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INTRODUO
Lei n 6.404/76
1
Lei n 11.638/07
Esforo intelectual gradativo de pensadores e intelectuais da Contabilidade, que como todo trabalho
cientfico-filosfico est em permanente pesquisa e progresso, absolutamente dentro do moderno conceito de
cincia pautado na investigao responsvel.
Balano Patrimonial
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados
Demonstrao das Origens de Aplicaes de
Recursos
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
Balano Patrimonial
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados
Demonstrao de Fluxo de Caixa
Demonstrao do Valor Adicionado
Relatrio da Administrao;
Demonstraes Financeiras;
mesma tem capacidade de pagar suas obrigaes, se vem sendo bem administrada, se sua
atividade operacional oferece uma rentabilidade que satisfaz as expectativas dos
proprietrios de capital e se ir falir ou se continuar operando, entre outros fatores.
FINALIDADE DA ANLISE
Sendo o estudo de cada uma das partes que compe um todo de uma demonstrao
contbil, a anlise comea onde termina a contabilidade. E isso claro, pois o produto final
da contabilidade so as demonstraes contbeis.
O analista contbil a disposio desses demonstrativos tem a capacidade de ler e
interpretar os nmeros de forma a traduzi-los para um melhor entendimento e apresentar os
indicativos econmicos aos diretores. Assim, a anlise atravs de ndices tem como principal
finalidade permitir ao analista, extrair tendncias e comparar quocientes, a partir de dados de
acontecimentos passados a fim de prever situaes futuras que possam ser positivas ou
negativas ao bom desenvolvimento da entidade. Para tanto, qualquer empresa pode adotar
critrios de periodicidade para efetuar suas anlises, dependendo da situao crtica de cada
item do balano, ou de qualquer demonstrao financeira.
ABRANGNCIAS
Para que uma anlise financeira mostre realmente a situao econmica de uma empresa, o
estudo no pode estar limitado apenas a um exerccio social. Pois revelaria muito pouco.
necessrio se analisar um mnimo de trs exerccios. Alm do que, sempre bom comparar os
quocientes e tendncias encontradas em uma empresa com balanos de outras organizaes
do mesmo seguimento a fim de evidenciar a situao desta em relao s concorrentes no
mercado.
Desse modo, o analista dever adotar um critrio para eleio das contas a serem ou
no includas nos demonstrativos para efeito de anlise, e verificar se ultrapassam ou no
certa porcentagem do total do grupo a que pertencem. A administrao pode ter interesse em
acompanhar a evoluo de itens que ainda no so representativos no total, mas que retratam
algum plano de expanso, cuja evoluo, por exemplo, desejamos monitorizar nos relatrios
financeiros.
PADRONIZAO DE BALANOS
ANLISE HORIZONTAL
ndice
Contas a Receber
Ano 2000
=
Contas a Pagar
1,50
Ano 2001
1,46
Ano 2002
1,39
10
ANLISE VERTICAL
Conta x 100
Total do grupo
Exemplo:
Numerador
Contas a Receber
Contas a Pagar
1.50
0
1.00
0
1
,50
Denominador
11
financeiros. Por isso importante saber de onde vem e qual a porcentagem desses recursos
dentro do patrimnio.
Capitais de Terceiros
Patrimnio Lquido
x 100
ou
Este ndice indica quanto empresa tomou de capitais de terceiros para cada $
100 de capital prprio investido. Neste caso quanto menor, melhor ser a situao.
O endividamento tem muito haver com falncia, mas no se pode dizer que a
principal causa de uma falncia seja devida exclusivamente ao alto ndice de endividamento
da empresa.
ou
Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo
A partir deste ndice ser possvel saber qual o percentual de obrigaes de curto
prazo em relao s obrigaes totais. Neste caso quanto menor, melhor.
Depois de conhecer o montante de participao de Capitais de Terceiros na entidade,
deve-se buscar pelo grau de composio das dvidas. Identificando quanto existe de
obrigaes a curto prazo (que normalmente o fator mais importante) e a longo prazo (onde
a empresa tem bastante tempo para gerar seus recursos e quitar essas dvidas).
12
Este ndice indica quanto empresa aplicou no Ativo Permanente para cada $ 100 de
Patrimnio Lquido. Assim Pelo exposto, pode-se afirmar que quanto menor esse ndice,
melhor a situao financeira da empresa.
Ativo Permanente
x 100
Patrimnio Lquido + Exigvel a Longo Prazo
NDICES DE LIQUIDEZ
13
LC =
Ativo Circulante__
Passivo Circulante
Esse ndice mostra quanto empresa possui de Ativo Circulante para cada $ 1,00 de
Passivo Circulante. O parmetro de que Quanto maior melhor.
Para se calcular a liquidez corrente, divide-se o Ativo Circulante pelo Passivo
Circulante. Ativo Circulante composto pelos valores de giro ou de movimentao da
entidade. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes esto contidas as disponibilidades,
14
15
(no que se refere aos recebveis) e do passivo circulante. Em certas situaes, pode-se
traduzir num quociente bastante conservador, visto a alta rotatividade dos estoques. O
quociente apresenta uma posio bem conservadora da liquidez da empresa em determinado
momento, sendo preferido pelos emprestadores de capitais.
GA= Vendas Lquidas
Ativo
LI = Caixa e equivalentes
Passivo Circulante
16
O giro do Ativo calculado dividindo-se as vendas pelo ativo Total. A partir dele
podemos ver quanto empresa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total. Neste caso,
quanto maior melhor. Atravs deste ndice temos quantas vezes o ativo movimentado em
relao s vendas.
Lucro Lquido
Vendas Brutas
x 100
Mostra quanto empresa obtm de lucro para cada $100,00 vendidos. Nisso,
quanto maior melhor.
Lucro Lquido
Ativo
x 100
Lucro Lquido
x 100
Patrimnio Lquido Mdio
17
Traduz quanto empresa obteve de lucro para cada $100 de Capital Prprio
investido. Quanto maior, melhor.
NDICES DE ATIVIDADE
Este ndice representa a velocidade com que os estoques se renovam pelas vendas em
determinado perodo.
ROE =
CMV
Estoque Mdio
18
Atravs das demonstraes financeiras possvel calcular, por exemplo, quantos dias,
em mdia, a empresa ter de esperar para receber suas duplicatas, ou o prazo mdio de
renovao de estoques ou o prazo mdio de pagamento de compras. Esses ndices devem ser
analisados em conjunto. A conjugao dos trs ndices citados a cima possibilita anlise
dos ciclos operacional e de caixa. Com essa anlise pode-se determinar a estratgia da
empresa, tanto comercial quanto financeira.
PMRV =
Este ndice indica, em mdia, quantos dias a empresa demora a pagar suas compras.
PMPC =
360 x Fornecedores
Compras
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Mercadorias Vendidas. Assim, tem-se que o Prazo Mdio de Renovao de Estoque dado
pela seguinte frmula:
PMRE =
360 x Estoques
Custo de vendas
ROL =
Lucro Lquido
Patrimnio Lquido
20
21
deles. S assim possvel oferecer a soluo certa e o melhor produto para atingir grandes
resultados.
O cliente da White Martins conta ainda com uma equipe tcnica altamente
qualificada, com um sofisticado e eficiente sistema de logstica, que assegura absoluta
confiabilidade de abastecimento, e com o apoio da Central de Relacionamento que garante
total assistncia na compra e no ps-venda.
22
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
REALIZVEL A LONGO PRAZO
Contas a receber de partes relacionadas
Depsitos judiciais
Imobilizado
Intangvel
Diferido
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO
CIRCULANTE
Fornecedores
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Obrigaes fiscais e sociais
Provises para contingncias
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas de capital
Reservas de lucro
TOTAL DO PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO
2007(A)
96.230
7.383
197.182
186.975
2.080
114.434
1.746
409.592
41.688
5.533
2145
277
189
365.759
187.403
48.170
130.186
409.592
2008(B)
93.900
5.538
241.829
223.732
2.576
130.906
883
42
467.560
75.547
6.893
13068
277
11.136
378.945
187.403
48.170
143.372
467.560
23
(ANLISE VERTICAL)
96.230
7.383
58.977
23.525
197.182
186.975
116.180
114.434
0
1.746
409.592
AV%
2007
23,49%
1,80%
14,40%
5,74%
48,14%
45,65%
28,36%
27,94%
0,43%
100%
93.900
5.538
62.811
17.232
241.829
223.732
131.831
130.906
883
42
467.560
AV%
2008
20,08%
1,18%
13,43%
3,69%
51,72%
47,85%
28,20%
28,00%
0,19%
0,01%
100%
41.688
5.533
2145
277
189
365.759
187.403
48.170
130.186
409.592
10,18%
1,35%
0,52%
0,07%
0,05%
89,30%
45,75%
11,76%
31,78%
100%
75.547
6.893
13068
277
11.136
378.945
187.403
48.170
143.372
467.560
16%
1,47%
2,79%
0,06%
2,38%
81,05%
40,08%
10,30%
30,66%
100%
ATIVO
2007
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Contas a receber
Estoques
REALIZVEL A LONGO PRAZO
Contas a receber de partes relacionadas
ATIVO PERMANENTE
Imobilizado
Intangvel
Diferido
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO
CIRCULANTE
Fornecedores
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Obrigaes fiscais e sociais
Provises para contingncias
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas de capital
Reservas de lucro
Total do Passivo + Patrimnio Lquido
2008
24
INDICATIVOS
2007 (A)
2008 (B)
BASE
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
(B/A) =
AH%
107%
99,47%
109,06%
106,94%
112,28%
134,46%
51,49%
98,93%
97,01%
234,93%
126,16%
101,17%
100% 100,57%
100% 75,80%
100% 101,53%
100% 113,31%
25
INDICATIVOS
2007
AV%
2007
100%
22,02%
77,98%
47,05%
30,93%
AV%
2008
337.791 100%
(69.173) 20,48%
268.618 79,52%
(158.933) 47,05%
109.685 32,47%
2008
4,96% (21.055)
1,39% (2.261)
(10.989)
0,97% (3.040)
23,61% 72.340
0,91%
6.752
0,94% (3.762)
23,57% 75.330
0,14%
23,72% 75.330
7,88% (18.870)
0,56% (1.793)
15,27% 54.667
2008
41.688 + 2.145
75.547 + 13.068
409.592
0,11
467.560
0,19
6,23%
0,67%
3,25%
0,90%
21,42%
2,00%
1,11%
22,30%
22,30%
5,59%
0,53%
16,18%
26
Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo
2007
2008
41.688
75.547
43.833
0,95
88.615
0,85
Este ndice demonstra quanto empresa opera com dvidas de curto prazo. Observase que no ano de 2007, a empresa possua 11% de dvidas de curto prazo em relao a 100%
de seu poder de liquidao imediata dessa dvida. Passando a ter um acrscimo no ano de
2008 de onde passou a apresentar o percentual de 19%. Essa situao apresenta-se de forma
desfavorvel, pois prejudica a liquidez corrente da empresa em questo.
IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (AP/PL)
2007
2008
116.180 x 100
131.831 x 100
365.759
32,76 = 33
378.945
34,78 = 35
27
NDICES DE LIQUIDEZ
2007
2008
93.900 + 241.829
96.230 + 197.182
75.547 + 13.068
3,79
41.688 + 2.145
6,69
2008
96.230
93.900
41.688
2,31
75.547
1,24
28
2008
96.230 23.525
93.900 17.232
41.688
1,74
75.547
1,01
2007
2008
7.383
5.538
41.688
0,18
75.547
0,07
Este ndice mostra quanto empresa disponibiliza para pagamento imediato de suas
dividas de curto prazo. Assim, para cada $1,00 de dvidas nos referidos anos, a empresa
disponibilizava $0,18 e $0,07.
No menos importante que os outros ndices, a liquidez imediata no possui muita
29
representatividade, pois para o clculo deste ndice esto inclusos valores que ainda vencero
em exerccios futuros, ou seja, as que no se relacionam a liquidez imediata.
2007
2008
246.309
268.618
409.592
1,74
467.971
1,01
Este indicador conhecido tambm como Produtividade. Quanto mais o Ativo gerar
em vendas reais, mais eficiente a gerncia est sendo na administrao dos investimentos
(Ativo). A idia produzir mais, vender mais, numa proporo maior que os investimentos no
Ativo. Nesse contexto, pode-se observar que houve um decrscimo de um perodo a outro,
onde no ano de 2007, o ndice apresentou um percentual de 1,74%, porm no ano de 2008,
este percentual involuiu para 1,01%. Assim pode-se afirmar que houve uma diminuio na
rentabilidade do ativo da empresa.
2007
2008
48.244
54.667
315.850
15,27
337.791
16,18
2008
96.230 23.525
93.900 17.232
409.592
12%
467.667
12%
30
Os quocientes 12% em 2007 e 12% em 2008 revelam que houve estabilidade no que
concerne a rentabilidade do ativo.
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO
2007
2008
48.244 x 100
54.667 x 100
365.759
13,19
378.532
11,69
No ano de 2007, para cada $1,00 de capital prprio investido houve um retorno de
$13,19. Porm, este fator no se manteve no ano seguinte,onde apresentou $11,69.
NDICES DE ATIVIDADE
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMRV)
2007
2008
360 x 58.977
360 x 62.811
315.850
67
337.791
67
Pode-se observar que a empresa esperou em 2007, o tempo de 67 dias para receber o
valor de suas vendas, fato que se manteve no ano de 2008.
2007
2008
360 x 5.533
6.811 x 360
154.621
13
152.640
16
31
A empresa levou, em mdia 13 dias para pagar suas compras no ano de 2007, caracterstica
que se elevou, passando para 16 dias no ano subseqente no ano de 2008.
2007
2008
23.525 x360
17.232 x 360
148.617
57 dias
158.933
39 dias
No perodo de 2007, a empresa levou 57 dias para renovar seu estoque, ou seja,
levou, em mdia 57 dias para vender seu estoque. Com tudo, no ano de 2008, este tempo
apresentou uma diminuio para 18 dias, assim pode-se afirmar que houve um aumento na
rotatividade do estoque.
2007
2008
48.244
54.667
409.592
0,117 = 12%
467.560
0,116 = 12%
No que se refere o poder de ganho da empresa, para cada $1,00 investido houve um
ganho de $0,12 no ano de 2007. No ano de 2007, este ganhos se mantiveram em sob o valor
de $0,12.
Obs: Atravs da Taxa de Retorno Sobre o Investimento pode-se calcular o Payback da
empresa, onde deve ser considerado o percentual de investimento total (100%), dividido pelo
TIR. Assim:
2007
2008
100%
100%
12%
833%
12%
833%
empresa
obtenha
investimento.
de
volta
seu
32
Lucro Lquido
Patrimnio Lquido
2007
2008
48.244
54.667
365.759
0,13 = 13%
378.945
0,14 = 14%
2007
2008
96.230 75.547
93.900 41.688
CCL = 20.683
CCL = 52.212
ESTOQUE MDIO
14.639
23.525
19.082
9.732
17.232
13.512
33
COMPRAS
CPV = EI + C - EF
2007
148.617 = 14.639 + C 23.525
C = 157.503
2008
158.933 = 23.525 + C 17.232
C = 166.433
RELATRIO DA ANLISE
34
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
MATARAZZO, C. Dante.
2 ed. So Paulo, Atlas, 1991.
35
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e Anlise de Balanos: um enfoque econmicofinanceiro comrcio e servios, industriais, bancos comerciais e mltiplos. 7 edio. So
Paulo: Atlas, 2002.