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Acciones de Bolsa
ndice a desarrollar en cada producto
1-) Definicin del producto.
2-)Operativa.
3-)Riesgos.
4-)Rentabilidad.
5-)Modalidades.
6-)Comercializadores/Mediadores. Dnde se compra y se vende.
7-)Comisiones.
8-)Recomendaciones.
9-)Fiscalidad.
10-)Organismo supervisor (CNMV)
Acciones burstiles
1.Definicin
Son partes alcuotas del Capital Social. Otorgan dos tipos de
derechos: el econmico y el poltico. Sus propietarios tienen derecho
a participar en los dividendos del ejercicio, incluso a obtener una
cuota si la sociedad se liquida.
Dan derecho a voto, a asistir a las juntas de accionistas o a suscribir
acciones de nueva emisin de manera preferente. Suelen estar
representadas en anotaciones en cuenta.
2.Operativa
El mercado en el que se negocian depender de si la sociedad emisora cotiza en Bolsa o no.
La Bolsa es un mercado secundario, es decir, en ella cotizan valores que ya fueron emitidos con
anterioridad en una oferta pblica o privada.
En este mercado concurren tanto las sociedades que demandan fortalecer su capital como las
personas interesadas en comprar sus acciones para conseguir un rendimiento econmico que se
produce con los dividendos obtenidos o con la diferencia entre el precio de compra y el de venta de
la accin. El horario de negociacin en el mercado abierto va desde las 9:00 hasta las 17:30.
Las acciones de una misma sociedad tienen un nico precio en las diferentes Bolsas espaolas.
Estas rdenes pueden ejecutarse de manera parcial, es decir si solicitamos 200 acciones a 10 y slo
hay un inversor dispuesto a vender las suyas (50) a un precio inferior a 10, se ejecutara la orden
de compra de esas 50 acciones.
-rdenes de mercado: En esta rden no se pone lmite al precio, ni por lo alto ni por lo bajo.
Pueden ejecutarse parcialmente. Inicialmente, la orden se ejecutar contra la mejor orden del lado
contrario.
El gran riesgo de esta modalidad de orden es que el inversor no controla el precio de ejecucin.
Normalmente suelen ejecutarse inmediatamente.
No son convenientes para los inversores que buscan obtener el mayor beneficio.
Por ejemplo, si queremos vender 200 acciones y damos la orden de mercado nos puede ocurrir que
la mejor oferta sea de un inversor que est dispuesto a comprar 50 de nuestras acciones a
15/accin. Como esa oferta no cubre la totalidad de nuestras acciones tendramos que aceptar
peores precios por las 150 acciones restantes.
-rdenes por lo mejor: Se diferencia de la orden de mercado en que no
puede ejecutarse a varios precios. No se fija ningn precio y las acciones
se negocian al mejor precio que se ofrece desde la otra parte.
Es decir, si quiero vender 200 acciones y la mejor oferta que recibo es
de 12 por 50 acciones, las vender por ese precio y tendr que esperar a
que lleguen ofertas por el mismo precio por las 150 acciones que me
quedan.
-rdenes Stop loss: Se indica un precio a partir del cual se ejecutar nuestra rden. La misma se
transmitir al mercado cuando se alcance el precio indicado.
-rdenes Stop lmite: Combina aspectos de las rdenes stop y de las limitadas. Cuando se alcanza
el precio del stop la rden se convierte en limitada para comprar/vender al precio indicado. Se
establece tanto el precio stop como el precio al que se quiere lanzar una rden.
-rdenes Stop creciente: En lugar de marcar un precio de venta se fija un porcentaje de prdidas
quese est dispuesto a asumir. Sirve como proteccin para no tener prdidas ms elevadas.
-rdenes con volumen oculto: Slo estn disponibles para ttulos del SIBE. Su objetivo es que el
mercado no sepa el numero de ttulos que queremos vender o comprar.
En el momento en el que se presenta la rden se tiene que decidir el volumen de ttulos que se dejan
visibles (mnimo 250), estos formarn un primer bloque y el resto permanecer oculto.
Tenemos que ser conscientes de que si operamos fuera de esta plataforma dando las rdenes
directamente a nuestro intermediario, la orden no se ejecutar instantneamente, ya que la entidad
tendr que comunicarla al corredor y el corredor al mercado para que sea ejecutada.
3.Riesgos
Como cualquier tipo de inversin, y ms si es de renta variable, invertir en Bolsa tambin conlleva
ciertos riesgos.
Debemos de ser conscientes que cualquier aspecto demogrfico, social o poltico puede influir en la
evolucin de las acciones de una compaa. Cualquier informe de un organismo internacional que
hable sobre estos factores puede afectar a nuestra inversin (prima de riesgo, tasa de desempleo,
posibilidad de rescate, etc).
Si finalmente decide invertir en Bolsa debe saber que sus ahorros pueden verse mermados.
Podra perder dinero o tenerlo retenido hasta que el precio de sus acciones se equiparase o superase
el precio al que usted las compr (ese perodo podra ser de aos). Ya que de no hacerlo as podra
cosechar prdidas importantes, que no estaran cubiertas por ningn Fondo de Garanta.
Si la sociedad entrara en concurso de acreedores los accionistas estaran en el ltimo lugar en el
orden de prelacin del mismo.
4.Rentabilidad
Como ya hemos dicho, las acciones dan el derecho econmico de participar en los beneficios de la
sociedad mediante el cobro de un dividendo, pero adems la rentabilidad podra verse incrementada
a la hora de vender nuestros valores.
Todo depender del precio al que las compramos y el precio al que las vendemos. La mayora de
inversores no entran en el accionariado de una sociedad para cobrar dividendos, esperan que la
cotizacin de la accin se dispare para vender sus acciones y obtener una importante plusvala. La
rentabilidad de la operacin vendr determinada por una sencilla ecuacin:
Tasa de rendimiento=Rendimiento por dividendo+Rendimiento por plusvala
En el siguiente grfico podemos apreciar la evolucin del Ibex 35 durante el periodo 1996-2013,
podemos ver como durante ese tiempo ha sufrido importantes altibajos, la Bolsa no es un mercado
fcil nunca, pero menos en los tiempos que corren donde la inestabilidad econmica y la
incertidumbre estn a la orden del da:
5.Modalidades
-Acciones ordinarias: Dan derecho al accionista a obtener la parte proporcional del dividendo y a
tener voz y voto en las Juntas generales de accionistas, tanto ordinarias como extraordinarias.
Tienen acceso a cierta informacin, pueden ver el acta de las juntas y pueden acceder a documentos
financieros de la sociedad. Si la empresa entrara en concurso de acreedores los accionistas
ordinarios seran los ltimos en el orden de prelacin.
5.1 Acciones sin pleno poder poltico
-Acciones preferentes: Son las mal llamadas participaciones preferentes. No otorgan poder
poltico total a sus titulares, es decir, estos no pueden acudir a las juntas de accionistas ordinarias,
tan slo tienen derecho a asistir a las juntas extraordinarias.
Son acciones de voto limitado. A cambio reciben un dividendo
ms alto que el de las acciones ordinarias. Durante el primer ao
suelen comportarse como un producto de renta fija, despus pasan
a depender del Euribor, por ello se dice que son un producto
hbrido. Su vencimiento es perpetuo.
Este producto se ha comercializado obviando su principal riesgo,
no debe ser ofrecido a pequeos ahorradores que no cumplan un
determinado perfil. Se han colocado como de plazos fijos se
tratara, su principal riesgo es que si la empresa emisora no obtiene
beneficios no reparte el dividendo entre los preferentistas.
Han sido un producto muy conveniente para la Banca, ya que incrementa el Capital Social y no da
poder poltico a sus titulares, as se evita que los pequeos accionistas tengan un poder latente.
El Capital social de la empresa podra estar compuesto de hasta el 50% en acciones sin derecho
poltico.
-Acciones saving: Guardan una gran similitud con las acciones preferentes, puesto que no tienen
poder poltico, sus titulares no pueden asistir ni a las juntas ordinarias de accionistas ni a las
extraordinarias.
Si la empresa entrara en concurso de acreedores ste tipo de accionistas estara por delante que los
accionistas ordinarios y los preferentistas. El dividendo que reciben es menor.
Si un ao no se cobra el dividendo porque la compaa no tiene beneficios quedar pendiente y se
podr cobrar dentro de los dos aos siguientes.
5.2 Acciones convertibles
-Acciones convertibles: Son acciones que pueden convertirse en bonos, aunque lo ms habitual es
que la conversin se realice a la inversa. Son ms comunes lo bonos convertibles, cuando llega su
vencimiento se convierten en acciones de una determinada empresa.
6.Comercializadores
Para operar en Bolsa tambin tendremos que escoger al intermediario con el que queremos operar.
Las entidades financieras pueden custodiar los valores o incluso intermediar y transmitir las ordenes
a los miembros del mercado, pero no pueden realizar las operaciones directamente.
Ser necesario abrir una cuenta de valores en la que se irn registrando todas las operaciones que
vayamos realizando. Eso sera lo bsico para poder empezar a operar en Bolsa, aunque algunos
usuarios podran estar interesados en contratar un servicio de asesoramiento financiero ofrecido por
entidades y por empresas especializadas.
6.1Diferencias entre asesor comercial y gestor comercial.
-El asesor comercial debe informar sobre sus honorarios, el gestor comercial no, ya que dependen
de una entidad financiera.
-El agente solo trabaja para una entidad, el asesor puede trabajar con varias firmas de manera
simultanea.
-El asesor no puede estar vinculado a un producto en concreto ni a una entidad. De esa manera
garantiza su independencia.
-El gestor informa al usuario sobre productos de la entidad, el asesor debe aconsejarle sobre la
estrategia a seguir.
Ahora que ya conocemos la informacin necesaria sobre los asesores financieros vamos a
centrarnos en el servicio de asesoramiento financiero que ofrecen las entidades.
Los agentes que trabajan en los servicios de asesoramiento financiero de las entidades recomiendan
productos y estrategias que suponen importantes comisiones. Parece que primen sus intereses a los
de los consumidores. Suelen recomendar una mayor diversificacin y su consejo implica ms
comisiones.
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7.Comisiones
Para operar con valores (acciones, bonos, etc) es imprescindible abrir una cuenta de valores. Habr
que firmar un contrato de custodia y administracin de valores con una entidad financiera. Mediante
sta cuenta se podrn realizar compras, ventas de acciones, cobros de dividendos, etc). Las ordenes
de compra, venta, traspaso, etc, quedarn registradas en ella.
La cuenta de valores va asociada a una cuenta corriente o de ahorro, que ser de donde se extraigan
los fondos para afrontar operar con acciones (compra).
Por norma general, es una cuenta que no genera comisin alguna si no se utiliza, pero cuando se
realice la primera compra de valores empezar a generarse una comisin por administracin y
custodia de los valores depositados.
La entidad tendr que mandar al pequeo ahorrador
informacin peridica sobre su cuenta de valores. El dinero
resultante del cobro de dividendos y de venta de acciones
ir a parar a la cuenta ordinaria del ahorrador, las
comisiones tambin se cargarn en dicha cuenta. De sta
manera el banco cobrar comisin por la custodia y
administracin de los valores y por la administracin y
mantenimiento de la cuenta corriente o de ahorro.
El contrato de custodia y administracin de valores suele
obligar a la entidad a:
-Informar al consumidor sobre los riesgos que tiene operar con acciones/valores y comprobar si
entiende las caractersticas del producto y ste se adapta a su experiencia en productos de ahorroinversin. Tendr que recoger toda la informacin necesaria, deber entregar al consumidor la
informacin precontractual MiFID.
-Guardar y custodiar los valores, la entidad slo podr utilizarlos en beneficio de su cliente. Las
operaciones anunciadas por la entidad emisora que requieran la conformidad del ahorrador
(derechos de suscripcin, ampliaciones de capital, etc) tendrn que ser comunicadas por la entidad
financiera por escrito. La entidad dar un plazo para que el consumidor responda, tendr que
atender a su mandato. En el caso de que la contestacin se reciba fuera de plazo o de no recibirla, se
tomar la decisin ms conveniente para el cliente.
En estos casos el pequeo ahorrador deber estar alerta y escoger la opcin ms sensata. El
banco no debe elegir por nosotros. A todas luces, el criterio comercial del banco distar mucho
del nuestro. No deje que decidan por usted. Esto tiene que ver con el perfil de ahorrador del
consumidor, si no se est acostumbrado a realizar operaciones con acciones o bonos es mejor
no contratar estos productos, ya que puede haber sorpresas desagradables.
Esta decisin en la prctica debe depender del consumidor, aunque la teora dice que la
entidad tendra que advertirle de los riesgos de las operaciones y cumplir la MiFID
estrictamente, en numerosas ocasiones hemos podido comprobar que no se acta de ese modo.
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Traspaso de valores
30,00
Cobro de dividendos
-Custodia y administracin de valores: Comisin que cobra la entidad por administrar la cartera
del cliente (cobro de dividendos, suscripciones, operaciones de compra y de venta).
-Traspaso de valores: Comisin que se cobra por traspasar los valores a otro entidad distinta de la
depositaria. En ocasiones las entidades de destino ofrecen bonificaciones que pueden compensar
esta comisin.
-Cobro de dividendos: Cuando la sociedad reparta su dividendo la entidad se quedar con una
comisin correspondiente a realizar el apunte del cobro del dividendo.
-Cobro de primas de asistencia a Juntas Generales: Las sociedades pueden pagar una prima a los
accionistas que acuden a sus juntas premiar su asistencia. Las entidades cobran comisin por
apuntarlo en la cuenta de valores.
-Cobro de fondos por reducciones de capital y otros reembolsos: Las entidades tambin cobran
una comisin cuando se reduce el capital. Cuando esto ocurre las sociedades compran las acciones
de los accionistas y las amortizan, tambin pueden disminuir su valor devolviendo a estos una parte
del nominal.
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0,50%
0,35%
1,80
1,80
-Comisin por compra-venta de ttulos: Cada vez que realicemos una de estas operaciones la
entidad se asegura un porcentaje del valor efectivo y se asegura un mnimo. Su coste ser menor si
somos nosotros mismos los que ordenamos la operacin a travs de Internet.
-Comisin por corretaje: Es la comisin que se lleva el corredor de Bolsa por su papel de
intermediacin.
-Comisin por modificacin de rdenes: Una vez que damos una orden cabe la posibilidad de
modificarla si todava no se ha ejecutado. Con las tarifas que hemos tomado no asumiramos ningn
coste si lo notificramos por Internet o telfono, algo que se est poniendo de moda entre todos los
intermediarios.
-Comisin por anulacin de ordenes: Las ordenes podrn anularse siempre y cuando no se hayan
ejecutado.
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Cobro de dividendos
Suscripcin de valores
Ibercaja
Banco
Pastor
Banco
Popular
Banesto
La Caixa
Bankinter
Sabadell
BBVA
Unicaja
Kutxa bank
Media
0,40%
Mnimo
4%
Mnimo
2%
Mnimo
En la
web en
blanco
0,35%
Mnimo
0,35%
Mnimo
0,40%
Mnimo
0,33%
Mnimo
4%
Mnimo
0,15%
Mnimo
Error en la 1,33%
pgina
Mnimo
1,8
3,5
4,51
0,60
4,04
Caja3
CAM
Novagalicia Banco
Catalunya Caixa
Bankia
Media
0,80%
Mnimo
0,50%
Mnimo
0,80%
Mnimo
0,30%
Mnimo
0,35%
Mnimo
0,40%
Mnimo
0,30%
Mnimo
0,49%
Mnimo
30
3,01
4,5
9,07
Adems tendr que pagar un canon por operacin que marcar la Bolsa en la que se realice la
misma.
7.2Cnones
A los costes por intermediacin y la comisin de la cuenta de valores tambin habr que aadirle:
-Cnones de contratacin de la Bolsa: En concepto de corretajes y gastos cobrados por la Bolsa.
-Cnones de liquidacin de Iberclear: En concepto de la compensacin y liquidacin de los
valores en funcin del efectivo de la operacin. Suele oscilar entre 0,04 y 1.
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8.Recomendaciones
Si decidimos invertir en Bolsa tenemos que ser responsables y ser conocedores de todos los riesgos
que ello conlleva, tenemos que asumir que la inversin final podra ser menor a la inicial, debido a
una evolucin negativa en el rendimiento de la accin en la que
invertimos.
Actualmente la bolsa es un mercado convulso, la elevada
volatilidad no acompaa. Hoy en da es un mercado propicio para
los inversores profesionales, pero no para los pequeos
ahorradores.
Si an as se decide a invertir en Bolsa debe saber, que pese a lo
que muchos dice no se trata de un juego. Si realizamos un anlisis
a fondo del sector en el que queremos invertir y compramos
acciones de empresas con un amplio margen de mejora tendremos
ms probabilidades de recoger beneficios.
Siempre es recomendable empezar con poco dinero, incluso durante un tiempo aconsejamos operar
en simulado para hacernos una idea lo ms real posible de lo que supone operar en la Bolsa de
valores. Si no soportamos la presin y nos entra el pnico ante los cambios de tendencia que registra
el rendimiento de la accin la Bolsa no es un mercado adecuado para nosotros.
Recuerde que las acciones son productos de renta variable, de los que se desconoce su rentabilidad
final, incluso podra ser negativa. Las prdidas derivadas de su evolucin no estn cubiertas por
ningn fondo de garanta.
Adems, si la empresa de la que usted es accionista entrara en concurso de acreedores se seguira el
orden de prelacin del mismo, que deja a los accionistas ordinarios en ltimo lugar.
Identifique y tenga siempre en cuenta su perfil de inversor, busque los horizontes y productos que
ms se acerquen a l.
Escoja las acciones en las que quiere invertir, examine la situacin de su sector de actividad, los
factores que podran afectar a su evolucin. Recuerde que las rentabilidades pasadas no aseguran
rentabilidades futuras.
No intente obtener una alta rentabilidad en un corto plazo si es un inversor conservador, en ese caso
opte por elegir valores de compaas estables, que gocen de gran solvencia y perspectiva en el
futuro. No invierta una gran cantidad, ya que sus ahorros podran estar retenidos en bolsa durante un
periodo de tiempo amplio, esperando el momento idneo para venderlos y obtener la mayor
rentabilidad posible. Por ello es importante ver el histrico de dividendos repartidos por la
compaa en la que se invierte. Aunque no cabe duda de que la mayor ganancia que podemos
obtener se producir en el momento de la venta de las acciones, tenemos que ser conscientes de que
mientras las tengamos en nuestro poder nuestra fuente de rentabilidad ser, exclusivamente, el
cobro de dividendos.
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8.1Cmo informarse
Siempre es recomendable disponer de medios que nos permitan seguir la evolucin de nuestra
inversin en Bolsa e informarnos peridicamente.
Podemos acudir a la oficina de nuestro intermediario financiero, si es una entidad financiera el
propio comercial nos podr decir la cotizacin de los valores, ya que los tienen integrados en su
sistema operativo, tambin puede haber alguna pantalla en la que aparezca esa informacin. Esto
requiere emplear mucho tiempo y no todo el mundo puede hacerlo.
Los pequeos ahorradores que invierten a largo plazo pueden obtener informacin en la prensa
econmica, donde se informa sobre las cotizaciones, nmero de acciones emitidas, su valor
nominal, los dividendos que se pagan por accin, si ha existido alguna ampliacin de capital, split o
contrasplit, etc.
Hay portales especializados en los que se obtiene informacin detallada, incluso disponen de
grficos en los que queda reflejada la evolucin de los ttulos.
Otra opcin, quizs la ms recomendable es entrar en las webs de las distintas bolsas espaolas (por
ejemplo www.bolsademadrid.es) donde tendremos acceso a informacin de primera mano.
8.1.2Distinguir entre informacin y opinin
Durante ltimo ao hemos podido observar como se han publicado artculos en peridicos
econmicos que intentaban tentar a los ahorradores a invertir en Bolsa, olvidando los riesgos que
conlleva y prometiendo rentabilidades muy atractivas, que no se han cumplido.
Hay que saber distinguir entre la informacin objetiva, que sale de las propias bolsas y que no
admite interpretacin, como las cotizaciones de los artculos de opinin escritos sin ningn rigor y
con carcter ms comercial que periodstico.
9.Fiscalidad
Las ganancias derivadas de la Bolsa (dividendos y venta de acciones) tendrn que tributar, de la
misma manera que lo hacen los intereses de seguros, depsitos bancarios, letras del Tesoro, fondos
de inversin o las plusvalas obtenidas por transmisiones patrimoniales.
-Las ganancias hasta 6.000 tributan al 21%.
-A partir de 6.000 euros y hasta 24.000 habr que pagar un 25%.
-A partir de 24.000 euros se pagar una retencin de 27%.
En el caso de los dividendos debemos saber que los 1.500 primeros
euros que tengan dicho concepto estarn exentos de tributacin.
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Para ellos se habrn tenido que mantener las acciones en los dos meses anteriores o
posteriores al cobro del dividendo.