RESUMEN DEL MARCO

MACROECONOMICO
MULTIANUAL

Formulacion y evaluacion de proectos publicos

MARCO MACROECONOMICO
MULTIANUAL
1.1.

SUPUESTOS
Para el periodo 2019-20124 se consideran los siguientes supuestos para el escenario
base:
-

De manera conservadora, se asume que el crecimiento anual del PBI es de

4.0%(en lnea con el crecimiento real promedio del PBI para os aos 1951-2014).

El resultado econmico del sector Pblico no financiero converge a un equilibrio

fiscal hacia el termino del horizonte de proyeccin (ao 2024)

La tasa de inflacin anual es equivalente a 2%.

Las tasas de inters de la deuda interna y externa son de 7% y 6%,

respectivamente

Choque de depreciacin del nuevo sol: depreciacin de 15% anual (similar a la

observada en 1998 ante la crisis rusa) para os aos 2015,2016 y 2017.

Choque de resultado primario: menor resultado primario en 0.5% del PBI para el
periodo 2015-2018

Choque de producto bruto interno: dos aos de crecimiento econmico nulo

(2015 y 2016) para luego regresar al crecimiento de escenario base.

Choque tasa de inters: incremento en 100 puntos bsicos en las tasas de inters
interna y externa para el periodo 2015-2018.

En el panorama macroeconmico internacional en el comportamiento del precio

donde en el medio plazo, el nuevo escenario internacional, caracterizado por
menores precios de materias primas, mayores costos financieros y menor crecimiento
de las economas emergentes se tiene los siguientes supuestos:

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-

El precio del cobre se revisa al alza

Demanda de cobre de China opacados por la mayor produccin global de

proyectos cuprferos.

Con respecto al crecimiento econmico se cuenta con los siguientes supuestos:

-

Se supone que los choques climatolgicos adversos de EEUU tendrn rezagos

Las economas emergentes con nivel ms bajo de crecimiento potencial.

El cambio de modelo de desarrollo en la economa china afectara a las economas

emergentes.

1.2.

PROYECCIONES
La proyeccin de crecimiento del PBI para el 2015 se encuentra dentro de un
intervalo de 3.5%-4.5% con una estimacin puntual de 4,2% en un contexto de
poltica macroeconmica expansiva, recuperacin de la produccin primaria y
entorno internacional desfavorable que restar puntos de crecimiento a la economa.
La aceleracin del crecimiento de la economa peruana respecto de 2014 se
evidenciara de forma ms clara en la segunda parte del ao en funcin a la
recuperacin de los sectores pesqueros y minero, as como la estacionalidad del
impuso fiscal, principalmente de la inversin pblica. La proyeccin para el periodo
2016-2018 contempla un crecimiento del PBI en torno a 5.5% liderando por una
mayor inversin en infraestructura y mayor produccin minera

1.3.

POLITICAS
MEDIDAS DE POLITICA FISCAL

El gobierno adopto mediadas expansivas de poltica fiscal, previendo un contexto

externo menos favorable para el 2015 y una subseccin de gasto pbico regional y
oca debido al inicio de nuevas autoridades. Las mediadas contemplan incremento de
gasto pblico, cambios en la gestin de la inversin pblica y reduccin de os
impuestos, sobre un presupuesto publico 2015 expansivo que crece 9% real respecto
del ao anterior. Dichas medidas, junto con las implementadas en el ao 2014,
equivalen a aproximadamente S/. 19 mil millones (3.1% de PBI 2015), sin
comprometerse de la finanzas pblicas en el mediano plazo

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MEDIDAS DE GASTO PBLICO

Durante el 2014, se ejecutaron medidas de gasto por alrededor de 6 770 millones

(1.1% del PBI) que contribuyeron con 5.9% puntos porcentuales al crecimiento de
6.9% real del gasto no financiero de gobierno general (corriente: 10.6%; capital: 1.5%), y evitaron una mayor desaceleracin econmica.
MEDIDAS TRIBUTARIAS

Las reducciones de impuestos aprobadas durante el 2014 tienen por objetivo obtener
ganancias de competitividad tributaria y estandarizacin hacia esquemas propios de
pases de la OCDE. Antes de la implementacin de estas mediadas en el Per las
empresas enfrentaban una de las tasas impositivas corporativas ms altas de la
regin (30%), las pequeas y medianas empresas estaban excluidas de beneficios
tributarios por sus inversiones y solo el 6% de os trabajadores de la pea ocupada
pagaba impuestos.

1.4.

PRIORIZACION DE PROYECTOS
En el mediano plazo, el nuevo escenario internacional, caracterizado por menores
precios de materias primas, mayores costos financieros y menor crecimiento de las
economas emergentes, plantea riesgos de un menor crecimiento potencial de la
economa peruana. Para esto se plantea estas prioridades:
-

Apuntar el crecimiento potencial de la economa en el mediano plazo a travs de

ganancias en productividad.

Mayor inclusin social: reduccin de la pobreza, disminucin de la inequidad,

igualdad de oportunidad y mayor presencia del Estado en las zonas rurales del
pas.

Crecimiento con estabilidad

Para apuntalar el crecimiento en crecimiento potencial en mediano plazo:

-

Fortalecimiento de capital humano

Adecuacin de la tramitologa y reduccin de sobrecostos.

Impulso a la infraestructura.

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-

Reduccin gradual del dficit externo de -4.6% del PBI en el 2015 hacia -2.0% del
PBI en el 2018, con un financiamiento a travs de flujos de capital privado a largo
plazo

GASTOS:
Para el 2015-2017, a pesar de un entorno macroeconmico menos favorable que el
proyectado en el MMM de abril se mantienen los lmites de gasto establecidos en el
Decreto N084-2014-EF, cumpliendo con el objetivo de mayor predictibilidad y
estabilidad del gasto pblico, acorde con la gua ex ante de un dficit estructural de
1% del PBI para el SPNF.
LOS SECTORES QUE TENDRAN PRIORIDAD PARA A INVERSION PBLICA
SON:
Educacion

Servicio
civil

Salud

Incusion
Social

Infraestructura

Seguridad

1.5.

ESTRATEGIAS PARA EL SECTOR PRIVADO Y PBLICO

Se ha brindado mayor predictibilidad y estabilidad al gasto pblico, incuso en el
actual contexto de una significativa cada en os precios de las materias primas que se
ha exportado.
Se ha mantenido un ratio de deuda pblica inferior al de pases con la misma
calificacin crediticia.

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Se iniciara un proceso de modulacin de gasto pblico, de acuerdo a las medidas
excepcionales en el marco de la ley de fortalecimiento de responsabilidad y
transparencia fiscal, consistente con un contexto esperado de recuperacin
econmica liderada por el sector privado y con una brecha negativa pero
decreciente.