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M I N S U R S. A.

MEMORIA

ANUAL

2008

Memoria 2008

-1-

Minsur S.A.

La memoria correspondiente al ejercicio 2008, ha sido


elaborada conforme a las disposiciones establecidas en el
Manual para la Preparacin de Memorias Anuales, aprobado
por las Resoluciones de Gerencia General N211-98EF/94.11, N096-2003-EF/94.11 y N140-2005-EF/94.11 y
dems normas complementarias.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD

DECLARACIN

El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al


desarrollo del negocio de Minsur S.A. durante el ao 2008. Sin perjuicio de la
responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su
contenido conforme a las disposiciones legales aplicables.
Lima, 25 de marzo de 2009.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

DIRECTORIO
PRESIDENTE
PEDRO BRESCIA CAFFERATA

DIRECTORES
MARIO BRESCIA CAFFERATA
ROSA BRESCIA DE FORT
FORTUNATO BRESCIA MOREYRA
MARIO BRESCIA MOREYRA
PEDRO BRESCIA MOREYRA
ALEX FORT BRESCIA

GERENCIA

FAUSTO ZAVALETA CRUZADO


GERENTE GENERAL
FORTUNATO BRESCIA MOREYRA
DIRECTOR EJECUTIVO
LUCIO PAREJA CHVEZ
GERENTE ADJUNTO
JAIME ZIGA LARENAS
GERENTE DE ADMINISTRACIN Y FINANZAS
JOS SEZ BLAS
GERENTE DE OPERACIONES

Memoria 2008

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Minsur S.A.

WILFRED GUTIRREZ AMPUDIA


GERENTE DE SISTEMAS
IAN GORDON HALL DUN
GERENTE DE METALURGIA
LUIS M. MONTOYA LPEZ
GERENTE DE EXPLORACIONES
MIREYA GUADALUPE CASTAEDA CARRANZA
GERENTE DE RECURSOS HUMANOS
GUSTAVO HERNNDEZ MATA
GERENTE DE ORGANIZACIN Y GESTIN INTERNA

ENCARGADO DE VALORES

EMILIO ALFAGEME RODRGUEZ LARRAN


JEFE DEPARTAMENTO SOPORTE LEGAL

Memoria 2008

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Minsur S.A.

SEORES ACCIONISTAS:
Por disposicin del Estatuto de la Sociedad, el Directorio somete a vuestra
consideracin la presente Memoria, Balance General y Estado de Ganancias y
Prdidas, correspondientes al Trigsimo Segundo Ejercicio Econmico, cerrado al
31 de diciembre de 2008.
Los Estados Financieros han sido auditados por los seores Dongo-Soria
Gaveglio y Asociados Sociedad Civil, Firma Miembro de PricewaterhouseCoopers.

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Minsur S.A.

INTRODUCCIN

ENTORNO SOCIOECONMICO
El 2008 marc el inicio de la crisis financiera internacional y puso fin a una
etapa expansiva de siete aos en la economa mundial. Lo que a fines del 2007 se
vislumbraba como una desaceleracin gradual de la economa mundial, se convirti
en una de las recesiones de ms rpida evolucin y de mayor extensin entre
pases. Este cambio en el panorama econmico internacional inici el proceso de
desaceleracin de la economa peruana, cerrando la fase expansiva de crecimiento
de mayor duracin en los ltimos 60 aos.
El contexto financiero internacional se debilit considerablemente durante
este perodo. A inicios del ao, el mundo enfrentaba la, todava controlada, crisis
hipotecaria subprime; que pona en riesgo al sistema financiero internacional,
debido a la importancia de los instrumentos financieros respaldados en hipotecas.
No obstante, la bancarrota del banco de inversin Lehman Brothers -en setiembre
del 2008- signific el cambio en la percepcin de riesgo de los inversionistas.
A

partir

de

este

punto,

los

mercados

financieros

sufrieron

una

descapitalizacin e iliquidez, afectando al flujo normal del crdito, el valor de los


activos financieros y los precios de los commodities. Las principales bolsas
mundiales sufrieron cadas superiores al 30% en el 2008; mientras que los
principales commodities mostraron un abrupto desplome en el segundo semestre
del 2008 (30% los metales y 21% el petrleo, respecto del semestre anterior).
Dada esta situacin, la economa mundial -segn estimaciones del Fondo
Monetario Internacional (FMI)- habra crecido 3,4% en el 2008 (1,8 puntos
porcentuales menos que el ao anterior), con lo cual culmin la etapa econmica
expansiva de los ltimos siete aos.
La economa norteamericana se encuentra en recesin desde inicios del
2008, como consecuencia del continuo deterioro de la inversin privada (-5,9% en
el 2008), en especial la destinada a inversiones inmobiliarias (-20,8% en el mismo
perodo). Asimismo, el ajuste del mercado laboral norteamericano, el mayor desde
1982, junto con el deterioro de la confianza del consumidor afectaron el consumo
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Minsur S.A.

privado, producindose la menor tasa de crecimiento en los ltimos 17 aos


(0,3%). Como resultado, Estados Unidos creci 1,3% en el 2008, siendo la menor
tasa de crecimiento en los ltimos siete aos.
Al igual que Estados Unidos, la economa europea se encuentra en una
marcada etapa de desaceleracin y las principales economas del bloque (Alemania,
Espaa, Inglaterra e Italia) se han declarado en recesin. La Eurozona habra
incrementado su PBI, segn estimaciones del FMI, en 1,0% respecto del 2007 (la
menor tasa en los ltimos cinco aos). Por otro lado, Inglaterra creci, segn datos
preliminares, 0,7% en el mismo perodo, lo cual representa el menor crecimiento
desde 1992.
A pesar del contexto adverso y los resultados del cuarto trimestre del 2008,
China todava mantiene el crecimiento econmico mundial. Durante los primeros
tres trimestres del 2008 la economa china mantuvo un crecimiento de 9,9%,
sustentado en la dinmica interna. Sin embargo, producto de la cada drstica de
las exportaciones en el cuarto trimestre de 2008, la economa se desaceler a
6,8%. Esto llev a que se cierre el 2008 con un crecimiento de 9,0%, 4 puntos
porcentuales menor al resultado del 2007.
De igual modo, el agravamiento de la crisis financiera internacional en el
cuarto trimestre de 2008, marc la desaceleracin de la economa peruana y el fin
de la fase expansiva de crecimiento. En dicho perodo, la economa nacional
evidenci una marcada desaceleracin al crecer cerca de 7% luego de bordear un
crecimiento de 10% en los primeros tres trimestres del ao. A pesar de esto, el PBI
peruano cerr el 2008 con un crecimiento de 9,8%, el ms alto en los ltimos 14
aos.
El resultado anterior fue impulsado, por tercer ao consecutivo, por el
dinamismo de la demanda interna, la cual, que creci 12,3% en el 2008. Este
crecimiento fue liderado por el aumento de la inversin, tanto pblica como privada
(25,6% y 41,9%, respectivamente) y, en menor medida, por el mayor consumo
privado (8,8%). Desde la perspectiva sectorial, los sectores no primarios fueron los
ms beneficiados, en especial construccin y comercio (16,5% y 12,8%,
respectivamente).
Por otro lado, al igual que en el 2007, la inflacin continu acelerndose a
consecuencia del aumento de los precios de los commodities agrcolas y el
petrleo. Esto llev a que la inflacin cierre el 2008 en 6,7%, muy por encima del
rango meta del Banco Central de Reserva (1,0% - 3,0%). A su vez, el tipo de

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Minsur S.A.

cambio evidenci una alta volatilidad durante todo el ao. A inicios del ao, el tipo
de cambio se apreci rpidamente llegando a niveles de 1997 (S/.2,69 por US$), a
pesar de la intervencin del BCR con compras rcord de US$8 581 millones. Sin
embargo, ante el agravamiento del contexto internacional, este proceso se revirti
en el segundo semestre del 2008 y el tipo de cambio cerr el 2008 en S/.3,14, a
pesar de las ventas de dlares por parte del BCR en el mercado cambiario
(alrededor de US$5 900 millones).

SECTOR MINERO 2008


El 2008 fue un ao con alta volatilidad de precios e incertidumbre acerca del
panorama para el sector minero. En la primera mitad del ao, los precios de casi
todos los metales marcaron rcords histricos (el zinc fue una de las excepciones).
Empresas mineras grandes y junior anunciaban crecientes compromisos de
inversin. En la segunda mitad del ao, con la intensificacin de la crisis financiera
internacional, se observ cadas drsticas de los precios de los metales industriales,
hasta niveles del 2004, y algunos proyectos de expansin comenzaron a ser
puestos en stand-by.
En el plano local, como resultado de la maduracin de inversiones realizadas
en los ltimos aos, el sector minero peruano creci 7,3% en un ao en que
aument la produccin de todos los minerales, con la nica excepcin del
molibdeno. La produccin de cobre creci 8,8% impulsada por las ampliaciones de
Cerro Verde (primer ao completo por encima de su capacidad) y Antamina (que
puso en marcha su planta de pebbles); as como por la incorporacin de la
produccin de Cerro Lindo (Milpo) y Cerro Corona (Gold Fields La Cima). La
produccin de zinc aument 11,0% debido a las operaciones de Antamina y al
primer ao completo de operaciones de Cerro Lindo. La produccin de oro creci
5,7% principalmente por la recuperacin de la produccin de Chaupilloma Sur
(Yanacocha) y Alto Chicama (Barrick Misquichilca). Por su parte, la produccin de
estao se mantuvo estable, especialmente debido a un menor nivel de produccin
en el ltimo trimestre del 2008.
En cuanto al precio del estao, ste alcanz su rcord en mayo al llegar a
US$24 062 por tonelada, debido a la combinacin de creciente demanda mundial y
problemas de abastecimiento en los principales pases productores (Estados Unidos
y China). Estos niveles de precios incentivaron la apertura y reapertura de minas y
plantas fundidoras de estao, as como expansiones de estos negocios. Sin
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Minsur S.A.

embargo, en diciembre el precio cerr en US$11 240 por tonelada, luego de la


profundizacin de la crisis econmica mundial.
El aumento de la produccin nacional y los precios rcord de la primera
mitad del ao permitieron que las exportaciones mineras registren un nuevo rcord
histrico hasta alcanzar los US$18 656 millones, monto que representa un aumento
de 7,7% respecto del 2007 y equivale al 59% del total de las exportaciones
peruanas en el 2008. En el caso del estao, las exportaciones ascendieron a 39,8
miles de TM, lo que represent un aumento del 12,8% respecto del 2007. En
valores, las exportaciones de estao fueron de US$595 millones, 36,9% superiores
al 2007.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

MINSUR S.A.

La Mina San Rafael y la Planta de Fundicin y Refinera de Pisco, son las


unidades en las que se desarrollan las actividades productivas de la Empresa.

MINA SAN RAFAEL

OPERACIONES
Durante el ao 2008, se extrajo de la mina 1061,997 toneladas mtricas
secas de mineral con una ley de 4.20% de estao (993,313 toneladas mtricas
secas con una ley de 4.35 % de estao en el ao 2007).
Por su parte, la Planta Concentradora trat 1028,360 toneladas mtricas
secas de mineral con una ley de 4.20% de estao (989,452 toneladas mtricas
secas de mineral con una ley de 4.35% de estao en el ao 2007). Asimismo, se
obtuvo una ley promedio de concentrado de estao de 62.83% (62.85% en el ao
2007). La recuperacin total de estao en los concentrados, alcanz el 90.33%
(90.62% en el ao 2007).
En el mismo ao, debido al nivel de los precios internacionales de los
metales y a la ubicacin de nuevas reservas de minerales de cobre en los niveles
superiores de la mina, se extrajeron 119,852 toneladas mtricas secas con una ley
de 2.17% (100,679 toneladas mtricas secas con una ley de 2.21% en 2007), y se
trataron 111,152 toneladas mtricas secas, con una ley de 2.16% (89,757
toneladas mtricas secas con una ley de 2.23 en el 2007). La ley promedio de los
concentrados de cobre obtenidos es de 27.64%, con una recuperacin total en los
concentrados de 95.56% (26.44% y 91.41% respectivamente en el 2007).

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Minsur S.A.

EXPLORACIN, DESARROLLO

PREPARACIONES

Durante el ao, se ejecut el programa de exploracin y desarrollo, a travs


de laboreo minero y perforacin diamantina obtenindose los siguientes resultados:
9,174.20 metros de avances en laboreo minero horizontal y vertical
(12,004.00 metros en el ao 2007) de los cuales 4,591.20 metros
fueron en exploracin (6,012.60 metros en el ao 2007), 0.00
metros en desarrollo (7.70 metros en el ao 2007) y 4,583.00
metros en preparacin (5,983.70 metros en el ao 2007).
1,123.40 metros de perforacin diamantina de diversos dimetros,
(7,883.05 metros en el ao 2007). No se realizaron perforaciones
diamantinas en superficie en proyectos de exploracin regional.
192.00 metros de perforacin con equipo Raise-Borer (1,940.00
metros en el ao 2007); incluyendo taladros piloto y rimado a 1.42
metros de dimetro.
Para la Planta de Relleno se perforaron 614.50 metros de taladros
piloto (102.00 en 2007), para la conduccin de la pasta respectiva.
En los avances programados por exploracin, no se obtuvieron resultados
satisfactorios en las vetas Pedro, Mara Elena y Victoria en los niveles 4,050 y
4,200; por lo que no fue posible cubicar mineral de estao.

RESERVAS

DE MINERALES

Durante el ao se ha producido minerales de estao y cobre, por lo cual las


reservas de minerales se han dividido en mineral de estao, y mineral de cobre; no
encontrndose como en aos anteriores minerales de cobre-estao.
Mineral de Estao
El balance de las reservas de mineral de estao al 31 de diciembre de 2008
es el siguiente:

Memoria 2008

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Minsur S.A.

Tonelaje
(TMS)

Concepto
Reservas minerales al 31 de diciembre de 2007

Ley de Estao
(% de Estao)

8,815,270

4.33

6,400

3.21

Mineral ganado en el ao 2008


Mineral ganado por cambio de software

11,560

Mineral tratado planta concentradora 533

(1,028,360)

4.2

Mineral excluido estimado con diamantina

(333,480)

3.78

7,471,390

4.3

Reservas al 31 de diciembre de 2008

La clasificacin general de las reservas de mineral de estao al 31 de


diciembre de 2008 se muestra en el siguiente cuadro:

Tonelaje

Ley de Estao

Ley de Cobre

(TMS)

(% de Estao)

(% de Cobre)

Probado

6514,075

4.34%

0.00%

Probable

957,315

4.04%

0.00%

Total

7471,390

4.30%

0.00%

Clase de Mineral

Mineral de Cobre, Cobre-Estao


Las reservas de minerales de cobre al 31 de diciembre de 2008, son las
siguientes:

Tonelaje

Ley de Estao

Ley de Cobre

(TMS)

(% de Estao)

(% de Cobre)

124,000

0.27%

2.16%

Cobre-Estao

0.00%

0.00%

Total

124,000

0.27%

2.16%

Clase de Mineral
Mineral de Cobre
Mineral de

Memoria 2008

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Minsur S.A.

PLANTA CONCENTRADORA
El balance metalrgico de la produccin de estao mostrado en el cuadro
siguiente, resume los aspectos ms importantes de la operacin de la Planta
Concentradora durante los aos 2008 y 2007. Puede apreciarse que debido a un
mayor volumen de tratamiento, a pesar de registrarse una baja en la ley de cabeza
(3.45% menor al 2007) se obtuvo una mayor cantidad de concentrados (0.08%
ms que en el ao 2007); por este efecto se tiene 0.04% ms de estao fino
contenido en los concentrados respecto al ao 2007. Sin embargo, la ley de estao
en los concentrados ha disminuido en la operacin en 0.03%.

Descripcin

Tonelaje
(TMS)
2008
2007

Estao Fino
(TMS)
2008 2007

Mineral
Tratado 1028,360 989,452 43,214 43,056
Concentrado
Producido
62,135 62,084 39,036 39,019
Relave
Producido 966,225 927,368 4,178 4,037

Ley de Estao
(% de Estao)
2008 2007
4.20

Distribucin
(%)
2008 2007

4.35 100.00 100.00

62.83

62.85

90.33

90.62

0.43

0.44

9.67

9.38

Durante el ao 2008, se continu con la bsqueda de nuevas mejoras en el


proceso metalrgico y reduccin de los costos de operacin.
Con la finalidad de mejorar la recuperacin, se realizaron pruebas con los
relaves de la planta concentradora (U/F del espesador de 80 de dimetro)
utilizando concentradores Falcon C-400 y concentradores Kelsey. Los resultados
esperados permitirn obtener contenidos de estao en los relaves del orden de
0.43%. Los resultados finales de estas pruebas se consolidarn en el ao 2009.
El promedio del tratamiento diario de minerales de estao registrado en la
planta, alcanz 2,883 TM/da, es decir, 30 TM diarias ms que el ao 2007.
Para el ao se registra una produccin de 8,318 TM de concentrados de
cobre, con una ley promedio de 27.64% (6,919 TM y 26.44% respectivamente en
el 2007), la misma que representa 2,299 TMS de finos de cobre, con una
recuperacin de 95.56% (1,830 TMS y 91.41% respectivamente en 2007).

Memoria 2008

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Minsur S.A.

Descripcin
Mineral
Tratado
Concentrado
Producido
Relave
Producido

Tonelaje
(TMS)
2008
2007

Cobre Fino
(TMS)
2008 2007

Ley de Cobre
(% de Cobre)
2008 2007

Distribucin
(%)
2008 2006

111,152

89,757

2,406

2,001

2.16

2.23 100.00 100.00

8,318

6,919

2,299

1,830

27.64

26.44

95.56

91.41

102,834

82,838

107

171

0.10

0.44

4.44

8.59

SERVICIOS
MANTENIMIENTO GENERAL
En la Mina, la disponibilidad de los equipos de acarreo lleg a 97% y la de
los equipos de perforacin a 92.60%. En la Planta Concentradora, se registr 145
horas de parada absoluta para el mantenimiento de equipos, esta cifra es menor
en 15.20% a la registrada en el ao 2007 (171 horas).
Igualmente, en el perodo se ejecutaron 17,622 rdenes de trabajo de
mantenimiento general, donde el 76% corresponde a actividades preventivas y el
24% a actividades correctivas.
Energa Elctrica
El suministro de energa elctrica al complejo minero-metalrgico de San
Rafael, fue a travs de la derivacin en 138 KV San Gabn-San Rafael y de la lnea
primaria en 22.9 KV de propiedad de ElectroPuno.
La energa elctrica total absorbida por nuestra Unidad fue de 108651,060
Kw-horas (104251,795 Kw-horas en el ao 2007), de los cuales EGE San Gabn
suministr 108176,058 Kw-horas (99.56%) y ElectroPuno 475,002 Kw-horas
(0.44%).
La mxima demanda de este ao fue de 14,280 Kw (el ao 2007 fue de
14,448 Kw).

Memoria 2008

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Minsur S.A.

SEGURIDAD
Durante el ao se cumpli el 97% del programa de Seguridad e Higiene
Minera.
El programa de capacitacin desarrollado con el total del personal de la
empresa y de contratistas, registra 43,118 horas hombre.
Del 26 al 30 de enero, se realiz la Semana de la Seguridad y Expo
Seguridad, que incluy la capacitacin de los trabajadores con temas tcnicos a
cargo de representantes de las empresas TGI, SEKUR, 3M y Minsur, con el objetivo
de reforzar una conducta segura.
Dentro de la gestin moderna de la seguridad, se desarroll un programa
especial de capacitacin de los trabajadores, relacionado al entrenamiento de las
brigadas de rescate minero, brigadas contra incendio, simulacros en contingencias
para derrames de sustancias peligrosas. En el mes de mayo se realiz la
capacitacin Sueos Cercanos con el objeto de mejorar la parte conductual de los
trabajadores hacia una conducta segura.
En el mes de octubre los directivos de Minsur validaron las modificaciones
introducidas a la Poltica Integrada de Seguridad, Salud y Medio Ambiente.
Se desarroll el mantenimiento de la Gestin de Seguridad y Salud
Ocupacional basado en las normas OHSAS 18001-1999, a cargo de la empresa
calificadora Bureau Veritas Quality International. Asimismo, se inici el proceso de
migracin de la versin OHSAS 18001:1999 a la versin OHSAS 18001:2007.
Se realiz la actualizacin del manual y de las herramientas de gestin del
Sistema Integrado de Gestin de Riesgos, mediante el desarrollo de estndares,
procedimientos, e instrucciones de trabajo. Se revisaron y mejoraron los
estndares generales operacionales de los procedimientos escritos de trabajo
seguro (PETS).

MEDIO AMBIENTE
En el mes de abril se realiz la auditora de seguimiento del ISO
14001:2004, logrndose la recomendacin para el mantenimiento de la
certificacin de la gestin ambiental.
Memoria 2008

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Minsur S.A.

En cumplimiento de las normas vigentes, se present al Ministerio de


Energa y Minas los consolidados trimestrales de los monitoreos de agua, aire y
agentes fisicoqumicos; asimismo, se envi mensualmente los manifiestos de
manejo de residuos peligrosos.
Se continu con la poltica de identificar, evaluar y corregir los impactos
ambientales negativos, de acuerdo a las consideraciones dictadas por las normas
legales vigentes.
Se establecieron ocho puntos adicionales de monitoreo de calidad de agua a
lo largo del ro Antauta hasta su interseccin con el ro Crucero, realizndose el
primer monitoreo participativo de calidad de agua del ro Antauta con la
participacin de autoridades y pobladores de los sectores pertenecientes al rea de
influencia directa de la mina.
La proteccin ambiental en las operaciones se efectu mediante el sistema
de mejoramiento continuo de la clasificacin de residuos industriales y domsticos.
Se capacit al personal en el Manejo de Residuos Slidos y Aspectos
Ambientales. Asimismo, se desarrollaron trabajos de reforestacin de reas
verdes, mantenimiento de biohuertos, control y tratamiento automatizado de los
efluentes producidos por las operaciones, agua de consumo humano, monitoreo de
agentes ambientales, calidad de aguas, relavera, desmontes, entre otros.
Se obtuvo la renovacin de las autorizaciones de vertimientos de agua
residual industrial y agua residual domstica, emitidas por DIGESA.
Se instalaron dos piezmetros para el monitoreo de la calidad de agua
subterrnea en los puntos denominados PM1 y PM2, ubicados aguas abajo del
dique de relaves Bofedal III.
La Direccin General de Asuntos Ambientales del Ministerio de Energa y
Minas aprob por resolucin la ejecucin del Plan de Cierre de Pasivos
Ambientales.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

RESPONSABILIDAD SOCIAL
Minsur S.A. de acuerdo a su poltica de Relaciones Comunitarias y Desarrollo
Sostenible, desde el ao 2007 viene ejecutando el proyecto denominado Mejora
Gentica de Alpacas. En el 2008 se realiz la compra de 56 reproductores (21
machos y 35 hembras) de la raza Huacaya y 27 reproductores (8 machos y 19
hembras) de la raza Suri, para atender la mejora gentica de 42,985 alpacas
pertenecientes a 625 criadores menores, la misma que beneficiar a 3,125
personas aproximadamente. Esta mejora que lograr una mayor calidad de la fibra
de la lana ser a travs de un apareamiento controlado con las alpacas
reproductoras de mejor raza (machos y hembras) de propiedad de Minsur. Los
primeros resultados del proyecto se podrn observar en los primeros meses del
ao 2009 (poca de paricin), para que al cuarto ao de la implementacin del
proyecto se obtengan los resultados definitivos de la mejora de la raza de las
alpacas.
Asimismo, con relacin a la responsabilidad social con el entorno, se
implementaron, entre otras, las siguientes acciones:
Participacin de delegaciones escolares de las comunidades en el
concurso de danzas mineras organizado por la Sociedad Nacional de
Minera Petrleo y Energa, en la que se logr obtener el primer lugar en
la categora de Secundaria y tercer lugar en la categora de Primaria.
Programas de capacitacin en las comunidades cercanas a la Unidad
Minera San Rafael. Se capacitaron a ms de 400 madres y padres de
familia. Estos programas de orientacin incluyeron los siguientes temas:
Conociendo la Minera, Practicando los Valores Familiares, Prevencin de
Enfermedades

Contagiosas,

Planificacin

Familiar,

Orientacin

Vocacional y Vacaciones tiles. Adicionalmente se desarrollaron en los


talleres artesanales, las tcnicas de elaboracin de corte y confeccin,
cermica en fro, cocina y repostera.
Programas de apoyo social a comunidades denominados: Jornadas
Solidarias de Abrigo y Salud. Estos programas consisten en trasladar a
mdicos especialistas a las comunidades para atencin a la poblacin y
para donar vveres, ropa, tiles escolares y refrigerios. Estos programas
llegaron a 3,394 personas.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

En Navidad, se llev a cabo el programa navideo en las comunidades


vecinas. Se regalaron juguetes y vveres, organizndose eventos para
reflexionar sobre el significado de la Navidad.
Se continu con el programa social educativo denominado Matemticas
para Todos en los poblados cercanos, con la donacin en 2008 de un
total de 2,180 libros de texto, beneficiando hasta el momento a ms de
8,720 nios en grados escolares de cuarto de primaria a cuarto de
secundaria.
Contribuyendo con la comunidad universitaria, se llevaron a cabo dos
programas:
a) Visitas universitarias, atendiendo a ms de 180 estudiantes. Estos
alumnos tienen la oportunidad de conocer la operacin de las
unidades de produccin durante un da y recibir exposiciones de
nuestros ingenieros; y
b) Programa de prcticas profesionales, el cual consiste en reclutar
candidatos para que practiquen en nuestras unidades operativas,
durante un perodo que oscila entre uno y tres meses. Durante el
ao, se atendieron ms de 60 jvenes universitarios, quienes
tuvieron la oportunidad de conocer las actividades que se realizan en
las

diferentes

reas

acumular

experiencia

profesional.

Adicionalmente recibieron capacitacin de habilidades de liderazgo y


fueron evaluados al final del perodo para recibir su certificado de
prcticas.

PLANTA DE FUNDICIN Y REFINERA PISCO

OPERACIONES
En el ao 2008, la Planta de Fundicin y Refinera de Pisco, proces 65,023
toneladas mtricas secas de concentrados de estao y produjo 38,699 toneladas
mtricas finas de estao refinado para venta. Nuestra produccin metlica fue
superior en 6.7 % a la del ao 2007.
Memoria 2008

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Minsur S.A.

El resumen de la operacin de la Planta de Fundicin y Refinera de Estao


se muestra en el siguiente cuadro:

Resumen de rea

2008

2007

Fundicin
Concentrado Procesado (TMS)

65,023

60,522

Ley de Estao Promedio (%)

62.14

62.57

Metal Crudo Producido (TMF)

40,552

38,028

Metal Crudo Alimentado (TMF)

40,562

37,935

Metal Refinado Producido (TMF)

38,699

36,106

Refinera

El riguroso control operacional y metalrgico en todos los procesos permiti


elevar la productividad, reducir los costos, maximizar los recursos aplicando altos
estndares de efectividad, seguridad y calidad, teniendo especial relevancia, la
reduccin del costo de insumos, la reduccin del contenido de estao en la escoria
desechada y del inventario de material recirculante fino, el tratamiento de las
escorias procedentes de la Planta de Subproductos y el tratamiento de escorias
marginales.

MANTENIMIENTO DE PLANTA
En el ao 2008 el rea de Mantenimiento ejecut 5,113 rdenes de trabajo
de las cuales 27.2% correspondieron a actividades correctivas, 70.0% a actividades
preventivas y 2.8% a actividades predictivas. El porcentaje de rdenes preventivas
ha aumentado en 7% y las correctivas han disminuido en 2% respecto a los
valores del 2007.
Se tuvo 1 parada de planta por culminacin de campaa y cambio de horno
que acumularon 10 das de parada.
La ejecucin programada de las actividades de mejoras en planta, inversin
en apoyo a operaciones y reemplazo de activos fijos desarrollados por el rea,
alcanz el 96%.

CONSUMO Y GENERACIN DE ENERGA ELCTRICA


En el ao 2008 la energa elctrica para la planta de fundicin fue
suministrada por la Empresa Generadora Machu Picchu S.A (EGEMSA) a travs de

Memoria 2008

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Minsur S.A.

la lnea de 60 kV Independencia-Paracas hasta el mes de noviembre. En diciembre


se cambi el suministro a la empresa Duke Energy.
La energa elctrica total absorbida por la planta fue de 26276,967 kW-h,
siendo este valor 13.3% mayor al consumo registrado en el 2007 bsicamente por
el mayor nmero de das de operacin en el ao. La autogeneracin descendi a
188,610 kw-h, 22.3 % menor a su similar del 2007 por haber tenido menos
problemas en el suministro elctrico.

GESTIN

DE LA

CALIDAD

Continuamos con el control de nuestros ndices de desempeo, tendientes a


la mejora continua y la optimizacin de nuestros procesos, de acuerdo a los
objetivos y metas planteados por la Gerencia General para el ao 2008. Se ha
previsto que la auditora de seguimiento, bajo la norma internacional ISO
9001:2000, se realice en el mes de enero 2009.

GESTIN AMBIENTAL
El Sistema de Gestin Ambiental nos ha permitido tener bajo control todos
nuestros aspectos ambientales, gestionados estrictamente por las diferentes reas
de la Unidad. Por otro lado se ha previsto que la auditora de recertificacin, bajo la
norma internacional ISO 14001:2004, se realice en el mes de enero 2009.
Continu el compromiso de lograr un alto estndar de proteccin ambiental
en las operaciones y actividades relacionadas. Para ello buscamos constantemente
mejorar el nivel de la gestin ambiental, incorporando los avances y desarrollos de
tecnologas relevantes, escuchando las expectativas de la comunidad del entorno,
conservando los recursos y cumpliendo con la legislacin ambiental.
De igual manera, se monitore permanentemente el impacto a la calidad del
aire, producto de las emisiones por chimenea. Nuestros resultados demostraron
que seguimos debajo de los lmites permisibles. Respecto al manejo del recurso
agua, no generamos efluentes lquidos industriales; el nico efluente lquido est
compuesto por los desages domsticos, que fueron tratados en la planta de
efluentes y filtrados para ser reutilizados como agua de regado de las plantas que

Memoria 2008

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Minsur S.A.

conforman el cerco vivo, las reas forestadas ubicadas en nuestros terrenos, donde
resaltan los nuevos sembros de olivos.

GESTIN

DE

SEGURIDAD

SALUD OCUPACIONAL

Durante el ao 2008, se trabajaron un total de 858,664 horas-hombre. Se


tuvo un total de 296 horas-hombre perdidas debido a accidentes incapacitantes,
representando el 0.03% del total de horas-hombre trabajadas.
Los das 21 y 22 de julio se realiz en forma exitosa, la auditora externa de
seguimiento para el OHSAS 18001, bajo la norma internacional OHSAS
18001:1999, con cero no conformidades, ratificando nuevamente los altos niveles
de seguridad y salud del personal, como parte esencial en el desarrollo de las
operaciones. La auditora estuvo a cargo de la empresa certificadora Bureau Veritas
del Per BVQI. Por otro lado, en el mes de setiembre, se realiz el curso de
Interpretacin de la Norma OSHAS 18001 en su versin del ao 2007. Para el mes
de enero del 2009, se ha previsto la auditora de seguimiento de la norma OHSAS
18001:2007, como parte del Sistema de Gestin Integrado de la Calidad, Seguridad
y Medio Ambiente.

RELACIONES COMUNITARIAS
El Plan de Relaciones Comunitarias, permite una activa vinculacin con los
poblados ubicados principalmente dentro del rea de influencia de la Planta de
Fundicin y Refinera, as como los poblados y autoridades locales y de la Regin
Ica.
Cumpliendo con nuestro objetivo de apoyar a la educacin escolar, durante
el ao 2008 seguimos participando del programa denominado Matemticas para
Todos, en virtud del cual se don libros de matemticas a los alumnos de cuatro
colegios.
Con la intencin de fomentar la gestin ambiental y el cuidado de las reas
verdes se entregaron rboles ficus a la municipalidad y cilindros especiales para la
coleccin de residuos slidos a colegios e instituciones.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

Se celebraron chocolatadas en varios colegios con motivo de la Navidad,


donde se entregaron 2,448 panetones y regalos a nios y pobladores de escasos
recursos en Pisco.
Nos hemos preocupado por colaborar con el desarrollo de la poblacin
apoyando la educacin, fomentando el empleo local, brindando oportunidades de
capacitacin,

adquiriendo

preferentemente

bienes

servicios

locales,

en

condiciones razonables de calidad, oportunidad y precio.

EXPLORACIONES

Gran parte del ao 2008 ha estado dedicado a la exploracin regional


sistemtica de la Cordillera Oriental, sector Mina San Rafael Frontera con Bolivia.
De igual manera en Huancavelica, los alrededores de Mina Marta (+/- 12,000 Has)
fueron evaluados en detalle. Las visitas a minas y proyectos de terceros estuvieron
a cargo de dos brigadas de campo, las cuales visitaron varios proyectos en los
departamentos de Cajamarca, La Libertad, Ancash, Lima y Arequipa.
El proyecto Quimsachata ubicado en el departamento de Arequipa ha sido
evaluado con perforacin diamantina inclinada y la mineralizacin de cobre oro es
continua hasta 350 metros de profundidad. La mineralizacin de cobre (calcocita
covelita bornita) ocurre en un cuerpo semicircular, subvertical de prfido diortico
de 90 100 metros de dimetro. El recurso probable del cuerpo mineralizado es
del orden de 4.0 4.2 millones de toneladas y 1.0 1.2% Cu. Este mineral puede
ser explotado por tajo abierto.
El reconocimiento regional de la Cordillera Oriental (sector Mina San Rafael
Frontera con Bolivia), estuvo dirigido principalmente a la bsqueda de
ocurrencias de estao tungsteno. Los resultados estn siendo evaluados y un
reporte final ser presentado en enero 2009.
En la zona de Huancavelica se han identificado varias estructuras vetiformes
con contenidos interesantes en plata, plomo y zinc. Las ocurrencias principales son
Koripata y Killapata ubicados al oeste de la Mina Marta. Se ha programado
perforacin diamantina en los afloramientos con mejores evidencias (anchos de
veta y ensayos) superficiales.
Memoria 2008

- 23 -

Minsur S.A.

Las concesiones y petitorios mineros que Minsur posee al 31 de diciembre


2008 son:
DERECHOS MINEROS

CATEGORIA

CANTIDAD

Petitorios
Concesiones
TOTAL

HECTAREAS

15
155

5,800.00
115,210.51

170

121,010.51

SISTEMAS INFORMTICOS Y TECNOLOGA

Se continu con el mejoramiento de la infraestructura tecnolgica y los


sistemas de informacin de la Empresa, as como la incorporacin de nueva
tecnologa; entre los principales avances podemos mencionar:
Se licit y contrat la renovacin de la mayora del equipamiento
informtico

de

los

usuarios

(microcomputadoras,

notebooks,

impresoras) mediante un contrato de arrendamiento por 3 y 4 aos


con la empresa Hewlett Packard.
Se atendieron 1021 requerimientos de cambio o mejoras a la
infraestructura tecnolgica y a los sistemas de informacin usados en
las distintas unidades operativas y reas de la empresa.
Se realizaron varios cursos de funcionalidad de SAP dirigidos a
usuarios finales usando herramientas de e-learning.
Se cambi el sistema y monitoreo de indicadores de gestin de la
Gerencia de Sistemas y Tecnologa con el fin de mejorar los servicios
prestados a todas las reas de la empresa.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

RECURSOS HUMANOS

Durante el perodo 2008, el Modelo Integral de Gestin de Recursos


Humanos fue consolidado, destacando dos grandes avances en los esfuerzos de
mejora continua:
a) Certificacin de Minsur como Buen Empleador, documento que otorga la
Cmara de Comercio Americana del Per (AMCHAM) a aquellas empresas que
cumplen con las buenas prcticas de recursos humanos en el pago puntual de
salarios, beneficios y obligaciones laborales, evaluaciones de desempeo,
formacin y capacitacin, desarrollo humano, reconocimiento y motivacin as
como buenas condiciones de trabajo para su personal.
b) Implementacin del proceso de planilla con corte mensual igual al
calendario, logrando que Minsur, a travs de sus herramientas informticas y la
capacitacin de su personal, est procesando sus planillas con corte en el da
calendario 1 y cerrndola en el ltimo da calendario del mes. De esta manera, se
procesan las marcaciones en lnea de nuestro personal, se procesan los datos
correspondientes y se pagan los haberes el ltimo da del mes, asegurando que los
registros laborales, tributarios y contables estn alineados.
Durante este ejercicio, se mantiene una estructura funcional que abarca
cuatro reas: Servicios Generales, Desarrollo Humano, Relaciones Industriales y
Administracin de Personal.
En el rea de Servicios Generales se contina con los programas de
nutricin, ejercicios fsicos y actividades de esparcimiento, enfocados a mejorar la
salud fsica y mental del personal. Se ha culminado la cuarta etapa del programa
de mantenimiento del Campamento Minero, a travs de la refaccin de 33
viviendas y la redistribucin de campamentos que permiti albergar a ms
trabajadores que ingresaron a la compaa.
Se realiz la remodelacin de los ambientes de esparcimiento: gimnasio,
sauna, piscina y jacuzzi mejorando las condiciones trmicas de los ambientes para
un mayor confort de los huspedes. En lo que respecta a los contratistas mineros
se continu con el control estricto del cumplimiento de sus obligaciones laborales
para dar cumplimiento a la ley.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

En el rea de Desarrollo Humano, se implement el anlisis del perfil


comportamental a todo el personal profesional de la compaa, lo que ha permitido
conocer de cada participante sus competencias y establecer as planes de accin
para la mejora en su desempeo y su desarrollo profesional y personal.
En los procesos de seleccin se implement un conjunto de evaluaciones
psicomtricas ms profundas y completas, con anlisis psicolgicos clnicos, e
informes que permiten tomar mejores decisiones en los procesos de contratacin.
Se realizaron programas de formacin a los supervisores destacando el
curso de Alto Desempeo. Se continan las capacitaciones en temas de seguridad,
salud ocupacional, desarrollo y calidad de vida, as como cursos tcnicos.
Asimismo, se impuls la capacitacin interna en temas de liderazgo, programas de
ingls y portugus a nuestros trabajadores.
Las horas hombre de capacitacin en el 2008, fueron incrementadas en
19.18% con respecto al 2007, logrando un promedio mensual de capacitacin de
3.50 horas por trabajador.
Como parte de los programas de desarrollo humano tambin se llevaron a
cabo evaluaciones de desempeo a todo el personal, logrando brindar
retroalimentacin al personal empleado acerca de sus fortalezas, reas de
oportunidad y recomendaciones para mejorar.
En el rea de Relaciones Industriales, se continu con el Programa de Salud
Ocupacional, llevando a cabo la campaa de exmenes mdicos ocupacionales, de
vacunacin y de capacitacin en aspectos de salud en los que destaca el mdulo
de primeros auxilios y prevencin de enfermedades. Como parte de las relaciones
laborales destacan: a) la solucin del pliego de Negociacin Colectiva en un
ambiente armonioso y en condiciones equitativas para la Empresa y el Sindicato; y
b) el programa de bienestar, integracin y esparcimiento para todos los
trabajadores, que incluye, principalmente, capacitaciones de orientacin familiar,
celebracin de festividades y organizacin de torneos deportivos, entre otros.
Con

relacin

al

bienestar

interno

de

nuestros

trabajadores,

se

implementaron, entre otras, las siguientes acciones:


Programas de formacin en talleres para familiares de trabajadores en corte y
confeccin y cocina y repostera, beneficiando a las esposas y a las hijas de
nuestros trabajadores.

Memoria 2008

- 26 -

Minsur S.A.

En Navidad, se llev a cabo el programa navideo en nuestras instalaciones. Se


brindaron juguetes y canastas navideas, organizndose eventos para
reflexionar sobre el significado de la Navidad.
Al 31 de diciembre de 2008, comparado con el ao anterior, la composicin
del personal fue como sigue:

Categora
Funcionarios

2008
Permanente
Eventual

2007
Permanente
Eventual

Empleados

162

51

156

38

Obreros

190

68

188

20

Subtotal

361

119

350

61

Total

480

411

PROYECTOS DE INVERSIN

Durante el ao 2008 se concluyeron importantes proyectos destinados a


mejorar las condiciones operativas de la mina San Rafael as como el bienestar de
nuestro personal. De esta manera, en la primera mitad del ao se concluy la
instalacin de las nuevas subestaciones de bombeo, las mismas que han permitido
continuar con el programa exploratorio de los niveles inferiores de la mina.
Asimismo, se realizaron estudios hidrogeolgicos conducentes a una mejor
comprensin del ciclo hidrolgico y su impacto en la mina.
Por otro lado, durante el segundo semestre del ao, se concluy la
construccin y equipamiento del nuevo comedor de obreros, importante mejora en
la calidad del servicio de alimentacin para nuestro personal. Paralelamente, se
iniciaron los estudios para un nuevo relleno sanitario para disponer de forma
conveniente los residuos domsticos generados. La implementacin de este relleno
se realizar en el segundo trimestre del ao 2009.

Memoria 2008

- 27 -

Minsur S.A.

Dentro de los proyectos en actual evaluacin y estudio por la empresa, los


ms importantes son los siguientes:

PROYECTO

AURFERO

PUCAMARCA

La audiencia pblica correspondiente al proyecto Pucamarca se realiz el 14


de junio de 2007 en el Centro Poblado Menor de Vilavilani, distrito de Palca,
provincia y departamento de Tacna. Durante el ao 2008, Minsur S.A. continu
desarrollando la ingeniera de detalle del proyecto Pucamarca, habiendo concluido
los correspondientes a la planta de beneficio, del botadero de roca y de la lnea de
agua para abastecimiento del proyecto.
Paralelamente, se continu con el programa de responsabilidad social con
las comunidades campesinas aledaas, capacitando en tecnologa minera a cerca
de 100 comuneros, los mismos que sern parte de la mano de obra tecnificada que
el proyecto requiere. Tambin estableci un programa de comunicacin con la
sociedad civil tacnea, la misma que consisti en publicaciones y notas de prensa
en los medios periodsticos, visitas guiadas al proyecto y permanente dilogo con
los grupos de inters de la zona de influencia directa e indirecta.
Por otro lado, se adquirieron importantes equipos para el desarrollo del
proyecto, tales como una chancadora giratoria, apron feeder y horno de induccin,
los mismos que se encuentran en un proceso de overhauling. Debemos sealar,
que el Estudio de Impacto Ambiental no fue aprobado por la Direccin de Asuntos
Ambientales del Ministerio de Energa y Minas, por lo que la empresa apel a la
instancia superior. Actualmente se encuentra en un proceso de revisin por parte
del Consejo Nacional de Minera.

REPROCESAMIENTO

DE LA CANCHA DE RELAVES

BOFEDAL

II

En el ao 2008 se continuaron las pruebas metalrgicas con el apoyo de


equipos de ltima generacin, las mismas que continuarn durante el ao 2009.
Este proyecto es un importante reto para el equipo de ingeniera de la empresa, el
mismo que debe concluir sus estudios a lo largo del prximo ao.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

CENTRAL
-

ESTAO

TRMICA A GAS NATURAL EN LA

FUNDICIN

DE

PISCO

El proyecto consiste en la construccin de una Central Trmica a Gas


Natural diseada para abastecer las instalaciones de la Fundicin de Estao de
Minsur S.A. en Pisco. Los 3 grupos electrgenos cada uno de 2.1 kW- 4.16 kV se
ubicarn dentro de un edificio de acero estructural con cobertura TR4, adems
contar con una sala de control con sus equipos y una sala de tableros elctricos
en la cual, entre otros, se ubicar un interruptor (switchgear) de 4.16 kV y un
panel de control Woodward. Todo esto estar ubicado en un terreno adyacente a
la Fundicin.
Durante el ao 2008 se realiz la compra de los principales equipos y
materiales

de

la

Central,

estando

programado

el

montaje

pruebas

correspondientes para el primer semestre del ao 2009.

TRANSPORTE

DE ESCORIA MOLIDA EN BOMBONAS

MULTIMODALES

El proyecto consiste en la fabricacin de bombonas que permitan


transportar a granel la escoria molida producida en la Fundicin de Estao de
Pisco, trayendo a su regreso, de la mina San Rafael, los big bag con concentrado
de estao. Actualmente se ha construido una bombona de prueba, cuyos
resultados se podrn observar durante el ao 2009.

NUEVA

CHANCADORA SECUNDARIA EN LA PLANTA DE

BENEFICIO DE

SAN RAFAEL

La antigua chancadora tena claros signos de un fuerte desgaste por lo que


se decidi reemplazarla. La adquisicin del nuevo equipo se realiz en el ltimo
trimestre del ao 2008 estando programado su montaje y pruebas operativas para
fines del primer trimestre del 2009.

Memoria 2008

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Minsur S.A.

COMERCIALIZACIN

El 2008 fue el reflejo de una aguda inestabilidad econmica a nivel mundial


y el mercado del estao no fue inmune a ello. No obstante, los precios de este
mineral reportaron una buena performance durante el primer semestre;
sucumbiendo en la segunda parte del ao al efecto domin de los otros metales.
Comenz con una cotizacin de US$16,337.00 / TM y cerr el ao con un precio de
US$11,240.00 / TM, alcanzando un promedio anual de US$18,509.90 por TM.

PRECIOS PROMEDIO MENSUALES


DEL ESTAO EN EL L.M.E.
MES

PRECIO

enero-08
febrero-08
marzo-08
abril-08
mayo-08
junio-08
julio-08
agosto-08
septiembre-08
octubre-08
noviembre-08
diciembre-08

$16,337
$17,210
$19,803
$21,658
$24,062
$22,229
$23,139
$20,026
$18,368
$14,401
$13,643
$11,240

CONTANGO
(BACKWT.)
94.00
77.00
55.00
6.00
(48.00)
(33.00)
(71.00)
(67.00)
(62.00)
(116.00)
(244.00)
(180.00)

STOCKS
L.M.E.
11,695
10,000
9,190
7,805
7,550
6,845
5,350
5,845
5,835
3,715
4,530
7,790

La reduccin en el
suministro

de

estao

proveniente de Indonesia
y China ocasion que los
stocks

bajaran

de

un

promedio de 11,695 TM
en enero de 2008, a un
promedio de 3,715 TM en
octubre. En noviembre y
diciembre

se

incrementaron los stocks


de estao de manera

significativa, atrados por el aumento importante del backwardation, cerrando el


2008 con 7,790 TM.
Durante

el

2008,

el

mercado del estao mantuvo una


situacin deficitaria del orden de
las 10,000 TM en el balance
global

anual,

pesar

del

derrumbe del consumo durante el


ltimo cuatrimestre del ao. La
oferta mundial del estao tuvo
una significativa reduccin del
orden de 23,000 TM, debido a la
menor produccin por parte de
Indonesia y China. El consumo

Memoria 2008

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Minsur S.A.

mundial por su parte registr una reduccin de unas 30,000 TM anuales, la mayor
parte de esta reduccin se dio durante el ltimo cuatrimestre del 2008. Los
sectores industriales que ms afectaron al consumo del estao fueron el
electrnico y el sector de construccin.
Las ventas de MINSUR llegaron a 38,194 TM de estao metlico, 6% ms
que el ao 2007 (35,863 TM), como se muestra en el cuadro siguiente, que incluye
las ventas de concentrado de cobre.

DESTINO DE NUESTRAS VENTAS


Detalle

2008

Ventas de Concentrado (TMS) *


Ventas de Metlico (TMF)
En Estados Unidos
En Europa
En Sudamrica
En Per

8,571
38,405
19,855
16,877
1,484
188

2007
6,662
35,863
18,192
15,693
1,776
202

* Corresponde a concentrado de cobre

ASPECTOS LEGALES

Entre las normas de mayor inters para Minsur S.A., en el mbito minero se
public el 9 de mayo de 2008 el Decreto Legislativo 1010, que sustituy los
artculos 25, 38, 40, 41 y 59 del TUO de la Ley General de Minera.
Posteriormente, el 27 de junio de 2008, se public el Decreto Legislativo 1054,
norma que modifica los artculos 38, 40 y 41 de la Ley General de Minera que
antes haban sido sustituidos por el Decreto Legislativo N 1010. Ambas normas
fueron reglamentadas por el D.S. N054-2008-EM del 10 de octubre de 2008.
De ambas normas se desprende que la produccin de sustancias minerales
no podr ser inferior al equivalente a 1 UIT por ao por hectrea, tratndose de
sustancias metlicas, y del equivalente al 10% de la UIT por ao y por hectrea,
tratndose de sustancias no metlicas. En el caso de pequeos productores
mineros, la produccin no podr ser inferior al equivalente a 10% de la UIT por

Memoria 2008

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Minsur S.A.

ao y por hectrea, en caso de sustancias metlicas, y de 5% de la UIT por ao y


por hectrea, en caso de la minera no metlica. La produccin mnima deber
obtenerse no ms tarde del vencimiento del dcimo ao, computado a partir del
ao siguiente en que se hubiera otorgado el ttulo de concesin.
En caso que no se cumpliese con la produccin mnima a partir del primer
semestre del undcimo ao computado desde el siguiente a aquel en que se
hubiere otorgado el ttulo de concesin minera, el concesionario deber pagar la
penalidad establecida; y, si continuase el incumplimiento hasta el vencimiento del
15 ao de otorgada la concesin minera, se declarar su caducidad. Se dispone
que el concesionario no incurre en causal de caducidad luego del vencimiento del
15 ao sealado en el artculo 40 y hasta por un plazo mximo de 5 aos no
prorrogables, si el incumplimiento de la produccin mnima se debe a caso fortuito
o fuerza mayor o por algn hecho no imputable al titular de la actividad minera
debidamente sustentado y aprobado por la autoridad competente. Asimismo, el
concesionario podr eximirse de la caducidad, dentro del plazo sealado, pagando
la penalidad y acreditando adems, inversiones equivalentes a no menos de 10
veces el monto de la penalidad que le corresponda pagar.
De otro lado, el 20 de mayo de 2008 se public la Ley 29230, cuyo objetivo
es impulsar la ejecucin de proyectos de inversin pblica de impacto regional y
local, con la participacin del sector privado, mediante la suscripcin de convenios
con los gobiernos regionales y/o locales. Esta norma fue reglamentada por el D.S.
N 147-2008-EF, publicado el 9 de diciembre de 2008.
Con esta Ley se posibilita que las empresas privadas firmen convenio con
los gobiernos regionales y/o locales para financiar y/o ejecutar proyectos de
inversin pblica en infraestructura que luego les sern transferidos. El monto que
hubiera sido invertido por la empresa en la ejecucin de los proyectos de inversin,
ser cancelado por el Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la Direccin
Nacional del Tesoro Pblico con los denominados Certificados Inversin Pblica
Regional y Local Tesoro Pblico (CIPRL); documentos que tendrn carcter de
no negociable y una vigencia de diez (10) aos contados a partir de su emisin.
Los CIPRL slo podrn ser utilizados para aplicarlos contra los pagos a
cuenta y de regularizacin del Impuesto a la Renta de tercera categora a su cargo,
hasta por un mximo de 50% de dicho impuesto correspondiente al ejercicio
anterior. Los CIPRL que no hayan sido utilizados podrn ser aplicados, hasta el
lmite indicado, en los siguientes ejercicios. Al momento de su utilizacin, el Tesoro
Pblico reconocer a favor de la empresa un dos por ciento (2%) adicional anual
Memoria 2008

- 32 -

Minsur S.A.

de dicho monto, para lo cual emitir nuevos CIPRL de conformidad con lo


establecido en la presente Ley.
En el aspecto laboral, el 24 de junio de 2008 se public la Ley 29245 que
regula los casos en que procede la tercerizacin, los requisitos, derechos y
obligaciones, as como las sanciones aplicables a las empresas que desnaturalizan
el uso de este mtodo de vinculacin empresarial. Esta norma fue reglamentada
por el D.S. 006-2008-TR, publicado el 12 de setiembre de 2008.
La Ley define como tercerizacin la contratacin de empresas para que
desarrollen actividades especializadas u obras, siempre que aquellas asuman los
servicios prestados por su cuenta y riesgo; cuenten con sus propios recursos
financieros, tcnicos o materiales; sean responsables por los resultados de sus
actividades y sus trabajadores estn bajo su exclusiva subordinacin. El reglamento
establece que se desnaturaliza la tercerizacin cuando los trabajadores de la
tercerizadora estn bajo la subordinacin de la empresa principal. Tambin se
considera que se desnaturaliza, cuando se siguen prestando los servicios luego de
transcurridos 30 das desde la fecha de cancelacin del registro de la empresa
contratista. La desnaturalizacin ocasiona que la empresa principal sea el
empleador del trabajador desplazado, desde el momento en que se produce la
misma.

Memoria 2008

- 33 -

Minsur S.A.

DATOS GENERALES

La denominacin de la sociedad es Minsur S.A. Sus oficinas administrativas


estn ubicadas en la ciudad de Lima, en calle Las Begonias 441, oficina 338, San
Isidro, con telfono (511) 215-8330 y fax (511) 221-8336.
Cuenta con dos Unidades de Produccin: Acumulacin Quenamari San
Rafael, ubicada en el distrito de Antauta, provincia de Melgar, departamento de
Puno y la Planta de Fundicin y Refinera de Pisco, ubicada en el distrito de
Paracas, provincia de Pisco, departamento de Ica.
Minsur S.A. se constituy e inici sus operaciones el 6 de octubre de 1977,
mediante la transformacin de la sucursal en el Per de Minsur Partnership Limited
de Bahamas denominada Minsur Sociedad Limitada, la que a su vez, vena
operando en el Per desde 1966, conforme consta de la Escritura Pblica extendida
por ante Notario Pblico de Lima, Dr. Ricardo Fernandini Arana, que corre inscrita
en el asiento 8 a fojas 183 del Tomo 17 del Libro de Sociedades Contractuales y
Otras Personas Jurdicas del Registro Pblico de Minera de Lima.
Minsur S.A. es propietaria de ms de 25% del capital social de Minera
Carabaya S.A. en Liquidacin, de Cumbres Andinas S.A., Aerotasa S.A.C., Minsur
USA Inc. y de Minera Latinoamericana S.A.
Minsur S.A. est incluido en el grupo econmico declarado a la CONASEV y
a la Bolsa de Valores de Lima, por Inversiones Nacionales de Turismo S.A., en
concordancia con la Resolucin CONASEV N 090-2005-EF-94.10.
El grupo econmico arriba citado, tiene empresas cuyas actividades de
conformidad a la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme (CIIU) son, entre
otras: agricultura, extraccin de minerales no ferrosos, fabricacin de sustancias y
productos qumicos, seguros, pesca, hoteles y restaurantes, y otras actividades
empresariales. Las principales empresas que conforman el grupo econmico y que
cotizan en Bolsa son: Inversiones Nacionales de Turismo S.A., Rmac Internacional
Compaa de Seguros y Reaseguros, Exsa S.A. y Compaa Minera Raura S.A.

Memoria 2008

- 34 -

Minsur S.A.

Durante el ao 2008 el capital social se ha mantenido en la suma de


S/.751820,600.00, el que est representado por 7518,206 acciones comunes
nominativas de un valor nominal de S/.100.00 cada una, todas ntegramente
suscritas y totalmente pagadas. El referido capital social fue acordado en Junta
General de Accionistas del 7 de marzo de 2006, la que fue elevada a Escritura
Pblica por ante Notario Dr. Ricardo Fernandini Barreda, inscribindose en el
asiento B 00004 de la Partida N01141929 del Registro de Personas Jurdicas de la
Oficina Registral de Lima y Callao. Todas las acciones representativas del capital
social de Minsur S. A., otorgan a sus titulares derecho a voto.

Acciones Comunes

La remuneracin del
Directorio y de la plana
gerencial,

devengadas

percibidas respectivamente,
en

el

ejercicio

2008,

representa el 3.62% de los


ingresos brutos de Minsur
S. A.
Minsur
cuenta

S.A.

no

con acciones de

Tenencia
Menor
al 1%
Entre
1% - 5%
Entre
5% -10%
mayor
al 10%
Total

Nmero de
accionistas

Porcentaje de
participacin

0.26%

1.00%

0.00%

1
3

98.74%
100.00%

propia emisin en cartera, readquiridas por la propia empresa, ni la Junta General


ha delegado en el Directorio, la facultad de acordar aumentos de capital. Al cierre
del ejercicio 2008, la Sociedad contaba con tres accionistas comunes, de los cuales
slo uno alcanza una participacin mayor al 5%, tal como se muestra de los
siguientes cuadros:

Accionistas

Participacin

Nacionalidad

Grupo
Econmico

Inversiones Breca S.A.

98.74%

Peruana

(*)

Otros (dos Accionistas)

1.26%

Peruanos

(*)

100.00%

(*) Grupo econmico declarado de conformidad con la Resolucin Conasev N 0902005-EF-94.10 por Inversiones Nacionales de Turismo S.A., el 01 de marzo de 2007 a la
CONASEV.

Memoria 2008

- 35 -

Minsur S.A.

OBJETO SOCIAL

DURACIN

La actividad que desarrolla Minsur S.A., se encuentra clasificada en el


numeral 1320 de la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme. Principalmente
explota mineral de estao y durante el presente ao se ha proseguido con la
explotacin de mineral de cobre a menor escala.
Conforme a su Estatuto, el objeto social de Minsur S.A., permite llevar a
cabo todas las actividades que comprenden la industria minera y particularmente la
exploracin y explotacin de yacimientos de minerales y el beneficio de estos
ltimos, plantas de beneficio, refinacin de minerales, as como tambin todas las
operaciones conexas con estos fines. Puede adems realizar todos los actos y
celebrar todos los contratos relacionados con la actividad comercial y minera, as
como la compraventa de bienes muebles, inmuebles y valores, y todas aquellas
que las leyes le permitan ejercer. Conforme a su Estatuto Social, la duracin de la
sociedad es indefinida.

PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS

ARBITRALES
En ejercicios pasados, la Superintendencia Nacional de Administracin
Tributaria inici procesos de fiscalizacin de la empresa por los ejercicios 2000 al
2005, por Impuesto a la Renta. Durante el ejercicio 2008, fiscaliz el cumplimiento
del Impuesto General a las ventas de los ejercicios 2004 y 2005.
Como consecuencia de dichas fiscalizaciones, se recibieron resoluciones de
determinacin y multa. La compaa oportunamente present los recursos de
reclamacin para impugnar dichas resoluciones, que estn pendientes de ser
resueltos por la Administracin Tributaria. Estimamos que no surgirn pasivos de
importancia como resultado de estas contingencias.
Sin perjuicio de lo antes indicado, al cierre del ejercicio 2008, Minsur S.A. no
tena ningn otro litigio, reclamo, pasivo o contingencia, que pudiera tener mayor
incidencia en los estados financieros. Igualmente durante dicho ejercicio no ha
concluido ningn proceso que ocasionara mayor incidencia en la situacin
financiera de la Empresa.

Memoria 2008

- 36 -

Minsur S.A.

ADMINISTRACIN

DIRECTORIO
El Directorio de Minsur S. A., est conformado por las siguientes personas:
Sr. Pedro Francisco Brescia Cafferata: Ingeniero Agrnomo, Doctor
Honoris Causa de la Universidad Nacional de Ingeniera. En el ao
2002 fue nominado por la Asociacin de Exportadores Empresario
del Ao. Es director de Minsur S.A. desde el ao 1977.
Sr. Mario Augusto Brescia Cafferata: Ingeniero Agrnomo, Doctor
Honoris Causa de la Universidad Nacional de Educacin Enrique
Guzmn y Valle. Es director de Minsur S.A. desde el ao 1977.
Sra. Rosa Augusta Brescia Cafferata Vda. de Fort: es directora de
Minsur S.A. desde diciembre de 2004.
Sr. Fortunato Juan Jos Brescia Moreyra: Ingeniero de Minas, es
director de Minsur S.A. desde el ao 2001. Adems del cargo de
director, se desempe como Gerente Adjunto hasta abril de 2007 y
a partir de esa fecha es Director Ejecutivo.
Sr.

Mario

Augusto

Miguel

Brescia

Moreyra:

Bachiller

en

Administracin de Empresas, es director de Minsur S.A. desde el ao


2001.
Sr. Pedro Manuel Juan Brescia Moreyra: Bachiller en Economa, es
director de Minsur S.A. desde el ao 2001.
Sr. Alex Paul Gastn Fort Brescia: Administrador de Empresas, es
director de Minsur S.A. desde el ao 2001.
Al interior del Directorio de Minsur S.A., no ha sido necesario conformar
rgano o comit, para algn fin especial.

Memoria 2008

- 37 -

Minsur S.A.

Los directores seores Pedro F. Brescia Cafferata, Rosa A. Brescia Cafferata


Vda. de Fort y Mario A. Brescia Cafferata son parientes consanguneos en segundo
grado colateral.
Los directores Fortunato Juan Jos Brescia Moreyra, Mario Augusto Miguel
Brescia

Moreyra

Pedro

Manuel

Juan

Brescia

Moreyra,

son

parientes

consanguneos en segundo grado colateral; a su vez, son parientes consanguneos


en primer grado de lnea recta del director seor Mario A. Brescia Cafferata.
Asimismo, son parientes consanguneos en tercer grado colateral con los directores
Sr. Pedro Brescia Cafferata y Rosa A. Brescia Cafferata Vda. de Fort. Igualmente
son parientes consanguneos en cuarto grado colateral con el director Alex Paul
Gastn Fort Brescia.
El director Alex Paul Gastn Fort Brescia es pariente consanguneo en primer
grado de lnea recta de la Sra. Rosa A. Brescia Cafferata Vda. de Fort y
consanguneo en tercer grado colateral con los directores Pedro F. Brescia
Cafferata y Mario A. Brescia Cafferata.

GERENTES
Sr. Fausto Carlos Zavaleta Cruzado: Estudi Ingeniera de Minas en la
Escuela Nacional de Ingenieros, es docente de la Universidad
Nacional de Ingeniera. Labora para Minsur S.A. desde el ao 1977
en el cargo de Gerente General.
Sr. Fortunato Juan Jos Brescia Moreyra: Estudi Ingeniera de Minas
en Colorado School of Mines, labora para Minsur S.A. desde el ao
1982. Actualmente, adems del cargo de director se desempea
como Director Ejecutivo desde abril de 2007.
Sr. Lucio David Pareja Chvez: Estudi Ingeniera de Minas en la
Universidad Nacional de Ingeniera. Obtuvo los grados acadmicos de
Maestra y Doctorado en Queens University. Labora para Minsur S.A.
desde el ao 1999, ocup el cargo de Gerente de Ingeniera y
Proyectos hasta abril de 2007. Desde esa fecha se desempea como
Gerente Adjunto.
Sr. Jaime Rolando Ziga Larenas: Estudi Contabilidad en la
Pontificia Universidad Catlica del Per. Labora para Minsur S.A.
Memoria 2008

- 38 -

Minsur S.A.

desde el ao 1978 ocupando el cargo de Gerente de Administracin y


Finanzas.
Sr. Jos Sez Blas: Estudi Ingeniera de Minas en la Universidad
Nacional de Ingeniera. Labora para Minsur S.A. desde el ao 2004,
ocupando el cargo de Gerente de Operaciones desde setiembre de
2006.
Sr. Wilfred Alan Gutirrez Ampudia: Estudi Ingeniera Industrial en
la Universidad Nacional de San Agustn de Arequipa. Obtuvo el grado
acadmico de MBA en ESAN. Labora para Minsur S.A. desde el ao
1999 ocupando el cargo de Gerente de Sistemas.
Sr. Ian Gordon Hall Dun: Estudi en el Imperial College of London y
en University of Leeds. Labor para Minsur S.A. desde el ao 2000
hasta diciembre del ao 2008, ocupando el puesto de Gerente de
Metalurgia.
Sr. Luis M. Montoya Lpez: Estudi Ingeniera Geolgica en la
Universidad Nacional de San Agustn de Arequipa. Ocupa el cargo de
Gerente de Exploraciones desde el ao 2007.
Sr. Gustavo Hernndez Mata: Estudi Diseo Industrial en la
Universidad Autnoma Metropolitana de Mxico. Labora para Minsur
S.A. desde el ao 2005 ocupando el puesto de Gerente de
Organizacin y Gestin Interna.
Sra. Mireya Guadalupe Castaeda Carranza: Estudi Economa en el
Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, obtuvo
el grado acadmico de Magister en Thunderbird School of Global
Management. Labora para Minsur S.A. desde el ao 2005 ocupando
el puesto de Gerente de Recursos Humanos.

Memoria 2008

- 39 -

Minsur S.A.

ACCIONES DE INVERSIN

Ante el Registro Pblico del Mercado de Valores, se encuentran inscritas las


acciones de inversin, nico valor emitido por Minsur S.A. que cotiza en el mercado
burstil.
Al 31 de diciembre de 2008, las acciones de inversin emitidas por la
Empresa ascienden a 375909,313 acciones de un valor nominal de S/.1.00 cada
una, mostrando la siguiente distribucin:

Acciones de Inversin
Tenencia

Nmero de
accionistas

Porcentaje de
participacin

Menor al
1%

2,507

26.38%

Entre 1%
- 5%

11

27.68%

Entre 5%
-10%

35.19%

Mayor al
10%

10.75%

2,524

100.00%

Total

El Dr. Emilio Alfageme Rodrguez Larran, Abogado, con Registro C.A.L.


18694, quien se desempea como Jefe del Departamento de Soporte Legal, tiene a
su cargo el Departamento de Valores.
Durante el ejercicio 2008, las cotizaciones de las acciones de inversin han
sido las siguientes:

Memoria 2008

- 40 -

Minsur S.A.

COTIZACIONES
Acciones de Inversin Minsur S.A.
Perodo
Ao - Mes
Apertura Cierre Mxima
enero-08
S/. 8.20 S/. 6.30 S/. 8.40
febrero-08
S/. 6.55 S/. 8.05 S/. 8.12
marzo-08
S/. 8.10 S/. 9.15 S/. 9.50
abril-08
S/. 9.10 S/. 9.25 S/. 9.45
mayo-08
S/. 9.25 S/. 9.00 S/. 9.30
junio-08
S/. 9.00 S/. 8.50 S/. 9.00
julio-08
S/. 8.40 S/. 7.30 S/. 8.40
agosto-08
S/. 7.30 S/. 6.84 S/. 7.30
setiembre-08
S/. 6.84 S/. 5.74 S/. 7.00
octubre-08
S/. 5.74 S/. 3.64 S/. 5.74
noviembre-08
S/. 3.64 S/. 3.51 S/. 5.21
diciembre-08
S/. 3.51 S/. 3.60 S/. 3.70

Mnima
S/. 5.70
S/. 6.49
S/. 8.00
S/. 8.42
S/. 8.70
S/. 8.40
S/. 6.80
S/. 5.30
S/. 5.70
S/. 2.60
S/. 2.70
S/. 3.30

Precio
Promedio
S/. 6.33
S/. 7.50
S/. 9.00
S/. 9.02
S/. 9.07
S/. 8.71
S/. 7.58
S/. 6.51
S/. 6.30
S/. 3.28
S/. 3.35
S/. 3.48

Fuente: Bolsa de Valores de Lima

Memoria 2008

- 41 -

Minsur S.A.

INFORMACIN FINANCIERA

LIQUIDEZ
Durante el ao 2008, la liquidez de la Compaa se mantuvo en los niveles
esperados. Sin embargo, y con la finalidad de concretar el financiamiento de la
adquisicin de Minerao Taboca S.A. en Brasil, a mediados del cuarto trimestre
del 2008 se dispuso el desembolso de US$429.4 millones como aporte al capital de
la subsidiaria Minera Latinoamericana S.A.C.. Cabe sealar que para la Compaa y
para el grupo al que pertenece, esta adquisicin se enmarca en su plan de
crecimiento y asegura el acceso a mayores reservas para un importante producto
como es el estao.
El 98% de las cobranzas provinieron de nuestras exportaciones y un 2%
fueron producto de nuestras ventas locales. El promedio de cobranza de nuestras
ventas fue de 30 das. No se registra ni se evidencia situaciones de incobrabilidad
en nuestras cuentas de clientes.
En cuanto al manejo de tesorera de la Empresa, se mantuvo la poltica de
aplicar la mayor parte de las cobranzas a depsitos a plazos en los principales
bancos del pas, otra parte en depsitos en el exterior, en operaciones de reporte
en la Bolsa de Valores de Lima, en menor medida, en fondos mutuos de renta fija.
Dichas colocaciones se han realizado tanto en moneda nacional como en moneda
extranjera.

CAPITAL

FINANCIAMIENTO

La variacin en el rubro de inversiones se explica principalmente por el


aporte realizado en la subsidiaria Minera Latinoamericana S.A.C. para el
financiamiento de la adquisicin de Minerao Taboca S.A. en Brasil, as como por
la disminucin en el valor de las acciones que la Empresa mantiene como
inversiones en valores debido a la crisis financiera mundial, que se agudiz en el
cuarto trimestre de 2008.

Memoria 2008

- 42 -

Minsur S.A.

Como se muestra en el Balance General, al cierre del ejercicio 2008 y 2007,


la compaa no presenta financiamientos de corto ni largo plazo.
Los incrementos en el rubro de Remuneraciones y Participaciones, son
consecuencia del aumento en las utilidades de la empresa. Asimismo, el impuesto a
la renta del ejercicio se ha incrementado; sin embargo, el saldo por pagar al cierre
del 2008 es menor al ao 2007 debido a los mayores pagos a cuenta realizados
durante el presente ao.
Las Cuentas por Pagar Diversas incluyen, entre otros montos, S/.12713,000
por el Aporte al Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo, as como la
provisin por pasivos ambientales por S/.7394,000.
En cumplimiento de la Ley 28090 del 14 de octubre del ao 2004 y su
reglamento el D.S. N033-2005-EM del 15 de agosto del 2005, se ha efectuado una
provisin para el cierre de minas, que se registra en el Balance General como un
pasivo a largo plazo, cuyo monto asciende a S/. 25952,000.
Las variaciones en los rubros del patrimonio corresponden exclusivamente a
los cambios en los resultados acumulados, los mismos que han aumentado por el
incremento de las utilidades y disminuido por el pago de dividendos acordados y
pagados durante el 2008.

RESULTADOS ECONMICOS
El incremento en el monto de las ventas en el ao 2008 con respecto al ao
2007, est explicado por lo siguiente:
99.5% por el incremento en las ventas de estao metlico
0.5% por el incremento en las ventas de concentrado de cobre

Memoria 2008

- 43 -

Minsur S.A.

2008

(en S/.000)

2007

Var

Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta

2,204,455
(300,116)
1,904,339

1,666,730
(250,502)
1,416,228

32%
20%

Regalas mineras
Otros gastos operativos
Total gastos operativos
Utilidad de operacin

(57,804)
(182,531)
(240,335)
1,664,004

(41,474)
(151,083)
(192,557)
1,223,671

39%
21%
25%
36%

Margen operativo

75%

73%

En cuanto a las ventas de estao metlico, la variacin registrada en el ao


2008 se explica en 22% por el incremento en el volumen de ventas, en tanto que
el aumento en el precio explica el 78%.
El total de los gastos operativos ha aumentado en 25%, presentando las
regalas mineras el mayor incremento (39% con respecto al ao 2007). Sin
embargo, la utilidad de operacin se ha incrementado 36% con respecto al ao
2007, dando como resultado que el margen operativo de la Empresa se eleve de
73% a 75%.
En el rubro de Otros Ingresos y Gastos, del Estado de Ganancias y Prdidas,
la principal variacin se refiere a la significativa disminucin del resultado de las
inversiones en activos financieros. Ello se explica por la crisis financiera mundial
que tuvo sus orgenes en la crisis hipotecaria que se experiment en los Estados
Unidos de Norteamrica y que provoc la quiebra de diversas entidades de la
banca de inversin de ese pas afectando a la vez severamente al sector financiero
en el mundo.
la

Memoria 2008

2.500

- 44 -

31/12/2008

17/12/2008

03/12/2008

19/11/2008

05/11/2008

22/10/2008

08/10/2008

24/09/2008

10/09/2008

27/08/2008

13/08/2008

30/07/2008

16/07/2008

2.400
02/07/2008

segundo semestre del ao.

2.600

18/06/2008

cambio registrado en el

2.700

04/06/2008

recuperacin del tipo de

2.800

21/05/2008

la

07/05/2008

por

2.900

23/04/2008

principalmente

3.000

09/04/2008

respecto al ao anterior

3.100

26/03/2008

disminuido

12/03/2008

ha

27/02/2008

ao

13/02/2008

prdida en cambio neta del

Comportamiento del Tipo de Cambio 2008


3.200

30/01/2008

lado,

16/01/2008

otro

02/01/2008

De

Minsur S.A.

Responsables de la Elaboracin de la Informacin


Financiera
Durante los ejercicios 2007 y 2008, el funcionario contable responsable de la
elaboracin de los Estados Financieros, ha sido el seor CPC Marco Castillo Lpez, con
matrcula N 21244.
En ambos ejercicios, nuestros auditores externos han sido los seores DongoSoria Gaveglio y Asociados Sociedad Civil, Firma Miembro de PricewaterhouseCoopers,
quienes han emitido dictmenes sin salvedad respecto de Minsur S.A. y sus empresas
filiales.

Memoria 2008

- 45 -

Minsur S.A.

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