Universidad de Alcal de Henares

Master en Direccin Financiera

Anlisis Financiero del Fondo Complementario de Pensiones

del Sindicato de Maestros de la Universidad de Sonora, Mxico.

Examen Mdulo 14

Roberto Ramrez Rodrguez

robecar2@rtn.uson.mx
Hermosillo, Sonora. 14 de Noviembre de 2013.

Tabla de contenido
1. Antecedentes

2. Carcter del fondo complementario de pensiones del STAUS

3. La figura legal y financiera de inversin de los recursos del FCP-STAUS 2

4. Estructura de inversin

5. Evolucin del fondo econmico del programa y factores determinantes

5
6. Anlisis financiero del FCP-STAUS

7. Conclusiones y recomendaciones

10

1. ANTECEDENTES.
En la revisin contractual del ao 1989 la Universidad y el STAUS pactaron la
creacin del Fondo Complementario de Pensiones y Jubilaciones, con un monto
de $350,000.00, con el objetivo de complementar las pensiones que otorga el
ISSSTESON y atendiendo la naciente preocupacin de los maestros universitarios
por contar con mejores condiciones de jubilacin.
Posteriormente, en el convenio pactado el 1 de abril de 1995, el fondo cuenta ya
con la suma de $517,000.00. A partir de la revisin contractual de 1997, el STAUS
asumi el compromiso de impulsar el fortalecimiento del fondo mediante la
aportacin del 2.1% del salario integrado del trabajador acadmico. En al ao
1999 se acord incrementar este porcentaje a 2.5%. Paralelamente, este fondo
tambin ha sido incrementado por aportaciones de monto fijo de la Universidad de
Sonora y del H. Congreso del Estado de Sonora. Particularmente, ste ltimo en el
ao 2000 aprob un apoyo presupuestal de $5000,000.00 a este Fondo.
Tabla No. 1.Aportaciones al Fondo Complementario de Pensiones del STAUS
Ao

Aportaciones al Fondo Complementario

de Pensiones del STAUS
$350,000.00
$167,000.00
2.1%
del
salario
integrado
de
acadmicos
$700,000
Sube a 2.5% del salario integrado de
acadmicos

Aportantes

2000

$5,000,000.00

2001

$1,000,000.00

H. Congreso del Estado de

Sonora
UNISON

1989
1995
1997
1999

UNISON
UNISON
Trabajadores acadmicos
UNISON
Trabajadores acadmicos

Fuente: Convenios de revisin contractual STAUS-UNISON.

Durante los aos 2000 y 2001 se realizaron estudios actuariales que

comprendan distribuciones de edades, esperanzas de vida y diversos escenarios
de jubilacin. En base a estos estudios se efectuaron las evaluaciones
correspondientes para establecer los beneficios que podra otorgar el fondo
complementario a los trabajadores acadmicos. De esta forma, los trabajadores
afiliados al FCP-STAUS tienen derecho a percibir una pensin complementaria
hasta por 15 aos una vez que haya cumplido con los requisitos de jubilacin que
establecen el ISSTESON que es el organismo pblico de pensiones del Gobierno
del Estado de Sonora.
Con el propsito de manejar en forma transparente y optimizar los recursos del
fondo, la Universidad de Sonora y el STAUS, acordaron el Reglamento del
Programa Complementario de Pensiones el 18 de septiembre del 2001. Este

reglamento permiti la creacin del FIDEICOMISO BANAMEX 116591-5 para la

administracin de los recursos del programa, as como el establecimiento de los
procedimientos para la asignacin, clculo y actualizacin de los beneficios del
mismo.
Una vez establecida la estructura legal y operativa del programa, ste empez
a funcionar el 1 de septiembre del ao 2002.
2. CARCTER DEL FONDO COMPLEMENTARIO DE PENSIONES DEL
STAUS.
El fondo complementario de pensiones de los acadmicos de la Universidad de
Sonora, se forma como complemento a la insuficiente pensin pblica que otorga
el ISSSTESON, as como por la preocupacin de una tendencia al crecimiento de
los trabajadores en edad de jubilacin, por la propia razn de envejecimiento de la
planta docente.
Como la mayora de los fondos de pensiones que prevalecen en el pas, en el
Estado, en los municipios y en las universidades pblicas, el sistema que sigue
operando es el de reparto, en donde las pensiones son financiadas por los
patrones y trabajadores en activo. Los sistemas pensionarios de reparto, tambin
llamados de beneficios definidos, se construyen con base en el principio de
solidaridad intergeneracional, en donde los trabajadores ms jvenes aportan
junto con sus patrones para financiar las pensiones de los trabajadores jubilados.
Se espera que los trabajadores de futuro ingreso, aporten para pagar las
pensiones de los actualmente activos.
Para pagar las pensiones de la seguridad se han seguido dos sistemas diferentes;
el de capitalizacin y el de pago con cuotas sin capitalizacin. El caso del fondo
complementario de pensiones del STAUS (FCP-STAUS), es un sistema de reparto
con capitalizacin, ya que las cotizaciones de los trabajadores, de la Universidad
y los apoyos con recursos presupuestarios del gobierno federal o estatal, se
capitalizan. Es decir, se ha constituido un fideicomiso para invertir las aportaciones
mltiples y con el principal y los rendimientos pagar las pensiones de los
trabajadores acadmicos de la Universidad de Sonora, tanto sindicalizados como
no sindicalizados.
3. LA FIGURA LEGAL Y FINANCIERA DE INVERSIN DE LOS RECURSOS
DEL FCP-STAUS.
Una vez creado el reglamento del FCP-STAUS el 18 de septiembre de 2001, se
procedi a constituir la figura jurdica del Fideicomiso de Pensiones
Complementarias, culminando su creacin el 11 de abril de 2002. Participan como
fideicomitentes la Universidad de Sonora y el STAUS, en tanto que el fiduciario es
Banco Nacional de Mxico, S.A. El fondo constitutivo fue por la cantidad de
$43,746,327.73 y se rige para su funcionamiento en el Art. 33 de la Ley de

Impuesto sobre la Renta. El fondo se incrementar con las aportaciones

voluntarias futuras que realicen los trabajadores acadmicos y la que los propios
fideicomitentes efecten en forma adicional al porcentaje que aporten los
acadmicos.
El fondo se invertir de acuerdo a lo que establece la fraccin II del Art. 33 de
la Ley del Impuesto sobre la Renta. Que a la letra dice:
..Las reservas para fondos de pensiones o jubilaciones de personal,
complementarias a las que establece la Ley del Seguro Social y de primas de
antigedad, se ajustarn a las siguientes reglas:
II. La reserva deber invertirse cuando menos en un 30% en valores a cargo
del Gobierno Federal inscritos en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios o en acciones de sociedades de inversin en instrumentos de
deuda. La diferencia deber invertirse en valores aprobados por la Comisin
Nacional de Valores, como objeto de inversin de las reservas tcnicas de las
instituciones de seguros, o bien en la adquisicin o construccin y venta de
casas para trabajadores del contribuyente que tengan las caractersticas de
vivienda de inters social, o en prstamos para los mismos fines, de acuerdo
con las disposiciones reglamentarias, o en certificados de participacin
emitidos por las instituciones fiduciarias respecto de los fideicomisos a que se
refiere el artculo 224 de esta Ley, o bien en acciones emitidas por las
sociedades a que se refiere el artculo 224-A de la misma Ley, siempre que en
estos dos ltimos casos la inversin total no exceda del 10% de la reserva a
que se refiere esta fraccin.
Este instrumento denominado FIBRAS, lo manejan los fondos de inversin y se
utilizan para el financiamiento de bienes races. Ofrecen pagos peridicos (rentas)
y a la vez tienen la posibilidad de tener ganancias de capital (plusvala del bien
raz). Estas sociedades estn definidas en el Art. 223 y 224 de la Ley del
Impuesto sobre la Renta (LISR) como fideicomisos que se dedican a compra o
construccin de bienes inmuebles que se destinen al arrendamiento o a la
adquisicin del derecho a percibir ingresos provenientes del arrendamiento de
dichos bienes, as como otorgar financiamiento para esos fines.
Para ser una fibra, se requiere:

Constituirse como fideicomiso inmobiliario conforme a las leyes

mexicanas.
Destinar al menos 70% de activos a inversiones en bienes races.
Dedicarse a la construccin, arrendamiento, compra y venta de
inmuebles.
Que el fiduciario distribuya entre los tenedores, al menos el 95% del
resultado fiscal del ejercicio anterior.

Que los inmuebles no se enajenen antes de cuatro aos a partir de la

terminacin de la construccin.

Cabe sealar que los rendimientos derivados de las inversiones del fondo, estn
exentos del pago del impuesto sobre la renta. La razn estriba en que estos
fideicomisos fueron creados para alentar la construccin en el pas.
4. ESTRUCTURA DE INVERSIN.
De acuerdo al ltimo informe financiero, relativo al mes de septiembre de 2013, se
tenan invertidos $228,554,173.12, de los cuales un 7.56% en instrumentos del
mercado de dinero (con plazo de 1 a 365 das) y el 92.44% restante en
sociedades de inversin. Cabe sealar que el mercado de dinero est conformado
por instrumentos de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que
son emitidos por los diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones
financieras. Entre los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero
estn los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES), papel comercial,
pagars y certificados burstiles de corto plazo.
En el caso de la inversin del fondo en instrumentos del mercado de dinero, un
2.87% fue invertido en REPBONOS del Gobierno Federal y un 4.68% en
Certificados burstiles, conocidos como CEDEVIS. En tanto que la inversin en
sociedades de inversin, fue de 64.23% en acciones de sociedades de inversin
(BNMMD CO-B) y un 28.21% en Instrumentos de deuda tipo BNMGUB1 CO-B.
Cabe sealar que el FCP-STAUS siempre ha presentado plusvala, lo que ha
incrementado el valor de las inversiones, traducindose en un mayor valor de
mercado respecto a la inversin inicial registrada en libros. Tambin se aprecia en
la Tabla No. 2 el incremento sostenido de la plusvala en el transcurso del ao
2013.
Tabla No. 2. Evolucin de la plusvala al corte de mes en 2013
enero
5,382,574.43
febrero
6,399,921.30
marzo
7,088,385.24
Abril
8,219,476.93
Mayo
8,932,561.74
Junio
9,416,506.01
Julio
10,228,582.64
agosto
11,024,683.16
Septiembre
11,676,836.78
Fuente: Estado de cuenta FCP-116591-5, enero-septiembre de 2013.

En un anlisis financiero que realizamos para determinar la tasa de rendimiento de

la inversin del fondo complementario de pensiones, utilizamos la frmula del
monto de una inversin sabiendo el valor del capital inicial, la tasa de inters y el
plazo durante el cual permanece el depsito, que es:
Monto= Capital * (1 + tasa) ^ Plazo
El plazo y la tasa estn referidos a la misma unidad de tiempo. Si la tasa es anual,
el plazo debe de estar medido en aos. En nuestro problema, conocemos todo
menos el valor de la tasa. Podemos despejarla de la frmula anterior a travs de la
funcin buscar objetivo de la hoja de clculo en Excel. Los resultados para la
inversin realizada en el mes de septiembre de 2013, tanto para el valor en libros
como para los valores de mercado, son los siguientes:
Tabla 3. Rendimientos de inversin del fondo de pensiones
(al corte de septiembre de 2013)
Conceptos
Inversin inicial
Fecha depsito
Fecha de retiro
Duracin
Monto retirado
Rendimiento
Capital acumulado

Valor en libros
Valor de mercado
227950251.6
238974935
01-sep-13
01-sep-13
30-sep-13
30-sep-13
0.079452055
0.079452055
228554173.1
240231009.9
3.39%
7%
228554173
240231009.9

Fuente: Estado de cuenta FCP-116591-5, septiembre de 2013.

Considerando el rendimiento ms la plusvala o minusvala de la inversin del

fondo complementario de pensiones, se tuvo un rendimiento anualizado de 7%. En
tanto que considerando solamente la inversin de cada perodo registrada en
libros esta da un rendimiento de 3.39%. Por lo tanto, se puede considerar que la
tasa de rendimiento que considera la inversin y la plusvala genera retornos
superiores a la inflacin esperada a cierre de ao que es de 3.74% de acuerdo al
pronstico oficial de Banco de Mxico. Considerando incluso a los CETES como la
tasa de mercado o de referencia, al 12 de noviembre de 2013 se registra una tasa
a 28 das de 3.39%, lo que iguala a los rendimientos obtenidos en libros. Bajo este
criterio, podemos decir que el fondo de pensiones es actuarialmente justo.

5. EVOLUCIN DEL FONDO ECONMICO DEL PROGRAMA Y FACTORES

DETERMINANTES.
La Tabla No. 1 muestra el monto del Fondo del Programa Complementario de
Pensiones y Jubilaciones y la forma como ha evolucionado a partir del ao de

inicio del funcionamiento del fideicomiso. Podemos observar que en ocho aos el
monto pas de $43746,327.73 a $240,231,009.90 lo que representa un
incremento porcentual del 449%. Es decir, ha crecido en un mltiplo de 4.5 veces.

Tabla 4. Evolucin Del Fondo Del Programa Complementario

FECHA
SALDO
11 ABRIL 2002
$43746.327.73
(constitucin del fideicomiso)
31 DICIEMBRE 2002
$50894,303.80
31 DICIEMBRE 2003
$61607,607.79
31 DICIEMBRE 2004
$74014,796.20
31 DICIEMBRE DE 2005
$89076,844.16
31 DE DICIEMBRE 2006
$106052,261.94
30 DE SEPTIEMBRE 2007
$115,991,244.92
30 DE SEPTIEMBRE 2008
$132,853,492.96
30 DE SEPTIEMBRE DE
$155,081,949.04
2009
30 DE SEPTIEMBRE DE
$176,065,905.18
2010
30 DE SEPTIEMBRE DE
194,868,686.78
2011
30 DE SEPTIEMBRE DE
$215,029,605.26
2012
30 DE SEPTIEMBRE DE
$240,231,009.90
2013
Fuente: Informes al Consejo General de Delegados del S.T.A.U.S. del Fondo Complementario
de Pensiones y jubilaciones

La Tabla No. 5 muestra los incrementos anuales absoluto y porcentual del

monto del fondo. Es importante observar que en el 2010 el incremento porcentual
retorn a su tendencia decreciente ya que creci 3.2% menos que en el 2009.
Esta tendencia descendente se empieza a revertir a partir de septiembre de 2013,
en donde se alcanza un crecimiento del 11.7%, superior en 1.4% al del mismo
mes de septiembre de 2012.
Tabla No. 5. Incrementos anuales absoluto y porcentual del monto del fondo.
FECHA
SALDO
INCREMENTO
INCREMENTO
ABSOLUTO
PORCENTUAL
11 ABRIL 2002
(constitucin del
fideicomiso)
31 DICIEMBRE 2002
31 DICIEMBRE 2003
31 DICIEMBRE 2004
31 DICIEMBRE DE
2005

43746.327.73

$50894,303.80
$61607,607.79
$74014,796.20
$89076,844.16

$7147,976.07
$10713,303.99
$12407,188.41
$15062,047.96

16.3%
21.1%
20.1%
20.4%

31 DE DICIEMBRE
2006
30 DE SEPTIEMBRE
2007
30 DE SEPTIEMBRE
2008
30 DE SEPTIEMBRE
2009
30 DE SEPTIEMBRE
2010
30 DE SEPTIEMBRE
DE 2011
30 DE SEPTIEMBRE
DE 2012
30 DE SEPTIEMBRE
DE 2013

$106052,261.94

$16975,417.78

19.1%

$115991,244.92

$9938,982.98*

9.4%*

$132853,492.96

$16862,248.04

14.5%

$155081,949.04

$22228,456.08

16.7%

$176,065,905.18

$20983,956.14

13.5%

$188,094,100.71

$12,028,195.53

10.7%

$212,759,299.46

$24,665,198.75

10.3%

228,554,173.12

$15,794,873.66

11.7%

*Datos de 9 meses acumulados

Un indicador importante de la forma en que se desarrolla el Fondo Econmico del

Programa Complementario es el ndice de Monto de Pensiones (IMP), el cual es el
porcentaje que representa la nmina mensual de las pensiones complementarias
respecto del monto total del Fondo al mes de referencia.
En la Figura 1 se muestra como ha evolucionado el IMP en el perodo que abarca
del ao 2002 al ao 2010. Este ndice representa la capacidad del Fondo respecto
al monto de las pensiones que se ejercen. En este ltimo ao el ndice se ubica en
1.25%. A pesar de que el ndice an se encuentra en un nivel muy bajo, si llama la
atencin la tendencia creciente que ha experimentado en los ltimos tres aos, al
incrementarse casi en un 50%.

FIGURA 1
.

Fuente: Informes al C.G.D. de 2002 a 2008 y estimaciones propias de 2009 a 2010

La razn por la cual se ha incrementado el ndice de monto de pensiones,

obedece al incremento del nmero de pensionados por ao, que se ha
incrementado notablemente de 2008 hasta la actualidad, pero particularmente de
octubre de 2011 a septiembre de 2013 (ver tabla No. 7).
Tabla No.6. Pensiones y pensiones acumuladas de
octubre a septiembre, 2011-2013
Ao
2010-2011
2011-2012
2012-2013

Pensionados
14
26
37

Pensiones
acumuladas
14
40
77

Fuente: Base de datos de pensionados y jubilados, STAUS.

Aun as, la presin financiera actual sobre el fondo de pensionas es pequea,

dada la capitalizacin de los recursos y las aportaciones de los fideicomitentes.

Sin embargo, de continuar pronuncindose esta tendencia al incremento

exponencial de los pensionados, el fondo puede enfrentar problemas de
sostenibilidad financiera por pasivos no solventados.
7. ANLISIS FINANCIERO DEL FCP-STAUS.
Una de las recomendaciones realizadas en los dos primeros estudios
actuariales realizados previamente a la constitucin del FCP-STAUS, se
recomend otorgar pensiones por un plazo de 15 aos y se sugera escalar la
aportacin de 2.5% a 3% del salario integrado de los trabajadores acadmicos.
Estas medidas, le dieron mayor viabilidad al fondo complementario de pensiones,
ya que se limita a 15 el goce del beneficio de la pensin y se aporta una tasa
inicial de 2.5% sobre el salario integrado del docente. Adems, han venido
abonando en la sostenibilidad del FCP-STAUS incentivos contrarios a la jubilacin,
como es el caso de las becas al desempeo acadmico, las becas del Sistema
Nacional de Investigadores y la tasa de remplazo en la jubilacin que no llega a
cubrir ms que aproximadamente un 80% del sueldo tabular actual.
Adems, otro factor que viene presionando al FCP-STAUS es la creciente
relacin de pensionados respecto a los activos. Aunque, como pudimos
constatarlo con el ndice del monto de pensiones, este apenas rebasa el 1% del
total del fondo de pensiones. Pero, ya muestra un crecimiento importante, que
puede ir presionando cada vez al fondo de pensiones. No obstante, dada la curva
de crecimiento del fondo de pensiones, se considera que un fondo de pensiones
que ofrece una tasa de rendimiento anual por invertir en activos con bajo riesgo
que sea igual o superior
al tipo de inters de mercado se considera
actuarialmente justo.
Otro elemento favorable para el fondo complementario de pensiones es la
incorporacin de nuevas prestaciones de monto fijo al Contrato Colectivo de
Trabajo que se han logrado en las ltimas revisiones contractuales y salariales. Tal
es el caso de la incorporacin de la clusula de nivelacin salarial por vida cara, la
inversin ocasional de los rendimientos del seguro de gastos mdicos mayores y
los incrementos concomitantes en las clusulas ya existentes, sobre todo de
aquellas que aumentan como un porcentaje del salario tabular o del salario
integrado. En este sentido, al aportacin del 2.5% se ha convertido en un
elemento dinmico, ya que se establece como un porcentaje del salario integrado.
El fondo complementario es por su naturaleza de carcter mixto (repartocapitalizacin). Pero, puede dejar margen para la formacin de un tercer pilar, que
puede ser de carcter privado y soportado con el ahorro individual de los
trabajadores. Estas medidas tienden a suavizar los problemas de desequilibrio
financiero de los fondos de pensiones pblicas, por ello se considera deseable que
los gobiernos federal y estatal contribuyan con aportaciones que fortalezcan a los
programas de pensiones complementarias ya constituidos o en proceso de
formacin.

Conclusiones y recomendaciones.
El fondo complementario de pensiones del Sindicato de Trabajadores
Acadmicos (STAUS) de la Universidad de Sonora, se empieza a constituir con
aportaciones unilaterales de la autoridad universitaria a partir de la revisin
contractual de 1989. Las aportaciones son por nica ocasin y estas se postergan
hasta 1995, cuando la universidad formaliza en el CCT la formacin de un fondo
complementario de pensiones. De entonces a la fecha, las aportaciones pasaron
de ser aperodicas a perodicicas, revisandose la clusula del FCP-STAUS cada
dos aos. Cabe sealar que en los ltimos dos aos 2011 y 2012, la universidad
ha realizado aportaciones anualizadas.
Por su parte los trabajadores, empiezan a realizar aportaciones a partir de 1997
con un porcentaje de 2.1% sobre salario integrador y de 2.5% a partir de 1999,
quedando esta tasa vigente hasta la actualidad. El H. Congreso del Estado de
Sonora, ha realizado una aportacin en el 2000 por 5 millones de pesos y se
espera realice una nueva aportacin de 10 millones de pesos en lo que resta del
ao 2013.
El fondo complementario de pensiones surge por la insuficiente tasa de remplazo
que significaban las pensiones del organismo pblico pensionario denominado
ISSTESON. Es decir, no cubran ms que alrededor de 60% del sueldo base de
los trabajadores acadmicos. Por esta razn, se emprenden esfuerzos para
constituir el fondo complementario de pensiones y de esta forma elevar la tasa de
remplazo salarial a un porcentaje mayor.
El fondo complementario de pensiones de los acadmicos de la Universidad de
Sonora, se forma como complemento a la insuficiente pensin pblica que otorga
el ISSSTESON, as como tambin por la preocupacin de una tendencia al
crecimiento de los trabajadores en edad de jubilacin, por la propia razn de
envejecimiento de la planta docente.
Como la mayora de los fondos de pensiones que prevalecen en el pas, en el
Estado, en los municipios y en las universidades pblicas, el sistema que sigue
operando es el de reparto, en donde las pensiones son financiadas por los
patrones y trabajadores en activo.

El caso del fondo complementario de pensiones del STAUS (FCP-STAUS), es un

sistema de reparto con capitalizacin, ya que las cotizaciones de los trabajadores,
de la Universidad y los apoyos con recursos presupuestarios del gobierno federal
o estatal, se capitalizan. Es decir, se ha constituido un fideicomiso para invertir las
aportaciones mltiples y con el principal y los rendimientos pagar las pensiones de
los trabajadores acadmicos de la Universidad de Sonora, tanto sindicalizados
como no sindicalizados.
La gestin del fondo complementario de pensiones ha sido actuarialmente justa,
ya que la tasa de referencia del mercado, en este caso los CETES, es al menos
igual a la tasa de rendimiento de las inversiones que estn registradas en libros.
Incluso, si consideramos el rendimiento del valor de mercado del fondo
complementario, se tiene tasas superiores a los CETES. Lo que significa que el
fondo se ha manejado con prudencia financiera, ya que se compran activos de
bajo riesgo, tanto de corto como de mediano plazo. Esto permite darle al fondo
complementario una mayor liquidez, sobre todo con las inversiones en
instrumentos del mercado de dinero y mayor rentabilidad con las inversiones en
sociedades de inversin y valores gubernamentales de mayor plazo.
Entre las seales de alerta, que arroja el estudio financiero, se ha identificado un
crecimiento exponencial en el margen adicional de pensionados por ao, as como
un aumento del ndice del monto de pensiones respecto al fondo total
complementario de pensiones. Sin embargo, todava el pago mensual de
pensiones acumuladas no logra significar ni siquiera el 2% del total del fondo.
Entre los factores favorecedores de la sostenibilidad financiera, estn los
aumentos peridicos al fondo complementario por parte de la universidad, que los
ha realizado con frecuencia anual en estos dos ltimos aos. Tambin un factor
favorable son las nuevas prestaciones de monto fijo y los aumentos concomitantes
en las mismas.
El fondo complementario es por su naturaleza de carcter mixto (repartocapitalizacin). Pero, puede dejar margen para la formacin de un tercer pilar, que
puede ser de carcter privado y soportado con el ahorro individual de los
trabajadores. Estas medidas tienden a suavizar los problemas de desequilibrio
financiero de los fondos de pensiones pblicas, por ello se considera deseable que
los gobiernos federal y estatal contribuyan con aportaciones que fortalezcan a los
programas de pensiones complementarias ya constituidos o en proceso de
formacin.

Fuentes consultadas
Sindicato de Trabajadores Acadmicos de la Universidad de Sonora, (2001).
Reglamento del programa complementario de pensiones y jubilaciones del STAUS
y la Universidad de Sonora.
Banamex, (2002). Contrato de Fideicomiso del Banco Nacional de Mxico116591-5.
Comit Mixto de Pensiones y Jubilaciones, (2000). Jubilacin y pensin de los
trabajadores acadmicos a travs del ISSSTESON.
STAUS, (2000). Prestaciones que cubre el ISSSTESON y la Universidad cuando
un trabajador acadmico se jubila o pensiona por vejes.
STAUS, (2004). Procedimiento para el clculo del salario base promedio del
trabajador acadmico.
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, SAT (2013). Ley del Impuesto sobre la
Renta 2013.
STAUS. Contratos Colectivos de Trabajo en vigor STAUS-UNISON, 1989-2013.