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Informe de Clasificacin
Contactos:
Hctor Gaudry
hgaudry@equilibrium.com.pe
Mara Luisa Tejada
mtejada@equilibrium.com.pe
(511) 616-0400
27 de mayo de 2015
Clasificacin
Categora
EQL 2.pe
Definicin de Categora
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e
intereses dentro de los trminos y condiciones pactados.
La clasificacin que se otorga al presente valor no implica recomendacin para comprar, vender o mantener el instrumento
------------------------- en miles de Nuevos Soles ------------------------Dic.14
Mar.15
Dic.14
Mar.15
Activos:
93.3
95.9
Patrimonio:
37.5
37.4
Ingreso:
170.2
36.9
ROAE*
8.82%
8.86%
Utilidad
3.3
1.3
ROAA*
3.19%
3.42%
Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Rash Per SAC al 31 de diciembre de 2011, 2012, 2013, y 2014,
as como Estados Financieros No Auditados al 31 de marzo de 2014 y 2015. Adicionalmente, se utiliz informacin adicional proporcionada por la
Empresa y los hechos de importancia publicados a travs de la SMV y la BVL.
ciente para cubrir las necesidades operativas de la Empresa. Al tratarse de un negocio de naturaleza corriente se
considera imperativo el contar con el flujo necesario para
el pago de sus obligaciones.
Es de mencionar que la estructura de financiamiento mantiene al pasivo de corto plazo como la nica fuente, la
misma que disminuy en 23.13% al cierre del ejercicio
producto de una reduccin de obligaciones financieras,
mientras que al 31 de marzo de 2015 registr un incremento del 2.35% dada la necesidad de adquirir nuevo inventario tras la liquidacin de inventario antiguo.
Por su parte, al cierre del ejercicio 2014 el patrimonio de
Rash totaliz S/.36.02 millones (monto 6.78% menor
respecto a diciembre de 2013) producto de la distribucin
de utilidades de ejercicios anteriores por S/.5.91 millones.
Asimismo se registr un incremento de capital social por
S/.5.0 millones a travs de la capitalizacin de resultados
acumulados del ejercicio 2011. Al 31 de marzo de 2015 se
registra un incremento de orden 3.68% basado en los resultados del presente.
No obstante lo anterior, an se registra una inadecuada
estructura patrimonial, toda vez que los resultados acumulados representan casi el 55% del patrimonio total, frente
al capital social cuya participacin asciende al 37% del
patrimonio, por lo que ante una eventual reparticin de los
mismos podra afectar significativamente los niveles de
apalancamiento de la Empresa.
Finalmente, Equilibrium considera que a la fecha de anlisis Rash Per se enfrenta a varios retos a fin de consolidar
la recuperacin de mrgenes registrada al primer trimestre
del presente ejercicio a fin de recuperar los niveles de
rentabilidad mostrados en periodos anteriores. Dentro de
los principales retos se encuentra la materializacin de la
reduccin de costos provenientes de las medidas internas
orientadas a generar una mayor eficiencia operativa as
como establecer una poltica de fortalecimiento del capital
social en aras de presentar una estructura patrimonial de
mayor solidez. En tal sentido, Equilibrium se encargar de
monitorear la evolucin del flujo de caja, indicadores de
rentabilidad y generacin de la Compaa, as como su
posible impacto en la clasificacin otorgada.
Fortalezas
1. Constante penetracin de la marca motivada por el crecimiento de puntos de venta a nivel nacional.
2. Ausencia de competidores directos.
Debilidades
1. Deterioro de los mrgenes de rentabilidad al cierre del ejercicio 2014.
2. Carga operativa absorbe parte importante de los ingresos generados.
3. Exposicin al riesgo cambiario.
4. Inadecuada estructura patrimonial, as como la ausencia de una poltica de fortalecimiento patrimonial.
Oportunidades
1. Bajo ndice de penetracin en el mercado formal en el que se desarrolla la Empresa.
2. Tendencia del consumidor a compras formales.
3. Potencial de crecimiento en el interior del pas.
4. Penetracin de nuevos mercados.
Amenazas
1. Elevada competencia informal y dispersa.
2. Negocio sensible a cambios en el entorno econmico.
3. Sensibilidad de la marca ante coyuntura adversa de RadioShack Corporation.
Directorio
En cuanto al Directorio de la Empresa, este se mantiene
conformado por los siguientes profesionales:
Nombre
Hozkel Vurnbrand Sternberg
Director
Director
Director
Cargo
Gerente General
Gerente de Operaciones
Gerente Legal
Gerente de Logstica
Accionariado
A la fecha del presente informe, el capital social emitido se
mantiene representado por 13746,844 acciones comunes
con un valor nominal de S/.1.00 cada una, suscritas y
pagadas con la siguiente estructura accionaria:
%
10.00%
Director
Ejecutivo
Plana Gerencial
Al cierre del ejercicio 2014, la Plana Gerencial de Rash
Per estuvo conformada por los siguientes ejecutivos:
90.00%
Vicepresidente
Accionistas
Presidente
En el ao 2008, R.S. Investment Corporation S.A., domiciliada en Panam, compr el 90% de las acciones de la
Empresa establecindose en Per en diciembre de 2013
bajo la denominacin social de R.S. Investment Co. S.A.C.
En tal sentido, es de mencionar que el 06 de junio de 2014,
el accionista hizo de conocimiento pblico la transferencia
de la totalidad de las acciones que mantena en Comercializadora Rash Bolivia, la misma que adquiere de Rash Per
productos y artculos para su comercializacin, as como
asesora comercial para el desarrollo de sus actividades.
Cargo
Estrategia Comercial
Al inicio de sus operaciones, Rash Per se orient en la
atencin a los segmentos socio-econmicos A y B de Lima
Metropolitana ofertando a travs de una boutique de electrodomsticos menores de la marca RadioShack. Dicha
estrategia fue modificada en el ao 2003 con el objetivo de
expandir sus operaciones, decidiendo atender a nuevos
segmentos de mercado a travs de la inclusin de nuevas
lneas de producto y el desarrollo de marcas propias, as
como productos de origen chino, lo cual permiti incrementar el margen de ganancia as como la diversificacin
de sus proveedores.
Cmputo
Comunicaciones
Hobbies, Juguetes y Varios
Hogar & Soho
Partes y Herramientas
Powerzone
Tiendas Independientes: Corresponde a aquellas operadas directamente por Rash Per. Presentan un mayor
rea de venta, mayores stocks y un mix de productos
diversificados.
Corners: Tiendas ubicadas en locales de Sodimac, Saga
Falabella, Tottus, Maestro y Ripley.
Mdulos: Ubicados en los pasadizos de los centros
comerciales para la venta de relojes Casio.
Seguridad
Telefona
Video
0.00%
5.00%
10.00%
2012
2013
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
2014
100%
15.83%
RadioShack,
12.40%
Oriente,
17.16%
3.17%
33.86%
33.36%
47.08%
48.36%
80%
1.90%
3.36%
3.19%
34.30%
33.81%
60%
40%
USA / Panam,
24.46%
20%
57.69%
55.23%
0%
Nacionales,
42.56%
2011
2012
Independiente
Provincia
2013
Casio
Coolbox
2014
Corners
Otros
Operaciones
A lo largo de los ltimos ejercicios, Rash Per ha presentado un importante dinamismo en cuanto a la apertura de
tiendas pasando de 62 a 141 tiendas desde el 2008 hasta el
cierre del primer trimestre de 2015, crecimiento que se
encuentra reflejado en la evolucin del rea destinada a
ventas, cuyo metraje pas de 5,054 m2 a 13,525 m2 al 31
de marzo de 2015.
Plan Estratgico
La estrategia de negocios de Rash Per se basa en el crecimiento de las operaciones a travs de un cuidadoso plan
de expansin, a travs del cual la Empresa si bien redujo la
cantidad de tiendas de 167 a 145 entre los ejercicios 2013
y 2014, increment el metraje de las tiendas, pasando de
12,433m2 a 13,635m2 (+9.7%), aadiendo 2 tiendas Coolbox adicionales a las 4 ya existentes. No obstante lo anterior, al 31 de marzo de 2015 Rash ha optado por el cierre
de 10 tiendas en lo que va del ao respondiendo a la necesidad de operar tiendas que aporten a la generacin de
negocio. As, al cierre del primer trimestre de 2015, Rash
mantiene 141 puntos de ventas, 26 menos que lo registrado
al cierre de 2013, sustentado principalmente en la venta de
la mercadera y posterior cierre de mdulos Casio y el
cierre de los corners.
18,000
15,985
14,859
16,000
14,000
12,715
16,000
13,594
12,951
14,000
12,521
12,000
10,000
10,000
8,000
8,000
6,000
m2
Nuevos Soles
12,000
6,000
4,000
2,804
2,858
12,845
13,951
2,000
4,000
Evolucin de tiendas
2,000
6,163
7,378
8,283
9,505
12,433
13,635
2009
2010
2011
2012
2013
2014
250
0
200
Mar.14 Mar.15
154
rea de ventas
Ventas* / m2
150
128
165
150
145
100
50
35
0
-13
14
-10
35
19
-39
-24
-10
-50
-100
2011
2012
Apertura de tiendas
2013
Cierre de tiendas
2014
Mar.15
Tiendas antiguas
Cabe mencionar que la estrategia adoptada por la Compaa de salir del formato de corners y de vender los mdulos
Casio, ha sido mitigado con la apertura de las tiendas
Coolbox, las mismas que aportaron 3.44% al total de las
ventas totales del ejercicio 2014 en comparacin con el
0.61% registrado en el periodo 2013.
Posicin Competitiva
Rash Per se mantiene posicionado como el autoservicio
especializado en artculos de electrnica menor producto
del mix de productos que ofrece. En ese sentido, a partir
del ao 2012 existe un competidor directo con una oferta
de productos similares, el mismo que no ha logrado mermar las ventas de Rash en centros comerciales en los cuales ambas se encuentran. Del mismo modo, mantiene
100
169.0 170.7
170
90
151.9
80
150
68.5
65.4
84.3
68.6
79.5
130
49.1
110
79.1
62.5
64.1
60
123.1
48.5
70
50
90
95.6
70
71.2
40
78.4
30
50
20
46.5
30
36.0
39.9
10
Lnea blanca segmento constituido por electrodomsticos mayores tales como refrigeradoras, cocinas, lavadoras, entre otros;
(ii) Lnea marrn incluye televisores, equipos de
audio y video; y
(iii) Pequeos electrodomsticos licuadoras, planchas, etc.
10
0
(i)
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Mar.14 Mar.15
Ticket promedio
Respecto a los costos de venta, stos registraron un incremento de 9.01%, sustentado principalmente en el mayor
saldo inicial de inventarios as como a consecuencia de la
venta de productos de mayor precio, que si bien incrementan el volumen de ventas, obtienen menores mrgenes. En
lnea con lo explicado en prrafos anteriores, los costos de
venta incrementaron su participacin respecto a los ingresos (de 48.66% a 52.51%) mermando adems el resultado
bruto, el mismo que cae en 6.58% para el mismo periodo
de anlisis.
ANALISIS FINANCIERO
Rentabilidad
Al 31 de diciembre de 2014, Rash Per registr un ligero
incremento en sus ventas totales, totalizando S/.170.72
millones (+1.01% respecto al ejercicio 2013). Se observa
una desaceleracin en el dinamismo del crecimiento observado en los ltimos aos, toda vez que el giro de negocio al que se dirige la Compaa se encuentra altamente
correlacionado con el dinamismo de la economa del pas,
la misma que se ha deteriorado en los ltimos ejercicios
dada la crisis internacional as como por la volatilidad en
el precio de algunos commodities. Lo anterior, sumado al
hecho que al retirar la venta de los mdulos Casio, se
registr una disminucin en el ticket promedio de 6.17%.
200,000
52.94%
60%
53.09%
55.11%
52.77%
180,000
51.34%
49.52%
47.49%
160,000
50%
140,000
40%
120,000
100,000
80,000
30%
95,551
123,070
151,937
169,015
174,568
170,717
60,000
40,000
7.04%
7.98%
6.91%
20,000
4.33%
167,889
20%
1.93%
3.33%
3.33%
2014
Mar.14
Mar.15
Margen Neto
Margen Bruto
0%
2010
2011
2012
2013
10%
12,000
41.45%
45%
41.45%
10,000
40%
35%
8,000
30%
25%
6,000
19.72%
20%
15.97%
16.81%
15.97%
15%
0%
175,000
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Por su parte, la generacin medida a travs del EBITDAdisminuy en 30.23% en relacin al registrado en el ejercicio previo, totalizando S/.13.16 millones. Asimismo, al 31
de marzo de 2015, la generacin retrocedi en 20.88%
respecto al primer trimestre de 2014. Del mismo modo, el
margen EBITDA retrocedi de 10.67% a 7.37% al cierre
del ejercicio influenciado por la desaceleracin en las
ventas, as como por la carga operativa que afronta la
Empresa. No obstante, al 31 de marzo de 2015 presenta un
favorable desempeo situndose en 9.14%.
200,000
175,000
18,862
38,670
16,332
27,479
16,171
11,135
15%
20,000
100,000
12.88%
16,531
29,079
17%
125,000
46,880
95,551
50,000
25,000
58,172
57,647
14.83%
100,000
75,000
150,000
78,448
54,140
13%
75,000
15,000
13,700
10.67%
50,000
25,000
11%
44,970
55,251
71,757
82,238
89,652
80,408
92,883
2010
2011
2012
2013
2014
Mar.14
Mar.15
9.14%
10,000
25,000
8.50%
Costo de ventas
Mar.15
ROAA*
151,937
125,000
Mar.14
ROAE*
174,568
170,717
150,000
123,070
2,000
0
Dic.11
3.42%
3.19%
5%
169,015
8.86%
6.37%
Utilidad neta*
200,000
4,000
8.82%
7.06%
10%
Gasto de administracin
Gasto de ventas
9%
7.37%
5,000
7%
5%
Dic.11
Dic.12
Dic.13
EBITDA *
Por otro lado, los gastos financieros presentaron una reduccin de 15.81% entre los periodos 2013 y 2014, toda
vez que las obligaciones financieras de corto y largo plazo
disminuyeron en 42.90% en el mismo periodo de anlisis.
De este modo, la Empresa present un resultado antes de
impuestos 53.62% menor al registrado en el ejercicio
previo. Al 31 de marzo de 2015, se registra un incremento
interanual en el resultado antes de impuestos de 6.48%
producto del mayor margen bruto registrado por las mayores ventas.
Dic.14
Mar.14
Mar.15
Margen EBITDA
anteriores. Asimismo, entre octubre y diciembre del ejercicio pasado se acord la distribucin de dividendos por un
total de S/.5.91 millones correspondientes a utilidades de
ejercicios anteriores.
Evolucin de Coberturas
11.07
10.68
12.00
11.30
10.00
10.00
7.92
8.00
6.56
5.45
6.00
12.00
8.00
6.00
4.00
4.00
1.23
2.00
Activos y Liquidez
Al 31 de diciembre de 2014, los activos totales de la Compaa registraron una disminucin de 17.66% con respecto
al 2013 alcanzando los S/.93.33 millones. La disminucin
registrada se sustenta en el menor monto registrado en el
activo corriente (-25.76%) el que a su vez disminuye,
principalmente, producto de los menores saldos en efectivo
en cuentas corrientes (-66.68%). En tal sentido, es de
mencionar que al cierre de cada ejercicio, la Empresa
mantiene un mayor nivel de inventarios para poder cubrir
la demanda asociada a las fiestas navideas. Sin embargo,
ante la liquidacin de mercadera estrategia adoptada por
la Compaa para acelerar la realizacin de inventario de
rotacin lenta- las existencias al cierre de 2014 se reducen
en 8.75%.
2.00
-2.00
-2.00
-2.67
-4.00
-4.00
-6.00
-6.00
-8.00
-8.00
Dic.11
Dic.12
Dic.13
FCO / GF
Dic.14
EBITDA / GF
Pasivos y Solvencia
En cuanto a los pasivos de la Empresa, estos retroceden en
23.29% respecto al 2013 situndose en S/.58.65 millones.
Dicha reduccin se explica principalmente por la disminucin de las obligaciones financieras de corto plazo (42.74%) as como de largo plazo en los ltimos 12 meses.
No obstante las cuentas por pagar se incrementaron en
21.72% mientras que las otras cuentas por pagar lo hicieron en 32.58%, principalmente por los saldos por pagar de
impuestos y contribuciones as como de remuneraciones y
participaciones. El menor nivel de obligaciones financieras
sumado a la disminucin del patrimonio impuls a que la
palanca contable de la Empresa disminuya de 1.93 a 1.59
veces.
18,000
1.40
Endeudamiento
2.50
1.20
3.50
16,000
1.28
1.17
1.20
1.21
1.13
1.15
2.96
2.76
2.81
3.00
1.00
2.50
0.80
12,000
2.00
1.93
14,000
10,000
2.42
8,000
1.64
1.50
1.60
1.59
1.50
1.57
0.60
2.00
0.40
0.42
0.20
0.15
0.18
6,000
0.35
0.40
1.50
1.00
0.47
0.19
0.25
0.18
0.08
1.00
0.04
0.02
Mar.14
Mar.15
0.00
0.50
0.00
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Palanca Contable
Mar.14
Dic.12
Capital de Trabajo
0.00
Dic.11
Mar.15
2,000
0
Dic.11
0.50
4,000
Dic.13
Dic.14
Liquidez Corriente
Prueba cida
Liquidez Estricta
Palanca Financiera
Entre otras responsabilidades, el Emisor se encuentra sujeto al cumplimiento de una serie de resguardos financieros
definidos en el Prospecto Marco, los cuales sern medidos
con una periodicidad trimestral. Dichos resguardos se
encuentran asociados a los siguientes indicadores:
(i) Endeudamiento: medido como pasivo entre patrimonio neto debe ser menor a 2.25 veces.
Pago de Intereses y del Principal: La redencin del principal ser determinada por el Representante Autorizado, y
ser comunicada a los inversionistas as como a la SMV a
travs del acto Complementario, del Complemento del
Prospecto Marco respectivo y el Aviso de Oferta. El pago
de intereses de los Instrumentos de Corto Plazo se realizar
conforme a lo que se indique en los Actos Complementarios y en los Complementos del Prospecto Marco.
(iii) Cobertura de Gastos Financieros: medido como EBITDA (utilidad operativa ms depreciacin y amortizacin) entre gastos financieros no
menor a 4 veces.
Todos estos resguardos su cumplieron satisfactoriamente.
PASIVOS
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a vinculadas y accionistas
Total Pasivo Corriente
Parte no corriente de deuda bancaria
Total Pasivo No Corriente
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social
Reserva legal
Resultados acumulados
Utilidad neta
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ar
Dic.11
6,308
7,920
2,955
2,319
29,701
472
49,674
Dic.12
9.06% 10,298
11.38%
6,456
4.25%
4,945
3.33%
1,803
42.67% 49,788
0.68%
919
71.37% 74,208
10.96%
6.87%
5.26%
1.92%
52.97%
0.98%
78.95%
Dic.13
14,302
4,811
7,442
5,030
54,011
1,364
86,959
Mar.14
12.62%
4.24%
6.57%
4.44%
47.65%
1.20%
76.72%
2,595
5,769
7,720
6,055
53,798
1,258
77,195
2.50%
5.56%
7.44%
5.84%
51.86%
1.21%
74.41%
11,409
16.39% 15,240
16.21%
21,474
18.94%
21,697
20.91%
8,595
12.35% 11,485
12.22%
16,978
14.98%
18,003
17.35%
7,356
10.57%
8,438
8.98%
10,538
9.30%
10,682
10.30%
1,084
1.56%
1,384
1.47%
1,140
1.01%
1,140
1.10%
1,347
1.94%
1,428
1.52%
1,535
1.35%
1,538
1.48%
90
0.13%
294
0.31%
856
0.75%
577
0.56%
(7,063) -10.15% (8,934)
-9.50% (10,893)
-9.61% (11,598) -11.18%
1,048
1.51%
1,145
1.22%
1,320
1.16%
1,355
1.31%
7,471
10.73%
4,545
4.84%
4,918
4.34%
4,847
4.67%
19,928 28.63% 19,785 21.05% 26,392 23.28% 26,544 25.59%
69,602 100.00% 93,993 100.00% 113,351 100.00% 103,739 100.00%
Dic.11
20,334
11,910
9,198
16
41,457
255
255
41,712
Dic.12
29.21% 29,658
17.11% 19,579
13.21%
8,881
0.02%
9
59.56% 58,125
0.37%
321
0.37%
321
59.93% 58,446
31.55%
20.83%
9.45%
0.01%
61.84%
0.34%
0.34%
62.18%
Dic.13
53,169
13,630
7,744
74,543
166
166
74,710
Mar.14
46.91%
12.02%
6.83%
0.00%
65.76%
0.15%
0.15%
65.91%
45,781
11,847
6,157
63,785
112
112
63,897
44.13%
11.42%
5.94%
0.00%
61.49%
0.11%
0.11%
61.59%
8,746
12.57%
8,746
9.30%
8,746
7.72%
8,746
8.43%
1,749
2.51%
1,749
1.86%
1,749
1.54%
1,749
1.69%
7,578
10.89% 14,545
15.47%
20,831
18.38%
28,146
27.13%
9,817
14.10% 10,506
11.18%
7,315
6.45%
1,201
1.16%
27,890 40.07% 35,546 37.82% 38,641 34.09% 39,842 38.41%
69,602 100.00% 93,993 100.00% 113,351 100.00% 103,739 100.00%
10
Dic.14
4,766
5.11%
2,833
3.04%
3,323
3.56%
3,151
3.38%
49,284
52.81%
1,204
1.29%
64,561 69.17%
3,240
3.47%
23,970
25.68%
19,761
21.17%
11,895
12.74%
1,140
1.22%
1,618
1.73%
311
0.33%
(13,686) -14.66%
2,931
3.14%
1,561
1.67%
28,771 30.83%
93,332 100.00%
Dic.14
30,446
16,590
10,267
57,303
10
10
57,313
32.62%
17.78%
11.00%
0.00%
61.40%
0.01%
0.01%
61.41%
13,746
14.73%
1,923
2.06%
17,058
18.28%
3,292
3.53%
36,019 38.59%
93,332 100.00%
Mar.15
1,043
1.09%
2,028
2.11%
3,253
3.39%
4,022
4.19%
55,799
58.13%
1,409
1.47%
67,554 70.37%
3,240
3.38%
23,649
24.64%
20,301
21.15%
11,852
12.35%
1,153
1.20%
1,705
1.78%
119
0.12%
(14,412) -15.01%
2,931
3.05%
4,792
4.99%
28,441 29.63%
95,995 100.00%
Mar.15
36,994
16,198
5,456
58,648
58,648
38.54%
16.87%
5.68%
0.00%
61.09%
0.00%
0.00%
61.09%
13,746
14.32%
1,923
2.00%
20,349
21.20%
1,328
1.38%
37,346 38.90%
95,995 100.00%
Var.
Var.
Mar.15/Dic.1 Dic.14/Dic.13
4
-78.12%
-66.68%
-28.42%
-41.11%
-2.11%
-55.35%
27.64%
-37.35%
13.22%
-8.75%
17.03%
-11.71%
4.64%
-25.76%
0.00%
-1.34%
11.62%
2.73%
16.39%
-0.36%
12.88%
1.14%
0.00%
5.38%
5.39%
-61.74%
-63.66%
5.30%
25.64%
0.00%
122.03%
206.98%
-68.26%
-1.15%
9.02%
2.85%
-17.66%
Var.
Var.
Mar.15/Dic.1 Dic.14/Dic.13
4
21.51%
-42.74%
-2.36%
21.72%
-46.86%
32.58%
2.35%
-23.13%
-100.00%
-93.99%
-100.00%
-93.99%
2.33%
-23.29%
0.00%
0.00%
19.29%
-59.66%
3.68%
2.85%
57.17%
9.95%
-18.11%
-54.99%
-6.78%
-17.66%
Dic.11
Ventas netas
Costo de ventas
Resultado bruto
Gastos de administracin
Gastos de ventas
Otros ingresos operativos
Otros gastos operativos
Resultado Operativo
Ingresos financieros
Gastos financieros
Diferencia de cambio, neta
Resultado antes de I.R.
Impuesto a la renta
RESULTADO NETO
INDICADORES FINANCIEROS
Solvencia
Activo fijo / Patrimonio
Pasivo / Patrimonio
Pasivo / Activo
Deuda bancaria / Pasivo
Pasivo corriente / Pasivo total
Deuda financiera / EBITDA
Liquidez
Liquidez corriente
Prueba cida
Liquidez estricta
Capital de trabajo (miles de S/.)
Capital de trabajo / Ventas
Flujo de caja operativo
Flujo de caja operativo (anualizado)
FCO* / Deuda
FCO / EBITDA
Gestin
Gastos operativos / Ingresos totales
Gastos financieros / Ingresos totales
Rotacin de cobranzas
Rotacin de cuentas por pagar comerciales
Rotacin de inventarios
Ciclo de conversin de efectivo
Rentabilidad
Margen neto
Margen operativo
ROAE*
ROAA*
EBITDA anualizado
Margen EBITDA
Gastos financieros anualizados
EBITDA / Gastos financieros *
(*) Datos anualizados
37.82%
40.07%
Dic.12
100.00%
-47.23%
52.77%
-10.88%
-30.85%
0.47%
-0.07%
11.44%
0.16%
-1.16%
0.26%
10.69%
-3.78%
6.91%
Dic.13
Mar.14
169,015 100.00%
(82,238) -48.66%
86,777 51.34%
(18,862) -11.16%
(54,140) -32.03%
2,127
1.26%
(552)
-0.33%
15,350
9.08%
398
0.24%
(2,277)
-1.35%
(1,960)
-1.16%
11,510
6.81%
(4,196)
-2.48%
7,315
4.33%
36,019 100.00%
(16,896) -46.91%
19,123 53.09%
(4,048) -11.24%
(12,741) -35.37%
63
0.17%
(17)
-0.05%
2,334
6.48%
107
0.30%
(476)
-1.32%
(97)
-0.27%
1,914
5.31%
(713)
-1.98%
1,201
3.33%
Dic.14
170,717 100.00%
(89,652) -52.51%
81,065 47.49%
(16,332)
-9.57%
(57,647) -33.77%
1,576
0.92%
(54)
-0.03%
8,608
5.04%
374
0.22%
(1,917)
-1.12%
(1,726)
-1.01%
5,339
3.13%
(2,047)
-1.20%
3,292
1.93%
Mar.15
39,870 100.00%
(20,127) -50.48%
19,743 49.52%
(3,887)
-9.75%
(13,266) -33.27%
337
0.85%
(14)
-0.04%
2,913
7.31%
83
0.21%
(536)
-1.34%
(422)
-1.06%
2,038
5.11%
(710)
-1.78%
1,328
3.33%
Dic.11
Dic.12
Dic.13
Mar.14
Dic.14
Mar.15
0.41
1.50
0.60
0.49
0.99
1.13
0.43
1.64
0.62
0.51
0.99
1.53
0.56
1.93
0.66
0.71
1.00
2.96
0.54
1.60
0.62
0.72
1.00
2.76
0.67
1.59
0.61
0.53
1.00
2.42
0.63
1.57
0.61
0.63
1.00
2.81
1.20
0.47
0.15
8,217
6.68%
9,310
9,310
0.45
0.51
1.28
0.40
0.18
16,082
10.58%
2,184
2,184
0.07
0.11
1.17
0.42
0.19
12,416
7.35%
-6,089
-6,089
-0.11
-0.34
1.21
0.35
0.04
13,410
37.23%
-3,371
-2,217
-0.05
-1.10
1.13
0.25
0.08
7,258
4.25%
21,654
21,654
0.71
1.72
1.15
0.18
0.02
8,906
22.34%
-7,200
17,825
0.48
-1.98
42.55%
1.39%
23
79
194
138
41.74%
1.16%
15
77
250
188
43.19%
1.35%
10
57
236
190
46.61%
1.32%
9
-53
-241
-179
43.33%
1.12%
6
70
198
134
-43.02%
1.34%
3
-68
-216
-146
7.98%
13.24%
41.45%
15.97%
18,248
14.83%
1,708
10.68
6.91%
11.44%
33.12%
12.84%
19,576
12.88%
1,769
11.07
4.33%
9.08%
19.72%
7.06%
18,027
10.67%
2,277
7.92
3.33%
6.48%
16.81%
6.37%
16,633
8.50%
2,286
7.28
1.93%
5.04%
8.82%
3.19%
12,578
7.37%
1,917
6.56
3.33%
7.31%
8.86%
3.42%
13,161
9.14%
1,977
6.66
11
Var.
Var.
Mar.15/Mar.1 Dic.14/Dic.13
4
10.69%
1.01%
19.12%
9.01%
3.24%
-6.58%
-3.98%
-13.41%
4.12%
6.48%
434.92%
-25.90%
-17.65%
-90.22%
24.81%
-43.92%
-22.43%
-6.07%
12.61%
-15.81%
335.05%
-11.96%
6.48%
-53.62%
-0.42%
-51.21%
10.57%
-54.99%