Investment Analysis Polar Sports

Anlisis de Inversiones
Polar Sports, Inc.

Apndice

Investment Analysis Polar Sports

Anexo 1 (Balance Bajo Nivel de Produccin)

2012 Pro Forma Balances y devengados Impuestos Bajo Nivel de Produccin (en miles
de dlares)
Actual
Dec
31,
2011

Activos circulantes
Propiedad, Planta y Equipo,
neto

6,972

Total de Activos

9,960

Ene
1,32
7
2,54
1
1,70
6
5,57
4
2,98
8
8,56
2

966

495

495

495

495

826

96

495
1,05
3

139

104

41

-171

-451

-563

-875

-966

495
4,42
1
1,03
8

100

100

100

100

100

Pasivos Circulante

2,031

424
1,00
0

241
1,00
0

100
3,00
8

100
3,97
8

1,000

636
1,00
0

100
2,00
9

Long-term debtg

699
1,00
0

100
1,08
5
1,00
0

950

950

1,69
9
6,86
3

1,63
6
6,74
0

1,42
4
6,59
7

1,24
1
6,44
1

2,08
5
6,22
2

2,95
9
6,00
3

3,95
8
5,82
7

Efectivoa

500

Cuentas por cobrab

Inventario

Cuentas por pagar e

Documentos por pagar ,
Bancarias
Impuestos
acumulado(devengado)
Deuda a largo plazo , porcin
circulante

5,245
1,227

2,988

Total Pasivos
3,031
6,929
Capital Accionario

Feb
2,24
3

Mar
1,43
7

Abr

Mar

Jun

Jul

Ago

Sep

500

500

500

500

500

500

832
2,31
4
5,38
9
2,98
8
8,37
7

630
2,96
6
5,03
3
2,98
8
8,02
1

554
3,63
9
4,69
3
2,98
8
7,68
1

378
4,44
2
5,32
0
2,98
8
8,30
8

239
5,23
4
5,97
3
2,98
8
8,96
1

391
5,90
7
6,79
8
2,98
8
9,78
6

643
6,48
3
7,62
6
2,98
8
10,6
14

2,457

495
2,28
9

495
3,37
9

495

5,601
8,558
2,988
11,54
6

Oct
500
3,84
3
4,98
9
9,33
2
2,98
8
12,3
20

Nov

Dic

500

500

5,771

6,489

2,455

1,227

8,725

8,216

2,988
11,71
3

2,988
11,20
4

495

495

4,798

495
4,99
8

2,521

1,229

-981

-786

-150

100

100

100

4,412

100
4,80
7

2,966

1,826

950

950

950

950

900

4,92
8
5,68
6

5,362
6,184

5,75
7
6,56
3

3,916
7,797

2,726
8,478

Investment Analysis Polar Sports

Total pasivos y capital

accionario
9,960

8,56
2

8,37
7

8,02
1

7,68
1

8,30
8

8,96
1

9,78
6

10,6
14

11,54
6

12,3
20

11,71
3

11,20
4

139

104

41

-171

-451

-563

-875

-966

1,038

-981

-786

-150

-34
0

-63
0

-74
-139

-81
-199

-112
0

-113
-199

-90
0

256
-199

195
0

636
0

351
-199

104

41

-171

-451

-563

-875

-966

-73
0
1,03
8

-981

-786

-150

Impuestos Acumulados
Impuestos acumulados al
principio
Acumulacion impuestos
mensuales
Pago de Impuestos
Impuestos Acumulados al Final

139

a)Suponiendo mantenimiento de un saldo mnimo de $500.000.

b)Suponiendo un perodo de cobro de 60 das para ventas mayoristas y cobro instantneo para ventas detallistas.
c)Suponiendo los inventarios mantenidos al nivel del 31 de diciembre de 2011 para todo el 2012.
d)Suponiendo compras de equipo iguales a depreciacin.
e)Suponiendo un monto equivale al 50% de los costos de bienes vendidos del mes actual para la produccin
estacional en relacin con compras de materiales que representan el 50% del costo de los bienes vendidos para
2012. Esto representa un perodo de pago de 30 das. Dado que los inventarios son nivelados, las compras
seguirn un patrn estacional de produccin y ventas.
f)Los impuestos pagaderos sobre la renta de 2011 se deben pagar el 15 de marzo de 2012. El 15 de abril, el 15 de
junio, el 15 de septiembre y el 15 diciembre de 2012 se deben hacer pagos del 25% cada uno del impuesto
estimado para 2012. Al estimar su pasivo tributario para 2012, la compaa usa un pasivo tributario de $480.000.
Esto implica un pago de $120.000 en abril, junio, septiembre y diciembre.

Investment Analysis Polar Sports

g)Se pagar con montos de $50.000 cada uno en junio y diciembre

Anexo 2 ( Estado de Resultados En Nivel de Produccin)

2012 Pro Forma Estado de Resultados En Nivel de Produccin ( en miles de

dlares )

Ventas Netas
Costo de bienes vendidos
Utilidad Bruta

Ene
702
421
281

Feb
486
292
194

Ma
r
414
248
166

Abr
378
227
151

Ma
y
162
97
65

Jun
180
108
72

Jul
378
227
151

Ag
o
540
324
216

Sep
2,970
1,782
1,188

Oct
2,520
1,512
1,008

Nov
5,724
3,434
2,290

Dic
3,546
2,128
1,418

Total
18,000
10,800
7,200

360

360

360

360

360

360

360

360

360

360

360

360

4,320

11

15

19

23

28

33

38

41

36

32

16

Gastos Operativos
Almacenamiento,Manejo de
Costos

Investment Analysis Polar Sports

Gastos de interes

11

13

20

30

39

43

44

20

249

2
186

4
217

2
237

1
214

16

754

574

1,870

1,032

2,647

-34

-81
156

-90
175

-73
141

195

636

351

798

-66

-74
143

256

Ingreso neto

-63
122

1
333
113
220

1
265

Impuestos sobre la renta d

1
331
112
218

Utilidad perdida antes de

impuestos

1
101

498

379

1,234

681

1,849

Ingresos por intereses

Costo de los bienes vendidos asumido igual a 60 % de las ventas debido al ahorro en relacin con el mantenimiento ( $
480.000 ) y la formacin ( $ 600.000 ) los costos.
b
Se supone que ser el mismo para cada mes durante todo el
ao
c
2 % tasa anualizada de retorno de los saldos de caja
mensuales
d
Las cifras negativas son los crditos fiscales de las prdidas de explotacin , y la reduccin de los impuestos accured que
aparecen en los balances. La tasa de impuesto federal sobre todos los ingresos fue del 34 % .
e
Los gastos por intereses incluye la tasa de cupn ( 8 % ) en la fecha a largo plazo , tasa de inters del 6 % y el 11 %
( superior a 2 millones de prstamos ) en la lnea de crdito. .

Anexo 3 ( flujos de efectivo bajo el Nivel de Produccin)

2012 Pro Forma Estado de Flujos de Efectivo En Nivel de Produccin ( en

miles de dlares )
M
Ma
Ene Feb ar Abr
y
Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Investment Analysis Polar Sports

Actividades Operativas

Menos: Aumento (disminucion) en

cuentas por cobrar

-66
25
2,7
04

122
25
1,7
10

14
3
25
20
2

Menos: Aumento (disminucion) en

inventario

479

608

471

Ingreso Neto
Depreciacin

Mas: aumento (disminucin) en

cuentas por pagar

Mas: aumento (disminucin) en

impuestos acumulados

-76

21
8
25
17
6

65
2

673

80
3

792

673

576

882

612

21
2
78
1

280
1,0
09

11
2
93
2

312
1,1
61

-90
1,06
5

-73
1,0
17

57

195

636

152

353

175

-25
1,0
34

-25
95
7
95
7

-25
1,1
86
1,1
86

-25
1,09
0
1,09
0

-25
1,0
42
1,0
42

-25

-25

378

200

2,47 1,34
7
2

378

200

2,47 1,34
7
2

-34

-63

1,6
78

941

-25

-25

Flujo de caja de opraciones e

inversion

1,6
53

916

-25
80
6

efentivo disponible antes de

actividades de financiamiento

1,6
53

1,7
43

93
7

Flujo de caja de operaciones

156
25

220
25

-175
25

141
25

498
25

379
25

139

151

252

1,8
14

1,3
86

1,23
4
25

681
25

1,92
8 718
2,53 1,22
4
8

2,50 1,36
2
7

Actividades de Inversion
Menos: gastos de capital

-96

-25

-25

Investment Analysis Polar Sports

Actividades de Financiamiento
Menos: pago de pagares bancarios
Menso: pago de deuda
ms: emisin de pagare bancario
flujo de caja de fianciamineto

Total Flujo de Caja

826
0

0
0

0
0

0
0

826

916

827

0
50
1,2
36

0
0
1,09
0

0
0
1,0
42

0
0

0
0

96

0
0
95
7

378

200

96

95
7

1,1
86

1,09
0

1,0
42

378

200

80
6

937

Julio

2,47 1,29
7
2
0
50
0
0
2,47 1,34
7
2

Anexo 4 (Plan de Inventario)

Plan de 2012 Inventario En Nivel de Produccin ( en miles de dlares )

Dec,20
11
Ventas
Costos Laborales
Menos: costos de
Materiales
Compras
Inventario Terminado

1227

Agost
o

Septiem
bre

Octub
re

Noviem
bre

Diciemb
re

378
405

540
405

2,970
405

2,520
405

5,724
405

3546
405

108

227

324

1782

1512

3434

2128

495

495

495

495

495

495

495

495

4442

5234

5907

6483

5601

4989

2455

1227

Febrero

Marz
o

Abril

May
o

Junio

702
405

486
405

414
405

378
405

162
405

180
405

421

292

248

227

97

495

495

495

1706

2314

2966

495
363
9

Enero

Investment Analysis Polar Sports

Anexo 5 (Ratios)
Ratios bajo nivel de Produccin
Enero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Febrer
o

Agost
o

Septie
mbre

Octub
re

Noviem
bre

Diciembr
e

Leverage (Apalancamiento)
Debt Ratio (Ratio de
Deuda )
Debt-Equity ratio (Ratio
de Capital de la Deuda)
Times interest earned
interes ganados en el
tiempo
Working Capital-to Total
Assets
Capital de trabajo y

0.25

0.24

0.22

0.19

0.34

0.49

0.68

0.87

0.87

0.88

0.50

0.32

0.15

0.15

0.15

0.17

0.33

0.54

0.74

0.94

0.93

0.91

0.45

0.25

-21.19

-25.68

-28.23

-5.41

20.85

15.03

43.59

54.86

11.66

0.57

0.57

0.57

-38.20
-23.53
-11.27
Liquidity (Liquidez)
0.58
0.51
0.44

0.39

0.34

0.36

0.37

0.49

0.57

Investment Analysis Polar Sports

Activos Totales
Current ratio
Radio Actual

7.97

Sales-to-Assets
Ventas - a - Activos
Sales-to-Working Capital
Ventas - a - Capital de
Trabajo

Net Profit Margin

Margen de beneficio neto

20.82%

ROA

8.47

11.87

19.49
4.90
2.97
Efficiency (Eficiencia)

2.26

1.92

1.94

1.94

2.94

4.50

0.083

0.059

0.053

0.019

0.037

0.049

0.249

0.210

0.500

0.075

0.054

0.048
0.041
0.017
0.017
Profitability (Rentabilidad)
129.04
74.03
25.18
64.29%
%
%
%
-2.02% -3.04% -2.42% 1.42%

0.034

0.046

0.234

0.212

0.466

-30.92%

38.23
%

160.20
%

12.12%

68.20
%

7.24%

71.33%

-1.73%

-1.83%

-0.93%

7.81%

3.02%

14.30%

3.62%

0.047

0.019

Ratios Under Seasonal Production*(Ratios en produccin estacional *)

Leverage (Apalancamiento)
Debt Ratio (Ratio de
Deuda )
Debt-Equity ratio
(Ratio de Capital de la
Deuda)
Times interest earned
interes ganados en el
tiempo
Working Capital-to Total
Assets
Capital de trabajo y
Activos Totales
Current ratio (Radio
Actual)

0.21

0.19

0.16

0.13

0.11

0.07

0.06

0.06

0.21

0.32

0.39

0.39

0.15

0.15

0.15

0.16

0.16

0.16

0.16

0.17

0.15

0.27

0.14

0.22

-23.15

-26.49

-28.16

-38.17
-37.34
-29.50
Liquidity(Liquidez)

-21.63

96.40

74.54

147.47

117.69

19.32

0.59

0.59

0.60

0.62

0.61

0.61

0.55

0.52

0.52

0.53

12.41

17.49

95.28

-26.13
-11.44
-6.14
Efficiency (Eficiencia)

-5.68

-5.39

13.77

4.95

3.72

3.69

0.61

0.61

Investment Analysis Polar Sports

Sales-to-Assets
Ventas - a - Activos
Sales-to-Working Capital
Ventas - a - Capital de
Trabajo

Net Profit Margin

Margen de beneficio neto
ROA

21.35%

0.086

0.062

0.078

0.057

-31.15%

37.71
%

-1.84%

-1.94%

0.056

0.054

0.024

0.029

0.061

0.080

0.372

0.265

0.528

0.051
0.049
0.023
0.026
Profitability (Rentabilidad)
119.78
71.49
25.51
59.60%
%
%
%
-2.10% -3.19% -2.92% 2.04%

0.057

0.071

0.331

0.236

0.469

131.71
%

9.34%

56.32
%

5.41%

42.72%

-1.56%

10.51%

3.47%

14.90%

2.86%