BOLSA DE VALORES:

La falta de un mercado organizado y especializado en el que, a travs de

intermediarios profesionales se realizaran transacciones de ttulos y valores
admitidos a cotizaciones y cuyos precios se determinaran por el libre juego de la
oferta y la demanda, motiv en 1986 a un grupo de guatemaltecos a llenar ese
vaco que exista en el sector financiero del pas.
As, a finales del ao 1987 mediante el acuerdo 99-87, el Ministerio de Economa
autoriz la operacn de la Bolsa de Valores Nacional, S.A. con lo que se
estableci formalmente el Mercado de Valores en Guatemala.
El inversionista debe contactar a cualquiera de los Agentes de Bolsa, miembros de
Bolsa de Valores Nacional, S.A. El asesor financiero, comnmente llamado
corredor, le brindar una orientacin mostrndole todas las opciones de inversin
disponibles y los riesgos que cada una conlleva. Antes de invertir, es importante
informarse del curso que seguirn sus inversiones, al igual que el nivel de riesgo
que cada opcin de inversin puede tener. De tratarse de inversiones en valores
privados, se recomienda que el inversionista estudie el prospecto de la emisin de
su inters, analizando con suma atencin la seccin de riesgos.
El inversionista deber llevar a cabo una investigacin inicial sobre:

El Agente de Bolsa que le asesorar en lo

relativo al manejo de las inversiones

Las opciones que dicho Agente de Bolsa le

podr ofrecer

Las opciones de inversin que existen en el

mercado

Es valioso mantener una estrecha comunicacin con el Agente de Bolsa elegido,

ya que ste debe poner a la disposicin del inversionista la informacin sobre la
naturaleza de la inversin durante y despus de la vigencia de la misma.
Una vez elegida la opcin de inversin, el cliente deber trasladarle por escrito las
instrucciones para que el Agente pueda realizar la operacin en Bolsa en su
nombre. Las negociaciones pueden realizarse a travs del sistema electrnico o a
viva voz, dentro del horario establecido para cada mercado. Los Agentes tienen
acceso al sistema electrnico, directamente desde sus oficinas, por lo que pueden
concretar operaciones sin estar presentes en las instalaciones de la Bolsa.
El corredor deber mantener informado a su cliente de cualquier eventualidad.
Una vez realizada la operacin, el Agente deber informarle por escrito al

inversionista sobre el detalle de la operacin que ha concretado y deber acordar

los puntos especficos para llevar a cabo la liquidacin de la operacin.

La Bolsa juega un papel muy importante ya que controla toda operacin, con el fin
de que se cumplan las condiciones pactadas al inicio de cada una.
El mercado burstil presenta al pblico diferentes opciones para invertir. Al momento de elegir entre las opciones, el
inversionista debe tomar en cuenta tres factores: rendimiento, disponibilidad en el tiempo y nivel de riesgo.

Instrumentos de Deuda Arriba

Los instrumentos de deuda son emitidos por el Estado de Guatemala, a travs del Ministerio de Finanzas Pblicas,
el Banco de Guatemala o por empresas privadas. Son ejemplos de instrumentos de deuda los bonos, los pagars y
el papel comercial. Estos valores se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y
representan un pasivo o deuda para el emisor. El inversionista de estos valores no pasa a formar parte de los
propietarios de la empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligacin de pago.

Valores Pblicos emitidos por el Estado de Guatemala

Los valores pblicos son aquellos que emite el Gobierno de la
Repblica a travs del Ministerio de Finanzas Pblicas, o sus
entidades autnomas o descentralizadas. Actualmente se
negocia en Bolsa lo que se conoce como CERTIBONOS,
emitidos a plazos que comnmente van desde 3 a 15 aos y las
CERTILETRAS que son emitidas a plazos menores de 1 ao.
A partir del ao 2012 los CERTIBONOS iniciaron a negociarse
en mercado primario por precio y fecha de vencimiento, lo que
ha permitido la tendencia hacia la estandarizacin de los valores
pblicos.

Certificados de Depsito a Plazo (CDP's) emitidos por el

Banco de Guatemala
El Banco de Guatemala emite Certificados de Depsito a Plazo
(CDP's) con el fin de controlar el nivel de liquidez de la economa
nacional. Usualmente los plazos de emisin son menores a un
ao, aunque en ciertas ocasiones se emiten a plazos ms
largos.
Los CDP's emitidos a plazos menores a un ao son negociados
por fecha de vencimiento y adjudicados por precio, emitidos bajo
la modalidad de Cupn Cero. Los CDP's a plazos mayores

continan siendo emitidos por plazos y adjudicados por tasas de

inters.

Valores Privados
Los valores privados son emitidos por empresas del sector
privado que obtienen a travs de Bolsa el financiamiento
necesario. En la actualidad la totalidad de los valores privados
de deuda son pagars, siendo stos emitidos a diversos plazos,
usualmente entre 6 y 24 meses, aunque reglamentariamente no
se establece un plazo mximo ni un mnimo. Pueden ser
emitidos tanto en quetzales como en dlares de los Estados
Unidos de Amrica.
La Bolsa se encuentra impulsando la figura de Papel Comercial,
que son obligaciones de deuda que proporcionan a
determinadas empresas un mecanismo gil y eficiente para
cubrir sus necesidades de financiamiento de corto plazo. Para
las empresas es un instrumento fcil de implementar, debido a la
reduccin de requisitos de divulgacin de informacin y a la
existencia de sistemas y procedimientos que agilizan y facilitan

el proceso de negociacin.
Reporto Burstil Arriba
Las operaciones del Reporto Burstil estn regidas por lo establecido en el
Contrato Marco de Reporto Burstil firmado de forma bilateral entre los Agentes de
Bolsa.
El reporto es un contrato entre dos partes y es utilizado para cubrir las
necesidades de inversin o financiamiento a corto plazo. Su funcionamiento es el
siguiente: una de las partes (reportado) necesita fondos por un tiempo
determinado y posee valores que est dispuesta a vender con la condicin de que
al vencimiento de la operacin pueda recomprarlos.
La otra parte (reportador) tiene fondos para comprar los valores, pero su inters no
es adquirirlos permanentemente, por lo que compra los valores con la condicin
de poderlos revender a un precio mayor, y de esta manera, obtener un rendimiento
por el plazo de la operacin.
Las operaciones de reporto generalmente se realizan a plazos menores a un mes,
en su gran mayora a plazos entre 1-7 das, aunque pueden ser a plazos mayores.
El Reporto Burstil puede celebrarse de dos maneras: 1) Sin llamadas de margen,
en el cual el Reporto Burstil se pacta sin la obligacin de transmitir mrgenes, a
excepcin del margen inicial; o 2) Colateralizado, con la obligacin de transmitir
mrgenes, tanto el inicial como a lo largo del plazo del contrato.

El margen inicial es el porcentaje acordado por las partes al inicio de la operacin

que, en caso de ser positivo, redunda en un monto adicional a cubrir con valores
sobre la suma de dinero que el reportador debe pagar al reportado al inicio de la
operacin, de acuerdo a lo pactado entre ambos.
De haber elegido las partes el Reporto Burstil Colateralizado, el reporto quedar
sujeto a las llamadas de margen durante la vigencia del reporto, lo que depender
en la valorizacin de los ttulos negociados y de los valores que hubieren sido
entregados en mrgenes. Los mrgenes pueden ser entregados en efectivo o en
valores y son transmitidos a la otra parte, a ttulo de depsito, para que sta lo
devuelva a quien sea su beneficiario final, o lo haga propio, segn las condiciones
de la operacin al final del plazo del reporto.
Al realizar las oepraciones de reporto en la Bolsa, se aseguran las partes que se
estn cumpliendo con los requisitos establecidos en las leyes del pas, la
reglamentacin y contratos de la Bolsa y con los procedimientos que para el efecto
se han diseado, lo que incide en una reduccin de los riesgos de la operacin.
Adicionalmente, la Bolsa pone a disposicin de sus Agentes de Bolsa informacin
histrica, que respalda la celebracin de la operacin, informacin que de ser
requerida, puede ser trasladada al inversionista a travs de su Agente de Bolsa.
Acciones Arriba
Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital contable
de una sociedad annima. Son valores de renta variable, por lo que su
rendimiento est sujeto al desempeo de la empresa.
Pueden ser acciones preferentes o acciones comunes.
Los accionistas preferentes tendrn preferencia en la distribucin de los
dividendos, ya que recibirn los dividendos correspondientes antes que se les
distribuyan los mismos a los accionistas comunes. A los tenedores de acciones
preferentes se les promete un dividendo peridico fijo, el cual es establecido como
un monto fijo o como un porcentaje respecto al valor nominal de la accin. El
dividendo puede ser:

acumulativo, es decir, que si una empresa no

distribuye dividendos en un perodo dado,
stos se sumarn a los dividendos por pagar
en el siguiente ao;

no acumulativo, en donde el emisor

solamente deber pagar el dividendo
correspondiente al ao correspondiente.

A los accionistas comunes se les conceden los mismos derechos que a los socios
fundadores de la empresa. La rentabilidad puede presentarse en forma de
dividendos y por la apreciacin del precio de la accin, lo que variar dependiendo
de los resultados obtenidos por la empresa. Es aconsejable que los accionistas
comunes tengan una disciplina de inversin a largo plazo ya que ello contribuye a
beneficiarse del crecimiento de la empresa.
Como financiarse o capitalizarse
Para registrar una emisin en Bolsa, la empresa emisora deber acudir a un
Agente de Bolsa el cual le asesorar en la evaluacin del proyecto, la
estructuracin de la emisin, sugirindole el porcentaje de deuda y/o capital a
emitir, as como las caractersticas para sta, de acuerdo a las necesidades de la
empresa.
Asimismo, el Agente de Bolsa deber contribuir a la recopilacin de la informacin
con el fin de elaborar el prospecto de la emisin, el cual de forma objetiva,
completa y veraz deber contener datos relevantes de la empresa, situacin
financiera, riesgos principales de la empresa y de la emisin, dentro de otra
informacin. Posteriormente, el prospecto se presenta junto con los documentos
legales y financieros, para su aprobacin en la Bolsa y en el Registro del Mercado
de Valores y Mercancas. Una vez aprobada la emisin, el Agente de Bolsa
designado es responsable del manejo de la colocacin de la emisin dentro del
pblico inversionista.
Durante la vigencia de la emisin el Agente de Bolsa tambin puede prestar el
servicio de administracin de la deuda, el cual consiste en: recepcin de los
fondos provenientes de las inversiones, el traslado de los fondos a la emisora, el
traslado de fondos provenientes de la emisora para pago de capital e intereses a
los inversionistas y, si se da el caso, la reinversin de los vencimientos.
Las comisiones cobradas por los Agentes de Bolsa son libres, no estn
establecidas por la Bolsa.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------Definicin y Funciones de la Bolsa

Definicin:
La Bolsa de Valores es una institucin donde se encuentran los demandantes y
oferentes devalores negociando a travs de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las
Bolsas de Valores propician lanegociacin de acciones, obligaciones, bonos,

certificados de inversin y dems Ttulos valoresinscritos en bolsa, proporcionando

a los tenedores de ttulos e inversionistas, el marco legal,operativo y tecnolgico
para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda
La Bolsa de Valores:
Es una sociedad annima de capital variable que facilita las transacciones con
valores y procura eldesarrollo del mercado burstil."una institucin donde se
encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a travsde sus
Casas Corredoras de Bolsa. Existen muchas definiciones de los que es la Bolsa
de Valores,pero todas convergen en un solo punto "
transacciones financieras
",
Bolsa de Valores:
Institucin privada de carcter comercial que proporciona el lugar, la
infraestructura, losmecanismos e instrumentos tcnicos y materiales para la
negociacin de ttulos valores.La Bolsa no es ms (ni menos) que un mercado.
Como en todo mercado, se negocian una serie deproductos; se ponen en contacto
compradores y vendedores. Efectivamente, en primer trmino laBolsa es punto de
encuentro entre dos figuras muy importantes en una economa: empresas
yahorradores.Las empresas que necesitan dinero para alcanzar sus objetivos
tienen diferentes formas deconseguirlos, una de las ms interesantes es acudir a
la Bolsa y vender activos financieros(acciones, bonos, obligaciones, etc.) que
hayan emitido.Adems, el mercado burstil resuelve, cada vez con mayor
eficiencia, el problema de la valoracinde los activos financieros a travs de la
libre conjuncin de oferta y demanda. Es decir, en la Bolsael precio de los
productos financieros es un precio objetivo puesto que se corresponde con el
valorque el mercado da por ellos.
Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN)
Es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura, los servicios y las
regulaciones paraque los Agentes de Bolsa realicen operaciones burstiles de
manera efectiva y centralizada.La importancia fundamental de la Bolsa radica en
que ofrece en un solo lugar informacincompleta y actualizada sobre la oferta y
demanda, lo que permite a compradores y vendedores
---Definicin de Mercado de Capitales

mercadodecapitalesSe denomina mercado de capitales a una clase de sector

econmico en donde se comercian canales de financiacin a distintos plazos. Este
mercado sirve como medio de canalizacin de los ahorros de distintas personas y
entidades para que otras se financien en sus diversos proyectos. Este tipo de
mercados suelen servir como medio de transmisin de recursos desde sectores
menos productivos hacia sectores que los son en mayor medida.

En la actualidad, los mercados de capitales se manejan desde plataformas

electrnicas a las que pueden accederse desde distintas entidades, estando en
algunos casos disponibles al pblico en general. Existen numerosos ejemplos de
esos sistemas, que son sostenidos por entidades tales como bancos de inversin,
departamentos gubernamentales, etc. Desde el punto de vista fsico, estos
sistemas se hospedan a nivel mundial, aunque suelen concentrarse en centros
financieros tales como Londres, Nueva York y Hong Kong.
Existe una divisin dentro de los mercados de capitales: estos pueden dividirse
entre mercados primarios y secundarios. En los mercados primarios se venden las
nuevas acciones o bonos emitidos a partir de un contrato entre la parte que
financia y la que es financiada; en estos pueden participar tanto estados como
empresas que necesitan financiamiento. En los mercados secundarios estos
activos pueden cambiar permanentemente de portador segn los precios
determinados por el libre juego y la demanda. As, el mercado primario consistira
en el acuerdo de financiamiento primigenio, mientras que el secundario consistira
en la comercializacin de esa deuda tomada por una institucin pblica o privada.

Adems, dentro de los activos negociados en un mercado de valores, puede

establecerse la distincin entre elementos de renta fija y aquellos que juegan
como variable. Los primeros corresponden a todas los activos que pagan un
inters fijo al cabo de un determinado tiempo; los segundos, a los activos que cuya
renta puede variar a lo largo del tiempo, como por ejemplo el caso de las acciones.
Los estados suelen intentar regular estos mercados a partir de distintas medidas,
tales como el establecimiento de impuestos o limites en el volumen negociado.
Esto en general se efectiviza a efectos de regular flujos de entrada y salida en la
cuenta d capital de una nacin. Esto puede incluir adems controles de cambio
que evitan la libertad en la compra y venta en lo que respecta a divisas a un tipo
de cambio que haya fijado el mercado. No obstante, este tipo de medidas suelen
ser perjudiciales a largo plazo, generando ms problemas de los que
solucionan.------------------------------------------------------------

Definicin de Bolsa de Valores

La bolsa de valores es un
mercado en el que cotizan distintos activos de ndole financiera. En la
misma se encuentran oferentes, demandantes e intermediarios que facilitan los
intercambios. Est profundamente regulado por los distintos estados como una
forma de evitar defraudaciones. Su existencia se remonta hasta el siglo XV,
aunque los mecanismos de intercambio han cambiado mucho desde entonces; en
efecto, hoy en da las transacciones se realizan de forma electrnica, circunstancia
que contribuye a que los capitales cambien de mano de forma vertiginosa, en
fraccin de segundos. La bolsa de valores en este sentido tambin se caracteriza
por su extrema liquidez, por el hecho de que los activos pueden adquirirse o
venderse fcilmente.
El mercado de capitales se caracteriza por diferenciarse en dos instancias. En
efecto, existe un mercado primario y un mercado secundario, cada cual con sus
caractersticas. En el primer caso se trata del mercado en el que los activos se
asignan directamente entre su emisor y el primer comprador; en el segundo caso,
se trata del mercado en el que dichos activos se intercambian luego de esta
primera colocacin, pudiendo existir mltiples compradores y vendedores; este
segundo caso es el que atae a la bolsa de valores.
En la bolsa de valores, los activos que principalmente se intercambian son las
acciones y los bonos. En el primer caso se trata de un ttulo que confiere derechos
econmicos y polticos a su poseedor con respecto a una compaa. En el segundo
caso, se trata de deuda que emiten los estados o las empresas bajo una
determinada jurisdiccin, es decir, bajo el amparo de las leyes de un pas
especfico. Las acciones y bonos ms importantes tendern a ser ms lquidos que
el resto, es decir, sern ms accesibles para entrar o salir por el gran volumen de
transacciones que suelen ostentar.
Para operar en la bolsa de valores se deber hacerlo mediante un intermediario
que ofrece las herramientas necesarias y que est regulado por alguna entidad
gubernamental. En la actualidad, esta circunstancia se hace a partir de programas
que se instalan localmente en una computadora y que se conectan a bases de
datos que registran todos los intercambios. Sin lugar a dudas es un enorme avance
si lo comparamos con las compraventas que se hacan en un lugar fsico, mediante
el trato hablado. Hoy en da, la bolsa de valores permite canalizar los ahorros de
la sociedad hacia los sectores ms productivos de la economa.