BALANZA DE PAGOS

La Balanza de Pagos es un documento contable en el que se registran todas las operaciones

derivadas del comercio de bienes y servicios, as como las operaciones derivadas de los
movimientos de capital, entre unos pases y otros.
Del registro de las operaciones en la balanza de pagos se encargan los bancos centrales de los
diferentes pases.
La balanza de pagos recoge todos los ingresos procedentes del resto del mundo (derivados de
las exportaciones de bienes y servicios y de las entradas de capital externo por la venta de
activos financieros interiores), as como los pagos realizados por nuestro pas al resto del mundo
como consecuencia de nuestras importaciones de bienes y servicios y de nuestras compras al
exterior de activos financieros externos.
Por definicin, la balanza de pagos siempre est equilibrada, es decir, el sumatorio de todos los
ingresos procedentes del resto del mundo es siempre igual a la suma total de los pagos
efectuados al resto del mundo.
BP = Ingresos del RM (X y entradas de capital) Pagos al RM (M y salidas de capital)= 0
A pesar de que el saldo de la balanza de pagos es siempre cero, los diferentes tipos de
transacciones recogidas en este documento contable, se estructuran en grandes cuentas o subbalanzas, cuyos saldos individuales pueden diferir de cero.

A su vez la Balanza por Cuenta Corriente se clasifica en otras sub-balanzas:

a) Balanza comercial: Ingresos Pagos derivados del comercio de mercancas
b) Balanza de servicios: Ingresos Pagos derivados del comercio de servicios
(Turismo, fletes de transporte, servicios a empresas, servicios de seguros, etc.).
c) Saldo o Balanza de Rentas: Ingresos Pagos relativos a las rentas del trabajo y las rentas del
capital (dividendos e intereses)
Rentas del trabajo: Rentas pagadas por el extranjero a residentes interiores Rentas pagadas
por el pas a residentes extranjeros.
Rentas del capital: Las rentas del capital se refieren a los ingresos y pagos derivados de los
rendimientos de los movimientos de capital (dividendos e intereses).

d) Saldo o Balanza de Transferencias: En ella se recogen los ingresos y pagos procedentes de

transferencias unilaterales sin contrapartida. Este tipo de transferencias unilaterales son
principalmente remesas de inmigrantes (cuando un inmigrante residente en nuestro pas enva
a su pas de origen lo que ha conseguido ahorrar por su trabajo)
La suma de todas las balanzas incluidas en la balanza por cuenta corriente da el saldo de la
balanza por cuenta corriente.
Si el saldo de la balanza por cuenta corriente es positivo (Ingresos > Pagos), se dice que el pas
presenta un supervit por cuenta corriente. Si por el contrario, el saldo de dicha balanza es
negativo (Ingresos < Pagos), se dice que el pas tiene un dficit por cuenta corriente.
La Cuenta de Capital consta de dos categoras:
Transferencias de capital: se subdivide en los sectores de gobierno central y otros sectores; en
cada uno se especifica la condonacin de deudas como categora, en tanto que las transferencias
de emigrantes constituyen una categora de otros sectores, y se refieren a aquellas
transferencias de capital que tienen en contrapartida la cancelacin de algn pasivo.
Adquisicin/enajenacin: comprende las transacciones relacionadas con activos tangibles que
pueden utilizarse o necesitarse para la produccin de bienes y servicios pero que en s no han
sido producidos, y las transacciones relacionadas con activos intangibles no producidos.
La Cuenta Financiera registra las tenencias de oro monetario, derecho especial de giro, y ttulos
de crdito frente a no residentes (activos), a la vez que el endeudamiento que se tenga con stos
(pasivos). Se subdivide en cuatro categoras amplias de inversin:
Inversin directa: es la inversin internacional que refleja el objetivo, por parte de una entidad
residente de una economa, de obtener una participacin duradera en una empresa residente
de otra economa (denominndose inversionista directo a la primera y empresa de inversin
directa a la segunda). El concepto de participacin duradera implica la existencia de una relacin
a largo plazo entre el inversionista directo y la empresa y un grado significativo de influencia del
inversionista en la direccin de la empresa (FMI, 2003:89).
Inversin en cartera: es la que se hace en el capital y ttulos de deuda en otras economas, y que
no es inversin directa. El quinto manual del FMI indica: La inversin de cartera incluye, adems
de los ttulos de participacin en el capital y los ttulos de deuda en forma de bonos y pagars,
instrumentos del mercado monetario e instrumentos financieros derivados, como las opciones,
los certificados para compra de valores (warrants), los swaps, los contratos de futuros, etc. Se
excluyen cualesquiera instrumento que se clasifique como inversin directa y activos de
reserva (FMI, 1993:94)
Otra inversin: es una categora residual para las dems inversiones, y comprende todas las
transacciones no incluidas en la inversin extranjera directa (crditos comerciales efectuados
por bancos privados; crditos de comercio exterior por parte de proveedores y compradores:
transacciones en monedas y depsitos arrendamientos financieros, acuerdos de recompra
(repos) , entre otros.
Activos de reserva: son los activos financieros sobre el exterior que estn bajo control de las
autoridades monetarias para financiar o regular desequilibrios. El saldo est compuesto por
todas las transacciones que los residentes de un pas (sector privado) y sus autoridades (sector
pblico) realizan en el exterior. La institucin o ente que controla tales reservas suele ser el
Banco Central. Este tipo de activos (excluido el oro no monetario) son de disponibilidad
inmediata, y pueden tener diversos usos: pago por importaciones; intervenciones en el mercado
cambiario para esterilizar alzas en el mercado cambiario; inyeccin de liquidez; programas de
apoyo social, paquetes de rescate financiero, etc.
Nivel ptimo de reservas: No existe un criterio unnime en cuanto a la metodologa aplicada
para determinar el nivel ptimo de reservas, sin embargo, se acepta en general la definida a
partir del cociente entre reservas operativas e importaciones, el cual mide la liquidez para
financiar las importaciones de bienes y servicios.
El FMI considera como nivel adecuado una cantidad de reservas operativas, o de disponibilidad
inmediata (excluyendo oro) equivalentes a 8 meses de importaciones.

La cuenta de Errores u Omisiones es una partida contable que tiene en principio el objetivo de
equilibrar contablemente la Balanza de Pagos. Por definicin, una vez sumados todos los
crditos y restado todos los dbitos, la Balanza de Pagos debiera de arrojar cero como resultado,
no obstante, esto no suele ocurrir, principalmente debido a errores u omisiones en la
compilacin de datos; la funcin de esta cuenta es compensar dichas falencias.
Si el saldo conjunto de la cuenta corriente y cuenta de capital es positivo, significa que los
ingresos procedentes del resto del mundo en concepto de exportaciones, ingresos por rentas
del trabajo y capital, transferencias recibidas, etc., son mayores que los pagos realizados por
nuestras importaciones, pagos relativos a rentas de trabajo y capital y transferencias al exterior.
Esto implica que nuestro pas tiene capacidad de financiacin frente al resto del mundo.
Por el contrario, si el saldo conjunto de la cuenta corriente y cuenta de capital es negativo,
significa que nuestros pagos al resto del mundo por los conceptos anteriormente sealados han
sido mayores que lo que hemos ingresado y, por tanto, nuestro pas necesita financiacin del
resto del mundo.
Como en la balanza de pagos los registros se hacen por partida doble, dicha balanza consta de
una columna para el registro de los dbitos y otra para el registro de los crditos.
Frecuentemente la B.P se presenta a una sola columna, en la cual se registran los saldos, con
signo negativo los saldos deudores y sin signo o implcitamente positivos los saldos acreedores.

Por definicin la balanza de pagos debe estar en equilibrio, esto se logra mediante un
movimiento compensatorio denominado movimiento de reservas, el cual mostrar un signo
contrario segn que el saldo resultante de las transacciones autnomas representadas por las
cuentas corriente, capital y financiera represente un supervit o un dficit, veamos: