CASO: Bernard Madoff Gran Estafa Financiera

Bernard L. Madoff, ex-presidente de Nasdaq y uno de los inversores ms activos de los ltimos 50
aos y considerado el gestor favorito de los ricos de Florida y Manhattan, gestor nico de una de
las mayores estafas financieras (junto con el conocido caso Enron) fue detenido por el FBI tras
confesar que su negocio era un esquema Ponzi gigante que habra causado prdidas de 50.000
millones de $ (aproximadamente 37.500 millones de ) a clientes. Un esquema Ponzi es un fraude
piramidal: la rentabilidad prometida se paga con el dinero ingresado mediante la entrada de nuevos
clientes.
Madoff era propietario de Madoff Investment Securities (BMIS) asesoramiento e intermediacin
burstil. Desde su creacin por Madoff en 1960, BMIS ha llevado a cabo el comercio y el mercado de
las actividades de los agentes-corredores, bancos e instituciones financieras. En las dos ltimas
dcadas, Madoff, adems se ha especializado en operar con acciones, crear mercados y aconsejar
a inversores acaudalados, instituciones, escuelas y organizaciones benficas.
Cmo Madoff consegua vender humo?
Deca usar una estrategia de inversin conocida como split strike conversin, que consiste en
comprar acciones de grandes compaas y opciones de compra y venta de esos mismos ttulos. De
este modo es posible ganar dinero tanto en mercados en alza como en mercados a la baja.
Este sistema no era nuevo para la banca de inversin, pero Madoff, a travs de su firma Fairfield
Greenwich Group, que tiene tambin una oficina en Madrid, ofreca rentabilidades garantizadas entre
el 8% y el 12%, pasase lo que pasase en Bolsa. El producto atractivo unido a la reputacin de la que
gozaba Madoff y el hecho de haber sido presidente del consejo de administracin del ndice Nasdaq
de EE UU (uno de los ms importantes del mundo y del cual fue uno de los fundadores), y a su
imagen de exclusividad, hizo que el humo que Madoff venda fuese corriendo de boca en boca entre
los grandes millonarios y entre la gran banca de inversin.
Nota: Beneficios seguros con bajo riesgo y prestigioso inversor = ESTAFA
Madoff en lugar de utilizar la mencionada tcnica de inversin, lo que haca realmente era ir
levantando su pirmide financiera. Cuando BMIS reciba nuevos fondos, en vez de reinvertirlos como
prometa en las acciones de grandes compaas o en las opciones de compra, inverta slo una
mnima parte y dedicaba el resto a pagar a los inversores inciales las rentabilidades acordadas.
Madoff adems de captar fondos directamente tambin consegua a travs de sociedades gestoras
de grandes patrimonios y a travs de fondos como el fondo Optimal ofrecido por el Grupo
Santander (alrededor de US$ 3 mil millones que se invirtieron en BMIS), fundos ofrecidos por Banco
Safra y (3) fondos ofrecidos por Fairfield Greenwich Group (alrededor de US$ 7 mil millones que se
invirtieron en BMIS).
Como no podra ser de otra manera, Espaa ha sido el pas mas afectado, despus de EEUU, por
este escndalo de fraude piramidal de Madoff. Parece que no aprendemos, an cuando tenemos tan
reciente el escndalo de Afinsa cuya estafa segua un sistema piramidal similar al de Madoff.

Las entidades mas afectadas en esta trama han sido los dos grandes bancos a travs de su banca
de inversin. El Santander coloc unos 2.320 millones de euros, de los cueles 2.010 corresponden
a la banca privada internacional de Amrica Latina. El BBVA invirti unos 400 millones de euros,
operacin que puede suponer unas prdidas de 300 millones equivalentes al 5% de su beneficio en
2007.
Cmo Madoff consegua superar las inspecciones los organismos reguladores?
Resulta increble como entre la SEC, el FBI, auditores y agencias de rating alguien pueda estar
cometiendo fraude durante 20 aos y nadie se de cuenta hasta que se encuentran con un
agujero distribuido por varios pases de 50.000 millones de dlares. Si aadimos a esta estafa sin
precedentes todo lo relacionado con las subprime, hay muchos ms motivos para buscar
cabezas. Tarjeta roja para todos ellos.
Madoff fue investigado en 1992 por la SEC sin descubrir nada ilegal. En 1999 varias empresas
denunciaron a la firma de Madoff, pero tampoco esta vez se hizo nada contra sta. Como tampoco
sirvieron de mucho los reportajes que se publicaron en los aos 2000 y 2001 en contra de los
mtodos del gestor.
Pero una de las razones ms importantes de que el fraude no fuese detectado, a pesar del
escepticismo que reinaba entre los profesionales del sector, es que sus clientes no estaban
interesados en investigar. Se fiaran o no de l, la rentabilidad que les ofreca por su dinero era
demasiado tentadora, un 8%, y el hecho de que Madoff gestionara sus inversiones era un smbolo
de prestigio.
Se cree, que es posible que el fondo de Madoff no haya realizado una sola operacin, sugiriendo
que los detallados comunicados, en los que Madoff detallaba las operaciones realizadas por su
gestora de acciones y que reciban cada mes los inversores, podran haber sido un elaborado
espejismo del multimillonario fraude. Tambin mostraba transacciones en el Fondo Fidelity
Investments Spartan. Pero Fidelity, el mayor fondo mutuo del mundo, no tiene constancia de que
Madoff o su empresa hicieran ninguna inversin en sus fondos.

Por qu se cay la pirmide?

Irnicamente Bernard Madoff puede considerarse una vctima ms de la crisis econmica y
financiera que azota la economa global. Por un lado, muchos inversores empezaron a reclamar su
dinero al llegar la poca de vacas flacas. Por otro, la crisis hizo que cada vez fuese ms difcil
convencer a nuevos clientes para que invirtiesen en el mercado financiero, ya fuese a travs de
Madoff o de cualquier otro gestor. Empez a fallar as la condicin fundamental para que la pirmide
se mantenga. Si no entran clientes nuevos, no hay con qu pagar a los viejos y los cimientos de la
pirmide se tambalean destapando una de las mayores estafas financieras de la historia.

Luego de leer el caso y averiguar sobre el mismo responda a criterio las siguientes
interrogantes
1.- Qu ha ocurrido en este caso?
2.- Qu son los HEDG EFUNDS?
3.- Qu es una estafa piramidal?
4.- Qu es el esquema PONZI?
5.- Por qu no se descubri la estafa?