Desde la perspectiva financiera, cules son los beneficios de un sistema cambiario

internacional? Es conveniente o no cubrirse frente al riesgo cambiario?

Un sistema cambiario es el modelo adoptado por la autoridad monetaria y cambiaria de un
pas, que generalmente es el banco central (el Banco de la Repblica en el caso de Colombia),
como el sistema segn el cual se desarrollar la poltica de tasa de cambio en dicho pas.
La tasa de cambio muestra la relacin que existe entre dos monedas. Esta expresa, por
ejemplo, la cantidad de pesos que se deben pagar por una unidad de una moneda extranjera.
En nuestro caso, se toma como base el dlar, porque es la divisa ms utilizada en Colombia
para las transacciones con el exterior, razn por la cual, en nuestro caso, sera la cantidad de
pesos que se necesitan para comprar un dlar.
Al ser el tipo de cambio una variable econmica fundamental, la determinacin del sistema
cambiario es relevante y debe estar vinculada, a los objetivos y prioridades de la poltica
monetaria y de eficiencia microeconmica. En el caso de los objetivos de la poltica cambiaria,
la eleccin del rgimen de tipo de cambio puede estar, condicionada a controlar la inflacin, a
disminuir la volatilidad cambiaria o a incrementar la competitividad de las exportaciones.
Las beneficios de un sistema cambiario dependen del sistema o regimen elegido, ya que
esxisten varios diferenciados, pero en general el beneficio principal es la estabilidad (inflacin,
bajas tasas de inters) y la confianza. Un alto nivel de confianza, aunado a las bajas tasas de
inters, fomenta la investigacin y el crecimiento econmico, otros beneficios son:
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Ofrece un ancla nominal, clara y fcil de entender, para la poltica monetaria.

Ayuda a impartir disciplina monetaria, elimina la potencial inconsistencia temporal y el
sesgo inflacionario de una poltica monetaria discrecional, y ofrece mayor credibilidad
en una economa de inflacin alta.
Ayuda a impartir disciplina fiscal, puesto que una poltica fiscal expansiva combinada
con un tipo de cambio fijo podra llevar a prdidas de reservas internacionales,
acumulacin de deuda pblica.
Reduce la inestabilidad cambiaria, con lo cual promueve el comercio y la inversin.
Elimina la devaluacin competitiva, que es una especie de equilibrio inferior no
cooperativo en que cada pas se esfuerza en vano por ganar ventaja sobre sus
vecinos.
Elimina el riesgo de ataques especulativos contra el tipo de cambio.
Confiere mayor autonoma a la poltica monetaria para controlar la inflacin.
Permite que desequilibrios comerciales y desalineamientos en el tipo de cambio real
sean corregidos mediante ajustes automticos en el tipo de cambio nomina.
Estimula a los agentes a internalizar los costos potenciales asociados con descalces
cambiarios, y evita as la exposicin excesiva al riesgo cambiario.
Proporciona informacin en tiempo real, lo que permite tomar decisiones de inversin
ms acertadas.
Facilita el flujo de divisas entre pases (a nivel mundial).
Se restringe la discrecionalidad de la poltica monetaria.
Las expectativas del tipo de cambio quedan fijas, y tambin las de los precios de los
bienes transables y por lo tanto de la inflacin interna.
Al eliminarse las expectativas inflacionarias, las tasas de inters suelen bajar.

El riesgo cambiario o riesgo de cambio se entiende como el riesgo asociado a las fluctiaciones
del tipo de cambio de una divisa en comparacin con la otra. Estn expuestos a l tanto las
empresas que exportan e importan bienes con otros pases con distinta moneda como los
inversores que compran y venden activos valorados en otra divisa. El riesgo cambiario puede
ser determinante a la hora de determinar el resultado final de la operacin o del comercio y
tiene tanta relevancia que puede convertir una operacin en la que aparentemente se hayan
conseguido beneficios en una operacin con prdidas. Ya que el riesgo cambiario siempre
existira es importante cubrirse para proteger las inversiones realizadas y evitar inestabilidades.
Actualmente se puede cubrir este riego a travs de coberturas con forwards y futuros, opciones
y seguros de cambio.