UNIVERSIDAD JUREZ AUTNOMA DE TABASCO

DIVISIN ACADMICA DE CIENCIAS ECONMICO ADMINISTRATIVAS

CARRERA
Licenciatura en Contadura Pblica
ASIGNATURA
Anlisis e Interpretacin De Estados Financieros
PROFESOR
Bolvar Acosta Mario Ernesto

ACTIVIDAD

Razones Financieras

ALUMNA:
122B23146 - Jimnez Peralta Maria Guadalupe
CORREO: jimenez.mg@outlook.com
TELFONO: 993 3096528
Villahermosa, Tabasco. 28 de Julio de 2015

NDICE
GENERALIDADES .................................................................................................. 3
CONCEPTO DE ANLISIS FINANCIERO .............................................................. 3
CLASIFICACIN DE LOS MTODOS DE ANLISIS ............................................. 4

EL ANLISIS HORIZONTAL O DINMICO: ................................................ 4

EL ANLISIS VERTICAL O ESTTICO: ...................................................... 4

MTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES .......................................................... 5

PUNTO DE EQUILIBRIO ........................................................................................ 6
RAZONES FINANCIERAS ...................................................................................... 8
CASO PRCTICO................................................................................................. 17
ANLISIS HORIZONTAL ...................................................................................... 17
ANLISIS VERTICAL ............................................................................................ 19
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE ................................. 21
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA .................................. 22
RAZONES FINANCIERAS .................................................................................... 23
ANLISIS FINANCIERO ....................................................................................... 27
BILIOGRAFA ........................................................................................................ 30

GENERALIDADES
Los Estados Financieros proporcionan informacin la cual debe ser analizada e
interpretada con el fin de conocer la situacin financiera en que se encuentra la
empresa y as poder tomar decisiones eficientemente. Para formar un juicio sobre
la situacin financiera y resultados de una empresa, se requerir adems de los
resultados obtenidos tambin del anlisis de los mismos, con lo cual no slo se
observaran aspectos internos sino tambin externos los cuales pueden o estn
repercutiendo en los resultados arrojados en la informacin financiera y stos a su
vez pueden cambiar las decisiones tomadas en la empresa.
Son tres las herramientas usadas en frecuencias para evaluar los estados
financieros: anlisis horizontal, anlisis vertical y anlisis de las razones financieras.

CONCEPTO DE ANLISIS FINANCIERO

Por mtodos de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin se puede
entender el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos
y numricos que integran el contenido de los estados financieros.
Por lo tanto, lo que se busca con los mtodos de anlisis es dar la adecuada
interpretacin a la informacin financiera presentada por la administracin de una
empresa.

3 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

CLASIFICACIN DE LOS MTODOS DE ANLISIS

No obstante, cuando se realiza un anlisis de los estados financieros de varios aos,
los procedimientos que se emplean son llamados mtodos de anlisis horizontal;
pues este proceso incluye datos de ao en ao. Por el contrario, cuando se analizan
las cifras de un solo ejercicio, los procedimientos aplicados se conocen como
mtodo de anlisis vertical.
De tal forma existen dos grupos de mtodos de anlisis:
El anlisis vertical o esttico:
En el anlisis vertical del balance se le asigna el 100% al total de los activos y cada
se expresa en trminos porcentuales a ese total. Las partidas del pasivo y capital
especificados se expresan como porcentajes del total de pasivo y capital. Este
anlisis muestra la composicin de los fondos invertidos en activos y la estructura
de las fuentes de financiamiento.
El anlisis horizontal o dinmico:
El clculo de los cambios porcentuales y monetarios de las partidas
correspondientes a los estados financieros comparativos recibe el nombre de
Anlisis horizontal, mismo en que el perodo previo representa la base contra la cual
se compara el ltimo ejercicio, es decir, que este abarca datos financieros de dos o
ms ejercicios, tambin recibe el nombre de mtodo histrico por que muestra los
cambios o variaciones de varios periodos.
A continuacin, se darn a conocer los mtodos de anlisis e interpretacin de los
estados financieros, ms importantes y de mayor trascendencia; entonces,
tomando como cabe la tcnica de la comparacin podemos clasificarlos de la
siguiente manera:
Mtodos de anlisis vertical:

Mtodos de anlisis horizontal:

Razones simples

Aumentos o disminuciones

Razones estndar

Mtodos de tendencias

Comparacin de razones

Mtodo de control

Porcientos integrales

presupuestario

4 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

MTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES

El Mtodo de porcientos Integrales consiste en expresar en porcentajes las cifras
de un Estado Financiero. Un Balance en porcientos integrales indica la proporcin
en que se encuentran invertidos en cada tipo o clase de activo los recursos totales
de la empresa, as como la proporcin en que estn financiados, tanto por los
acreedores como por los accionistas de la misma.
El Estado de Resultados elaborado en porcientos integrales muestra el porcentaje
de participacin de las diversas partidas de costos y gastos, as como el porcentaje
que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas totales.
El mtodo de porcentajes integrales aplicado al Balance General:

Asigna 100% al activo total.

Asigna, tambin, 100% a la suma del pasivo y el capital contable.

Cada una de las partidas del activo, del pasivo y del capital debe representar
una fraccin de los totales del 100 por ciento.

Anlisis de los porcientos integrales

La aplicacin del mtodo de porcientos integrales puede extenderse a dos o ms
estados financieros de diferentes ejercicios, para observar la evolucin de las
distintas cuentas.

5 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio es aquel nivel de operacin en que la empresa ni gana ni
pierde, es decir, donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos.
Existen dos tipos de punto de equilibrio, el operativo y el financiero.

Punto de equilibrio operativo

Permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los
costos y gastos de operacin. Se obtiene de acuerdo con la siguiente frmula:
=

Donde:
P E O = Punto de Equilibrio Operativo
C F = Costos Fijos del Periodo
C V = Costos de Ventas sin Depreciacin
V = Ventas Netas

Costos Fijos
Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel de operacin
que est trabajando la empresa.
Para efectos prcticos pueden considerarse como costos fijos: la depreciacin y
amortizacin, los gastos de operacin y los gastos financieros.

Punto de equilibrio financiero

Es aquel nivel de operacin en que la empresa genera ingresos suficientes para
cubrir adems de los egresos de operacin, los intereses derivados de prstamos
obtenidos. Se obtiene aplicando la misma frmula del PEO, con la diferencia de que
en el rengln de costos fijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.

6 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

El anlisis de punto de equilibrio es una herramienta de planeacin, que permite

conocer con antelacin el nivel de ingresos que la empresa requiere alcanzar para
cubrir la totalidad de sus costos y gastos. Permite tambin determinar el nivel de
ventas que resulta indispensable obtener, para lograr la utilidad antes de impuestos
que se desea:
Punto de equilibrio deseado despus de impuestos

(1 + )

1( )

7 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

RAZONES FINANCIERAS
Para tomar decisiones racionales en relacin con los objetivos de la empresa, el
administrador financiero debe usar ciertas herramientas analticas. El propsito de
la empresa no es solo el control interno, sino tambin un mejor conocimiento de lo
que los proveedores de capital buscan en la condicin y el desempeo financieros.
El tipo de anlisis vara de acuerdo con los intereses especficos de la parte
involucrada los acreedores del negocio estn interesados principalmente en la
liquidez de la empresa.
1. Aspectos financieros al analizar a la empresa

1.1. Solvencia
Se refiere a la capacidad que tiene la empresa de cubrir con los activos circulantes
sus obligaciones a corto plazo.

1.2. Liquidez
Se refiere a la capacidad que tiene la empresa de cumplir con los activos lquidos o
de inmediata realizacin con sus obligaciones a corto plazo. La liquidez de la
empresa se puede medir por su capacidad de cumplir con sus obligaciones
financieras a corto plazo a medida que ests vencen.

1.3. Actividad
Se refiere al grado de eficacia con que la empresa administra en un sentido
dinmico, sus activos circulantes y obligaciones a corto plazo. Miden la velocidad o
rapidez a la que las diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo.

1.4. Endeudamiento o apalancamiento

Se refiere a la forma, tipo y grado de fondos externos en que la empresa se est
apoyando para financiar sus recursos y la relacin que guardan estos con el
financiamiento interno, as como la contribucin que los fondos externos reportan
para potencializar las utilidades. La situacin de endeudamiento de una empresa
indica el monto de dinero de terceros que se usa para generar utilidades.
8 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

1.5. Rentabilidad
Nos indica la renta o el retorno que los accionistas perciben a cambio de la inversin,
riesgo y esfuerzo que desarrollan. Miden con que eficacia la administracin de una
empresa genera utilidades con base en ventas, activos e inversiones de los
accionistas.

1.6. Cobertura
Se refiere a la capacidad de la empresa para cubrir o garantizar el servicio de la
deuda (y en algunos casos de sus pasivos) con sus utilidades generadas en la
operacin.

9 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

Mtodos de razones simples

Razones:
Solvencia

Frmulas:

Objetivos:

ndice de circulante

Activos circulantes Pasivos circulantes

Capital neto de trabajo

Activo circulante Pasivo circulante

Liquidez
Prueba del cido

(Activos Circulantes Inventarios)

Pasivo circulante

Medir la capacidad para cubrir compromisos

inmediatos
Medir la liquidez de operacin
Medir la capacidad de pago sin depender de
inventarios

Actividad
Rotacin de inventarios
Rotacin de activo total
Rotacin de activo fijo
Plazo promedio de cobro
Rotacin de clientes
Plazo promedio de pago
Rotacin de proveedores

Costo de ventas Inventarios

Ventas netas Activo total
Ventas netas Activo fijo
Clientes Ventas promedio diarias
Ventas netas Promedio de clientes
Proveedores Compras promedio por
da
Compras netas Promedio de
proveedores

Medir le eficacia en los inventarios de la empresa

Medir la eficacia en el uso de los activos
Medir le eficacia en el uso de los activos fijos
Medir la eficacia del crdito a los clientes en das
Medir la eficacia en el manejo de crdito a clientes
Medir la eficacia del uso del crdito en das
Medir la eficacia en el uso de crdito de
proveedores

Endeudamiento
Pasivo a Capital

Pasivo total Activo total

Pasivo a largo plazo Capital

IDRA (Impacto de la deuda en

la rentabilidad del accionista)

[UAII(Pasivo total/Activo total)- intereses](1-t)

Capital contable

Medir la porcin de activos financiados por deuda

Medir la relacin entre deudas a largo plazo y
capital
Medir el impacto relacionado con los riesgos
financieros y la inversin de capital

Endeudamiento

Rentabilidad
Rendimiento sobre
ventas:
Margen bruto de utilidad
De utilidad de operacin
Margen de utilidad neta
Rendimiento sobre
inversin:
Rendimiento sobre activos
Frmula Dupont
Rendimiento del capital
Rendimiento sobre capital
comn
Utilidad por accin

Utilidad bruta Ventas netas

Utilidad de operacin Ventas netas
Utilidad neta Ventas netas

Medir el rendimiento despus de

operativos
Medir el rendimiento despus de
operativos
Medir el rendimiento neto de la empresa

costos
gastos

Utilidad neta Activos totales

(Margen de utilidad neta) ( rotacin de activos)

Medir el rendimiento neto de los activos totales

Utilidad neta Capital social

Medir el rendimiento neto de los activos totales

Utilidad disponible
acciones

Nmero

de

Medir el rendimiento neto del capital social

Medir la rentabilidad por accin

Cobertura
Cobertura de intereses

Utilidad de
financieros

operacin

Cargos

Medir la capacidad de cubrir los intereses

contratados

10 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

INDICES DE SOLVENCIA
ndice de circulante
I. C. = Activos circulantes =
Pasivos circulantes

Ayuda a determinar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones

a corto plazo. Se lee cuantas veces (x) se logra cubrir nuestras obligaciones de corto
plazo.
Capital Neto de Trabajo
C. N. T. = Activo circulante Pasivo circulante = $
Esta cifra no es til para comparar el rendimiento de diferentes empresas, pero s lo
es para el control interno. Con frecuencia, un convenio restrictivo incluido en un
contrato de endeudamiento por obligaciones especifica el nivel mnimo de capital
neto de trabajo (en unidades monetarias) que la empresa debe mantener. Este
requisito protege a los tenedores de obligaciones al forzar a la empresa a mantener
una liquidez adecuada.

INDICE DE LIQUIDEZ
Razn de la prueba del cido o prueba rpida
I. C. = Activos circulantes - Inventarios = x
Pasivos circulantes
Similar al ndice de circulante, exceptuando que excluye el inventario. Al eliminar los
inventarios del activo circulante, se reconoce que muchas veces stos son uno de
los activos circulantes menos lquidos. Los inventarios, en especial el trabajo en
proceso (productos incompletos, similares o para propsitos especiales), son muy
difciles de convertir con rapidez a efectivo. Tambin los inventarios que se venden
normalmente a crdito, se transforman primero en una cuenta por cobrar antes de
convertirse en dinero. Nos mide la capacidad de cubrir nuestras obligaciones (x o
veces) sin depender de nuestros inventarios. En algunos casos pueden
descontarse algunas otras cuentas (como las cuentas por cobrar) al considerarse
que pueden ser de difcil conversin en efectivo.

INDICES DE ACTIVIDAD

11 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

Rotacin de inventarios
R. I. = Costos de las mercancas = x
Inventarios
Mide comnmente la actividad, o la liquidez, del inventario de una empresa.
La relacin entre los costos de las mercancas comparadas contra el inventario,
muestra que tan rpido movemos estos, entre mayor velocidad nos d el indicador
(x), menos costos de inventario por excesos o por obsolescencia; por el contrario,
una rotacin de inventario demasiado elevada, quiz signifique que la empresa con
frecuencia se queda sin artculos en inventario y pierde ventas frente a los
competidores. Para que el inventario contribuya plenamente a la rentabilidad, le
empresa debe mantener un equilibrio razonable en todos los niveles de inventario.
Rotacin del activo total R. A. T. = Ventas = x
Activo total
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.
Esta medida (las veces que los activos me producen ventas), es quiz la ms
importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido
eficientes en el aspecto financiero.
Rotacin del activo fijo R. A. F. = Ventas = x
Activo fijo
Indica la medida en que la empresa utiliza las propiedades, plantas y equipo
existentes para generar ventas. El analista financiero deber reconocer las
deficiencias de esta razn ya que se puede ver afectada por diversos factores como
pueden ser el costo de los activos al adquirirse, el tiempo que ha transcurrido desde
su adquisicin o la proporcin en que los activos fijos han sido arrendados.
Periodo promedio de cobranza
P. P. C. = Cuentas por cobrar
= das
Ventas anuales a crdito / 360
Es el promedio de das que una cuenta por cobrar permanece sin ser liquidada. No
es deseable un periodo muy alto, ya que puede significar una poltica de crdito muy
liberal, en cambio un promedio de recuperacin muy bajo, significara polticas
restringidas de crdito, o muy selectivas. Es ms significativo en relacin con las
condiciones de crdito que otorga la empresa.

12 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

Rotacin de clientes
R. C. = Ventas =
x
Clientes
Mide la eficacia de las cuentas por cobrar (las veces que se recuperan los crditos).
Se trata de tener una rotacin lo ms alta posible, ya que esto significa darle mayor
movimiento a las cuentas por cobrar y eventualmente que recuperamos ms rpido
los crditos otorgados.

Periodo promedio de pago

P. P. P. = Cuentas por pagar
= das
Compras anuales a crdito / 360
Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por
pagar. Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del
costo de los productos vendidos. Esta medida es ms importante relacionada con
las condiciones de crdito otorgadas a la empresa.
Rotacin de proveedores
R. P. =
Compras =
x
Proveedores
Mide la eficiencia de pagos en relacin a los crditos recibos por parte de los
proveedores. Sin deteriorar la imagen crediticia, la empresa trata de pagar lo ms
tarde posible, por lo que una rotacin lenta, muestra una mayor cantidad de das
aprovechados por los crditos recibidos.

NDICES DE APALANCAMIENTO
Razn de endeudamiento
R. E. = Pasivos totales x 100 =
Activos totales

Mide la proporcin de activos totales financiados por los fondos de los acreedores
de la empresa. Los tenedores de bonos y otros acreedores a largo plazo son los
interesados en el nivel de deuda de una organizacin.

13 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

Razn de deuda a largo plazo a capital

R. D. A. L. P. = Deuda a largo plazo x 100 =
Capital contable (social)

Relaciona la cantidad de financiamiento por deuda a largo plazo con la cantidad

de financiamiento por capital (social o contable). A mayor grado, menor es el
margen de seguridad.
El riesgo potencial de problemas financieros aumenta si los ingresos no logran
superar el costo de los fondos prestados.
Impacto de la Deuda en la rentabilidad del
accionista
IDRA = [UAII (pasivo total/activo total)-intereses] (1-t) = %
Capital contable

El riesgo de solicitar financiamiento externo se puede medir con est formula

desarrollada por el C. P. Sergio Vzquez Lpez, y se utiliza para poder medir los
costos financieros del financiamiento y que tan bien aprovechados fueron por la
empresa. Entre ms alto sea este indicador, mejor aprovechados fueron los
intereses por la empresa.

NDICES DE RENTABILIDAD
Rendimiento sobre las ventas
Margen de utilidad bruta
M. U. B. = Utilidad bruta x 100 = %
Ventas
Esta razn mide la rentabilidad relativa de las ventas de una empresa despus de
deducir el costo de venta (o de produccin), revelando as con qu eficacia la
administracin de la empresa toma las decisiones relativas al precio y al control de
los costos de produccin o de ventas.

14 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

Margen de utilidad de operacin

M. U. O. = Utilidad antes de intereses e impuestos x 100 = %
Ventas
Mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de deducir todos
los costos y gastos que no sean intereses e impuestos. Representa la utilidad pura
obtenida de cada dlar de ventas. La utilidad es pura porque solo mide la utilidad
obtenida de las operaciones e ignora los cargos financieros y gubernamentales
(intereses e impuestos).
Margen de utilidad neta
M. U. N. = Utilidad neta despus de impuestos x 100 = %
Ventas

Mide lo rentable que son las ventas de una empresa despus de deducir todos los
gastos, incluyendo intereses e impuestos. Este margen se usa comnmente para
medir el xito de la empresa en relacin con las utilidades sobre las ventas.
Rendimiento sobre la inversin
Rendimiento sobre activos
R. S. A. = Utilidad neta despus de impuestos x 100 =
Activos totales

El rendimiento sobre activos (ROA, return on total assets), tambin conocido como
rendimiento de la inversin (RSI) (ROI, return on investment), determina la eficacia
de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles. Cuanto ms alto
sea el rendimiento sobre los activos de la empresa, mejor.
Frmula Dupont
F. D. = (MUN) (RAT)= %
La frmula Dupont relaciona la rentabilidad de las ventas con la eficacia con que
maneja la empresa sus activos. La relacin de activos nos muestra las ventas
producidas por los mismos, por lo que el resultado obtenido multiplicado por la
rentabilidad de las ventas le indica a la empresa la rentabilidad obtenida por los
activos. El resultado es igual al rendimiento de la inversin.

15 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL

Rendimiento sobre el capital
R. C. C. = Utilidad despus de impuestos x 100 = %
Capital contable
El rendimiento sobre el capital contable (ROE, return on equity), estima el
rendimiento obtenido de la inversin de los propietarios en la empresa. Por lo
general, cuanto mayor sea el rendimiento, mejor ser para los propietarios. Tambin
puede considerarse con slo las aportaciones de capital, por lo que tomaramos el
capital social en lugar del capital contable.
Utilidad por accin
U. P. A. = Utilidad disponible para los accionistas comunes = $
Nmero de acciones en circulacin
Las utilidades por accin representan el nmero monetario a favor de cada accin
en circulacin de tipo comn. Las utilidades por accin de una empresa interesan a
los accionistas presentes y futuros. Son vigiladas muy de cerca por el pblico
investigador y se consideran como un importante indicador del xito de la empresa.

NDICES DE COBERTURA
Cobertura de intereses
C. P. I. = Utilidad antes de intereses e impuestos = x
Cargos financieros
El ndice tambin conocido como razn de la capacidad de pago de intereses, mide
la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es
decir, pagar el costo de su deuda. Cuanto ms alto sea el valor de esta razn, mayor
ser la capacidad de la empresa para cumplir con las obligaciones de la empresa.

16 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

CASO PRCTICO
Anlisis horizontal
CABLEVISIN S.A. DE C.V.
Balance General Expresado al

31/12/2011

Analisis
Horizontal

31/12/2012

Analisis
Horizontal

Partida
ACTIVOS
Activos Circulantes
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar a cliente, neto
Impuestos por recuperar y otras cuentas por cobrar
Cuentas corrientes por cobrar con compaias afiliadas
Inventario
Pagos anticipados
Total Activos Circulantes

$
967,932.00
$
1,202,349.00
$
166,099.00
$
27,747.00
$
88,718.00
$
246,407.00
$ 2,699,252.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
1,597,175.00
$
952,767.00
$
471,036.00
$
49,741.00
$
82,227.00
$
83,485.00
$ 3,236,431.00

16500.90%
7924.21%
28358.75%
17926.62%
9268.36%
3388.09%
11990.10%

Activos No Circulantes
Instrumentos financieros derivados
Inversin en acciones de asociada
Propiedad,red,mobiliario y equipo, neto
Activos intangibles, neto
Impuestos a la utilidad diferidos
Total Activos No Circulantes

$
43,738.00
$
9,575,807.00
$
972,151.00
$
450,291.00
$ 11,041,987.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
50,977.00
$
10,440,563.00
$
941,598.00
$
415,045.00
$ 11,848,183.00

11655.08%
10903.06%
9685.72%
9217.26%
10730.12%

TOTAL ACTIVOS

$ 13,741,239.00

100.00%

PASIVOS
Pasivos Circulantes
Porcin circulante de arrendamientos financieros a largo plazo$
108,483.00
Proveedores
$
1,068,651.00
Ingresos diferidos y anticipos de clientes
$
595,052.00
Cuentas corrientes por pagar con compaias afiliadas
$
466,307.00
Otros pasivos acumulados
$
726,589.00
Total Pasivos Circulantes
$ 2,965,082.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
284,531.00
$
1,446,506.00
$
445,193.00
$
237,570.00
$
528,366.00
$ 2,942,166.00

26228.16%
13535.81%
7481.58%
5094.71%
7271.87%
9922.71%

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
$

10218.24%
49308.69%

Crditos banacarios
Beneficios a los empleados
Total Pasivos No Circulantes

1,506,926.00
101,011.00
$
3,430.00
$ 1,611,367.00

TOTAL PASIVOS

$ 4,576,449.00

100.00%

CAPITAL CONTABLE
Capital social emitido
$
1,537,800.00
Prima en emisin de acciones
$
6,084,700.00
Utilidades retenidaas
$
786,838.00
Otros componentes de la utilidad integral acumulada, neto
Capital contable atribuible a los accionistas de la compaias $
8,409,338.00
Participacin no controladora
$
755,452.00
Total Capital Contable
$ 9,164,790.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

Pasivos No Circulantes
Deuda a largo plazo con compaias afiliadas

Arrendamientos financieros a largo plazo, neto de porcin circulante

$

TOTAL PASIVOS Y EL CAPITAL CONTABLE

$ 13,741,239.00

100.00%

$ 15,084,614.00 10977.62%

1,539,813.00
498,072.00
$
5,405.00
$ 2,043,290.00

15758.02%
12680.48%

$ 4,985,456.00 10893.72%

$
1,537,800.00
$
6,084,700.00
$
1,603,650.00
-$
508.00
$
9,225,642.00
$
873,516.00
$ 10,099,158.00

10000.00%
10000.00%
20380.94%
10970.71%
11562.83%
11019.52%

$ 15,084,614.00 10977.62%

17 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S F I N A N C I E R O S

CABLEVISIN, S.A. DE C.V.

Estado de Resultados Expresado al

31/12/2012

Partida
Ingresos por servicios
Costos por servicios
Utilidad Bruta
Gastos de venta
Gastos de administracin
Utilidad antes de otros gastos

$
7,885,530.00
$
4,902,701.00
$
2,982,829.00
$
656,950.00
$
994,355.00
$ 1,331,524.00

Otros gastos, neto

Utilidad de operacin

$
$

Ingresos financieros
Gastos financieros
Ingresos (gastos) financieros, neto
Participacin en las utilidades (prdidas) de asociada
Utilidad antes de impuestos a la utilidad

$
4,419.00
$
7,239.00
$ 1,169,776.00

Impuestos a la utilidad
Utilidad neta

$
$

-$

Otra utilidad (prdida) integral:

(Prdidas) ganacias actuarias por obligaciones laborales
Utilidad acumulada por contratos de cobertura de derivados, neto de ISR
Total utilidad integral
Utilidad neta atribuible a:
Accionistas de la compaa
Participacin no controladora
Utilidad neta
Utilidad integral atribuible a:
Accionistas de la compaa
Participacin no controladora
Total Utilidad Integral

Analisis
Vertical

31/12/2011

Analisis Vertical

100.00%
62.17%
37.83%
8.33%
12.61%
16.89%

$
$
$
$
$
$

6,926,363.00
4,807,653.00
2,118,710.00
515,951.00
876,348.00
726,411.00

100.00%
69.41%
30.59%
7.45%
12.65%
10.49%

2.20%
14.69%

$
$

25,141.00
701,270.00

0.36%
10.12%

0.06%
0.09%
14.83%

-$
-$
-$
$

434,123.00
434,123.00
5,929.00
261,218.00

234,900.00
934,876.00

2.98%
11.86%

$
$

255,728.00
5,490.00

508.00
934,368.00

-0.01%
11.85%

$
$

107,073.00
112,563.00

$
$
$

816,812.00
118,064.00
934,876.00

10.36%
1.50%
11.86%

$
-$
$

50,770.00
45,280.00
5,490.00

0.73%
-0.65%
0.08%

$
$
$

816,304.00
118,064.00
934,368.00

10.35%
1.50%
11.85%

$
-$
$

157,843.00
45,280.00
112,563.00

2.28%
-0.65%
1.63%

173,406.00
1,158,118.00
4,419.00
-

0.06%
-

18 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S F I N A N C I E R O S

-6.27%
-6.27%
-0.09%
3.77%
3.69%
0.08%

1.55%
1.63%

Anlisis vertical
CABLEVISIN S.A. DE C.V.
Balance General Expresado al

31/12/2011

Analisis
Horizontal

31/12/2012

Analisis
Horizontal

Partida
ACTIVOS
Activos Circulantes
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar a cliente, neto
Impuestos por recuperar y otras cuentas por cobrar
Cuentas corrientes por cobrar con compaias afiliadas
Inventario
Pagos anticipados
Total Activos Circulantes

$
967,932.00
$
1,202,349.00
$
166,099.00
$
27,747.00
$
88,718.00
$
246,407.00
$ 2,699,252.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
1,597,175.00
$
952,767.00
$
471,036.00
$
49,741.00
$
82,227.00
$
83,485.00
$ 3,236,431.00

16500.90%
7924.21%
28358.75%
17926.62%
9268.36%
3388.09%
11990.10%

Activos No Circulantes
Instrumentos financieros derivados
Inversin en acciones de asociada
Propiedad,red,mobiliario y equipo, neto
Activos intangibles, neto
Impuestos a la utilidad diferidos
Total Activos No Circulantes

$
43,738.00
$
9,575,807.00
$
972,151.00
$
450,291.00
$ 11,041,987.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
50,977.00
$
10,440,563.00
$
941,598.00
$
415,045.00
$ 11,848,183.00

11655.08%
10903.06%
9685.72%
9217.26%
10730.12%

TOTAL ACTIVOS

$ 13,741,239.00

100.00%

PASIVOS
Pasivos Circulantes
Porcin circulante de arrendamientos financieros a largo plazo$
108,483.00
Proveedores
$
1,068,651.00
Ingresos diferidos y anticipos de clientes
$
595,052.00
Cuentas corrientes por pagar con compaias afiliadas
$
466,307.00
Otros pasivos acumulados
$
726,589.00
Total Pasivos Circulantes
$ 2,965,082.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
284,531.00
$
1,446,506.00
$
445,193.00
$
237,570.00
$
528,366.00
$ 2,942,166.00

26228.16%
13535.81%
7481.58%
5094.71%
7271.87%
9922.71%

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
$

10218.24%
49308.69%

Crditos banacarios
Beneficios a los empleados
Total Pasivos No Circulantes

1,506,926.00
101,011.00
$
3,430.00
$ 1,611,367.00

TOTAL PASIVOS

$ 4,576,449.00

100.00%

CAPITAL CONTABLE
Capital social emitido
$
1,537,800.00
Prima en emisin de acciones
$
6,084,700.00
Utilidades retenidaas
$
786,838.00
Otros componentes de la utilidad integral acumulada, neto
Capital contable atribuible a los accionistas de la compaias $
8,409,338.00
Participacin no controladora
$
755,452.00
Total Capital Contable
$ 9,164,790.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

Pasivos No Circulantes
Deuda a largo plazo con compaias afiliadas

Arrendamientos financieros a largo plazo, neto de porcin circulante

$

TOTAL PASIVOS Y EL CAPITAL CONTABLE

$ 13,741,239.00

100.00%

$ 15,084,614.00 10977.62%

1,539,813.00
498,072.00
$
5,405.00
$ 2,043,290.00

15758.02%
12680.48%

$ 4,985,456.00 10893.72%

$
1,537,800.00
$
6,084,700.00
$
1,603,650.00
-$
508.00
$
9,225,642.00
$
873,516.00
$ 10,099,158.00

10000.00%
10000.00%
20380.94%
10970.71%
11562.83%
11019.52%

$ 15,084,614.00 10977.62%

19 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S F I N A N C I E R O S

CABLEVISIN S.A. DE C.V.

Estado de Resultados Expresado al

31/12/2011

Analisis
Horizontal

31/12/2012

Analisis
Horizontal

Partida
Ingresos por servicios
Costos por servicios
Utilidad Bruta
Gastos de venta
Gastos de administracin
Utilidad antes de otros gastos

$ 6,926,363.00
$ 4,807,653.00
$ 2,118,710.00
$ 515,951.00
$ 876,348.00
$726,411.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

$
7,885,530.00
$
4,902,701.00
$
2,982,829.00
$
656,950.00
$
994,355.00
$ 1,331,524.00

11384.81%
10197.70%

Otros gastos, neto

Utilidad de operacin

$
$

25,141.00
701,270.00

100.00%
100.00%

$
$

68973.39%
16514.58%

Ingresos financieros
Gastos financieros
-$ 434,123.00
Ingresos (gastos) financieros, neto
-$ 434,123.00
Participacin en las utilidades (prdidas) de asociada -$
5,929.00
Utilidad antes de impuestos a la utilidad
$261,218.00

100.00%
100.00%
100.00%
100.00%

100.00%
100.00%

$
$

234,900.00
934,876.00

-$

508.00

Impuestos a la utilidad
Utilidad neta

$ 255,728.00
$ 5,490.00

Otra utilidad (prdida) integral:

(Prdidas) ganacias actuarias por obligaciones laborales
Utilidad acumulada por contratos de cobertura de
$
derivados, neto de ISR
Total utilidad integral
Utilidad neta atribuible a:
Accionistas de la compaa
Participacin no controladora
Utilidad neta
Utilidad integral atribuible a:
Accionistas de la compaa
Participacin no controladora
Total Utilidad Integral

173,406.00
1,158,118.00
4,419.00
-

$
4,419.00
$
7,239.00
$ 1,169,776.00

12732.80%
11346.58%
18330.17%

-101.79%
-12209.48%
44781.60%
9185.54%
1702870.67%

107,073.00

100.00%

$112,563.00

100.00%

934,368.00

83008.45%

$ 50,770.00
-$ 45,280.00
$ 5,490.00

100.00%
100.00%
100.00%

$
$
$

816,812.00
118,064.00
934,876.00

160884.77%
-26074.20%
1702870.67%

$ 157,843.00
-$ 45,280.00
$112,563.00

100.00%
100.00%
100.00%

$
$
$

816,304.00
118,064.00
934,368.00

51716.20%
-26074.20%
83008.45%

20 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S F I N A N C I E R O S

Estado de variaciones en el capital contable

Estado de Variaciones en el Capital Contable

CABLEVISION S.A. DE C.V.
Por los aos terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2012
(En miles de pesos)

10,677,114.00
170,258.00
10,506,856.00
239,286.00
10,267,570.00

$ 4,547,944.00 $ 27,533,836.00
$
- -$ 1,161,839.00
$
- -$ 1,575,231.00
$
- $
$
- -$ 609,049.00
$
- $
$
- $ 385,596.00
$
- -$ 711,311.00
$
- $ 243,882.00
$
- $ 8,908,943.00
$ 4,547,944.00 $ 33,014,827.00
$
- -$ 4,506,942.00
$
- -$ 3,386,013.00
$
- $
$
- -$ 173,169.00
$
- $
$
- $ 140,517.00
$
- $ 8,082,463.00
$ 4,547,944.00 $ 33,171,683.00

Otros
componentes de
la (prdida)
utilidad integral
acumulada
-$ 3,828,825.00
$
$
$
$
$
$
$
$
$
20,448.00
-$ 3,808,377.00
$
$
$
$
$
$
$ 798,909.00
-$ 3,009,468.00

206,620.00
10,060,950.00

$
$
$
$
$
$
$
$
$ 4,547,944.00

$ 5,896,939.00 $
- $
- $
- $
$
- $
- -$ 2,229,973.00 $
- -$ 2,229,973.00
$
- $ 3,481,652.00 $
- $
- $
$
- -$ 1,251,148.00 -$ 1,251,148.00 $
- -$ 1,251,148.00
$
- $ 400,133.00 $ 138,580.00 $
- $ 138,580.00
$
- $
- $
- $ 1,624,647.00 $ 1,621,647.00
$
- $
- $ 222,046.00 $
- $ 222,046.00
$ 296,572.00 $
- $ 8,100,224.00 $
- $ 8,100,224.00
$ 3,184,043.00 -$ 5,308,429.00 $ 42,018,842.00 $ 5,235,834.00 $ 47,251,676.00

Capital social Prima en emisin

emitido
de accines
Saldos al 1 de enero de 2010
$
Dividendos
$
Cancelacin de acciones
-$
Recompra de acciones
$
Venta de acciones recompradas
$
Incremento en inters minoritario
$
Beneficio por aportacin de capital de inters minoritario$
Prdida por adquisicin de inters minoritario
$
Compensacin con base en acciones
$
Utilidad integral
$
Saldos al 31 de diciembre de 2011
$
Dividendos
$
Cancelacin de acciones
-$
Recompra de acciones
$
Venta de acciones recompradas
$
Incremento en inters minoritario
$
Compensacin con base en acciones
$
Utilidad integral
$
Saldos al 31 de diciembre de 2012
$
Reclasificacin de saldos acumulados a las utilidades
retenidas
$
Dividendos
$
Cancelacin de acciones
-$
Recompra de acciones
$
Venta de acciones recompradas
$
Incremento en inters minoritario
$
Compensacin con base en acciones
$
Utilidad integral
$
Saldos al 31 de diciembre de 2013
$

Utilidades
retenidas

-$ 5,896,939.00
-$ 2,229,973.00
-$ 3,275,032.00
$
-$ 261,553.00
$
$ 222,046.00
$ 7,803,652.00
$ 29,533,884.00

Acciones
recompradas
-$
$
$
-$
$
$
$
$
$
$
-$
$
$
-$
$
$
$
$
-$

7,606,260.00
1,745,489.00
3,224,515.00
1,196,312.00
7,888,974.00
3,625,299.00
3,948,331.00
272,940.00
7,939,066.00

Suma el inters
mayoritario
$
-$
$
-$
$
$
$
-$
$
$
$
-$
$
-$
$
$
$
$
$

31,323,809.00
1,161,839.00
3,224,515.00
587,263.00
385,596.00
711,311.00
243,882.00
8,929,391.00
36,372,276.00
4,506,492.00
3,948,331.00
99,771.00
140,517.00
8,881,372.00
37,039,113.00

Inters
minoritario

Suma el capital
contable

$ 918,641.00 $ 32,242,450.00
$
- -$ 1,161,839.00
$
- $
$
- -$ 3,224,515.00
$
- $ 587,263.00
$ 723,960.00 $ 723,960.00
$
- $ 385,596.00
$
- -$ 711,311.00
$
- $ 243,882.00
$
- $ 8,929,391.00
$ 1,642,601.00 $ 38,014,877.00
$
- -$ 4,506,492.00
$
- $
$
- -$ 3,948,331.00
$
- $
99,771.00
$ 1,968,586.00 $ 1,968,586.00
$
- $ 140,517.00
$
- $ 8,881,372.00
$ 3,611,187.00 $ 40,650,300.00

21 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S F I N A N C I E R O S

Estado de cambios en la situacin financiera

Estado de Cambios en la Situacin Financiera
CABLEVISION S.A. DE C.V.
Por los aos terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2012
(En miles de pesos)
2011
Actividades de operacin:
Utilidad neta consolidada

2012

$ 9,519,296.00 $ 9,018,390.00

Partidas aplicadas a resultados que no requirieron la utilizacin de recursos:

Participacin en las prdidas afiliadas
Depreciacin y amortizacin
Deterioro de activos de larga duracin y amortizacin
Impuestos sobre la renta diferido
Prdida en disposicin de inversin disponible para su venta
Utilidad por disposicin de asociadas
Compensacin con base en acciones

$ 624,843.00 $ 749,299.00
$ 2,779,772.00 $ 3,223,070.00
$ 176,884.00 $ 541,996.00
$ 1,292,645.00 -$ 358,122.00
$
$ 565,862.00
-$
19,556.00 -$
41,527.00
$ 243,882.00 $ 140,517.00
$ 14,617,766.00 $ 13,839,485.00

Flujo derivado de cambios en el capital de trabajo:

Decrementos (incrementos) en:
Documentos y cuentas por cobrar, neto
Derechos de transmisin y programacin
Inventarios
Otras cuentas y documentos por cobrar y otros activos circulantes

$ 894,378.00
$ 778,059.00
-$ 112,827.00
-$ 1,104,190.00

-$ 3,090,936.00
-$ 1,878,256.00
-$
32,053.00
-$ 443,962.00

(Decrementos) incrementos en:

Depsitos y anticipos de clientes
Proveedores
Otros pasivos, impuestos por pagar e impuestos diferidos
Beneficios a empleados por retiro y terminacin
Total de recursos generados por actividades de operacin
Actividades de financiamiento:
Emisin de documentos por pagar con vencimiento en 2037
Prstamo a largo plazo con vencimiento en 2017
Prepagos de documentos por pagar y pagars denominados UDIs
Prepagos de documentos por pagar con vencimiento en 2018
Otros incrementos en la deuda
Otros decrementos en la deuda
Recompra y venta de acciones
Pago de dividendos
Efecto de valuacin de inversiones disponibles para su venta
Prdida por adquisicin de inters minoritario
Beneficio por aportacin de capital de inters minoritario
Inters minoritario
Efecto por conversin de moneda extranjera
Total de recursos utilizados en actividades de financiamiento
Actividades de inversin:
Cuentas corrientes con compaas afiliadas, neto
Inversiones
Disposicin de inversiones
Adiciones de inmuebles, planta y equipo
Bajas de inmuebles, planta y equipo
Inversiones en crdito mercantil y otros activos intangibles
Disposiciones de crdito mercantil y otros activos intangibles
Inversin en acciones disponibles para su venta
Adquisicin de activos netos de telecomunicaciones
Otros activos
Total de recursos (utilizados) generados en actividades de inversin
Incremento neto en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporales
Incremento neto en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporales por la
adquisicin de telecomunicaciones
Efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporales al inicio del ao
Efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporales al final del ao

-$ 1,676,832.00 $ 1,840,116.00
$ 390,413.00 $ 840,911.00
$ 560,690.00 $ 519,488.00
$
90,360.00 $
17,097.00
-$ 179,949.00 -$ 2,227,595.00
$ 14,437,817.00 $ 11,611,890.00
$
$
$
-$
$
-$
-$
-$
-$
-$
$

3,315,749.00
3,631,565.00
888,623.00
2,637,252.00
1,161,839.00
565,862.00
711,311.00
385,596.00
113607
17202
-$ 5,132,666.00

$
$
-$
$
$
-$
-$
-$
$
$
$
$
$
-$

4,500,000.00
2,457,495.00
1,017,093.00
50,051.00
675,234.00
3,848,560.00
4,506,492.00
1,032,659.00
32,877.00
1,974,297.00

-$
-$
$
-$
$
-$
$
-$
$
-$
-$
$

$
-$
$
-$
$
-$
$
$
-$
$
$
$

32,636.00
3,385,342.00
700,689.00
3,915,439.00
704,310.00
3,310,968.00
12,266,318.00
1,975,666.00
7,430.00
1,123,968.00
10,761,561.00

644,409.00
4,938,453.00
7,194,364.00
3,428,532.00
532,676.00
1,224,707.00
5,924,375.00
12,266,318.00
4,026.00
8,855,030.00
450,121.00

$
$ 138,261.00
$ 15,954,953.00 $ 16,405,074.00
$ 16,405,074.00 $ 27,304,896.00

22 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S F I N A N C I E R O S

Razones financieras
Liquidez
a) Circulante =

Activo Circulante
Pasivo Circulante

b) Acido =

(Activo Circulante - Inventario)

Pasivo Circulante

(Bancos + Caja e Inversiones Temporales)

Pasivo Circulante

c) Efectivo =

2011
a) Circulante =

b) Acido =

c) Efectivo =

$
$

2012

2,699,252.00
2,965,082.00

0.91

$2,699,252.00
$
88,718.00
$
2,965,082.00

0.88

$
$

0.33

967,932.00
2,965,082.00

$
$

3,236,431.00
2,942,166.00

1.10

$
$

$3,236,431.00
82,227.00
2,942,166.00

1.07

$
$

1,597,175.00
2,965,082.00

0.54

23 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

Solvencia
a)
Apalancamiento
o
Endeudamiento
=

Pasivo Total

Activo Total

b) Deuda /
Capital =

Pasivo Total
Capital Contable

c) Cobertura de
Interes =

Utilidad de Operacin
Gastos por Interes

2011
a)
$
Apalancamiento
o
Endeudamiento
=
$

13,741,239.00

$
$

4,576,449.00
9,164,790.00

c) Cobertura de $
Interes =
$

701,270.00
4,419.00

b) Deuda /
Capital =

2012

4,576,449.00

4,985,456.00

33.30%

33.05%
$

15,084,614.00

49.94%

$
$

4,985,456.00
10,099,158.00

49.37%

15869.43%

$
$

1,158,118.00
434,123.00

267%

24 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

Razones de Actividad
a) Rotacin de Activos
=

Ventas
Activo Total

b) Rotacin de cuentas
por cobrar =

Ventas
Cuentas por Cobrar

c) Das de la Cobranza
=

360 (Das del ao comercial)

Rotacin cuentas por cobrar

d) Rotacin del
Inventario =

Costo de venta
Inventario

e) Das del Inventario

=

360 (Das)
Rotacin del Inventario

2011

2012

a) Rotacin de Activos
=

$
$

6,926,363.00
13,741,239.00

0.50

$
$

7,885,530.00
15,084,614.00

0.52

b) Rotacin de cuentas
por cobrar =

$
$

6,926,363.00
1,202,349.00

5.76

$
$

7,885,530.00
952,767.00

8.28

360

c) Das de la Cobranza
=

d) Rotacin del
Inventario =

e) Das del Inventario

=

5.76

$
$

360

62

4,807,653.00
88,718.00

54.19

360
54.19

6.64

8.28

$
$

25 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

43

4,902,701.00
82,227.00

59.62

360
59.62

6.04

Rentabilidad
a) Margen de
Rentabilidad Bruta
(MRB)=

Utilidad Bruta

b) Margen de
Rentabilidad de
Operaciones
(MRO)=

Utilidad de Operacin

c) Margen de
Rentabilidad Neta
(MRN) =

Utilidad Neta

Ventas

Ventas

Ventas
2011

a) Margen de
Rentabilidad Bruta
(MRB)=

$
$

b) Margen de
Rentabilidad de
Operaciones
(MRO)=

$
$

6,926,363.00

c) Margen de
Rentabilidad Neta
(MRN) =

5,490.00

2012

2,118,710.00

2,982,829.00

6,926,363.00

7,885,530.00

701,270.00

1,158,118.00

30.59%

37.83%

10.12%

14.69%
$

7,885,530.00

934,876.00

7,885,530.00

0.08%
$

6,926,363.00

11.86%

26 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

ANLISIS FINANCIERO
Empresas CABLEVISN S.A. DE C.V., es una empresa mexicana la cual se funda
el 03 de octubre de 1966 por Arquitecto Benjamn Burillo Prez, cuya actividad
econmica tiene como objeto instalar, operar y proporcionar servicios de telefona,
internet y televisin por cable. En el ao de 1969, La Secretara de Comunicaciones
y Transportes (SCT) del gobierno mexicano, le otorga a Cablevisin un permiso
provisional para operar. Para 1974, la SCT otorga la licencia definitiva de operacin,
y ya se cuenta con una base de 7,000 suscriptores. El 09 de abril de 2002, la
empresa Cablevisin comienza a cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, en el
sector: Servicios de Telecomunicaciones, ramo: Medios de Comunicacin. Los
principales productos y servicios que actualmente presta la empresa son servicios
de televisin por cable y audio restringidos.
Empresas CABLEVISN S.A.B DE C.V. es propiedad de Grupo Televisa con un
51% de las acciones y Grupo Carso (Telmex) con el 49% de las acciones. El
Presidente del Consejo de Administracin de la Compaa es el seor Emilio
Fernando Azcrraga Jean y el Secretario del Consejo de Administracin es el
Licenciado Ricardo Maldonado Yez. El Consejo de Administracin de la
Compaa est integrado por un mximo de 21 consejeros, cuyas
responsabilidades son entre otras: Aprobar la estrategia general de negocios de la
Compaa; ejercitar todos sus poderes generales para cumplir con el objeto social
de la Compaa; y aprobar operaciones con partes relacionadas.
Empresas CABLEVISN S.A. DE C.V., cuenta con 18 empresas subsidiarias y
asociadas de la Compaa, en las cuales tiene el control directo o indirecto y
sociedades con participacin, las cuales son: Milar S. A. de C.V. (100%), Cablestar,
S.A. de C.V. (69.2%), Letseb (69.2%), Bestel USA (69.2%), Cablevisin (100%),
Operbes (69.2%), Bestphone (69.2%), Integravisin de Occidente, S.A. de C.V.
(100%), Servicios Cablevisin, S.A. de C.V (100%), Grupo Mexicano de Cable, S.A.
de C.V. (100%), Telestar del Pacfico, S.A de C.V. (100%), Servicios Letseb, S.A.
de C.V. (69.2%), Servicios Operbes, S.A. de C.V. (69.2%), Tecnicable, S.A. de C.V.
(100%), Estudio Sevilla 613, S.A. de C.V. (100%), Servicios Tcnicos Cablevisin
S.A. de C.V. (100%), Tercera Mirada, S.A. de C.V. (100%), Argos Comunicacin,
S.A. de C.V.(33%), Cablebox (100%).
En el siguiente anlisis financiero se evaluara de manera profunda el balance del
desempeo econmico de dicha empresa; a travs de las tcnicas: anlisis vertical
y razones financieras. Comprando los Balances Generales Consolidados de los
aos 2011 y 2012. Para comenzar, notamos que Empresas Cablevisin en su rubro
de Activos Circulantes, su cuenta de Cuentas por cobrar a cliente disminuye en
$249, 582.00, al igual que su rubro de Inventarios, vindose reflejado as dicha
disminucin de manera favorable impactando, en el incremento de un $629,243.00,
27 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

en su rubro de Efectivos y equivalentes de efectivo. Adems, en su rubro de Activos

No Circulantes, su cuenta ms sobresaliente es Propiedad, red, mobiliario y equipo,
ya que tuvo un crecimiento de $864,756.00. Por otra parte, su rubro de Pasivos
Circulante, su cuenta ms sobre saliente es Proveedores la cual aumenta por
$32,887.00. A su vez, analizando los Estados de Resultado de 2011 y 2012
respectivamente, notamos que Empresas Cablevisin tiene un bajo fortalecimiento
en sus finanzas, ya que de 2011 a 2012 tuvo un incremento en sus ingresos por
servicios de tan solo $959,167.00, adems de tener en su utilidad neta un
incremento de tan solo $929,386.00, reflejando as un bajo fortalecimiento
econmico.
Por otra parte, analizando la liquidez de Empresas Cablevisin, se aprecia que en
su razn circular en el ao 2011 es de 0.91, subiendo a 1.0 para el ao 2012, con
esto notamos que sus activos circulantes incrementan de manera proporcional a
sus pasivos circulantes, aclarando as que la empresa no tiene tendencia a
endeudamiento, ya que sus pasivos solo aumentan $409,007.00. En cuanto a su
razn de prueba acida los resultados obtenidos en los aos 2011 y 2012 fueron de
0.88 (menor a 1) y 1.07 (mayor a 1) respectivamente, estos resultados reflejan que
la empresa mejoro su capacidad para cubrir sus deudas sin afectar sus inventarios.
Por lo tanto puedo decir que la empresa no tiene una liquidez econmica estable
para cubrir sus deudas a corto plazo.
A su vez, la solvencia de Empresas Cablevisin refleja una baja capacidad para
cubrir sus deudas a largo plazo en sus razones de apalancamiento y cobertura de
inters, ya que los resultados obtenidos reflejan bajos porcentajes; pero esto no
quiere decir que las deudas no se puedan cubrir, ya que en cuanto a su solvencia
de deuda/capital nos queda demostrado que el compromiso y apoyo de sus
accionistas para con la empresa es bueno y son capaces de responder por la
misma, como se refleja en los porcentajes que incrementan de 2011 a 2012 de
49.37% a 49.94%.
Por otro lado, las razones de actividad de la empresa, en la rotacin de activos
notamos que se gener un incremento bajo de 0.50 a 0.52, midiendo as la eficiencia
de la empresa en el uso de sus recursos; esto quiere decir que dicho aumento refleja
una mejora en la manera de cmo la empresa utiliza sus recursos. Al igual que en
su rotacin de cuentas por cobrar, los resultados de 5.76 y 8.28 reflejan que las
dichas cuentas se mueven de manera ms rpida del 2011 al 2012
respectivamente, notando as que las cuentas por cobran a cargo de la empresa se
van cobrando de manera ms rpida en cada ao obteniendo ms ingresos en el
capital.
Para finalizar, puedo concluir que Empresas CABLEVISN S.A.B DE C.V., es una
empresa que econmicamente no est mal en sus finanzas, ya que sus ingresos
son ms que sus costos, obtenido relativamente mayores utilidades y capital; pero
28 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

que en cuanto a su liquidez, la empresa tiene una baja capacidad para cubrir sus
deudas a corto plazo, sucediendo lo mismo con su capacidad de solvencia para
cubrir sus deudas a largo plazo; aunque hay que resaltar que la empresa se encarga
de utilizar de manera eficaz sus recursos, como lo demuestran los resultados
obtenidos de las razones de actividad. Concluyendo as que la empresa se
encuentra relativamente estable, pero que su crecimiento y fortalecimiento
econmico se est generando de manera lenta.

29 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS

BIBLIOGRAFA

Calvo Langarica, Csar. Anlisis e Interpretacin de Estados financieros.

Dcima Primera Edici. Mxico 2005

Moreno Fernndez Abraham. Anlisis e Interpretacin de Estados financieros.

Sptima Edicin. Puebla, Puebla.

Perdomo Moreno Abraham. Anlisis e Interpretacin de Estados financieros.

Sptima Edicin. Mxico, D.F. 2002

30 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S
FINANCIEROS