CRECIMIENTO ECONOMICO EN COLOMBIA 2015

JESUS
ANDERSON

INSTITUCIN UNIVERSITARIA
FACULTAD DE INGENIERIA DE SISTEMAS
ECONOMIA COLOMBIANA
SANTIAGO DE CALI, OCTUBRE 2015
INTRODUCCIN

Dentro de la investigacin conoceremos las proyecciones para 2015 como un escenario probable
ser el crecimiento del PIB de 3.6%, la desaceleracin de la actividad econmica estar relacionada
con la cada de los precios internacionales del petrleo, el ajuste a las finanzas pblicas, el
desempeo de la economa global.
Estos efectos de cada de precios internacionales del petrleo llegan a nuestra economa nacional
por diferentes canales, como el ms importante es el descenso en trminos de intercambio. Lo
vemos reflejado en el deterioro del ingreso nacional y una menor inversin.

CRECIMIENTO ECONOMICO EN COLOMBIA 2015

Dada la cada del precio internacional del crudo, para todo 2015 se prev una menor dinmica del
ingreso nacional disponible y un descenso de la inversin, sobre todo de aquella destinada al sector
petrolero. En conjunto, estos efectos inducirn una desaceleracin de los componentes de la
demanda interna. En contraste, se espera que la depreciacin de la tasa de cambio nominal impulse
el crecimiento de las exportaciones, en particular de las no tradicionales, y desestimule la dinmica
de las importaciones. As las cosas, se prev que las exportaciones netas compensen en alguna
medida el menor desempeo de la demanda interna.
Con todo lo anterior, las proyecciones que realiza el equipo tcnico del Banco de la Repblica sobre
el crecimiento de la economa colombiana sugieren que en 2015 el PIB (Producto interno Bruto) se
expandira a un ritmo menor que el observado en 2014. Esta desaceleracin de la actividad
econmica estara principalmente relacionada con una cada importante de los precios
internacionales del petrleo. Sin embargo, la incertidumbre sobre la magnitud de los efectos de esta
cada en el crecimiento del producto es alta, y el desempeo de la economa colombiana depender
de otros factores, como la disponibilidad de financiamiento externo, de la manera como se afecte la
confianza de los agentes econmicos y del grado en el que se ajusten las finanzas pblicas
nacionales y regionales.
El desempeo del contexto internacional tambin es otra variable para tener en cuenta. En principio,
son difusas las perspectivas de crecimiento para algunas grandes economas y para nuestros
principales socios comerciales en la regin. Tampoco se tiene claridad sobre el efecto que podra
tener una eventual normalizacin de la poltica monetaria en los Estados Unidos en el
comportamiento de los flujos de capital hacia el pas. Por otro lado, la cada de los precios del
petrleo y de otras materias primas exportadas por Colombia debera ser parcialmente compensada
por menores precios de los bienes importados. Esto podra atenuar la disminucin de los trminos
de intercambio, y tendra eventualmente un efecto positivo sobre el crecimiento econmico mediante
menores costos para la economa. Las proyecciones del PIB suponen una menor entrada de
capitales por concepto de IED- Inversin Extranjera Directa (en particular aquella destinada al sector
minero) y una menor entrada de inversin de cartera, Con respecto a la coyuntura local, se prev
una desaceleracin significativa de la demanda interna. El rubro ms afectado sera el de formacin
bruta de capital; en particular se espera una reduccin importante de las inversiones en exploracin
y explotacin en el sector petrolero, producto del descenso en el precio del petrleo y afn con los
menores ingresos de IED (inversin extranjera directa) proyectados para este sector. El resto de
inversiones en bienes de capital tambin registrara un desempeo menor que el de 2014, aunque la
desaceleracin sera de menor magnitud. Por su parte, el gasto en inversin en construccin de
edificaciones y de obras civiles deber resultar beneficiado por la continuacin de los programas de
construccin de viviendas con fines sociales que adelanta el gobierno nacional y por la ejecucin de
recursos ya comprometidos en proyectos de infraestructura vial y aeroportuaria que se vienen
ejecutando a lo largo del territorio nacional.

Cabe sealar que tambin se empezaran a desembolsar rubros para los proyectos adjudicados en
el marco de la primera ola de construccin de vas mediante las concesiones de cuarta generacin
(4G), correspondientes al pago de gastos asociados con la fase de planeacin financiera y estudios
tcnicos. Sin embargo, los desembolsos previstos para este ao corresponden a un porcentaje
pequeo del total adjudicado. Por su parte, el consumo agregado contara con un impulso importante
por cuenta del gasto del Gobierno. A pesar de que se prev una desaceleracin en el dinamismo de
este rubro para el GNC (Gobierno Nacional Central), la mayor ejecucin de los recursos en los
mbitos regionales y locales, durante el ltimo ao del perodo de alcaldes y gobernadores, permite
pensar en un buen desempeo de este componente del PIB durante 2015. Por el lado del consumo
privado, las menores tasas de crecimiento obedeceran al impacto que tendra la cada de los
trminos de intercambio y la posible reduccin de los flujos de capitales hacia el pas sobre la
capacidad de gasto de los hogares. Adicionalmente, la transmisin del efecto de una tasa de cambio
ms depreciada sobre los precios de los bienes transables tender a desincentivar el consumo de
bienes durables y semidurables importados.
Para las exportaciones e importaciones se proyectan comportamientos dispares durante 2015. En el
primer caso se espera que la depreciacin acumulada de la tasa de cambio nominal tenga efectos
positivos sobre las exportaciones de bienes no tradicionales y de servicios. Adicionalmente, las
cantidades producidas de carbn y petrleo debern registrar incrementos con respecto a lo
observado para 2014. Para el caso de las importaciones se pronostican retrocesos significativos,
relacionados sobre todo con el menor desempeo del gasto en inversin en maquinaria y equipo y
equipo de transporte. Tambin se prev una posible sustitucin de oferta importada por local, debido
al incremento en los costos asociados con la depreciacin del peso. De manera similar, la reapertura
de Reficar (Refineria de Cartagena) supondra una menor necesidad de compras externas de
productos refinados del petrleo, pues la nueva produccin interna sustituira buena parte de este
tipo de importaciones. Por el lado de la oferta, adems de la construccin, que continuara siendo el
sector de mejor desempeo en 2015, los sectores con expansiones importantes seran la minera, la
industria y los servicios sociales, comunales y personales. Para el primer caso se espera que
contine la recuperacin de la produccin de carbn en lo que resta de 2015, luego de los
problemas de orden pblico y de transporte que complicaron su cadena de produccin en 2013 y la
primera parte de 2014. Algo similar ocurrira en el caso del petrleo. No obstante, cabe sealar que
las proyecciones de la produccin promedio de crudo para 2015 han sido revisadas a la baja tanto
por el equipo tcnico del Banco de la Repblica (a unos 1.020 miles de barriles diarios) como por
parte de diversos analistas econmicos, debido principalmente a la cada reciente en su precio. Se
resalta que, pese a los recientes descensos tanto en las cotizaciones del petrleo como del carbn,
las inversiones realizadas en los aos anteriores en la infraestructura de transporte de dichos
productos deberan contribuir a una mejora en las tasas de crecimiento de estos sectores frente a

2014; aunque se estima que su expansin anual se ubicara por debajo de las tasas de dos dgitos
observadas entre 2008 y 2011 (11,4% en promedio).
Con respecto a la industria, el pronstico para 2015 prev una recuperacin basada en los esfuerzos
de inversin efectuados en aos anteriores, en la diversificacin de productos y de mercados de
exportacin y en la contribucin que la reciente depreciacin genere en trminos de competitividad.
Asimismo, debe sealarse que el sector tendr una baja base de comparacin luego de tres aos de
estancamiento, y que la reapertura de Reficar en el segundo semestre significar un salto importante
en la produccin de derivados del petrleo, cuya participacin en el PIB de la industria se encuentra
alrededor del 12,5%. Gracias a todo ello, la industria manufacturera lograra expandirse durante
2015 a una tasa superior a la del conjunto de la economa.
De todas maneras, algunas ramas seguiran enfrentando una dura competencia de las
importaciones, de acuerdo con la percepcin reportada por los empresarios en las encuestas de la
ANDI (Asociacin nacional de industriales). En otros casos, como la industria editorial, de impresin
y conexas, es posible que contine el retroceso, el cual obedece a cambios estructurales profundos
que aquejan a este sector en el mbito mundial. Con relacin a los servicios sociales, personales y
comunales, se espera que el dinamismo del gasto pblico contine desempeando un papel
importante dentro de las fuentes de crecimiento de 2015, en especial en los rubros asociados con la
administracin pblica y la asistencia social y la salud. Sin embargo, la incertidumbre sobre los
ingresos fiscales, generada por la cada y volatilidad del precio del petrleo, hace prever que el
comportamiento de este gasto se desacelerara. Por su parte, los servicios financieros continuaran
contribuyendo de manera activa a la expansin de la economa colombiana, lo que se atribuye a su
alta participacin sectorial (19,6%) y al dinamismo que seguiran mostrando las inversiones del
sistema financiero y la expansin de la cartera, en un entorno de tasas de inters relativamente
bajas. Por ltimo, para el sector agropecuario se espera un comportamiento dispar para 2015. La
produccin de caf seguira aportando de manera importante al crecimiento del valor agregado
sectorial, aunque menos que lo observado en 2014. Sin embargo, el sacrificio de ganado
contrarrestara dicha dinmica debido a la continuacin del ciclo de retencin ganadera. En el primer
caso, de acuerdo con la Federacin Nacional de Cafeteros (Fedecaf), durante estos aos se
alcanzara un pico en la produccin del grano, la cual se deriva de las renovaciones en los cultivos
que se hicieron entre 2008 y 2013. Por el contrario, existe alta incertidumbre por la duracin del ciclo
de retencin ganadera y su impacto en 2015, pues recientemente los patrones comerciales, en
especial con Venezuela, pueden haberlo alterado.

CONCLUSIN

La economa colombiana ha mostrado una solidez y un dinamismo extraordinarios en los ltimos

aos, pero la cada de los precios del petrleo y del carbn constituye un importante desafo para
poder sostener el crecimiento.

WEB GRAFIA

Banco de la Republica file:///M:/economia/ijd_mar_2015.pdf