UNIVERSIDAD DEL PACFICO

MBA
Escuela de Post Grado

Maestra en Administracin de Empresas Finanzas Internacionales Grupo No. 2

CASO BAHIA MAR

De acuerdo a la informacin establecida en el caso y, conforme al mtodo

utilizado usualmente por la Asociacin, el clculo de los costos de mantenimiento
se realizaran de la siguiente manera:

Costo Anual de Mantenimiento: 5250,000.00 Pesos Mexicanos.

Cantidad de Condominios: 150
Frecuencia de Pago: Cuatro cuotas Trimestrales
Moneda de pago: Dlares Americanos
Tipo de Cambio de Referencia: 10.5 Pesos Mexicanos por Dolar Americano

Cuota Anual
Cuota Trimestral

Pesos Dlares
Mexicanos Americanos
35000.00
3333.33
8750.00
833.33

Como podemos apreciar, la cuota trimestral que se cobrara ascendera a US$

833.33, equivalente a una cuota anual de US$ 3,333.33.
Como primera observacin, notamos que el T.C utilizado por la Asociacin
es aleatorio y no se ajustara a las proyecciones reales del cambio de
divisa.
1. Qu mtodos alternativos podra Sr. Bozarth proponer al Consejo
para hacer frente a las fluctuaciones de moneda extranjera?
Como primera observacin, notamos que el T.C utilizado por la Asociacin es
aleatorio y no se ajustara a las proyecciones del cambio de divisa. En base a
esta observacin, se podra utilizar los siguientes mtodos para una
estimacin de la cuota:
1.1.

Clculo en base a la informacin proyectada por el Banco Local:

De acuerdo a la informacin proporcionada en el caso, un Banco local
ha publicado los siguientes datos como precios futuros del tipo de
cambio:
Fecha
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15

US$ / Peso
Mexicano
0.076925
0.076400
0.076100
0.076250
0.075775
0.075475
0.075125
0.074975

Peso Mexicano /
US$
13.00
13.09
13.14
13.11
13.20
13.25
13.31
13.34
1

UNIVERSIDAD DEL PACFICO

MBA
Escuela de Post Grado
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
dic-15

Maestra en Administracin de Empresas Finanzas Internacionales Grupo No. 2

0.074625
0.074400
0.074225
0.074025
0.073600
0.072800

13.40
13.44
13.47
13.51
13.59
13.74

En atencin a la informacin proyectada por el Banco, observaramos

que: utilizando el tipo de cambio referencial para el clculo de cuotas,
el importe final aportado por cada condominio excedera el importe
requerido realmente para cubrir los gastos:
Cuota
Trimestral

Fecha

Cuota en $

TC Futuro

Primera

mar-15

833.33

13.31

Segunda

jun-15

833.33

13.44

Tercera

sep-15

833.33

13.59

Cuarta

dic-15

833.33

13.74

Cuota
Pesos
11,092.5
8
11,200.6
7
11,322.4
2
11,446.8
4
45,062.
51

Cada propietario aportara anualmente un importe equivalente a

45,062.51 Pesos Mexicanos, lo que representa un exceso de
10,062.51 pesos.
Por otro lado, si utilizramos los datos publicados para calcular el
importe de la cuota trimestral en Dlares, observaramos que el
importe total pagado por cada condominio se reducira en US$
743.99:
Cuota
Trimestral
Primera
Segunda
Tercera
Cuarta

1.2.

Fecha
mar-15
jun-15
sep-15
dic-15

Cuota en
Pesos
8,750.00
8,750.00
8,750.00
8,750.00

TC Futuro
0.07513
0.07440
0.07360
0.07280

Cuota en
$
657.34
651.00
644.00
637.00
2,589.3
4

Clculo basado en Forward estimado:

De acuerdo a la informacin proporcionada por el caso, tenemos los
siguientes datos:
2

UNIVERSIDAD DEL PACFICO

MBA
Escuela de Post Grado

Maestra en Administracin de Empresas Finanzas Internacionales Grupo No. 2

Tipo de Cambio SPOT (Set-2014): 13.03

Tasa de Inters Mexico: 3.00%
Tasa de Inters USA: 0.25%

El clculo del Forward arrojaran los siguientes importes:

Perodo

Diferencial (p)

1 Trimestre

Tipo de
Cambio
1 USD = ?
MXN
13.03

2 Trimestre

-0.02669903

12.94

3 Trimestre

-0.02669903

12.85

4 Trimestre

-0.02669903

12.77

Tipo
SPOT
Forward 90
das
Forward 180
das
Forward 270
das
Pago Anual

Pagos
Trimestrales
671.5
676.1
680.7
685.3
2,713.6

Como podemos apreciar, mediante este mtodo el importe anual pagado

por cada condominio resultara menor en US$ 619.75 en relacin al
estimado con el TC referencial de 10.5.
2. Cules son las implicaciones para los propietarios y el gerente de
la Asociacin de Propietarios de utilizar el tipo de cambio real en
comparacin con los 10.5 pesos por dlar tasa utilizada en el
proceso de elaboracin de presupuestos de aos anteriores?
Cmo podra influenciar la preferencia de los propietarios y
gerentes en cuanto a la eleccin del tipo de cambio para el
presupuesto del prximo ao?
Como sabemos, los Tipos de Cambio son proyecciones basadas en
trminos referenciales; por ello, contienen cierto grado de incertidumbre
(el futuro no se puede predecir con exactitud). En ese sentido, entendemos
que existiran las siguientes posiciones:
La Junta de Propietarios podra optar por mantener un T.C conservador
(10.5) para contar con cobertura suficiente para cubrir los gastos anuales
de mantenimiento. Podran proponer a la Asamblea mantener ese importe
y reajustar la ltima cuota en base a T.C SPOT de la fecha del ltimo pago.
Por otro lado, los propietarios podran optar por ajustar la proyeccin a
trminos ms estructurados (mtodos expuestos en la respuesta anterior)
y asumir el riesgo en caso el T.C difiera de la proyeccin, aceptando un
reajuste de la cuota en caso resultase insuficiente.

UNIVERSIDAD DEL PACFICO

MBA
Escuela de Post Grado

Maestra en Administracin de Empresas Finanzas Internacionales Grupo No. 2

INTEGRANTES:

Jos Antonio Gutierrez.

Aristteles Gaitan.
Fabiola Llanos.
Luis Roncal.
Carlo Dorador.