Cap Cinco

LAS ENTIDADES DE CRDITO: FUNCIONAMIENTO
Y GESTIN
CAPTULO 5
5.- LOS BALANCES Y LAS CUENTAS DE RESULTADOS DE LAS ENTIDADES

DE CRDITO
5.1.- INTRODUCCIN
Las cuentas de resultados as como los balances de los bancos y
cajas de ahorro son netamente distintos a los de otros tipos de empresas. La
actividad desarrollada (intermediacin en transacciones monetarias) hace que, tanto
sus activos como sus pasivos tengan invariablemente el carcter de monetarios (en
su mayor parte). En estas instituciones los activos fijos necesarios para la
realizacin de la actividad principal se limitan a la mera existencia de una estructura
fsica (locales, mobiliario, ordenadores, etc...) de nfima entidad en cuanto a valor
monetario, si se compara con el resto del activo. Por el contrario la importancia de
partidas tales como Crditos o Depsitos como el equivalente de Clientes o
Proveedores difieren, como no podra ser de otra manera, sustancialmente en
cuanta, peso en el balance e incluso en la naturaleza de dichos rubros.
Conviene notar como los bancos y cajas de ahorro por su especial
naturaleza requieren que este tipo de anlisis sea realizado, o al menos supervisado
en sus aspectos generales de forma continuada. En otro orden de cosas hay que
aadir que; aunque sus problemas tienden a ser considerados diferentes a los de
otras empresas, lo cierto es que el mantenimiento de la solidez, la estabilidad y en
menor medida los buenos rendimientos son considerados como un requisito bsico
para el normal desarrollo de estas instituciones.

Las graves consecuencias que acarrea la quiebra de una entidad
financiera hace que sus balances y resultados deban ser vigilados de forma
permanente, tanto por los interesados como por las autoridades monetarias. La
conocida frase "este negocio es tan slido como un banco" no siempre es cierta.
Los bancos al igual que las dems empresas pueden quebrar y esto hace que
tambin los inversores (reales o potenciales) y en menor medida los grandes
clientes de las entidades de depsito y crdito deban examinar sus posiciones con
respecto a los bancos de forma regular.
El anlisis mediante "Ratios" de los estados financieros de bancos y
cajas, permite determinar el riesgo que en potencia sufren los eventuales
depositantes, prestamistas, accionistas, etc... de estas instituciones. Los riesgos se
analizan haciendo especial nfasis en el estudio de los pasivos; as como de los
resultados de las operaciones realizadas por estas instituciones. Esto es as porqu
la capacidad de los bancos y cajas para atraer y retener depsitos y otras fuentes
de recursos es, a su vez, considerado como el principal riesgo que corren. Cuando
una entidad financiera no consigue depsitos suele ser indicativo de la falta de
confianza de los depositantes en dicha institucin. Por otra parte la falta de
depsitos (recursos) obliga a reducir el nivel de actividad y los riesgos debidos a la
posible falta de liquidez se incrementan.
El anlisis de los estados financieros de bancos y cajas mediante
"Ratios" incide y analiza la posibilidad de que depsitos y prestamos puedan ser
mantenidos. Si el riesgo de que se volatilicen es alto, esto conllevar una dificultad
potencial cara a la consecucin de nuevos recursos para proseguir la actividad
bancaria. Por consiguiente lo normal ser que los "Ratios" usados en el anlisis de
estados financieros de bancos y cajas, incidan en los cambios en las operaciones y
circunstancias modificativas del riesgo, as como la seguridad de los fondos
depositados y prestados. Los factores que influyen en el nivel de riesgo de un banco
son:
1) Sus resultados operativos;

2) La calidad de sus activos;
3) La estabilidad de sus pasivos;
4) La composicin de sus activos y pasivos; y
5) la composicin y cuanta de sus recursos propios.
Por todo lo anterior, en una primera aproximacin, agruparemos las
medidas o "Ratios" para analizar las entidades financieras en cuatro grandes
bloques:
1. RENTABILIDAD (ROE, ROA, etc.)
2. CALIDAD DE LOS ACTIVOS (Composicin y morosidad)
3. LIQUIDEZ
4. ADECUACIN DEL CAPITAL (Solvencia)
En los estados financieros simplificados, del ejemplo desarrollado a
continuacin, se observar el perfil "tipo" de los Balances y cuentas de explotacin
de Bancos y Cajas de ahorro 1. Basndose en los datos presentados se desarrolla
un sencillo anlisis de la situacin econmica y financiera de una entidad de crdito
ficticia, con la finalidad, bsica, de mostrar las diferencias entre el anlisis clsico de
estados financieros y el de las entidades bancarias.
Se recomienda al lector que no est familiarizado con este tipo de
anlisis la consulta previa de algn manual, de carcter elemental, sobre el anlisis
econmico-financiero mediante Ratios. En el mismo podr completar el cuadro o
esquema de "Ratios" del ejemplo as como ampliarlo con otros que considere de
utilidad2.
1
Las agrupaciones de cuentas realizadas en el balance y la cuenta de resultados propuestos responde

a las necesidades del anlisis; por este motivo y en aras de una mayor simplificacin, se presentan muy pocos
grupos de masas patrimoniales y adems no se sigue estrictamente ningn modelo o tipo de estado de los
habitualmente recogidos en publicaciones periodsticas o divulgativas.
2
A lo largo de este curso las referencias al anlisis econmico-financiero mediante Ratios son
frecuentes. As por ejemplo es preciso acudir a aquello en: El anlisis del riesgo de clientes; el anlisis de las
propias entidades; la valoracin que los accionistas y el mercado en general hace de cada entidad financiera;
Es habitual encontrar en las pginas econmicas de los peridicos o en la prensa

especializada referencias a los balances y cuentas de resultados de las entidades
financieras. El ser capaces de analizar aquellos creemos que es de sumo inters
para un amplio grupo de profesionales relacionados con el mundo de las
instituciones de carcter financiero 3, entre los que se encuentran: 1) Los
reguladores; 2)Los prestamistas; 3) Los inversores (reales y potenciales); y 4) Los
gestores de las propias entidades financieras.
El anlisis de los Balances, cuentas de explotacin y estado de origen y aplicacin
de fondos de las entidades financieras es bsico cara a detectar las "fortalezas" y
"Debilidades" de las instituciones. Estos anlisis son la base para entender cual
puede ser el futuro de cada banco o caja de ahorros y cual es su posicin relativa en
el conjunto del sector en el cual opera.
En otro orden de cosas pero no por ello menos importante hay que considerar
el valor del anlisis de los estados financieros cara a la evaluacin del impacto que
"amenazas" y "oportunidades" del entorno pueden ofrecer o representar para la
institucin objeto de anlisis. As los cambios esperados en los tipos de inters, la
desregulacin o la aparicin de nuevos competidores, deben de analizarse a la vista
de los estados financieros con vistas a determinar el efecto que pueden tener sobre
la futura evolucin propia y para la determinacin de las estrategias a adoptar.
En trminos generales cabe decir que el anlisis de los estados financieros
etc.... Por todo esto se recomienda a quienes siguen este curso un repaso y/o eventual actualizacin de sus
conocimientos generales acerca del anlisis a travs de Ratios. Sirve a este propsito cualquier manual sobre el
tema y solo a titulo de ejemplo se recomiendan alguno de los siguientes:
Interpretacin de estados financieros, N.D.STEIN, Ed. Deusto.
Anlisis de estados financieros, B.LEV, Ed.ESIC.
Anlisis de estados financieros, J.L.URQUIJO, Ed. Deusto.
Anlisis de estados financieros, L.A.Bernstein, Ed. Deusto.
3
Estos ratios que se exponen a continuacin son de aplicacin a las entidades

financieras como Bancos y Cajas de Ahorro. Otras entidades como Compaas de seguros
o Fondos de pensiones requieren un tratamiento especializado.
se hace con la finalidad de medir, sobre todo, la rentabilidad, la liquidez y la

seguridad de las instituciones. La rentabilidad sera en nuestro caso la capacidad de
generacin de intereses a los capitales aportados al negocio. La liquidez vendra
determinada por la capacidad para hacer frente a las demandas de fondos. Por
ltimo estaramos hablando de seguridad del negocio bancario cuando los costes y
obligaciones estuvieran cubiertos con los ingresos y activos. Cuando estudiemos los
balances y las cuentas de resultados mediremos la seguridad a travs de la
"calidad" de los crditos y el nivel de dotacin de recursos propios(capital
adequacy).4
En muchas ocasiones los estados financieros no nos dan toda la informacin
que necesitamos acerca de los tres parmetros anteriormente apuntados
(rentabilidad, liquidez y seguridad). El analista de los mismos debe de actuar como
un doctor que efecta un test de diagnstico. Los datos aportados por el anlisis
debern de ser examinados a la luz de las circunstancias estructurales y temporales
de cada entidad. Cada situacin concreta detectada a travs del anlisis de los
estados financieros requerir un posterior anlisis con profundidad y con un examen
a los datos extracontables.
Un primer trabajo, previo al anlisis de los estados financieros de las entidades de

crdito, consiste en la definicin de los estndares terminolgicos, as como las
agrupaciones en masas patrimoniales y criterios de agregacin y consolidacin
seguidos en la confeccin de aquellos.
Aunque en esta ocasin y en aras de la mxima simplicidad se ha optado por

clasificar los ratios en estas tres grandes categoras. Otros tratados o cursos sobre estos
temas efectan clasificaciones diferentes. As es corriente encontrar la clasificacin en
seis grupos que se presenta a continuacin: 1) Ratios de liquidez; 2) Ratios de
generacin de resultados; 3) Ratios de estructura financiera; 4) Ratios de costes
operativos; 5) Ratios sobre el margen; y 6) Ratios de rentabilidad. En el cuadro anexo se
presenta una tabla comprensiva de los principales ratios agrupados en estas seis
categoras y con los valores promedios de un hipottico banco.
Tipos de presentacion de los estados contables

Es frecuente que los estados correspondientes a una determinada entidad sean
difcilmente comparables con los de otras por el simple hecho de la forma en la cual
estn confeccionados. As cabe distinguir al menos entre las siguientes formas o
modos de presentacin ms usuales:
-
Estados contables oficiales adaptados a la terminologa y plan de cuentas

de la autoridad supervisora.
Estados contables remitidos al fisco de acuerdo con los criterios de aquel.
Estados contables consolidados o no con el resto de empresas participadas

nacionales y extranjeras.
Estados contables presentados a los accionistas en la memoria anual con

diferentes grados de agregacin.
Estados contables ajustados por alguna institucin o entidad pblica o

privada con vistas a su comparacin con otras similares.
Estados financieros en formato interno de cada entidad y con finalidad

operativa.
Como es natural en cada uno de los casos expuestos caben diferentes grados
de agregacin de las masas patrimoniales y datos, en funcin de la utilizacin
que se vaya ha hacer de la informacin, lo cual complica aun mas la tarea de
homogeneizacin. Sin embargo y pese a las aparentes dificultades expuestas en
el prrafo anterior, existen una serie de convenciones terminolgicas sobre las
que existe un acuerdo generalizado, como es por ejemplo el caso del margen de
intermediacin (o margen financiero) o el sentido del ratio denominado ratio
BIS5que facilitan en muchas ocasiones la comparacin de datos an sin tener
toda la informacin disponible en un formato homogneo.
Una caracterstica propia de las entidades financieras es la existencia de
importantes partidas que no se contabilizan en Balance, sino fuera de l. As por
5
Ratio de eficiencia calculado segn la metodologa del BIS (Banco Internacional de pagos de Basilea).
ejemplo avales y garantas y mas modernamente la cobertura de riesgos mediante

productos derivados son contabilizados "off balance" pese a que su importancia es
decisiva para enjuiciar y diagnosticar la posicin econmico-financiera de las
entidades.
En los ltimos tiempos la importancia de dos partidas como son los
productos derivados de activos subyacentes y los fondos de inversin - ambas no
incluidas en balance - obligan a ver las cifras de las entidades de crdito con un
enfoque diferente, y sobre todo sopesando la parte que pueda conocerse de las
magnitudes citadas. De hecho algunos de los mayores problemas a los que se ha
enfrentado la banca en los ltimos tiempos han derivado, valga la redundancia, de
sus operaciones con derivados. Por su parte los Fondos de inversin, as como los
de pensiones han supuesto un importante drenaje de los tradicionales depsitos y
han salido de balance para pasar a ser generadores de comisiones por gestin a la
vez que el riesgo era transferido a sus propietarios.
A efectos de este manual vamos a utilizar diferentes niveles de agregacin en
balances y cuentas de resultados en funcin de la finalidad de cada utilizacin.
En ambos casos usaremos tres niveles de desagregacin tal y como se muestra
en las tablas siguientes6
5.2.- Las cuentas de resultados de una entidad de crdito

6
Marginalmente y a efectos de ejemplo pueden usarse simplificaciones an mayores o por el contrario detalles
especficos para mostrar alguna caracterstica del agregado patrimonial del que se trate
5.2.1.-cuenta de resultados de una entidad de crdito (detallada)

1 Productos financieros 7
De inversiones crediticias
Cartera de renta fija
Cartera de renta variable
De entidades de crdito
Del Banco de Espaa y otros BC
Rect. por operaciones cobertura y otros
2 Costes financieros8
Acreedores
De depsitos
De cesiones otros residentes
De emprstitos y valores negociables
De entidades de crdito
De bancos centrales
Rect. por operaciones cobertura y otros
Coste imputado de FPI.
3 Margen
de Intermediacin (1-2)
4 Otros productos ordinarios

Comisiones netas9
Operaciones con moneda extranjera
Otras operaciones financieras
5 Margen
ordinario (3-4)
6 Gastos de explotacin
Personal 10
Generales y tributos
7
Tambin llamado Intereses y Rendimientos asimilados
Tambin llamado Intereses y Cargas asimiladas
Cabe distinguir entre comisiones percibidas y comisiones pagadas

A veces se distingue entre gastos de personal y cargas sociales y dentro de cada subepgrafe se separan lo que
son sueldos y lo que son pensiones.
10
Amortizaciones
7 Margen
de explotacin (5-6)
8 Rendimientos netos de sociedades puestas en equivalencia

9 Amortizacin del fondo comercio consolidado
10 Rendimientos por operaciones del grupo
11 Venta de valores e inmuebles
12 Saneamientos de crdito y riesgo-pas (insolvencias)
13 Saneamientos de valores y otros (otros fondos especiales)
14 Otros resultados
15 Resultado
antes de impuestos
16 Impuesto sobre beneficios

17 Resultado
despus de impuestos (16-17)
Del grupo
De minoritarios
De acciones preferentes
Resto
1.- Los productos o intereses y rendimientos asimilados incluyen los intereses por
saldos deudores de bancos centrales, ECA, Administraciones pblicas, otros
sectores privados, cartera de renta fija y activos dudosos as como rectificaciones de
productos por operaciones de cobertura.
2.- Los costes o intereses y cargas asimiladas incluyen los intereses por saldos
acreedores de bancos centrales, ECA, Administraciones pblicas, otros setores
privados, emprstitos y otros valores negociables emitidos y financiaciones
subordinadas, as como intereses imputables a fondos de pensiones internos (los
intereses de la cartera afecta al fondo de pensiones interno se reflejan en intereses
y rendimientos asimilados) y rectificacin de costes por operaciones de cobertura.
3.- El Margen de intermediacin o margen financiero es la diferencia entre ingresos
y costes financieros (Epgrafes 1 y 2)
4.- Otros productos ordinarios incluyen las comisiones 11 percibidas y pagadas as

cmo los resultados de operaciones financieras 12.
5.- El margen ordinario es la diferencia entre el margen de intermediacin y otros
productos ordinarios netos (Epgrafes 3 y 4).
6.- Los gastos de explotacin tambin llamados generales o de transformacin
incluyen los de personal (sueldos y cargas sociales) y otras cargas administrativas
as como las amortizaciones.
7.- El margen de explotacin se obtiene restando los gastos de transformacin
(generales, de personal y amortizaciones) y otros productos y cargas de la
explotacin si los hubiere al margen ordinario(Epgrafes 5 y 6).
8.- Los rendimientos de las sociedades puestas en equivalencia incluyen los
resultados de sociedades dependientes no consolidables por actividad y de las
sociedades asociadas estos deben incluirse en el margen de intermediacin como
rendimientos de la cartera variable y restarse luego del beneficio antes de
impuestos cmo correcciones de valor por cobro de dividendos
12.- Incluye el neto de las dotaciones a fondos de insolvencias y riesgo pas y las
recuperaciones de los mismos fondos. Incluye tambin los activos en suspenso
recuperados13.
13.- Se incluyen las dotaciones para el saneamiento, dotaciones y recuperaciones
del fondo de fluctuacin de valores, as como las dotaciones que por razones de
11
Son las comisiones percibidas o devengadas por servicios tpicos de la actividad bancaria (las de estudio se
reflejan sin embargo como productos financieros o intereses y rendimientos asimilados.
12
Se deben incluir aqu los resultados de la cartera de negociacin, de la cartera de inversin ordinaria, de las
diferencias de cambio y de las operaciones de futuro que no sean de cobertura.
13
Aunque lo lgico sera incluirlo en el margen de intermediacin es difcil hacerlo a causa de la dificultad a la
hora de determinar el momento del devengo.
prudencia se asignan por la autoridad supervisora a la cobertura del riesgo general

de la actividad bancaria.
5.2.2.- Cuenta de resultados de una entidad de crdito (segundo nivel)
1. Margen de intermediacin (Productos menos Costes financieros)
2. Comisiones
3. Margen de intermediacin ms comisiones (1 + 2)
4. Gastos de explotacin (b)
5. Margen de explotacin (ME) antes de Resultados de Ope. Fin. (3+ 4)
6. Saneamiento de crditos
7. ME antes de Resultados Operaciones Financieras menos Saneamientos (5+
6)
Margen de intermediacin
+ Comisiones (netas)
+ Resultados operaciones financieras (neto)
Margen ordinario
- Gastos de personal
- Otros gastos
- Otros
+ Resultados netos de sociedades puestas en equivalencia ... ...

+ Otros resultados de explotacin
Margen de explotacin
Provisiones especficas
Provisiones genricas
+ Resultados extraordinarios
Resultados antes de impuestos
Impuestos
Resultados despus de impuestos
5.2.3.-cuenta de resultados resumida (tercer nivel de detalle)

1 MARGEN DE INTERMEDIACIN (PRODUCTOS COSTES9
2 OTROS PRODUCTOS Y GASTOS ORDINARIOS
3 MARGEN ORDINARIO (1+2)
4 GASTOS DE EXPLOTACIN
5 MARGEN DE EXPLOTACIN (3-4)
6 SANEAMIENTOS
7 RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
8 BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS (5-6-7)
9 IMPUESTOS
10 BENEFICIO DESPUS DE IMPUESTOS
5.3.- El Balance de las entidades de crdito

EL BALANCE DE LA ENTIDADES DE CRDITO
ACTIVO:
PASIVO:
1 Caja y bancos centrales
1 Entidades de crdito
2 Deuda del Estado
2 Dbitos de clientes
3 Entidades de crdito
3 Depsitos y bonos
4 Crditos sobre clientes
4 Cuentas de periodificacin y otras
5 Obligaciones y renta variable
5 Provisiones
6 Inmovilizado material e inmaterial
6 Fondo para riesgos bancarios generales
7 Diferencia positiva de primera
7 Pasivos subordinados
consolidacin
8 Fondos propios
8 Capital Suscrito no Desembolsado
9 Minoritarios
9 Acciones propias
10 Resultados
10 Otros activos
11cuentas de periodificacin
12 Perdidas
CUENTAS DE ORDEN
Los principales detalles a consignar en el activo, incluyen:
1.- Monedas y billetes propiedad de la entidad as como los saldos en bancos
centrales.
2.- Certificados del banco central, deuda pblica, crditos al estado (siempre netos
de fluctuacin de valores).
3.- Saldos deudores en ECA netos de provisiones.
4.- Crditos sobre clientes sean estos de naturaleza pblica o privada y netos de
provisiones.
5.- Cartera de renta fija y variable neta de fondos de fluctuacin
En el pasivo tenemos:
1.- Los saldos acreedores en bancos centrales y en ECA as comolas cuentas
mutuas y otras cuentas. Tambin los saldos acreedores con el Fondo de Garanta
de Depsitos.
2.- Los saldos acreedores con administraciones pblicas y con el sector privado.
3.- Los emprstitos y valores emitidos como son bonos y pagars.
4.- Las cuentas de periodificacin y otras como las obligaciones a pagar, los saldos
acreedores con la cmara de compensacin o las cuentas de recaudacin.
5.- Todas las provisiones incluidas las de Fondos de pensiones internos, para
impuestos, por riesgo pas o pasivos contingentes.
6.- Para riesgos bancarios generales.
8.- Incluye el capital suscrito, las primas de emisin y las reservas incluidas las de
las sociedades puestas en equivalencia y las consolidadas.
Las cuentas de orden incluyen los pasivos contingentes (Redescuentos, endosos,
aceptaciones, Fianzas, avales, cauciones y otros) y los compromisos (cesiones
temporales con opcin de recompra, disponible por terceros y otros).
Otra forma de presentacin del balance, til a efectos de clculo de ratios, es la que
elimina las partidas no rentables o no afectas al negocio, as:
TOTAL ACTIVOS FINANCIEROS RENTABLES (AFR)

AFR en euros
Inversin crediticia
Crdito comercial
Crdito con garanta real
Otros crditos
Intermediarios financieros
Plazo y adquisicin temporal
Banco de Espaa
AFR en moneda extranjera
Inversin crediticia
Entidades de crdito
Plazo y adquisicin temporal
TOTAL PASIVOS FINANCIEROS ONEROSOS (PFO)

PFO en euros sin fondos de pensiones internos
Financiacin no interbancaria
Acreedores otros residentes
Cuentas corrientes
Cuentas de ahorro
Plazo y participaciones
Cesin temporal
Emprstitos y val. negociables
Intermediarios financieros Plazo y cesin temporal de ECA
Banco de Espaa
Pasivos financieros onerosos en
moneda extranjera sin fondos de
pensiones internos
Financiacin Inversin crediticia
Financiacin no interbancaria
Inversin interbancaria
Financiacin interbancaria
Cartera de valores
Crditos de firma
DIFERENCIALES:
Diferencial total (AFR-PFO)
Diferencial de clientes, en euros
Entidades de depsito Bancos Cajas Cooperativas
5.4.- Anlisis de la estructura
Comenzaremos el anlisis
de los estados financieros de la banca con una
sencilla aproximacin a la estructura y peculiaridades de los mismos. Conviene

recordar cmo el balance de una entidad de crdito , a diferencia de los de una
empresa convencional, recoge los crditos y prstamos en el activo (por ser el
prestamista) y consecuentemente los depsitos en el pasivo.
Supongamos los siguientes pasos en el primer periodo de actividad

1.- abrimos un banco con 2.000 millones de u.m de capital
2.- concedemos un prstamo de 2.000 u.m al 10% durante un ao
3.- pasado un ao recuperamos capital e intereses con unos gastos anuales de
50 u.m. (incluidos impuestos a efectos de simplificacin)
4.- regularizamos la situacin y repartimos el excedente
5.- pedimos prestados 2.000 u.m. por un ao al 5%
6.- prestamos las 4.000 u.m. a un ao al 10%
7.- cobramos el prstamo y los intereses
8.- pagamos a los acreedores principal mas intereses y tenemos gastos similares
a los del ao anterior
9.- repartimos dividendos
Veamos ahora el tratamiento contable y la evolucin de las masas patrimoniales

de esta supuesta entidad de crdito en los dos aos:
CONTABILIDAD
MASAS PATRIMONIALES
1
2000
CAJA A CAPITAL
2000
PRSTAMOS A CAJA
2000
CAJA A PRESTAMOS
2000
CAJA
2000
CAPITAL
2000
2
2000
PRESTAMOS
2000
CAPITAL
2000
3
2000
A RESULTADOS 200
CAJA
2200
200
200
CAPITAL
2000
RDO.. 200
4
50
GASTOS
50
RESULTADOS A GASTOS
CAJA
150 RESULTADOS A CAJA
50
50
CAJA
2000
CAPITAL
2000
150
Segundo ao de actividad
5
2000 CAJA A ACREEDORES
2000
CAJA
4000
CAPITAL
2000
ACREEDORES
2000
6
4000 PRSTAMOS A CAJA 4000
PRSTAMOS
4000
CAPITAL
2000
ACREEDORES
2000
7
4400 CAJA
A ACREEDORES 2000
A INTERESES A PAGAR 100

A PRSTAMOS
2000
A RESULTADOS
300
CAJA
4400
CAPITAL 2000
ACREEDORES
2000
INT.A PAGAR
100
RTDO ANUAL
300
8
2000 ACREDORES A CAJA 2100
CAJA 2250
CAPITAL
2000
100 INT. A PAGAR

50
GASTOS A CAJA
50
RESULTADOS
250
50 RESULTADOS A GASTOS 50
9
300.
RTDOS A IMPUESTOS
A DIVIDENDOS
85
CAJA 2000
CAPITAL
2000
165
............................................................
165
85
DIVIDENDOS A CAJA
250
IMPUESTOS
En el primer y segundo periodo tendramos un ROE (Return on Equity) de:

200/2000= 10%
250/2000= 12,5%
y un ROA (Return on Assets) de:

200/2000= 10%
400/4000= 10%
Si pidiramos cantidades superiores aumentara el apalancamiento, as por

ejemplo para 5.000 , 10.000 y 20.000 unidades monetarias de prstamo
tendramos a una colocacin al 10% y con un coste del 5% los siguientes datos
Cantidad de endeudamiento
2000
5000
10000
20000
ROE
12,5%
27,5%
35%
60%
ROA
10%
10%
10%
10%
EVOLUCIN DEL ROA Y DEL ROE

EN FUNCIN DEL ENDEUDAMIENTO
80
60
ROE
40
ROA
20
0
2000
5000
10000
20000
La cuenta de resultados del segundo ao quedara como sigue
+ PRODUCTOS FINANCIEROS
- COSTES FINANCIEROS
= MARGEN DE INTERMEDIACIN
+/- OTROS PRODUCTOS Y GASTOS ORDINARIOS
= MARGEN ORDINARIO
- GASTOS DE EXPLOTACIN
= MARGEN DE EXPLOTACIN
- SANEAMIENTOS
+/- RESULT. EXTRAORDINARIOS
= BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= BENEFICIO DESPUS DE IMPUESTOS
400
100
300
0
300
50
250
0
0
250
85
165
5.5.- Anlisis del balance y de la cuenta de resultados
Cmo en cualquier otro sector el anlisis de los estados financieros de bancos y

cajas de ahorros constituyen el elemento clave, tanto para su gestin y control. Son
tambin la base sobre la que accionistas, inversores o cualquier otro grupo
interesado en la marcha y situacin de aquellos debe de basar su evaluacin de los

mismos. El anlisis de los estados financieros sirve entre otras cosas para:
Observar la poltica de activo de la entidad
Ver las fuentes de financiacin utilizadas
Analizar su solvencia, liquidez y rentabilidad
Ver los principales del componentes del resultado mrgenes y gastos)
Comparar sus datos en el tiempo (con otros aos) y en el espacio (con

otras entidades)
Ver la situacin actual, las perspectivas de futuro y la viabilidad de sus

planes
5.5.1.- Anlisis del Balance

El anlisis bsico del Balance de una entidad de Crdito incluye cuatro tipos de
operaciones, a saber:
-
porcentajes verticales
Comparaciones temporales (diferencias absolutas)
Comparaciones temporales (porcentajes horizontales)
Comparaciones con otras instituciones similares
Para efectuar estos clculos se invita al lector a preparar una hoja de clculo similar
a la que se presenta a continuacin y proceder a efectuar las comparaciones
pertinentes ( a efectos de ste ejercicio se ha incluido un balance simulado de una
entidad cualesquiera).
AO 2
AO 1
DIFER.
% 2 s/b2
%s/b1
difer.%
CAJA Y DEPSITOS
DEUDAS DEL ESTADO
ENTIDADES DE CRDITO
CRDITOS SOBRE CLIENTES
OBLIGACIONES Y ACCIONES
INMOVILIZADO
SUSCRITO Y NO DESEMBOLSADO
ACCIONES PROPIAS
OTROS ACTIVOS
CUENTAS DE PERIODIFICACIN Y OTROS
PERDIDAS
TOTAL ACTIVO
ENTIDADES DE CREDITO
DEBITOS DE CLIENTES
DEPSITOS Y BONOS
CUENTAS DE PERIODIFICACIN
PROVISIONES PARA CARGAS Y RIESGOS
FONDOS PARA RIESGOS BANCARIOS GENERALES
BENEFICIOS CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
PASIVOS SUBORDINADOS
CAPITAL
PRIMAS DE EMISIN
RESERVAS
RESULTADOS
TOTAL PASIVO
En la tabla anterior las columnas 1 y 2 sern los datos de balance de dos aos
consecutivos de la entidad que queremos analizar (el ao a analizar y el anterior).
En la columna 3 tendramos la diferencia de importes entre ambos aos (1-2) y en
la 4 el tanto por ciento de crecimiento ((1-2)*100/1). Las columnas 5 y 6 nos daran
las cifras de ambos aos en porcentajes verticales (cada partida *100/total) y la
ltima la diferencia entre la 6 y la 7.
Supongamos los siguientes datos de una entidad ficticia 14 :tendramos:
CAJA Y DEPSITOS
DEUDAS DEL ESTADO
ENTIDADES DE CRDITO
CRDITOS SOBRE CLIENTES
INMOVILIZADO
SUSCRITO Y NO DESEMBOLSADO
ACCIONES PROPIAS
OTROS ACTIVOS
CUENTAS DE PERIODIFICACIN Y OTROS
PERDIDAS
14
AO 2
18.000
114000
500.000
540.000
9.500
26.000
0
0
7.000
11.000
0
AO 1
13000
128000
510000
500000
7200
26400
0
0
3800
11200
0
Se invita al lector a crear una tabla similar en una hoja de clculo convencional para poder realizar clculos
con los datos y nivel de agregacin que desee
TOTAL ACTIVO
1.225.500
1199600
ENTIDADES DE CREDITO
230.000
904.760
6.000
8.000
4.600
0
6.800
240
21.500
2.600
41.000
1.225.500
208600
888.000
20500
11100
2700
500
5100
0
21500
2600
39000
1199600
DEBITOS DE CLIENTES
DEPSITOS Y BONOS
PROVISIONES PARA CARGAS Y RIESGOS
FONDOS PARA RIESGOS BANCARIOS GENERALES
BENEFICIOS CONSOLIDADOS DEL EJERCICIO
CAPITAL
PRIMAS DE EMISION
RESERVAS
TOTAL PASIVO
Si aplicamos ahora la metodologa de la tabla inicial tendramos los siguientes

resultados.
AO 2
AO 1
DIFER.
% 2 s/b2
%s/b1
AJA Y DEPSITOS
18.000
13000
5.000
27,78
1,47
1,08
EUDAS DEL ESTADO
114000
128000
-14.000
-12,28
9,30
10,67
NTIDADES DE CRDITO
500.000
510000
-10.000
-2,00
40,80
42,51
RDITOS SOBRE CLIENTES
540.000
500000
40.000
7,41
44,06
41,68
BLIGACIONES Y ACCIONES
MOVILIZADO
USCRITO Y NO DESEMBOLSADO
CCIONES PROPIAS
TROS ACTIVOS
UENTAS DE PERIODIFICACIN Y OTROS
ERDIDAS
OTAL ACTIVO
9.500
7200
2.300
24,21
0,78
0,60
26.000
26400
-400
-1,54
2,12
2,20
7.000
3800
3.200
45,71
0,57
0,32
11.000
11200
-200
-1,82
0,90
0,93
0,25
-0,04
1.225.500
1199600
25.900
2,11
100,00
100,00
0,00
1,38
-0,20
-1,22
-0,27
0,15
NTIDADES DE CREDITO
230.000
208600
21.400
9,30
18,77
17,39
EBITOS DE CLIENTES
904.760
888.000
16.760
1,85
73,83
74,02
EPSITOS Y BONOS
6.000
20500
-14.500
-241,67
0,49
1,71
UENTAS DE PERIODIFICACIN
8.000
11100
-3.100
-38,75
0,65
0,93
ROVISIONES PARA CARGAS Y RIESGOS
4.600
2700
1.900
41,30
0,38
0,23
500
-500
6.800
5100
1.700
25,00
0,55
0,43
240
240
100,00
0,02
0,00
21.500
21500
0,00
1,75
1,79
0,22
ONDOS PARA RIESGOS BANCARIOS GENERALES
ENEFICIOS CONSOLIDADOS DEL EJERCICIO
ASIVOS SUBORDINADOS
APITAL
RIMAS DE EMISION
ESERVAS
OTAL PASIVO
difer.%
0,39
-1,37
-1,71
2,38
0,17
-0,08
2.600
2600
0,00
0,21
41.000
39000
2.000
4,88
3,35
3,25
1.225.500
1199600
25.900
2,11
100,00
100,00
0,13
0,02
-0,04
0,00
0,09
0,00
Procederamos ahora a analizar las magnitudes mas relevantes y a presentar la

estructura de inversin y financiacin del balance de la entidad en trminos en
trminos porcentuales. Ordenando por importancia de la magnitud los activos y
pasivos mas significativos del ao 2 tendramos:
Activo
Crditos sobre clientes
Entidades de crdito
Deudas del Estado
Activos materiales
Caja y Dep. en B Centrales
Cuentas de periodificacin
Resto
Total
40,80
44,06
9,00
2,12
1,47
0,90
0,65
100,00
Pasivo
Dbitos de Clientes
Entidades de crdito
Reservas
Capital suscrito
Cuentas de periodificacin
Beneficio c. del ejercicio
Resto
Total
73,83
18,77
3,35
1,75
0,65
0,55
1,10
100,00
Y para un detalle de las variaciones mas significativas ordenaramos las variaciones

entre ambos aos en funcin de su magnitud, as:
Activo
CREDITOS SOBRE CLIENTES
CAJA Y DEP. EN B. CENTRALES
OTROS ACTIVOS
INMOVILIZADO
ENTIDADES DE CRDITO
DEUDAS DEL ESTADO
Pasivo
40000
5000
3200
2300
-400
-200
-10000
-14000
ENTIDADES DE CRDITO
DEBITOS DE CLIENTES
RESERVAS
PROVISIONES
RESULTADOS
FDO. RIESGOS BANCARIOS GENERALES
DEPSITOS Y BONOS
TOTAL
25900
21400
16760
2000
1900
1700
240
-500
-3100
-14500
25900
A partir de los datos elaborados procederamos a extraer una serie de datos tiles
para el anlisis como son:
Crecimiento porcentual de la inversin crediticia (columna 4)
Crecimiento porcentual y absoluto de los dbitos de clientes (columnas 3 y 4)
Crecimiento porcentual y absoluto del balance (columnas 3 y 4)
Estructura porcentual del Activo y el Pasivo (columnas 5 y 6)
Crecimiento absoluto de la inversin crediticia y de la deuda pblica (columna

3)
Origen y aplicacin de los fondos (columna 3 y elaboracin)
Variaciones significativas en la estructura del activo (columna 7)
Variaciones significativas en la estructura del pasivo (columna 7)
Realizaramos a continuacin las pertinentes comparaciones con entidades

similares, con la media del sector y con el grupo 15 de entidades mas similar si se
tienen datos agrupados a ese respecto. Es importante no mezclar entidades con
diferentes finalidades (por ejemplo bancos universales con bancos de inversin o
bancos con cajas de ahorro) ya que las conclusiones que pudieran extraerse
pudieran deberse tan slo al tipo de entidad y finalidad con la que se est
comparando.
5.5.1.1.- Anlisis mediante ratios
Pasamos ahora al anlisis mediante ratios que, como en el caso de los clculos
anteriores, debern hacerse tanto sobre la base de los datos de la entidad en el ao
de anlisis como en aos anteriores y mediante comparaciones con el sector 16.
Dividiremos los ratios en: 1) ratios de activo, 2) ratios de pasivo y 3)ratios de sntesis
o de relacin.
Principales ratios de Activo:
15
Los bancos centrales y otras organizaciones as como publicaciones especializadas suelen contener este tipo
de datos agregados por tamaos.
16
Existen generalmente dificultades para adaptar los datos cuando las fuentes de informacin son diferentes. Se
recomienda por tanto procurar, en la medida de lo posible, usar una nica fuente de informacin y en el caso de
que esto no sea posible buscar fuentes muy desagregadas para poder realizar agrupaciones lo mas homogneas
posibles
Relaciones entre las principales magnitudes con el total de activo (columna 5)
Relaciones entre los diferentes tipos de crditos con el total de crditos.
Principales ratios de Pasivo:

-
Relaciones entre las magnitudes significativas con el total del pasivo

(columna5)
Relaciones entre los depsitos a la vista o a plazo y el total de pasivos de

cada subsector (Residentes, Administraciones pblicas y sector exterior)
Principales ratios de sntesis

-
Depsitos en Entidades de crdito (neto) / Total balance
Inversin crediticia / Acreedores
Crecimiento del balance (columna 4)
Conviene por ltimo recordar que a efectos de valorar las variaciones o en la

comparaciones con otras entidades los diferentes tipos de activos y pasivos
rentables u onerosos tienen tambin diferentes perfiles de riesgo, as como de
rendimientos y de costes. En las tablas siguientes se muestran algunas
generalidades al respecto.
Masa patrimonial
Ranking
de Ranking
rentabilidad
Inversin Crediticia
-
Crdito Comercial
Otros crditos
- Con garanta real

Renta Variable
Renta Fija
Depsitos en entidades
3
4
5
6
de
riesgo
2
1
4
3
de
Crdito
Masa Patrimonial
Libretas de ahorro
Cuentas corrientes
Cuentas a plazo
Entidades de crdito
Emprstitos y valores negociables
Costes
5
4
3
2
1
5.5.1.2.- Los AFR Y Los FPO

Los activos financieros rentables (AFR) y los pasivos financieros onerosos (PFO)
son otras dos magnitudes de importancia a la hora de analizar los estados
financieros de una entidad de crdito. Como es sabido no todos los activos
producen rendimientos, ni ,por supuesto, todos los pasivos generan costes , o lo que
es lo mismo, deben ser necesariamente remunerados. Es por ello que un anlisis
minucioso de una entidad supone enfrentar AFR y PFO para ver exactamente que
estructura de financiacin e inversin ha sido la que ha generado el excedente.
Como se ver en el ejemplo siguiente ser esta proporcin AFR / PFO la que
determinar en ultima instancia la diferencia de mrgenes entre entidades
aparentemente iguales en tamao y con idnticos rendimientos y costes financieros
porcentuales..
Supongamos 4 entidades de crdito, todas ellas con unos activos totales de 100
u.m. y operando en un mismo mercado en el que el coste financiero es del 5% y los
recursos pueden colocarse al 9%, con las siguientes estructuras de balance
BANCO A
ACTIVO
Activo rentable
Activo no rentable
90
10
PASIVO
Pasivo rentable
Pasivo no rentable
85
15
100
100
BANCO B
ACTIVO
Activo rentable
Activo no rentable
90
10
100
PASIVO
Pasivo rentable
Pasivo no rentable
88
12
100
BANCO C
ACTIVO
Activo rentable
Activo no rentable
95
5
100
PASIVO
Pasivo rentable
Pasivo no rentable
85
15
100
BANCO D
ACTIVO
Activo rentable
Activo no rentable
95
5
100
PASIVO
Pasivo rentable
Pasivo no rentable
88
12
100
Vemos como los bancos A y B por una parte y C y D por otra, tienen idntica
estructura de activo y diferencias en el pasivo, y a su vez A y C , por un lado y B y D
por otro son similares en la estructura de pasivo y difieren en el activo. Pues bien los
mrgenes financieros de estoas 4 entidades son como sigue:
AFR RDTO. PFO
COSTE
MARGEN FINANCIERO
en u.m
en % s/ AFR
Margen Financiero del Banco
90
9%
85
5%
3,85.
4,28%
A
90
9%
88
5%
3,70
4,11%
B
95
9%
85
5%
4,30
4,52%
C
95
9%
88
5%
4,15
4,37%
As pues las diferencias en el margen financiero pueden ser notables en funcin de

las proporciones de activos y pasivos rentables y onerosos y debe por tanto ser
objeto de seguimiento y anlisis la proporcin de AFR y PFO en cada momento, as
como su evolucin en el tiempo.
5.6.- Anlisis de la Cuenta de Resultados
Tambin en ste caso comenzaremos creando una tabla en la que recoger la cuenta
de resultados del ao a examinar as como la del anterior y todo ello con el nivel de
agregacin mas adecuado para el grado de profundizacin que queramos dar a
nuestro anlisis.
Aadiremos tambin el dato correspondiente a los Activos Totales Medios de ambos
ejercicios17. El motivo de utilizar este dato y poner todos los resultados anuales en
relacin con el mismo tiene su justificacin en el hecho de que los resultados se han
conseguido a lo largo de todo el ao (son un lujo anual) y no en 31/12 de aquel,
mientras que el Total del balance es un saldo que refleja el valor de los activos en un
dia concreto. De ah que deba utilizarse una cifra aproximada a lo que sera la
inversin media en el ao. Adems las cifras de final de ao suelen obedecer a
cambios puntuales con motivo del cierre de ejercicio no exentos, en numerosas
ocasiones, de un efecto maquillaje que puede distorsionar la visin real. Por todo
ello es un estndar en banca la consideracin de los Activos totales medios (en
adelante ATM) como la magnitud de referencia para el calculo de costes,
rentabilidades y otros ratios.
Una referencia comn en el anlisis de estados financieros de entidades financieras
es la cifra de los activos totales medios (en adelante ATM) 18. El comparar las cifras
17
Para calcular los activos totales medios se tomarn, a ser posible, las cifras correspondiente a los saldos finales
de los 12 meses y el ltimo del ao anterior y se calcular la media. Caso de no disponerse de ese nivel de
agregacin se har a travs de la semisuma de las cifras correspondientes al 31/12 del ao anterior y al 31/12 del
que se va a examinar.
18
Dentro de este captulo la mayora de las expresiones en la que se hace
de los estados con esta magnitud nos permite obviar, en parte, el tamao de la
institucin analizada as por ejemplo cuando hablamos de que los beneficios antes
de impuestos se cifraron en el 1,2% de los ATM estamos diciendo mucho mas que si
nos limitamos a dar la cifra de beneficio en millones de pesetas. En este mismo
sentido otra magnitud o ratio que se usa habitualmente es la relacin entre el
beneficio neto y los fondos propios. Al igual que en el caso anterior estamos
empleando una medida asptica y que da informacin por si sola.
La referencia a los ATM permite expresar las cuentas individualizadas como
un porcentaje de un agregado total. La principal utilidad de esta tcnica radica en
que permite conocer la importancia de una magnitud sin tener que hacer referencia
o conocer otros valores. Adems las referencias a cifras de balance o de cuenta de
resultados como porcentajes sobre ATM o los ingresos por operaciones son lo
habitual en el sector, existiendo estadsticas que usan estos indicadores o
referentes.
AO2
AO 1
2 S/ATM 1 S/ATM DIFEREN. %DIFER. DIF S/ATM
INTERESES Y RENDIMIENTOS ASIMILADOS

INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS
MARGEN DE INTERMEDIACIN
COMISIONES NETAS
RESULTADOS DE OPERACIONES FINANCIERAS
MARGEN ORDINARIO
OTROS PRODUCTOS DE EXPLOTACIN
GASTOS DE ADMINISTRACION
GASTOS DE PERSONAL
AMORTIZACIONES
referencia a Activo total pueden entenderse o usarse alternativamente como Activos

totales medios (y viceversa). As es ms lgico evaluar la relacin entre una magnitud de
la cuenta de resultados, como por ejemplo el margen financiero, en relacin con la media
de los activos usados para generar aquel que no con la posicin de balance del final de
ao. Un clculo preciso del activo total medio requerira conocer mltiples posiciones a
largo del ao. Por ese motivo y dada la falta de datos, sobre todo cuando el anlisis se
hace desde fuera, se acude a la semisuma de los valores finales de dos aos
consecutivos o al total del activo del ao a analizar.
OTRAS CARGAS DE EXPLOTACIN

MARGEN DE EXPLOTACIN
RENDIMIENTOS NETOS DE SOCIEDADES PUESTAS EN
EQUIVALENCIA
AMORTIZACION
DEL
F.
DE
COMERCIO
DE
CONSOLIDACIN
RENDIMIENTOS POR OPERACIONES DEL GRUPO
SANEAMIENTOS DE CRDITOS Y RIESGO PAIS
DOTACION
FONDO
RIESGOS
BANCARIOS
GENERALES
OTROS RESULTADOS
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS
ACTIVOS TOTALES MEDIOS
En la tabla anterior tendramos las columnas 1 y 2 con los datos correspondientes a

los resultados de los dos ejercicios consecutivos, Las columnas 3 y 4 representan
idnticas cifras pero en porcentaje sobre ATM (cada partida * 100 y dividida entre los
ATM). La columna 5 nos dara la diferencia en valores absolutos entre las partidas
de cada uno delos dos aos y la columna 6 idntica magnitud en porcentaje (dato
del ao2 menos dato del ao 1 multiplicado por cien y dividido por el dato del ao 1).
Por ltimo la columna 7 nos dara la diferencia en trminos de ATM del ao2 (dato
de la columna 5 por cien y dividido por la cifra de ATM).
Supongamos los siguientes datos correspondientes a la misma entidad de crdito
ficticia del ejemplo anterior referente a los balances:
AO2
AO 1
79213
92521
-56350
-67896
22863
24625
COMISIONES NETAS
14020
12077
2060
1461
38943
38163

MARGEN ORDINARIO
400
390
-9654
-9324
-21089
-20100
-2086
-1998
-600
-1033
5914
6098
GASTOS DE PERSONAL
AMORTIZACIONES
RENDIMIENTOS NETOS DE SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA
87
26
AMORTIZACION DEL F. DE COMERCIO DE CONSOLIDACIN
-1335
-601

DOTACION FONDO RIESGOS BANCARIOS GENERALES
OTROS RESULTADOS
2134
-423
6800
5100
-3300
-3000
3500
2100

ATMs
1277629 1195362
Si ahora aplicamos la metodologa de la tabla anteriormente descrita, tendremos:
AO2
AO 1
2 S/ATM 1 S/ATM DIFEREN. %DIFER. DIF S/ATM
79213
92521
6,20
7,74
-13308
-16,80
-56350
-67896
-4,41
-5,68
11546
-20,49
0,90
22863
24625
1,79
2,06
-1762
-7,71
-0,14
COMISIONES NETAS
14020
12077
1,10
1,01
1943
13,86
0,15

MARGEN ORDINARIO
GASTOS DE PERSONAL
AMORTIZACIONES
-1,04
2060
1461
0,16
0,12
599
29,08
0,05
38943
38163
3,05
3,19
780
2,00
0,06
400
390
0,03
0,03
10
2,50
0,00
-9654
-9324
-0,76
-0,78
-330
3,42
-0,03
-21089
-20100
-1,65
-1,68
-989
4,69
-0,08
-0,01
-2086
-1998
-0,16
-0,17
-88
4,22
-600
-1033
-0,05
-0,09
433
-72,17
0,03
RENDIMIENTOS NETOS DE SOCIEDADES PUESTAS
5914
6098
0,46
0,51
-184
-3,11
-0,01
87
26
0,01
0,00
61
70,11
0,00
CONSOLIDACIN
0,00
0,00
0 #DIV/0!
0,00
0,00
0,00
0 #DIV/0!
0,00
-1335
-601
-0,10
-0,05
EN EQUIVALENCIA
AMORTIZACION DEL
F.
DE
COMERCIO
DE

DOTACION
FONDO
RIESGOS
BANCARIOS
GENERALES
-734
54,98
0,00
0,00
OTROS RESULTADOS
2134
-423
0,17
-0,04
2557
119,82
0,20
6800
5100
0,53
0,43
1700
25,00
0,13
-3300
-3000
-0,26
-0,25
-300
9,09
-0,02
3500
2100
0,27
0,18
1400
40,00
0,11

ATMs
0 #DIV/0!
-0,06
1277629 1195362
El anlisis de la cuenta de resultados implica estudiar al menos las siguientes

magnitudes:
0,00
1. Cifras absolutas (columnas 1 y 2)

2. Porcentajes sobre ATM (columnas 3 y 4)
3. Diferencias de cifras absolutas (columna 5)
4. Variaciones porcentuales de las cifras absolutas (columna 6)
5. Diferencias de porcentajes sobre ATM (columna 7)
6. Anlisis causal de la variacin del beneficio
7. Relaciones con entidades similares
8. Ratio de eficiencia
Al final del anlisis de la cuenta de resultados y con toda la informacin disponible

deberemos analizar y emitir opinin acerca de una serie de cuestiones que implican
relacionar el balance con datos de la cuenta de resultados y con otra serie de
magnitudes como por ejemplo el nmero de empleados o el de oficinas:
1. La evolucin
del Margen de Intermediacin (Diferencias absolutas,
porcentuales y sobre ATM y Activo total).

2. La evolucin del Margen Ordinario (Diferencias absolutas, porcentuales y
sobre ATM y Activo total).
3. La evolucin del Margen de Explotacin (Diferencias absolutas, porcentuales
y sobre ATM y Activo total).
4. La evolucin del de los Resultados ante de impuestos (Diferencias absolutas,
porcentuales y sobre ATM).
5. La evolucin del Resultado despus de impuestos (Diferencias absolutas,
porcentuales y sobre ATM).
6. Las diferencias y evolucin de la cascada de resultados.
7. El anlisis causal de la variacin del margen de intermediacin (que veremos

a continuacin) y sobre la generacin del excedente y reparto del mismo
(contabilidad de surplus).
8. El anlisis de la eficiencia, que se ver mas adelante as como,
9. Los ratios de rentabilidad ROE y ROA
10. Tambin se vern aspectos concretos tales como 1) La cuota de mercado, 2)
el riesgo de crdito y la morosidad, 3) la actividad interbancaria y la liquidez,
4) la composicin de las carteras, 5) la productividad, 6) la solvencia, 7) las
operaciones con derivados, 8) los recursos generados, y adems por ltimo,
9) la evolucin burstil.
5.7.- Anlisis causal de la variacin del beneficio

El anlisis de las causas de la variacin del beneficio es una tcnica no
excesivamente difundida pero que va cobrando cada vez mas adeptos y que
consiste en descomponer la diferencias de resultados entre dos aos consecutivos
entre los diferentes motivos que dieron lugar a las mismas.
Inicialmente se sola descomponer entre efecto cantidades (tambin llamado
efecto volumeny efecto precios. La tcnica como se ver a continuacin consiste
en ver cuales hubieran sido los resultados con el volumen o cantidad de
operaciones del ao actual a los precios del ao anterior y tambin cual hubiera sido
el resultado a los precios actuales con las cantidades del ao anterior.
Posteriormente el anlisis se ha ido sofisticando y con una metodologa algo mas

compleja puede llegar a determinarse no solo el efecto cantidades y el efecto precio,
sino
tambin el efecto estructura (composicin de activos y pasivos) e incluso
diferenciar dentro de ste ltimo.

Un grado an mayor de desagregacin es el presentado por ejemplo en el Boletn
del Banco de Espaa con referencia a las cuentas de resultados del ao 2000 19cuya
estructura se trascribe a continuacin
Distribucin de la variacin del margen de intermediacin entre los diferentes

efectos
Efecto cantidades (a)
Efecto precios (b)
Efecto mixto ( c )
Efecto coberturas (d)
Efecto estructura (e)
Y el efecto estructura total de desglosa como sigue:
Efecto entidades
Variacin de los AFR no financiados con PFO
Euros / otras monedas
Actividad con clientes / resto de la actividad
Cambios en la actividad con clientes
Incluir aqu la tabla de boletn

estadstico de la pgina 8 87
19
Boletn Econmico del Banco de Espaa (Abril de 2001). En los ltimos tres aos el servicio de estudios del
BE ha ido presentando anlisis causales de las diferencias de resultados de las entidades de crdito espaolas
cada vez mas sofisticados y completos.
(a)El efecto cantidades se ha obtenido aplicando a la variacin de cantidades que

se haya producido entre 2000 y 1999 la rentabilidad o el coste medio de 2000.
(b) El efecto precios se ha obtenido multiplicando el importe de cada masa
patrimonial de 1999 por la diferencia entre las rentabilidades o los costes
medios de cada una de ellas entre 2000 y 1999.
(c) El efecto mixto resulta de multiplicar la variacin de cada masa patrimonial entre
2000 y 1999 por la diferencia de su rentabilidad o coste medio entre ambos aos.
Para obtener los efectos precio y mixto totales no puede utilizarse la rentabilidad
media global de los AFR ni el coste medio global de los PFO, porque ambos estn
contaminados por el efecto estructura, por lo que se obtiene por agregacin de los
efectos correspondientes de las distintas masas generadoras de ingresos o costes
financieros , al nivel ms desagregado.
(d) El efecto coberturas, rectificacin por operaciones de cobertura y otros ingresos
y costes financieros, surge de que no es posible desagregar dichos productos y
costes entre las distintas masas patrimoniales. Su clculo consiste en la diferencia
existente en los resultados derivados de dichas operaciones entre ambos aos.
(e) El efecto estructura es causado por los cambios en los pesos de las distintas
masas patrimoniales en relacin con el agregado total, lo cual provoca cambios en
el tipo medio de ese agregado. Su mtodo de clculo, tanto para el total del efecto
como para su desagregacin, sigue la misma filosofa que los efectos cantidades y
precios, en los cuales se cuantifica el efecto de la variacin de una sola de las
variables, mientras que se mantienen constantes las dems. En este caso lo que
vara es la estructura porcentual de los AFR y los PFO, mantenindose constante el
volumen de actividad total y los tipos de
inters de las distintas masas patrimoniales. En la desagregacin del efecto
estructura hay un efecto que solo afecta al total entidades de depsito, y que se
deriva de los cambios en las cuotas de negocio que se producen entre los tres
grupos de entidades, bancos, cajas y cooperativas; dado que cada uno de ellos
presenta rentabilidades y costes medios distintos, las variaciones en las cuotas
afectan a la rentabilidad o coste medio del conjunto de entidades. Tambin hay un
subefecto estructura que solo afecta o a los productos financieros, y cuyo efecto
ser positivo o negativo dependiendo de que la variacin de los AFR que no son
financiados con PFO sea positiva o negativa, respectivamente. La distribucin de
efectos en el margen de intermediacin se obtiene por diferencia entre los efectos
calculados sobre los AFR y los PFO.
Para comprender el mecanismo vamos a desarrollar un sencillo ejemplo:
Sea una entidad de crdito que en su primer ao de actividad otorga prestamos al
10% y por una cuanta de 2000 u.m. lo que supone unos resultados brutos de 200
u.m..
El segundo ao tendramos prestamos por importe de 3200 u.m a un tipo medio del
13% lo que supondra unos resultados de 416 u.m.
La diferencia de resultados sera de 216 u.m. pero una parte se deber a aumento
de la actividad (se paso de 2000 a 3200 u.m prestadas) y otra al incremento de
precios (se pas del 10% al 13%).
El clculo sera como sigue:
10%*(3200-2000)= 120 (efecto cantidad)
2000*(13%-10%)= 60 (efecto precio)
(3200-2000)*(13%-10%)= 36 (efecto mixto)
_____
Diferencia total............... 216 (variacin total)
Grficamente tendramos:
0,1*83200-2000)=120
3200
2000
0,3*1200=
36
2000*0,1=200
2000*(0,130,10)= 60
0
10%
13%
Si ahora aplicamos esta metodologa a nuestro ejemplo tendramos:

1 Tomamos los activos que generan ingresos financieros en los dos aos de
referencia y les restamos las cantidades de activo que aunque incluidas en los
epgrafes generadores de ingresos no generan estos, tales como los fondos de
insolvencias de crditos y entidades y los de riesgo pas (a efectos de ste ejemplo
se cifran en un total de 13.500 u.m para el ao 2 y 16.200 para el ao 1.
deudas del estado
114000
128000
entidades de crdito
500000
510000
crditos sobre clientes
540000
500000
9500
7200
obligaciones y acciones
Total bruto
Menos F. Insolvencias
Total AFR
1163500
1145200
13500
16200
1150000
1129000
2 Se toman a continuacin los intereses y rendimientos asimilados que son de

79.213 u.m. para el ao 2 y de 92.521 u.m para el ao 1
3 con estos datos calculamos el anlisis causal de la variacin del beneficio, as:
TOTAL AFR
INTERESES Y RTDOS. ASIMILADOS
RELACIN INT. Y RTDOS. ASIMIL. /AFR
(a) Efecto precio
Ao 2
1150000
79213
6,888087
Ao1
1129000
92521
8,1949513
diferencia
21000
- 13308
-1,3068643
(0,06888087-0,081949513)*1129000 = -14754,45
(b) Efecto cantidad (1150000-1129000)*0,08194951 = 1720,93

(c) Efecto conjunto 21000*-0,01306864 = -274,44
(d) Variacin del resultado a + b + c = 13308
De igual modo procederamos ahora con el pasivo, as:

1 Buscamos las cuentas de pasivos que generan activos rentables en los dos
ltimos aos
entidades de crdito
230000
208600
dbitos de clientes
904760
888000
depsitos y bonos
6000
22500
1140760
1119100
Total
2 Tomamos igualmente los gastos financieros del cuenta de resultados de ambos

ao(intereses y cargas asimiladas ) que son segn nuestro ejemplo de 56350 u.m
en el ao 2 y de 67896 u.m. en el ao 1.
3 Tendramos entonces que:
Pasivos Onerosos PFO

INTERESES Y CARGAS ASIMIL ADAS
RELACIN INT. Y CARGAS ASIMIL /PFO.
Ao 2
1140760
56350
4,93969
Ao 1
1119100
67896
6,0670181
Diferencia
21660
-11546
-1,1273281
1. Efecto precio (0,0493969-0,060670181)*1119100= -12615,93

2. Efecto cantidad (1140760-1119100)* 0,060670181= 1314,12
3. Efecto conjunto (0,0493969-0,060670181)*(1140760-1119100)= -244,17
4. Variacin del resultado 1 + 2 + 3 = -11546
Diremos por ltimo que la misma tcnica, con un grado mayor o menor de
sofisticacin, puede ser aplicada a la totalidad de los resultados. Destacan en este
sentido los trabajos conocidos como clculo del excedente de productividad global
o contabilidad del surplus que estuvieron de actualidad a finales de los aos 70
con motivo del denominado Balance social de la empresa 20. Con esta tcnica se
llega a determinar no solamente el exceso de resultado y sus causas, sino tambin
a que agentes o partenaires sociales va dirigido 21.
5.8.- El anlisis de la eficiencia
El ratio de eficiencia es uno de los indicadores mas utilizados en las entidades de
crdito sobre todo a efectos de comparaciones con otras entidades. Es ademas la
mejor forma de evaluar, valga la redundancia, la efciencia de aquellas. En sntesis,
el ratio, consiste en relacionar el margen ordinario con los gastos de explotacin de
tal manera que el cociente porcentual entre ambos nos estara determinando la
parte del margen que la entidad necesita consumir para generarlo.
El Banco Internacional de Pagos de Basilea ha elaborado una versin de ste ratio
que se considera un estndar en el mundo de las entidades de crdito y que es, por
20
Para el caso de la Banca puede consultarse el trabajo de Jos Luis Cea publicado por el Banco de Bilbao con
motivo de las Jornadas acerca del Balance Social.
21
No obstante y pese a lo ingeniosos y til de esta tcnica, resulta de difcil aplicacin a las empresas de
servicios , sobre todo si la multiplicidad de productos y servicios es grande.
ejemplo, el usado por la prestigiosa publicacin The Banker para sus

comparaciones internacionales.
RATIO DE EFICIENCIA =
GASTOS TOTALES DE EXPLOTACIN / MARGEN ORDINARIO
En nuestro ejemplo tendramos:
Margen Ordinario
Gastos totales de explotacin
Ratio de Eficiencia
Ao 2
38943
33029
84,81%
Ao 1 Diferencia
38163
780
32425
604
84,96%
- 0,15%
La eficiencia tambin se mide en relacin con magnitudes concretas, as por

ejemplo se habla de la eficiencia de la mano de obra relacionando los costes de
personal con el margen ordinario.
La progresiva disminucin, en todo el mundo, del margen de intermediacin de las
entidades de crdito ha llevado a estas a concentrar sus esfuerzos en el recorte de
gastos22. De ah que se haya intensificado el anlisis del margen operativo o
burden y en el anlisis del punto muerto
El burden es la parte de los costes no financieros (comisiones pagadas y gastos de
explotacin) que no son cubiertos por ingresos financieros (comisiones percibidas y
resultados de operaciones financieras). Su control se considera una variable clave
para la gestin.
22
El margen financiero, mxime en un mundo globalizado, es bastante similar para las entidades de crdito (al
menos para las del mismo tamao y mbito operativo). De ah que no pudiendo actuar de forma significativa
sobre los ingresos y costes financieros, las entidades centren sus esfuerzos en actuar sobre ingresos no
financiero y sobre los gastos de explotacin.
Unido a ste anlisis est el clculo del nivel de los productos financieros para el
cual el margen de explotacin es nulo. A este valor se le conoce como el punto
muerto y se calcula como sigue:
1. Productos financieros
2. Costes financieros
3. Margen de intermediacin (1 2)
4. Otros gastos (Comisiones mas gastos de explotacin)
5. Otros ingresos financieros
6. Margen ordinario (burden) (5 4)
7. Margen del punto muerto (2 6)
ANLISIS DEL PUNTO MUERTO
COMISIONES NETAS
MARGEN ORDINARIO
MARGEN DEL PUNTO MUERTO
AO 2
AO 1
79213
56350
22863
14020
2060
38943
92521
67896
24625
12077
1461
38163
17407
29733
5.9.- El anlisis de la rentabilidad: El ROE y el ROA

Los beneficios o si se prefiere el excedente en los ingresos sobre los gastos, son la
base necesaria para la permanencia y el desarrollo de las empresas. No se concibe
ningn negocio en el que los ingresos no superen a los gastos (aunque, como en
algunas empresas publicas esto se consiga a base de subvenciones, mas o menos
explcitas). Son los beneficios lo que atrae a los inversores y no es posible a medio
plazo el que una empresa perviva si los resultados no son positivos. Por otra parte
el resultado es el mejor exponente de una buena gestin, toda vez que a travs de
aquella se ha logrado el objetivo bsico del negocio: la obtencin de beneficios. El
beneficio obtenido permite incluso la evaluacin del potencial de las empresas; ya

que sus "puntos fuertes y dbiles" tendrn su reflejo en los resultados obtenidos 23.
Cuando los resultados de un banco son positivos no suele
cuestionarse la forma en que aquel es dirigido. Un beneficio estable o creciente,
acorde con el crecimiento del balance y un adecuado retorno de los capitales
prestados son el mejor exponente de una buena gestin; con lo que la confianza en
la institucin -base del negocio bancario- esta asegurada y la probabilidad de
consecucin de nuevos fondos, ya sean depsitos o aportaciones de los socios, es
fcilmente alcanzable.
El clculo de la rentabilidad de las instituciones financieras es por tanto
un requisito bsico de cualquier anlisis econmico-financiero de este tipo de
entidades. A diferencia de otro tipo de empresas el balance de las entidades
financieras sufre importantes variaciones a lo largo del perodo en el que el
resultado es generado; por este motivo a la hora de calcular ratios de rentabilidad (lo
que implica relacionar el resultado con el capital invertido para generarlo) debe de
tomarse la media anual y no la cifra de comienzo o final de perodo. Los activos
totales medios (ATM) son el elemento de referencia o comparacin que se usan
para este tipo de anlisis24.
Rentabilidad del activo 25

La rentabilidad del activo (o activos) es considerada con carcter general como una
de las mejores formas de evaluar la bondad de la gestin y funcionamiento de las
23
Numerosos mtodos y modelos de evaluacin de empresas se basan -incluso

como factor nico- en el resultado como forma de medir el valor de una firma.
24
Para calcular la cifra de activos totales medios es habitual el uso de la suma de

los totales de balance de los doce meses dividida por doce. En ocasiones y si no se
poseen ms datos se usa la semisuma del total de balance a 31 de diciembre de los dos
ltimos aos.
25
Este ratio es conocido como el ROA abreviatura de "Return on Assets"
empresas. En el caso de los bancos esto no es una excepcin; por lo que su

determinacin es quizs la primera de las evaluaciones y/u observaciones a realizar
par enjuiciar una entidad de este tipo.
En general la rentabilidad obtenida suele compararse con idntica magnitud en otros
bancos competidores, as como con los datos propios correspondientes a otros
perodos26. El "ratio" permite conocer si los activos estn siendo utilizados de forma
eficiente.
Rentabilidad del activo =
Beneficio neto
Activos totales medios
Con este clculo, como ya se ha indicado, se mide la capacidad del

equipo directivo del banco o caja de ahorros par utilizar sus recursos reales y
financieros en la generacin de rendimientos. Para el ejemplo descrito los
resultados seran:
Ao 2
Ao 1
110/16.000 = 0,6875 %
100/19.000 = 0,5263 %
Al igual que en las empresas de carcter no financiero los bancos obtienen fondos
de prestamistas para utilizarlos junto con los propios. Aqu la materia prima ser el
dinero que ser preciso utilizar para generar resultados positivos que aumente el
valor de los recursos propios. Los conocidos, y ya explicados, ratios ROE y ROA
(Return on Equity y Return on Assets) son tambin en las empresas financieras el
eje a travs del cual analizar el negocio en cuestin.
26
Por lo general es ms significativa la comparacin inter entidades que la

comparacin en el tiempo. Esto se debe a que los cambios de rentabilidad en el tiempo
pueden obedecer, coyunturalmente, a variaciones en los tipos de inters del activo o del
pasivo; lo que en gran medida no depende de la gestin propiamente dicha sino de las
condiciones del mercado en cada momento.
El ROE
Con las siglas ROE (Return on equity) se conoce el quizs principal ratio usado en
el anlisis de estados financieros de la banca. La relacin entre el beneficio neto y
los recursos propios de cada entidad.
:
Para determinar el ROE se divide el beneficio neto despus de impuestos entre el
capital invertido. En el caso de los bancos y cajas el ROE deriva del ROA o rotacin
de los activos y de su grado de apalancamiento . El ROA calculado como el
beneficio neto dividido entre el total de activos refleja la capacidad del equipo de
direccin del banco en cuestin para utilizar los recursos a disposicin del banco
para generar beneficios.. Es frecuente leer que el ROA es la mejor medida de la
eficiencia bancaria. Aunque el ROA es mas bajo en los negocios bancarios que en
cualquier otro tipo de negocio el apalancamiento financiero suele y debe usarse
como forma de incrementar la rentabilidad del capital propio hasta niveles
competitivos. Diremos por ltimo que el apalancamiento referido al ROA se calcula
dividiendo el total de activos utilizados entre el capital propio ( activos menos
obligaciones, prstamos y acciones preferentes).
ROE = Beneficio neto de la entidad/Recursos propios 27
El famoso modelo ROI (Return on Investment) desarrollado por la firma Dupont
de Nemours, tambin puede ser aplicado a las entidades financieras y presentara la
siguiente forma28.
27
En ocasiones cuando existen acciones con derecho preferente se excluyen del

numerador y del denominador las cuantas de los derechos a percibir y las acciones o
recursos que los perciben.
28
Recurdese que este mtodo es de especial aplicacin para controlar la

descentralizacin de las decisiones y para medir la contribucin al resultado de los
diferentes componentes de la empresa. Se recomienda ver cualquier manual elemental
de gestin financiera en lo referente a este mtodo.
En el modelo se puede observar como el ratio ROE puede descomponerse y

expresarse en funcin de diferentes opciones o combinaciones de otros ratios, as
vemos que:
ROE = Beneficio Neto/Activos Totales / Recursos propios/Activos Totales
o tambin,
ROE = Beneficio Neto/Activos Totales X Activos Totales/Recursos propios
Conviene resear que el ratio o proporcin entre los recursos propios y el total
del activo suele estar regulado (en trminos de mnimos) por la mayora de la
legislaciones bancarias.
El ROA
Con este nombre se conoce la relacin entre el beneficio neto y los activos
totales. Se trata tambin de un ratio bsico en el anlisis de las entidades
financieras y se expresa as:
ROA Beneficio Neto/ Activos Totales
5.10.- Otros ratios
5.10.1.- Ratio de Capitalizacin
Este ratio conocido como el Equity-Capital Ratio se define como la relacin

entre los recursos propios y los Activos Totales. Hay que notar que una baja relacin
capital/activo dara un alto ROE pero asimismo denotara una baja capitalizacin y
por ende una debilidad de la entidad en cuestin. 29 Por este motivo este Ratio debe
siempre ser analizado en conjuncin con los dos anteriores. 30
Ratio de Capitalizacin = Recursos Propios / Activos Totales
5.10.2.- Ratio Spread

Por "Spread" se conoce la relacin entre los ingresos netos por intereses y
los activos totales. Los ingresos netos por intereses son iguales a los ingresos
menos los costes financieros. El Spread o diferencial se expresa como un
porcentaje en relacin con el total del activo o con los ATM ya que las variaciones de
tipos activos y pasivos suelen estar relacionadas con el nivel general de los tipos de
inters y el diferencial o beneficio en trminos porcentuales es una excelente
medida de la gestin financiera de la entidad.
Spread =
Ingresos Financieros / Activos Totales - Costes Financieros / Activos
Totales
5.10.3.- Ratio de los Costes Operativos Netos
29
Lo mismo ocurrira, pero en sentido contrario al aumentarse (por ejemplo por

imposicin de la regulacin) los recursos propios y renunciar a parte de los ajenos.
30
Otro aspecto a considerar en relacin con este ratio es la incidencia de los

impuestos en el mismo. Al ser los impuestos un gravamen porcentual sobre el beneficio
debe de tenerse en cuenta que una sustitucin de recursos ajenos por recursos propios
reduce los costes por intereses con o que aumenta el beneficio antes de impuestos. Por
este motivo un aumento de la capitalizacin aumenta los impuestos y por lo tanto
disminuye el ROA.
Esta ratio se calcula dividiendo los costes por el total del activo o mejor an
por los activos totales medios. Los costes operativos estaran constituidos por los
derivados de la transformacin y aquellos otros que tuvieran su origen en la
necesaria proteccin del activo mediante provisiones. As tendramos que costes de
operacin mas dotacin de provisiones y restando otros ingresos, seran la
magnitud a relacionar con el total del activo.
Este ratio suele ser casi siempre expresado en trminos de porcentaje toda
vez que solo as se entiende su significado. As se habla de un ratio del 2,3% y no
de las cifras que dan lugar a dicho porcentaje sobre los activos totales medios.
En ocasiones este ratio de expresa en forma de "cascada" para ver la
contribucin de cada elemento al resultado final del ratio. As por ejemplo:
1996
1997
Otros Gastos / ATM
3,51
3,83
- otros ingresos / ATM =
2,10
2,32
diferencia
1,41
1,51
+ Dotacin provisiones
0,88
1,10
Ratio de costes operativos
2,29
2,61
El ROE o return on equity tal y con se expuso anteriormente puede

expresarse en funcin del ROTA y de leverage o efecto de apalancamiento de cada
entidad (Recursos propios/recursos totales). A su vez el ROTA o ROA del ratio de
costes operativos, de la tasa impositiva y del margen financiero tal y como expresa
el cuadro anexo.
Otra forma de presentar los ratios determinantes de la rentabilidad de una
institucin financiera es la ofrecida en el cuadro siguiente:
DETERMINANTES DE LA
BANCO
RENTABILIDAD
BENEFICIO NETO/BENEFICIO
MEDIA DEL
SECTOR
2.6%
5.6%
0.1%
0.1%
0.3%
0,7%
20.4%
16.1%
6.7%
11.3%
OPERATIVO
ROI (VECES)
BENEFICIO OPERATIVO/TOTAL
ACTIVO
UTILIZACIN DE ACTIVOS (VECES)
BENEFICIO NETO/TOTAL ACTIVO
ROA (VECES)
TOTAL ACTIVO/PATRIMONIO NETO
APALANCAMIENTO
BENEFICIO NETO/PATRIMONIO NETO
ROE
Hay que decir que los datos globales del sector financiero expresados en
trminos de activos totales medios suelen ser conocidos, as revistas especializadas
y en nuestro pas la Asociacin Espaola de Banca presenta estadsticas a este
respecto. Es ms mrgenes y costes operativas son standares conocidos para la
mayora de los pases y sus diferencias solo se explican por variaciones en la

regulacin o por la existencia de tipos de inters marcadamente diferentes al resto
de los pases.31
En EE.UU. la American Bankers Association y el Bank Administration Institute
han realizado estudios tendentes a determinar si existen algunas caractersticas
comunes a los bancos mas eficientes que se reflejen o que sea posible detectar a
travs del anlisis financiero. Dichos estudios muestran como ordenando los bancos
en funcin de su eficiencia, el 10% del nivel mas alto generaba unos retornos que se
cifran en torno al 1,91% mientras que el 10% mas bajo apenas si lograba retornos
cercanos al 0,5%.Estas diferencias se explicaban tanto por la alta rentabilidad como
por los bajos costes por dolar de activo. Los costes de personal, los intereses
pagados y los gastos de estructura eran otras de las variables que permitan
explicar lo anterior.
Los otros dos ratios mas utilizados en banca son el ROE 32 (Return on Equity) o
rentabilidad de los recursos propios y el ROA (Return on Assets) o rentabilidad de
los activos33.
La nica dificultad de clculo de los mismos radicara, en el primer caso, en el
cmputo de lo que deben considerarse recursos propios. En trminos generales
diremos que estos deben incluir:
1. El capital suscrito
2. Las primas de emisin
3. Las reservas
4. Las reservas de valorizacin
31
Tambin la OCDE publica estadsticas a este respecto bajo el nombre de Bank

Profitability.
32
En la encuesta European banking and capital markets a strategic forecast realizada en 1993 por Andersen
Consulting apareca el ROE como uno de los ratios mas relevantes para la gestin bancaria en opinin de los
encuestados.
33
Recurdese que tambien suele medirse la rentabilidad en relacion solamente con los activos financieros
rentables (AFR).
5. Las reservas en sociedades consolidadas

6. Los resultados de ejercicios anteriores
7. Los fondos para riesgos bancario generales
Y por el contrario no deben incluir:
1. El capital suscrito y no desembolsados
2. Las acciones propias
Conceptos
Ao 2
Capital
Primas de emisin
Reservas
Total
Resultados del Grupo
Total Balance
Total ATM
ROE AO 2
ROE AO 1
ROA AO 2
ROA AO 1
ROA S/ATM AO 2
ROA S/ATM AO 1
Ao1
21.500
21.500
2.600
2.600
41.000
65.100
39.000
63.100
3.500
2.100
1.225.500
1.277.629
1.199.600
1.195.362
5,55%
3,33%
0,29%
0,18%
0,27%
0,18%
Aunque puede decirse que exista un valor ideal u ptimo para estos ratios suele
decirse que el ROA debe estar cercano al 1% para poder considerarse satisfactorio.
Una aplicacin mas detallada y por tanto un mejor anlisis a travs de estos ratios
puede conseguirse utilizando la frmula de Dupont y descomponiendo el ROE en
sus dos factores bsicos como son el ROA y la relacin de endeudamiento, as:
1. ROE = Rendimiento (R) / Recursos propios (RP)

2. Multiplicamos y dividimos por Activos Totales Medios (ATM) = R/RP x
ATM/ATM
3. lo que es lo mismo = R/ATM x ATM/RP = ROA x ATM/RP
En nuestro ejemplo tendramos que:
DESCOMPOSICIN DEL ROE
ROE
ROA
ATM/RP
AO 1
3,33%
0,18%
18,94
AO 2
5,55%
0,29%
19,63
El ROE por tanto ser mayor en tanto en cuanto o, bien aumente el ROA, o menos
capitalizada (mas apalancada est la entidad de crdito en cuestin), es decir,
existen dos formas alternativas para mejorar la rentabilidad de los fondos propios, a
saber: mas actividad o mas apalancamiento y desde luego la poltica de la entidad
deber ser mejorar en ambos frentes.
En el cuadro siguiente podemos observar como la descomposicin del ROE permite
analizar la mayor parte de los elementos que contribuyen de forma importante a la
consecucin de aquel, as:
ROE = ROA x ATM =
ROA = B NETO/ INGRESOS POR OPERACIONES / TOTAL ACTIVO
B NETO = INGRESOS POR OPERACIONES C. FINANCIEROS Res. Extraord. C. no financieros
Ing. Por Operaciones = P. FINANCIEROS + COMISIONES + OTROS PRODUCTOS + OTROS RESUL.
TOTAL ACTIVO = EFECTIVO + ENTIDADES DE CRDITO + C. CREDITICIA + C. DE VALORES
C. no financieros = Gastos explotacin + Comisiones + Provisiones + Impuestos
5.12.- El anlisis de la cuota de mercado y de la morosidad

En esta parte del anlisis se trata de ver la proporcin del mercado en manos de la
entidad, as como su evolucin en el tiempo y el grado de concentracin del sector y
las eventuales posiciones de dominio.
En trminos generales conviene recordar que el sector de las entidades de crdito,
por lo general, es sumamente estable y que las variaciones en la cuota de mercado
suelen ser mnimas, salvo que la entidad abandone la ortodoxia y entre en
operaciones y/o actividad mas arriesgada que la de la media. Dicho de otra manera
un crecimiento brusco en la cuota de mercado slo puede explicarse por una oferta
fuera de mercado que lgicamente atraer a aquellos que tuvieren problemas con
otras entidades y que a medio plazo puede suponer problemas de morosidad y en
el mismo sentido un descenso brusco de la cuota de mercado suele ser la
consecuencia de unas condiciones notablemente mas duras que las de la media o
el sntoma de problemas reales o infundados acerca de la evolucin de la entidad.
Cuando un banquero concede prstamos sabe que una parte de aquellos no le
sern reembolsados o al menos esto no ocurrir en el momento previsto. Es
evidente que no sabe cuales los que resulten fallidos pues de otra forma no les
concedera. Para evitar el impacto puntual de estos imprevistos el banquero realiza
dotaciones de fondos provisorios como salvaguardia de esos impagos futuros.
Dichas dotaciones son consideradas gastos del ejercicio en el que se dotan y por
ese motivo estn en la cuenta de resultados de la entidad como una partida mas de
gastos.
La "Calidad" de la cartera de prstamos y crditos de cada entidad es uno de los
indicadores mas claros de su futura estabilidad y rentabilidad. Los beneficios suelen
ser un porcentaje pequeo de la cartera de prstamos (menos del uno por ciento);
pero tambin el margen de absorcin de las prdidas por motivo de crditos fallidos
es reducido, mxime si los fondos propios no son muy elevados. Los riesgos
derivados de la cartera crediticia son objeto de especial anlisis y atencin tanto por
parte de los gestores de los bancos y cajas, como de las autoridades monetarias. El
puntual y exacto registro de la morosidad y la declaracin de grandes riesgos y
concentracin de aquellos son una constante en la mayora de las legislaciones
bancarias.
Resulta difcil medir la calidad crediticia de una entidad a travs de sus
estados financieros; sin embargo la comparacin de las dotaciones para crditos
fallidos con el total de los crditos o de los activos y el monto de la dotacin total en
comparacin con idnticas magnitudes dan idea de la posible cobertura de
contingencias futuras. Asimismo la proporcin que las eventuales prdidas de un

ao guardan con el total del activo son un excelente indicador de la calidad de la
cartera.
Por ltimo hay que hacer referencia al ratio Cartera en mora/Total del activo.
Este ratio cobra especial importancia en las instituciones con problemas y cuando
supera determinados niveles suele ser el preaviso de la suspensin de pagos o de
la quiebra.
En el cuadro siguiente se presentan algunos datos extremos de los valores a
los que puede llegar este ratio que como es lgico supone en los casos extremos la
quiebra de las instituciones.
PAS Y ENTIDADES
Morosidad de
Morosidad de
Datos referidos a 1994 y publicados por
algunos de sus
algunos de sus
"AmricaEconoma"
bancos con una
bancos en crisis
buena cartera
crediticia
Argentina
Banco de la Provincia de Salta
Banco Liniers
142,3 %
0,061 %
Venezuela
Banco Italo Venezolano
Banco Venezolano de crdito
43,2 %
0,058 %
Colombia
Banco Caldas
Banco Real de Colombia
17,2 %
0,070 %
Bolivia
Banco de Cochabamba
Banco de la Nacin Argentina
33,0 %
0,082 %
Cuando el fallido se produce el banco procede a borrarlo de su activo y en

idntica cuanta a disminuir el fondo de provisiones. De esta forma la cuenta de
resultados no refleja la prdida como tal ya que esta fue descontada en el momento
de la creacin de la provisin. Por este motivo una dotacin fuerte de provisiones
para posibles fallidos; aunque tiene el efecto de disminuir los beneficios y por lo
tanto todos los ratios relacionados con aquellos, es sin embargo una buena prueba
del deseo de la entidad de fortalecerse frente a imprevistos y de aumentar la solidez
patrimonial de la entidad.
Otro aspecto importante a tener en cuenta cuando se analizan los estados
financieros de la banca es que a diferencia de lo que ocurre en otro tipo de
instituciones y/o empresas, los activos , en este caso los crditos concedidos, son
valorados por su precio de coste o cantidad pendiente de reembolso. En otras
empresas los activos se valoran a precio de coste o de mercado si este ltimo fuera
mas bajo. A nadie escapar el que valorar los crditos por su valor de mercado
puede en algunas situaciones (por ejemplo en pocas de tipos de inters
inusualmente altos) podra llevar a hablar de bancos en situacin de quiebra tcnica.
La banca es en s un negocio de riesgos, esto implica que debe de asumirlos si
quiere conseguir resultados positivos. Pero una adecuada gestin implica preverlos
y ajustar la rentabilidad de los prstamos al riesgo implcito que conllevan.
Los ratios mas habituales son:
CUOTA DE MERCADO EN CRDITOS34 =

CRDITOS ENTIDAD / CRDITOS SISTEMA
CUOTA DE MERCADO EN DEPSITOS35 =

DEPSITOS DE LA ENTIDAD / DEPSITOS DEL SITEMA
CUOTA DE MERCADO EN FONDOS
CUENTA PARTPES EN LA ENTIDAD / CUENTA PARTCIPES EN EL

SISTEMA
Anlisis de la morosidad
La morosidad de la cartera de una entidad se analiza en funcin del presumible
grado de riesgo de sus activos crediticios as como de la composicin de su cartera.
34
Segn El grado de desglose del anlisis cabe distinguir entre crditos por sectores o crditos por tipos (al
consumo, con garanta real, etc).
35
Cabe Distinguir entre la cuota de cada uno de los tipos de depsitos, sobre todo por la diferencia en el grado
de exigibilidad de cada uno de ellos.
En principio hemos de pensar que el grado de riesgo potencial de los activos

crediticios puede suponerse diferente para cada tipo de prstamo o crdito. As
mismo y de menos a ms puede establecerse una escala de riesgos tal y como
sigue:
CLASIFICACIN POR TIPOS DE PRSTAMOS Y GRADO DE RIESGO
1. Con garanta real

2. Crdito comercial
3. Otros deudores a plazo
4. Deudores a la vista
5. Crditos morosos
Tendramos entonces dos tipos de ratios tiles para evaluar el comportamiento

actual y previsible de la morosidad de cada entidad: 1) los referentes a la
estructura de la inversin crediticia, y 2) los ratios de morosidad propiamente
dicha, a saber:
ESTRUCTURA DE LA INVERSIN
CRDITO COMERCIAL / CRDITO SOBRE CLIENTES
GARANTIA REAL / CREDITO SOBRE CLIENTES
(DEUDORES A LA VISTA + DEUDORES A PLAZ0) / CREDITO SOBRE

CLIENTES
DEUDORES A LA VISTA / CRDITO SOBRE CLIENTES
RATIOS DE MOROSIDAD
CRDITOS MOROSOS / CRDITOS SOBRE CLIENTES
CRDITOS MOROSOS / CRDITOS SOBRE CLIENTES + AVALES
FONDO INSOLVENCIA + FONDO RIESGO PAS / MOROSOS RESIDENTES
FONDO INSOLVENCIA + FONDO RIESGO PAS / ACTIVO TOTAL36
PROVSIONES / ATM37
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS + PROVISIN / PROVISIN 38
En cualquier caso un anlisis de la morosidad en una entidad de crdito supone

estudiar la estructura de la inversin y su evolucin en el tiempo, as como la
morosidad y la cobertura de esta.
Un dato significativo es el estudio comparativo de la morosidad de la entidad con la
del conjunto del sector (recurdese lo que se dijo acerca de los cambios bruscos en
la cuota de mercado).
5.13.- El anlisis de la liquidez

Suponemos que una entidad es tanto mas liquida cuanto mayor es la cifra de
recursos que capta de sus clientes en relacin con lo prestado a empresas y
particulares39.
36
La banca cuando declara un prstamo o crdito como impagado, procede a disminuir en la misma cantidad su
fondo para insolvencias. Por ese motivo un ratio mayor permite reconocer como fallidos un nmero mayor de
operaciones sin que tenga que resentirse el resultado.
37
Un aumento de este ratio no siempre debe de considerarse como positivo, ya que puede significar que el banco
ha optado por una posicin mas conservadora (meno rentables) o tambin que se tienen mas morosos de los
previsto inicialmente o simplemente que se est asumiendo mas riesgos. Por ese motivo el ratio debe de
analizarse en relacin con otras informaciones acerca de la calidad del crdito y de la posicin de riesgo
asumida.
38
Este ratio refleja el margen de error del resultado pues contempla la cobertura de las provisiones para
insolvencias. En principio se tiende a dotar mas provisiones cuanto mayor es el beneficio. Se trata a veces de
operaciones de maquillaje del resultado al dotarse mas o menos provisiones en funcin de la cuanta de aquel.
Por ello este ratio de cobertura de las provisiones por el beneficio debe de ser contemplado con cautela y sobre
todo viendo la evolucin de ambas magnitudes (resultados y provisiones) en relacin con su evolucin en el
tiempo y con la cuanta y composicin estructural de la cartera de crditos.
39
No se contempla aqu la liquidez procedente de recursos propios por suponerse que estos se destinan a
idntica finalidad que los anteriores pero dadas su caractersticas se relacionan con la solvencia.
Por liquidez bancaria entendemos la capacidad para hacer frente a las necesidades
de dinero en los momentos precisos. Hay que sealar que en el caso de la banca un
exceso de liquidez sera tan desaconsejable como una carencia, toda vez que se
tratara de la tenencia de activos improductivos en un negocio basado precisamente
en rentabilizar las colocaciones del dinero a corto plazo.
La gestin de la liquidez supone estimar las necesidades de recursos lquidos
y el establecimiento de los mecanismos necesarios cara a la provisin de aquellos
cuando fueran necesarios. Los bancos y cajas se enfrentan a dos exigencias de
carcter bsico: disponer de fondos para atender las demandas de sus depositantes
sin demora alguna y, mantener la viabilidad del negocio en el tiempo, lo que requiere
hacer inversiones a largo y medio plazo.
Por lo general la liquidez de las entidades financieras es uno de los aspectos
mas difcil de evaluar, sobre todo a travs de los estados financieros. Se hace
preciso conocer los vencimientos de activos y pasivos para poder hablar de liquidez
y este dato no figura en los balances que no son otra cosa que una fotografa del
Banco o Caja de Ahorros en el momento en el que se realizan. Sin embargo aunque
a travs del Balance no se pueda conocer de modo eficaz la capacidad de tener
recursos lquidos cuando se necesiten, si es posible medir determinados indicadores
de la capacidad potencial genrica de las instituciones para hacer frente a sus
deudas a corto plazo.40
Algunos de los ratios que pueden usarse a este respecto son los siguientes:
RATIO DE:
40
INVERSIONES A CORTO
EXPRESIN DE CLCULO
Inversiones a menos de un ao/Total activo
No se trata aqu el problema de la volatilidad de algunos pasivos como son las

cuentas a la vista y como el mantenimiento de los saldos de dichas cuentas es
estadsticamente diferente segn cual sea el monto de las mismas.
PORCENTAJE DE
Prstamos/Total activo
PRSTAMOS
PORCENTAJE DE
Provisiones para crditos/Total activo
PROVISIONES
COBERTURA DE
Beneficios antes de impuestos + Dotacin de
PERDIDAS
provisiones/Dotacin de provisiones
RESERVAS PARA
Provisiones para fallidos/Total activo
FALLIDOS
PERDIDAS NETAS POR
Perdidas por crditos incobrables en el ao/
CRDITOS
Total activo
Mientras los dos primeros se refieren a la composicin de los activos en vas de

convertirse en liquidez, el resto se refieren a la calidad de la cartera de crditos de la
entidad. De esta forma y a travs del anlisis de la cantidad y de la calidad de los
activos a convertir en dinero podremos hacernos una idea de los riesgos que se
corren cara a la obtencin de recursos en el momento que se precisen. 41
Comentaremos brevemente los ratios expuestos. El de inversiones a corto da
41
Como es lgico los activos monetarizables no son la nica forma de hacer frente
a las necesidades de fondos a corto plazo, mxime si ests son coyunturales. Una venta
de activos a destiempo o forzada generar perdidas que pueden evitarse acudiendo a
otras fuentes de recursos lquidos como son por ejemplo las apelaciones al mercado
interbancario o al banco central.
idea de la capacidad de obtencin de recursos a corto plazo por la va de la

materializacin en dinero de la cartera de inversiones. Ntese que estos recursos
son prcticamente lquidos an antes de su vencimiento por la posibilidad de
proceder a su venta en los mercados ad hoc.
El porcentaje que los prstamos representan en el total del activo da idea de
lo "invertido" en activos de recuperacin con plazo prefijado. Aunque los crditos
hacen el activo menos lquido, son sin embargo los activos mas deseados (dada su
rentabilidad). Es mas una baja de la cartera de crditos en trminos porcentuales
suele equipararse a una consecucin de liquidez a costa de sacrificar la
rentabilidad.42
Al margen de lo expuesto cabe medir la "liquidez" de las instituciones
financieras en la misma forma en la que se hace en otro tipo de empresas. As cabe
hablar de varios "niveles" de liquidez. que iran desde una liquidez que pudiramos
denominar estricta (recursos lquidos/total del activo) a otras mas sofisticadas como
puede ser el relacionar el valor de mercado de las obligaciones o ttulos en poder de
la institucin con su valor contable.43
Otro ratio que mide la liquidez del activo consiste en relacionar los
vencimientos por prstamos en un ao con el total de la cartera. De esta forma se
cono el plazo medio de realizacin potencial de la cartera de crditos.
Al igual que suele medirse la liquidez del activo es obligado hacerlo con las
obligaciones o pasivo de la entidad. Para ello se suele relacionar el total de los
recursos ajenos o pasivo con las diferentes masas patrimoniales que componen
aquel. As por ejemplo se relacionan los fondos del interbancario y los conseguidos
42
Cuando una entidad financiera vende activos para obtener recursos lquidos
suele verse obligada a enajenar los bienes o derechos de ms valor. Por este motivo
adems de bajar en ocasiones su rentabilidad tambin decae la calidad de sus activos.
43
Esta medida nos dara idea de las posibilidades de convertir en dinero los activos
de esta naturaleza sin perder parte de su valor.
con pacto de recompra con el total del pasivo para conocer la velocidad de
devolucin de aquel, as como su composicin porcentual.
Es por lo general preferible acudir a los mercados de dinero en busca de la
liquidez precisa que no optar por desinvertir activos a medio y/o largo plazo. Es
habitual que las entidades financieras acudan a los mercados en busca de este
dinero "caliente" y de vencimiento muy rpido, sustituyndolo por otro de idntica
naturaleza tan pronto como vence y se sigue precisando del mismo. El ratio Compra
de recursos /Total del activo puede ilustrar sobre este particular en cada entidad.
En principio la liquidez es necesaria pero hay que suponer que los posibles
excedentes de recursos sern menos rentables si deben destinarse al interbancario
que a las operaciones tradicionales de la entidad (crditos).
Sin entrar en otras consideraciones que se estudian en otra parte 44 de este manual,
diremos que los ratios de liquidez bsicos, supuesto que los bancos deben
mantener recursos lquidos, tanto por razones normativas (Vg.- reservas legales y
coeficientes) como para hacer frente a las variaciones de su cartera de crditos y
depsitos, son los siguientes:
1. DEPOSITOS ECAS ACTIVO / TOTAL DE ACTIVO
2. DEPOSITOS ECAS PASIVO / TOTAL ACTIVO
3. DEPSITOS ECAS (NETO) / TOTAL ACTIVO
4. INVERSIN CREDITICIA / ACREEDORES
5. INVERSIN CREDITICIA / ACTIVO TOTAL
En nuestro ejemplo
44
Vase a estos efectos el apartado referido a la gestin de la liquidez.

Recuerde que la liquidez implica riesgo y que a menos liquidez, ms riesgo pero tambin, por lo general, mas
rentabilidad.
Ao 1
Depsitos ECAS activo
Depsitos ECAS pasivo
Inversin crediticia
Acreedores
Total Balance
Ao 2
500.000
510000
230.000
208600
540.000
500000
1140760
1117100
1.225.500
1199600
Luego los ratios seran:
DEPOSITOS ECAS ACTIVO / TOTAL DE ACTIVO

DEPOSITOS ECAS PASIVO / TOTAL ACTIVO
DEPSITOS ECAS (NETO) / TOTAL ACTIVO
INVERSIN CREDITICIA / ACREEDORES
Ao 1
40,8%
18,8%
22,0%
44,1%
Ao 2
42,5%
17,4%
25,1%
44,8%
5.14.- La composicin de la cartera

Un aspecto importante a la hora de evaluar una entidad financiera consiste en el
anlisis de la composicin de su cartera.
La cartera de valores de una entidad es fuente de ingresos pero tambin de
exposicin al riesgo. De ah que el conocimiento, no solo de su magnitud sino
tambin de su composicin, sea bsico a la hora de enjuiciar la calidad en cuestin.
de aquella y su impacto presente y potencial sobre los resultados de la entidad.
A efectos de anlisis de una entidad de crdito suele subdividirse la cartera en los

siguientes tipos:
Cartera de negociacin: Se trata de valores de renta fija y variable cuya finalidad
consiste en el aprovechamiento de los movimientos a corto plazo del mercado (su
existencia implica riesgo de mercado, tanto mayor cuanto mas grande sea la cuanta
de dicha cartera). Se valora a precio de mercado (no de adquisicin) y es una buena
fuente de rentabilidades (y eventuales minusvalas).
Cartera de inversin ordinaria: Se trata de la cartera de valores de renta fija y
variable en la que se incluyen todas las inversiones no calificadas y que se valora al
precio de adquisicin, si bien es usual dotar al respecto provisiones para el Fondo
de fluctuacin de valores.
Cartera de inversin a vencimiento: Incluye los valores de renta fija que la entidad
de crdito mantendr hasta su vencimiento, lo que implica una exposicin nula al
riesgo de mercado. Se valora al precio de adquisicin y obviamente no se hacen
dotaciones a fondo alguno de provisin.
Cartera de participaciones permanentes: Incluye aquellos valores de renta
variable que estn destinadas a servir de forma duradera a los fines de la entidad de
crdito, pero que no son objeto de consolidacin (en ese caso seran eliminadas en
el proceso de consolidacin).
Estos ttulos no se consideran expuestos a riesgo de mercado, pero como se
valoran a precio de adquisicin son objeto de dotacin de fondos de provisin para
fluctuacin de valores.
Fondo de fluctuacin de valores: Indican el menor valor de mercado de la cartera

de inversin ordinaria calculada referencia a referencia. Permite recoger las
minusvalas y ajustar as el valor de la cartera a la realidad de cada momento 45.
5.15.- El anlisis de la productividad:
Como es sabido la productividad es una medida Output / Input que expresa en
unidades fsicas (no monetarias) los logros conseguidos con un determinado
recurso aplicado al proceso productivo. En este sentido se habla de productividad
de la mano de obra o de una determinada oficina o zona geogrfica. Las cifras a
observar mas significativas son las siguientes:
Evolucin del nmero de empleados
Evolucin del nmero de oficinas
Gastos de personal por empleado
Inversin crediticia por empleado
Recursos de cliente por empleado
Activos totales por oficina
Gastos generales por oficina
Nmero de empleados por oficina
5.16.- El anlisis de la solvencia: La adecuacin del capital

Resulta obvio que la proporcin que guarden los recursos propios con respecto al
total del Balance producir un mayor o menor apalancamiento financiero y por
contra aumentar o disminuir el riesgo de falta de liquidez. Una alta dotacin de
recursos propios nos enfrentar a una entidad tremendamente estable y slida, pero
por el contrario con dificultades para obtener un adecuado leverage y por tanto una
45
Conviene recordar que las plusvalas de la cartera de valores no se reflejan en ninguna parte por lo que deben
ser objeto de un anlisis minucioso por parte de quien quiera analizar una entidad, sobre todo si su cartera es de
cierta cuanta. As en cada cartera deber analizarse: 1) su valor bruto contable, 2) las plusvalas tcitas, 3) las
minusvalas tcitas, y 4) el Valor de mercado.
buena rentabilidad de los recursos propios.

Al margen de lo apuntado son las legislaciones de cada pas las que fijan
unos mnimos de recursos propios en aras de una mayor estabilidad del sistema
bancario. En el caso espaol al igual que en el resto de Europa los mnimos son los
fijados por las correspondientes directivas comunitarias que ya se comentaron al
hablar de la legislacin bancaria.
Ratio Equity-Capital
Este ratio relaciona los recursos propios con el total del activo y se expresa
as:
Ratio de Capital=Recursos propios/Total de recursos
Al margen del valor del ratio como indicativo del apalancamiento financiero de
cada entidad, su medida por si sola da una idea del grado de proteccin de los
depsitos cara a posibles riesgo de fallidos en los activos. Adems un alto grado de
capitalizacin es sinnimo de capacidad potencial para elevar el "techo" de
endeudamiento de la entidad. Un banco o caja con una buena dotacin de recursos
propios (reservas en el caso de las cajas) tendr mas facilidades para conseguir
dinero en los mercados que no otro con problemas de capitalizacin. 46
La solvencia tiene que ver con la capacidad de hacer frente a los compromisos
financieros a largo plazo y a los posibles quebrantos por eventos inesperados o no.
Depende bsicamente de la existencia de recursos propios (no exigibles) para hacer
frente a aquellos y supone la mayor garanta de la estabilidad de la entidad de
crdito en cuestin.
46
Mas adelante se comentan algunos ratios denominados "de estructura" que

tienen una estrecha relacin con los apuntados en este apartado.
Su expresin mas habitual es la de Recursos propios en relacin con el total del

balance o tambin la de recursos propios / recursos ajenos como indicador del
grado de apalancamiento y endeudamiento.
A pesar de que no existe una cifra ptima o ideal para este ratio las autoridades
monetarias de todos los pases imponen unos mnimos a respetar por todas las
entidades como garanta para sus depositantes y para la estabilidad del sistema.
A los efectos del ratio Recursos propios /Activo con riesgo 47 hay que precisar lo que
se entiende por Recursos propios. En ese sentido conviene recordar los acuerdos
de Basilea que amplan la cifra de recursos propios al asimilar, a algunos efectos, el
capital constituido a otros recursos que amplan la capacidad de los bancos para
asumir potenciales prdidas. Se habla as de:
Capital primario (Tier 1) y,
Capital secundario Tier 2)
El primero est constituido por el capital social, las primas de emisin, las acciones
preferentes y las reservas. El segundo lo constituyen las reservas por revalorizacin
de activos, las provisiones generales, la deuda subordinada y las obligaciones
convertibles y similares.
El ratio de solvencia o ratio Cook generalmente considerado se cifra en el 8% de los
activos en riesgo, siendo estos iguales a la cifra resultante de la ponderacin de
cada partida del activo en funcin del riesgo que implica.
Aunque estas ponderaciones, en el caso de las recomendadas por el BIS (Banco
Internacional de Pagos) y asumidas por la mayora delas legislaciones nacionales,
han variado , tomamos a modo de ejemplo los recogidos en la directiva europea
89/647 que son:
47
Una simplificacin, cuando no se poseen mas datos consiste tomar todo el activo pero este implica errores en
la apreciacin. As como la dificultad para comparar con otras entidades o con estndares publicados.
PONDERACIONES DE LOS ACTIVOS EN FUCIN SE SU RIESGO

EFECTIVO Y OBLIGACIONES
OBLIGACIONES EN TRNSITO E INVERSIONES TEMPORALES
CRDITOS HIPOTECARIOS
CREDITO, INVERSIONES GENERALES Y SUSSTITUTOS DEL CRDITO
ACTIVOS FIJOS Y OTROS ACTIVOS
OTROS ACTIVOS CONTIGENTES
0%
20%
50%
100%
100%
50% /
100%
El concepto de activos en riesgo tambin se aplica a los elementos fuera de balance

(avales, garantas, cartas de crdito, derivados, etc.)dados los riesgos que
conllevan.
5.17.- Las operaciones con productos derivados 48:

Es un rea de especial importancia en los tiempos actuales pero cuya evaluacin a
efectos de anlisis de una entidad difcilmente puede obtenerse de los datos
contables. Slo si las variaciones nominales son importantes permite atisbar un
indicio de que se trata de un tema en el cual profundizar.
El anlisis de las operaciones con derivados debe de hacerse en relacin con el
riesgo que soportan o que mitigan. As es preciso diferenciar entre las operaciones
de cobertura y las puramente especulativas. As mientras en el primer caso debe de
observase la equivalencia entre operaciones de diferente signo, en el segundo hay
48
Suele resultar difcil para el analista externo el evaluar el riesgo que suponen estas operaciones e incluso la
cuanta de las mismas.
que considerarlas como un riesgo que debe ser tenido en cuenta al objeto de
provisionarlo49.
5.18.- El anlisis de los recursos generados:
Como en el anlisis de cualquier otro tipo de empresa, el de una entidad de crdito
implica analizar el Cash Flow y la evolucin del mismo. A traves de esta magnitud se
obtiene una informacin objetiva y no sujeta a las convenciones normativas o a los
maquillajes del resultado por la via de la dotacin de amortizaciones y provisiones.
Su clculo supone eliminar de la cuenta de resultados todas aquellas partidas que
no hayan supuesto cobros o pagos y ver as los recursos efectivamente generados.
5.19.- El anlisis de la evolucin burstil:
El valor de la entidad en bolsa es un reflejo de lo que el mercado opina acerca de
aquella. Por otra parte el objetivo de la direccin de la entidad debe consistir en la
maximizacin del valor de aquella en bolsa. Difcilmente podra pensarse en un
buen anlisis de una entidad que no considerase la posicin y evolucin de sta en
el mercado burstil.
Los ratios mas usados son los siguientes:
49
Beneficio por accin
Dividendo por accin
PER (precio de la accin / beneficio)
Rentabilidad por dividendos = dividendos por accin / cotizacin de la accin
El problema suele consistir en la dificultad que entraa diferenciar entre unas y otras operaciones, toda vez
que difcilmente las operaciones de cobertura suelen ser exactamente del mismo importe y vencimiento.
El final del anlisis debe suponer que el analista es capaz de pronunciarse sobre:
La cuota de mercado y de Crditos, Depsitos y Fondos, as como su

evolucin.
El riesgo de crdito y la morosidad.
La liquidez de la entidad, su posicin interbancaria neta en trminos

absolutos y porcentuales, as como en comparacin con otras entidades y la
evolucin de aquella.
La composicin y evolucin de las carteras de renta fija y variable, as como

su evolucin y exposicin al riesgo.
La productividad y eficiencia de la entidad, su evolucin y la comparacin con

otras entidades.
La solvencia de la entidad y su evolucin y comparacin con otras entidades.
Los recursos generados, el casflow y la calidad del beneficio generado.
La situacin y evolucin de la posicin burstil de la entidad.
5.20.- El conjunto de ratios

El cuadro siguiente resume los ratios expuestos
NOMBRE DEL RATIO
NUMERADOR
DENOMINADOR
ROE
BENEFICIO NETO
RECURSOS PROPIOS
ROA/ROTA
BENEFICIO NETO
TOTAL ACTIVOS
APALANCAMIENTO
RECURSOS PROPIOS
TOTAL ACTIVOS
SPREAD
MARGEN FINANCIERO
TOTAL ACTIVOS
COSTES OPERATIVOS
COSTES OPERATIVOS
TOTAL ACTIVOS
NETOS
INVERSIONES A CORTO
INVERSIONES A CORTO
TOTAL ACTIVOS
PORCENTAJE DE
PRSTAMOS
TOTAL ACTIVOS
COMPRA DE PASIVOS EN EL
TOTAL ACTIVOS
PRSTAMOS
COMPRA DE PASIVOS
AO
PROVISIONES
DOTACIN DE PROVISIONES
TOTAL ACTIVOS
COBERTURA DE CRDITOS
BENEFICIOS MAS
DOTACIONES
DOTACIONES
PERDIDAS POR CRDITOS
PERDIDAS POR CRDITOS
TOTAL ACTIVOS
RESERVAS PARA FALLIDOS
RESERVAS PARA FALLIDOS
TOTAL ACTIVOS
NOMBRE DEL RATIO
MAGNITUD
DIVIDIDO POR
VALOR 50
RATIOS DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ ESTRICTA
ACTIVOS LQUIDOS
TOTAL ACTIVO
12%
LIQUIDEZ GENERAL
ACTIVOS A CORTO
TOTAL ACTIVO
23%
REALIZACIN DE VALORES
VALOR DE MERCADO DE
VALOR CONTABLE DE
98%
VALORES
VALORES
EXIGENCIA A LARGO
EXIGIBLE A LARGO
TOTAL PASIVO
30%
EXIGENCIA A CORTO
EXIGIBLE A CORTO
TOTAL PASIVO
2.6%
PORCENTAJE DE PRESTAMOS
TOTAL PRSTAMOS
TOTAL ACTIVO
62%
PRESTAMOS INDIVIDUALES
TOTAL PRESTAMOS
TOTAL ACTIVO
18%
TOTAL ACTIVO
17.5%
EXIGIBILIDAD DEL PASIVO
RATIOS DE GENERACIN DE
BENEFICIOS
INDIVIDUALES
PRESTAMOS COMERCIALES E
TOTAL PRESTAMOS
INDUSTRIALES
COMERCIALES E
50
Valores "tipo" para un banco norteamericano en los aos 90.
INDUSTRIALES
RATIOS DE ESTRUCTURA
FINANCIERA
CAPITALIZACIN
TOTAL ACTIVO
CAPITAL NETO
21%
GASTOS/BENEFICIO
BENEFICIO ANTES DE INT.
TOTAL COSTES FINANCIEROS
1,1%
COSTES POR
BENEFICIO POR
95%
OPERACIONES
OPERACIONES
GASTOS DE PERSONAL
COSTES DE PERSONAL
COSTES OPERATVOS
18.4%
CARGA ESTRUCTURAL
COSTES POR INTERESES
COSTES OPERATIVOS
54%
INGRESOS
INGRESOS FINANCIEROS
ACTIVOS RENTABLES
8.2%
GASTOS
GASTOS FINANCIEROS
ACTIVOS RENTABLES
4.6%
MARGEN NETO
INGRESOS FINANCIEROS
COSTES FINANCIEROS
3.6%
E IMP.
RATIOS DE COSTES
OPERATIVOS
COSTES OPERATIVOS
RATIOS DE MARGEN NETO
RATIOS DE RENTABILIDAD
ROA
BENEFICIO NETO
TOTAL ACTIVO
0.4%
ROE
BENEFICIO NETO
RECURSOS PROPIOS
9.1%
Los ratios referentes o concernientes a la generacin de beneficios suelen

medir la proporcin que los activos materializados en crditos suponen con respecto
al total de activos rentables y la distribucin entre prestamos al por mayor y los de
pequea cuanta.
Los ratios de estructura por su parte hacen hincapi en dos aspectos de la
adquisicin o aprovisionamiento de fondos por parte de las entidades financieras. La
primera sera como consiguen fondos para financiar sus activos los bancos y cajas.
La segunda hara referencia a la capacidad del banco para soportar sus costes
financieros.
5.21.- Los ratios en la banca y los ratios en otras empresas
En realidad una institucin financiera al igual que cualquier otro tipo de
empresa admite al menos dos pticas a la hora de abordar su funcionamiento: 1) la
operativa y, 2) la financiera. Si nos fijamos en la primera estamos pensando en la
compra de unas materias primas (en el caso de la banca hablaremos de dinero),
que transformaremos y venderemos (en este caso utilizaremos en forma de
inversiones). En trminos financieros hablaramos de la captacin de recursos a
unos determinados costes ( clientes de pasivo, recursos propios, etc...) que
gastaramos con la esperanza de conseguir un supervit. Estaramos pues ante una
situacin singular; ya que en el caso de las instituciones financieras se produce una
duplicidad o identidad en la unidad de medida de los aspectos operativos o tcnicos
y los econmico-financieros.
La rentabilidad la mediremos en trminos de tasa de retorno para los proveedores
de capital de la entidad que estamos analizando. Dicho en otros trminos la
rentabilidad de un banco sera la tasa de inters o descuento que igualara el valor

presente del total de los futuros beneficios con el importe de la inversin efectuada
por los accionistas. Esta tasa no representa ni da idea de la calidad de cada banco
ni de sus expectativas y posibilidades de generar resultados en un futuro e incluso
tampoco refleja el pasado. Es solamente el reflejo de la tasa de descuento que los
inversores aplican a los futuros cash flow a generar por el banco y de como lo
proyectan o recogen en el precio de actual de las acciones de la entidad. Por este
motivo unas veces se habla de rentabilidad de las entidades de crdito relacionando
sus beneficios con su pasivo o con sus recursos propios segn balance y otras en
relacin con el valor burstil de las acciones ( lo que no cabe calcular en el caso de
las Cajas de ahorro).
Una cuestin de suma importancia a tener en cuenta a la hora de analizar los
estados financieros de bancos y cajas de ahorro es el conocimiento de las
operaciones fuera de balance. Aunque ya en la introduccin se apunt este
problema, no queremos dejar de sealar de nuevo como no cabe hacer un buen
anlisis de los datos financieros de una entidad de crdito sin conocer sus
operaciones fuera de balance. El que la normativa contable del Banco de Espaa se
limite a prescribir la obligatoriedad de conocer y cuantificar estas operaciones, lo
cierto es que su magnitud e importancia pueden hacer que las cifras de balance
sean un mnimo reflejo de la realidad.
Las operaciones con productos derivados que nacieron inicialmente como
una forma de cobertura de riesgos, se han convertido, con mas frecuencia de la
deseable, en autnticos instrumentos especulativos, con el consiguiente riesgo para
las empresas e instituciones que comercian con ellos. Crisis como la reciente del
Baring Brothers han puesto de sobreaviso a las autoridades monetarias de todos los
pases acerca de la necesidad de regular mas ampliamente el uso de estos
instrumentos, as como de la necesidad de exigir a las entidades financieras la
publicidad expresa de estas operaciones. Un buen anlisis de los estados
financieros de un banco o caja tiene necesariamente que conocer y hacer
referencia a estas magnitudes.
5.22.- La evaluacin de las entidades de crdito: El mtodo C.A.M.E.L.

5. 22.1.- Introduccin.
El mtodo C.A.M.E.L. de evaluacin de entidades financieras consiste en un
sistema de control y supervisin de entidades de crdito empleado por la Reserva
Federal de los Estados Unidos, con el fin de conocer aquellas que pueden tener
dificultades de adaptacin ante cambios del entorno competitivo (desregulacin,
desintermediacin, internacionalizacin). Adoptado en 1979 por las agencias de
supervisin bancaria americanas, no fue hasta 1987 cuando el Federal Deposit
Insurance Corporation (F.D.I.C.), similar en muchos aspectos de los Fondos de
Garanta de Depsitos existentes en el Sistema Financiero Espaol, dictamin
normas concretas y uniformes sobre este mtodo de supervisin.
C.A.M.E.L. se trata, como puede comprobarse en el cuadro nm. 1, de un
acrstico formado por las palabras capital, activos, management (gestin),
excedentes y liquidez, y son estas cinco variables las que se califican para obtener
un ndice medio que nos permite clasificar y evaluar la entidad.
Capital Adequacy
Valoracin del
Capital
Asset quality
Calidad de los Activos
Management
Gestin (Management)
Earning performance
Generacin de
Excedentes
Liquidity
Valoracin de la
Liquidez
Estas cinco variables son valoradas dentro de una escala creciente de uno a
cinco, segn la mayor a menor fortaleza en cada una de ellas para, en un segundo
paso, obtener un slo ndice como media simple de los anteriores. Esto permite
conseguir un ndice (rating) de la situacin general de la entidad financiera e incluso
realizar una lista escalada o ranking de un conjunto de ellas. El cuadro nm. 2 ilustra
la calificacin de cada uno de los estadios y aade las posibles actuaciones de la
autoridad supervisora.
V
A
L
O
R
VARIABLE
NDICE
ACTUACIN
Fortaleza
Fortaleza Financiera
Seguimiento
puntual
Satisfactorio
Solidez,
debilidades
poco importantes
Vigilancia
Neutralidad
Algunas debilidades importantes,

deterioro futuro
Vigilancia
constante
Debilidad
Debilidades
importantes,
quiebra potencial
Supervisin
No satisfactoria
Alta posibilidad de
quiebra
Supervisin
y accin correctora
La informacin utilizada cuando se trata de entidades financieras individuales

ser la incluida en sus estados financieros y para el caso de grupos de entidades se
utilizarn tambin los estados consolidados. En muchos casos ser necesario
contrastar los datos obtenidos con la media del sistema o del entorno de actuacin
de la entidad, dependiendo del mbito del estudio. Por ejemplo, es posible que un
trabajo sobre una Caja Rural deba compararse con las magnitudes de todas las
cooperativas de crdito mejor que con las de todos los bancos o, en el caso de una
caja de ahorros con un mbito geogrfico limitado, puede ser interesante comparar
sus datos con los del resto de entidades del mismo entorno.
Este mtodo de evaluacin de entidades de crdito ha sido incluido por la
Asociacin Espaola de Contabilidad y Administracin de Empresas dentro del
Documento nmero cinco de Organizacin y Sistemas, denominado "Criterios de
medicin de la Rentabilidad, Productividad y Eficiencia de las Entidades Bancarias".
5.22.2.- Consideracin de las variables.

La valoracin de cada una de las cinco variables antes mencionadas, con el
fin de obtener el ndice de clasificacin, est condicionada por la informacin
disponible, la metodologa utilizada y el alcance perseguido en la evaluacin. Por
tanto, la forma de valoracin y el tratamiento de estas variables puede ser muy
diverso. A continuacin se presenta una propuesta de calificacin de estas variables
para obtener posteriormente el ndice de la entidad.
5.22.2.1.- A. VALORACIN DEL CAPITAL.

En la valoracin del capital se pone de manifiesto el grado de solvencia de la
entidad y la idoneidad de su estructura econmico - financiera. Para ello se
consideran los recursos propios de esa entidad, obtenidos de acuerdo a la
normativa bancaria sobre solvencia, (recursos propios computables)51, y se
51
La normativa bancaria que define los recursos propios computables y el importe necesario de los
mismos para cubrir el correspondiente coeficiente de garanta es la siguiente:
Ley 13/1985 de 25 de mayo, con las modificaciones introducidas por la
Ley 37/1988 de 28 de Diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para 1989 y Ley 13/1992 de 1 de Junio.
Real Decreto 1343/1992 de 6 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley 13/1992 de 1 de Junio, de
recursos propios y supervisin en bases consolidadas de entidades financierasOrden de 30 de diciembre de 1992 sobre normas de solvencia de las entidades de crdito.
Circular del Banco de Espaa 5/1993 de 26 de marzo, a entidades de crdito, sobre determinacin y
control de los recursos propios mnimos.
comparan con los recursos mnimos requeridos en funcin de la asuncin de riesgos

financieros y las inversiones de la entidad y su consumo de recursos propios. La
fuente de informacin para obtener ambos datos (recursos propios computables y
recursos propios requeridos) se encuentra en los estados que semestralmente
deben rendir las entidades financieras al Banco de Espaa con el fin de cumplir con
los requerimientos de recursos propios (estados R.1 a R.7).
Los recursos propios computables pueden dividirse en dos categoras:
Los recursos propios bsicos: Capital social, reservas y Fondo provisto para
Riesgos Generales.
Los recursos propios complementarios: Reservas de regularizacin, Fondos
sociales, acciones sin voto, financiacin subordinada y otras financiaciones con
categora de recursos propios. El total de recursos propios complementarios no
debe superar el 100 % de los recursos propios b sicos y, adems, la financiacin
subordinada no ser superior al 50 % de los mismos.
De los recursos propios bsicos es necesario deducir las perdidas de
ejercicios anteriores, la autocartera, la financiacin a terceros para compra de
acciones y las acciones en poder de filiales. Otras deducciones del resto de
recursos propios son las participaciones significativas ( 10 %) en entidades de
crdito del grupo, exceso de participaciones en empresas no financieras 52, dficit de
provisiones especificas y otros activos o riesgos que la entidad decida deducir.
Tambin hay que restar el importe de la cuenta de periodificacin de activo, contrapartida de la dotacin al Fondo de Fluctuacin de Valores para la cobertura de
minusvalas de la cartera de inversin.
Los requerimientos de recursos propios son la cantidad mnima de stos,
necesarios para cubrir la suma de los exigidos por el riesgo de crdito, riesgo de
cambio y riesgo de mercado de la cartera de negociacin.
No es estudio de este trabajo el anlisis pormenorizado del calculo de los
requerimientos de recursos propios a entidades de crdito. Solamente indicar que el
clculo del riesgo de crdito se realiza en funcin del saldo contable neto del activo
Circular del Banco de Espaa 12/1993, de 17 de diciembre, a entidades de crdito, sobre modificacin
de la circular 5/1993, de 25 de marzo, sobre determinacin y control de los recursos propios.
Circular del Banco de Espaa 2/1994, de 4 de Abril, a entidades de crdito, sobre modificacin de la
Circular 5/1993 de 26 de Marzo, sobre determinacin y control de los recursos propios mnimos.
Circular 6/1994 del Banco de Espaa, de 26 de setiembre, a entidades de crdito, modificando la
Circular 4/1991 de 14 de junio, sobre normas de contabilidad y modelos de estados financieros. [norma
segunda, referida a la deduccin de los recursos propios de la diferencia de los fondos especiales dotados por
ajuste de la cartera de inversin menos el fondo originado por la ganancia en las ventas de esa misma cartera].
52
Segn art. 10 L. 13/85 de 25 de Mayo, art. 24 R.D. y norma 10 Circ. B.E. 5/93.
(activos menos las provisiones especficas, cuentas compensatorias, y otras

deducciones) y los pasivos contingente, compromisos y otros riesgos contabilizados
en cuentas de orden. A todos estos riesgos se aplicar un factor de ponderacin (a
los riesgos de firma, pasivos contingentes y resto de cuentas de orden se aplica un
factor de correccin), y sobre el total de riesgos ponderados se aplica el porcentaje
del 8 %.
Para calcular los requerimientos sobre riesgo de cambio se aplica el 8 % a la
posicin global neta en divisas.
Los requerimientos de recursos propios por riesgo de la cartera de
negociacin estn recogidos en la Circular del Banco de Espaa 12/93, e incluye
los requerimientos por riesgo de precio por posiciones en renta fija (riesgo general y
especfico), riesgo de precio por posiciones en acciones y participaciones, riesgo de
liquidacin y entrega y riesgo de crdito y contraparte.
Adems existen unos limites en la asuncin de riesgos, posiciones o activos,
referidos tanto a cada una de las divisas (5% recursos propios) como a las
inmovilizaciones materiales (70 % de los recursos propios) y a grandes riesgos. (Los
riesgos con un mismo sujeto o grupo econmico no superarn el 40 % de los
recursos propios (25 % a partir de 31.12.1998).
Conocido el porcentaje de cobertura de los recursos propios mnimos se
puede asignar un valor en funcin a los siguientes porcentajes de recursos propios
sobre recursos propios requeridos:
PORCENTAJE
% R.P. / R.P.R. > 100 %
CALIFICACIN
1
50% > % R.P./R.P.R. > = 100.%
25% > % R.P./R.P.R. > = 50.%
0% > % R.P./R.P.R. > = 25 %
% R.P./R.P.R. < 0 %
Es necesario indicar que los valores de recursos propios sobre recursos

propios requeridos deben ser ponderados con arreglo a una serie de circunstancias,
como son:
El conocimiento de ajustes necesario en los estados financieros.

La existencia de revalorizaciones de activos.
La confianza del porcentaje, segn su estabilidad en estudios anteriores.
Los beneficios retenidos y la poltica de dividendos, as como las dotaciones
a Fondos de Obras Sociales (Cajas de Ahorros) o Fondos de Educacin y
Promocin ( Coop. de Crdito).
La cotizacin en el mercado burstil de las acciones.
Por su parte A.E.C.A. propone la consideracin de otros cinco ndices ms:
1.- (%) Recursos propios computables / pasivo exigible.
2.- (%) Patrimonio neto / total activo
3.- (%) Patrimonio grupo (excepto accionistas y acciones en cartera) / capital
4.- (%) Inmovilizado /recursos propios computables
5.- (%) crdito sector privado / total activo.
Para la asignacin de un valor a los ndices anteriores, e incluso el porcentaje
de recursos propios sobre recursos propios requeridos, puede utilizarse la
comparacin con la media del sistema y asignar el valor de la entidad estudiada
dentro de uno de los cinco intervalos o bandas calculadas en funcin a la desviacin
tpica sobre la media del sistema. Estas bandas pueden ser las determinadas en el
cuadro nm. 4 y la Ilustrac. 1, donde suponemos que los valores 1 y 2 se reparte
una banda de un 55 % y los otros tres valores el 45 %, en bandas de un 15 % cada
uno de ellos53. Es importante observar que el valor medio debe estar incluido en la
banda correspondiente al 2.
53
Dado que las bandas no son simtricas, es necesario tener presente el signo a la hora de determinar
el intervalo correspondiente y asignar el grado de fortaleza.
Funcin de distribucion y de densidad

normal (media =0; desv. std. = 1)
1
0,9
25 - 55 - 70 - 85 %
0,8
5-15 %
0,7
4-15 %
0,6
0,5
3-15 %
0,4
0,3
2-30 %
0,2
1-25 %
0,1
2,4
2,1
1,8
1,5
1,2
0,9
0,6
0,3
-0,3
-0,6
-0,9
-1,2
-1,5
-1,8
-2,1
-2,4
El comparar valores individuales con los resultados estadsticos de una

muestra entraa el riesgo de considerar como valores normales situaciones de deficiencias estructurales, de todo el grupo o sistema, y que debe ser tenido en cuenta
a la hora de considerar las estadsticas poblacionales o muestrales.
5.22.2.2.- B. CALIDAD DE LOS ACTIVOS.

La calidad de la inversin de una entidad financiera puede valorarse
Bandas de calificacin
CALIFICACIN
Ratio > x + 0,6745
x + 0,6745 > R > x - 0,1257
x - 0,2533 > R > x - 0,5244
x - 0,5244 > R > x - 1,0364
R > x - 1,0364
considerando diversos parmetros y comparndolos con la media de todo el sistema

financiero o con al grupo de entidades al que pertenece (por tamao, situacin
geogrfica, condicin jurdica, como hemos visto anteriormente. Una vez obtenidos
estos podemos determinar un ndice sincrtico (de 1 a 5) como media de cada uno
ellos, con el fin de obtener una calificacin a esta variable. Esto es debido a las
caractersticas a tener en cuenta al calificar la calidad de los activos (naturaleza,
diversidad, riesgo, rentabilidad.), Difciles de concretar en un solo dato. Por tanto se
proponen los siguientes parmetros:
1. Estructura bsica la los activos. Obteniendo la diferencia entre
activos rentables (total activo deducido tesorera no rentable, inmovilizado,
cuentas periodificadoras y diversas de activo) y pasivos con coste (total
pasivo deducidos los fondos propios, periodificadoras y diversas de pasivo)
podemos obtener un ratio con relacin al total de la entidad (gap estructural
de rentabilidad). Este lo podemos comparar con la media del sistema,
teniendo en cuenta la desviacin tpica y asignando el valor a una de las
bandas como se determino anteriormente en el cuadro nm. 4
2. Volumen de morosos y dudosos. El riesgo m s impor tante con que
se enfrentan las entidades financieras es el riesgo de crdito (insolvencia y
riesgo pas). El nivel de dudosos, tanto por morosidad como por otras causas, tiene una especial importancia pues el efecto sobre la cuenta de resultados es doble; por un lado la operacin crediticia en esta situacin deja de devengar intereses y no se imputan a la cuenta de resultados hasta su cobro, y
por otro lado es necesario realizar dotaciones para cubrir el impago del
principal e intereses activados hasta el momento del pase a dudosos54. Se
puede definir una tasa de activos dudosos como el cociente entre esta partida
del balance y la totalidad de la inversin crediticia y realizar comparaciones
con el resto de entidades en la forma que se ha indicado anteriormente,
asignando a una mayor tasa de inversin en situacin irregular un menor
nmero de calificacin.
3. Riesgo-pas. Se puede considerar el volumen del riesgo pas sobre
inversin normal y compararlo con los valores del sistema, clasificando segn
los intervalos propuestos.
4. Cobertura de insolvencia y riesgo pas. Se puede considerar el
saldo del Fondo de Provisin para Insolvencias y compararlo con los saldos
de dudosos. Estos datos nos darn una tasa de cobertura de dudosos que
puede ser comparada con la tasa del sistema, asignando una calificacin
menor a una mayor cobertura55. Del mismo modo se puede actuar con las
dotaciones realizadas por riesgo-pas
54
Las normas de clasificacin de los acreditados como dudosos y su cobertura mediante la Dotacin de
una Provisin para Insolvencias estn incluidas en las normas dcima y undcima de la Circular del Banco de
Espaa 4/91 de 14 de Junio, a entidades de crdito, sobre normas de contabilidad y modelos de estados
financieros.
Otros ndices relacionados con la morosidad y los fallidos son los

siguientes propuestos por A.E.C.A.:
- Ratio fallidos / Total inversin con riesgo.
- Tasa de recuperacin de activos sobre fallidos.
- Ratio de Dotaciones netas para insolvencia sobre Recursos
Generados.
- Ratio de dotaciones netas sobre Activos Totales Medios (A.T.M.,s).
5. Concentracin de riesgos. Se puede obtener una idea de la
concentracin de riesgos a travs del volumen de grandes riesgos declarados
en el estado R.6 con relacin al total de la inversin crediticia y comparndolo
con la media del sistema56.
Otra forma de tratar la concentracin de riesgos es a travs de la
informacin de la C.I.R.B.E. (Central de Informacin de Riesgos del Banco de
Espaa) y considerar el nmero de acreditados hasta llegar a un 30 % del
total del balance. Se puede realizar comparaciones con la media del sistema,
calificando como 2 el trmino medio.
Otra informacin interesante es considerar el grado de exclusividad de
financiacin que estn recibiendo nuestros clientes a travs de la entidad.
Esta informacin, como la anterior solo se puede obtener a travs de la
C.I.R.B.E. y consistira en conocer el riesgo de cada acreditado ponderado
por el ndice de endeudamiento con la entidad, expresado en porcentaje
sobre el riesgo del acreditado. Se aplicara la formula nm. (1), teniendo en
cuenta que, para entidades con una dimensin geogrfica pequea, este dato
estar sesgado al alza al existir una mayor concentracin.
55
Puede ser ms representativo si se considera solamente la cobertura de dudosos especfica, es

decir, el total del Fondo de Provisi para Insolvencias menos la cobertura genrica del 1 % para riesgos sin
cobertura especfica con garanta personal y el 0,5 % para riesgos sin cobertura especfica con garanta
hipotecaria referida esta a viviendas, oficinas, locales polivalentes y fincas rsticas; y se compara con la cifra
total de dudosos.
56
La consideracin de grandes riesgos segn la Circular del Banco de Espaa 12/93, que modifica la
5/93, se asigna a aquellos mantenidos con un mismo sujeto o grupo econ mico y cuyo riesgo supere el 10 % de
los recursos propios, no pudiendo ser mayor del 25 % para la entidad y del 20 % frente a entidades no consoli dadas del propio grupo econmico. No obstante, hasta el 31 de diciembre de 1998, el primer porcentaje ser del
15 %, aunque desde diciembre de 1995 se informe al Banco de Espaa de los riesgos que supongan el 10 % de
los Recursos Propios. De la misma forma, hasta el 31 de diciembre de 1998 el lmite de asuncin de riesgos ser
un 40 % para los riesgos con un mismo sujeto o grupo econmico y del 30 % para riesgos con las entidades
consolidadas del propio grupo econmico. La consideracin de grandes riesgos es importante pues en ningn
caso el conjunto de ellos debe superar ocho veces los recursos propios de la entidad.
Install Equation Editor and doubleclick here to view equation.
El nmero de acreditados considerados ser del 30 % en entidades

grandes y medianas y del 60 % en entidades con un tamao menor. Las
comparaciones se realizaran con la media del sistema, adjudicando el valor
de 2 al ndice normal.
6. Concentracin sectorial. Se puede analizar la concentracin de
riesgos en determinados sectores problemticos y obtener comparaciones
con la media del sistema en ese sector. Es necesario utilizar estos datos con
mucho cuidado al comparar datos sectoriales con distinta distribucin
geogrfica o implantacin econmica.
En el momento de obtener una calificacin de la calidad de los activos es
necesario obtener la media ponderada de los datos anteriores, dando un mayor
peso a aquellos factores que pueden tener una mayor incidencia en la calidad de los
activos, como por ejemplo, el volumen de morosos y dudosos, volumen de riesgo
pas o el ratio dudosos y riesgo-pas sobre recursos propios.
5.22.2.3.-C. VALORACIN DE LA GESTIN.

Se trata de la variable ms difcil de evaluar, ya que entraa la necesidad de
aadir juicios de valor e influido por la subjetividad del evaluador. No obstante se
pude disear una encuesta a modo de los cuestionarios de evaluacin del control
interno de los auditores, con un contenido ms amplio y que puede basar el juicio y
calificacin del evaluador. Las facetas que deben ser revisadas, como siempre de
uno a cinco, pueden ser las siguientes:
1. Calidad y suficiencia del control interno. En este sentido se
considerar especialmente la eficiencia del departamento de auditora
Interna. Han de existir controles en aquellos puntos de la actividad m s con flictivos para la seguridad e integridad de los activos, as como la vigilancia
del cumplimiento de las normas dictadas por la Direccin.
2. Eficiencia del comit de Riesgos. Su cometido consistir en el

estudio, aprobacin y seguimiento de los riesgos de la entidad. Su existencia
y eficiencia deben ser valoradas muy positivamente.
3. Existencia de poltica de Gestin de Activos y Pasivos, a Travs del
comit de Activos y Pasivos. Este comit tendr competencia sobre gestin
del riesgo de tipo de inters, poltica de inversiones, gestin de carteras,
poltica de tarifas, poltica de crecimiento y diseo de nuevos instrumentos
financieros57.
4. Organizacin Interna. Existencia de un organigrama claro y efectivo,
donde no existan solapamientos de funciones ni vacos de competencias.
Cada nivel debe tomar las decisiones que le corresponda y debe circular la
informacin adecuadamente. Se valorar positivamente la capacidad de
reaccin del sistema organizativo ante situaciones de cambio en el sector
financiero, tanto a nivel del personal (formacin, reciclaje) como de los
medios, especialmente tecnolgicos.
5. Poltica de actuacin definida. Es importante conocer si existe una
poltica crediticia definida en la entidad, los fines y objetivos marcados dentro
del plan estratgico.
6. Liderazgo. Debe valorarse el grado de preparacin de los mandos y
su actividad como responsable de la gestin de los departamentos, junto con
las competencias atribuidas.
7. Competencia del Consejo de Administracin. El grado de
preparacin, conocimiento del negocio bancario y cualquier otro aspecto
calificable desde el punto de vista tcnico - bancario debe de ser tenido en
cuenta en este apartado, incluida la estabilidad y cohesin del propio Consejo.
8. Cualquier otro aspecto relacionado con la Gerencia y que pueda
influir positivamente o negativamente en la entidad.
57
La gestin tradicional en las entidades de crdito consista en dividir el negocio bancario

operaciones relacionadas con el activo y relacionadas con el pasivo, existiendo a veces una dicotoma
objetivos entre los departamentos comercial y de inversiones (en los bancos se trataba de conseguir
financiacin ms barata para sus inversiones y en las entidades excedentarias de tesorera como Cajas
Ahorro y Cooperativas de crdito, el objetivo era colocar lo ms rentablemente posible el excedente
tesorera). En cambio, a travs del comit de Activos y Pasivos, la coordinacin de la inversin y la captacin
recursos va unida, plantendose objetivos unitarios y con una visin estratgica.
en
de
la
de
de
de
A partir de la encuesta realizada en torno a los aspectos anteriores podemos

obtener una idea de la calidad de la gestin de la entidad (Se puede valorar cada
uno de ellos de uno a cinco y obtener la media).
5.22.2.4.- D. GENERACIN DE EXCEDENTES.

A partir de la informacin financiera se puede intentar valorar las magnitudes
ms importantes de la cuenta de resultados, considerando su estructura y su
evolucin en el tiempo. Para ello nos fijaremos en una serie de ratios, que son los
que se presentan a continuacin:
1. Margen de Explotacin sobre A.T.M, s. Se compara con la media del
sistema y se asigna un valor, dependiendo de la zona en que se site el ratio
de la entidad, segn el mtodo de bandas antes propuesto. Un mtodo alternativo puede ser el considerar la diferencia entre entidad y grupo de
comparacin, asignando la calificacin segn el cuadro nm. 5.
DIFERENCIA
CALIFICACIN
ENTIDAD - GRUPO > 100 %
50% > ENT. - GRUPO > = 100.%
0% > ENT. - GRUPO > = 50.%
-25% > ENT. - GRUPO > = 0 %
ENT. - GRUPO < -25 %
2. Margen de explotacin sobre margen ordinario. Se puede proceder

de la misma forma que se ha expuesto anteriormente.
3. Margen ordinario sobre A.T.M, s. tambin puede ser tratado este
ratio aplicando las bandas o el cuadro de asignacin de diferencias.
4. Beneficio neto excluidos resultados extraordinarios sobre A.T.M,s.

Se actuar de la misma forma.
5. Beneficio neto excluido resultados extraordinarios sobre recursos
propios medios.
6. Crecimiento del margen de explotacin o de los recursos propios.
Un crecimiento sostenido indica una continuidad en la poltica de la entidad.
Tambin se pueden comparar los niveles de crecimiento con los del sistema,
de forma que se introduzcan factores coyunturales.
7. Consideracin del gasto de explotacin sobre margen ordinario.
Este ratio nos da una idea del grado de eficiencia de la entidad, y puede ser
comparado con el del sistema.
En todo caso, si se conocen, debern realizarse ajustes a las magnitudes
anteriores y verificar la estabilidad y coherencia de las mismas, junto con la
consideracin de cualquier otro aspecto del que podamos ser partcipes.
5.22.2.5.- E. VALORACIN DE LA LIQUIDEZ.

Para obtener una calificacin de esta variable se han de realizar los diversos
anlisis que afectan a la financiacin de la actividad crediticia de la entidad. Entre
las consideraciones que hemos de tener en cuenta se presenta la concentracin y
volatilidad de los depsitos y su relacin con la inversin que financia, sensibilidad
del balance a los tipos de intereses, estructura del pasivo y cualquier otra que afecta
a las necesidades de financiacin de la entidad. Por la dificultad que entraa la
calificacin de esta variable (variabilidad en el tiempo, actuacin de la entidad,
caractersticas de los clientes ...), se debe considerar la informacin con suficientes
reservas para no sacar conclusiones errneas.
Entre los indicadores que pueden ser considerados se encuentran los
siguientes:
1. Clculo del balance por vencimientos residua les, lo cual nos
permite compara el vencimiento medio de activo y pasivo al ponderar el
importe a cada uno de los vencimiento por el tiempo y dividirlo por el total del
balance. Se pueden realizar comparaciones con la media del sistema.
2. Clculo del balance por el vencimiento de las partidas sensibles al
riesgo de tipo de inters. La distribucin se realizar de la misma forma que
en el punto anterior teniendo en cuenta que existen partidas con actualizacin
de tipo de inters pero en cambio no vencen patrimonialmente. Adems
existen partidas con un tratamiento al que hay que aadir un cierto rasgo
discrecional como es el caso de las cuentas a la vista 58. A partir de aqu se
pueden obtener los "gaps" o brechas para distintos perodos de tiempo y
ponderarlos por el tiempo que falta hasta que finalice el ao. Esto nos permite
conocer la sensibilidad del margen financiero anual como un acercamiento
muy simple al anlisis de duracin aplicado al margen financiero. Se puede
utilizar el cuadro nm. 6 calificar el comportamiento del margen financiero
para el supuesto de una variacin del 1 % en los tipos de intereses:
TIPO DE INTERS 1 %
CALIFICACIN
Margen Financ. <= 1,50 %
Margen Financ. > 10,00 %
3. Concentracin de los recursos ajenos. Estudio similar a la

concentracin de riesgo y que encuentra el obstculo de carecer de la ayuda
prestada por un Instrumento como la C.I.R.B.E., pero estudios realizados por
empresas de marketing pueden servir como orientacin sobre este extremo.
4. Anlisis de los flujos de tesorera (cobros y pagos) y los realizados
por el sistema, asignando un valor mediante la utilizacin de bandas.
58
Existen estudios a nivel europeo que indican que el 80 % de los saldos a la vista en cuentas
corrientes y el 50 % de los saldos en las cuentas de ahorro son insensibles a cambio en los tipos de inters, La
aparicin de las "supercuentas", pasivos lquidos de alta rentabilidad, hace suponer que estos porcentajes
puedan ser inferiores.
5. Clculo del ratio de los saldos medios de financiacin interbancaria

sobre saldos medios de activos lquidos y su comparacin sobre la media del
sistema. Se puede valorar este dato teniendo en cuenta que desequilibrios
puntuales no afectan negativamente a la entidad, pero en cambio el recurso
continuado para la financiacin interbancaria debe ser valorado adecuadamente59.
5.22.3.- Consideracin del ndice.

Con la calificacin de las variables segn hemos procedido se obtiene
la media simple y conferimos un valor al ndice C.A.M.E.L. calificando la entidad en
uno de los cinco estadio vistos anteriormente. Como puede comprobarse el
resultado es muy simple y permite obtener clasificaciones de las entidades y puede
utilizarse como seal ante posibles situaciones de dificultad de determinadas
entidades. La libertar de utilizacin de ratios y parmetros es una ventaja debido a la
posible falta de homogeneidad en informacin disponible del evaluador, pero las
complicaciones pueden aumentar cuando intentamos incrementar la rigurosidad del
tratamiento de las variables y aplicamos tcnicas y procedimientos complejos.
5.23.- Bibliografa de este apartado
Yeager, F.C., y Seitz, N.C., "FINANCIAL INSTITUTIONS MANAGEMENT:

TEXT AND CASES". Prentice Hall, Englewood Cliffs, N.J. 1989 (3
edicin).
59
Graddy, D.B., y Spencer, A.H., "MANAGING COMERCIAL BANKS:
Tericamente, el activo (activo fijo, inversin tpica e interbancario) debe ser financiado por recursos
propios, financiacin tpica y financiacin interbancaria, de forma que los recursos propios excedan del activo
fijo y exista un cierto equilibrio entre inversin y financiaci interbancaria. Las desviaciones sobre esta
estructura "tpica" no implican ninguna disfuncionalidad sino que es una seal que debe ser tenida en cuenta a
la hora de analizar la entidad, (la utilizacin de recursos interbancarios no significa que la entidad vaya a entrar
en una crisis de liquidez aunque su uso continuado es una seal que nos indica que debemos prestar atencin a
su estructura financiera).
COMMUNITY, REGIONAL, AND GLOBAL". Prentice Hall, Englewood Cliffs,

N.J. 1990.
Palat, R., "UNDERSTANDIG RATIOS: A PRACTICAL GUIDE FOR

BUSINESS,
FINANCE AND BANKING". Kogan Page Ltd. Londres. 1989.
O.C.D.E., Estadsticas "Bank Profitability
Sebastin, A. Y Lpez, J. GESTIN BANCARIA (2 ED.) McGraw Hill,

Madrid, 2001.
Boletn Estadstico del Banco de Espaa (nmeros correspondientes a Abril

de 1999, 2000 y 2001)

Cap Cinco

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LAS ENTIDADES DE CRDITO: FUNCIONAMIENTO

5.- LOS BALANCES Y LAS CUENTAS DE RESULTADOS DE LAS ENTIDADES

para el normal desarrollo de estas instituciones.

1) Sus resultados operativos;

Las agrupaciones de cuentas realizadas en el balance y la cuenta de resultados propuestos responde

Es habitual encontrar en las pginas econmicas de los peridicos o en la prensa

Estos ratios que se exponen a continuacin son de aplicacin a las entidades

se hace con la finalidad de medir, sobre todo, la rentabilidad, la liquidez y la

Un primer trabajo, previo al anlisis de los estados financieros de las entidades de

Aunque en esta ocasin y en aras de la mxima simplicidad se ha optado por

Tipos de presentacion de los estados contables

Estados contables oficiales adaptados a la terminologa y plan de cuentas

Estados contables remitidos al fisco de acuerdo con los criterios de aquel.

Estados contables consolidados o no con el resto de empresas participadas

Estados contables presentados a los accionistas en la memoria anual con

Estados contables ajustados por alguna institucin o entidad pblica o

Estados financieros en formato interno de cada entidad y con finalidad

ejemplo avales y garantas y mas modernamente la cobertura de riesgos mediante

5.2.- Las cuentas de resultados de una entidad de crdito

5.2.1.-cuenta de resultados de una entidad de crdito (detallada)

4 Otros productos ordinarios

Tambin llamado Intereses y Rendimientos asimilados

Tambin llamado Intereses y Cargas asimiladas

Cabe distinguir entre comisiones percibidas y comisiones pagadas

8 Rendimientos netos de sociedades puestas en equivalencia

16 Impuesto sobre beneficios

despus de impuestos (16-17)

4.- Otros productos ordinarios incluyen las comisiones 11 percibidas y pagadas as

prudencia se asignan por la autoridad supervisora a la cobertura del riesgo general

+ Resultados netos de sociedades puestas en equivalencia ... ...

5.2.3.-cuenta de resultados resumida (tercer nivel de detalle)

5.3.- El Balance de las entidades de crdito

1 Caja y bancos centrales

2 Deuda del Estado

4 Crditos sobre clientes

4 Cuentas de periodificacin y otras

5 Obligaciones y renta variable

6 Inmovilizado material e inmaterial

6 Fondo para riesgos bancarios generales

7 Diferencia positiva de primera

8 Capital Suscrito no Desembolsado

TOTAL ACTIVOS FINANCIEROS RENTABLES (AFR)

TOTAL PASIVOS FINANCIEROS ONEROSOS (PFO)

de los estados financieros de la banca con una

sencilla aproximacin a la estructura y peculiaridades de los mismos. Conviene

Supongamos los siguientes pasos en el primer periodo de actividad

Veamos ahora el tratamiento contable y la evolucin de las masas patrimoniales

150 RESULTADOS A CAJA

A INTERESES A PAGAR 100

100 INT. A PAGAR

En el primer y segundo periodo tendramos un ROE (Return on Equity) de:

y un ROA (Return on Assets) de:

Si pidiramos cantidades superiores aumentara el apalancamiento, as por

EVOLUCIN DEL ROA Y DEL ROE

La cuenta de resultados del segundo ao quedara como sigue

5.5.- Anlisis del balance y de la cuenta de resultados

Cmo en cualquier otro sector el anlisis de los estados financieros de bancos y

interesado en la marcha y situacin de aquellos debe de basar su evaluacin de los

Observar la poltica de activo de la entidad

Ver las fuentes de financiacin utilizadas

Analizar su solvencia, liquidez y rentabilidad

Ver los principales del componentes del resultado mrgenes y gastos)

Comparar sus datos en el tiempo (con otros aos) y en el espacio (con

Ver la situacin actual, las perspectivas de futuro y la viabilidad de sus