Reglamento Interno de Registro y Operaciones BBV PDF

REGLAMENTO INTERNO DE REGISTRO Y OPERACIONES
DE LA
BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.
Aprobado por la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero

mediante Resolucin ASFI No.043/2009 de 30 de junio de 2009
Primera Modificacin aprobada mediante Resolucin ASFI No.006/2011 de 7 de enero de 2011
Segunda Modificacin aprobada mediante Resoluciones ASFI Nos.839/2014 de 11 de noviembre de
2014 y 896/2014 de 26 de noviembre de 2014
La Paz, Bolivia
Reglamento Interno de Registro y Operaciones
INDICE
TTULO I. ..............................................................................................................................1
GENERALIDADES...............................................................................................................1
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................... 1
OBJETO Y MBITO DE APLICACIN ..................................................................................................... 1
Artculo I.1.
(Marco Legal). ................................................................................................................ 1
Artculo I.2.
(Capacidad de Autorregulacin). .................................................................................... 1
Artculo I.3.
(Objeto)........................................................................................................................... 1
Artculo I.4.
(mbito de aplicacin y obligatoriedad). ....................................................................... 1
CAPTULO 2 .................................................................................................................................................... 2
DEFINICIONES ............................................................................................................................................... 2
Artculo I.5.
(Definiciones y abreviaciones). ...................................................................................... 2
BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A. ............................................................................2
CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 14
DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A...................................................................................... 14
Artculo I.6.
(Objetivos de la BBV). ................................................................................................. 14
Artculo I.7.
(rganos que componen la BBV). ................................................................................ 14
Artculo I.8.
(Junta de Accionistas). .................................................................................................. 15
Artculo I.9.
(Directorio). .................................................................................................................. 15
Artculo I.10.
(Gerente General). ........................................................................................................ 16
Artculo I.11.
(Disposiciones normativas de la BBV). ........................................................................ 17
Artculo I.12.
(Comit de Inscripciones). ............................................................................................ 17
Artculo I.13.
(Comit de Vigilancia). ................................................................................................ 18
Artculo I.14.
(Oficial de Cumplimiento). ........................................................................................... 20
Artculo I.15.
(Gerencia de Mercados). ............................................................................................... 20
Artculo I.16.
(Director de Operaciones)............................................................................................. 21
Artculo I.17.
(Gerencia de Supervisin y Anlisis). .......................................................................... 21
CAPTULO 4 .................................................................................................................................................. 22
REGISTRO DE PARTICIPANTES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ........................................... 22
Artculo I.18.
(Alcance). ..................................................................................................................... 22
Artculo I.19.
(Inscripcin en el Registro). ......................................................................................... 23
TTULO II. ...........................................................................................................................24
PARTICIPANTES DIRECTOS ...........................................................................................24
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 24
AGENCIAS DE BOLSA ................................................................................................................................ 24
Artculo II.1.
(Funciones). .................................................................................................................. 24
Artculo II.2.
(Etapas y procedimiento de registro y habilitacin de Agencias de Bolsa). ................. 24
Artculo II.3.
(Realizacin de Operaciones). ...................................................................................... 26
Artculo II.4.
(Requisitos para mantener el registro y la habilitacin de las Agencias de Bolsa). ...... 26
Artculo II.5.
(Posesin de un Puesto de Bolsa). ................................................................................ 27
Artculo II.6.
(Nmero de Puestos de Bolsa). ..................................................................................... 27
Artculo II.7.
(Formas de adquisicin de Puestos de Bolsa). .............................................................. 27
Artculo II.8.
(Adquisicin mediante oferta pblica de compra). ....................................................... 27
Artculo II.9.
(Adquisicin directa de la BBV). ................................................................................. 28
Artculo II.10.
(Registro). ..................................................................................................................... 28
Artculo II.11.
(Vigencia, revocatoria y tarifa por mantenimiento de los Puestos de Bolsa)................ 28
Artculo II.12.
(Transferencia de los Puestos de Bolsa). ...................................................................... 28
Artculo II.13.
(Actividad de Formador de Mercado)........................................................................... 29
Artculo II.14.
(Autorizacin). .............................................................................................................. 29
Artculo II.15.
(Inhabilitacin o cancelacin de la actuacin como Formador de Mercado)................ 30
Artculo II.16.
(Reglamentacin complementaria). .............................................................................. 30
Artculo II.17.
(Derechos de las Agencias de Bolsa). ........................................................................... 31
Artculo II.18.
(Obligaciones de las Agencias de Bolsa). ..................................................................... 31
Artculo II.19.
(Prohibiciones).............................................................................................................. 34
i
Artculo II.20.
(Infracciones a las obligaciones generales de las Agencias de Bolsa y sanciones
aplicables).
35
Artculo II.21.
(Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de Operaciones y de
Instrumentos Financieros por las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables). ............................................ 35
Artculo II.22.
(Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de hechos generales por las
Agencias de Bolsa y sanciones aplicables). ................................................................................................. 36
Artculo II.23.
(Infracciones a las obligaciones por operaciones de las Agencias de Bolsa y sanciones
aplicables).
36
Artculo II.24.
(Infracciones a las prohibiciones de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables). ... 36
Artculo II.25.
(Comunicacin a la ASFI). ........................................................................................... 37
Artculo II.26.
(Registro). ..................................................................................................................... 37
Artculo II.27.
(Requisitos)................................................................................................................... 37
Artculo II.28.
(Autorizacin o rechazo de Inscripcin). ...................................................................... 38
Artculo II.29.
(Inhabilitacin). ............................................................................................................ 38
Artculo II.30.
(Cancelacin del registro). ............................................................................................ 38
Artculo II.31.
(Registro). ..................................................................................................................... 39
Artculo II.32.
(Requisitos)................................................................................................................... 39
Artculo II.33.
(Autorizacin de Registro). .......................................................................................... 40
Artculo II.34.
(Inhabilitacin). ............................................................................................................ 40
Artculo II.35.
CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 40
DE LOS EMISORES ..................................................................................................................................... 40
Artculo II.36.
(Nacionalidad de los emisores). .................................................................................... 40
Artculo II.37.
(De los derechos y obligaciones de los Emisores de Instrumentos Financieros inscritos
en Bolsa).
41
Artculo II.38.
(Pago de Tarifas). ......................................................................................................... 41
Artculo II.39.
(Obligaciones de informacin). .................................................................................... 41
CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 45
DE LAS INFRACCIONES, SANCIONES Y RETIRO VOLUNTARIO ................................................. 45
Artculo II.40.
(Infracciones que dan lugar a la aplicacin de sanciones por la Gerencia General). .... 45
Artculo II.41.
(Infracciones que dan lugar a la aplicacin de sanciones por el Comit de Vigilancia).
45
Artculo II.42.
(Excepciones). .............................................................................................................. 46
Artculo II.43.
(Retiro Voluntario de la Bolsa). .................................................................................... 47
CAPTULO 4 .................................................................................................................................................. 48
ESTRUCTURADOR PyME .......................................................................................................................... 48
Artculo II.44.
(Examen). ..................................................................................................................... 48
Artculo II.45.
(Requisitos para su inscripcin en la BBV). ................................................................. 48
Artculo II.46.
(Inhabilitacin). ............................................................................................................ 48
Artculo II.47.
TTULO III. ..........................................................................................................................50

PARTICIPANTES INDIRECTOS........................................................................................50
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 50
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIN ................................................. 50
Artculo III.1.
(Obligaciones). ............................................................................................................. 50
Artculo III.2.
(Sanciones por incumplimiento). .................................................................................. 50
CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 51
ENTIDADES CALIFICADORAS DE RIESGO ......................................................................................... 51
Artculo III.3.
(Obligaciones). ............................................................................................................. 51
TTULO IV. .........................................................................................................................52
INSCRIPCIN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS .......................................................52
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 52
CONSIDERACIONES GENERALES ......................................................................................................... 52
Artculo IV.1.
(Instrumentos Financieros sujetos a inscripcin). ......................................................... 52
Artculo IV.2.
(Inscripcin de Instrumentos Financieros).................................................................... 52
ii
Artculo IV.3.
(Efectos de la inscripcin). ........................................................................................... 52
Artculo IV.4.
(Liberacin de Responsabilidades). .............................................................................. 53
Artculo IV.5.
(Pago de Tarifas). ......................................................................................................... 53
Artculo IV.6.
(Publicacin de las inscripciones)................................................................................. 53
Artculo IV.7.
(Derechos de la BBV). .................................................................................................. 53
Artculo IV.8.
(Suspensin). ................................................................................................................ 53
CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 54
REQUISITOS GENERALES DE INSCRIPCIN ..................................................................................... 54
Artculo IV.9.
(Participacin obligatoria de una Agencia de Bolsa). ................................................... 54
Artculo IV.10.
(Requisitos de inscripcin). .......................................................................................... 54
Artculo IV.11.
(Exencin de responsabilidades). ................................................................................. 56
CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 56
REQUISITOS PARA INSCRIPCIN POR TIPO DE INSTRUMENTO FINANCIERO ..................... 56
Artculo IV.12.
(Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros exentos de autorizacin de
oferta pblica).
56
Artculo IV.13.
(Requisitos para la inscripcin de Certificados de Depsito a Plazo Fijo). .................. 57
Artculo IV.14.
(Requisitos para la inscripcin de Bonos). ................................................................... 57
Artculo IV.15.
(Requisitos para la inscripcin de Pagars Burstiles). ................................................ 59
Artculo IV.16.
(Requisitos para la Inscripcin de Instrumentos Financieros de Titularizacin). ......... 60
Artculo IV.17.
(Requisitos para la Inscripcin de Cuotas de Participacin). ........................................ 61
Artculo IV.18.
(Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros emitidos por sucursales de
instituciones extranjeras). ............................................................................................................................. 62
Artculo IV.19.
(Requisitos para la inscripcin de acciones de sociedades comerciales). ..................... 62
Artculo IV.20.
(Requisitos para la inscripcin de otros Instrumentos Financieros). ............................ 63
Artculo IV.21.
(Participacin en Mesa de Negociacin). ..................................................................... 63
Artculo IV.22.
(Certificacin PyME).................................................................................................... 64
Artculo IV.23.
(Obligacin Financiera). ............................................................................................... 64
Artculo IV.24.
(Mrgenes de endeudamiento). ..................................................................................... 64
Artculo IV.25.
(Requisitos para la autorizacin del Margen de Endeudamiento y la cotizacin y
negociacin de Pagars en Mesa de Negociacin). ...................................................................................... 65
Artculo IV.26.
(De los cambios en el margen de endeudamiento). ...................................................... 67
TTULO V. ..........................................................................................................................68
DE LOS CONTRATOS COMO INSTRUMENTOS FINANCIEROS ...................................68
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 68
CONDICIONES GENERALES Y ESPECFICAS DE LOS CONTRATOS DE REPORTO ................ 68
Artculo V.1.
(Objeto, derechos, compromisos y obligaciones generales de las Partes). ................... 68
Artculo V.2.
(Condiciones especficas de los Contratos de Reporto). ............................................... 71
TTULO VI. .........................................................................................................................72
GENERALIDADES DE LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN ....................................72
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 72
ACCESO A LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN ........................................................................... 72
Artculo VI.1.
(Acceso y uso del MEB). .............................................................................................. 72
Artculo VI.2.
(Ingreso y permanencia en el Piso de Negociacin). .................................................... 72
Artculo VI.3.
(Normas de Conducta). ................................................................................................. 72
CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 73
ASPECTOS GENERALES ........................................................................................................................... 73
Artculo VI.4.
(Mecanismos Centralizados de Negociacin). .............................................................. 73
Artculo VI.5.
(Sesiones dentro los Mecanismos Centralizados de Negociacin). .............................. 74
Artculo VI.6.
(Inclusin y supresin de un Mecanismo de Negociacin). ......................................... 74
Artculo VI.7.
(Obligatoriedad de cumplimiento). ............................................................................... 74
Artculo VI.8.
(Liberacin de responsabilidades). ............................................................................... 75
Artculo VI.9.
(Responsabilidades de las Agencias de Bolsa). ............................................................ 75
Artculo VI.10.
(Resolucin de conflictos y controversias). .................................................................. 75
Artculo VI.11.
(Del registro para negociacin de instrumentos financieros). ....................................... 75
Artculo VI.12.
(Fecha de Ingreso de posturas para Colocacin Primaria). ........................................... 76
iii
CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 76
DE LAS POSTURAS ..................................................................................................................................... 76
Artculo VI.13.
(De las Posturas). .......................................................................................................... 76
Artculo VI.14.
(Condiciones de las Posturas). ...................................................................................... 77
Artculo VI.15.
(Vigencia de las Posturas). ........................................................................................... 77
Artculo VI.16.
(Restricciones al ingreso de Posturas). ......................................................................... 77
Artculo VI.17.
(Tratamiento de Derechos Econmicos en las Posturas). ............................................. 78
CAPTULO 4 .................................................................................................................................................. 78
DE LOS CIERRES, REGISTRO Y LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES .................................... 78
Artculo VI.18.
(Cierres de Negociaciones). .......................................................................................... 78
Artculo VI.19.
(Cierres totales o parciales)........................................................................................... 79
Artculo VI.20.
(Registro de Operaciones concertadas en el MEB). ..................................................... 79
Artculo VI.21.
(Registro de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin). ............................. 80
Artculo VI.22.
(Correccin de Registros de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin)...... 80
Artculo VI.23.
(Prohibicin de anulacin de Operaciones). ................................................................. 80
Artculo VI.24.
(Liquidacin de Operaciones). ...................................................................................... 80
Artculo VI.25.
(Formas de Liquidacin)............................................................................................... 81
Artculo VI.26.
(Liquidacin en caso de cambio de horario de una Sesin). ......................................... 82
Artculo VI.27.
(Falta de Provisin). ..................................................................................................... 82
Artculo VI.28.
(Precio y monto de una Operacin). ............................................................................. 82
Artculo VI.29.
(Disponibilidad de los medios de Pago). ...................................................................... 83
Artculo VI.30.
(Plazos de Liquidacin admitidos). .............................................................................. 83
TTULO VII. ........................................................................................................................85

MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL MEB ............................85
CAPTULO 1 .................................................................................................................................................. 85
SDC RENTA FIJA SERIADOS .................................................................................................................... 85
Artculo VII.1.
(Sesiones). .................................................................................................................... 85
Artculo VII.2.
(Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 85
Artculo VII.3.
(Operaciones permitidas). ............................................................................................. 85
Artculo VII.4.
(Fases de Negociacin). ................................................................................................ 85
Artculo VII.5.
(Tipos de Posturas). ...................................................................................................... 86
Artculo VII.6.
(Forma de Liquidacin). ............................................................................................... 86
CAPTULO 2 .................................................................................................................................................. 86
SDC RENTA FIJA SERIALIZADOS .......................................................................................................... 86
Artculo VII.7.
(Sesiones). .................................................................................................................... 87
Artculo VII.8.
(Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 87
Artculo VII.9.
(Operaciones permitidas). ............................................................................................. 87
Artculo VII.10. (Fases de Negociacin). ................................................................................................ 87
Artculo VII.11. (Tipos de Posturas). ...................................................................................................... 88
Artculo VII.12. (Forma de Liquidacin). ............................................................................................... 88
CAPTULO 3 .................................................................................................................................................. 89
SDC RENTA VARIABLE ............................................................................................................................. 89
Artculo VII.13. (Sesiones). .................................................................................................................... 89
Artculo VII.14. (Instrumentos Financieros admisibles). ........................................................................ 89
Artculo VII.15. (Operaciones permitidas). ............................................................................................. 89
CAPTULO 4 .................................................................................................................................................. 90
SDC REPORTO ............................................................................................................................................. 90
Artculo VII.19. (Sesiones). .................................................................................................................... 90
Artculo VII.21. (Informacin para Negociacin de Subproductos). ...................................................... 91
Artculo VII.24. (Negociacin de determinadas Series Serializadas de Reporto). .................................. 92
iv

CAPTULO 5 .................................................................................................................................................. 93
SUBASTA ESPECIAL................................................................................................................................... 93
Artculo VII.27. (Sesin de Subasta Especial). ....................................................................................... 93
Artculo VII.29. (Informacin para Negociacin de Subproductos). ...................................................... 93
Artculo VII.31. (Etapas de Negociacin). .............................................................................................. 93
CAPTULO 6 .................................................................................................................................................. 94
MESA DE NEGOCIACIN ......................................................................................................................... 94
Artculo VII.34. (Sesin de Mesa de Negociacin). ................................................................................ 94
Artculo VII.36. (Colocacin Primaria y registro de Pagars para su Negociacin en Mesa de
Negociacin). 95
Artculo VII.41. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa colocadora). ................................................ 96
CAPTULO 7 .................................................................................................................................................. 96
COLOCACIN PRIMARIA RENTA FIJA................................................................................................ 96
Artculo VII.42. (Sesin de Colocacin Primaria Renta Fija). ................................................................ 96
CAPTULO 8 .................................................................................................................................................. 98
COLOCACIN PRIMARIA RENTA VARIABLE ................................................................................... 98
Artculo VII.48. (Sesin de Colocacin Primaria Renta Variable). ........................................................ 98
CAPTULO 9 .................................................................................................................................................. 99
SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE VENTA............................................................ 99
Artculo VII.54. (Sesiones de Subasta de Acciones). .............................................................................. 99
Artculo VII.56. (Solicitud de Subasta de Acciones). ............................................................................. 99
Artculo VII.57. (Obligacin de informacin a la ASFI). ..................................................................... 100
Artculo VII.58. (Publicacin de realizacin de subastas)..................................................................... 100
Artculo VII.59. (Solicitudes de adhesin). ........................................................................................... 101
Artculo VII.60. (Operaciones permitidas). ........................................................................................... 101
Artculo VII.61. (Etapas de Negociacin). ............................................................................................ 101
Artculo VII.62. (Tipos de Posturas). .................................................................................................... 102
Artculo VII.63. (Retiro de Posturas). ................................................................................................... 102
Artculo VII.64. (Cruces en Subasta). ................................................................................................... 102
Artculo VII.65. (Liquidacin). ............................................................................................................. 102
Artculo VII.66. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora). ............................................... 102
Artculo VII.67. (Obligacin de informacin)....................................................................................... 102
CAPTULO 10 .............................................................................................................................................. 103
MECANISMO DE TRANSFERENCIA DE POSICIN DE REPORTO .............................................. 103
Artculo VII.68. (Sesiones). .................................................................................................................. 103

Artculo VII.69. (Instrumentos Financieros admisibles). ...................................................................... 103
Artculo VII.70. (Operaciones permitidas). ........................................................................................... 103
Artculo VII.71. (Fases de Negociacin). .............................................................................................. 103
Artculo VII.72. (Tipos de Posturas). .................................................................................................... 104
Artculo VII.73. (Forma de Liquidacin). ............................................................................................. 104
Artculo VII.74. (Obligacin de informacin)....................................................................................... 104
CAPTULO 11 .............................................................................................................................................. 104
CONTINGENCIA ........................................................................................................................................ 104
Artculo VII.75. (Procedimientos de contingencia al MEB). ................................................................ 104
TTULO VIII. .....................................................................................................................105

MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL PISO DE
NEGOCIACIN ................................................................................................................105
CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 105
SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE COMPRA...................................................... 105
Artculo VIII.1. (Sesiones de Subasta de Acciones). ............................................................................ 105
Artculo VIII.2. (Instrumentos Financieros admisibles). ...................................................................... 105
Artculo VIII.3. (Solicitud de Subasta de Acciones). ........................................................................... 105
Artculo VIII.4. (Obligacin de informacin a la ASFI). ..................................................................... 106
Artculo VIII.5. (Publicacin de realizacin de subastas)..................................................................... 106
Artculo VIII.6. (Solicitudes de adhesin). ........................................................................................... 107
Artculo VIII.7. (Operaciones permitidas). ........................................................................................... 107
Artculo VIII.8. (Negociacin). ............................................................................................................ 107
Artculo VIII.9. (Tipos de Posturas). .................................................................................................... 107
Artculo VIII.10. (Retiro de Posturas). ................................................................................................... 107
Artculo VIII.11. (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes). .................................................. 108
Artculo VIII.12. (De las pujas y adjudicaciones). ................................................................................. 108
Artculo VIII.13. (Cruces en Subasta de Acciones). ............................................................................... 108
Artculo VIII.14. (Registro y correccin de registro). ............................................................................ 108
Artculo VIII.15. (Liquidacin). ............................................................................................................. 108
Artculo VIII.16. (Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora). ............................................... 109
Artculo VIII.17. (Obligacin de informacin)....................................................................................... 109
CAPTULO 2 ................................................................................................................................................ 109
SUBASTA JUDICIAL ................................................................................................................................. 109
Artculo VIII.18. (Sesiones de Subasta Judicial). ................................................................................... 109
Artculo VIII.20. (Designacin de Agencia de Bolsa). ........................................................................... 109
Artculo VIII.21. (Solicitud de Subasta Judicial).................................................................................... 109
Artculo VIII.22. (Publicacin de realizacin de Subasta Judicial). ....................................................... 110
Artculo VIII.27. (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes). .................................................. 111
Artculo VIII.28. (De las pujas y adjudicaciones). ................................................................................. 111
Artculo VIII.29. (Cruces en Subasta Judicial). ...................................................................................... 112
Artculo VIII.32. (Obligacin de informacin)....................................................................................... 112
CAPTULO 3 ................................................................................................................................................ 112
COLOCACIN PRIMARIA ESPECIAL ................................................................................................. 112
Artculo VIII.33. (Sesiones de Colocacin Primaria Especial)............................................................... 112
vi

Artculo VIII.39. (De las Pujas y Cierres). ............................................................................................. 115
Artculo VIII.40. (Cruces en Colocacin Primaria Especial). ................................................................ 115
CAPTULO 4 ................................................................................................................................................ 116
MECANISMO DE NEGOCIACIN PARA INTRUMENTOS DE DIVISAS ....................................... 116
Artculo VIII.43. (Sesiones). .................................................................................................................. 116
Artculo VIII.44. (Instrumentos admisibles). .......................................................................................... 116
Artculo VIII.47. (Tipo de Posturas). ...................................................................................................... 117
Artculo VIII.48. (De las Posturas). ........................................................................................................ 117
Artculo VIII.49. (De las Pujas). ............................................................................................................. 117
Artculo VIII.50. (Proceso de Puja). ....................................................................................................... 118
Artculo VIII.51. (Cierre de Posturas a Viva Voz). ................................................................................ 118
Artculo VIII.52. (Operaciones de Cruce.) ............................................................................................. 119
Artculo VIII.53. (Suspensin de Operaciones por variaciones significativas de precios). .................... 120
Artculo VIII.54. (Plazo de la suspensin).............................................................................................. 120
Artculo VIII.55. (Reanudacin de la Negociacin). .............................................................................. 120
Artculo VIII.56. (Restricciones a las Operaciones). .............................................................................. 120
Artculo VIII.57. (Correccin de Operaciones). ..................................................................................... 120
Artculo VIII.58. (Anulacin de Operaciones). ...................................................................................... 121
Artculo VIII.59. (Forma de Liquidacin). ............................................................................................. 121
TITULO IX. .......................................................................................................................122

TRANSACCIONES EXTRABURSTILES ......................................................................122
Artculo IX.1.
(Transacciones Extraburstiles permitidas). ............................................................... 122
Artculo IX.2.
(Registro de Transacciones Extraburstiles). .............................................................. 122
Artculo IX.3.
(Correccin de registros extraburstiles). ................................................................... 122
Artculo IX.4.
(Publicacin de Operaciones Extraburstiles). ........................................................... 122
TTULO X. ........................................................................................................................123
DE LA DIFUSIN DE LA INFORMACIN ......................................................................123
CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 123
DE LA INFORMACIN ............................................................................................................................. 123
Artculo X.1.
(Objetivo de la informacin)....................................................................................... 123
Artculo X.2.
(Informacin permanente). ......................................................................................... 123
Artculo X.3.
(Difusin de informacin de otras Bolsas o mercados). ............................................. 123
Artculo X.4.
(Medios de difusin de la informacin). ..................................................................... 123
Artculo X.5.
(Cobro por la informacin). ........................................................................................ 123
Artculo X.6.
(Responsabilidad por la informacin)......................................................................... 123
CAPITULO 2 ................................................................................................................................................ 123
DE LAS NOTIFICACIONES ..................................................................................................................... 123
Artculo X.7.
(Notificacin en las oficinas de los Participantes). ..................................................... 123
Artculo X.8.
(Notificacin mediante Fax y correo electrnico). ..................................................... 124
TTULO XI. .......................................................................................................................125
DE LOS MECANISMOS PREVENTIVOS, PROCEDIMIENTOS ANTE INCUMPLIMIENTO
Y MECANISMOS DE COBERTURA DE OPERACIONES ..............................................125
Artculo XI.1.
(Reglamentacin)........................................................................................................ 125
TITULO XII. ......................................................................................................................126
DE LAS SANCIONES ......................................................................................................126
CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 126
ASPECTOS GENERALES Y TIPOS DE SANCIN ............................................................................... 126
Artculo XII.1.
(Sujetos pasibles de la aplicacin de sanciones). ........................................................ 126
Artculo XII.2.
(Independencia de las sanciones). ............................................................................... 126
vii
Artculo XII.3.
(Prescripcin).............................................................................................................. 126
Artculo XII.4.
(De las infracciones). .................................................................................................. 126
Artculo XII.5.
(De las sanciones). ...................................................................................................... 126
Artculo XII.6.
(Suspensin Temporal preventiva). ............................................................................ 128
Artculo XII.7.
(Reincidencia). ............................................................................................................ 128
Artculo XII.8.
(Concurso de infracciones). ........................................................................................ 129
CAPTULO 2 ................................................................................................................................................ 129
PROCEDIMIENTOS PARA LA APLICACIN DE SANCIONES ....................................................... 129
Artculo XII.9.
(Procedimiento de determinacin y aplicacin de sanciones). ................................... 129
Artculo XII.10. (Sumario informativo). ............................................................................................... 129
Artculo XII.11. (Apelacin). ................................................................................................................ 129
TITULO XIII. .....................................................................................................................131

INTERPRETACIN Y RESOLUCION DE CONFLICTOS ...............................................131
CAPTULO 1 ................................................................................................................................................ 131
INTERPRETACIN ................................................................................................................................... 131
Artculo XIII.1. (Interpretacin). .......................................................................................................... 131
CAPTULO 2 ................................................................................................................................................ 131
SOLUCIN DE CONTROVERSIAS ........................................................................................................ 131
Artculo XIII.2. (Sometimiento a la jurisdiccin arbitral y materia arbitrable). ................................... 131
Artculo XIII.3. (Sometimiento a la jurisdiccin del arbitraje en documentos distintos al presente
reglamento). ............................................................................................................... 131
Artculo XIII.4. (Procedimiento de conciliacin). ................................................................................ 131
Artculo XIII.5. (Duracin del procedimiento de conciliacin). ........................................................... 132
Artculo XIII.6. (Proceso de arbitraje). ................................................................................................. 132
Artculo XIII.7. (Impedimentos para ser designados como rbitros). ................................................... 132
Artculo XIII.8. (Duracin del proceso de arbitraje). ........................................................................... 132
Artculo XIII.9. (Cmputo de plazos). .................................................................................................. 133
Artculo XIII.10. (Gastos)....................................................................................................................... 133
Artculo XIII.11. (Aplicacin de otras normas). ..................................................................................... 133
TITULO XIV. .....................................................................................................................134
TARIFARIO ......................................................................................................................134
Artculo XIV.1. (Aprobacin). .............................................................................................................. 134
Artculo XIV.2. (Modificaciones). ........................................................................................................ 134
TTULO XV. ......................................................................................................................135
DISPOSICIONES VARIAS Y TRANSITORIAS ...............................................................135
Artculo XV.1.
(Validez). .................................................................................................................... 135
Artculo XV.2.
(Disposiciones normativas de la BBV). ...................................................................... 135
Artculo XV.3.
(Disposiciones transitorias). ....................................................................................... 135
ANEXO 1 ..........................................................................................................................137
PROCEDIMIENTOS DE NEGOCIACIN DE CONTINGENCIA .....................................137
ANEXO 2 ..........................................................................................................................154
METODOLOGA DE ESTRATIFICACIN EMPRESARIAL PYME ................................154
PARA EL MERCADO DE VALORES ..............................................................................154
viii
TTULO I.
GENERALIDADES
CAPTULO 1
OBJETO Y MBITO DE APLICACIN
Artculo I.1. (Marco Legal).
De acuerdo a Ley y sus Disposiciones Reglamentarias, la Bolsa Boliviana de Valores S.A. tiene facultad para
establecer su propia normativa interna a fin de regular su organizacin y funcionamiento. Asimismo, la Bolsa
tiene la obligacin de velar por el cumplimiento de la Ley, sus Disposiciones Reglamentarias y sus propias
normas internas por parte de las personas naturales o jurdicas que actan en ella de acuerdo a las normas
establecidas en el presente Reglamento.
Artculo I.2. (Capacidad de Autorregulacin).
La Bolsa Boliviana de Valores S.A., como entidad autorregulada, tiene potestad de normar, definir y
reglamentar, en el marco de las normas legales aplicables, entre otros aspectos, los siguientes:
a) Su organizacin interna.
b) Las personas y entidades que pueden participar en ella, as como sus derechos, obligaciones y
prohibiciones cuando corresponda.
c) Los Mecanismos de Negociacin a ser administrados por ella.
d) Los Instrumentos Financieros que en ella se cotizan.
e) Los tipos y condiciones de las operaciones que en ella se realizan.
f)
La obtencin y difusin de la informacin.
g) Las garantas requeridas para el desarrollo de actividades de las Agencias de Bolsa y los
mecanismos de cobertura destinados a respaldar las operaciones que en ella se realicen.
h) Las sanciones aplicables a las personas naturales y jurdicas que en ella participan.
i)
La forma de resolucin de conflictos relativos a transacciones que en ella se realizan.
j)
Los aranceles y remuneraciones por los servicios que presta y su forma de pago.
k) Cualquier otra condicin que fuera necesaria para el cumplimiento de su objeto social.
Artculo I.3. (Objeto).
El presente Reglamento tiene como objeto establecer, en el marco de la Ley del Mercado de Valores y sus
Disposiciones Reglamentarias: el registro, derechos, obligaciones y, cuando corresponda, prohibiciones de
los Participantes; los Instrumentos Financieros admitidos en la Bolsa Boliviana de Valores S.A.; la
organizacin y funcionamiento de los Mecanismos Centralizados de Negociacin; los mecanismos de
cobertura de operaciones; la difusin de la informacin relacionada con los Participantes, los Instrumentos
Financieros y Operaciones Burstiles; los procedimientos de conciliacin y arbitraje; los aranceles y
remuneraciones a ser cobrados por la Bolsa, y; la organizacin de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. que
tiene relacin directa con todos estos aspectos.
Artculo I.4. (mbito de aplicacin y obligatoriedad).
El presente Reglamento se aplica a los Participantes y funcionarios de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. y
reglamenta todas las Operaciones con Instrumentos Financieros que se realizan en la misma.
Las disposiciones del presente Reglamento son de cumplimiento obligatorio para los Participantes y
funcionarios de la Bolsa Boliviana de Valores S.A.
CAPTULO 2
DEFINICIONES
Artculo I.5. (Definiciones y abreviaciones).
A efectos del presente Reglamento, se establecen las siguientes definiciones:
ABAV:
Asociacin Boliviana de Agentes en Valores.
Agencia de Bolsa:
Persona jurdica debidamente autorizada por la ASFI, para realizar las

actividades de intermediacin de Instrumentos Financieros y otras
permitidas por la Ley y sus Disposiciones Reglamentarias.
Anotacin en Cuenta:
Registro electrnico de un Valor a favor de su propietario a cargo de

una Entidad de Depsito de Valores.
Ao Calendario:
Periodo de tiempo transcurrido entre el 1 de enero y el 31 de

diciembre de cada ao.
Asesores de Inversin:
Funcionario de una Agencia de Bolsa debidamente registrado en el

RMV y en la BBV, que acta en representacin y bajo la
responsabilidad de la Agencia de Bolsa, para atender y asesorar
directamente al pblico inversionista.
ASFI:
Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero o la entidad que en el

futuro la sustituya o asuma sus funciones.
BBV o Bolsa:
Bolsa Boliviana de Valores S.A.
Boletn Diario de Operaciones o Medio de difusin de la BBV publicado diariamente luego de la Sesin
Boletn Diario:
Burstil, que contiene informacin sobre las Operaciones concertadas y
otra informacin generada en el da.
Boletn:
Medio de difusin de la BBV destinado a publicar o transmitir

informacin. El o los Boletines podrn contener informacin relativa a
Operaciones y Participantes de la BBV, Hechos Relevantes o eventos
del mercado, datos econmicos, cotizaciones en mercados financieros
internacionales y otras que la BBV considere necesarias.
CAT:
Certificado de acreditacin de titularidad de Instrumentos Financieros

representados mediante Anotaciones en Cuenta, emitido por una
Entidad de Depsito de Valores autorizada por la ASFI donde dichos
Instrumentos Financieros se encuentren registrados.
Cierre de Operaciones o Cierre:
Concrecin de una Operacin.
Circular:
Disposicin de rango inferior dentro de la jerarqua normativa de la

BBV, por debajo del presente Reglamento y de las Resoluciones
Normativas de Directorio, que regula aspectos operativos y
2
organizativos y norma las materias que de manera expresa sean

determinadas por el presente Reglamento. Las Circulares son emitidas
por la Gerencia General de la BBV y son de cumplimiento obligatorio
por los Participantes.
Claves
de
Electrnica:
Identificacin Medios de seguridad, identificacin, integridad y autentificacin que la

BBV ha implementado o implemente en el futuro para cada uno de los
Operadores de Bolsa que accedan y utilicen el Mercado Electrnico de
Negociacin (MEB) y que pudieren estar asociados a los elementos
requeridos para su utilizacin tales como: tarjetas magnticas,
detectores de huellas digitales, claves de acceso, cdigos de usuario,
dispositivos especializados de seguridad u otros.
Cliente o Comitente:
Colocacin
Intercambio:
Primaria
Persona natural o jurdica que utiliza los servicios de una Agencia de

Bolsa para que en su nombre realice Operaciones con Instrumentos
Financieros.
de Forma de colocacin en el Mercado Primario en la que se produce un
intercambio de Instrumentos Financieros, debido a que el Emisor
admite como contraprestacin del Instrumento Financiero objeto de su
oferta pblica primaria la entrega de otros Instrumentos Financieros
que pueden o no estar autorizados e inscritos en el RMV y/o en la BBV.
La Colocacin Primaria de Intercambio puede ser total o parcial en
atencin a si la misma admite la contraprestacin total o parcial en
Instrumentos Financieros.
Colocacin Primaria Renta Fija:
Colocacin
Variable:
Primaria
Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la

modalidad de Subasta, mediante el que se realiza la colocacin
primaria burstil de Instrumentos Financieros de Renta Fija.
Renta Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la

modalidad de Subasta, mediante el que se realiza la colocacin
primaria burstil de Instrumentos Financieros de Renta Variable a
excepcin de Acciones de nueva emisin representadas en forma
fsica.
Comit de Inscripciones:
Instancia del Directorio de la BBV encargada de autorizar la inscripcin

o retiro voluntario de emisiones y programas de emisiones de
Instrumentos Financieros para su Negociacin y de Agencias de Bolsa.
Comit de Vigilancia:
Instancia del Directorio de la BBV encargada de realizar actividades

disciplinarias y de supervisin, de acuerdo a las normas legales y
reglamentarias vigentes.
Contra-Oferta:
Aquella propuesta que pretenda modificar uno o varios de los trminos

de una Postura.
Contrato
Mercado:
de
Formador
de Aquel contrato suscrito entre personas interesadas y una Agencia de

Bolsa que acta como Formador de Mercado, por el cual esta ltima se
obliga a intervenir durante un tiempo determinado, proporcionando
3
Instrumentos Financieros y/o fondos, empleando para ello recursos

propios o de terceros, con el objeto de promover Mercado Secundario
burstil para el Instrumento Financiero objeto del contrato.
Contrato de Reporto:
Instrumento financiero producto de una operacin de Reporto burstil,

susceptible a ser transferido dentro de una Operacin de Transferencia
de Posicin de Reporto.
Cotizacin:
Es el precio de los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV

resultante de Negociaciones y de Transacciones Extraburstiles.
Derechos Econmicos:
Derecho a percibir amortizaciones o pagos de capital, intereses,

dividendos, regalas y otros derechos patrimoniales emergentes de
Das de vida:
Plazo de vigencia de un Instrumento Financiero.
Das Hbiles:
Para fines del presente Reglamento, de Lunes a Viernes, a excepcin

de feriados.
Director de Operaciones:
Funcionario de la BBV que tiene a su cargo la direccin de las

Sesiones de los Mecanismos Centralizados de Negociacin
administrados por la BBV.
Directorio:
Mxima instancia de administracin de la BBV cuyos miembros son

elegidos por la Junta de Accionistas de conformidad con sus estatutos.
Disposiciones Normativas:
Son el presente Reglamento, las Resoluciones Normativas de

Directorio y las Circulares emitidas por la BBV.
Disposiciones Reglamentarias.
Son los Decretos Supremos y Resoluciones Administrativas dictados

por el Poder Ejecutivo o el ente regulador competente que reglamentan
la Ley.
Divisa:
Moneda Extranjera susceptible de ser negociada en el Mecanismo de

Negociacin para Instrumentos de Divisas, en virtud a Resolucin
Normativa de Directorio.
Emisor:
Persona jurdica de derecho pblico o privado o patrimonio autnomo

constituido de acuerdo con la legislacin aplicable, que emite
Entidad de Depsito de Valores:
Entidad autorizada por la ASFI y aceptada por la BBV, encargada del

registro y la administracin de Instrumentos Financieros representados
mediante anotaciones en cuenta y de la compensacin y liquidacin de
Operaciones realizadas con Instrumentos Financieros. Para que esta
institucin pueda Compensar y Liquidar las Operaciones concertadas
en la BBV, deber ser previamente aceptada por sta mediante
Resolucin de Directorio.
Estructurador PyME:
Es aquella persona natural que se encuentra autorizada e inscrita en el

RMV como Estructurador de Emisiones de Valores de Pequeas y
Medianas Empresas (PyMEs) y que presta directamente el servicio de
diseo, elaboracin, estructuracin financiera y otras actividades
relacionadas a la emisin y la oferta pblica de Valores a ser emitidos
por Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs), as como la
presentacin y seguimiento de los documentos necesarios para la
inscripcin en el RMV de dicha Oferta y de los Instrumentos
Financieros involucrados de acuerdo a la normativa vigente.
Adicionalmente, los Estructuradores de Emisiones de Valores de
PyMEs podrn realizar los actos necesarios para la inscripcin de los
Instrumentos Financieros emitidos por las PyMEs en la BBV, siguiendo
lo establecido en el presente Reglamento.
Fase de Formacin de Precios:
Fase del Mecanismo de Subasta Doble Competitiva en la que se

habilitan series de Instrumentos Financieros mediante el ingreso de
Posturas y se cierran Operaciones en un momento determinado segn
las reglas de asignacin del MEB a un precio que se utilizar como
referencia para la Fase de Mercado Continuo.
Fase de Mercado Continuo:
Fase del Mecanismo de Subasta Doble Competitiva que se inicia a

continuacin de la Fase de Formacin de Precios, en la que se pueden
cerrar Operaciones sobre Posturas no cerradas totalmente en la etapa
anterior y/o nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas (incluyendo
Series Serializadas) de Instrumentos Financieros, a precios o tasas
que, cuando corresponda de acuerdo al presente Reglamento, no
pueden variar significativamente, respecto a los precios o tasas de
referencia obtenidos en la Fase de Formacin de Precios. Las
Operaciones se cierran automticamente segn los criterios
establecidos en el presente Reglamento.
Fecha de Corte:
Fecha de Declaracin:
Fecha de Pago:
Ultimo da hbil de negociacin de acciones o cuotas de participacin

registradas en la BBV, con todos los derechos econmicos declarados
o acordados, mismos que fueron dispuestos en la ltima Fecha de
Declaracin o acordados en los reglamentos del Emisor. Para efectos
del presente Reglamento, la Fecha de Corte ser un (1) da antes de la
Fecha de Pago.
Da en que se realiza una reunin de Junta General de Accionistas o
Junta de Participantes del Emisor, para el caso de un Fondo de
Inversin Cerrado, en la que se declara el pago o entrega de algn
derecho econmico, tales como distribucin de utilidades, emisin y
entrega de acciones por capitalizacin de cuentas patrimoniales u otros
derechos patrimoniales, a favor de los titulares de acciones o cuotas de
participacin registrados en la Fecha de Pago.
Fecha fijada por el rgano competente o delegado del Emisor a partir
de la cual pondr a disposicin de los titulares de acciones o cuotas de
participacin registradas en la BBV los nuevos instrumentos
financieros, pagos de dividendos u otros derechos econmicos
5
previamente acordados.
Flash del MEB.
Noticias breves, con carcter urgente, remitidas por el Director de

Operaciones a travs del MEB.
Flash Informativo:
Comunicacin sobre hechos o eventos que la BBV autoriza o genera

respecto a los Mecanismos de Negociacin y a los Instrumentos
Financieros que se transan en ellos, transmitida por la BBV de forma
rpida y concisa por medio fsico o electrnico a las Agencias de Bolsa,
a la ASFI y a las Entidades de Depsito de Valores.
Fondos:
Monto efectivo a liquidar fsicamente o en el proceso de Compensacin

y Liquidacin.
Formador de Mercado:
Agencia de Bolsa encargada de actuar como agente de liquidez de

Instrumentos Financieros de renta fija o de renta variable, que tiene
como principales funciones promover Mercado Secundario burstil para
uno o varios Instrumentos Financieros o emisiones de Instrumentos
Financieros para los que hubiera sido autorizado, as como para
promover negocios con los mencionados Instrumentos Financieros.
Hecho Relevante:
Todo aquel acontecimiento que, por su importancia, pueda afectar

positiva o negativamente (i) la posicin jurdica, econmica, financiera,
tecnolgica de un Participante y/o (ii) la posicin de los Instrumentos
Financieros de un Emisor de forma tal que influya o pueda influir en la
decisin de invertir en Instrumentos Financieros emitidos por l o que
pueda alterar el precio de stos en el mercado.
Informacin Privilegiada:
Cualquier informacin relativa a los Emisores, a sus negocios o a

Instrumentos Financieros por ellos emitidos que an no haya sido
difundida al pblico y cuyo conocimiento, por su naturaleza, sea capaz
de influir en el precio de los Instrumentos Financieros emitidos.
Instrumento Financiero de Renta Instrumento Financiero que otorga a quien lo posee el derecho a recibir
Fija:
un rendimiento fijo o predeterminado.
Instrumento Financiero de Renta Instrumento Financiero cuyo rendimiento no es fijo y depende del
Variable:
desempeo del Emisor, de los resultados obtenidos y de otros hechos
relacionados con ste.
Instrumentos
Seriados:
Instrumentos
Seriados:
Financieros
no Conjunto de Instrumentos Financieros que no son fungibles entre s y

que no cumplen con los criterios de agrupacin establecidos mediante
Resolucin Normativa de Directorio para ser considerados serializados.
Financieros Conjunto de Instrumentos Financieros fungibles entre s que mantienen

entre ellos la condicin de homogeneidad en los derechos que otorgan
y que se encuentran sujetos a un mismo rgimen de transmisin.
Instrumentos
Serializados:
Financieros Conjunto de Instrumentos Financieros no fungibles entre s y de

Instrumentos Financieros Seriados correspondientes a diversas series
emitidas peridicamente que, bajo ciertos criterios de agrupacin
establecidos mediante Resolucin Normativa de Directorio, adquieren
para fines de Negociacin el atributo de fungibilidad entre s a travs de
Series Serializadas.
Entre estos Instrumentos Financieros se encuentran, a manera de
referencia, los Certificados de Depsitos a Plazo Fijo que cumplan con
los requisitos de serializacin establecidos por la BBV.
Instrumentos Financieros:
A efectos del presente Reglamento significar Valores y otros

instrumentos burstiles como ser contratos y dems documentos
negociables, que otorguen Derechos Econmicos a sus tenedores, as
como Instrumentos de Divisas.
Instrumento de Transaccin o Instrumento genrico representado a travs de un Cdigo Genrico o

Instrumento de Divisas:
Mnemotcnico, que permite la introduccin de Posturas para la
transaccin con Divisas. Las caractersticas y condiciones de los
Instrumentos de Divisas sern establecidas mediante Resolucin
Normativa de Directorio.
INTERVAL:
Lugar donde se realiza la Liquidacin de Operaciones efectuadas con

Instrumentos Financieros representados en forma documentaria.
Ley:
Ley No. 1834 del Mercado de Valores y sus modificaciones.
Liquidacin de Operaciones o Pago del Precio pactado y entrega o transferencia de Instrumentos

Liquidacin:
Financieros o Divisas entre Agencias de Bolsa compradoras y
vendedoras en cumplimiento de Operaciones concertadas en los
Mecanismos de Negociacin de la BBV. El Precio pactado podr ser
pagado con Fondos, Instrumentos Financieros o con compensacin de
acuerdo a lo establecido en el presente Reglamento.
Manual de Funciones:
Documento aprobado por el Directorio que establece las relaciones de

jerarqua y dependencia, funciones, responsabilidades y obligaciones
de cada uno de los cargos o puestos de trabajo de la estructura
organizacional de la BBV.
Mecanismo Centralizado de Conjunto de procedimientos establecidos por la BBV, en el marco de

Negociacin o Mecanismo de las disposiciones legales aplicables, para la realizacin de Operaciones
Negociacin:
con Instrumentos Financieros.
Mecanismo
de
Primaria Especial:
Colocacin Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que se desarrolla

en el Piso de Negociacin, en el que a viva voz se efecta una
Colocacin Primaria de (i) Acciones de nueva emisin representadas
en forma fsica emitidas por sociedades por acciones y (ii) Instrumentos
Financieros emitidos como resultado de procesos de Reestructuracin
Voluntaria amparados en la normativa vigente que se oferten en
conjuntos no fraccionables que correspondan a una o varias emisiones
o series y/o individualmente cuando el Emisor acepta como
7
contraprestacin un Instrumento Financiero con caractersticas nicas y

especficas.
Mecanismo de Negociacin para Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV en el que se
Instrumentos de Divisas:
negocian Divisas a travs de Instrumentos de Divisas, a viva voz en el
Piso de Negociacin.
Mejor Postura:
Aquella Postura que contiene el mejor precio o tasa de rendimiento,

segn corresponda.
Mercado Electrnico Burstil o Sistema electrnico de negociacin burstil que permite a las Agencias
MEB:
de Bolsa transar, de manera concurrente, Instrumentos Financieros a
distancia o de manera remota en un ambiente gil, transparente,
equitativo y seguro.
Mercado Primario:
Mercado en el que los Instrumentos Financieros de oferta pblica

emitidos son colocados por primera vez, ya sea directamente o a travs
de intermediarios autorizados, entre el pblico inversionista.
Mercado Secundario:
Comprende todas las Transacciones Extraburstiles, Operaciones y

Negociaciones que se realicen a travs de los intermediarios
autorizados con Instrumentos Financieros de oferta pblica
previamente colocados en el Mercado Primario.
Mesa de Negociacin:
Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV en el que se

negocian Pagars que renan las condiciones establecidas en el
presente Reglamento.
Moneda de Pago:
La Moneda de Pago es la moneda que sirve como medio de pago de

Divisas negociadas.
Negociacin:
Proceso por el cual los Operadores de Bolsa manifiestan o exponen

Posturas y realizan Contra-Ofertas sobre Instrumentos Financieros con
el propsito de concertar una Operacin.
Normativa de Agencias de Bolsa:
Reglamento para Agencias de Bolsa contenida en el Ttulo III del Libro

4 de la Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores aprobado
por la ASFI, que reglamenta las actividades de las Agencias de Bolsa.
Oficial de Cumplimiento:
Funcionario de la BBV, nombrado por el Directorio y que depende

directamente de ste, con funciones de revisar y controlar que la Ley,
sus Disposiciones Reglamentarias y la normativa interna de la BBV
sean cumplidas a cabalidad por la misma BBV y por sus funcionarios.
Operacin de Compraventa:
Operacin de compra o venta de Instrumentos Financieros que tienen

por objeto, salvo en el caso de Operaciones con Instrumentos de
Divisas, la transferencia definitiva de los mismos contra el pago del
Precio acordado.
Operacin de Cruce:
Son aquellas Operaciones de Compraventa o Reporto en las que una

8
Agencia de Bolsa ha participado simultneamente como comprador y

vendedor, independientemente de si su actuacin se efecta por
cuenta propia o por cuenta de un cliente. Las Operaciones de Cruce
pueden realizarse en cualquiera de los Mecanismos de Negociacin.
Operacin de Reporto:
Consiste en la compra o venta de Instrumentos Financieros a un

determinado precio bajo el compromiso de revenderlos o recomprarlos
segn corresponda, en un plazo acordado contra el reembolso del
precio de venta original, ms un premio convenido.
Se denomina Reportado a la persona natural o jurdica que vende los
Instrumentos Financieros y se compromete a recomprarlos.
Se denomina Reportador a la persona natural o jurdica que compra los
Instrumentos Financieros y se compromete a revenderlos.
Cuando el Reportado y el Reportador no sean Agencias de Bolsa,
actuarn en el Contrato de Reporto a travs de Agencias de Bolsas en
virtud al mandato de comisin mercantil suscrito entre stos.
Operacin de Transferencia de Operacin Burstil mediante la cual, el Reportador transfiere su

Posicin
de
Reporto
o posicin en un Contrato de Reporto a un tercero, quin asume los
Transferencia de Posicin de derechos y obligaciones ante el Reportado original o inicial.
Reporto:
Operacin Incumplida:
Salvo que el presente Reglamento seale algo distinto, se entender

como una Operacin en la que la totalidad de los fondos y/o los
Instrumentos Financieros involucrados en la misma, no han sido
entregados ni recibidos en los plazos y condiciones dispuestos en el
presente Reglamento o Resoluciones Normativas de Directorio
aplicables.
Operacin por Cuenta Propia:
Participacin de una Agencia de Bolsa en una Operacin con

Instrumentos Financieros o Fondos, segn corresponda, de propiedad
de la misma.
Operacin u Operacin Burstil o Transaccin efectuada con Instrumentos Financieros y celebrada por
Extraburstil:
las Agencias de Bolsa en los distintos Mecanismos de Negociacin
administrados por la BBV o fuera de stos, que obliga a las mismas a
su cumplimiento en las condiciones pactadas.
Operador de Bolsa u Operador:
Funcionario de una Agencia de Bolsa, autorizado por la ASFI y la BBV

para efectuar Operaciones en la BBV por cuenta y en representacin
de esa Agencia, siendo ste el nico autorizado para realizar
Operaciones en los Mecanismos de Negociacin de la BBV.
Pago con Compensacin en Forma de pago en Colocacin Primaria en la que el Emisor admite que
Colocacin Primaria:
el precio resultante de la colocacin sea pagado, total o parcialmente,
mediante compensacin con deudas vencidas, lquidas y exigibles
originadas en el incumplimiento de dicho Emisor al pago de intereses
y/o capital resultantes de Instrumentos Financieros registrados en la
Bolsa que hubiera emitido.
9
Para Instrumentos Financieros colocados a travs del Mecanismo de

Colocacin Primaria Especial, se admitir que el precio resultante de la
colocacin sea pagado, total o parcialmente, mediante compensacin
con deudas financieras del Emisor.
Papeleta:
Documento proporcionado por la BBV que contiene los datos de las

condiciones a las que fue concertada cada Operacin, que es firmado
por los Operadores de Bolsa que realizaron la misma.
Participante Directo:
Son los Emisores, Agencias de Bolsa, Operadores de Bolsa y cualquier

otra persona natural o jurdica que realice actividades en la BBV.
Participante Indirecto:
Cualquier persona que sin requerir realizar actividades en la BBV, tiene

obligaciones con sta por disposicin de la legislacin aplicable.
Participante:
Cualquier Participante Directo o Participante Indirecto.
Piso de Negociacin:
Lugar fsico donde se desarrollan las Sesiones durante las cuales los
Operadores de Bolsa, en representacin de una Agencia de Bolsa y
bajo la direccin del Director de Operaciones, realizan transacciones
con Instrumentos Financieros.
Pizarra:
Tablero ubicado en el Piso de Negociacin, en el cual el Director de

Operaciones anota caractersticas de Posturas Limitadas.
Plazo de la Operacin:
Se refiere al plazo de vigencia de una Operacin de Reporto.
Plazo de Liquidacin:
Periodo de tiempo establecido en el presente Reglamento para la

Liquidacin de una Operacin de acuerdo a cada Mecanismo de
Negociacin.
Postura a Viva Voz:
Aquella que se manifiesta a travs de un Voceo en el Piso de

Negociacin.
Postura Abierta:
Aquella Postura a Viva Voz que mantiene abierta la tasa o el precio,

segn corresponda.
Postura Limitada:
Aquella Postura con todas las condiciones fijadas.
Postura Orden por lo Mejor u Aquella Postura en el MEB que no tiene precio o tasa de acuerdo a lo
OPM:
establecido en el inciso b) del pargrafo I del Artculo VI.13 del
Postura:
Aquella propuesta de compra o de venta que haya sido Voceada,

registrada o introducida para su Negociacin en un Mecanismo de
Negociacin, que puede dar inicio a un proceso de pujas o concretar
una Operacin, segn corresponda.
Precio de Reporto:
Es el precio o monto pactado al inicio de la operacin de Reporto.
10
Precio o Tasa de Referencia:
Precio o Tasa de un Instrumento Financiero Seriado o Serializado

utilizado como base para el clculo de los lmites de variacin
permitidos por el MEB. El precio o Tasa de Referencia ser: (i) el
obtenido en la fase de Formacin de Precios de la misma Sesin o, en
caso de no existir, (ii) el precio o tasa de marcacin vigente para el
cdigo de valoracin al que pertenece el Instrumento Financiero
correspondiente, siempre y cuando no tengan una antigedad mayor a
60 das calendario.
Precio Perjudicial:
Precio de transaccin en un Mercado Burstil que no sea aquel que el

comprador o vendedor, velando por su propio inters, pagara o
recibira en un mercado abierto.
Precio:
Monto expresado en unidades monetarias o de cuenta de los

Instrumentos Financieros inscritos en la BBV.
Premio:
Beneficio econmico que el Reportado se obliga a pagar al Reportador,

consistente en el importe equivalente al obtenido de aplicar la Tasa
Premio sobre el Precio de Reporto, en cuyo clculo deber utilizarse el
factor de 360 das por ao.
Puesto de Bolsa:
Es un derecho otorgado por la BBV a las Agencias de Bolsa para

realizar operaciones en los Mecanismos de Negociacin.
Puja:
Procedimiento de mejora de Tasa o Precio en un proceso de

Negociacin efectuada tanto para la compra como para la venta, que
puede llevar a la concertacin de una Operacin.
Resolucin
Directorio:
Normativa
de Disposicin de alcance general subordinada al presente Reglamento,

que tiene como finalidad normar las materias que de manera expresa
sean determinadas por ste, establecer los procedimientos operativos
destinados a la correcta aplicacin de sus principios e interpretar los
alcances y contenido del mismo. Las Resoluciones Normativas de
Directorio de la BBV sern de cumplimiento obligatorio para todos los
Participantes y debern contar con la no objecin de la ASFI en forma
previa a su puesta en vigencia.
Resultado Operativo:
Se obtiene a partir del Estado de Resultados o Estado de Prdidas y

Ganancias y considera solamente aquellas operaciones que estn
directamente relacionadas con el objeto del negocio. Se determina a
partir de los Ingresos por Ventas y/o Servicios Operativos Netos,
menos los Costos de Ventas y/o Servicios, menos Gastos
Administrativos, menos Gastos de Comercializacin y Distribucin. No
incluye Gastos Financieros generados por Obligaciones Financieras no
relacionadas con el objeto del negocio.
RMV:
Registro del Mercado de Valores a cargo de la ASFI.
SDC Renta Fija Seriados:

modalidad de Subasta Doble Competitiva, en el que se compran y
11
venden Instrumentos Financieros Seriados de Renta Fija.

SDC Renta Fija Serializados:

venden Instrumentos Financieros Serializados de Renta Fija.
SDC Renta Variable:

venden Instrumentos Financieros de Renta Variable.
SDC Reporto:

modalidad de Subasta Doble Competitiva, en el que se realizan
Operaciones de Reporto con Instrumentos Financieros.
Series Habilitadas:
Series de Instrumentos Financieros, incluyendo Series Serializadas,

que se habilitan para su Negociacin en el MEB. En el caso de los
Mecanismos de Negociacin bajo la modalidad de Subasta Doble
Competitiva las series se habilitan mediante el ingreso de Posturas
sobre dichas series en la Fase de Formacin de Precios con excepcin
del Mecanismo SDC Reporto u otro Mecanismo de Negociacin que
sea determinado mediante Circular, en el que adicionalmente a lo
anterior podrn habilitarse Series Serializadas de Reporto directamente
en la Fase de Mercado Continuo. En el caso de los Mecanismos de
Negociacin bajo la modalidad de Subasta, las series se habilitan
mediante el ingreso de Posturas de venta sobre dichas series en la
etapa de Ingreso de Posturas de Venta.
Series
Serializadas
Compraventa:
de Series virtuales creadas por la BBV exclusivamente para negociacin

en el MEB en la modalidad de compraventa, que permiten la
agrupacin de Instrumentos Financieros Serializados en base a
criterios determinados por la BBV mediante Resolucin Normativa de
Directorio. Dicha Resolucin establecer las restricciones al ingreso de
Posturas y los criterios de Negociacin de operaciones con Series
Serializadas de Compraventa.
Series Serializadas de Reporto:
Series virtuales creadas por la BBV exclusivamente para negociacin

en el MEB en la modalidad de reporto, que permiten la agrupacin de
Instrumentos Financieros Serializados, de Instrumentos Financieros
Seriados y de Instrumentos Financieros no Seriados en base a criterios
determinados por la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio.
Dicha Resolucin establecer las restricciones al ingreso de Posturas y
los criterios de Negociacin de operaciones con Series Serializadas de
Reporto.
Sesin Burstil:
Conjunto de las Sesiones de los Mecanismos Centralizados realizadas

en un mismo da, en base a las cuales la BBV puede obtener un precio
de mercado para todos los Instrumentos Financieros negociados.
Sesin:
Perodo de tiempo determinado por la BBV para cada Mecanismo de

Negociacin, en el que los Operadores de Bolsa pueden realizar
12
Operaciones.
Suspensin:
Medida preventiva de proteccin a los intereses de los inversionistas y

del mercado, que consiste en la restriccin temporal de la Negociacin
de Instrumentos Financieros. Por su naturaleza, la suspensin no ser
considerada una sancin.
Subasta de Acciones:
Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV en el que se

negocian acciones no inscritas en sta. Segn el tipo de Operacin,
compra o venta, la Subasta de Acciones se realiza en el Piso de
Negociacin o a travs del MEB, respectivamente.
Subasta Doble Competitiva o Modalidad de Negociacin en la que se pueden introducir Posturas

SDC:
iniciales de compra y/o de venta, sobre las cuales se pueden presentar
Contra-Ofertas por ambos lados y donde las Operaciones se cierran
automticamente segn los criterios establecidos en el presente
Reglamento.
En general, una SDC tiene dos grandes fases: La Fase de Formacin
de Precios y la Fase de Mercado Continuo. Estas fases se subdividen a
la vez en etapas, que varan segn el Mecanismo de Negociacin.
Subasta Especial:

modalidad de Subasta, en el que se negocian Instrumentos Financieros
no Seriados, Subproductos y otros Instrumentos Financieros emitidos
en forma seriada, pero que por diversas razones, perdieron la
condicin de fungibilidad.
Subasta Judicial:
Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que se realiza por

instruccin de una autoridad judicial con Instrumentos Financieros que
se encuentren inscritos en la BBV. La Subasta Judicial se realiza en el
Piso de Negociacin.
Subasta:
Modalidad de Negociacin en la que se introducen Posturas iniciales

de compra o de venta sobre las que se presentan Contra-Ofertas o se
realizan Pujas slo por el lado contrario durante un periodo de tiempo,
luego del cual se produce el cierre automtico de Operaciones segn
los criterios establecidos en el presente Reglamento.
Subproducto:
Instrumento Financiero de Renta Fija al que se le ha desprendido al

menos un cupn de acuerdo con lo establecido en la normativa
aplicable.
T:
Da en que se concerta una Operacin en cualquier Mecanismo de

Negociacin.
Tarifario:
Conjunto de aranceles y remuneraciones aprobados por la ASFI, que

aplica la BBV por los servicios que presta.
Tasa de Transferencia de Es la Tasa de rendimiento pactada en la Operacin de Transferencia

Posicin de Reporto o Tasa de de Posicin de Reporto, aplicada al Precio ms Premio del Reporto
13
Transferencia:
original o inicial para obtener el precio de la Operacin de

Transferencia de Posicin de Reporto.
Tasa Premio:
Es la tasa de rendimiento pactada en la operacin de Reporto, que

aplicada al Precio de Reporto permite obtener el Premio.
Tasa:
Medida de rendimiento de un Instrumento Financiero que para efectos

del presente Reglamento se usa para su Negociacin y/o para
determinar su Precio.
Transaccin Extraburstil:
Aquella que se realiza fuera de los Mecanismos de Negociacin de la

BBV.
Valor:
Tipo de Instrumento Financiero representado fsicamente o mediante

Anotacin en Cuenta, necesario para legitimar el ejercicio de los
derechos autnomos consignados u otorgados por el mismo.
Valor Nominal Unitario:
Con objeto de permitir un proceso competitivo de formacin de precios,

a partir de la estandarizacin de valores nominales unitarios, mediante
Resolucin Normativa de Directorio, la BBV establecer valores
nominales unitarios, como condicin para negociacin de Instrumentos
de Divisas.
Voceo:
Descripcin de las condiciones de una Postura a Viva Voz en el Piso

de Negociacin.
Cualquier palabra escrita con mayscula en el presente Reglamento y que no se encuentre definida en este
Artculo, tendr el significado que le otorga la legislacin y normativa aplicable al Mercado de Valores.
CAPTULO 3
DE LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.
Artculo I.6. (Objetivos de la BBV).
La BBV tiene como objetivos:
a) Organizar, poner en funcionamiento y administrar un mercado pblico de Instrumentos Financieros,
en condiciones estrictas de transparencia, eficiencia en la formacin de precios, trato igualitario y
libre competencia, proveyendo normas internas, infraestructura, sistemas, mecanismos y servicios
adecuados.
b) Brindar directamente o a travs de terceros mecanismos giles, confiables y eficientes para la
Liquidacin de las Operaciones que en ella se realicen.
c) Precautelar el cumplimiento de Operaciones que en ella se realicen, mediante mecanismos
preventivos, de cobertura y/o de garanta.
d) Proporcionar a las Agencias de Bolsa, a los inversionistas y al pblico en general, informacin
actualizada, suficiente, oportuna y veraz, concerniente a los Instrumentos Financieros Cotizados y
negociados, a sus Emisores, a las Agencias de Bolsa y a las Operaciones Burstiles.
Artculo I.7. (rganos que componen la BBV).
Para fines del presente Reglamento, los rganos de la BBV son los siguientes:
14
a) De Direccin y Administracin:
i.
Junta de Accionistas
ii.
Directorio
iii. Gerente General

b) De Operacin y Control:
i.
Comit de Inscripciones
ii.
Comit de Vigilancia
iii. Oficial de Cumplimiento

iv. Gerencia de Mercados
v.
Director de Operaciones
vi. Gerencia de Supervisin y Anlisis

vii. Otros que determine el Directorio.
Artculo I.8. (Junta de Accionistas).
Es el mximo rgano de decisin de la BBV y representa la voluntad social. Sus atribuciones se encuentran
contempladas en el Cdigo de Comercio y en los Estatutos de la BBV.
Artculo I.9. (Directorio).
Mxima instancia de administracin de la BBV que, en el marco de las facultades que le otorgan los Estatutos
de la BBV, posee las siguientes atribuciones:
a) Emitir, aprobar y modificar la normativa interna que regula la organizacin de la BBV y las
condiciones de su funcionamiento, a la cual se sujetarn los Participantes que tengan obligaciones
con la BBV en el marco de la legislacin aplicable.
b) Considerar y aprobar las polticas y estrategias de la BBV.
c) Aprobar, a travs del Comit de Inscripciones, el registro y retiro voluntario de emisiones y Agencias
de Bolsa.
d) Realizar, a travs del Comit de Vigilancia, las actividades de supervisin consistentes en velar que
los procesos de emisin y colocacin de Instrumentos Financieros y el desarrollo de las Operaciones
que se realizan con stos por parte de los Participantes, la BBV y los funcionarios de sta, se ajusten
a los preceptos de la Ley, sus Disposiciones Reglamentarias y a la normativa interna, disposiciones
normativas e instrucciones de la BBV.
e) Cuando corresponda en virtud del presente Reglamento, aplicar a travs del Comit de Vigilancia las
medidas disciplinarias consistentes en tomar conocimiento de las infracciones cometidas por los
Participantes y por los funcionarios de la BBV y aplicar a stos las sanciones establecidas en el
presente Reglamento o aquellas establecidas en el Cdigo de tica, respectivamente.
f)
Aprobar, dentro del primer bimestre de cada gestin, el plan anual de actividades del Comit de
Vigilancia, que ser elaborado y sometido a consideracin del Directorio por este mismo Comit.
g) Interpretar y aclarar el presente Reglamento, la normativa interna y las Resoluciones Normativas

dictadas de conformidad con los Estatutos de la BBV y con el presente Reglamento.
h) Determinar que en cualquier Mecanismo de Negociacin se Negocien Instrumentos Financieros
representados en forma distinta a los establecidos en el presente Reglamento, en cuyo caso
determinar adicionalmente la forma de registro de Instrumentos Financieros para Negociacin y de
15
Liquidacin aplicable y considerar las determinaciones sobre esta materia adoptadas

excepcionalmente por el Gerente General.
i)
Aprobar el Tarifario de la BBV por los servicios que presta.
j)
Nombrar y facultar al Oficial de Cumplimiento para el adecuado cumplimiento de sus funciones, as

como nombrar a los miembros del Comit de Inscripciones y del Comit de Vigilancia.
k) Aceptar, mediante Resolucin, a las Entidades de Depsito de Valores facultadas a Compensar y

Liquidar las Operaciones concertadas en la BBV.
l)
Determinar y modificar, mediante Resolucin Normativa de Directorio, el nmero mximo de Puestos

de Bolsa a ser otorgados por la BBV.
m) Otorgar Puestos de Bolsa a las Agencias de Bolsa.

n) Otras que le otorguen el presente Reglamento y los Estatutos de la BBV, el Cdigo de Comercio, la
Ley, sus Reglamentos y otra normativa complementaria.
Artculo I.10. (Gerente General).
El Gerente General ser nombrado por el Directorio y, adems de las facultades establecidas en los Estatutos
de la BBV, tendr las siguientes atribuciones:
a)
Disear y someter a consideracin del Directorio las polticas y estrategias de la BBV que tiendan a
favorecer el desarrollo cuantitativo y cualitativo del Mercado de Valores.
b)
Emitir las Circulares.
c)
Otorgar a uno o varios Participantes plazos para la presentacin de informacin o determinar plazos
para el cumplimiento por parte de stos de una determinada obligacin exigible bajo el presente
Reglamento, siempre que dichos plazos no estn determinados en el presente Reglamento o en otra
normativa de la BBV.
d)
Inscribir o rechazar la inscripcin de Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin y Estructuradores

PyME de acuerdo a lo establecido en el presente Reglamento.
e)
Aplicar las sanciones que de acuerdo al presente Reglamento le correspondan.
f)
De manera excepcional y cuando as lo exija la proteccin a los inversionistas y al mercado,

suspender preventivamente la Negociacin de Instrumentos Financieros, suspensin que deber ser
considerada posteriormente por el Comit de Inscripciones cuya determinacin ser de aplicacin
inmediata.
g)
De manera excepcional y cuando as lo exija la proteccin a los inversionistas y al mercado,

suspender temporalmente y de manera preventiva las actividades de los Participantes, suspensin
que deber ser considerada posteriormente por el Comit de Vigilancia cuya determinacin ser de
aplicacin inmediata.
h)
De manera excepcional, determinar mediante Circular que en cualquier Mecanismo de Negociacin

se Negocien Instrumentos Financieros representados en forma distinta a los establecidos en el
presente Reglamento, en cuyo caso determinar adicionalmente la forma de registro de
Instrumentos Financieros para Negociacin y de Liquidacin aplicable. Esta determinacin deber
ser posteriormente considerada por el Directorio cuya determinacin ser de aplicacin inmediata.
i)
Aprobar y modificar, mediante Circular, los mecanismos y procedimientos de contingencia del MEB.
j)
Suspender la Sesin Burstil por: (i) cualquier causa que impida el acceso a las oficinas de la BBV,
que impida realizar Operaciones -en el MEB o a travs de los procedimientos de contingencia
dispuestos en el presente Reglamento- o que impida liquidar las Operaciones o; (ii) cualquier otra
16
causa que pudiera afectar las oficinas de la BBV o la integridad de sus funcionarios y de los
Operadores de Bolsa, o; (iii) por fuerza mayor, caso fortuito o imposibilidad sobrevenida.
k)
Franquear copias legalizadas del presente Reglamento y de la resolucin que lo aprueba, de la

Resoluciones Normativas del Directorio y de las Circulares.
l)
Establecer, mediante Circular, el nmero de decimales admitidos para la negociacin de Tasas en el

MEB, en el Piso de Negociacin y en los Mecanismos Transitorios de acuerdo a lo establecido en la
normativa vigente.
m) Autorizar o rechazar las solicitudes de inscripcin de emisiones efectuadas dentro de los Programas
de Emisin.
n)
Autorizar la inscripcin del registro de Instrumentos Financieros exentos por Ley de la autorizacin
de oferta pblica.
o)
Emitir comunicaciones y solicitudes de toda especie.
p)
Cualquier otra facultad expresamente sealada en el presente Reglamento.
El Gerente General podr delegar, mediante memorndum, las atribuciones establecidas en el presente
artculo a cualquier funcionario que el mismo Gerente General determine. En caso de impedimento del
Gerente General, el Directorio delegar las atribuciones establecidas en el presente artculo a cualquier
funcionario que ste disponga. Las delegaciones efectuadas conforme al presente artculo sern
comunicadas como un hecho relevante.
Artculo I.11. (Disposiciones normativas de la BBV).
Se consideran disposiciones normativas de la BBV, el presente Reglamento, las Resoluciones Normativas de
Directorio y las Circulares. El presente Reglamento y sus modificaciones debern ser aprobados por la ASFI
para su puesta en vigencia. Asimismo, las Resoluciones Normativas del Directorio debern contar con la no
objecin de la ASFI en forma previa a su puesta en vigencia. Por su parte, las Circulares sern aplicadas a
partir de la fecha determinada en las mismas y debern ser remitidas para conocimiento de la ASFI. Las
disposiciones normativas de la BBV emitidas de conformidad con el presente artculo, sern de aplicacin y
cumplimiento obligatorio para todos los Participantes. Las Disposiciones normativas de la BBV sern
notificadas al mercado mediante su publicacin en la pgina Web de la BBV cuya direccin ser comunicada
al mercado mediante Circular. Adicionalmente, cada Participante Directo ser notificado con las disposiciones
normativas que la BBV hubiera emitido mediante correo electrnico en la direccin que stos hayan
comunicado por escrito a la BBV. La BBV notificar a los Participantes Indirectos mediante correo electrnico
en la direccin que stos hayan comunicado a la BBV, con las disposiciones normativas que les afecten.
Artculo I.12. (Comit de Inscripciones).
I.
Composicin.
El Comit de Inscripciones estar compuesto por tres Directores, debiendo al menos dos de ellos ser
Directores independientes. En caso de que el tercer Director no sea independiente, ste ser elegido
entre los restantes miembros del Directorio cada seis meses.
Si algn Director Independiente designado al Comit de Inscripciones estuviera impedido de participar en
una reunin o hubiera manifestado tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto
sometido a su consideracin y la falta de participacin de este Director Independiente impidiera llevar a
cabo una sesin del Comit de Inscripciones, podr ser sustituido por otro Director Independiente o
cualquier Director Independiente Suplente. En caso de que stos tambin se encontraran impedidos, el
Directorio deber designar a su reemplazante entre los restantes miembros del Directorio.
Si algn Director no Independiente estuviera impedido de participar en una reunin o hubiera manifestado
tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto sometido a su consideracin y la
17
falta de participacin de este Director no Independiente impidiera llevar a cabo una sesin del Comit de
Inscripciones, podr ser sustituido por otro Director no Independiente, de acuerdo al procedimiento que
para el efecto establezca el Directorio.
El Gerente General, el Gerente de Supervisin y Anlisis y el Gerente de Asuntos Legales de la Bolsa
podrn participar en el Comit de Inscripciones con voz pero sin voto.
II.
Funciones.
El Comit de Inscripciones tiene las siguientes funciones:
a)
Autorizar o rechazar las solicitudes de inscripcin de Instrumentos Financieros que no estn

comprendidos dentro de un Programa de Emisiones, para su Negociacin y Cotizacin en la BBV a
travs de cualquier Mecanismo de Negociacin.
b)
Autorizar o rechazar las solicitudes de inscripcin de los Programas de Emisin y la inscripcin de

cada emisin efectuada dentro de dichos Programas.
c)
Autorizar o rechazar el registro y la habilitacin de Agencias de Bolsa.
d)
Autorizar o rechazar las solicitudes de retiro voluntario de Instrumentos Financieros o de Agencias

de Bolsa con sujecin al presente Reglamento.
e)
Autorizar las actividades de las Agencias de Bolsa como Formadores de Mercado por cada
Instrumento Financiero.
f)
Suspender temporalmente la Negociacin de Instrumentos Financieros y considerar la Suspensin

preventiva dispuesta por el Gerente General, pudiendo ratificarla o rechazarla de conformidad con lo
establecido en el Artculo IV.8. del presente Reglamento.
g)
Otras establecidas por el Directorio.
III. Desarrollo de actividades.

a)
El Comit de Inscripciones se reunir a convocatoria de cualquiera de sus miembros, del Gerente

General o del Gerente de Supervisin y Anlisis.
b)
El Comit de Inscripciones podr sesionar vlidamente con la presencia de al menos dos de sus
miembros.
c)
El Comit de Inscripciones podr reunirse tambin vlidamente, previa convocatoria, con la

participacin de sus miembros mediante teleconferencia, videoconferencia u otra modalidad
tecnolgicamente aceptable. Para tal efecto, las Actas de dichas sesiones y las resoluciones
adoptadas debern ser firmadas por todos los miembros del Comit de Inscripciones que hubieran
participado de la reunin por la va escogida.
d)
Las decisiones del Comit se adoptarn mediante resolucin aprobada por la mayora absoluta de
los miembros asistentes. Adicionalmente, las decisiones adoptadas sern registradas en un Acta de
la reunin. Las resoluciones adoptadas sern enviadas a la ASFI para su conocimiento y sern
comunicadas al mercado.
Artculo I.13. (Comit de Vigilancia).

I.
Composicin.
El Comit de Vigilancia estar compuesto por tres Directores, debiendo al menos dos de ellos ser
Directores independientes. En caso de que el tercer Director no sea independiente, ste ser elegido
cada seis meses entre los restantes miembros del Directorio. El tercer Director no independiente podr
continuar siendo miembro del Comit de Vigilancia por un perodo adicional de hasta seis meses si el
Directorio as lo considera necesario. Asimismo, si a criterio del Directorio, algunos de los temas o casos
18
que son tratados por el Comit de Vigilancia requirieran la continuidad del tercer Director, ste podr
continuar formando parte del Comit de Vigilancia nicamente para el tratamiento de estos casos, a
pesar de que el Directorio haya designado otro tercer Director, el que formar parte del Comit de
Vigilancia para el tratamiento de los nuevos temas.
Si algn Director Independiente designado al Comit de Vigilancia estuviera impedido de participar en
una reunin o hubiera manifestado tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto
sometido a su consideracin y la falta de participacin de este Director Independiente impidiera llevar a
cabo una sesin del Comit de Vigilancia, podr ser sustituido por su respectivo Director Independiente
Suplente o cualquier Director Independiente Suplente. En caso de que el o los suplentes tambin se
encontraran impedidos, el Directorio deber designar a su reemplazante entre los restantes miembros
del Directorio.
Si algn Director no Independiente estuviera impedido de participar en una reunin o hubiera manifestado
tener cualquier conflicto de inters para conocer y votar en un asunto sometido a su consideracin y la
falta de participacin de este Director Independiente impidiera llevar a cabo una sesin del Comit de
Vigilancia, podr ser sustituido por otro Director no Independiente, de acuerdo al procedimiento que para
el efecto establezca el Directorio.
El Gerente General, el Gerente de Supervisin y Anlisis, el Gerente de Mercados, el Oficial de
Cumplimiento y el Gerente de Asuntos Legales de la Bolsa podrn participar en el Comit de Vigilancia
con voz pero sin voto.
II.
Funciones.
El Comit de Vigilancia tiene las siguientes funciones:
a)
Aplicar las sanciones que de acuerdo al presente Reglamento le correspondan.
b)
Aplicar las sanciones que correspondan segn los contratos que la BBV haya suscrito con los
Participantes.
c)
Conocer y resolver las apelaciones o impugnaciones contra las sanciones dispuestas por otras
instancias de la BBV.
d)
Conocer los informes del Oficial de Cumplimiento y determinar las medidas a ser aplicadas para
subsanar las observaciones comunicadas.
e)
Suspender temporalmente las actividades de los Participantes y considerar la suspensin temporal

preventiva dispuesta por el Gerente General, pudiendo ratificarla o levantarla de conformidad con lo
establecido en el Artculo XII.6. del presente Reglamento.
f)
Cancelar las actividades de los Participantes y la Negociacin y Cotizacin de Instrumentos

Financieros.
g)
Aprobar el Programa de Cumplimiento propuesto y elaborado por el Oficial de Cumplimiento.
h)
Aprobar el presupuesto de supervisin, que ser incorporado en el presupuesto general de la BBV.
i)
Elaborar el plan anual de actividades del Comit de Vigilancia y someterlo a consideracin del
Directorio.
j)
Aplicar sanciones a los Formadores de Mercado y fiscalizar sus actividades.
k)
Otras establecidas en el presente Reglamento y por el Directorio.
III. Desarrollo de actividades.

a)
El Comit de Vigilancia se reunir a convocatoria de cualquiera de sus miembros o del Gerente

General.
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b)
El Comit de Vigilancia podr sesionar vlidamente con la presencia de al menos dos de sus
miembros.
c)
El Comit de Vigilancia podr reunirse tambin vlidamente, previa convocatoria, con la

participacin de sus miembros mediante teleconferencia, videoconferencia u otra modalidad
tecnolgicamente aceptable. Para tal efecto, las Actas de dichas sesiones y las resoluciones
adoptadas debern ser firmadas por todos los miembros del Comit de Vigilancia que hubieran
participado de la reunin por la va escogida.
d)
Las decisiones del Comit de Vigilancia se adoptarn mediante resolucin aprobada por la mayora
absoluta de los miembros asistentes. Adicionalmente, las decisiones adoptadas sern registradas en
un Acta de la reunin. Las resoluciones adoptadas sern enviadas al Directorio y a la ASFI para su
conocimiento y sern comunicadas al mercado.
e)
Peridicamente, el Comit de Vigilancia deber reunirse a objeto de revisar los informes del Oficial
de Cumplimiento. Los resultados de esta revisin sern puestos en conocimiento del Directorio.
Artculo I.14. (Oficial de Cumplimiento).

El Oficial de Cumplimiento responder ante el Directorio de la BBV y ejercer las funciones establecidas en la
normativa aplicable y aquellas que el Directorio le asigne.
Artculo I.15. (Gerencia de Mercados).
I.
Gerente.
La Gerencia de Mercados estar a cargo de un funcionario de la BBV que deber cumplir con los
requisitos establecidos en el Manual de Funciones.
II.
Funciones.
Para fines del presente Reglamento, la Gerencia de Mercados tendr las siguientes atribuciones:
a)
Administrar los Mecanismos de Negociacin.
b)
Efectuar, en lo que le corresponda, el seguimiento de las obligaciones establecidas para las

Agencias de Bolsa y Operadores de Bolsa en el presente Reglamento, en la Ley y sus Disposiciones
Reglamentarias.
c)
Instruir la ejecucin de los mecanismos de cobertura ante incumplimientos de Operaciones.
d)
Controlar que el nivel de cobertura de Operaciones constituido por las Agencias de Bolsa sea el
adecuado en aplicacin del presente Reglamento.
e)
Efectuar el seguimiento de las obligaciones de las Agencias de Bolsa que acten como Formadores
de Mercado, establecidas en la Resolucin Normativa de Directorio emitida de conformidad con el
Artculo II.16. del presente Reglamento.
f)
Procesar la informacin sobre Precios y Tasas originadas en Negociaciones de Instrumentos

Financieros, para fines de valoracin.
g)
Certificar la Cotizacin de Instrumentos Financieros y las Operaciones realizadas con stos en los
distintos Mecanismos de Negociacin.
h)
Emitir y difundir el Flash Informativo, cuando corresponda.
i)
Registrar las sanciones impuestas a los Participantes en lo relativo al mbito de sus funciones.
j)
Coadyuvar con el Comit de Vigilancia en la elaboracin y ejecucin del plan anual de dicho Comit.
k)
Las dems atribuciones y funciones que le correspondan de acuerdo a este Reglamento y otras
establecidas en la normativa interna de la BBV.
20
Artculo I.16. (Director de Operaciones).

I.
Requisitos y suplencias.
Para ejercer la funcin de Director de Operaciones se deber contar como mnimo con grado acadmico
universitario. Con carcter previo, el postulante deber aprobar el examen que para dicho efecto elabore
la BBV e inscribirse en el RMV.
La BBV contar con un Director de Operaciones titular y podr contar con uno o varios Directores de
Operaciones alternos.
El Gerente General de la BBV designar al Director de Operaciones titular y a los alternos, debiendo
elegirlos entre los funcionarios de la BBV que hubieran cumplido los requisitos para ejercer esta funcin.
El Director de Operaciones titular o cualquiera de los Directores de Operaciones alternos podrn ejercer
indistintamente las funciones que seala el presente artculo.
II.
Funciones y atribuciones.
El Director de Operaciones tiene las siguientes atribuciones y funciones:
a)
Dirigir las Negociaciones que se llevan a cabo en los Mecanismos de Negociacin que se realizan
en el Piso de Negociacin, velando por que ellas se realicen con arreglo a las disposiciones legales
y reglamentarias vigentes.
b)
Administrar el adecuado desarrollo de las Sesiones de los Mecanismos de Negociacin, tanto de

aquellos que se realizan en el MEB como de los que se realizan en el Piso de Negociacin.
c)
Revisar y refrendar las Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin.
d)
Registrar en los sistemas de la BBV, las Operaciones que se realizan en el Piso de Negociacin.
e)
Concluir anticipadamente o suspender una Sesin.
f)
Ordenar recesos o ampliaciones de las Sesiones, fijando su duracin.
g)
Aplicar la suspensin de la Negociacin de determinados Instrumentos Financieros cuando la misma

haya sido dispuesta por el Gerente General o el Comit de Inscripciones y levantar la misma cuando
dicho levantamiento sea dispuesto por el Gerente General o el Comit de Inscripciones en aplicacin
del presente Reglamento.
h)
Levantar el control de las restricciones al ingreso de Posturas por las causales establecidas
mediante Circular.
i)
Velar porque los Operadores de Bolsa o terceros autorizados por el Director de Operaciones
cumplan con las reglas establecidas referidas al ingreso al Piso de Negociacin y las normas de
conducta estipuladas en el presente Reglamento, y aplicar las medidas que correspondan.
j)
Emitir y difundir el Flash del MEB.
k)
Las dems atribuciones y funciones que le correspondan de acuerdo a este Reglamento, a la

normativa vigente y a la normativa interna de la BBV.
Artculo I.17. (Gerencia de Supervisin y Anlisis).

I.
Gerente.
La Gerencia de Supervisin y Anlisis estar a cargo de un funcionario de la BBV que cumpla con los
requisitos establecidos en el Manual de Funciones.
II.
Funciones.
Para fines del presente Reglamento, las funciones de la Gerencia de Supervisin y Anlisis sern:
21
a)
Recibir y evaluar, con la participacin de la asesora legal, la informacin y documentacin

presentada a la BBV para la inscripcin o retiro voluntario de Instrumentos Financieros y de los
Participantes, Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin y Estructuradores PyME y someter a
consideracin de la instancia que corresponda los informes correspondientes.
b)
Registrar los programas de emisin y las emisiones de Instrumentos Financieros que hubieran sido
autorizados por el Comit de Inscripciones o por la Gerencia General, segn corresponda, as como
dar de baja a los mismos y registrar las modificaciones que correspondan.
c)
Registrar a las Agencias de Bolsa, Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin, Estructuradores

PyME y Formadores de Mercados autorizados por el Comit de Inscripciones o por el Gerente
General, segn corresponda, as como dar de baja a los mismos y registrar las modificaciones
solicitadas.
d)
Efectuar, en lo que le corresponda, el seguimiento de las obligaciones establecidas para los

Participantes en el presente Reglamento, en la Ley y sus Disposiciones Reglamentarias.
e)
Coadyuvar con el Comit de Vigilancia en la elaboracin y ejecucin del plan anual de dicho Comit.
f)
Llevar el registro o archivo de la informacin comunicada y/o proporcionada por los Participantes
Directos relativa a hechos relevantes e informacin financiera y legal.
g)
Registrar las sanciones impuestas a los Participantes en lo relativo al mbito de sus funciones.
h)
Administrar los mecanismos de cobertura de Operaciones constituidos por las Agencias de Bolsa en
aplicacin del presente Reglamento y aplicar, por existir insuficiencia en el nivel de coberturas, las
medidas establecidas en este Reglamento.
i)
Emitir y difundir el Flash Informativo, en lo relacionado a sus atribuciones.
j)
Las dems atribuciones y funciones que le correspondan de acuerdo a este Reglamento y otras
determinadas por la normativa interna de la BBV.
CAPTULO 4
REGISTRO DE PARTICIPANTES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Artculo I.18. (Alcance).
La BBV llevar un registro informtico de Participantes e Instrumentos Financieros que operen o se Coticen
en sta y de los datos relevantes relacionados con stos que a su criterio deban ser registrados. Dicho
registro podr contener los siguientes mdulos:
a)
Agencias de Bolsa.
b)
Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin y Estructuradores PyMEs.
c)
Participantes Indirectos.
d)
e)
Los programas de emisiones y las emisiones, pudiendo, para fines de identificacin, registrar los
datos e informacin relativa a sus Emisores, mientras los Instrumentos Financieros inscritos en la
BBV emitidos por stos se encuentren vigentes, salvo que las disposiciones especficas de este
Reglamento relativas a algn Mecanismo de Negociacin dispusieran un tratamiento distinto.
f)
Operaciones efectuadas en la BBV y Transacciones Extraburstiles.
g)
Sanciones impuestas por la BBV a los Participantes.

22
h)
Hechos Relevantes de los Participantes, comunicados a la BBV.
i)
Otros que determine el Gerente General.
Artculo I.19. (Inscripcin en el Registro).

La inscripcin en el Registro de un Participante Directo o de un determinado programa de emisin o emisin
de un Instrumento Financiero, proceder una vez que hubiera sido autorizada por el Comit de Inscripciones
o, cuando corresponda, por el Gerente General.
23
TTULO II.
PARTICIPANTES DIRECTOS
CAPTULO 1
AGENCIAS DE BOLSA
SECCIN 1
FUNCIONES, INSCRIPCIN Y AUTORIZACIN
Artculo II.1. (Funciones).
Las Agencias de Bolsa son sociedades annimas de objeto exclusivo y las nicas aceptadas para realizar en
la BBV las actividades permitidas en el presente Reglamento.
Las Agencias de Bolsa se encuentran sometidas a la Ley, a sus disposiciones reglamentarias, a sus propios
reglamentos y manuales internos y al presente Reglamento. En aplicacin del Ttulo I, Reglamento para
Bolsas de Valores del Libro 4 de la Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores, corresponde a la
BBV efectuar el seguimiento a las Operaciones realizadas por las Agencias de Bolsa as como a la
informacin proporcionada respecto al cumplimiento de la normativa vigente, e informar el resultado de este
seguimiento a la ASFI.
Artculo II.2. (Etapas y procedimiento de registro y habilitacin de Agencias de Bolsa).
El proceso de registro y habilitacin de Agencias de Bolsa estar compuesto por dos etapas:
I.
Etapa de registro.
Para proceder al registro de las Agencias de Bolsa, la BBV efectuar la verificacin y comprobacin del
cumplimiento de los requisitos sealados a continuacin. Esta verificacin deber realizarse en un plazo
mximo de quince (15) das hbiles computables a partir de la presentacin de los requisitos
establecidos. En caso de existir observaciones, el plazo antes mencionado volver a computarse a partir
de la presentacin de los documentos subsanados.
Una vez verificado el cumplimiento de los requisitos previstos para esta etapa, el Gerente de Asuntos
Legales y la Gerencia de Supervisin y Anlisis de la BBV elevarn informes al Comit de Inscripciones
para que ste, mediante resolucin, apruebe o rechace el registro de la Agencia de Bolsa solicitante.
Aceptado el registro, el Gerente General de la BBV emitir una nota comunicando a la Agencia de Bolsa
solicitante su registro en la BBV.
Para estos efectos, la BBV deber contar con la documentacin, informacin y requisitos establecidos a
continuacin:
a) Carta de solicitud de inscripcin dirigida a la BBV, firmada por el representante legal, gerente
general o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa debidamente facultados para ello. Esta nota
deber contener, adicionalmente, informacin sobre la razn social o denominacin de la
Agencia, nmero de matrcula de Comercio emitida por la instancia legalmente habilitada para
efectuar el registro de los actos de comercio, nombre del o los representantes legales, Nmero
de Identificacin Tributaria (NIT), as como una referencia de direccin, telfono y fax.
b) Copia legalizada de la resolucin emitida por la ASFI, mediante la cual se le otorga la
autorizacin de funcionamiento y su inscripcin en el RMV.
c) Ser accionista de la BBV.
24
d) Listado de los principales ejecutivos y de los Directores incluyendo los datos requeridos en el
formulario de Registro de Datos proporcionado por la BBV.
e) Listado de los accionistas que incluya los datos requeridos en el formulario de Registro de
Datos proporcionado por la BBV.
f) Original o copia legalizada o copia sellada por la ASFI del testimonio de la Escritura Pblica de
Constitucin, sus Estatutos y modificaciones, debidamente inscritos ante la instancia legalmente
habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio.
g) Original o copia legalizada o copia sellada por la ASFI de los testimonios de poder otorgados
por la Sociedad en favor de sus representantes legales, los cuales debern estar inscritos ante
la instancia legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio.
h) Original o copia legalizada o copia sellada por la ASFI del Certificado de vigencia de los
poderes otorgados por la Sociedad, emitido por la instancia legalmente habilitada para efectuar
el registro de los actos de comercio.
i) Copia simple del Nmero de Identificacin Tributaria (NIT).
j) Original o copia legalizada o copia sellada por la ASFI de la Matrcula de Comercio extendida
por la instancia legalmente habilitada para efectuar el registro de los actos de comercio.
k) Balance de Apertura o Estados Financieros firmados por el solicitante y auditados por auditor
externo registrado en el RMV, que acrediten la existencia de un capital pagado y patrimonio
iguales o mayores a los mnimos establecidos por la Normativa de Agencias de Bolsa.
l) Declaracin jurada realizada ante autoridad competente, por la que se acredite que los
accionistas, directores, sndicos y representantes legales de la Agencia de Bolsa, no se hallan
impedidos y/o prohibidos de ejercer el comercio de conformidad a lo dispuesto por el Cdigo de
Comercio ni estar comprendido entre las prohibiciones establecidas en la Normativa de
Agencias de Bolsa.
m) Manual del Sistema Automatizado de Asignacin de rdenes y Operaciones.
n) Manual de procedimientos y control interno.
o) Declaracin jurada por la que la Agencia de Bolsa irrevocablemente declara conocer la
reglamentacin de la BBV, se somete sin restricciones a todas sus disposiciones vigentes y a
sus futuras modificaciones y autoriza la publicacin y divulgacin de toda y cualesquiera
informacin que hubiera comunicado a la BBV, firmada por el o los representantes legales de la
Agencia que cuenten con las facultades suficientes para ello.
p) Cualquier otra documentacin o informacin que la BBV considere necesaria.
El registro otorga a la Agencia de Bolsa el derecho de solicitar y utilizar los servicios de la BBV no
relacionados con la realizacin de Operaciones, la obligacin de cumplir con las estipulaciones del
presente Reglamento con excepcin de las correspondientes a Operaciones y pagar la tarifa establecida
en el Tarifario Oficial.
II.
Etapa de habilitacin:
Para proceder a la habilitacin de las Agencias de Bolsa, la BBV efectuar la verificacin y comprobacin
del cumplimiento de los requisitos sealados a continuacin. Esta verificacin deber realizarse en un
plazo mximo de quince (15) das hbiles computables a partir de la presentacin de los requisitos
establecidos. En caso de existir observaciones, el plazo antes mencionado volver a computarse a partir
de la presentacin de los documentos subsanados.
25
Una vez verificado el cumplimiento de los requisitos previstos para esta etapa de habilitacin, el Gerente
de Asuntos Legales y la Gerencia de Supervisin y Anlisis de la BBV elevarn informes al Comit de
Inscripciones para que ste, mediante resolucin, apruebe o rechace la habilitacin de la Agencia de
Bolsa solicitante. Aceptada la habilitacin, el Gerente General de la BBV emitir una nota comunicando a
la Agencia de Bolsa solicitante su habilitacin en la BBV.
La habilitacin otorga a la Agencia de Bolsa el derecho de realizar Operaciones en la BBV y la obligacin
de cumplir con las estipulaciones del presente Reglamento y pagar las tarifas establecidas en el Tarifario
Oficial.
Para habilitarse ante la BBV, toda Agencia de Bolsa deber estar registrada en la BBV y contar con la
documentacin, informacin y requisitos establecidos a continuacin:
a) Carta de solicitud de habilitacin dirigida a la BBV, firmada por el representante legal, gerente
general o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa debidamente facultados para ello.
b) Constituir, aportar o establecer los mecanismos de cobertura cuando hubieran sido dispuestos
por Resolucin Normativa de Directorio de conformidad con el presente Reglamento.
c) Estar registrado en la BBV como titular de un Puesto de Bolsa.
d) Contar con los requerimientos informticos y tecnolgicos establecidos por la BBV mediante
Circular.
e) Firmar con la BBV el contrato de acceso y uso del MEB;
f)
Copia del contrato suscrito con la Entidad de Depsito de Valores encargada de la Liquidacin
de las Operaciones concertadas en la BBV.
g) Cualquier otra documentacin o informacin que la BBV considere necesaria.

III. Si durante las etapas del registro y habilitacin cualquiera de los documentos presentados por la Agencia
de Bolsa solicitante sufrieran modificaciones o sustituciones, sta deber presentar a la BBV los
documentos actualizados inmediatamente despus de haberse efectuado las modificaciones o
sustituciones.
IV. El rechazo de cualquier solicitud de registro o habilitacin deber estar debidamente fundamentado y las
causas debern estar expresadas en la resolucin correspondiente.
Artculo II.3. (Realizacin de Operaciones).
Para que una Agencia de Bolsa habilitada pueda realizar directamente Operaciones en la BBV deber contar
con al menos un Operador de Bolsa.
Artculo II.4. (Requisitos para mantener el registro y la habilitacin de las Agencias de Bolsa).
I.
Para mantener el registro de una Agencia de Bolsa, sta deber en todo momento ser accionista de la
BBV y contar con la autorizacin de la ASFI.
II.
Para mantener la habilitacin de una Agencia de Bolsa, sta deber en todo momento ser titular de un
Puesto de Bolsa, constituir, mantener y dar cumplimiento a la Resolucin Normativa de Directorio que
establezca los mecanismos de cobertura de conformidad con el presente Reglamento, cumplir con los
requerimientos informticos y tecnolgicos establecidos por la BBV y mantener vigentes los contratos
con la BBV y la Entidad de Depsito de Valores encargada de la Liquidacin de las Operaciones y otros
que la BBV considere necesarios.
26
SECCIN 2
DEL PUESTO DE BOLSA
Artculo II.5. (Posesin de un Puesto de Bolsa).
Para realizar operaciones en los Mecanismos de Negociacin, toda Agencia de Bolsa cuya inscripcin haya
sido aprobada por la BBV requerir estar registrada en la BBV como titular de un Puesto de Bolsa.
Artculo II.6. (Nmero de Puestos de Bolsa).
La cantidad mxima de Puestos de Bolsa otorgados por la BBV ser determinada por el Directorio de la BBV
mediante Resolucin Normativa de Directorio. Dicha cantidad podr ser reducida o incrementada en funcin a
las necesidades y evolucin del mercado.
Artculo II.7. (Formas de adquisicin de Puestos de Bolsa).
Para adquirir la posesin de un Puesto de Bolsa, las Agencias de Bolsa inscritas podrn optar por una de las
siguientes alternativas:
a) Adquisicin directa de un tercero poseedor de un Puesto de Bolsa, la cual se acreditar mediante un
contrato de compraventa en el que se deber incluir todas las condiciones de la operacin incluido el
precio de compra.
b) Adquisicin mediante oferta pblica de compra.
c) Adquisicin directa de la BBV.
Artculo II.8. (Adquisicin mediante oferta pblica de compra).
En caso que exista ms de un Puesto de Bolsa que no est siendo utilizado y que no tenga ningn
impedimento para su libre transferencia, la Agencia de Bolsa interesada podr requerir a la BBV que inicie el
procedimiento detallado a continuacin para intentar su adquisicin mediante oferta pblica de compra:
a) La solicitud que presente la Agencia de Bolsa interesada incluir su oferta irrevocable de compra de un
Puesto de Bolsa al precio comunicado en la misma solicitud o a un precio menor resultante de la oferta.
b) Recibida la solicitud, la BBV notificar a quienes sean dueos de Puestos de Bolsa que no estn siendo
utilizados que existe una solicitud de compra y conceder a stos un plazo mximo de cinco (5) das
hbiles a partir de su notificacin, para que los interesados presenten sus ofertas irrevocables de venta en
sobre cerrado al precio ofertado por la Agencia de Bolsa interesada o a un precio menor.
c) La BBV tambin podr presentar en sobre cerrado, su propuesta de venta de Puestos de Bolsa. Su
participacin en la subasta y el precio ser fijado mediante Resolucin del Directorio.
d) Las ofertas sern presentadas ante un Notario de Fe Pblica en el domicilio de la BBV, el da y hora
sealados en la notificacin pertinente.
e) Abiertas las ofertas por el Notario de Fe Pblica, se adjudicar la oferta pblica de compra a la oferta con
el menor precio. La Agencia de Bolsa interesada estar obligada a comprar irrevocablemente el Puesto de
Bolsa a la oferta ms baja.
En caso de empate en la oferta con el menor precio, el Notario de Fe Pblica solicitar a los vendedores
que hubieran empatado presentar, a una determinada hora del da hbil siguiente, una nueva oferta en
sobre cerrado a un precio necesariamente inferior. Abiertas las nuevas propuestas por el Notario, se
adjudicar la compra a la oferta con el menor precio. En caso de que el empate en el precio continuara, se
seguir con este mismo procedimiento hasta que el empate dejara de existir.
Los interesados, vendedor y comprador, suscribirn un contrato de transferencia del Puesto de Bolsa, que
deber presentarse a la Bolsa para su correspondiente registro. El pago del precio se realizar por la
27
Agencia de Bolsa compradora en un plazo mximo de cinco das calendario desde la adjudicacin de la
oferta pblica de compra.
En caso de que el vendedor del Puesto de Bolsa incumpliera su obligacin de venta habindose
demostrado que el comprador ha realizado los actos necesarios para el cumplimiento de sus obligaciones
de compra, se adjudicar la oferta pblica al segundo menor precio ofertado en el proceso, sin perjuicio de
las acciones que se puedan al ofertante incumplido seguir por los daos ocasionados por el
incumplimiento.
f) Todos los costos asociados a este proceso, como ser honorarios del Notario, gastos de publicacin y
otros, sern asumidos totalmente por la Agencia de Bolsa compradora.
Artculo II.9. (Adquisicin directa de la BBV).
En caso de no existir Puestos de Bolsa que no estn siendo utilizados o en caso de que la Oferta pblica de
compra establecida en el Artculo II.8 anterior hubiera sido declarada desierta, una Agencia de Bolsa inscrita
podr solicitar directamente a la BBV la adquisicin de un nuevo Puesto de Bolsa.
En este caso, el Directorio de la BBV determinar el precio que se cobrar por ste. Una vez pagado el precio
a la BBV, el Gerente General emitir un certificado que acredite el otorgamiento del nuevo Puesto de Bolsa,
precedindose a continuacin a su registro.
Artculo II.10. (Registro).
La BBV llevar un registro de los Puestos de Bolsa emitidos, en el cual relacionar la fecha de emisin, el
nombre del titular, la direccin para notificaciones, adems de las transferencias efectuadas, el precio de
adquisicin y cualquier acto jurdico u orden de autoridad competente relacionado con ellos.
Artculo II.11. (Vigencia, revocatoria y tarifa por mantenimiento de los Puestos de Bolsa).
Los Puestos de Bolsa tendrn una duracin indefinida.
La BBV revocar los Puestos de Bolsa por las siguientes causales:
a)
Cuando su titular no opere en la BBV por un perodo continuo de treinta y seis (36) meses.
b)
Cuando la Agencia de Bolsa titular hubiera sido sancionada con cancelacin de su inscripcin en la BBV
de acuerdo con establecido en el presente Reglamento.
c)
Por disolucin de la BBV.
En caso de presentarse alguno de los eventos anteriores, corresponde al Directorio de la BBV declarar la
revocatoria de los Puestos de Bolsa, previo informe del Gerente de Asuntos Legales.
Sin perjuicio de lo sealado en el inciso a) del presente artculo, en el caso en que el titular de un Puesto de
Bolsa no opere en la BBV, se aplicar de manera anual una tarifa por mantenimiento del Puesto de Bolsa, la
cual ser establecida en el Tarifario de la BBV.
Artculo II.12. (Transferencia de los Puestos de Bolsa).
La titularidad de un Puesto de Bolsa podr ser objeto de transferencia por parte de su propietario a favor de
cualquier persona natural o jurdica. Sin embargo, el Puesto de Bolsa nicamente otorgar derechos para
realizar operaciones en la BBV cuando sus titulares sean Agencias de Bolsa inscritas en la misma. Si el titular
no fuera una Agencia de Bolsa, slo adquirir los derechos econmicos del Puesto de Bolsa y deber, al
momento de registrarse la transferencia en la BBV, suscribir una declaracin por la que se somete al presente
Reglamento en lo que respecta a los Puestos de Bolsa.
La BBV cobrar una tarifa por el registro de la transferencia de un Puesto de Bolsa, la cual ser establecida
en su Tarifario.
28
SECCIN 3
ACTIVIDADES COMO FORMADORES DE MERCADO
Artculo II.13. (Actividad de Formador de Mercado).
Las Agencias de Bolsa podrn ejercer la actividad de Formador de Mercado por cuenta propia o de terceros,
pudiendo actuar en este ltimo caso con recursos propios o de dichos terceros.
Para actuar como Formador de Mercado por cuenta de terceros, la Agencia de Bolsa deber suscribir un
Contrato de Formador de Mercado con emisores cuando la normativa se los permita, accionistas
controladores del emisor o cualquier persona o patrimonio autnomo interesado.
Para actuar por cuenta propia, no ser necesario suscribir un Contrato de Formador de Mercado. Sin
embargo, las condiciones mnimas de su desempeo como Formador de Mercado para un determinado
Instrumento Financiero, debern establecerse por el rgano competente de la Agencia de Bolsa, con el
contenido determinado por el presente Reglamento.
Una misma Agencia de Bolsa puede actuar como Formador de Mercado respecto de varios Instrumentos
Financieros, y podr existir ms de un Formador de Mercado por Instrumento Financiero.
Los Formadores de Mercado, no podrn ejercer su actividad, para generar, directa o indirectamente,
condiciones artificiales de demanda y oferta de los Valores o Instrumentos Financieros que generen una
manipulacin o determinacin de precios que no reflejen la realidad del mercado en ese momento. Los
Formadores de Mercado tampoco podrn incurrir en prcticas discriminatorias.
Artculo II.14. (Autorizacin).
Para ejercer la actividad de Formadores de Mercado para cada Instrumento Financiero, las Agencias de Bolsa
debern contar con la autorizacin otorgada por el Comit de Inscripciones de la BBV.
Para obtener la autorizacin para actuar como Formador de Mercado, las Agencias de Bolsa interesadas
debern estar habilitadas en la BBV y presentar la siguiente informacin:
a)
Las Agencias de Bolsa que acten como Formadores de Mercado por cuenta de terceros, debern
presentar una copia legalizada de la escritura pblica del Contrato de Formador de Mercado, el cual
deber cumplir con el siguiente alcance y contenido mnimo:
i. El Contrato de Formador de Mercado deber pactarse sobre un determinado Instrumento Financiero
el que necesariamente deber contar con la autorizacin de oferta pblica y estar inscrito para su
Negociacin y Cotizacin en la BBV. No se admitir un Contrato de Formador de Mercado por ms
de una serie, emisin o programa de emisiones de un Instrumento Financiero.
ii. El Contrato de Formador de Mercado deber contener como mnimo lo siguiente:
Descripcin de los Instrumentos Financieros objeto del contrato
Cantidad mnima de Instrumentos Financieros que se oferte comprar y vender y la periodicidad

de dichas ofertas.
Remuneracin y su forma de pago.
Fuente que proporciona los recursos e Instrumentos Financieros destinados a cumplir las
operaciones de Formador de Mercado.
Tiempo de duracin del contrato, que deber ser mnimo de un ao.
Casos excepcionales por los cuales la Agencia de Bolsa puede dejar de actuar como Formador
de Mercado en forma temporal o definitiva.
29
b)
c)
Causales de resolucin del contrato, estableciendo que la resolucin ser efectiva a partir de
por lo menos sesenta (60) das calendario desde la fecha de comunicacin a la BBV con dicha
resolucin.
Otros que el Comit de Inscripcin determine en general y para cada caso en particular.
Las Agencias de Bolsa que acten como Formadores de Mercado por cuenta y con recursos propios,
debern acompaar una copia legalizada de la resolucin del rgano competente de la Agencia de
Bolsa que determine las condiciones de su participacin como Formador de Mercado, que cumpla con
los siguientes requisitos:
Descripcin de los Instrumentos Financieros.
Cantidad mnima de Instrumentos Financieros que se oferte comprar y vender y la periodicidad de

dichas ofertas.
Tiempo de duracin de su actuacin como Formador de Mercado, que deber ser mnimo de un
ao.
Casos excepcionales por los cuales la Agencia de Bolsa puede dejar de actuar como Formador de
Mercado en forma temporal o definitiva.
Otros que el Comit de Inscripcin determine en general y para cada caso en particular.
Otra informacin y documentacin que requiera la BBV.
Artculo II.15. (Inhabilitacin o cancelacin de la actuacin como Formador de Mercado).

Una Agencia de Bolsa dejar de actuar, temporal o definitivamente, como Formador de Mercado de un
determinado Instrumento Financiero por las siguientes causales:
a) Por vencimiento del plazo de vigencia del Contrato de Formador de Mercado o del plazo de duracin de
su actuacin, salvo prrrogas que sean comunicadas a la BBV con al menos treinta (30) das calendario
de anticipacin al vencimiento de los plazos indicados.
b) Por resolucin del Contrato de Formador de Mercado, siempre que la misma hubiera sido comunicada a
la BBV con al menos sesenta (60) das calendario de anticipacin a la fecha de resolucin.
c) Aplicacin por parte del Comit de Vigilancia de las sanciones de inhabilitacin o cancelacin de la
autorizacin como Formador de Mercado de la Agencia de Bolsa que acta como tal.
d) Aplicacin por parte del Comit de Vigilancia de las sanciones de inhabilitacin o cancelacin de la
Agencia de Bolsa. Para el caso de la sancin de inhabilitacin, el Comit de Vigilancia podr determinar
que la Agencia de Bolsa inhabilitada pueda continuar realizando las actividades como Formador de
Mercado, a fin de evitar posibles perjuicios al Mercado de Valores.
Artculo II.16. (Reglamentacin complementaria).
El Directorio de la BBV, mediante Resolucin Normativa de Directorio, reglamentar la periodicidad para la
colocacin obligatoria de ofertas de compra o venta de Instrumentos Financieros, la cantidad o monto mnimo
para cada una de esas ofertas, la diferencia mxima entre el precio de oferta de compra y el de oferta de
venta, el procedimiento para efectuar Negociaciones actuando como Formador de Mercado, el formato, plazo
y contenido de la informacin que presentarn a la BBV las Agencias de Bolsa que acten como Formador de
Mercado y la forma de divulgacin de esa informacin por parte de la BBV, otras obligaciones y prohibiciones,
infracciones y sanciones adicionales y otros aspectos relativos a la actividad de los Formadores de Mercado.
Dicha reglamentacin entrar en vigencia a partir de la no objecin otorgada por la ASFI.
30
SECCIN 4
DERECHOS, OBLIGACIONES Y PROHIBICIONES DE LAS AGENCIAS DE BOLSA
Artculo II.17. (Derechos de las Agencias de Bolsa).
Son derechos de las Agencias de Bolsa registradas y habilitadas en la BBV:
a)
Utilizar todos los servicios que presta la BBV.
b)
Acceder, por intermedio de Operadores de Bolsa, a los Mecanismos de Negociacin establecidos por la
BBV para realizar los actos y Operaciones autorizados por este Reglamento.
c)
Recibir de la BBV un tratamiento igualitario.
d)
Solicitar y obtener la informacin que la BBV procese relacionada con Emisores e Instrumentos
Financieros inscritos en sta, previa suscripcin de un contrato exigido por la Bolsa para este tipo de
servicios y previo pago de las Tarifas aplicables, cuando corresponda.
e)
Recibir informacin relativa a las Operaciones concertadas en la BBV, de acuerdo al Artculo X.5. del
f)
Ejercer el derecho de defensa ante los diferentes rganos de la BBV, dentro de los procedimientos
autorizados por las normas legales y por el presente Reglamento.
g)
Poner en consideracin de los rganos de la BBV, sugerencias y solicitudes relacionadas con el objeto
de sta.
h)
Solicitar certificaciones sobre informacin contenida en el Registro de Participantes e Instrumentos

Financieros y sobre la Negociacin y Cotizacin de los Instrumentos Financieros en la BBV, previo pago
de las Tarifas aplicables, cuando corresponda.
i)
Ejercer las dems funciones y atribuciones que les confiere el presente Reglamento.
Artculo II.18. (Obligaciones de las Agencias de Bolsa).

Las Agencias de Bolsa deben cumplir con las disposiciones de la Ley y sus Disposiciones Reglamentarias,
as como con el presente Reglamento, quedando obligadas en lo relativo a Operaciones y situacin financiera
a:
a) Obligaciones Generales:
(i)
(ii)
(iii)
(iv)
(v)
(vi)
Cumplir puntualmente con el pago de comisiones, aranceles, remuneraciones y tarifas

establecidas por la BBV.
Cumplir con el presente Reglamento y respetar y obedecer las Resoluciones Normativas de
Directorio y Circulares que en uso de sus atribuciones dicten los rganos de la BBV facultados
para el efecto.
Efectuar en el Piso de Negociacin de la BBV o en el MEB, segn corresponda, todas sus
Operaciones con Instrumentos Financieros registrados en la misma, salvo los casos
expresamente previstos en la Normativa de Agencias de Bolsa y/o debidamente autorizados
por la ASFI.
Contar con los mecanismos y/o procedimientos de seguridad que impidan el acceso y uso del
MEB por parte de personas que no sean sus Operadores de Bolsa.
Adoptar medidas y procedimientos para asegurar el correcto uso, manejo, confidencialidad,
seguridad y, cuando corresponda, custodia de las Claves de Identificacin Electrnica
asignadas por la BBV.
Inscribir y mantener permanentemente habilitados en la BBV a sus Operadores de Bolsa y
Asesores de Inversin mientras ejerzan esas funciones, de acuerdo a lo establecido en el
presente Ttulo.
31
(vii)
Atender toda citacin que les dirija el Directorio, los Comits del Directorio y/o la Gerencia
General, suministrar los informes que les fueran solicitados en cuanto se refieran a asuntos
relacionados con su calidad de Agencia de Bolsa y en los cuales hubieran intervenido como
actores o testigos.
(viii) Cumplir con los plazos dispuestos por el Gerente General para el cumplimiento de
obligaciones segn la facultad establecida en el inciso c) del Artculo I.10 del presente
Reglamento.
(ix) Cerciorarse de la identidad de sus comitentes, de su capacidad legal para contratar, de la
vigencia de los poderes de sus representantes legales y cumplir las responsabilidades
descritas en el pargrafo I. del Artculo VI.9. del presente Reglamento.
(x)
Informar a sus clientes sobre hechos relevantes, la situacin financiera, legal y cualquier otra
informacin pblica disponible respecto de los Emisores y de los Instrumentos Financieros
que sus clientes ordenaron comprar, antes de efectuar la compra.
(xi) Mantener permanentemente informados a sus clientes de todo evento o hecho que sea de
conocimiento pblico y cuya ocurrencia pueda afectar la cotizacin de los Instrumentos
Financieros de su respectiva cuenta.
(xii) Permitir la inspeccin peridica de sus libros, correspondencia, registros y documentos por los
funcionarios de la BBV o por terceras personas contratadas por sta. Cuando corresponda, la
BBV deber mantener la confidencialidad de la informacin recabada.
(xiii) Conducir todas sus actividades con lealtad, transparencia y precisin, abstenindose de
artificios que puedan inducir en error a las partes contratantes o actos de competencia desleal
en contra de otras Agencias de Bolsa o funcionarios de las mismas.
(xiv) Cumplir permanentemente con todos los requisitos para su registro y/o habilitacin
establecidos en el presente Reglamento.
(xv) Asegurarse que los Operadores de Bolsa que realizan Operaciones por cuenta de la Agencia
de Bolsa, mantengan en todo momento contratos vigentes con sta y se encuentren
debidamente apoderados.
b) Obligaciones de informacin con la BBV:
(i)
Informaciones de Operaciones y de Instrumentos Financieros:
Informar a la BBV, sin errores u omisiones y de acuerdo al horario, formato y detalle

establecidos por sta mediante Circular, o de acuerdo al presente Reglamento, lo
siguiente:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Operaciones realizadas en Mercado Primario y, cuando corresponda, en el Mercado

Secundario con Instrumentos Financieros de Renta Fija y de Renta Variable (incluso cuando
stas provengan del pago de regalas y/o de dividendos), tanto de cartera propia como de
cartera de clientes.
Operaciones de Compraventa de Instrumentos Financieros Fiscales Nacionales como
Municipales, tanto de cartera propia como de cartera de clientes.
Operaciones de Compraventa y Reporto de Instrumentos Financieros de cartera propia o de
cartera de clientes realizadas con el Banco Central de Bolivia.
Liquidaciones anticipadas de Operaciones de Reporto efectuadas con otras Agencias de Bolsa
o clientes.
Redenciones anticipadas de Instrumentos Financieros, tanto de cartera propia como de
clientes, as como las resultantes de la recompra de Instrumentos Financieros por parte de
emisores.
Caractersticas de Instrumentos Financieros segn detalle requerido por la BBV mediante
Circular.
Cualquier otra Operacin de Compraventa realizada con Instrumentos Financieros que no estn
inscritos en BBV.
32
8.
9.
(ii)
Cualquier otra informacin u otros reportes que a juicio de la BBV sean necesarios que las
Agencias de Bolsa proporcionen.
Cualquier incumplimiento de las obligaciones en que incurriere una Agencia de Bolsa que sea
su contraparte.
Informacin General:
Informar a la BBV, sin errores u omisiones y de acuerdo a los plazos, horario, formato, respaldos
correspondientes y detalles establecidos mediante Resolucin Normativa de Directorio, lo siguiente:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Informar a la BBV y mantener permanentemente actualizada bajo su

responsabilidad, la
direccin de correo electrnico en la cual recibirn comunicaciones con las Disposiciones
Normativas del Directorio y Circulares emitidas por la Bolsa.
Composicin de su cartera valorada propia y de clientes.
Entregar, dentro los plazos dispuestos por el Gerente General, las certificaciones o cualquier
informacin que se solicite a las Agencias de Bolsa.
Informacin financiera y Hechos Relevantes de la Agencia de Bolsa, a cuyo efecto se aplicar
en lo que corresponda el detalle de informacin establecida en el Artculo II.39. de este
Reglamento.
Cualquier situacin de un Emisor que fuera de su conocimiento referida a incumplimientos de
sus obligaciones de pago emergentes de la emisin de Instrumentos Financieros, cesacin de
pagos, concurso preventivo o quiebra.
Cuando la Agencia de Bolsa asuma obligaciones como agente pagador u otras en una emisin
de Instrumentos Financieros, deber informar a la BBV el incumplimiento por parte del Emisor
en la oportuna provisin de fondos o recursos para efectuar el pago de los Derechos
Econmicos emergentes de Instrumentos Financieros inscritos en la BBV o en el aporte a los
mecanismos de cobertura establecidos para una emisin o de cualquier informacin
relacionada con las obligaciones asumidas.
Informar a la BBV, dentro de las 24 horas posteriores al hecho, sobre la firma de un Contrato de
Formador de Mercado o la determinacin de su rgano competente para actuar como Formador
de Mercado de un determinado Instrumento Financiero.
Informar a la BBV el hecho de haber prescindido de los servicios de un Operador de Bolsa
inscrito en la BBV o haya revocado el poder otorgado como Operador de Bolsa.
c) Obligaciones por Operaciones:

(i)
(ii)
(iii)
(iv)
Ejecutar las rdenes de sus Clientes en las condiciones establecidas por stos.
Informar a sus Comitentes que cualquier Negociacin en la BBV de Instrumentos
Financieros de Renta Variable realizada entre la ltima Fecha de Declaracin y la Fecha de
Corte, deber incluir los derechos econmicos declarados en la Fecha de Declaracin.
Comunicar a cada cliente eventual o permanente, de acuerdo con la definicin que la
normativa otorga a estos trminos, que realice una o varias transacciones de compra de
Instrumentos Financieros emitidos nominativamente que se hallen representados en forma
documentaria, la obligacin de registrar la transferencia realizada ante la entidad
emisora de los Instrumentos Financieros adquiridos y los riesgos de no hacerlo. Esta
comunicacin deber ser remitida por una sola vez a sus comitentes, mediante nota
escrita, debiendo la misma constar en los archivos de cada cliente.
Suscribir un contrato con sus clientes necesariamente en forma previa a cualquier
operacin que realice por su cuenta, que determine el tipo y naturaleza de la prestacin del
servicio.
33
(v)
(vi)
(vii)
(viii)
(ix)
(x)
(xi)
(xii)
(xiii)
(xiv)
(xv)
Registrar en el Sistema Automatizado de Asignacin de rdenes y Operaciones, todas las

ordenes para la realizacin de Operaciones tanto para cartera propia como para cartera de
clientes.
Contar con la firma del cliente o cualquier otro medio probatorio que respalde las rdenes
recibidas de sus clientes, incluidas sus modificaciones.
Cumplir con lo establecido por el Reglamento para Agencias de Bolsa contenido en el Ttulo
III, Libro 4 de la Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores en cuanto a los
criterios para asignacin de Operaciones.
Asegurarse de la suficiente capacidad de sus clientes para la provisin de Fondos o
Instrumentos Financieros que permita la adecuada y oportuna Liquidacin de las
Operaciones pactadas en la BBV por cuenta de stos.
Cumplir con la Liquidacin de las Operaciones en las condiciones establecidas en el
Cumplir con las Operaciones concertadas, entregando los Fondos y/o Instrumentos
Financieros en los plazos y condiciones dispuestos en el presente Reglamento o
Resoluciones Normativas de Directorio aplicables.
Hacer prevalecer, en todo momento, el inters del cliente sobre el propio.
Proporcionar, a travs del MEB, en los plazos establecidos por la BBV, la informacin
relativa a los Instrumentos Financieros que correspondan segn lo establecido en el
presente Reglamento, que hubieran sido vendidos en Operaciones pactadas en los
Mecanismos de Negociacin. La falta de entrega de esta informacin en los plazos
establecidos por la BBV, ser considerada un incumplimiento en la entrega de los
Instrumentos Financieros y, en consecuencia, constituir una Operacin Incumplida.
Cumplir puntualmente con el pago de aportaciones de los mecanismos preventivos y de
cobertura de Operaciones establecidas por la BBV.
Evitar Precios Perjudiciales.
Las Agencias de Bolsa debern realizar todas sus operaciones para clientes con Divisas, a
travs del Mecanismo de Negociacin para Instrumentos de Divisas.
Artculo II.19. (Prohibiciones).

Las Agencias de Bolsa estn prohibidas de realizar los siguientes actos:
a) En los Mecanismos de Negociacin que se realizan en el Piso de Negociacin, ejecutar
transacciones o realizar cualquier tipo de Operacin entre la cartera propia de la Agencia de Bolsa y
las carteras de sus clientes cuando stas ltimas se encuentren bajo su administracin en forma
discrecional, salvo cuando el cliente autorice de forma expresa la realizacin de dicha Operacin y la
misma se realice en la BBV.
b) Realizar Operaciones por cuenta ajena sin contar con el respectivo Contrato de Comisin y Depsito
Mercantil.
c) Garantizar rendimientos futuros de las inversiones que ofrezcan a sus clientes.
d) Realizar Operaciones con Instrumentos Financieros haciendo uso de informacin privilegiada para
obtener ventajas en beneficio propio o de terceros.
e) Realizar Operaciones en el Piso de Negociacin o en el MEB, segn corresponda, con Instrumentos
Financieros que hayan sido destruidos, alterados, pignorados, gravados, transferidos
indebidamente, vencidos anticipadamente o cualquier otro hecho que limite la libre Negociacin o
implique la inhabilitacin o anulacin del Instrumento Financiero. La BBV no ser responsable por
cualquier Operacin que hubiera sido efectuada por las Agencias de Bolsa con Instrumentos
Financieros que tengan cualquiera de las limitaciones e inhabilitaciones descritas en este inciso.
34
f)
Realizar Operaciones con precios perjudiciales, quedando entendido por tales a aquellos precios de
transaccin en un Mercado Burstil que no son aquellos que el comprador o vendedor, velando por
su propio inters, pagara o recibira de estar debidamente informado.
g) Actuar con conflictos de intereses, entendindose como tales cualquier acto, omisin o situacin, a
consecuencia del cual se pueden obtener ventajas o beneficios ilegtimos, para si o para terceros
mediante el uso de informacin, la prestacin de servicios o la realizacin de transacciones en los
Mecanismos de Negociacin establecidos por la BBV.
h) Manipular el mercado, los precios o las cotizaciones a travs de la divulgacin de informacin
adulterada, falsa, tendenciosa o privilegiada, o a travs de operaciones ficticias y/o simuladas
realizadas en el mercado burstil y/o extraburstil.
i)
Obtener beneficios para s o para terceros en detrimento de sus clientes.
j)
Contar entre sus directores, ejecutivos Operadores de Bolsa o Asesores de Inversin con personas
que cuenten con sentencia ejecutoriada en proceso penal por comisin de delitos de naturaleza
econmica o que hubieran sido inhabilitados para el ejercicio del comercio de acuerdo a lo
establecido por el Cdigo de Comercio.
k) Permitir el acceso y uso del MEB por parte de personas que no sean sus Operadores de Bolsa.
l)
Cotizar Operaciones simuladas.
m) Concertar Operaciones sin transferencia efectiva de Instrumentos Financieros o, para el caso de

Instrumentos de Divisas, sin transferencia de Fondos.
SECCIN 5
INFRACCIONES DE LAS AGENCIAS DE BOLSA Y SANCIONES
Artculo II.20. (Infracciones a las obligaciones generales de las Agencias de Bolsa y sanciones
aplicables).
La BBV aplicar las siguientes sanciones a las Agencias de Bolsa que hubieran infringido las obligaciones
generales establecidas en el inciso a) del Artculo II.18. del presente Reglamento:
a)
Amonestacin por la infraccin contra el numeral (ii), cuando en las Disposiciones Normativas de la BBV
no se establezca otra sancin para la infraccin.
b)
Multa de primer grado por la infraccin contra el numeral (iii).
c)
Multa de segundo grado por las infracciones contra los numerales (iv) al (vi).
d)
Multa de tercer grado por las infracciones contra los numerales (vii) al (xii).
e)
Multa de cuarto grado o la sancin de inhabilitacin o cancelacin, segn la gravedad del caso, por las
infracciones contra los numerales (xiii) al (xv).
En caso de reincidencia por ms de cuatro veces dentro de un Ao Calendario de cualquiera de las

infracciones sealadas en los numerales (ii) al (xii) del inciso a) del Artculo II.18. del presente Reglamento,
stas sern puestas a consideracin del Comit de Vigilancia.
Artculo II.21. (Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de Operaciones y de
Instrumentos Financieros por las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables).
En caso de incumplimiento de lo establecido en el numeral (i) del inciso b) del Artculo II.18., la BBV aplicar
el siguiente rgimen de sanciones:
a)
Para la primera y hasta la dcima infraccin cometidas en un mismo Ao Calendario, el Gerente General
aplicar a cada infraccin una multa de primer grado.
35
b)
Para la decimoprimera y hasta la decimoquinta infraccin cometidas en un mismo Ao Calendario, el

Gerente General aplicar a cada infraccin una multa de segundo grado.
c)
Para la decimosexta y hasta la vigsima infraccin cometidas en un mismo Ao Calendario, el Gerente

General aplicar a cada infraccin una multa de tercer grado.
d)
A partir de la vigesimoprimera infraccin cometida en un mismo Ao Calendario, el Comit de Vigilancia

optar entre aplicar a la Agencia de Bolsa que hubiera incumplido una multa de cuarto grado a cada
infraccin o la sancin de inhabilitacin o cancelacin, segn la gravedad del caso y la relevancia de la
informacin no suministrada.
e)
Sin perjuicio de las sanciones establecidas en los incisos anteriores, la Agencia de Bolsa que hubiera
incumplido estar obligada a solucionar la situacin que dio origen al incumplimiento y a enviar la
informacin sin errores u omisiones en el mismo da de ocurrido o detectado ste, dentro de los horarios
de trabajo de la BBV.
f)
En caso de no enviar la informacin en el plazo referido en el inciso anterior, tal situacin ser puesta en
conocimiento del Comit de Vigilancia, para la determinacin de la sancin que corresponda.
Artculo II.22. (Infracciones a las obligaciones de envo de informacin de hechos generales por las
Agencias de Bolsa y sanciones aplicables).
En caso de incumplimiento de lo establecido en el numeral (ii) del inciso b) del Artculo II.18., la BBV aplicar
el siguiente rgimen de sanciones:
a)
b)
c)
d)
Amonestacin por la infraccin contra el numeral 1.

Multa de primer grado por cada da hbil de retraso por la infraccin contra los numerales 2. y 3. En caso
de que el retraso en la presentacin de informacin superara los 5 das hbiles, sta ser puesta a
consideracin del Comit de Vigilancia.
Las infracciones contra el numeral 4. sern sancionadas de acuerdo a lo dispuesto por el inciso a) del
artculo II.40. del presente Reglamento segn corresponda.
Las infracciones contra los numerales 5. al 8. sern sancionadas de acuerdo a lo dispuesto por el
numeral (ii) del inciso a) del artculo II.40. del presente Reglamento.
Artculo II.23. (Infracciones a las obligaciones por operaciones de las Agencias de Bolsa y sanciones
aplicables).
La BBV aplicar las siguientes sanciones a las Agencias de Bolsa que hubieran infringido las obligaciones por
operaciones establecidas en el inciso c) del Artculo II.18. del presente Reglamento:
a)
El Gerente General aplicar una multa de segundo grado por la infraccin contra el numeral (i).
b)
El Gerente General aplicar una multa de tercer grado por las infracciones contra los numerales (ii) al
(viii).
c)
El Comit de Vigilancia aplicar una multa de cuarto grado o la sancin de inhabilitacin o cancelacin,
segn la gravedad del caso, por las infracciones contra los numerales (ix) al (xv).
En caso de reincidencia por ms de cuatro veces dentro de un mismo Ao Calendario de cualquiera de las
infracciones sealadas en los numerales (i) al (viii) del inciso c) del Artculo II.18. del presente Reglamento,
stas sern puestas a consideracin del Comit de Vigilancia.
Artculo II.24. (Infracciones a las prohibiciones de las Agencias de Bolsa y sanciones aplicables).
El Comit de Vigilancia determinar las sanciones que corresponda aplicar a las Agencias de Bolsa que
hubieran infringido las prohibiciones establecidas en el Artculo II.19 del presente Reglamento, considerando
la gravedad de cada caso.
36
Artculo II.25. (Comunicacin a la ASFI).

Toda sancin de multa de cuarto grado, inhabilitacin o cancelacin impuesta a las Agencias de Bolsa, as
como las conclusiones de dichas inhabilitaciones debern ser comunicadas a la ASFI.
SECCION 6
DE LOS OPERADORES DE BOLSA
Los Operadores de Bolsa que designen las Agencias de Bolsa, debern estar inscritos en un registro especial
de la Bolsa, procediendo sta a otorgarles una credencial de identificacin. Los Operadores de Bolsa debern
obligatoriamente ser funcionarios de una Agencia de Bolsa y no podrn ser funcionarios simultneamente en
otras Agencias de Bolsa ni en otras entidades financieras.
La inscripcin en el Registro de la BBV requiere la culminacin con carcter previo de las siguientes dos
etapas:
Primera Etapa: Aprobacin del examen elaborado al efecto por la BBV, que versar sobre materias
tericas y prcticas relacionadas con el Mercado de Valores, el presente Reglamento y aspectos
financieros y legales, mismo que se tomar de acuerdo a lo establecido por el Directorio de la BBV
mediante Resolucin Normativa de Directorio.
La culminacin de esta etapa implica para el postulante a Operador de Bolsa la obtencin de un
Certificado de Aprobacin, emitido por el Gerente General sobre la base de un informe de los
funcionarios encargados de la evaluacin y correccin correspondientes.
Segunda Etapa: Inscripcin como Operador de Bolsa en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI.
Cuando un Operador de Bolsa deje de realizar Operaciones en la BBV por un perodo mayor a seis meses
pero no superior a dos aos desde el da de su ltima operacin, el registro quedar automticamente
suspendido hasta aprobar un nuevo examen para su habilitacin.
Cuando un Operador de Bolsa deje de realizar Operaciones en la BBV por un perodo mayor a dos aos
desde el da de su ltima operacin, el registro caducar por el solo vencimiento del plazo, debiendo en su
caso iniciar un nuevo trmite de inscripcin.
Artculo II.27. (Requisitos).
Una vez culminadas las etapas descritas en el Artculo II.26. anterior, a tiempo de solicitar la inscripcin en el
Registro de la BBV, la Agencia de Bolsa deber presentar la documentacin que acredite el cumplimiento de
los siguientes requisitos (salvo el referido a la aprobacin de examen):
a.
b.
c.
d.
Nivel de formacin mnimo: Los postulantes a Operadores de Bolsa debern como mnimo ser
egresados o haber aprobado todas las materias del plan acadmico de las carreras de economa,
administracin de empresas, ingeniera, derecho, contabilidad o ramas afines, o en su defecto,
tener aprobado un curso de Diplomado o Tcnico en el rea burstil y/o de Capacitacin
Financiera.
Aprobacin de examen: Para ser Operador de Bolsa se deber haber rendido y aprobado los
exmenes exigidos por la BBV, segn lo establecido en el Artculo II.26. anterior.
Remisin de Poderes: Las Agencias de Bolsa otorgarn poderes a sus Operadores de Bolsa con
el contenido mnimo establecido por la BBV mediante Circular y debern remitir a la BBV una copia
legalizada del Testimonio Poder debidamente inscrito ante la entidad legalmente facultada para
efectuar el registro de actos de comercio.
Certificado de los datos registrados en la Tarjeta de Identificacin Personal, Cdula de
Identidad o documento equivalente emitido por la institucin a cargo de identificacin
personal.
37
e.
f.
g.
Dos Fotografas tamao carnet.

Certificado de trabajo emitido por el Representante Legal de la Agencia de Bolsa.
Documento emitido por la ASFI: Las Agencias de Bolsa debern remitir copia legalizada del
documento emitido por la ASFI que autorice la inscripcin del Operador de Bolsa en el Registro del
Mercado de Valores.
Artculo II.28. (Autorizacin o rechazo de Inscripcin).

El Gerente General de la BBV autorizar o rechazar la inscripcin del Operador de Bolsa en el Registro de la
Bolsa, sobre la base de un informe preparado por el o los funcionarios responsables de la verificacin del
cumplimiento de los requisitos establecidos en el Artculo II.27. anterior.
Artculo II.29. (Inhabilitacin).
Un Operador de Bolsa quedar inhabilitado temporalmente para realizar Operaciones en la BBV, por las
siguientes causales:
a)
Cuando hubiera sido temporalmente inhabilitado del RMV. Para su rehabilitacin se requerir de
una resolucin de la ASFI disponiendo nuevamente su habilitacin en el RMV.
b)
Por la aplicacin de la sancin de inhabilitacin temporal impuesta por el Comit de Vigilancia,

cuando hubiera incumplido las normas de conducta en el Piso de Negociacin.
c)
Cuando hubiera permitido que terceras personas, utilizando las Claves de Identificacin
Electrnica asignadas al Operador de Bolsa, accedan y/o utilicen el MEB.
d)
Cuando hubiera reprobado un examen de actualizacin para Operador de Bolsa.

Para este efecto la BBV, mediante Resolucin Normativa del Directorio, podr establecer
exmenes de actualizacin para los Operadores de Bolsa.
Con excepcin del caso sealado en el inciso b) anterior, la aplicacin de la inhabilitacin ser establecida por
el Gerente General.
Para adquirir nuevamente su condicin de Operador de Bolsa, deber cumplir o subsanar las faltas o actos
que dieron lugar a su inhabilitacin.
Artculo II.30. (Cancelacin del registro).
El registro de un Operador de Bolsa en la BBV quedar cancelado por las siguientes causales:
a)
Cancelacin del registro de la Agencia de Bolsa de la cual es funcionario.
b)
Cuando la Agencia de Bolsa prescinda de los servicios de un Operador de Bolsa inscrito en la

BBV o le revoque el poder otorgado como operador. En este caso, la Agencia de Bolsa estar
obligada a dar aviso inmediato a la BBV para que se haga la cancelacin del registro respectivo.
La Agencia de Bolsa deber revocar el poder otorgado al Operador de Bolsa ante la entidad
legalmente facultada a efectuar el registro de actos de comercio y deber remitir a la BBV una
copia legalizada del instrumento en el que figure la revocatoria. La Agencia de Bolsa es
responsable de la devolucin a la BBV de la credencial otorgada por sta al Operador de Bolsa.
c)
Por cancelacin de su registro en el RMV.
38
d)
Por la aplicacin de la sancin de cancelacin de registro impuesta por el Comit de Vigilancia,

cuando hubiera cometido una falta grave contra las normas de conducta establecidas en el
e)
Cuando se tome conocimiento y se verifique la falsedad de cualquier documentacin presentada

para el registro del Operador de Bolsa.
f)
Cuando realice Operaciones en los Mecanismos de Negociacin de la BBV sin contar con el
poder otorgado por la Agencia de Bolsa por la cual opera.
Para los casos de los incisos a) y b) anteriores, cuando el Operador de Bolsa sea contratado o recontratado
por una Agencia de Bolsa en un plazo de tiempo no superior a seis (6) meses desde su ltima operacin en la
BBV, no requerir la rendicin de un nuevo examen para su reinscripcin, debiendo cumplir con los dems
requisitos de inscripcin.
Con excepcin del caso sealado en el inciso d) anterior, la aplicacin de la cancelacin ser establecida por
el Gerente General.
SECCIN 7
ASESORES DE INVERSIN
Los Asesores de Inversin que designen las Agencias de Bolsa, debern estar inscritos en la BBV. Los
Asesores de Inversin debern obligatoriamente ser funcionarios de alguna Agencia de Bolsa.
La inscripcin en el Registro de la BBV requiere la culminacin con carcter previo de las siguientes dos
etapas:
Primera Etapa: Aprobacin del examen elaborado al efecto por la BBV, que versar sobre materias
tericas y prcticas relacionadas con el Mercado de Valores, el presente Reglamento y aspectos
econmico - financieros y legales, mismo que se tomar de acuerdo a lo establecido por el Directorio de
la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio.
La culminacin de esta etapa implica para el postulante a Asesor de Inversin la obtencin de un
Certificado de Aprobacin, emitido por la Gerencia General sobre la base de un informe de los
funcionarios encargados de la evaluacin y correccin correspondientes.
Segunda Etapa: Inscripcin como Asesor de Inversin en el Registro del Mercado de Valores de la
ASFI.
Artculo II.32. (Requisitos).
Una vez culminadas las etapas descritas en el Artculo II.31 anterior, a tiempo de solicitar la inscripcin en el
Registro de la BBV, la Agencia de Bolsa deber presentar la documentacin que acredite el cumplimiento de
los siguientes requisitos (salvo el referido a la aprobacin de examen):
a. Nivel de formacin mnimo: Los postulantes a Asesores de Inversin debern como mnimo tener
un ttulo profesional a nivel de licenciatura o grado equivalente.
b. Aprobacin de examen: Para ser Asesor de Inversin se deber haber rendido y aprobado los
exmenes exigidos por la BBV, segn lo determinado en el Artculo II.31 anterior.
c. Documento emitido por la ASFI: Las Agencias de Bolsa debern remitir copia legalizada del
documento emitido por la ASFI que autorice la inscripcin del Asesor de Inversin en el Registro del
Mercado de Valores.
d. Certificado de trabajo emitido por el Representante Legal de la Agencia de Bolsa.
e. Fotocopia legalizada de la Cdula de Identidad o documento equivalente emitido por la
institucin a cargo de identificacin personal.
39
Artculo II.33. (Autorizacin de Registro).

La Gerencia General de la BBV autorizar la inscripcin del Asesor de Inversin en el Registro de la BBV,
sobre la base de un informe preparado por el o los funcionarios responsables de la verificacin del
cumplimiento de los requisitos establecidos en el Artculo II.32 anterior.
Un Asesor de Inversin quedar inhabilitado temporalmente para realizar sus funciones, por las siguientes
causales:
a)
Cuando hubiera sido temporalmente inhabilitado del RMV. Para su rehabilitacin se requerir de
una resolucin de la ASFI disponiendo nuevamente su habilitacin en el RMV.
b)
Cuando hubiera reprobado un examen de actualizacin para Asesor de Inversin.

Para este efecto la BBV, mediante Resolucin Normativa del Directorio, podr establecer
exmenes de actualizacin para los Asesores de Inversin.
La aplicacin de la inhabilitacin ser establecida por el Gerente General.

Para adquirir nuevamente su condicin de Asesor de Inversin, deber cumplir o subsanar las faltas o actos
El registro de un Asesor de Inversin en la BBV quedar cancelado por las siguientes causales:
a)
Cancelacin del registro de una Agencia de Bolsa en la BBV.
b)
Cuando la Agencia de Bolsa prescinda de los servicios de un Asesor de Inversin inscrito en la

BBV. En este caso, la Agencia de Bolsa estar obligada a dar aviso inmediato a la BBV para que
se haga la cancelacin del registro respectivo.
c)
Por cancelacin de su registro en el RMV.
d)
Cuando se tome conocimiento y se verifique la falsedad de cualquier documentacin presentada

para el registro del Asesor de Inversin.
Para el caso de los incisos a) y b) anteriores, cuando el Asesor de Inversin contratado o recontratado
por una Agencia de Bolsa, en un plazo de tiempo no superior a un ao calendario a partir de la fecha de
la cancelacin del registro, no requerir la rendicin de un nuevo examen para su reinscripcin,
debiendo cumplir con los dems requisitos de inscripcin.
La aplicacin de la cancelacin ser establecida por el Gerente General.
CAPTULO 2
DE LOS EMISORES
SECCIN 1
NACIONALIDAD, DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS EMISORES
Artculo II.36. (Nacionalidad de los emisores).
Los Emisores de Instrumentos Financieros susceptibles de ser inscritos en la BBV podrn:
I.
Ser entidades pblicas o privadas o patrimonios autnomos constituidos en la Repblica de Bolivia

o existentes bajo la legislacin de la Repblica de Bolivia.
40
II.
Ser entidades pblicas o privadas constituidas o existentes en el extranjero con sucursales o filiales
legalmente establecidas en la Repblica de Bolivia.
III.
Ser sucursales o filiales legalmente establecidas en la Repblica de Bolivia de entidades pblicas o

privadas constituidas o existentes en el extranjero.
IV.
Emisores extranjeros cuyos Instrumentos Financieros coticen en una Bolsa de Valores en el

extranjero identificada mediante Resolucin especfica por la ASFI.
Artculo II.37. (De los derechos y obligaciones de los Emisores de Instrumentos Financieros inscritos
en Bolsa).
Los Emisores cuyos Instrumentos Financieros estn inscritos para Cotizacin en la BBV tendrn derecho a
que stos sean transados en la BBV, tengan cotizacin oficial, sus cotizaciones se publiquen en el Boletn
Diario y sta otorgue certificaciones de las mismas.
Artculo II.38. (Pago de Tarifas).
Los emisores de Instrumentos Financieros inscritos en la BBV debern cancelar las tarifas, aranceles o
remuneraciones establecidas por el Directorio y aprobadas por la ASFI.
Artculo II.39. (Obligaciones de informacin).
I.
Los Emisores cuyos Instrumentos Financieros se encuentran inscritos en la BBV para negociacin y
cotizacin, debern cumplir con las siguientes obligaciones de informacin, en lo que corresponda:
a) Informacin Financiera Peridica.
1. Estados Financieros
2. Estados Financieros con dictamen de Auditora Externa
3. Publicacin de los Estados Financieros Auditados.
4. Memoria Anual
b) Otra informacin.
1. Informacin solicitada: El Directorio, los comits del Directorio, la Gerencia General y/o
la Gerencia de Supervisin y Anlisis podrn solicitar informacin relacionada con el
Emisor, sus negocios, suscripcin masiva de acciones o cualquier otra informacin o
documentacin que juzguen conveniente y determinar los plazos para la remisin de la
misma.
2. Los Emisores debern enviar toda informacin que se obligaron a enviar a la BBV en los
prospectos o folletos de emisin de acuerdo a los plazos establecidos en los mismos.
3. Los Emisores de Acciones, Cuotas de Participacin de Fondos de Inversin Cerrados y
otros Instrumentos Financieros representativos de participacin debern presentar el
valor patrimonial proporcional, el valor de la cuota o el indicador que corresponda de
acuerdo a la normativa vigente, respectivamente.
4. Los Bancos y Entidades Financieras cuyos Certificados de Depsito a Plazo Fijo estn
inscritos en la Bolsa, debern presentar en forma mensual el Anexo 7 y el "Reporte de
Emisiones Diarias de CDPF" establecidos en el Captulo VI, Ttulo I del Reglamento del
Registro del Mercado de Valores del Libro 1 de la Recopilacin de Normas para el
Mercado de Valores.
5. Informacin respaldatoria de hechos relevantes.
c) Informacin sobre Hechos Relevantes.
Los emisores de Instrumentos Financieros inscritos en la BBV debern comunicar a sta, sin
errores u omisiones, en forma veraz, suficiente y oportuna, todo hecho o informacin
relevante que pudiere afectar positiva o negativamente su posicin jurdica, econmica o su
posicin financiera o la de sus Instrumentos Financieros inscritos en la BBV.
41
Toda informacin considerada como Hecho Relevante, deber comunicarse a la Bolsa a

ms tardar dentro del primer da hbil siguiente de conocido el mismo.
De manera enunciativa y sin que esto constituya una lista excluyente, se consideran hechos
relevantes, los siguientes:
(i)
Aspectos relativos a la sociedad:
(ii)
Las convocatorias a Juntas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas,

Asambleas u rganos equivalentes, indicando la fecha y lugar de realizacin, el
objeto de la junta, asamblea o reunin.
Transformacin, fusin o disolucin.
Modificaciones o variaciones en el objeto social.
Aumento o disminucin en el capital social.
Modificacin de los estatutos de la sociedad.
Todo cambio de propiedad de la entidad que involucre a personas naturales o
jurdicas, que accedan a una participacin igual o superior al diez por ciento
(10%) del patrimonio de la sociedad, o que siendo accionistas les permita
acceder a una participacin igual o superior al diez por ciento (10%) del
patrimonio de la sociedad.
La publicacin de avisos en prensa, as como la realizacin y los resultados de
los sorteos para rescate anticipado de obligaciones.
Determinacin de las Juntas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas,
asambleas u rganos equivalentes.
Aspectos gerenciales y administrativos:
Cualquier cambio de directores, principales ejecutivos, sndicos y liquidadores.

Designacin, destitucin o cambio de representantes legales o apoderados
generales.
Cualquier modificacin, revocatoria y otorgamiento de poderes de los
representantes legales o apoderados generales.
Cambio de domicilio legal y direccin de la oficina principal.
Iniciacin de nuevas actividades o negocios en escala significativa o la
realizacin de inversiones de magnitud destinadas a expandir la actividad.
Apertura o cierre de sucursales.
Acuerdos para la constitucin de filiales, subsidiarias y otros y la constitucin de
las mismas.
Otorgamiento, suspensin o cancelacin de concesiones, permisos,
autorizaciones, sanciones que afecten la actividad empresarial.
Contratos, convenios de cooperacin o asistencia tcnica, transferencia
tecnolgica, patentes, marcas, rtulos comerciales que incidan sobre la
actividad empresarial.
Paralizacin de labores, reduccin de horas laborales, reduccin de personal
que afecten la produccin.
Transacciones judiciales o extrajudiciales con acreedores o deudores, que
pueden afectar significativamente, en forma positiva o negativa, los activos o
patrimonio de la sociedad.
42
(iii)
Aspectos financieros:
Aprobacin de Estados Financieros y Memorias.

Aplicacin o distribucin de utilidades.
Emisin de acciones, bonos o cualquier Instrumento Financiero.
Inversiones significativas en activos no corrientes, iguales o mayores al diez por
ciento (10%) del patrimonio de la entidad. Esta disposicin no ser aplicable a
las Agencias de Bolsa por inversiones en Instrumentos Financieros para cartera
propia.
Disminucin importante del valor de los activos o venta de activos significativos.
Esta disposicin no ser aplicable a las Agencias de Bolsa por inversiones en
Instrumentos Financieros para cartera propia.
Amortizacin o rescate anticipado de Instrumentos Financieros representativos
de deuda.
Variaciones en las condiciones de financiamiento del Emisor, que, entre otros
aspectos, pueda incidir en las tasas de inters, plazos u otras condiciones de
las deudas, capitalizaciones de crditos y/o condonacin parcial o total de las
deudas, que puedan afectar la capacidad del Emisor, para cumplir con
cualquiera de las obligaciones emergentes de la emisin que corresponda.
Endeudamiento por montos significativos, cualquiera que sea su origen.
Suscripcin de convenios o realizacin de negociaciones con deudores
importantes.
Otorgamiento u obtencin de nuevos prstamos as como de garantas
significativas por montos iguales o superiores al diez por ciento (10%) del
patrimonio de la entidad.
Cambio en el valor nominal de las acciones, cuotas de participacin o
instrumentos equivalentes.
Acuerdos sobre transformacin, transferencias y/o fusiones de la sociedad.
Contingencias que afecten significativamente los activos o el patrimonio de la
Sociedad.
Informacin sobre insolvencia o disolucin de la sociedad, incluyendo el hecho
de que una sociedad emisora ingrese en cesacin de pagos, convoque a
concurso preventivo de acreedores o que su quiebra sea solicitada.
Declaracin de pago o entrega de algn derecho econmico a favor de los
titulares de acciones o cuotas de participacin dispuesta por una Junta de
Accionistas o Junta de Participantes en la Fecha de Declaracin.
Los Emisores cuyas acciones o cuotas de participacin se coticen en Bolsa,
debern informar, con un mnimo de cinco (5) das hbiles de anticipacin, la
Fecha de Pago, el monto a pagar por accin y el lugar de pago.
En caso de que en la Fecha de Declaracin se resuelva que la Fecha de Pago
ser menor a cinco (5) das hbiles, el Emisor estar obligado a informar a la
BBV esta resolucin antes de la primera Sesin de la Sesin Burstil del da
siguiente a la Fecha de Declaracin.
Sin perjuicio del listado anterior, deber comunicarse dentro del plazo determinado en el
inciso c) del presente artculo, cualquier otro Hecho Relevante que produzca o pueda
producir influencia positiva o negativa en la marcha de la Sociedad, en el precio de sus
Instrumentos Financieros cotizados o en la oferta de ellos.
43
Para determinar cundo una informacin califica como Hecho Relevante, los Emisores
debern emplear la diligencia de un buen padre de familia o la de un hombre juicioso,
poniendo en conocimiento de los inversionistas la informacin que en su caso consideraran
importante para sus propias decisiones de inversin o venta de sus Instrumentos
Financieros.
d) Informacin Reservada.
La Informacin Reservada deber ser enviada a la Bolsa una vez que la ASFI haya
levantado la reserva de acuerdo a lo establecido en la Ley y otra normativa aplicable.
e) Sociedades sujetas a normas especiales.
La informacin que las Entidades Financieras estn obligadas a remitir a la BBV sobre
limitaciones, anulaciones o inhabilitaciones de Certificados de Depsitos a Plazo Fijo ser
publicada por la BBV en su pgina Web, siempre que la misma sea remitida en los
formatos, contenido, plazos y horarios establecidos por la ASFI. La responsabilidad de la
BBV sobre la informacin comunicada se limitar a la publicacin antes referida, no siendo
responsable por la Negociacin de Certificados de Depsito a Plazo Fijo con limitaciones o
inhabilitaciones publicadas en su pgina Web, siendo sta una responsabilidad exclusiva de
las Agencias de Bolsa.
f)
Informacin requerida por la ASFI.

La sociedad emisora enviar a la BBV un ejemplar completo de cualquier otra informacin
requerida por la ASFI, considerada de carcter pblico, con excepcin de la informacin que
haya sido considerada como reservada por dicha Autoridad, la que deber ser enviada una
vez sea levantada dicha reserva.
II.
El detalle de la Informacin objeto del presente artculo podr ser ampliada por el Directorio mediante
Resolucin Normativa.
III.
Asimismo, mediante Resolucin Normativa, el Directorio establecer los plazos, formatos y contenidos
o formas de remisin, en caso de corresponder, en que la informacin establecida en el presente
artculo y aquella adicional determinada por el mismo Directorio y sus respectivos respaldos, deber
ser presentada a la Bolsa.
IV.
Toda la informacin remitida a la BBV en el marco del presente artculo debe ser enviada mediante
nota escrita firmada por el representante legal o funcionario principal de la sociedad. La Gerencia
General mediante Circular, podr determinar que la informacin remitida en el marco del presente
artculo sea enviada por va electrnica, previa suscripcin de un contrato con la BBV.
V.
El Directorio de la BBV, mediante Resolucin Normativa del Directorio, podr determinar la informacin
que debern presentar los Emisores cuyas emisiones estn exentas de oferta pblica y la periodicidad
de esta presentacin.
VI.
Caso por caso y de acuerdo al Emisor, el Gerente General, el Comit de Vigilancia o el Comit de
Inscripciones de la BBV podrn aceptar documentos o certificados que sustituyan o reemplacen todos
o cualquiera de los documentos antes mencionados. Adicionalmente, caso por caso y de acuerdo al
Emisor, el Comit de Inscripciones podr eximir de la presentacin de cualquier informacin
establecida en el presente artculo.
VII.
De acuerdo a normas legales vigentes, las Sociedades de Titularizacin y las Sociedades

Administradoras de Fondos de Inversin que hubieran registrado Instrumentos Financieros para su
Negociacin y Cotizacin en la BBV por cuenta de los Patrimonios Autnomos o Fondos de Inversin
que administran, segn corresponda, sern responsables de la presentacin de la informacin
44
requerida en el presente Reglamento, as como cualquier otra informacin solicitada por la BBV para
su control y seguimiento.
VIII.
El Tesoro General de la Nacin y el Banco Central de Bolivia estn exentos de presentar la

informacin referente a Hechos Relevantes e Informacin Financiera. Sin embargo, segn sea el caso,
el Directorio, el Comit Inscripciones, el Comit Vigilancia o la Gerencia General pueden solicitar a
dichas entidades cualquier informacin que consideren necesaria a fin de comunicarla al Mercado.
CAPTULO 3
DE LAS INFRACCIONES, SANCIONES Y RETIRO VOLUNTARIO
Artculo II.40. (Infracciones que dan lugar a la aplicacin de sanciones por la Gerencia General).
a)
Infraccin.
En caso que el Emisor incumpliera con el envo de informacin y respaldos correspondientes en los
plazos, formatos y condiciones previstos en el presente Reglamento y dems normativa, las sanciones
se aplicarn tomando en cuenta, entre otros aspectos, lo siguiente:
(i)
En caso de incumplimiento de lo establecido en los numerales 3 y 4 del inciso a) y 4 y 5

del inciso b) del Artculo II.39. anterior, el Gerente General emitir una carta de
amonestacin escrita y, cuando la informacin no haya sido an presentada o haya sido
presentada con errores, otorgar un plazo no mayor a diez das hbiles para el envo de la
informacin omitida o corregida, considerndose este plazo como una nueva obligacin.
Si el Emisor no cumpliera con el plazo establecido en la amonestacin escrita, el Gerente
General aplicar a ste una multa de primer grado por cada da hbil de retraso en el
envo de la informacin durante los primeros diez das hbiles de retraso posteriores al
vencimiento del plazo otorgado. Si el retraso en el envo de informacin superara los diez
das hbiles sealados en el prrafo anterior, el Comit de Vigilancia determinar la
sancin que corresponda aplicar, segn lo establecido en el artculo II.41. del presente
Reglamento.
(ii)
En caso de incumplimiento de lo establecido en los numerales 1 y 2 del inciso a),

numerales 1, 2 y 3 del inciso b), inciso c) y la informacin ampliada segn el punto II. del
Artculo II.39. anterior, en los plazos, formatos y contenidos o formas de remisin
establecidos por la BBV, el Gerente General aplicar al Emisor una multa de tercer grado
por cada da hbil de retraso en el envo de la informacin durante los primeros cinco das
hbiles de retraso.
Si el retraso en el envo de la informacin supera los cinco das hbiles, el Comit de
Vigilancia determinar la sancin que corresponda aplicar, segn lo establecido en el
artculo II.41. del presente Reglamento.
b)
Publicacin del Incumplimiento.

Sin perjuicio de la aplicacin de la sancin que corresponda, todo incumplimiento de envo de
informacin y respaldos correspondientes, en los plazos, formatos y condiciones previstos en el presente
Reglamento y dems normativa, ser publicado por la BBV.
Artculo II.41. (Infracciones que dan lugar a la aplicacin de sanciones por el Comit de Vigilancia).
El Comit de Vigilancia, mediante resolucin, podr aplicar a los Emisores las sanciones de multa de cuarto
grado, cancelacin definitiva de la Cotizacin y Negociacin de los Instrumentos Financieros inscritos en la
BBV, Inhabilitacin de inscripcin y registro de nuevos Instrumentos Financieros, Inhabilitacin temporal y
cancelacin para realizar actividades ante la BBV, segn lo establecido en el artculo XII.5. del presente
Reglamento.
45
Las sanciones indicadas en el prrafo anterior podrn ser impuestas por el Comit de Vigilancia en los casos
determinados expresamente en el presente Reglamento o cuando el Emisor incumpliera cualquiera de las
obligaciones y/o condiciones asumidas para la emisin correspondiente, incumpliera cualquier otra obligacin
emergente de su condicin de Emisor ante el Mercado, hubiera procedido fraudulentamente o cuando la
informacin relativa al Instrumento Financiero o al Emisor es insuficiente o no refleja su real y actual situacin
econmica, financiera o legal, segn la gravedad del incumplimiento o cuando el Emisor incurriera en
cualquier otro incumplimiento que revista una gravedad tal que exija la aplicacin de stas sanciones. Estas
sanciones sern impuestas por el Comit de Vigilancia sin perjuicio de la facultad de la BBV de aplicar la
medida preventiva de Suspensin de la Negociacin de parte o la totalidad de los Instrumentos Financieros
emitidos por el Infractor en proteccin de los inversionistas y el mercado.
Para determinar la gravedad del incumplimiento se tomar en cuenta, entre otros, los siguientes lineamientos:
Si el incumplimiento del Emisor tuviera efectos econmicos o afectara cualquier otro derecho
sobre los o de los titulares de los Instrumentos Financieros emitidos por ste.
Para fines del presente artculo, se entender como efectos econmicos las consecuencias del
incumplimiento del Emisor que afecten al derecho o posibilidad de cobro del capital, de los
intereses, dividendos o cualquier rendimiento de los Instrumentos Financieros emitidos, o que
afecten negativamente la valoracin de los Instrumentos Financieros correspondientes.
Si el incumplimiento produce o puede producir cualquier tipo de ventajas o beneficios en favor

del Emisor o de terceros.
Si la accin del Emisor en los actos, hechos u omisiones constitutivos de la infraccin fue
deliberada.
Si el Emisor incurre en prcticas que no se enmarquen en los principios que hacen a un

Mercado transparente, eficiente, igualitario y de libre competencia y que vulneren la entrega de
informacin actualizada, suficiente, oportuna y veraz.
Si el Emisor incurre en infracciones o se encuentre en una situacin tal que por su naturaleza y
caractersticas afecten gravemente a los inversionistas y al mercado. De manera enunciativa se
menciona las siguientes causales: cesacin de pagos, concurso preventivo o quiebra, proceso
de disolucin o cuando se produzca intervencin o liquidacin dispuesta por autoridad judicial o
administrativa competente, realizacin de actividades prohibidas por parte de la entidad emisora
u otra causa, cuando as lo exija la proteccin a los inversionistas y al mercado.
Otros que el Comit de Vigilancia considere.
En caso de que el Emisor incumpla con el pago de las tarifas a las que se encuentra obligado segn el
Tarifario Oficial vigente, y dicho incumplimiento superara los noventa (90) das calendario de la fecha de
vencimiento de pago, el Comit de Vigilancia podr imponer las sanciones que a su criterio corresponda
aplicar. Dicha sancin ser aplicada en forma independiente y adicional a los recargos por mora establecidos
en el Tarifario Oficial.
Toda sancin impuesta por el Comit de Vigilancia as como la fecha de levantamiento de la Inhabilitacin
debern ser comunicadas a la ASFI.
Artculo II.42. (Excepciones).
Sin perjuicio de lo establecido en el presente Reglamento, el Comit de Vigilancia, en consideracin a la
exencin de autorizacin de oferta pblica que gozan algunos emisores y sus emisiones, podr no aplicarles
o aplicarles de manera diferente las sanciones establecidas en el presente Reglamento.
46
Artculo II.43. (Retiro Voluntario de la Bolsa).

El Comit de Inscripciones podr cancelar la cotizacin de los Instrumentos Financieros de una misma
emisin o todos los Instrumentos Financieros que estn inscritos en la BBV por un Emisor, a solicitud
voluntaria de ste siempre y cuando hubiera cumplido las siguientes disposiciones y requisitos:
I.
II.
En el caso de Instrumentos Financieros de contenido crediticio o representativos de deuda:

a)
Copia legalizada del acta de la Asamblea de Tenedores de Instrumentos Financieros mediante la

cual la totalidad de los Tenedores hayan aprobado y autorizado el retiro voluntario de la cotizacin
de Instrumentos Financieros de deuda en la BBV.
b)
Original o copia legalizada del instrumento legal emitido por el rgano societario que corresponda
de acuerdo a sus estatutos, debidamente inscrito ante la entidad legalmente facultada para
efectuar el registro de actos de comercio, en la que conste su decisin de retirar voluntariamente
los Instrumentos Financieros de deuda de su cotizacin en la BBV.
En el caso de los Instrumentos Financieros de participacin:

a) Original o copia legalizada del instrumento legal emitido por la asamblea de los titulares de los
Instrumentos Financieros de participacin de acuerdo a su reglamento o por el rgano societario
que corresponda de acuerdo a sus estatutos, este ltimo debidamente inscrito ante la entidad
legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio, en la que conste su decisin
de retirar voluntariamente los Instrumentos Financieros de participacin de su cotizacin en la
BBV.
III.
b)
El retiro debe ser aprobado por al menos dos tercios de los votos de los titulares de los
Instrumentos Financieros con derecho a voto en la Junta de Accionistas u rgano similar,
comprometindose los mismos a adquirir los Instrumentos Financieros de participacin de los
titulares que no estuvieran de acuerdo o que no hubieran asistido a la Junta u rgano similar, en
noventa (90) das calendario a partir de adoptada la determinacin. Pasado este tiempo se
requerir la conformidad de la totalidad de los respectivos titulares de los Instrumentos Financieros
respecto a su retiro de cotizacin en la BBV.
c)
El Comit de Inscripciones dispondr la cancelacin de la cotizacin una vez que el Emisor hubiera
demostrado que el retiro ha sido aprobado por la totalidad de los titulares.
En el caso de Certificados de Depsito a Plazo Fijo:

a)
Original o copia legalizada del instrumento legal del mximo rgano societario de la entidad
financiera, de acuerdo a sus estatutos, debidamente inscrita ante la entidad legalmente facultada
para efectuar el registro de actos de comercio o en el registro que corresponda, en la que conste su
decisin de retirar voluntariamente la cotizacin de los Certificados de Depsito a Plazo Fijo de la
BBV.
b)
Haber realizado 3 publicaciones de la determinacin adoptada por el Emisor en medios de prensa

de circulacin nacional, con intervalos de 2 das cada uno, debiendo necesariamente efectuarse
una de ellas en da domingo.
IV. Para todos los casos de retiro voluntario, el Emisor deber estar al da con el pago de las tarifas que le
sean aplicables segn el Tarifario Oficial de la BBV.
Adicionalmente, en todos los casos de retiro voluntario, el Comit de Inscripciones dispondr de un plazo
mximo de 30 (treinta) das calendario para pronunciarse sobre la solicitud de retiro.
47
CAPTULO 4
ESTRUCTURADOR PyME
Artculo II.44. (Examen).
Las personas naturales que deseen obtener la autorizacin de la ASFI y registrarse como Estructurador PyME
en el RMV, debern rendir y aprobar un examen elaborado al efecto por la BBV, que versar sobre materias
tericas y prcticas relacionadas con el Mercado de Valores, el presente Reglamento y aspectos financieros y
legales, mismo que se tomar de acuerdo a lo establecido por la BBV.
En caso de aprobacin del examen y sobre la base de un informe de los funcionarios encargados de la
evaluacin y correccin correspondientes, el Gerente General de la BBV otorgar a los postulantes a
Estructurador PyME un Certificado de Aprobacin.
Artculo II.45. (Requisitos para su inscripcin en la BBV).
Los postulantes a Estructurador PyME debern solicitar al Gerente General fecha y hora para rendir el
examen, adjuntando la documentacin que acredite el cumplimiento de los siguientes requisitos (salvo el
referido a la aprobacin de examen):
a) Nivel de formacin mnimo: Los postulantes a Estructurador PyME debern como mnimo tener
un ttulo profesional a nivel de licenciatura o grado equivalente.
b) Currculum Vitae
c) Fotocopia legalizada de la Cdula de Identidad o documento equivalente emitido por la
institucin a cargo de identificacin personal.
La BBV mantendr un registro de los postulantes a Estructurador PyME en el que se inscribirn la aprobacin
del examen y, en base a informacin recibida de la ASFI, la autorizacin otorgada por dicha Entidad y su
inscripcin en el RMV.
Cuando un Estructurador PyME deje de realizar estructuraciones por un perodo mayor a dos aos, el registro
caducar por el solo vencimiento del mencionado plazo, debiendo en su caso iniciar un nuevo trmite de
inscripcin.
Un Estructurador PyME quedar inhabilitado temporalmente para realizar estructuraciones por las siguientes
causales:
a) Cuando hubiera sido temporalmente inhabilitado del RMV. Para su rehabilitacin se requerir de una
resolucin de la ASFI disponiendo nuevamente su habilitacin en el RMV.
b) Cuando hubiera reprobado un examen de actualizacin para Estructurador PyME.
Para este efecto la BBV, mediante Resolucin Normativa del Directorio, podr establecer exmenes
de actualizacin para Estructurador PyME.
La aplicacin de la inhabilitacin ser establecida por el Gerente General.
Para adquirir nuevamente su condicin de Estructurador PyME, deber cumplir o subsanar las faltas o actos
El registro de un Estructurador PyME en la BBV quedar cancelado por las siguientes causales:
a) Cancelacin de su registro en el RMV.
48
b) Por la aplicacin de la sancin de cancelacin de registro impuesta por el Comit de Vigilancia.

Con excepcin del caso sealado en el inciso b) anterior, la aplicacin de la cancelacin ser establecida por
el Gerente General.
49
TTULO III.
PARTICIPANTES INDIRECTOS
CAPTULO 1
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIN
Artculo III.1. (Obligaciones).
En el marco de lo establecido por la normativa vigente, las Sociedades Administradoras de Fondos de
Inversin debern remitir a la BBV, en los plazos, formatos y contenido que sean establecidos mediante
Circular, la siguiente informacin:
a)
Informacin de Instrumentos Financieros adquiridos en el mercado primario extraburstil para su registro

en la BBV.
b)
Informacin detallada de los Fondos de Inversin que administran.
c)
Informacin financiera de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin y de los Fondos de

Inversin que administran.
A este efecto, las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin debern presentar una declaracin de
sometimiento al presente Reglamento, a las Disposiciones Normativas del Directorio y a las Circulares que
emita la Bolsa, en lo que le sea aplicable.
Artculo III.2. (Sanciones por incumplimiento).
En aplicacin del Ttulo I, Reglamento para Bolsas de Valores del Libro 4 de la Recopilacin de Normas para
el Mercado de Valores, la BBV impondr las siguientes sanciones a Sociedades Administradoras de Fondos
de Inversin por el incumplimiento a las obligaciones establecidas en el Artculo III.1. anterior:
a) Multa de primer grado por las infracciones contra el inciso a) del Artculo III.1. anterior cuando la
informacin no se remita dentro del plazo establecido al efecto.
Sin perjuicio de la sancin antes sealada, la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin que
hubiera incumplido con la presentacin de la informacin establecida en el inciso a) del artculo III.1.
anterior, dentro del plazo establecido por la BBV, estar obligada a solucionar la situacin que dio
origen al incumplimiento y a enviar la informacin sin errores u omisiones en el mismo da de
ocurrido o detectado ste dentro de los horarios de trabajo de la BBV. En caso de no enviar la
informacin en el plazo antes referido, tal situacin ser sancionada con una multa de tercer grado.
b) Las infracciones contra los incisos b) y c) del artculo III.1. anterior sern comunicadas a la ASFI, sin
perjuicio de la facultad de la BBV para imponer las sanciones en caso de que la informacin no
remitida corresponda a una obligacin del Fondo de Inversin Cerrado en su calidad de Emisor.
Las sanciones aplicadas por la Bolsa sern comunicadas a la ASFI.
50
CAPTULO 2
ENTIDADES CALIFICADORAS DE RIESGO
Artculo III.3. (Obligaciones).
Para la remisin de aquella informacin que las Entidades Calificadoras de Riesgo se encuentran obligadas a
enviar en el marco del Reglamento para Entidades Calificadoras de Riesgo Ttulo I del Libro 7 de la
Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores, las Entidades Calificadoras de Riesgo debern suscribir
un convenio con la BBV mediante el cual se acuerde la forma de envio de la informacin que corresponda de
aquellos instrumentos financieros que cotizan en la BBV, as como de sus emisores en caso de corresponde
51
TTULO IV.
INSCRIPCIN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
CAPTULO 1
CONSIDERACIONES GENERALES
Artculo IV.1. (Instrumentos Financieros sujetos a inscripcin).
Podrn ser inscritos en la BBV, los Instrumentos Financieros que hayan sido debidamente registrados y
autorizados por la ASFI y aquellos que estn exentos de la autorizacin de oferta pblica conforme a Ley. Los
Instrumentos Financieros sujetos a inscripcin podrn ser:
a)
Bonos y otros Instrumentos Financieros emitidos o garantizados por el Estado, Municipios, Entidades o
Empresas de derecho pblico y el Banco Central de Bolivia.
b)
Bonos, Cdulas Hipotecarias, Certificados de Depsito a Plazos y otros Instrumentos Financieros

emitidos o garantizados por Bancos, instituciones financieras y de crdito legalmente constituidas,
autorizados por los organismos de fiscalizacin correspondientes.
c)
Acciones, bonos, pagars, obligaciones y otros Instrumentos Financieros emitidos por Sociedades u
otras entidades legalmente constituidas.
d)
Instrumentos Financieros de Titularizacin de contenido crediticio, de participacin o mixtos emitidos por

Patrimonios Autnomos de Titularizacin legalmente constituidos.
e)
Cuotas de participacin emitidas por Fondos de Inversin Cerrados y otros Instrumentos Financieros
emitidos por Patrimonios Autnomos legalmente constituidos.
f)
Los dems Instrumentos Financieros de contenido crediticio, de participacin u otros emitidos conforme
a disposiciones legales.
Artculo IV.2. (Inscripcin de Instrumentos Financieros).

La inscripcin en la BBV de los Instrumentos Financieros descritos en el Artculo IV.1 anterior, a excepcin de
los Instrumentos de Divisas, deber ser dispuesta por el Comit de Inscripciones mediante resolucin,
siempre que stos se encuentren previamente registrados y autorizados para su oferta pblica por la ASFI, su
Emisor se encuentre inscrito en el RMV y cumplan con los requisitos establecidos en el presente Reglamento.
Para el tratamiento de la solicitud de inscripcin de emisiones y Programas de Emisiones, el Comit de
Inscripciones deber contar con un informe emitido conjuntamente por la Gerencia General, la Gerencia de
Supervisin y Anlisis y la Gerencia de Asuntos Legales de la BBV, en el que se pronuncien sobre el
cumplimiento de los requisitos exigidos por el presente Reglamento. Para el tratamiento de la solicitud de
inscripcin de emisiones dentro de un Programa de Emisiones, el Gerente General deber contar con un
informe emitido conjuntamente por la Gerencia de Supervisin y Anlisis y la Gerencia de Asuntos Legales de
la BBV, en el que se pronuncien sobre el cumplimiento de los requisitos exigidos por el presente Reglamento.
La inscripcin de los Instrumentos Financieros se mantendr vigente mientras dichos Instrumentos
Financieros se encuentren vigentes, salvo los casos de cancelacin o retiro voluntario dispuesta de
conformidad con el presente Reglamento.
Artculo IV.3. (Efectos de la inscripcin).
A partir de la inscripcin de Instrumentos Financieros en la BBV y mientras sta se encuentre vigente, su
Emisor se encuentra sujeto al cumplimiento de las obligaciones y ejercicio de los derechos establecidos en el
52
Artculo IV.4. (Liberacin de Responsabilidades).

La inscripcin de Instrumentos Financieros en la BBV no implica certificacin ni responsabilidad alguna por
parte de la BBV respecto del precio, bondad, calidad o negociabilidad de los mismos o de la solvencia,
estabilidad y capacidad de cumplimiento de sus Emisores.
La informacin proporcionada para la inscripcin de Instrumentos Financieros en la BBV es de
responsabilidad exclusiva de quien la emite y/o presente.
Artculo IV.5. (Pago de Tarifas).
I.
Con anterioridad a la consideracin de la solicitud para inscripcin de los Instrumentos Financieros

por parte del Comit de Inscripcin o el Gerente General, el Emisor deber pagar la tarifa por
inscripcin establecida en el Tarifario Oficial de la BBV.
En caso de que el Comit de Inscripciones o el Gerente General no dispusiera la inscripcin de los
Instrumentos Financieros, el importe efectivamente pagado ser devuelto al solicitante.
Para el caso de Instrumentos Financieros emitidos peridicamente y cuya inscripcin hubiera sido
dispuesta en forma genrica para instrumentos emitidos y por emitir, el Emisor pagar
adicionalmente una tarifa peridica de inscripcin de acuerdo con lo establecido en el Tarifario Oficial
de la BBV.
II.
Adicionalmente, a partir del primer ao de inscripcin, en los casos que correspondan segn el
Tarifario Oficial de la BBV, los Emisores pagarn una Tarifa anual por mantenimiento de inscripcin
de cada emisin, calculada de acuerdo al monto total vigente al momento del pago de los
Instrumentos Financieros inscritos.
III.
Quedan exentos del pago de tarifas por inscripcin y mantenimiento, los Instrumentos Financieros
emitidos por el Banco Central de Bolivia y el Tesoro General de la Nacin.
Artculo IV.6. (Publicacin de las inscripciones).

Toda inscripcin de nuevos Instrumentos Financieros ser publicada antes de la emisin mediante un medio
de difusin masiva que utilice la Bolsa.
Artculo IV.7. (Derechos de la BBV).
De acuerdo con lo establecido en el inciso c) del artculo 33 de la Ley, la BBV se reserva el derecho de no
inscribir Instrumentos Financieros para su Negociacin y Cotizacin cuando no cumplan con alguno de los
requisitos exigidos por la BBV.
Artculo IV.8. (Suspensin).
Con el propsito de velar por los inversionistas y el mercado, el Comit de Inscripciones podr adoptar la
medida de Suspensin de la Negociacin de parte o la totalidad de los Instrumentos Financieros emitidos por
un determinado Emisor.
El Gerente General podr disponer excepcionalmente la Suspensin temporal de la Negociacin de parte o la
totalidad de los Instrumentos Financieros emitidos por un determinado Emisor, cuando as lo exija la
proteccin a los inversionistas y al mercado, suspensin que deber ser posteriormente puesta en
conocimiento del Comit de Inscripciones para su ratificacin o rechazo. La Suspensin temporal ser
aplicada mediante una comunicacin interna dirigida al Director de Operaciones con los justificativos
necesarios, cuyos aspectos ms relevantes sern comunicados al Mercado y al Emisor. El Gerente General
podr levantar la medida de Suspensin temporal preventiva solamente cuando las causales que ameritaron
dicha Suspensin hubieran sido superadas o subsanadas antes de que el Comit de Inscripciones considere
la medida.
53
En caso que el Comit de Inscripciones no ratificara la Suspensin temporal preventiva impuesta, el Gerente
General habilitar inmediatamente la Negociacin de los Instrumentos Financieros correspondientes.
CAPTULO 2
REQUISITOS GENERALES DE INSCRIPCIN
Artculo IV.9. (Participacin obligatoria de una Agencia de Bolsa).
Todo trmite de inscripcin de Instrumentos Financieros para Negociacin y Cotizacin en la BBV, a
excepcin de los Instrumentos Financieros exentos por Ley de la autorizacin de oferta pblica, deber
realizarse a travs de una Agencia de Bolsa debidamente inscrita en la BBV, salvo los casos expresamente
previstos en el presente Reglamento o en la normativa vigente.
Artculo IV.10. (Requisitos de inscripcin).
I.
Para considerar la inscripcin de emisiones individuales de Instrumentos Financieros para su

Negociacin y Cotizacin, de un Programa de Emisin o de Instrumentos Financieros emitidos
dentro de un Programa de Emisiones, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto
para el caso de emisores o sociedades administradoras que administran patrimonios autnomos,
cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes en cuyo caso se enviar la documentacin que
corresponda:
a) Carta de inicio de trmite de inscripcin suscrita por el Representante Legal, Gerente General o
principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa contratada por el Emisor para el efecto, conteniendo lo
siguiente:
i.
Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros, de

inscripcin de un Programa de Emisiones o de inscripcin de Instrumentos Financieros
emitidos dentro de un Programa de Emisiones.
ii.
Declaracin de que la Agencia de Bolsa acta como Estructurador, Colocador, Agente

Pagador y/o Agente Inscriptor en virtud a un contrato de prestacin de servicios suscrito con
el Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, su sociedad administradora,
segn corresponda.
Esta carta no ser exigida en el caso de que la inscripcin de acciones suscritas y pagadas sea
solicitada directamente por el Emisor.
b) Carta suscrita por el representante legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor
solicitante o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, de su sociedad administradora,
conteniendo lo siguiente:
i.
Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros o de

inscripcin de un Programa de Emisiones y/o de inscripcin de Instrumentos Financieros
emitidos dentro de un Programa de Emisiones.
ii.
Declaracin respecto a la veracidad de la informacin presentada a la BBV. Dicha mencin

tendr carcter de declaracin jurada.
iii.
Declaracin de sometimiento al presente Reglamento, a las Disposiciones Normativas del

Directorio y a las Circulares, autorizando a la BBV la publicacin de la informacin
proporcionada por el Emisor de conformidad a la normativa aplicable. En caso de un
Programa de Emisiones dicha declaracin corresponder tanto al programa como a las
emisiones especficas dentro de este. Dicha mencin tendr carcter de declaracin jurada.
54
iv.
Declaracin mediante la cual manifieste que el Emisor, para la emisin de los Instrumentos
Financieros, no tiene ningn impedimento o prohibicin emergente de obligaciones
anteriores.
c) Si corresponde, formulario de inscripcin entregado por la BBV debidamente llenado.

d) Si corresponde, Contrato de Uso del Sistema de Transferencia Electrnica, suscrito por el
Representante Legal del Emisor.
e) Original o copia legalizada de la Resolucin Administrativa o documento equivalente de la ASFI
que autorice el registro del Programa de Emisiones o la oferta pblica de los Instrumentos
Financieros correspondientes.
f) Documentacin exigida para cada tipo de emisin, de acuerdo con los requisitos establecidos en
el CAPITULO 3 siguiente del presente Ttulo.
g) Cualquier documentacin adicional a la sealada en el presente artculo que el Comit de
Inscripciones o, para el caso de emisiones dentro de un Programa de Emisiones, que el Gerente
General consideren necesaria y relevante para la emisin correspondiente, solicitud que deber
ser remitida con copia a la ASFI.
h) Documentacin sobre el Emisor:
i.
Original o copia legalizada de la escritura pblica de constitucin, sus estatutos y

modificaciones si las hubiera, del Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo,
de la sociedad administradora, debidamente inscritas en la entidad legalmente habilitada
para efectuar el registro de los actos de comercio.
ii.
Original o copia legalizada de los Testimonios de Poder otorgados a los representantes

legales del Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, de la sociedad
administradora, debidamente inscritos en la entidad legalmente habilitada para efectuar el
registro de los actos de comercio.
iii. Original o copia legalizada de la ltima actualizacin de la Matrcula de Comercio del

Emisor o, cuando el Emisor sea un Patrimonio Autnomo, de su sociedad administradora
emitida por la entidad legalmente autorizada para efectuar el registro de los actos de
comercio.
iv. Copia simple del Nmero de Identificacin Tributaria (NIT).
v.
Si corresponde, original o copia legalizada de la Resolucin de la ASFI autorizando el

registro del Emisor o del Patrimonio Autnomo de Titularizacin o del Fondo de Inversin
Cerrado.
vi. Si corresponde, memorias y Estados Financieros auditados externamente con sus

respectivas notas explicativas de los dos ltimos ejercicios, estos ltimos aprobados por la
Junta de Accionistas u rgano equivalente. Los Estados Financieros correspondientes del
ltimo ejercicio anual debern estar auditados por Empresas de Auditora Externa
autorizadas e inscritas en el Registro del Mercado de Valores y no requerirn la aprobacin
de la Junta de Accionista u rgano equivalente si correspondieran a una gestin concluida
tres meses o menos antes de la solicitud. Se incluir, asimismo, Estados Financieros con
antigedad no superior a noventa (90) das calendario a la fecha de presentacin de la
solicitud de inscripcin. Tratndose de emisores recientemente constituidos, presentarn los
Estados Financieros que tuvieran disponibles adems de sus Estados Financieros con
antigedad no superior a noventa (90) das calendario a la fecha de presentacin de la
solicitud de inscripcin auditados por una Empresa de Auditora Externa autorizada e
inscrita en el Registro del Mercado de Valores, con sus respectivas notas explicativas.
55
vii. Cualquier otra documentacin o informacin que para este efecto requiera la BBV que se
considere relevante para fines de la inscripcin o que sea exigida por disposiciones legales
en vigencia.
II.
Caso por caso y de acuerdo al Emisor, el Comit de Inscripciones podr aceptar documentos que
sustituyan o reemplacen todos o cualquiera de los requisitos antes mencionados. Asimismo, para los
casos de Instrumentos Financieros exentos de autorizacin de oferta pblica y para el caso de
Instrumentos Financieros emitidos por Municipalidades y por Prefecturas de Departamento, el
Comit de Inscripciones podr eximir al Emisor de la presentacin de cualquiera de los requisitos
establecidos en el presente artculo.
Artculo IV.11.
(Exencin de responsabilidades).
La BBV no revisara ni evaluara ni ser responsable por el contenido o la veracidad de la documentacin

presentada a la ASFI por el emisor o, cuando el emisor sea un Patrimonio Autnomo, por su sociedad
administradora, para la obtencin de su correspondiente registro como emisor y de la emisin o del Programa
de Emisiones en el RMV y de su oferta pblica.
CAPTULO 3
REQUISITOS PARA INSCRIPCIN POR TIPO DE INSTRUMENTO FINANCIERO
SECCIN 1
REQUISITOS DE INSCRIPCIN PARA INSTRUMENTOS FINANCIEROS A SER TRANSADOS EN LOS
MECANISMOS DE NEGOCIACIN
Artculo IV.12.
(Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros exentos de autorizacin

de oferta pblica).
Para la inscripcin de los Instrumentos Financieros exentos de autorizacin de oferta pblica, la BBV deber
contar con la siguiente documentacin:
a)
Original o copia legalizada de la carta emitida por la ASFI de registro en el RMV de los Instrumentos
financieros exentos de oferta pblica.
b)
Carta de la Entidad de Depsito de Valores mediante la cual se comunique la autorizacin del

registro mediante Anotacin en Cuenta de los Instrumentos Financieros a ser emitidos.
c)
Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la disposicin
legal que autorice y reglamente la emisin.
d)
Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la disposicin
normativa en la que conste la decisin del emisor que los valores objeto de la emisin sern
representados mediante anotaciones en cuenta, si corresponde.
e)
Carta de comunicacin de las caractersticas y condiciones de la emisin, conteniendo los siguientes

datos: (i) cantidad de valores, (ii) la serie del valor o clave de pizarra, (iii) la fecha de emisin y
vencimiento, (iv) la moneda de emisin, (v) el plazo de emisin, (vi) la tasa de inters o descuento
anual, (vii) el valor nominal unitario, (viii) el monto total de la emisin, (ix) el nmero de series que
contiene la emisin, (x) el nmero de cupones que comprende el valor y el periodo de pago de los
cupones, (xi) el monto de cada uno de los cupones, (xii) si los cupones son negociables
separadamente.
f)
Cualquier otra documentacin o informacin que para este efecto requiera la BBV que se consideren
relevantes para fines de la inscripcin o que sea exigida por disposiciones legales en vigencia,
requerimiento que ser remitido con copia a la ASFI.
56
Artculo IV.13.
(Requisitos para la inscripcin de Certificados de Depsito a Plazo Fijo).
Para la inscripcin de los Certificados de Depsito a Plazo Fijo emitidos por entidades financieras reguladas
por la ASFI, la BBV deber contar con la siguiente documentacin:
a)
Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI, del Instrumento
Legal del rgano Societario que corresponda de acuerdo a sus estatutos, por la que se resuelve y
apruebe la inscripcin de todos los Certificados de Depsito a Plazo Fijo emitidos y por emitir en la
BBV, debidamente inscrita cuando corresponda en la entidad legalmente facultada para efectuar el
registro de actos de comercio.
b)
Si corresponde, ltimo informe de Calificacin de Riesgo realizada por una Entidad Calificadora de
Riesgo inscrita en el RMV.
c)
Copia simple del Convenio de Desmaterializacin, suscrito con una Entidad de Depsito de Valores.
Artculo IV.14.
I.
II.
(Requisitos para la inscripcin de Bonos).
En la BBV se podrn inscribir:

-
Emisiones de bonos que podrn contener una o ms series.
Programas de emisiones de bonos y las emisiones de bonos efectuadas dentro de dicho

Programa.
Para la inscripcin de emisiones de Bonos emitidos por entidades pblicas no exentos de oferta pblica
o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la siguiente
documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros de
entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes, en cuyo caso se enviar la
documentacin que corresponda:
a) Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI en medio magntico y un ejemplar
en medio fsico.
b) Carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro
mediante Anotacin en Cuenta de los Bonos a ser emitidos.
c) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del
instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito, cuando corresponda,
en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio, en la que:
i.
Se apruebe la emisin de Bonos, estableciendo las caractersticas y condiciones del

mismo.
ii.
Se resuelva y apruebe la inscripcin de los Bonos en la BBV.
d) Original o copia legalizada de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la
emisin, si los hubiere.
e) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la
declaracin unilateral de voluntad inscrita en la entidad legalmente facultada para efectuar el
III. Para la inscripcin de Programas de Emisiones de Bonos estructurados por entidades pblicas no
exentos de oferta pblica o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar
con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos
Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes, en cuyo caso se enviar la
documentacin que corresponda:
57
a) Prospecto Marco de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico y un

ejemplar en medio fsico.
b) Informe de calificacin de riesgo del Programa de Emisiones realizado por una Entidad
Calificadora de Riesgo, si lo hubiere.
instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito cuando sea requerido
ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio, en la que:
i.
Se autorice el Programa de Emisiones, estableciendo las caractersticas y condiciones del

mismo, as como la delegacin a la instancia correspondiente de establecer las
condiciones especficas para cada emisin que formen parte del Programa de Emisiones
y que no sean privativas de la Junta u rgano equivalente.
ii.
Se resuelva y apruebe la inscripcin del Programa de Emisin de Bonos en la BBV.
IV. Para la inscripcin de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones de Bonos, la BBV deber
contar con la siguiente documentacin:
a) Prospecto Complementario de Emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio
magntico y un ejemplar en medio fsico.
b) Original o copia legalizada de la nota emitida por la ASFI autorizando la oferta pblica de cada
emisin dentro de un Programa de Emisiones y su registro en el RMV.
c) ltimo informe de calificacin de riesgo de la emisin realizada realizado por una Entidad
Calificadora de Riesgo, si lo hubiere.
d) Carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro
mediante Anotacin en Cuenta de los Bonos a ser emitidos.
e) En el caso de Bonos Convertibles en Acciones, adems se deber incluir:
i.
Copia de comunicacin a los accionistas informndoles de la opcin preferente de

suscripcin; o
ii.
Aviso publicado informando a los accionistas la opcin preferente de suscripcin.
f) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI de la
declaracin unilateral de voluntad inscrita en la entidad legalmente facultada para efectuar el
g) Cuando corresponda, original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por
la ASFI del instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito cuando
sea requerido ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio,
en la que:
i.
Se apruebe la emisin de Bonos, estableciendo las caractersticas y condiciones del

mismo.
ii.
Se resuelva y apruebe inscripcin de los Bonos en la BBV.
h) Original o copia legalizada de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la
58
Artculo IV.15.
I.
II.
(Requisitos para la inscripcin de Pagars Burstiles).

-
Emisiones de Pagars Burstiles que podrn contener una o ms series.
Programas de emisiones de Pagars Burstiles y las emisiones de Pagars Burstiles

efectuadas dentro de dicho Programa.
Para la inscripcin de emisiones de Pagars Burstiles emitidos por entidades pblicas no exentos
de oferta pblica o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV deber contar con la
siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos
Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren vigentes en cuyo caso se
enviar la documentacin que corresponda:
a) Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico y un ejemplar
en medio fsico.
mediante Anotacin en Cuenta de los Pagars Burstiles a ser emitidos.
c) ltimo informe de calificacin de riesgo de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de
Riesgo, si la tuviera.
d) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del
i.
Se apruebe la emisin de Pagars Burstiles, estableciendo las caractersticas y

condiciones del mismo.
ii.
Se resuelva y apruebe la inscripcin de los Pagars Burstiles en la BBV.
e) Original o copia legalizada de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la
III.
Para la inscripcin de Programas de Emisiones de Pagars Burstiles estructurados por entidades

pblicas no exentos de oferta pblica o emitidos por personas jurdicas de derecho privado, la BBV
deber contar con la siguiente documentacin:
b) Informe de calificacin de riesgo del Programa de Emisiones si corresponde.
instrumento legal del rgano competente del Emisor, debidamente inscrito cuando sea requerido
ante la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio, en la que:
i.
Se autorice el Programa de Emisiones de Pagars Burstiles, estableciendo las

caractersticas y condiciones del mismo, as como la delegacin a la instancia
correspondiente de establecer las condiciones especficas para cada emisin que formen
parte del programa de emisiones y que no sean privativas de la Junta u rgano equivalente.
ii.
Se resuelva y apruebe la inscripcin del Programa de Emisin de Pagars Burstiles en la

BBV.
59
IV.
Para la inscripcin de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones de Pagars Burstiles, la

BBV deber contar con la siguiente documentacin:
a) Original o copia legalizada de la nota emitida por la ASFI autorizando la oferta pblica de cada
emisin dentro de un Programa de Emisiones y su registro en el RMV.
mediante Anotacin en Cuenta de los Pagars Burstiles a ser emitidos.
c) ltimo informe de calificacin de riesgo de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de
Riesgo, si lo hubiere.
i.
Se apruebe la emisin de Pagars Burstiles, estableciendo las caractersticas y

condiciones del mismo.
ii.
Se resuelva y apruebe inscripcin de los Pagars Burstiles en la BBV.
e) Original o copia legalizada de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la
Artculo IV.16.
I.
(Requisitos para la Inscripcin de Instrumentos Financieros de Titularizacin).
Para la inscripcin de Instrumentos Financieros de Titularizacin emitidos por Patrimonios

Autnomos de Titularizacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el
caso de inscripcin para cotizacin de Valores de Titularizacin a cargo de Sociedades de
Titularizacin con Patrimonios Autnomos cuyas emisiones se encuentran vigentes, en cuyo caso se
enviar la documentacin que corresponda:
en medio fsico.
mediante Anotacin en Cuenta de los Instrumentos Financieros de Titularizacin a ser emitidos.
Testimonio del Contrato o Acto Unilateral de Cesin irrevocable de bienes o activos, el cual
deber cumplir con las estipulaciones exigidas por el Ttulo I, Reglamento de Titularizacin del
Libro 3 de la Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores.
d) Si no estuviera en el Testimonio del Contrato Irrevocable o Acto Unilateral, original o copia
legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento legal
mediante el cual el rgano competente del Originador autorice la cesin irrevocable de los activos
al Patrimonio Autnomo de Titularizacin.
e) Original o copia legalizada de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura
externos, si los hubiere.
II.
Para la inscripcin de Programas de Emisiones de Valores de Titularizacin emitidos por

Patrimonios Autnomos de Titularizacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin,
excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de Valores de Titularizacin a cargo de
Sociedades de Titularizacin con Patrimonios Autnomos cuyas emisiones se encuentran vigentes,
en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda:
60
b) Informe de calificacin de riesgo del Programa de Titularizacin realizada por una Entidad
Calificadora de Riesgo.
Testimonio del Contrato Marco de Programas de Titularizacin de Activos y Bienes, por la que se
resuelva y apruebe inscripcin del Programa de Emisin de Valores de Titularizacin en la BBV.
III.
Para la inscripcin de cada emisin dentro de un Programa de Emisiones de Instrumentos

Financieros de Titularizacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin:
a) Prospecto Complementario de Emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio
magntico y un ejemplar en medio fsico.
b) Original o Copia legalizada de la nota emitida por la ASFI autorizando la oferta pblica de cada
emisin dentro de un Programa de Emisiones de Instrumentos Financieros de Titularizacin y su
registro en el RMV.
c) Carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro
mediante Anotacin en Cuenta de los Instrumentos Financieros de Titularizacin a ser emitidos.
d) ltimo informe de calificacin de riesgo de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de
Riesgo, si lo hubiere.
e) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del Contrato
o Acto Unilateral de Cesin de bienes o activos Complementario, el cual deber cumplir con las
estipulaciones exigidas por el Ttulo I, Reglamento de Titularizacin del Libro 3 de la
Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores.
f) Si no estuviera en el Testimonio del Contrato Irrevocable o Acto Unilateral de Cesin de bienes o
activos Complementaria, original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada
por la ASFI del instrumento legal mediante el cual el rgano competente del Originador autorice la
cesin irrevocable de los activos al Patrimonio Autnomo de Titularizacin.
Artculo IV.17.
(Requisitos para la Inscripcin de Cuotas de Participacin).
Para la inscripcin de emisiones de Cuotas de Participacin emitidas por Fondos de Inversin Cerrados, la
BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin para cotizacin de
Instrumentos Financieros emitidos por Fondos de Inversin Cerrados administrados por Sociedades
Administradoras de Fondos de Inversin que tengan bajo administracin patrimonios autnomos con
emisiones vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda:
a)
Prospecto de emisin de acuerdo a lo establecido por la ASFI, en medio magntico y un ejemplar en

medio fsico.
b)
Carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante
Anotacin en Cuenta de las Cuotas de Participacin a ser emitidas.
c)
ltimo informe de calificacin de riesgo de la emisin realizada por una Entidad Calificadora de Riesgo,
si lo hubiere.
d)
Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del poder otorgado
por la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin a favor del administrador del Fondo de Inversin
correspondiente, debidamente inscrito en la entidad legalmente habilitada para efectuar el registro de los
actos de comercio.
e)
Reglamento Interno del Fondo de Inversin Cerrado.
f)
Reglamento de funcionamiento del Comit de Inversin del Fondo.
61
g)
h)
Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del Testimonio de
Constitucin del Fondo, en la que entre otros:
i.
Resuelva y apruebe la inscripcin de la emisin de las cuotas de participacin en la BBV.
ii.
Conste la forma de representacin de las Cuotas de Participacin.
Copia de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura, si los hubiere.
Artculo IV.18.
(Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros emitidos por

sucursales de instituciones extranjeras).
Para el caso de inscripcin de emisiones de Instrumentos Financieros efectuadas por sucursales de

Sociedades o instituciones pblicas extranjeras, la BBV deber contar con la informacin y documentacin
que corresponda segn el tipo de Instrumento Financiero de que se trate en sujecin al presente Reglamento
y adicionalmente tomando en cuenta las siguientes consideraciones:
a)
Los documentos y la informacin a ser presentada que se encuentren en un idioma distinto al

espaol, debern ser traducidos a este idioma, a excepcin de los estados financieros auditados, en
cuyo caso solamente se exigir la traduccin del dictamen de Auditora.
b)
Los documentos presentados debern contar con las legalizaciones exigidas por la legislacin
boliviana.
c)
Cuando corresponda, las Memorias y Estados Financieros auditados que deban ser presentados,
debern pertenecer a la casa matriz -en cuyo caso debern estar consolidados- y a la sucursal.
Artculo IV.19.
I.
II.
(Requisitos para la inscripcin de acciones de sociedades comerciales).

-
Emisin de Acciones.
Acciones suscritas y pagadas, que podrn contener una o ms series.
Para la inscripcin de Emisin de Acciones emitidas por personas jurdicas de derecho privado para
su colocacin en Mercado Primario, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto
para el caso de inscripcin para cotizacin de Instrumentos Financieros de entidades cuyas
anteriores emisiones se encuentren vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que
corresponda:
en medio fsico.
b) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de
Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en
Cuenta de las Acciones a ser emitidas.
c) Carta o copias de los avisos publicados en un rgano de prensa de circulacin nacional, por los
cuales se hizo el ofrecimiento de la opcin preferente a los accionistas para la suscripcin de
nuevas acciones de la entidad, conforme lo establecido por el Cdigo de Comercio.
i.
Se resuelva y apruebe la inscripcin de la Emisin de Acciones en la BBV.
ii.
Conste la forma de representacin de los Instrumentos Financieros.
62
e) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber
reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente.
III.
Para la inscripcin de Acciones suscritas y pagadas emitidas por personas jurdicas de derecho
privado, la Bolsa deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de inscripcin
para cotizacin de Instrumentos Financieros de entidades cuyas anteriores emisiones se encuentren
vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda:
a) En caso de Valores representados mediante anotacin en cuenta, carta de la Entidad de
Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del registro mediante Anotacin en
Cuenta de las Acciones suscritas y pagadas.
b) Original o fotocopia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del
instrumento legal del rgano competente del Emisor, por la que se resuelva y apruebe la
inscripcin de las Acciones suscritas y pagadas en la BBV, debidamente inscrito, cuando
corresponda, en la entidad legalmente facultada para efectuar el registro de actos de comercio.
c) En caso de Valores fsicos, espcimen del Instrumento Financiero a inscribirse, que deber
reunir los requisitos exigidos por la normativa vigente, si corresponde.
d) Composicin accionaria, detallando los 10 principales accionistas y agrupando en varios la
diferencia resultante que exista.
IV.
La inscripcin de acciones provenientes de incrementos de capital de sociedades cuyas acciones

estn inscritas en la BBV, como producto de la capitalizacin de cuentas patrimoniales o de nuevos
aportes de capital, ser efectuada por la BBV previo presentacin de la siguiente documentacin:
a) Original o copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI, del
documento legal mediante el cual se registra el incremento de capital ante la entidad legalmente
facultada para efectuar el registro de actos de comercio, debidamente inscrito en dicha entidad.
b) Copia simple del certificado de registro de incremento de capital emitido por la entidad legalmente
facultada para efectuar el registro de actos de comercio.
c) Si corresponde, copia simple de la autorizacin del incremento de capital, emitido por la entidad
reguladora que corresponda.
d) Nueva composicin accionaria producto del incremento de capital realizado, detallando los 10
principales accionistas y agrupando en varios la diferencia resultante que exista.
e) Copia del depsito bancario por concepto de inscripcin de acciones en la BBV.
El plazo para la presentacin de la documentacin antes indicada ser establecido por la BBV mediante
Resolucin Normativa de Directorio.
Artculo IV.20.
(Requisitos para la inscripcin de otros Instrumentos Financieros).
Para la inscripcin en la BBV de otros Instrumentos Financieros distintos a los especificados en el presente
Captulo, la BBV deber contar con la documentacin que sea exigida en la normativa que regula la emisin y
oferta pblica de los mismos, adems de aquellos requisitos que determine la BBV por analoga.
SECCIN 2
REQUISITOS DE INSCRIPCIN PARA PAGARS A SER TRANSADOS EN MESA DE NEGOCIACIN Y
OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LOS EMISORES
Artculo IV.21.
(Participacin en Mesa de Negociacin).
Podrn participar en Mesa de Negociacin aquellas empresas que:
63
a)
Cumplan con la definicin de Pequea y/o Mediana Empresa (PyME) resultante de la aplicacin
de la Metodologa de Estratificacin Empresarial PyME para el Mercado de Valores que ser
aprobada mediante Resolucin Normativa de Directorio.
b)
Cumplan con la obligacin financiera definida en el primer prrafo del Artculo IV.23. del
presente reglamento, calculado en funcin al ltimo estado financiero auditado externamente.
c)
Cumplan con los requisitos establecidos en la presente Seccin.
La condicin de los participantes como PyMEs ser evaluada anualmente en funcin a las fuentes de
informacin establecidas en la Metodologa de estratificacin empresarial citada.
En caso de que el emisor pierda la condicin de PyME despus de la inscripcin de sus Instrumentos
Financieros en este mecanismo, ste no podr emitir ni registrar nuevos pagars en Mesa de Negociacin.
Sin embargo, las obligaciones del Emisor establecidas en el presente Reglamento se mantendrn vigentes en
tanto se encuentren vigentes los Pagars registrados previamente.
La BBV informar a la ASFI la prdida de la condicin PyME del emisor.
Artculo IV.22.
(Certificacin PyME).
La BBV otorgar a los solicitantes que cumplan con la definicin de Pequea y/o Mediana Empresa un
certificado que acredite su condicin de tales (la Certificacin PyME). Para la certificacin PyME, la BBV
deber contar con la siguiente documentacin:
I.
Carta dirigida al Gerente General de la BBV, suscrita por el Representante Legal, Gerente General o
principal ejecutivo del Emisor, solicitando la certificacin de que la empresa cumple con la condicin
de PyME.
II.
Formulario de presentacin de Informacin para emisores PyME, establecido por la BBV, para el
clculo del ndice PyME, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo
de la Agencia de Bolsa o Estructurador PyME contratado por el Emisor para el efecto y por el
Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor. Dicho Formulario tendr
carcter de declaracin jurada.
El Gerente General, emitir la certificacin PyME del emisor a travs de una comunicacin por escrito.
Artculo IV.23.
(Obligacin Financiera).
Los emisores de Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin de la BBV se sujetarn a la obligacin de

mantener en por lo menos en uno coma dos (1,2) veces el coeficiente de su Resultado Operativo ms
Depreciacin y Amortizacin dividido entre sus Gastos Financieros.
Despus del registro de los Pagars del emisor en Mesa de Negociacin, ste indicador de cobertura ser
calculado en base a la informacin financiera peridica remitida a la BBV de acuerdo al presente Reglamento
y la normativa vigente y ser remitido a travs de un Formulario establecido por la BBV para tal efecto, el
mismo que tendr carcter de declaracin jurada, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o
principal ejecutivo del Emisor.
En caso de incumplimiento de la obligacin financiera mencionada en este artculo, el emisor no podr emitir
ni registrar nuevos Pagars en la Mesa de Negociacin de la BBV, hasta que esta situacin sea subsanada,
para cuyo efecto el emisor de Pagars deber remitir a la BBV este indicador de cobertura a travs del
Formulario establecido por la BBV, mencionado en el prrafo anterior, incluyendo la informacin financiera
utilizada para realizar el nuevo clculo.
Artculo IV.24.
I.
(Mrgenes de endeudamiento).
El margen de endeudamiento permitido para el Registro en Mesa de Negociacin podr ser de hasta
cuatro (4) veces el Resultado Operativo ms Depreciacin y Amortizacin de la sociedad.
64
El clculo del Margen de Endeudamiento permitido se realizar en funcin a los documentos legales
y al ltimo estado financiero auditado externamente.
II.
En caso de que el lmite del margen de endeudamiento del emisor, calculado en base a su ltimo
estado financiero auditado externamente, sea menor al ya aprobado, el emisor no podr registrar
nuevos Pagars en Mesa de Negociacin por encima de este nuevo lmite. El Gerente General
comunicar esta situacin al Emisor y al Mercado. Si el lmite del margen de endeudamiento se
volviera a incrementar, el Gerente General comunicar el nuevo lmite al Emisor y al Mercado, el cual
no podr ser superior al margen de endeudamiento aprobado por el Comit de Inscripciones.
Artculo IV.25.
(Requisitos para la autorizacin del Margen de Endeudamiento y la cotizacin y

negociacin de Pagars en Mesa de Negociacin).
Para la autorizacin del margen de endeudamiento y la inscripcin de emisiones de Pagars en Mesa de

Negociacin, la BBV deber contar con la siguiente documentacin, excepto para el caso de emisores cuyas
anteriores emisiones se encuentren vigentes, en cuyo caso se enviar la documentacin que corresponda:
I.
II.
III.
Carta dirigida al Comit de Inscripciones de la BBV, suscrita por el Representante Legal, Gerente
General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa o Estructurador PyME contratado por el Emisor
para el efecto, conteniendo lo siguiente:
a)
Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Pagars en el Mecanismo de

Mesa de Negociacin.
b)
Declaracin de que la Agencia de Bolsa o Estructurador PyME acta como Estructurador,

Colocador, Agente Pagador y/o Agente inscriptor, segn corresponda, en virtud a un
contrato de prestacin de servicios suscrito con el Emisor. Se aclara que los
Estructuradores PyMEs no podrn actuar como agentes colocadores, correspondiendo
esa funcin nicamente a las Agencias de Bolsa.
General o principal ejecutivo del Emisor, especificando:
a)
Solicitud de aprobacin de margen de endeudamiento debiendo especificar el margen de

endeudamiento solicitado.
b)
Que cuenta con la Certificacin PyME emitida por la BBV.
c)
Solicitud de inscripcin para Negociacin y Cotizacin de Instrumentos Financieros.
d)
Declaracin respecto a la veracidad de la informacin presentada a la BBV. Dicha mencin

e)
Declaracin de sometimiento al presente Reglamento, a las Disposiciones Normativas del

Directorio y a las Circulares, autorizando a la BBV la publicacin de la informacin
proporcionada por el Emisor de conformidad a la normativa aplicable. Dicha mencin
f)
Declaracin mediante la cual manifieste que el Emisor, para la emisin de los Instrumentos
Financieros, no tiene ningn impedimento o prohibicin emergente de obligaciones
anteriores.
Formulario de presentacin de Informacin para emisores de Pagars en el Mecanismo de Mesa de

Negociacin, establecido por la BBV, para el clculo del Margen de Endeudamiento y Obligacin
Financiera, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de la Agencia
de Bolsa o Estructurador PyME contratado por el Emisor para el efecto y por el Representante Legal,
Gerente General o principal ejecutivo del Emisor. Dicho Formulario tendr carcter de declaracin
jurada.
65
IV.
Si corresponde, Estados Financieros auditados externamente con sus respectivas notas explicativas
de los dos ltimos ejercicios aprobados por la Junta de Accionistas u rgano equivalente. Los
Estados Financieros correspondientes del ltimo ejercicio anual debern estar auditados por una
Empresas o Firma de Auditora Externa constituida como Sociedad. Adems, debern adjuntar, en
original o copia legalizada, el Certificado de Inscripcin en el Colegio de Auditores de Bolivia de la
empresa y de quien suscribi el dictamen de auditoria a nombre de la firma.
Se incluir, asimismo, Estados Financieros con antigedad no superior a noventa (90) das
calendario a la fecha de presentacin de la solicitud. Tratndose de emisores recientemente
constituidos, presentarn los Estados Financieros que tuvieran disponibles adems de sus Estados
Financieros con antigedad no superior a noventa (90) das calendario a la fecha de presentacin de
la solicitud de inscripcin auditados por una Empresa de Auditora Externa autorizada e inscrita en el
Registro del Mercado de Valores, con sus respectivas notas explicativas.
V.
Original, copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento
legal del rgano competente del Emisor, por la que se resuelva y apruebe el margen de
endeudamiento, las caractersticas y condiciones de la emisin, la inscripcin de los Pagars en
Mesa de Negociacin de la BBV y los representantes legales del emisor facultados a suscribir los
Pagars, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para
VI.
Folleto de emisin, en medio magntico y un ejemplar en medio fsico. El Folleto debe ser elaborado
de acuerdo a la gua aprobada mediante Resolucin Normativa de Directorio; dicho documento debe
incluir todos los datos, caractersticas y condiciones de la emisin, con excepcin de los datos
referidos a la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se autorice la inscripcin de los
Pagars emitidos y por emitir en el RMV.
VII.
Para Instrumentos Financieros representados en forma documentaria:

a)
Modelo del espcimen del Pagar a ser emitido, que deber reunir los requisitos
establecidos por el Cdigo de Comercio y el Ttulo I, Reglamento del Registro del Mercado
de Valores del Libro 1 de la Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores con
excepcin de los datos referidos a la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se
autorice la inscripcin de los Pagars emitidos y por emitir en el RMV.
b)
Ficha de Registro de Firmas de los representante legales del emisor facultados a suscribir
los Pagars, debidamente llenado.
VIII.
Original o copia legalizada de los documentos que acrediten los mecanismos de cobertura de la
emisin, si los hubiere. Si la cobertura fuese otorgada por un fondo de aval reconocido por la BBV
mediante Circular, solamente ser necesaria carta de dicho fondo que certifique la otorgacin del
aval.
IX.
relevantes o que sea exigida por disposiciones legales en vigencia.
El Comit de Inscripciones, previo informe tcnico y legal, autorizar por escrito el margen de endeudamiento
y determinar que la cotizacin y negociacin de los Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin de la
BBV se realizar una vez que el emisor presente a la BBV los siguientes documentos:
a)
Copia legalizada de la Resolucin Administrativa de la ASFI en la que se autorice la

inscripcin de los Pagars emitidos y por emitir en el RMV.
b)
Folleto de emisin final, en medio magntico y un ejemplar en medio fsico, con la nica
inclusin respecto al Folleto preliminar presentado de los datos referidos a la Resolucin
Administrativa de la ASFI en la que se autorice la inscripcin de los Pagars emitidos y por
66
emitir en el RMV. Este Folleto deber ser actualizado peridicamente en los plazos que
seale la correspondiente Resolucin Normativa de Directorio.
c)
Carta de la Entidad de Depsito de Valores en la que comunique la autorizacin del

registro mediante Anotacin en Cuenta de los Pagars a ser emitidos hasta el margen
autorizado.
El Gerente General, previa revisin de los documentos antes indicados, comunicar por escrito al emisor que
sus Pagars se encuentran habilitados para su cotizacin y negociacin en el Mecanismo de Mesa de
Negociacin de la BBV, debiendo el emisor cumplir con todas las obligaciones establecidas en el presente
Reglamento y dems normativa de la Bolsa.
Artculo IV.26.
(De los cambios en el margen de endeudamiento).
A solicitud del emisor, ste podr modificar su margen de endeudamiento autorizado, para lo cual la BBV
utilizar la documentacin actualizada del emisor, adems de la siguiente documentacin adicional que la
PyME deber presentar:
I.
General o principal ejecutivo de la Agencia de Bolsa o Estructurador PyME contratado por el Emisor
para el efecto, solicitando la ampliacin del margen de endeudamiento debiendo especificar el nuevo
margen de endeudamiento solicitado.
II.
General o principal ejecutivo del Emisor, solicitando la ampliacin del margen de endeudamiento
debiendo especificar el nuevo margen de endeudamiento solicitado.
III.
Formulario de presentacin de Informacin para emisores de Pagars en el Mecanismo de Mesa de

Negociacin, establecido por la BBV, para el clculo del Margen de Endeudamiento, ndice PyME y
Obligacin Financiera, suscrito por el Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo de
la Agencia de Bolsa o Estructurador PyME contratado por el Emisor para el efecto y por el
Representante Legal, Gerente General o principal ejecutivo del Emisor. Dicho Formulario tendr
carcter de declaracin jurada.
IV.
Original, copia legalizada por la autoridad que lo emiti o copia sellada por la ASFI del instrumento
legal del rgano competente del Emisor, por la que se resuelva y apruebe el nuevo margen de
endeudamiento, debidamente inscrito, cuando corresponda, en la entidad legalmente facultada para
V.
Folleto de emisin, en medio magntico y un ejemplar en medio fsico. El Folleto deber ser elaborado
de acuerdo a la gua aprobada mediante Resolucin Normativa de Directorio. Este Folleto deber ser
actualizado peridicamente en los plazos que seale la mencionada Resolucin Normativa de
Directorio.
VI.
relevantes o que sea exigida por disposiciones legales en vigencia.
67
TTULO V.
DE LOS CONTRATOS COMO INSTRUMENTOS FINANCIEROS
CAPTULO 1
CONDICIONES GENERALES Y ESPECFICAS DE LOS CONTRATOS DE REPORTO
Artculo V.1. (Objeto, derechos, compromisos y obligaciones generales de las Partes).
Por el Contrato de Reporto, el Reportado, en forma voluntaria y sin que medie vicio del consentimiento
alguno, vende al Reportador en una Operacin burstil el o los Instrumentos Financieros y por el Precio del
Reporto que se describen en las condiciones especficas del Contrato establecidas segn el Artculo V.2
siguiente, contrato que se somete a las condiciones generales que se describen en el presente artculo. Dicho
Contrato de Reporto se suscribe y ejecuta con la obligacin de que, al vencimiento del Contrato de Reporto, el
Reportador entregue al Reportado los Instrumentos Financieros objeto del Reporto u otros homogneos
contra entrega por parte del Reportado del Precio del Reporto ms el Premio.
Los Contratos de Reporto que sean concertados en el Mecanismo de Negociacin correspondiente, se
sujetarn a los siguientes derechos, compromisos y obligaciones generales:
a)
Para el cumplimiento, ejecucin e interpretacin de los Contratos de Reporto, las Partes se

sometern a la Ley del Mercado de Valores, el presente Reglamento y las dems disposiciones
legales aplicables al efecto.
b)
Al vencimiento de la operacin de Reporto, el Reportado deber entregar al ltimo Reportador los

importes resultantes del Precio de Reporto pactado ms el Premio correspondiente. Para efectos del
presente Reglamento el vencimiento de una Operacin de Reporto se entender como la fecha de
terminacin originalmente pactada, o la fecha de terminacin anticipada por una redencin entre las
Partes.
c)
Al vencimiento de la Operacin de Reporto, el ltimo Reportador deber entregar o transferir al

Reportado los Instrumentos Financieros objeto del Reporto o Instrumentos Financieros
homogneos. Se entender por Instrumento Financiero homogneo, aquel que tenga las mismas
caractersticas nominales de otro Instrumento Financiero, vale decir: tipo, lugar y fecha de emisin,
emisor, derecho consignado, lugar y fecha para el ejercicio del derecho.
d)
Las Operaciones de Reporto y las Transferencias de Posicin de Reporto sern compensadas y

liquidadas de acuerdo con lo establecido en el presente Reglamento.
e)
Cuando corresponda, el Reportado y el ltimo Reportador se obligan a cumplir, constituir y mantener

los Mecanismos de Cobertura establecidos de conformidad con el presente Reglamento.
f)
Las Partes, de comn acuerdo, tienen la facultad de disponer que el Contrato de Reporto pueda ser
liquidado anticipadamente a la fecha de vencimiento originalmente pactada, en el marco de lo
dispuesto por la normativa legal vigente aplicable y considerando para ello el Precio ms Premio
devengado a la fecha de liquidacin anticipada, de acuerdo a las condiciones especficas del
Contrato de Reporto.
La Liquidacin anticipada podr ser parcial nicamente si los Valores objeto del Reporto, pueden ser
claramente individualizados, en enteros y no fracciones, previo acuerdo expreso de las Partes, en
cuyo caso el Contrato de Reporto se mantendr vigente por las obligaciones pendientes hasta que
se cumpla el plazo de vencimiento. En este caso, la fecha de terminacin originalmente pactada se
mantendr inalterable.
68
g)
Durante la vigencia del Contrato de Reporto los derechos econmicos y polticos de los Instrumentos
Financieros objeto de la operacin de Reporto corresponden al Reportado.
En tal virtud, el Precio del Reporto no incluye los derechos econmicos que venzan durante la
vigencia del Contrato de Reporto, por lo que se establecen las siguientes obligaciones:
Tratndose de Instrumentos Financieros representados mediante Anotaciones en Cuenta, el
Reportador representado mediante la Agencia de Bolsa respectiva, otorgar a la Entidad de
Depsito de Valores en la que se encuentran registrados, un poder para esta entidad cobre, por su
cuenta, los derechos econmicos correspondientes y los transfiera al Reportado sin necesidad de
instruccin o autorizacin adicional.
Tratndose de Instrumentos Financieros representados documentariamente, el Reportador realizar
el cobro de los derechos econmicos que sean generados durante la vigencia del Contrato de
Reporto, comprometindose a entregar los montos correspondientes al Reportado, el mismo da de
su cobro.
Para el ejercicio de los derechos polticos, el Reportador se obliga a otorgar un mandato al
Reportado, a requerimiento de ste, con las formalidades que sean requeridas por el Emisor, por el
cual el Reportado pueda ejercer los mismos sin limitacin alguna.
Todos los costos relativos al proceso de otorgamiento de Poderes referidos en el presente inciso,
corrern por cuenta del Reportado.
h)
En caso de que el vencimiento de Reporto coincida con el vencimiento de uno o varios Instrumentos
Financieros objeto de la Operacin, el Reportador realizar el cobro de los derechos econmicos al
vencimiento de los mismos, comprometindose a conciliar con el Reportado, las diferencias a favor
o en contra, de acuerdo al Precio del Reporto ms el Premio y, cuando corresponda, entregar los
montos a favor del Reportado. En este caso, ya no sern exigibles las obligaciones del Reportador,
de entrega o transferencia de los Instrumentos Financieros objeto de la Operacin.
i)
En caso de algn incumplimiento en la liquidacin de Operaciones de Reporto, al inicio o al

vencimiento de la Operacin, o, cuando corresponda, en caso de incumplimiento a las obligaciones
de las Agencias de Bolsa en relacin a los Mecanismos de Cobertura establecidos de conformidad
con el presente Reglamento, se proceder conforme a lo establecido en el presente Reglamento y la
normativa vigente. El incumplimiento parcial en la Liquidacin al inicio o vencimiento de una
Operacin de Reporto, se considera un Incumplimiento de la Operacin y da lugar a la aplicacin de
los Mecanismos de Cobertura establecidos de conformidad con el presente Reglamento.
j)
Cuando un Contrato de Reporto involucre Instrumentos Financieros representados

documentariamente, la custodia de los mismos estar a cargo del ltimo Reportador, salvo acuerdo
de partes, en cuyo caso el Reportador deber comunicar este hecho a la BBV el mismo da de la
Operacin de Reporto.
k)
En caso de que el vencimiento del Contrato de Reporto se produjera en un da administrativo no

hbil, la liquidacin de la Operacin de Reporto se prorrogar hasta el siguiente da administrativo
hbil. A este efecto, el Premio incluir los das de prrroga.
l)
Se considerar incumplimiento de una Operacin de Reporto a la falta de Liquidacin de la misma a

su vencimiento o, si corresponde, a la falta de cumplimiento a la obligacin de mantener el nivel de
cobertura de Operaciones establecido por la Resolucin Normativa de Directorio emitida de
conformidad con el Artculo XI.1 del presente Reglamento.
m) En caso de incumplimiento de una Operacin de Reporto a su vencimiento por parte del Reportado:
(i) El Reportador, en el Marco de los Mecanismos Preventivos de Incumplimiento de
Operaciones, podr concretar un acuerdo con el Reportado para el cumplimiento de sus
69
obligaciones con los alcances y condiciones que sean establecidos por la BBV mediante
Resolucin Normativa de Directorio emitida de conformidad con el Artculo XI.1 del presente
Reglamento;
(ii) El Reportador podr, mediante la figura del Abandono, consolidarse como propietario
definitivo de los Instrumentos Financieros objeto del Reporto, en cuyo caso la restriccin
establecida sobre stos ser levantada; y
(iii) El Reportador podr solicitar la ejecucin forzosa de la operacin de Reporto de acuerdo a
lo dispuesto por la Resolucin Normativa de Directorio emitida de conformidad con el
Artculo XI.1 del presente Reglamento, en cuyo caso la restriccin establecida sobre el o los
Instrumentos Financieros objeto del reporto ser levantada nicamente para fines de la
ejecucin forzosa.
n)
En caso de incumplimiento por el Reportador a una Operacin de Reporto a su vencimiento, se

deber proceder de conformidad con lo establecido por la Resolucin Normativa de Directorio
emitida en aplicacin del Artculo XI.1 del presente Reglamento.
o)
En caso de incumplimiento a la obligacin de mantener el nivel de cobertura de Operaciones,

cuando corresponda, el Reportador podr exigir la Liquidacin anticipada de la Operacin de
Reporto.
p)
Ninguna de las Partes ser considerada responsable ni estar sujeta a la imposicin de sanciones,
cuando el incumplimiento sea originado o motivado por caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad
sobrevenida.
Se entiende por caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida a todo hecho o condicin
que produzca eventos no previstos o imposibles de prever o que previstos no son razonablemente
posibles de controlar por las Partes y que impidan el cumplimiento de las obligaciones contradas
entre ellas.
Aunque no limitados, se encuentran: (i) cualquier evento de la naturaleza, tales como y sin que se
limiten a: catstrofes, inundaciones, derrumbes, epidemia; (ii) hechos provocados por los hombres,
tales como y sin que se limiten a: ataques fsicos, conmociones civiles, rebelin, huelgas (excepto la
de su propio personal), redencin anticipada de los Instrumentos Financieros objeto del reporto
atribuible al emisor de los mismos; y (iii) actos del Gobierno como entidad soberana o persona
privada.
En tal caso, la Parte afectada deber comunicar a la otra dentro de los 5 das hbiles siguientes de
conocido el hecho, proporcionando la informacin disponible que permita corroborar el mismo.
Comprobado el caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida, el plazo de ejecucin del
Contrato ser ampliado de comn acuerdo entre las Partes, incluyendo durante ese plazo el
reconocimiento de intereses de acuerdo a la tasa de premio originalmente pactada, o, en su caso,
podrn acordar la suspensin o resolucin del Contrato de Reporto.
q)
El Reportador tiene el derecho de realizar operaciones de Transferencia de Posicin de Reporto sin

necesidad de autorizacin o aprobacin del Reportado. Sin embargo, el Reportador que transfiere su
Posicin en un Contrato de Reporto, se encuentra obligado a comunicar en forma escrita al
Reportado en el da de realizada la Operacin de Transferencia de Posicin de Reporto, sobre el
nuevo Reportador.
r)
En caso de controversia, desacuerdo o reclamacin sobre la interpretacin del Contrato de Reporto

que no pueda ser resuelta entre las Partes, las mismas sern resueltas por arbitraje de conformidad
con las reglas establecidas en el Ttulo XII del presente Reglamento.
70
s)
En caso de ejecucin forzosa por incumplimiento de una Operacin de Reporto, las Agencias de
Bolsa aceptan que pueden recibir Instrumentos Financieros con caractersticas similares, de acuerdo
a lo dispuesto por el presente Reglamento.
t)
Toda Operacin de Reporto ser liquidada a su vencimiento en la ciudad de La Paz, salvo

disposicin expresa del Directorio de la BBV, emitida a travs de Resolucin Normativa de
Directorio.
u)
El ltimo Reportador asume los derechos y obligaciones del Contrato de Reporto ante el Reportado.
v)
Las partes del Contrato de Reporto declaran y garantizan los siguiente:

(i) El Reportado declara y garantiza que el o los Instrumentos Financieros objeto de la
Operacin de Reporto no reconocen ningn gravamen o embargo, medida precautoria o
cualquier otro similar que afecte de alguna manera su libre disposicin y/o circulacin.
(ii) El Reportador declara y garantiza que se encuentra prohibido de vender a terceras
personas el o los Instrumentos Financieros objeto de la Operacin de Reporto, estando sin
embargo facultado para realizar una operacin de Transferencia de Posicin de Reporto.
Artculo V.2. (Condiciones especficas de los Contratos de Reporto).

Las condiciones especficas de cada Contrato de Reporto son:
a)
Fecha y Lugar de la Operacin de Reporto.
b)
Agencias de Bolsa que intervienen, que debern incluir, cuando corresponda segn el Mecanismo
de Negociacin, el cdigo que identifique si acta por cuenta de un cliente.
c)
Caractersticas de los Valores que son materia de la Operacin de Reporto, de acuerdo a lo

establecido por la normativa legal vigente aplicable.
d)
Moneda de la Operacin.
e)
Condiciones de la Operacin: Plazo, Fecha de Vencimiento, Tasa Premio, Premio, Precio del
Reporto, Precio ms Premio, forma de Liquidacin al inicio y al vencimiento de la Operacin. La
forma de Liquidacin al vencimiento de la Operacin deber ser la misma que al inicio de la
Operacin.
Estas condiciones quedarn establecidas en los Registros del MEB.

Forman parte de las condiciones especficas del Contrato de Reporto, los comprobantes de la Operacin de
Reporto que sean emitidos por las Agencias de Bolsa que sean parte de la Operacin a favor de sus clientes
cuando actan por cuenta de estos ltimos. En caso de que la BBV requiriera de dichos reportes a objeto de
certificar una determinada Operacin de Reporto y las condiciones especficas del Contrato de Reporto,
solicitar los mismos a la o a las Agencias de Bolsa que correspondan, las cuales debern proporcionar
copias legalizadas de tales reportes en un plazo no mayor a un (1) da hbil desde la recepcin de la solicitud.
71
TTULO VI.
GENERALIDADES DE LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN
CAPTULO 1
ACCESO A LOS MECANISMOS DE NEGOCIACIN
Artculo VI.1. (Acceso y uso del MEB).
I.
Para el acceso y uso del MEB, las Agencias de Bolsa estarn obligadas a suscribir un contrato con la
BBV en forma previa al uso y a la recepcin de las Claves de Identificacin Electrnica.
II.
El acceso al MEB nicamente podr ser efectuado por Operadores de Bolsa debidamente
registrados y habilitados en la BBV.
III.
Los procedimientos y manuales del MEB, que incluirn las formas de operar en el MEB, sern
entregados por escrito por la BBV a las Agencias de Bolsa registradas y habilitadas. Cualquier
modificacin despus del inicio de operaciones a travs del MEB a estos procedimientos y
manuales, sern comunicados a las Agencias de Bolsa registradas y habilitadas en la BBV con por lo
menos diez (10) das hbiles antes de su implementacin.
Artculo VI.2. (Ingreso y permanencia en el Piso de Negociacin).

I.
El ingreso al Piso de Negociacin est permitido slo a los Directores de Operaciones titular y
alternos, al Oficial de Cumplimiento, a los Operadores de Bolsa y a funcionarios de las Agencias de
Bolsa debidamente autorizados y acreditados. Excepcionalmente, el Director de Operaciones podr
autorizar el ingreso y permanencia de otros funcionarios de la BBV y de otras personas. El ingreso al
Piso de Negociacin de funcionarios de la ASFI ser previamente coordinado con el Director de
Operaciones debiendo cumplir en todo momento con las reglas y normas de conducta establecidas
en el presente artculo y en el Artculo VI.3 siguiente.
A efectos del prrafo anterior, el procedimiento para la autorizacin y acreditacin para ingresar al
Piso de Negociacin de funcionarios de las Agencias de Bolsa que no sean Operadores, se
establecer mediante Circular.
II.
Para permanecer en el Piso de Negociacin, las personas autorizadas por el Director de

Operaciones que no sean Operadores de Bolsa, debern observar las siguientes reglas:
a) No podrn concertar Operaciones ni participar con voz en el Piso de Negociacin.
b) Evitarn entorpecer la movilidad y el trabajo de los Operadores de Bolsa y dems personas
autorizadas.
c) Cumplir con las normas de conducta establecidas en el Artculo VI.3 siguiente.
Artculo VI.3. (Normas de Conducta).

I.
Dentro del Piso de Negociacin, los Operadores de Bolsa y las personas autorizadas debern actuar
y conducirse de acuerdo a elevadas normas de conducta y sanas prcticas del mercado, debiendo
observar las siguientes prohibiciones:
a)
b)
Para el caso de Operadores de Bolsa y funcionarios acreditados de las Agencias de

Bolsa, no portar la credencial de ingreso en forma visible, en todo momento.
Asistir al Piso de Negociacin en traje informal salvo casos de conmocin civil o de
disturbios polticos y sociales.
72
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
II.
Entorpecer las Operaciones.

Causar desrdenes.
Referirse en trminos peyorativos o superlativos a los Instrumentos Financieros que se
transan o a sus Emisores.
Proferir insultos.
Efectuar seales o actitudes obscenas.
Agredir fsica o verbalmente.
Fumar, comer y/o beber.
Invitar a personas no autorizadas a aproximarse al Piso de Negociacin.
Tomar fotografas, filmar o grabar las Sesiones, salvo autorizacin expresa del Director de
Operaciones.
En el caso de que los Operadores de Bolsa asistan a la BBV para utilizar el MEB y/o los mecanismos
de contingencia del MEB, debern observar las prohibiciones establecidas en el numeral I anterior y
adicionalmente las siguientes:
a. Coordinar o acordar entre ellos el ingreso de Posturas al MEB;
b. Hablar o conversar durante la Sesin en un tono de voz que perjudique el adecuado
desenvolvimiento de las sesiones y el trabajo de los otros Operadores de Bolsa.
III.
En caso de incumplimiento de las normas de conducta mencionadas en los pargrafos anteriores, el

Director de Operaciones llamar la atencin al infractor y tendr la facultad de expulsarlo por el
perodo restante de la o las Sesiones, segn corresponda. Cuando la expulsin recaiga sobre un
Operador de Bolsa, Oficial de Cumplimiento o funcionario de la BBV, el Director de Operaciones
deber presentar un informe al Comit de Vigilancia, para que aplique las sanciones que le
corresponda aplicar.
CAPTULO 2
ASPECTOS GENERALES
Artculo VI.4. (Mecanismos Centralizados de Negociacin).
Los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan a travs del MEB son:
a)
Bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva:

-
b)
SDC Renta Fija Seriados.

SDC Renta Fija Serializados.
SDC Renta Variable.
SDC Reporto.
Bajo la modalidad de Subasta:

-
Subasta Especial
Mesa de Negociacin.
Colocacin Primaria Renta Fija.
Colocacin Primaria Renta Variable.
Subasta de Acciones para Operaciones de venta.
Los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan en el Piso de Negociacin son:
-
Subasta de Acciones para Operaciones de compra

Subasta Judicial
Colocacin Primaria Especial
Mercado para Instrumentos de Divisas.
73
Otros de carcter transitorio que se establezcan en aplicacin del presente Reglamento.
Artculo VI.5. (Sesiones dentro los Mecanismos Centralizados de Negociacin).

I.
Los horarios de las Sesiones de cada Mecanismo de Negociacin y de sus etapas sern
establecidos por la Gerencia General mediante Circular, excepto en los Mecanismos de Subastas de
Acciones tanto para operaciones de venta como para operaciones de compra, Subasta Judicial y
Colocacin Primaria Especial, cuyos horarios de sus respectivas Sesiones y, segn corresponda, de
sus etapas, sern determinados de acuerdo a lo que establece el presente Reglamento. Cualquier
modificacin de carcter permanente al horario de las Sesiones o de las etapas ser tambin
establecido mediante Circular y comunicada al mercado con la debida anticipacin.
No obstante lo anterior, el Director de Mercados podr disponer la modificacin con carcter
temporal del horario de las Sesiones o de las etapas de un Mecanismo de Negociacin,
determinacin que ser comunicada al mercado mediante Flash Informativo o Flash del MEB, segn
corresponda.
II.
Las Sesiones de cada Mecanismo de Negociacin se realizarn, segn corresponda, en el Piso de

Negociacin o a travs del MEB.
III.
Las Sesiones de cualquier Mecanismo de Negociacin sern supervisadas por el Director de

Operaciones.
IV.
Las Sesiones en el Piso de Negociacin sern grabadas. Las Sesiones en el MEB sern registradas
automticamente en el sistema en lo relativo a posturas iniciales de los Operadores de Bolsa y
Cierres.
V.
El inicio y conclusin de cada Sesin se anunciar mediante una seal visual y/o acstica.
VI.
Solo se reconocern como Operaciones Burstiles las que hubieran sido celebradas dentro de las
Sesiones.
VII.
Una Sesin permanecer vigente durante la totalidad del horario establecido para la misma o hasta
que el Director de Operaciones no la haya concluido, segn corresponda.
No obstante lo anterior, el Director de Operaciones podr disponer la ampliacin, suspensin o
conclusin anticipada de una Sesin por las siguientes causales:
a. Cuando el volumen de las Operaciones amerite una ampliacin;
b. Cuando existan circunstancias que impidan o dificulten su normal desenvolvimiento;
c. En los casos que especficamente sean determinados en el presente Reglamento.
Artculo VI.6. (Inclusin y supresin de un Mecanismo de Negociacin).

El Directorio, mediante Resolucin Normativa de Directorio, podr modificar el presente Reglamento para
incluir o suprimir un determinado Mecanismo de Negociacin.
Para el caso de la supresin, dicha resolucin establecer el plazo a partir del cual la supresin tendr efecto,
el cual no podr ser inferior a tres meses desde su comunicacin al mercado.
Artculo VI.7. (Obligatoriedad de cumplimiento).
Cerrada una Operacin en cualquier Mecanismo de Negociacin, sta queda convenida y obliga a ambas
partes a su cumplimiento en los trminos pactados. El incumplimiento se sujetar a las sanciones
establecidas en el presente Reglamento, sin perjuicio de las acciones legales que pueda seguir la Agencia de
Bolsa afectada.
Toda Operacin realizada por un Operador de Bolsa inscrito en la BBV en representacin de una Agencia de
Bolsa, constituye una Operacin realizada por dicha Agencia de Bolsa, quedando sta obligada a su
74
cumplimiento en las condiciones pactadas, sin que pueda oponer excepcin o justificacin alguna para su
incumplimiento.
Artculo VI.8. (Liberacin de responsabilidades).
La BBV: (i) no asume responsabilidad por la Liquidacin de las Operaciones concertadas en los Mecanismos
de Negociacin que administra y por el cumplimiento de los compromisos de las Agencias de Bolsa
emergentes de dichas Operaciones y; (ii) no garantiza el cumplimiento de las obligaciones asumidas por los
Emisores de los Instrumentos Financieros que se transan en ella, ni la calidad ni la disponibilidad del o de los
Instrumentos Financieros que se ofrezcan, ni la solvencia o estabilidad de sus Emisores.
Artculo VI.9. (Responsabilidades de las Agencias de Bolsa).
I.
Las Agencias de Bolsa son responsables de la identificacin de la legitimidad del derecho del titular
sobre los Instrumentos Financieros que se ofertan, de su correcto endoso o de la correcta
autorizacin de la transmisin de los mismos y asumirn plena responsabilidad ante otras Agencias
de Bolsa o terceros por su correcta extensin, el cumplimiento de las leyes y normas que regulen la
emisin y circulacin de Valores y otros Instrumentos Financieros y la libre transmisin de los
mismos. Tambin asumirn responsabilidad porque los derechos del titular no se hallen restringidos
o gravados y porque se haya cumplido cualquier otro requisito que sea necesario para que los
Instrumentos Financieros sean negociados libremente.
II.
Todo acto realizado en el MEB utilizando las Claves de Identificacin Electrnica asignadas al o a los
Operadores de Bolsa de una determinada Agencia de Bolsa, ser considerado sin excepcin como
un acto realizado por dicha Agencia de Bolsa. En tal virtud, la Agencia de Bolsa asume plena
responsabilidad por las obligaciones y consecuencias derivadas de dichos actos.
Artculo VI.10.
(Resolucin de conflictos y controversias).
Los conflictos y controversias emergentes de la Negociacin y la realizacin de Operaciones en los

Mecanismos de Negociacin, que pudieran generarse entre Agencias de Bolsa, se sometern a los
procedimientos de conciliacin y arbitraje establecidos en el presente Reglamento.
Artculo VI.11.
(Del registro para negociacin de instrumentos financieros).
Todos los Instrumentos Financieros que sean admitidos en la BBV para su negociacin, debern estar
previamente registrados en la BBV, segn lo establecido en el presente artculo o en los artculos
correspondientes de cada Mecanismo de Negociacin.
a)
Los Instrumentos Financieros admisibles representados mediante Anotaciones en Cuenta por

disposicin de su Emisor, sern automticamente registrados para su Negociacin al momento
de su inscripcin en la BBV.
Para los CDPFs representados mediante Anotaciones en Cuenta por disposicin de su Emisor,
el registro para Negociacin no ser automtico y deber considerar lo establecido en la
Circular sealada en el penltimo prrafo de este Artculo.
b)
Los Instrumentos Financieros admisibles representados mediante Anotaciones en Cuenta por

voluntad de su titular y que no hubieran sido registrados para su Negociacin en la BBV,
debern registrarse en la misma a travs de una Agencia de Bolsa y en los medios
establecidos para el efecto, de acuerdo al horario establecido por la BBV mediante Circular.
Asimismo, la Entidad de Depsito de Valores deber tambin informar a la BBV de su
inscripcin en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a su cargo, como mximo
hasta 15 minutos antes de la mencionada Sesin.
c)
Para los Instrumentos Financieros admisibles que previa a su Anotacin en Cuenta ya hubieran
sido registrados para su Negociacin en Bolsa, se requerir nicamente que la Entidad de
75
Depsito de Valores informe sobre el registro o la autorizacin de registro en dicha entidad

hasta 15 minutos antes de una Sesin.
La Gerencia General, mediante Circular, establecer la informacin necesaria para el registro para
Negociacin en Bolsa de Instrumentos Financieros admisibles y los medios a travs de los cuales esta
informacin ser remitida a la BBV, as como, cuando corresponda, las condiciones del registro de
Instrumentos Financieros que permitan a la BBV la verificacin oportuna de las caractersticas de los mismos
con carcter previo a su Negociacin.
El procedimiento de registro para Negociacin establecido en el presente artculo no ser aplicado para los
Mecanismos de Mesa de Negociacin, Subasta Judicial, Subasta de Acciones para Operaciones de compra,
Subasta de Acciones para Operaciones de venta, Mecanismo para Instrumentos de Divisas y aquellos de
carcter transitorio, para los cuales se seguirn los procedimientos determinados en sus respectivos captulos
o resoluciones.
Artculo VI.12.
(Fecha de Ingreso de posturas para Colocacin Primaria).
El ingreso de Posturas sobre Instrumentos Financieros en los Mecanismos de Negociacin de Colocacin

Primaria Renta Fija, Colocacin Primaria Renta Variable, Mesa de Negociacin y Colocacin Primaria
Especial podr realizarse un da hbil antes de la fecha de emisin establecida para los mismos. En tal caso,
los Cierres de dichas Posturas se producirn en la fecha de emisin de los Instrumentos Financieros
correspondientes.
CAPTULO 3
DE LAS POSTURAS
Artculo VI.13.
I.
(De las Posturas).
En el MEB se pueden introducir los siguientes Tipos de Postura:

a)
Postura Limitada
Es aquella Postura con todas las condiciones fijadas y que podr cerrarse al precio o tasa fijados o
mejor. Si es una Postura Limitada de compra podr cerrarse al precio o tasa fijados o a un precio
inferior (tasa mayor) que exista en el lado contrario. Si es una Postura Limitada de venta podr
cerrarse al precio o tasa fijados o a un precio mayor (tasa menor) que exista en el lado contrario.
Las Posturas limitadas pueden introducirse en cualquier Mecanismo de Negociacin.
b)
Postura de orden por lo mejor (OPM)
Es aquella Postura que no tiene precio o tasa y que podr cerrarse total o parcialmente a la mejor tasa
o precio de las Posturas que existan en el lado contrario. En caso de no existir Posturas en el lado
contrario, la OPM ser eliminada.
En caso de un cierre parcial de una OPM, el saldo de Instrumentos Financieros no cerrados se
mantiene vigente a la tasa de adjudicacin parcial, convirtindose en consecuencia en una Postura
Limitada.
Las OPM slo pueden introducirse en la Etapa del Mercado Continuo de una Subasta Doble
Competitiva y tienen prioridad sobre las Posturas limitadas.
II.
En el Piso de Negociacin nicamente se podrn efectuar Posturas Limitadas a Viva Voz, de acuerdo
a lo establecido para cada Mecanismo de Negociacin.
76
Artculo VI.14.
I.
(Condiciones de las Posturas).
En los Mecanismos de Negociacin que operan bajo la modalidad de Subasta Doble Competitiva, en
la Fase de Mercado Continuo, los Operadores de Bolsa a tiempo de introducir sus Posturas en el
MEB, podrn incorporar las siguientes condiciones:
a) Ejecucin o anulacin. La Postura se ejecuta inmediatamente por la cantidad posible y el saldo no
ejecutado es eliminado automticamente.
b) Cantidad mnima. La Postura se ejecuta por una cantidad mnima especificada. Si no se ejecuta
esa cantidad mnima, la Postura es eliminada automticamente.
c) Todo o nada. La Postura se ejecuta en su totalidad o se elimina automticamente si la cantidad a
ser negociada no es igual al total de la Postura.
En los Mecanismos de Negociacin de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta y Subasta Especial,
los Operadores de Bolsa pueden introducir sus Posturas de venta en el MEB con las condiciones establecidas
en los incisos b) y c) del presente artculo, no siendo las mismas de ejecucin inmediata.
II.
En los Mecanismos de Negociacin que se desarrollan en el Piso de Negociacin los Operadores de

Bolsa o el Director de Operaciones, segn corresponda, a tiempo de vocear las Posturas, podrn
mencionar, segn el Mecanismo de Negociacin, las siguientes condiciones:
a) Cantidad mnima. La Postura se ejecuta por una cantidad mnima especificada. Si no existen
una o varias Contra-Ofertas que cubran esa cantidad mnima, la Postura no ser ejecutada.
b) Todo o nada. La Postura se ejecuta en su totalidad o se elimina si la cantidad a de las ContraOfertas no es igual o superior a la cantidad total de la Postura.
Artculo VI.15.
I.
(Vigencia de las Posturas).
En el MEB:
Una Postura podr tener las siguientes condiciones de vigencia (a eleccin del Operador de Bolsa al
momento de ingresar la misma):
a) Vigencia durante la Sesin.
b) Vigencia durante la Sesin Burstil.
c) Vigencia hasta una fecha determinada.
Estas condiciones de vigencia no se aplicarn a las Posturas efectuadas en los Mecanismos de Subasta de
Acciones de Venta, las cuales tendrn nicamente vigencia durante su respectiva Sesin.
II.
En el Piso de Negociacin:
a) Las posturas dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una mejor postura, se concrete
una operacin, o transcurra un tiempo prudencial determinado por el Director de Operaciones que
promueva una sana competencia.
b) Una Postura hecha en los mismos trminos que una vigente carece de validez.
Artculo VI.16.
(Restricciones al ingreso de Posturas).
En la Fase de Mercado Continuo de los Mecanismos de Negociacin de SDC Renta Fija Seriados, SDC
Renta Variable y SDC Renta Fija Serializados, no se aceptar el ingreso de Posturas sobre Instrumentos
Financieros Seriados o Series Serializadas de Compraventa que presenten, respecto de su Precio o Tasa de
77
Referencia, variaciones porcentuales significativas. Los procedimientos para la determinacin del Precio o
Tasa de Referencia vigente as como de las variaciones porcentuales significativas sern establecidos
mediante Circular. En caso de no existir un Precio o Tasa de Referencia vigente, no se aplicarn restricciones
al ingreso de las Posturas en dichos Mecanismos de Negociacin.
Lo anterior aplica tambin en el caso del Mecanismo de Subasta Especial, para el que se utilizarn las Tasas
de Referencia aplicadas en la Sesin inmediata anterior del Mecanismo SDC Renta Fija Serializados durante
la misma Sesin Burstil.
La Circular establecida en el presente Artculo, establecer adems las Causales por las cules el Director de
Operaciones podr levantar el control de las referidas restricciones.
El Gerente General, mediante Circular, podr levantar temporalmente las restricciones al ingreso de Posturas
en cualquier Mecanismo de Negociacin.
Artculo VI.17.
(Tratamiento de Derechos Econmicos en las Posturas).
Las Posturas de Operaciones de Compra/Venta con Instrumentos Financieros de Renta Fija que se realicen a
partir de la fecha de vencimiento de sus cupones o pagos de intereses peridicos, no incluirn los
mencionados derechos.
Las Posturas con Instrumentos Financieros de Renta Variable que se realicen entre la ltima Fecha de
Declaracin y la Fecha de Corte incluirn los derechos econmicos declarados por el rgano competente del
Emisor. Las Posturas que se realicen a partir de la Fecha de Pago, no incluirn los derechos econmicos
declarados en la ltima Fecha de Declaracin.
CAPTULO 4
DE LOS CIERRES, REGISTRO Y LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES
Artculo VI.18.
I.
(Cierres de Negociaciones).
Para los cierres de Negociaciones efectuadas a travs del MEB se utilizarn por orden los siguientes
criterios:
a)
Mejor precio del lado contrario

Las Posturas se ordenan y, si corresponde, se cierran al mejor o mejores precios o tasas del
lado contrario.
b)
Prioridad tiempo de las Posturas

A igualdad de precios o tasas, tendr prioridad el cierre de las Posturas que se introdujeron con
anterioridad.
Para los fines de aplicacin de este criterio, toda modificacin de las condiciones de una
Postura en aquellos Mecanismos de Negociacin del MEB en que sea permitida, ser
considerada como una nueva Postura.
II.
Para los cierres efectuados en el Piso de Negociacin se aplicarn los siguientes criterios:
a) Todas las Negociaciones efectuadas en el Piso de Negociacin se cierran siempre a la Mejor
Postura.
Ninguna de las Negociaciones efectuadas en el Piso de Negociacin podr cerrarse sin haberse
escuchado la Postura en forma clara y completa. Cualquier Operador de Bolsa presente en el
Piso de Negociacin as como el Director de Operaciones podr solicitar la repeticin del voceo
si la Postura no hubiera sido voceada en forma clara y completa.
78
La Negociacin ser cerrada en las condiciones determinadas en los artculos correspondientes

de cada Mecanismo de Negociacin que se lleve a cabo en el Piso de Negociacin.
Cuando corresponda, dependiendo del Mecanismo de Negociacin, se aplicarn adicionalmente
las siguientes reglas:
-
Cuando las condiciones de la oferta admitan cierres parciales y en caso de que uno o ms
Operadores de Bolsa interfieran parcialmente una Negociacin cerrada con una Mejor
Postura, dando este hecho lugar a que existan o no nuevas pujas, la Negociacin
originalmente cerrada quedar sin efecto y el saldo de la Postura que dio origen a la
Negociacin deber ser voceado nuevamente.
Cuando el Cierre haya sido anunciado verbal o implcitamente (caso Operacin de Cruce)
en forma simultnea por dos o ms Operadores de Bolsa, stos debern iniciar una puja de
tasas o precios, segn sea el caso, sobre la base de las caractersticas de la Negociacin
cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la Operacin.
Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento Financiero existen cierres

simultneos y parciales cuya sumatoria total supere al monto ofertado, la Operacin
quedar sin efecto hasta que se escuche una Mejor Postura, en cuyo caso y si existiese
remanente deber ser Voceado nuevamente.
b) Para el Cierre de Operaciones de Cruce, adems de los criterios establecidos en el inciso a)

anterior, se debern cumplir los siguientes criterios:
Si en la Negociacin de una Operacin de Cruce no interfiriere ningn Operador de Bolsa, se
entender que al cabo del tiempo prudencial determinado por el Director de Operaciones, la
Negociacin est cerrada en los trminos voceados.
En caso de Negociaciones que admitan la interferencia parcial, cuando el monto de la ContraOferta o de la suma del monto de varias Contra-Ofertas supere al monto de la Postura inicial, el
Operador que dio origen a la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la totalidad del
monto originalmente voceado, hasta que el monto de las Contra-Ofertas de compra o venta, de
manera independiente, sean inferiores al monto de la Postura inicial, en cuyo caso podr
continuar pujando por montos parciales.
Artculo VI.19.
(Cierres totales o parciales).
I.
En los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan a travs del MEB, toda
Postura que involucre a ms de un Instrumento Financiero podr ser cerrada total o parcialmente,
salvo en aquellos Mecanismos Centralizados de Negociacin en los que se permita el ingreso de
Posturas con condiciones de Todo o Nada o Cantidad Mnima.
II.
En los Mecanismos Centralizados de Negociacin de la BBV que se realizan a travs del Piso de
Negociacin, toda Postura que involucre a ms de un Instrumento Financiero podr ser cerrada total
o parcialmente, salvo en los Mecanismos de Subasta de Acciones de Compra y Subasta Judicial
cuando as lo dispongan el interesado o la autoridad competente que instruy la subasta,
respectivamente.
Artculo VI.20.
(Registro de Operaciones concertadas en el MEB).
Las Operaciones que hubieran sido concertadas en las fases correspondientes de los Mecanismos de
Negociacin que se realizan a travs del MEB quedarn registradas en ste. Dicho registro de las
Operaciones concertadas en el MEB ser suficiente para acreditar su existencia y las condiciones particulares
acordadas.
79
Las Operaciones que se negocien y pacten a travs del MEB, constituyen acuerdos irrevocables y firmes
entre la Agencia de Bolsa y los terceros con los que se concrete la Operacin, que quedar pactada y ser
exigible para la Agencia de Bolsa en las condiciones particulares establecidas a tiempo de su transaccin.
Los registros del MEB y las certificaciones que al afecto emita la BBV, sern suficientes para acreditar la
existencia y las condiciones particulares acordadas de dichas Operaciones. Estos registros sern tambin
suficientes para que la Entidad de Depsito de Valores o los Emisores correspondientes, realicen cualquier
registro de las Operaciones pactadas, y la Entidad de Depsito de Valores proceda a la liquidacin al inicio y,
cuando corresponda, a la finalizacin de las mismas.
Artculo VI.21.
(Registro de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin).
I.
Los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan concertado
en los Mecanismos de Negociacin que se desarrollan en el Piso de Negociacin, en los formularios
de registro provistos por la BBV. Es responsabilidad del Operador de Bolsa de la Agencia de Bolsa
vendedora llenar y entregar estos registros al Director de Operaciones.
II.
El Director de Operaciones revisar el correcto llenado de los formularios de registro presentados por
los Operadores de Bolsa y proceder a su registro en el MEB. Si el formulario de registro presenta
algn dato incorrecto, el Director de Operaciones proceder a instruir su correccin.
III.
Una vez registradas las Operaciones efectuadas en el Piso de Negociacin, el Director de

Operaciones imprimir tres ejemplares originales de las Papeletas las que debern ser firmadas por
los Operadores de Bolsa involucrados en la Operacin. Un ejemplar ser conservado en los archivos
de la BBV y los otros dos sern entregados a los Operadores de Bolsa participantes en la Operacin.
IV.
El contenido de estas Papeletas obliga a las Agencias de Bolsa en los trminos literales y numerales
expresados en su texto.
Artculo VI.22.
(Correccin de Registros de Operaciones concertadas en el Piso de Negociacin).
Cuando sea permitido, segn el Mecanismo de Negociacin, slo se admitirn correcciones en los aspectos
formales del formulario de registro y/o de su correspondiente Papeleta, cuando no impliquen contradicciones
con los trminos pactados en la Operacin. Dicha correccin se permitir dentro de un plazo de 45 minutos
despus de la conclusin de la Sesin que corresponda. En caso de haberse implementado una segunda
Sesin de un mismo Mecanismo de Negociacin para una misma Sesin Burstil, las correcciones de registro
permitidas se admitirn dentro de un plazo de 15 minutos despus de la conclusin de la segunda Sesin.
Pasados los horarios sealados en el prrafo anterior, la correccin de Registros de Operaciones ser
permitida nicamente en la medida en que la modificacin solicitada no afecte procesos relacionados con
otras entidades o el Mercado en su conjunto y estar sujeta a la aplicacin de una multa de primer grado y se
sujetar al rgimen de reincidencias establecido en el TTULO XII del presente Reglamento.
Artculo VI.23.
(Prohibicin de anulacin de Operaciones).
La BBV no aceptar la anulacin de Operaciones concertadas en cualquier Mecanismo de Negociacin salvo

para los Mecanismos de carcter transitorio o para las Operaciones de Compraventa y Reporto que se
realicen a travs de los procedimientos de contingencia establecidos en virtud del Artculo VII.75 de este
Reglamento, cuya anulacin se somete al procedimiento y condiciones establecidas en el Anexo.
Artculo VI.24.
(Liquidacin de Operaciones).
Una Operacin se considerar liquidada cuando los Fondos y/o los Instrumentos Financieros resultantes de la
misma hayan sido entregados y recibidos en las condiciones, plazo de Liquidacin y forma de Liquidacin
establecidas segn el Mecanismo de Negociacin que corresponda.
Para el caso de una Colocacin Primaria de Intercambio, la Operacin se considerar liquidada cuando el
precio acordado haya sido pagado con Instrumentos Financieros y/o Fondos. En caso de Pago con
80
Compensacin en Colocacin Primaria, la Operacin se considerar liquidada cuando el precio acordado

haya sido pagado con compensacin de las deudas y accesorios a cargo del emisor y/o Fondos, segn los
documentos de la Emisin. Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la
negociacin entre el precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio
como contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios.
Artculo VI.25.
I.
(Formas de Liquidacin).
Las formas de Liquidacin de las Operaciones concertadas dependern del Mecanismo de

Negociacin que corresponda, y de la forma de representacin del instrumento financiero, pudiendo
stas ser las siguientes:
a) Liquidacin a travs de una Entidad de Depsito de Valores.
La Liquidacin de Operaciones con Instrumentos Financieros se realizar a travs de la Entidad
de Depsito de Valores en la que dichos Instrumentos Financieros se hallen registrados y de
acuerdo a los procedimientos establecidos por dicha Entidad.
Esta forma de Liquidacin no se aplicar para el caso de Operaciones concertadas en el
mecanismo de Subasta de Acciones de Venta y en los Mecanismos de Negociacin de Subasta
de Acciones para Operaciones de Compra, Subasta Judicial y Colocacin Primaria Especial, las
cuales se liquidarn como una Liquidacin entre partes an cuando los Instrumentos
Financieros involucrados en la Operacin estn representados mediante Anotaciones en
Cuenta.
Para la Liquidacin de Operaciones a travs de una Entidad de Depsito de Valores, la entrega
y recepcin de Fondos e Instrumentos Financieros se realizar de acuerdo a los procedimientos
establecidos por dicha Entidad. La transferencia de Instrumentos Financieros representados
mediante Anotaciones en Cuenta operar entre las cuentas que las Agencias de Bolsa
involucradas en la Operacin debern mantener en la misma Entidad de Depsito de Valores, a
cuyo efecto dichas Agencias de Bolsa sern responsables de proporcionar informacin
suficiente y oportuna a la Entidad de Depsito de Valores para el correcto registro de las
transferencias de Instrumentos Financieros en las cuentas que correspondan.
b) Liquidacin entre partes.
La Liquidacin de Operaciones con Instrumentos Financieros representados
documentariamente se realizar directamente entre las partes en el INTERVAL salvo lugar
distinto acordado entre ellas.
Para las Operaciones con Instrumentos Financieros representados documentariamente, los
Fondos para la liquidacin de dichas Operaciones podrn ser proporcionados y recibidos en
efectivo o mediante transferencia o cheque contra instituciones financieras locales. El cheque
deber extenderse en forma nominativa, salvo instruccin expresa del vendedor emitida por
escrito.
Salvo los casos especficamente establecidos en el presente reglamento, la entrega de los
Instrumentos Financieros debidamente endosados, cuando corresponda, se efectuar al
momento del pago, a favor de la persona que indique la Agencia de Bolsa compradora. La
Agencia de Bolsa compradora, a requerimiento de su cliente, asumir la responsabilidad por el
registro de la transferencia de Instrumentos Financieros ante el Emisor cuando, como resultado
de una Operacin con Instrumentos Financieros representados documentariamente, dicho
registro fuera necesario. Para perfeccionar el registro de la transferencia, la Agencia de Bolsa
vendedora colaborar a la compradora en proporcionar la documentacin que posea y que sea
necesaria para tal fin.
81
II.
Salvo los casos especficamente establecidos en el presente Reglamento, para la Liquidacin de

Operaciones de Colocacin Primaria de Intercambio en la que el Instrumento Financiero aceptado
como medio de pago no est representado mediante Anotaciones en Cuenta, se seguirn las
siguientes reglas:
a) Si los Instrumentos Financieros aceptados como medio de pago estn inscritos en la BBV,
debern necesariamente ser representados mediante Anotaciones en Cuenta ante la Entidad de
Depsito de Valores con carcter previo a la Negociacin, en cuyo caso la Liquidacin se
efectuara a travs de la Entidad de Depsito de Valores que corresponda.
b) Si los Instrumentos Financieros aceptados como medio de pago no estn inscritos en la BBV, la
Liquidacin se efectuar entre las partes fuera del INTERVAL debiendo la Agencia de Bolsa
vendedora proporcionar la informacin necesaria para que la Entidad de Depsito de Valores en
la que los Instrumentos Financieros emitidos y colocados estuvieran registrados, proceda al
registro de los titulares.
III.
La Liquidacin de Operaciones que acepten el Pago con Compensacin en Colocacin Primaria se

efectuar entre las partes fuera del INTERVAL, debiendo la Agencia de Bolsa vendedora
proporcionar la informacin sobre los adquirientes a la Entidad de Depsito de Valores en la que los
Instrumentos Financieros emitidos y colocados estuvieran registrados.
Artculo VI.26.
(Liquidacin en caso de cambio de horario de una Sesin).
En caso que por cualquier motivo alguna Sesin cambiara de horario y con ello se afectaran los horarios para
la Liquidacin de Operaciones, la Liquidacin de Operaciones con Instrumentos Financieros representados
mediante Anotaciones en Cuenta se realizar de acuerdo a lo establecido por el Reglamento de la Entidad de
Depsito de Valores correspondiente. En caso de tratarse de Operaciones con Instrumentos Financieros
representados documentariamente, la Liquidacin podr no realizarse en el INTERVAL, segn lo determine el
Director de Mercados de la BBV mediante Flash Informativo, caso en el que el lugar de la liquidacin deber
acordarse entre las Partes.
Artculo VI.27.
(Falta de Provisin).
La falta de provisin y/o disposicin de Fondos y/o Instrumentos Financieros y, cuando corresponda,
documentos que acrediten la compensacin, por parte del cliente a la Agencia de Bolsa no ser justificacin
para que sta deje de cumplir con la liquidacin de las Operaciones acordadas.
Artculo VI.28.
(Precio y monto de una Operacin).
El precio y monto de una Operacin se determinar de la siguiente forma:

I.
El precio de los Instrumentos Financieros de Renta Variable y de los Instrumentos de Divisas ser el
acordado al momento de concertarse la operacin y deber expresarse en las mismas unidades
monetarias en las que el Instrumento Financiero fue emitido o registrado.
El monto de una Operacin con Instrumentos Financieros de Renta Variable se determinar
multiplicando el precio determinado segn el prrafo anterior por la cantidad de Instrumentos
Financieros involucrados en la misma.
II.
El precio de los Instrumentos Financieros de Renta Fija se determinar al da de Liquidacin de la

Operacin, en funcin de la tasa de rendimiento acordada al momento de concertarse la Operacin y
segn el procedimiento de clculo que establezca la ASFI para este tipo de Instrumentos Financieros
mediante norma. Dicho precio deber expresarse en las mismas unidades monetarias o de cuenta,
segn corresponda, en las que el Instrumento Financiero fue emitido.
82
El monto de una Operacin con Instrumentos Financieros de Renta Fija se determinar multiplicando
el precio del Instrumento Financiero obtenido de acuerdo al prrafo anterior, segn corresponda, por
la cantidad de Instrumentos Financieros involucrados en la misma.
Para Instrumentos Financieros de Renta Fija emitidos en Unidades de Fomento a la Vivienda (UFV),
el monto de la Operacin para efectos de la Liquidacin se determinar multiplicando el precio del
Instrumento Financiero obtenido de acuerdo al primer prrafo del presente inciso, segn
corresponda, por la cantidad de Instrumentos Financieros involucrados en la misma y por el valor de
la UFV con relacin al Boliviano vigente el da de liquidacin de la Operacin.
III.
Para Instrumentos Financieros de Renta Fija emitidos en Bolivianos con Mantenimiento de Valor con
respecto a alguna moneda extranjera, el precio del Instrumento Financiero se determinar en funcin
de la tasa de rendimiento acordada al momento de concertarse la Operacin y segn el
procedimiento de clculo que establezca la ASFI para este tipo de Instrumentos Financieros
mediante norma.
Dicho precio deber expresarse en la unidad de cuenta consignada en el Instrumento Financiero.
Para efectos de la Liquidacin, el monto de la Operacin se determinar multiplicando el precio del
Instrumento Financiero obtenido de acuerdo al prrafo anterior por el tipo de cambio de compra con
relacin al Boliviano del da de la Operacin informado por el Banco Central de Bolivia y por la
cantidad de Instrumentos Financieros involucrados en la misma. En caso que el Banco Central de
Bolivia informe un tipo de cambio nico de la moneda extranjera con relacin al Boliviano, se aplicar
este tipo de cambio para fines de la Liquidacin.
La BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio podr determinar las condiciones en las que una
Operacin pueda liquidarse en una moneda distinta al precio determinado en aplicacin del presente artculo.
Artculo VI.29.
(Disponibilidad de los medios de Pago).
Los Fondos, Instrumentos Financieros y, cuando corresponda, documentos que acrediten la compensacin
con deudas del Emisor, debern estar disponibles para la liquidacin de Operaciones el da de Liquidacin
establecido segn el Mecanismo de Negociacin que corresponda.
Adicionalmente, para la Liquidacin de Operaciones a travs de una Entidad de Depsito de Valores, la
entrega y recepcin de Fondos e Instrumentos Financieros, deber ajustarse a lo que establezca dicha
Entidad.
Artculo VI.30.
(Plazos de Liquidacin admitidos).
I. Los plazos de liquidacin para los Mecanismos Centralizados de Negociacin que se realizan a travs del
MEB sern los siguientes:
-
Liquidacin en T para la primera Sesin del Mecanismo SDC Reporto de cada da y para el Mecanismo de
Liquidacin en T+1 da hbil para los Mecanismos SDC Renta Fija Seriados, SDC Renta Fija Serializados,
SDC Renta Variable, Subasta Especial, Mesa de Negociacin, Colocacin Primaria Renta Fija y
Colocacin Primaria Renta Variable. Este plazo de Liquidacin ser tambin aplicable a la segunda
Sesin de SDC Reporto de cada da.
Liquidacin en T+3 das hbiles para el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de venta,
salvo acuerdo entre partes comunicado a la BBV el mismo da de la Operacin.
II. Los plazos de liquidacin para los Mecanismos Centralizados de Negociacin que se realizan en el Piso
de Negociacin sern los siguientes:
-
Liquidacin en T para el Mecanismo de Negociacin para Instrumentos de Divisas.
83
Liquidacin en T + 1 da hbil para el Mecanismo de Subasta Judicial, salvo instruccin de autoridad

competente.
Liquidacin en T + 3 das hbiles para el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de

Compra, salvo acuerdo entre partes comunicado a la BBV el mismo da de la Operacin.
Liquidacin en T+1 da hbil para Instrumentos Financieros emitidos como resultado de procesos de
Reestructuracin Voluntaria en el Mecanismo de Colocacin Primaria especial.
Liquidacin en T para Acciones de nueva emisin representadas en forma fsica colocadas en el

Mecanismo de Colocacin Primaria Especial, salvo que el Prospecto de Emisin establezca plazos
distintos y los mismos sean aceptados y obligados para su cumplimiento por las partes en la Papeleta de
Operacin.
84
TTULO VII.
MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL MEB
CAPTULO 1
SDC RENTA FIJA SERIADOS
SECCIN 1
SESIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES
Artculo VII.1. (Sesiones).
Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Seriados se efectuarn todos los Das Hbiles
del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo
establecerse ms de una Sesin por da.
Artculo VII.2. (Instrumentos Financieros admisibles).
I.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Renta Fija Seriados, Instrumentos

Financieros de Renta Fija emitidos en serie que hayan sido debidamente autorizados y registrados
por la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren
inscritos en la BBV.
Adicionalmente, se admitirn para Negociacin en este mecanismo los Instrumentos Financieros de
Renta Fija emitidos en serie que estn exentos de autorizacin de oferta pblica conforme a Ley, con
excepcin de aquellos que, por sus caractersticas de emisin, hubieran sido serializados.
II.
Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin debern estar
representados mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores
debidamente autorizada por la ASFI.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.3. (Operaciones permitidas).

Las Operaciones permitidas en el mecanismo SDC Renta Fija Seriados son de Compra y de Venta.
Artculo VII.4. (Fases de Negociacin).
I.
Fase de Formacin de Precios.
La Fase de Formacin de Precio tiene las siguientes etapas:

a. Ingreso de Posturas: Etapa en la que se ingresan Posturas sobre el universo de Instrumentos
Financieros Seriados que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin. En esta
etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas.
b. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas ingresadas en la anterior etapa y con el
propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a un precio o tasa de
equilibrio, se muestra un escenario simulado de cierres de Operaciones. Sobre esta informacin,
los Operadores de Bolsa pueden modificar sus Posturas, o ingresar nuevas Posturas sobre las
Series Habilitadas que se exponen.
85
c.
II.
Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las
etapas anteriores, Cierra automticamente Operaciones con la mayor cantidad de Instrumentos
Financieros posible a una tasa de equilibrio.
Fase de Mercado Continuo.
La Fase de Mercado Continuo tiene las siguientes etapas:

a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a las
Series Habilitadas, las propias Posturas sobre dichas series que no hubieran sido cerradas en la
Fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa
Fase.
b. Mercado Continuo: Etapa en la que se pueden introducir, modificar y eliminar Posturas de
Compra y de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en
forma inmediata a la tasa que, en cada caso, se fije segn los criterios establecidos en el
Artculo VI.18 de este Reglamento.
c.
Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Mercado Continuo, el MEB proporciona informacin

sobre los cierres realizados en la Fase de Formacin de Precios y la Fase de Mercado Continuo
de cada Sesin por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa.
La Gerencia General, mediante Circular, podr establecer una etapa que permita a las Agencias de Bolsa
registrar un Instrumento Financiero vendido diferente en plazo de vida al Instrumento Financiero negociado en
este Mecanismo de Negociacin, de acuerdo a condiciones especficas establecidas en la misma.
Artculo VII.5. (Tipos de Posturas).
En la Fase de Formacin de Precios slo se permiten Posturas Limitadas.
En la Fase de Mercado Continuo, las Posturas permitidas son:
a. Posturas Limitadas
b. Posturas Orden por lo Mejor
Las condiciones de las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser:
a. Ejecucin o Anulacin
b. Todo o Nada
c. Cantidad Mnima
SECCIN 3
LIQUIDACIN DE OPERACIONES
Artculo VII.6. (Forma de Liquidacin).
Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Seriados se liquidarn
a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros
involucrados.
CAPTULO 2
SDC RENTA FIJA SERIALIZADOS
SECCIN 1
86
Artculo VII.7. (Sesiones).

Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Serializados se efectuarn todos los Das
Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo
establecerse ms de una Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de Instrumentos
Financieros admisibles en este Mecanismo.
Artculo VII.8. (Instrumentos Financieros admisibles).
I.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Renta Fija Serializados, Instrumentos

Financieros Serializados, que hayan sido debidamente autorizados y registrados por la ASFI, de
conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren inscritos en la
BBV.
Adicionalmente, se admitirn para Negociacin en este mecanismo los Instrumentos Financieros
Serializados que estn exentos de autorizacin de oferta pblica conforme a Ley.
II.
Sin perjuicio de lo anterior, las negociaciones en este Mecanismo de Negociacin se realizan en base a
Series Serializadas de Compraventa.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.9. (Operaciones permitidas).
Las Operaciones permitidas en el mecanismo SDC Renta Fija Serializados son de Compra y de Venta.
Artculo VII.10.
I.
(Fases de Negociacin).

a. Ingreso de Posturas de Venta: Etapa en la que se ingresan Posturas de venta sobre el universo
de Series Serializadas que pueden ser negociadas en este Mecanismo de Negociacin. En esta
b. Exposicin de Posturas de Venta: Etapa en la que se expone, por cada Serie Serializada que
tiene por los menos una Postura de Venta, informacin sobre la mejor tasa a la venta y la
cantidad total de Instrumentos Financieros ofertados en las Posturas ingresadas en la etapa
anterior.
c.
Ingreso de Posturas de Compra: Etapa que consiste en el ingreso de Posturas de compra sobre
el universo de Series Serializadas que pueden ser negociadas en este Mecanismo de
Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas de Compra ingresadas.
d. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas de venta y de compra ingresadas en las
anteriores etapas y con el propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros
posible a una tasa de equilibrio, se muestra un escenario simulado de Cierres de Operaciones.
Sobre esta informacin, los Operadores de Bolsa pueden modificar sus Posturas, ingresar
nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas o eliminar Posturas slo si no existen Posturas en
el lado contrario (Contra-Ofertas).
87
e. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las
etapas anteriores, concreta automticamente Operaciones con la mayor cantidad de
Instrumentos Financieros posible a una tasa de equilibrio.
II.

a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a: las
Fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa
fase.
Compra y/o de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en
forma inmediata a la tasa que, en cada caso, se determine segn los criterios establecidos en el
c.
Informacin al Cierre: Al finalizar la Fase de Mercado Continuo, el MEB proporciona informacin

sobre los cierres en la Fase de Formacin de Precios y en la Fase de Mercado Continuo de
cada Sesin, por el mercado en su conjunto y por cada Agencia de Bolsa.
d. Asignacin de Instrumentos Financieros: Etapa en la que los Operadores deben, con carcter
obligatorio, identificar y asignar los Instrumentos Financieros Serializados correspondientes a las
Series Serializadas que vendieron.
Para ello, el Sistema permite identificar y asignar, por cada operacin de venta realizada por un
Operador determinado, un conjunto de Instrumentos Financieros Serializados que cumplan con
las caractersticas de la Serie Serializada.
Artculo VII.11.
(Tipos de Posturas).

Las condiciones de las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser:
b. Todo o Nada
c. Cantidad Mnima
SECCIN 3
Artculo VII.12.
(Forma de Liquidacin).
Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Renta Fija Serializados se
liquidarn a travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos
Financieros involucrados.
88
CAPTULO 3
SDC RENTA VARIABLE
SECCIN 1
Artculo VII.13.
(Sesiones).
Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Renta Variable se efectuarn todos los Das Hbiles del
ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse
ms de una Sesin por da.
Artculo VII.14.
(Instrumentos Financieros admisibles).
I.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Renta Variable, Instrumentos Financieros

de Renta Variable que hayan sido debidamente autorizados y registrados por la ASFI, de
conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y que se encuentren inscritos en la
BBV.
II.
Los Instrumentos Financieros a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin podrn estar
debidamente autorizada por la ASFI, excepto para el caso de acciones de sociedades comerciales
que podrn estar tambin representadas documentariamente.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.15.
(Operaciones permitidas).
Las Operaciones permitidas en el mecanismo SDC Renta Variable son de Compra y de Venta.
Artculo VII.16.
I.

a. Ingreso de Posturas: Etapa que se origina en el ingreso de Posturas sobre el universo de
Instrumentos Financieros que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin. En
esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas.
b. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas ingresadas en la anterior etapa y con el
propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros posible a un precio de
equilibrio, se muestra un escenario simulado de cierres, tanto del Mercado como del propio
Operador de Bolsa. Sobre esta informacin, los Operadores de Bolsa pueden mejorar sus
Posturas, o ingresar nuevas Posturas sobre las Series Habilitadas que se exponen.
c.
II.
Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las
Instrumentos Financieros posible a un precio de equilibrio.
89
a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a las
fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa
fase.
Compra y de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en
forma inmediata al precio que, en cada caso, se determine segn los criterios establecidos en el
c.

Artculo VII.17.

Las condiciones a las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser:
b. Todo o Nada
c. Cantidad Mnima
SECCIN 3
Artculo VII.18.
Las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Renta Variable se liquidarn segn las
modalidades definidas en el Artculo VI.25 del presente Reglamento, dependiendo de la forma de
representacin de los Instrumentos Financieros involucrados en las mismas.
El Gerente General, mediante Circular, establecer el procedimiento y los horarios en los que la Agencia de
Bolsa vendedora deber informar a la BBV la forma de representacin de los Instrumentos Financieros que
hubiera negociado en este Mecanismo.
CAPTULO 4
SDC REPORTO
SECCIN 1
Artculo VII.19.
(Sesiones).
Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin SDC Reporto se efectuarn todos los Das Hbiles del ao en
los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de
una Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de Instrumentos Financieros admisibles en
este Mecanismo.
90
Artculo VII.20.
I.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de SDC Reporto, Instrumentos Financieros

registrados en la BBV que sean de Renta Fija, de Renta Variable y aquellos permitidos por el
Directorio mediante Resolucin Normativa.
Sin perjuicio de lo anterior, las negociaciones en este Mecanismo de Negociacin se realizan en
base a Series Serializadas de Reporto.
II.
Los Instrumentos Financieros de Renta Fija a ser negociados en este Mecanismo de Negociacin, a
excepcin de los pagars registrados en Mesa de Negociacin, debern estar representados
mediante Anotaciones en Cuenta a cargo de una Entidad de Depsito de Valores debidamente
autorizada por la ASFI. Los Instrumentos Financieros de Renta Variable a ser negociados en el
Mecanismo SDC Reporto podrn estar representados documentariamente o mediante Anotaciones
en Cuenta: la forma de representacin de dichos Instrumentos Financieros negociados en una
Operacin de Reporto ser comunicada por las Agencias de Bolsa en las condiciones que sean
dispuestas por el Gerente General de la BBV mediante Circular.
Artculo VII.21.
(Informacin para Negociacin de Subproductos).
Con carcter previo a la primera Negociacin de un Subproducto bajo la modalidad de Reporto, la Agencia de
Bolsa interesada deber comunicar a la BBV por escrito el flujo vigente del Instrumento Financiero a ser
negociado. La comunicacin deber realizarse por lo menos 30 minutos antes de la Sesin del Mecanismo
SDC Reporto. Recibida la comunicacin la BBV informar a las Agencias de Bolsa el flujo del Instrumento
Financiero a ser negociado y el cdigo del mismo.
No se admitir la primera negociacin de los Subproductos sin la comunicacin escrita por parte de la
Agencia de Bolsa interesada en su Negociacin con la anterioridad requerida.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.22.
Slo se pueden realizar en este Mecanismo Operaciones de Reporto.

Artculo VII.23.
I.

a. Ingreso de Posturas de Compra: En esta etapa se ingresan Posturas de Compra sobre el
universo de Series Serializadas de Reporto que pueden ser negociadas en este Mecanismo de
Negociacin. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas.
b. Exposicin de Posturas de Compra: Etapa en la que se expone, por cada Serie Serializada que
tiene por los menos una Postura de Compra, informacin sobre la mejor tasa a la compra y la
cantidad total de Instrumentos Financieros ofertados en las Posturas ingresadas en la etapa
anterior.
c.
Ingreso de Posturas de Venta: Etapa que consiste en el ingreso de Posturas de Venta sobre el
universo de Series Serializadas de Reporto. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las
Posturas de Venta ingresadas.
91
d. Simulacin: Etapa en la que, en funcin a las Posturas de venta y de compra ingresadas en las
anteriores etapas, y con el propsito de cerrar la mayor cantidad de Instrumentos Financieros
posible a una tasa de equilibrio, se muestra un escenario simulado de cierres de Operaciones.
Sobre esta informacin, los Operadores de Bolsa pueden mejorar sus Posturas, ingresar nuevas
Posturas sobre las Series Habilitadas o eliminar Posturas slo si no existen Posturas en el lado
contrario (Contra-Ofertas).
e. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas en las
Instrumentos Financieros posible a una tasa de equilibrio.
II.

a. Anlisis: Etapa en la que los Operadores de Bolsa pueden analizar informacin respecto a: las
fase de Formacin de Precios y las condiciones en las que se cerraron Operaciones en esa
fase.
Compra y/o de Venta, sobre cualquiera de las Series Habilitadas, cerrndose Operaciones en
forma inmediata a la tasa que, en cada caso, se determine segn los criterios establecidos en el
c.

d. Asignacin de Instrumentos Financieros: Etapa en la que los Operadores deben, con carcter
obligatorio, identificar y asignar los Instrumentos Financieros correspondientes a las Series
Serializadas de Reporto que vendieron, definiendo el precio de venta unitario correspondiente a
cada Instrumento Financiero.
Para ello, el Sistema slo permite identificar y asignar, por cada Operacin de Reporto realizada
por un Operador determinado, un conjunto de Instrumentos Financieros que cumplan con las
condiciones de la Serie Serializada de Reporto.
Artculo VII.24.
(Negociacin de determinadas Series Serializadas de Reporto).
El Gerente General, mediante Circular, podr establecer que determinadas Series Serializadas de Reporto se
habiliten automticamente para su negociacin directa en la Fase de Mercado Continuo.
Artculo VII.25.

Las condiciones a las Posturas permitidas en la Fase de Mercado Continuo pueden ser:
b. Todo o Nada
92
c.
Cantidad Mnima
SECCIN 3
Artculo VII.26.
La Liquidacin de las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin SDC Reporto se sujetar a

lo establecido en el Artculo VI.25, en lo que corresponda, dependiendo de la forma de representacin de los
Instrumentos Financieros Negociados..
CAPTULO 5
SUBASTA ESPECIAL
SECCIN 1
SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y REGISTRO PARA SU NEGOCIACIN
Artculo VII.27.
(Sesin de Subasta Especial).
Las Sesiones del Mecanismo de Subasta Especial se efectuarn todos los das hbiles del ao en los
horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una
Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de Instrumentos Financieros admisibles en este
Mecanismo.
Artculo VII.28.
I.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Subasta Especial, Instrumentos Financieros no

Seriados, Subproductos y otros Instrumentos Financieros emitidos en forma seriada, pero que por
diversas razones, perdieron la condicin de fungibilidad. Los Instrumentos Financieros admitidos en
este Mecanismo debern contar con la autorizacin y registro en la ASFI, de conformidad con las
normas legales y reglamentarias vigentes, y encontrarse inscritos en la BBV.
II.
Artculo VII.29.
(Informacin para Negociacin de Subproductos).
Con carcter previo a la Negociacin de Subproductos en Operaciones de Compraventa, la Agencia de Bolsa

interesada deber comunicar a la BBV por escrito, el flujo vigente del Subproducto a ser negociado. La
comunicacin deber realizarse por lo menos 30 minutos antes de una Sesin. Recibida la comunicacin, la
BBV informar a las Agencias de Bolsa el flujo del Subproducto a ser negociado y el cdigo del mismo.
No se admitir la negociacin de Subproductos sin la comunicacin escrita con la anterioridad requerida, por
parte de la Agencia de Bolsa interesada en su Negociacin.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.30.
En Subasta Especial se podrn realizar Operaciones de compra y de venta.

Artculo VII.31.
I.
(Etapas de Negociacin).
Fase de Apertura.
La Fase de Apertura tendr las siguientes etapas:

93
a. Ingreso de Posturas de Venta: Etapa en la que se ingresan Posturas de venta sobre el universo
de Instrumentos Financieros que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin.
En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas.
b. Anlisis: En esta etapa se exponen las series sobre las que se tienen Posturas de venta.
II.
Fase de Negociacin
La Fase de Negociacin tendr las siguientes etapas

a. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre Series Habilitadas.
Dichas Posturas pueden modificarse, aunque slo para mejorar la tasa as como para aumentar
la cantidad.
b. Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la
finalizacin de la etapa anterior, concreta automticamente Operaciones en las que las Posturas
de venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios
establecidos en el Artculo VI.18 de este Reglamento.
c.
Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los
cierres realizados en la Fase de Negociacin de cada Sesin por el mercado en su conjunto y
por cada Agencia de Bolsa.
Artculo VII.32.
Las Posturas permitidas en la Subasta Especial son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente utilizar las
condiciones de Todo o Nada y de Cantidad Mnima.
SECCIN 3
Artculo VII.33.
Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin de Subasta Especial se liquidarn a

travs de la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros
involucrados.
CAPTULO 6
MESA DE NEGOCIACIN
SECCIN 1
Artculo VII.34.
(Sesin de Mesa de Negociacin).
Las Sesiones del Mecanismo de Mesa de Negociacin se efectuarn todos los das hbiles del ao en los
horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms de una
Sesin por da.
Artculo VII.35.
De acuerdo a lo establecido por el Ttulo I, Reglamento del Registro del Mercado de Valores del Libro 1 de la
Recopilacin de Normas para el Mercado de Valores, los pagars cuya emisin hubiera sido autorizada por la
ASFI e inscrita en el RMV y cuya inscripcin haya sido autorizada por el Comit de Inscripciones de
conformidad con el presente Reglamento, son Instrumentos Financieros objeto de transaccin en la Mesa de
Negociacin.
94
Para su Negociacin en la Mesa de Negociacin, los Pagars debern contar con las siguientes
caractersticas:
-
El monto del pagar a ser emitido y el monto de los pagars vigentes, no deber superar el Margen
de Endeudamiento autorizado por la BBV;
Debern ser emitidos a fecha fija por un plazo no superior a 270 das calendario;
Regirse, en lo pertinente, a lo previsto en el Cdigo de Comercio, el Ttulo I, Reglamento del

Registro del Mercado de Valores del Libro 1 de la Recopilacin de Normas para el Mercado de
Valores y dems disposiciones legales aplicables.
Artculo VII.36.
(Colocacin Primaria y registro de Pagars para su Negociacin en Mesa de

Negociacin).
Los Pagars a ser negociados en el Mecanismo de Mesa de Negociacin debern ser colocados en forma
primaria a travs de este Mecanismo.
Con carcter previo a la colocacin y en el horario establecido mediante Circular, la Agencia de Bolsa
colocadora deber comunicar a la BBV todas las caractersticas del Pagar a ser emitido, a efectos de un
registro preliminar en el MEB.
De efectuarse la colocacin primaria del Pagar, ste quedar automticamente registrado en el MEB en
forma definitiva, en base a las caractersticas comunicadas por la Agencia de Bolsa. Caso contrario, la BBV
eliminar del MEB el registro preliminar de los Pagars no colocados. Para este efecto, la BBV validar el
registro definitivo con la informacin que la EDV proporcione al respecto.
Los plazos sealados en los prrafos anteriores podrn ser ampliados por el Gerente General por hasta tres
das hbiles adicionales a solicitud debidamente justificada de la Agencia de Bolsa interesada.
En caso de incumplimiento al envo de la informacin o documentacin sealada en los dos prrafos
precedentes, se aplicar a la Agencia de Bolsa las mismas sanciones establecidas en el presente
Reglamento para el incumplimiento en el envo de informacin.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.37.
En Mesa de Negociacin se podrn realizar Operaciones de compra y de venta.

Artculo VII.38.
I.
Fase de Apertura
a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa se pueden ingresar Posturas de venta sobre el
universo de Pagars que pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin. En esta
II.
Fase de Negociacin
Dichas Posturas pueden modificarse, slo para mejorar la tasa.
95
c.
Artculo VII.39.
Las Posturas permitidas en la Mesa de Negociacin son Posturas Limitadas.

SECCIN 3
Artculo VII.40.
La Liquidacin de las Operaciones en Mesa de Negociacin se realizar a travs de la Entidad de Depsito

de Valores en la que se hallen registrados los Instrumentos Financieros involucrados.
SECCIN 4
RESPONSABILIDADES
Artculo VII.41.
(Responsabilidad de la Agencia de Bolsa colocadora).
En adicin a las responsabilidades establecidas en el presente Reglamento, es responsabilidad de la Agencia

de Bolsa colocadora en Mercado Primario en Mesa de Negociacin verificar que los Instrumentos Financieros
se encuentren emitidos de conformidad con las disposiciones legales vigentes y segn lo establecido en el
Artculo VII.35. del presente Reglamento.
CAPTULO 7
COLOCACIN PRIMARIA RENTA FIJA
SECCIN 1
Artculo VII.42.
(Sesin de Colocacin Primaria Renta Fija).
Las Sesiones del Mecanismo de Colocacin Primaria Renta Fija se efectuarn todos los das hbiles del ao
en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse ms
de una Sesin por da.
Artculo VII.43.
I.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Colocacin Primaria Renta Fija, Instrumentos

Financieros de Renta Fija emitidos en serie que hayan sido debidamente autorizados y registrados
II.
III.
Slo podrn realizarse operaciones de Mercado Primario en este Mecanismo.
96
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.44.
En Colocacin Primaria Renta Fija se podrn realizar Operaciones de Compraventa.

Artculo VII.45.
I.
Fase de Apertura.
a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa se pueden ingresar Posturas de venta, observando
las disposiciones de la normativa vigente, sobre el universo de Instrumentos Financieros que
pueden ser negociados en este Mecanismo de Negociacin, las que se pueden modificar o
eliminar.
En esta Etapa, cuando existan Posturas sobre una misma serie con tasas de colocacin
distintas y/o por una cantidad de Instrumentos Financieros superior a la cantidad pendiente de
colocacin, se eliminan todas las Posturas ingresadas para dicha serie, no habilitndose la
misma para su negociacin.
II.
Fase de Negociacin.
En esta etapa pueden modificarse Posturas de compra, slo para mejorar la tasa as como para
aumentar la cantidad.
establecidos en el Artculo VI.18 del presente Reglamento.
c.
Artculo VII.46.
Las Posturas permitidas en la Colocacin Primaria Renta Fija son Posturas Limitadas.
SECCIN 3
Artculo VII.47.
Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin Colocacin Primaria Renta Fija se
97
CAPTULO 8
COLOCACIN PRIMARIA RENTA VARIABLE
SECCIN 1
Artculo VII.48.
(Sesin de Colocacin Primaria Renta Variable).
Las Sesiones del Mecanismo de Colocacin Primaria Renta Variable se efectuarn todos los das hbiles del
ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo establecerse
ms de una Sesin por da.
Artculo VII.49.
I.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Colocacin Primaria Renta Variable,

Instrumentos Financieros de Renta Variable que hayan sido debidamente autorizados y registrados
inscritos en la BBV. No se negociarn en este Mecanismo las Acciones de nueva emisin
representadas en forma fsica emitidas por Sociedades por Acciones.
II.
III.
Slo podrn realizarse operaciones de Mercado Primario en este Mecanismo.

SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.50.
En Colocacin Primaria Renta Variable se podrn realizar Operaciones de Compraventa.

Artculo VII.51.
I.
Fase de Apertura.
a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa se pueden ingresar Posturas de Venta sobre el
universo de Instrumentos Financieros que pueden ser negociados en este Mecanismo de
Negociacin, las que pueden ser modificadas o eliminadas.
En esta Etapa, cuando existan Posturas sobre una misma serie con precios de colocacin
distintos y/o por una cantidad de Instrumentos Financieros superior a la cantidad pendiente de
colocacin, se eliminan todas las Posturas ingresadas para dicha serie, no habilitndose la
misma para su negociacin.
II.
Fase de Negociacin.
En esta etapa pueden modificarse Posturas de compra, slo para mejorar el precio as como
para aumentar la cantidad.
98
establecidos en el Artculo VI.18 del presente Reglamento.
c.
Artculo VII.52.
Las Posturas permitidas en la Colocacin Primaria Renta Variable son Posturas Limitadas.
SECCIN 3
Artculo VII.53.
Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin Colocacin Primaria Renta Variable se
CAPTULO 9
SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE VENTA
SECCIN 1
SESIONES, INSTRUMENTOS FINANCIEROS ADMISIBLES Y SOLICITUD
Artculo VII.54.
(Sesiones de Subasta de Acciones).
Las Sesiones de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta se realizarn en la BBV los das 15 y el
ltimo da de cada mes o el siguiente da hbil en caso de tratarse de das no laborables o feriados. Los
horarios para cada Sesin de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta sern establecidos por el
Gerente General en cada oportunidad en que se acepte la solicitud de subasta.
Sin perjuicio de lo anterior, el Directorio podr autorizar la realizacin de Sesiones en fechas distintas a las
mencionadas, cuidando siempre que no se realicen ms de dos Sesiones de Subasta de Acciones, tanto de
compra como de venta, por mes.
Artculo VII.55.
Sern objeto de Negociacin en el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta, las
acciones de sociedades constituidas en la Repblica de Bolivia no inscritas en una Bolsa de Valores
boliviana. Estas acciones podrn estar Anotadas en Cuenta o representadas documentariamente.
Artculo VII.56.
I.
(Solicitud de Subasta de Acciones).
Las Agencias de Bolsa que deseen solicitar o participar en una Subasta de Acciones para
Operaciones de Venta debern presentar una solicitud a la BBV con por lo menos diez das hbiles
de anticipacin a la fecha en que se pretende realizar la misma. La solicitud deber especificar las
acciones que se desea negociar, sealando por lo menos la siguiente informacin, sin perjuicio de
otra que la BBV pueda requerir adicionalmente:
a)
Nombre o razn social de la Sociedad emisora
b)
Domicilio Legal de la Sociedad emisora

99
II.
c)
Clase (ordinaria o preferida) y Serie de las acciones a subastarse
d)
Si las acciones son nominativas o al portador
e)
Valor nominal de las acciones
f)
Si las acciones se encuentran o no inscritas en el RMV
g)
Cantidad de acciones que se desean subastar y nmero de los ttulos representativos de las
mismas, si corresponde
h)
Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de

la subasta.
i)
Si la adjudicacin de la Subasta de Acciones se realizar en forma fraccionada o nicamente

por la totalidad de lote de acciones ofertado (todo o nada)
j)
Precio base de las acciones a ser vendidas.
La Agencia de Bolsa solicitante deber adjuntar a su solicitud, segn corresponda, fotocopia del
anverso y reverso de los ttulos de las acciones a ser subastadas o el certificado de titularidad
emitido por la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados, con una validez hasta
el da de liquidacin de la Operacin.
La Bolsa deber verificar la presentacin de la documentacin mencionada, pudiendo requerir
informacin y documentacin adicional que fuera necesaria.
La solicitud para participar de la Subasta de Acciones ser revisada y aceptada o rechazada por la
Gerencia General en funcin del cumplimiento de los requisitos exigidos para la misma. En caso de
aceptarla, se asignar a las acciones ofertadas claves nicas y uniformes de acuerdo a lo
establecido por la ASFI.
III.
Una Agencia de Bolsa slo podr revocar la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de
Venta por causa debidamente justificada, mediante comunicacin escrita dirigida a la BBV hasta
antes de la publicacin del aviso.
Artculo VII.57.
(Obligacin de informacin a la ASFI).
La BBV deber informar a la ASFI de la convocatoria a una Subasta de Acciones para Operaciones de Venta,
por lo menos con seis das hbiles de anticipacin a la fecha establecida para la Sesin correspondiente.
Artculo VII.58.
(Publicacin de realizacin de subastas).
La BBV realizar una publicacin en un peridico de circulacin nacional, con seis das hbiles de
anticipacin a la fecha programada para la Sesin correspondiente, donde se oferte la venta de acciones a
travs del mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta, sin perjuicio de las publicaciones
que desee hacer el interesado o que se ordenen de conformidad a la Ley por autoridad competente.
La publicacin deber contener como mnimo lo siguiente:
sealar el da y hora de celebracin de la subasta a realizarse en la BBV.
destacar si las acciones estn o no inscritas en el RMV

100

la subasta.
Agencia de Bolsa solicitante
La mencionada publicacin no contendr el precio o precios base, los que sern de conocimiento del mercado
slo a partir del ingreso de Posturas en el MEB.
Adicionalmente, la BBV publicar la oferta de venta de acciones a travs del mecanismo de subasta en su
Boletn Diario hasta un da antes de la fecha fijada para la misma.
El costo del aviso se prorratear entre todas las Agencias de Bolsa cuyas solicitudes hubieran sido aceptadas
para una misma Sesin.
Artculo VII.59.
(Solicitudes de adhesin).
Luego de la publicacin y hasta el tercer da hbil anterior a la Sesin, las Agencias de Bolsa podrn
presentar solicitudes de adhesin a la Subasta de Acciones para Operaciones de Venta convocada siempre y
cuando las acciones con las que vayan a participar correspondan al mismo Emisor, clase, serie y posean los
mismos derechos econmicos que las acciones ofrecidas en la publicacin.
La solicitud de adhesin deber contener la misma informacin y adjuntar los mismos documentos exigidos
para la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta.
Una vez presentada la solicitud de adhesin, no se podr retirar la misma.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.60.
Las Operaciones permitidas en la Subasta de Acciones para Operaciones de Venta son nicamente de venta
y de compra.
Artculo VII.61.
I. Fase de Apertura
a. Ingreso de Posturas de Venta: En esta etapa el Director de Operaciones, con dos das hbiles
de anterioridad a la fecha de realizacin de la subasta, ingresar las Posturas de Venta sobre
las solicitudes presentadas por las Agencias de Bolsa
Todas las Posturas de Venta sern agrupadas por Emisor, clase, serie y que posean los mismos
derechos econmicos. Las Posturas sern ordenadas de mejor a peor precio base para la
posicin contraria.
Las Posturas de Venta presentadas por las Agencias de Bolsa no pueden ser modificadas.
II. Fase de Negociacin
a. Anlisis: En esta etapa se exponen por espacio de dos das hbiles las series de acciones sobre
las que se tienen Posturas de venta.
101
b. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre Series Habilitadas.
En esta etapa pueden modificarse Posturas de compra, slo para mejorar el precio as como
para aumentar la cantidad.
c.
Cierres: Etapa en la que el MEB, en funcin a las Posturas ingresadas o modificadas hasta la
d. Informacin al Cierre: Al finalizar la etapa de Cierres, el MEB proporciona informacin sobre los
Artculo VII.62.
Las Posturas permitidas en la Subasta de Acciones para Operaciones de Venta son Posturas Limitadas,
pudiendo adicionalmente utilizar las condiciones de Todo o Nada y Cantidad Mnima.
Artculo VII.63.
(Retiro de Posturas).
En el mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Venta no se aceptara el retiro de Posturas.

Artculo VII.64.
(Cruces en Subasta).
Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante y demandante de las acciones objeto de la subasta
y como contraparte en la Operacin.
SECCIN 3
Artculo VII.65.
(Liquidacin).
La Liquidacin de las Operaciones de Subasta de Acciones se realizar directamente entre las partes de
acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo VI.25 de este Reglamento. En caso de tratarse de
acciones Anotadas en Cuenta, las partes debern comunicar la transferencia a la Entidad de Depsito de
Valores donde dichos Instrumentos Financieros se hallen inscritos.
SECCIN 4
RESPONSABILIDADES
Artculo VII.66.
(Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora).

de Bolsa vendedora que hubiera participado en una Subasta de Acciones haber constatado y certificado en
los registros pblicos o en otros, que la sociedad emisora exista legalmente, que no haya llamado a
concursos, quiebras, que no se haya declarado su disolucin y que no se encuentre en liquidacin.
En caso de ser necesario el registro de la transferencia de acciones ante el Emisor, la Agencia de Bolsa
vendedora ser responsable de entregar la documentacin suficiente para perfeccionar dicho registro.
Artculo VII.67.
(Obligacin de informacin).
Las Agencias de Bolsa solicitantes de una Subasta de Acciones debern informar a sus Clientes y pblico en
general que se trata de acciones sin inscripcin, ya sea en el RMV o en la BBV y, si corresponde, que sus
Emisores no estn obligados a proporcionar informacin a la ASFI, a la BBV y al pblico en general. De igual
manera debern proceder las Agencias de Bolsa que tengan intencin de participar en una Subasta de
Acciones con los Clientes a los que vaya a representar. Sin perjuicio de lo anterior, las Agencias de Bolsa
102
podrn otorgar a sus Clientes la informacin que dispongan sobre las acciones objeto de una Subasta y sus
Emisores, indicando la fuente de dicha informacin.
CAPTULO 10
MECANISMO DE TRANSFERENCIA DE POSICIN DE REPORTO
SECCIN 1
Artculo VII.68.
(Sesiones).
Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin de Transferencia de Posicin de Reporto se efectuarn todos
los Das Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular,
pudiendo establecerse ms de una Sesin por da y/o Sesiones distintas por determinados tipos de
Instrumentos Financieros admisibles en este Mecanismo.
Artculo VII.69.
nicamente se admitirn Contratos de Reporto para Negociacin en el Mecanismo de Transferencia de

Posicin de Reporto.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VII.70.
Slo se pueden realizar en este Mecanismo Operaciones de Transferencia de Posicin de Reporto.

Artculo VII.71.
I.
Fase de Apertura.
La Fase de Apertura tendr las siguientes etapas:
a. Ingreso de Posturas de Venta: Etapa en la que se ingresan Posturas de Venta sobre Contratos
de Reporto. En esta etapa se pueden modificar o eliminar las Posturas ingresadas.
b. Anlisis: En esta etapa se exponen los Contratos de Reporto sobre los que se tienen Posturas
de Venta.
II.
Fase de Negociacin
La Fase de Negociacin tendr las siguientes etapas:
a. Negociacin. Etapa en la que pueden introducirse Posturas de Compra sobre los Contratos de
Reporto habilitados.
Dichas Posturas pueden modificarse slo para mejorar la tasa.
finalizacin de la etapa anterior, concretar automticamente Operaciones en las que las
Posturas de venta iniciales son asignadas a las Mejores Posturas de compra, segn los criterios
c.
103
Artculo VII.72.
Las Posturas permitidas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto son Posturas Limitadas.
SECCIN 3
Artculo VII.73.
Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin de Transferencia de Posicin de

Reporto se liquidarn de acuerdo a lo establecido en el Artculo VI.25 del presente Reglamento en funcin a la
forma de representacin de los Instrumentos Financieros que sean objeto del Contrato de Reporto.
SECCIN 4
RESPONSABILIDADES
Artculo VII.74.
En el caso de la realizacin de una operacin de Transferencia de Posicin de Reporto, el Reportador que

transfiere su posicin tiene la obligacin de notificar en forma escrita al Reportado, en el da de realizada la
operacin, acerca del nuevo Reportador.
CAPTULO 11
CONTINGENCIA
Artculo VII.75.
(Procedimientos de contingencia al MEB).
Ante un caso excepcional, el Gerente General podr determinar, mediante Circular, que las Operaciones que
se realizan a travs del MEB sean realizadas en el Piso de Negociacin a travs de los Procedimientos de
Negociacin de Contingencia que se establecen en el documento Anexo al presente Reglamento. Mientras
sean utilizados los procedimientos de Negociacin de contingencia, se aplicarn en lo que correspondan las
disposiciones de los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB relativas a la admisibilidad
y registro de Instrumentos Financieros, Liquidacin de Operaciones, responsabilidades y dems disposiciones
que no sean procedimientos de Negociacin o en cuanto no sean contrarias a lo sealado en el Anexo al
presente Reglamento. Asimismo, se aplicarn en lo que corresponda, las disposiciones del TTULO V
referidas a procedimientos y generalidades aplicables al Piso de Negociacin.
104
TTULO VIII.
MECANISMOS DE NEGOCIACIN QUE SE REALIZAN EN EL PISO DE
NEGOCIACIN
CAPTULO 1
SUBASTA DE ACCIONES PARA OPERACIONES DE COMPRA
SECCIN 1
Artculo VIII.1.
(Sesiones de Subasta de Acciones).
Las Sesiones de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra se realizarn en la BBV los das 15 y el
ltimo da de cada mes o el siguiente da hbil en caso de tratarse de das no laborables o feriados. Los
horarios para cada Sesin de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra sern establecidos por el
Gerente General en cada oportunidad en que se acepte la solicitud de subasta.
Sin perjuicio de lo anterior, el Directorio podr autorizar la realizacin de Sesiones en fechas distintas a las
mencionadas, cuidando siempre que no se realicen ms de dos Sesiones de Subasta de Acciones, tanto para
operaciones de compra como de venta, por mes.
Artculo VIII.2.
Sern objeto de Negociacin en el Mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, las
acciones de sociedades constituidas en la Repblica de Bolivia no inscritas en una Bolsa de Valores
boliviana. Estas acciones podrn estar Anotadas en Cuenta o representadas documentariamente.
Artculo VIII.3.
I.
(Solicitud de Subasta de Acciones).
Las Agencias de Bolsa que deseen solicitar o participar en una Subasta de Acciones para
Operaciones de Compra debern presentar una solicitud a la BBV con por lo menos diez das
hbiles de anticipacin a la fecha fijada para la realizacin de la misma. La solicitud deber
especificar las acciones que se desea negociar, sealando por lo menos la siguiente informacin, sin
perjuicio de otra que la BBV pueda requerir adicionalmente:
a. Nombre o razn social de la Sociedad emisora.
b. Domicilio Legal de la Sociedad emisora.
c.
Clase (ordinaria o preferida) y Serie de las acciones a subastarse.
d. Si las acciones son nominativas o al portador.

e. Valor nominal de las acciones.
f.
Si las acciones se encuentran o no inscritas en el RMV.
g. Cantidad de acciones que se desean adquirir y nmero de los ttulos representativos de las
mismas, si corresponde.
h. Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto de
la subasta.
105
i.
Si la adjudicacin de la Subasta de Acciones se realizar en forma fraccionada, por una

cantidad mnima o nicamente por la totalidad del lote de acciones ofertado (todo o nada).
j.
Precio base de las acciones a ser compradas.
La Agencia de Bolsa solicitante deber adjuntar a su solicitud, la correspondiente autorizacin de la

ASFI.
documentacin adicional que fuera necesaria.
II.
La solicitud para participar de la Subasta de Acciones ser revisada y aceptada o rechazada por la
Gerencia General en funcin del cumplimiento de los requisitos exigidos para la misma. En caso de
aceptarla, se asignar a las acciones demandadas claves nicas y uniformes de acuerdo a lo
establecido por la ASFI.
III.
Una Agencia de Bolsa slo podr revocar la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de
Compra por causa debidamente justificada, mediante comunicacin escrita dirigida a la BBV hasta
antes de la publicacin del aviso.
Artculo VIII.4.
(Obligacin de informacin a la ASFI).
La BBV deber informar a la ASFI de la convocatoria a una Subasta de Acciones para Operaciones de
Compra, por lo menos con seis das hbiles de anticipacin a la fecha establecida para la Sesin
correspondiente.
Artculo VIII.5.
(Publicacin de realizacin de subastas).
La BBV realizar una publicacin en un peridico de circulacin nacional, con seis das hbiles de
anticipacin a la fecha programada para la Sesin correspondiente, donde se oferte la compra de acciones a
travs del mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, sin perjuicio de las
publicaciones que desee hacer el interesado o que se ordenen de conformidad a la Ley por autoridad
competente.
La publicacin deber contener mnimamente lo siguiente:
sealar el da y hora de celebracin de la subasta a realizarse en la BBV.
destacar si las acciones estn o no inscritas en el RMV

la subasta.
Agencia de Bolsa solicitante
La mencionada publicacin no contendr el precio o precios base, los que sern de conocimiento del mercado
dos das hbiles previos a la realizacin de la Sesin de la Subasta, por su publicacin en el Boletn Diario, y
sern nuevamente comunicados reproducidos al inicio de la Sesin de la Subasta.
106
El costo del aviso se prorratear entre todas las Agencias de Bolsa cuyas solicitudes hubieran sido aceptadas
para una misma Sesin.
Artculo VIII.6.
(Solicitudes de adhesin).
Luego de la publicacin y hasta el tercer da hbil anterior a la Sesin, las Agencias de Bolsa podrn
presentar solicitudes de adhesin a la Subasta de Acciones para Operaciones de Compra convocada,
siempre y cuando las solicitudes se refieran a acciones del mismo Emisor, clase, serie y posean los mismos
derechos econmicos que las acciones demandadas en la publicacin.
La solicitud de adhesin deber contener la misma informacin y adjuntar los mismos documentos exigidos
para la solicitud de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra.
Una vez presentada la solicitud de adhesin, no se podr retirar la misma.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VIII.7.
Las Operaciones permitidas en la Subasta de Acciones son nicamente de compra y de venta.

Artculo VIII.8.
(Negociacin).
El Director de Operaciones ser el martillero encargado de llevar a cabo la subasta.

El orden de la subastas de las acciones por Emisor se determinar en funcin al orden de presentacin de
sus correspondientes solicitudes de Subasta.
Las solicitudes para acciones de un mismo Emisor, clase, serie y que posean los mismos derechos
econmicos, sern ordenadas de mejor a peor precio base para la posicin contraria y sern subastadas en
ese orden. No se realizar una nueva subasta en tanto la anterior no hubiera concluido.
Con carcter previo al inicio de la Sesin, todas las Posturas sern expuestas en Pizarra, para fines de
informacin, agrupadas por Emisor.
El Director de Operaciones dar inicio a cada subasta indicando las reglas generales de la misma, las
caractersticas de las acciones a negociarse y si las Posturas o Pujas se realizarn sobre la totalidad de las
acciones demandadas, sobre una cantidad mnima o sin ninguna restriccin, debiendo comunicar la siguiente
informacin:
-
Agencia de Bolsa demandante

Indicacin de que la Postura es de compra
Cantidad de acciones demandadas
Emisor y serie
Precio Base (Bs./accin)
Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las
acciones objeto de la subasta.
A todos los efectos, se entender que las condiciones anteriores corresponden a la Postura de la Agencia de
Bolsa Solicitante.
Artculo VIII.9.
Las Posturas permitidas en la Subasta de Acciones para Operaciones de Compra son Posturas Limitadas,
pudiendo adicionalmente utilizar las condiciones de Todo o Nada o Cantidad Mnima.
Artculo VIII.10.
En el mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de Compra no se aceptar el retiro de Posturas.

107
Artculo VIII.11.
(Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes).
Si una Agencia de Bolsa solicitante de una Subasta de Acciones o que se hubiera adherido a sta no se
presenta en la Sesin correspondiente, deber pagar una multa equivalente a la aplicacin de la tarifa
establecida en el Tarifario Oficial para operaciones de Subasta de Acciones sobre el monto de la operacin
que hubiera resultado de multiplicar el nmero total de acciones cuya subasta solicit por el precio base
comunicado.
SECCIN 3
DE LAS PUJAS, ADJUDICACIONES Y CRUCES
Artculo VIII.12.
(De las pujas y adjudicaciones).
Sin perjuicio de lo sealado en el Artculo VI.18 del presente Reglamento para la negociacin y adjudicacin
en Subasta de Acciones para Operaciones de Compra, se aplicarn los siguientes criterios:
I.
Luego de sealadas las caractersticas de las acciones demandadas por el Director de Operaciones,
los Operadores de Bolsa interesados en concretar una Negociacin podrn manifestar sus Posturas
pudiendo iniciarse un proceso de Puja en caso de que exista ms de un interesado.
II.
En caso de existir Pujas, stas sern realizadas mejorando la base del precio unitario de las
acciones ofrecidas. Cada Postura deber variar de la inmediatamente anterior en por lo menos diez
centavos.
III.
El Director de Operaciones adjudicar la Subasta de Acciones a la Agencia de Bolsa que haya

realizado la Mejor Postura, despus de tres llamadas sealando en cada una de ellas el ltimo mejor
precio ofertado. Antes de la tercera llamada, los Operadores de Bolsa podrn manifestar nuevas y
mejores Posturas.
IV.
Si se hubiera especificado en la Postura que la adjudicacin se realizar por la totalidad de las

acciones demandadas, no podr hacerse Pujas ni adjudicaciones por un nmero parcial de estas
acciones.
Artculo VIII.13.
(Cruces en Subasta de Acciones).
Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como demandante y ofertante de las acciones objeto de la subasta
y como contraparte en la Negociacin.
SECCIN 4
REGISTRO Y LIQUIDACIN DE OPERACIONES
Artculo VIII.14.
(Registro y correccin de registro).
Concluida cada subasta, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que
hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.20.
No se aceptar la correccin de registros en el mecanismo de Subasta de Acciones para Operaciones de
Compra.
Artculo VIII.15.
(Liquidacin).
La Liquidacin de las Operaciones de Subasta de Acciones se realizar directamente entre las partes de
acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo VI.25 de este Reglamento. En caso de tratarse de
acciones Anotadas en Cuenta, las partes debern comunicar la transferencia a la Entidad de Depsito de
Valores donde dichos Instrumentos Financieros se hallen inscritos.
108
SECCIN 5
RESPONSABILIDADES
Artculo VIII.16.
(Responsabilidad de la Agencia de Bolsa vendedora).

de Bolsa vendedora que hubiera participado en una Subasta de Acciones haber constatado y certificado en
los registros pblicos o en otros, que la sociedad emisora exista legalmente, que no haya llamado a
concursos, quiebras, que no se haya declarado su disolucin y que no se encuentre en liquidacin.
En caso de ser necesario el registro de la transferencia de acciones ante el Emisor, la Agencia de Bolsa
vendedora ser responsable de entregar la documentacin suficiente para perfeccionar dicho registro.
Artculo VIII.17.
Las Agencias de Bolsa solicitantes de una Subasta de Acciones para Operaciones de Compra debern
informar a sus Clientes y pblico en general que se trata de acciones sin inscripcin, ya sea en el RMV o en
la BBV y, si corresponde, que sus Emisores no estn obligados a proporcionar informacin a la ASFI, a la
BBV y al pblico en general. De igual manera debern proceder las Agencias de Bolsa que tengan intencin
de participar en una Subasta de Acciones con los Clientes a los que vaya a representar.
Sin perjuicio de lo anterior, las Agencias de Bolsa podrn otorgar a sus Clientes la informacin que dispongan
sobre las acciones objeto de una Subasta y sus Emisores, indicando la fuente de dicha informacin.
CAPTULO 2
SUBASTA JUDICIAL
SECCIN 1
Artculo VIII.18.
(Sesiones de Subasta Judicial).
La sesiones de Subasta Judicial se realizarn en la BBV por instruccin de una autoridad judicial o
administrativa competente, en la fecha y horario que la Gerencia General determine dentro de los diez das
calendario siguientes a la recepcin de la solicitud presentada por la Agencia de Bolsa designada.
Las Sesiones de Subasta Judicial podrn ser suspendidas o concluidas anticipadamente por el Director de
Operaciones cuando la misma sea debidamente instruida por autoridad competente.
Artculo VIII.19.
Sern objeto de Negociacin en el mecanismo de Subasta Judicial, los Instrumentos Financieros que se
encuentren inscritos en la BBV. Dichos Instrumentos Financieros podrn estar Anotados en Cuenta o
representados documentariamente.
Artculo VIII.20.
(Designacin de Agencia de Bolsa).
Corresponder al Juez o a la autoridad administrativa que hubiera instruido la Subasta Judicial, designar a la
Agencia de Bolsa encargada de solicitar la Subasta Judicial y realizar la oferta de los Instrumentos
Financieros involucrados en la misma.
Artculo VIII.21.
I.
(Solicitud de Subasta Judicial).
La Agencia de Bolsa designada presentar a la BBV su solicitud de realizacin de una Subasta

Judicial especificando los Instrumentos Financieros que se desea negociar y sealando por lo menos
la siguiente informacin, sin perjuicio de otra que la BBV pueda requerir adicionalmente:
a)

109
II.
b)
Caractersticas de los Instrumentos Financieros que se desea subastar
c)
Cantidad de Instrumentos Financieros que se desean subastar y nmero de los ttulos

representativos de las mismas, si corresponde
d)
Si la adjudicacin de la Subasta Judicial se realizar en forma fraccionada o nicamente por la

totalidad de lote de Instrumentos Financieros ofertado (todo o nada)
e)
Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en los Instrumentos

Financieros objeto de la Subasta Judicial.
f)
Precio o tasa base o tasa equivalente al precio base, segn corresponda, de los Instrumentos
Financieros a ser vendidos.
La Agencia de Bolsa solicitante deber adjuntar a su solicitud, segn corresponda, fotocopia del
anverso y reverso de los ttulos de los Instrumentos Financieros a ser subastados o el certificado de
titularidad emitido por la Entidad de Depsito de Valores en la que se hallen registrados, con una
validez hasta el da de liquidacin de la Operacin.
documentacin adicional que fuera necesaria.
III.
Una Agencia de Bolsa slo podr revocar la solicitud de Subasta Judicial por causa debidamente
justificada, mediante comunicacin escrita dirigida a la BBV hasta antes del inicio de la Sesin
correspondiente.
Artculo VIII.22.
(Publicacin de realizacin de Subasta Judicial).
La BBV realizar una publicacin en un peridico de circulacin nacional, con cinco das de anticipacin a la
fecha programada para la Sesin correspondiente, donde se oferte la venta de los Instrumentos Financieros a
travs del mecanismo de Subasta Judicial, sin perjuicio de las publicaciones que desee hacer el interesado o
que se ordenen de conformidad a la Ley por autoridad competente.
La publicacin deber sealar el da y hora de celebracin de la Subasta Judicial a realizarse en la BBV.
Adicionalmente, la BBV publicar la oferta de venta de Instrumentos Financieros a travs del mecanismo de
Subasta Judicial en su Boletn Diario hasta un da antes de la fecha fijada para la misma.
El costo del aviso ser pagado por la Agencia de Bolsa solicitante designada segn por la autoridad
competente.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VIII.23.
Las Operaciones permitidas en la Subasta Judicial son nicamente de compra y de venta.

Artculo VIII.24.
(Negociacin).
El Director de Operaciones ser el martillero encargado de llevar a cabo la Subasta Judicial.

El Director de Operaciones dar inicio a la Subasta Judicial indicando las reglas generales de la misma, las
caractersticas de los Instrumentos Financieros a negociarse y si las Posturas o Pujas se realizarn sobre la
totalidad de los Instrumentos Financieros ofertados o sobre un nmero parcial de stos, debiendo comunicar
la siguiente informacin:
-
Agencia de Bolsa ofertante

110
Cantidad de Instrumentos Financieros ofertados

Tipo de Instrumento Financiero
Emisor y serie
Precio o tasa base o tasa equivalente al precio base, segn corresponda
Plazo de vigencia y plazo econmico, cuando corresponda
Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en los
Instrumentos Financieros objeto de la Subasta Judicial.
Indicacin de las condiciones de la Postura (adjudicacin fraccionada o todo o
nada)
Otra informacin que corresponda dependiendo del tipo de Instrumento Financiero.
Bolsa solicitante.
Artculo VIII.25.
Las Posturas permitidas en la Subasta Judicial son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente utilizar las
condiciones de Todo o Nada.
Artculo VIII.26.
En el mecanismo de Subasta Judicial no se aceptar el retiro de Posturas.

Artculo VIII.27.
(Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes).
Si la Agencia de Bolsa solicitante no asistiera a la Sesin de Subasta Judicial correspondiente, ser

susceptible de una multa equivalente a la aplicacin de la tarifa establecida en el Tarifario Oficial sobre el
monto de la Operacin que hubiera resultado de multiplicar el nmero total de Instrumentos Financieros cuya
subasta se solicit por el precio base o el precio equivalente a la tasa base. Esta sancin no ser aplicada
cuando la Agencia de Bolsa hubiera hecho conocer a la BBV, presentando la documentacin de respaldo, un
impedimento legal para participar en la Subasta Judicial.
SECCIN 3
Artculo VIII.28.
(De las pujas y adjudicaciones).
Sin perjuicio de lo sealado en el Artculo VI.18 del presente Reglamento, para la negociacin y adjudicacin
en Subasta Judicial se aplicarn los siguientes criterios:
I.
Luego de sealadas las caractersticas de los Instrumentos Financieros ofertados por el Director de
Operaciones, los Operadores de Bolsa interesados en concretar una Negociacin podrn manifestar
sus Posturas pudiendo iniciarse un proceso de Puja en caso de que exista ms de un interesado.
II.
En caso de existir Pujas, stas sern realizadas mejorando la base del precio unitario o tasa de los
Instrumentos Financieros ofrecidos. Cada Postura deber variar de la inmediatamente anterior en
por lo menos diez centavos o un 0,01 puntos porcentuales, segn corresponda.
III.
El Director de Operaciones adjudicar la subasta a la Agencia de Bolsa que haya realizado la Mejor
Postura, despus de tres llamadas sealando en cada una de ellas el ltimo mejor precio o tasa
ofertados. Antes de la tercera llamada, los Operadores de Bolsa podrn manifestar nuevas y mejores
Posturas.
Si se hubiera especificado en la Postura que la adjudicacin se realizar por la totalidad de los Instrumentos
Financieros ofertados, no podr hacerse Pujas ni adjudicaciones por un nmero parcial de stos.
111
Artculo VIII.29.
(Cruces en Subasta Judicial).
Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante de los Instrumentos Financieros objeto de la
Subasta Judicial y como contraparte en la Operacin.
SECCIN 4
Artculo VIII.30.
Concluida cada Subasta Judicial, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones
que hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.20.
No se aceptar la correccin de registros en el mecanismo de Subasta Judicial.
Artculo VIII.31.
(Liquidacin).
La Liquidacin de las Operaciones de Subasta Judicial se realizar de acuerdo con los procedimientos
establecidos en el Artculo VI.25 de este Reglamento, salvo que la autoridad judicial que instruy la Subasta
Judicial hubiera determinado una forma de Liquidacin diferente, la que ser oportunamente comunicada en
la Sesin por el Director de Operaciones.
SECCIN 5
RESPONSABILIDADES
Artculo VIII.32.
Las Agencias de Bolsa participantes de una Subasta Judicial debern informar a sus Clientes y pblico en
general que se trata de Instrumentos Financieros a ser Negociados por instruccin de una autoridad
competente.
CAPTULO 3
COLOCACIN PRIMARIA ESPECIAL
SECCIN 1
Artculo VIII.33.
(Sesiones de Colocacin Primaria Especial).
Las Sesiones de Colocacin Primaria Especial se realizarn en la BBV a solicitud de una o varias Agencias
de Bolsa colocadoras. La fecha y horario para cada Sesin de Colocacin Primaria Especial sern
establecidos por el Gerente General una vez haya sido aprobada, por parte del Comit de Inscripciones, la
inscripcin en la BBV de los Instrumentos Financieros a ser colocados a travs de este Mecanismo.
Artculo VIII.34.
Se admitirn para Negociacin en el mecanismo de Colocacin Primaria Especial (i) Acciones de nueva
emisin representadas en forma fsica emitidas por sociedades por acciones y (ii), Instrumentos Financieros
emitidos como resultado de procesos de Reestructuracin Voluntaria que cuenten con la autorizacin y
registro en la ASFI, de conformidad con las normas legales y reglamentarias vigentes, y se encuentren
112
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VIII.35.
Las Operaciones permitidas en Colocacin Primaria Especial son nicamente de compra y de venta.
Artculo VIII.36.
(Negociacin).
Iniciada una Sesin, los Operadores de Bolsa vocearn sus Posturas de Venta. Dicho Voceo deber
considerar lo siguiente:
I.
Para Operaciones con Instrumentos Financieros de Renta Fija:

-
Agencia de Bolsa
Posicin (venta)
Cantidad de Instrumentos Financieros
Instrumento financiero
Emisor y serie (si corresponde) o clave
Monto
Moneda
Plazo de vigencia del Instrumento Financiero a vencimiento
Plazo econmico del Instrumento financiero
Periodicidad del pago de intereses
Periodicidad del pago de capital, cuando corresponda
Tasa
En caso de que el Instrumento Financiero incluya cupones o pagos de intereses peridicos, las
Operaciones que se realicen a partir del da de vencimiento de stos no debern incluir los
mencionados derechos.
Adicionalmente, debern Vocearse las siguientes caractersticas del Instrumento Financiero
admitido como contraprestacin:
Tipo de Instrumento Financiero.
Emisor
- Clave o Serie(s), cuando corresponda o identificacin de un grupo de Instrumentos Financieros
- Relacin de Intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
Para el caso en el que se oferten conjuntos no fraccionables que correspondan a una o varias
emisiones o series, debern detallarse todas las caractersticas descritas en los prrafos
anteriores por cada Instrumento Financiero ofertado aadiendo entre cada descripcin la palabra
y.
La BBV podr aceptar que, se especifique como contraprestacin un Instrumento Financiero con
caractersticas nicas y especficas.
Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el
precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y los admitidos como contraprestacin
ser cubierto con fondos o recursos monetarios.
En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial en
Instrumentos Financieros, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos
monetarios.
113
En caso de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se debern especificar en el voceo

de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas de la contraprestacin:
-
Cantidad
Tipo de Instrumento Financiero o cupn
Emisor
Serie(s) (si corresponde)
Relacin de intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
En caso de que hubieran ms de un cupn o Instrumento Financiero que de lugar a una

acreencia compensable, debern detallarse todas las caractersticas descritas en el prrafo
anterior por cada uno aadiendo entre cada descripcin la palabra y. Adicionalmente, cuando
corresponda, se debern describir otras caractersticas de la contraprestacin en funcin a los
documentos y condiciones de la emisin.
precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio como
contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios.
En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial a travs
de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se entender que el saldo se liquidar con
fondos o recursos monetarios.
II.
Para Operaciones con Instrumentos Financieros de Renta Variable:

-
Agencia de Bolsa
Posicin (venta)
Emisor y serie o clave
Precio unitario en la moneda de emisin.
Forma de Liquidacin
Cuando corresponda, las operaciones que se realicen entre la ltima Fecha de Declaracin y la
Fecha de Corte incluirn los derechos econmicos declarados por el rgano competente del
Emisor. Las operaciones que se realicen posteriormente a la Fecha de Corte, no incluirn los
mencionados derechos econmicos declarados en la ltima Fecha de Declaracin.
En caso de una Colocacin Primaria de Intercambio o Pago con Compensacin en Colocacin
Primaria aplicar lo establecido en el inciso I del presente artculo, en lo que corresponda para
cada caso.
Artculo VIII.37.
Las Posturas permitidas en la Colocacin Primaria Especial son Posturas Limitadas, pudiendo adicionalmente
utilizar las condiciones de Todo o Nada.
Artculo VIII.38.
El retiro de las Posturas se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura
determinada, siempre que no se hayan especificado todos los trminos de la misma.
114
SECCIN 3
DE LAS PUJAS, CIERRES Y CRUCES
Artculo VIII.39.
(De las Pujas y Cierres).
Las Pujas y Cierres se realizarn aplicando los criterios establecidos en el Artculo VI.18 del presente
Reglamento.
La Negociacin ser cerrada a favor del primer Operador de Bolsa que la acepte utilizando el trmino
cerrado (a excepcin de una Operacin de Cruce en la que se entiende que no es necesaria la utilizacin de
dicho trmino), salvo que dentro de un tiempo prudencial que promueva una sana competencia determinado
por el Director de Operaciones, se presente una Mejor Postura que puede originar un proceso de Puja donde
solamente se podr participar mejorndola. En este caso, la Operacin deber ser adjudicada al mejor postor,
quedando el Operador de Bolsa en la obligacin de cerrar la Negociacin donde el trmino cerrado queda
absolutamente implcito.
Artculo VIII.40.
(Cruces en Colocacin Primaria Especial).
Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante y demandante de los Instrumentos Financieros
objeto de la negociacin y como contraparte en la Operacin.
Para ello, deber observar el siguiente procedimiento:
a) El Operador de Bolsa comunicar su intencin de efectuar la Operacin de Cruce al Director de
Operaciones, quien la anunciar con un toque del timbre dispuesto a este efecto.
b) El Operador de Bolsa deber vocear en voz alta y pausadamente que Compra y Vende, detallando
las caractersticas de la misma de acuerdo a lo establecido en el Artculo VIII.36 del presente
Reglamento. Inmediatamente, los Operadores de Bolsa interesados podrn interferir la Negociacin,
en su totalidad o parcialmente, especificando su posicin y ofreciendo una tasa de compra ms baja
o una tasa de venta ms alta o, cuando corresponda, un precio de venta ms bajo o un precio de
compra ms alto.
c) Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce, no interfiriere de manera inmediata ningn
Operador de Bolsa, se entender que la Operacin quedar concertada.
Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existe interferencia a la compra o a la venta, por
parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Operacin de Cruce podr mejorar la
tasa/precio de la parte del Cruce interferida inicindose un proceso de puja. La Operacin quedar
concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor postura resultante del proceso de puja.
Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de puja no podrn cerrar Operaciones
con Operadores que estn participando de la puja en la Negociacin de la Operacin de Cruce.
d) En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Operacin a la compra o a la
venta y el monto de la oferta o de la suma de las ofertas, de manera independiente no supere al
monto de la postura inicial, el saldo deber ser voceado inmediatamente, una vez que concluya la
Operacin por montos parciales, en las mismas condiciones originales, dando este hecho lugar a
que existan o no nuevas pujas, para lo cual no ser necesario un nuevo toque de timbre.
e) En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Operacin a la compra o a la
venta y el monto de la oferta o de la suma de las ofertas de manera independiente, supere al monto
de la postura inicial, el Operador que inici la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la
totalidad del monto voceado, hasta que el monto de las ofertas de compra o venta, de manera
independiente, sean inferiores al monto de la postura inicial, en cuyo caso podr continuar pujando
por montos parciales. Una vez concluida la Operacin por montos parciales, el Operador que inici
115
la Operacin de Cruce deber volver a vocear el saldo de la Operacin interferida, dando este hecho
lugar a que existan o no nuevas pujas.
f)
Si al concluir el voceo de una Operacin de Cruce existen simultneamente contra ofertas por el
lado de la compra y tambin por el lado de la venta, el Cruce y las posturas siguientes quedarn sin
efecto, debiendo, quien inici el Cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta.
g) El Operador de Bolsa que desea negociar Instrumentos Financieros adicionales bajo la misma
modalidad del Cruce inicial y a continuacin del mismo, deber indicarlo as, claramente, tantas
veces como sea necesario, con la palabra "ms" en una serie de Cruces, donde el nmero de
Instrumentos Financieros sea siempre igual o ascendente respecto del anterior Cruce.
SECCIN 4
Artculo VIII.41.
Concluida la Colocacin Primaria Especial, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las
Operaciones que hayan realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.21.
En este Mecanismo se admitir la correccin de registros de acuerdo a lo establecido en el Artculo VI.22 del
Artculo VIII.42.
(Liquidacin).
La Liquidacin de las Operaciones de Colocacin Primaria Especial con Instrumentos Financieros resultantes
de un proceso de reestructuracin se realizar de acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo
VI.25 de este Reglamento.
La Liquidacin de las Operaciones de Colocacin Primaria Especial con Acciones de nueva emisin
representadas en forma fsica se realizar de acuerdo con los procedimientos establecidos en el Artculo
VI.25 de este Reglamento salvo que el Prospecto de Emisin correspondiente estableciera formas de
Liquidacin distintas.
CAPTULO 4
MECANISMO DE NEGOCIACIN PARA INTRUMENTOS DE DIVISAS
SECCIN 1
SESIONES E INSTRUMENTOS ADMISIBLES
Artculo VIII.43.
(Sesiones).
Las Sesiones del Mecanismo de Negociacin para Instrumentos de Divisas se efectuarn todos los Das
Hbiles del ao en los horarios y duracin que establezca la Gerencia General mediante Circular, pudiendo
establecerse ms de una Sesin por da.
Artculo VIII.44.
(Instrumentos admisibles).
Se admitirn para su Negociacin en este Mecanismo, Divisas de conformidad al presente Reglamento y a la

Normativa vigente.
Se deja establecido que las Divisas debern negociarse a travs de Instrumentos de Divisas establecidos
mediante Resolucin Normativa de Directorio.
116
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
Artculo VIII.45.
Las operaciones permitidas en el Mecanismo de Negociacin para Instrumentos de Divisas son de

Compraventa.
Artculo VIII.46.
(Negociacin).
Iniciada una Sesin, los Operadores de Bolsa manifestarn o expondrn sus Posturas para efectuar
Negociaciones de Divisas a travs de Instrumentos de Divisas con el propsito de concertar Operaciones con
stas.
Las Agencias de Bolsa se encuentran obligadas a introducir Posturas Independientes por la totalidad de las
rdenes recibidas por sus clientes para una determinada Sesin.
Artculo VIII.47.
(Tipo de Posturas).
En el Mecanismo de Negociacin para Instrumentos de Divisas se admitirn Posturas Limitadas y Posturas

Abiertas.
Toda Postura deber dirigirse a todos los Operadores de Bolsa presentes en la Sesin.
Artculo VIII.48.
l.
(De las Posturas).
Posturas a Viva Voz.
El Voceo de las Posturas a Viva Voz se efectuar especificando claramente lo siguiente:
II.
Agencia de Bolsa
Posicin (compra o venta).
Instrumento de Divisas.
Cantidad de Instrumentos de Divisas
Precio Unitario.
Vigencia de las Posturas.
Las Posturas a Viva Voz dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una Mejor Postura,
se concrete la Operacin o transcurra un tiempo prudencial determinado por el Director de
Operaciones que promueva una sana competencia.
Una Postura hecha en los mismos trminos que una vigente carece de validez.
III. Retiro de Posturas.
El retiro de las Posturas a Viva Voz se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una
Postura determinada, siempre que no se hayan especificado todos los trminos de la misma.
Para efectos del presente Artculo, se entender como posicin de compra a la obligacin de entrega de la
Moneda de Pago y como posicin de venta a la obligacin de entrega de la Divisa.
SECCIN 3
DE LAS PUJAS Y CIERRES
Artculo VIII.49.
(De las Pujas).
En caso de existir Pujas, stas sern realizadas mejorando la base del precio unitario de los Instrumentos de
Divisas. Cada Postura deber variar de la inmediatamente anterior en por lo menos 0.01 unidades.
117
Artculo VIII.50.
(Proceso de Puja).
El proceso de Puja, se sujetar a las siguientes reglas:

a) Si durante un proceso de Puja intervienen dos o ms Operadores con una misma Contra-oferta,
alguno deber mejorar su Postura. Caso contrario, no se concretar una Operacin.
b) Se podrn realizar pujas por montos parciales en Posturas que involucren a ms de un
Instrumento de Divisas, teniendo en cuenta siempre los valores unitarios, la Operacin se
concretar con la Mejor Postura y el remanente de la Operacin inicial se deber volver a vocear,
siempre y cuando la Operacin haya sido cerrada en principio.
c) Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento de Divisas, existe un proceso de puja
que supere al monto ofertado y las Posturas sean de iguales condiciones, mientras no exista una
Mejor Postura la Negociacin quedar sin efecto.
Artculo VIII.51.
(Cierre de Posturas a Viva Voz).
I. El Cierre de Negociaciones se realizan siempre a la Mejor Postura.

II. Ninguna de las Negociaciones podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y
completa. Cualquier Operador de Bolsa presente en el Piso de Negociacin as como el Director
de Operaciones podr solicitar la repeticin del voceo.
III. Toda Postura que involucre a ms de un Instrumento de Divisas podr ser cerrada, total o parcialmente
(con las excepciones mencionadas en artculo anterior), por los interesados.
IV. El Operador que acepte la Postura o la Contra-oferta lo har utilizando el trmino "cerrado"
(excepto en Operaciones de Cruce) con lo cual se tendr por concertada la Operacin, salvo Mejor
Postura que favorezca a una de las dos partes que cerr la Negociacin. Esta Mejor Postura originar
un proceso de puja donde solamente se podr participar mejorando esta nueva Postura.
V. En caso de que uno o ms Operadores de Bolsa interfieran parcialmente en una Negociacin
cerrada (Operacin), dando este hecho lugar a que existan o no nuevas pujas, el saldo de la Postura
que dio origen a la Negociacin deber ser voceado nuevamente, quedando sin efecto el Cierre de la
anterior Negociacin.
VI. En el caso de una Postura Abierta, la Negociacin slo ser adjudicada al mejor precio ofrecido dentro
del proceso de puja entre Operadores de Bolsa.
VII. Si la Postura no deja abierta ninguna de las condiciones de Voceo, el Cierre ser adjudicado al
primero que acepte la Operacin utilizando el trmino "cerrado", salvo que dentro de un tiempo
prudencial que promueva una sana competencia determinado por el Director de Operaciones, se
presente una Mejor Postura. En este caso, la Operacin deber ser adjudicada al mejor postor,
quedando el Operador de Bolsa en la obligacin de cerrar la Negociacin donde el trmino "cerrado"
queda absolutamente implcito.
VIII. Cuando el Cierre haya sido anunciado simultneamente en voz alta por dos o ms Operadores de
Bolsa, los interesados debern iniciar una puja de precios, segn sea el caso, sobre la base de las
caractersticas de la Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la
Operacin.
118
IX. Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento de Divisas existen cierres simultneos y

parciales cuya sumatoria total supere al monto ofertado, la Operacin quedar sin efecto hasta que se
escuche una Mejor Postura, en cuyo caso y si existiese remanente deber ser Voceado nuevamente.
SECCIN 4
DE LAS OPERACIONES DE CRUCE
Artculo VIII.52.
(Operaciones de Cruce.)
I.
Una Agencia de Bolsa deber realizar Operaciones de Cruce por cuenta de dos clientes, hasta la
cantidad mxima de Instrumentos de Divisas en la que ambas rdenes de sus Clientes, de Compra y de
Venta, coincidan considerando la obligacin establecida en el 4. anterior. En este sentido, en caso de
existir una cantidad remanente en la orden de alguno de sus clientes, esta cantidad deber dar origen al
ingreso de una Postura Limitada a travs de un Voceo en forma independiente.
II.
El Operador de Bolsa que desee realizar un Cruce previamente deber registrar su postura en una
papeleta proporcionada para dicho efecto y una vez llenada deber entregar la misma al Director de
Operaciones, quien se encargar de proyectar la postura en la pantalla ubicada en el Piso de
Negociacin. La postura quedar proyectada por lo menos 5 minutos para Operaciones de Cruce con
Instrumentos de Divisas.
III.
Una vez proyectada la Operacin de Cruce, sta quedar en exposicin sin que ningn Operador
pueda interferir en la misma, por 2 minutos para Operaciones de Cruce con Instrumentos de Divisas,
transcurrido dicho plazo, los Operadores de Bolsa interesados, podrn interferir en la Operaciones a
viva voz, ya sea en su totalidad o parcialmente, especificando si posicin y ofreciendo un mejor
precio.
IV. Si existe interferencia a la compra o a la venta, por parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien
realiz la Operacin de Cruce podr mejorar el precio de la Operacin interferida, inicindose un
proceso de puja. La Operacin quedar concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor
postura resultante del proceso de puja.
V.
En caso que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Operacin a la Compra o a la

Venta, la Operacin quedar concertada a la mejor postura resultante del proceso de puja. El saldo se
mantendr proyectado por el plazo de tiempo restante de la Postura original y podr dar inicio a un
nuevo proceso de puja.
VI. No se podr interferir en una misma Operacin por el lado de la compra y de la venta, entendindose
que una vez iniciada una puja, la punta no intervenida quedar cerrada a las mejores condiciones de
mercado.
VII. Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de puja no podrn cerrar Operaciones con
Operadores que se encuentren participando de la puja en la Operacin de Cruce.
VIII. Si en la proyeccin de una Operacin de Cruce no interfiriere ningn Operador de Bolsa, se
entender que al cabo del tiempo establecido en el numeral I. la Operacin est cerrada, de acuerdo a
los trminos establecidos en la proyeccin.
IX. En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Operacin a la compra o a la
venta y el monto de la oferta o de la suma de las ofertas de manera independiente supere al monto
de la postura inicial, el Operador que dio origen a la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por
la totalidad del monto proyectado, hasta que el monto de las ofertas de compra o venta, de manera
119
independiente, sean inferiores al monto de la postura inicial, en cuyo caso podr continuar
pujando por montos parciales.
X.
Si en una Operacin de Cruce existen simultneamente contra ofertas por el lado de la compra y
tambin por el lado de la venta, el Cruce y las posturas siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien
inici el cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta.
SECCIN 5
RESTRICCIONES A LAS NEGOCIACIONES
Artculo VIII.53.
(Suspensin de Operaciones por variaciones significativas de precios).
La BBV podr establecer mediante Resolucin Normativa de Directorio, las condiciones para la suspensin de
Operaciones por variaciones significativas de precio. En este caso, el Director de Operaciones podr
suspender temporalmente Operaciones de Compraventa de Divisas a travs de Instrumentos de Divisas
cuando existan posturas de compra o de venta, sean stas de origen o resultantes de un proceso de puja,
cuyos precios varen respecto del ltimo precio de negociacin para estos Instrumentos de Divisas en ms de
los puntos porcentuales permitidos por la BBV y que previamente no exista informacin relevante conocida en
forma general que justifique tal comportamiento de los precios.
Cuando corresponda, segn lo establecido en el prrafo anterior, la BBV informar diariamente la variacin de
precios permitidos en su Boletn Diario.
Artculo VIII.54.
(Plazo de la suspensin).
La suspensin referida en el artculo anterior durar 15 minutos, tiempo en el cual todas las Agencias de
Bolsa podrn comunicar este hecho a sus comitentes. Transcurridos estos 15 minutos se reanudar la
negociacin de los Instrumentos de Divisas suspendidos. El Director de Operaciones ampliar el horario de la
sesin, en caso de que as se requiera para cumplir con el plazo de la suspensin. Ninguna sesin podr
concluir sin que previamente se haya reanudado la negociacin de los Instrumentos de Divisas suspendidos.
Artculo VIII.55.
(Reanudacin de la Negociacin).
Levantada la suspensin, el Operador de Bolsa que hubiere excedido el lmite de precio estar obligado a
reanudar la Operacin manteniendo las condiciones de la Postura que origin la suspensin.
Artculo VIII.56.
(Restricciones a las Operaciones).
No se admitir la realizacin de Operaciones, cuyos precios de negociacin se encuentren fuera de los lmites
establecidos mediante Resolucin Normativa de Directorio.
SECCIN 6
CORRECCIN Y ANULACIN DE OPERACIONES
Artculo VIII.57.
(Correccin de Operaciones).
Para las Operaciones que se negocien y pacten a travs del Mecanismo de Negociacin para Instrumentos
de Divisas, slo se admitirn correcciones en los aspectos formales del formulario de registro y/o de su
correspondiente Papeleta, cuando no impliquen contradicciones con los trminos pactados en la Operacin.
Dicha correccin se permitir dentro de un plazo de 45 minutos despus de la sesin que corresponda. En
caso de haberse implementado una segunda Sesin del mismo Mecanismo de negociacin para una misma
Sesin Burstil, las correcciones de registro permitidas se admitirn dentro de un plazo de 15 minutos
despus de la conclusin de la segunda sesin.
120
Pasados los horarios sealados en el prrafo anterior, la correccin de Registros de operaciones ser
permitida nicamente en la medida en que la modificacin solicitada no afecte procesos relacionados con
otras entidades o el Mercado en su conjunto y estar sujeta a la aplicacin de una multa de Primer Grado y se
sujetar al rgimen de reincidencia establecido en el TITULO XII del presente Reglamento.
Artculo VIII.58.
(Anulacin de Operaciones).
El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en este Mecanismo de

Negociacin, siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones:
(i)
Las partes involucradas en la Operacin, de mutuo acuerdo, reconozcan dentro de la misma

Sesin o inmediatamente concluida sta, que hubo equivocacin o error evidente en cualquiera
de las condiciones de la Operacin concertada con excepcin del precio.
Las disposiciones anteriores sern aplicables tambin para la anulacin de Operaciones de Cruce celebradas
en el Mecanismo de Negociacin.
Para la anulacin de Operaciones se deber seguir el siguiente procedimiento:
a)
Las partes interesadas solicitarn verbalmente al Director de Operaciones la anulacin de

la Operacin.
b)
El Director de Operaciones podr aceptar o rechazar la solicitud de corresponder o no la

equivocacin o el error a alguno de los trminos de la Postura mencionados anteriormente.
c)
En caso de que la solicitud sea aceptada, las partes interesadas debern llenar el
formulario de registro correspondiente a la Operacin anulada como constancia fsica de la
anulacin. Los tres ejemplares de la Papeleta correspondiente a la Operacin anulada
debern ser firmados en el reverso por las partes interesadas y por el Director de
Operaciones.
d)
Anulada la Operacin, el Operador que hubiera realizado la Postura que dio origen a la
Operacin anulada, deber vocear nuevamente la Postura en la forma correcta, la cual
para todos los efectos se considerar como una nueva Postura.
e)
La Agencia de Bolsa que cometi el error que dio origen a la anulacin, deber presentar
hasta la finalizacin de la Sesin Burstil del da de la Operacin anulada, la Orden de
Operacin correspondiente u otro documento que justifique la anulacin solicitada.
f)
La Bolsa informar a la ASFI sobre las anulaciones ocurridas en un plazo no mayor a dos
das hbiles.
La Agencia de Bolsa representada por el Operador de Bolsa que hubiera cometido el error, ser
sancionada con una multa de primer grado. Adicionalmente, la falta de entrega de la documentacin
que justifique la anulacin de una Operacin en el plazo sealado en el inciso e) anterior, ser
tratada como un incumplimiento a las obligaciones de envo de informacin de operaciones y ser
sancionado conforme a lo establecido en el Artculo II.21 del Reglamento.
SECCIN 7
Artculo VIII.59.
Todas las Operaciones concertadas en el Mecanismo de Negociacin para Instrumentos de Divisas se

liquidarn a travs de una Entidad de Depsito de Valores.
121
TTULO IX.
TITULO IX.
TRANSACCIONES EXTRABURSTILES
Artculo IX.1. (Transacciones Extraburstiles permitidas).
Las Operaciones permitidas a las Agencias de Bolsa por la normativa vigente, a celebrarse fuera de la BBV,
pero sujetas a registro en sta son:
a)
Operaciones de Compraventa y de Reporto ya sea de cartera propia de la Agencia de Bolsa o

de cartera de clientes con el Banco Central de Bolivia.
b)
Compras y ventas en Mercado Primario de Instrumentos Financieros, ya sea para cartera propia
o para cartera de clientes. Tambin debern registrar incrementos en cartera por conceptos de
regalas, para cartera propia y para cartera de clientes.
c)
Compras y ventas de Certificados de Devolucin Impositiva (CEDEIM), Notas de Crdito Fiscal

y otros Instrumentos Financieros emitidos y utilizados para la devolucin y/o cancelacin de
obligaciones impositivas de acuerdo a disposiciones legales y previamente autorizados
mediante Resolucin Normativa de Directorio, ya sea para cartera propia o para cartera de
clientes.
d)
Vencimientos anticipados de Operaciones de Reporto.
e)
Redenciones anticipadas totales o parciales de emisiones de Instrumentos Financieros inscritos

en la BBV, para cartera propia y para cartera de clientes.
Artculo IX.2. (Registro de Transacciones Extraburstiles).

I.
Las Transacciones Extraburstiles debern ser registradas en la BBV y sern clasificadas en forma
independiente de las Operaciones Burstiles.
II.
Para su registro en la BBV, las Transacciones Extraburstiles de Mercado Primario sern

comunicadas por las Agencias de Bolsa proporcionando la informacin en el formato que sean
determinados por el Gerente General mediante Circular.
III.
El registro de otras Operaciones autorizadas a realizarse fuera de la BBV deber realizarse

proporcionando la informacin en el formato que sean determinados por el Gerente General
mediante Circular.
IV.
El Directorio, previa autorizacin de la ASFI, podr solicitar el registro de otras Operaciones

realizadas fuera de la BBV, exclusivamente para fines estadsticos.
Artculo IX.3. (Correccin de registros extraburstiles).

Slo se admitirn correcciones en los reportes de informacin de Operaciones Extraburstiles dentro de los
plazos establecidos por el Gerente General mediante Circular. Las correcciones de registro estarn sujeta al
rgimen de sanciones establecido en el presente Reglamento. La BBV no aceptar correcciones de registros
fuera de los plazos establecidos.
Artculo IX.4. (Publicacin de Operaciones Extraburstiles).
Las Operaciones Extraburstiles podrn ser publicadas en algn Boletn difundido por la BBV.
122
TTULO X.
DE LA DIFUSIN DE LA INFORMACIN
CAPTULO 1
DE LA INFORMACIN
Artculo X.1. (Objetivo de la informacin).
Con el propsito de otorgar mayor transparencia al mercado y facilitar las decisiones de los inversionistas, la
BBV entregar o pondr a disposicin la informacin que se describe en el presente Ttulo.
Artculo X.2. (Informacin permanente).
I.
La BBV proporcionar permanentemente informacin sobre las cotizaciones y Operaciones de los

distintos Instrumentos Financieros que se Negocian en ella y otra informacin que considere relevante.
II.
Toda la informacin proporcionada por los Participantes a la BBV, incluyendo la relativa a Hechos
Relevantes, y aquella relativa a las Operaciones estar a disposicin del pblico en el domicilio de la
BBV. La informacin a travs de copias simples podr ser proporcionada a requerimiento escrito del
interesado, quien deber acreditar su inters legtimo.
Artculo X.3. (Difusin de informacin de otras Bolsas o mercados).

La Bolsa podr difundir la informacin que le proporcionen otras Bolsas de Valores, mercados o agencias
informativas, bajo la responsabilidad de stas, de manera complementaria a su propia informacin.
Artculo X.4. (Medios de difusin de la informacin).
La BBV podr utilizar medios escritos, electrnicos, magnticos u otros para la difusin de la informacin que
proporcione al mercado y al pblico en general.
Artculo X.5. (Cobro por la informacin).
La BBV podr cobrar tarifas por concepto de la difusin y envo de informacin que fuera procesada por sta.
Las tarifas a ser cobradas estarn establecidas en su Tarifario Oficial.
Artculo X.6. (Responsabilidad por la informacin).
La BBV no se responsabiliza por la informacin proporcionada al mercado y al pblico en general, siendo sta
una responsabilidad de los Participantes y agentes de informacin que la comuniquen a la BBV.
Toda informacin proporcionada por la BBV tiene carcter informativo y no constituye notificacin, opinin o
posicin oficial de la BBV y por consiguiente carece de todo efecto legal.
CAPITULO 2
DE LAS NOTIFICACIONES
Artculo X.7. (Notificacin en las oficinas de los Participantes).
Las resoluciones pronunciadas por el Directorio, con excepcin de las Resoluciones que aprueben y
modifiquen el presente Reglamento y de las Resoluciones Normativas de Directorio, y las resoluciones
pronunciadas por el Comit de Vigilancia y el Comit de Inscripciones sern notificadas por escrito a los
Participantes afectados o involucrados en dichas resoluciones mediante su entrega en la direccin de sus
oficinas informada a la BBV para estos efectos.
El sello de recepcin colocado en la copia de los documentos remitidos, ser suficiente constancia de
recepcin y notificacin con los mismos.
123
Para los documentos enviados a ciudades fuera de la ciudad de La Paz, la constancia de recepcin del
Participante colocada en la gua o documento de recepcin de la empresa de correo (courrier) constituir
suficiente constancia de recepcin y notificacin con los mismos.
Artculo X.8. (Notificacin mediante Fax y correo electrnico).
El Flash Informativo ser comunicado a las Agencias de Bolsa mediante correo electrnico y/o fax a las
direcciones de correo electrnico o telfonos registrados en la BBV para este efecto.
124
TTULO XI.
DE LOS MECANISMOS PREVENTIVOS, PROCEDIMIENTOS ANTE
INCUMPLIMIENTO Y MECANISMOS DE COBERTURA DE OPERACIONES
Artculo XI.1. (Reglamentacin).
La BBV podr establecer, a travs de una o varias Resoluciones Normativas de Directorio, lo siguiente:
a)
Mecanismos que se aplicarn para la prevencin de incumplimientos en la Liquidacin de

Operaciones.
b)
Procedimientos a ser aplicados ante el incumplimiento en la Liquidacin de Operaciones.
c)
Mecanismos de cobertura destinados a respaldar la Liquidacin de las Operaciones a tiempo de

su concertacin o, cuando corresponda, a su vencimiento o liquidacin anticipada.
125
TTULO XII.
TITULO XII.
DE LAS SANCIONES
CAPTULO 1
ASPECTOS GENERALES Y TIPOS DE SANCIN
Artculo XII.1. (Sujetos pasibles de la aplicacin de sanciones).
Las sanciones previstas en el presente captulo podrn ser aplicadas por la BBV a todos los Participantes
Directos e Indirectos que hubieran cometido una infraccin, quienes a los efectos de este Ttulo se denominan
Infractor o Infractores, segn corresponda.
Artculo XII.2. (Independencia de las sanciones).
Las sanciones sealadas en el presente Reglamento son independientes y distintas de la sanciones
administrativas que pudiera imponer la ASFI o de la responsabilidad civil o penal que pudiera derivar de las
infracciones cometidas por los Participantes contra el presente Reglamento, las Disposiciones Normativas del
Directorio, las Circulares, la Ley o sus Disposiciones Reglamentarias.
Artculo XII.3. (Prescripcin).
La accin de la BBV para imponer sanciones, prescribe en un plazo de tres aos computable a partir de la
realizacin de los hechos, actos u omisiones constitutivos de la infraccin.
La prescripcin se interrumpe mediante cualquier acto de la BBV que sea comunicado al Infractor relacionado
con la infraccin cometida.
Artculo XII.4. (De las infracciones).
A los efectos pertinentes, se establece que existe infraccin cuando por accin u omisin el Infractor
contraviene el presente Reglamento o cualquier otra disposicin normativa de la BBV vigente o que la BBV
emita en el futuro.
Sin perjuicio de lo anterior, las infracciones y las sanciones aplicables se encuentran detalladas y descritas en
los Ttulos o captulos del presente Reglamento referidos a cada Participante y en aquellos artculos en los
que especficamente se seale una sancin para una determinada infraccin de los Participantes.
Artculo XII.5. (De las sanciones).
I.
La BBV aplicar, segn la gravedad de la infraccin, las siguientes sanciones:

a) Amonestacin Escrita:
Esta sancin ser aplicada por el Gerente General de la BBV, y consistir en una carta dirigida
al Infractor. Esta amonestacin ser registrada en la BBV y constituir un antecedente para
cualquier infraccin posterior.
b) Multa:
Esta sancin ser aplicada por el Gerente General de la BBV o por el Comit de Vigilancia,
segn el grado de la infraccin, y consistir en la aplicacin de una sancin pecuniaria al
Infractor. La sancin ser ejecutada por las instancias administrativas de la BBV.
La BBV aplicar las sanciones de Multa segn los grados y montos que se describen a
continuacin:
126
i. Primer Grado:
US$ 50.-
ii. Segundo Grado:
US$ 100.-
iii. Tercer Grado:
US$ 300.-
iv. Cuarto Grado:
de US$ 500.- a US$ 15.000.-
Las sanciones de primer, segundo y tercer grado sern impuestas por el Gerente General.
Las sanciones de cuarto grado sern aplicadas por el Comit de Vigilancia de acuerdo a la
metodologa que el mismo Comit establezca para el efecto.
El pago de cualquier multa deber efectuarse en el plazo mximo de cinco (5) das hbiles
desde la notificacin con la aplicacin de la sancin. La falta de pago de la multa impuesta en
el plazo establecido, dar lugar a que el Participante sancionado deba pagar adicionalmente
un inters por mora equivalente al 3% mensual de la multa inicial o del saldo adeudado,
recargo que ser cobrado automticamente por las instancias administrativas
correspondientes. Si el pago de la multa y su recargo no se realiza dentro de los treinta (30)
das hbiles siguientes, la situacin ser puesta a consideracin del Comit de Vigilancia para
que, sin perjuicio del pago de la multa y el inters por mora, pueda aplicar otras sanciones
que el caso aconseje.
El pago de toda multa debe efectuarse en su integridad, sin que se atiendan excusas de
cualquier especie. El monto adeudado deber ser cancelado al contado, salvo que el Infractor
solicite el pago a plazos para el caso de una multa de cuarto grado y que dicho requerimiento
sea aprobado por el Gerente General.
Si se hubieran realizado pagos parciales, se considerar como si la multa no hubiese sido
cancelada.
c) Inhabilitacin de inscripcin y registro de nuevos Instrumentos Financieros:
Esta sancin ser decidida y aplicada por el Comit de Vigilancia mediante resolucin y
consistir en que la BBV no considerar la presentacin o continuacin de trmites o
solicitudes de inscripcin de nuevos Programas de Emisiones, nuevas emisiones de
Instrumentos Financieros, autorizacin o ampliacin de Margen de Endeudamiento y registro
para negociacin de nuevos Pagars en el Mecanismo de Mesa de Negociacin efectuadas
por el Emisor infractor por s o mediante terceros, hasta que cumpla con la obligacin
infringida a satisfaccin de la BBV o por el plazo que determine el Comit de Vigilancia.
En caso de que el Emisor inhabilitado tenga Instrumentos Financieros inscritos en la BBV,
deber continuar cumpliendo, durante el plazo de inhabilitacin, con todas las obligaciones de
informacin, pagos de tarifas y cualesquiera otras obligaciones establecidas en el presente
Reglamento, en la Ley y en sus Disposiciones Reglamentarias.
Cualquier incumplimiento del Emisor durante el plazo de inhabilitacin ser considerado
dentro de la sancin de Inhabilitacin de inscripcin y registro de nuevos Instrumentos
Financieros, es decir, no se aplicarn sanciones adicionales dentro de ese plazo. Sin
embargo, los incumplimientos ocurridos durante la inhabilitacin sern puestos a
conocimiento del Comit de Vigilancia cuando se trate el levantamiento de la suspensin o
inmediatamente antes del vencimiento del plazo de inhabilitacin en su caso, como un
agravante para sanciones por incumplimientos posteriores.
d) Inhabilitacin Temporal:
Esta sancin ser decidida y aplicada por el Comit de Vigilancia mediante resolucin y
consistir en la prohibicin temporal al Infractor para la realizacin de sus actividades ante la
127
BBV hasta que cumpla con la obligacin infringida a satisfaccin de la BBV o por el plazo que
determine el Comit de Vigilancia.
Durante la inhabilitacin, los Infractores debern continuar cumpliendo con todas las
obligaciones de informacin, pagos de tarifas y cualesquiera otras obligaciones establecidas
en el presente Reglamento, en la Ley y en sus Disposiciones Reglamentarias.
La Inhabilitacin temporal de los Operadores de Bolsa, Asesores de Inversin y
Estructuradores PyME se sujetar a los Artculos II.29., II.34. y II.46. del presente
Reglamento.
e) Cancelacin:
Esta sancin ser decidida por el Comit de Vigilancia mediante resolucin y consistir en la
prohibicin permanente y definitiva a los Participantes Directos, a excepcin de los Emisores,
para realizar sus actividades ante la BBV o en el retiro o eliminacin de la cotizacin de
alguno o de todos los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV por el Infractor.
II.
Segn la gravedad del incumplimiento, en consideracin al tipo de infraccin, a los perjuicios

ocasionados al Mercado de Valores, comitentes, inversionistas y otros participantes de dicho
mercado, y a la situacin del infractor, el Gerente General podr remitir directamente el tratamiento
del incumplimiento al Comit de Vigilancia, sin seguir el tratamiento establecido en el presente
artculo.
Artculo XII.6. (Suspensin Temporal preventiva).

Sin perjuicio de lo sealado en el Artculo XII.5. anterior, el Gerente General podr aplicar excepcionalmente
la suspensin temporal de las actividades de los Participantes Directos, a excepcin de los Emisores, cuando
as lo exija la proteccin al Mercado, suspensin que deber ser posteriormente puesta en conocimiento del
Comit de Vigilancia para su ratificacin, mediante la aplicacin de la Inhabilitacin Temporal, o su rechazo.
La suspensin temporal preventiva ser aplicada mediante una comunicacin interna dirigida al Director de
Operaciones con los justificativos necesarios, cuyos aspectos ms relevantes sern comunicados al Mercado.
El Gerente General podr levantar la medida de suspensin temporal preventiva solamente cuando las
causales que ameritaron dicha suspensin hubieran sido superadas o subsanadas.
En caso que el Comit de Vigilancia no ratificara la suspensin temporal preventiva impuesta, el Gerente
General levantar la misma inmediatamente.
Artculo XII.7. (Reincidencia).
Constituye una reincidencia cuando el Infractor que hubiera sido sancionado anteriormente por una infraccin,
hubiere cometido la misma infraccin en el plazo de un (1) Ao Calendario.
En caso de reincidencia, se seguir los siguientes criterios:
a)
Si la sancin fuera una amonestacin escrita, se aplicar una sancin de multa de Primer grado y se
otorgar, cuando corresponda, el plazo sealado en los artculos correspondientes.
b)
Si la sancin fuera una multa aplicada por la Gerencia General, el monto de la multa a aplicarse se
incrementar en un 30% sobre el importe total de la multa calculada segn los artculos aplicables.
c)
Si la sancin a la infraccin debe ser considerada por el Comit de Vigilancia, la reincidencia ser
considerada como una agravante.
Se excepta de la aplicacin de la regla establecida en los prrafos anteriores, los casos sealados
especficamente en el presente Reglamento para las infracciones a obligaciones de informacin a la BBV.
128
Artculo XII.8. (Concurso de infracciones).

Cuando existiere una infraccin que infringe ms de una obligacin establecida en el presente Reglamento,
se emplearn las siguientes reglas de aplicacin de sanciones:
a) Si la infraccin cometida se opone a una obligacin de alcance general y, al mismo tiempo, a una
obligacin especfica establecidas en el presente Reglamento, se aplicar la sancin que corresponda a
la infraccin especfica.
b) En caso de que una infraccin se oponga a varias obligaciones de alcance general y/o de alcance
especfico al mismo tiempo, se aplicar la sancin que corresponda a la infraccin ms grave.
c) Si concurren varios actos, hechos u omisiones que constituyen dos o ms infracciones relacionadas
entre s, se aplicar la sancin que corresponde a la infraccin ms grave.
CAPTULO 2
PROCEDIMIENTOS PARA LA APLICACIN DE SANCIONES
Artculo XII.9. (Procedimiento de determinacin y aplicacin de sanciones).
a)
El Gerente del rea en la que se hayan identificado actos u operaciones que pudieran revestir el
carcter de infracciones, recopila los antecedentes y comunica y recomienda la aplicacin de la
sancin correspondiente a la Gerencia de Asuntos Legales de la BBV.
b)
El Gerente de Asuntos Legales de la BBV analiza y evala la informacin y los antecedentes

presentados, valida la recomendacin del Gerente del rea y, segn corresponda, realiza los
siguientes actos: (i) cuando la aplicacin de la sancin corresponda al Gerente General,
comunica y recomienda a ste la aplicacin de la sancin correspondiente; (ii) cuando la
aplicacin de la sancin corresponda al Comit de Vigilancia, realiza el sumario informativo
sealado en el Artculo siguiente y, luego de su conclusin, comunica y recomienda al Comit
de Vigilancia la aplicacin de la sancin que corresponda, debiendo adjuntar el informe del
rea que hubiera identificado el incumplimiento.
c)
El Gerente General o el Comit de Vigilancia, segn corresponda, analizar las comunicaciones

y recomendaciones efectuadas y emitir la sancin que corresponda mediante carta o
resolucin, respectivamente.
d)
Todas las sanciones aplicadas sern notificadas a los Infractores o a sus representantes
legales. Las sanciones sern de aplicacin inmediata.
Artculo XII.10.
(Sumario informativo).
Cuando la aplicacin de la sancin corresponda al Comit de Vigilancia, el Gerente de Asuntos Legales de la

BBV dispondr la realizacin de un sumario informativo previo al tratamiento del tema por el Comit de
Vigilancia de acuerdo al siguiente procedimiento:
a)
Recibidos los informes del Gerente del rea, el Gerente de Asuntos Legales someter el caso a sumario
informativo, estableciendo un plazo no menor a tres ni mayor a diez das hbiles para la presentacin de
descargos por el Infractor.
b)
Transcurrido el plazo otorgado para la presentacin de descargos, con o sin la presentacin de stos, el
Gerente de Asuntos Legales emitir el informe correspondiente al Comit de Vigilancia.
Artculo XII.11.
a)
(Apelacin).
Las sanciones impuestas por la Gerencia General de la BBV, podrn ser apeladas por el Infractor ante el
Comit de Vigilancia.
129
Sin perjuicio del derecho de impugnacin consignado en el artculo 41 de la Ley o en sus Disposiciones
Reglamentarias, las sanciones y recursos resueltos por el Comit de Vigilancia no se sometern a
ningn recurso o procedimiento ulterior en la BBV.
b)
Las apelaciones tendrn efecto devolutivo y se interpondrn dentro de los diez das hbiles siguientes a
la notificacin con la sancin, ante la instancia correspondiente.
c)
En caso que la resolucin apelada fuera revocada por el Comit de Vigilancia, la multa pagada ser
devuelta al Infractor, sin recargo o adicin alguna, dentro del primer da hbil siguiente de notificada la
resolucin.
d)
Si como resultado de una apelacin, el Comit de Vigilancia viera necesario obtener del Infractor
mayores elementos de prueba, podr requerir a ste la presentacin o complementacin de descargos,
determinando en cada caso el plazo para ello.
130
TTULO XIII.
TITULO XIII.
INTERPRETACIN Y RESOLUCION DE CONFLICTOS
CAPTULO 1
INTERPRETACIN
Artculo XIII.1.
(Interpretacin).
Corresponder al Directorio conocer y emitir criterio definitivo sobre la interpretacin del presente Reglamento
a solicitud de los Participantes o como emergencia de una controversia entre stos por causa de la
interpretacin o aplicacin del presente Reglamento.
CAPTULO 2
SOLUCIN DE CONTROVERSIAS
Artculo XIII.2.
(Sometimiento a la jurisdiccin arbitral y materia arbitrable).
Todos los litigios, cuestiones, desacuerdos, conflictos, discrepancias, reclamaciones y/o diferencias que se
susciten entre las Agencias de Bolsa y/o dems personas o entidades que realicen transacciones en la BBV,
con relacin a las Operaciones y Negociacin que se lleven a cabo en la BBV o con relacin a los contratos y
otros documentos relacionados directa o indirectamente con tales Operaciones y Negociaciones, se
sometern a conciliacin y arbitraje ante el Centro de Conciliacin y Arbitraje de la Cmara Nacional de
Comercio con sede en la ciudad de La Paz (de aqu en adelante denominado simplemente como el Centro),
de acuerdo a lo que establezcan las leyes de la Repblica de Bolivia vigentes, el presente Reglamento y los
Reglamentos vigentes del Centro en todo lo que no sean contrarios a lo establecido en el presente ttulo.
Se deja expresamente establecido que no constituirn materia de arbitraje los litigios, cuestiones,
desacuerdos, conflictos, discrepancias, reclamaciones y/o diferencias que se susciten entre las personas
sealadas en el anterior prrafo y la BBV o entre las Agencias de Bolsa y sus clientes; as como tampoco toda
aquella materia relacionada con la interpretacin, aplicacin y/o ejecucin del presente Reglamento, debiendo
aplicarse para lo ltimo los dems procedimientos que correspondan contemplados en el presente
Reglamento.
Artculo XIII.3.
(Sometimiento a la jurisdiccin del arbitraje en documentos distintos al presente

reglamento).
A este efecto, las Agencias de Bolsa y los Operadores de Bolsa que realicen transacciones en los
Mecanismos de Negociacin de la BBV que tengan como resultado la suscripcin de algn contrato, debern
incluir en stos las disposiciones contenidas en el presente ttulo o la remisin y sometimiento a las mismas.
Artculo XIII.4.
(Procedimiento de conciliacin).
La parte que considere que existe un litigio, cuestin, desacuerdo, conflicto, discrepancia, reclamacin y/o
diferencia con relacin a la materia sealada en el Artculo XIII.2 anterior, deber notificar a la otra parte su
intencin de someter tal materia a un procedimiento de conciliacin, a travs del Centro. A este efecto, el
Centro deber realizar la notificacin a la otra parte en un plazo mximo de dos (2) das computables a partir
de la recepcin de la solicitud.
La parte notificada tendr el plazo de cinco (5) das para manifestar su aceptacin a someterse al
procedimiento de conciliacin, la cual deber ser notificada a la otra parte tambin a travs del Centro en un
trmino no mayor a dos (2) das.
131
En el caso de aceptacin de sometimiento al procedimiento de conciliacin, el Centro deber escoger de

oficio y en un trmino no mayor a tres (3) das computables a partir de la recepcin de la aceptacin de
sometimiento a la conciliacin, a tres posibles conciliadores. Dentro del mismo plazo, esta lista deber ser
notificada a las partes para que puedan recusar a los posibles conciliadores de acuerdo a lo estipulado a
continuacin.
Las partes tendrn un plazo de dos (2) das para recusar a alguno o algunos de los posibles conciliadores. En
el caso de no pronunciarse al respecto, implicar la inexistencia de causal de recusacin alguna.
Tomando en cuenta las recusaciones oposiciones efectuadas por las partes, el Centro en el da de recibidas
las recusaciones, deber designar al Conciliador que llevar adelante el procedimiento de Conciliacin.
Si una o ambas partes recusare(n) a los tres conciliadores sugeridos por el Centro, este ltimo deber
elaborar otra lista en los mismos plazos antes sealados hasta que se cuente con un conciliador no recusado
por ninguna de las partes.
En el caso de no aceptacin de sometimiento al procedimiento de conciliacin, ya sea de manera expresa o
por el simple vencimiento del trmino sealado al efecto, se someter el litigio, cuestin, desacuerdo,
conflicto, discrepancia, reclamacin y/o diferencia a un proceso de arbitraje, de conformidad a lo sealado en
el Artculo XIII.6 del presente Reglamento.
Asimismo, se dar inicio al proceso de arbitraje en el caso de que se haya dado inicio el procedimiento de
conciliacin pero que sin embargo, por cualquier razn, no se haya arribado a un acuerdo dentro del trmino
estipulado para tal efecto.
Artculo XIII.5.
(Duracin del procedimiento de conciliacin).
El procedimiento de conciliacin no deber durar ms de diez (10) das, computables a partir de la notificacin
a las partes con la designacin del conciliador.
Artculo XIII.6.
(Proceso de arbitraje).
Si no se ha llevado a cabo el procedimiento de conciliacin o si ste hubiera fracasado, cualquiera de las

partes podr iniciar un proceso de arbitraje, el cual ser llevado adelante ante un tribunal arbitral compuesto
por una o tres personas naturales, las cuales sern designadas de acuerdo al siguiente procedimiento:
La parte que desee iniciar un proceso de arbitraje con relacin a la materia sometida a dicha jurisdiccin,
deber notificar a la otra parte esta su intencin, a travs del Centro. En esta solicitud se deber incluir,
adems de los requisitos exigidos por el Reglamento del Centro, el nombre de su rbitro de parte o del rbitro
nico y una breve descripcin de la materia que se desea someter a arbitraje.
El procedimiento de nombramiento de los rbitros y del arbitraje en general se someter a las reglas
establecidas en por el Reglamento del Centro.
Artculo XIII.7.
(Impedimentos para ser designados como rbitros).
Adems de las personas impedidas para ser designados y actuar como rbitros en virtud a lo dispuesto por la
Ley 1770 de Conciliacin y Arbitraje, no podrn ser designados rbitros los representantes o dependientes de
una Agencia de Bolsa o de la BBV.
Artculo XIII.8.
(Duracin del proceso de arbitraje).
El tribunal arbitral deber dictar su laudo arbitral en un plazo no mayor a veinte (20) das computables a partir
de la fecha de la instalacin del Tribunal Arbitral.
Este plazo podr ser prorrogado, por mutuo acuerdo de las partes o si el tribunal arbitral lo considerase
necesario, por una sola vez y por un perodo no mayor a diez (10) das ms.
132
Artculo XIII.9.
(Cmputo de plazos).
Todos los trminos citados en el presente ttulo se entendern como das hbiles, entendidos como tales los
das hbiles administrativos. El cmputo de los plazos se iniciar desde el da hbil siguiente a ocurrido el
hecho o actuacin que de lugar al inicio de tales plazos.
Artculo XIII.10.
(Gastos).
Todos los gastos comunes que emerjan a consecuencia del procedimiento de conciliacin y/o del proceso de
arbitraje, tales como los honorarios de los conciliadores, rbitros y del secretario del tribunal arbitral, los
gastos administrativos del Centro, impuestos de ley y otras obligaciones o gastos comunes, debern ser
pagados en proporciones iguales por las partes.
Los gastos en que incurran las partes durante el proceso de arbitraje, en su propio beneficio, tales como la
contratacin de peritos de parte, tcnicos u otros asesores, debern ser cubiertos por cada una de ellas.
Artculo XIII.11.
(Aplicacin de otras normas).
En el caso de existir algn vaco en el procedimiento de conciliacin o en el proceso de arbitraje

contemplados en el presente ttulo, se aplicarn las disposiciones contenidas en el Reglamento del Centro, la
Ley 1770 de Conciliacin y Arbitraje o, en su caso, lo que determine el conciliador o el tribunal arbitral
respectivamente, a su mejor criterio y leal saber y entender.
133
TTULO XIV.
TITULO XIV.
TARIFARIO
Artculo XIV.1.
(Aprobacin).
Las tarifas que la BBV cobrar a los Participantes por los servicios que presta, la periodicidad y forma de pago
as como las multas e intereses por mora, sern establecidos en su Tarifario Oficial, el cual ser aprobado por
la BBV mediante Resolucin Normativa de Directorio.
El Tarifario Oficial entrar en vigencia al da siguiente de su notificacin a los Participantes que reciban
servicios de la BBV, previa aprobacin por parte de la ASFI.
Artculo XIV.2.
(Modificaciones).
Las modificaciones al Tarifario Oficial sern aprobadas mediante Resolucin Normativa de Directorio y
entrarn en vigencia al da siguiente de su notificacin a los Participantes afectados con las tarifas
modificadas, previa aprobacin de la ASFI.
134
TTULO XV.
DISPOSICIONES VARIAS Y TRANSITORIAS
Artculo XV.1. (Validez).
El presente Reglamento es vlido e iniciar su vigencia segn lo establezca la resolucin del Directorio de la
BBV que lo apruebe.
Artculo XV.2. (Disposiciones normativas de la BBV).
Mientras la BBV emita las Disposiciones Normativas de Directorio y las Circulares establecidas en el presente
Reglamento o aquellas necesarias para su correcta ejecucin y aplicacin, las Resoluciones de Directorio que
hubieran sido emitidas con anterioridad a la vigencia del presente Reglamento, se mantendrn vlidas y
vigentes en cuanto y en todo lo que no se oponga a las disposiciones del presente Reglamento.
Artculo XV.3. (Disposiciones transitorias).
I.
El Directorio, mediante Resolucin Normativa, establecer los procedimientos y cronograma para la

implementacin de los Mecanismos de Negociacin que se realizan a travs del MEB dispuestos en el
presente Reglamento. Esta Resolucin contemplar adicionalmente el o los Mecanismos de
Negociacin alternos que debern ser utilizados mientras algunos de los Mecanismos de Negociacin
que se realizan a travs del MEB an no sean implementados, pudiendo en ella definir los Instrumentos
Financieros admitidos y las Operaciones permitidas, los procedimientos de Negociacin, las pujas y
cierres, la forma de registro de Operaciones, los procedimientos y plazos de Liquidacin de las
Operaciones y, cuando corresponda, la suspensin de la Negociacin y la anulacin de Operaciones,
adems de otras disposiciones que considere necesarias.
Para fines de aplicacin de esta facultad de implementacin progresiva de los Mecanismos de
Negociacin que se realizan a travs del MEB, el Directorio podr determinar temporalmente plazos de
Liquidacin distintos a los establecidos en el presente Reglamento, determinacin que podr extenderse
inclusive para aquellos Mecanismos de Negociacin ya implementados que se realicen en el Piso de
Negociacin. Para estos mismos fines y de manera excepcional, el Gerente General, mediante Circular,
podr determinar temporalmente plazos de Liquidacin distintos a los establecidos.
II.
En caso de que la BBV considere que algunos Participantes, emisiones o entidades de depsito de
valores que realizan la compensacin y liquidacin de las Operaciones requieran adecuarse al presente
Reglamento, los procedimientos y plazos de adecuacin sern determinados por el Directorio mediante
resolucin.
III.
Los Operadores de Bolsa registrados en la BBV antes de la vigencia del presente Reglamento, podrn
operar en el MEB siempre y cuando hayan cumplido con todos los requisitos establecidos por la BBV
para el efecto.
IV. El Directorio, mediante Resolucin Normativa, podr establecer con carcter transitorio condiciones,
procedimientos y horarios para la correccin de ciertas condiciones especficas contenidas en el
Registro de Operaciones concertadas en el MEB.
V.
El Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto as como las modificaciones e incorporaciones a

las Operaciones de Reporto contenidas en la Regulacin para Operaciones de Reporto aprobado por la
ASFI, no se implementarn y solo entrarn en vigencia a partir de la emisin de una circular por la ASFI.
VI. Dentro de los diez (10) das hbiles siguientes a partir de la entrada en vigencia de la obligacin
sealada en el numeral (iii) del inciso c) del artculo II.18. del presente Reglamento, las Agencias de
Bolsa debern comunicar a sus clientes eventuales o permanentes, que hubieran realizado
transacciones con Instrumentos Financieros emitidos nominativamente que se hallen representados en
135
forma documentaria dentro de los seis meses previos a esa comunicacin, la obligacin de registrar la
transferencia realizada ante la entidad emisora de los Instrumentos Financieros adquiridos y los riesgos
de no hacerlo. El incumplimiento de la presente disposicin ser sancionado de acuerdo a lo dispuesto
por el inciso b) del artculo II.23. del presente Reglamento.
136
ANEXO 1
PROCEDIMIENTOS DE NEGOCIACIN DE CONTINGENCIA
CAPTULO I
PROCEDIMIENTOS DE CONTINGENCIA PARA OPERACIONES DE COMPRAVENTA Y REPORTO
SECCIN 1
SESIONES
1. (Procedimientos de Negociacin suplidos)
Los procedimientos de Negociacin establecidos en el presente Captulo de este Anexo, sustituirn a los
procedimientos de Negociacin utilizados en el MEB para los siguientes Mecanismos de Negociacin:
SDC Renta Fija Seriados.
SDC Renta Fija Serializados.
SDC Renta Variable.
SDC Reporto.
Subasta Especial
Colocacin Primaria Renta Fija.
Colocacin Primaria Renta Variable.
2. (Sesiones).
La Gerencia General, mediante Circular, podr modificar los horarios y duracin de las Sesiones de los
Mecanismos mencionados en el punto 1 anterior, mientras dure la contingencia.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
3. (Negociacin).
Iniciada una Sesin, los Operadores de Bolsa manifestarn o expondrn sus Posturas para efectuar
Negociaciones con Instrumentos Financieros registrados con el propsito de concertar Operaciones con
stos.
4. (Tipos de Posturas).
Las Posturas permitidas son:
a)
Posturas Abiertas, que son aquellas Posturas a Viva Voz que mantienen abiertas la tasa o el precio,
segn corresponda.
b)
Posturas Limitadas.
Toda Postura deber dirigirse a todos los Operadores de Bolsa presentes en la sesin.
5. (Contenido de las Posturas a Viva Voz).
El Voceo de las Posturas a Viva Voz se efectuar especificando claramente lo siguiente:
a)
Para Operaciones de Reporto:

-
Agencia de Bolsa
Posicin (compra o venta) en Reporto
Cantidad de unidades de Series Serializadas de Reporto
Caractersticas de la Serie Serializada de Reporto:
137
a)
b)
c)
d)
e)
- Tasa Premio
Instrumento Financiero
Emisor
Monto unitario de la Serie Serializada
Moneda
Plazo de la Serie Serializada
b) Para Operaciones de Reporto con Instrumentos Financieros habilitados de conformidad con el

Artculo VII.24 del Reglamento, la Postura deber incluir todas las especificaciones detalladas en el
inciso a) anterior y adicionalmente, dado que slo se podrn realizar pujas por cantidades parciales
en Posturas con Series Serializadas de Reporto que involucren ms de un Instrumento Financiero
hasta el valor nominal de cada Instrumento Financiero involucrado en la Serie Serializada de
Reporto, el Operador de Bolsa deber identificar esta situacin a tiempo de vocear la Postura.
Cuando se trate de Operaciones de Reporto con Subproductos, adicionalmente se deber vocear la
ltima Serie o clave comunicada por la BBV.
c) Para Operaciones con Series Serializadas de Compraventa de Instrumentos Financieros de
Renta Fija.
-
Agencia de Bolsa
Posicin (compra o venta)
Cantidad de unidades de Series Serializadas de Compraventa
Caractersticas de la Serie Serializada de Compraventa:
a) Instrumento Financiero (opcional en caso de existir un solo tipo de Instrumento
Financiero en el esquema de Serializacin)
b) Emisor
c) Monto unitario de la Serie Serializada
d) Moneda
e) Si paga o no peridicamente intereses
f) Rango de plazo de la Serie Serializada (en das) que se entender como el
intervalo de das, definido por la BBV, dentro del cual se encuentra el plazo
econmico de cada Instrumento Financiero al inicio de la Negociacin, que se
utiliza como uno de los criterios de agrupacin de Instrumentos Financieros
para la creacin de una Serie Serializada de Compraventa.
- Tasa
d) Para Operaciones de Compraventa con Instrumentos Financieros de Renta Fija, sean stos
Instrumentos Financieros Seriados, Instrumentos Financieros no Seriados, Subproductos y otros
Instrumentos Financieros emitidos en forma seriada pero que perdieron su condicin de fungibilidad:
-
Agencia de Bolsa
Instrumento financiero
Emisor y serie (si corresponde) o clave
Monto unitario de la Serie
Monto total de la Postura
Moneda
Plazo de vigencia del Instrumento Financiero a vencimiento
Plazo econmico del Instrumento financiero
Periodicidad del pago de intereses, cuando corresponda
Periodicidad del pago de capital, cuando corresponda
Tasa
138
En caso de que el Instrumento Financiero incluya cupones o pagos de intereses peridicos, las
operaciones de compra/venta que se realicen a partir del da de vencimiento de stos no
debern incluir los mencionados derechos.
En los casos de Operaciones de Colocacin Primaria de Intercambio se debern especificar
adicionalmente en el voceo de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas del
Instrumento Financiero admitido como contraprestacin:
-

Emisor
Clave o Serie(s), cuando corresponda o identificacin de un grupo de Instrumentos
Financieros
Relacin de Intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y los admitidos como contraprestacin
En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial en
Instrumentos Financieros, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos
monetarios.
En caso de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se debern especificar en el voceo
de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas de la contraprestacin:
-
Cantidad
Tipo de Instrumento Financiero o cupn
Emisor
Serie(s) (si corresponde)
En caso de que hubiera ms de un cupn o Instrumento Financiero que de lugar a una acreencia
compensable, debern detallarse todas las caractersticas descritas en el prrafo anterior por
cada uno aadiendo entre cada descripcin la palabra y. Adicionalmente, cuando corresponda,
se debern describir otras caractersticas de la contraprestacin en funcin a los documentos y
condiciones de la emisin.
precio de los Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio como
contraprestacin ser cubierto con fondos o recursos monetarios.
En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial a travs
de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se entender que el saldo se liquidar con
fondos o recursos monetarios.
e)
Para Operaciones de Compraventa con Instrumentos Financieros de Renta Variable:

-
Agencia de Bolsa
Emisor y serie o clave
Precio unitario en la moneda de emisin.
En caso de una Colocacin Primaria de Intercambio o Pago con Compensacin en Colocacin Primaria
aplicar lo establecido en el inciso d) en lo que corresponda para cada caso.
139
6. (Vigencia de las Posturas).

I.
Las Posturas dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una Mejor Postura, se concrete
la Operacin o transcurra un tiempo prudencial determinado por el Director de Operaciones que
promueva una sana competencia.
II.
7. (Retiro de Posturas).
El retiro de las Posturas se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura
determinada, siempre que no se hayan especificado todos los trminos de la misma.
SECCIN 3
8. (Proceso de Puja).
a)
Si durante un proceso de Puja intervienen dos o ms Operadores con una misma Contra-oferta,
b)
Se podrn realizar pujas por cantidades parciales en Posturas que involucren a ms de un

Instrumento Financiero o unidades de Series Serializadas, segn corresponda, teniendo en
cuenta siempre los montos unitarios, salvo por lo previsto en el inciso 5.b). La Operacin se
concretar con la Mejor Postura y el remanente de la Operacin inicial se deber volver a
vocear, siempre y cuando la Operacin haya sido cerrada en principio.
c)
Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento Financiero o unidades de Series

Serializadas, existe un proceso de puja que supere la cantidad ofertada y las Posturas sean de
iguales condiciones, mientras no exista una Mejor Postura la Negociacin quedar sin efecto.
9. (Pujas en Negociaciones).
9.1.
Pujas en Negociaciones de Series Serializadas de Compraventa.
En Negociaciones de Series Serializadas de Compraventa, los interesados por una Postura determinada
podrn intervenir en la venta con Instrumentos Financieros cuyo plazo econmico se encuentre dentro del
rango de Plazo de la Serie Serializada de la Postura original, siempre que se respeten las condiciones de la
Postura original.
9.2.
Pujas en Negociaciones de Instrumentos Financieros Seriados.
La Gerencia General podr determinar mediante Circular, que en Negociaciones con determinados
Instrumentos Financieros Seriados los interesados por una Postura puedan intervenir en la venta con
Instrumentos Financieros cuyo plazo de vida se encuentre dentro de un rango de plazo establecido en dicha
Circular con relacin al Instrumento Financiero de la Postura original, siempre que se respeten las
condiciones de la misma.
10. (Cierre de Posturas).
10.1.
El Cierre de Negociaciones se realizan siempre a la Mejor Postura.
10.2.
Ninguna de las Negociaciones podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y
completa. Cualquier Operador de Bolsa presente en el Piso de Negociacin as como el Director de
Operaciones podr solicitar la repeticin del voceo.
140
10.3.
Toda Postura que involucre a ms de un Instrumento Financiero o Serie Serializada podr ser
cerrada, total o parcialmente (con las excepciones mencionadas en los numerales 8 y 9 del presente
Anexo), por los interesados.
10.4.
El Operador que acepte la Postura o la Contra-oferta lo har utilizando el trmino "cerrado" (excepto
en Operaciones de Cruce) con lo cual se tendr por concertada la Operacin, salvo Mejor Postura
que favorezca a una de las dos partes que cerr la Negociacin. Esta Mejor Postura originar un
proceso de puja donde solamente se podr participar mejorando esta nueva Postura.
10.5.
En caso de que uno o ms Operadores de Bolsa interfieran parcialmente en una Negociacin

cerrada (Operacin), dando este hecho lugar a que existan o no nuevas pujas, el saldo de la Postura
que dio origen a la Negociacin deber ser voceado nuevamente, quedando sin efecto el Cierre de la
anterior Negociacin.
10.6.
En el caso de una Postura Abierta, la Negociacin slo ser adjudicada a la mejor tasa o precio
ofrecido dentro del proceso de puja entre Operadores de Bolsa.
10.7.
Si la Postura no deja abierta ninguna de las condiciones de Voceo, el Cierre ser adjudicado al
primero que acepte la Operacin utilizando el trmino cerrado, salvo que dentro de un tiempo
prudencial que promueva una sana competencia determinado por el Director de Operaciones, se
presente una Mejor Postura. En este caso, la Operacin deber ser adjudicada al mejor postor,
quedando el Operador de Bolsa en la obligacin de cerrar la Negociacin donde el trmino cerrado
queda absolutamente implcito.
10.8.
Cuando el Cierre haya sido anunciado simultneamente en voz alta por dos o ms Operadores de
Bolsa, los interesados debern iniciar una puja de tasas o precios, segn sea el caso, sobre la base
de las caractersticas de la Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar
la Operacin.
10.9.
Si en Negociaciones que involucren a ms de un Instrumento Financiero o Serie Serializada existen

cierres simultneos y parciales cuya sumatoria total supere al monto ofertado, la Operacin quedar
sin efecto hasta que se escuche una Mejor Postura, en cuyo caso y si existiese remanente deber
ser Voceado nuevamente.
SECCIN 4
11. (Procedimiento de las Negociaciones para Operaciones de Cruce de Reporto).

I.
El Operador de Bolsa comunicar su intencin de efectuar la Operacin de Cruce al Director de

II.
El Operador de Bolsa deber vocear en voz alta y pausadamente que Compra y Vende, indicando
el tipo de Operacin (Reporto) y detallando las caractersticas de la misma de acuerdo a lo
establecido en el punto 5 del presente Anexo. Inmediatamente, los Operadores de Bolsa interesados
podrn interferir la Negociacin, en su totalidad o parcialmente, especificando su posicin y
ofreciendo una tasa de compra ms baja o una tasa de venta ms alta, segn corresponda.
III.
Si al concluir el Voceo para una Operacin de Cruce, no interfiriere de manera inmediata ningn
Operador de Bolsa, se entender que la Operacin quedar concertada.
Si al concluir el Voceo para una Operacin de Cruce existe interferencia a la compra o a la venta, por
parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Postura para la Operacin de Cruce podr
mejorar la tasa de la parte del cruce interferida inicindose un proceso de Puja. La Operacin
quedar concertada entre la parte del Cruce no interferida y la mejor Postura resultante del proceso
de Puja.
141
Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de Puja no podrn cerrar Operaciones
con Operadores que estn participando de la Puja en la Negociacin de la Operacin de Cruce.
IV.
En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin de la Operacin

de Cruce, a la compra o a la venta y la cantidad o monto, segn corresponda, de la Contra-Oferta o
de la suma de las cantidades o montos de las Contra-Ofertas, de manera independiente, no supere
la cantidad o monto de la Postura inicial, el saldo deber ser voceado inmediatamente una vez
concluya la Operacin por cantidades o montos parciales, en las mismas condiciones originales,
dando este hecho lugar a que existan o no nuevas Pujas, para lo cual no ser necesario un nuevo
toque de timbre.
V.
En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin a la compra o a la

venta y la cantidad o monto, segn corresponda, de la Contra-Oferta o de la suma de las cantidades
o montos de las Contra-Ofertas de manera independiente, supere la cantidad o monto de la postura
inicial, el Operador que inici la Negociacin de la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la
totalidad de la cantidad o monto voceado, hasta que la cantidad o el monto de las Contra-Ofertas de
compra o venta, de manera independiente, sean inferiores a la cantidad o monto de la Postura inicial,
en cuyo caso podr continuar pujando por cantidades o montos parciales. Una vez concluida la
Operacin por cantidades o montos parciales, el Operador que inici la Negociacin de la Operacin
de Cruce deber volver a vocear el saldo de la cantidad o el monto de la Operacin interferida,
dando este hecho lugar a que existan o no nuevas Pujas.
VI.
Si al concluir el Voceo de una Postura para Operacin de Cruce existen simultneamente ContraOfertas por el lado de la compra y tambin por el lado de la venta, la Postura para la Operacin de
Cruce y las posturas siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien voce la Postura para la
Operacin de Cruce vocear por separado las Posturas de compra y de venta.
12. (Procedimiento de las Operaciones de Cruce en Compraventa).

I.
El Operador de Bolsa que desee realizar un Cruce en Operaciones de Compra/venta previamente

deber registrar su Postura en un formulario proporcionado para dicho efecto y una vez llenado
deber entregarlo al Director de Operaciones, quien se encargar de proyectar la Postura en la
pantalla ubicada en el Piso de Negociacin. La postura quedar proyectada por lo menos 6 minutos
para Operaciones de Cruce con Instrumentos Financieros o Series Serializadas de Renta Fija y 5
minutos para Operaciones de Cruce con Instrumentos Financieros de Renta Variable.
II.
Una vez proyectada la Postura para la Operacin de Cruce, sta quedar en exposicin sin que
ningn Operador pueda interferir en la misma, por 4 minutos para Posturas de Operaciones de Cruce
con Instrumentos Financieros o Series Serializadas de Renta Fija y por 2 minutos para Posturas de
Operaciones de Cruce con Instrumentos Financieros de Renta Variable. Transcurridos dichos plazos
segn el tipo de Postura que se trate, los Operadores de Bolsa interesados podrn interferir la
Negociacin, ya sea en su totalidad o parcialmente, especificando su posicin y ofreciendo un mejor
precio o una mejor tasa, dependiendo si son Instrumentos Financieros o Series Serializadas de
Renta Variable o Renta Fija, respectivamente. Se debe considerar que los plazos establecidos en el
presente numeral estn comprendidos dentro de los plazos establecidos en el numeral I, segn el
tipo de Postura que se trate.
Si existe interferencia a la compra o a la venta, por parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien
realiz la Postura para la Operacin de Cruce podr mejorar el precio o la tasa de la parte del cruce
interferida, inicindose un proceso de Puja. La Operacin quedar concertada entre la parte del
Cruce no interferida y la mejor Postura resultante del proceso de Puja.
III.
En caso que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin de la Operacin de

Cruce, ya sea a la Compra o a la Venta, la Operacin quedar concertada a la mejor Postura
142
resultante del proceso de Puja. El saldo de la cantidad de la Postura inicial se mantendr proyectado
por el plazo de tiempo restante y podr dar inicio a un nuevo proceso de Puja.
IV.
No se podr interferir en una misma Negociacin de una Operacin de Cruce por el lado de la
compra y de la venta, entendindose que una vez iniciada una Puja, la punta no intervenida quedar
cerrada a las mejores condiciones de mercado.
Las Agencias de Bolsa que no hayan interferido en el proceso de Puja no podrn cerrar Operaciones
con Operadores que se encuentren participando de la Puja en la Negociacin de la Operacin de
Cruce.
V.
Si en la proyeccin de una Postura de Operacin de Cruce no interfiriere ningn Operador de Bolsa,

se entender que al cabo del tiempo establecido en el numeral I la Operacin est cerrada, de
acuerdo a los trminos establecidos en la proyeccin.
VI.
En caso de que uno o ms Operadores interfieran parcialmente en la Negociacin de una Operacin

de Cruce a la compra o a la venta y la cantidad de la Contra-Oferta o de la suma de las cantidades
de las Contra-Ofertas, de manera independiente, supere a la cantidad de la Postura inicial, el
Operador que dio origen a la Operacin de Cruce podr pujar nicamente por la totalidad de la
cantidad proyectada, hasta que las cantidades de las ofertas de compra o venta, de manera
independiente, sean inferiores a la cantidad de la Postura inicial, en cuyo caso podr continuar
pujando por cantidades parciales.
VII.
Si en una Negociacin de Operacin de Cruce existen simultneamente Contra-Ofertas por el lado

de la compra y tambin por el lado de la venta, la Postura para la Operacin de Cruce y las posturas
siguientes quedarn sin efecto, debiendo, quien voceo la Postura para la Operacin de Cruce vocear
por separado las Posturas de compra y de venta.
VIII.
Quedan exentas del procedimiento de proyeccin las Negociaciones para operaciones de

compraventa de mercado primario, debiendo stas seguir el procedimiento utilizado para
operaciones de cruce de reporto mencionado en el punto 11 del presente Anexo.
SECCIN 5
DE LA SUSPENSIN DE LAS NEGOCIACIONES
13. (Suspensin por variaciones significativas de precios o tasas).

El Director de Operaciones podr suspender temporalmente Negociaciones u Operaciones con Instrumentos
Financieros de renta variable cuando existan Posturas de compra o venta, sean stas de origen o resultantes
de un proceso de Puja, que presenten, respecto de su Precio de Referencia vigente, variaciones porcentuales
significativas. Los procedimientos para la determinacin del Precio de Referencia vigente as como de las
variaciones porcentuales significativas sern establecidos mediante Circular.
El Director de Operaciones podr tambin suspender temporalmente Negociaciones u Operaciones de
Compra/venta con Instrumentos Financieros o Series Serializadas de Renta Fija cuando existan Posturas de
compra o venta, sean stas de origen o resultantes de un proceso de Puja, cuyas tasas presenten, respecto
de su Tasa de Referencia vigente, variaciones porcentuales significativas. Los procedimientos para la
determinacin de la Tasa de Referencia vigente as como de las variaciones porcentuales significativas sern
establecidos mediante Circular.
En caso de no existir un Precio o Tasa de Referencia vigente, no se aplicar la suspensin.
La suspensin a la que se hace referencia en el presente punto involucrar a todos los Instrumentos
Financieros o Series Serializadas correspondientes a un mismo Emisor y ser aplicada incluso antes de la
concrecin de una Operacin.
143
14. (Plazo de la suspensin).

La suspensin referida en el punto anterior del presente Anexo durar 15 minutos, tiempo en el cual todas las
Agencias de Bolsa podrn comunicar este hecho a sus comitentes. Transcurridos estos 15 minutos se
reanudar la Negociacin de los Instrumentos Financieros o Series Serializadas suspendidas. El Director de
Operaciones ampliar el horario de la Sesin, sea sta para Instrumentos Financieros o Series Serializadas
de renta fija o renta variable, en caso de que as se requiera para cumplir con el plazo de la suspensin.
Ninguna Sesin podr concluir sin que previamente se haya reanudado la Negociacin de los Instrumentos
Financieros o Series Serializadas suspendidas.
15. (Reanudacin de la Negociacin).
Levantada la suspensin, el Operador de Bolsa que hubiera excedido el lmite de precio o tasa estar
obligado a reanudar la Negociacin manteniendo las condiciones de la Postura que origin la suspensin.
16. (Levantamiento de los controles para suspensin).
Los controles para la suspensin de las Negociaciones establecidos en la presente seccin podrn ser
levantados, parcial o totalmente, por el Gerente General mediante Circular.
SECCIN 6
REGISTRO DE OPERACIONES
17. (Registro y correccin de Operaciones).
I.
Concertada una Operacin en los Mecanismos de Negociacin bajo procedimientos de contingencia,

los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan realizado,
siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.21 del Reglamento. Sin perjuicio de lo
anterior, los Operadores de Bolsa debern incluir en el formulario de registro correspondiente, el
Mecanismo de Negociacin que se realiza a travs del MEB al que correspondera cada Operacin.
Adicionalmente, mediante Circular, la BBV podr establecer un modalidad de emisin y distribucin
de las Papeletas distintos a los establecido en el pargrafo III del mencionado Artculo VI.21.
Adems de las caractersticas establecidas en el referido artculo, el monto registrado en la Papeleta
podr tener una variacin de 10% (diez por ciento) por encima o por debajo del monto voceado con
excepcin de las Operaciones realizadas en el Mecanismo SDC Renta Fija Serializados cuando esta
situacin sea definida por Gerencia General mediante Circular.
II.
En los Mecanismos de Negociacin bajo procedimientos de contingencia se aceptar la correccin

de los registros, la cual se sujetar a lo establecido en el Artculo VI.22 del Reglamento.
III.
La Gerencia General, mediante Circular, podr permitir a las Agencias de Bolsa registrar un
Instrumento Financiero vendido diferente en plazo de vida al Instrumento Financiero negociado en el
Mecanismo de Contingencia, de acuerdo a condiciones especficas establecidas en la misma.
18. (Anulacin de Operaciones).

El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en los Mecanismos de
Negociacin bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones:
(ii)

de las condiciones de la Operacin concertada con excepcin de la tasa o precio, y;
(iii)
Los Operadores de Bolsa que estuvieron presentes a tiempo de la concrecin de la Operacin

se encuentren presentes en el Piso de Negociacin.
en los Mecanismos de Negociacin bajo procedimientos de contingencia.
144
Para la anulacin de Operaciones se deber seguir el siguiente procedimiento:

g)
Las partes interesadas solicitarn verbalmente al Director de Operaciones la anulacin de

la Operacin.
h)
El Director de Operaciones podr aceptar o rechazar la solicitud de corresponder o no la

equivocacin o el error a alguno de los trminos de la Postura mencionados anteriormente.
i)
En caso de que la solicitud sea aceptada, las partes interesadas debern llenar el
formulario de registro correspondiente a la Operacin anulada, mismo que deber ser
firmado en el reverso como constancia fsica de la anulacin. Si ya hubieran sido emitidos
los tres ejemplares de la Papeleta correspondiente a la Operacin anulada, debern
tambin ser firmados en el reverso por las partes interesadas y por el Director de
Operaciones.
j)
Anulada la Operacin, el Operador que hubiera realizado la Postura que dio origen a la
Operacin anulada, deber vocear nuevamente la Postura en la forma correcta, la cual
para todos los efectos se considerar como una nueva Postura.
k)
La Agencia de Bolsa que cometi el error que dio origen a la anulacin, deber presentar
hasta la finalizacin de la Sesin Burstil del da de la Operacin anulada, la Orden de
Operacin correspondiente u otro documento que justifique la anulacin solicitada.
l)
La Bolsa informar a la ASFI sobre las anulaciones ocurridas en un plazo no mayor a dos
das hbiles.
La Agencia de Bolsa representada por el Operador de Bolsa que hubiera cometido el error, ser sancionada
con una multa de primer rango. Adicionalmente, la falta de entrega de la documentacin que justifique la
anulacin de una Operacin en el plazo sealado en el inciso e) anterior, ser tratada como un
incumplimiento a las obligaciones de envo de informacin de operaciones y ser sancionado conforme a lo
establecido en el Artculo II.21 del Reglamento.
CAPTULO II
PROCEDIMIENTO DE CONTINGENCIA PARA EL MECANISMO DE MESA DE NEGOCIACION
SECCIN 1
SESIONES
procedimientos de Negociacin utilizados en el MEB para el Mecanismo de Mesa de Negociacin.
20. (Sesiones).
La Gerencia General, mediante Circular, podr modificar los horarios y duracin de las Sesiones del
Mecanismo de Mesa de Negociacin mientras dure la contingencia.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
21. (Negociacin).
Iniciada una Sesin del Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, los
Operadores de Bolsa manifestarn o expondrn sus Posturas para efectuar Negociaciones con pagars
registrados con el propsito de concertar Operaciones con stos.
145

Las Posturas permitidas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia son:
a. Posturas Abiertas.
b. Posturas Limitadas.
23. (Contenido de las Posturas)
Las Posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia sern
manifestadas a Viva Voz, especificando claramente lo siguiente:
-
Agencia de Bolsa
Cantidad de Instrumentos Financieros (slo para la venta)
Valor (pagar)
Emisor
Monto
Moneda
Plazo de vigencia del pagar
Tasa
Adicionalmente, en caso de que los Instrumentos Financieros se encuentren avalados y/o garantizados, el
voceo deber incluir lo siguiente:
- Porcentaje del valor emitido que se encuentra avalado y el alcance del aval, as como el
nombre de la entidad o persona avalista y/o,
- Tipo de garanta ofrecida.
En caso de Operaciones de Compra/venta Definitiva para una Colocacin Primaria de Intercambio se debern
especificar adicionalmente en el voceo de la Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas del Instrumento
Financiero admitido como contraprestacin:
-

Emisor
Serie(s)
Relacin de Intercambio de acuerdo a las condiciones de emisin.
Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los
Instrumentos Financieros a ser colocados y los Instrumentos Financieros admitidos como contraprestacin
En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial en Instrumentos
Financieros, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos monetarios.
En caso de Pago con Compensacin en Colocacin Primaria, se debern especificar en el voceo de la
Postura a Viva Voz las siguientes caractersticas de la contraprestacin:
-
Tipo de Instrumento Financiero y/o cupones del Instrumento Financiero.

Emisor
Serie(s)
Se entender que el diferencial que pudiera surgir como resultado de la negociacin entre el precio de los
Instrumentos Financieros a ser colocados y el monto unitario de intercambio como contraprestacin ser
cubierto con fondos o recursos monetarios.
146
En caso de que en las condiciones de emisin se admita una contraprestacin parcial a travs de Pago con
Compensacin en Colocacin Primaria, se entender que el saldo se liquidar con fondos o recursos
monetarios.
I.
Las Posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia

dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una Mejor Postura, se concrete la Operacin o
transcurra un tiempo prudencial que promueva una sana competencia determinado por el Director de
Operaciones.
II.

El retiro de las Posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia se
efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura determinada, siempre que no se haya
concluido con el Voceo de todas las condiciones de la misma.
SECCIN 3
a. La puja podr iniciarse luego de manifestada una Postura a Viva Voz por un Operador de Bolsa.
b. Si durante el proceso de Puja intervienen dos o ms Operadores con una misma Contra-oferta,
27. (Cierre de las posturas en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de
contingencia).
I.
El cierre de Negociaciones se realiza siempre a la Mejor Postura.
II.
Ninguna de las Operaciones podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y
III.
IV.
Bolsa, los interesados debern iniciar una puja de tasas sobre la base de las caractersticas de la
Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la Operacin.
V.
En el caso de una Postura Abierta, La Negociacin slo ser adjudicada a la mejor tasa ofrecida
dentro del proceso de puja entre Operadores de Bolsa.
SECCIN 4
28. (Procedimiento para Operaciones de Cruce en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo

procedimientos de contingencia).
I.

147
II.
El Operador de Bolsa deber Vocear pausadamente que Compra y Vende, detallando las
caractersticas de la Postura de acuerdo a lo establecido en el punto 23 del presente Anexo.
Inmediatamente, los Operadores de Bolsa interesados podrn intervenir en la Negociacin,
especificando su posicin y ofreciendo un precio de compra ms alto o uno de venta ms bajo,
segn corresponda.
III.
Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce, no interviene de manera inmediata ningn

Operador de Bolsa, se entender que la Negociacin est cerrada.
IV.
parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Operacin de Cruce podr mejorar la tasa
de la Operacin interferida, inicindose un proceso de puja. La Operacin quedar concertada entre
la parte del Cruce no interferida y la mejor postura resultante del proceso de puja.
con Operadores de Bolsa que estn participando de la Puja en la Operacin de Cruce.
V.
Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existen simultneamente contra ofertas por el
VI.
El Operador de Bolsa que desee negociar Instrumentos Financieros adicionales bajo la modalidad de
Cruce, deber indicar su intencin a continuacin del Cierre del Cruce anterior, con la palabra "ms"
tantas veces como sea necesario, debiendo el nmero de Instrumentos Financieros ser siempre
igual o mayor respecto del anterior Cruce.
SECCIN 5

I.
Concertada una Operacin en el Mecanismo de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de

contingencia se proceder a su registro conforme a lo establecido en el Artculo VI.21 del
Reglamento.
II.
Las correcciones de los registros se sujetarn a lo establecido en el Artculo VI.22 del Reglamento.

El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en el Mecanismos de Mesa
de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las siguientes
condiciones:
(iv)

(v)

en los Mecanismos de Mesa de Negociacin bajo procedimientos de contingencia.
Para la anulacin de Operaciones se aplicarn los procedimientos establecidos en el punto 18 del presente
Anexo. Adicionalmente se aplicarn las sanciones y tratamientos establecidos en el ltimo prrafo de dicho
punto.
148
CAPTULO III
PROCEDIMIENTO OPERACIONES DE SUBASTA DE ACCIONES DE VENTA
SECCIN 1
Los procedimientos de Negociacin y de Registro de Operaciones establecidos en el presente Captulo de
este Anexo, sustituirn a los procedimientos utilizados en el MEB para el Mecanismo de Subasta de Acciones
de venta.
32. (Sesiones).
Mecanismo de Subasta de Acciones de venta mientras dure la contingencia.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
33. (Negociacin).
El Director de Operaciones ser el martillero encargado de llevar a cabo la subasta.
El orden de la subastas de las acciones por Emisor se determinar en funcin al orden de presentacin de
sus correspondientes solicitudes de Subasta.
Todas las Posturas de Venta de un mismo Emisor sern agrupadas por clase, serie y que posean los mismos
derechos econmicos. Las Posturas sern ordenadas de mejor a peor precio base para la posicin contraria y
sern subastadas en ese orden. No se realizar una nueva subasta en tanto la anterior no hubiera concluido.
Con carcter previo al inicio de la Sesin, todas las Posturas sern inscritas en Pizarra agrupadas segn los
criterios anteriores.
El Director de Operaciones dar inicio a cada subasta indicando las reglas generales de la misma, las
caractersticas de las acciones a negociarse y si las Posturas o Pujas se realizarn sobre la totalidad de las
acciones ofertadas o sobre un nmero parcial de stas, debiendo comunicar la siguiente informacin:
-
Agencia de Bolsa ofertante

Cantidad de acciones ofertadas
Emisor y serie
Precio Base (Bs./accin)
Cuando corresponda, derechos econmicos declarados incorporados en las acciones objeto
de la subasta.
Bolsa Solicitante.
En el Mecanismo de Subasta de Acciones de venta bajo procedimientos de contingencia no se aceptar el
retiro de Posturas.
35. (Inasistencia de las Agencias de Bolsa solicitantes)
Si una Agencia de Bolsa solicitante de una Subasta de Acciones o que se hubiera adherido a sta no se
presenta en la Sesin correspondiente, deber pagar una multa equivalente a la aplicacin de la tarifa
149
establecida en el Tarifario Oficial para operaciones de Subasta de Acciones sobre el monto de la operacin
que hubiera resultado de multiplicar el nmero total de acciones cuya subasta solicit por el precio base
comunicado.
SECCIN 3
36. (De las pujas y adjudicaciones).
I.
Luego de sealadas las caractersticas de las acciones ofertadas por el Director de Operaciones, los
Operadores de Bolsa interesados en concretar una Negociacin podrn manifestar sus Posturas
pudiendo iniciarse un proceso de Puja en caso de que exista ms de un interesado.
II.
En caso de existir Pujas, stas sern realizadas mejorando la base del precio unitario de las
acciones ofrecidas. Cada Postura deber variar de la inmediatamente anterior en por lo menos diez
centavos.
III.
El Director de Operaciones adjudicar la oferta de la Agencia de Bolsa que haya realizado la Mejor
Postura, despus de tres llamadas sealando en cada una de ellas el ltimo mejor precio ofertado.
Antes de la tercera llamada, los Operadores de Bolsa podrn manifestar nuevas y mejores Posturas.
IV.
Si se hubiera especificado en la Postura que la adjudicacin se realizar por la totalidad de las

acciones ofertadas, no podr hacerse Pujas ni adjudicaciones por un nmero parcial de estas
acciones.
37. (Cruces en Subasta).

Una misma Agencia de Bolsa podr actuar como ofertante de las acciones objeto de la subasta y como
contraparte en la Negociacin.
SECCIN 4
38. (Registro y correccin de registro).
I. Concertada una Operacin en el Mecanismo de Subasta de Acciones de venta bajo procedimientos de
contingencia, los Operadores de Bolsa tendrn la obligacin de registrar las Operaciones que hayan
realizado, siguiendo los procedimientos establecidos en el Artculo VI.21 del Reglamento.
II. No se aceptar la correccin de registros en el Mecanismo de Subasta de Acciones de venta bajo
procedimientos de contingencia.
El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en el Mecanismos de Mesa
de Negociacin bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las siguientes
condiciones:
(vi)

(vii)

150
punto.
CAPTULO IV
PROCEDIMIENTO DE CONTINGENCIA PARA EL MECANISMO DE TRANSFERENCIA DE POSICIN DE
REPORTO
SECCIN 1
SESIONES
40. (Procedimientos de Negociacin suplidos).
procedimientos de Negociacin utilizados en el MEB para el Mecanismo de Transferencia de Posicin de
Reporto.
41. (Sesiones).
Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto mientras dure la contingencia.
SECCIN 2
DE LAS OPERACIONES
42. (Negociacin).
Iniciada una Sesin del Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de
contingencia, los Operadores de Bolsa manifestarn o expondrn sus Posturas para efectuar Negociaciones
con Contratos de Reporto registrados con el propsito de concertar Operaciones con stos.
Las Posturas permitidas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de
contingencia son:
a. Posturas Abiertas
b. Posturas Limitadas
44. (Contenido de las Posturas).
Las Posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia
sern manifestadas a Viva Voz, especificando claramente lo siguiente:
-
Agencia de Bolsa
Posicin (Transferencia de Posicin de Reporto)
Cantidad de Contratos de Reporto
Instrumento Financiero objeto del Contrato de Reporto
Emisor
Monto
Moneda
Plazo de vida del Contrato de Reporto
Tasa de Transferencia
151

a.
Las Posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de

contingencia dejarn de tener vigencia inmediatamente se escuche una Mejor Postura, se concrete
la Operacin o transcurra un tiempo prudencial que promueva una sana competencia determinado
por el Director de Operaciones.
b.

El retiro de las Posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de
contingencia se efectuar anunciando en voz alta la voluntad de retiro de una Postura determinada, siempre
que no se haya concluido con el Voceo de todas las condiciones de la misma.
SECCIN 3
a. La puja podr iniciarse luego de manifestada una Postura a Viva Voz por un Operador de Bolsa.
b. Si durante el proceso de Puja intervienen dos o ms Operadores con una misma Contra-oferta,
48. (Cierre de las posturas en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo
procedimientos de contingencia).
a.
El cierre de Negociaciones se realiza siempre a la Mejor Postura.
b.
Ninguna de las Operaciones podr cerrarse sin haberse escuchado la Postura en forma clara y
c.
d.
Bolsa, los interesados debern iniciar una puja de tasas sobre la base de las caractersticas de la
Negociacin cerrada simultneamente. Caso contrario no se concretar la Operacin.
e.
En el caso de una Postura Abierta, La Negociacin slo ser adjudicada a la mejor tasa ofrecida
dentro del proceso de puja entre Operadores de Bolsa.
SECCIN 4
49. (Procedimiento para Operaciones de Cruce en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de

Reporto bajo procedimientos de contingencia).
a.

b.
El Operador de Bolsa deber Vocear su Postura, detallando las caractersticas de la misma de

acuerdo a lo establecido en el punto 41 del presente Anexo. Inmediatamente, los Operadores de
152
Bolsa interesados podrn intervenir en la Negociacin, especificando su posicin y ofreciendo un

precio de compra ms alto o uno de venta ms bajo, segn corresponda.
c.
Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce, no interviene de manera inmediata ningn

Operador de Bolsa, se entender que la Negociacin est cerrada.
d.
parte de uno o ms Operadores de Bolsa, quien realiz la Operacin de Cruce podr mejorar la tasa
de la Operacin interferida, inicindose un proceso de puja. La Operacin quedar concertada entre
la parte del Cruce no interferida y la mejor postura resultante del proceso de puja.
con Operadores de Bolsa que estn participando de la Puja en la Operacin de Cruce.
e.
Si al concluir el Voceo de una Operacin de Cruce existen simultneamente contra ofertas por el
f.
El Operador de Bolsa que desee negociar Instrumentos Financieros adicionales bajo la modalidad de
Cruce, deber indicar su intencin a continuacin del Cierre del Cruce anterior, con la palabra "ms"
tantas veces como sea necesario, debiendo el nmero de Instrumentos Financieros ser siempre
igual o mayor respecto del anterior Cruce.
SECCIN 5
REGISTRO DE OPERACIONES

I.
Concertada una Operacin en el Mecanismo de Transferencia de Posicin de Reporto bajo

procedimientos de contingencia se proceder a su registro conforme a lo establecido en el Artculo
VI.21 del Reglamento.
II.
Las correcciones de los registros se sujetarn a lo establecido en el Artculo VI.22 del Reglamento.

El Director de Operaciones tendr la facultad de anular Operaciones celebradas en el Mecanismo de
Transferencia de Posicin de Reporto bajo procedimientos de contingencia, siempre y cuando se cumplan las
siguientes condiciones:
(viii)

(ix)

punto.
153
ANEXO 2
METODOLOGA DE ESTRATIFICACIN EMPRESARIAL PYME
PARA EL MERCADO DE VALORES
1.
ANTECEDENTES
Es un hecho indiscutible que para incrementar el universo de empresas emisoras en el mercado de valores
boliviano es necesario promover el ingreso al mismo de Pequeas y Medianas Empresas (PyMEs), sin
embargo, se ha demostrado en diferentes proyectos y estudios relacionados al tema1 que las PyMEs
nacionales, por sus caractersticas y condiciones intrnsecas, requieren de un tratamiento particular por parte
de los diferentes actores del mercado de valores para acceder y permanecer en el mismo.
Por lo tanto, se hace necesaria la implementacin de polticas, normas, mecanismos e instrumentos burstiles
diferenciados y especficos hacia el estrato de la PyME, y para ello es requisito indispensable que se adopte
una definicin clara y nica sobre esta condicin empresarial dentro y para el mercado de valores nacional.
sto debido a que, pese a la gran relevancia que tiene el sector de la PyME en la estructura econmica
boliviana2, no existe homogeneidad en cuanto a los criterios y valores empleados para categorizar y definir a
este estrato empresarial.
A nivel de las bolsas latinoamericanas, la experiencia ms exitosa de focalizacin hacia el estrato PyME la
tiene la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En los ltimos cinco aos, ms de 3.000 pequeas y medianas
empresas argentinas lograron financiarse en la BCBA a travs de su Departamento PyMEs. El acercamiento
hacia este estrato se hizo categorizando a las empresas a travs de una frmula polinmica aplicada sobre
ciertos criterios diferenciados de cada empresa.
La medicin de PyME se realiz mediante el clculo de un puntaje asignado a la empresa en base a la
siguiente frmula:
P=
(10
POe
____
POm
X10
VAe
____
VAm
x10
APe
____
APm
1/3
)
Donde PO es el personal ocupado; VA son las ventas anuales sin IVA ni Impuestos Internos; AP son los
activos productivos o patrimonio neto, segn corresponda; e indica el dato real de la empresa; y m indica el
tope mximo.
Es as que la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros a travs del Reglamento del
Registro del Mercado de Valores aprobado mediante Resolucin Administrativa SPVS/IV/No756 del 16 de
septiembre de 2005 y modificada mediante Resolucin Administrativa SPVS/IV/No474 del 29 de mayo de
2008, en su artculo 27 atribuye a las Bolsa de Valores la disposicin en su normativa interna de una
Metodologa de Estratificacin de PyMEs.
Consiguientemente, el presente documento describe el procedimiento interno de la Metodologa de
Estratificacin Empresarial PyME para la Bolsa Boliviana de Valores S.A., la cul ser aprobada por la Bolsa
Boliviana de Valores S.A. a travs de una Resolucin Normativa de Directorio.
Programa de Pre-Estructuracin de Operaciones PyME. Convenio Interinstitucional suscrito entre FUNDA-PRO, BBV y NeoEmpresa. Agosto 2007.
La Paz - Bolivia; Financiamiento de PyMEs a travs del Mercado de Valores. AQARAPI Empresa Consultora. Diciembre 2006. La Paz Bolivia; y
Proyecto de Asistencia Tcnica para el Fondo de Aval Burstil para PyMEs. FUNDA-PRO. Enero 2007. La Paz - Bolivia.
2
Se estima que generan aproximadamente el 10% del empleo aportando asimismo un 10% del PIB.
154
2.
FRMULA
La condicin de Pequea y Mediana Empresa se cuantificar a travs de un ndice PyME asignado a la

empresa en base a la siguiente frmula genrica:
Xi
Donde:
n es el nmero de variables
Yi es el valor tope para la variable i
Xi es el valor expresado por la empresa para la variable i
De la frmula se deduce que para cualquier variable i, si el valor que declara la empresa excede al valor tope
establecido, el cociente entre X y Y ser mayor a la unidad.
Los datos ingresados para el clculo de la frmula en ningn caso podrn ser negativos, en cuyo caso, a la
empresa correspondiente no se le podr asignar ningn valor como ndice PyME y no calificar dentro ningn
estrato segn esta metodologa.
El resultado de la aplicacin de la frmula considerar dos decimales.
3.
VARIABLES
La aplicacin de la formula descrita en el punto 2 se realizar utilizando las siguientes variables:

a) Ingreso por Ventas y/o Servicios Operativos Anuales Netos
b) Patrimonio Neto
c) Personal Ocupado
4.
FUENTES DE INFORMACIN
El valor de los Ingreso por Ventas y/o Servicios Operativos Anuales Netos ser el sealado en el Estado de
Resultados que corresponda al ltimo ejercicio contable concluido auditado externamente.
El patrimonio neto ser el que se exponga en el Balance General que corresponda al ltimo ejercicio contable
concluido auditado externamente.
Para el personal ocupado se tomarn los niveles declarados en el Formulario nico de Presentacin
Trimestral de Planillas de Sueldos y Salarios y Accidentes de Trabajo presentado al Ministerio de Trabajo,
correspondiente al trimestre presentado coincidente con la fecha de cierre del ltimo ejercicio contable
concluido auditado externamente. Esta informacin ser remitida a la BBV a travs de un formulario
establecido por la BBV, detallando solamente el punto correspondiente a Personal Ocupado.
5.
RANGOS DE ESTRATIFICACIN
Para el establecimiento de los valores tope para las variables definidas en el punto 3 y de los subrangos
menores, se tomarn los siguientes parmetros diferenciando a las empresas en Productivas y de Servicios.
Para Empresas Productivas:
155
Ingresos por Ventas Anuales

(en $us.)
Microempresa
Patrimonio Neto
$us.)
(en
Personal
Ocupado
Entre 0 y 100,000
Entre 0 y 60,000
1 a 10
Pequea Empresa
Entre 100,001 y 350,000
Entre 60,001 y 200,000
11 a 30
Mediana Empresa
Entre 350,001 y 5,000,000
Entre 200,001 y 3,000,000
31 a 100
Patrimonio Neto
$us.)
Personal
Ocupado
Para Empresas de Servicios:
Ingresos por Servicios

Anuales (en $us.)
Micro Empresa
(en
Entre 0 y 60,000
Entre 0 y 30,000
1a5
Pequea Empresa
Entre 60,001 y 250,000
Entre 30,001 y 100,000
6 a 20
Mediana Empresa
Entre 250,001 y 4,000,000
Entre 100,001 y 2,000,000
21 a 50
Para efectos de esta Metodologa, se entender por empresas productivas a aquellas empresas cuya
actividad implique la transformacin de materias primas para la elaboracin de productos con valor agregado.
Las empresas que no cumplan con la definicin anterior sern consideradas de servicios.
6.
NDICE PYME
La metodologa planteada, en aplicacin a la frmula y en base a las variables y lmites establecidos en los
puntos 2 al 5, se traduce de la siguiente forma:
Para Empresas Productivas:
3
Ingreso _ por _ Ventas _ Empresa Patrimonio _ Empresa Personal _ Empresa
5,000,000
3,000,000
100
Para Empresas de Servicios:

3
Ingreso _ por _ Servicios _ Empresa Patrimonio _ Empresa Personal _ Empresa
4,000,000
2,000,000
50
Bajo la aplicacin de la metodologa, y para todas las empresas, el ndice PyME se interpretar de la siguiente
manera.
Micro
Empresa
Pequea Empresa
156
Mediana Empresa
Gran
Empresa
ndice PyME
Entre 0 y 0.03
Entre 0.04 y 0.11
Entre 0.12 y 1.00
Mayor a 1.01
As, dentro del ndice PyME se considerarn pequeas empresas a aquellas cuyo coeficiente sea igual o
superior a cero coma cero cuatro (0.04) hasta cero coma once (0.11) puntos y medianas empresas a aquellas
cuyo coeficiente sea igual o superior a cero coma doce (0.12) puntos hasta uno (1).
Por defecto, cuando el ndice de una empresa sea igual o inferior a cero coma cero tres (0.03) o cuando
exceda el valor de la unidad, sta no ser considerada dentro el estrato de la Pequea y Mediana Empresa.
7.
APLICACIN DEL NDICE PYME
Como ejercicio elemental en el cuadro a continuacin se expone la aplicacin de la Metodologa aqu descrita
en un universo empresarial que corresponde en primera instancia a la base de datos de empresas emisoras
en la BBV con valores vigentes al 31 de diciembre de 2007 y en segunda instancia a la base de datos de
empresas contactadas por NeoEmpresa en el marco del Programa de Pre-Estructuracin de Operaciones
PyME, dentro el Convenio Interinstitucional suscrito entre FUNDA-PRO, la BBV y NeoEmpresa.
En el mismo se puede apreciar que las empresas que actualmente estn inscritas en el mecanismo de Mesa
de Negociacin, tienen la condicin de PyME tal como establece esta metodologa, por lo tanto la
implementacin de la misma no afectara a estas empresas, ms an, otras empresas identificadas como
tales podrn ingresar a este mecanismo diseado especficamente para pequeas y medianas empresas.
157
158
159

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REGLAMENTO INTERNO DE REGISTRO Y OPERACIONES

Aprobado por la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TTULO III. ..........................................................................................................................50

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TTULO VII. ........................................................................................................................85

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Artculo VII.25. (Tipos de Posturas). ...................................................................................................... 92

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Artculo VII.68. (Sesiones). .................................................................................................................. 103

TTULO VIII. .....................................................................................................................105

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Artculo VIII.37. (Tipos de Posturas). .................................................................................................... 114

TITULO IX. .......................................................................................................................122

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

TITULO XIII. .....................................................................................................................131

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

La obtencin y difusin de la informacin.

La forma de resolucin de conflictos relativos a transacciones que en ella se realizan.

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Asociacin Boliviana de Agentes en Valores.

Persona jurdica debidamente autorizada por la ASFI, para realizar las

Registro electrnico de un Valor a favor de su propietario a cargo de

Periodo de tiempo transcurrido entre el 1 de enero y el 31 de

Funcionario de una Agencia de Bolsa debidamente registrado en el

Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero o la entidad que en el

Bolsa Boliviana de Valores S.A.

Medio de difusin de la BBV destinado a publicar o transmitir

Certificado de acreditacin de titularidad de Instrumentos Financieros

Cierre de Operaciones o Cierre:

Concrecin de una Operacin.

Disposicin de rango inferior dentro de la jerarqua normativa de la

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

organizativos y norma las materias que de manera expresa sean

Identificacin Medios de seguridad, identificacin, integridad y autentificacin que la

Persona natural o jurdica que utiliza los servicios de una Agencia de

Colocacin Primaria Renta Fija:

Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la

Renta Mecanismo de Negociacin administrado por la BBV que opera bajo la

Instancia del Directorio de la BBV encargada de autorizar la inscripcin

Instancia del Directorio de la BBV encargada de realizar actividades

Aquella propuesta que pretenda modificar uno o varios de los trminos

de Aquel contrato suscrito entre personas interesadas y una Agencia de

Reglamento Interno de Registro y Operaciones

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A.

Instrumentos Financieros y/o fondos, empleando para ello recursos

Instrumento financiero producto de una operacin de Reporto burstil,

Es el precio de los Instrumentos Financieros inscritos en la BBV

Derecho a percibir amortizaciones o pagos de capital, intereses,

Plazo de vigencia de un Instrumento Financiero.