Valorizacion de Acciones

BACKUAC1
Rf: 2.44%
Rm
:
9.45%
Rm
-rf : 7.01%
Rp:
1.73
B
1.06
Rj
1.0
9.45
2.44 )
= 2.44% + 6 (
% % +

1.73
%

Rj
1.0
7.01
= 2.44% + 6 (
%

)
+

1.73
%

Rj
+
= 2.44%

1.73
%

Rj
=

7.43
%

11.60
%

Se puede observar que la Beta es ligeramente mayor a 1 en tal sentido se

entiende que su rendimiento vara en mayor proporcin que el rendimiento de
la cartera de mercado, o dicho de otro modo tiene un riesgo ligeramente mayor
que la del mercado. Es una accin ligeramente ms arriesgada. Si fuese la beta
igual a 1 tendra el mismo riesgo que el mercado, es decir riesgo promedio.
Grupo Backus
Este grupo es lder en su rubro, es decir en el mercado cervecero nacional,
contando con una capacidad instalada de produccin de cerveza de 14.6
millones de hl por ao, siendo el principal abastecedor en regiones norte,
centro y sur del Per. Se debe recordar que mantiene su liderazgo en su
producto: cerveza, el cual representa una participacin promedio superior de
93,7% en 1S-2014 en comparacin a un 92,9% en 1S-2013 a nivel individual.
La utilidad bruta de 2014 ascendi a S/. 2,675.9 millones, superior en S/. 83.7
millones a la de 2013, lo que equivale a un incremento de 3.2% respecto a la
del ejercicio anterior.
El resultado neto del periodo 2014 ascendi a S/. 948.9 millones, 3.6% mayor
que el obtenido en 2013.

Es importante sealar que segn la clasificadora de riesgos Apoyo & Asociados

Internacionales S.A.C en el ao 2014, le adjudic la siguiente clasificacin de
riesgos para los siguientes instrumentos:
-

Acciones Comunes Clase A

Acciones Comunes Preferentes Clase B
Acciones de Inversin

Categora 1a (pe)
Categora 1a (pe)
Categora 1a (pe)

La categora 1a (pe), se interpreta que las acciones presentan una excelente

combinacin de solvencia, estabilidad en la rentabilidad del emisor y
volatilidad de sus retornos.
La clasificacin de riesgo que se le otorga a Backus se sostiene en la slida
posicin financiera y fuerte generacin de flujo de efectivo, as como el
respaldo de uno de sus principales accionistas, SABMiller, el cual tiene una
clasificacin de riesgo internacional de largo plazo de BBB+, con perspectiva
positiva, segn FitchRatings, tambin representa la segunda empresa
cervecera a nivel mundial, presente en ms de 75 pases y brinda asesora en
sus operaciones y gestiones comerciales. SABMiller, al cual e grupo Backus
pertenece, obtuvo ingresos, de acuerdo a las cifras anuales finalizadas en
Marzo14, de 34,100 Millones de dlares y un EBITDA ajustado de 6,600
Millones, de estos, 34% proviene de Latinoamrica.
Entre otros aspectos se puede destacar que a pesar de la fuerte competencia
en los ltimos aos, como la variacin en los costos de insumos, no hicieron
mella, ya que fue mitigado con un crecimiento de portafolio, economas de
escalas e inclusin de nuevos formatos y productos, As mismo es importante
sealar que Apoyo & Asociados, considera que Backus, gracias a las barreras
de entrada elevadas, continuar liderando su sector.

CORAREI1
Rf:
Rm :
Rm -rf
:
Rp:
B

2.44%
9.45%
7.01%
1.73
1.31

Rj
=

2.44
1.
9.45
2.44 )
% + 31 (
% % +

1.73
%

Rj
=

2.44
1.
7.01
% + 31 (
%

)
+

1.73
%

Rj
=

2.44 +
%

1.73
%

9.18
%

Rj 13.35
=
%
En este caso se puede observar que la Beta es mayor a 1 en tal sentido se
entiende que su rendimiento vara en mayor proporcin que el rendimiento de
la cartera de mercado, o dicho de otro modo tiene un riesgo mayor que la del
mercado. Es una accin ms arriesgada. Si fuese la beta menor a 1 tendra un
riesgo menor que el mercado, es decir accin defensiva.
Corporacin Aceros Arequipa
Esta compaa produce y comercializa barras de construccin, barras lisas,
alambrones productos largos (no planos), as mismo trata de integrarse

verticalmente, produciendo hierro esponja, que es el insumo necesario para

producir acero, as como acero en forma de palanquilla y laminados de acero.
Por ltimo, est realizando estudios a fin de evaluar algunos de sus
yacimientos mineros que tiene para asegurar su abastecimiento propio en el
futuro.
Actualmente tiene una participacin estimada de 60% en todo el Per. Durante
el 2014, debido a la desaceleracin en el crecimiento del sector construccin,
tuvo impacto en la demanda de acero, sin embargo la corporacin tuvo un
volumen vendido en TM, que creci en 10.3%, gracias al crecimiento del
consumo local y aumento de exportaciones.
El sector evidencia una sensibilidad a variables exgenas, es de esperar que en
este ao el margen bruto evolucione favorablemente. Para esto la corporacin
ha puesto la nueva lnea de laminacin en Pisco, al igual que la
implementacin de proyectos como: centro de distribucin el Lima, almacenes
en Pisco, SAP-ERP, entre otros, para la contribucin de mayores eficiencias.
En el tema de endeudamiento, se debe mencionar que su deuda financiera
disminuyo, de 1,260 a 993 Millones entre los aos 2013 al 2014
respectivamente, as mismo para el 2014 tuvo una liquidez corriente de 1.69x
2014, frente a 1.52x del 2013. El ratio de deuda financiera Neta/EBITDA
disminuy a 3.2x (4.5x en el 2013), siendo el promedio 4.8x en los ltimos 4
aos.
El acero es un commoditie que ha gozado de variaciones en su cotizacin
internacional, lo cual ha impactado en los resultados de la compaa.
Aceros Arequipa cuenta con una slida posicin frente a la competencia gracias
su tecnologa, estndares de eficiencia y la constante bsqueda de reducir sus
costos, en el sur del pas tiene prcticamente la exclusividad del mercado, en
la venta de sus productos y el valor de su marca son factores que permiten un
crecimiento constante y sostenible.
A nivel internacional, es importante mencionar que existe una tendencia hacia
la consolidacin de la industria siderrgica en el mundo, esto se expresa en
fusiones entre participantes del sector, contribuyendo a la generacin de un
mayor equilibrio entre oferta y demanda, atenuar la volatilidad, alargue de
ciclos.
En cuanto a las ventas, estas ascendieron a S/. 2,403 millones, es decir 11.1%
mayor al 2013, generados por el consumo local y las exportaciones que
crecieron en un 38%, principalmente al mercado de EEUU y Colombia.

Es importante sealar que segn la clasificadora de riesgos Apoyo & Asociados

Internacionales S.A.C en el ao 2014, le adjudic la siguiente clasificacin de
riesgos:
-

Acciones Comunes

Categora 2a (pe)

La categora 1a (pe), se interpreta que las acciones presentan una muy buena
combinacin de solvencia, rentabilidad del emisor, volatilidad de sus retornos y
estabilidad.
A continuacin imgenes de algunos indicadores de la Corporacin Aceros
Arequipa