VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Cuando nos referimos al concepto de valor del dinero en el tiempo estamos

pensando en este como una mercanca misma que puede ser objeto de
intercambio
entre
los
agentes
econmicos.
El dinero desde el punto de vista comercial se considera como un medio o
mecanismo de intercambio de otro tipo de bienes y servicios: un vehculo, una
mquina,
alimentacin,
salud.
Sin embargo desde el punto de vista financiero el dinero es a su vez un activo
que puede ser susceptible el mismo de intercambio entre agentes que lo
poseen (inversionistas o prestamistas) y agentes que no lo poseen pero que lo
necesitan
(prestatarios).
Esta relacin de intercambio se da bajo ciertas condiciones que permiten a
ambos obtener un beneficio o lograr un fin propuesto.
Para considerar la relacin del valor del dinero en el tiempo utilizaremos la
siguiente definicin:
Se entiende por inversin Cualquier sacrificio de recursos hoy con la esperanza
de recibir algn beneficio en el futuro.

Vamos a analizar detenidamente cada uno de los componentes de esta oracin

para comprender el porqu del valor del dinero en el tiempo y su importancia
para
los
agentes
econmicos.
Primero: Decimos que es un sacrificio o renuncia porque adems del ahorro o
la inversin podramos utilizar este bien llamado dinero para el consuno o gasto
de
manera
directa
e
inmediata.
Es decir que para que decidamos ahorrar y no "Gastar" necesitamos un
incentivo
o
recompensa
por
ello.

Segundo: Cuando hablamos de recursos no nos limitamos solamente a

recursos econmicos o recursos monetarios, aunque generalmente estos,
como ya se indic son los que posibilitan el intercambio de otros recursos.

Tercero: Se habla de hoy y el futuro, es decir cualquier decisin que tomemos

frente a estos recursos afectara un periodo definido claramente el cual se
denomina plazo de la inversin (ahorro) o el prstamo. Por lo tanto el valor del

dinero como recurso tiene sentido nicamente cuando este puede ser usado
durante
un
periodo
de
tiempo.
Cuarto: Se habla de esperanza en la medida que en toda transaccin existe un
riesgo de que no se de aquello que estamos pactando ya sea total o
parcialmente.
Quinto: Hablamos de beneficio porque es de suponerse que esa renuncia que
hacemos hoy redundar en una condicin mejor (ms favorable) y desde el
punto de vista econmico esto se lograr nicamente cuando los recursos que
recibimos son mayores a los que entregamos o sacrificamos. Este plus o
adicional es lo que llamamos inters, ganancia o rentabilidad. y es la suma del
capital invertido ms el beneficio, en otras palabras:

Recibir un sol hoy, no es equivalente a recibir un sol dentro de un mes, o

un tiempo posterior, como tampoco es igual que haber recibido ayer o en un
tiempo pasado, el elemento temporal en la inversin de dinero, aunque no haya
inflacin o cambio en los precios, el dinero recibido hoy vale ms que el mismo
monto recibido en el futuro. Esto debido a una caracterstica muy particular del
dinero,
el
de
poderse
multiplicar
en
el

Valor Futuro
El Concepto de Valor Futuro se entiende como aquella idea que persigue un
inversionista de invertir el da de hoy para obtener un rendimiento en el futuro.
Es lo que ms utilizamos en el medio, si hago un prstamo hoy cuanto debo
pagar a futuro? Con un plazo estipulado sea cuando me cuesta el obtener ese
dinero hoy?
VF = P (1+i)n
P = Flujo Presente ($)
VF = Valor Futuro ($)
i = Tasa de inters para aplicar en cada perodo (% perodo/100%)
n = Nmero de perodos que separan los momentos de P y de VF

Ejemplo:
Una persona deposita hoy la suma de s/1 000 000 en una corporacin
financiera que le reconoce un inters anual del 2% capitalizando mensualmente
cul ser la cantidad acumulada al cabo de 5 aos?
P: s/ 1 000000
N: 5 aos
R: 2% anual
F: ?
VF = P (1+i)n
VF = 1 000 000(1+0.02)5
VP = 1 000 000(1.02)5
VP = S/ 1104080.8
Valor Presente
Tambin se le llama valor actual, muchas veces nos interesa conocer, en virtud
del valor del dinero a travs del tiempo, a cunto equivale hoy una suma de
dinero que vamos a recibir o cancelar en un tiempo futuro determinado. Valor
Actual. Es el que corresponde a un bien, una inversin, cantidad de dinero o un
valor en un instante considerado como presente, lo que permite evaluar su
equivalencia con otros bienes, valores o inversiones.
VP = F / (1+i)n
F = Flujo Futuro ($)
VP = Valor Presente ($)
i = Tasa de inters para aplicar en cada perodo (% perodo/100%)
n = Nmero de perodos que separan los momentos de VP y de F

Ejemplo:
Calcular el monto de la inversin en un CDT a un ao, para que permita retirar
una cantidad de $1.000.000 dentro de doce meses, si el ttulo paga un inters
del 1% mensual:
F = $1.000.000
n = 12 meses
i = 1% 0 0,01
VP = 1.000.000 / (1+ 0,01)12 = $ 887.449
INTERS
En economa, el inters es una magnitud, generalmente expuesta como un
porcentaje (comnmente designada tasa) que paga un prestatario por el uso
del dinero que toma de un prestamista. En el caso ms conocido (el del
crdito), el inters ser el porcentaje de dinero que obtendra el prestamista
como beneficio por el uso temporal de su bien durante una cantidad
determinada de tiempo (generalmente un ao).
LA TASA DE INTERS
Se define como la relacin entre la renta obtenida en un perodo y el capital
inicialmente comprometido para producirla. Esta relacin se expresa
universalmente en trminos porcentuales. Por ejemplo, si alguien invierte hoy
un milln de pesos y al final de un ao recibe $1.200.000, la tasa de inters fue
del 20%, es decir: I = 1.200.000 1.000.000 = 200.000 La suma de $1.200.000
equivale a $1.000.000 que fue el capital inicialmente invertido y $200.000 de
intereses que corresponden a una rentabilidad del 20%.
Dos maneras diferentes de considerar los intereses

INTERES SIMPLE:
Es el inters o beneficio que se obtiene de una inversin financiera o de
capital cuando los intereses producidos durante cada periodo de tiempo que
dura la inversin se deben nicamente al capital inicial, ya que los beneficios o
intereses se retiran al vencimiento de cada uno de los periodos. Los periodos
de tiempo pueden ser aos, trimestres, meses, semanas, das, o cualquier
duracin osea el inters se aplica a la cantidad inicial, los intereses no se
agregan al capital

Su frmula est dada por:

Donde:

es el inters simple obtenido del capital.

es el capital invertido.

es la tasa de inters asociada a cada periodo temporal expresada en

tanto por uno (v.g., 0,04 = 4 %).

es el nmero de periodos temporales.

Ejemplo:
1. Calcular a cunto asciende el inters simple producido por un capital de 25
000 soles invertido durante 4 aos a una tasa del 6 % anual.
Resolucin:
Se ha de expresar el 6 % en tanto por uno, y se obtiene 0,06
Is = 25 000 x 0.06 x 4 = 6 000
El inters es de 6 000 soles

INTERS COMPUESTO:
El inters
compuesto representa
el costo
del
dinero, beneficio o utilidad de un capital inicial (C) o principal a una tasa de
inters (i) durante un perodo (t), en el cual los intereses que se obtienen al final
de cada perodo de inversin no se retiran sino que se reinvierten o aaden al
capital inicial; es decir, se capitalizan, produciendo un capital final (Cf).

EJEMPLO:
Averiguar en qu se convierte un capital de 1.200.000 soles al cabo de 5
aos, y a una tasa de inters compuesto anual del 8 %.
Resolucin:
Aplicando la frmula
Reemplazamos con los valores conocidos:

En tasa de inters compuesto

Capital inicial
Tiempo en aos (t) = 5

Respuesta:
El capital final es de 1.763.194 soles.

DIAGRAMA DEL FLUO DE CAJA

CAJA:
El efectivo es un elemento de balance y forma parte del activo circulante. Es el
elemento ms lquido que posee la empresa, es decir, es el dinero. La empresa
utiliza este efectivo para hacer frente a sus obligaciones inmediatas.
En contabilidad es la cuenta donde se anotan todas las operaciones de cobro y
pago con dinero en efectivo.
FLUJO DE CAJA:

Los flujos de caja son las variaciones de entradas y salidas de caja o efectivo,
en
un
perodo
dado
para
una
empresa.
El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo
determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de
una empresa. El flujo de caja se analiza a travs del Estado de Flujo de Caja.
El objetivo del estado de flujo de caja es proveer informacin relevante sobre
los ingresos y egresos de efectivo de una empresa durante un perodo de
tiempo. Es un estado financiero dinmico y acumulativo.
IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA:
La importancia del Flujo de Caja es que ste nos permite:

conocer la liquidez de la empresa, es decir, conocer con cunto de

dinero en efectivo se cuenta, de modo que, con dicha informacin
podamos tomamos decisiones.
Le permite controlar los ingresos y egresos.
Permite tener la cantidad suficiente de dinero que se requiere para
producir.
Permite cumplir con los compromisos de pago a proveedores y a las
instituciones que le faciliten crditos.

UN BUEN CONTROL DE FLUJO DE CAJA:

Permite tener bajo control los cobros de dinero que le adeudan los
clientes.
Permite mejorar el uso del dinero y la rentabilidad de su empresa.

TIPOS DE FLUJO DE CAJA:

A) Flujo de caja operativo.

Incluye nicamente las entradas (ingresos) y salidas (egresos) de efectivo del
proyecto.

B) Flujo de caja de capital.

Considera el rubro de inversiones, valor residual del activo al final de su vida
til, capital de trabajo y recuperacin del capital de trabajo.

C) Flujo de caja econmica.

No se incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la

inversin por terceros, es decir, no incluye prstamos o cuotas de pago. Por lo
tanto, implcitamente se asume que la inversin ha sido financiada en su
totalidad
con
recursos
propios.

D) Flujo de caja financiero.

Incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la
inversin por terceros, es decir, incluye prstamos, amortizacin, intereses y el
efecto tributario del inters.
COMO ELABORAR UN FLUJO DE CAJA:
El Flujo de Caja es un informe financiero que muestra los flujos de ingreso y egreso de
efectivo que ha obtenido una empresa.

Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de facturas, cobro de prstamos,

cobro de intereses, prstamos obtenidos, cobro de alquileres, etc.
Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de facturas, pago de impuestos,
pago de sueldos, pago de prstamos, pago de intereses, pago de servicios de
agua o luz, etc.
La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se le conoce como
saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los
egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos).
A diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, el Flujo de Caja muestra lo
que realmente sale o ingresa en efectivo a caja como, por ejemplo, los cobros
de una venta que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el
trmino ganancia o prdida no se utiliza.
Veamos a continuacin un ejemplo sencillo de cmo elaborar un Flujo de Caja
Proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000,

abril: 92000.

proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000,

marzo: 50000, abril: 52000.

las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 das.

las compras se realizan al contado.

se obtiene un prstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en

cuotas de 5000 mensuales.

los gastos de administracin y ventas son el 20% de las proyecciones de

ventas.

proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo:

3260, abril: 2870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto

debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se
realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al
siguiente mes, y al elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos mencionado,
debemos registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa):
Presupuesto de cuentas por cobrar

enero

febrero

marzo

abril

34000

35200

36000

36800

51000

52800

54000

86200

88800

90800

enero

febrero

marzo

Abril

Cuentas por cobrar

34000

86200

88800

90800

Prstamos

40000

TOTAL INGRESO EN EFECTIVO

74000

86200

88800

90800

Cuentas por pagar

47000

51000

50000

52000

Gastos de adm. y de ventas

17000

17600

18000

18400

Pago de impuestos

3080

2710

3260

2870

TOTAL EGRESO EN EFECTIVO

67080

71310

71260

73270

FLUJO NETO ECONMICO

6920

14890

17540

17530

Servicio de la deuda

5000

5000

5000

5000

Ventas al contado (40%)

Ventas al crdito a 30 das(60%)
TOTAL VENTAS

34000

Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)

INGRESO DE EFECTIVO

EGRESO DE EFECTIVO

FLUJO NETO FINANCIERO

1920

9890

12540

12530