Causas, Costos y Efectos

de la Inflacin
1. Introduccin.
En casi todos los pases del mundo, especialmente en Argentina, cada
vez que se menciona la palabra "inflacin" surge en cada persona un aire
de mal estar y en otros hasta pnico. Y no es casual que as suceda
debido a la experiencia que han tenido aos anteriores principalmente
con la hiperinflacin.
La misma definicin nos lo dice: crecimiento continuo y generalizado de
los precios de los bienes y servicios existentes en una economa; otras
definiciones menos precisas lo explican como: movimiento persistente
al alza del nivel general de precios o disminucin del poder adquisitivo
del dinero. Ms letal todava parece la definicin de hiperinflacin que
segn Philip Cagan es la inflacin que sobrepasa el 50 por ciento
mensual.
Todos los pases del mundo, en mayor o menor escala han
experimentado en la segunda mitad del siglo anterior un proceso
inflacionario. Esta patologa produce costos sociales y econmicos
elevados, lo suficiente como para demostrar la importancia de este
tema.
En este trabajo se intentara en primer lugar definir las distintas teoras
de las causas de la inflacin y su aplicain a la actualidad Argentina
enfatizando en el coeficiente pass-trough. Luego se explicaran las
consecuencias o costos que trae aparejado y los programas de
estabilizacin. Por ultimo se analizara el plan Austral y Convertibilidad.
Por ultimo antes de entrar en el desarrollo, vale aclarar que: "No existe
en la actualidad una teora completa y bien formada sobre la formacin
de los precios. Esto se debe en parte a que las decisiones sobre la fijacin
de precios no dependen exclusivamente de variables verificables con la
observacin, sino adems de las conducta de los individuos y de las

expectativas o conjeturas de cada uno de estos se haga sobre los dems.

Describir sistemticamente el proceso de fijacin de precios, cuando la
formacin de expectativas tienen inconsistencias que tambin varan
con la inflacin, es una tarea reflexiva dificultosa" (Macroeconoma;
Blanchard y Enri)
2.Desarrollo.

Causas de la Inflacin
Es conveniente aclarar que a las causas se las considera por separado
pero hay interdependencia entre ellas.
Inflacin por exceso de demanda
Se produce cuando la demanda global de bienes y servicios supera a la
oferta global de los mismos. Comienza suponiendo una economa de
pleno empleo. Un incremento en lademanda agregada por ejemplo
disminucin de una alcuota personal o redistribucin hacia los sectores
de menores recursos (por tener mayor propensin marginal a
consumir), genera un exceso de demanda sobre la capacidad de
produccin de la economa que resulta en un incremento de los precios.
Esta teora se encuentra principalmente en bibliografa de corte
Keynesiano.

Inflacin Monetaria
Vnculos:
Qu es la inflacin?
Inflacin y Tipo de Cambio
Tipo de Cambio
Toma expresin por medio de la teora cuantitativa del dinero
suponiendo producto fijo, paridad del poder de compra y libre
movilidad de capitales .

Analizando el caso de Sudamrica se observa que el origen de una alta

inflacin se encuentra en los grandes y persistentes dficit fiscales que el
banco central monetiza, de alli la importancia de esta teoria.
Comenzamos analizando un modelo de dficit bajo tipo de cambio
flotante: este dficit se puede cubrir tomando prstamos, reduciendo
reservas o imprimiendo moneda. Suponemos que ya no podemos contar
con las primeras dos opciones, como suele ocurrir cuando el dficit es
persistente en el tiempo, por lo tanto queda la tercera opcin. Al
financiar el dficit, el Banco Central provoca un incremento en la oferta
nominal de dinero. Entonces (dados los precios y la tasa de inters), las
familias intentan convertir en activos externos los saldos no deseados,
generando una depreciacin y por la PPP, concluye en un aumento
del precio.
A este procedimiento del aumento del precio por monetizacion del
dficit se lo considera como un impuesto inflacionario ya que los
poseedores de dinero pierden su poder adquisitivo. Se dice que es una
forma de aumentar los impuestos sin necesitar la aprobacin de las
cmaras legisladoras.
Ahora si analizamos un modelo de dficit bajo tipo de cambio fijo, el
proceso seria similar con la diferencia de que en un principio el
gobierno puede financiarse mediante reservas hasta que se agoten,
donde entra en juego una devaluacin o flotacin del tipo de cambio
obteniendo igual resultado que el punto anterior.

Inflacin de Costos
Se distinguen varios tipos como condiciones climticas, puja
redistributiva entre asalariados, empresarios y sector pblico, aumento
del precio de insumos (siendo el ms importante el del petrleo) o por
una devaluacin para aquellos procesos productivos que utilizan
insumos importados. El hecho de una puja por la distribucin del
ingreso gatilla un proceso de incremento en los precios generales, por
ejemplo por existir sectores empresarios con poder monoplico u
oligopolico que deciden obtener mayores ganancias o la fijacin de
precios del sector publico por los servicios pblicos.

Bajo tipo de cambio fijo (flexible) una devaluacin (depreciacin) de la

moneda genera inflacin por tres vas diferentes:
1. por precios de bienes finales importados,
2. por precios de bienes domsticos transables
3. por precios de bienes intermedios que recaen sobre los
costos de produccin internos.
Estas condiciones son analizadas y concentradas en el concepto de
"pass-through" que mide el porcentaje que se traspasa a precios
motivado por una devaluacin, teniendo como objetivo conocer la
depreciacin real generada por la devaluacin nominal. Los
determinantes del coeficiente de pass-through son:
Grado de apertura: un mayor grado generaria mayor
incidencia en los precios
Inflacin inicial: sobre la tendencia a aumentar precios
por incremento de costos, si inicialmente el contexto es
deflacionario o no.
Fase del ciclo: cuando el ciclo tendencia a crecer es mas
facil cargar a precios.
Estructura de precios: tiene en cuenta como se ajustan
ciertos precios (donde influye el dlar) a la
depreciacin.
Grado de sobrevaluacion total: tiene en cuenta en la
devaluacin nominal el efecto de la sobrevaluacion real
que tenia antes la moneda. Puede ocurrir que sea de tan
alto grado que la devaluacin nominal no altere los
precios.

Inflacin Inercial

Cuando ya se desarrolla una alta inflacin observamos con mucho

sentido comn que los agentes intentan protegerse de las perdidas de
ingreso o capital por lo tanto los contratos, alquileres etc., estn sujetos
a la indexacin de los valores nominales con ndices publicados por
organismos oficiales.
La teora ha tratado de abordar este tema desde el anlisis del
economista A.W. Phillips sobre la evolucin de salarios y desempleo en
Inglaterra.

Curva de Phillips e Inflacin

Seala el trade-off existente entre la inflacin y el desempleo, los precios
del periodo siguiente dependern tanto de las expectativas que tengan
los individuos sobre la inflacin futura como de la desviacin de la tasa
natural de desempleo. La tasa natural de desempleo es aquella a la cual
las fuerzas ascendentes y descendentes que influyen en la inflacin de
precios y salarios se encuentran en equilibrio; si la tasa de desempleo es
mayor que la natural la inflacin se desacelerara, por otro lado, entra en
juego el principio del acelerador : si se quiere tener una tasa de
desempleo baja o sea la tasa de desempleo efectiva es menor que la
natural, se debe aceptar una inflacin creciente (de all que a la tasa
natural se la conozca como NAIRU o tasa no aceleradora de inflacin).
Esta es la estructura por la que se fijan los salarios en las negociaciones
entre sindicatos y empresarios aunque solo tiene validez al corto plazo
ya que a largo plazo
deja de existir el trade-off porque solo es viable la tasa natural de
desempleo, transformndose la curva de Phillips en una recta vertical.

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

9,3

12,2

16,6

17,3

13,7

12,4

84

17,5

7,4

3,9

1,6

0,1

0,3

0,7

Tasadedesempleo

TasadeInflacin

Tasadedesocupacinabierta(en%delapoblacin
economicamenteactiva)
Tasadeinflacin:IPC(variacinconrespectoalaoanterior)
Fuente:FIDE,condatosdeINDEC.

En este grafico observa el trade-off entre desempleo e inflacin en la

decada del 90 en Argentina.

Expectativas Racionales e Inflacin

Esta teora fundamenta que los trabajadores y empresarios se
comportan como si entendieran el modelo de la economa por lo tanto
dejan de lado las expectativas adaptativas y comienzan a basar sus
pronsticos en el modelo que se supone conocen. De esta forma
cuestionan que exista un trade-off entre inflacin y desempleo incluso al
corto plazo, eliminando as toda causa por inflacin tendencial.
Inflacin Estructural
Esta corriente surge de economistas latinoamericanos apoyados por
algunas ideal deKeynes, donde se preocupa ms por combatir la
inactividad econmica que la inflacin. Se basa en ciertas caractersticas
que poseen los pases de Latinoamrica como: la inflexibilidad parcial o
total a la baja de los precios, inelasticidad precio a las importaciones y a
la oferta de productos agropecuarios, sistema tributario regresivo e
inelstico. Estas caractersticas estructurales son las que generas
presiones inflacionarias bsicas. Por otro lado tambin observan
mecanismo de propagacin dados por el dficit fiscal que acentuado por
la inflacin se monetiza incrementando la oferta monetaria para
convalidar la suba de precios.
APLICACIN DE LAS CAUSAS A INFLACIN ARGENTINA
Segn la opinin de los monetaristas, la inflacin en los pases
sudamericanos se deben principalmente a sus elevados dficit fiscales ya
que en algn punto el estado financia con emisin (ver anexo A, cuadro
1). A fines de 1988 argentina presentaba una situacin de tipo de cambio
fijo y reservas de 3 mil millones de dlares; a comienzos de 1989 el
dficit fiscal se volvi incontrolable y apareci el factor desconfianza que
hizo perder reservas al banco central. En marzo de 1989 se produce un

ataque especulativo por lo que las reservas caen a 600 millones de

dlares obligando al gobierno a devaluar continuamente resultando
finalmente en agosto de 1989 un tipo de cambio 40 veces mayor al de
finales de 1988. La incidencia de las corridas del dlar sobre variacin
de la tasa mensual de inflacin se muestra en el siguiente grfico.

Efecto de una devaluacin sobre la

Inflacin
Actualmente nos encontramos ante una inflacin causada por una
flexibilizacin del tipo de cambio que hizo depreciar la moneda a
prcticamente el doble que su valor en la poca de la convertibilidad
(inflacin de costos).
Como anteriormente explicaba la teora, el coeficiente pass-through
demuestra el efecto de una devaluacin en los precios donde se tienen
en cuenta distintos tpicos. Para la Argentina encontramos que debido a
su contexto deflacionario y su ciclo recesivo (PBI 7% menor a su
potencial), ayudara a que no se agregen a precios la devaluacin
cambiaria. El grado de apertura es menor que el 20%, la importacin de
bienes de consumo (4.8%), intermedios (10.2%) y inversin (16.6%); la

influencia de bienes transables en consumo (51.6%), en insumos

intermedios (60.1%) y en inversin (42.5%). En la estructura de precios
encontramos que un 52.1% de los bienes tienen influencia del dlar,
pero si le agregamos los servicios pblicos mas contratos de alquileres
( debido a que tienen contratos dolarizados), la cifra ascenderia al 63%.
Aqu hacemos un contraste con la economia brasilera en donde esta
ultima cifra es del 46.5% pero con la ventaja que administran precios de
la canasta de bienes consumo en un 27.1%. Por ultimo entramos en el
grado de sobrevaluacin del tipo de cambio que va a corregir los
desfasajes cambiarios real sin trasladarlos a precio, en Noviembre del
2001 estaba en una nivel del 8%.
Este analisis concluye: cada 10% de devaluacin habria una inflacin del
5% o sea teniendo en cuenta que la actual depreciacin nominal de
nuestra moneda respecto al dlar es del 100% se esperaria una inflacin
del 50%, sin tener en cuenta los condicionantes de credibilidad y
demanda de pesos (por la memoria o experiencia inflacionaria de este
pas). Relacionando con la economia brasilera, esta cada 10% de
devaluacin cabiaria 1.79% de inflacin.

Desde el 4 y el 8 de febrero se contabiliza sobre el mercado informal.

Fuente: Diario La Nacin _ 17/02/02

Otra caracteristica que puede encontrarse en las causas actuales es la

especulacin: en un estudio a 233 empresas, 170 tenan problemas de
abastecimiento, 60 de esas 170 son por insumos importados siendo que
el resto utiliza insumos producidos y comercializados en el pas de
empresas que abusan de su posicin dominante en el mercado
(24/02/02 suplemento cash; Pgina/12).

Costos de la inflacin
Estas dependen si la inflacin es esperada o no:

Inflacin esperada
Si las instituciones se han adaptado para compensar sus efectos
obtenemos dos tipos de costos, "suelas de zapatos" derivados de la
incomodidad de tener que ir con frecuencia a las entidades financieras a
demandar saldos nominales por la perdida de poder adquisitivo, "costos
de men" por cambiar las listas de precios frecuentemente.
Por otro lado cuando las instituciones no logran ajustar
sus comportamientos (inflacin no equilibrada) se
generan distorsiones fiscales; los impuestos
proporcionales a la renta nominal aumentan un proceso
inflacionario ya que la renta real no se incrementa al
ritmo de la nominal.
Los tipos de intereses nominales aumentan por la
presin de los prestadores, instrumentado con una
prima de inflacin que incluye esta tasa no afectando asi
el inters real. Esto hace que el estado recaude mas (por
impuesto proporcional al inters nominal) a costa del
prestamista. Por el contrario el Estado estara
perdiendo recaudacin por la deduccin de intereses
sobre el ingreso tributable (permitido en la mayora de
los pases)

Inflacin no esperada
Efectos sobre la distribucin de rentas: Esta perjudica a
aquellos individuos que reciben rentas fijas (como

jubilados, pensionados; aunque actualmente reciben

pensiones indiciadas respecto IPC) a acreedores a favor
de deudores. tambin el impuesto a la inflacin recae en
forma regresiva sobre las personas ms pobres ya que
disponen de mas dinero liquido para hacer sus
transacciones por que su propensin marginal a
consumir es mayor que en la de las personas con mayor
poder adquisitivo.
Respecto al sector pblico, presenta un efecto positivo
por las distorsiones fiscales (antes comentado) y uno
negativo dados por los "rezagos fiscales" (efecto OliveraTanzi), el primero es mayor en el caso de baja inflacin
y el segundo para alta inflacin.
o Los productos transables
perdern competitividad reduciendo as las
exportaciones.
o Distorsiones sobre la actividad econmica al
alterarse la estructura de precios relativos. Todos
los precios absolutos no suben por igual entonces
hay distorsin en los relativos dificultando la
informacin y dando cabida a la especulacin con
la excusa de inflacin.
o La incertidumbre dificulta los clculos sobre el
rendimiento de las inversiones generando fuga de
capitales e imposibilitando la llegada de
inversiones especialmente las de largo plazo que
son ms sensibles a esta incertidumbre. Es una de
las causas por la que frena el crecimiento.

Polticas de Estabilizacin de la
Inflacin
"Detener una alta inflacin requiere de una combinacin especial de
polticas econmicas que afecten el tipo de cambio, el presupuesto fiscal,

la oferta monetaria y, en algunos casos, medidas directas que apunten a

los salarios y a los precios. Un elemento clave para el xito de cualquier
programa de estabilizacin es cuan positivamente responde a l el
publico. El papel critico de las expectativas destaca la importancia de las
polticas que puedan infundir confianza en el programa"
(Macroeconoma en la economa global; Sachs-Larrain).
Estabilizacin del tipo de cambio
Como vimos anteriormente, en una hiperinflacin el tipo de cambio se
deprecia junto con el aumento de los precios domsticos, por otro lado
las indexaciones de empresarios y trabajadores en este contexto se
basan en expectativas segn precios dolarizados, lo que significa que
estabilizando el tipo de cambio se termina con la alta inflacin. Para ello
se puede fijar la moneda a otra que tenga una inflacin baja o en un
extremo dolarizar la economa.
Poltica fiscal
Relacionando con el punto anterior, no se puede mantener un tipo de
cambio estable si no se controla el dficit fiscal. Este paso es
fundamental para erradicar el problema original que causo la
hiperinflacin. Ac entra a jugar el importante papel del banco central
como entidad autnoma, ya que debe resistir las presiones para
financiar el dficit. Entre otras medidas existen la eliminacin de
subsidios directos, exenciones tributarias y aumento de precios de los
bienes y servicios que suministran las empresas pblicas con el objetivo
de eliminar el dficit de estas empresas por sus bajos precios en
trminos reales durante la hiperinflacin. Ahora, tambin es necesario
incrementar los ingresos tributarios.
Poltica Monetaria y Crediticia
Luego de la estabilizacin al incrementarse los saldos reales en dinero,
la gente trata de mantenerlos por lo que el banco central debe actuar
sobre la base monetaria ya sea: incrementar el crdito interno al sector
pblico, operar mediante redescuentos a bancos privados o validar
entrada de divisas a travs de la balanza de pagos.

Expectativas Inflacionarias
Este punto se trata desde la teora de expectativas racionales en donde
encuadra el hecho de llegar a inflacin cero sin costo o sea sin
desempleo. Se basa en tres condiciones: credibilidad hacia las
autoridades, rpido equilibrio del mercado laboral y expectativas "que
miran hacia delante".
Credibilidad
El banco central debe ser creble en la decisin de no monetizar la deuda
pblica
Un hecho a describir son las tasas de inters luego de un plan de
estabilizacin. Durante las hiperinflaciones las tasas reales de inters
permanecen altas debido a que incluye el riesgo de devaluacin. Para
reducir eso solo se necesita confianza enla medida de que avance la
estabilizacin, ya que sino puede ocurrir: hay presin para poltica
monetaria expansiva con el riesgo que esto tiene, deterioro en el dficit
fiscal por el alto inters de la deuda pblica y quiebras de empresas por
dificultades financieras.
Ortodoxia y Heterodoxia
La ortodoxia proviene de entidades como el FMI, que privilegian
polticas monetarias y fiscales estrictas como instrumento casi nico. La
ideologa proviene del neoliberalismo o nuevo monetarismo.
La heterodoxia supone que la inflacin tiene un gran componente de
inercia que hace que cada vez sea ms grande por lo que es necesario
tomar polticas de ingreso en las que hay controles de salarios y precios.
Los ms extremistas proponen que solamente estas polticas detienen la
inflacin y que las ortodoxas juegan un papel menor. Su ideologa
proviene del neoestructuralismo y se expresa en el plan austral o el de
convertibilidad.
PLANES DE ESTABILIZACION DE LA INFLACIN EN ARGENTINA

La historia nos cuenta que los procesos inflacionarios se inician con

elevados niveles desde el gobierno de Pern (ver anexo B). Los intentos
por estabilizarlos han tenido poco xito. La caracterstica comn de los
planes de estabilizacin aplicados en Argentina es que han surgido de
acuerdos con el FMI. Sabemos que esta entidad considera necesarios
para reducir la inflacin aspectos como reducir el dficit fiscal y "dejar
ajustar" si hay desequilibrios en la balanza de pagos (mecanismo
conocido como enfoque monetario de la balanza de pagos). En general
no se llegaron a cumplir los acuerdos por incumplimiento en la
reduccin del dficit fiscal. A continuacin analizamos los ultimos
planes de estabilizacin en Argentina.
PLAN AUSTRAL
Al asumir Alfonsin en 1983, se trato de enfrentar la inflacin existente
mediante polticas gradualistas programadas por el FMI sin tener xito.
La inflacin (ver anexo A, cuadro 1) creca gradualmente hasta que en
junio de 1985 ante una inminente hiperinflacin se puso en marcha el
plan Austral. Este consista en polticas heterodoxas concentrndose en:
1. Aumento los precios del sector publico, devalu el tipo
de cambio, impuso gravmenes al exterior e incremento
tasas impositivas para mejorar los ingresos.
2. Congelo precios y salarios y fijo el tipo de cambio
3. Circulaba una nueva unidad monetaria (austral) junto
con la anterior.
4. Al ser aceptada por el FMI permiti el reajuste del
servicio de la deuda con su nueva moneda.
Finalmente la inflacin no fue erradicada totalmente, a pesar de las
correcciones el dficit continuo aumentando. El tipo de cambio se
mantuvo hasta abril de 1986 donde comenzaron las
"mini devaluaciones" para no perder competitividad aunque el tipo de
cambio real se mantuvo constante por la depreciacin del dlar en los
mercados mundiales.

PLAN Y LEY DE CONVERTIBILIDAD

A partir del 6 de febrero de 1989 se suspendi la convertibilidad del
austral, la inflacin fue del 33% en abril, 78% en mayo y 114% en junio.
El 9 de julio renuncio Alfonsin alcanzando una inflacin del 197%.
Luego de una corrida cambiaria en diciembre de ese mismo ao ya con
Menem en el gobierno, la inflacin persisti. Se anuncio el "plan Bonex"
con lo que dio cierto aire al gobierno aunque en febrero de 1991 se
produce otra corrida contra la moneda, cuando finalmente ingresa como
ministr de economa Cavallo quien anuncia en abril el Plan de
Convertibilidad. Este es un plan heterodoxo cuyos principales puntos:
1. Reforma monetaria: la nueva moneda (peso), la base
monetaria respaldada en un 100% por reservas
internacionales transformando al Banco Central en una
caja de conversin, prohibicin de indizacin en
mercados de bienes y trabajo excepto en las operaciones
de crdito.
2. Reforma fiscal: mejora en la administracin del sistema
impositivo
3. Reforma del Estado: Plan de privatizaciones y
desregulaciones.
4. Reforma del sistema previsional: mecanismo de
capitalizacin operado por el sector privado.
5. Reforma comercial: eliminacin de aranceles a la
exportacin y a las restricciones de importacin.
A esto se le debe agregar la credibilidad que se genero al traspasar el
poder de devaluar al congreso, la independencia de los miembros del
directorio del Banco Central cuya ratificacin pasa a depender del
congreso generando la reduccin de la dependencia que exista entre
ministerio de economa y las autoridades del Banco Central. Es muy
notorio el xito de este plan ya que durante los aos subsiguientes la
tasa de inflacin tenia los niveles mas bajos del planeta. Era muy difcil

la lucha contra la compra del dlar durante la epoca 1989-1991,

cualquier excedente iba directamente a cubrirse en esa moneda
extranjera.
(ver anexo A, cuadro 2)
ACTUALIDAD ARGENTINA
Relacionando con la informacin que se dio anteriormente sobre las
causas de la inflacin, se entiende que el problema ms importante que
enfrenta el actual gobierno es el riesgo a que se dispare la inflacin lo
que podra acabar con las ventajas del tipo de cambio real.
En los ltimos 10 aos las importaciones pasaron de 5000 a 25000
millones de dlares siendo una parte importante en insumos de
produccin, demostrando lo significativo que puede ser una devaluacin
en los precios. Pero el problema parte a raz de que los precios no
aumentan solamente por causas del tipo de cambio sino porque no hay
competencia, que algunos entienden dada la concentracin y
extranjerizacion producida por el modelo de la dcada pasada.
Otro posible detonante son los combustibles. Solo tres compaas
producen el 90% del mercado donde seria mas fcil llegar a un acuerdo
colusivo al aumentar los precios internos sabiendo las terribles
consecuencias que trae aparejado este tipo de decisin. Para caso deel
aumento de precios de los bienes transables como trigo, aceites,
cereales, combustibles, proponen la solucin adoptada en varios pases:
retencin a exportaciones que podra bajar los precios interiores
haciendo a su ves que las empresas mantengan ganancias
extraordinarias generadas por la devaluacin y aumentando
notoriamente la recaudacin del fisco.
La inflacin al consumidor de enero fue del 2.3% y 3.1% en febrero, la
acumulada mayorista del aos es de 18,3%.
PreciosalconsumidorFebrero2002(var.m/m)
NivelGeneral

3,1
AlimentosyBebidas
4
Indumentaria
0,1
Vivienda
1
EquipamientoyMantenimientodelhogar
7,4
Atencinmedicaygastosensalud
3
TransporteyComunicaciones
1,6
Esparcimiento
4
Educacin
1,2
BienesyServiciosVarios
6,6
Fuente:IERALdeFundacinMediterraneaenbaseaINDEC

3. Conclusin.
Como se seal en la introduccin el pnico a la hiperinflacin siempre
existi desde que se tuvo la desagradable experiencia. La razn es que
no hay una solucin rpida y siempre es costosa. A la hora de poner fin a
un proceso, todas las teorias aportan algo vlido, pero mas all de la
teora existe la realidad: la gente, sus expectativas. Sabemos que
economa es una ciencia social y por lo tanto es muy difcil predecir o
analizar la conducta de los individuos, en este tema especifico se refleja
con mayorcontundencia (corridas cambiarias, especulacin,
credibilidad). Consecuentemente no podemos recetar ninguna solucin
sino conocemos la cultura o "el sentido comn" por lo que la gente se

gua, o en otras palabras no existe una receta universal como lo entiende

el FMI y otras entidades supranacionales.
Segn un importante economista, hay tres tipos de economia: la
capitalista, la marxista y la argentina. Creo que no esta tan desviado.
Hablando de especulacin , no es lo mismo una devaluacin aca que en
Brasil donde por ejemplo la gente tiene otro tipo de expectativa y
cultura. Respecto al coeficiente pass-trough : 10% de devaluacin genera
5% de inflacin en Argentina mientras solo el 1.72% en el vecino carioca.
Esto creo que nos ensea que no podemos seguir importando la
tecnologa e insumos intermedios, a largo plazo tenemos que lograr una
sustitucin si queremos tener un horizonte optimista defendiendo
nuestra moneda que es mas que importante en un mundo globalizado
de esta forma.
Hoy por hoy es muy difcil llegar a una hiperinflacin, el ambiente de
depresin hace que no se pueda disparar el dlar que seria el gran
"gatillador". La lucha del gobierno actual pasa por controlar la suba
injustificada y amortiguar los precios internos del trigo, aceite,
combustibles etc... rezando por que aparezca en escena la tan requerida
reactivacin.