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INDUSTRIAS NACIONALES, S. A.
Estados de Situacin Financiera

31 de diciembre del 2011 y 2010
Activos
2011
Activos circulantes:
Efectivo y equivalentes de efectivo (notas 6 y 18)
RD$
Documentos y cuentas por cobrar (notas 7 y 18):

Documentos por cobrar - empresa relacionada
Cuentas por cobrar:
Clientes
Relacionadas
Funcionarios y empleados
Otras
Total cuentas por cobrar
2010
559,734,411
759,595,209
419,359,812
36,922,590
19,317,392
1,235,195,003
Reserva para cuentas por cobrar
(28,835,022)
Documentos y cuentas por cobrar, neto

Inventarios (nota 8)
Gastos pagados por anticipado (notas 9 y 15)
Total activos circulantes
Impuesto sobre la renta diferido (nota 15)
Inversiones en acciones (nota 18)
Propiedad, planta y equipos (notas 10 y 12)
Menos depreciacin acumulada
Propiedad, planta y equipos, neto
Otros activos
RD$
652,921,807
149,800,000
721,445,365
191,768,160
32,976,882
65,318,264
1,011,508,671
(24,479,476)
1,206,359,981
1,136,829,195
5,181,029,554
4,366,796,994
697,217,171
130,054,555
7,644,341,117
6,286,602,551
338,308,777
354,348,886
529,021
529,021
9,790,368,309
(1,854,700,805)
8,945,055,009
(1,333,664,308)
7,935,667,504
7,611,390,701
11,636,006
14,445,724
15,930,482,425
14,267,316,883
Las notas en las pginas 1 a la 33 son parte integral de estos estados financieros.
Pasivos y Patrimonio de los Accionistas

2011
Pasivos circulantes:
Porcin corriente de la deuda a largo plazo
(notas 12 y 18)
RD$
2010
435,577,736
453,616,758
1,123,500,000
115,000,000
374,500,000
2,109,735,314
1,166,633,937
3,276,369,251
660,280,276
2,795,561,875
3,455,842,151
Acumulaciones por pagar y otros pasivos
353,915,822
362,853,461
Avances recibidos de clientes (nota 7)
106,297,391
159,588,430
4,287,160,200
5,929,900,800
Deuda a largo plazo, neto de porcin corriente

(notas 12 y 18)
3,809,512,006
1,769,029,042
Bonos a largo plazo, neto de porcin corriente

(notas 13 y 18)
2,550,000,000
1,000,000,000
10,646,672,206
8,698,929,842
3,500,000,000
772,399,554
601,375,250
266,137,689
143,897,726
3,500,000,000
772,399,554
601,375,250
266,137,689
428,474,548
5,283,810,219
5,568,387,041
15,930,482,425
14,267,316,883
Porcin corriente de los bonos a largo plazo

(notas 13 y 18)
Documentos por pagar (notas 11 y 18)
Cuentas por pagar (notas 7 y 18):
Proveedores
Relacionadas
Total pasivos circulantes
Total de pasivos
Patrimonio de los accionistas (notas 10 y 14):
Capital pagado
Capital adicional pagado
Supervit por revaluacin
Reserva legal
Beneficios acumulados
Total patrimonio de los accionistas
Compromisos y contingencias (notas 11, 12, 13, 16 y 18)
RD$
Estados de Resultados
Aos terminados el 31 de diciembre del 2011 y 2010
2011
Ventas netas (nota 7)
Costo de ventas (notas 7 y 17)
RD$
Beneficio bruto
Otros ingresos
Beneficio bruto en operacin
Gastos de operaciones (notas 7 y 17):
Ventas y mercadeo
Generales y administrativos
13,606,207,896
(12,657,316,901)
2010
10,808,311,886
(9,371,385,515)
948,890,995
1,436,926,371
53,771,373
23,520,206
1,002,662,368
1,460,446,577
(127,743,926)
(518,143,638)
(83,813,506)
(471,486,442)
(645,887,564)
(555,299,948)
356,774,804
905,146,629
(242,033,750)
7,491,091
(126,079,542)
12,889,638
(287,318,824)
(133,715,163)
Total costos financieros, neto
(521,861,483)
(246,905,067)
Beneficio (prdida) antes de impuesto sobre la renta
(165,086,679)
658,241,562
119,490,143
34,169,124
(284,576,822)
624,072,438
Total gastos de operaciones

Beneficio en operaciones
Ingresos (costos) financieros (notas 6, 11, 12, 13 y 18):
Costos financieros
Intereses ganados
Prdida en cambio de moneda
extranjera, neta
Impuesto sobre la renta (nota 15)

Beneficio (prdida) neta
RD$
Estados de Cambios en el Patrimonio
Capital
Adicional
Pagado
Capital
Pagado
Saldo al 1ro. de enero
del 2010
RD$
3,500,000,000
Supervit por
Revaluacin
772,399,554
601,375,250
Beneficio neto
Transferencia a reserva legal (nota 14)
Saldo al 31 de diciembre
del 2010
3,500,000,000
Prdida neta
Saldo al 31 de diciembre
del 2011
772,399,554
RD$
3,500,000,000
772,399,554
601,375,250
601,375,250
Reserva
Legal
Ganancias
(Prdidas)
Acumuladas
234,934,067
(164,394,268)
624,072,438
31,203,622
(31,203,622)
266,137,689
428,474,548
266,137,689
(284,576,822)
143,897,726
Total
4,944,314,603
624,072,438
5,568,387,041
(284,576,822)
5,283,810,219
Estados de Flujos de Efectivo
2011
Flujos de efectivo por actividades de operacin:
Beneficio (prdida) neto
Ajustes por:
Depreciacin
Amortizacin de mejora a la propiedad arrendada
Prdida en venta de propiedad, planta y equipos
Prdida en inventario
Reserva para cesanta
Impuesto sobre la renta diferido
Gasto de impuesto sobre la renta
Costo de financiamiento neto
Efecto fluctuacin cambiaria en deuda a largo plazo
Efecto cambiario en bonos a largo plazo
Reserva para cuentas incobrables
Cambios netos en activos y pasivos:
Documento y cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Otros activos
Cuentas por pagar
Avances recibidos de clientes
Acumulaciones por pagar y otros pasivos
Efectivo neto generado por (usado en)
las actividades de operacin
Impuesto sobre la renta pagado
Intereses cobrados
Intereses pagados
Efectivo neto usado en las actividades de operacin
RD$
(284,576,822)
2010
624,072,438
530,353,300
970,380
186,075
77,500,000
71,006,127
16,040,109
103,450,034
234,542,659
60,604,662
23,362,061
833,438,585
286,324,121
329,079
521,933
38,150,790
23,494,709
10,674,415
113,189,904
32,500,000
37,500,000
14,732,510
1,181,489,899
(92,892,847)
(891,732,560)
(605,928,280)
1,839,338
(179,472,900)
(53,291,039)
(59,449,560)
(214,423,055)
(1,554,566,827)
(65,798,707)
(5,568,906)
583,754,857
123,640,237
13,597,134
(1,047,489,263)
62,124,632
(64,684,370)
7,491,091
(262,527,956)
(63,608,566)
12,889,638
(102,734,699)
(1,367,210,498)
(91,328,995)
(Contina)
Estados de Flujos de Efectivo, Continuacin
2011
Flujos de efectivo por las actividades de inversin:
Adquisicin de propiedad, planta y equipos
Producto de la venta de propiedad, planta y
equipos
Disposicin de inversiones
Efectivo neto usado en las actividades
de inversin
(856,401,979)
1,585,801
-
Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:

Prstamos recibidos
Prstamos pagados
Emisin de bonos
Cancelacin de bonos
2010
(1,551,256,718)
177,207
108,600,000
(854,816,178)
(1,442,479,511)
4,767,490,394
(3,065,151,114)
1,550,000,000
(1,123,500,000)
5,344,578,951
(3,998,023,017)
-
2,128,839,280
1,346,555,934
Efectivo neto provisto por las actividades

de financiamiento
Disminucin neta en efectivo y equivalentes
de efectivo
(93,187,396)
(187,252,572)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
652,921,807
840,174,379
559,734,411
652,921,807
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
RD$
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre del 2011 y 2010
Entidad
Industrias Nacionales, S. A., (la Compaa), es una sociedad annima, constituida de
acuerdo con las leyes de la Repblica Dominicana en noviembre de 1947. La actividad
principal de la Compaa es la produccin y comercializacin de productos de acero y
PVC, principalmente productos de laminacin, productos derivados del acero y zinc, tales
como varillas, alambres, planchas de zinc, alambres galvanizados, alambres de pas,
electrodos, tuberas y otros productos de PVC.
La Compaa tiene su Oficina Principal en la carretera de Villa Mella, Zona Industrial La
Isabela, Santo Domingo, Repblica Dominicana.
Bases de presentacin
2.1
Declaracin de cumplimiento
Excepto por la preparacin de los estados financieros en pesos dominicanos (RD$), como
si sta fuera su moneda funcional (ver nota 2.3), los estados financieros estn preparados
siguiendo el marco de contabilidad establecido por las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIFs).
La emisin final de los estados financieros fue aprobada por la gerencia en fecha 20 de
febrero del 2012.
2.2
Base de medicin
Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histrico, excepto por
los terrenos, los cuales estn registrados a su valor de mercado, basado en una evaluacin
realizada por tasadores independientes en junio del 2008.
2.3
Moneda funcional y de presentacin

Los estados financieros estn presentados en pesos dominicanos (RD$). De acuerdo con
la Norma Internacional de Contabilidad No. 21 (NIC 21), la Compaa debe mantener sus
registros contables y preparar sus estados financieros en dlares de los Estados Unidos de
Amrica (US$), ya que sta es considerada su moneda funcional. Para propsitos
estatutarios y de cumplimiento con los organismos de supervisin y gubernamentales
locales, la Compaa prepara sus estados financieros usando el peso dominicano (RD$),
como si esta fuera su moneda funcional.
2.4
Uso de estimados y juicios

La preparacin de los estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales
de Informacin Financiera requiere que la administracin haga juicios, estimados y
supuestos que afectan la aplicacin de las polticas de contabilidad y los montos de
activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de
estas estimaciones.
(Contina)
2
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente, las revisiones de las
estimaciones contables son reconocidas en el perodo en que la estimacin es revisada y
en cualquier perodo futuro afectado.
La informacin sobre juicios crticos en la aplicacin de polticas contables que tienen el
efecto ms importante sobre los montos reconocidos y las revelaciones incluidas en los
estados financieros, se incluyen en las siguientes notas:
Nota 8
Nota 10
Nota 15
Nota 16
Nota 18
Inventarios
Propiedad, planta y equipos
Impuesto sobre la renta
Contingencias
Instrumentos financieros
Principales polticas de contabilidad

Las polticas contables indicadas ms adelante han sido aplicadas consistentemente a
estos estados financieros.
3.1
Saldos en moneda extranjera

Los activos y pasivos distintos al peso dominicano (RD$) se traducen a pesos
dominicanos (RD$) a la tasa de cambio vigente en el mercado a la fecha de los estados
financieros. Los ingresos o gastos se traducen a pesos dominicanos (RD$) usando la tasa
vigente a la fecha de la transaccin. Las diferencias resultantes de la conversin de los
activos y pasivos monetarios se registran como ganancia (prdida) en cambio de moneda
extranjera en el rengln de ingresos (costos) financieros en los estados de resultados que
se acompaan.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la tasa de cambio utilizada por la Compaa fue de
RD$38.75 y RD$37.45, respectivamente, por cada dlar de los Estados Unidos de
Amrica.
3.2
3.2.1
Activos financieros no derivados

La Compaa reconoce inicialmente los prstamos y cuentas y las partidas por cobrar en
la fecha que se originan. Todos los otros activos financieros (incluyendo los activos
designados a valor razonable con cambios en resultados) son reconocidos inicialmente en
la fecha de la transaccin en la que la Compaa se hace parte de las disposiciones
contractuales del instrumento.
La Compaa da de baja a un activo financiero cuando los derechos contractuales a los
flujos de efectivo del activo expiran, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos
de efectivo contractuales en una transaccin en la que se transfieren sustancialmente
todos los riesgos y beneficios relacionados con el activo financiero. Cualquier
participacin en los activos financieros transferidos que sea creada o retenida por la
Compaa, se reconoce como un activo o pasivo separado.
(Contina)
3
Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto presentado en el

estado de situacin financiera cuando, y slo cuando, la Compaa cuenta con un derecho
legal para compensar los montos y tiene el propsito de liquidar sobre una base neta o de
realizar el activo y liquidar el pasivo simultneamente.
La Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: activos
financieros a valor razonable con cambios en resultados, activos financieros mantenidos
hasta el vencimiento, prstamos y partidas por cobrar y activos financieros disponibles
para la venta.
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Un activo financiero es clasificado al valor razonable con cambios en resultados si est
clasificado como mantenido para negociacin o es designado como tal en el
reconocimiento inicial. Los activos financieros son designados al valor razonable con
cambios en resultados si la Compaa administra tales inversiones y toma decisiones de
compra y venta con base en sus valores razonables, de acuerdo con la administracin de
riesgo o la estrategia de inversin documentadas. Al reconocimiento inicial, los costos de
transacciones atribuibles son reconocidos en resultados a medida que se incurren. Los
activos financieros al valor razonable con cambios en resultados son valorizados al valor
razonable y los cambios correspondientes son reconocidos en resultados.
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento
Si la Compaa tiene la intencin y capacidad de mantener los instrumentos de deuda
hasta su vencimiento, estos activos financieros se clasifican como mantenidos hasta el
vencimiento. Los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento son reconocidos
inicialmente a su valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente
atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, los activos financieros mantenidos hasta el
vencimiento se valorizan al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo,
menos las prdidas por deterioro.
Prstamos y partidas por cobrar
Los prstamos y partidas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o
determinables que no se cotizan en un mercado activo. Estos activos inicialmente se
reconocen al valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente atribuible.
Posterior al reconocimiento inicial, los prstamos y partidas por cobrar se valorizan al
costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos las prdidas por deterioro.
Los prstamos y partidas por cobrar comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo,
las inversiones a corto plazo y documento y cuentas por cobrar.
Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a los balances de caja y los depsitos
con un vencimiento original de tres (3) meses o menos.
(Contina)
4
Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que
han sido designados como disponibles para la venta y no estn clasificados en ninguna de
las categoras anteriores. Las inversiones de la Compaa en valores de acciones y ciertos
ttulos de deuda, son clasificadas como activos financieros disponibles para la venta.
Posterior al reconocimiento inicial, son reconocidas al valor razonable y los cambios, que
no sean prdidas por deterioro, son reconocidas en otro resultado integral y presentadas
dentro del patrimonio en la reserva de valor razonable. Cuando una inversin es dada de
baja de los registros contables, la ganancia o prdida acumulada en otro resultado integral
es transferida a resultados.
3.2.2
Pasivos financieros no derivados

La Compaa reconoce los instrumentos de deuda emitidos en la fecha en que se originan
que es cuando la Compaa se hace parte de las disposiciones contractuales del
instrumento.
La Compaa da de baja a un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales se
cancelan o expiran.
La Compaa clasifica los pasivos financieros no derivados en la categora de otros
pasivos financieros. Estos pasivos financieros son mantenidos y reconocidos inicialmente
a su valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente atribuible. Posterior
al reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valorizan al costo amortizado,
usando el mtodo de inters efectivo.
La Compaa tiene los siguientes pasivos financieros no derivados: documentos por
pagar, cuentas por pagar, acumulaciones y otros pasivos por pagar, deuda a largo plazo y
bonos por pagar.
3.2.3
Capital social
Acciones comunes
Las acciones comunes son clasificadas como patrimonio. Los costos incrementales
atribuibles directamente a la emisin de acciones comunes son reconocidos como una
deduccin del patrimonio, neto de cualquier efecto tributario.
3.3
Propiedad, planta y equipos y depreciacin
3.3.1
Reconocimiento y medicin
La propiedad, planta y equipos, excepto los terrenos, son medidos al costo menos
depreciacin acumulada y prdidas por deterioro. Los terrenos estn registrados a su
valor razonable de acuerdo con el tratamiento alternativo permitido por la Norma
Internacional de Contabilidad No. 16 Propiedad, Planta y Equipos.
(Contina)
5
El costo incluye desembolsos que son directamente atribuibles a la adquisicin del activo.
El costo de activos construidos por la propia compaa incluye el costo de los materiales
y la mano de obra directa, cualquier otro costo directamente atribuible al proceso de
hacer que el activo sea apto para trabajar para su uso previsto, los costos de desmantelar y
remover las partidas y de restaurar el lugar donde estn ubicados, y los costos por
prstamos capitalizados. Los programas de computadora adquiridos, los cuales estn
integrados a la funcionalidad del equipo relacionado, son capitalizados como parte de ese
equipo.
Cuando partes de una partida de propiedad, planta y equipos poseen vidas tiles distintas,
son registradas como partidas separadas (componentes importantes) de propiedad, planta
y equipos.
Las ganancias y prdidas de la venta de una partida de propiedad, planta y equipos
(calculada como la diferencia entre el valor obtenida de la disposicin y el valor en libros
del elemento) se reconocen netas dentro de otros ingresos en resultados. Cuando se
venden activos revaluados, los montos incluidos como supervit por revaluacin son
transferidos a las ganancias acumuladas.
3.3.2
Costos posteriores
La Compaa capitaliza a su propiedad, planta y equipos los desembolsos efectuados por
reparaciones o remplazo de un elemento de sus propiedades cuando los mismos
aumentan la capacidad de los activos para generar beneficios econmicos futuros. Los
pagos que no cumplen con esta caracterstica son llevados a resultados del perodo en que
se incurren.
3.3.3
Depreciacin
La depreciacin se calcula sobre el monto depreciable, que corresponde al costo de un
activo u otro monto que se sustituye por el costo, menos su valor residual.
La depreciacin es reconocida en resultados sobre la base del mtodo de la lnea recta
sobre las vidas tiles estimadas de cada componente de una partida de propiedad, planta y
equipos, puesto que stas reflejan con mayor exactitud el patrn de consumo esperado de
los beneficios econmicos futuros relacionados con el activo. Los activos arrendados son
depreciados en el perodo ms corto entre el arrendamiento y sus vidas tiles, a menos
que sea razonablemente seguro que la Compaa obtendr la propiedad al final del
perodo de arrendamiento.
Los elementos de propiedad, planta y equipos se deprecian desde la fecha en que la que
estn instaladas y listas para su uso o en el caso de activos construidos internamente,
desde la fecha que el activo este completado y en condiciones de ser usado.
(Contina)
6
Las vidas tiles estimadas para el perodo corriente, son como sigue:
Tipo de activo
Construcciones e instalaciones
Maquinarias y equipos
Mobiliario y equipos de oficina
Equipos de transporte y otros equipos
3.4
Aos
Vida til
10-40
7-20
4-6
4-10
Arrendamientos
Los arrendamientos con trminos en los cuales la Compaa asume sustancialmente todos
los riesgos y beneficios de propiedad, se clasifican como arrendamientos financieros. A
partir del reconocimiento inicial, el activo arrendado se valoriza al menor entre el valor
razonable y el valor presente de los pagos mnimos del arrendamiento. Despus del
reconocimiento inicial, el activo es contabilizado de acuerdo con la poltica contable
aplicable a ste.
Otros arrendamientos son arrendamientos operacionales y no son reconocidos en el
estado de situacin financiera de la Compaa.
3.5
Inventarios
Los inventarios estn valuados al menor del costo o valor neto de realizacin usando el
mtodo de promedio ponderado e incluye el costo de adquisicin, produccin o costos de
conversin y otros costos incurridos para ponerlos en condiciones de venta o uso. En el
caso de inventarios de productos y trabajos en procesos, el costo incluye una parte
apropiada de los costos generales, basado en la capacidad operativa normal.
El valor neto de realizacin es estimado en base al precio de venta en el curso ordinario
de negocios, menos los gastos estimados para completar la venta. En los casos que el
valor neto de realizacin resulte menor que el valor en libros, stos son ajustados al valor
neto de realizacin y el efecto es cargado a los resultados del perodo.
3.6
Deterioro
3.6.1
Activos financieros no derivados

Un activo financiero que no est registrado al valor razonable con cambios en resultados
es evaluado en cada fecha de los estados financieros para determinar si existe evidencia
objetiva de deterioro. Un activo financiero est deteriorado si existe evidencia objetiva
que ha ocurrido un evento de prdida despus del reconocimiento inicial del activo, y que
ese evento de prdida haya tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del
activo que puede estimarse de manera fiable.
(Contina)
7
La evidencia objetiva de que los activos financieros estn deteriorados puede incluir
mora o incumplimiento por parte de un deudor, restructuracin de un monto adeudado a
la Compaa en trminos que sta no considerara en otras circunstancias, indicios de que
un deudor o emisor se declarar en banca rota, cambios adversos en el estado de pago del
prestatario o emisores en la Compaa, condiciones econmicas que se relacionen con
incumplimiento o la desaparicin de un mercado activo para un instrumento. Adems,
para una inversin en un instrumento de patrimonio, una disminucin significativa o
prolongada en su valor razonable por debajo del costo, representa evidencia objetiva de
deterioro.
Activos financiero medidos a costo amortizado
La Compaa considera la evidencia de deterioro de las partidas por cobrar y de los
instrumentos de inversin mantenidos hasta el vencimiento, tanto a nivel especfico como
colectivo. Todas las partidas por cobrar e instrumentos de inversin mantenidos hasta el
vencimiento individualmente significativos, son evaluados por deterioro especfico.
Todas las partidas por cobrar e instrumentos de inversin mantenidos hasta el
vencimiento individualmente significativos que no se encuentran especficamente
deteriorados, son evaluados por deterioro colectivo que ha sido incurrido pero no
identificado. Las partidas por cobrar e instrumentos de inversin mantenidos hasta el
vencimiento que no son individualmente significativos, son evaluados por deterioro
colectivo agrupando las partidas por cobrar y los instrumentos de inversin mantenidos
hasta el vencimiento con caractersticas de riesgo similares.
Al evaluar el deterioro colectivo la Compaa usa las tendencias histricas de
probabilidades de incumplimiento, la oportunidad de las recuperaciones y el monto de la
prdida incurrida, ajustados por los juicios de la administracin relacionados con las
condiciones econmicas y crediticias actuales que hacen probable que las prdidas reales
sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias histricas.
Una prdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo
amortizado se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor
presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de inters
efectiva. Las prdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisin
contra las cuentas por cobrar. El inters sobre el activo deteriorado contina
reconocindose a travs del reverso del descuento. Cuando un hecho posterior causa que
el monto de la prdida por deterioro disminuya, esta disminucin se reversa en
resultados.
3.6.2 Activos no financieros
El valor en libros de los activos no financieros de la Compaa, excluyendo los
inventarios e impuestos sobre la renta diferido, son revisados en cada fecha de los estados
de situacin financiera para determinar si existe algn indicio de deterioro. Si existen
tales indicios, entonces se estima el importe recuperable del activo.
(Contina)
8
El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el valor mayor

entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el
valor en uso, se descuentan los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente
usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones actuales del
mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos que puede tener en el
activo. Para propsitos de evaluacin del deterioro, los activos que no pueden ser
probados individualmente son agrupados en el grupo ms pequeo de activos que
generan entradas de flujos de efectivo provenientes del uso continuo, los que son
independientes de los flujos de entrada de efectivo de otros activos o grupos de activos
(la unidad generadora de efectivo).
Si existe un indicio de que un activo corporativo pueda estar deteriorado, el importe
recuperable se determina para la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el
activo.
Se reconoce una prdida por deterioro si el valor en libros de un activo o su unidad
generadora de efectivo excede su importe recuperable. Las prdidas por deterioro son
reconocidas en resultados.
3.7
Beneficios a empleados
3.7.1
Beneficios a empleados a corto plazo

Las obligaciones por beneficios a los empleados a corto plazo son medidas en base no
descontada y son reconocidas como gastos a medida que el servicio relacionado se
provee. Se reconoce una obligacin por el monto que se espera pagar bajo el bono en
efectivo a corto plazo o los planes de participacin de los empleados en las utilidades si
la Compaa posee una obligacin legal o constructiva actual de pagar este monto como
resultado de un servicio entregado por el empleado en el pasado y la obligacin puede ser
estimada con fiabilidad.
3.7.2
Indemnizaciones por despidos

El Cdigo de Trabajo de la Repblica Dominicana requiere que los patronos paguen un
auxilio de preaviso y cesanta a aquellos empleados cuyos contratos de trabajo sean
terminados sin causa justificada. La Compaa tiene como poltica pagar un auxilio de
cesanta a todos los empleados que terminan sus contratos de trabajo y para tales fines
constituye una provisin basada en los parmetros establecidos por el Cdigo de Trabajo
de la Repblica Dominicana.
3.8
Provisiones
Una provisin es reconocida si, como resultado de un suceso pasado o presente, la
Compaa tiene una obligacin legal o implcita que puede ser estimada y es probable
que se necesite utilizar recursos econmicos para negociar y cerrar la obligacin.
(Contina)
9
3.9
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos por ventas de productos son medidos al valor razonable de la consideracin
recibida o a recibir, neto de devoluciones y descuentos comerciales. Los ingresos son
reconocidos por el mtodo de lo devengado, es decir, cuando los riesgos y ventajas de los
productos han sido transferidos a los clientes, la recuperacin de la consideracin es
probable y los costos asociados y las posibles devoluciones de productos pueden ser
estimados con certeza.
La transferencia de los riesgos y ventajas vara dependiendo de los trminos individuales
de los contratos de ventas. Para ventas nacionales, la transferencia ocurre generalmente
cuando el producto es entregado en los almacenes del cliente, sin embargo, para ventas
internacionales, la transferencia ocurre al entregar los artculos al transportista.
3.10
Ingresos (costos) financieros

Los ingresos financieros comprenden los intereses ganados sobre inversiones a corto
plazo. Los ingresos por intereses son reconocidos utilizando el mtodo de inters
efectivo.
Los costos financieros comprenden los gastos por intereses sobre prstamos y bonos a
largo plazo, los cuales son calculados utilizando la tasa de inters efectiva. Todos los
intereses pagados sobre los prstamos y bonos a largo plazo obtenidos para desarrollo de
proyectos son capitalizados como costo del proyecto y/o propiedad, planta y equipos
aplicable. Otros intereses ganados y pagados son acreditados o cargados en las
operaciones del perodo en la medida en que se generen o se incurran.
Las ganancias y prdidas en moneda extranjera son presentadas compensando los montos
correspondientes como ingresos o costos financieros dependiendo de si los movimientos
en moneda extranjera estn en una posicin de ganancia o prdida neta.
3.11

El gasto de impuesto sobre la renta est compuesto por el impuesto del ao corriente,
aos anteriores y el impuesto sobre la renta diferido. El impuesto corriente y los
impuestos diferidos son reconocidos en resultados excepto que se relacione directamente
con una partida reconocida en el patrimonio o utilidad integral.
El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar o por cobrar por la renta
imponible del ejercicio, usando tasas impositivas aprobadas o a punto de ser aprobadas a
la fecha del balance.
(Contina)
10
Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre
el valor en libros de los activos y pasivos para propsitos de informacin financiera y los
montos usados para propsitos tributarios.
Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas impositivas que se espera aplicar a las
diferencias temporarias cuando son reversadas, basndose en las leyes que han sido
aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del estado de situacin financiera.
Al determinar el monto de los impuestos corrientes e impuestos diferidos la Compaa
considera el impacto de las posiciones fiscales inciertas y si pueden adeudarse impuestos
e intereses adicionales. La Compaa cree que la acumulacin de sus pasivos tributarios
son adecuados para todos los aos fiscales abiertos sobre la base de su evaluacin de
muchos factores, incluyendo las interpretaciones de la ley tributaria y la experiencia
anterior. Esta evaluacin depende de estimaciones y supuestos y puede involucrar una
serie de juicios acerca de eventos futuros. Puede surgir nueva informacin que haga que
la Compaa cambie su juicio acerca de la idoneidad de los pasivos fiscales actuales;
tales cambios en los pasivos fiscales impactarn el gasto fiscal en el perodo en que se
determinen.
El impuesto diferido activo es reconocido slo si es probable que las partidas que lo
origina puedan ser aprovechadas fiscalmente al momento de revertirse.
El impuesto de aos anteriores corresponde a la diferencia entre el monto provisionado
de impuesto sobre la renta y el monto liquidado al momento de efectuar la Declaracin
Jurada de Sociedades.
Nuevas normas e interpretaciones an no adoptadas

Existen nuevas normas, modificaciones de normas e interpretaciones que an no son
efectivas para perodos contables iniciados el 1ro. de enero del 2011, y no han sido
aplicadas en la preparacin de estos estados financieros. Ninguna de estas normas tendr
un efecto significativo sobre los estados financieros de la Compaa, con excepcin de la
NIIF 9 Instrumentos Financieros, la cual es mandatorio para los estados financieros de
la Compaa del ao 2015 y podra cambiar la clasificacin y medicin de los activos
financieros. La Compaa no estima adoptar esta norma anticipadamente y el posible
impacto de la misma sobre los estados financieros an no ha sido determinado.
(Contina)
11
Determinacin de los valores razonables

Algunas polticas contables de la Compaa y revelaciones, requieren la determinacin
del valor razonable, para activos y pasivos financieros y no financieros. Los valores
razonables se han determinado para la medicin y/o con fines de revelacin basada en los
mtodos siguientes. Cuando es aplicable, informaciones futuras acerca de las asunciones
hechas en la determinacin del valor razonable son reveladas en las notas especficas de
esos activos y pasivos.
Efectivo y equivalentes de efectivo, notas y cuentas por cobrar, documentos por
pagar, cuentas por pagar y acumulaciones y otros pasivos por pagar fueron
determinados sobre la base del aproximado de sus valores en libros, debido a los
cortos plazos de vencimiento de esos instrumentos.
El valor razonable de la deuda a largo plazo y los bonos a largo plazo fueron
estimados por el descuento de las salidas de efectivo futuro, utilizando la tasa de

inters de mercado vigente a la fecha de preparacin de estos estados financieros.
El valor razonable de los terrenos est basado en su valor de mercado. El valor de
mercado de los terrenos, fue determinado por tasadores independientes y corresponde

al monto estimado por el cual stos podran ser intercambiados a la fecha de la
valuacin, entre un comprador y un vendedor debidamente informados.

Un detalle del efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es
como sigue:
2011
Efectivo en caja
Depsitos en cuentas corrientes
Depsitos en cuentas de ahorro
Certificados financieros (i)
2010
RD$
4,780,277
540,809,105
14,145,029
-
2,393,242
341,760,655
9,167,910
299,600,000.
RD$
559,734,411
652,921,807
(i) Al 31 de diciembre del 2010, corresponde a certificados de depsito en dlares con

vencimientos entre uno (1) y tres (3) meses, los cuales generaban inters anual a tasas
que oscilaban entre 2.15% y 2.50%.
(Contina)
12
Transacciones y saldos con entes relacionados

La Compaa es parte de un grupo de entidades dedicadas principalmente a la
produccin, distribucin y venta de productos de acero y PVC. La relacin comercial y
transacciones con estas entidades relacionadas son bsicamente ventas de productos,
compras de materiales y financiamientos a corto plazo. Un detalle de las transacciones
con entes relacionados durante los aos terminados al 31 de diciembre del 2011 y 2010,
es el siguiente:
2011
Compras
de Materias
Primas
Steelchem Trading
Corporation
Ferretera Americana,
C. por A.
INDUCA, Ltd.
Valiente Fernndez, S. A.
Importadora Dominicana
de Madera, C. por A.
Antares del Caribe, S. A.
Acero, S. A.
Gerdau Acominas
Gerdau Ameristeel, Corp.
Gerdau Villares Roll
Multisteel Business
RD$ 5,063,697,926
Compra
de Materiales
y Suministros
-
.
Ventas
de
Productos
-
1,235,401
289,277
6,081,031
345,017,479
242,849
26,573,019
10,099,967
50,801,314
-
193,113,322
-
14,278,511
311,817,360
26,632,118
Holding Corp.
Industrias Nacionales,
C. por A.,
S. A. (Costa Rica)
RD$ 5,256,811,248
370,433,665
944,379,325
1,367,013,986
(Contina)
13
Compras
de Materia
Prima
Steelchem Trading Corporation RD$ 3,943,182,464
Ferretera Americana, C. por A.
INDUCA, Ltd..
Inmuebles San Martn, C. por A.
Gerdau Acominas
406,568,401
Gerdau Ameristeel, Corp.
383,254,136
Gerdau Villares Rolls
C. X A., S. A. (Costa Rica)
RD$
4,733,005,001
2010
Compras
de Materiales
y Suministros
Ventas
de
Productos
40,122
4,647,330
8,248,626
317,641,698
303,136
19,488,976
9,554,160
180,356,675
26,622,225
19,751,739
13,351,293
-
500,357,261
229,469,138
870,894,103
La Compaa paga salarios, bonificacin y otros beneficios a sus accionistas, directores y

ejecutivos claves, los cuales se encuentran incluidos en los renglones de costo de ventas y
gastos operacionales en los estados de resultados que se acompaan. Durante los aos
terminados el 31 de diciembre del 2011 y 2010, las compensaciones y beneficios
adicionales pagados a los accionistas, directores y ejecutivos claves fueron de
aproximadamente RD$42,456,160 y RD$33,200,000, respectivamente.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle de las cuentas por cobrar y pagar con
compaas relacionadas, es el siguiente:
Cuentas
por
Cobrar
Ferretera Americana, C. por A. RD$
Importadora Dominicana de
Madera, C. por A.
INDUCA, Ltd.
Multisteel Business Holdings Corp.
Steelchem Trading Corporation
26,857,250
2011
Cuentas
por
Pagar
.
Avances
Recibidos
47,803
26,554
-
389,608,800
1,976,654
869,305
-
1,166,607,383
-
1,970,511
RD$ 419,359,812
1,166,633,937
1,970,511
(Contina)
14
2010
Cuentas
por
Cobrar
Documentos
por
Cobrar (i)
.
Cuentas
por
Pagar
Avances
Recibidos
Ferretera Americana,
C. por A.
RD$
34,938,116
INDUCA, Ltd.
354,464
154,524,098
Multisteel Business Holdings
Corp.
Steelchem Trading Corporation
Gerdau Corsa, S.A.P.I. de CV
Gerdau Acominas
Gerdau Villares Rolls
1,951,482
149,800,000
-
4,078,792
2,626,297,237
156,704,207
5,909,610
-
60,900,029
RD$ 191,768,160
149,800,000
2,795,561,875
60,900,029
2,572,029
-
(i) Al 31 de diciembre del 2010, corresponde a un prstamo no garantizado a corto

plazo para capital de trabajo por un importe inicial de US$4,000,000, a una tasa de
inters anual de 4.25%. Los intereses son pagaderos de forma mensual y el capital al
vencimiento en fecha de 30 de abril del 2011.
Inventarios
Un detalle de los inventarios al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es el siguiente:
2011
Productos terminados
Productos en proceso
Materia prima
Repuestos y suministros
Combustibles y lubricantes
2010
RD$
2,256,211,113
58,980,499
1,773,032,694
1,069,531,212
23,274,036
1,492,119,549
45,933,646
1,898,093,588
902,868,530
27,781,681
RD$
5,181,029,554
4,366,796,994
Durante el 2011, la Compaa reconoci una perdida por deterioro de inventario de

RD$77,500,000.
(Contina)
15
Gastos pagados por adelantado

Un detalle de los gastos pagados por adelantado al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es el
siguiente:
2011
Saldo a favor impuesto sobre
la renta
ITBIS
Seguros
Otros
10
2010
RD$
73,162,830
607,391,448
12,861,125
3,801,768
111,928,494
7,539,771
10,586,290
RD$
697,217,171
130,054,555
Propiedad, planta y equipos

Un movimiento de la propiedad, planta, equipos y depreciacin acumulada durante los
aos terminados el 31 de diciembre del 2011 y 2010, es como sigue:
2011
.
Edificaciones y
Terreno (i) Componentes
Costos de
adquisiciones RD$ 854,309,230 963,396,709
Adiciones
223,906
Retiros
Transferencias
1,139,420,215
Saldos al final
del perodo
854,309,230 2,103,040,830
Depreciacin
acumulada al
inicio del perodo
Cargo del perodo
Retiros
Saldo al final
del perodo
Propiedad,
planta y
equipos,
neto
RD$
Mobiliario
de Oficina
y Equipos
Equipos de
Transporte
y Otros
2,192,711,557
165,727,629
(7,103,279)
2,990,525,803
332,719,287
13,647,091
(667,596)
3,660,014
693,322,514 3,908,595,712
47,520,817
629,282,536
(3,317,804)
21,719,673 (4,155,325,705)
8,945,055,009
856,401,979
(11,088,679)
-
5,341,861,710
349,358,796
759,245,200
382,552,543
9,790,368,309
Maquinarias
y Equipos (ii)
Construccin
en Proceso (iii)
Total
(141,476,582)
(61,633,351)
-
(830,454,023)
(324,741,061)
6,524,901
(119,865,887)
(59,464,984)
565,676
(241,867,816)
(84,513,904)
2,226,226
(1,333,664,308)
(530,353,300)
9,316,803
(203,109,933) (1,148,670,183)
(178,765,195)
(324,155,494)
(1,854,700,805)
170,593,601
435,089,706
382,552,543
7,935,667,504
854,309,230 1,899,930,897
4,193,191,527
(Contina)
16
Terreno (i)
Costos de
adquisiciones RD$
Adiciones
Retiros
Transferencias
Saldos al final
del perodo
Depreciacin
acumulada al
inicio del perodo
Cargo del perodo
Retiros
Saldo al final
del perodo
Propiedad,
planta y
equipos,
neto
RD$
Edificaciones y
Componentes
Maquinarias
y Equipos (ii)
2010
Mobiliario
de Oficina
y Equipos
Equipos de
Transporte
y Otros
Construccin
en Proceso (iii)
Total
854,309,230
-
850,933,887
112,462,822
2,095,667,105
891,766
(1,862,491)
98,015,177
267,926,130
4,388,604
(2,225,817)
62,630,370
474,912,518 2,833,490,933
17,848,700 1,551,617,514
(2,843,070)
203,404,366
(476,512,735)
7,377,239,803
1,574,746,584
(6,931,378)
-
854,309,230
963,396,709
2,192,711,557
332,719,287
693,322,514
8,945,055,009
(111,714,729)
(29,761,853)
-
(687,567,216)
(144,749,298)
1,862,491
(72,677,797)
(49,241,143)
2,053,053
(181,612,683)
(62,571,827)
2,316,694
(1,053,572,425)
(286,324,121)
6,232,238
(141,476,582)
(830,454,023)
(119,865,887)
(241,867,816)
(1,333,664,308)
854,309,230
821,920,127
212,853,400
451,454,698
1,362,257,534
3,908,595,712
3,908,595,712
7,611,390,701
(i) El importe en libros de los terrenos se presentan a su valor razonable estimado,

segn lo determinado por tasaciones realizadas por tasadores independientes en el
ao 2008. La diferencia entre el costo histrico de los terrenos y de los importes del
valor razonable asciende a RD$601,375,250, y se presenta como supervit por
revaluacin en los estados de situacin financiera que se acompaan.
(ii) Como se indica en la nota 12 de los estados financieros, al 31 de diciembre del 2010,
incluye maquinarias y equipos adquiridos con un arrendamiento financiero por un
monto original de US$640,051 (equivalente a RD$23,489,866), una depreciacin
acumulada de US$26,668 (equivalente a RD$978,744) y un valor en libros de
US$613,383 (equivalente a RD$22,511,122).
(iii) Al 31 de diciembre del 2010, la construccin en proceso incluye aproximadamente
RD$3,700,000,000, correspondiente a los costos incurridos en la construccin de una
nueva lnea de laminacin y otras obras relacionadas a esta. Durante el ao 2011, el
proyecto culmin con un valor en libros aproximado de RD$4,200,000,000.
Durante los aos 2011 y 2010, la compaa capitaliz costo de intereses en este
proyecto ascendentes aproximadamente a RD$46,920,000 y RD$180,400,000,
respectivamente.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la empresa mantiene en uso activos totalmente
depreciados con un costo original aproximado de RD$386,000,000 y RD$305,000,000,
respectivamente.
(Contina)
17
11
Documentos por pagar

Un detalle de los documentos por pagar al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es como
sigue:
Banco Popular Dominicano,
C. por A. (a)
Banco de Reservas de la Repblica
Dominicana (b)
Corporacin Interamericana de
Inversiones (a)
RD$
2011
2010
149,800,000
115,000,000
RD$
224,700,000
115,000,000
374,500,000
(a) Al 31 de diciembre del 2010, corresponden a prstamos en dlares no garantizados a

corto plazo, con tasas de inters entre 5% y 8%, con vencimientos entre mayo y
noviembre del 2011.
(b) Al 31 de diciembre del 2011, corresponde a prstamos en pesos dominicanos no
garantizados de corto plazo, con tasa de inters de 10% y vencimiento en mayo 2012.
12
Deuda a largo plazo

Un detalle de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es como sigue:
2011
Prstamo a largo plazo con BNP Paribas con
garanta corporativa por la relacionada
Gerdau, S. A., por un monto original de
USD$25,000,000, con una tasa de inters
anual variable de seis (6) meses LIBOR
(0.75% para el 2011 y 0.45% para el 2010)
ms margen de 4.20%. Este prstamo
pagadero en ocho (8) cuotas de capital semianual de USD$3,125,000, ms intereses y
cuya amortizacin se inicia en junio 2011 y
finaliza en diciembre 2014. (i)
RD$
726,562,500
2010
936,250,000
(Contina)
18
Prstamo a largo plazo con la agencia de
promocin de exportacin italiana SACE
fundada por BNP Paribas y con garanta
corporativa de la relacionada Gerdau,
S. A., por un monto original de
USD$32,877,685, con una tasa de inters
anual variable de seis (6) meses LIBOR
(0.75% para el 2011 y 0.45% para el 2010)
ms
margen
de
1.95%,
revisable
semestralmente. Durante el ao 2011, se
realiz un desembolso adicional por un
monto de USD$2,075,315, para un monto
total de USD$34,935,000. Este prstamo se
pagar en 14 cuotas de capital semi-anual de
USD$2,495,357, a partir de junio del 2011,
hasta diciembre del 2017 (i).
1,160,341,083
Prstamos a largo plazo con la agencia

Export Development Canad, por un monto
original de USD$5,000,000. Este prstamo
devenga inters de 8.23% fijo anual y vence
en septiembre del 2011, pagadero en 10
cuotas
semestrales
de
capital
de
USD$500,000 ms intereses.
37,450,000
Leasing Financiero con un suplidor

international por un monto original de
US$639,895, con una tasa de inters fija
anual de un 8%. Este contrato es pagadero
en 35 cuotas mensuales de US$15,836, la
cual incluye capital e intereses, y tiene un
valor residual de US$125,000.
17,676,475
Prstamo a largo plazo con garanta solidaria de

Gerdau bajo una lnea de Gerdau Global Capital
Facility y tramitado va el Banco Santander, S.
A., por un monto original de USD$60,856,417,
con una tasa de inters anual variable de tres (3)
meses LIBOR (0.57% para el 2011) ms
margen de 1.80%, revisable trimestralmente y
cuya amortizacin es a vencimiento en marzo
2014.
Total deuda a largo plazo
Menos porcin corriente deuda a largo
plazo
Total deuda a largo plazo, neto de
porcin corriente
RD$
1,231,269,325
2,358,186,159
4,245,089,742
.
2,222,645,800
435,577,736
453,616,758
3,809,512,006
1,769,029,042
(Contina)
19
Un resumen del vencimiento de la deuda a largo a plazo por los prximos cinco (5) aos,
a partir del 31 de diciembre del 2011, es como sigue:
2012
2013
2014
2015
2016 en adelante
(i)
13
RD$
435,577,736
435,577,736
2,793,763,865
193,390,179
386,780,226
RD$
4,245,089,742
Estos acuerdos de prstamos requieren que la Compaa y la empresa relacionada

Gerdau, S. A. cumplan con ciertos indicadores financieros y otras limitaciones. Al
31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compaa cumple con estos compromisos.
Adicionalmente este prstamo tiene un acuerdo Swap de tasa de inters para
intercambiar la tasa LIBOR por una tasa fija de 1.36% hasta su vencimiento.
Bonos a largo plazo

Corresponde a una colocacin pblica en el
Mercado de Valores de la Repblica
Dominicana, de bonos ordinarios en dlar de
Estados Unidos de Amrica, por un monto de
US$30,000,000. Estos bonos acumulan intereses
a tasa fija de 6.50% y 6.75%, con vencimientos
entre mayo y septiembre del 2011. Los intereses
se pagan mensualmente.
Corresponde a una colocacin pblica en el
Mercado de Valores de la Repblica
Dominicana, de bonos ordinarios en dlar de
Estados Unidos de Amrica, por un monto de
US$40,000,000. Estos bonos acumulan intereses
a tasa fija de 7.00%, con vencimiento entre
septiembre y octubre del 2016. Los intereses se
pagan mensualmente.
RD$
1,123,500,000
1,550,000,000
(Contina)
20
Corresponde a oferta pblica de bonos ordinarios

en el Mercado de Valores de la Repblica
Dominicana,
por
un
monto
de
RD$1,000,000,000. Estos bonos acumulan
inters a una tasa variable, utilizando como
referencia la tasa de inters nominal pasiva
promedio ponderada de los Bancos Mltiples de
la Repblica Dominicana para certificados
financieros y/o depsitos a plazo, ms un margen
fijo de 3%, con vencimiento el 30 de marzo del
2015.
Los intereses son pagaderos
trimestralmente. Al 31 de diciembre del 2011 y
2010, las tasas de inters base eran entre 8.54% y
11.72% y 7.73% y 9.87%, respectivamente.
Total bonos a largo plazo
RD$
1,000,000,000
1,000,000,000
2,550,000,000
2,123,500,000
Un detalle de los pagos de capital requeridos bajo estos bonos para los prximos aos a
partir del 31 de diciembre del 2011, es como sigue:
2015
2016
14
RD$
1,000,000,000
1,550,000,000
RD$
2,550,000,000
Patrimonio de los accionistas

Capital pagado
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, corresponden a 35,000,000 acciones comunes
autorizadas, emitidas y en circulacin, con valor nominal de RD$100 por accin, de las
cuales la totalidad estn emitidas y en circulacin.
Reserva legal
Segn el Artculo 47 de la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas
Individuales de Responsabilidad Limitada, las sociedades annimas y de responsabilidad
limitada debern efectuar una reserva no menor del 5% de las ganancias despus de
impuestos, hasta alcanzar el 10% del capital social.
(Contina)
21
15

El Cdigo Tributario de la Repblica Dominicana segn enmendado, establece que el
impuesto sobre la renta a pagar por las operaciones ser el mayor del impuesto sobre la
base del 29% de la renta neta imponible o el 1% de los activos sujetos a impuestos. En
tal sentido al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compaa califica para pagar sobre la
base del 1% de sus activos sujetos a impuestos.
Una conciliacin entre las (prdidas) beneficios reportados en los estados financieros y
para fines fiscales al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es como sigue:
2011
2010
Beneficio (prdida) antes de impuesto

sobre la renta
RD$
(165,086,679)
658,241,562
Diferencias permanentes:
Arrendamiento financiero
Ajuste por inflacin de inventario
Descargos de inventario
Otras partidas no deducibles
(1,908,615)
(142,601,671)
35,175,721
29,160,020
(64,484,199)
7,328,788
(2,891,596)
(80,174,545)
(60,047,007)
(159,839,707)
(118,003,199)
186,075
(14,872,398)
521,933
(14,082,688)
14,082,688
54,109,706
(8,671,643)
31,051,948
Diferencias temporales:
Diferencia entre la depreciacin
fiscal y contable
Prdida en venta de propiedad,
planta y equipos
Diferencia en tasa de cambio ao actual
Reversin efecto cambiario del
ao anterior
Otras partidas deducibles
Ganancia (prdida) antes de prdidas
trasladables compensables
Prdidas compensables
Ganancia (prdida) fiscal
(106,333,636)
(109,183,649)
(351,594,860)
489,010,906
RD$
(351,594,860)
(458,517,711)
30,493,195
El 24 de junio del 2011, el Poder Ejecutivo promulg la Ley 139-11, la cual establece el
aumento de la tasa del impuesto sobre la renta neta imponible de las personas fsicas y
jurdicas de un 25% a un 29% por un perodo de dos (2) aos que terminan el 31 de
diciembre de 2012.
(Contina)
22
Una conciliacin entre el impuesto determinado y el saldo a favor, al 31 de diciembre del

2011 y 2010, es como sigue:
2011
2010
Activos tributables
Tasa impositiva
RD$
8,665,999,945
1%
98,567,965
86,659,999
(64,684,370)
4,882,069
(63,608,566)
-
(111,928,494)
(75,985,584)
(58,994,343)
(73,162,830)
(111,928,494)
Impuesto determinado
9,856,796,500
1%
Menos:
Anticipos pagados durante el ao
Impuesto sobre la renta de aos anteriores
Crdito fiscal del 1% de los activos
imponibles (i)
Saldo a favor de aos anteriores
Saldo a favor al final del ao
RD$
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el saldo a favor se encuentra registrado como parte
de los gastos pagados por anticipado en los estados de situacin financiera que se
acompaan.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle del impuesto sobre la renta determinado,
es como sigue:
2011
2010
Corriente
RD$
Impuesto sobre la renta de aos anteriores
Crdito fiscal por el 1% de los
activos imponibles
Diferido
98,567,965
4,882,069
86,659,999
-
16,040,109
(75,985,584)
23,494,709
RD$ 119,490,143
34,169,124
(i) Segn el Artculo 406 de la Ley No. 11-92 sobre impuestos sobre la renta, las
compaas con prdidas fiscales, pueden aplicar para una exencin temporal del
impuesto sobre los activos. Consecuentemente, durante el ao 2010, la Direccin
General de Impuestos Internos de la Repblica Dominicana eximi a la Compaa
del pago del 1% de sus activos tributables como resultados de las prdidas incurridas
en el ao 2009.
(Contina)
23
Al 31 de diciembre del 2011, la Compaa tiene prdidas fiscales trasladables las cuales
pueden ser compensadas con beneficios futuros, si lo hubiese y cuyo vencimiento futuro
es el siguiente:
2012
2013
2014
2015
2016
RD$
564,417,659
564,417,659
564,417,659
70,318,966
70,318,966
RD$
1,833,890,909
Un movimiento del impuesto sobre la renta diferido durante los aos terminados el 31 de
diciembre del 2011 y 2011, es como sigue:
2011
.
Saldo al Reconocimiento
Saldo al
Inicio
en Resultados
Final
Diferencia entre la base fiscal y
contable de los activos fijos
RD$ 73,939,860
(36,817,925)
37,121,935
Mejora a la propiedad arrendada
32,423
(32,423)
Reservas para cuentas por cobrar
6,119,869
2,264,870
8,384,739
Reservas para inventarios obsoletos
81,436
12,279,798
12,361,234
Diferencia cambiaria
(3,520,672)
5,104,150
1,583,478
Reserva para vacaciones
109,734
(109,734)
Provisin para indemnizaciones
por despidos
48,327,380
18,929,220
67,256,600
229,258,856
(17,658,065) 211,600,791
Prdidas fiscales trasladables
RD$ 354,348,886
Saldo al
Inicio
(16,040,109)
2010
Reconocimiento
en Resultados
338,308,777
.
Saldo al
Final
Diferencia entre la base fiscal y

contable de los activos fijos RD$ 57,914,188
Mejora a la propiedad arrendada
Reservas para cuentas por cobrar
2,544,960
Reservas para inventarios obsoletos
81,450
Diferencia cambiaria
2,167,910
Reserva para vacaciones
168,040
Provisin para indemnizaciones
por despidos
44,113,392
Prdidas fiscales trasladables
270,853,655
4,213,988
(41,594,799)
48,327,380
229,258,856
RD$ 377,843,595
(23,494,709)
354,348,886
16,025,672
32,423
3,574,909
(14)
(5,688,582)
(58,306)
73,939,860
32,423
6,119,869
81,436
(3,520,672)
109,734
(Contina)
24
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, del impuesto sobre la renta diferido por un monto de
aproximadamente RD$229,200,000 y RD$229,300,000, originados por una proporcin
de las prdidas fiscales trasladables no fue reconocido, debido a que existen dudas
razonables sobre su recuperacin al momento de revertirse.
16
Contingencias
Al 31 de diciembre del 2011, la Compaa est involucrada en diversas reclamaciones y
acciones legales en su contra por aproximadamente RD$169,725,000, originadas en el
curso normal de sus operaciones. La Compaa, previa consulta con el asesor legal, es de
la opinin de que la disposicin final de estos asuntos no tendr un efecto material
adverso, sobre la situacin financiera de la misma y los resultados de las operaciones o la
liquidez, por lo que no ha considerado necesario crear provisin alguna sobre estos casos.
17
Sueldos y otras compensaciones

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, un detalle de los costos de personal incluidos como
costos de ventas, gastos de ventas, mercadeo y generales y administrativos en los estados
de resultados que se acompaan, es el siguiente:
2011
2010
Salarios y gratificaciones
Regala pascual
Vacaciones
Indemnizaciones por despidos
Incentivos
Otras compensaciones
RD$
540,847,584
34,676,643
17,983,037
71,006,127
36,711,789
229,548,553
464,942,857
28,101,863
14,338,957
38,150,790
31,159,534
182,843,302
RD$
930,773,733
759,537,303
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compaa mantiene 1,116 y 1,127 empleados,

respectivamente.
18
La Compaa est expuesta a los siguientes riesgos producto del uso de instrumentos
financieros:
Riesgo crediticio
Riesgo de liquidez
Riesgo de mercado
(Contina)
25
Esta nota presenta informacin sobre la exposicin de la Compaa a cada uno de los
riesgos mencionados, los objetivos de la Compaa, polticas y procesos para medir y
gestionar los riesgos y la gestin de la Compaa de capital ms revelaciones
cuantitativas que estn incluidas en todos estos estados financieros.
18.1
Riesgo crediticio
El riesgo de crdito es el riesgo de prdida financiera que enfrenta la Compaa si un
cliente o contraparte en un instrumento financiero no cumple con sus obligaciones
contractuales, y se origina principalmente de las cuentas por cobrar y las inversiones a
corto plazo.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
La exposicin de la Compaa al riesgo de crdito se ve afectada principalmente por las
caractersticas individuales de cada cliente. No obstante, la administracin tambin
considera la demografa de los clientes, incluyendo el riesgo inherente del pas e industria
en los cuales operan sus clientes, ya que estos factores pueden afectar el riesgo de crdito,
particularmente en las actuales circunstancias econmicas en deterioro.
Ningn cliente en particular acumula ms del 11% y el 10% de las ventas y cuentas por
cobrar comerciales al 31 de diciembre del 2011 y 2010, respectivamente. Por rea
geogrfica, las cuentas por cobrar a clientes en Repblica Dominicana representan
aproximadamente el 62% y 69%, al 31 de diciembre del 2011 y 2010, respectivamente,
del total de las cuentas por cobrar.
El Comit de Crdito de la Compaa ha establecido una poltica de crdito bajo la cual
cada cliente nuevo es analizado individualmente para verificar su solvencia crediticia
antes de ofrecer los trminos y condiciones estndares de pago de la Compaa. Las
revisiones de la Compaa incluyen anlisis de la situacin financiera, cuando estn
disponibles, y en algunos casos referencias bancarias. Se establecen los lmites en los
crditos para cada cliente, los cuales representan la cantidad mxima disponible sin tener
la necesidad de ser aprobada por el Comit de Crdito; estos lmites se revisan
frecuentemente. Los clientes que no han podido cumplir con los ndices de solvencia
crediticia establecidos por la Compaa slo pueden efectuar transacciones sobre la base
del pago anticipado.
Al evaluar los riesgos crediticios de los clientes, stos son agrupados de acuerdo a sus
caractersticas crediticias, es decir, empresas mayoristas al detalle o un consumidor final,
as como por la localizacin geogrfica, la industria, el perfil de edad, antigedad y
dificultades financieras previas.
La Compaa no requiere garantas colaterales respecto a los deudores comerciales y
otras cuentas por cobrar.
(Contina)
26
La Compaa establece una reserva para deterioro que representa su estimado de las
prdidas incurridas en las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar y las
inversiones. Los principales componentes de esta reserva estn compuestos por un
elemento de prdida especfica que se relaciona con las exposiciones significativas
individuales y un elemento de prdida colectiva establecida para grupos de activos
similares en relacin a las prdidas en las que se ha incurrido, pero no identificadas. La
reserva de prdida colectiva est determinada sobre la base de los datos histricos de
estadsticas de pago para activos financieros similares.
Inversiones
La Compaa limita su exposicin al riesgo de crdito invirtiendo solamente en
instrumentos lquidos y slo con contrapartes que tengan una calificacin de crdito de
grado de inversin, o donde la Compaa tiene facilidades crediticias.
Exposicin al riesgo crediticio
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, los valores en libros de los activos financieros con
mayor exposicin al riesgo crediticio, son los siguientes:

Nota y cuentas por cobrar
Inversiones en acciones
2011
2010
554,954,134
1,206,359,981
529,021
650,528,565
1,136,829,195
529,021
RD$ 1,761,843,136
1,787,886,781
RD$
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la mayor exposicin a riesgo crediticio para las
cuentas por cobrar comerciales por regin geogrfica es el siguiente:
2011
Locales
Estados Unidos de Amrica
Centroamrica y el Caribe
Puerto Rico
Hait
2010
RD$
552,969,889
58,298,906
91,483,929
26,273,912
30,568,573
500,319,076
22,395,725
81,911,572
36,414,466
80,404,526
RD$
759,595,209
721,445,365
(Contina)
27
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la mayor exposicin a riesgo crediticio para las
cuentas por cobrar por tipo de clientes es el siguiente:
2011
Mayoristas
Detallistas
Consumidor final
2010
RD$
345,950,123
413,645,086
-
339,285,129
344,607,473
37,552,763
RD$
759,595,209
721,445,365
Prdidas por deterioro

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el vencimiento de las cuentas por cobrar
comerciales, es el siguiente:
Prdidas por Deterioro 2011
.
Cuentas
Prdidas
por Cobrar
por
Clientes
Deterioro
De 0 - 30 das
De 31 - 120 das
Ms de 120 das
RD$
579,250,345
174,709,568
5,635,296
23,199,726
5,635,296
RD$
759,595,209
28,835,022
Prdidas por Deterioro 2010 .

Cuentas
Prdidas
por Cobrar
por
Clientes
Deterioro
De 0 - 30 das
De 31 - 120 das
Ms de 120 das
RD$
620,424,094
66,785,673
34,235,598
24,479,476
RD$
721,445,365
24,479,476
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el movimiento de la reserva para cuentas por cobrar,
es como sigue:
2011
2010
Saldo al inicio del ao
Constitucin del ao
Descargo
RD$
24,479,476
23,362,061
(19,006,515)
10,179,838
14,732,510
(432,872)
Saldo al final del ao
RD$
28,835,022
24,479,476
(Contina)
28
18.2
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no cumpla con sus obligaciones
financieras conforme su vencimiento. La poltica de la Compaa para la administracin
del riesgo de liquidez es, en la medida de lo posible, tener siempre suficiente liquidez
para cumplir con todos los pasivos que tenga a la fecha de sus vencimientos, tanto bajo
condiciones normales o como de crisis econmica, sin tener que incurrir en prdidas
inaceptables o correr el riesgo de perjudicar la reputacin de la Compaa.
Usualmente, la Compaa se asegura de tener suficiente disponibilidad de efectivo para
cubrir los gastos operacionales esperados para un perodo de 15 a 20 das, incluyendo el
servicio de la deuda; esto incluye el potencial impacto de las circunstancias extremas las
cuales no pueden ser predecidas razonablemente, tales como desastres naturales.
Adicionalmente, la Compaa mantiene varias lneas de crdito no garantizadas para
financiar capital de trabajo por un monto mximo de aproximadamente
RD$10,520,000,000. A esta misma fecha, la Compaa tiene fondos disponibles de estas
lneas de crdito por aproximadamente RD$6,590,000,000.
A continuacin los vencimientos contractuales de los pasivos financieros, al 31 de
diciembre del 2011 y 2010, los cuales incluyen el pago del inters y excluyen el impacto
de los acuerdos de compensacin de pago:
2011
Flujos de
Valor en
Efectivo
Libros
Contractual
Seis
(6) Meses
6 - 12
1-2
2-5
Ms de
o Menos
Meses
Aos
Aos
5 Aos
Deuda a largo plazo,

incluyendo porcin
corriente
RD$
4,245,089,742
(4,521,285,149)
(278,705,865)
(276,333,349) (536,155,009)
(3,233,111,560)
(196,979,366)
2,550,000,000
(3,468,125,719)
(108,053,150)
(109,240,548) (216,700,000)
(3,034,132,021)
115,000,000
(117,079,452)
(117,079,452)
3,276,369,251
(3,276,369,251)
(3,276,369,251)
321,825,066
(321,825,066)
(321,825,066)
RD$ 10,508,284,059
(11,704,684,637)
(4,102,032,784)
(6,267,243,581)
(196,979,366)
Bonos a largo plazo

Cuentas por pagar
Acumulaciones y otros
pasivos por pagar
(385,573,897) (752,855,009)
2010
Flujos de
Valor en
Efectivo
Libros
Contractual
Seis
(6) Meses
6 - 12
1-2
o Menos
Meses
Aos
2-5
Ms de
Aos
5 Aos

incluyendo porcin
corriente
RD$
Bonos a largo plazo

Cuentas por pagar
2,222,645,800
(2,458,083,105)
(267,022,882)
(265,753,252) (481,888,138)
(1,079,534,748)
2,123,500,000
(2,524,374,623)
(627,379,852)
(606,270,036)
(76,900,016)
(1,213,824,719)
374,500,000
(385,464,424)
(115,678,369)
(269,786,055)
3,455,842,151
(3,455,842,151)
(3,455,842,151)
315,128,867
(315,128,867)
(315,128,867)
8,491,616,818
(9,138,893,170)
(4,781,052,121)
(363,884,085)
.
Acumulaciones y otros
pasivos por pagar
RD$
(1,141,809,343) (558,788,154)
(2,293,359,467)
(363,884,085)
(Contina)
29
18.3
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de cambios en los precios en el mercado, tales como
tasas de cambio de moneda extranjera y tasas de inters que pueden afectar los resultados
de la Compaa o el valor de los instrumentos financieros que sta posea. El objetivo de
administrar el riesgo de mercado es manejar y controlar las exposiciones al riesgo del
mercado dentro de parmetros aceptables, mientras se optimiza el retorno del riesgo.
18.3.1 Riesgo cambiario

Exposicin al riesgo cambiario
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el riesgo al cual est expuesta la Compaa en el
tipo de cambio de moneda extranjera se basa en denominadas en dlares de los Estados
Unidos de Amrica y euros un detalle, es como sigue:
2011
.
US$
RD$
Efectivo y equivalentes
de efectivo
7,233,263
443,245
30,284,069
Cuentas por cobrar
15,846,489
6,086
614,361,102
Cuentas por pagar
(74,939,805)
(177,929)
(2,912,970,276)
Depsitos de clientes
(2,432,799)
(94,270,955)
incluyendo porcin
corriente
(109,550,703)
(4,245,089,742)
Bonos a largo plazo
incluyendo porcin
(40,000,000)
(1,550,000,000)
corriente
Exposicin neta en
el estado de
situacin financiera
(203,843,555)
271,402
(8,157,685,802)
2010
US$
Efectivo y equivalentes
de efectivo
Notas y cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
incluyendo porcin
corriente
Bonos a largo plazo
incluyendo porcin
corriente
Exposicin neta en
el estado de
situacin financiera
10,684,442
14,297,493
(10,000,000)
(83,437,847)
125,406
(4,497,477)
RD$
406,189,462
535,441,113
(374,500,000)
(3,341,975,509)
(59,349,687)
(2,222,645,778)
(30,000,000)
(1,123,500,000)
(157,805,599)
(4,372,071)
(6,120,990,712)
(Contina)
30
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, las tasas de cierre y promedio son como sigue:
RD$
Tasa Promedio
2011
2010
Tasa de Cierre
2011
2010
38.18
52.69
38.75
50.88
36.92
47.61
37.45
48.30
Anlisis de sensibilidad
Una variacin de un 16% y 2% del peso dominicano frente al dlar de los Estados
Unidos de Amrica y el Euro, respectivamente, al 31 de diciembre del 2011, tendra un
efecto en resultados, como sigue:
US$ (473,936,265)
276,179
(473,660,086)
18.3.2 Riesgo de tasa de inters
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, el perfil de la tasa de inters de los instrumentos
financieros de la Compaa que devengan intereses, es como sigue:
2011
Instrumentos a tasas fijas:
Activos financieros
Pasivos financieros
Instrumentos a tasas variables:
Pasivos financieros
2010
RD$
14,145,029
(1,665,000,000).
458,567,910
(1,328,426,475).
RD$
(1,650,854,971)
(869,858,565)
RD$
(5,245,089,759)
(3,392,219,315)
Anlisis de sensibilidad del valor razonable para instrumentos de tasa fija

La Compaa contabiliza activos o pasivos financieros a tasa fija al valor razonable con
cambios en resultados. La Compaa incurre en instrumentos derivados, como swaps de
tasa de inters que tengan que reconocerse bajo el mtodo de contabilizacin de
cobertura de valor razonable. Por tanto, un cambio en las tasas de inters a la fecha de
los estados financieros afecta los resultados de la Compaa.
Al 31 de diciembre del 2011, una variacin de 100 puntos base en los tipos de inters
habra aumentado o disminuido los resultados de la Compaa en aproximadamente
RD$15,400,000.
(Contina)
31
Anlisis de sensibilidad del valor razonable para instrumentos de tasa variable

Una variacin de 100 puntos base en los tipos de inters a la fecha de reporte habra
aumentado o disminuido el patrimonio y los resultados al 31 de diciembre del 2011, en
aproximadamente RD$52,600,000. Este anlisis asume que todas las variables, en
particular el tipo de cambio, se mantienen constantes.
18.4
Administracin de capital
La poltica del Compaa es mantener una base de capital slida de manera de
conservar la confianza de los inversionistas, los acreedores y el mercado y sustentar el
desarrollo futuro del negocio. El capital se compone del capital pagado, capital
adicional pagado, supervit por revaluacin, reserva legal y beneficios acumulados. La
Compaa tambin monitorea el retorno de capital y el nivel de dividendos pagados a
los accionistas ordinarios.
El ndice deuda - patrimonio de la Compaa al 31 de diciembre del 2011 y 2010, es
como sigue:
2011
2010
Total deuda financiera
RD$
6,910,089,742
4,720,645,800
Total patrimonio
RD$
5,283,810,219
5,568,387,041
1.31
0.85
ndice deuda-patrimonio
al 31 de diciembre
18.5
Clasificacin contable y valores en libros

El valor razonable de los instrumentos financieros activos y pasivos, conjuntamente con
el valor en libros presentado en el estado de situacin financiera, es como sigue:
2011
Valor en
Libros
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes de
efectivo
Valor de
Mercado
RD$
559,734,411
1,206,359,981
529,021
559,998,746
1,206,359,981
N/D
.
RD$
1,766,623,413
1,766,358,727
(Contina)
32
Pasivos financieros:
Cuentas por pagar
Acumulaciones y otros pasivos
por pagar
Deudas a largo plazo, incluyendo
porcin corriente
Bonos a largo plazo
RD$
(115,000,000)
(3,276,369,251)
(115,000,000)
(3,276,369,251)
(321,825,066)
(321,825,066)
(4,245,089,742)
(2,550,000,000)
(4,023,781,746)
(2,361,081,541).
RD$ (10,508,284,059)
(10,098,057,604)
2010
Valor en
Libros
Valor de
Mercado
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes de efectivo RD$
652,921,807
1,136,829,195
529,021
652,921,807
1,136,829,195
N/D .
RD $
1,790,280,023
1,789,751,002
(374,500,000)
(3,455,842,151)
(374,500,000)
(3,455,842,151)
(315,128,867)
(315,128,867)
(2,222,645,800)
(2,123,500,000)
(2,109,647,144)
(2,049,425,933).
(8,491,616,818)
(8,304,544,095)
Pasivos financieros:
Cuentas por pagar
Acumulaciones y otros pasivos
por pagar
Deudas a largo plazo, incluyendo
porcin corriente
Bonos a largo plazo
RD$
N/D: No hay informaciones disponibles.
El efectivo y equivalentes de efectivo, notas y cuentas por cobrar son clasificadas como
cuentas y partidas por cobrar.
Las inversiones en acciones son clasificadas como activos financieros disponibles para la
venta.
Los documentos por pagar, cuentas por pagar, acumulaciones por pagar, deuda a largo
plazo y bonos por pagar son clasificadas como otros pasivos financieros.
(Contina)
33
Tasas de inters utilizadas para la determinacin del valor razonable

Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, las tasas de inters utilizadas para la determinacin
de los flujos de cajas estimados, si aplican, fueron basadas en las tasas de inters
promedio del mercado donde la Compaa obtiene estos fondos a la fecha de la
transaccin y fueron como sigue:
2011
2010
Deudas a largo plazo en dlares
Bonos a largo plazo en dlares
Bonos a largo plazo en pesos
5.50%
6.75%
10.00%
5.50%
6.01%
8.00%
(Contina)

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INDUSTRIAS NACIONALES, S. A.

Estados de Situacin Financiera

Documentos y cuentas por cobrar (notas 7 y 18):

Reserva para cuentas por cobrar

Documentos y cuentas por cobrar, neto

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas

Acumulaciones por pagar y otros pasivos

Avances recibidos de clientes (nota 7)

Deuda a largo plazo, neto de porcin corriente

Bonos a largo plazo, neto de porcin corriente

Porcin corriente de los bonos a largo plazo

Total pasivos circulantes

Total costos financieros, neto

Beneficio (prdida) antes de impuesto sobre la renta

Total gastos de operaciones

Impuesto sobre la renta (nota 15)

Transferencia a reserva legal (nota 14)

Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento:

Efectivo neto provisto por las actividades

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao

Moneda funcional y de presentacin

Uso de estimados y juicios

Principales polticas de contabilidad

Saldos en moneda extranjera

Activos financieros no derivados

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto presentado en el

Activos financieros disponibles para la venta

Pasivos financieros no derivados

Propiedad, planta y equipos y depreciacin

Activos financieros no derivados

El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el valor mayor

Beneficios a empleados a corto plazo

Indemnizaciones por despidos

Ingresos (costos) financieros

Impuesto sobre la renta

Nuevas normas e interpretaciones an no adoptadas

Determinacin de los valores razonables

estimados por el descuento de las salidas de efectivo futuro, utilizando la tasa de

mercado de los terrenos, fue determinado por tasadores independientes y corresponde

Efectivo y equivalentes de efectivo

(i) Al 31 de diciembre del 2010, corresponde a certificados de depsito en dlares con

Transacciones y saldos con entes relacionados

La Compaa paga salarios, bonificacin y otros beneficios a sus accionistas, directores y

(i) Al 31 de diciembre del 2010, corresponde a un prstamo no garantizado a corto

Durante el 2011, la Compaa reconoci una perdida por deterioro de inventario de

Gastos pagados por adelantado

Propiedad, planta y equipos

(i) El importe en libros de los terrenos se presentan a su valor razonable estimado,

Documentos por pagar

(a) Al 31 de diciembre del 2010, corresponden a prstamos en dlares no garantizados a

Deuda a largo plazo

Prstamos a largo plazo con la agencia

Leasing Financiero con un suplidor

Prstamo a largo plazo con garanta solidaria de

Estos acuerdos de prstamos requieren que la Compaa y la empresa relacionada

Bonos a largo plazo

Corresponde a oferta pblica de bonos ordinarios

Patrimonio de los accionistas

Impuesto sobre la renta

Beneficio (prdida) antes de impuesto

Una conciliacin entre el impuesto determinado y el saldo a favor, al 31 de diciembre del

Diferencia entre la base fiscal y