CARACTERISTICAS Y NATURALEZA DE LOS

PROYECTOS DE INVERSIN

Qu es un proyecto de inversin?
Un proyecto de inversin se define como Un plan que si se le asigna determinado
monto de capital y se le proporcionan insumos de diversos tipos, podr producir un
bien o servicio, til al ser humano o a la sociedad en general.
Hoy en da, la preparacin y evaluacin de Proyectos se ha transformado en un
Instrumento de uso prioritario entre los agentes econmicos que participan en
cualquiera de las etapas de la Asignacin de Recursos para implementar iniciativas de
Inversin.
La formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin y las Tcnicas de Seleccin de
las mejores inversiones, en la actualidad se emplean para la asignacin de Recursos
Pblicos o Privados y se basan en un conjunto muy significativo de conocimientos
multidisciplinarios (especialistas en diferentes reas del saber) para que permitan
tomar mejores decisiones, apoyadas en la informacin disponible y en los resultados
obtenidos al aplicar estas tcnicas particulares.
En el lenguaje econmico se entiende por Proyecto de Inversin un conjunto ordenado
de antecedentes que permiten identificar y medir los costos y beneficios atribuibles a
una Inversin, con el propsito de emitir un juicio sobre la conveniencia de llevarlo a
cabo.
En la evolucin de proyectos el supuesto de partida es que slo se asignan Recursos
a proyectos que, adems de aumentar la disponibilidad de bienes y servicios que
demanda la poblacin, generen un flujo de beneficios netos mayores que la inversin
necesaria para ponerlos en marca.

Para ello se distinguen dos etapas en la Evaluacin de Proyectos:

1. Una Formulacin de un Proyecto, y
2. Otra en la que se hace la Evaluacin.
En el Proceso de Formulacin de un Proyecto se renen antecedentes tcnicos
y de mercado que permitan construir sus flujos de Efectivo.

NATURALEZA DE LOS PROYECTOS DE INVERSION

A-Proyecto Productivo: estos proyectos tienen por objeto, impulsar el

establecimiento y desarrollo de microempresas, que estimulen la generacin de
empleo, que mejoren el nivel de vida y fomenten el arraigo de los beneficios de
la tierra, Quines pueden desarrollar estos proyectos? Las personas y
empresas que realizan actividades relacionadas con la agricultura, minera y la
industria.
B-Proyecto de Infraestructura Social: relacionado con la satisfaccin de las
necesidades bsicas de la poblacin, educacin, salud, redes de agua, y
alcantarillado.
C-Proyecto de Infraestructura Econmica: incluye el proyecto de unidades
productivas que proporcionan a la actividad econmica, ciertos insumos, bienes
o servicios de utilidad general como la energa elctrica, transporte y
comunicaciones.
La estructura de preparacin y evaluacin de un proyecto de inversin nace de una
idea principal la cual al ir profundizando cada una de las ideas da paso a las etapas.
La primera etapa de un proyecto se denomina pre inversin aqu se
identifica el problema o necesidad y se prepara la informacin pertinente
para establecer si vale la pena emprender un proyecto.
La segunda etapa inicia cuando se ha tomado la decisin de poner en
marcha el proyecto, esta se denomina inversin o ejecucin, aqu se
materializan las obras y las acciones para una vez ejecutado el proyecto,
pasa a la etapa de operacin en la que se ofrece los bienes y servicios para
los cuales el proyecto fue diseado
La condicin necesaria para realizar una inversin es la existencia de una demanda
insatisfecha, mientras que la condicin suficiente es que su rendimiento supere el
costo de acometerla. En virtud de la naturaleza del capital adquirido es posible
diferenciar entre inversiones productivas e inversiones financieras.
Existe multitud de clasificacin de las inversiones. Sin embargo, es de destacar que
todas ellas se refieren a inversiones productivas que tiene lugar en el seno de la
empresa.
As una inversin productiva consistir en la adquisicin de bienes con vocacin
productiva activos productivos, esto es, bienes cuya utilidad es la produccin de otros
bienes. Un mismo elemento podr ser considerado como inversin productiva o no
segn el fin que se destine.

Las Inversiones Productivas pueden clasificarse en:

a) Inversiones de mantenimiento, que son las necesarias para sustituir, o
reparar, los equipos desgastados o estropeados y que son necesarias para que
el ritmo de la produccin se mantenga.
b) Inversiones de reemplazamiento, cuyo objetivo consiste en sustituir
equipos obsoletos por otros tecnolgicamente superiores, que permiten ms a
un menor coste.
c) Inversiones de crecimiento, que se dirigen a aumentar la produccin de la
empresa o a ampliar los canales de distribucin de sus productos de cara a
hacer crecer la empresa. Esto implica tanto el desarrollo y lanzamiento de
nuevos productos como la mejora de los antiguos.
d) Las Inversiones estratgicas, que persiguen el reafirmar la empresa en el
mercado cubrindola de los riesgos potenciales que pudieran poner en peligro
su permanencia en aquel.
e) Inversiones impuestas, son las que no se realizan por motivos
econmicos, sino por motivos legales, acuerdos sindicales, por ejemplo, las
inversiones tendentes a proteger el ecosistema que circunda a las fbricas de
la empresa, o las inversiones en la seguridad e higiene en el trabajo de los
empleados.
El estudio de factibilidad de cierta manera es un proceso de aproximaciones
sucesivas, donde se define el problema por resolver. Para ello se parte de supuestos,
pronsticos y estimaciones, por lo que el grado de preparacin de la informacin y su
confiabilidad depende de la profundidad con que se realicen tanto los estudios
tcnicos, como los econmicos, financieros y de mercado, y otros que se requieran.
En cada etapa deben precisarse todos aquellos aspectos y variables que puedan
mejorar el proyecto, o sea optimizarlo. Puede suceder que del resultado del trabajo
pudiera aconsejarse una revisin del proyecto original, que se postergue su iniciacin
considerando el momento ptimo de inicio e incluso lo anterior no debe servir de
excusa para no evaluar proyectos. Por el contrario, con la preparacin y evaluacin
ser posible la reduccin de la incertidumbre que provocaran las variaciones de los
factores.
El estudio de proyectos es un proceso en el cual intervienen cuatro grandes etapas:
Idea
Pre inversin
Inversin
Postinversin.

La etapa idea, es donde la organizacin busca de forma ordenada la identificacin de

problemas que puedan resolverse u oportunidades que puedan aprovecharse. Las
diferentes formas de resolver un problema o de aprovechar una oportunidad de
negocio constituirn la idea del proyecto. De aqu que se pueda afirmar que la idea de
un proyecto, ms que una ocurrencia afortunada de un inversionista, generalmente
representa la realizacin de un diagnstico que identifica distintas vas de solucin.
La etapa de pre inversin es la que marca el inicio de la evaluacin del proyecto. Ella
est compuesta por tres niveles: perfil, pre factibilidad y factibilidad.
El nivel perfil, es la que se elabora a partir de la informacin existente, del
juicio comn y de la experiencia. En este nivel frecuentemente se seleccionan
aquellas opciones de proyectos que se muestran ms atractivas para la
solucin de un problema o en aprovechamiento de una oportunidad. Adems,
se van a definir las caractersticas especficas del producto o servicio.
En el nivel pre factibilidad, se profundiza la investigacin y se basa
principalmente en informaciones de fuentes secundarias para definir, con cierta
aproximacin, las variables principales referidas al mercado, a las tcnicas de
produccin y al requerimiento financiero. En trminos generales, se estiman las
inversiones probables, los costos de operacin y los ingresos que demandar y
generar el proyecto.
El nivel de factibilidad, constituye la culminacin de los estudios de pre
inversin, que comprenden el conjunto de actividades relativas a la concepcin,
evaluacin y aprobacin de las inversiones, teniendo como objetivo central
garantizar que la necesidad de acometer cada proyecto est plenamente
justificada y que las soluciones tcnico-econmica sean las ms ventajosas
para
el
pas.
Para llevar a cabo un estudio de proyecto de inversin se requiere, por lo
menos, segn la metodologa y la prctica vigentes, de la realizacin de tres
estudios: Estudio de Mercado, Estudio Tcnico, Estudio Econmico-Financiero.

Estudio de Mercado
El estudio de mercado es ms que el anlisis de la oferta y demanda o de los
precios del proyecto. Muchos costos de operacin pueden pronosticarse
simulando la situacin futura y especificando las polticas y procedimientos que
se utilizarn como estrategia comercial, mediante el conocimiento de los
siguientes aspectos:
1. El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto, actuales y
proyectadas.
2. La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto, actuales y
proyectadas.
3. Comercializacin del producto o servicio del proyecto.
4. Los proveedores y la disponibilidad y precios de los insumos,
actuales
y
proyectados.
Uno de los factores ms crtico de todo proyecto, es la estimacin de la
demanda, y conjuntamente con ella los ingresos de operacin, como los
costos e inversiones implcitos.
El anlisis del consumidor tiene por objetivo caracterizar a los consumidores
actuales y potenciales, identificando sus preferencias, hbitos de consumo,
motivaciones, nivel de ingreso promedio, ente otros; para obtener el perfil sobre
el cual pueda basarse la estrategia comercial. El anlisis de la demanda
pretende cuantificar el volumen de bienes o servicios que el consumidor podra
adquirir de la produccin del proyecto.
El estudio de la competencia es fundamental, para poder conocer las
caractersticas de los productos o servicios que ofrecen el resto de los
productores, con el fin de determinar las ventajas y desventajas que aporta
dicha competencia. Adems, permite argumentar el nivel de ocupacin de la
capacidad disponible por el proyecto.
El anlisis de la comercializacin del proyecto depende en modo importante de
los resultados que se obtienen de los estudios del consumidor, la demanda, la
competencia y la oferta.
Por lo que las decisiones (en cuanto a precio, promocin, publicidad,
distribucin, calidad, entre otras) adoptadas aqu tendrn repercusin directa
en la rentabilidad del proyecto por las consecuencias econmicas que se
manifiestan en sus ingresos y egresos.
Los proveedores de insumos necesarios para el proyecto pueden ser

determinantes en el xito o fracaso de ste. De ah la necesidad de estudiar si

existe disponibilidad de los insumos requeridos y cul es el precio que deber
pagarse para garantizar su abastecimiento. Por lo que la informacin que se
obtenga de los proveedores puede influir en la seleccin de la localizacin del
proyecto.
Atendiendo al estudio de cada una de las variables que influyen en el mercado,
es que su objetivo principal est dirigido a la recopilacin de carcter
econmico que se representa en la composicin del flujo de caja del proyecto.

El Estudio Tcnico.
El objetivo del estudio tcnico consiste en analizar y proponer diferentes
alternativas de proyecto para producir el bien que se desea, verificando la
factibilidad tcnica de cada una de las alternativas. A partir del mismo se
determinarn los costos de inversin requeridos, y los costos de operacin que
intervienen en el flujo de caja que se realiza en el estudio econmicofinanciero. Este incluye: tamao del proyecto, localizacin.
Tamao del proyecto.

La capacidad de un proyecto puede referirse a la capacidad terica de diseo,

a su capacidad de produccin normal o a su capacidad mxima. Para ello se
tienen en cuenta los siguientes elementos.
La primera se refiere al volumen de produccin que bajo condiciones tcnicas
ptimas se alcanza a un costo unitario mnimo.
La capacidad de produccin normal es la que bajo las condiciones de
produccin que se estimen regirn durante el mayor tiempo a lo largo del
perodo considerado al costo unitario mnimo y por ltimo la capacidad mxima
se refiere a la mayor produccin que se puede obtener sometiendo los equipos
al mximo esfuerzo, sin tener en cuenta los costos de produccin.
Como concepto de tamao de planta se adopta de las definiciones anteriores,
la correspondiente a la capacidad de produccin normal, la que se puede
expresar para cada una de las lneas de equipos o procesos, o bien para la
totalidad de la planta.
Localizacin.
Con el estudio de microlocalizacin se seleccionar la ubicacin ms
conveniente para el proyecto, buscando la minimizacin de los costos y el
mayor nivel de beneficios.

En la decisin de su ubicacin se considerarn los aspectos siguientes:

1. Facilidades de infraestructura portuaria, aeroportuaria y terrestre, y de
suministros de energa, combustible, agua, as como de servicios de
alcantarillado, telfono, etc.
2. Ubicacin con una proximidad razonable de las materias primas,
insumos y mercado.
3. Condiciones ambientales favorables y proteccin del medio ambiente.
4. Disponibilidad de fuerza de trabajo apropiada atendiendo a la
estructura de especialidades tcnicas que demanda la inversin y
considerando las caractersticas de la que est asentada en el territorio.
5. Correcta preservacin del medio ambiente y del tratamiento, traslado
y disposicin de los residuales slidos, lquidos y gaseosos. Incluye el
reciclaje.
Ingeniera del proyecto.
El estudio de proyecto de inversin se basar en la documentacin tcnica del
proyecto elaborado a nivel de Ingeniera Bsica, equivalente al proyecto
tcnico.
El establecimiento de relaciones contractuales para los trabajos de proyectos,
construcciones y suministros es un factor determinante para el logro de la
eficiencia del proceso inversionista que se analiza.
A partir de ello se podr establecer una adecuada estrategia de contratacin,
precisando los posibles suministradores nacionales y extranjeros, as como la
entidad constructora.
Con la determinacin del alcance del proyecto se requiere exponer las
caractersticas operacionales y tcnicas fundamentales de su base productiva,
determinndose los procesos tecnolgicos requeridos, el tipo y la cantidad de
equipos y maquinarias, as como los tipos de cimentaciones, estructuras y
obras de ingeniera civil previstas.
A su vez se determinar el costo de la tecnologa y del equipamiento necesario
sobre la base de la capacidad de la planta y de las obras a realizar.

Esta etapa comprende:

a) Tecnologa.
La solucin tecnolgica de un proyecto influye considerablemente sobre el
costo de inversin, y en el empleo racional de las materias primas y materiales,
consumos energticos y la fuerza de trabajo. El estudio de factibilidad debe
contar con un estimado del costo de la inversin.
b) Equipos.
Las necesidades de maquinarias y equipos se deben determinar sobre la base
de la capacidad de la planta y la tecnologa seleccionada. La propuesta se
detallar a partir de: valor del equipamiento principal, fuentes de adquisicin,
capacidad y vida til estimada.
c) Obras de Ingeniera civil.
Los factores que influyen sobre la dimensin y el costo de las obras fsicas son
el tamao del proyecto, el proceso productivo y la localizacin. Se requiere una
descripcin resumida de las obras manteniendo un orden funcional,
especificando las principales caractersticas de cada una y el correspondiente
anlisis de costo, as como l: valor de las obras de Ingeniera civil
(complejidad de la ejecucin), depreciacin y aos de vida til.
d) Anlisis de insumos.
Se deben describir las principales materias primas, materiales y otros insumos
nacionales e importados necesarios para la fabricacin de los productos, as
como el clculo de los consumos para cada ao y la determinacin de los
costos anuales por este concepto, los que constituyen una parte principal de
los costos de produccin.
Los precios a los que se pueden obtener tales materiales son un factor
determinante en los anlisis de rentabilidad de los proyectos.
Tambin se incluyen aquellos materiales auxiliares (aditivos, envases, pinturas,
entre otros) y otros suministros de fbrica (materiales para el mantenimiento y
la limpieza).

e) Servicios pblicos.
La evaluacin pormenorizada de los servicios necesarios como electricidad,
agua, aire, constituyen una parte importante en el estudio de los insumos.
Es necesario detallar el clculo de los consumos para cada ao y la
determinacin de los costos anuales por este concepto.
f) Mano de obra.
Una vez determinada la capacidad de produccin de la planta y los procesos
tecnolgicos que se emplean, es necesario definir la plantilla de personal
requerido para el proyecto y evaluar la oferta y demanda de mano de obra,
especialmente de obreros bsicos de la regin, a partir de la experiencia
disponible y atendiendo a las necesidades tecnolgicas del proyecto. Mediante
estos estudios se podr determinar las necesidades de capacitacin y
adiestramiento a los diferentes niveles y etapas.
Al tener definidas las necesidades de mano de obra por funciones y categoras, se
determina en cada una de ellas el nmero total de trabajadores, los turnos y horas de
trabajo por da, das de trabajo por ao, salarios por hora, salarios por ao, etc.

El Estudio Econmico-Financiero.
El estudio econmico-financiero de un proyecto, hecho de acuerdo con criterios
que comparan flujos de beneficios y costos, permite determinar si conviene
realizar un proyecto, o sea si es o no rentable y s siendo conveniente es
oportuno ejecutarlo en ese momento o cabe postergar su inicio. En presencia
de varias alternativas de inversin, la evaluacin es un medio til para fijar un
orden de prioridad entre ellas, seleccionando los proyectos ms rentables y
descartando los que no lo sean.
Para explicar en resumen la metodologa a seguir para el estudio de proyectos
de inversin se tiene presente un conjunto de etapas.
Pasos a seguir en el Estudio de proyectos de inversin
1. Definicin de los Flujos de caja del Proyecto.
a. Los egresos e ingresos iniciales de fondos
b. Los ingresos y egresos de operacin
c. El horizonte de vida til del proyecto
d. La tasa de descuento
e. Los ingresos y egresos terminales del proyecto.

2. Resultado de la evaluacin del proyecto de inversin en condiciones

de certeza, el cual se mide a travs de distintos criterios que, ms que
optativos, son complementarios entre s. Los criterios que se aplican:
a. el Valor Actual Neto (VAN)
b. la Tasa Interna de Retorno (TIR)
c. el Perodo de recuperacin de la inversin (PR)
d. la razn Beneficio / Costo (BC)
3. Anlisis bajo condiciones de incertidumbre y/o riesgo del proyecto. A
travs del mtodo de: Anlisis de la sensibilidad,
Unidimensional (ASU)
Multidemsional (ASM)

Flujo de caja del proyecto.

La evaluacin del proyecto se realiza sobre la base de la estimacin del flujo de
caja de los costos e ingresos generados por el proyecto durante su vida til. Al
proyectarlo, ser necesario incorporar informacin adicional relacionada,
principalmente, con los efectos tributarios de la depreciacin del activo nominal,
valor residual, utilidades y prdidas.
El flujo de caja tpico de cualquier proyecto se compone de cinco elementos
bsicos: egresos e ingresos iniciales de fondos, ingresos y egresos de
operacin, horizonte de vida til del proyecto, tasa de descuento e ingresos y
egresos terminales del proyecto.
Egresos e ingresos iniciales de fondos: son los que se realizan antes de la
puesta en marcha del proyecto. Los egresos son los que estn constituidos por
el presupuesto de inversin, y los ingresos constituyen el monto de la deuda o
prstamo. Estos egresos e ingresos, dentro del horizonte de la vida til del
proyecto, se representan en el ao cero (0): costos del proyecto, inversin en
Capital de Trabajo, ingresos por la Venta de Activos Fijos, Efecto Fiscal por la
Venta de Activos Fijos, Crdito o Efecto Fiscal a la Inversin y Monto del
Prstamo.
El presupuesto de inversin, costo de inversin, o presupuesto de capital,
cualquiera de las diferentes terminologas, no es ms que la inversin
necesaria para poner en condiciones de operar una entidad de servicios o

productiva. Este presupuesto est formado por el Capital Fijo y por el Capital
de Trabajo.
El Capital Fijo est compuesto por las inversiones fijas y los gastos de
preinversin.
La inversin en Capital de Trabajo constituye el conjunto de recursos
necesarios, en la forma de activos corrientes, para la operacin normal del
proyecto durante un ciclo operativo, para una capacidad y tamao
determinados, calculados para el perodo de vida til del proyecto.
Ingresos de operacin: se deducen de la informacin de precios y demanda
proyectada, es decir, las ventas esperadas dado el estudio de mercado.
Costos de operacin: se calculan prcticamente de todos los estudios y
experiencias anteriores. Sin embargo, existe una partida de costo que debe
calcularse en esta etapa: el impuesto sobre las ganancias, que conjuntamente
con la depreciacin y los gastos por intereses, forma los costos totales.
Costos Totales de Produccin y Servicios: Los costos a los efectos de la
evaluacin de inversiones son costos proyectados, es decir, no son costos
reales o histricos, estos incluyen todos los costos o gastos que se incurren
hasta la venta y cobro de los productos.
Comprende por tanto: los costos de produccin, direccin, costos de
distribucin y venta y costos financieros.
En sntesis, los Costos de Operacin estarn conformados por todos los:
Costos y Gastos relacionados con las Ventas o el Servicio a prestar (en
operaciones).
Gastos Indirectos (administracin, mantenimiento y servicios pblicos).
Depreciacin (es un costo que no implica desembolsos y por tanto,
salidas de efectivo).
Gastos por intereses.
Impuesto sobre las ganancias.
Horizonte de vida til del proyecto: es el perodo en el que se van a
enmarcar los flujos netos de caja.
Horizonte de evaluacin: el cual depende de las caractersticas de cada
proyecto. Si el mismo tiene una vida til posible de prever si no es de larga
duracin, lo ms conveniente resulta construir flujos de caja para ese nmero
de aos.

Si la empresa que se creara con el proyecto tiene objetivos de permanencia en

el tiempo se puede aplicar la convencin generalmente usada de proyectar los
flujos a diez aos.
Tasa de descuento: es la encargada de actualizar los flujos de caja, dndole
as valor al dinero en el tiempo. Adems, ha de corresponder con la rentabilidad
que el inversionista le exige a la inversin por renunciar a un uso alternativo de
recursos en proyectos con niveles de riesgos similares, aunque en este caso se
denominara costo marginal del capital.
Ingresos y egresos terminales del proyecto: ocurren en el ltimo ao de
vida til considerado para el proyecto. Puede incluir: Recuperacin del
valor del Capital de Trabajo Neto, el valor de desecho o de salvamento del
proyecto.
Al evaluar una inversin, normalmente la proyeccin se hace para un perodo
de tiempo inferior a la vida til real del proyecto, por lo cual al trmino del
perodo de evaluacin es necesario estimar el valor que podra tener el activo
en ese momento, por algunos de los tres mtodos reconocidos para este fin,
para calcular los beneficios futuros que podra generar desde el trmino del
perodo de evaluacin en lo adelante. El primer mtodo es el contable, que
calcula el valor de desecho como la suma de los valores contables (o valores
en libro) de los activos.
El segundo mtodo parte de la base de que los valores contables no reflejan el
verdadero valor que podrn tener los activos al trmino de su vida til. Por tal
motivo, plantea que el valor de desecho de la empresa corresponder a la
suma de los valores comerciales que seran posibles de esperar, corrigindolos
por su efecto tributario.
El tercer mtodo es el denominado econmico, que supone que el proyecto
valdr lo que es capaz de generar desde el momento en que se evala hacia
adelante. Dicho de otra forma, puede estimarse el valor que un comprador
cualquiera estara dispuesto a pagar por el negocio en el momento de su
valoracin.
La construccin del flujo de caja puede basarse en una estructura general que
se aplica a cualquier finalidad del estudio de proyectos.
El resultado de la evaluacin se mide a travs de distintos criterios que, ms
que optativos, son complementarios entre s. Los criterios que se aplican con
mayor frecuencia son: el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno
(TIR), el Perodo de recuperacin de la inversin (PR) y la razn Beneficio /
Costo (BC).
El Valor Actual Neto.

El Valor Actual Neto (VAN) de se define como el valor presente de los

beneficios netos que genera un proyecto a lo largo de su vida til, descontados
a la tasa de inters que refleja el costo de oportunidad.
El costo de oportunidad se define como el costo de la mejor alternativa dejada
de lado que tiene el inversionista para colocar el capital que se destinara al
proyecto. Se trata, entonces, de la rentabilidad efectiva de la mejor alternativa
especulativa de igual riesgo.
VAN > 0 el proyecto se acepta, es decir, cuando la suma de todos los
flujos de caja valorados en el ao 0 supera la inversin inicial (si ste
ltimo se extendiera a lo largo de varios perodos habr que calcular
tambin su valor actual).
VAN = 0 el proyecto es indiferente, ello querr decir que el proyecto
genera los suficientes flujos de caja como para pagar: los intereses de
la financiacin ajena empleada, los rendimientos esperados (dividendos
y ganancias de capital) de la financiacin propia y devolver el
desembolso inicial de la inversin.
VAN < 0 el proyectos se rechaza, es decir, cuando la suma de todos los
flujos de caja valorados en el ao 0 es inferior a la inversin inicial.
El criterio del VAN a pesar de ser el ms idneo de cara a la valoracin
de los proyectos de inversin adolece de algunas limitaciones que es
conveniente tener presente y conocer.
La Tasa interna de retorno (TIR)
La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de descuento para la que un
proyecto de inversin tendra un VAN igual a cero. La TIR es, pues, una medida
de la rentabilidad relativa de una inversin.
TIR > COK se acepta el proyecto
TIR < COK se rechaza el proyecto

Perodos de recuperacin simple y descontada.

El perodo de recuperacin consiste en determinar el nmero de perodos

necesarios para recuperar la inversin inicial a partir de los flujos netos de caja
generados, resultado que se compara con el nmero de perodos aceptables
por la empresa o con el horizonte temporal de vida til del proyecto.
Razn Beneficio / Costo (B/C)
Representa cuanto se gana por encima de la inversin efectuada. Igual que el
VAN y la TIR, el anlisis de beneficio-costo se reduce a una sola cifra, fcil de
comunicar en la cual se basa la decisin. Solo se diferencia del VAN en el
resultado, que es expresado en forma relativa.
La decisin a tomar consiste en:
B/C > 1 aceptar el proyecto.
B/C < 1 rechazar el proyecto.

CONCLUSIN
Todo proyecto de inversin es factible cuando se han realizado estudios y anlisis de
cada una de sus etapas para que no se convierta en un proyecto de inversin fallido.
Y todo proyecto debe ser aprobado tcnicamente para asegurarse de la capacidad de
produccin del mismo.
Y en todo proyecto se debe tomar en cuenta el impacto ambiental de los ltimos aos.
Este estudio sobre el impacto ambiental nos dir cuan sensible es el mercado al bien
o servicio elaborado por el proyecto y la aceptabilidad por parte del consumidor
Hoy en da, la preparacin y evaluacin de Proyectos se ha transformado en un
Instrumento de uso prioritario entre los agentes econmicos que participan en
cualquiera de las etapas de la Asignacin de Recursos para implementar iniciativas de
Inversin.

REFERENCIA BIBLIOGRAFICA

https://proyectosinversion.wordpress.com/proyectos-de-inversion/
http://s3.amazonaws.com/ppt-download/proyecto-de-inversion-090423030039phpapp01.pdf?response-contentdisposition=attachment&Signature=mTvVBL2w3ke40VFhRLnp3%2FRmR1I
%3D&Expires=1441060266&AWSAccessKeyId=AKIAIA7QTBOH2LDUZRTQ
http://irismmartinez.blogspot.com/2012/02/naturaleza-y-etapas-del-proyectode.html