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AVANCE DE ANALISIS FINANCIERO ALQUERIA S.

JENNIFER ARANGO PEREZ


FABIOLA HOYOS SAMBONI

UNIVERSIDAD ANTONIO NARIO


CIENCIAS ECONOMICAS
ANALISIS FINANCIERO
QUINTO SEMESTRE
SEDE PALMIRA
2013
INTRODUCCIN
La interpretacin de datos financieros es sumamente importante para cada uno de
las actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los
ejecutivos se valen para la creacin de distintas polticas de financiamiento
externo, as como tambin se pueden enfocar en la solucin de problemas en
especfico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas
por pagar; moldea al mismo tiempo las polticas de crdito hacia los clientes
dependiendo de su rotacin.
Por medio de la interpretacin de los datos presentados en los estados financieros
los administradores, clientes, empleados y proveedores de financiamientos se
pueden dar cuenta del desempeo que la empresa muestra en el mercado.
se presenta a s mismo la importancia de interpretacin de los datos financieros en
esta parte se revela la ocupacin y posibles mrgenes de utilizacin dentro de una
empresa, los mtodos de interpretacin y diferencia son presentados como parte
que concluye el anlisis.
El propsito de este trabajo se hizo para mirar como es el funcionamiento
financiero interno y externo de una empresa sabiendo analizar e interpretar el
balance general y el PyG de la misma sacndole un anlisis vertical horizontal y
razones financieras.

OBJETIVO GENERAL
Reconocer los principales aspectos financieros, econmicos, comerciales que son
de vital importancia para el sector lechero en Colombia, teniendo como base de
estudio la compaa Alquera S.A, para as contextualizarnos y tener un mayor

entendimiento del ciclo econmico que cumple este sector, y en que conceptos
cualitativos y cuantitativos se basa la empresa para su toma de decisiones.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
Conocer la Alquera S.A desde sus inicios como empresa y su importancia en el
sector para el ciclo econmico nacional, as como los problemas actuales que
enfrenta el gremio frente a los nuevos cambios tecnolgicos con los que los
tratados comerciales llegaran al pas.
Identificar las actividades y expectativas econmicas y la participacin en el
mercado colombiano que tiene Alquera S.A con respecto a sus competidores
Realizar un anlisis horizontal y vertical del estado de resultados y el balance
general de la Alquera S.A. para analizar el ciclo operativo de la empresa.

ALQUERA Y SU HISTORIA
Alquera comienza con dos hombres con una gran pasin, la pasin por un
sueo
Una historia de larga vida que empieza aqu Con perseverancia, pujanza y visin
el Profesor Jorge Cavelier y su hijo Enrique Cavelier Gaviria mantuvieron viva la
llama de la pasin y la alimentaron con sensibilidad social, esfuerzo y decisiones
valientes. La decisin de crear una empresa que perdurara en el tiempo y en la
historia. El sueo se cristaliz y Alquera hoy es una historia de retos, logros y 50
aos haciendo realidad aquellos sueos que parecan un imposible, una historia
de larga vida y un gran futuro.
Una historia de larga vida que empieza aqu
1958 profesor Jorge Cavelier.
La planta de pasteurizacin de Alquera fue fundada en 1959 por el Doctor Jorge
Cavelier, el primer Urlogo Colombiano y especializada en la Universidad de
Chicago. Y por su hijo Enrique Cavelier quien gerencia siempre la empresa
fundada por su padre bajo el espritu de: Una Botella de Leche, Una Botella de
Salud
El sueo Alquera inici como una pequea empresa de familia, que llevaba en si
el sentido de cario por la gente que tenan tanto el profesor Cavelier como el Dr.
Enrique, apoyando el desarrollo de la regin y con un compromiso: la salud y el
bienestar de las familias colombianas. El reto era grande: Generar un cambio de
hbito de consumo hacia la leche pasteurizada.

EL SUENO EVOLUCIONA
La innovacin segua para Alquera y lleg la produccin en cartones de parafina y
bolsa plstica, siempre acompaando a las familias colombianas en sus mejores
momentos.
EL SUENO VA MS ALL 1988
Llega para Alquera un cambio generacional y con l se inicia el proceso gerencial
de vincular profesionales para liderar reas de impacto, asegurar el crecimiento
sostenido de la compaa y seguir ofreciendo productos de la mejor calidad.
LLEGA UNA NUEVA MARCA 1992
El sueo Alquera se senta cada vez ms vivo y necesitaba crecer. Fue entonces
cuando obtuvo un contrato con la empresa Marbo en Estados Unidos.
Con este contrato y un nuevo producto crecieron las ventas con una estrategia:
producir y distribuir otras bebidas.
EL SUENO SE TRANSFORMA Y LLEGA UN PROYECTO DE LARGA VIDA 1995
Alquera sigue trabajando con innovacin y calidad y as nace Leche Larga Vida,
un producto ganador que gener un periodo de expansin enorme. En ese
momento se inicia el crecimiento nacional de Alquera con la compra de Productos
Lcteos Andina y la creacin de las Unidades de Negocio.
EL SUENO SE SIGUE EXTENDIENDO 2008
Alquera firma una alianza estratgica con Danone, Compaa lder en
alimentacin a nivel mundial, con el fin de incrementar el consumo de lcteos en
Colombia y llegar a otros mercados.
EL FUTURO
Han sido ms de 50 aos de trabajo incansable, arduo, pero estos aos tambin
representan emocin y orgullo ante el reto. Una pequea empresa familiar que se
ha convertido en primera en leche larga vida y en la nmero 10 en alimentos en
Colombia.
Todos estos aos significan el inicio de nuevos desafos. Nuestra siguiente mitad
de siglo nos reta a ser una compaa de alimentos lder en la Regin Andina, a
consolidarnos como una empresa con presencia en otros pases, a seguir
innovando en tecnologa, el bienestar de la comunidad, mantener un equipo
humano motivado y seguir siendo una empresa social y familiarmente
responsable.

MISION
Alma, Corazn y vida de Alquera
Contribuir a travs de un modelo de valor compartido al crecimiento, desarrollo,
progreso y calidad de vida de todos los miembros de la familia Alquera que
incluye tambin a nuestros proveedores de leche, nuestros clientes y
consumidores, nuestros pobladores cercanos y nuestros accionistas, dentro de un
entorno medio ambiental sostenible.

VISIN
Ser una compaa de alimentos lder en la Regin Andina, consolidarnos como
una empresa multinacional, a seguir innovando en tecnologa, el bienestar de la
comunidad, mantener un equipo humano motivado y seguir siendo una empresa
social y familiarmente responsable.
RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA
Alquera como Empresa Familiar y Socialmente Responsable
Viviendo nuestra esencia de Empresa Familiarmente Responsable, en 2010
Alquera cre la Fundacin Cavelier Lozano dedicada a colaborar con Programas
de Desarrollo Social de inters nacional y local que busquen el mejoramiento de la
calidad de vida y el bienestar de la poblacin.
Fundacin Cavelier Lozano
Durante 2010 la Fundacin Cavelier Lozano, realiz el piloto de Talentos
Excepcionales, TExc, programa educativo destinado a descubrir jvenes talentos
potenciales en Cundinamarca. El equipo Talentos Excepcionales estuvo
conformado por 45 jvenes de escasos recursos, que estuvieron por espacio de
un mes en un campamento de verano en el que la Universidad de los Andes y el
Sergio Arboleda se convirtieron en TUTORES para ayudarles en la construccin
de su proyecto de vida.
Asociacin de Bancos de Alimentos de Colombia ABACO
En 2010, Alquera alineada con los objetivos del milenio, en busca de trabajar en
la erradicacin de la pobreza extrema y el hambre se convirti en una de las
empresas fundadoras de la Asociacin de Bancos de Alimentos de Colombia, de la
mano del Grupo Nacional de Chocolates y la Fundacin xito. ABACO rene a 26
Bancos de Alimentos a nivel nacional.

De la mano de los bancos de Alimentos, organismos sin nimo de lucro que


trabajan en pro de la Seguridad Alimentaria de los pases donde operan, Alquera
entrega alimentos a la poblacin vulnerable de Colombia.

NUESTRA OFERTA A CLIENTES Y CONSUMIDORES


LECHE ENTERA
El placer de disfrutar del mejor sabor y toda la cremosidad de la leche.
LECHE DESLACTOSADA
La experiencia de volver a disfrutar de la leche, con el beneficio de salud y
bienestar para toda la familia.
DIGESTIVE ENTERA Y DESLACTOSADA
La primera leche experta en digestin gracias a su frmula con prebiticos. Ayuda
a mejorar tu digestin y la calidad de tu vida.
LECHES BAJAS EN GRASA
La mejor combinacin entre salud, cuidado de la figura y sabor que ayuda a
sentirse bien y verse bien. Ahora con nueva imagen
CREMA DE LECHE
Ser el mejor aliado del ama de casa para consentir a su familia a travs de las
comidas cotidianas.
CHOCOLECHE
Una deliciosa opcin alimenticia fortificada que ayuda a que los nios crezcan
activos y saludables.
PURO CAMPO
Nuestro alimento nutritivo le que brinda a la familia todos los beneficios de la leche
a un precio econmico. Hoy lo ofrecemos tambin deslactosado.
AVENAS

La posibilidad de disfrutar con variedad de sabores, de la nutricin y salud que


ofrece una bebida lctea a base de cereal.
TANGELO
La experiencia de sentir el sabor de la mejor naranja brindndole siempre una
sensacin refrescante.

PRODUCCION
La buena ejecucin de la planeacin de produccin manifestada en los
cumplimientos de los programas de produccin (96,6%), el factor de productividad
(factor 16,18) y la poltica de inventarios de producto terminado en las bodegas de
cuarentena, permitieron dar respuesta a las necesidades comerciales y por ende,
a los resultados globales de la compaa (ste comportamiento se dio en las tres
unidades de negocio).
Como novedad especial hay que mencionar el cambio en la estructura fsica y
administrativa de las lneas de produccin de la Planta Enrique Cavelier, en donde
se plasm un muy buen trabajo de equipo entre los responsables tcnicos
funcionales y operativos de la unidad de negocio, llegando a acuerdos importantes
enfocados a optimizar los recursos y la productividad.
NUESTRA FAMILIA ALQUERIA
Valoramos la diversidad e individualidad de nuestros colaboradores. Somos una
compaa incluyente en trminos de gnero, raza, edad, religin y orientacin
sexual. Influimos en las comunidades del entorno en donde operamos creando
nuevas y mejores realidades laborales para nuestros colaboradores y sus familias.
Regin Antioquia 496
Regin costa 171
Regin occidente 630
Regin sabana 2502
Regin este 259
Colaboradores en total
Colaboradores directos
Colaboradores temporales

4058
1981
790

Colaboradores comerciales
colaboradore hombres
s
Lideres
145
administrativos
108
Operativos
138
Comerciales
158

1287
mujeres
282
210
1410
1607

NUESTROS PROVEEDORES
Somos en esencia, un negocio inclusivo. Buscamos contribuir al crecimiento y
fortalecimiento de los productores de leche en las regiones donde operamos. Este
proceso lo hacemos a travs de capacitaciones, abriendo el futuro de los jvenes
lecheros y trabajando por el progreso de zonas ganaderas. En el 2012 nos
focalizamos en la Macarena.
Capacitando a
nuestro pequeos
productores

Fortaleciendo a los
lecheros del futuro

Consolidando la
produccin lechera
en la Macarena

Nuestro reto
2013

NUESTROS CLIENTES
Distribuidores y contratistas En alquera, los clientes tienen un rol esencial en el
logro de las metas corporativas y para que nuestros consumidores reciban
productos de excelente calidad. Por esta razn, trabajamos para que nuestros
distribuidores y contratistas tengan el conocimiento necesario, condiciones
ptimas y las herramientas adecuadas, que le faciliten su gestin. Por esta razn
les brindamos capacitacin y tecnologa que busca su seguridad, la cual les
permite hacer su labor de forma ms efectiva.
Garantizar la calidad de nuestros productos y el buen manejo de los mismos, es
fundamental, por esta razn capacitamos y entrenamos a todos los participantes
en la cadena de abastecimiento. A nuestros distribuidores les hacemos especial
nfasis en las Buenas Prcticas de Almacenamiento y Abastecimiento. Para ello,
en las capacitaciones entregamos manuales, sencillos y claros, que permitan
apropiar las buenas prcticas.
ASEGURAMIENTO DE CALIDAD

Durante el ao 2010, el rea de aseguramiento de calidad direccion sus


esfuerzos en fortalecer el Sistema Integrado de Calidad e Inocuidad Alquera, en
todas las Unidades de Negocio y centros de distribucin, soportado en 3 pilares
bsicos y medidos a travs del indicador de reclamaciones y los resultados
satisfactorios de auditoras externas (clientes, estado, Silliker y QC). HACCP.

Todas las plantas cuentan con un programa de Inocuidad con soporte cientfico,
avalado por QualityChekd en noviembre de 2010, que nos permite garantizar que
nuestros productos no causarn dao al consumidor. Durante el 2011 ser
certificado por el INVIMA.
- PROGRAMAS PRERREQUISITOS: Se alinearon todas la Unidades de Negocio
a los programas corporativos (L&D, Control de Plagas, Materias Primas, etc.) y a
los esquemas de medicin definidos que nos han permitido evaluar el
mejoramiento e implementar correctivos y planes de mejora.
- ISO 9001: Durante el ao se dio continuidad al Sistema en la UNS y se realiz
diagnstico de alineacin y plan de implementacin para la UNO en el 2011.
CDIGO DE BUEN GOBIERNO
El 2 de marzo de 2006 la Junta Directiva de la Compaa adopt el Cdigo de
Buen Gobierno en cumplimiento de la Resolucin doscientos setenta y ciento
(275) del veintitrs (23) de mayo de dos mil uno (2001) expedida por la
Superintendencia Financiera de Colombia, con la finalidad de asegurar el respecto
de los derechos de quienes inviertan en esta sociedad, la adecuada
administracin de sus asuntos y el conocimiento pblico de su gestin.
UBICACIN DE CLIENTES
Alquera con 1100 productores de leche en la zona de La Macarena, con el
propsito de garantizarles la compra de leche y apoyarles el desarrollo de buena
parte de sus productos.
Del total del volumen de leche que llega las plantas de Alquera, 40% proviene de
pequeos productores. A esto se le suma que los campesinos colombianos
representan el 80% de los proveedores.
FILOSOFA
Aumentar nuestra labor en la base de la pirmide es una parte importante de la
filosofa de Alquera. Lo que nos diferencia, es que entendimos que si el productor
de leche no est bien, nosotros tampoco. Nuestra meta, es implementar an ms
este modelo de negocios inclusivos, para permitir que varios productores tengan

medios con qu trabajar y un progreso econmicamente importante y aqu


trasciende lo moral a lo funcional: todos los colombianos debemos poder tener
acceso a niveles de vida adecuados por igual.

PRINCIPALES POLTICAS Y PRCTICAS CONTABLES


OPERACIONALES
Los accionistas de la compaa en Asamblea el 9 de septiembre del 2009
aprobaron el proceso de fusin, mediante el cual productos Naturales de la
Sabana S.A, adsorbe por fusin a las compaas productoras de lcteos Andina
S.A. y Rikalac S.A. el cual fue aprobado por la superintendencia financiera de
Colombia el 5 de enero de 2010, mediante resolucin nmero 0019 de esa fecha.

El 1 de febrero de 2010 mediante escritura pblica nmero 028 de la Notaria nica


de Cajica, productos naturales de la sabana S.A. Alquera, absorbi legalmente
sus subordinadas productos lcteos Andina S.A. y Rikalac S.A.
Dicha operacin de fusin fue debidamente inscrita en el registro mercantil de las
sociedades objeto del proceso de fusin, tal y como consta en el certificado de
existencia y representacin legal expedido por la Cmara de Comercio de Bogot.
En el mes de diciembre de 2010 se llev a cabo por parte de la internacional
financie Corporation IFC el desembolso del crdito a largo plazo a favor de
Alquera, lo anterior dando cumplimiento a un contrato de crdito suscrito entre las
partes.
CAPITALIZACION IFC
El da 21 de enero de 2011 y una vez cumplidos los requisitos legales dicha
entidad suscribi 9.616 acciones preferenciales tipo A de productos naturales de la
Sabana S.A. por la suma equivalente en pesos a cinco millones de dlares
americanos (US$5, 000,000) equivalentes a US$519.96 por accin.
ACUERDOS DE COMPRA CON PROCESADORA SAN MARTIN S.A.
Productos naturales de la Sabana S.A. y procesadora San Martin S.A. celebraron
un acuerdo de inversin el da 15 de diciembre de 2006, mediante el cual
productos naturales de la Sabana S.A. se comprometi a adquirir el 51% de
participacin en esta sociedad, el cual inclua un acuerdo de maquila para la
fabricacin de productos; previa aprobacin por parte de la SIC. Dicha entidad
aprob la adquisicin de procesadora San Martin el 20 de noviembre de 2008,

desde el ao 2007 Alquera participo en la administracin del negocio, sin


embargo, hasta que no se concretara la adquisicin la representacin legal y la
junta directiva estuvo en cabeza de los socios originales.
El da 26 de diciembre de 2011 se celebr el contrato de compraventa de acciones
entre productos naturales de la Sabana S.A. y los socios originales de
procesadora San Martin S.A. a saber; Luis Carlos Celis Marn, Jorge Celis Marn,
inversiones Ochenta S.A., Inversiones Moreno S.A. e Inversiones San Pedro S.A.,
con el cual, las partes perfeccionan la entrega a productos naturales de la Sabana
S.A. de las acciones que representan el 51% adquirido previamente y de las
cuales an era titular procesadora San Martin S.A. que los socios originales
manifiestan su intencin de vender el 49% restante de su participacin accionaria
a productos naturales de la sabana S.A. pasando a ser el nico accionista de
procesadora San Martin S.A. con una participacin del 100% en su patrimonio.
CAPITALIZACION DANONE ALQUERIA S.A.
Mediante acta nmero 23 de junta directiva de la sociedad Danone Alquera S.A.
del da 1 de diciembre de 2011 se orden la emisin y colocacin de 814.667
acciones ordinarias de la dicha sociedad, con un precio de suscripcin de
$20,000.000. De acuerdo a la anterior oferta productos naturales de la Sabana
S.A. suscribi 57,027 acciones por un total de $1,400.000.
CAPITALIZACION ENVASES PLASTICOS DE LA SABANA S.A.
Mediante el acta nmero 05 de reunin extraordinaria de la asamblea general de
accionistas de la sociedad envases plsticos de la Sabana S.A. el 20 de diciembre
de 2011 se aprob un reglamento de emisin de nuevas acciones. La fecha de la
oferta y el vencimiento del plazo para la suscripcin de las nuevas acciones fue el
da 20 de diciembre de 2011, las acciones fueron suscritas y pagadas por los
accionistas segn consta el reglamento. De acuerdo con la anterior emisin
productos naturales de la Sabana S.A. mediante autorizacin del acta de junta
directiva nmero 277 de septiembre 20 de 2010, formalizo una inversin en la
compaa envases plsticos de la Sabana S.A. por 51.000 acciones con un valor
nominal de $100 cada una, para un total de inversin por $5,100, y genero una
prima en colocacin de acciones por la suma de $561,567 quedando con una
participacin en dicha sociedad del 51%.
CONTRATO DE MANDATO CONSTRUCTORA SIBERIA
Durante el mes de diciembre de 2010 productos naturales de la Sabana S.A.
celebro con la compaa constructora Siberia S.A. una oferta mercantil del servicio
de construccin consistente en la remodelacin y adecuacin de la bodega que

ser destinada al almacenamiento de materiales ubicada en la planta Enrique


Cavelier.
Durante el ao 2011 por temas de cumplimiento de lo pactado en el contrato por
parte el contratista, se decide realizar un contrato de mandato sin representacin
firmado por las partes en el mes de agosto de 2011, donde Alquera celebrara los
contratos verbales, de compra de materiales e insumos necesarios y todos los
dems actos que sean necesarios para la construccin, remodelacin y
adecuacin de la bodega quedando obligado constructora Siberia directamente
con los terceros que contrate.
Por efecto del registro contable, la compaa se comprometi mensualmente a
enviar certificacin debidamente firmada por revisora fiscal sobre las operaciones
del mes productos del contrato de mandato. Al cierre del ao producto de este
contrato se tiene en Alquera una cuenta por cobrar de $1, 063,239 y una cuenta
por pagar a constructora Siberia por $613,640.
La duracin del contrato es equivalente al tiempo en que sea realizada la
construccin y puesta en funcionamiento de las mejoras a la bodega, es decir
hasta el cabal cumplimiento del encargo.
Al final las partes realizaran mediante acta, cruces de cuentas respectivas
quedando finiquitadas las obligaciones existentes.
CONTRATO DE COMPRA DE ACTIVO
El 20 de diciembre del 2011 se cerr negociacin con la sociedad inversiones Cely
S.A.S., por medio de la cual productos naturales de la Sabana S.A. adquiri
activos vinculados al negocio lcteo, principalmente al proceso y empaque de
leche, ubicados en la ciudad de santa Marta por $3,293.150.
PATRIMONIO AUTONOMO LERIDA
El 22 de abril del 2009 Alquera suscribi un contrato de mandato sin
representacin con Fiduciaria Bancolombia S.A. en calidad de vocera del
Fideicomiso Patrimonio Autnomo Lrida, en virtud del cual Alquera en calidad de
mandatario realizo la compraventa de leche cruda, materias primas e insumos
necesarios para la produccin de leche Alquera en la planta Lrida y
posteriormente una vez terminado el producto vender y/o distribuir los mismos en
su propio nombre pero en cuenta del mandante. Una vez se cumpli el objeto del
contrato Fiduciario, el 5 de diciembre Alquera solicita su liquidacin,
simultneamente el 14 de diciembre de 2011, la Cooperativa Multi activa
Agropecuaria de Murillo, dio la autorizacin para proceder adelantar la liquidacin
del Patrimonio Autnomo; una vez cumplidos todos los requisitos para su

finalizacin, el 31 de diciembre se firma el acta de terminacin y liquidacin del


contrato nmero, 2311 de Fiducia Mercantil celebrados entre Productos Naturales
de la Sabana y Fiduciaria Bancolombia, sociedad Fiduciaria Patrimonio Autnomo
Lrida, quedando totalmente finiquitadas las cuentas y a paz y salvo por todo
concepto entre las partes.
EJERCICIO CONTABLE
Por estatutos, la compaa debe al final de cada ejercicio social y por lo menos
una vez al ao al 31 de diciembre, hacer un corte de sus cuentas, preparar y
difundir estados financieros de propsito general. Por su carcter de emisor, segn
resolucin 400 de 1995 de la superintendencia financiera de Colombia, la
compaa prepara informacin financiera intermedia trimestralmente con destino a
dicha entidad.
TRANSACCIONES Y SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA
Las transacciones en moneda extranjera se efectan de acuerdo con las normas
legales vigentes y se registran a las tasas de cambios aplicables en la fecha que
ocurren. Los saldos denominados en moneda extranjera estn expresados en
pesos colombianos a las tasas representativas de cambios de valor $1,768.23 y
$1,942.70 por US$ 1 al 31 d3e diciembre del 2012 y 2011, respectivamente, las
diferencias en cambio se emputan al activo correspondiente y a resultados,
ingreso o gasto, segn corresponda.
ROTACIN DE CXC-DAS
Mide cuantos das en promedio tarda la empresa en recuperar o recaudar su
cartera O cuentas por cobrar.
DIAS CARTERA

2010

2011

CREDITO
SUPERMERCADOS

38
56

34
61

SUPERETES

25

21

INSTITUCIONALES

19

15

DISTRIBUIDORES

TOTAL ALQUERIA

17

13

Disminucin en 4 das respecto al ao anterior

PROVISION COBRARA CUENTAS DE DIFICIL COBRO


La provisin para cuentas de difcil cobro se revisa y actualiza con base en el
anlisis del riesgo, en su recuperacin y evaluaciones efectuadas por la
administracin, peridicamente se encargan en la provisin las sumas que son
consideradas de difcil cobro.
ROTACIN DE PROVEEDORES- DAS
En cuantos das la compaa paga las cuentas de sus proveedores. El tiempo
promedio que se demora Alquera para cancelar las deudas que tiene con sus
proveedores est entre 22 y 35 das, y presenta una tendencia decreciente, lo que
quiere decir que los pagos son cada vez ms frecuentes.
INVENTARIOS
Los inventarios se contabilizan al costo y al cierre del ejercicio son revelados a su
valor de mercado, si este es menor, el costo se determina con base en el mtodo
promedio. Peridicamente se hace la evaluacin de inventarios con el fin de
determinar la provisin de inventarios por obsolescencia.
Su rotacin de inventarios muestra un tiempo promedio de 23 das
aproximadamente, lo que indica que por cada peso que invierte la compaa en
inventarios, tarda cerca de 23 das en recuperarlo.
CICLO OPERACIONAL
Refleja el nmero de das que tarda la empresa para convertir lo producido en
efectivo, y es el resultado de la sumatoria de los das de cartera y los das de
inventario. Est entre 42 y 43 das, lo que indica que Alquera se demora
aproximadamente 43 das para recuperar un peso invertido para llevar a cabo sus
operaciones.
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Y DEPRECIACION
La propiedad plata y equipo se registra a su costo ajustado por inflacin hasta
2006, el cual incluye gastos financieros y las diferencias de cambio por
financiacin en moneda extranjera, hasta la puesta en servicio del activo.

La depreciacin se calcula sobre el costo de adquisicin ajustado por inflacin


hasta 2006, por los mtodos de lnea recta y reduccin de saldos con base en la

vida til de los activos, en el primer caso el valor residual es cero y en el segundo
el uno por ciento las tasas anuales de depreciacin utilizada.
La utilidad o perdida en la venta o retiro de propiedad, planta y equipo es
reconocida en las operaciones del ao en que se efecta la transaccin , los
desembolsos normales por mantenimiento y reparacin son cargados a gastos y
aquellos significativos que mejoran la eficiencia o extienden la vida til son
capitalizados.
INTANGIBLES
Los intangibles son registrados al costo de adquisicin y representan el valor del
crdito mercantil y bienes en arrendamiento financiero.
CARGOS DIFERIDOS
Los gastos pagado s por anticipado y cargos diferidos, incluyen:
a. Programas para computador, amortizados en tres aos
b. Gastos pagados por anticipado, correspondientes a plizas de seguros
amortizados a doce meses, suscripciones ya afiliaciones.
c. Cargos diferidos, que representan bienes o servicios recibidos de los cuales
se espera obtener beneficios econmicos en otros periodos. Estos se
amortizan de forma gradual, con base en las alcuotas mensuales
resultantes del tiempo en que se considera se va a utilizar o recibir el
beneficio del archivo diferido. Los cargos diferidos incluyen, programas de
computador, licencias, estivas, mejoras a propiedad ajena, que son
amortizados en 24 y 36 meses y proyectos de investigacin que se
amortizan segn su duracin o de acuerdo con el periodo en el que se
recibirn los beneficios del estudio sin que sean ms de 36 meses. Al cierre
de cada periodo los proyectos de investigacin son revisados en funcin de
los beneficios econmicos futuros, para mantener o acelerar su
amortizacin.

ANALISIS DE VARIABLES 2010


VARIABLE ECONOMICA

ENTORNO ECONOMICO
En 2010 la economa mundial retom la senda de crecimiento que haba perdido
por efecto de la crisis financiera internacional de 2008 y la recesin que le sigui.
Sin embargo, el proceso de recuperacin se ha dado a distintas velocidades y ha
estado jalonado por el dinamismo de los pases emergentes, especialmente China
e India, puesto que el crecimiento de los pases desarrollados (Estados Unidos y
Europa) contina siendo insuficiente y poco vigoroso. Las economas avanzadas
registraron un crecimiento de solo 3%, muy inferior al de las emergentes, 7,3%.
Por su parte, en Amrica Latina tuvieron un papel destacado Per (8,8%),
Argentina (9,1%) y Brasil (7,5%), en tanto que Colombia, si bien mostr un
desempeo positivo (4,3%), fue inferior al de otros pases de la regin2.
La cada del comercio con Venezuela y la elevada dependencia respecto al
mercado norteamericano, a diferencia de otros pases de la regin que han
logrado penetrar de manera importante los mercados asiticos, ayudan a explicar
menor crecimiento relativo.
Para el 2010 la economa colombiana ha logrado superar la crisis de 2008-2009 y
as Colombia atraviesa por una nueva fase del ciclo econmico. Este hecho rompe
con la tendencia de las ltimas dcadas en las que la duracin de las crisis
corresponda en promedio a perodos de cuatro aos. La rpida recuperacin de la
economa se alcanz gracias al buen desempeo que presentaron sectores como
el minero, con un crecimiento del 11.1% que confirma el buen momento que
atraviesa el pas en cuanto a explotacin minera, gracias a los crecimientos de la
produccin de bienes como el petrleo, el carbn y el nquel, entre otros, y al
incremento en los precios internacionales de estos productos. Sobresale asimismo
el sector industrial, que creci a un ritmo del 4,9%, y el comercio. Del lado de la
demanda, el comportamiento del consumo y la inversin privada dan cuenta de la
recuperacin, al tiempo que permiten visualizar un crecimiento sostenido, por lo
menos en el corto plazo, que no est sujeto a la participacin del Estado.
CRECIMIENTO ECONOMICO
La economa colombiana tuvo un crecimiento del 4.3% en el ao 2010, superior al
del 2009 con el 1.5%. Este 4.3% es la 4 mejor cifra de crecimiento econmico en los
ltimos
10
Por sectores.

aos

en

2007

el

pas

alcanz

un

6.9%.

El DANE report que en la construccin se present una variacin del 1.8 por ciento, muy
inferior a la alcanzada en 2009, cuando el crecimiento fue del 8.4%, sin embargo el
comercio presento una cifra positiva al alcanzar el 6% a diferencia del menos 0.3% de
2009. De igual forma la industria manufacturera creci en 4.9%, cifra superior a la
alcanzada en 2009 cuando reporto un menos 3.9%.

Segn el Fondo Monetario Internacional, las economas avanzadas habran


crecido un 3% en el 2010 frente a un crecimiento del 7% de las economas
emergentes. As, se observa que Estados Unidos creci un 2.9%, limitado por la
lenta recuperacin del mercado laboral y la pausada dinmica de la inversin,
debido a la baja utilizacin de la capacidad instalada. Sin embargo, los datos de
crecimiento para el ltimo trimestre de 2010 dejan prever que la actividad
mejorara su ritmo, con un incremento del consumo de los hogares, incremento del
crdito a tasas bajas y el efecto positivo del aumento en el precio de las acciones
sobre el bienestar de los inversores.
En Europa la economa en el 2010 creci un 1.8%, siendo Alemania la economa
lder, gracias al aumento de sus exportaciones, mientras que los pases perifricos
(particularmente Grecia y Portugal) continuaron rezagados debido a su baja
competitividad y a los esfuerzos en materia fiscal. Mientras tanto, en las
economas emergentes se observa a China con un crecimiento mayor al 10%,
Asia con un crecimiento superior al 8% y a Latinoamrica creciendo cerca del 6%.
INFLACION
Colombia para el 2010 cerr con una inflacin de 3,18%, 1,18% la registrada en
2009, por encima de la meta puntual establecida por el Banco de la Repblica,
pero an dentro del rango meta (entre 4% y 5%). En este resultado influy el
aumento en los precios de los alimentos (4,4%) asociado con el efecto de la crisis
generada por la el invierno en los ltimos meses. Otros grupos de bienes tambin
crecieron por encima del promedio: salud, educacin y vivienda. Cabe aclarar que
estos dos ltimos grupos tienen una ponderacin del 38% de total de precios y el
grupo de alimentos el 28,2%.
En materia de inflacin, la segunda mitad de 2010 se caracteriz por un aumento
en los precios, en la medida que los factores que los haban mantenido en
mnimos histricos, desaparecieron del escenario (bloqueo comercial de
Venezuela, revaluacin acelerada y bajo crecimiento), y el fenmeno de la nia
tuvo impacto sobre los precios de los alimentos. De esta manera, la inflacin anual
sorprendi al final del ao ascendiendo al 3.17%, muy por encima de la
expectativa del mercado, la cual se ubicaba en el 3%.
Es importante recalcar el papel de la inflacin de alimentos en el incremento de la
inflacin, el cual fue del 4.1% afectado fundamentalmente por el impacto de las
lluvias sobre la infraestructura vial y el incremento en las expectativas de los
consumidores.
TIPO DE CAMBIO

El ao estuvo marcado por niveles de tasa de cambio del US$/COP con niveles
superiores a $1.900 pesos en 8 periodos, los periodos de julio a octubre de 2010
registraron tasa de cambio US$/COP en promedio de $1.825, y al finalizar el ao
la tasa de cambio present tendencia al alza. Al cierre del 2010 la TRM alcanz el
valor $1.913.98 inferior a la registrada en el cierre de 2009, que fue de $2.044.23,
con lo cual la tasa de cambio registr una apreciacin del 6,37% respecto al ao
anterior. La apreciacin registrada en la moneda local se explica en gran parte por
la entrada de divisas por parte del sector oficial, pero que a su vez fueron
contrastadas con el nivel de inversin de capital extranjero en Colombia y la
disminucin del flujo de remesas. A nivel internacional, el debilitamiento mundial
del dlar y el alza de los precios de las materias primas y los ndices accionarios
de los EE.UU tuvieron su impacto en el fortalecimiento de la moneda local.
BALANZA COMERCIAL
Durante el 2010 la balanza comercial colombiana registr un supervit de
US$1.468,9 millones donde los mayores supervit se registraron con Estados
Unidos, Pases Bajos, Venezuela, Ecuador y Per. El dficit ms alto se present
con China, Mxico, Alemania y Brasil. En el mes de diciembre de 2010 la balanza
comercial de Colombia registr supervit de US$81,4 millones. Los mayores
supervit se registraron con: Estados Unidos con US$699,7 millones; Ecuador con
US$135,6 millones y Pases Bajos con US$110,0 millones.
VARIABLE TECNOLOGICA
ERP SYSTEM 21
Se culmin el proceso de Estandarizacin y Unificacin a nivel de la Aplicacin
E.R.P. (Enterprise Resources Planning) System 21, que soporta todos los
procesos de la organizacin, unificando en una sola compaa las unidades de
Negocio UNE, UNO y UNS.
Creando la instancia GA. De igual forma, se continu el proceso de
personalizaciones en el ERP System 21, realizando mejoras y cambios
sustanciales en los diferentes mdulos para adecuar el software a los
requerimientos del negocio y del mercado.
Entre las ms importantes podemos resaltar: recalculo del costo, configuracin de
kits, cambios mano a mano, formatos de Impresin, formatos de legalizacin, etc.
INFRAESTRUCTURA Y SEGURIDAD CON:
APLICACIONES WEB

Junto con el rea de compras e importaciones se implement la Fase II del Portal


WEB de servicios a proveedores y compradores, esta aplicacin de B2B entrega
valor agregado a los proveedores y compradores de Alquera, de igual forma, se
establece un ptimo canal de informacin con el proveedor para facilitar el trabajo
colaborativo y la sincronizacin de los diferentes actores en la cadena de
suministro. De igual forma se desarroll una herramienta de gestin documental
para el rea contable, basada en la misma plataforma del portal.
LICENCIAMIENTO
Durante el ao 2010 la Compaa contino adquiriendo y actualizando las
licencias y derechos correspondientes de las diferentes aplicaciones, para dar
cumplimiento estricto de la Ley 603 del ao 2000. Adquirimos el SE Software
Enterprise de Microsoft, ya que nos permite mantenernos actualizados a las
ltimas versiones de las aplicaciones de sistemas operativos y bases de datos.
Para el rea de Sistemas es importante evaluar las necesidades y expectativas de
los sistemas de TI, para garantizar una utilizacin ptima de los recursos
tecnolgicos, sin olvidarse de que toda tecnologa tiene ciclos de vida.

ANALISIS DE VARIABLE 2011


VARIABLE ECONOMICA
ENTORNO ECONOMICO
Durante el ao 2011 la economa colombiana present un buen comportamiento
por encima de lo esperado. En el tercer trimestre se registr la mayor tasa de
crecimiento real anual (7,7%) desde diciembre de 2006. Esto estuvo impulsado
por la demanda interna, y en especial por el mayor dinamismo del consumo
privado (7,3%) y el de la inversin (18,7%). Vale la pena resaltar que el consumo
de los hogares es el componente ms importante dentro del crecimiento del
producto interno bruto (PIB), y ha logrado sostenerse en niveles altos desde el
primer trimestre de 2010
Segn el DANE la economa colombiana creci 5,9% en 2011, una
cifra importante, de las ms altas en los ltimos diez aos, pero que esconde
graves inquietudes. Un anlisis de los sectores que crecieron muestra que
estos se concentraron en la minera con un aumento de14.3%. La industria
creci 3,9%y la agricultura 2,2%, tasas bajas. La construccin creci 5,7%
impulsada por las obras civiles.

Al analizar los componentes de la demanda agregada se encuentran


crecimientos notables en la formacin bruta de capital con 17,2% y las
importaciones con 21,5% mientras las exportaciones lo hicieron en11.4%.
Lo anterior significa que en Colombia se est dando sntomas de la enfermedad
holandesa, que consiste en que se desestimulan los sectores productivos y
transables por varios motivos. El flujo de inversiones y de dlares causa
revaluacin que afecta a los bienes de produccin nacional, estimula las
importaciones, que al final reduce la tasa de crecimiento de un pas y favorece
a un grupo muy limitado de personas, dando lugar a mayores desigualdad de
ingresos. Como los sectores naturales de minera son intensivos en capital, no
demandan mano de obra, hay un efecto de reduccin en los salarios. Los
datos del cuarto semestre sealan desaceleracin de la economa ya que el PIB
creci 6,1% en comparacin con 7,5% del tercer trimestre.
INFLACION
Para el ao 2011, el ndice de precios al consumidor fue del 3.73 por ciento que se
encuentra dentro de las proyecciones del emisor del 2% al 4%. Segn el DANE
los sectores que presionaron la Inflacin en Colombia en el ao que acaba de
concluir fueron: alimentos 5.27%, educacin 4.57 % y vivienda 3.78%.
Por debajo de la inflacin en el 2011 se ubicaron: salud 3.64%, comunicaciones
3.26 %, transporte 3.07% y otros gastos con el 2.08%. Las ciudades con las
mayores variaciones en el ao fueron Bucaramanga con el 5.76 %, Neiva 5.41%,
Valledupar 5.05 %, Bogot registr una tasa de 3.21% y la de menor valor fue
pasto con el 2.41%. En el mes de diciembre la Inflacin en Colombia se ubic en
el 0.42 por ciento jalonada por los sectores de comunicaciones, diversin, y
alimentos.

TIPO DE CAMBIO
El ao 2011 estuvo marcado por niveles de tasa de cambio del US$/COP con
$1.942,70 pesos lo que indica que hubo un aumento en comparacin con el ao
2010.
VARIABLE AMBIENTAL
Despus de un ao 2010 con fenmenos climticos extremos como el del Nio
(periodo seco) en el primer trimestre y un Fenmeno de la Nia (periodo de
lluvias) en el segundo semestre, el ao 2011 no fue ajeno a un comportamiento

atpico, presentando niveles de lluvias por encima del 70% con relacin al
comportamiento histrico de los ltimos 30 aos, lo que gener inundaciones en
algunas zonas donde Alquera tiene compras de leche. Los meses ms crticos
fueron abril y diciembre, en los cuales el sector productivo estuvo caracterizado
por un desabastecimiento de alimento para el ganado, muerte, traslado de
animales y problemas sanitarios. Debido a estos factores, se observaron
disminuciones en la produccin a nivel nacional hasta de un 15% comparado con
el ao 2010.
Durante el ao 2011 y teniendo en cuenta los factores de baja produccin
mencionados anteriormente, el precio de la leche tuvo aumentos significativos
diferentes al comportamiento de los ltimos aos, con un crecimiento de 11.7% en
lo corrido del ao. Dado que en el pas un 50% de la leche es comercializada en el
mercado informal, los proveedores de Alquera se vieron influenciados por ofertas
de precios altos de compra, lo que gener una fuerte presin al alza por parte de
ellos y en consecuencia, se observ en el sector un retroceso en trminos de
calidad, buenas prcticas ganaderas e infraestructura. Para el ao 2012 la
expectativa de produccin y precios seguir siendo influenciada por los efectos
climticos del primer y segundo semestre. Cabe mencionar que otro tema
relevante para este ao es la entrada en vigencia del Tratado de Libre Comercio
con Estados Unidos a partir del mes de junio, donde el escenario de
comercializacin estar influenciado por las condiciones de un mercado
globalizado.
VARIABLE TECNOLOGICA
ERP SYSTEM 21 Y OTRAS APLICACIONES
Para este ao 2011 se continu el proceso de personalizaciones en el ERP
System 21, (ERP Enterprise Resources Planning), que soporta todos los procesos
de la organizacin realizando mejoras y cambios sustanciales en los diferentes
mdulos para adecuar el software a los requerimientos del negocio y del mercado.
Entre las ms importantes podemos resaltar: Bandeja de Notas crdito,
Reimpresin de facturas, Asignacin de inventario por porcentaje para agotados,
se automatiz la toma de inventarios con PDAs y sistema de radiofrecuencia y el
proceso de recalculo del costo, entre los ms importantes. Tambin se modific
todo el software GPDB de Oracle que maneja las cinco (5) lneas nuevas de
produccin y Otras Aplicaciones Se continu el proceso de personalizaciones en el
ERP System 21, (ERP Enterprise Resources Planning), que soporta todos los
procesos de la organizacin realizando mejoras y cambios sustanciales en los
diferentes mdulos para adecuar el software a los requerimientos del negocio y del
mercado. Entre las ms importantes podemos resaltar: Bandeja de Notas crdito,

Reimpresin de facturas, Asignacin de inventario por porcentaje para agotados,


se automatiz la toma de inventarios con PDAs y sistema de radiofrecuencia y el
proceso de recalculo del costo, entre los ms importantes. Tambin se modific
todo el software GPDB de Oracle que maneja las cinco (5) lneas nuevas de
produccin.
De igual forma se desarrollaron dos aplicaciones en System 21 que automatizaron
los procesos de toma y control de inventarios en el rea logstica, mediante
dispositivos mviles PDA y sistema de radiofrecuencia.
En el rea comercial se desarrollaron dos aplicaciones en el sistema de
automatizacin de fuerza de ventas con plataforma WAP, para realizar el Pedido
Sugerido y para controlar el inventario mediante restriccin del mismo.
APLICACIONES WEB
Con el rea de Fomento Ganadero se desarroll el Proyecto SIGA (Sistema de
Informacin para Ganaderos), esta aplicacin captura toda la informacin de
Recoleccin de la materia Prima, calidad, hatos, ganaderos, liquidacin y las
dems variables de este proceso. De igual forma, se establece un ptimo canal de
informacin con el proveedor para facilitar el trabajo colaborativo y la
sincronizacin de los diferentes actores en la cadena de suministro. Tambin se
desarroll una aplicacin WEB para el rea de Planeacin Financiera para
capturar el presupuesto de gastos a todos los niveles de la organizacin. Para el
rea de Mercadeo y Ventas se desarroll una aplicacin de segmentacin de
clientes y de acumulacin de puntos que permite fidelizar a los clientes mediante
la redencin de premios.

VARIABLE SOCIOCULTURAL
Aspectos Socio-culturales
Como en el resto de pases del mundo la leche est considerada como un
producto altamente alimenticio. El consumo del producto se concentra en nios,
adolescentes y adultos jvenes ya que en su gran mayora la leche contiene un
alto valor nutritivo y alimenticio. El consumo de leche ultra pasteurizada, larga vida
y descremada es un producto ms especializado y con un precio ms alto que se
consume bsicamente en estratos 4,5 y 6.
Culturalmente nuestro pas es consumidor de leche aunque su ingreso per cpita
no permite a algunos estratos su consumo. El consumo de leche es un 90% de

manera lquida ya que el consumidor Colombiano percibe el sabor y la calidad de


la leche mucho ms de forma lquida. Por otro lado la leche lquida no implica
ningn procedimiento para su consumo lo cual le brinda mayor comodidad al
usuario.
En sociedades de consumo una dieta tipo occidental tpica, se presentan altos
accidentes de fracturas de huesos atribuidos a la osteoporosis en la avanzada. La
osteoporosis afecta a 1 de cada 3 mujeres despus de la menopausia y su
incidencia est incrementndose a nivel mundial. La prevencin de este problema
de salud tendra considerables beneficios sociales y econmicos. Una manera de
prevenir este problema de salud es incrementando el consumo de calcio en la
juventud (el pico de masa o sea es alcanzado aproximadamente a los 30 aos).
ANALISIS DEL SECTOR
Colombia es cuarto pas productor de leche en Amrica Latina con un volumen
aproximado de 6.500 millones de litros anuales, superado slo por Brasil, Mxico y
Argentina. A nivel mundial, Colombia ocupa una posicin privilegiada al ubicarse
en el lugar nmero 151 dentro del ranking total de productores.
El volumen total de produccin en Colombia pas de 2.000 millones de litros en
1979 a 6,500 millones en 2010, con una tasa de crecimiento promedio de 3.5%.En
algunos perodos esta tasa ha sido ms alta, as por ejemplo entre 1979 y 1988
creci al 6%. Este incremento es considerable si se tiene en cuenta que el
crecimiento vegetativo de la poblacin colombiana es inferior al 2% anual.

PRODUCCION DE LECHE FRESCA AMERICA LATINA


2010 MIL DE LITROS
27.98%

11.39%

10.36%
6.54%
2.00%

Brasil

Mexico

Argentina Colombia

Peru

1.65%

Uruguay

La dinmica en la produccin primaria se da gracias a las innovaciones en los


sistemas de alimentacin y manejo del ganado, mejoramiento gentico de los
hatos, principalmente por compras y renovacin de especies altamente
productivas. El aumento en la produccin de leche en Colombia se ha dado
conjuntamente con un incremento en el consumo de lcteos de la poblacin.

Fuente: Fedegn - Oficina de Planeacin

Colombia cuenta con un volumen muy importante de leche fresca (cerca de 2.600
millones de litros anuales) que an no son utilizados por las empresas del sector,
ya que se comercializan por canales informales, lo que asegura un suministro
confiable de materia prima para las nuevas empresas interesadas en desarrollar
un plan de negocios en el pas.
En la actualidad la industria acopia el 46.6% de la produccin total de leche fresca.
De este porcentaje, slo 5 empresas lcteas procesan ms del 55% de la leche
que ingresa al canal industrial.
La actual capacidad instalada de la industria nacional se encuentra cerca de sus
niveles mximos de utilizacin, por lo cual se estima que solo podran aumentar
sus volmenes de compra y procesamiento de leche fresca en un 10%. Lo anterior
demuestra que en este mercado an existe espacio para la inversin de nuevas
empresas procesadoras y/o con inters en la transformacin y comercializacin de
productos lcteos.

Existe adems el compromiso del Estado por asegurar que la totalidad de la leche
fresca que se produce en Colombia sea acopiada, procesada y comercializada por
industrias formalmente constituidas (Decreto 616 de 2006 y Decreto 3411 de
septiembre de 2008), a travs de la expansin de la capacidad transformadora del
pas mediante la puesta en funcionamiento de nuevas plantas de procesamiento
de leche.
En este sentido, el proceso de formalizacin de la cadena lctea en Colombia
representa una valiosa oportunidad de inversin en el sector, ya que abre el
espacio para la instalacin de modernas plantas que cuenten con la capacidad
necesaria para absorber la produccin que en la actualidad se acopia, procesa y
comercializa de manera informal.
Elevada calidad composicional de la leche fresca producida en Colombia
En Colombia los procesadores lcteos disponen de diversos tipos de leche segn
las distintas regiones, que por sus variadas caractersticas y calidades
composicionales garantizan un mayor rendimiento y pueden ser utilizados en la
fabricacin de una amplia gama de productos derivados, segn las exigencias del
mercado objetivo.

Colombia produce leche con porcentajes de protena y


grasa superiores a los de importantes productores
mundiales
En la regin de la Costa Caribe, Santander y Caquet (Regin 3), la leche que se
produce registra niveles de protena superiores a los de importantes productores
de talla mundial, como Nueva Zelanda, Alemania, Suiza, Canad y EE.UU. En
contenido de grasa, la regin 3 supera los porcentajes registrados en Norte
Amrica y est muy cerca de los niveles de Suiza.

CALIDAD COMPOSICIONAL EN ALGUNOS PAISES


% PROTEINA
3.56%

3.52%

3.41%
3.28%

3.24%

3.15%

CALIDAD COMPOSICIONAL EN ALGUNOS PAISES


% GRASA
4.67%

4.25%

4.02%

3.81%

3.70%

3.66%

Compromiso con la calidad de la leche


La produccin primaria de leche en Colombia, est acorde con la tendencia
mundial dirigida a la obtencin de productos de excelente calidad, por lo cual se
estableci el sistema de pago de leche cruda al productor (Resolucin No. 012 de
2007), el cual genera las condiciones necesarias para la toma de decisiones
respecto a las inversiones requeridas en el mediano y largo plazo, por parte de los
diferentes actores del sector lcteo.

Este sistema se basa en el clculo de un precio competitivo asociado a una


calidad estndar regional, a partir de la cual se bonifica o descuenta de forma
obligatoria la calidad higinica, composicional y sanitaria de la leche entregada por
el productor, teniendo en cuenta adems el costo del transporte y las
bonificaciones voluntarias.
El primer objetivo del esquema es el de promover un mejor funcionamiento del
mercado de los productos lcteos, creando estmulos para la modernizacin, la
productividad y la competitividad. La eficiencia es premiada. As mismo, el
esquema busca mejorar continuamente la calidad de los productos lcteos
colombianos, tanto en higiene como en composicin. Los productores de leche
con buena higiene en el ordeo y manejo del producto y con slidos mayores a los
de su regin, reciben bonificaciones adicionales.

Colombia tercer mercado en ventas de lcteos dentro


de Amrica Latina
Colombia se ha posicionado dentro de los lderes del mercado lcteo, con un valor
anual de ventas de US$ 2.862 millones ocupando el tercer lugar en Amrica
Latina.

MERCADO LATINOAMERICANO DE LACTEOS


Ventas en US$ Millones - 2008
20.93%
7.19%

2.86% 2.47% 1.90% 1.26% 1.38%


0.41%

Las proyecciones apuntan a que el mercado colombiano continuar en expansin,


de manera que en 2011 las ventas de productos lcteos llegarn a US$ 3.500
millones, es decir un 22% por encima del valor estimado para 2008.

Desde 2009 todo el territorio nacional se encuentra libre de aftosa con


vacunacin.
En mayo de 2009, la Organizacin Mundial de Sanidad Animal (OIE) declar el
cien por ciento del territorio nacional como libre de aftosa con vacunacin. Lo
anterior, es el resultado de los esfuerzos realizados desde el ao 1994, cuando se
desarroll en Colombia el Plan Nacional de Erradicacin de Fiebre Aftosa que ha
permitido que el pas est libre de la enfermedad. Esta certificacin representa
importantes ventajas comerciales para los productores, quienes tendrn acceso a
nuevos mercados de exportacin.
Regiones potenciales para la instalacin de una planta de procesamiento
Departamentos como Atlntico, Bolvar, Caquet, Csar, Crdoba, Guajira,
Magdalena, Norte de Santander y Sucre (Regin 3), registran el 25%2 de la
produccin nacional al tiempo que registran bajos niveles de poblacin3. Dichas
zonas presentan un gran potencial para la instalacin de una planta de
procesamiento, ya que muestra mayores excedentes de produccin y elevados
niveles de calidad composicional en la leche producida.

Acceso preferencial a 419 millones de consumidores


En lcteos el pas cuenta con acceso preferencial a los mercados de la CAN 4,
Mercosur, Chile, Cuba y Canad, Mxico y la UE.

Compaas
Colombia

lderes

han

confiado

en

invertir

en

La multinacional suiza adelanta un importante plan de inversin que supera los 20


millones de dlares en sus fbricas en Colombia. El grueso de la inversin, se
dirige a la actualizacin en tecnologa.

Compaa italiana, lder mundial en la produccin de leche UHT, lleg a Colombia


en 1994 ofreciendo al mercado productos lcteos y sus derivados.

La Compaa francesa ingres al pas en el 2007 gracias a un joint Venture con la


empresa colombiana Alquera, permitiendo combinar la experiencia internacional y
la capacidad de innovacin y desarrollo de Danone, con el conocimiento del
mercado nacional de Alquera, orientados al desarrollo de productos nutritivos.

Existencia de potenciales socios estratgicos


Colombia cuenta con un amplio portafolio de empresas dedicadas a la produccin,
transformacin y comercializacin de lcteos, las cuales estn ubicadas en

diferentes zonas del pas y poseen un gran conocimiento del consumo y las redes
de distribucin nacionales, factores que hacen de las empresas colombianas,
potenciales socios estratgicos para las compaas extranjeras que decidan
adelantar un plan de negocios en nuestro pas.
Colombia - Principales Industrias Sector Lacteo 2007
participacion en el valor de las ventas
ALPINA S.A

COLANTA

ALQUERIA- DANONE

15%
D.P.A-DAIRY PARTNERS AMERICAS

PARMALAT -COLOMBIA LTDA

41%

PROLECHE S.A/PROCE.LECHES S.A

11%

8%
1%ALIMENTOSNESTLE DE COLOMBIA S.A.CAQUETA ALGARRA S.A
6%
2%
2% 3% 3% 3% 5%

INDUCOLSA-IND.COL.DE ALIMENTOS

PRODUCTOS LACTEOS ANDINA LTDA

FRESKA-LECHE

OTROS

Colombia cuenta con un amplio portafolio de empresas dedicadas a la produccin,


transformacin y comercializacin de lcteos, las cuales estn ubicadas en
diferentes zonas del pas y poseen un gran conocimiento del consumo y las redes
de distribucin nacionales, factores que hacen de las empresas colombianas,
potenciales socios estratgicos para las compaas extranjeras que decidan
adelantar un plan de negocios en nuestro pas.
Fedegn: Slida institucionalidad gremial
La ganadera colombiana cuenta con un gremio fortalecido, orientado a desarrollar
una actividad ordenada, moderna y articulada con el desarrollo regional y nacional,
que le permite representar y defender los intereses de sus asociados, as como

desarrollar programas de beneficio comn y de gran envergadura, los cules son


vitales para enfrentar las exigencias del entorno econmico actual y los retos de la
competitividad y la globalizacin.
Dentro de las acciones desarrollada por Fedegn, se destaca el Plan Estratgico
de la Ganadera Colombia (PEGA) 2019, un derrotero para el logro de la
modernizacin y la competitividad orientado a transformar la ganadera
colombiana en una industria rentable, sostenible y prspera con responsabilidad
social.
En el sector lcteo, las metas fijadas por Fedegn se orientan a optimizar los
parmetros productivos y reproductivos colombianos, para alcanzar niveles de
competitividad adecuados a fin de satisfacer unas demandas internas y externas
slidas y crecientes.
Incentivos Legales al Inversionista
La legislacin permite a las empresas del Sector Lcteo instalarse en cualquier
lugar del pas. A continuacin encontrar los incentivos vigentes para el sector en
Colombia, as como el rgimen de Zonas Francas y los requisitos para que los
proyectos puedan solicitar la declaratoria como Zona Franca. Adicionalmente
encontrar informacin acerca del Plan Vallejo, sistema especial de importacin y
exportacin, y contratos de estabilidad jurdica.
TENDENCIAS DEL SECTOR LCTEO
La oferta de leche cruda en el 2010 se puede analizar claramente en 3 periodos, el
primero hasta el mes de Abril, caracterizado por una significativa cada en la
produccin superior al 10%, como resultado del fenmeno del nio que tuvo su
mayor expresin en el mes de Enero, generando unas condiciones muy secas en
todo el pas que afectaron la produccin de forraje, y as las condiciones de
alimentacin de los animales. El segundo, de Mayo a Agosto, donde se dio un
efecto antagnico al de la primera parte del ao, con unos niveles de precipitacin
por encima de lo normal y adems con una distribucin muy favorable, lo cual
result en una reaccin rpida en los volmenes pasando nuevamente a una
condicin de excedentes en el mercado como la que predomin en 2008 y 2009. Y
por ltimo, de Septiembre a Diciembre, etapa en la cual inici y alcanz su
maduracin el fenmeno de la nia, con niveles de precipitacin por encima del
200% con respecto al histrico, lo cual igualmente afect la produccin de leche,
especialmente en la zona norte del pas. Esta ltima etapa tambin marca de
manera importante un inicio de 2011 con cierta expectativa de baja oferta de
leche.

El precio de compra de leche, como mecnica estructural del mercado, tuvo un


comportamiento fuertemente asociado a la dinmica descrita de la oferta de leche
cruda en el pas, en general con un primer semestre con presin al alza, tendencia
que se revirti para la segunda parte del ao. Sin embargo, tuvo un incremento
alrededor de 2% con respecto a 2009 para el caso de Alquera, y para el mercado
en general un porcentaje similar, o incluso por encima, cercano al 3%, segn
reporte de la Unidad del seguimiento de precios del Ministerio de Agricultura.
Como se mencion, el 2011 inicia con una expectativa de baja oferta de leche
cruda, resultado del intenso invierno e inundacin de vastas zonas de la costa,
que sumada a factores como el repunte de la cotizacin internacional de la leche
en polvo, y aparente desempeo creciente del mercado interno, ha dado lugar a
cierta especulacin a todo nivel de los actores de la cadena, grandes, medianos y
pequeos, en torno a precios de compra de leche cruda al alza. De todas
maneras, la expectativa es que si bien puede haber algunas presiones al alza, los
precios en promedio se mantengan.

ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL 2010-2011


ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS
2010
Inventarios
Cuentas por cobrar
Activos fijos
Inversin de activo

7.64%
24.13 %
35.82 %
67.59%

La empresa en el ao 2010 cuenta con una inversin en activos productivo de


67.59% en los cuales se observa que la empresa tiene la mayor parte de su dinero
invertido en las siguientes cuentas. Activos fijos siendo la ms representativa con
un 35.82%, seguido de las cuentas por cobrar con un 24.13% y por ltimo los
inventarios con un 7.64% del total de activo.
Se puede concluir que la empresa cuenta con una buena capacidad instalada para
cumplir con su adecuado funcionamiento, es importante resaltar que la empresa
tiene un porcentaje bajo en inventarios (7.64%) los cuales son justificable de
acuerdo a la actividad econmica de Arquera S.A. (Los lcteos son productos
altamente perecederos).
2011
Inventarios
Cuentas por cobrar
Activos fijos
Inversin de activos

8.35%
32.12%
37.46%
77.93%

Arquera S.A. en el ao 2011 refleja en su estructura de activos corrientes el


77.93% los cuales representan en dinero que tiene invertido en las siguientes
cuentas. Activos fijos representando su mayor peso con un 37.46%, seguido de las
cuentas por cobrar con un 32.12% y finalmente los inventarios con el 8.35% del
total de activo.
Es importante resaltar que el incremento de los activos fijos (37.46%) fueron
influenciados por el crecimiento que presento la economa colombiana. La
industria creci un 3.9%, por tanto la empresa aumento la inversin en los
procesos tecnolgicos avanzados, en el que se requiere de equipos
especializados para mejorar la produccin y la calidad de los productos.

REPRESENTATIVIDAD DE LAS CUENTAS POR COBRAR


Para el ao 2010 la empresa presenta unas cuentas por cobrar del 24.13% del
total de activo, las cuales representan las ventas realizadas a crdito, lo que se
cree que la empresa est presentando un buen desempeo en la gestin de
crditos y en su recuperacin de los mismos, de igual amanera se cree que la
empresa aplica mtodos de control para minimizar los riesgos de perdida y
generando as agilidad en el flujo de caja.

Alquera S.A. est comprometida con sus clientes a cumplir con las condiciones de
tiempos, plazos, entregas y los temas relacionados con cobros, conciliaciones y
dems transacciones que se generen en la relacin comercial.
Comportamiento total de la cartera 2010

En el ao 2011 Alquera S.A. presenta unas cuentas por cobrar del 32.12% del
total de activo en manos de los terceros o deudores, el cual se concepta que es
un porcentaje relativamente adecuado, por lo tanto se cree que la compaa tiene
unos parmetros establecidos que le facilitan la recuperacin de su dinero puesto
en disposicin de terceros y as Alquera S.A. se limita de llegar a presentar
problemas en el adecuado funcionamiento de la misma.

REPRESENTATIVIDAD DE LOS INVENTARIOS


Para el ao 2010 los inventarios de la empresa representan 7.64% del total del
activo, de acuerdo a la actividad econmica de la empresa estos inventarios son
justificables ya que los productos lcteos son perecederos, no se pueden

mantener en almacenamiento si no que tiene que salir al mercado en menor


tiempo posible.
El 2010 fue un ao de muchos retos para Alquera debido a la variante oferta de
leche que se present en todo el pas por los efectos climticos. Se vieron buenos
resultados apoyados por el incremento de hogares que durante el 2010
consumieron leche.
Alquera en el ao 2011 el activo inventarios es del 8.35% de acuerdo a la
inversin realizada en activos fijos, se cree que el fenmeno de la nia (periodo de
lluvia) algunas zonas se inundaron donde Alquera tena compras de leches, el
sector productivo se caracteriz por un desabastecimiento de alimento para el
ganado, muerte, traslado de animales y problemas sanitarios.
El precio de la leche tuvo aumento significativo, causo que la empresa mantuviera
unos inventarios del 8.35% reflejando capacidad instalada de la empresa en el
almacenamiento en la cadena de frio, requerida para los productos lcteos.
Alquera obtuvo calificacin tendencia estable de la calificadora Fitch Ratings (AA);
con esta tendencia y la mejora en los indicadores financieros que representa la
entrada de la IFC se espera que la compaa en el corto plazo pueda aumentar su
calificacin.6.3 H.
REPRESENTATIVIDAD DE LOS ACTIVOS FIJOS
Alquera S.A. en el ao 2010 presenta una inversin en activos fijos de 35.82% del
total de activo, lo que representa un buen sntoma para la empresa, debido a que
tiene una capacidad instalada necesaria para cumplir con su actividad econmica.
La empresa requiere de equipos y maquinaria especializada que ayuden a la
buena calidad de sus productos como.
- Traslado y puesta en marcha de la nueva sala de proceso de ultra pasteurizacin
de la Planta Enrique Cavelie.
- Instalacin y puesta en marcha del nuevo sistema de lavado de canastas
(lavadora de cestillos).
- Construccin de la I fase de la planta de tratamiento de aguas residuales
industriales de la planta Enrique Cavelier.
- Construccin de la planta de tratamiento de aguas residuales industriales del
Centro de Distribucin de la Calle 80.

En el ao 2011 la empresa presenta unos activos fijos de 37.46% del total de


activo, los cuales se justifican en la inversin que realizo la empresa en
maquinaria de alta tecnologa.

ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS


37.46%
32.12% 35.82%
24.13%
8.35%
7.64%

2010

2011

REPRESENTATIVIDAD DE LAS INVERSIONES


DISPONIBLE
INVERSIONES

2011
2.79%
7.16%

2010
14.75%
3.88%

En el ao 2010 la empresa presenta una inversin del 3.88% los cuales no


representan gran riesgo. La inversin de la empresa en Fitch ha afirmado en AA+
(col) la calificacin de la emisin de Bonos Ordinarios Alquera con Garanta
Parcial de la CII, la calificacin refleja la adecuada posicin de mercado de la
compaa, el reconocimiento de su marca y el fortalecimiento de su cadena de
distribucin. Por consiguiente, la obtencin de mtricas crediticias ms robustas.
Asimismo, refleja la estabilidad en la capacidad de generacin de flujos de caja
que le ha permitido a Alquera financiar sus necesidades de CAPEX sin un
incremento significativo de sus obligaciones financieras.
La rpida recuperacin de la economa colombiana se alcanz gracias al buen
desempeo de los sectores mineros e industrial se realizaban inversiones a corto
plazo visualizando un crecimiento sostenido.
El 31 de agosto se firm un acuerdo en el cual la IFC autoriz crditos de largo
plazo por USD 8 millones, con la posibilidad de adicionar USD 7 millones para un
proyecto especfico en el corto plazo. Tambin dentro de este paquete, la IFC se
convirti en accionista minoritario con una inversin de USD 5 millones en

acciones preferenciales, aportando adems de capacidad financiera, su asesora


tcnica y la posibilidad de apalancar el futuro crecimiento de la compaa.
Para el ao 2011 La empresa invierte un 7.16% de las cuales las de mayor peso
son las de largo plazo que representan el 6.37%, en comparacin con el efectivo
que solo fue del 2.79% se tiene buen manejo del disponible dado que tiene una
buena inversin.
El da 21 de enero de 2011, la IFC suscribi 9.616 acciones preferenciales tipo A
de la sociedad por un monto equivalente en pesos colombianos a la suma de USD
5 millones.
REPRESENTATIVIDAD DE LOS DIFERIDOS
Alquera S.A. en el ao 2010 presenta unos activos diferidos del 1.18% del total
de activos, un porcentaje no superior al 5%. Lo que quiere decir que es una
conducta sana para Alquera S.A. en tal caso que si se tuviera que liquidar la
empresa en este momento, sera poco el dinero que se estara perdiendo.
En el ao 2011 alquera S.A. presenta unos activos diferidos del 0.56% del total de
activos, un porcentaje no superiores al 5%. En el caso de que se tuviera que
liquidar la empresa en este momento el grado de prdida de dinero que no estara
representado en cuentas no monetarias.

ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS


37.46%
35.82%
32.12%

24.13%

2010
2011
14.75%

8.35%
7.64%
2.79%

7.16%
3.88%
1.18%
0.56%

VALOR DE LOS ACTIVOS TOTALES VS VENTAS DE LA EMPRESA


2010
533,357.751 = 2.52%

2011
566,950.700 = 2.68%

211,245.762

AO
2011
2010

TOTAL ACTIVO
211,920.859
211,245.762

211,920.859

VENTAS
566,950.700
533,357.751

TOTAL
2.68
2.52

Con respecto a los dos aos de comparacin se justifica la inversin en la emisin


de bonos y la obtencin de mtricas crediticias ms robustas. En el ao 2010 por
cada peso invertido en activos gnero un 2.52 pesos en ventas. Fue un ao muy
positivo para Alquera en trminos de ventas. Con un estimado de crecimiento en
la economa de 4.2%, Alquera creci 23.5% con respecto al 2009, pasando de
432 mil millones de pesos a 533 mil millones de pesos; el crecimiento orgnico fue
del 6.2% y el porcentaje restante se debe a la fusin con las compaas Andina y
Rikalac en Febrero del 2010, logrando as la consolidacin de la presencia de
Alquera en el pas. Dicha fusin adems de llevar un mensaje de unin de la
familia Alquera bajo una misma sombrilla, reporta beneficios en trminos de
mejoramiento de procesos.

ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA


ANALISIS DEL FINANCIAMIENTO EXTERNO E INTERNO
La empresa en el ao 2010 se apalanco ms externamente con un pasivo del
63.72% e internamente con un patrimonio del 36.28% esto refleja tuvo una sana
poltica de financiacin porque no supera el 70% de los pasivos.
La empresa en el ao 2011 se apalanco ms externamente con un 76.03% e
internamente con un patrimonio del 23.97% esto nos refleja que en la estructura de este
pasivo las cuentas de mayor peso son las cuentas por pagar con un 23.02% las cuales en
comparacin al 2010 crecieron un 5.17% y los proveedores con 16.32% que presentaron
un crecimiento del 2.03%. Concluyendo as que la empresa aumento su capacidad de
produccin.

ESTRUCTURA FINANCIERA
76.03%
63.72%

2010
2011

36.28%
23.97%

DEUDA DE CORTO Y LARGO PLAZO


2010
Total pasivo largo plazo * 100 = 55.54% largo plazo
Total pasivo
2010
Total pasivo corriente * 100 = 44.46% corto plazo
Total pasivo
La mayor proporcin del apalancamiento se encuentra concentrado en pasivo de
largo plazo con el 55.54% del total pasivo, un pasivo de corto plazo del 44.46% del
total pasivo lo cual no representa un porcentaje de peligro para la empresa en
cuanto que no se est comprometiendo la liquidez de la misma.

2011
Total pasivo largo plazo * 100 = 44.72% largo plazo
Total pasivo
2011
Total pasivo corriente * 100 = 55.27% corto plazo
Total pasivo
El nivel de endeudamiento de Alquera S.A. en el ao 2011 present un
apalancamiento externo de 76.03%% del total pasivo, de los cuales las deudas de
corto plazo representan el 55.27% del total pasivo, las de largo plazo representan

el 44.72% del total pasivo. Lo que quiere decir que no representa riesgos de
liquidez para la compaa.
Para Alquera S.A. la concentracin del endeudamiento presenta una tendencia
relativamente dbil durante este periodo, Es importante resaltar que como la
mayor parte de la financiacin es de corto plazo, esto puede generar problemas de
liquidez, por tanto es significativo revisar las obligaciones de corto plazo. De Las
cuales las de mayor peso son:
Cuentas por cobrar 23.02%
Proveedores 16.32%

DISTRIBUCION APALANCAMIENTO EXTEERNO

OBLIGACIONES FINANCIERAS
En el ao 2010 la empresa presenta unas obligaciones financieras de corto plazo
4.65% y de largo plazo 27.67%. Las cuales reflejan que por cada peso que la
empresa tiene invertido en activos han sido financiados por acreedores. Las
obligaciones financieras se han ido amortizando (prestamos) y tratando de
renovarlos pero al largo plazo.

El 31 de agosto se firm un acuerdo en el cual la IFC autoriz crditos de largo


plazo por USD 8 millones, con la posibilidad de adicionar USD 7 millones para un
proyecto especfico en el corto plazo. Tambin dentro de este paquete, la IFC se
convirt en accionista minoritario con una inversin de USD 5 millones en
acciones preferenciales, aportando adems de capacidad financiera, su asesora
tcnica y la posibilidad de apalancar el futuro crecimiento de la compaa.

Para el ao 2011 la empresa refleja unas obligaciones financieras de corto plazo


en un 4.97% de largo plazo 14.64%, la fbrica de productos lcteos se cree que se
encuentra en una situacin equilibrada financieramente.
PROVEEDORES
En el 2010 Alquera S.A. contaba con unos proveedores de 14.94% del total
pasivo. Los proveedores de la fbrica de productos lcteos Alquera deben
ser extraordinariamente buenos en cuatro aspectos: de calidad, eficiencia y costo
del producto, demostrada en su oficio.
Para el 2011 presenta unos proveedores de 16.32%, El proveedor debera ser
fuente de informacin sobre lo que pasa en los mercados para optimizar la
estructura de costos.

FINANCIAMIENTO EXTERNO
27.67%

16.32%

14.94%

2010
14.64%

2011

4.97%

4.65%

COMPOSICION DEL PATRIMONIO


En el 2010 Alquera cuenta con un patrimonio de 28,70% del total pasivo ms total
patrimonio, el cual est conformado de la siguiente manera:

Capital social 1.99%


Supervit de capital 13.08%
Reservas 16. 49%
Revalorizacin del patrimonio 8.80%
Supervit por valorizacin 24.33%
Utilidades acumuladas 35.30%

Por lo tanto cabe sealar que este patrimonio no es de calidad debido a que su
mayor porcentaje se encuentra concentrado en la cuenta menos estable
(utilidades acumuladas 35.30%).
Alquera S.A. en el ao 2011 la empresa cuenta con un patrimonio de 36.28% del
total de su patrimonio, del cual est conformado as:

Capital social 1.37%


Supervit de capital 20.58%
Reservas 34.10
Revalorizacin del patrimonio 5.07
Supervit de capital 17.79
Utilidades acumuladas 22.08%

De manera que las reservas representan mayor peso de acuerdo al total del
patrimonio con un 34.10%. Lo cual refleja un patrimonio de calidad por la
estabilidad que sus cuentas mayoritarias representan para la empresa.

COMPOSICION DEL PATRIMONIO


35.30%

34.10%

24.33%
20.58%

22.08%

2010
2011

17.79%

16.49%
13.08%
8.80%

5.07%
1.99%
1.37%

ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS


El estado de resultados es un estado bsico, que proporciona informacin sobre
los resultados de la gestin, no solo de la administracin, sino tambin de los
socios, en cuanto a la capacidad para negociar costos de financiacin menores
para la empresa.
2010

358,195.445 * 100 = 67,16%


533,357.751
Alquera S.A. en el ao 2010 tuvo unos ingresos operacionales de $ 533,357.751.
De los cuales el 67.16% se queda en el costo de ventas. Por consiguiente
adquiri un utilidad bruta del 2.84% de ganancias en sus ventas,
Cabe resaltar que Alquera S.A. hace un esfuerzo en control de gastos
operacionales, un trabajo fuerte en el mix de productos, mejorando el precio de
venta promedio y eficiencias en el costo, El incremento en rentabilidad, las
eficiencias en costos, un alto control sobre los gastos operacionales e inversiones
de capital continan impactando positivamente los indicadores de liquidez de la
compaa.
UTILIDAD OPERACIONAL
sta utilidad est determinada por el monto de los gastos operacionales. En el ao
2010 le empresa presenta unos gastos de ventas de 1.52% generando una
utilidad operacional de 6.54%, lo que se cree que el aumento de la utilidad
operacional se debi a un aumento de la utilidad bruta en ventas. As se puede
reflejar la utilidad del negocio y de igual manera confirmar que la utilidad en su
mayora est siendo generada por la empresa y no por entidades financieras como
suele resultar en algunas empresas.
La empresa en el ao 2011 presenta unos gastos de venta de generando una
utilidad operacional de ,
UTILIDAD NETA
Alquera S.A. en el periodo 2010 obtuvo una utilidad neta de $ 17,870.671 (miles
de pesos) que en porcentajes equivale a un 3.35%. Siendo agradable para los
socios
Alquera S.A. en el ao 2011 tuvo unos ingresos operacionales de $ 566,950.700.
De los cuales el 66.75% se queda en el costo de ventas. Por consiguiente
adquiri un utilidad neta de 2.99% de ganancias en sus ventas.

COMPOSICION ESTADO DE RESULTADOS


6.55%

6.54%

2010
3.35%

2011
2.99%

ANALISIS HORIZONTAL
DEL BALANCE GENERAL (2010-2011)
Considerando las cuentas ms relevantes y aquellas con cambios significativos
correspondiente al perodo comprendido entre 2010 y 2011 sealamos lo
siguiente:
VARIACIONES DEL EFECTIVO
La variacin absoluta sufrida por la caja fue de $ -25,255.176 la cual represent un
-81.04%, Este se debi a que la empresa invirti en activos fijos causando un
incremento de los inventarios (9.72%), de igual manera decidi comenzar a
disminuir sus obligaciones financieras a corto plazo (-10.10%) y largo plazo (55.52%), tambin se debi por el pequeo incremento en las ventas a crdito
(76.25%).
VARIACIONES DE LAS INVERSIONES
Las inversiones se incrementaron en $6,984.156 lo cual represent un incremento
del 80.81% en comparacin al ao anterior. Esto sucedi debido a que en el 2010
Alquera S.A. presento un alto recaudo de efectivo disponible del 14.75%, dinero
que no se haba invertido por precaucin ante la crisis de la economa colombiana
que se gener en los aos 2008 2009, segn las proyecciones pactadas en el
sector lcteo para el 2011 alquera S.A. decidi empezar a invertir ms que todo
en inversiones permanentes (64.93%). Ya que se abre el espacio para invertir en

instalaciones de modernas plantas que cuenten con la capacidad necesaria para


absorber la produccin.
VARIACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR
Las deudas adquiridas por nuestros clientes del perodo anterior con respecto a
este (2011), se incrementaron en $24.744.056, lo que signific un aumento del
76.25% con respecto al ao anterior y esto fue debido al incremento sufrido en las
ventas netas para obtener esa alza en las ventas la empresa dio facilidades de
pago (crditos).
VARIACIONES EN LOS INVENTARIOS
Los inventarios de la lnea de productos de alquera S.A. sufrieron una aumento en
$ 1,567.927, lo que significa un incremento del 9.72% con respecto al ao anterior,
es decir la compaa incremento su capacidad instalada. Esta crecida fue producto
de la compra de nuevas mquinas las cuales aceleran el proceso de produccin y
dan paso de estos inventarios, fue debido a la expansin de algunas plantas de
produccin la cual amplio su volumen y permite mayor capacidad de estos
inventarios.
VARIACIONES DEL ACTIVO FIJO
La propiedad planta y equipo en este ao sufri un incremento en $ 3,715.664
significando una ampliacin del 4.91%. Este incremento fue causado por la
compra de unos activos fijos realizados por la compaa durante el ao de 2011,
de acuerdo al buen estado del sector Las proyecciones apuntan a que el mercado
colombiano continuar en expansin, de manera que en 2011 las ventas de
productos lcteos llegarn a US$ 3.500 millones, es decir un 22% por encima del
valor estimado.
El aumento en la produccin de leche en Colombia se ha dado conjuntamente con
un incremento en el consumo de lcteos de la poblacin. Es decir las ventas
aumentaron, as se crea la necesidad de adecuar e implementar las plantas de
procesacin de la lnea de productos que maneja alquera S.A.

PRINCIPALES VARIACIONES DEL ACTIVO


80.81%

76.25%

9.72%

4.91%

-81.04%

VARIACIONES EN EL PASIVO CORRIENTE


Los pasivos corrientes hacen referencia a los pasivos que la empresa debe pagar
en un plazo igual o inferior a un ao. Los pasivos corrientes sufrieron un
incremento en $3,228.909 su variacin relativa fue del 4.52% en comparacin al
ao anterior, de los cuales las cuentas que est representando este aumento son.
Otros Pasivos 376.12%
Impuestos, gravmenes y tasas 235.53%
Cuentas por pagar 8.44%.
VARIACION EN LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras sufrieron una disminucin del 10.10% en relacin al
ao anterior, lo cual nos da a entender que la empresa cancel deudas pendientes
con bancos a corto plazo lo cual significo dicha disminucin. Otro causante de la
disminucin de las obligaciones financieras a Corto Plazo es el traslado de deudas
de corto plazo a largo plazo que presentaron una baja del -55,52%. Indicando un
aumento de los pasivos corrientes (4.52%) y una disminucin de la utilidad
acumulada (-4.98%).
CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES
El decrecimiento sufrido por pagar a los proveedores fue de $ -1,965.435 en
relacin al ao anterior, causando una variacin relativa del -25.32%, esto fue en

causa del incremento de los inventarios y estancamiento. De los cuales un 40%


proviene de pequeos productores. Los campesinos colombianos representan el
80% de los proveedores.
Se presentaron niveles de lluvias por encima del 70% con relacin al
comportamiento histrico de los ltimos 30 aos, lo que gener inundaciones en
algunas zonas donde Alquera tiene compras de leche.
VARIACIONES EN LOS PASIVOS LABORALES
Las obligaciones laborales sufrieron una disminucin de $-1,953.398 causando
una disminucin del 28.60% y esto fue en causa de la implementacin de nueva
maquinaria (nueva tecnologa), lo cual provoco el despido de personal.
VARIACION EN LAS RESERVAS
La empresa presento un aumento exagerado de sus reservas en $17,870.671
provocando un incremento de 214.0%, debido a un aumento en las ventas netas
del 6.29%, y a una buenas polticas conservadoras en la distribucin de las
utilidades.
ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 2010-2011

VARIACION DE LAS VENTAS NETAS


Para el ao 2010 y 2011 Las ventas netas se incrementaron en $ 33,592.949 lo
que signific un incremento del 6.29% respecto al ao anterior, este crecimiento se
da porque en el anlisis de variables nos encontramos en un porcentaje de
inflacin menor (3.73%) al de las ventas establecidas en estos dos periodos, lo
que quiere decir que hubo un incremento en las unidades vendidas, y por ende el
en el ltimo periodo tuvo un crecimiento estimado de la economa colombiana,
que fue 5.5% y as las ventas de Alquera dando paso a un crecimiento absoluto
en volumen de 1783 mil litros.
La estrategia de expansin de la compaa se refleja en las ventas por regin,
donde el crecimiento real de un periodo a otro es de 18% en Antioquia, 11% en el
Este y 8% en el Occidente.

VARIACION DE LOS COSTOS DE VENTAS

El costo de ventas obtuvo un incremento el cual ascendi al 5.65% en estos dos


periodos, lo que sera un porcentaje menor al de las ventas netas (6.29%), y se
podra decir que la empresa fue ms eficiente operacionalmente en comparacin
con el ao anterior, por consiguiente se obtiene una mayor utilidad bruta con
crecimiento del 7.62%, esto debido a la ola invernal que se present en estos dos
periodos ya que se present una escases de materia prima para la produccin de
esta, lo cual genero un incremento en el costo de las unidades vendidas.

VARIACION EN LOS GASTOS DE OPERACIN Y DE VENTAS


Alquera S.A presento una variacin porcentual en los gastos operacionales de
administracin con un incremento de 9.27% el cual fue causado por la compra
que se realiz de nuevas maquinarias y adecuacin de las distintas instalaciones
debido a esto se gener un aumento ms que todo en los servicios pblicos y de
la misma manera se adquiri un seguro de rotura de maquinaria.
La empresa durante este periodo capacito por parte del Sena a 450 empleados lo
cual les permiti mejorar en el desarrollo productivo de la misma.
El incremento que se gener en los gastos de ventas en el periodo 2010 a 2011
fue de un 7.73% debido a que se dieron alternativas de transporte por diferentes
reas que dieran paso a una distribucin ms eficiente ya que la ola invernal dejo
infraestructura vial en mal estado que no les permita el paso efectivo para el
cumplimiento de comercializacin.
VARIACION DE LA UTILIDAD NETA
La empresa presento una disminucin de utilidad neta en -4.98% lo que significa
que no queda mucho dinero despus de deducir todos los costos y gastos. Se
cree que la mayora del dinero de la utilidad de las ventas se est destinando al
pago de impuestos (provisin para impuestos 80.05%) y est presentando un alza
en los gastos financieros del 4.11%. queriendo decir as que alquera S.A. est
generando utilidad ms que todo para cubrir con sus deudas.

VARIACION DEL ESTADO DE RESULTADOS


9.27%
6.29%

5.65%

-4.98%

RAZONES FINANCIERAS
Se les conoce tambin como indicador financiero y es el resultado de establecer
una relacin numrica entre dos cantidades a travs de cualquiera de las cuatro
operaciones matemticas bsicas.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Permiten apreciar la capacidad del negocio para generar efectivo que le permita
atender sus obligaciones y dems compromisos corrientes.
INDICADOR

2010

2011

RAZON CORRIENTE

1.12

1.10

PRUEBA ACIDA

0.89

0.86

8.709.173

7.943.112

CAPITAL
(KT)

DE

TRABAJO

RAZON CORRIENTE

Este indicador indica cul es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
deudas a corto plazo comprometiendo sus activos corrientes. Por cada $ de deuda
corriente cunto se tiene de respaldo en el activo corriente.
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
2010

2011

80.117.820 = 1,12
71.408.647

82.580.668 = 1,10
74,637.556

La empresa Alquera S.A presenta una razn corriente en el 2010 de 1.12 lo que
quiere decir que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo cuenta para
pagar $ 0,12 de manera inmediata.
En el 2011 cuenta con 1.10. Lo anterior nos indica que por cada peso que la
empresa debe en el corto plazo, cuenta para pagar $0.10.
La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la
capacidad de cancelar sus obligaciones de corto plazo ya que para ser aceptables
debe sobrepasar el $1, y guardo un pequeo margen de seguridad de alguna
reduccin en el valor de los activos corrientes.

PRUEBA ACIDA

El indicador de la prueba cida verifica la capacidad de la empresa para cancelar


sus obligaciones corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias
(inventarios), es decir que por cada $1 que la empresa debe a corto plazo con
cuanto cuenta en activos de fcil realizacin.
ACTIVO CORRIENTE INVENTARIOS
PASIVO CORRIENTE
2010
80.117.820 16.131.794 = $0,89
71.408.647

Entonces nos dice que la empresa arroja un resultado de $0.89 para 2010 Lo
anterior nos indica que la compaa no est contando con buena liquidez ya que

recurre a la necesidad de ventas de inventarios para cubrir sus pasivos corrientes,


encontrndose debajo de la meta del sector ($1).
2011
82.580.668 17.699721 = $0,86
74.637.556

Para 2011 arroja un resultado de $0.86 centavos lo cual muestra que no cuenta
para respaldar sus obligaciones a corto plazo contando con la venta de esos
inventarios y estando debajo del margen establecido ($1).

CAPITAL DE TRABAJO

Representa su resultado lo que le queda a la empresa despus de haber pagado


todos sus pasivos de corto plazo, en el caso de que tuvieran que ser cancelados
de inmediato.
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
2010
80.117.820 71.408.647 = 8.709.173

La empresa en el ao 2010 cuenta con una buena liquidez, es decir cancela sus
obligaciones y le queda $ 8.709.173 para el siguiente ciclo operativo.

2010

82.580.668 74.637.556 = 7.943.112

La empresa en el ao 2011 cuenta con buena liquidez, esto refleja que la


empresa paga sus obligaciones a corto plazo, quedndole $7.943.112 para
cumplir con su ciclo operativo.

INDICADORES DE LIQUIDEZ
$8,709.00
$7,943.00

2010
2011

$1.12$1.10

$0.89$0.86

INDICADORES DE ACTIVIDAD
ROTACION DE LA CARTERA
Permite apreciar el tiempo, en nmero de das que tarda una empresa en
recuperar sus cuentas por cobrar a clientes.
CUENTAS X COBRAR X 365
VENTAS A CREDITO
2010
32.448.842 X 365 = 29.60 (das)

400.018

Las cuentas por cobrar de la compaa tardan 29.60 das en convertirse en


efectivo. De acuerdo con la meta establecida por el sector, y la poltica de
rotacin de la compaa (38 das) se encuentra entre los mrgenes
establecido.
2011
57.192.898 X 365 = 49.09 (das)
425.213.025

Las cuentas por cobrar de la compaa tardan 49.09 das en convertirse en


efectivo. De acuerdo con la meta establecida por el sector, y la poltica de
rotacin de la compaa (38 das) se encuentra por encima de los mrgenes
establecidos, lo que quiere decir que no est siendo gil en su recuperacin.

ROTACION DE INVENTARIOS (DIAS)


Este indicador refleja el nmero de das que tardan los inventarios en convertirse
en efectivo o en cuentas por cobrar.
2010
INVENTARIOS x 365 =
COSTOS DE VENTAS

16.131.794 x 365 = 16.43 das


358.195.445

Analizando las razones obtenidas de los inventarios para el 2010 indica un flujo
de ventas dinmico ya que posee alta rotacin de inventarios, tardando slo 16.43
das para convertirlos en efectivo o cuentas por cobrar.
2011
17.699.721 x 365 = 17.07 das
378.439.319
Para el ao 2011 tiene una rotacin de 17.07 das, lo cual posee una gil rotacin
tardando poco para convertirlo en efectivo.
La rotacin que se observa en inventarios es razonable debido a:
que es un producto altamente perecedero que debe estar en constante
rotacin.

Se mantiene dentro del rango de las polticas de la empresa y del sector


(23 das).

ROTACION DE PROVEEDORES (DIAS)


Indica el nmero de das promedio que la empresa se tarda en cancelar las
obligaciones a los proveedores.
CUENTAS X PAGAR PROVEEDORES X 360
COMPRAS A CREDITOS
2010
23.990.658 X365 = 27.16 (das)
322.375.900

Para el 2010 el pago de sus obligaciones contradas con proveedores se cumple


cada 27 das, lo que indica que se mantiene dentro del rango de las polticas de la
empresa y del sector (22 y 35 das). Sin embargo al ser comparadas con las CxC
29 das) puede observarse entonces que los das que se demora en pagar a sus
proveedores son menores que los das que se demora en recaudar la cartera, lo
cual resulta negativo, ya que la empresa tuvo que acceder a otras fuentes de
financiacin para saldar las cuentas pendientes con sus proveedores.
2011
22.037.260 X365 = 23.58 (das)
341.055.630

En el 2011 el pago de obligaciones con proveedores se cancela cada 23 das lo


cual estn siendo ms gil a la hora de cancelar sus obligaciones en cuanto a la
polticas de la empresa. Pero ms sin embargo comprndolo con las cuentas por
cobrar (49.09 das) resulta negativo ya que se est demorando en recaudar la
cartera para cumplir con el pago de proveedores.
CICLO DEL EFECTIVO
ROT. CARTERA + ROT. INVENTARIOS ROT. PROVEEDORES
2010
29.60 + 16.43 27.19 = 18.84 das

2011
49.09 + 17,07 23.59 = 42.57 das
CICLO DE EFECTIVO ROTACION DE PROVEEDORES
2010
18.84 27.19 = - 8.35 das
Refleja el nmero de das que tarda la empresa para convertir lo producido en
Efectivo, lo que indica que Alquera en el ao 2010 se demora 18 das en
recuperar el dinero que le inyecta al proceso, es decir que la empresa tiene 8 das
para continuar trabajando con el dinero que se invierte en el proceso. antes de
pagar sus obligaciones con los proveedores en 27 das.
2011
42.57 23.59 = 18.98 das
La empresa se demora 42 das en recuperar el dinero que le inyecta al proceso,
es decir que la empresa debe financiarse 18 das con el dinero de los proveedores
para tener una buena recuperacin en el proceso.

INDICADORES DE ACTIVIDAD
49
42
2010
2011

29

27
23
16

18

17

ROTACION DEL ACTIVO


VENTAS
ACTIVOS TOTAL
2010
533, 357,751 = $2.52
211,245, 762

2011
566, 950, 700 = $2.67
211, 920, 859

La empresa en el ao 2010 por $1 invertido en activos totales genera $2.52 en


ventas. Es decir que se estn empleando eficientemente sus activos.
Alquera en el 2011 por $1 invertido en activos totales genera $2.67 en ventas, es
decir que la empresa est empleando eficientemente sus activos.
INDICADORES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
UTILIDAD NETA
PATRIMONIO
2010

2011

17, 870, 671 * 100 = 35.30%


50, 624, 651

16, 980, 395 * 100 = 22.08%


76, 891, 351

Refleja el porcentaje de utilidad que los dueos de la empresa obtienen como


ganancia sobre su inversin. En el 2010 los socios de Alquera por cada $100
invertidos reciben una rentabilidad del 35.30%, lo cual se ve reflejado en la rpida
recuperacin de la economa colombiana donde el sector industrial creci a un
ritmo del 4.9%.
En el 2011 los socios por cada $100 invertidos reciben una utilidad del 22.08%.
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL
2010
17, 870, 671 * 100 = 8.45%
211, 245, 762
La empresa en el ao 2010 por cada $100 invertido en activos genera una utilidad
neta del 8.45%.
2011
16, 980, 935 * 100 = 8,01%
211, 920, 859
En el ao 2009 por cada $100 que la empresa tiene invertido en activos genera el
8.01% de utilidad neta.
MARGEN BRUTA DE UTILIDAD
UTILIDAD BRUTA
VENTAS NETAS
2010
175, 162, 306 * 100 = 32.84%
533, 357, 751

2011
188, 511, 381 * 100 = 33.25%
566, 950, 700

Esta razn seala la utilidad de la empresa en relacin con las ventas despus de
deducir el costo de producir las mercancas vendidas. Alquera en el ao 2010
presenta un margen de utilidad bruta del 32.84%.

La empresa en el ao 2011 presenta un margen de utilidad bruta corresponde a


33.25%, el cual en comparacin al ao anterior no presento un impacto
significativo a pesar del aumento de los costos de ventas, por lo cual sera
conveniente establecer una estrategia de reduccin de costos.
MARGEN NETA DE UTILIDAD
UTILIDAD NETA X 100
VENTAS NETAS
2010
17, 870, 671 * 100 = 3.35%
533, 357, 751

2011
16, 980, 935 * 100 = 2.99%
566, 950, 700

La empresa en el ao 2010 obtuvo una utilidad del 3.35% despus de haber


descontado todos los costos, gastos operacionales y otros gastos.
La empresa en el ao 2011 obtuvo por cada venta realizada una utilidad del
2.99%, es decir que genera una utilidad neta despus de haber descontado todos
los costos, gastos operacionales y otros gastos.
SISITEMA DUPONT
ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL

MARGEN NETO

2010
2.52 * 0.03 = 0.07 * 100 = 7.56%
La rentabilidad de esta empresa proviene en mayor proporcin por la cantidad de
unidades vendidas que para el ao 2010 fue del 7.56%. Buena en la venta de
unidades.
2011
2.67 * 0.02 = 0.05 * 100 = 5.34%
La rentabilidad de esta empresa para el ao 2011 fue buena ya que por cada
unidad vendida obtuvo una buena rentabilidad del 5.34%.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
35.30%

33.25%
32.84%

2010

22.08%

2011

8.45%
8.01%
3.35%
2.99%

7.56%
5.34%

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
Establece el porcentaje de participacin de los acreedores dentro de la empresa
TOTAL PASIVO X 100
TOTAL ACTIVO
2010
160.621.111X 100 = 76.03%
211.245.762
Para el 2010 por cada $1 que la empresa tiene invertido en activos el 76.03% ha
sido financiado por acreedores, lo cual quiere decir la mayor parte de la empresa
se encuentra a disposicin de terceros.
2011
135.029.508X 100 = 63.71%
211.920.859
La empresa en el ao 2011 por cada $1 que tiene invertido en activos el 63.03%
ha sido financiado por acreedores, lo que quiere decir que no es un porcentaje
altamente representativo que comprometa a la empresa.

ENDEUDAMIENTO DE CORTO PLAZO


PASIVO CORRIENTE X 100
PASIVO TOTAL
2010
71, 408, 647 * 100 = 44.45%
160, 621, 111

2011
74,637, 556 * 100 = 55.27%
135, 029, 508

La empresa en el ao 2010 por cada $1 de deuda se le est generando el 44.45%


de deuda con vencimiento a menos de un ao.
En el ao 2011 la empresa por cada $1 de deuda que tiene se le est generando
un 55.27% deben ser cancelados a corto plazo.
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
OBLIG. FINANCIERAS DE CORTO P. + OBLIG. FINANCIERAS DE LARGO P. X
100
VENTAS

2010
7, 469, 029 + 44, 445, 443
533, 357, 751

* 100 = 9.73%

Para el ao 2010 por cada $1 que la empresa vende dispone del 9.73% para el
pago de sus obligaciones financieras. Lo que quiere decir que la mayora del
dinero se est destinando al pago de deudas a entidades financieras.
2011
6, 714, 856 + 19, 767, 577 * 100 = 4.67%
566, 950, 700
La empresa en el ao 2011 por cada $1 que vende debe disponer de un 4.67% al
pago de sus obligaciones financieras. Es decir que no tiene tanto endeudamiento.
LEVERAGE
Nos indica por cada peso de los accionistas que tanto se est debiendo a los
acreedores.
PASIVO TOTAL X 100
PATRIMONIO

2010
160.621.111 X 100 = 317.27%
50.624.651
Para el 2010 por cada $1 de los inversionistas, se destina 317.27% al pago
de terceros (acreedores) puede evidenciarse un riesgo de propiedad, ya
que el apalancamiento presentado es muy elevado, disminuyendo el nivel
de propiedad de los socios.

2011
135.029.508 X 100 = 175.61%
76.891.351
Para el 2010 por cada $1 de los inversionistas, se destina 175.61% al pago
de terceros (acreedores) puede evidenciarse un riesgo de propiedad, ya
que el apalancamiento presentado es muy elevado, disminuyendo el nivel
de propiedad de los socios.
IMPACTO DE LA CARGA FINANCIERA
GASTOS FINANCIEROS X 100
PATRIMONIO
2010
71, 408, 647 * 100 = 44.45%
160, 621, 111

2011
74,637, 556 * 100 = 55.27%
135, 029, 508

Para el ao 2010 por cada $1 que la empresa vende se destina el 44.45% al pago
de intereses.
En el ao 2011 la empresa por cada $1 de ventas destina al pago de intereses el
55.27%.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
317.27%

2010
2011

175.61%

76.03%
63.71%

55.27%
44.45%
9.73%
4.67%

2.36%
2.31%