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Os Impactos do Fair Value como Base de Valor para Instrumentos Financeiros

na Atual Estrutura da Contabilidade - Um Enfoque Normativo
Autoria: Andson Braga de Aguiar, Alessandro Hirano
RESUMO
O presente artigo trata dos impactos causados pela utilizao do fair value como base de valor
para instrumentos financeiros na atual estrutura da Contabilidade. As mudanas ocorridas no
ambiente econmico, os avanos tecnolgicos e a velocidade das informaes tm feito com
que os usurios possam no ter suas necessidades de informao atendidas por esta estrutura
que tem o custo histrico como base de valor e a objetividade como restrio. Adotam-se duas
premissas como forma de justificar a utilizao do fair value como base de valor: 1) a atual
estrutura da Contabilidade est tendo dificuldade em fornecer aos seus usurios informaes
que possuam valor preditivo e 2) os usurios esto interessados em informaes mensuradas
em uma base nica. A necessidade de incluir no balano operaes at agora off-balance
sheet, principalmente derivativos, fez com que o IASB emitisse normas que tratam da
utilizao do fair value, especificamente aplicado a instrumentos financeiros. Apresenta-se o
conceito e as caractersticas do fair value baseando-se nessas normas. No mbito nacional,
comenta-se sobre as recentes circulares emitidas pelo Banco Central do Brasil.
INTRODUO
O custo original como base de valor o principal mtodo de mensurao dos itens
patrimoniais adotado pela atual estrutura da Contabilidade que, no entanto, no impede a
utilizao de outros mtodos. Em decorrncia, a Contabilidade ortodoxa pode ter dificuldade
em cumprir com o seu objetivo principal de fornecer informaes teis aos usurios.
Tal fato faz com que propostas de substituio da atual estrutura por uma outra tendo o
fair value1 como base de mensurao sejam defendidas por profissionais da Contabilidade e
que entidades normatizadoras venham buscando coloc-las em prtica.
Adotam-se duas premissas visando justificar a utilizao do fair value: 1) a atual
estrutura da Contabilidade est tendo dificuldade em fornecer aos seus usurios informaes
que possuam valor preditivo e 2) os usurios esto interessados em informaes mensuradas
em uma base nica.
O presente artigo busca responder ao seguinte problema: quais os impactos da
utilizao do fair value como base de valor dos instrumentos financeiros dentro da atual
estrutura da Contabilidade brasileira?
Desenvolve-se o artigo nas seguintes partes: 1) caractersticas da atual estrutura da
Contabilidade, onde se destaca a dificuldade desta em atender s necessidades atuais dos
usurios; 2) fair value como medida dos instrumentos financeiros, seguindo os
pronunciamentos do International Accounting Standard Board (IASB), alm de apresentar as
iniciativas que o Banco Central do Brasil vem tomando na mesma direo; e 3) impactos do
fair value sobre os instrumentos financeiros na atual estrutura da Contabilidade no Brasil.
Como fonte de pesquisa utilizam-se basicamente recursos bibliogrficos, atravs de
livros, artigos, normas, dentre outros que tratam do assunto.
CARACTERSTICAS DA ATUAL ESTRUTURA DA CONTABILIDADE
De acordo com HENDRIKSEN & BREDA (1999:49), o atual estgio da
Contabilidade demonstra poucas inovaes, permanecendo praticamente inalterada desde a
primeira obra que trata das partidas dobradas. O problema, no entanto, pode no ser a falta de
inovaes que, mesmo sendo poucas, surgiram e continuam a surgir, mas a falta de aplicao.
O efeito principal deste fato o de que a atual estrutura da Contabilidade est tendo
dificuldade em atender s necessidades de informao dos usurios. Essa dificuldade pode ser

analisada sob duas abordagens distintas que IUDCIBUS (2000:19) apresenta. Uma considera
que a Contabilidade deve fornecer um conjunto de informaes que atenda igualmente todos
os usurios, no fornecendo, portanto, informaes especficas para usurios especficos.
A segunda considera que a Contabilidade deveria ser capaz de atender necessidade
especfica de cada grupo de usurios, resolvendo a questo anterior, mas trazendo consigo a
dificuldade do reconhecimento de qual informao cada grupo de usurios est interessado.
Ademais, considera-se que a Contabilidade possui objetivos diferentes em diferentes
economias, regies ou pases, como apresenta MOTTA (1990:41/42), provocando nfases
diferentes direcionadas a determinados usurios que so privilegiados (no caso do Brasil o
Fisco) e os demais devendo adaptar os seus modelos de deciso a esses privilgios.
O referencial conceitual da Contabilidade exposto por HENDRIKSEN & BREDA
(1999:91) parte de seu objetivo bsico e chega nas aplicaes prticas a situaes especficas.
O objetivo bsico da Contabilidade adotado nesse artigo o de fornecer informaes teis aos
seus usurios. Para que sejam consideradas teis, as informaes devem possuir certas
caractersticas qualitativas, entre as quais, a de ser relevante. Baseada nessas caractersticas,
forma-se uma estrutura conceitual composta por postulados, princpios e convenes que so
os fundamentos ou conceitos bsicos delimitando as normas, regras e padres contbeis
aceitveis e que devem ser interpretados para aplicaes prticas a situaes especficas.
A atual estrutura conceitual da Contabilidade no Brasil ou, simplesmente, atual
estrutura da Contabilidade, conforme IUDCIBUS & MARION (1999:89/127), est dividida
em: Postulados (Entidade e Continuidade); Princpios (Custo original como base de valor;
Realizao da receita; Confrontao da despesa; Denominador comum monetrio; Essncia
sobre a forma) e Convenes (Consistncia; Objetividade; Materialidade; Conservadorismo).
So analisados a seguir aqueles que sofreriam maior impacto com a utilizao do fair
value como base de valor.
Princpio do custo original como base de valor
O custo original ou histrico como base de valor significa a mensurao dos itens
patrimoniais por seu valor de aquisio mais fretes, impostos no recuperveis e todos os
gastos necessrios para coloc-lo em condies de gerar benefcios futuros; ou pelo valor de
fabricao, representado pela soma dos valores de aquisio de todos os insumos necessrios.
A principal limitao no uso deste mtodo que ao ser registrado o custo de aquisio
ou de fabricao, este no poder sofrer alteraes que acompanhem as variaes ocorridas no
mercado, comprometendo sua capacidade de predio.
Tal limitao importante ao se considerar que os princpios que formam a estrutura
contbil devem permitir que a informao possua as caractersticas qualitativas que lhe
tornam til e, que dentre estas, est a relevncia em que um dos elementos o valor preditivo.
MARTINS (2001:16) considera justificvel a utilizao do custo histrico em um
ambiente econmico simples, com pequena variedade de usurios contbeis, como deveria ser
o que caracterizava os primrdios da Contabilidade. No entanto, o autor considera que com as
inovaes surgidas e novas necessidades dos usurios, tal modelo se torna insuficiente.
Ainda que a atual estrutura contbil seja baseada no custo histrico, existem itens
patrimoniais que no so mensurados por esse mtodo, originando um conjunto de mtodos
de mensurao, onde cada objeto mensurado de acordo com a sua natureza.
Portanto, a cincia contbil foi capaz de desenvolver diversos mtodos de mensurao,
cada qual possuindo vantagens e limitaes. Tal fato pode ser decorrente da variedade de
ativos existentes e da alterao na sua natureza conforme o uso especfico de cada entidade,
impossibilitando uma nica base de mensurao. Este problema est refletido principalmente
no Patrimnio Lquido, j que deveria representar a capacidade de gesto dos scios e/ou
administradores da entidade e no uma informao esttica em relao s variaes

provocadas pelo ambiente. Esses mtodos so divididos em dois grandes grupos: a valores de
entrada e a valores de sada. E os principais mtodos em cada um dos grupos so:
Tabela 1 Mtodos de avaliao dos itens patrimoniais
Valores de Entrada
Valores de Sada
Custo Histrico
Valor Lquido Realizvel
Custo Histrico Corrigido
Fluxo de Caixa Descontado
Custo Corrente
Equivalente Corrente de Caixa
Custo Corrente Corrigido
Valor de Liquidao

Princpio da realizao da receita e confrontao da despesa

Deve-se sempre buscar a associao entre a receita auferida e as despesas que
permitiram sua gerao, ainda que de forma estimada, para que possa haver o reconhecimento
da receita. IUDCIBUS (2000:58) afirma que a realizao da receita e a confrontao da
despesa devam ser tratadas conjuntamente. Por este motivo, sero aqui tratados desta forma.
Para HENDRIKSEN & BREDA (1999:227) uma receita reconhecida quando
obtida e realizada. Para IUDCIBUS (2000:59/60) o reconhecimento da receita ocorre
usualmente quando da transferncia de produtos ou servios aos clientes, isto devido o ponto
de transferncia ser:
1.
2.
3.

... usualmente, aquele em que a maior parte do esforo em obter a receita j foi desenvolvida;
... o ideal para estabelecer um valor objetivo de mercado para a transao; e
... normalmente se conhece todo o custo de produo do produto ou servio vendido e outras
despesas diretamente associveis, embora os desembolsos com tais despesas possam ocorrer aps
a venda ... possvel, pelo menos em um bom nmero de casos, prever razoavelmente tais
encargos no ato da venda.

Ainda que de forma coincidente o ponto de transferncia ocorra, na maioria das vezes,
no ponto de venda, existem casos os quais a poca de reconhecimento ocorre em um
momento diferente, conforme apresentado na Tabela 2.
Tabela 2 Outros momentos de reconhecimento de uma receita
poca de registro Critrios
Durante
a Estabelecimento de um preo firme baseado num contrato ou em
produo
condies gerais de negcio, ou existncia de preos de mercado
em vrios estgios de produo.
Na concluso da Existncia de preo de venda determinvel ou preo de mercado
produo
estvel. No h custo substancial de venda.
No momento da Preo determinado para o produto. Mtodo razovel de estimao
venda
do montante a ser recebido. Estimao de todas as despesas
significativas associadas.
No momento do Impossvel avaliar ativos recebidos com grau razovel de
pagamento
exatido. Despesas adicionais significativas provveis, que no
podem ser estimadas com grau razovel de preciso no momento
da venda.
Fonte: HENDRIKSEN & BREDA (1999:229)

Exemplos
Valores a pagar; contratos a
longo prazo; crescimento
natural.
Metais preciosos, produtos
agrcolas, servios.
Maioria das vendas de
mercadorias.
Vendas a prestao; troca
por ativos fixos sem valor
determinvel com preciso.

Por outro lado, uma despesa para ser confrontada com a receita correspondente, deve
ter sido incorrida, ou seja, termos realizado o sacrifcio de consumir ativos (ou de assumir
dvidas) no esforo de produo (direto ou indireto...) da receita. (IUDCIBUS, 2000:59).
Portanto, o reconhecimento da receita e confrontao das despesas no feito tendo
por base a entrada ou sada de caixa, mas pela obteno e realizao da receita e que as
despesas tenham sido incorridas, caracterizando o regime de competncia.
Princpio do denominador comum monetrio
Este princpio indica que todos os itens patrimoniais devem ser evidenciados tendo por
base de mensurao a unidade monetria, o que faz com que apenas sejam includas nas
demonstraes contbeis, basicamente, informaes financeiras.
IUDCIBUS (2000:67) destaca trs pontos relacionados a este princpio:
1.
2.

propriedade agregativa de ativos diversos pela avaliao monetria;

estabelecimento das relaes dbito/crdito em moeda de conta da data da transao, no podendo
ser alterado o valor na data do ajuste de contas, salvo clusula expressa em contrrio;

3.

deveria ser escolhida uma data-base para expressar as demonstraes contbeis de uma entidade, de
vrios perodos, em moeda de poder aquisitivo daquela data-base.

Quanto ao primeiro ponto, este princpio permite que os diversos itens patrimoniais
sejam agrupados em contas e subcontas, caracterizando a propriedade agregativa. O segundo
ponto considera que o valor originalmente acertado entre comprador e vendedor deve
permanecer inalterado na data do ajuste de contas, independente de variao no poder
aquisitivo da moeda. O ltimo ponto auto-explicativo, no requerendo outras consideraes.
Portanto, percebe-se que a principal limitao deste princpio no considerar a
mudana de poder aquisitivo da unidade monetria ao longo do tempo. Tal limitao faz
HENDRIKSEN & BREDA (1999:106) afirmarem:
como muitas predies e decises devem depender de comparaes vlidas de dados contbeis no
tempo, a falta de uma unidade monetria estvel significa que dados contbeis baseados em preos de
trocas passados precisam ser convertidos em valores monetrios correntes para serem relevantes e
confiveis do ponto de vista de predies e decises apropriadas.

Princpio da essncia sobre a forma

O carter normativo da Contabilidade no Brasil faz com que a informao que atenda
seu aspecto legal e formal seja privilegiada em detrimento da essncia econmica que posta
em segundo plano. IUDCIBUS & MARION (1999:115) afirmam que:
a fim de que a informao contbil represente fielmente a transao e outros eventos que ela tem
finalidade de representar, necessrio que os eventos sejam contabilizados e as informaes sejam
apresentadas de acordo com sua substncia e realidade econmica e no meramente com sua forma
legal.

Sempre que a forma no representar a realidade econmica, deve-se buscar a essncia

como base para o registro das transaes. IUDCIBUS (2000:77) considera to importante
este princpio para a qualidade da informao contbil, a ponto de considerar que deveria ser
tratado como um postulado ou pr-requisito aos postulados, princpios e convenes.
Conveno da consistncia
A Conveno da Consistncia que, conforme IUDCIBUS (2000:75), talvez seja a
norma mais importante da Contabilidade, considera que quando uma empresa opta por um
critrio, este no deveria ser alterado, desde que esta alterao no seja imprescindvel.
Nesse caso, IUDCIBUS (2000:75) afirma que a empresa deve evidenciar a alterao
de critrio e os efeitos que possam ter acarretado na interpretao por parte dos usurios das
tendncias e dos resultados. Esta Conveno, ainda conforme o autor, permite uma
comparao das informaes contbeis no tempo, dentro da mesma empresa.
Conveno da objetividade
A objetividade est bastante relacionada com o mtodo do custo histrico, sendo uma
das principais vantagens deste, podendo ser analisada sob trs pontos de vista, conforme
IUDCIBUS (2000:70): 1) da referncia a uma documentao formal ou tipo de evidncia
que suporte o registro e sua avaliao; 2) na tangibilidade do objeto passvel de mensurao; e
3) da posio de neutralidade que a Contabilidade deveria manter.
No que se refere ao primeiro ponto, a objetividade est relacionada com a
possibilidade de confirmao do valor atravs de algum documento que comprove a
transao, tal como uma nota fiscal na aquisio de mercadorias. Quanto ao segundo, a
mensurao contbil deve restringir-se aos valores tangveis, excluindo itens tais como o
goodwill. No que se refere ao ltimo ponto, a neutralidade est relacionada ausncia de vis
em uma determinada direo, ou seja, a no utilizao de informaes contbeis com o
intuito de atingir um determinado objetivo ou provocar um determinado efeito.
Conveno da materialidade
A materialidade analisada por IUDCIBUS (2000:72) sob dois ngulos distintos:
sob o ngulo de quem toca a escrita contbil ou a audita e sob o ngulo do usurio da
informao contbil. Quanto ao primeiro, materialidade est bastante relacionada com a
anlise custo versus benefcio da informao contbil. No referencial conceitual apresentado

por HENDRIKSEN & BREDA (1999:96) esta anlise representa uma restrio geral s
caractersticas qualitativas da informao contbil.
Quanto ao segundo ngulo, a informao ser considerada como material quando sua
omisso prejudicar a anlise e tomada de decises dos usurios quanto situao da empresa.
Conveno do conservadorismo
IUDCIBUS (2000:74) analisa o conservadorismo tambm sob duas abordagens
distintas. A primeira se refere escolha, dentre alternativas igualmente relevantes, daquela
que produza menor receita e, conseqentemente, menor lucro e/ou produza maior despesa ou
aumente o valor do passivo. Tal fato busca contrabalanar o otimismo dos empresrios.
A segunda abordagem a conhecida regra do custo ou mercado, o que for menor,
regra que comeou a ser utilizada com o objetivo de antecipar prejuzos futuros.
HENDRIKSEN & BREDA (1999:106) afirmam que o conservadorismo conflita com o
objetivo de divulgar toda informao relevante.
Atuais necessidades de informao dos usurios
Os usurios da Contabilidade, diante dos avanos tecnolgicos e da rapidez na
obteno de informaes decorrentes de um novo cenrio global, onde h uma maior
aproximao comercial entre os diversos mercados, passam a ter uma necessidade crescente
por informaes que lhes permitam tomar decises com um menor risco envolvido.
Conforme PEREIRA (2000:7), estes usurios passam a se preocupar com a
confiabilidade das informaes e como estas foram mensuradas, alm de haver uma busca por
informaes contbeis que reflitam a realidade econmica das empresas.
MARTINS (2001:16) afirma que os usurios esto interessados em informaes que
permitam uma transparncia quanto ao patrimnio de uma entidade e sua evoluo. De uma
forma geral e resumidamente, pode-se afirmar que os usurios, principalmente investidores,
esto interessados em informaes com valor preditivo que possibilitem a reduo dos riscos
envolvidos em seus processos de tomada de decises.
Conforme PEREIRA (2000:7), de um lado, os usurios questionam freqentemente os
valores fornecidos pelas demonstraes contbeis por no se adequarem s suas necessidades;
de outro lado, as entidades normatizadoras, dentre as quais o IASB, buscam reconhecer,
mensurar e evidenciar ativos, de uma forma geral, e instrumentos financeiros, em particular,
de forma a incluir no balano operaes at agora off-balance sheet2, como acontecia com os
derivativos. Tal fato, conforme o prprio autor, tem motivado profissionais da Contabilidade,
especialmente nos Estados Unidos e no Reino Unido, a propor a substituio da atual
estrutura da Contabilidade por uma outra que inclua o fair value como base de valor.
O fair value seria um possvel modelo atravs do qual os itens patrimoniais seriam
mensurados em uma base nica, atendendo s necessidades dos diversos grupos de usurios.
preciso, portanto, caracteriz-lo, mensura-lo e evidenci-lo.
FAIR VALUE COMO MEDIDA DOS INSTRUMENTOS FINANCEIROS
O IASB um rgo independente, fundado particularmente para emitir normas de
Contabilidade internacional. Formado por membros de diversos pases, o Comit est
comprometido em desenvolver, no interesse pblico, um conjunto de padres de
Contabilidade de alta qualidade, compreensveis e globalmente executveis. Para tanto, o
Comit coopera com normatizadores de padres de Contabilidade de diversos pases
buscando convergncia no estabelecimento destes ao redor do mundo.
Devido a esse carter que se escolhe descrever as principais caractersticas dos
pronunciamentos acerca do fair value por ele emitidos. Apresentam-se em seguida as
iniciativas que o Banco Central do Brasil vem tomando no sentido de inserir em suas normas,
atravs de circulares, as diretrizes dos pronunciamentos do IASB. Inicialmente, fala-se
brevemente sobre a origem e a justificativa para a utilizao do fair value.

Origem e justificativa
Conforme ANTHONY apud LISBOA (2000:1), a utilizao do termo fair value
remonta ao final do sculo XIX, no entanto, ganhou foras mais recentemente. Segundo
HENDRIKSEN & BREDA (1999:309), fair value o valor total sobre o qual os investidores
tm o direito de um retorno justo.
Para os autores, o fair value no uma base de avaliao especfica que pode ser
aplicada s demonstraes contbeis de forma genrica, devido s diferenas de posio entre
os tribunais e as empresas de utilidade pblica. Os autores afirmam ainda que os tribunais
defendem, para o cmputo do fair value, a incluso de todos os fatos pertinentes, incluindo os
custos passados prudentes e custo de reproduo. As empresas de utilidade pblica, por sua
vez, defendem a incluso, primeiramente, do custo de reposio.
O Financial Accounting Standards Board (FASB), considerando as caractersticas e
peculiaridades dos instrumentos financeiros, notadamente os derivativos, envidou esforos no
sentido de reconhec-los, mensur-los e evidenci-los, incluindo no balano as operaes at
agora off-balance sheet. Tal fato motivou o FASB a emitir seu primeiro pronunciamento a
respeito em 1991, o Statement of Financial Accounting Standards n 107 (SFAS 107), cujo
ttulo : Disclosure about fair value of Financial Instruments.
Conceitos e aplicao
Seguindo o exemplo do FASB, o IASB emitiu dois pronunciamentos que, dentre
outras coisas, tratam do fair value como medida de valor. Estes foram: International
Accounting Standard 33 (IAS 33), emitido em 1995 e revisado em 1998, cujo ttulo
Financial Instruments Disclosure and Presentation; e o IAS 39, aprovado em 1998 e revisado
em 2000, cujo ttulo Financial Instruments: Recognition and Measurement.
Analisando os dois pronunciamentos (IAS 32 e 39), encontra-se que fair value : o
valor pelo qual um ativo poderia ser transacionado, ou um passivo liquidado, entre partes
conhecedoras, dispostas a transacionar em uma transao entre partes no relacionadas.
Para uma melhor compreenso deste conceito, apresenta-se a definio adotada pelo
IAS 32 (1995:7/8) de alguns termos. Instrumento financeiro qualquer contrato que origina
tanto um ativo financeiro de uma empresa quanto um passivo financeiro ou equity instrument
de outra empresa.
Ativo financeiro qualquer ativo que :
a) dinheiro;
b) um direito contratual de receber dinheiro ou outro ativo financeiro de outra empresa;
c) um direito contratual de transacionar instrumentos financeiros com outra empresa em condies
que so potencialmente favorveis; ou
d) um equity instrument de outra empresa.

J um passivo financeiro qualquer passivo que uma obrigao contratual:

a) de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro para outra empresa; ou
b) de transacionar instrumentos financeiros com outra empresa em condies que so potencialmente
desfavorveis.

Enquanto um equity instrument qualquer contrato que evidencia um interesse

residual nos ativos de uma empresa aps deduzir todos os seus passivos.
Destacam-se dois aspectos do conceito do IASB. O primeiro que ambas as partes
devem conhecer a cotao do ativo que esteja sendo transacionado ou do passivo liquidado,
ou seja, no deve haver informao privilegiada. O segundo que, de forma simples, o
comprador esteja disposto a comprar e o vendedor, a vender, e que ambos no sejam partes
relacionadas, como forma de evitar favorecimentos para qualquer das partes.
O IASB escolheu os instrumentos financeiros para aplicao do fair value certamente
em funo da alta volatilidade desses itens, o que fazia com que, muitas vezes, seus valores
contbeis mensurados ao custo histrico pouco refletissem os valores de mercado. Ademais,
HENDRIKSEN & BREDA (1999:116) afirmam que:

os pesquisadores em contabilidade interessaram-se particularmente pelos mercados de

capitais porque a observao das reaes do mercado informao contbil ofereciam uma
forma anteriormente inexistente de testar teorias contbeis.

O IAS 39 (1998:6) enfatiza a necessidade de reconhecimento de todos os ativos e

passivos financeiros pelo fair value, incluindo todos derivativos. Os instrumentos derivativos
possuem negociao bastante expressiva no mercado internacional, chegando a alguns trilhes
de dlares de valor nocional apenas nos Estados Unidos. No Brasil, h um mercado muito
ativo de negociao destes produtos, sendo que a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F)
encontra-se entre as cinco maiores do mundo.
Na literatura financeira mundial, verificam-se srios prejuzos financeiros com
operaes com derivativos, envolvendo casos tradicionais tais como: Barings,
Metallgesechaift, Procter &Gamble, Daiwa Securities, Orange County, entre outras. No caso
do Banco Barings, os prejuzos culminaram na falncia desta instituio inglesa bi-secular.
A evoluo dos instrumentos derivativos no foi acompanhada pela atual estrutura da
Contabilidade, de forma que tais acontecimentos financeiros refletiram a necessidade
premente de maior regulamentao e transparncia das operaes financeiras.
O IASB busca suprir as necessidades de reconhecimento, mensurao, registro e
evidenciao dos derivativos. Estes so conceituados no IAS 39 (1998:17) como
instrumentos financeiros:
a)

b)
c)

cujas mudanas de valor so em resposta s mudanas em uma taxa de juros especificada, preo
de um ttulo, preo de uma commodity3, taxa de cmbio, ndice de preos ou taxas, avaliao ou
ndice de crdito, ou varivel similar;
que requer pouco ou nenhum investimento lquido inicial referente a outros tipos de contrato que
tm uma resposta similar s mudanas nas condies de mercado; e
que liquidado em data futura.

Conforme o IAS 39 (1998:17/18), os instrumento financeiros so divididos em

quatro categorias:
a)

b)

c)

d)

Ativo ou passivo financeiro mantido para trading4 (trading): aquele que foi adquirido ou
incorrido principalmente com o propsito de gerar lucro com as flutuaes no preo ou na
margem do dealer5, a curto prazo. Ativos e passivos financeiros derivativos so sempre
classificados como mantidos para venda, a no ser que sejam designados e efetivos instrumentos
de hedging6.
Investimentos mantidos at o vencimento (held-to-maturity): so ttulos que a empresa tem a
inteno de mant-los at o efetivo vencimento, outros que no emprstimos e recebveis
originados pela empresa.
Emprstimos e recebveis originados pela empresa: so ativos financeiros que so criados pela
empresa para prover dinheiro, mercadorias, ou servios diretamente a um devedor, que no
sejam originados com a inteno de serem vendidos imediatamente ou a curto prazo.
Ativos financeiros disponveis para venda (available-for-sale): so todos aqueles que no esto
classificados nas demais categorias.

Conforme o IAS 32 (1995:33), informao mensurada a fair value amplamente

utilizada para propsitos comerciais na determinao da posio financeira global de uma
empresa e na tomada de decises sobre instrumentos financeiros individuais. Sendo tambm
relevante para muitas decises tomadas pelos usurios das demonstraes contbeis desde
que, na maior parte das vezes, reflita o julgamento dos mercados financeiros como o valor
presente dos fluxos futuros esperados referentes a um instrumento.
O fair value de uma informao permite comparaes de instrumentos financeiros
tendo substancialmente as mesmas caractersticas econmicas, independentemente de seu
propsito e quando ou por quem foi emitido ou adquirido, permitindo ainda uma base neutra
para avaliao dos instrumentos financeiros.
Um aspecto importante para um melhor entendimento do conceito de fair value a
considerao de que no representa o valor que uma empresa deveria receber ou pagar em
uma transao forada, liquidao involuntria ou distress sale7, ou seja, deve estar presente a
suposio de que a empresa ir continuar com suas atividades (going concern).

Reconhecimento do fair value

O IAS 39 (1998:43) dispe que o fair value de um ativo financeiro ocorre apenas
quando este for classificado como available-for-sale ou mantido para trading. Ativos
contabilizados pelo valor de custo ou custo amortizado no reconhecem qualquer mudana
em seu valor, como acontece com os ativos financeiros classificados como held-to-maturity.
A forma de reconhecimento do fair value desses ativos financeiros ir depender se
est sendo considerada a data da transao ou a data de liquidao. A primeira aquela em
que uma empresa se obriga contratualmente a comprar ou vender um ativo; enquanto a
segunda aquela em que um ativo entregue empresa ou pela empresa.
Quando a contabilizao feita na data da transao, h o reconhecimento do ativo a
ser recebido e do passivo correspondente ao pagamento deste ativo nesta data; por outro lado,
no h o reconhecimento de um ativo que vendido, havendo, no entanto, o reconhecimento
de um direito de receber do comprador o pagamento pela venda, tambm na data da transao.
Quando a contabilizao feita na data de liquidao, h o reconhecimento do ativo
apenas no dia em que este transferido empresa destinatria; por outro lado, no h o
reconhecimento de um ativo no dia em que este transferido pela empresa cedente.
Quando a contabilizao feita na data de liquidao, a empresa dever registrar
qualquer mudana no fair value de um ativo a ser recebido durante o perodo entre a data da
transao e a data de liquidao, assim como, dever registrar por um ativo adquirido.
Quando o ativo for classificado como mantido para trading, a variao no valor
ocorrida entre a data da transao e a data de liquidao, deve ser reconhecida na
Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE); quando for classificado como available-forsale, tal variao pode ser reconhecida tambm na DRE ou no Patrimnio Lquido.
Desta forma, o valor a ser registrado pelo ativo depender de como ele est
classificado e se a contabilizao utilizada na data da transao ou na data de liquidao.
Importante ressaltar que o mtodo utilizado dever ser aplicado de forma consistente para
todas as compras e vendas de ativos financeiros que pertencerem mesma categoria.
Como ilustrao, apresenta-se nos Quadros 1 e 2 um exemplo adaptado do IAS 39
(1998:31/32). Em 29/12/2001, uma empresa se obriga contratualmente a comprar um ativo
financeiro por R$1.500,00, incluindo os custos de transao. Em 31/12/2001 e 04/01/2002,
que a data de liquidao, o fair value do ativo R$1.520,00 e R$1.550,00, respectivamente.
Balano
Held-to-maturity
29/12/2001
Ativo Financeiro
Passivo
31/12/2001
Recebveis
Ativo Financeiro
Passivo
Patrimnio Lquido (ajustado
pelo fair value)
Lucros Acumulados (por meio
da DRE)
04/01/2002
Recebveis
Ativo Financeiro
1500
Passivo
Patrimnio Lquido (ajustado
diretamente pelo fair value)
Lucros Acumulados (por meio
da DRE)
Figura 1 - Contabilizao na data de liquidao
Fonte: IAS 39 (1998:31) adaptado pelos autores.

Available-for-sale

Mantidos para trading*

20
(20)

20
-

(20)

1550
(50)

1550
-

(50)

Mantidos para trading*

Balano
Held-to-maturity Available-for-sale
29/12/2001
Ativo Financeiro
1500
1500
1500
Passivo
(1500)
(1500)
(1500)
31/12/2001
Recebveis
Ativo Financeiro
1500
1520
1520
Passivo
(1500)
(1500)
(1500)
Patrimnio Lquido (ajustado
(20)
diretamente pelo fair value)
Lucros Acumulados (por meio
(20)
da DRE)
04/01/2002
Recebveis
Ativo Financeiro
1500
1550
1550
Passivo
Patrimnio Lquido (ajustado
(50)
pelo fair value)
Lucros Acumulados (por meio
(50)
da DRE)
Figura 2 - Contabilizao na data da transao
Fonte: IAS 39 (1998:32) adaptado pelos autores.
* O IASB permite que instrumentos financeiros classificados como available-for-sale tenham o mesmo
tratamento dos mantidos para trading, ficando a critrio da empresa a escolha.

Percebe-se ento que quando a contabilizao feita na data da transao h um

acrscimo no valor do ativo e passivo representado pelo reconhecimento tanto do direito em
receber o ativo financeiro quanto da obrigao representada pelo passivo.
Desta forma, h um aumento no valor do ativo e do passivo no valor de R$1.500,00
quando a contabilizao feita na data da transao, diferentemente de quando a
contabilizao feita na data de liquidao, onde o reconhecimento tanto do ativo quanto do
passivo ocorre apenas quando da transferncia do ativo financeiro empresa.
Conforme dito acima, quando classificado como held-to-maturity, no h qualquer
impacto adicional por no haver o reconhecimento do fair value. Percebe-se ainda que quando
o reconhecimento do fair value feito na DRE, haver um aumento ou reduo no valor do
lucro ou prejuzo apurado no perodo, no acontecendo o mesmo quando o reconhecimento
feito direto no Patrimnio Lquido.
Mensurao do fair value
Conforme o IAS 39 (1998:42), o registro inicial de qualquer instrumento financeiro
deve ser por seu custo que o fair value do valor de compra, no caso de um ativo financeiro,
ou de venda, no caso de um passivo financeiro, acrescido de todos os custos de transao.
O fair value da compra ou venda determinvel pela referncia ao preo da transao
ou outro preo de mercado. Quando o preo de mercado no determinado de forma
confivel, o fair value da compra ou venda estimada como a soma de todos os fluxos futuros
de caixa descontados de pagamentos ou recebimentos de um instrumento financeiro similar
(similar tanto para moeda, prazo, tipo de taxa de juros, outros fatores).
Aps o reconhecimento inicial, uma empresa deveria mensurar os ativos financeiros,
incluindo derivativos classificados como ativos financeiros, pelo fair value, sem qualquer
deduo dos custos de transao que dever incorrer na venda ou outra forma de baixa do
ativo, exceto para as seguintes categorias de ativos financeiros (IAS 39:1998/43):
a)
b)
c)

Emprstimos e recebveis originados pela empresa e no mantidos para trading;

Investimentos held-to-maturity; e
Qualquer ativo financeiro que no tem um preo de mercado em um mercado ativo e cujo fair
value no pode ser mensurado de forma confivel.

10

Estes, se tm vencimento fixado, deveriam ser mensurados pelo custo amortizado

utilizando o mtodo da taxa efetiva de juros, se no, deveriam ser mensurados pelo custo.
Supe-se que para a maior parte dos ativos financeiros classificados como availablefor-sale ou mantidos para trading, o fair value pode ser determinado de forma confivel. J
para investimentos em equity instrument, quando no existe um preo de mercado em um
mercado ativo e para quem outros mtodos de estimao razovel do fair value so
inapropriados, sua determinao no confivel. Tambm no para um derivativo que est
ligado e que deve ser liquidado pela entrega de um equity instrument no cotado.
Quanto aos passivos, aps o reconhecimento inicial, quando no so mantidos para
trading ou so derivativos classificados como passivo financeiro, devem ser classificados pelo
custo amortizado. Quando mantidos para trading e derivativos classificados como passivo,
devem ser mensurados pelo fair value, exceto para derivativos passivos que esto ligados e
que devem ser liquidados pela entrega de um equity instrument no cotado cujo fair value no
pode ser mensurado de forma confivel, devendo nesse caso ser mensurado pelo custo.
Conforme o IAS 39 (1998:51), o fair value de um instrumento financeiro
mensurado de forma confivel se:
a)
b)

A variabilidade no alcance da razovel estimativa do fair value no significativa para este

instrumento; ou
Se a probabilidade das diversas estimativas dentro do alcance pode ser avaliada de forma
razovel e utilizada na estimativa do fair value.

O IAS 39 (1998:51) enumera situaes onde a mensurao do fair value confivel:

a)
b)
c)

Um instrumento financeiro para o qual h um preo de cotao publicado em um mercado ativo

de ttulos pblicos para este instrumento;
Um ttulo de dvida que tem sido avaliado por uma agncia de avaliao de risco independente e
cujos fluxos de caixa podem ser estimados de forma confivel; e
Um instrumento financeiro para o qual os dados de entrada para este modelo podem ser
mensurados de forma confivel pois os dados provm de um mercado ativo.

Cabe nesse momento destacar as caractersticas necessrias para que um mercado

possa ser considerado ativo, tal como apresenta o IASB apud MARTINS (2002:59):
a)
b)
c)

Os itens negociados dentro do mercado so homogneos;

compradores e vendedores dispostos normalmente podem ser encontrados a qualquer momento;
cotaes esto disponveis para o pblico.

O fair value de um instrumento financeiro deve ser determinado por um dos mtodos
geralmente aceitos. A existncia de cotaes de preos em um mercado ativo normalmente a
sua melhor evidncia. O apropriado preo de mercado cotado para um ativo mantido ou
passivo a ser emitido usualmente o preo de cotao corrente enquanto para um ativo a ser
adquirido ou passivo mantido o preo de oferta corrente ou preo de venda corrente.
Quando os preos de oferta correntes so indisponveis, utiliza-se o preo da mais
recente transao para determinar o fair value desde que mudanas econmicas significativas
no tenham ocorrido entre a data da transao e a de publicao das demonstraes contbeis.
Quando uma empresa tem posies ativas e passivas em equilbrio, deve apropriadamente
utilizar o preo mdio de mercado como uma base para o estabelecimento do fair value.
Se o mercado para um instrumento financeiro no um mercado ativo, os preos de
cotaes publicados devem ser ajustados para chegar em uma medida confivel do fair value.
Se h atividade no corrente em um mercado, o mercado no est bem estabelecido ou poucos
volumes so negociados relativos ao nmero de unidades negociadas de um instrumento a ser
avaliado, os preos de cotao do mercado no devem ser indicativo do fair value.
Em outras circunstncias, assim como quando um preo de cotao de mercado no
avalivel, tcnicas de estimao devem ser utilizadas para determinar o fair value com
suficiente confiabilidade. Tcnicas bem estabelecidas nos mercados financeiros incluem:
a)referncia ao valor de mercado corrente de um outro instrumento que substancialmente o
mesmo, b) anlise do fluxo de caixa descontado e c) modelos de precificao de opes.

11

Evidenciao do fair value

O IAS 39 (1998:33) afirma que para cada classe de ativo e passivo financeiro, tanto
reconhecida quanto no reconhecida, uma empresa deveria evidenciar informao sobre o fair
value. Quando ele no praticvel dentro das restries de tempestividade ou custo para sua
determinao com suficiente confiabilidade, este fato deveria ser evidenciado junto com a
informao sobre as principais caractersticas do instrumento financeiro subjacente que so
pertinentes para seu fair value, de forma a auxiliar os usurios das demonstraes contbeis
na tomada de seus prprios julgamentos sobre a extenso das possveis diferenas entre o
valor contbil dos ativos e passivos financeiros e seu fair value.
A evidenciao do fair value inclui informao acerca do mtodo adotado e qualquer
suposio significativa feita em sua aplicao. Conforme o IAS 39 (1998:75), os seguintes
pontos deveriam ser includos como parte da evidenciao requerida:
a)

b)

c)

Os mtodos e suposies significativas aplicadas na estimao do fair value de ativos e

passivos financeiros que so carregados ao fair value, separadamente para classes significativas
de ativos financeiros;
Se ganhos e perdas originados de mudanas no fair value daqueles ativos financeiros
classificados como available-for-sale que so mensurados ao fair value aps o reconhecimento
inicial esto includos na DRE do perodo ou so reconhecidos diretamente no patrimnio
lquido at que o ativo financeiro seja baixado; e
Para cada categoria de ativos financeiros, se a maneira regular de compras e vendas de ativos
financeiros so contabilizados pela data da transao ou data de liquidao.

O IAS 39 (1998:75/78) apresenta outros pontos que deveriam ser includos na

evidenciao das informaes contbeis relacionados utilizao do fair value.
Destaca-se um exemplo de pesquisa apresentada por PEREIRA (2000:11/13)8 onde se
busca constatar se h alguma preferncia por parte das instituies de crdito quanto ao
mtodo de mensurao, assim como, se o posicionamento da informao nas demonstraes
contbeis afeta a deciso dessas instituies, chegando-se a seguinte concluso:
Em suma, na maioria dos casos, quando os analistas tm mais de uma opo, tendem a usar os
valores reportados no corpo da demonstrao contbil e, aparentemente, costumam deixar de lado as
informaes contidas nas notas explicativas. A partir desta constatao, pode-se dizer que as
evidenciaes contidas nas notas de rodap no so substitutas perfeitas para o reconhecimento
formal dos fatos contbeis e econmicos da empresa.

O IAS 32 e 39 devem ser adequados aos padres de Contabilidade dos pases ao redor
do mundo atravs da cooperao entre o IASB e o rgo responsvel de cada pas. No caso
brasileiro, o Banco Central o responsvel por esta adequao.
Circulares 3.068 e 3.082 do Banco Central do Brasil
O Banco Central do Brasil, at o presente momento, ainda no tratou da contabilizao
a "fair value" nos moldes dos normativos internacionais, mas estabelece o ajuste a valor de
mercado, conforme pode ser verificado na Circular 3.068, de 08.11.2001 e na Circular 3.082,
de 30.01.2002, que traz muitos conceitos semelhantes aos utilizados pelo IASB.
A Circular 3.068 trata de critrios para registro e avaliao contbil de ttulos e valores
mobilirios. Segundo esta Circular, os ttulos e valores mobilirios adquiridos por instituies
financeiras, exceto cooperativas de crdito, agncias de fomento e sociedades de crdito ao
microempreendor, devem ser registrados pelo valor efetivamente pago, inclusive corretagens
e emolumentos, e classificados nas seguintes categorias:
I. ttulos para negociao (trading);
II. ttulos disponveis para venda (available-for-sale);
III. ttulos mantidos at o vencimento (held-to-maturity).

Na categoria I, devem ser registrados os ttulos e valores mobilirios adquiridos com o

objetivo de negociao ativa e freqente. Na categoria III, devem ser registrados os ttulos e
valores mobilirios, exceto aes no resgatveis, com inteno e capacidade financeira da
instituio de mant-los em carteira at o vencimento. Na categoria II, devem ser registrados
os ttulos e valores mobilirios que no se enquadrem nas categorias I e III.

12

Os ttulos e valores mobilirios classificados nas categorias I e II devem ser ajustados

pelo valor de mercado, no mnimo por ocasio dos balancetes e balanos, computando-se a
valorizao ou desvalorizao em contrapartida:
I.

adequada conta de receita ou despesa, no resultado do perodo, quando relativa a ttulos e valores
mobilirios classificados na categoria ttulos para negociao;
II. conta destacada do patrimnio lquido, quando relativa a ttulos e valores mobilirios
classificados na categoria ttulos disponveis para venda, pelo valor lquido dos efeitos tributrios.

Para a apurao de valor de mercado podem ser utilizados como parmetro:

I.

o preo mdio de negociao no dia da apurao ou, quando no disponvel, o preo mdio de
negociao no dia til anterior;
II. o valor lquido provvel de realizao obtido mediante adoo de tcnica ou modelo de
precificao;
III. o preo de instrumento financeiro semelhante, levando em considerao, no mnimo, os prazos de
pagamento e vencimento, o risco de crdito e a moeda ou indexador.

Os ttulos e valores mobilirios mantidos at o vencimento no sofrem ajustes pelo

mercado, sendo seus registros pelos valores originais.
Os critrios para registro e avaliao contbil dos instrumentos financeiros derivativos
foram estabelecidos e consolidados pela Circular 3.082 que os conceitua como:
"aquele cujo valor varia em decorrncia de mudanas nas taxas de juros, preo de ttulo ou valor
mobilirio, preo de mercadoria, taxa de cmbio, ndice de bolsa de valores, ndice de preos, ndice ou
classificao de crdito, ou qualquer outra varivel similar especfica, cujo investimento inicial seja
inexistente ou pequeno em relao ao valor do contrato, e que sejam liquidados em data futura.

Esta definio mostra os aspectos concernentes ao risco de mercado (risco advindo das
variaes das taxas de juros e preos) e segue a definio do IASB, que enfatiza a inexistncia
de investimento inicial no contrato, ou que ele seja muito menor que o respectivo para que os
participantes obtenham os mesmos direitos e a mesma sensibilidade s variaes de mercado.
Para a apurao do valor de mercado dos derivativos, alm dos parmetros utilizados
para a apurao dos ttulos e valores mobilirios, pode-se utilizar o valor do ajuste dirio
quando as operaes forem realizadas no mercado futuro. Conforme a Circular 3.082, as
operaes com derivativos devem ser avaliadas pelo valor de mercado, no mnimo por
ocasio dos balancetes mensais e balanos, computando-se a valorizao ou desvalorizao
em contrapartida adequada conta de receita ou de despesa, no resultado do perodo.
Tanto a Circular 3.068 como a Circular 3.082 ressaltam a responsabilidade da
instituio no tocante metodologia de apurao do valor de mercado, que deve fundamentarse em critrios consistentes e passveis de verificao, com independncia na coleta de dados
em relao s taxas praticadas em suas mesas de operao.
Sendo estas as caractersticas do fair value (IASB) e do valor de mercado (Banco
Central), analisam-se a seguir quais os impactos que sua utilizao como base de valor
poderiam causar sobre a atual estrutura da Contabilidade.
OS IMPACTOS DO FAIR VALUE SOBRE A ATUAL ESTRUTURA CONTBIL
Considerando que a atual estrutura da Contabilidade est tendo dificuldades em
atender s necessidades dos usurios, fazendo com que sua substituio seja proposta por
profissionais, alm do interesse de entidades normatizadoras em incluir no balano operaes
at agora off-balance sheet, a utilizao do fair value como base de valor surge como
alternativa, sendo necessrio, portanto, analisar os impactos que causaria sobre os princpios e
convenes comentados no tpico anterior, restringindo-se aos instrumentos financeiros.
Princpio do custo original como base de valor
O princpio do custo original ou histrico considera o valor original sem alteraes ao
longo do tempo. Qualquer item patrimonial, em especial, instrumentos financeiros, quando do
registro inicial, mensurado pelo custo histrico que, conforme visto, representa o fair value.
No entanto, o valor do instrumento financeiro fica inalterado com o custo histrico, enquanto
o fair value acompanha as alteraes ocorridas no valor de mercado deste instrumento.

13

Considera-se ainda que a utilizao do fair value atende ao postulado da continuidade

que IUDCIBUS (2000:48) enuncia da seguinte forma:
As entidades, para efeito de contabilidade, so consideradas como empreendimento em andamento
(going concern), at circunstncias esclarecedoras em contrrio, e seus ativos devem ser avaliados de
acordo com a potencialidade que tem de gerar benefcios futuros para a empresa, na continuidade de
suas operaes...

Sendo assim, a utilizao do custo histrico e a do fair value so mutuamente

excludentes e, as vantagens apresentadas por este, tanto no que se refere ao acompanhamento
das variaes ocorridas no valor de mercado, quanto a atender o postulado da continuidade,
permitem que a informao contbil tenha o valor preditivo que a caracteriza como til.
Princpio da realizao da receita e confrontao da despesa
A mensurao dos instrumentos financeiros tendo por base de valor o fair value se
adequa a um dos momentos de reconhecimento da receita diferentes do ponto de venda,
conforme apresentado anteriormente na Tabela 2. Considerando o exposto pelo IASB, o
reconhecimento da receita em decorrncia da variao do fair value de um instrumento
financeiro ocorre durante a produo, tendo em vista que atende ao critrio de existncia de
um preo de mercado em vrios estgios de produo, ainda que de forma estimada.
Desta forma, a utilizao do fair value compatvel com este princpio quando so
considerados outros momentos de reconhecimento da receita que no no ponto de venda. No
se pode esquecer que todas as despesas relacionadas devem ser confrontadas.
Princpio do denominador comum monetrio
A atual estrutura da Contabilidade no permite que todos os pontos destacados por
IUDCIBUS (2000:67) relacionados com este princpio sejam atendidos.
O primeiro ponto trata da propriedade agregativa de ativos diversos pela avaliao
monetria. Esta agregao, considerando que os diversos instrumentos financeiros que
compem a estrutura patrimonial de uma empresa foram adquiridos em momentos diferentes,
ou seja, em perodos de moeda de poder aquisitivo diferente, fica comprometida.
O fair value supera esta limitao, pois os diversos instrumentos financeiros estaro
mensurados em uma nica base, representando o poder aquisitivo de uma determinada data
para estes instrumentos. Na apresentao de sries histricas, no entanto, a questo ressurgir.
Quanto ao segundo ponto, considera-se que o valor originalmente acertado entre
comprador e vendedor deve permanecer inalterado na data de ajuste de contas, salvo clusula
expressa em contrato. O fair value, neste caso, no causa impacto. J no terceiro ponto,
afirma-se que deveria ser escolhida uma data-base para expressar as demonstraes contbeis
de uma entidade, de vrios perodos, em moeda de poder aquisitivo daquela data-base.
Como os instrumentos financeiros so adquiridos em diferentes perodos, nem sempre
coincidindo com a data-base escolhida para expressar as demonstraes contbeis, percebe-se
que a utilizao do custo histrico, dado que permanece inalterado ao longo do tempo,
conflitante com este ponto. Por outro lado, a utilizao do fair value permitiria que todos os
instrumentos financeiros estivessem expressos em valores de uma mesma data-base.
De uma forma geral, a substituio do custo histrico pelo fair value, no que se refere
a este princpio, permite que comparaes vlidas de dados contbeis sejam feitas, tornando
apropriadas as predies e decises tomadas com base nestas comparaes.
Princpio da essncia sobre a forma
A utilizao do fair value d foras a este princpio includo na estrutura conceitual
apresentada por IUDCIBUS & MARION (1999:115/116) e aqui adotada, tendo em vista que
a essncia econmica privilegiada, permitindo que as informaes sejam apresentadas de
acordo com sua substncia e realidade econmica, tornando a informao til.
Conveno da consistncia
Quando uma empresa classificar instrumentos financeiros em uma de suas quatro
categorias, deve manter esta classificao desde que no seja alterada a finalidade para a qual

14

foram adquiridos. Da mesma forma, quando a empresa utiliza a data da transao ou a data de
liquidao para o reconhecimento do fair value, este deve ser mantido de forma consistente.
Tambm no que se refere ao mtodo de mensurao utilizado, a empresa deve ser consistente.
Assim, deve existir consistncia nos critrios de classificao, reconhecimento e
mensurao dos instrumentos financeiros quando a empresa utilizar o fair value.
Conveno da objetividade
Os impactos da utilizao do fair value sobre a objetividade so bastante
significativos. Como visto, a objetividade pode ser analisada sob trs pontos de vista. O
primeiro se refere a possibilidade de confirmao do valor atravs de algum documento que
comprove a transao. Quando ocorre alterao no fair value no existe nenhum documento
comprovando, at mesmo por no haver qualquer transao, de forma que, sob este ponto de
vista, a objetividade incompatvel com a utilizao do fair value como base de valor.
O segundo ponto de vista trata da tangibilidade do objeto a ser mensurado, no
havendo, no que se refere utilizao do fair value, nenhuma restrio. Quanto ao terceiro, a
neutralidade, o fair value considerado como uma forma de mensurao em uma base neutra.
De uma forma geral, a objetividade incompatvel com a utilizao do fair value,
principalmente em decorrncia do primeiro ponto de vista. Este fato, juntamente com a
necessidade dos usurios por informaes que auxiliem a tomada de decises nos seus
modelos flexveis de gesto, tm feito com que se desenvolva a idia do subjetivismo
responsvel, como o faz IUDCIBUS (1998:7) ao afirmar que se deve aprender a lidar com
valores e no apenas com custo.
Conveno da materialidade
No que se refere materialidade, quando vista sob seu primeiro ngulo, no se pode
negar que os custos de obteno do fair value de um instrumento financeiro tendem a ser
maior quando comparados com os de obteno do custo histrico e que os benefcios
advindos de sua utilizao pela empresa so de difcil mensurao.
No entanto, quando analisado sob o ngulo do usurio da informao contbil, este
poder ser prejudicado em sua tomada de decises caso o fair value no seja evidenciado.
No se pode esquecer que um dos aspectos que motivaram o IASB a propor a utilizao do
fair value para instrumentos financeiros foi sua materialidade.
Conveno do conservadorismo
O conservadorismo analisado sob duas abordagens. A primeira considera que deve
se buscar sempre, entre alternativas igualmente relevantes, aquela que produza menor lucro
e/ou maior despesa ou que aumente o passivo. O fair value busca sempre a realidade
econmica, independentemente de produzir maior ou menor lucro.
A segunda abordagem, custo ou mercado, o menor, ocorre quando o fair value
inferior ao custo, mas por outro lado, tambm se considera o valor de mercado quando este
for maior com a utilizao do fair value.
A conveno do conservadorismo ento incompatvel com a utilizao do fair value
por apenas considerar o valor de mercado quando este for inferior ao custo e, por buscar
sempre a alternativa que reduza o valor do lucro ou aumente o valor de exigibilidades,
dificultando, a divulgao de toda informao relevante e causando um vis na informao.
Impacto no usurio
A utilizao do fair value para os instrumentos financeiros atende s necessidades dos
usurios da Contabilidade no que se refere ao fornecimento de informaes que reflitam a
realidade econmica das empresas, reduzindo os riscos envolvidos no processo de tomada de
decises. Atende ainda aos anseios dos rgos normatizadores, em especial o IASB, quanto
incluso no balano de operaes at agora off-balance sheet.

15

CONCLUSO
A Contabilidade deve acompanhar as mudanas ocorridas no cenrio econmico como
forma de continuar cumprindo com o seu objetivo de fornecer informaes teis aos usurios.
No entanto, enquanto a teoria contbil vem sendo bem desenvolvida, sua aplicao no
acompanha com a mesma velocidade essa evoluo. Tal fato vem provocando insatisfao
nos usurios que no se sentem adequadamente atendidos quanto s informaes desejadas.
Considerando que a atual estrutura da Contabilidade est tendo dificuldade em fornecer
aos seus usurios informaes que possuam valor preditivo, tendo em vista que utiliza o custo
histrico como base de valor, o que permite que a informao tenha valor preditivo apenas no
momento do registro inicial e, ainda, que os usurios esto interessados em informaes
mensuradas em uma base nica, tendo em vista que atualmente existe um conjunto de
mtodos de mensurao, dificultando a capacidade agregativa que um dos pontos
relacionados com o princpio do denominador comum monetrio, uma nova estrutura contbil
tendo o fair value como base de valor proposta em substituio ao custo histrico.
A utilizao do fair value causa diversos impactos na atual estrutura da Contabilidade,
podendo-se citar os seguintes:
Princpio do custo original como base de valor: incompatvel, pois os valores quando
registrados por esse mtodo no devem ser alterados em decorrncia de variaes no
poder aquisitivo da moeda;
Princpio da realizao da receita e confrontao da despesa: compatvel, pois em
casos especiais o reconhecimento da receita pode ser feito durante a produo;
Princpio do denominador comum monetrio: parcialmente compatvel, pois com a
utilizao do fair value os instrumentos financeiros podem ser agregados e estaro,
em uma determinada data-base, em moeda de mesmo poder aquisitivo, o que no
acontecia com o custo histrico e, alm disso, considerando que foram adquiridos em
momentos diferentes, no estavam em moeda de mesmo poder aquisitivo, no entanto,
comparaes no agregativas requerem reconsiderao;
Princpio da essncia sobre a forma: compatvel, permite que a Contabilidade passe
a privilegiar a essncia econmica ao invs da forma legal;
Conveno da consistncia: compatvel, tendo em vista que a classificao, o
reconhecimento e a mensurao dos instrumentos financeiros pelo fair value deve ser
feita pela empresa de forma consistente, desde que no ocorram mudanas relevantes
que justifiquem a alterao do critrio utilizado;
Conveno da objetividade: incompatvel, no h qualquer transao ou documento
concreto de onde se possa extrair a variao ocorrida no fair value de um instrumento
financeiro, sendo, portanto, um valor subjetivo;
Conveno da materialidade: compatvel se considerado sob o ngulo do usurio e,
de difcil anlise se considerado sob o ngulo da relao custo-benefcio;
Conveno do conservadorismo: incompatvel, pois h o reconhecimento de lucro na
variao do fair value, ainda que no realizado e, alm disso, o valor de mercado
utilizado no apenas quando for inferior ao custo, mas tambm quando for superior.
As concluses acima demonstram que o custo histrico como base de valor, a
objetividade e o conservadorismo no se adequam a uma estrutura na qual seja utilizado o fair
value como medida dos instrumentos financeiros.
A Contabilidade deve refletir seriamente sobre a substituio do custo histrico pelo
fair value para mensurao dos instrumentos financeiros, em particular, e dos itens
patrimoniais, como um todo; deve ainda, considerar uma possvel substituio da objetividade
pelo subjetivismo responsvel, onde informaes adicionais acerca do mtodo de clculo do
fair value deveriam ser evidenciadas; e por fim, o conservadorismo poderia dar lugar
essncia econmica.

16

Desta forma, a utilizao do fair value como base de valor permite um aumento do
poder das informaes contidas nas demonstraes contbeis, permitindo a incluso no
balano de operaes at agora off-balance sheet, como o caso dos derivativos, mensurando
os itens patrimoniais em uma base nica, alm de tornar a informao relevante em
decorrncia de seu carter preditivo; enfim, atendendo s necessidades dos usurios.
BIBLIOGRAFIA
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PINHO, M.O.M. Dicionrio de termos de negcios. 2. ed. So Paulo: Atlas, 1997.
www.iasc.org.uk
1

Fair value valor justo, real (que pode ser obtido por um bem, se vendido). PINHO, M. O. M. Dicionrio de
termos de negcios. P.252.
2
off-balance sheet no registrvel no balano patrimonial. PINHO. Op.cit. p. 307.
3
Commodity mercadoria; qualquer bem consumvel; produtos agrcolas passveis de classificao segundo
padres internacionais. PINHO. Op. cit. p. 217.
4
Trading negociao (de mercadorias, de papis financeiros). PINHO. Op. cit. p. 366.
5
Dealer revendendor intermedirio, operador de bolsa, negociador. PINHO. Op. cit. p. 231.
6
Hedging proteo, mediante transaes, contra riscos de mercado, de taxa de juros ou de cmbio; cobertura
contra um risco potencial (no se trata de seguro). PINHO. Op. cit. p. 267.
7
Distress sale venda por necessidade. (Traduao livre).
8
Exemplo retirado em parte por PEREIRA do artigo escrito por BROOKS, R.C.; JERRIS, I.; PEARSON, T.
Lending Trends The Use of Fair Value Disclosures to Asses Liquidity and Solvency in Credit Decisions.
Commercial Lending Review, v. 11, iss. 2, primavera 1996.