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INDICE
1.
INFORMACIN GENERAL
a) Glosario de Trminos y Definiciones
b) Resumen Ejecutivo
c) Factores de Riesgo
d) Otros Valores
16
17
f)
18
2.
18
LA COMPAA
a) Historia y Desarrollo de la Compaa
19
Actividad Principal
24
ii.
Canales de Distribucin
26
iii.
27
iv.
Principales Clientes
28
v.
28
vi.
Recursos Humanos
28
vii.
Desempeo Ambiental
29
viii.
Informacin de Mercado
29
ix.
Estructura Corporativa
30
x.
31
xi.
35
xii.
35
xiii.
Dividendos
35
3.
INFORMACIN FINANCIERA
a) Informacin Financiera Seleccionada
36
37
38
4.
5.
38
i.
Resultados de la Operacin
38
ii.
39
iii.
Control Interno
40
41
ADMINISTRACIN
a) Auditores Externos
44
44
c) Administradores y Accionistas
44
48
MERCADO ACCIONARIO
a) Estructura Accionaria
51
51
6.
PERSONAS RESPONSABLES
52
7.
ANEXOS
Estados Financieros Dictaminados
55
1. INFORMACIN GENERAL
a)
CONCEPTO
DEFINICIN
ANTAD
Auditores Externos
BMV
Capitalizacin
CEBURES
Certificados Burstiles
CNBV
DILISA
Dividendos
Duty Free
EBITDA
F.F.
IASB
IETU
IFRIC
IFRS
INDEVAL
IPC
ISR
CONCEPTO
DEFINICIN
La Compaa
LMV
LPC
Liverpool
Margen Comercial
Opelisa
Operadora Liverpool, S. A. de C. V.
PULISA
RFH
Reporte Anual
RNVI
SEMARNAT
UDIs
VISA
b)
RESUMEN EJECUTIVO
Este resumen no pretende contener toda la informacin que pueda ser relevante para tomar decisiones de inversin sobre los
valores que aqu se mencionan. Por lo tanto, el pblico inversionista deber leer todo el Reporte Anual, incluyendo la informacin
financiera y las notas relativas, antes de tomar una decisin de inversin. El resumen siguiente se encuentra elaborado conforme, y
est sujeto, a la informacin detallada y a los estados financieros contenidos en este Informe Anual. Se recomienda prestar
especial atencin a la seccin de "Factores de Riesgo" de este Informe Anual, para determinar la conveniencia de efectuar una
inversin en los valores emitidos por la Emisora.
Desempeo de la Compaa
Al cierre del ejercicio de 2012 los ingresos totales de la Compaa registraron $66,247 millones
de pesos, lo que representa un incremento de 12.9% contra el ao anterior. Derivado de una
mejora en el ingreso, empleo y principales variables macroeconmicas, las ventas netas de
mercanca de nuestros almacenes departamentales sumaron $57,017 millones de pesos y
crecieron 12.1% a tiendas totales y 7.1% a mismas tiendas.
Los ingresos por concepto de tarjeta de crdito totalizaron $5,353 millones de pesos, un
crecimiento de 16.9% en relacin con 2011. Ya contamos con 3.1 millones de tarjetahabientes,
y 47.4% de las ventas se realizaron con nuestras tarjetas, siendo stas la fuente de pago ms
relevante para la Compaa.
Al final del ejercicio, el saldo de cuentas vencidas a ms de 90 das registr niveles de 2.8% del
portafolio total, cifra que refleja un nivel propicio para continuar otorgando crdito al consumo.
Los ingresos inmobiliarios presentaron un incremento de 22.2% contra el ejercicio anterior y se
ubicaron en $2,116 millones de pesos. La administracin de centros comerciales fundamenta
su propuesta de valor en una mezcla de giros que atraigan a un gran nmero de visitantes en
un ambiente propicio para el entretenimiento y las compras. La tasa promedio de ocupacin fue
de 97.0%.
Los gastos de operacin presentaron un crecimiento de 14.0% frente a 2011.
La utilidad de operacin se increment 11.7% con respecto al ao anterior para alcanzar la cifra
de $10,306 millones de pesos.
La EBITDA ascendi a $11,769 millones de pesos y representa 17.8% de los ingresos totales.
Los costos de financiamiento se incrementaron 16.3% como resultado de dos nuevas
emisiones de certificados burstiles que combinadas ascendieron a $4,000 millones de pesos.
Estas emisiones se realizaron en marzo de 2012 y las claves de pizarra con las que se
registraron fueron Livepol 12 y Livepol 12-2. Al 31 de diciembre de 2012 la deuda con costo de
la Compaa totaliz $12,921 millones de pesos, 44.8% ms que el ao anterior. La razn de
deuda a EBITDA fue de 1.1 veces contra 0.8 veces del ao anterior.
Como resultado de lo mencionado, la utilidad neta totaliz $7,198 millones de pesos al cierre
del ejercicio, que equivalen a una utilidad por accin de 5.36 miles de pesos. Asimismo, la
Compaa cuenta con activos totales por un importe de $85,110 millones de pesos y un capital
contable mayoritario de $49,528 millones de pesos.
Comportamiento de la Accin
Al final del ejercicio 2012 la accin de la Compaa cerr en sus Series 1 y C1 con un precio de
$105.5 y $101.50, respectivamente.
Las siguientes grficas muestran el comportamiento de precios de las Series 1 y C-1 de la
Compaa del 1 de enero al 31 de diciembre de 2012:
2012
2011
2010
Ingresos totales
$ 66,246,504
$ 58,656,809
$ 52,160,681
Utilidad de operacin
$ 10,306,076
$ 9,227,815
$ 7,727,110
Utilidad neta
$ 7,197,700
$ 6,543,365
$ 5,154,958
5.36
4.88
3.84
Para mayor informacin financiera, ver el apartado 3.- Informacin Financiera, inciso a)
Informacin Financiera Seleccionada, del presente Reporte anual.
c)
FACTORES DE RIESGO
Aunque los valores de las propiedades inmobiliarias en Mxico son relativamente estables, el
desarrollo econmico y cambios estructurales en el pas son factores de riesgo que podran
afectar la oferta y demanda de propiedades inmobiliarias, as como influir en los niveles de
rentas y el riesgo de desocupacin de locales comerciales. Comnmente los precios de las
propiedades inmobiliarias en Mxico se cotizan en dlares americanos, por lo que un alza
desmedida en el tipo de cambio del peso contra el dlar o en los precios de las propiedades
disponibles para la Compaa o en los materiales para construccin podra limitar los planes
de expansin de la Compaa. La Compaa no tiene una concentracin de riesgo en las
cuentas por cobrar a arrendatarios ya que cuenta con una base diversificada y peridicamente
evala su capacidad de pago, especialmente antes de renovar los contratos de arrendamiento.
Como poltica de la Compaa se solicita a los arrendatarios el depsito de 1 2 rentas
mensuales, antes de tomar posesin del local comercial, como garanta. Adicionalmente se les
cobra un derecho de arrendamiento conocido comnmente en el medio inmobiliario como
Guante. La tasa de ocupacin al cierre del ejercicio 2012 alcanz el 97%, al tiempo que la
incobrabilidad relacionada con las rentas se mantiene en un nivel inferior al 2%. La Compaa
cuenta con seguros que cubren adecuadamente sus activos contra los riesgos de incendio,
sismo y otros causados por desastres naturales. Todos los seguros han sido contratados con
compaas lderes en el mercado asegurador.
Otorgamiento de crdito al consumo
El riesgo de crdito es el riesgo de que la Compaa pueda sufrir prdidas como consecuencia
del incumplimiento de pago de sus clientes. Las cuentas por cobrar de la Compaa estn
formadas por los crditos otorgados a clientes va el uso de las tarjetas de crdito emitidas por
la Compaa para adquirir mercanca, bienes y servicios en nuestras tiendas o en los
establecimientos afiliados al sistema Visa. El plazo de los crditos flucta en periodos de 6,
13 y en ocasiones 18 meses.
Debido a que las ventas de la Compaa se realizan al pblico en general, no se tiene
concentracin de riesgos en un cliente o grupo de clientes. El mercado objetivo de la
Compaa est representado principalmente por el segmento de la poblacin mexicana ubicado
en los niveles socioeconmicos A, B y C.
La Compaa cuenta con un sistema de administracin de riesgos para la cartera de crditos,
cuyos principales elementos incluyen: 1) el riesgo de mora y prdida, que comprende los
procesos de otorgamiento de crdito, autorizacin de transacciones de compra y gestin de la
cobranza; 2) el riesgo operacional, que incluye la seguridad de la informacin, la infraestructura
tecnolgica y los procesos y procedimientos en tienda y corporativos de la Direccin de Crdito;
3) el riesgo regulatorio, que incluye aspectos relacionados con el cumplimiento de las
disposiciones de la Procuradura Federal del Consumidor y, en el caso de las tarjetas LPC y
Galeras Fashion Card la regulaciones para prevenir el lavado de dinero y las establecidas por
la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros
(Condusef); y 4) el riesgo de fraude, que comprende las etapas de prevencin, anlisis,
deteccin, contencin, recuperacin y solucin. Estas actividades incluyen entre otras, el
anlisis transaccional sobre los patrones de comportamiento de cada tarjetahabiente, la
contratacin de seguros contra fraudes, la administracin de los plsticos, implementacin de
un portal web seguro y el uso de sistemas de deteccin automatizados.
La evaluacin y aprobacin de las solicitudes de crdito se realiza a travs de procedimientos
automatizados que tienen parametrizados los scorecards (factores de puntuacin) definidos por
la Compaa, tanto para solicitantes que cuentan con experiencia crediticia en el bur de
crdito, como para aqullos que no la tienen. El desempeo de los scorecards se revisa
peridicamente y, segn se requiera, la evaluacin de las solicitudes de crdito se
10
12
13
Desastres naturales
Se consideran un posible factor de riesgo los desastres y fenmenos naturales que pudieran
presentarse en sitios donde se encuentren localizados puntos estratgicos del negocio y que
de esta manera impidan la marcha normal de sus operaciones.
Factores relativos al uso de instrumentos financieros derivados de cobertura
La Compaa contrata instrumentos financieros derivados para reducir la incertidumbre en el
retorno de sus proyectos. La Compaa ha contratado instrumentos financieros derivados para
cubrir su exposicin a las tasas de inters variables y al incremento de la inflacin,
correspondientes a los financiamientos contratados. Vase los factores de riesgo relativos a la
vulnerabilidad de la Compaa a cambios en el tipo de cambio del peso con relacin al dlar y
al Euro y los relativos a la vulnerabilidad de la Compaa a cambios en las tasas de inters. Los
instrumentos financieros derivados que se contratan son designados para fines contables de
cobertura y se encuentran vinculados estrechamente a los financiamientos contratados por la
Compaa. La administracin de riesgos de la Compaa se lleva cabo a travs de su Comit
de Operaciones, incluyendo el uso de los instrumentos financieros derivados de cobertura. La
administracin de la Compaa identifica y evala las decisiones de cobertura de los riesgos de
mercado a los que se encuentra expuesta. Las polticas de la Compaa requieren cotizar la
contratacin de cualquier instrumento financiero derivado con tres instituciones financieras
diferentes para garantizar las mejores condiciones de mercado.
Las polticas de control interno de la Compaa establecen que la contratacin de
financiamientos y operaciones con instrumentos financieros derivados requiere del anlisis
colegiado de los representantes de las reas de finanzas y jurdico, en forma previa a su
autorizacin.
Las contrapartes en operaciones de derivados son instituciones financieras con alta calidad
crediticia y ninguno de los contratos firmados para operar instrumentos financieros derivados
establece la obligacin para la Compaa de mantener efectivo depositado en cuentas de
margen que garanticen estas operaciones.
Factores relativos a dependencia o expansin de patentes, marcas registradas o
contratos
Se considera un factor de riesgo el no poder renovar marcas y/o contratos claves para la
operacin de la Compaa por razones ajenas a sta. La Compaa tiene debidamente
registradas cerca de 950 marcas y/o contratos con diferente duracin o vigencia.
14
16
d)
OTROS VALORES
Acciones:
La Compaa cuenta con un programa de GDS (Global Depositary Shares) por un total de 361
ttulos emitidos en los mercados europeos de Cedel y Euroclear.
La Compaa ha enviado a las autoridades correspondientes, as como a la BMV los reportes
trimestrales, Reporte Anual y toda la documentacin para mantenimiento de la misma de forma
oportuna, peridica y continua.
Los periodos reportados en los informes trimestrales son, el trimestre actual contra el trimestre
anterior as como el acumulado actual contra el acumulado anterior y del Reporte anual se
reporta el ao actual contra el ao anterior.
Asimismo, la Compaa ha entregado en forma completa y oportuna en los ltimos 3 ejercicios
los reportes que la legislacin mexicana le requiere sobre eventos relevantes e informacin
peridica.
Deuda:
Programa de certificados burstiles de largo plazo con carcter revolvente
La CNBV autoriz a la Compaa un Programa de Certificados Burstiles de largo plazo con
carcter revolvente, hasta por la cantidad de $25,000 millones de pesos. El 26 de marzo de
2012, la CNBV autoriz a la Compaa la ampliacin del Programa hasta por $25,000 millones
de pesos.
A continuacin se presenta un cuadro que muestra los detalles de las emisiones vigentes a la
fecha de este Reporte Anual:
Fecha de
vencimiento
Intereses
pagaderos
Tasa de inters
Dic 2014
Mensualmente
$ 4,000
LIVEPOL 07
Mar 2017
Mensualmente
$ 2,100
LIVEPOL 12
Ago 2018
Semestralmente
9.36%
$ 1,000
LIVEPOL 08
May 2020
Semestralmente
8.48%
* $ 750
LIVEPOL 10-U
May 2020
Semestralmente
8.53%
$ 2,250
LIVEPOL 10
Mar 2022
Semestralmente
7.64%
$ 1,900
LIVEPOL 12-2
Monto colocado
(millones de pesos)
Clave de emisin
17
e)
CAMBIOS SIGNIFICATIVOS A
INSCRITOS EN EL REGISTRO
LOS
DERECHOS
DE
VALORES
f)
g)
No Aplica.
Para solicitar una copia del presente Reporte Anual, favor de dirigirse a:
El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V.
Mario Pani No. 200 Edificio B 3er Piso
Col. Santa Fe
CP 05109 Mxico D.F.
www.liverpool.com.mx
Relacin con Inversionistas:
Jos Antonio Diego Magaa
Telfono: 52 68 32 62
Fax: 52 68 33 48
Email: jadiego@liverpool.com.mx
Jos Alberto Bercowsky Gallegos
Telfono: 52 68 35 74
Fax: 52 68 33 48
Email: jabercowskyg@liverpool.com.mx
En relacin a la informacin pblica que ha sido entregada a la BMV, favor de consultar las
siguientes direcciones electrnicas:
www.liverpool.com.mx
www.elpuertodeliverpool.mx
www.bmv.com.mx
18
2. LA COMPAIA
a) HISTORIA Y DESARROLLO DE LA COMPAA
Denominacin Social
La denominacin social es El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. y los nombres comerciales
Liverpool y Fbricas de Francia.
El Puerto de Liverpool, Sociedad Annima de Capital Variable, modific su denominacin social
a la de El Puerto de Liverpool, Sociedad Annima Burstil de Capital Variable (S.A.B. de C.V.),
para dar cumplimiento a lo sealado en la nueva Ley de Mercado de Valores, que entr en
vigor el 28 de junio de 2006.
La modificacin anterior qued registrada el 22 de mayo de 2006 ante el Notario Pblico No. 55
Lic. Juan Manuel Garca De Quevedo Cortina, del Distrito Federal bajo la escritura de
protocolizacin de acta No. 64,408.
Fecha, lugar de constitucin y duracin de la Compaa
La Compaa fue fundada en el ao de 1847 en la ciudad de Mxico, como un negocio
particular, posteriormente se constituy primero como una sociedad en comandita, sustituida
despus por una nueva sociedad en nombre colectivo.
En 1944 se transform en sociedad annima segn escritura nmero 13,786, otorgada el da
30 de septiembre de 1944 ante el Notario Pblico nmero 47 de la ciudad de Mxico, D.F. Lic.
Manuel Borja Soriano, inscrita en el Registro Pblico de Comercio, bajo el nmero 223, a fojas
350 volumen 191, libro 3, el 19 de diciembre de 1944.
El 10 de julio de 1980 por acuerdo de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas
celebrada el 27 de junio del mismo ao, cuya acta fue protocolizada por el notario No. 7 de la
ciudad de Mxico, Lic. Juan Manuel Garca de Quevedo Jr. segn escritura 41,711 del 14 de
julio de 1980, inscrita en el Registro Pblico de Comercio, bajo el folio mercantil 11,934, fue
modificada la estructura social, constituyndose en Compaa tenedora de acciones
principalmente de sociedades comerciales e inmobiliarias.
La duracin de la Compaa es de 99 aos, contados a partir de 1983.
Oficinas principales
El domicilio de la Compaa se encuentra en la ciudad de Mxico y sus oficinas principales
estn ubicadas en la calle de Mario Pani No. 200, Colonia Santa Fe, C.P. 05109 en Mxico
D.F., el conmutador es 52 68 30 00 y el nmero de fax es 52 68 33 48.
Historia y Evolucin de la Compaa
La estrategia de El Puerto de Liverpool a lo largo de su historia se ha concentrado en ofrecer
una variedad de artculos y novedades a travs de un excelente servicio a sus clientes, a
precios justos. De igual forma, se ha decidido abrir nuevos almacenes en plazas donde la
Compaa no tiene presencia o nuevos almacenes en ciudades donde el crecimiento de
19
1862
1922
1934
1944
1962
1965
1970
1971
1974
1980
1982
1983
1985
1987
Se reinician operaciones del centro comercial Galera Tabasco 2000 bajo la administracin de la
Compaa
1988
1990
1992
1992
Se inaugura Liverpool Coapa dentro del Centro Comercial Coapa del cual la Compaa es
copropietaria
1993
Se inaugura Liverpool Santa Fe dentro del Centro Comercial Santa Fe del cual la Compaa fue
copropietaria
1996
1997
La Compaa adquiere ocho almacenes en el sureste del pas de los cuales 7 operan bajo el
formato Fbricas de Francia y uno bajo el formato de Liverpool. Se inaugura Liverpool Puebla al
cumplir la Compaa 150 aos
1998
1999
2000
Se inauguran tres almacenes con el formato Fbricas de Francia, dos adquiridos en el estado de
Chihuahua y uno en el estado de Mxico. Se adquiere el centro comercial Perinorte
2001
2002
Se inauguran 2 almacenes con el formato Fbricas de Francia en las ciudades de Oaxaca y Cd.
Obregn
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Apertura de 5 almacenes: La Paz, BCS, Tlaquepaque, Jal., San Luis Potos, SLP, Interlomas,
Estado de Mxico y un Duty Free en Playa del Carmen, QR. La Compaa concluye el ao con
90 almacenes en 53 ciudades del pas. Se lanza a nivel nacional la tarjeta LPC y se introduce la
tarjeta Galeras Fashion Card. El nmero total de tarjetas de crdito asciende a 2.9 millones. La
Compaa adopta las IFRS como su marco contable. Se amortiza en tiempo y forma el certificado
burstil con clave de pizarra Livepol CB06. La accin de la Compaa (Livepol C-1) es incluida en
la muestra de empresas que conforman el Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana
de Valores
2012
Se inauguran 9 almacenes: Villahermosa, Guadalajara, San Juan del Ro, Veracruz, Playa del
Carmen, Len, Ciudad Jardn en el Estado de Mxico, Campeche y el Istmo en el estado de
Oaxaca, alcanzando un total de 99 en 56 ciudades de la Repblica. De la misma manera, se
suman tres centros comerciales se sumaron al portafolio: Galeras Acapulco, Zacatecas y Celaya,
para terminar el ao con 19 unidades en operacin. Se llega a 3.1 millones de tarjetas de crdito
emitidas
$ 7,731,626
2011
$ 5,133,942
2010
$ 2,617,067
El siguiente cuadro muestra las principales inversiones que se han realizado en los ltimos tres
ejercicios como apertura de tiendas nuevas, remodelaciones y otras:
Proyectos
2012
A / Veracruz El Dorado
$ 763,666
A / Cd. Jardn
$ 406,221
A / Len Sur
$ 339,467
A / Villahermosa Altabrisa
$ 321,549
A / Guadalajara Oblatos
$ 249,351
$ 197,460
CC / Acapulco
$ 444,948
CC / Celaya
$ 229,395
CC / Zacatecas
$ 148,553
2011
2010
22
A + CC / Campeche
$ 647,030
A + CC / Mazatln Marina
$ 504,846
$ 321,659
A + CC / Salina Cruz
$ 303,067
$ 269,642
A + CC / Veracruz Norte
$ 256,887
A + CC / Los Cabos
$ 177,214
A + CC / Puebla Serdn
$ 121,498
R A / Puebla
$ 534,691
R CD / Huehuetoca
$ 184,159
A / Interlomas
$ 690,958
A / Villahermosa Altabrisa
$ 358,310
$ 275,238
A / Tlaquepaque
$ 254,857
A / La Paz
$ 209,684
A / Cd. Jardn
$ 138,985
A / Veracruz El Dorado
$ 112,046
CC / Zacatecas
$ 161,251
A + CC / Campeche
$ 228,701
A + CC / Mazatln Marina
$ 222,434
A + CC / Zapopan Sur
$ 214,811
A + CC / Toluca
$ 200,011
A + CC / Salina Cruz
$ 142,202
A + CC / Mexicali
$ 124,955
R / Hermosillo
$ 175,266
R / Puebla
$ 134,064
A / Interlomas
$ 80,104
A / Villahermosa Altabrisa
$ 65,827
CC Zacatecas
$ 224,232
CC Celaya
$ 197,982
CC Cd. Victoria
$ 154,580
A + CC / Puebla Serdn
$ 169,682
$ 123,216
Almacn
Centro Comercial
Proyecto integral (Almacn y Centro Comercial)
Remodelacin
Centro de Distribucin
23
Durante el ejercicio reportado en el presente Reporte Anual, no hubo ningn cambio importante
en cuanto a la forma de administrar el negocio, ni juicios de cualquier naturaleza que pudieran
afectar las operaciones de la Compaa.
b) DESCRIPCIN DEL NEGOCIO
i.
ACTIVIDAD PRINCIPAL
La Compaa opera una cadena de tiendas departamentales que vende una amplia variedad
de productos como ropa y accesorios para caballero, damas y nios, artculos para el hogar,
muebles, cosmticos y otros productos de consumo. La Compaa tiene una importante
presencia en el Distrito Federal y en 30 estados de la Repblica Mexicana. Al 31 de diciembre
de 2012 la Compaa operaba un total de 99 tiendas departamentales, 70 con el nombre de
Liverpool, 23 con el nombre de Fbricas de Francia y 6 con el nombre Liverpool Duty Free; as
como 22 boutiques especializadas de ropa y cosmticos.
Divisin Comercial
Las actividades de esta divisin estn encomendadas a seis empresas operadoras, cuyo
principal accionista es la sociedad controladora Operadora Liverpool, S.A. de C.V.
La estrategia de la divisin comercial de la Compaa se ha enfocado a los segmentos medio,
medio alto y alto del mercado de tiendas departamentales, atendiendo cuatro aspectos
principales: la calidad del servicio y mercanca, el surtido de la mercanca, el precio justo y la
ambientacin de los almacenes para ofrecer una experiencia completa de compra.
La divisin comercial de la Compaa cuenta con ms de 4,500 proveedores de tamao diverso
y de una gama de productos muy variados que se categoriza por los departamentos de
Muebles y Multimedia, Hogar, Damas, Caballeros, Infantiles y Cosmticos. La dependencia a
materias primas no es importante para la Compaa debido a que sta no es productora de
bienes sino comercializadora. Sin embargo el abastecimiento de mercancas de los
proveedores puede verse afectado por la volatilidad en materias primas. Gracias al alto nmero
de proveedores con los que la Compaa mantiene relaciones comerciales, no se detecta una
dependencia directa con un solo proveedor o con un nmero importante de los mismos, sin
embargo se tiene el riesgo de que algn proveedor de tamao importante para la Compaa
deje de surtir su mercanca. Algunos de los principales proveedores de la divisin comercial de
la Compaa son: Sony de Mxico, Levi Strauss de Mxico, Apple Operations Mxico, Amrica
Mvil, LG Electronics Mxico, Samsung Electronics Mxico, Estee Lauder, Mabe Mxico y
Frabel. Aproximadamente el 80% de las ventas se realizan con productos de proveedores y/o
distribuidores nacionales y el 20% de las ventas se importan directamente de proveedores
extranjeros. Dada la relevancia del Oriente, recientemente abrimos una oficina en esa regin
con el fin de estrechar relaciones comerciales y desarrollar programas exclusivos.
En el ao 2006 se puso en marcha una asociacin con la Compaa espaola Sfera para
operar estos almacenes en Mxico. La Compaa cuenta con 14 unidades en operacin.
24
Divisin de crdito
Dada la importancia que tiene el crdito al consumo para incentivar la venta de productos de la
divisin comercial, la Compaa otorga financiamiento a sus clientes a travs de la Tarjeta de
Crdito Liverpool, con la cual los clientes pueden comprar exclusivamente en las tiendas de la
Compaa. En el ao 2009 la Compaa inici la operacin en ciertas ciudades de la tarjeta de
crdito LPC (Liverpool Premium Card), con la cual los tarjetahabientes pueden adquirir bienes y
servicios tanto en las tiendas y boutiques de la cadena como en cualquiera de los
establecimientos afiliados mundialmente al sistema VISA. Durante 2011 la Compaa lanz a
nivel nacional la colocacin de la tarjeta LPC e inici la operacin de una tercera tarjeta de
crdito denominada Galeras Fashion Card, la cual es muy similar en su operacin a la LPC.
En 2012 el 47.4% de las ventas totales se realizaron a travs de las tarjetas de crdito propias.
La incobrabilidad de la cartera de crditos de la Compaa se ha mantenido histricamente en
niveles de bajos. Al 31 de diciembre de 2012 el nivel de cuentas vencidas a ms de 90 das fue
2.8%.
Divisin Inmobiliaria
La divisin inmobiliaria juega un relevante papel en el desarrollo de la Compaa. Constituye
una fuente importante de ingresos a travs de la misma y es un importante complemento para
la divisin comercial por brindar centros comerciales que aportan un mayor nmero de clientes
potenciales para los almacenes departamentales.
Esta rea se ocupa de disear y realizar las obras de ampliacin y remodelacin de almacenes,
centros comerciales y otras instalaciones. La Compaa arrienda aproximadamente 2,050
espacios comerciales a inquilinos dedicados a una amplia variedad de negocios en los 19
centros comerciales en los que es propietaria o copropietaria con un total de ms de 336 mil
metros cuadrados de superficie de renta.
Las inversiones realizadas en los almacenes, aunadas a las realizadas en bodegas y otros
edificios de servicios, constituyen reservas de consideracin que son fuente de una plusvala
significativa.
CANALES DE DISTRIBUCIN
La Compaa considera al rea de logstica del grupo como parte fundamental para poder
brindar a sus clientes y proveedores un servicio adecuado tanto en tiempo como en
instalaciones, es as que en la actualidad se cuenta con dos importantes centros de recepcindistribucin en el Estado de Mxico donde se concentra el manejo de enseres menores y
enseres mayores; as como, artculos de importacin de esa naturaleza y paquetera,
minimizando con esto las necesidades de espacio de almacn y facilitando las entregas
directas de proveedores y la distribucin de mercanca a la zona metropolitana y al interior del
pas. De esta manera, la Compaa es capaz de diferenciar a sus proveedores por tipo de
artculo y enfocar cada uno de los centros de distribucin a actividades especficas para
mercanca denominada como enseres menores o mayores. Del mismo modo, la Compaa
cuenta con algunos centros de distribucin regionales en las ciudades de Mxico, Guadalajara,
Veracruz, Monterrey, Puebla, Villahermosa, Chihuahua, Tepic, Aguascalientes, Oaxaca, Cd.
Obregn, Hermosillo, Len, Acapulco, Cancn, Cd. Jurez, Morelia, Tampico, Tapachula,
Tuxtla Gutirrez y Mazatln con el objetivo de brindar apoyo en el almacenaje y distribucin de
mercancas a los almacenes de la zona.
Como parte del sistema de distribucin se cuenta con equipo propio de transporte y con equipo
rentado. El surtido de mercanca a todos los almacenes, se realiza por medio de terceros.
Durante el 2012 se realizaron ms de 2 millones de entregas a domicilio.
La Compaa ha desarrollado una importante infraestructura de sistemas integrados y con
informacin en tiempo real, con aplicaciones para las reas de compras, control de inventarios,
crdito, administracin y finanzas, recursos humanos, administracin inmobiliaria, entre otras,
que le han permitido hacer ms eficiente el manejo de sus operaciones. Como parte de esa
infraestructura, se cuenta con el uso de la red de satlites que respalda a la red pblica de
telefona conmutada.
Ventas en abonos
Desde hace ms de 10 aos, la Compaa implement las promociones de meses sin intereses
o ventas en abonos para beneficio de sus clientes. Los principales plazos que la Compaa
otorga, ya sea a travs de su tarjeta propia, o tarjetas externas son de 6,13 y en ocasiones 18
meses sin intereses.
26
iii)
DENOMINACIN
PRODUCTOS
LIVERPOOL
GALERIAS COAPA
PERISUR
GALERIAS INSURGENTES
GALERIAS METEPEC
EL PUERTO DE LIVERPOOL
J.B. EBRARD
THAT'S IT
HAUS
PETITE ELITE
WIND
JBE
FABRICAS DE FRANCIA
TITULAR
PULISA
PULISA
PULISA
PULISA
PULISA
PULISA
PULISA
DILISA
DILISA
DILISA
DILISA
PULISA
TIDELISA
Por lo que hace a los contratos celebrados por la Compaa consideramos que algunos de los
ms representativos por su valor comercial, son los siguientes:
PARTES
OBJETO
DURACIN
Indefinido
Indefinido
Indefinido
Indefinido
7 aos
7 aos
5 aos
VENCIMIENTO
24-04-2012
26-08-2012
23-10-2012
30-12-2012
08-06-2012
08-06-2012
27
Todas las licencias que vencieron durante 2012 fueron renovadas exitosamente.
Todas las Licencias estn vigentes y debidamente registradas ante el Instituto Mexicano de la
Propiedad Industrial, de las cuales se solicita la renovacin previamente a su vencimiento.
La inversin en desarrollo de productos no es relevante para la Compaa por dedicarse sta a
la comercializacin y no al desarrollo de productos. Las polticas referentes a investigacin y
desarrollo nicamente se encuentran limitadas al rea de desarrollo de marcas propias de la
Compaa y por su poca inversin no son relevantes.
iv)
PRINCIPALES CLIENTES
RECURSOS HUMANOS
vii)
DESEMPEO AMBIENTAL
algunas tiendas de autoservicio que, en algunos casos, manejan los mismos productos. Por
otra parte tambin las pequeas tiendas o algunas muebleras locales conforman el mercado a
competir en diferentes sitios del pas.
Participacin de Mercado
Debido a que no se cuenta con informacin pblica suficiente, no es posible determinar
adecuadamente la participacin de mercado de la Compaa.
ix) ESTRUCTURA CORPORATIVA
El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. es una Compaa tenedora de acciones de empresas
subsidiarias y afiliadas y cuenta con una base de activos productivos para sus diferentes
operaciones. La Compaa es independiente y no pertenece a ningn grupo corporativo.
Controladora: PULISA
Subcontroladora: OPELISA
Empresas en las que participa PULISA:
COMPAA
Operadora Liverpool, S. A. de C. V.
Servicios Liverpool, S. A. de C.V.
IMPCECO, S. A. de C.V.
TERMIDOR, S. A. de C.V.
PLUVIOSO, S. A. de C.V.
Inmobiliaria Floreal, S. A. de C.V.
Constructora e Inmobiliaria Perinorte, S. A. de C.V.
Operadora Liverpool Mxico, S. A. de C.V.
Grandes Almacenes Liverpool, S. A. de C.V.
Bodegas Liverpool, S.A. de C.V.
Almacenadora Liverpool, S. A. de C.V.
% PART
ACTIVIDAD
99.99%
99.99%
99.99%
99.99%
99.95%
99.99%
99.99%
99.99%
99.99%
99.99%
99.00%
Sub-controladora
Prestadora de servicios Administrativos
Inmobiliaria
Inmobiliaria
Inmobiliaria
Inmobiliaria
Inmobiliaria
Inmobiliaria y operadora de almacenes
Inmobiliaria y operadora de almacenes
Almacenamiento y Distribucin
Almacenamiento y Distribucin
%PART
Dilisa
Tiendas Departamentales Liverpool Mxico, S. A. de C.V.
Operadora Comercial Liverpool, S. A. de C.V.
Operadora de Nuevos Formatos, S. A. de C.V.
Service Trading, S. A. de C.V.
Importadora Globastic, S.A. de C.V.
Importaciones Factum, S.A. de C.V.
Corporacin Gromeron, S. A. de C.V.
Promocin Inmobiliaria Gra, S. A. de C.V.
99.99%
99.99%
99.00%
99.98%
99.99%
99.00%
99.00%
99.98%
99.99%
ACTIVIDAD
Comercializadora e importadora
Operadora de almacenes e inmobiliaria
Operadora de Almacenes
Operadora de boutiques especializadas
Importacin de Mercancas
Importacin de Mercancas
Importacin de Mercancas
Controladora
Inmobiliaria
30
%PART.
ACTIVIDAD
99.99%
49.00%
Comercializadora
48.00%
50.00%
ACTIVO
UBICACIN
REA (m )
INICIO
USO
1934
1961
1962
1963
1969
1970
1971
1974
1976
1979
1980
1982
1983
1985
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
ALMACENES
Liv. Centro
F.F. Tepic
Liv. Insurgentes
F.F. Mazatln
F.F. Guadalajara Sol
Liv. Polanco
Liv. Satlite
F.F. Guadalajara Patria
F.F. Guadalajara Centro
Liv. Morelia
Liv. Perisur
Liv. Villahermosa
Liv. Monterrey
Liv. Tampico
Mxico D.F.
Nayarit
Mxico D.F.
Sinaloa
Jalisco
Mxico D.F.
Edo. De Mex.
Jalisco
Jalisco
Michoacn
Mxico D.F.
Tabasco
Nuevo Len
Tamaulipas
12,965
7,520
30,301
5,417
8,255
37,073
19,973
8,641
8,275
15,802
27,174
15,092
19,335
15,375
31
F.F. Aguascalientes
Liv. Coapa
Liv. Santa Fe
Liv. Len
F.F. Coatzacoalcos
F.F. Crdoba
F.F. Jalapa
F.F. Poza Rica
F.F. Puebla
F.F. Villahermosa
Liv. Puebla
Liv. Tuxtla Gutirrez
Liv. Veracruz
Liv. Cancn
Liv. Toluca
F.F. Acapulco
F.F. Guadalajara Gran Plaza
F.F. Len
F.F. Mazatln Gran Plaza
F.F. Tapachula
F.F. Veracruz
Liv. Mrida
Liv. Monterrey Centro
F.F. Cd. Jurez
F.F. Chihuahua
Liv. Perinorte
F.F. San Luis Potos
Liv. Chihuahua
Liv. Quertaro
Liv. Torren
F.F. Cd. Obregn
F.F. Oaxaca
Liv. Culiacn
Liv. Guadalajara
Liv. Hermosillo
Liv. Irapuato
Liv. Monterrey Valle Oriente
Liv. Pachuca
Liv. Chetumal
Liv. Cuernavaca
Liv. Ecatepec
Liv. Parque Delta
Liv. Coatzacoalcos
Liv. Colima
Liv. Jalapa
Liv. Lindavista
Liv. Tehuacn
Liv. Aguascalientes
Aguascalientes
Mxico D.F.
Mxico D.F.
Guanajuato
Veracruz
Veracruz
Veracruz
Veracruz
Puebla
Tabasco
Puebla
Chiapas
Veracruz
Quintana Roo
Edo. de Mex
Guerrero
Jalisco
Guanajuato
Sinaloa
Chiapas
Veracruz
Yucatn
Nuevo Len
Chihuahua
Chihuahua
Edo. De Mex
San Luis Potos
Chihuahua
Quertaro
Coahuila
Sonora
Oaxaca
Sinaloa
Jalisco
Sonora
Guanajuato
Nuevo Len
Hidalgo
Quintana Roo
Morelos
Mxico D.F.
Mxico D.F.
Veracruz
Colima
Veracruz
Mxico, D.F.
Puebla
Aguascalientes
6,094
21,830
28,378
13,950
7,969
6,922
6,660
5,567
6,186
5,267
30,986
11,356
12,629
10,119
14,324
10,852
10,235
10,880
6,600
7,496
5,085
15,367
11,522
6,768
8,636
12,654
12,372
15,104
15,460
13,680
6,447
10,034
13,403
21,489
12,572
14,649
17,170
15,095
11,139
21,564
20,895
21,013
13,124
12,340
21,178
21,861
7,562
15,113
1986
1992
1993
1996
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1997
1998
1998
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
1999
2000
2000
2000
2001
2001
2001
2001
2002
2002
2003
2003
2003
2003
2003
2003
2004
2005
2005
2005
2006
2006
2006
2006
2006
2007
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
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Venta al pblico
Venta al pblico
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Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
32
Liv. Chilpancingo
Liv. Durango
Liv. Parque Tezontle
Liv. Puerto Vallarta
Liv. San Migue de Allende
Liv. Tepic
Liv. Acapulco
Liv. Atizapn
Liv. Celaya
Liv. Guadalajara Zapopan
Liv. Los Mochis
Liv. Saltillo
Liv. Cd. Jurez
Liv. Cd. Victoria
Liv. Monterrey Cumbres
Liv. Orizaba
Liv. Paseo Morelia
Liv. Zacatecas
Liv. Interlomas
Liv. La Paz
Liv. San Luis Potos
Liv. Tlaquepaque
Liv. Campeche
Liv. Cd. Jardn
Liv. Guadalajara Oblatos
Liv. Itsmo
Liv. Len Sur
Liv. Playa del Carmen
Liv. San Juan del Ro
Liv. Veracruz El Dorado
Liv. Villahermosa Altabrisa
Duty Free La Isla Cancn
Duty Free Los Cabos
Duty Free Playa del Carmen
Duty Free Tijuana
Duty Free Kukulkn
Duty Free Playa del Carmen II
Guerrero
Durango
Mxico, D.F.
Jalisco
Guanajuato
Nayarit
Guerrero
Edo. De Mex.
Guanajuato
Jalisco
Sinaloa
Coahuila
Chihuahua
Tamaulipas
Nuevo Len
Veracruz
Michoacn
Zacatecas
Edo. De Mx.
Baja California Sur
San Luis Potos
Jalisco
Campeche
Mxico D.F.
Jalisco
Oaxaca
Guanajuato
Campeche
Quertaro
Veracruz
Tabasco
Quintana Roo
Baja California
Quintana Roo
Baja California Norte
Quintana Roo
Quintana Roo
33 Boutiques de especialidad
ACTIVO
UBICACIN
7,520
13,076
21,928
12,402
7,822
14,293
9,218
24,921
14,749
27,233
8,925
14,477
11,937
13,355
16,723
13,359
16,240
13,356
24,037
8,846
15,000
17,468
13,605
16,451
16,892
9,189
17,850
9,222
9,189
23,455
26,850
2,784
1,027
688
1,779
3,857
427
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2009
2010
2010
2010
2010
2010
2011
2011
2011
2011
2012
2012
2012
2012
2012
2012
2012
2012
2012
2006
2007
2007
2008
2010
2011
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
Venta al pblico
REA (m )
INICIO
USO
1997
1980
Centro Comercial
Centro Comercial
CENTROS COMERCIALES
CC Puebla (Parcialmente)
CC Perisur
Puebla
Mxico, D.F.
26,544
49,877
33
CC Coapa
CC Insurgentes
CC Perinorte
CC Satlite (Parcialmente)
CC Villahermosa
CC Metepec
CC Monterrey
CC Galeras Quertaro
CC Galeras Cuernavaca
CC Mrida
CC Puerto Vallarta
CC Galeras Atizapn
CC Galeras Saltillo
CC Galeras Chilpancingo
CC Acapulco
CC Celaya
CC Zacatecas
ACTIVO
Mxico, D.F.
Mxico, D.F.
Mxico, D.F.
Edo. De Mex.
Tabasco
Edo. De Mx
Nuevo Len
Quertaro
Morelos
Yucatn
Jalisco
Edo. De Mex.
Coahuila
Guerrero
Guerrero
Guanajuato
Zacatecas
UBICACIN
21,040
10,380
30,921
52,254
10,705
33,157
29,409
13,537
19,826
20,922
22,297
34,499
16,453
7,986
10,274
17,738
20,928
REA (m )
1992
1992
2000
1971
1986
1998
1984
2003
2005
2007
2007
2009
2009
2009
2012
2012
2012
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
Centro Comercial
INICIO
USO
Bodega
Centro de
Distribucin
Centro de
Distribucin
BODEGAS Y CENTROS DE
DISTRIBUCIN
Bodega muebles
Centro de Distribucin
enseres menores
Centro de Distribucin
enseres mayores
Mxico, D.F.
60,000
1974
Edo. De Mx
110,000
1992
Edo. De Mx
190,000
2003
xiii) DIVIDENDOS
Ao
Cupn
Dividendo
2010
87 y 88
0.44
2011
89 y 90
0.54
2012
91 y 92
0.73
La Compaa no tiene una poltica establecida que defina el monto de los dividendos, sin
embargo, el pago de dividendos a los tenedores de acciones de la Compaa ha sido constante
a travs de los aos e histricamente se ha decretado un dividendo de aproximadamente el
15% de la utilidad neta mayoritaria del ao inmediato anterior al que se decreta dicho
dividendo. El proceso por el cual se decreta el dividendo de las series 1 y C-1 de LIVEPOL
empieza por iniciativa del Consejo de Administracin, la cual es aprobada por la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas.
35
3. INFORMACIN FINANCIERA
De conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compaas Pblicas y Otros
Participantes del Mercado de Valores Mexicanos, emitidas por la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores el 27 de enero de 2009, la Compaa est obligada a preparar sus estados
financieros a partir del ejercicio 2012, utilizando como marco normativo contable las IFRS; sin
embargo, la Compaa eligi adoptar de manera anticipada las IFRS a partir del 1 de enero de
2010.
Los estados financieros consolidados de la Compaa incluidos en este Reporte Anual han sido
preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS por
sus siglas en ingls) y sus Interpretaciones (IFRIC) emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB por sus siglas en ingls).
2012
2011
Var%
2010
Var%
57,017,252
5,352,964
2,115,854
1,760,434
66,246,504
39,526,608
16,756,502
342,682
10,306,076
(985,129)
9,949,324
50,881,125
4,577,386
1,731,041
1,467,257
58,656,809
34,932,775
14,700,673
204,454
9,227,815
(847,293)
8,904,892
12.1%
16.9%
22.2%
20.0%
12.9%
13.2%
14.0%
67.6%
11.7%
16.3%
11.7%
45,511,625
3,878,139
1,551,745
1,219,172
52,160,681
31,290,876
13,333,591
190,896
7,727,110
(898,778)
7,317,488
11.8%
18.0%
11.6%
20.3%
12.5%
11.6%
10.3%
7.6%
19.4%
-5.7%
21.7%
7,197,700
5.36
6,543,365
4.88
10.0%
9.8%
5,154,958
3.84
26.9%
27.1%
2012
2011
Var%
2010
85,109,853
33,868,086
23,951,198
10,558,247
35,580,143
17,716,446
12,921,456
10,288,069
49,529,710
73,023,060
30,937,522
20,758,600
10,109,023
29,764,071
16,598,162
8,921,456
9,583,759
43,258,989
16.6%
9.5%
15.4%
4.4%
19.5%
6.7%
44.8%
7.3%
14.5%
68,008,191
31,342,144
18,635,300
8,080,900
30,427,521
17,407,495
11,171,456
8,443,000
37,580,670
Var%
7.4%
-1.3%
11.4%
25.1%
-2.2%
-4.6%
-20.1%
13.5%
15.1%
36
Ropa y novedades
Arrendamiento
Intereses
Servicios
TOTAL
2012
57,017,252
2,115,854
5,352,964
1,760,434
66,246,504
2011
50,881,125
1,731,041
4,577,386
1,467,257
58,656,809
Var%
12.1%
22.2%
16.9%
20.0%
12.9%
2010
45,511,625
1,551,745
3,878,139
1,219,172
52,160,681
Var%
11.8%
11.6%
18.0%
20.3%
12.5%
2011
18,367,509
16,620,980
10.5%
14,740,836
12.8%
7,628,002
6,875,367
10.9%
6,177,429
11.3%
6,200,213
5,314,545
16.7%
4,994,790
6.4%
9,884,698
8,607,952
14.8%
7,958,425
8.2%
6,866,446
6,237,998
10.1%
5,356,076
16.5%
5,558,847
4,920,226
13.0%
4,095,195
20.1%
4,271,972
3,771,314
13.3%
3,408,046
10.7%
58,777,686
52,348,382
12.3%
46,730,797
12.0%
Var%
2010
Var%
37
FECHA DE
VENCIMIENTO
INTERESES
PAGADEROS
TASA DE INTERS
Dic 2014
Mensualmente
$ 4,000
LIVEPOL 07
Mar 2017
Mensualmente
$ 2,100
LIVEPOL 12
Ago 2018
Semestralmente
9.36%
$ 1,000
LIVEPOL 08
May 2020
Semestralmente
8.48%
* $ 750
LIVEPOL 10-U
May 2020
Semestralmente
8.53%
$ 2,250
LIVEPOL 10
Mar 2022
Semestralmente
(*) Emisin denominada en UDIs.
7.64%
$ 1,900
LIVEPOL 12-2
(MILLONES DE
PESOS)
CLAVE DE
EMISIN
de nuestras ventas se realiz con dichas tarjetas, lo que representa la fuente de pago ms
importante para la Compaa.
Al cierre del ao 2012 la cartera de crditos alcanz la cantidad de $23,951 millones y 3.1
millones de tarjetahabientes. Las cuentas vencidas a ms de 90 das disminuyeron 30 puntos
base contra el ao anterior al representar el 2.8% de la cartera total.
Por su parte, los ingresos inmobiliarios crecieron 22.2% en el ao para alcanzar la cantidad de
$2,116 millones. La tasa de ocupacin promedio de nuestros locales comerciales cerr el
ejercicio en 97%.
Los gastos de operacin crecieron 14.0% en el ao para representar el 25.3% de los ingresos
totales. Este incremento se deriv principalmente por los gastos pre-operativos de un mayor
nmero de aperturas de tiendas.
Como resultado de lo anterior, la utilidad de operacin alcanz la cantidad de $10,306 millones
al cierre del ejercicio con un crecimiento de 11.7% comparado contra el ao anterior.
La EBITDA acumulada alcanz la cantidad de $11,769 millones y represent el 17.8% de los
ingresos totales.
En el ao 2012, los gastos financieros aumentaron 16.3% comparados contra el ao anterior,
como resultado de dos nuevas emisiones de certificados burstiles que combinadas
ascendieron a $4,000 millones de pesos.
La utilidad neta de 2012 totaliz $7,198 millones de pesos, lo que representa un crecimiento de
10.0% en comparacin contra el ao previo.
% ACTIVO TOTAL
2012
11.8%
2011
8.70%
2010
6.36%
de no haber recibido el pago exigible, y se incrementa el saldo de esta provisin con base en el
anlisis individual de cada cuenta y de los resultados de la evaluacin del comportamiento de la
cartera y la estacionalidad del negocio. Los incrementos a esta provisin se registran dentro de
los gastos de administracin en el estado de resultados. La metodologa utilizada por la
Compaa para determinar el saldo de esta provisin se ha aplicado consistentemente durante
al menos los ltimos diez aos e histricamente ha sido suficiente para cubrir los quebrantos de
los prximos doce meses por crditos irrecuperables.
Reconocimiento de ingresos - ventas a meses sin intereses
De acuerdo con el IAS 18 Ingresos en las promociones de ventas de mercanca a meses sin
intereses, el efectivo a recibir se difiere en el tiempo y por lo tanto su valor razonable puede ser
menor que la cantidad nominal de la venta. En estos casos la Compaa determina el valor
razonable del efectivo a recibir, descontando todos los flujos futuros utilizando una tasa de
inters imputada tomando como referencia la tasa vigente en el mercado para un instrumento
similar. Lo anterior implica que la administracin de la Compaa aplique su juicio para
identificar la tasa de descuento aplicable para determinar el valor presente de las ventas a
meses sin intereses. Para determinar los flujos descontados la Compaa utiliza una tasa de
inters imputada, considerando la tasa que mejor se pueda determinar entre: i) la tasa prevaleciente en el mercado para un instrumento similar disponible para los clientes de la Compaa
con una calificacin crediticia similar; o ii) la tasa de inters que iguale el valor nominal de la
venta, debidamente descontado, al precio de contado de la mercanca vendida.
Al efectuar su juicio, la administracin consider las tasas de inters utilizadas por las
principales instituciones bancarias en Mxico para financiar programas de ventas a meses sin
intereses.
Determinacin de impuestos a la utilidad
Para efectos de determinar el impuesto diferido, la Compaa debe realizar proyecciones
fiscales basadas en ciertos supuestos para determinar si la Compaa ser causante de IETU o
ISR, y as considerar el impuesto causado como base en la determinacin de los impuestos
diferidos. Adicionalmente la Compaa debe evaluar si se requiere o no alguna estimacin por
la posible irrecuperabilidad de las partidas que originen diferencias temporales activas de
conformidad con la normatividad contable de impuestos diferidos.
Estimacin de vidas tiles y valores residuales de propiedades, mobiliario y equipo
La Compaa revisa la vida til estimada y los valores residuales de propiedades, mobiliario y
equipo al final de cada periodo anual. Durante el periodo, no se determin que la vida y valores
residuales deban modificarse ya que de acuerdo con la evaluacin de la administracin, las
vidas tiles y los valores residuales reflejan las condiciones econmicas del entorno operativo
de la Compaa.
Valor razonable de instrumentos financieros derivados
La Compaa determina el valor de sus instrumentos financieros derivados usando tcnicas de
valuacin normalmente utilizadas por las contrapartes con las que mantiene operaciones
vigentes, y que requieren de juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables al utilizar supuestos que se basan en las condiciones de mercado existentes a cada
una de las fechas del estado consolidado de posicin financiera. Consecuentemente, los
montos estimados que se presentan no necesariamente son indicativos de los montos que la
42
43
4) ADMINISTRACION
a) AUDITORES EXTERNOS
La auditora correspondiente a El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. como la Compaa
controladora, todas sus subcontroladoras y controladas la efecta la firma PwC, que desde
hace ms de diez aos dictamina los estados financieros para fines contables y fiscales. El
medio por el cual la Compaa nombra a su firma de auditores es a travs de la recomendacin
que hace el Comit de Auditora al Consejo de Administracin.
La opinin de los auditores externos, por los ltimos tres ejercicios, sobre los estados
financieros consolidados de la Compaa ha sido sin salvedades ni opiniones negativas.
$127,330
.
$127,330
c) ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
El Consejo de Administracin de la Compaa se integra por las siguientes personas:
44
CONSEJO DE ADMINISTRACIN
Max David 1
Presidente
Madeleine Brmond S. 1
Vicepresidente
Directora General de Orion Tours S.A. de C.V.
Miguel Guichard 1
Vicepresidente
Presidente del Comit de Operaciones
Enrique Brmond S.
Jos Caldern
Consultor Independiente
Juan David
Pedro Velasco
2,3
2,3
Ricardo Guajardo
Graciano Guichard
Guillermo Simn 2
Vicepresidente Grupo Unicomer
Esteban Malpica
Maximino Michel G.
Luis Tams
2,3
Profesionista Independiente.
Ignacio Pesqueira
Secretario
Socio de Galicia Abogados, S.C.
Norberto Aranzbal
Prosecretario
Director Jurdico de Servicios Liverpool, S.A. de C.V.
1 Consejero Patrimonial
2 Consejero Independiente
3 Miembro del Comit de Auditora
COMIT DE OPERACIONES
Miguel Guichard
Presidente
Miguel Bordes
Max David
Jorge Salgado
Hctor Guzmn
Eduardo Flores
Norberto Aranzbal
Secretario
45
CONSEJO PATRIMONIAL
Enrique Brmond
Copresidente
Max Michel
Copresidente
Juan David
Consejero
Juan Guichard
Consejero
Madeleine Brmond
Consejera Suplente
Monique David
Consejera Suplente
Magdalena Guichard
Consejera Suplente
Magdalena Michel
Consejera Suplente
Alejandro Duclaud
Secretario
PRESIDENTES HONORARIOS
Max Michel
Enrique Brmond
CONSEJEROS HONORARIOS
J. Claudio Montant
Pedro Robert
Hugo Lara +
Directivos relevantes:
Se considera directivos relevantes de la Compaa a las siguientes personas:
NOMBRE
Jorge Salgado
Miguel Bordes
Enrique Gijosa
Santiago de Abiega
Hctor Guzmn
Juan Ernesto Gmez
Iigo Biscarguenaga
Alejandro Mora
Norberto Aranzbal
PUESTO
Director General
Director Inmobiliario
Director de Finanzas
Director de Negocios Financieros
Director de Comercial
Director de Auditora Interna
Director de Construcciones
Director de Recursos Humanos
Director Jurdico
ANTIGEDAD
18
22
5
18
31
4
12
14
34
detalla ms adelante y finalmente, cuando menos una sesin mensual al ao, se dedica a la
planeacin de corto, mediano y largo plazo.
El Consejo est formado por 17 miembros, de los cuales 7 son patrimoniales, 8 son
independientes, 1 secretario y 1 pro-secretario. Todos los consejeros son titulares y no tienen
suplentes. Se cuenta con un Comit denominado de Operaciones, que apoya al Consejo de
Administracin en los deberes de anlisis y planeacin estratgica de la Compaa. Este
Comit se rene tambin mensualmente para llevar a cabo sus funciones y elaborar
recomendaciones derivadas de ellas al Consejo.
Los cargos de cada integrante del Consejo son propuestos a la Asamblea de Accionistas
anualmente y votados por la misma. Los consejeros al 31 de diciembre de 2012, fueron
nombrados en la Asamblea General de Accionistas Ordinaria celebrada el 8 de marzo de 2012.
Las empresas en las que laboran los integrantes del Consejo de Administracin, salvo el Sr.
Max Michel G., no tienen relacin alguna con la Compaa.
La Compaa no es controlada directa o indirectamente por otra empresa, por un gobierno
extranjero o por cualquier otra persona fsica o moral.
El parentesco por consanguinidad hasta tercer grado entre los miembros del Consejo de
Administracin y principales funcionarios, incluye a las siguientes personas:
Sr. Max Michel
Sr. Max Michel G.
Sr. Max David
Sr. Juan David
Sr. Miguel Guichard
Sr. Graciano Guichard Jr.
Sr. Enrique Brmond
Srita. Madeleine Brmond
Sr. Enrique Brmond Jr.
En cuanto a la participacin accionaria individual de cada uno de los miembros del consejo de
administracin y principales funcionarios de la Compaa que sea superior al 1% del total de las
acciones representativas del capital social de la Compaa, as como de aquellas personas
fsicas o morales que sean accionistas beneficiarios del 5% o ms del total de acciones con
derecho a voto de la Compaa y el nombre de los 10 principales accionistas, a la fecha de este
Reporte Anual, la Compaa no posee informacin suficiente para poder integrar dicha
informacin.
No obstante lo anterior, la Compaa tiene identificado a un grupo de control integrado por 11
(10) personas no consideradas como gran pblico inversionista, quienes en su conjunto
detentan 359,669,880 (80,897,219) ttulos de acciones serie 1 y 11,314,218 ttulos de acciones
de serie C-1 sumando un 27.6% (6.87%) del total de acciones en circulacin, estas acciones
son propiedad de miembros del Consejo de Administracin de la Compaa.
Las sociedades y fideicomisos que se mencionan a continuacin mantienen una participacin
de aproximadamente el 63% (79%) de la Serie 1 del capital social de El Puerto de Liverpool, S.
A. B. de C. V., al 31 de diciembre de 2012.
47
FIDEICOMISO
NM. DE
ACCIONES
% DEL CAPITAL
SOCIAL
217,169,450
18.97%
SIS SEGAINTERSETTLE AG
123,000,000
10.74%
109,114,664
9.53%
101,119,450
8.83%
76,047,567
6.64%
57,137,573
4.99%
36,839,656
3.22%
48
49
NOMBRE
CARGO
Pedro Velasco
Juan Miguel Gandoulf
Luis Tams
Presidente
Miembro
Miembro
Algunos de los miembros de este Comit a lo largo de sus carreras han desempeado
importantes cargos en reas financieras, y por lo tanto son expertos en dichas reas.
El objetivo de este rgano intermedio es: i) apoyar al Consejo de Administracin en la
verificacin del cumplimiento de la funcin de auditora; ii) asegurarse que las auditoras interna
y externa se realicen con la mayor objetividad y efectividad posible; iii) revisar que la
informacin financiera sea til, oportuna y confiable; es decir que la informacin que llegue al
Consejo de Administracin, a los Accionistas y al pblico en general, sea transparente,
suficiente y refleje razonablemente la posicin financiera y el resultado de operacin de la
Compaa; iv) evaluar que la Compaa cuente con los mecanismos internos y externos que
garanticen el cumplimiento de las leyes y reglamentos que le son aplicables; v) conocer el
estatus de los juicios y litigios en proceso y el resultado de los concluidos y vi) conocer el
programa de trabajo y remuneracin de los auditores externos.
Para cumplir con esta funcin, se apoya en las estructuras internas de la sociedad en el rea
de auditora interna y los auditores externos.
En general, su apoyo al Consejo de Administracin se realiza a travs de opiniones,
recomendaciones y orientaciones que se deriven del anlisis del desempeo de la Compaa, a
efecto de que las decisiones que adopte, se encuentren debidamente sustentadas en criterios
profesionales y de personal calificado que cuente con un enfoque ms amplio e independiente
respecto de la operacin de la Compaa.
50
5) MERCADO ACCIONARIO
a) ESTRUCTURA ACCIONARIA
A partir del ao de 1992 la Compaa coloc en los mercados europeos de Cedel y Euroclear
un programa de GDS (Global Depositary Shares). Cada GDS est compuesto por 20 acciones
de la Serie C-1.
b) COMPORTAMIENTO DE LA ACCION EN EL MERCADO DE VALORES
LIVEPOL 1
2012
2011
2010
2009
2008
Mximo
135.00
105.01
86.00
60.00
61.00
Mnimo
100.00
84.00
59.00
35.00
39.00
Cierre
135.00
105.00
85.97
60.00
39.00
363,947
498,500
3,515,600
1,313,900
665,000
4T12
3T12
2T12
1T12
Volumen
4T11
3T11
2T11
1T11
Mximo
135.00
112.00
111.00
106.00
105.01
100.00
92.00
89.50
Mnimo
112.00
105.00
100.00
101.00
87.99
86.00
88.00
84.00
Cierre
135.00
112.00
111.00
106.00
105.00
89.48
89.00
88.40
116,297
17,789
171,898
57,963
151,900
124,500
114,500
107,600
2T11
1T11
Volumen
Dec-12
Nov-12
Oct-12
Sep-12
Aug-12
Jul-12
Mximo
135.00
130.00
121.00
112.00
111.00
111.00
Mnimo
125.00
120.00
112.00
107.00
105.00
111.00
Cierre
135.00
130.00
120.00
112.00
108.00
111.00
2,400
1,613
112,284
13,288
4,501
Volumen
LIVEPOL C1
2012
2011
2010
2009
2008
Mximo
136.77
102.21
85.00
58.50
61.00
Mnimo
93.38
81.64
58.00
34.00
39.00
135.51
100.10
85.00
58.50
39.00
79,460,740
133,173,400
132,539,100
22,460,600
Cierre
Volumen
4T12
3T12
2T12
1T12
1,536,800
4T11
3T11
Mximo
136.77
118.00
112.56
110.00
105.00
99.32
90.50
89.00
Mnimo
113.21
102.50
97.50
93.38
83.12
85.00
80.30
81.50
Cierre
135.51
113.73
112.28
105.21
100.10
89.86
89.77
86.35
24,070,830
19,066,013
20,489,236
15,834,661
51,017,700
37,122,000
22,896,300
22,137,400
Volumen
51
LIVEPOL C1
Dec-12
Nov-12
Oct-12
Sep-12
Aug-12
Jul-12
Mximo
136.77
130.00
125.00
118.00
112.00
112.00
Mnimo
123.08
116.00
113.21
105.65
104.99
102.50
Cierre
135.51
122.15
117.35
113.73
107.19
104.06
5,865,183
10,697,690
7,507,957
4,968,349
9,604,885
4,492,779
Volumen
6) PERSONAS RESPONSABLES
Principales ejecutivos y funcionarios de la Compaa
NOMBRE
PUESTO
Jorge Salgado
Miguel Bordes
Enrique Gijosa
Santiago de Abiega
Hctor Guzmn
Juan Ernesto Gmez
Iigo Biscarguenaga
Alejandro Mora
Norberto Aranzbal
Director General
Director Inmobiliario
Director de Finanzas
Director de Negocios Financieros
Director de Comercial
Director de Auditora Interna
Director de Construcciones
Director de Recursos Humanos
Director Jurdico
ANTIGEDAD
18
22
5
18
31
4
12
14
34
7) ANEXOS
52
Consideramos que la evidencia de auditora que obtuvimos es suficiente y apropiada para proporcionar
una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situacin financiera consolidada de El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2012, y su desempeo financiero y sus flujos de efectivo correspondientes
al ejercicio terminado en esa fecha de conformidad con las IFRS.
Pgina 2
Nota
2012
2011
7
8
$ 2,910,124
17,561,620
994,584
402,997
920,354
10,558,247
520,160
$ 2,565,515
15,990,126
919,275
850,984
10,109,023
502,599
33,868,086
30,937,522
6,389,578
172,117
318,364
4,007,211
1,503,847
12,360,087
26,490,563
4,768,474
158,646
240,100
3,568,978
927,142
10,102,793
22,319,405
$ 85,109,853
$ 73,023,060
$ 10,288,069
1,501,543
1,480,314
4,446,520
-
$ 9,583,759
1,392,432
1,338,544
4,145,308
138,149
17,716,446
16,598,192
921,456
12,000,000
341,237
398,645
4,202,359
921,456
8,000,000
357,999
265,004
3,621,420
35,580,143
29,764,071
24
3,374,282
3,374,282
24
37,919,186
7,197,700
1,036,515
32,398,436
6,543,365
941,489
49,527,683
2,027
43,257,572
1,417
49,529,710
43,258,989
$ 85,109,853
$ 73,023,060
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cartera de crditos a corto plazo - neto
Impuesto al valor agregado por recuperar - neto
Impuesto sobre la renta a favor
Otras cuentas por cobrar - neto
Inventarios
Pagos anticipados
Total del activo circulante
Activos no circulantes:
Cartera de crditos a largo plazo - neto
Otras cuentas por cobrar a largo plazo - neto
Instrumentos financieros derivados
Inversin en acciones de asociadas
Intangibles - neto
Propiedades de inversin - neto
Propiedades, mobiliario y equipo - neto
9
11
2.29
8
9
10
12
15
13
14
Total
Pasivo y capital contable
Pasivo a corto plazo:
Proveedores
Provisiones
Ingresos diferidos
Acreedores
Impuesto sobre la renta por pagar
16
2.24
23
17
18
10
19
23.2
Total
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
Pgina 3
Ingresos de operacin:
Ventas netas de mercanca
Intereses ganados de clientes
Ingresos por arrendamientos
Servicios
Nota
2012
2011
2.23
2.23
2.23
2.23
$ 57,017,252
5,352,964
2,115,854
1,760,434
$ 50,881,125
4,577,386
1,731,041
1,467,257
66,246,504
58,656,809
39,526,608
16,756,502
34,932,775
14,700,673
56,283,110
49,633,448
342,682
204,454
10,306,076
9,227,815
Total de ingresos
Costos y Gastos:
Costo de ventas
Gastos de administracin
21
21
22
Utilidad de operacin
Costos de financiamiento
Rendimientos sobre inversiones
Fluctuacin cambiaria - neta
Participacin en los resultados de asociadas
18
7
(985,129)
200,660
12,776
414,941
12
23
10
(847,293)
227,312
(7,669)
304,727
9,949,324
8,904,892
2,750,744
2,360,947
7,198,580
6,543,945
95,026
(123,614)
(20,145)
(112,280)
$ 7,169,992
$ 6,411,520
$ 7,197,700
880
$ 6,543,365
580
$ 7,198,580
$ 6,543,945
24
5.36
4.88
$ 7,169,382
610
$ 6,410,689
831
$ 7,169,992
$ 6,411,520
5.34
4.78
Pgina 4
$ 3,374,282
Utilidad integral:
Utilidad neta
Prdidas actuariales de pasivos laborales
Coberturas de flujos de efectivo
3,374,282
$ 3,374,282
Utilidad integral:
Utilidad neta
Prdidas ganancias actuariales de pasivos
laborales
Coberturas de flujos de efectivo
Capital
social
$ 45,116,886
(899,271)
(899,271)
7,074,356
7,197,700
(123,344)
38,941,801
(724,786)
(724,786)
6,430,834
$ 1,036,515
95,026
95,026
941,489
(20,145)
$ 49,527,683
(899,271)
(899,271)
7,169,382
7,197,700
(123,344)
95,026
43,257,572
(724,786)
(724,786)
6,410,689
(112,531)
(20,145)
$ 37,571,669
(112,531)
(20,145)
961,634
6,543,365
Reservas
de capital
6,543,365
$ 33,235,753
Utilidades
retenidas
Total
capital contable
atribuible a los
propietarios de
la controladora
610
880
(270)
-
1,417
831
251
-
580
586
$ 2,027
Participacin
no controladora
Pgina 5
$ 49,529,710
(899,271)
(899,271)
7,169,992
7,198,580
(123,614)
95,026
43,258,989
(724,786)
(724,786)
6,411,520
(112,280)
(20,145)
6,543,945
$ 37,572,255
Total
capital
contable
2012
2011
$ 9,949,324
$ 8,904,892
1,462,907
1,076,930
(414,941)
(3,592)
(78,427)
90,411
(3,334,932)
985,129
1,282,746
953,242
(304,727)
(1,302)
(17,246)
70,416
(3,025,211)
847,293
(216,515)
(194,789)
3,149,057
(2,663,209)
(449,224)
(75,309)
(75,158)
(402,997)
(17,561)
(1,621,104)
(13,471)
141,770
704,310
187,857
(2,302,170)
109,111
9,683
2,790,641
(2,288,668)
(2,028,123)
(136,242)
(222,722)
(136,563)
(780,616)
(29,751)
101,380
1,140,759
312,708
(2,613,576)
72,894
(58,403)
6,414,394
4,833,821
200,660
(5,284,038)
116,633
59,555
(2,447,588)
(830,607)
227,312
(3,752,208)
13,545
21,284
(1,381,734)
(400,054)
(8,185,385)
(5,271,855)
(1,770,991)
(438,034)
4,000,000
(899,271)
(985,129)
(724,786)
(2,250,000)
(847,293)
2,115,600
(3,822,079)
344,609
(4,260,113)
Actividades de financiamiento:
2,681,547
(116,032)
$ 2,910,124
6,929,737
(104,109)
$ 2,565,515
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conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compaas Pblicas y Otros Participantes del
Mercado de Valores Mexicanos, emitidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero
de 2009, la Compaa est obligada a preparar sus estados financieros utilizando como marco normativo
contable las IFRS.
La Compaa adopt anticipadamente en 2011 la IAS 19 (modificada) - Beneficios a los empleados. La
aplicacin de esta norma es obligatoria a partir del 1 de enero de 2013 pero permite su adopcin anticipada.
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histrico, excepto por los
equivalentes de efectivo y los instrumentos financieros de cobertura de flujo de efectivo que estn medidos a valor razonable.
La preparacin de los estados financieros consolidados de acuerdo con IFRS requiere el uso de ciertas
estimaciones contables crticas. Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o las
reas en las que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros consolidados
se describen en la Nota 4.
2.1.1 Negocio en marcha
La Compaa hace frente a sus necesidades de capital de trabajo mediante la reinversin de una parte
significativa de las utilidades generadas anualmente, as como mediante la contratacin de lneas de
crdito de corto y largo plazo, pero respetando el lmite de endeudamiento aprobado por el Consejo de
Administracin. La estructura financiera de la Compaa le ha permitido operar con liquidez, a pesar de
las importantes inversiones en bienes de capital que anualmente se realizan para ampliar el piso de ventas
a travs de la apertura de nuevas tiendas y centros comerciales. El pago de intereses est cubierto en ms
de 8 veces por la utilidad de operacin y se ubica dentro de los objetivos fijados por el Consejo de
Administracin. El presupuesto y las proyecciones de la Compaa, tomando en cuenta las posibles variaciones en el desempeo operacional, muestran que la Compaa es capaz de operar con su actual nivel de
financiamiento. La Compaa se encuentra al corriente en sus obligaciones de pago, as como en las de
hacer o no hacer, establecidas por los financiamientos contratados.
La Administracin tiene una expectativa razonable de que la Compaa cuenta con los recursos suficientes
para continuar operando como negocio en marcha en el futuro previsible. En consecuencia, la Compaa
consider la base de negocio en marcha para preparar sus estados financieros consolidados.
2.1.2 Cambios en polticas y revelaciones
Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones emitidas pero no vigentes a partir del 1 de enero de
2012, y que no han sido adoptadas por la Compaa.
IFRS 7, Instrumentos Financieros En octubre de 2010 el IASB modific la NIIF 7, Instrumentos
financieros: Revelaciones. La norma modifica las revelaciones que se requieren para que los usuarios
de los estados financieros puedan evaluar la exposicin al riesgo relacionado con las transferencias de
activos financieros y el efecto de estos riesgos en la situacin financiera de la entidad. Para la Compaa,
esta modificacin es efectiva el 1 de enero de 2013.
IAS 1, Presentacin de Estados Financieros En junio de 2011 el IASB modific la NIC 1, Presentacin
de Estados Financieros. El principal cambio que resulta de esta modificacin es el requerimiento de
agrupar las partidas presentadas en otro resultado integral sobre la base de si son potencialmente
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IAS 28, Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos en mayo de 2011 el IASB modific la NIC 28
bajo un nuevo ttulo Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos. La nueva norma incluye los requerimientos para negocios conjuntos, as como asociadas, para su reconocimiento de acuerdo con el
mtodo de participacin. Para la Compaa, esta norma es efectiva el 1 de enero de 2013.
La Compaa se encuentra en proceso de evaluar el impacto que estas normas tendrn en sus estados
financieros. No existen otras normas, modificaciones o interpretaciones adicionales que an sin ser todava obligatorias pudieran tener un impacto material para la Compaa.
2.2 Consolidacin
a. Subsidiarias
Las subsidiarias son todas las entidades (incluyendo las entidades de propsito especfico) sobre las que la
Compaa tiene el poder de gobernar sus polticas operativas y financieras, generalmente por ser propietaria de ms de la mitad de sus acciones con derecho de voto. La existencia y efectos de los derechos
potenciales de voto que son actualmente ejercibles o convertibles se consideran al evaluar si la Compaa
controla otra entidad. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la
Compaa, y se dejan de consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. De acuerdo con la SIC 12
Consolidacin - Entidades de Propsito Especfico, las entidades con propsito especial (EPE) se consolidan cuando la sustancia de la relacin entre la Compaa y las EPE indican que stas son controladas por
la Compaa.
Los saldos y las utilidades o prdidas no realizadas en operaciones intercompaas se eliminan en el proceso de consolidacin. Las polticas contables de las subsidiarias han sido modificadas cuando ha sido
necesario, para asegurar que exista una consistencia con las polticas adoptadas por la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se tena la siguiente participacin en subsidiarias:
Compaa
Operadora Liverpool, S. A. de C. V.
Participacin
100%
Actividad
Sub tenedora de Distribuidora Liverpool,
S. A. de C. V. y otras empresas que operan
las tiendas departamentales.
Bodegas Liverpool, S. A. de C. V. y
Almacenadora Liverpool, S. A. de C. V.
99.99%
Almacenamiento y distribucin de
mercancas.
Servicios Liverpool, S. A. de C. V.
99.99%
7 compaas inmobiliarias
99.93%
Adicionalmente, la Compaa consolida un fideicomiso en el cual se tiene control con base en los
indicadores mencionados en el IAS 27 Estados Financieros Consolidados y SIC 12 Consolidacin Entidades de Propsito Especfico. Este fideicomiso se describe en la Nota 13 de estos estados
financieros consolidados.
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Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos
o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se presentan en el activo circulante, excepto por
aquellos cuyo vencimiento es mayor a 12 meses contados desde la fecha de cierre del ejercicio reportado,
los cuales se clasifican como activos no circulantes.
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, son activos financieros mantenidos
para negociacin. Un activo financiero se clasifica en esta categora si se adquiere principalmente con el
propsito de venderlo en el corto plazo. Los Derivados tambin se clasifican como mantenidos para
negociacin a menos que sean designados como de cobertura. Los activos de esta categora se clasifican
como circulantes si se espera sean recuperados dentro de un periodo menor a doce meses, de otra forma,
se clasifican como no circulantes.
2.5.2 Reconocimiento y medicin
a. Prstamos y cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar comprenden los crditos que la Compaa ha otorgado a sus clientes para adquirir
bienes y servicios en sus tiendas departamentales o en los establecimientos afiliados al sistema VISA. Si
se espera recuperarlas en un ao o menos, se clasifican como activos circulantes; de lo contrario, se presentan como activos no circulantes.
Las cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se miden al costo
amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva, menos la provisin por deterioro.
Los prstamos y cuentas por cobrar se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir los flujos de efectivo de las inversiones expiran o se transfieren y la Compaa ha transferido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Si la Compaa no transfiere ni retiene sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y contina reteniendo el control del activo transferido, la Compaa reconocer su participacin en el activo y la obligacin asociada por los montos que
tendra que pagar. Si la Compaa retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad de un activo financiero transferido, la Compaa contina reconociendo el activo financiero y
tambin reconoce un pasivo por los recursos recibidos.
b. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son inversiones en valores
gubernamentales de alta liquidez a plazos mximos de 28 das. Estos activos se valan a su valor
razonable y las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del periodo.
2.6. Deterioro de activos financieros
2.6.1 Activos valuados a costo amortizado
La Compaa evala al final de cada periodo de reporte si existe evidencia objetiva de deterioro de un
activo financiero o grupo de activos financieros. El deterioro de un activo financiero o grupo de activos
financieros y la prdida por deterioro se reconocen solo si existe evidencia objetiva de deterioro como
resultado de uno o ms eventos ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo y que el evento o
eventos tengan un impacto sobre los flujos de efectivo estimados del activo financiero que pueda ser estimado confiablemente.
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La Compaa registra una provisin por deterioro de su cartera de crditos cuando stos superan los 90
das de no haber recibido el pago exigible, y se incrementa el saldo de esta provisin con base en el anlisis individual de cada cuenta y de los resultados de la evaluacin del comportamiento de la cartera y la
estacionalidad del negocio. Los incrementos a esta provisin se registran dentro de los gastos de administracin en el estado de resultados. La metodologa utilizada por la Compaa para determinar el saldo
de esta provisin se ha aplicado consistentemente durante al menos los ltimos diez aos e histricamente ha sido suficiente para cubrir los quebrantos de los prximos doce meses por crditos irrecuperables. Vase Nota 3.3.2.
2.7. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura
Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la fecha en que
se celebra el contrato del instrumento financiero derivado y son remedidos subsecuentemente a su valor
razonable. El mtodo para reconocer la utilidad o prdida de los cambios en los valores razonables de los
instrumentos financieros derivados depende de si son designados como instrumentos de cobertura, y si es
as, la naturaleza de la partida que se est cubriendo. La Compaa nicamente cuenta con instrumentos
financieros derivados de cobertura de flujos de efectivo.
La Compaa documenta al inicio de la transaccin la relacin entre los instrumentos de cobertura y las
partidas cubiertas, as como sus objetivos y la estrategia de la Administracin de riesgos que respaldan sus
transacciones de cobertura. La Compaa documenta en forma peridica si los instrumentos financieros
derivados utilizados en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para cubrir los flujos de
efectivo de las partidas cubiertas.
Los valores razonables de los instrumentos financieros derivados utilizados como instrumentos de cobertura se revelan en la Nota 10. El total del valor razonable de los instrumentos financieros derivados usados como instrumentos de cobertura se clasifica como activo o pasivo no circulante cuando el vencimiento
del remanente de la partida cubierta es mayor a 12 meses, y se clasifica como activo o pasivo circulante
cuando el vencimiento del remanente de la partida cubierta es menor a 12 meses.
Cuando un instrumento financieros derivado vence o en caso de que ste ya no cumpliera con los requisitos para ser registrado como cobertura, la utilidad o prdida acumulada en el capital a esa fecha, se
reconoce en el estado de resultados.
La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y califican
como cobertura de flujos de efectivo se reconocen en la utilidad integral. La utilidad o prdida relativa a
la porcin inefectiva es reconocida inmediatamente en el estado de resultados dentro de otros gastos o
ingresos.
2.8. Efectivo y equivalentes de efectivo
En el estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo
disponible, depsitos bancarios en cuentas de cheques, depsitos bancarios en moneda extranjera e inversiones en valores a corto plazo, de gran liquidez, fcilmente convertibles en efectivo, con vencimientos
menores a 28 das a partir de la fecha de su adquisicin y sujetos a riesgos poco importantes de cambios
en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valan a su valor razonable; las
fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del periodo. Los equivalentes de efectivo estn
representados principalmente por inversiones en instrumentos gubernamentales. Vase Nota 7.
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75 aos
75 aos
35 aos
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75 aos
75 aos
35 aos
10 aos
10 aos
3 aos
Durante la vigencia del contrato
de arrendamiento.
La Compaa asigna el importe inicialmente reconocido respecto de un elemento de propiedades, mobiliario y equipo en sus diferentes partes significativas (componentes) y deprecia por separado cada uno de
esos componentes.
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada
estado de posicin financiera.
El valor en libros de un activo se castiga a su valor de recuperacin si el valor en libros del activo es mayor
que su valor de recuperacin estimado (Nota 2.15).
Las utilidades y prdidas por la venta de activos, resultan de la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado de resultados dentro de otros ingresos (gastos).
2.12. Mejoras a locales arrendados
Las mejoras y adaptaciones a inmuebles y locales comerciales en los que la Compaa acta como arrendatario se reconocen al costo histrico disminuido de la depreciacin respectiva. La depreciacin de las
mejoras, se calcul por el mtodo de lnea recta con base al perodo de vigencia inicial del contrato de
arrendamiento.
2.13. Costos por prstamos
Los costos por prstamos directamente atribuibles a la adquisicin y construccin o de activos calificables,
los cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que estn listos
para su uso, se adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo, hasta el momento en que estn listos
para su uso.
El ingreso que se obtiene por la inversin temporal de fondos de prstamos especficos pendientes de ser
utilizados en activos calificados, se deducen de los costos por prstamos elegibles para ser capitalizados.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, no hubo capitalizacin de costo integral de financiamiento debido a
que durante estos periodos no hubo activos que, de acuerdo con las polticas de la Compaa, calificaran al
requerir un periodo de construccin superior a un ao.
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Las licencias adquiridas para el uso de programas, software y otros sistemas son capitalizadas al valor de
los costos incurridos para su adquisicin y preparacin para usarlas. Otros costos de desarrollo que no
cumplen con estos criterios y los gastos de investigacin, as como los de mantenimiento, se reconocen
como gastos conforme se incurren. Los costos de desarrollo previamente reconocidos como gastos no se
reconocen como un activo en periodos subsecuentes.
Los costos incurridos en el desarrollo de programas de cmputo reconocidos como activos se amortizan
con base en sus vidas tiles estimadas, reconocidas en gastos de administracin, las que fluctan entre
cinco y diez aos.
2.15. Deterioro de activos no financieros
Los activos no financieros que estn sujetos a depreciacin se sujetan a pruebas de deterioro cuando
existen eventos o cambios en las circunstancias que indican que el valor en libros puede ser recuperable.
Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su valor
de recuperacin. El valor de recuperacin de los activos es el mayor entre el valor razonable del activo
menos los costos incurridos para su venta y su valor en uso. Para efectos de la evaluacin de deterioro, los
activos se agrupan a los niveles ms pequeos en los que generan flujos de efectivo identificables
(unidades generadoras de efectivo). Los activos no financieros que sean objeto de castigos por deterioro
se evalan a cada fecha de reporte para identificar posibles reversiones de dicho deterioro.
2.16. Cuentas por pagar
Las cuentas por pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de los proveedores en el
curso normal del negocio. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivos circulantes si el pago se debe
realizar dentro de un ao o menos (o en el ciclo operativo normal del negocio si es mayor). De lo contrario, se presentan como pasivos no circulantes.
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden al
costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
2.17. Prstamos de instituciones financieras y emisiones de certificados burstiles
Los prstamos de instituciones financieras y las emisiones de certificados burstiles se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transaccin. Estos financiamientos se registran posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los
costos de la transaccin) y el valor de redencin se reconoce en el estado de resultados durante el perodo
del financiamiento utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
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Los honorarios incurridos para obtener estos financiamientos se reconocen como costos de la transaccin
en la medida que sea probable que una parte o todo el prstamo se recibir.
2.18 Baja de pasivos financieros
La Compaa da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Compaa se cumplen,
cancelan o expiran.
2.19. Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin legal presente o asumida como
resultado de eventos pasados, es probable que se requiera la salida de flujos de efectivo para pagar la obligacin y el monto pueda ser estimado confiablemente.
2.20. Impuestos a la utilidad
El gasto por impuestos a la utilidad comprende el impuesto causado y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados, excepto cuando se relaciona con partidas reconocidas directamente en
otras partidas de la utilidad integral o en el capital contable. En este caso, el impuesto tambin se reconoce en otras partidas de la utilidad integral o directamente en el capital contable, respectivamente.
El impuesto a la utilidad causado se compone del impuesto sobre la renta (ISR) y el impuesto empresarial
a tasa nica (IETU), los cuales se registran en los resultados del ao en que se causan. El impuesto causado es el que resulta mayor entre ambos. stos se basan en las utilidades fiscales y en flujos de efectivo
de cada ao, respectivamente.
El cargo por impuesto a las utilidades causado se calcula con base en las leyes fiscales aprobadas o sustancialmente aprobadas a la fecha del balance general en Mxico y en los pases en los que las asociadas de la
Compaa operan y generan una base gravable. La Administracin evala peridicamente la posicin
asumida con relacin a las devoluciones de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes fiscales
son objeto de interpretacin.
Para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la Compaa
causar ISR o IETU y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que pagar en cada ejercicio. El impuesto sobre la renta diferido se provisiona en su totalidad, con base en el mtodo de activos y
pasivos, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus
respectivos valores mostrados en los estados financieros consolidados. El impuesto a las utilidades diferido se determina utilizando las tasas y leyes fiscales que han sido promulgadas a la fecha del balance
general y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a las utilidades diferido activo se realice o el
impuesto a las utilidades pasivo se pague.
El impuesto a las ganancias diferido activo slo se reconoce en la medida que sea probable que se obtengan beneficios fiscales futuros contra los que se puedan utilizar las diferencias temporales pasivas.
El impuesto a las ganancias diferido se genera sobre la base de las diferencias temporales de las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto cuando la posibilidad de que se revertirn las diferencias temporales se encuentra bajo el control de la Compaa y es probable que la diferencia temporal no se revierta
en el futuro previsible.
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Los saldos de impuesto a las ganancias diferido activo y pasivo se compensan cuando existe el derecho
legal exigible a compensar impuestos corrientes activos con impuestos corrientes pasivos y cuando los
impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos son relativos a la misma autoridad fiscal o sea la
misma entidad fiscal o distintas entidades fiscales en donde exista la intencin de liquidar los saldos sobre
bases netas.
2.21. Beneficios a los empleados
a. Pensiones y prima de antigedad
Las subsidiarias de la Compaa operan planes de pensiones y prima de antigedad que por lo general se
fondean a travs de pagos a fondos administrados por fideicomisos, con base en clculos actuariales
anuales. La Compaa tiene planes de beneficios definidos y de contribuciones definidas. Un plan de
contribuciones definidas es un plan bajo el cual la Compaa paga contribuciones fijas a un fondo o fideicomiso. La Compaa no tiene ninguna obligacin legal o asumida de pagar contribuciones adicionales si
el fondo no tiene activos suficientes para pagar a todos los empleados los beneficios relativos a sus servicios prestados por los empleados en el perodo o en perodos anteriores. Un plan de pensiones de beneficios definidos es un plan que define el monto de los beneficios por pensin que recibir un empleado a su
retiro, los que usualmente dependen de uno o ms factores, tales como edad del empleado, aos de servicio y compensacin.
El pasivo o activo reconocido en el balance general respecto de los planes de pensiones de beneficios definidos es el valor presente de la obligacin del beneficio definido a la fecha del balance general menos el
valor razonable de los activos del plan, junto con los ajustes por utilidades o prdidas actuariales no reconocidas y los costos por servicios pasados. La obligacin por beneficios definidos se calcula anualmente
por actuarios independientes utilizando el mtodo del crdito unitario proyectado. El valor presente de
las obligaciones de beneficios definidos se determina descontando los flujos de efectivo estimados usando
las tasas de inters de bonos gubernamentales denominados en la misma moneda en la que los beneficios
sern pagados y que tienen trminos de vencimiento que se aproximan a los trminos de la obligacin por
pensiones.
Las utilidades y prdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia y cambios en los
supuestos actuariales se cargan o abonan al capital contable en otras partidas de la utilidad integral en el
periodo en el que surgen.
Debido a que la Compaa adopt anticipadamente en 2011 la IAS 19 (modificada) Beneficios a los
empleados, los costos de servicios pasados se reconocieron inmediatamente en las utilidades retenidas.
Para los planes de contribucin definida, las contribuciones se reconocen como gastos por beneficios a los
empleados cuando se pagan. Las contribuciones pagadas por anticipado se reconocen como un activo en
la medida que otorga el derecho a su reembolso en efectivo o a la reduccin de pagos futuros.
b. Bono anual para retencin de ejecutivos
Algunos ejecutivos de la Compaa reciben un bono anual de retencin calculado como porcentaje de su
remuneracin anual y dependiendo del grado de cumplimiento en las metas establecidas para cada funcionario al inicio del ao. La Compaa tiene registrada una provisin de $212,751, al 31 de diciembre de
2012 ($204,891 al 31 de diciembre de 2011), que se encuentra incluida en la Nota 16 dentro de la
provisin de bonos y gratificaciones a empleados.
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La poltica de la Compaa es vender varios de sus productos con el derecho a devolverlos. Las devoluciones de clientes son normalmente por cambios de talla, color, etc.; sin embargo, en los casos en que definitivamente el cliente desea devolver el producto, la Compaa ofrece a sus clientes la posibilidad de acreditar a su cuenta, si la compra se hizo con las tarjetas propias, o devolverle el importe de su compra en un
monedero electrnico o acreditando a su tarjeta bancaria, si la compra se realiz en efectivo o con tarjetas
externas, respectivamente. La experiencia acumulada demuestra que las devoluciones sobre ventas no
son representativas en relacin al total de ventas, motivo por el cual la Compaa no crea una estimacin
al respecto.
b. Monederos electrnicos y certificados de regalo
Monederos electrnicos
La Compaa lleva a cabo promociones, algunas de las cuales involucran el otorgamiento de beneficios
para sus clientes representados por monederos electrnicos, cuyo valor est referido a un porcentaje del
precio de venta. Los monederos electrnicos otorgados pueden ser utilizados por los clientes para
liquidar compras futuras en las tiendas departamentales de la Compaa. La Compaa deduce de los
ingresos el importe otorgado a sus clientes en monederos electrnicos. La experiencia histrica de la
Compaa demuestra que la posibilidad de que los monederos electrnicos que no han tenido movimientos despus de 24 meses se rediman, es remota. Por lo tanto los monederos electrnicos que cumplen
estas caractersticas se cancelan acreditando a las ventas. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el valor de
los monederos electrnicos emitidos por promociones pendientes de redimir asciende a $1,480,314 y
$1,338,544, respectivamente, y se incluye dentro del rubro de ingresos diferidos en el estado de posicin
financiera.
Certificados de regalo
La Compaa ofrece a sus clientes certificados de regalo sin fecha de vencimiento especfica. Al momento
que se venden los certificados de regalo se reconocen dentro de la cuenta de ingresos diferidos en el estado de posicin financiera. Esta cuenta es cancelada cuando el cliente redime el certificado de regalo
parcial o totalmente a travs de la adquisicin de mercanca, reconociendo un ingreso por el mismo
monto. La experiencia histrica de la Compaa demuestra que la posibilidad de que los certificados de
regalo que no han tenido movimientos despus de 24 meses se rediman, es remota. Por lo tanto, los certificados que cumplen estas caractersticas se cancelan contra ingresos por servicios.
c. Ingresos por intereses
De acuerdo con el IAS 18 Ingresos, los ingresos por intereses se reconocen usando el mtodo de la tasa
de inters efectiva. Vase Nota 4.1.1.
Los intereses moratorios se registran como ingresos conforme se incurren y se suspende su registro a los
noventa das de que el crdito ha permanecido vencido.
Los ingresos por recuperacin de crditos que fueron previamente cancelados se registran dentro de ingresos por servicios.
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Aunque los valores de las propiedades inmobiliarias en Mxico son relativamente estables, el desarrollo
econmico y cambios estructurales en el pas son factores de riesgo que podran afectar la oferta y demanda de propiedades inmobiliarias, as como influir en los niveles de rentas y el riesgo de desocupacin
de locales comerciales. Comnmente los precios de las propiedades inmobiliarias en Mxico se cotizan en
dlares americanos, por lo que un alza desmedida en el tipo de cambio del peso contra el dlar o en los
precios de las propiedades disponibles para la Compaa o en los materiales para construccin podra
limitar los planes de expansin de la Compaa. La Compaa no tiene una concentracin de riesgo en las
cuentas por cobrar a arrendatarios ya que cuenta con una base diversificada y peridicamente evala su
capacidad de pago, especialmente antes de renovar los contratos de arrendamiento. Como poltica de la
Compaa se solicita a los arrendatarios el depsito de 1 2 rentas mensuales, antes de tomar posesin
del local comercial, como garanta. Adicionalmente se les cobra un derecho de arrendamiento conocido
comnmente en el medio inmobiliario como Guante. La tasa de ocupacin histrica de los locales comerciales de la Compaa supera el 95% y la tasa de incobrabilidad relacionada con las rentas se ha mantenido histricamente en un nivel inferior al 2%, por lo que el riesgo de crdito asociado a contratos de
arrendamiento se considera bajo. La Compaa cuenta con seguros que cubren adecuadamente sus activos contra los riesgos de incendio, sismo y otros causados por desastres naturales. Todos los seguros han
sido contratados con compaas lderes en el mercado asegurador.
3.2 Riesgos de mercado:
La administracin de riesgos de la Compaa se lleva cabo a travs de su Comit de Operaciones,
incluyendo el riesgo de las tasas de inters, el uso de los instrumentos financieros derivados de cobertura
y la inversin de los excedentes de tesorera. La administracin de la Compaa identifica y evala las
decisiones de cobertura de los riesgos de mercado a los que se encuentra expuesta.
La Compaa contrata instrumentos financieros derivados para reducir la incertidumbre en el retorno de
sus proyectos. Los instrumentos financieros derivados que se contratan son designados para fines contables de cobertura y se encuentran vinculados estrechamente a los financiamientos contratados por la
Compaa. Las polticas de la Compaa requieren cotizar la contratacin de cualquier instrumento financiero derivado con tres instituciones financieras diferentes para garantizar las mejores condiciones de
mercado.
Las polticas de control interno de la Compaa establecen que la contratacin de financiamientos y operaciones con instrumentos financieros derivados requiere del anlisis colegiado de los representantes de
las reas de finanzas y jurdico, en forma previa a su autorizacin. En la evaluacin del uso de derivados
para cubrir los riesgos del financiamiento se realizan anlisis de sensibilidad a los diferentes niveles posibles de las variables pertinentes y se realizan pruebas de efectividad para determinar el tratamiento contable que llevar el instrumento financiero derivado una vez contratado.
3.2.1 Riesgo de tipo de cambio
La Compaa no tiene contratados financiamientos en otro tipo de moneda que no sea el peso mexicano y
no tiene planeado por el momento contratar deuda u obtener crditos bancarios en otra moneda distinta
al peso, sin embargo, la Compaa est expuesta a riesgos asociados a movimientos en el tipo de cambio
del peso mexicano respecto del dlar estadounidense y del euro por las importaciones de mercanca que
efecta de Europa y Asia, principalmente. Las compras de mercancas pagadas en monedas diferentes al
peso mexicano representan aproximadamente el 17% del total de compras. Al 31 de diciembre de 2012 y
2011 la Compaa tena a nivel consolidado una exposicin al riesgo de tipo de cambio de US$2,867,
2,471 y US$18,441, 1,471 respectivamente. De presentarse un incremento de 10% en la paridad del
peso con relacin al dlar estadounidense resultara en una prdida de aproximadamente $3,717 y
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$25,721, en cada uno de esos aos ($4,223 [utilidad] y $4,001, respectivamente, por la posicin en
Euros). El 10% representa la tasa de sensibilidad utilizada cuando se reporta el riesgo cambiario internamente al Comit de operaciones, y representa la evaluacin de la administracin sobre el posible cambio
en los tipos de cambio. El anlisis de sensibilidad incluye nicamente las partidas monetarias pendientes
de liquidacin denominadas en moneda extranjera al cierre del ejercicio.
Adicionalmente, la Compaa mantiene una inversin en Regal Forest Holding (RFH) y los flujos de efectivo que recibe estn denominados en dlares estadounidenses. El riesgo de conversin es el riesgo de
que las variaciones en el tipo de cambio provoquen volatilidad en el valor en pesos de estos flujos de
efectivo. La Compaa no cuenta con ningn tipo de cobertura para los flujos que recibe de esta inversin.
La Compaa tiene los siguientes activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera:
31 de diciembre de
En miles de dlares estadounidenses:
2012
2011
Activos monetarios
Pasivos monetarios
US$ 5,553
(8,420)
US$ 4,039
(22,480)
(US$ 2,867)
(US$ 18,441)
Equivalentes en pesos
($
($ 257,208)
37,173)
31 de diciembre de
En miles de Euros:
2012
2011
Activos monetarios
Pasivos monetarios
5,855
(3,384)
4,900
(6,371)
2,471
( 1,471)
Equivalente en pesos
$42,227
($26,545)
Los tipos de cambio, en pesos, vigentes a la fecha de los estados financieros consolidados y a la fecha del
dictamen, fueron como sigue:
Dlar estadounidense
Euro
28 de febrero
de 2013
31 de diciembre
de 2012
$12.7105
$16.9262
$ 12.9658
$ 17.0889
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deuda contratados a tasas fijas exponen a la Compaa al riesgo de bajas en las tasas de referencia, que se
traduzca en un mayor costo financiero del pasivo. La poltica de la Compaa, consiste en cubrir la mayora de sus prstamos y emisiones de certificados burstiles hacia un perfil de tasa fija, sin embargo,
tambin podra contratar swaps de tasas de inters de fija a variable de manera temporal con el objeto de
eficientar los costos de financiamiento cuando las tasas de mercado as lo permitan. La preferencia de la
Compaa en mantener tasas fijas de inters para sus deudas. El principal objetivo de la utilizacin de
instrumentos financieros derivados es conocer con certeza los flujos de efectivo que la Compaa pagar
para cumplir con obligaciones contradas. Con los swaps de tasas de inters, la Compaa conviene con
otras partes en entregar o recibir mensualmente la diferencia existente entre el importe de los intereses de
las tasas variables pactadas en los contratos de deuda y el importe de los intereses de las tasas fijas contratadas en los instrumentos financieros derivados.
La Compaa analiza en forma permanente su exposicin a las tasas de inters. Se simulan diversos escenarios en los que se considera el refinanciamiento, la renovacin de las posiciones existentes, el financiamiento alternativo y la cobertura. Con base en esos escenarios, la Compaa calcula el impacto que
tendra en sus resultados o situacin financiera.
Anlisis de sensibilidad para las tasas de inters
Los siguientes anlisis de sensibilidad han sido determinados considerando los instrumentos financieros
derivados vigentes al 31 de diciembre de 2012 y asumiendo lo siguiente:
Si las tasas de inters variables hubieran estado 10 puntos base por abajo y todas las otras variables permanecieran constantes:
Las otras partidas de utilidad integral por el ao que termin el 31 de diciembre de 2012 y 2011 hubieran
aumentado/disminuido en $75,415 y $58,818, neto de impuestos diferidos respectivamente, principalmente como resultado de los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados de
cobertura contratados para cubrir la exposicin a cambios en la tasa de inters.
La informacin correspondiente a los instrumentos financieros derivados de tasa de inters que se han
contratado, se muestra en la Nota 10 de estos estados financieros consolidados.
3.2.3 Riesgo de inflacin
Al 31 de diciembre de 2012 la Compaa cuenta con un financiamiento denominado en Unidades de
Inversin (UDIs - que es la unidad monetaria ligada a la inflacin en Mxico). La Compaa ha contratado un swap para cubrir la exposicin al riesgo de que el valor de la emisin de certificados burstiles
pudiera verse afectado por el incremento en la tasa de inflacin en Mxico. Al asumir una inflacin proyectada en un 10% mayor el 2012 y menor en 2011 respectivamente en Mxico y manteniendo todas las
dems variables constantes, el efecto de las UDIs en el valor del swap dentro de otras partidas de utilidad
integral, neta de impuestos diferidos, sera aproximadamente de $23,986 y $90,292, respectivamente.
3.3. Riesgos financieros:
3.3.1. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no sea capaz de satisfacer sus requerimientos de
fondos. La administracin de la Compaa ha establecido polticas, procedimientos y lmites de autoridad
que rigen la funcin de Tesorera. La Tesorera de la Compaa tiene la responsabilidad de asegurar la
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liquidez y de administrar el capital de trabajo a fin de garantizar los pagos a proveedores, quienes financian una parte significativa de los inventarios, el servicio de la deuda, y fondear los costos y gastos de la
operacin. La Tesorera prepara diariamente un flujo de efectivo a fin de mantener disponible el nivel de
efectivo necesario y planificar la inversin de los excedentes. Los meses de ms alta operacin para la
Compaa, y en consecuencia de mayor acumulacin de efectivo, son mayo, julio y el ltimo trimestre del
ao. La mayora de las inversiones se efectan en pesos y una mnima parte en dlares estadounidenses.
La Compaa financia sus operaciones a travs de la combinacin de: 1) la reinversin de una parte significativa de sus utilidades y 2) la contratacin de financiamientos y arrendamientos denominados en pesos.
La Compaa cuenta con lneas de crdito disponibles inmediatamente por aproximadamente
$10,820,000, as como lneas de sobregiro para poder acceder inmediatamente a instrumentos de deuda
de corto plazo.
En la siguiente tabla se detallan los vencimientos contractuales de la Compaa de sus pasivos financieros
de acuerdo con los perodos de vencimiento. La tabla ha sido elaborada sobre la base de flujos de efectivo
sin descontar, desde la primera fecha en que la Compaa podr ser obligada a pagar. La tabla incluye los
intereses y los principales flujos de efectivo.
Menos de
3 meses
Entre
3 meses y 1 ao
Entre
1 y 5 aos
Ms de 5 aos
$ 5,730,715
136,500
.
31 de diciembre de 2012
Emisiones de certificados burstiles
Prstamos de instituciones financieras
Instrumentos financieros derivados
Avales otorgados
Proveedores y acreedores
227,619
21,447
695,502
65,532
5,126
11,274,985
218,305
4,820,794
$ 10,250,156
1,312,504
205,086
72,664
140,353
$ 11,529,177
$ 5,800,133
$ 11,980,763
$ 5,867,215
566,892
64,342
5,443,252
$ 6,805,512
343,150
255,141
129,959
$ 4,754,841
1,093,031
102,858
.
$ 6,074,486
$ 7,533,762
$ 5,950,730
31 de diciembre de 2011
Emisiones de certificados burstiles
Prstamos de instituciones financieras
Instrumentos financieros derivados
Avales otorgados
Proveedores y acreedores
196,639
21,446
167,371
9,726,660
$ 10,112,116
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un plazo definido con tasa de inters igual a la del Plan de Presupuesto. Dentro del Plan de Pago Fijos,
peridicamente se cuenta con la opcin de Diferido, en el que el cliente compra en una fecha, pero empieza a pagar en una fecha posterior con pagos fijos que ya incluyen el inters. En el Plan a MSI la
Compaa ofrece al cliente la posibilidad de refinanciar su pago mensual permitindole pagar nicamente
el 10% de ste y transfiriendo el remanente al Plan de Presupuesto, iniciando con ello la generacin de
intereses. El plazo de los crditos flucta en periodos de 6, 13 y en ocasiones 18 meses.
Debido a que las ventas de la Compaa se realizan al pblico en general, no se tiene concentracin de
riesgos en un cliente o grupo de clientes. El mercado objetivo de la Compaa est representado principalmente por el segmento de la poblacin mexicana ubicado en los niveles socioeconmicos A, B y C.
La Compaa cuenta con un sistema de administracin de riesgos para la cartera de crditos, cuyos principales elementos incluyen: 1) el riesgo de mora y prdida, que comprende los procesos de otorgamiento
de crdito, autorizacin de transacciones de compra y gestin de la cobranza; 2) el riesgo operacional, que
incluye la seguridad de la informacin, la infraestructura tecnolgica y los procesos y procedimientos en
tienda y corporativos de la Direccin de Crdito; 3) el riesgo regulatorio, que incluye aspectos relacionados con el cumplimiento de las disposiciones de la Procuradura Federal del Consumidor y, en el caso de
las tarjetas Liverpool Premium Card y Galeras Fashion Card, la regulaciones para prevenir el lavado de
dinero y las establecidas por la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros (Condusef); y 4) el riesgo de fraude, que comprende las etapas de prevencin, anlisis, deteccin, contencin, recuperacin y solucin. Estas actividades incluyen entre otras, el anlisis
transaccional sobre los patrones de comportamiento de cada tarjetahabiente, la contratacin de seguros
contra fraudes, la administracin de los plsticos, implementacin de un portal web seguro y el uso de
sistemas de deteccin automatizados.
La evaluacin y aprobacin de las solicitudes de crdito se realiza a travs de procedimientos automatizados que tienen parametrizados los scorecards (factores de puntuacin) definidos por la Compaa, tanto
para solicitantes que cuentan con experiencia crediticia en el bur de crdito, como para aqullos que no
la tienen. El desempeo de los scorecards se revisa peridicamente y, segn se requiera, la evaluacin de
las solicitudes de crdito se complementa con la verificacin telefnica y visitas domiciliarias para corroborar la veracidad de los datos proporcionados por el solicitante. Los lmites de crdito iniciales son
igualmente calculados en forma individual y automtica por los sistemas de la Compaa y son monitoreados peridicamente por el rea de crdito corporativo para incrementarlos o disminuirlos con base en
el historial del tarjetahabiente. La Compaa cuenta con procesos de revisin de calidad crediticia de sus
clientes para la identificacin temprana de potenciales cambios en la capacidad de pago, toma de acciones
correctivas oportunas y determinacin de prdidas actuales y potenciales.
A travs de sistemas automatizados cada mes se realizan los cortes de cuentas y se identifican aquellas
que no presentaron el pago requerido. Las cuentas que no reciben pago son bloqueadas inmediatamente
para prevenir que su saldo siga creciendo y se inicia el cmputo automtico de intereses moratorios. Con
base en la evaluacin de ciertas variables se determinan los riesgos de morosidad de las diferentes cuentas
que incurrieron en mora y las acciones a seguir, las cuales incluyen entre otras: llamadas telefnicas a los
clientes, envo de cartas y telegramas, visitas domiciliarias, etc. Las cuentas que despus de 150 das no
presentan pago se asignan de forma automtica a los despachos de cobranza para continuar las gestiones
de cobro, y al llegar a 240 das son canceladas de la contabilidad.
La Compaa monitorea permanentemente la recuperacin de su cartera basndose en una amplia gama
de herramientas y modelos matemticos, as como considerando diversos factores que incluyen tendencias histricas en la antigedad de la cartera, historial de cancelaciones y expectativas futuras de desempeo, incluyendo tendencias en las tasas de desempleo en Mxico. Durante las pocas de crisis econmica
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o con altos ndices de desempleo, la Compaa restringe la aprobacin de solicitudes y de crdito y la ampliacin de los lmites de crdito para clientes actuales. Dado el giro de la Compaa, no existen garantas
reales asociadas a las cuentas por cobrar.
Instituciones financieras y contrapartes en operaciones de derivados
La inversin de los excedentes de efectivo se realiza en instituciones de crdito con alta calificacin crediticia y se invierte en instrumentos gubernamentales de alta disponibilidad. Igualmente, las contrapartes
en operaciones de derivados son instituciones financieras con alta calidad crediticia. Cabe destacar que
ninguno de los contratos firmados para operar instrumentos financieros derivados establece la obligacin
para la Compaa de mantener efectivo depositado en cuentas de margen que garanticen estas operaciones.
3.3.3. Riesgo de capital
El objetivo de la Compaa es salvaguardar su capacidad para continuar como negocio en marcha, de
manera que se mantenga una estructura financiera que optimice el costo de capital y maximice el rendimiento a los accionistas. La estructura de capital de la Compaa comprende la deuda, la cual incluye los
financiamientos contratados va la emisin de certificados burstiles y crditos bancarios, el efectivo y
equivalentes, y el capital contable, que incluye el capital suscrito, las utilidades retenidas y las reservas.
Histricamente la Compaa ha invertido cuantiosos recursos en bienes de capital para expandir sus operaciones mediante la reinversin de utilidades. La Compaa no tiene una poltica establecida para decretar dividendos, sin embargo, el pago de dividendos aprobado anualmente ha representado el 13% de la
utilidad neta mayoritaria del ao inmediato anterior.
El Consejo de Administracin ha establecido las siguientes reglas para la administracin de riesgos financieros y de capital:
La deuda con costo no debe exceder el 15% de los activos totales.
Toda la deuda contratada debe estar denominada en pesos.
Toda la deuda debe estar sujeta a una tasa de inters fija.
Todas estas reglas fueron cumplidas al 31 de diciembre de 2012 y 2011.
La administracin de la Compaa revisa anualmente su estructura de capital cuando presenta el presupuesto al Consejo de Administracin y accionistas de la Compaa. El Consejo de Administracin revisa
que el nivel de endeudamiento planeado no rebase el lmite establecido.
3.4. Estimacin del valor razonable
Los instrumentos financieros registrados a su valor razonable en el estado de posicin financiera se
clasifican con base en la forma de obtencin de su valor razonable:
Nivel 1 valor razonable derivado de precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para
pasivos o activos idnticos;
Nivel 2 valor razonable derivado de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del
Nivel 1 pero que incluyen indicadores que son observables directamente a precios cotizados o indirectamente, es decir, derivados de estos precios; y
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Nivel 3 valor razonable derivado de tcnicas de valuacin que incluyen indicadores para los activos o
pasivos que no se basan en informacin observable del mercado.
31 de diciembre de 2012
Activos por instrumentos financieros
derivados de cobertura
Equivalentes de efectivo
Pasivos por instrumentos financieros
derivados de cobertura
Total
31 de diciembre de 2011
Activos por instrumentos financieros
derivados de cobertura
Equivalentes de efectivo
Pasivos por instrumentos financieros
derivados de cobertura
Total
Valor en libros
318,364
2,210,787
Nivel 1
2,210,787
(341,237)
Nivel 2
$ 318,364
-
$ 2,210,787
($ 22,873)
Valor en libros
Nivel 1
Nivel 2
240,100
1,790,293
1,790,293
(357,999)
$ 1,672,394
(341,237)
$ 2,187,914
Nivel 3
$ 1,790,293
$ 240,100
-
Nivel 3
(357,999)
($ 117,899)
Durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, no hubo transferencias entre los niveles 1
y 2.
Nota 4 - Juicios contables crticos y fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones:
En la aplicacin de las polticas contables de la Compaa, las cuales se describen en la Nota 2, la administracin de la Compaa debe hacer juicios, estimados y supuestos sobre los importes en libros de los
activos y pasivos. Los estimados y supuestos relativos se basan en la experiencia histrica y otros factores
que se consideran como relevantes. Los resultados reales podran diferir de dichos estimados.
Los estimados y supuestos subyacentes se revisan de manera continua. Las revisiones a los estimados
contables se reconocen en el periodo de la revisin y periodos futuros si la revisin afecta tanto al periodo
actual como a periodos subsecuentes.
4.1. Juicios contables crticos
A continuacin se presentan juicios esenciales, aparte de aquellos que involucran las estimaciones (ver
Nota 4.2), hechos por la administracin durante el proceso de aplicacin de las polticas contables de la
entidad y que tienen un efecto significativo en los montos reconocidos en los estados financieros consolidados.
4.1.1. Reconocimiento de ingresos - ventas a meses sin intereses
Las Notas 2.23. a. y c. describen la poltica de la Compaa para el registro contable de las ventas a meses
sin intereses. Lo anterior implica que la administracin de la Compaa aplique su juicio para identificar
la tasa de descuento aplicable para determinar el valor presente de las ventas a meses sin intereses. Para
determinar los flujos descontados la Compaa utiliza una tasa de inters imputada, considerando la tasa
que mejor se pueda determinar entre: i) la tasa prevaleciente en el mercado para un instrumento similar
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disponible para los clientes de la Compaa con una calificacin crediticia similar; o ii) la tasa de inters
que iguale el valor nominal de la venta, debidamente descontado, al precio de contado de la mercanca
vendida.
Al efectuar su juicio, la administracin consider las tasas de inters utilizadas por las principales instituciones bancarias en Mxico para financiar programas de ventas a meses sin intereses.
4.1.2. Consolidacin de entidades con propsito especifico.
La Compaa evala los indicadores de control establecidos por la SIC 12 Consolidacin - Entidades de
Propsito Especfico, para la consolidacin de un fideicomiso en el cual no se tiene participacin accionaria, sin embargo, las actividades, toma de decisiones y aspectos econmicos, indican que la Compaa
ejerce control sobre el mismo.
Este fideicomiso se describe en la Nota 13 de estos estados financieros consolidados.
4.2. Fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones
A continuacin se presentan las fuentes de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha
del estado de posicin financiera, y que tienen un riesgo significativo de derivar en un ajuste a los valores
en libros de activos y pasivos durante el siguiente periodo financiero:
4.2.1. Provisin por deterioro de cartera de crditos
La metodologa que aplica la Compaa para determinar el saldo de esta provisin se describe en la Nota
2.6.1, adicionalmente vase la Nota 8.
4.2.2. Determinacin de impuestos a la utilidad
Para efectos de determinar el impuesto diferido, la Compaa debe realizar proyecciones fiscales para
determinar si la Compaa ser causante de IETU o ISR, y as considerar el impuesto causado como base
en la determinacin de los impuestos diferidos.
4.2.3. Estimacin de vidas tiles y valores residuales de propiedades, mobiliario y equipo
Como se describe en la Nota 2.15, la Compaa revisa la vida til estimada y los valores residuales de propiedades, mobiliario y equipo al final de cada periodo anual. Durante el periodo, no se determin que la
vida y valores residuales deban modificarse ya que de acuerdo con la evaluacin de la administracin, las
vidas tiles y los valores residuales reflejan las condiciones econmicas del entorno operativo de la
Compaa.
4.2.4. Valor razonable de instrumentos financieros derivados
Como se describe en la Nota 2.7 la Compaa determina el valor de sus instrumentos financieros derivados usando tcnicas de valuacin normalmente utilizadas por las contrapartes con las que mantiene operaciones vigentes, y que requieren de juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables al utilizar supuestos que se basan en las condiciones de mercado existentes a cada una de las
fechas del estado consolidado de posicin financiera. Consecuentemente, los montos estimados que se
presentan no necesariamente son indicativos de los montos que la Compaa podra realizar en un intercambio de mercado real. El uso de los mtodos de estimacin podra dar como resultado montos diferentes a los que se tengan al vencimiento.
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Prstamos
y cuentas
por cobrar
31 de diciembre de 2012
Activos financieros:
Efectivo y depsitos en bancos
Inversiones
Cartera de crditos a corto y largo plazo
Otras cuentas por cobrar a corto y largo plazo
Instrumentos financieros derivados
Activos a
valor razoDerivados
nable a travs usados para
de resultados coberturas
699,337
$
$2,210,787
23,951,198
1,092,471
$318,364
Derivados
usados para
coberturas
Pasivos financieros:
Emisin de certificados burstiles a largo plazo
Prstamos de instituciones financieras a largo plazo
Proveedores y acreedores
Instrumentos financieros derivados
$ 341,237
775,222
$ 12,000,000
921,456
14,734,589
341,237
Total
$
$1,790,293
20,758,600
1,009,630
$240,100
Otros pasivos
financieros
$ 357,999
8,000,000
921,456
13,729,066
699,337
2,210,787
23,951,198
1,092,471
318,364
Total
Activos a
valor razoDerivados
nable a travs usados para
de resultados coberturas
Derivados
usados para
coberturas
Pasivos financieros:
Emisin de certificados burstiles a largo plazo
Prstamos de instituciones financieras a largo plazo
Proveedores y acreedores
Instrumento financieros derivados
Otros pasivos
financieros
$ 12,000,000
921,456
14,734,589
Prstamos
y cuentas
por cobrar
31 de diciembre de 2011
Activos financieros:
Efectivo y depsitos en bancos
Inversiones
Cartera de crditos a corto y largo plazo
Otras cuentas por cobrar a corto y largo plazo
Instrumentos financieros derivados
Total
775,222
1,790,293
20,758,600
1,009,630
240,100
Total
$ 8,000,000
921,456
13,729,066
357,999
Pgina 31
2012
2011
$ 20,416,688
2,357,806
$ 18,032,357
1,556,794
22,774,494
19,589,151
2,693,259
200,000
-
2,548,804
2,164
.
2,893,259
2,550,968
318,364
-
185,244
54,856.
318,364
240,100
$ 25,986,117
$ 22,380,219
Grupo 1 - Para la Compaa, los crditos otorgados por medio de la tarjeta de crdito Liverpool representan un menor riesgo debido a que su uso es espordico y estacional y est restringida a los productos
comercializados en las tiendas de la Compaa.
Grupo 2 - Las tarjetas de crdito Visa operadas por la Compaa implican un nivel de riesgo diferente
debido principalmente a que pueden ser usadas en un nmero muy amplio de establecimientos, permiten a sus tenedores disponer de efectivo en cajeros automticos y son de uso continuo.
1.
2.
La Compaa no considera que existan factores de riesgo por incumplimiento de las obligaciones a cargo
de las contrapartes por lo que no ha sido necesario reconocer reservas por este concepto al 31 de
diciembre de 2012 y 2011.
Pgina 32
2011
$ 699,337
2,210,787
$ 775,222
1,790,293
Total
$2,910,124
$2,565,515
Crditos vigentes
Crditos vencidos
2012
2011
$22,774,494
2,485,395
$ 19,589,151
2,343,169
25,259,889
(1,308,691)
21,932,320
(1,173,720)
$23,951,198
$20,758,600
$17,561,620
$15,990,126
$ 6,389,578
$ 4,768,474
2011
$ 1,173,720
1,076,930
(941,959)
$ 1,011,932
953,242
(791,454)
$ 1,308,691
$ 1,173,720
Pgina 33
GPR Controladora, S. A. de C. V.
Compaas aseguradoras
Prstamos al personal a corto plazo
(2)
Otros deudores
2012
2011
$ 337,652
39,583
170,161
372,958
$ 322,136
99,099
121,860
307,889
920,354
850,984
172,117
158,646
$1,092,471
$1,009,630
El prstamo otorgado causa intereses a una tasa TIIE ms 55 puntos base, pagaderos mensualmente y
venci el 31 de diciembre de 2012.
(2)
Incluye cuentas por cobrar a inquilinos, a compaas emisoras de vales y otros impuestos por
recuperar.
Valor razonable al
31 de diciembre de
Fechas de
Monto nocional 1
Contratacin
Vencimiento
Contratada
por IFD
Pactada en
la deuda
2012
2011
Activos
$ 1,000,000
750,000
Septiembre 2008
Junio 2010
Agosto 2018
Mayo 2020
TIIE + 0.18%
8.48%
9.36%
4.22%
Total
209,830
108,534
$ 185,244
54,856
318,364
$ 240,100
Tasa de inters
Valor razonable al
31 de diciembre de
Fechas de
Monto nocional 1
Contratacin
Vencimiento
Contratada
por IFD
Pactada en
la deuda
2012
2011
Pasivos
$ 2,000,000
2,000,000
1,000,000
Marzo 2008
Marzo 2008
Abril 2009
Total
Diciembre 2014
Diciembre 2014
Agosto 2018
7.47%
7.89%
TIIE + 0.18%
TIIE + 0.04%
TIIE + 0.04%
7.95%
($
94,478)
(110,608)
(136,151)
($ 115,883)
(139,258)
(102,858)
($ 341,237)
($ 357,999)
Pgina 34
Los montos nocionales relacionados con los instrumentos financieros derivados reflejan el volumen de
referencia contratado; sin embargo, no reflejan los importes en riesgo en lo que respecta a los flujos futuros. Los montos en riesgo se encuentran generalmente limitados a la utilidad o prdida no realizada
por valuacin a mercado de estos instrumentos, la cual puede variar de acuerdo con los cambios en el
valor del mercado del bien subyacente, su volatilidad y la calidad crediticia de las contrapartes.
Nota 11 - Inventarios:
31 de diciembre de
2012
2011
$10,558,247
$10,109,023
Concepto
Lugar de
constitucin
y operaciones
Actividad principal
Inversiones en asociadas
(i) y (ii)
Comercializadora
Otras inversiones en
asociadas (iii)
Centros comerciales
Proporcin de participacin
accionaria y poder de voto
Importe
31 de diciembre de
31 de diciembre de
2012
2011
2012
2011
50%
$ 3,500,396
$ 3,085,456
506,815
483,522
$ 4,007,211
$ 3,568,978
Varios
Pgina 35
2011
Total activos
Total pasivos
$19,732,318
14,103,669
$13,262,329
8,405,854
Activos netos
$ 5,628,649
$ 4,856,475
$ 2,809,708
$ 2,424,059
Ingresos totales
$14,688,774
$ 9,606,636
824,014
607,583
414,941
304,727
$ 3,295,974
356,765
(83,761)
3,568,978
438,233
$ 4,007,211
$10,097,217
(1,376,158)
8,721,059
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
Saldo al 31 de diciembre de 2011
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
Saldo al 31 de diciembre de 2012
1,548,307
(21,768)
(144,805)
10,102,793
2,489,817
(80,434)
(152,089)
$12,360,087
Pgina 36
Las Propiedades de Inversin incluyen los centros comerciales, obras en ejecucin y dems terrenos que
sern destinados para construir futuros centros comerciales.
En mayo de 2008 la Compaa realiz la venta de sus derechos sobre los centros comerciales de Mrida,
Yucatn y Puerto Vallarta, Jalisco a un Fideicomiso creado para este fin. De acuerdo con la SIC 12, este
Fideicomiso se consider como una entidad de propsito especfico EPE en la cual la Compaa tiene
control y por lo tanto, se consolid.
El valor razonable de las Propiedades de Inversin de la Compaa al 31 de diciembre de 2012, asciende a
$ 30,176,879.
Los ingresos por arrendamiento de propiedades de inversin se describen en la Nota 26. Al 31 de
diciembre de 2012 y 2011, la Compaa posee los siguientes derechos por cobrar bajo contratos no
cancelables:
31 de diciembre de
2012
2011
Hasta un ao
Desde un ao hasta cinco aos
Ms de cinco aos
$ 1,317,453
5,913,028
4,742,195
$1,112,236
4,448,944
3,753,750
Total
$11,972,676
$9,314,930
Los costos operativos directamente relacionados con la generacin de ingresos por arrendamiento de las
Propiedades de Inversin se integran como se muestra a continuacin:
31 de diciembre de
2012
2011
Sueldos y salarios
Publicidad
Predial y agua
Energa elctrica
Servicios contratados
Otros gastos
Gastos de viaje
Alquiler de equipo
Reparacin y mantenimiento
$ 48,877
70,449
46,985
5,670
6,478
10,058
3,505
12,550
381,816
$ 51,162
61,678
45,918
13,287
5,792
5,627
3,175
29,955
277,970
Total
$586,388
$494,564
Pgina 37
Terrenos
Al 1 de enero de 2011
Costo
Depreciacin acumulada
$ 2,976,342
-
Edificios
Mobiliario
y
y
construcciones
equipo
Mejoras
a locales
arrendados
Equipo
de
cmputo
Equipo
de
transporte
Obras
en
proceso
Total
$ 115,571
(76,298)
$ 385,654
-
$ 28,852,042
(9,236,065)
Saldo final
2,976,342
12,006,021
2,799,415
1,214,566
194,706
39,273
Al 31 de diciembre de 2011
Saldo inicial
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
2,976,342
376,167
(2,007)
-
12,006,021
1,572,152
(196,305)
2,799,415
574,589
(27,045)
(471,673)
1,214,566
210,504
(60,226)
(116,249)
194,706
144,330
(7,607)
(94,726)
39,273
45,777
(6,331)
(4,582)
385,654
4,326,908
(3,560,248)
-
19,615,977
7,250,427
(3,663,464)
(883,535)
Saldo final
3,350,502
13,381,868
2,875,286
1,248,595
236,703
74,137
1,152,314
22,319,405
Al 31 de diciembre 2011
Costo
Depreciacin acumulada
3,350,502
-
16,025,737
(2,643,869)
7,018,837
(4,143,551)
2,101,687
(853,092)
155,017
(80,880)
1,152,314
-
32,439,005
(10,119,600)
Saldo final
3,350,502
13,381,868
2,875,286
1,248,595
236,703
74,137
1,152,314
22,319,405
Al 31 de diciembre 2012
Saldo inicial
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
3,350,502
71,449
(5,403)
-
13,381,868
3,139,361
(16,470)
(219,447)
2,875,286
940,158
(14,764)
(536,800)
1,248,595
313,728
(84,982)
(109,376)
236,703
286,309
(43,933)
(81,350)
74,137
55,638
(9,363)
(16,522)
1,152,314
6,574,883
(6,071,958)
-
22,319,405
11,381,526
(6,246,873)
(963,495)
Saldo final
3,416,548
16,285,312
3,263,880
1,367,965
397,729
103,890
1,655,239
26,490,563
Al 31 de diciembre 2012
Costo
Depreciacin acumulada
3,416,548
-
19,148,628
(2,863,316)
7,944,231
(4,680,351)
2,330,433
(962,468)
201,292
(97,402)
1,655,239
-
37,573,658
(11,083,095)
Saldo final
$ 3,416,548
$ 16,285,312
$ 3,263,880
$ 1,367,965
2,634,911
(2,398,208)
2,877,287
(2,479,558)
$ 397,729
$ 103,890
385,654
$1,655,239
19,615,977
$ 26,490,563
El saldo de obras en proceso al cierre del ejercicio 2012 corresponde a diversos proyectos en donde la
Compaa est construyendo algunas tiendas o centros comerciales y remodelando algunos ya existentes.
Nota 15 - Intangibles, neto:
Licencias
y derechos
Al 1 de enero de 2011
Costo
Amortizacin acumulada
$ 713,250
(372,405)
Nuevos
desarrollos
informticos
879,000
(474,223)
Total
$ 1,592,250
(846,628)
Saldo final
340,845
404,777
745,622
Al 31 de diciembre de 2011
Inversiones
Bajas
Amortizacin
26,535
(84,855)
373,519
(133,680)
400,054
(218,535)
Saldo final
(58,320)
239,839
181,519
739,785
(457,259)
1,252,519
(607,903)
Al 31 de diciembre de 2011
Costo
Amortizacin acumulada
Saldo final
$ 282,526
644,616
1,992,304
(1,065,162)
$
927,142
Pgina 38
Al 31 de diciembre de 2012
Inversiones
Bajas
Amortizacin
Saldo final
Al 31 de diciembre de 2012
Costo
Amortizacin acumulada
Saldo final
Licencias
y derechos
Nuevos
desarrollos
informticos
Total
$ 351,639
(87,307)
$ 478,968
(166,595)
$ 830,607
(253,902)
264,332
312,373
1,091,424
(544,566)
1,731,487
(774,498)
2,822,911
(1,319,064)
$ 956,989
$ 1,503,847
$ 546,858
576,705
Durante 2012 la compaa realiz inversiones en diversos sistemas informticos relacionados con la
renovacin de las plataformas de punto de venta y logstica, siendo los ms importantes el desarrollo e
implementacin de POS Data Management (PDM) y SICAL. PDM realiza las tareas de auditora de las
boletas generadas en el punto de venta, en tanto que SICAL pretende mejorar la eficiencia en la logstica y
distribucin de la mercanca. Las erogaciones efectuadas en estos proyectos estn representadas principalmente por los pagos de las licencias contratadas, los honorarios de consultores y los equipos adquiridos. Se tiene planeado que ambos proyectos inicien a operar durante el segundo semestre de 2013.
Nota 16 - Provisiones:
Al 1 de enero de 2011
Cargado a resultados
Utilizado en el ao
Al 31 de diciembre de 2011
Bonos y
gratificaciones
a empleados
Publicidad
Otras
provisiones
Total
$ 823,586
1,811,266
(1,717,267)
$ 56,879
848,974
(808,988)
$ 438,893
498,218
(559,129)
$ 1,319,358
3,158,458
(3,085,384)
96,865
377,982
1,392,432
948,985
(960,308)
872,071
(795,939)
3,873,165
(3,764,054)
917,585
Cargado a resultados
Utilizado en el ao
2,052,109
(2,007,807)
Al 31 de diciembre de 2012
$ 961,887
$ 85,542
$ 454,114
$ 1,501,543
Las otras provisiones incluyen principalmente pasivos por servicios prestados por consultores, as como
por mantenimiento de tiendas y oficinas.
Pgina 39
2012
2011
$ 921,456
$ 921,456
(921,456)
(921,456)
El valor razonable del prstamo recibido por el Fideicomiso F/789 al 31 de diciembre de 2012 es de
$932,625
Nota 18 - Emisiones de certificados burstiles:
31 de diciembre de
Intereses
pagaderos
Tasa de inters
2012
Mensualmente
Semestralmente
Semestralmente
Semestralmente
Mensualmente
Semestralmente
$ 4,000,000
1,000,000
750,000
2,250,000
2,100,000
1,900,000
$4,000,000
1,000,000
750,000 (*)
2,250,000
.
$12,000,000
$8,000,000
Vencimiento
Dic 2014
Ago 2018
May 2020
May 2020
Mzo 2017
Mzo 2022
2011
Vigencia
2014
2017
2018
2020
2022
$ 4,000,000
2,100,000
1,000,000
3,000,000
1,900,000
$12,000,000
Las emisiones de certificados burstiles requieren que la Compaa y las subsidiarias significativas definidas en los contratos respectivos, cumplan con ciertas restricciones para el pago de dividendos, fusiones,
escisiones, cambio de objeto social, emisin y venta de capital social, inversiones de capital y gravmenes.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa cumpla con las condiciones antes mencionadas.
Pgina 40
La Compaa tiene contratado un cross currency swap sobre la emisin de certificados burstiles denominada en UDIs y tiene contratados swaps de tasas de inters sobre las emisiones sujetas a una tasa de
inters variable. Vase Nota 10.
El valor razonable de las emisiones de certificados burstiles es el siguiente:
31 de diciembre de
2012
Vencimiento
Dic 2014
Mzo 2017
Ago 2018
May 2020
May 2020
Mzo 2022
Valor en libros
2011
Valor razonable
$ 4,000,000
2,100,000
1,000,000
750,000
2,250,000
1,900,000
$ 4,000,368
2,107,564
1,176,311
833,761
2,400,995
2,078,394
$4,000,000
1,000,000
750,000
2,250,000
-
$3,977,212
1,151,539
833,761
2,400,995
.
$12,000,000
$12,597,393
$8,000,000
$8,363,507
Plan de pensiones
Prima de antigedad
Otros beneficios a los empleados por
separacin voluntaria o despido
2012
2011
$ 92,473
51,212
$ 17,733
38,581
254,960
208,690
$ 398,645
$265,004
El costo neto del periodo de los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, se muestra a
continuacin:
31 de diciembre de
Plan de pensiones
Prima de antigedad
Otros beneficios a los empleados por
separacin voluntaria o despido
2012
2011
$110,219
33,652
$ 33,526
34,399
69,884
87,020
$213,755
$154,945
Pgina 41
Tasa de descuento
Tasa de inflacin
Tasa de incremento de salarios
2012
2011
6.75%
3.50%
4.75%
7.75%
3.50%
4.75%
2011
$22,795
1,374
1,913
84,137
$19,932
1,027
12,567
$110,219
$33,526
El importe incluido como pasivo en los estados consolidados de posicin financiera se integra como sigue:
31 de diciembre de
2012
2011
($ 722,969)
630,496
($619,551)
601,818
(92,473)
(17,733)
($ 92,473)
($ 17,733)
Pgina 42
2012
2011
($619,551)
($596,391)
(24,708)
(43,539)
(131,969)
96,798
(19,933)
(42,558)
(26,489)
65,820
($722,969)
($619,551)
2012
2011
($17,733)
($13,235)
(26,083)
35,480
(84,137)
(20,958)
29,027
(12,567)
($92,473)
($17,733)
2012
2011
$601,818
$583,156
42,164
35,480
(23,432)
47,832
(73,366)
$630,496
41,532
29,027
(25,489)
13,922
(40,330)
$601,818
Las principales categoras de los activos del plan al final del perodo sobre el que se informa son:
Valor razonable de los activos
del plan al 31 de diciembre de
Instrumentos de deuda
Instrumentos de capital
2012
2011
$226,979
403,517
$274,083
327,735
$630,496
$601,818
Pgina 43
La tasa general esperada de rendimiento representa un promedio ponderado de los rendimientos esperados de las diversas categoras de los activos del plan. La evaluacin de la administracin sobre los rendimientos esperados se basa en las tendencias de rendimiento histricas y las predicciones de los analistas
sobre el mercado para los activos sobre la vida de la obligacin relacionada.
Prima de antigedad
Las hiptesis econmicas en trminos nominales y reales utilizadas fueron:
31 de diciembre de
2012
Tasa de descuento
Tasa de inflacin
Tasa de incremento de salarios
6.75%
3.50%
4.75%
2011
7.75%
3.50%
4.75%
2011
$ 20,030
991
12,631
$16,428
1,731
16,240
$ 33,652
$34,399
El importe incluido como pasivo en los estados consolidados de posicin financiera se integra como sigue:
31 de diciembre de
2012
2011
($183,370)
132,158
($149,382)
110,801
(51,212)
(38,581)
($ 51,212)
($ 38,581)
Pgina 44
2012
2011
($38,581)
($22,341)
23,020
(23,020)
(12,631)
18,159
(18,159)
(16,240)
($51,212)
($38,581)
2012
2011
($149,382)
($132,997)
(20,030)
(10,928)
(13,978)
10,948
(16,427)
(9,717)
(8,313)
18,072
($183,370)
($149,382)
2012
2011
$110,801
$ 110,655
7,938
23,020
1,347
(10,948)
$132,158
7,985
18,159
(7,926)
(18,072)
$ 110,801
Las principales categoras de los activos del plan al final del perodo sobre el que se informa son:
Valor razonable de los activos
del plan al 31 de diciembre de
Instrumentos de deuda
Instrumentos de capital
2012
2011
$ 96,475
35,683
$ 86,424
24,377
$132,158
$110,801
Pgina 45
La tasa general esperada de rendimiento representa un promedio ponderado de los rendimientos esperados de las diversas categoras de los activos del plan. La evaluacin de la administracin sobre los rendimientos esperados se basa en las tendencias de rendimiento histricas y las predicciones de los analistas
sobre el mercado para los activos sobre la vida de la obligacin relacionada.
Otros beneficios a los empleados por separacin voluntaria o despido
Las hiptesis econmicas en trminos nominales y reales utilizadas fueron:
31 de diciembre de
Tasa de descuento
Tasa de inflacin
Tasa de incremento de salarios
2012
2011
6.75%
3.50%
4.75%
7.75%
3.50%
4.75%
2011
$ 24,517
26,576
18,791
$ 29,589
45,773
11,658
$ 69,884
$ 87,020
El importe incluido como pasivo en los estados consolidados de posicin financiera se integra como sigue:
31 de diciembre de
2012
2011
($254,960)
-
($208,690)
-
(254,960)
(208,690)
($254,960)
($208,690)
Pgina 46
2011
($208,690)
($169,878)
Provisin del ao
Prdidas actuariales
Beneficios pagados a la reserva
(43,308)
(26,576)
23,614
(41,247)
(45,773)
48,208
($254,960)
($208,690)
2012
2011
($208,690)
($169,878)
Costo laboral
Costo financiero sobre obligacin
Prdidas actuariales
Beneficios pagados
(24,517)
(16,172)
(29,195)
23,614
(29,589)
(11,658)
(45,773)
48,208
($254,960)
($208,690)
2011
$127,330
.
$ 132,879
- .
$127,330
$ 132,879
Pgina 47
La compensacin de los directores y ejecutivos clave es determinada por el comit de operaciones con
base en su desempeo y las tendencias del mercado.
Nota 21 - Costos y gastos por naturaleza:
El costo de ventas y los gastos de administracin se integran como se muestra a continuacin:
31 de diciembre de
2012
2011
Costo de mercanca
Costo de distribucin y logstico
Remuneraciones y beneficios al personal
Servicios contratados
Depreciacin y amortizacin
Reparaciones y mantenimiento
Provisin de deterioro de cartera de crditos
Arrendamientos
Energa elctrica y suministros
(1)
Otros
$38,446,753
1,079,855
7,273,801
2,139,793
1,462,907
1,116,724
1,076,930
657,533
697,806
2,331,008
$34,004,014
928,761
6,404,489
1,807,476
1,282,746
1,136,647
953,242
646,108
620,625
1,849,340
Total
$56,283,110
$49,633,448
(1)
Incluye primas de seguros, gastos de viaje, impuesto predial y otros conceptos menores.
Sueldos y gratificaciones
Comisiones a vendedores
Otras remuneraciones
2012
2011
$5,827,801
1,297,673
148,327
$ 5,237,381
1,029,383
137,725
$7,273,801
$ 6,404,489
2012
2011
Recuperaciones de proveedores
Comisiones por uso de tarjeta VISA
Recuperacin de siniestro
Comisiones ticketmaster
Recuperacin de publicidad
Renta de unidades logsticas
Cancelacin de provisiones
Otros menores
$ 11,784
38,066
165,917
11,838
16,191
17,706
98,242
$ 22,126
18,663
11,515
16,850
14,791
12,000
117,931
$359,744
$213,876
Pgina 48
31 de diciembre de
Otros gastos:
2012
2011
$ 17,062
9,422
$342,682
$204,454
ISR causado
ISR diferido
IETU diferido
2012
2011
$2,174,364
576,380
-
$2,400,439
(44,937)
5,445
$2,750,744
$2,360,947
2012
$
8,537
491,621
621,089
106,671
42,053
2011
$
77,600
421,721
572,555
20,523
1,269,971
1,092,399
1,368,465
3,530,130
189,227
456,312
1,251,562
3,059,584
116,761
123,106
239,169
5,544,134
4,790,182
4,274,163
(71,804)
3,697,783
(76,363)
ISR diferido
Impuesto al activo por recuperar
Total pasivo por ISR diferido
$4,202,359
$ 3,621,420
Pgina 49
2012
2011
$1,154,953
$1,092,399
3,069
1,158,022
1,092,399
1,398,650
4,033,535
1,511,767
3,278,415
5,432,185
4,790,182
(71,804)
$4,202,359
(76,363)
$3,621,420
El movimiento neto del impuesto diferido activo y pasivo durante el ao se explica a continuacin:
Al 1 de enero de 2011
Cargado abonado al
estado de resultados
Prdidas
fiscales
Provisin
por deterioro
de cartera
de crditos
Provisiones
$ 131,524
$ 298,545
$ 488,694
Al 31 de diciembre de 2011
Cargado abonado al
estado de resultados
Al 31 de diciembre de 2012
Ventas en
abonos
Propiedades
de inversin,
propiedades
mobiliario y
y equipo
($ 1,042,341) ($ 3,014,358)
Inversiones
en
acciones de
asociadas Inventarios
Otros
Total
(53,924)
123,176
83,861
(209,221)
(45,226)
(69,810)
313,357
(103,544)
77,600
421,721
572,555
(1,251,562)
(3,059,584)
(116,761)
(123,106)
(218,646)
(3,697,783)
(69,062)
69,901
48,540
(116,902)
(470,546)
(72,466)
229,777
(195,622)
(576,380)
$ 491,622
$ 621,095
($ 1,368,464) ($ 3,530,130)
($ 189,227)
8,538
38,669
Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa tiene prdidas fiscales por amortizar para efectos del ISR, que se
indexarn hasta el ao en que se apliquen, por un monto actualizado de:
Ao
2016
2018
2019
2020
2021
2022
Prdida fiscal
amortizable
$
58
36
59
1,575
18,122
8,784
$28,634
Pgina 50
Para la determinacin del ISR diferido al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Compaa aplic a las diferencias temporales las tasas aplicables de acuerdo a su fecha estimada de reversin.
23.3. La conciliacin de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresada como un porcentaje de la utilidad
antes de ISR es:
31 de diciembre de
2012
2011
$9,949,324
30%
$8,904,892
30%
2,984,797
2,671,468
6,332
(202,550)
72,157
(124,482)
93,550
(79,060)
5,972
(216,255)
79,708
(91,418)
(16,709)
(71,819)
$2,750,744
$2,360,947
28%
27%
Pgina 51
$ 269,112
3,105,170
Total
$3,374,282
En Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas celebrada el 8 de marzo de 2012, se aprob el pago
de dividendos provenientes de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN) por la cantidad de $899,271
($724,786 en 2011), los cuales fueron pagados el 2 de mayo de 2012 y el 19 de octubre del mismo ao, a
travs de la Sociedad para el Depsito de Valores.
De acuerdo con IAS 29 Hiperinflacin una entidad debe reconocer los efectos de la inflacin en la informacin financiera cuando una economa tenga el 100% de inflacin acumulada en 3 aos. Mxico fue
una economa hiperinflacionaria hasta 1997, por lo que la Compaa reconoci todos los efectos de inflacin acumulada hasta dicho ao.
La Compaa tiene identificado a un grupo de control integrado por aproximadamente 10 personas no
consideradas como gran pblico inversionista, quienes en su conjunto detentan 80,897,219 ttulos de
acciones serie 1 y 11,314,218 ttulos de acciones de serie C-1 sumando un 6.87% del total de acciones en
circulacin. Adicionalmente, las sociedades y fideicomisos que se mencionan a continuacin mantienen
una participacin de aproximadamente el 79% de la Serie 1 del capital social de la Compaa, al 31 de
diciembre de 2012 y 2011.
Fideicomiso
BBVA Bancomer
Banco Invex Fid. 0387
SIS Segaintersettle AG
Banco Invex Fid. 0327
Banamex Div. Fiduciaria
No. de acciones
76,047,567
101,119,450
|123,000,000
217,169,450
387,887,325
% de capital
6%
9%
11%
19%
34%
79%
Pgina 52
Reserva legal
Reserva para adquisicin de acciones propias
Reserva de inversin
Reserva para valuacin de instrumentos financieros
derivados
2012
2011
$ 582,500
467,432
94,319
$582,500
467,432
94,319
(107,736)
$1,036,515
(202,762)
$941,489
$182,617
20,145
$202,762
Efecto de valuacin
($ 95,026)
$107,736
La reserva para adquisicin de acciones propias representa la reserva autorizada por la Asamblea de
Accionistas para que la Compaa pueda adquirir sus propias acciones cumpliendo con ciertos criterios
establecidos en los estatutos y en la Ley del Mercado de Valores.
De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, anualmente debe separarse de las utilidades
netas del ejercicio un 5% como mnimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20%
del capital social. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la
Compaa, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo.
24.3. Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable son:
31 de diciembre de
2012
2011
$27,237,938
52,794,410
117,101
$ 26,232,926
46,720,449
113,075
Total
$80,149,449
$ 73,066,450
1,342,196,100
Pgina 53
Pgina 54
Rentas fijas
Rentas variables
2012
2011
$218,208
278,479
$178,966
279,847
$496,687
$458,813
A continuacin se incluye un anlisis de los pagos mnimos anuales convenidos en los contratos de arrendamiento celebrados a plazo mayor de un ao:
Ao que terminar el
31 de diciembre de
Importe
2013
2014
2015
2016
2017 en adelante
$ 303,518
337,081
377,531
422,834
1,598,030
$3,038,994
Rentas fijas
2012
2011
$1,368,742
$1,112,235
A continuacin se incluye un anlisis de los pagos mnimos anuales convenidos con los arrendatarios en
los contratos de arrendamiento celebrados a plazo mayor de un ao:
Ao que terminar el 31 de diciembre de
Importe
2013
2014
2015
2016
$1,437,179
1,501,852
1,561,926
1,616,594
$6,117,551
Pgina 55
Comercial
Inmobiliario
Otros
Consolidado
$64,130,650
(55,435,529)
$2,115,854
(847,581)
$ 342,682
$66,246,504
(56,283,110)
342,682
8,695,121
1,268,273
342,682
10,306,076
(356,752)
(2,750,744)
$ 8,695,121
$1,268,273
$ 342,682
$ 7,198,580
Pgina 56
Utilidad de operacin
Comercial
Inmobiliario
Otros
Consolidado
$56,925,768
(48,882,474)
$1,731,041
(750,974)
$ 204,454
$58,656,809
(49,633,448)
204,454
8,043,294
980,067
204,454
9,227,815
(322,923)
(2,360,947)
$ 8,043,294
$ 980,067
$ 204,454
$ 6,543,945
La informacin revelada en cada segmento se presenta neta de las eliminaciones correspondientes a las
transacciones realizadas entre las empresas del Grupo. Los resultados y transacciones inter segmentos
son eliminados a nivel total, formando parte del consolidado final del Grupo. Esta forma de presentacin
es la misma utilizada por la administracin en los procesos de revisin peridica sobre el desempeo de la
Compaa.
Los impuestos y costos financieros son manejados a nivel Grupo y no dentro de cada uno de los
segmentos reportados. Como resultado de esto, dicha informacin no se presenta distribuida en cada uno
de los segmentos reportados. La utilidad de operacin es el indicador de desempeo clave para la administracin de la Compaa, la cual se reporta mensualmente al Comit de Operaciones.
27.2. Informacin geogrfica
Todos los ingresos de la Compaa provenientes de terceros se realizan en Mxico por lo que no se revela
informacin por segmentos geogrficos.
Nota 28 - Autorizacin de la emisin de los estados financieros consolidados:
Los estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisin el 15 de febrero de 2013, por el
Consejo de Administracin de la Compaa y estn sujetos a la aprobacin de la asamblea de accionistas.
******
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