MACROECONOMA

Modelo IS-LM
* Relacin IS/ grafica * Relacin LM / grfica * Relacin curvas IS/ LM *
La economa de un pas se debe a la interrelacin entre mercados de
bienes y mercados financieros, que determinan el cumplimiento de
los objetivos macroeconmicos logrados a partir del uso de los
instrumentos. El modelo IS/LM es integrador, dado que conjuga el
desempeo de los mercados de bienes y los mercados financieros, y
es a partir de ste que se construyen los lineamientos para trazar
tanto la poltica fiscal, como la poltica monetaria. Es ideal que
complemente las lecturas presentadas con los textos de
macroeconoma, si tiene acceso a biblioteca le sugiero consultar el
libro: "macroeconoma" de Olivier Blanchard, editorial Pearson. Con
este puede comprender mejor el modelo IS/LM.
2 PARTE
CURVA IS
Vamos a suponer que el mercado de bienes se encuentra en el
punto de equilibrio "A", y de buenas a primeras suben los tipos
de inters.

Qu ocurre?
Disminuye la inversin, y por tanto la demanda: esto se traduce en
que la curva de demanda de bienes y servicios se desplaza
hacia abajo. El nuevo punto de equilibrio ser "B".

Y si disminuyen los tipos de inters?

Ocurrir lo contrario, aumenta la inversin y por tanto la demanda. La
curva de demanda se desplazar hacia arriba y el nuevo punto
de equilibrio ser "C".

Se observa, por tanto, que subidas del tipo de inters desplazan

hacia abajo el punto de equilibrio en el mercado de bienes y servicios,
mientras que bajadas del tipo de inters lo desplazan hacia arriba.
Si representamos en una curva esta relacin entre cantidad
demandada de equilibrio y tipo de inters obtendremos la curva IS.

La curva IS representa, por tanto, puntos en los que a cada tipo

de inters le corresponde una demanda de equilibrio.
3 PARTE.
CURVA LM
Hemos visto que la demanda de dinero depende en gran
medida del nivel de renta (o demanda de bienes):
Variaciones en el nivel de renta determinan desplazamientos
de la curva de demanda de dinero lo que implica un nuevo
punto de equilibrio y, por tanto, un nuevo tipo de inters
(estamos considerando que la oferta monetaria est fija en el
corto plazo).

Por tanto, a cada nivel de renta le va a corresponder un tipo

de inters de equilibrio.
Si representamos en un grfico los distintos pares de punto
(nivel de renta y tipo de inters correspondiente)
obtendremos una curva con pendiente positiva que se
denomina "Curva LM".

Bueno seores, esta vez ha sido fcil, as que a trabajar un

poquito y a preparar el examen... Por qu me miran con esa
cara? Oiga usted,.... si usted, a dnde va con el paraguas?
Oiga, haga el fax....cling, clong, cling...ayyyy.
4 PARTE
RELACION CURVA IS /LM
Hemos visto en las lecciones anteriores que:
La curva IS representa los distintos niveles de renta y tipo de
inters para los cuales el mercado de bienes y servicios est
en equilibrio.
La curva LM representa los distintos niveles de renta y tipo de
inters para los cuales el mercado de dinero est en
equilibrio.

Sabemos ya (al menos eso espero) que el tipo de inters es

el que interrelaciona ambos mercados:
El tipo de inters se fija en el mercado monetario y afecta
directamente al volumen de inversin, y por tanto a la
demanda de bienes.
Si representamos ambas curvas, el punto de corte determina
la renta y el tipo de inters para los cuales tanto el mercado
de bienes y servicios como el de dinero estn en equilibrio.

5 PARTE
Resumen: poltica fiscal vs poltica monetaria
A efectos de resumen, y antes de pasar a nuevos temas,
vamos a tratar de ver cmo acta el gobierno de un pas
sobre la economa:
En primer lugar hay que sealar que el objetivo principal del
Gobierno cuando trata de actuar sobre la economa es
mantener una tasa de crecimiento estable en el largo plazo:
Histricamente se ha demostrado que lo ms eficaz para una
economa es mantener un ritmo de crecimiento estable,
sostenible en el tiempo, sin que provoque fuertes desajustes.
Tan malo resulta que la economa crezca poco, a que lo haga
de una manera descontrolada, ya que esto origina serios
desajustes (en primer lugar, un fuerte repunte de la inflacin),
que son difciles de corregir y que suelen terminar con una
recesin.
Las medidas que se puede adoptar, como ya hemos visto, son
diversas: por el lado de la demanda (es decir, aquellas
dirigidas a tratar de desplazar la curva de demanda
agregada) podemos sealar la poltica fiscal y la poltica
monetaria:

La poltica fiscal engloba actuaciones que afectan al gasto

pblico y a los impuestos y que impactan en primer lugar en
el mercado de bienes y servicios (desplazamiento de la curva
IS).
La poltica monetaria, que suele instrumentar el banco
central, incluye medidas que afectan a la Oferta Monetaria y
que actan en primer lugar sobre el mercado de dinero
(desplazamiento de la curva LM).
Veamos un ejemplo de poltica fiscal restrictiva:
Un aumento de los impuestos hace disminuir la renta
disponible por la gente, lo que hace caer el consumo (y
tambin la inversin). La curva de demanda de bienes se
desplaza hacia abajo.
Para un nivel dado de tipo de inters, la renta de equilibrio
ser menor, lo que se traduce en un desplazamiento a la
izquierda de la curva IS.
El punto de corte IS-LM tambin se desplaza a la izquierda,
por lo que dado el nivel de precio (Po), la renta de equilibrio
ser ahora menor.
Todo ello provoca que la curva de demanda agregada se
desplace a la izquierda.

6 PARTE
Poltica Monetaria: La
estrategia de inflacin INFLACIN TOTAL AL CONSUMIDOR
objetivo en Colombia

La poltica monetaria
en Colombia se rige
por un esquema de
Inflacin
Objetivo,
cuyo
propsito
es
mantener una tasa de
inflacin
baja
y
estable, y alcanzar un
crecimiento
del
producto acorde con Fuente: Meta de inflacin, Junta
la capacidad potencial Directiva Banco de la Repblica.
de la economa. Esto Inflacin total al consumidor, DANE.
significa
que
los Nota: Inflacin total al consumidor se
refiere a la variacin doce meses del
IPC
total
Nacional
Ponderado,
producido por el DANE.

objetivos de la poltica monetaria combinan la meta de

estabilidad de precios con el mximo crecimiento sostenible
del producto y del empleo. En tanto las metas de inflacin
sean crebles, estos objetivos son compatibles. De esta forma,
la poltica monetaria cumple con el mandato de la
Constitucin y contribuye a mejorar el bienestar de la
poblacin.
Documento "Proceso de toma de decisiones de poltica
monetaria, cambiaria y crediticia"
Horizonte

implementacin

La Junta Directiva del Banco de la Repblica (JDBR) determina

la poltica monetaria con el objetivo de mantener la tasa de
inflacin alrededor de su meta de largo plazo de 3% (con un
margen admisible de desviacin de +/- 1%). Esta meta se
plantea sobre la inflacin de precios al consumidor, que se
mide estadsticamente como la variacin anual del ndice de
precios
al
consumidor
(IPC).
Proceso

de

toma

de

decisiones

Las decisiones de poltica monetaria se toman con base en el

anlisis del estado actual y de las perspectivas de la
economa, y de acuerdo con la evaluacin del pronstico de
inflacin frente a las metas. Si como resultado de esta
evaluacin se concluye que existen riesgos de que la inflacin
se desve de la meta en el horizonte de tiempo en el cual
opera esta poltica, y que dicha desviacin no se debe a
choques transitorios, la autoridad monetaria proceder a
modificar la postura de poltica, ajustando su principal
instrumento que es la tasa de inters de intervencin en el
mercado monetario (tasas de inters de las operaciones de
liquidez de corto plazo del Banco de la Repblica).
De esta manera la poltica monetaria contribuye a asegurar la
estabilidad de precios y a mantener un
crecimiento
econmico alto y sostenido que genere empleo y mejore el
nivel de vida de la poblacin. Si la economa excede un ritmo
de crecimiento sostenible, podrn aparecer excesos de gasto
que comprometan la estabilidad de precios o desemboquen
en fragilidad financiera, la cual, a la postre, puede terminar
en cadas fuertes en la produccin y el empleo.
7. PARTE

Poltica fiscal
Qu es
Fiscal viene de la palabra fisco que significa tesoro del
Estado; es decir, el tesoro pblico, el que nos pertenece a
todos.
La poltica fiscal es la poltica que sigue el sector pblico
respecto de sus decisiones sobre gasto, impuestos y sobre el
endeudamiento | [1] . Esta poltica tiene como objetivo facilitar
e incentivar el buen desempeo de la economa nacional para
lograr niveles aceptables o sobresalientes de crecimiento,
inflacin y desempleo, entre otras variables. Igualmente,
busca evitar fluctuaciones en la economa (vase Ciclos
econmicos ).
Las herramientas con las que cuenta la poltica fiscal para
cumplir con sus objetivos estn relacionadas con los ingresos
y los gastos sobre los cuales tiene influencia el Estado. Desde
el punto de vista del ingreso, el Estado puede controlar a
quin y en qu cantidad se le cobran impuestos, a la vez que
puede desarrollar mecanismos para garantizar el pago de
stos (evitar la evasin), etc. Desde el punto de vista del
gasto, el Estado puede tener influencia sobre el nivel de los
salarios, el aumento de stos ao tras ao, las contrataciones
y los dineros que se transfieren a los departamentos y
municipios o a otras entidades, etc.
Veamos qu decisiones puede tomar el Estado en materia de
poltica fiscal para una situacin especfica de la economa del
pas: Si se presenta una situacin en la cual la economa se
encuentra estancada, el consumo es bajo y las empresas no
pueden producir con toda su capacidad, el Gobierno puede
buscar incentivar el consumo reduciendo los impuestos que
se le cobran al pblico; por lo tanto, las personas tendrn ms
ingreso disponible para comprar bienes y servicios y consumir
en general; por otro lado, siendo el Estado el consumidor ms
grande, ste puede gastar ms dinero en la economa
realizando inversiones u otro tipo de gastos que incentiven la
produccin de las empresas.
Las polticas fiscales se pueden clasificar en dos grupos:
polticas expansionistas o polticas contraccionistas. La
poltica fiscal expansionista se presenta cuando se toman
medidas que generen aumento en el gasto del gobierno, o
reduccin de los impuestos, o una combinacin de ambas. Por
el contrario, una poltica fiscal contraccionista se presenta
cuando se toman decisiones para tener un gasto

gubernamental reducido, o aumentar los impuestos, o una

combinacin de ambas.
An con las ventajas que puedan traer las distintas
herramientas que componen una poltica, el Estado debe ser
muy cuidadoso de no excederse en las medidas que desea
tomar porque estas medidas pueden afectar las finanzas
pblicas y aumentar el dficit fiscal a niveles peligrosos que
afectaran la estabilidad econmica del pas. El medio por el
cual el Estado obtiene los recursos necesarios para
desarrollar sus polticas (deuda interna o externa o a travs
de impuestos) y mantener en niveles aceptables su dficit
fiscal, afecta tambin otras variables como las tasas de
inters y la tasa de cambio, las cuales tambin deben ser
tenidas en cuenta en el momento de definir una poltica fiscal.