FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL

La Gestin del Financiamiento es de vital importancia para la optimizacin de los recursos financieros
disponibles y el crecimiento de una organizacin.
INVERSIN EMPRESARIAL
Se refiere al empleo de un capital en algn tipo de actividad o negocio, con el objetivo de
incrementarlo.
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL
Consiste en la obtencin de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisicin de
los bienes de capital que la empresa necesita para el cumplimiento de sus fines.
La adquisicin del dinero necesario para el financiamiento de la empresa y quin ha de facilitarla.
Fuentes de financiamiento
Existen varias fuentes de financiacin en las empresas y pueden ser segn su plazo de vencimiento, su
origen o los propietarios:
Segn su plazo de vencimiento

Financiacin a corto plazo: Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de devolucin es inferior a

un ao. Algunos ejemplos son el crdito bancario, el Factoring .
Lnea de descuento, financiacin espontnea, etc.

Financiacin a largo plazo: Es aquella cuyo vencimiento (el plazo de devolucin) es superior a
un ao, o no existe obligacin de devolucin (fondos propios). Algunos ejemplos son los crditos
hipotecarios, Leasing, Fideicomisos, emisin de obligaciones o la autofinanciacin.
fondos de amortizacin, prstamos bancarios, ampliaciones de capital etc.

Segn su origen o procedencia

Financiacin interna o autofinanciacin: que es que proviene de recursos propios o

autogenerados, es decir los recursos generados por la empresa: reservas, amortizaciones, el mismo
aporte de los socios o propietarios. Son aquellos fondos que la empresa produce a travs de su
actividad (beneficios reinvertidos en la propia empresa), incorporar a nuevos socios, etc.
Financiacin externa: que es la obtenida de Se caracterizan porque proceden de inversores
(socios o acreedores). Es aquel que se genera cuando no es posible seguir trabajando con recursos
propios, es decir es aquel que surge cuando los fondos generados por las operaciones normales
ms las aportaciones de los propietarios de la empresa, son insuficientes para hacer frente a
desembolsos exigidos para mantener el curso normal de la empresa. En ese sentido, es necesario
recurrir a terceros como: accionistas, proveedores, acreedores y entidades de crdito como
Instituciones Bancarias Nacionales e Internacionales, Compaas de Arrendamiento Financiero,
Organismos Internacionales.
Ojo se tiene que conocer las condiciones que imponen.
Segn los propietarios

Medios de financiacin ajenos: crditos, emisin de obligaciones, etc. Forman parte

del pasivo exigible, porque en algn momento deben devolverse (tienen vencimiento).
Medios de financiacin propia: no tienen vencimiento a corto plazo.

Emisin de obligaciones
Operacin de crdito utilizada por los empresarios como medio de financiacin para la obtencin de
recursos mediante endeudamiento que se retribuye pagando un tipo de inters.
Las obligaciones son valores emitidos en serie que crean o reconocen una deuda a cargo de la
entidad emisora y representan una parte alcuota de un crdito contra dicha entidad y a favor del
obligacionista o acreedor. Pueden recibir distintas denominaciones, como por ejemplo bonos,
cdulas, etc. Son las sociedades annimas, las que con ms frecuencia emiten dichos valores,
Las empresas necesitan, para poder financiar las inversiones que integran el activo del balance,
recursos que pueden provenir de varias fuentes. Estas fuentes son tres:
Aportaciones realizadas por los propietarios de la empresa.
Beneficios no distribuidos y retenidos por la empresa en forma de reservas.
Financiacin recibida de terceros o tambin denominada financiacin externa.
Una forma de financiacin externa consiste en emitir un emprstito, el cual se divide en partes
alcuotas (iguales) cada una de las cuales recibe el nombre de obligaciones. El adquirente de una

obligacin recibe el nombre de obligacionista y tiene los siguientes derechos:

El derecho a percibir un inters, con independencia de que haya o no beneficios en la
sociedad (por ello las obligaciones reciben el nombre de ttulos de renta fija).
El derecho a obtener la devolucin de la cantidad prestada, en el momento convenido.
BONO
Emitido por un gobierno regional, un municipio
Cupon: Se da este nombre a cada uno de los cobros de dividendos o derechos de suscripcin que ejerce
el accionista propietario de un determinado valor. El nombre le viene dado por las antiguas acciones
que llevaban adjuntas unos cupones que el accionista iba recortando para cobrar los dividendos
Para empezar, se trata de un prstamo que se le hace a una empresa o gobierno con el dinero de uno o
varios prestamistas.
El "emisor" del bono (la empresa o gobierno que recibe el prstamo) se compromete, entre otras cosas,
a pagarle a sus "inversores" una tasa de inters por prestarle el dinero
Las variables que importan considerar son, entre otras, el cronograma de devolucin del prstamo
comprometido por el emisor (cronograma de amortizacin del capital), la magnitud y frecuencia del
pago del inters (o renta del bono), la solvencia del emisor para cumplir con la deuda, la moneda de la
emisin, la facilidad de vender o transferir a un tercero el derecho a cobro de las amortizaciones y
rentas antes de su vencimiento original, el precio al que se pueda hacer esa transferencia, etc.
Tipos de bonos segn la rentabilidad que ofrecen

Bonos a tipo fijo tienen un cupn que se mantiene constante durante toda la vida del bono.

Bonos a tipo flotante tienen un cupn variable que est vinculado a un tipo de inters de
referencia.

Bonos cupn cero, que no pagan los intereses sino que son pagados al vencimiento.

Tipos de bonos segn la prelacin en el cobro

Bonos simples, tambin denominados senior, son aquellos que tienen la misma prioridad que
el resto de ttulos de crdito del emisor.
Bonos subordinados son los que tienen menor prioridad que otros ttulos de crdito del emisor
en caso de liquidacin. En caso de quiebra, hay una jerarqua de los acreedores, estando este
tipo de bonos por detrs del resto.
Tipos de bonos segn el emisor
Bonos de emisores pblicos, tambin denominados deuda pblica emitidos por un Estado,
gobierno local o sus organismos.
Bonos de emisores privados, tambin denominada deuda privada, emisiones de cualquier
empresa u organismo no dependiente del sector pblico.
Tipos de bonos segn la divisa en que se emiten
Bonos en moneda local.
Los bonos emitidos en moneda extranjera. Algunos deciden emitir bonos en moneda
extranjera, ya que puede ser ms estable que su moneda nacional.
1 .Que es Mercado de Valores?
Es un mercado donde se negocian capitales a travs de valores negociables. En este mercado estn los
ofertantes (emisores, que deben tener el perfil para converser a los inversores, condiciones atractivas
de LIQUIDEZ RIESGO RENDIMIENTO, empresas de riesgo conservador que justifican los costos del
mercado con emisiones de $10,,000,000)y los posibles demandantes (inversores), donde participan
personas y entidades pblicas o privadas, que son los que canalizaran su inversin a corto, mediano o
largo plazo, lo que les producir una ganancia y los que ofertaran podrn obtener recursos financieros
para su empresa. Ojo deben cubrir cualquier reclamo.El Mercado de Valores ofrece diversas alternativas
de financiamiento e inversin de acuerdo a las necesidades que puedan tener los emisores o los
inversores,
en
trminos
de
rendimiento,
liquidez
y
riesgo.
2. Que valores son los que se comercializan?
En el mercado de valores se transan valores negociables, llmese acciones, bonos, instrumentos de
corto plazo, etc. desde su emisin, primera colocacin, transferencia, hasta la extincin del ttulo. Los
valores, segn sea el caso.
a. Mercado Acciones (renta variable) emisin de acciones, otorgan derechos en la participacin
en las ganancias de la empresa (dividendos), en la adopcin de acuerdos sociales (derecho al
voto en las Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos peridicos de intereses y
participar de utilidades siempre y cuando la empresa se liquide.

b. Mercado de Deuda obligaciones emitidas a largo plazo (bonos), y los emitidos a corto plazo
(instrumentos) la mecnica es devolver todo con pagos peridicos con intereses de la deuda
hasta el vencimiento de la misma
Quienes son los actores aparte de los emisores e inversionistas?
Las sociedades agentes de bolsa (SAB)(subsidiarias especializadas de los bancos)** otras son
sociedades adm. de fondos mutuos, fondos de inversin y Sociedades Titulizadoras.
LA SAB es supervisada por la CONASEV, representan la compra y venta, hacen custodia, dan
asesora y administran las carteras.(23 en Per)
La Bolsa de Valores, donde estn demandantes y ofertantes, Negociacin de la Rueda (valores
mobiliarios) y negociacin de Instrumentos de emisin no masiva.
CAVALI (se encarga de la compensacin y liquidacin entrega de dinero a vendedores, tambin
ven anotaciones en cuenta desmaterializacin
Las empresas clasificadoras de riesgo, emiten opinin sobre la capacidad del emisor, opinin
sobre la calidad del valor, mayor calificacin, mayor cumplimiento, al menos los valores deben
tener la calificacin de dos empresas de riesgo. No recomienda compra.
CONASEV(Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores del Per)
3. En qu se diferencia el mercado de valores con el sistema bancario?
Una diferencia importante es que aquella empresa que solicita un prstamo al banco recibe el dinero
sin saber de dnde viene, es decir, sin tener ningn contacto con aquel depositante cuyo dinero le es
entregado en prstamo. De la misma manera, el ahorrista que realiza un depsito en una cuenta no
sabe qu har el banco con su dinero ni a quin se lo entregar en prstamo. El banco asume el riesgo
en ambos casos. Esto es lo que se conoce como intermediacin indirecta.
En el caso del mercado de valores, s interactan de manera directa la empresa que capta recursos y el
inversor que se los proporciona. Esto se denomina intermediacin directa, y tiene algunas
consecuencias. En principio, el mercado de valores busca ser una fuente de financiamiento ms barata
que el sistema bancario que no tiene "la intermediacin indirecta". El banco, al ser intermediario entre
el depositante y el prestatario, es responsable por los fondos prestados, lo que se traduce en que paga
menos por el dinero que recibe y cobra ms por el dinero que coloca o presta. A ello hay que agregar el
margen de utilidad para el banco. En ese sentido, un mercado de valores eficiente, permitir que
los emisores puedan financiarse a un menor costo y que los inversionistas reciban una mejor retribucin
por su dinero.
Una segunda diferencia es que precisamente los precios de los valores negociados en el mercado de
valores son resultado del encuentro directo entre la oferta y la demanda de financiamiento. Una
formacin de precios eficiente permitir que tanto los inversionistas como las empresas puedan
maximizar sus objetivos, siendo por ello necesario que exista la mayor transparencia sobre los emisores
y los valores emitidos por ellos, sobre las transacciones que con ellos se realicen, y sobre los
intermediarios.

4.
Como est conformado el Mercado de Valores
Mercado Primario
Negociacin de primeras emisiones de Ttulos o Valores representativos de deuda o capital de las
empresas que se desean financiarse, la emisin se realiza a travs de la oferta pblica primaria.
Mercado Secundario
Permite que los valores ya emitidos se puedan negociar sin esperar que la empresa primero repague su
deuda, para luego recuperar la inversin y con eso que el que compro el valor recupere su inversin.
Una vez que el dinero este en un inversor este puede vender el valor a otro, y recuperar el dinero y as
sucesivamente.
Tipo de Mercados Secundarios:
El ms organizado que existe es la Bolsa de Valores
Hipotecas (da liquidez a los bancos al vender los prstamos otorgados) Democratizar el crdito
Acciones
Letras de cambio
Crditos en general

Mercado Secundario Liquido?

Para transformar sus valores en liquidez deben asumir los costos LIQUIDEZ RIESGO RENDIMIENTO
(tres elementos para decidirse a invertir) el costo importante se asumi desde la inversin primaria. Sin
liquidez se ve afectada la demanda del mercado primario, obstculo para la inversin.
Datos importantes:::::::
Realizando emisiones de obligaciones que han fluctuado entre U$ 5 millones y US$ 100 millones
cada una
El ahorro pblico es una fuente fundamental del mercado de valores para cubrir la oferta de
ttulos emitidos por las empresas.Inversionistas institucionales como las AFP, Bancos, Fondos
estatales Compaas de Seguro. Hay cronograma de pago de acuerdo a
De nada servira que las empresas peruanas ofrezcan una rentabilidad competitiva si no se
garantiza transparencia ni seguridad a la inversin, ya que es importante la inversin extranjera
porque hace la competencia con los inversores locales y se inyecta dinero de fuera.
FACTORING
El factoring es un instrumento de financiacin a corto plazo, destinado a todo tipo de empresas, que
paralelamente al servicio de carcter financiero desarrolla otros de gestin, administracin y garanta
por la insolvencia de los deudores de los crditos cedidos.
Entre los servicios prestados hay que destacar fundamentalmente la gestin de cobro, la administracin
de la cartera a cobrar, el anlisis de los deudores y, en su caso, la cobertura de insolvencia (Factoring
sin recurso).
4. Participantes en un contrato de factoring
Los participantes de un contrato de factoring son los siguientes:
a) El factor o la empresa de factoring:
Es la que se encarga de la gestin de cobranza o la que compra las facturas por cobrar y realiza
adems otros servicios si estos estuviesen estipulados en el contrato.
b) El factorado o cliente: Persona natural o jurdica que posee cuentas por cobrar a terceros (facturas,
letras y otros instrumentos de deuda)
Cabe precisar que los deudores, si bien no forman parte en el contrato, enmarcan un papel fundamental
en el desarrollo del contrato, pues su existencia determina la celebracin del mismo, da pie de su
capacidad econmica y solvencia evaluada y aceptada por el banco y de la satisfaccin de sus
obligaciones depender la continuidad del contrato.
FACTORING NACIONAL: cuando el CLIENTE (Vendedor), titular de los crditos comerciales que cede a la
COMPAA DE FACTORING (Factor) y los COMPRADORES (Deudores) residen en un mismo pas.
FACTORING DE EXPORTACIN: cuando el CLIENTE (Vendedor) y los COMPRADORES (Deudores) residen
en pases distintos.
TARIFA DE FACTORAJE: Suele fijarse en un porcentaje sobre el importe total de las facturas cedidas,
pagndose en el momento de la cesin de los documentos de crdito (facturas) y remunera todos los
servicios (excepto el de anticipo de fondos).

6. Proceso de factoring Se debern producirse cinco pasos:

a)La empresa factoring har un anlisis a la empresa deudora, luego de que esta entregue informacin
financiera o de crdito.
b) La empresa de factoring aprueba su evaluacin.
c) Se firma el contrato entre el cliente y el factor y se cede el crdito, es decir, el cliente entregar al
factor todas las facturas pendientes de cobro, vouchers de crdito, letras, pagares y otros documentos
similares.
d) Factor entregar efectivo al cliente, este ser de un 80 % a 90 % del monto de deuda
aproximadamente.
e) Cuando llegue la fecha de vencimiento, el factor entregara el monto restante menos las tarifas de
factoraje.
CUALES SON LAS VENTAJAS ECONOMICO-FINANCIERAS?
AUMENTA:
La eficacia en los cobros. A nivel mundial se han estimado reducciones de hasta un 25% en los
plazos medios de cobro.
El flujo de tesorera, adaptndolo a las necesidades de cada momento.
La rentabilidad (al reducir el inmovilizado).
REDUCE:
Los costes de material de oficina y comunicaciones.
Los costes fijos en estructura administrativa.
Los gastos financieros por retrasos en cobros (con recurso).
ELIMINA:
Los gastos y tiempo en la obtencin de informes.
Los gastos de procedimientos contenciosos (sin recurso).

Los gastos financieros por retrasos en los cobros (sin recurso).

VENTAJAS E INCONVENIENTES DE UN CONTRATO DE FACTORING
VENTAJAS
Permite la mxima movilizacin de la cartera de deudores y garantiza el cobro de todos ellos.
Simplifica la contabilidad, ya que mediante el contrato de factoring el usuario pasa a tener un
solo cliente, que paga al contado.
Permite recibir anticipos de los crditos cedidos.
Se puede comprar de contado obteniendo descuentos.
Puede ser utilizado como una fuente de financiacin y obtencin de recursos circulantes
(liquidez).
Las facturas proporcionan garantira para un prstamo que de otro modo la empresa no sera
capaz de obtener.
Reduce los Costos de operacin, al ceder las Cuentas por cobrar a una empresa que se dedica a
la factorizacin.
Proporciona proteccin en procesos inflacionarios al contar con el dinero de manera anticipada,
con los que no pierde poder adquisitivo.
En caso del Factoring Internacional, se incrementan las exportaciones al ofrecer una forma de
pago ms competitiva.
INCONVENIENTES
Coste elevado. Concretamente el tipo de inters aplicado es mayor que el descuento comercial
convencional.
El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.
Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las de a largo plazo (ms
de 180 das).
El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de los distintos
compradores.
El Factor slo comprar la Cuentas por Cobrar que quiera, por lo que la seleccin depender de
la calidad de las mismas, es decir, de su plazo, monto y posibilidad de recuperacin.
Una empresa que este en dificultades financieras temporales puede recibir muy poca ayuda.
Las empresas que se dedican al Factoring son impersonales, por lo tanto no toleran que su
cliente se deteriore por algn problema, porque es eliminada del mercado.
SBS
Organismo encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas Financieros, de Seguros y del
Sistema Privado de Pensiones, as como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del
terrorismo.
Su objetivo: preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.
Qu es la UIF PERU?
Unidad Especializada de la SBS, encargada de recibir, analizar y transmitir informacin para la
deteccin y prevencin de Lavado de Activos y/o Financiamiento del Terrorismo, as como, coadyuvar a
la implementacin del Sistema para detectar Operaciones Sospechosas de LA y FT.
Qu es Sujeto Obligado (SO)?
Persona natural o jurdica que por su rubro de actividad comercial se encuentran obligados por mandato
de ley a informar a la SBS sobre operaciones irregulares. Tambin estn obligados a implementar en su
empresa un sistema de Prevencin de Lavado de Activos en su organizacin lo que permita informar las
operaciones sospechosas que puedan ocurrir.
Qu es el Lavado de Activos?
Conjunto de operaciones realizadas por una o ms personas, naturales o jurdicas, con el propsito de
ocultar o disfrazar el origen ilcito de bienes o recursos que provienen de actividades delictivas. ( Trfico
ilcito de Drogas 54%, Minera Ilegal 30%, Defraudacin de rentas de aduana/contrabando 3%,
corrupcin de funcionarios 2%, defraudacin tributaria 2%; y estafa o fraude 2% (a abril 2014)
Qu es el Financiamiento del Terrorismo?
El Financiamiento del Terrorismo es cualquier forma de accin econmica, ayuda o mediacin que
proporcione apoyo financiero a las actividades de elementos o grupos terroristas. Puede ser voluntaria y
no voluntaria.
Cules son los objetivos del lavado de activos?
Dar apariencia de legitimidad a los activos originados o derivados de actividades criminales. Confundir
el origen de los recursos creando rastros, documentos, y transacciones inexistentes o complicadas.
Qu efectos negativos genera el Lavado de Activos para el pas y la empresa?
Pas: Debilitamiento de la integridad de los mercados financieros, competencia desleal, la prdida del
control de la poltica econmica, la prdida de rentas pblicas y riesgo para la reputacin del pas.
Empresa: Sanciones legales y se vera afectada la reputacin de la empresa.
Cul es la sancin penal ante la comisin del delito de Lavado de Activos?
La sancin penal por la comisin del delito de Lavado de Activos puede ser como mnimo de ocho (08) a
veinticinco (25) aos de pena privativa de la libertad.

Qu es el Levantamiento del Secreto Bancario?

Podemos entenderlo como aquel deber de reserva y sigilo que toda entidad financiera tiene sobre las
operaciones que el cliente le confa. En la medida en que tales operaciones bancarias y financieras
forman parte de la vida privada, su conocimiento y acceso slo pueden levantarse a pedido del juez,
del Fiscal de la Nacin o de una Comisin Investigadora del Congreso con arreglo a ley y siempre que se
refiera al caso investigado
Capitalizacin de acciones
Que son las acciones? Instrumento de renta variable que representa tanto los derechos de los
accionistas como su participacin en el capital de una compaa, puesto que otorgan al propietario el
derecho de participar en la administracin y recibir una porcin de las ganancias a travs del pago de
dividendos. Con las sgtes. condiciones
- Se reparte utilidad siempre y cuando hayan utilidades
- Se reparte de acuerdo al Acuerdo de Directorio.
Tipos de acciones:
A. Comunes: con derecho a voto econmicos y polticos, voz
- Recibir los beneficios que obtengan las empresas, mediante dividendos u otras acciones. Estos
beneficios provienen de utilidades retenidas.
- Votar en la junta de accionistas, principal rgano directivo de una empresa.
- Designar a los directivos que administran la organizacin.
A. Preferentes: Sin derecho a voto
- Pagan un dividendo fijo
- No Tienen derechos polticos, es decir, no participan o intervienen en la administracin de la
organizacin. Sin embargo,en el cobro de dividendos y en caso de liquidacin, pueden tener
prioridad sobre las acciones comunes.
A. de Inversin: emitidas a nombre de los trabajadores, segn ddecreto 18350 Ley Gral de
Industrias y Ley 18384 Lay de las Comunidades Industriales. La empresa emisora deduca el
15% de su resultado neto (hasta alcanzar el 50% de su capital social)
Alternativa de financiamiento que en un contexto de expectativas de crecimiento, tienen las empresas
peruanas.
Financiarse mediante la emisin de acciones permite tener una mayor base patrimonial, lo que reduce
el apalancamiento financiero, permite contraer ms deuda y, por ende, ampliar las posibilidades de
crecimiento
Qu es la capitalizacin de una accin?
se refiere al precio de una accin multiplicado por el nmero total de acciones en circulacin. Cuando
ms alto es este valor, mayor es la capitalizacin del ttulo. Este trmino siempre se refiere al tamao,
y las acciones se agrupan de acuerdo a esto, desde las de gran capitalizacin por un lado, hasta las
empresas "micro cap", de mnima capitalizacin, por el otro.
Para tener en cuenta
Mercado Primario
Es una parte del mercado de valores en que se canaliza el
ahorro privado hacia la inversin pblica o privada.
Tambin se llama mercado de emisin
Las empresas obtienen financiamiento emitiendo acciones
en el mercado primario. En el mercado secundario se da
lugar la compraventa de ttulos ya emitidos por las
empresas, quienes no obtienen dinero por dichas
transacciones.
La existencia de un mercado secundario amplio y activo
es necesaria para la eficacia del mercado primario. EL
mercado secundario es la que confiere liquidez a los
ttulos valores , hacindolos
mas atractivos para os
ahorradores.
FIDEICOMISO. CONCEPTO
El fideicomiso es una relacin jurdica mediante la cual, el cliente o fideicomitente, fiduciante o
constituyente, transfiere parte o la totalidad de su patrimonio (bienes, fondos actuales o futuros,
derechos , entre otros) aj fiduciario, para que ste, de acuerdo a un propsito u objetivo determinado, lo
administre y el producto de dicho patrimonio lo entregue a un beneficiario o al fideicomisario."
El fideicomiso permite:
La conservacin del patrimonio en las familias.
Propiciar la circulacin de la riqueza a travs de diferentes medios, como son el dinero, diversos ttulos
valores, bienes mueble e inmuebles.
Transferencia de derechos y la constitucin de garantas cubiertas por hipotecas.
PARTES DEL FIDEICOMISO
FIDEICOMITENTE

Es la persona titular de los bienes o derechos, que transmiten a la fiduciaria para el cumplimiento de
una finalidad lcita, debiendo contar con la capacidad jurdica para obligarse para disponer de los
bienes.
Puede ser, al mismo tiempo, el fideicomisario.
establece el destino que se le debe dar al bien. Este tiene derechos y obligaciones.
FIDUCIARIO
Es a quien se encarga la administracin de los bienes. Los recibe en propiedad, pero para ser
destinados o que el producto de su administracin sea destinado a una finalidad especifica. Nunca
puede ser fideicomisario.
FIDEICOMISARIO
Es la persona que recibe el beneficio del fideicomiso (no siempre existe), o la que recibe los remanentes
una vez cumplida la finalidad perseguida a travs del fideicomiso.
Recibe los beneficios del encargo establecido, e inclusive los bienes materia del fideicomiso o la
conclusin de este.
CARACTERSTICAS
El contrato de fideicomiso es:
Es un contrato general, puesto que enmarca todos los usos que se le puede dar al bien trasmitido en
fideicomiso.
Es de carcter temporal, puesto que su vigencia ha de tener una extensin limitada en el tiempo, en tal
virtud su naturaleza es a contrario sensu de las prestaciones a tracto sucesivo.
Es un contrato de carcter exclusivo, en la misma medida que el derecho de propiedad, y por su
naturaleza es erga omnes (oponible a todos).
Es un contrato real y solemne, sealamos que es real, puesto que le bien dado en fideicomiso es un
bien real; y el contrato para tener validez debe ser contrado con las formalidades de transferencia de
propiedad y deben estar enmarcadas en una escritura pblica.
Es un contrato consensual, puesto que es menester que exista consentimiento expreso de las partes y
el contrato se perfecciona desde entonces.
Es un contrato bilateral, puesto que las partes contratantes son dos (mnimamente): el fideicomitente y
el fiduciario.
Es un contrato oneroso, en virtud que las prestaciones a acaecer son valuables monetariamente.
Es un contrato autnomo y principal, el fideicomiso no depende de otros contratos para su validez.
CATEGORAS DE FIDEICOMISO
FIDEICOMISOS ORDINARIOS
Contrato en virtud del cual una persona llamada "fiduciante" transfiere a ttulo de confianza, a otra
persona denominada "fiduciario", uno o ms bienes (que pasan a formar parte del patrimonio
fideicomitido) para que al vencimiento de un plazo, o al cumplimiento de una condicin, ste transmita
la finalidad o el resultado establecido por el primero, a su favor o a favor de un tercero llamado
"beneficiario o fideicomisario". Nos hallamos pues, frente a un negocio complejo que resulta de la unin
de otros dos negocios: por un lado un contrato real (transmisin de la propiedad o del crdito de modo
fiduciario) y por el otro un contrato obligatorio negativo (obligacin del fiduciario de hacer slo un uso
limitado del bien adquirido, para restituirlo luego al trasmitente o a un tercero por aqul indicado
MODALIDADES DE FIDEICOMISOS ORDINARIOS
Traslativo de dominio: en este caso el Fideicomiso tiene como objetivo principal la transmisin definitiva
del bien fideicomitido, en favor del fideicomisario.
Fideicomiso de garanta: el fiduciante transmite un bien (mueble o inmueble) en propiedad fiduciaria,
garantizando una obligacin que mantiene a favor de un tercero.
Fideicomiso de administracin o de inversin: Son aquellos contratos, en los que el fiduciante transfiere
la propiedad de bienes al fiduciario, para que este los administre profesionalmente y, conforme a lo
establecido, reciba los frutos de dicha gestin en carcter de beneficiario.
Fideicomiso testamentario: solo podr ser hecho sobre bienes determinados.
Fideicomiso de seguros: El asegurado realiza un contrato de fideicomiso en donde el fiduciario, que ser
un banco u otra entidad financiera de su confianza, deber percibir el monto de la indemnizacin y
administrarlo en favor de los beneficiarios.
Fideicomiso inmobiliario: el fiduciario recibe del fiduciante un inmueble con el fin de administrarlo o
desarrollar un proyecto de construccin y venta de las unidades construidas.
FIDEICOMISOS FINANCIEROS .Es el contrato que requiere la participacin de un banco o una
entidad aprobada por la Comisin Nacional Supervisora y de Empresas y Valores Per (Conasev), puesto
que su constitucin se concreta mediante oferta pblica de sus certificados de participacin.
Cuando una o ms personas (fiduciante) transmitan la propiedad fiduciaria de bienes determinados a
otra (fiduciario) quien deber ejercerla en beneficio de titulares de los certificados de participacin en la
propiedad de los bienes transmitidos o de titulares de ttulos representativos de deuda garantizados
con los bienes as transmitidos (beneficiarios) y transmitirlo al fiduciante, a los beneficiarios o a terceros
(fideicomisarios) al cumplimiento de los plazos o condiciones previstos en el contratoEl fiduciante cede
los activos al fiduciario por medio de un contrato de fideicomiso financiero. El fiduciario, mediante una
securitizacin, emite certificados de participacin o de deuda respaldados por los mismos activos
fideicomitidos. Los ttulos valores deben ser colocados por el fiduciario a la oferta pblica o privada, con

los recaudos que la ley establece. Los inversores que adquieran estos ttulos valores sern los
beneficiarios del fideicomiso. El producto de la colocacin vuelve al Fiduciante.
FORMAS DE EMISIN
Ttulos de Deuda: Tienen por objeto instrumentar la deuda del fideicomiso y motivan el pago de
intereses.
Certificados de Participacin: Representan, para sus tenedores, el derecho a participacin en los
resultados, derivados de la operatoria del fideicomiso, asumiendo el riesgo del proyecto, que se financia
con los fondos entregados al mismo.
Trmino de Fideicomiso
PLAZO MAXIMO DE LA DURACION DEL FIDEICOMISO
Conforme a la ley de la materia el plazo mximo de la duracin fideicomiso es de 30 aos con las
excepciones siguientes:
En el Fideicomiso vitalicio el plazo se extiende hasta la muerte del ltimo de los fideicomisarios;
En el Fideicomiso cultural el Fideicomiso subsiste en tanto sea factible cumplir el propsito para el que
hubiere sido constituido.
En el Fideicomiso filantrpico el Fideicomiso subsistir hasta tanto sea factible cumplir el propsito para
el que se le hubiere constituido (art. 251 de la Ley 26702).
NULIDAD DEL FIDEICOMISO
El Fideicomiso es nulo:
1. Si contraviene el requisito establecido en el artculo 243.
2. Si su objeto fuese ilcito o imposible.
3. Si se designa como fideicomisario a la empresa, salvo en los casos de
Fideicomiso de titulizacin.
4. Si todos los fideicomisarios son personas legalmente impedidas de recibir los beneficios del
Fideicomiso.
5. Si todos los bienes que lo deben integrar estn fuera del comercio.
Si el impedimento a que se refiere el numeral 4 slo recae sobre parte de los fideicomisarios, el
fideicomiso es vlido respecto de los restantes (art. 265).
TERMINO DEL FIDEICOMISO
El Fideicomiso termina por:
Renuncia de la empresa, con causa justificada, aceptada por Superintendencia.
Liquidacin de la empresa fiduciaria.
Remocin de la empresa fiduciaria.
Renuncia expresa de todos los fideicomisarios a los beneficios que les concede el Fideicomiso.
Prdida de los bienes que lo integran o de parte sustancial de ellos a juicio de la empresa fiduciaria.
Haberse cumplido la finalidad para la cual fue constituida.
Haber devenido imposible la realizacin de su objeto.
Resolucin convenida entre el fideicomitente y el fiduciario, con aprobacin de los fideicomisarios en el
caso del primer prrafo del artculo 250.
Revocacin por parte del fideicomitente, antes de la entrega de los bienes a la empresa fiduciaria, o
previo cumplimiento de los requisitos legales, salvo lo previsto en el primer prrafo del artculo 250.
.Vencimiento del plazo.
En los casos de los numerales 1, 2 y 3, las causales operan si en el trmino de seis (6) meses no se
encuentra otra empresa que asuma el cargo.
Si la revocacin a que se refiere el numeral 9 fuese parcial, subsiste el Fideicomiso con los bienes que
se integren en el patrimonio (art. 269 de la ley pertinente)
CONTRATO MUTUO
Definicin: es uno de los contratos de mayor trascendencia, pues constituye el contrato ms utilizado
dentro del sistema financiero nacional e internacional y sirve tambin para satisfacer las necesidades
econmicas de la vida diaria, en diversos niveles y proporciones.
Se le conoce como PRESTAMO DE CONSUMO, por el cual el acreedor llamado MUTUANTE, se obliga a
entregar en prstamo una suma determinada de dinero o bienes consumibles denominados en su
cantidad, calidad y especie a favor del MUTUATARIO, quien se obliga a devolver en un plazo convenido,
otros bienes en igual cantidad, calidad y especie.
CARACTERISTICAS
a) Autnomo: porque tiene vida propia, no depende de nadie. Hace el papel de contrato principal
cuando se asocian garantas tales como hipotecas o prenda.
b) Temporal: por tener una duracin corta, comienza con el prstamo y termina con la devolucin
del bien mutuado y el pago de los respectivos intereses.
c) Oneroso: porque el mutuario debe pagar intereses por el uso de los bienes o el dinero prestado.
d) Conmutativo: porque impone prestaciones y obligaciones reciprocas o correlativas. El mutuante
est obligado a entregar el bien o el dinero convenido, y el mutuario, est obligado a
devolverlos, con el pago de los respectivos intereses.
e) Consensual: porque se perfecciona con el consentimiento de las partes, en el CC de 1984 el
muto es consensual, a diferencia del CC de 1936, donde se considera como contrato real.
OTRAS CARACTERISTICAS

El objeto del contrato es el prstamo de bienes consumibles.

El mutuante al entregar el bien, transfiere su propiedad, quedando facultado el mutuatario para
disponer de el.
Es un contrato necesariamente temporal pues el mutuario deber devolver el dinero o los bienes
dentro del plazo convenido. A falta de plazo se entiende que es de 30 das contados desde la
fecha de entrega.
Cuando se prestan bienes consumibles, el mutuatario se obliga a devolver otros bienes en la
cantidad, especie y calidad que sean igual a los recibidos.
TIPOS DE CONTRATOS DE MUTUO
Contrato mutuo a una sociedad.TITULIZACION DE ACTIVOS
La titulizacin de activos es un instrumento financiero que permite recuperar capital sin esperar que
venza el plazo de crdito.
Es un proceso mediante el cual determinados derechos de crdito, actuales o futuros, de una entidad
son vendidos en todo o en parte a los inversores en forma de valores negociables, generalmente
mediante previa agregacin y modificacin de alguna de sus caractersticas.
PARTICIPANTES
ORIGINADOR.- es la persona propietaria de los activos, que ha tomado la decisin de obtener
liquidez mediante la transferencia de los mismos y en inters de la cual se conforma un
patrimonio de propsito exclusivo, integrado por los activos que se obliga a transferir.
EMISOR.- es la persona que adquiere los activos y que emite los valores mobiliarios para ser
colocados en los mercados de capitales. En nuestra legislacin pueden ser emisores una
sociedad titulizadora o una sociedad de propsito especial.
ESTRUCTURADOR DEL PROCESO.- es quien realiza los trabajos matemticos jurdicos, de
mercados, de diseo de las caractersticas financieras del documento y anlisis del riesgo. Tarea
que tiene que ser eficiente y de bajo costo, porque se est compitiendo con otras lneas de
financiacin.
ADMINISTRADOR.- la persona que ejecuta el cobro de las prestaciones relativas a los activos
integrantes de un patrimonio de propsito exclusivo. Responde por la custodia, cobranza, venta,
mantenimiento, reposicin y dems actos relacionados con la administracin de los bienes.
GARANTE.- la persona que otorga garantas adicionales a las que ofrece el patrimonio titulizado.
ACTIVOS TITULIZABLES
NO BANCARIOS
Arrendamientos
Crditos comerciales
Regalas
Coparticipacin de impuestos
Concesiones
Flujos futuros de proyectos
BANCARIOS
Hipotecas
Crditos de tarjetas de crdito