Audit A Do Individual 2008

Corporacin Jos R. Lindley S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2008 y de

2007 junto con el dictamen de los auditores
independientes
Estados financieros al 31 de diciembre de 2008 y de 2007

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los seores Accionistas de Corporacin Jos R. Lindley S.A.
Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Corporacin Jos R. Lindley S.A.,
(una sociedad annima peruana) que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2008 y
de 2007, y los estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Esta responsabilidad
incluye: disear, implementar y mantener el control interno relevante para la preparacin y
presentacin razonable de los estados financieros con la finalidad de que no contengan
representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; al
seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y al realizar las estimaciones contables
razonables de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los
estados financieros no presentan manifestaciones errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o
error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno
relevante de la Compaa para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a
fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una
auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Los estados financieros de Corporacin Jos R. Lindley S.A. fueron preparados para cumplir con
requisitos sobre presentacin de informacin financiera vigentes en el Per y refleja la inversin en
su subsidiaria al valor de participacin patrimonial (ver nota 9) y no sobre una base consolidada.
Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de
Corporacin Jos R. Lindley S.A. y Subsidiaria, que se presentan por separado.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados preparados para los fines expuestos en el
prrafo anterior, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin
financiera de Corporacin Jos R. Lindley S.A. al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, los resultados
de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per,
13 de febrero de 2009
Refrendado por:
___________________
Fernando Nuez
C.P.C. Matrcula No.22755
Balance general
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
Nota
2008
2007
S/(000)
S/(000)
Nota
Activo
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Pasivo corriente
Caja y Bancos
18,137
28,090
Cuentas por cobrar comerciales, neto
46,071
38,479
Cuentas por cobrar a vinculadas
22(b)
37,751
32,516
Otras cuentas por cobrar, neto
15,915
11,188
Existencias, neto
142,637
120,835
Obligaciones financieras
anticipado
81,629
84,317
Cuentas por pagar comerciales
12
160,636
135,048
Cuentas por pagar a vinculadas
22(b)
27,883
19,583
Impuesto a la renta y participaciones corrientes
15
17,741
3,313
Otras cuentas por pagar
13
78,521
__________
51,322
__________
366,410
293,583
272,860
275,150
Total pasivo corriente
5,809
__________
16,381
__________
266,320
__________
247,489
__________
Otras cuentas por cobrar a largo plazo
22,232
21,773
Inversiones financieras
4,367
4,084
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
10
490,863
417,783
11
311,311
312,035
38,134
38,943
Otras cuentas por pagar a largo plazo
participaciones de los trabajadores
2,042
__________
__________
Total pasivo
679,446
__________
607,676
__________
__________
__________
580,981
580,981
71,966
71,966
4,450
4,450
Contingencias
Patrimonio neto
Capital social
Acciones de inversin
Reserva legal
15(a)
17(e)
16
Prdida no realizada proveniente de contratos de
Activo diferido por impuesto a la renta y

participaciones de los trabajadores
14
Pasivo diferido por impuesto a la renta y
Total activo corriente
Intangibles, neto
2007
S/(000)
14
Obligaciones financieras a largo plazo

Impuesto a la renta y otros gastos pagados por
2008
S/(000)
15(a)
26,549
21,790
cobertura
(4,905)
Resultados acumulados
(208,696)
__________
(239,353)
__________
Otros activos, neto
1,600
__________
766
__________
Total activo no corriente
856,922
__________
778,231
__________
Total patrimonio neto
443,796
__________
418,044
__________
Total activo
1,123,242
__________
1,025,720
__________
Total pasivo y patrimonio neto
1,123,242
__________
1,025,720
__________
Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.
Estado de ganancias y prdidas

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008 y de 2007
Nota
Ventas netas
18
Costo de ventas
19
Utilidad bruta
2008
2007
S/(000)
S/(000)
1,220,320
1,023,229
(827,555)
_________
(729,208)
_________
392,765
294,021
Gastos de ventas
19
(201,414)
(164,516)
Gastos de administracin
19
(49,543)
(41,561)
Otros, neto
20
(24,238)
_________
(17,403)
_________
117,570
70,541
Utilidad operativa
Ingresos financieros
21
35,932
45,478
Gastos financieros
21
(74,245)
(55,971)
26
(9,714)
(3,612)
Prdida neta realizada por derivados que no califican

como contratos de cobertura
Participacin en los resultados de subsidiaria
283
_________
409
_________
69,826
56,845
Utilidad antes de participaciones de los trabajadores

e impuesto a la renta
Participaciones de los trabajadores
15(b)
(10,586)
(5,611)
Impuesto a la renta
15(b)
(28,583)
_________
(15,150)
_________
30,657
_________
36,084
_________
24
S/0.0470
_________
S/0.0553
_________
24
652,947
_________
652,947
_________
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida

Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en miles de unidades)
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2007
Nmero de
acciones
Capital
social
Acciones de
inversin
Reserva
Legal
Prdida no
realizada
proveniente de
contratos de
cobertura
En miles
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
Resultados
acumulados
Total
S/(000)
S/(000)
580,981
580,981
71,966
4,450
__________
__________
__________
__________
__________
580,981
580,981
71,966
4,450
Utilidad neta
__________
__________
__________
__________
__________
30,657
__________
30,657
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2008
580,981
__________
580,981
__________
71,966
__________
4,450
__________
(4,905)
__________
(208,696)
__________
443,796
__________
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2007

Prdida por coberturas de flujo de efectivo, nota 26
(4,905)
(275,437)
36,084
__________
(239,353)
-
381,960
36,084
__________
418,044
(4,905)
Estado de flujos de efectivo

2008
S/(000)
2007
S/(000)
1,200,909
1,040,612
Actividades de operacin
Cobranza a clientes y otros
Pago a proveedores de bienes y servicios
(872,734)
(828,854)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
(140,779)
(105,067)
(10,651)
(9,167)
Pago de intereses y otros
(16,486)
__________
(11,111)
__________
Efectivo proveniente de las actividades de operacin
160,259
__________
86,413
__________
21,033
28,512
Pago de tributos
Actividades de inversin
Ingreso por venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo
Intereses a subsidiaria
(170,400)
471
(115,538)
260
Pago por compra de intangibles
(659)
__________
(3,078)
__________
Efectivo utilizado en las actividades de inversin
(149,555)
__________
(89,844)
__________
Actividades de financiamiento
Prstamos recibidos de bancos y accionistas
Pago de obligaciones financieras
Pago de intereses
138,410
87,760
(144,481)
(51,137)
(14,586)
__________
(21,357)
__________
(20,657)
__________
15,266
__________
(9,953)
11,835
Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento
Aumento (disminucin) neta del efectivo
Saldo de efectivo al inicio del ao
28,090
__________
16,255
__________
Saldo de Efectivo al final del ao
18,137
__________
28,090
__________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2008
S/(000)
2007
S/(000)
30,657
36,084
80,068
70,907
1,383
1,186
491
656
2,629
2,262
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

actividades de operacin
Utilidad neta
Ms (menos) partidas que no han representado desembolsos
en efectivo:
Depreciacin
Amortizacin de intangibles
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
Provisin para desvalorizacin de existencias
Provisin por deterioro de activos fijos e intangibles
Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferido
Ganancia en venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Prdida reconocida por instrumentos financieros derivados, neta
Prdida en venta de activos intangibles
Participacin en los resultados de subsidiaria
2,340
4,032
(5,568)
4,137
(19,209)
7,026
(283)
Gastos por intereses
34,267
Diferencia de cambio
7,035
Otros
(12,920)
3,612
87
(409)
21,357
(27,065)
(4,441)
_________
11,651
_________
136,395
115,577
Cambios netos en activos y pasivos operativos Disminucin (aumento) en activos operativos

Cuentas por cobrar comerciales
(7,989)
(570)
(5,235)
(14,851)
Otras cuentas por cobrar
(10,140)
21,142
Existencias
(24,431)
(35,541)
Publicidad, seguros y otros gastos pagados por anticipado
10,572
(5,496)
Aumento (disminucin) de pasivos operativos

25,588
8,300
596
(546)
27,199
_________
6,102
_________
Efectivo proveniente de las actividades de operacin
160,259
_________
86,413
_________
4,905
Transacciones que no representaron flujo de efectivo:

Prdida no realizada proveniente de contratos de cobertura
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
1.
Identificacin y actividad econmica

(a)
Identificacin Corporacin Jos R. Lindley S.A. (en adelante la Compaa o Lindley) es una sociedad
annima peruana constituida en base a Inmobiliaria Lintab S.A. cuya fecha de constitucin data del
22 de febrero de 1960. Los principales accionistas de la Compaa son dos miembros de la familia
Lindley, que poseen el 59.07 por ciento de las acciones representativas del capital social y Per
Beverage Limitada S.R.L., subsidiaria de The Coca-Cola Company, la cual posee el 38.52 por
ciento del capital social de la Compaa al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.
El domicilio legal de la Compaa es Jirn Cajamarca 371, Rmac, Lima, Per.
(b)
Actividad econmica La actividad principal de la Compaa es la elaboracin, embotellamiento, distribucin y venta de

bebidas no alcohlicas y aguas gasificadas, y de pulpas y nctares de frutas utilizando a travs de
contratos de franquicia ciertas marcas de propiedad de empresas vinculadas a la Compaa; tales
como Corporacin Inca Kola Per S.R.L, Schweppes Holdings Limited y The Coca-Cola Company.
El contrato con The Coca-Cola Company vence el 2010, mientras que los de Corporacin Inca Kola
Per S.R.L y Schweppes Holdings Limited estn vigentes hasta el 2009; los que se esperan sean
renovados a su vencimiento.
Como resultado de la adquisicin de Sociedad de Cartera del Pacfico S.R.L. (en adelante,
SOCAP) realizada por la Compaa en el ao 2004 y su posterior fusin de esta con SOCAP,
Embotelladora Latinoamericana S.A. ELSA (en adelante, ELSA), que a esa fecha era el
embotellador de las marcas de The Coca-Cola Company en el sur del Per, Lima y Trujillo,
Sociedad de Inversiones J.R. Lindley S.A.C. y Embotelladora Piura S.A., la Compaa consolid el
sistema de embotellado de los productos Coca Cola e Inca Kola en el Per, y de esta forma
asegur el fortalecimiento de stas marcas en el mercado peruano y obtuvo una mejor estructura
para atender a su mercado.
A travs de su subsidiaria Embotelladora La Selva S.A., (en adelante ELSSA), en la que cuenta
con una participacin del 99.9 por ciento del capital social, la Compaa tambin desarrolla sus
actividades en la Regin Oriental del pas.
Notas a los estados financieros (continuacin)
El negocio de gaseosas en el Per es muy competitivo, a pesar de ello la Compaa ha logrado

incrementar su participacin en el mercado, principalmente la de sus marcas lderes Inca Kola y
Coca Cola. Las ventas de los productos de la Compaa son efectuadas mayoritariamente a
distribuidores en Lima y otras ciudades al interior del pas.
Con el objeto de hacer inversiones necesarias al crecimiento del negocio, refinanciar y cambiar el
perfil de sus obligaciones financieras con mejores costos y flexibilizar el manejo de los flujos
futuros de la Compaa, la Junta General de Accionistas del 21 de marzo del 2007 aprob el
programa de bonos corporativos hasta por un mximo de US$150,000,000 o su equivalente en
nuevos soles. Mediante Resolucin Directorial de Emisores N079-2007-EF/94.06.3 de la
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV, del 14 de diciembre del 2007,
se aprob el trmite anticipado, de inscripcin del Primer Programa de Bonos Corporativos
Corporacin Jos R. Lindley S.A.. En los meses de abril y julio de 2008 se realiz la primera y
segunda colocacin de emisin de la Serie nica de los Bonos Corporativos de Corporacin Jos
R. Lindley S.A. Primera Emisin, por un monto total de S/81,690,000, y de la Serie A de los
Bonos Corporativos de Corporacin Jos R. Lindley S.A. Segunda Emisin, por un monto total de
S/56,720,000, ver nota 14.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa, sin incluir los
efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de su subsidiaria ELSSA. Al 31 de
diciembre de 2008 y de 2007, esta inversin se registra por el mtodo de participacin
patrimonial determinado sobre la base de los estados financieros de la subsidiaria. Este registro
contable permite reflejar en una sola lnea los mismos efectos que la consolidacin por el mtodo
de integracin global, por lo que su no consolidacin no tiene efecto alguno en el resultado neto de
la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa ha acumulado prdidas por aproximadamente S/209
millones (S/239 millones al 31 de diciembre de 2007), y sus pasivos corrientes exceden a sus
activos corrientes en aproximadamente S/100 millones (aproximadamente S/46 millones al 31 de
diciembre de 2007). La Gerencia de la Compaa considera que su estrategia de consolidacin del
sistema de embotellado en el pas, y el fortalecimiento de sus marcas a travs de planes de
marketing y de promociones, viene funcionando eficientemente por lo que tan igual que en aos
anteriores, continuarn generando resultados positivos en los siguientes aos que superarn la
situacin de prdidas y dficit de capital de trabajo.
Los estados financieros al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, fueron aprobados
por la Junta General de Accionistas de fecha 28 de marzo de 2008. Los estados financieros al y
por el ao terminado el 31 de diciembre de 2008 han sido aprobados por la Gerencia, y sern
presentados para la aprobacin del Directorio y de la Junta General de Accionistas en los plazos
establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia, los estados financieros del ejercicio 2008
adjuntos sern aprobados sin modificaciones.
2.
Principales principios y prcticas contables

A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin de los
estados financieros de la Compaa:
(a)
Bases de preparacin y cambios contables Los estados financieros adjuntos se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad en el Per corresponden a las
Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF oficializadas en el Per a travs de las
resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y son consistentes con los
utilizados en el ao anterior, excepto por la adopcin de las siguientes CINIIF a partir del 1 de
enero de 2008:
CINIIF 1 Cambios en pasivos existentes por retiro del servicio, restauracin y similares
CINIF 2 Aportaciones de socios de entidades cooperativas e instrumentos similares
CINIF 4 Determinacin de si un acuerdo contiene un arrendamiento
CINIIF 5 Derechos por la participacin en fondos para el retiro del servicio, la restauracin y la
rehabilitacin medioambiental
CINIIF 6 Obligaciones surgidas de la participacin en mercados especficos residuos de aparatos
elctricos y electrnicos
CINIIF 7 Aplicacin del procedimiento de reexpresin segn la NIC 29 informacin financiera en
economas hiperinflacionarias
CINIIF 8 Alcance de la NIIF 2
CINIIF 9 Nueva evaluacin de derivados implcitos
CINIIF 10 Informacin financiera intermedia y deterioro del valor
CINIIF 11 NIIF 2 transacciones con acciones propias y del grupo
CINIIF 12 Acuerdos de concesin de servicios
La adopcin de estas interpretaciones no resultaron en cambios de importancia en las polticas
contables de la Compaa o en modificacin de los estados financieros de ejercicios anteriores.
A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin de las NIIF 1 a la 6 y
las NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comit de Interpretaciones (SIC), as
como las normas internacionales de interpretaciones (CINIIF) 1 a la 12.
(b)
Criterios en la aplicacin de polticas contables y fuentes claves de estimacin e incertidumbre Ciertos montos incluidos en los estados financieros adjuntos involucran el uso de estimaciones.
En opinin de la Gerencia, estas estimaciones estn basadas sobre la base de su mejor
conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias, basadas en su experiencia, pero los
resultados actuales pueden diferir de los montos incluidos en los estados financieros; sin embargo,
la Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si hubieran, tengan un efecto material
sobre los estados financieros.
Las estimaciones ms significativas en relacin con los estados financieros adjuntos se refieren a
la determinacin de la provisin para cuentas de cobranza dudosa, la obsolescencia o desmedro de
las existencias, as como la vida til y el valor recuperable del costo de los inmuebles, maquinaria y
equipo, de los activos intangibles, del crdito mercantil, el impuesto a la renta y participaciones de
los trabajadores diferidos y la evaluacin de contingencias. Los resultados reales que se obtengan
podran ser diferentes de las cifras estimadas; sin embargo, la Gerencia no espera que las
variaciones, si hubieran, tengan un efecto material sobre los estados financieros. Cualquier
diferencia entre tales acumulaciones, estimaciones y los desembolsos reales posteriores, es
registrada en los resultados del ao en que ocurre.
Informacin acerca de tales estimaciones est contenida en las polticas contables y/o en las
notas a los estados financieros.
(c)
Transacciones en moneda extranjera (i)
Moneda funcional y moneda de presentacin La moneda funcional para la Compaa es determinada por la moneda del ambiente
econmico primario. La Compaa ha definido al nuevo sol como su moneda funcional y de
presentacin de sus estados financieros.
(ii)
Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha
del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la
liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao, son reconocidas en el estado de
ganancias y prdidas.
Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera establecidos al
costo histrico son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la
fecha de la transaccin.
(d)
Activos y pasivos financieros Los activos financieros, se clasifican como (i) activos financieros al valor razonable con cambios
en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar, (iii) inversiones mantenidas hasta su
vencimiento e (iv) inversiones disponibles para la venta, segn sea apropiado.
En el momento inicial de su reconocimiento, los activos financieros son medidos a su valor
razonable ms, los costos directamente relacionados con la transaccin, excepto en el caso de las
inversiones que no se presentan al valor razonable con cambios en resultados, los cuales se
reconocen como gasto. La Compaa determina la clasificacin de los activos financieros al
momento de su reconocimiento inicial y, cuando es permitido y apropiado, reevala esta
designacin al final de cada ao.
Los prstamos y cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razonable y
subsecuentemente se valorizan al costo amortizado usando el mtodo del inters efectivo, menos
la provisin por deterioro. Las ganancias y prdidas son reconocidas en el estado de ganancias y
prdidas.
Los pasivos financieros que incluyen obligaciones bancarias, cuentas por pagar comerciales, y
otras cuentas por pagar, se registran en su totalidad al costo amortizado y se reconocen cuando la
Compaa es parte de los acuerdos contractuales del instrumento. Las ganancias y prdidas que
estos originan son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
Los instrumentos financieros (activos y pasivos) se compensan cuando se tiene el derecho legal
de compensarlos y la Gerencia de la Compaa tiene la intencin de cancelarlos sobre una base
neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente. La Compaa antes de
reconocer los instrumentos financieros considera los siguientes criterios:
Derivados que no califican como instrumentos de cobertura
Los contratos de derivados son reconocidos como activos y pasivos al valor razonable en el
balance general. Los cambios en el valor razonable de los contratos de este tipo de derivados son
registrados en el rubro Prdida neta realizada por derivados que no califican como contratos de
cobertura del estado de ganancias y prdidas.
De acuerdo con lo requerido por los compromisos incluidos en los contratos de deuda adquiridos
en el ao 2006, ver nota 14(b), la Compaa en los aos 2007 y 2008, utiliz instrumentos
financieros derivados, a travs de la suscripcin de contratos swaps para el aseguramiento de tasa
de inters, con el fin de dar cobertura a sus pasivos de largo plazo en dicha tasa. Estos contratos
swaps firmados en el ao 2006, no califican como de cobertura conforme lo establecido en la
NIC 39 y, en consecuencia fueron tratados como instrumentos derivados mantenidos para su
negociacin.
Derivados calificados como instrumentos de cobertura

Los contratos de derivados que califican como de cobertura de flujos futuros son registrados como
activos o pasivos en el balance general, y se presentan a su valor razonable. En la medida que
estas coberturas sean efectivas para compensar los flujos futuros, los cambios en el valor
razonable son cargados o abonados en Prdida no realizada proveniente de contratos de
cobertura en el estado de cambios en el patrimonio neto. El valor razonable de estos
instrumentos financieros derivados se determina en base a los precios de mercado.
Durante el 2008, la Compaa realiz la suscripcin de contratos de compra de azcar en un
mercado de productos en el exterior, con el fin de dar cobertura a los precios de compra de dicha
materia prima. Por estos contratos, y habiendo formalizado sus polticas de administracin del
riesgo financiero conforme lo establecido en la NIC 39, estos contratos califican como de
cobertura. Ver mayor detalle en nota 26.
(e)
Caja y bancos Comprende el efectivo depositado en cuentas corrientes en entidades bancarias.
(f)
Cuentas por cobrar comerciales y diversas Las cuentas por cobrar comerciales y diversas, que generalmente tienen trminos de pago de
hasta 15 das, se reconocen al valor nominal; menos una provisin para las cuentas por cobrar de
cobranza dudosa, que se constituye de acuerdo a las polticas establecidas por la Gerencia, segn
lo indicado en el prrafo (g) siguiente.
(g)
Provisin para cuentas por cobrar de cobranza dudosa La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de que la
Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los trminos originales de
la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala la suficiencia de la provisin a travs de un anlisis
individual de la antigedad de las cuentas por cobrar, el cual fue previamente establecido en base
a las estadsticas de cobrabilidad, al juicio y experiencia de la Gerencia quienes concluyeron que
deben de provisionarse todas las cuentas vencidas mayores a 90 das, excepto aquellas en que
exista evidencia suficiente de cobro. Como resultado de dicha evaluacin, una provisin por
cobranza dudosa es cargada a resultados en el ejercicio de ser requerida.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar razonablemente la
provisin para cuentas por cobrar de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir el riesgo de
cobrabilidad segn las condiciones del mercado peruano.
(h)
Existencias Las existencias estn valuadas al costo promedio de produccin o valor neto de realizacin el que
resulte menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta en el curso normal del negocio,
menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y de los gastos de
comercializacin y distribucin.
El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende el costo del
material, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin (sobre la
base de la capacidad de operacin normal) y excluye los gastos de financiamiento y las diferencias
en cambio.
Los suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposicin, el que resulte menor
sobre la base del mtodo de costo promedio. Las existencias por recibir se registran al costo por
el mtodo de identificacin especfica.
La provisin para desvalorizacin de existencias es estimada para aquellas partidas cuya
realizacin deja de ser probable y se determina en base a una evaluacin individual, considerando
la antigedad de las partidas en almacn y otra informacin pertinente, todo ello conforme al juicio
y experiencia de la Gerencia.
(i)
Inversiones financieras La inversin en acciones de la empresa subsidiaria se contabiliza por el mtodo de participacin
patrimonial. En consecuencia, la participacin de la Compaa en las utilidades o prdidas de la
subsidiaria es reconocida en los resultados del perodo en el cual se producen. En caso de que la
porcin de la Compaa en las prdidas de la subsidiaria sea igual o supere el valor en libros de la
inversin, la Compaa deja de incluir su parte en las prdidas, presentndose la inversin con un
valor nulo. Las prdidas adicionales son objeto de provisin en la medida de que la Compaa ha
incurrido en deudas o hecho pago por cuenta de ella o ha garantizado o avalado por otros medios.
Las otras inversiones son presentadas a su costo de adquisicin, excepto cuando se estima que
existe un deterioro permanente en su valor, en cuyo caso se registra la provisin correspondiente
en los resultados del ejercicio.
(j)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo neto de la depreciacin acumulada y
menos la provisin por prdida de valor de los activos de larga duracin, con excepcin de ciertos
activos, los que se presentan a su valor revaluado, de acuerdo con tasaciones realizadas por
peritos independientes realizadas en aos anteriores.
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para
ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos despus de
que los inmuebles, maquinaria y equipo se hayan puesto en operacin, tales como reparaciones y
costos de mantenimiento y de reacondicionamiento, se cargan normalmente a los resultados del
perodo en que se incurran los costos.
En el caso en que se demuestre claramente que los desembolsos resultarn en beneficios futuros
por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su rendimiento original, los
desembolsos sern capitalizados como un costo adicional de los inmuebles, maquinaria y equipo.
Los activos que no son usados en las actividades de la Compaa se presentan a su valor en libros,
que es similar o menor a sus correspondientes valores de mercado.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y cualquier
ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas
en el rubro de Otros, neto.
Las obras en curso representan los inmuebles y equipos en construccin y se registran al costo.
Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y
estn operativos.
Los activos transferidos en dominio fiduciario son mantenidos en el rubro de inmuebles,
maquinaria y equipo.
En el caso de activos que se presentan a su valor revaluado, dado que estas fueron hechas de
manera extraordinaria y por nica vez en base a tasaciones efectuadas por peritos independientes
hechas en aos previos a 1998, segn como la Compaa fue reorganizndose bajo procesos de
fusin con diferentes empresas, y dado que no fue propsito de la Compaa adoptar el mtodo
alternativo previsto en la NIC 16, no se ha procedido a efectuar mediciones de valor razonable
posteriores, por cuanto se ha asumido en esencia que se contina con el mtodo del costo previsto
en la NIC 16.
La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta estimando las siguientes vidas
tiles:
Aos
Edificios y otras construcciones
33
Maquinaria y equipo
10 y 20
Muebles y enseres
10 y 13
Unidades de transporte
5y6
Botellas
2.5 y 4
Equipos de cmputo y diversos
5 y 10
La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y
el perodo de la depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de
las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
Las botellas de plstico retornable, las botellas de vidrio retornable y las botellas de vidrio
retornable introducidas al mercado por el lanzamiento de nuevas presentaciones de productos al
mercado y para atender el incremento de la demanda, son presentadas a su costo y estn
clasificadas como botellas dentro del rubro de Inmuebles, maquinaria y equipo. La depreciacin
es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta teniendo como vida til 2.5 aos para las botellas
de plstico retornable y 4 aos para las botellas de vidrio retornable y las botellas de vidrio
introducidas al mercado, siendo la depreciacin de esta ltima incluida dentro del rubro Otros,
neto. Las prdidas por destruccin de estos envases son registradas con cargo a gastos cuando
se producen y se incluyen en el estado de ganancias y prdidas en el rubro de Otros, neto.
Las botellas no retornables se presentan dentro del rubro existencias a su costo especfico de
adquisicin.
(k)
Arrendamientos La determinacin de si un contrato es o contiene un arrendamiento financiero est basado sobre la

sustancia del contrato a la fecha de su celebracin de si el cumplimiento del contrato es
dependiente del uso de un activo especfico o el contrato otorga un derecho para usar el activo.
Los arrendamientos financieros, los cuales transfieren sustancialmente a la Compaa todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados, son registrados al inicio
del arrendamiento, como activo y pasivo al valor razonable del activo arrendado o si fuera menor
al valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento. Los costos iniciales son incluidos como
parte del rubro inmuebles, maquinaria y equipo. Los pagos de arrendamiento son distribuidos
entre cargos financieros y reduccin del pasivo por arrendamiento, de tal manera que una tasa de
inters constante pueda ser obtenida para el saldo remanente del pasivo. Los costos financieros
son registrados directamente en los resultados de las operaciones. Los activos arrendados
capitalizados son depreciados de la forma que se explica en el literal (j) anterior, la cual es
consistente con la poltica de activos depreciables que mantiene la Compaa.
Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados como
arrendamientos operativos. Los pagos de arrendamiento operativo son reconocidos como gastos
en el estado de ganancias y prdidas en base al mtodo de lnea recta a lo largo de la duracin del
contrato.
(l)
Intangibles Un activo se reconoce como intangible si es probable que los beneficios econmicos futuros que
genere fluirn a la Compaa y su costo puede ser medido confiablemente. Los intangibles son
presentados al costo menos la amortizacin acumulada y, de ser aplicable, la provisin por
desvalorizacin de activos que se haya estimado.
La amortizacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta, a tasas adecuadas para extinguir
el costo de los activos al fin de la vida til estimada de 20 aos para las marcas y concesiones y
hasta en 5 aos para las licencias de software y otros proyectos.
(m)
Crdito mercantil El crdito mercantil corresponde al mayor valor pagado por las acciones de ciertas compaas
subsidiarias respecto del valor razonable de los activos netos de tales compaas a la fecha de la
adquisicin. A partir del 1 de enero de 2006, la Gerencia de la Compaa reevalu la vida til del
crdito mercantil y consider que sta es ilimitada, consecuentemente dej de amortizarla.
(n)
Prdida de valor de los activos de larga duracin La Compaa evala en cada fecha de reporte s existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe
un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora
de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo
individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el
importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha
perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de
efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja
las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por
deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
10
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran
haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por
deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los
estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se
reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es
aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en
libros que se habra determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida
por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del
ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada
como un aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es
ajustado en perodos futuros distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida til
remanente.
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Gerencia de la Compaa considera que no existen
acontecimientos o cambios econmicos, que indiquen que el valor neto registrado de los
inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles no pueda ser recuperado.
(o)
Obligaciones financierasLas obligaciones financieras son reconocidos a su valor razonable, neto de los costos de emisin
de deuda incurridos. Cualquier diferencia entre el valor razonable (neto de los costos de
transaccin) y el valor reembolsable, es reconocida en el estado de ganancias y prdidas del
perodo.
Los prstamos son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el
derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de
la fecha del balance general.
(p)
Provisin para compensacin por tiempo de servicios La provisin para compensacin por tiempo de servicios del personal, que se presenta en el rubro
Otras cuentas por pagar del balance general, se constituye por el ntegro de los derechos
indemnizatorios a la fecha del balance general. Los pagos efectuados con carcter cancelatorio
son depositados en las instituciones del sistema financiero elegidas por los trabajadores.
(q)
Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores corrientes - El activo o pasivo por
impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea recuperado de o
pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobre la base de la
informacin financiera individual de la Compaa. Las participaciones de los trabajadores es
calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.
11
Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos - Son registrados usando el

mtodo del pasivo en base a las diferencias temporales entre las bases tributarias de los activos y
pasivos y sus importes en libros para propsitos financieros a la fecha del balance general.
Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y prdidas tributarias
arrastrables, en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda
compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas tributarias
arrastrables.
Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales imponibles, excepto
para las diferencias temporales gravables asociadas con inversiones en subsidiarias, donde la
oportunidad de las reversiones de las diferencias temporales puede ser controlada y es probable
que las diferencias temporales no sern reversadas en un futuro previsible.
El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del balance general y es reducido en
la medida que no sea probable que exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda
compensar todo o parte del activo diferido a ser utilizado. Los activos diferidos no reconocidos
son reevaluados en cada fecha del balance general y son reconocidos en la medida que sea
probable que la utilidad imponible futura permita recuperar el activo diferido. El activo y pasivo
diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las diferencias
temporales se anulan.
Los activos y pasivos diferidos son medidos con las tasas legales que se esperan aplicar en el ao
en el que el activo es realizado o el pasivo es liquidado, sobre la base de las tasas que han sido
promulgadas o sustancialmente promulgadas en la fecha del balance general.
Los activos y pasivos diferidos son compensados, si existe un derecho legal de compensar los
impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la
misma entidad y la misma autoridad tributaria.
La Compaa determina su impuesto diferido con base en la tasa de impuesto aplicable a sus
utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier impuesto adicional por la distribucin de
dividendos en la fecha que se reconoce el pasivo.
12
(r)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable que
fluirn beneficios econmicos hacia la Compaa. Adems, la Compaa antes de reconocer los
ingresos considera los siguientes criterios:
Venta de bienes Los ingresos son reconocidos cuando todos los riesgos y beneficios significativos de propiedad de
los bienes han pasado al comprador. Esto se produce cuando se efecta la entrega del bien y su
correspondiente facturacin.
Prestacin de servicios Los ingresos por alquileres de inmuebles y otros servicios son reconocidos cuando se devengan.
Intereses Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que refleje el
rendimiento efectivo del activo, a menos que su recuperacin sea incierta.
(s)
Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que comercializa la
Compaa, se registra cuando se entregan los bienes de manera simultnea al reconocimiento de
los ingresos por la correspondiente venta.
Los costos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los cargos por
intereses y otros costos incurridos relacionados con los prstamos obtenidos.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento
en que se pagan, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
(t)
Provisiones y contingencias Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran recursos para
pagarla y su importe puede ser estimado en forma razonable. Las provisiones se revisan cada
perodo y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance general.
Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el
valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarlos.
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, estos se revelan en notas a
los estados financieros a menos que la posibilidad que se desembolse un flujo econmico sea
remota.
13
Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su grado
de ocurrencia es probable.
(u)
Costos financieros Los costos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen principalmente los
cargos por intereses y otros costos incurridos relacionados.
(v)
Utilidad por accin La utilidad bsica y diluida por accin se calcula dividendo la utilidad por accin comn entre el
promedio ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin durante el perodo. Por
los periodos terminados al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Compaa no tiene instrumentos
financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad bsica y diluida por accin es la misma en los
aos presentados.
(w)
Estados financieros comparativos No se han efectuado reclasificaciones a los estados financieros del ao 2007 para propsitos
comparativos.
(x)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son
expuestos en notas a los estados financieros.
(y)
Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas pero an no aprobadas en el

Per Al 31 de diciembre de 2008, existen diversas NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional y que han
sido aprobadas por el CNC para ser aplicados en el Per a partir del 1 de enero de 2009 y son :
NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin (revisada en el 2006), NIIF 7 Instrumentos
Financieros: Informacin a Divulgar, NIIF 8 Segmentos de Operacin, CINIIF 13 Programas de
Fidelizacin de Clientes, CINIIF 14 NIC 19 El lmite de un activo por beneficios definidos,
obligacin de mantener un nivel mnimo de financiacin y su interaccin.
Las normas anteriormente indicadas modifican algunos tratamientos contables, excepto por la
NIIF 8 Segmentos de Operacin y la NIIF 7 Instrumentos financieros: Informacin a Divulgar ,
que no afectan los registros contables y cuyo objetivo es proveer mayor informacin en los
estados financieros. En este sentido, la NIIF 7 incluye divulgaciones que le permitan a los usuarios
evaluar la importancia de los instrumentos financieros en la posicin financiera y rendimiento de la
entidad, mediante el entendimiento de la naturaleza y extensin de los instrumentos financieros a
los que la entidad est expuesta, as como los mtodos que utiliza para administrar los riesgos que
se derivan de dichos instrumentos.
14
La Gerencia ha analizado el impacto de la aplicacin de las normas anteriormente indicadas en las

operaciones de la Compaa y estima que no tendrn efectos significativos en sus activos netos y
resultados .
Asimismo, las siguientes NIIF se han emitido a nivel internacional al 31 de diciembre de 2008, pero
an no han sido aprobadas por el CNC:
-
Revisiones de las NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera, NIC 27 Estados financieros consolidados e individuales, NIC 23
Costos de Financiacin (Revisada), NIIF 2 Pagos basados en acciones (Revisada),
NIC 1 Presentacin de estados financieros( Revisada 2007), NIC 32 Instrumentos
financieros: Presentacin y NIC 1 Presentacin de estados financieros, NIC 39
Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medicin (Revisada 2008) y CINIIF 15
Acuerdo para la construccin de bienes inmuebles; todas vigentes a nivel internacional
para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
NIIF 3 Combinaciones de negocios y NIC 27 Estados financieros consolidados e

individuales (Revisados), vigentes a nivel internacional para perodos que comienzan a
partir o despus del 01 de julio de 2009.
CINIIF 16 Cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero, vigente a nivel

internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 01 de octubre de 2008.
CINIIF 17 Distribucin de activos que no son efectivo a los propietarios, vigente a nivel
internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 01 de julio de 2009.
Mejoras a las NIIF - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de
2008 el IASB public y aprob modificaciones a 35 diferentes normas internacionales,
cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se dividen en dos
categoras: 1) modificaciones relacionadas con la presentacin, reconocimiento y medicin
que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones relacionadas a los trminos y
reduccin de las normas internacionales, que se espera tengan un efecto mnimo, si es que
lo hubiera, en los aspectos contables.
La mayora de las modificaciones sern aplicables a nivel internacional para periodos que
comienzan a partir o despus del 01 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de
manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones
transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
15
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas an no

aprobadas por el CNC tendr en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilizacin
en el Per.
3.
Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados por
la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2008, los tipos de cambio promedio
ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/3.137 para
la compra y S/3.142 para la venta (S/2.995 para la compra y S/2.997 para la venta al 31 de diciembre
de 2007, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda
extranjera:
2008
US$(000)
2007
US$(000)
Activos
Caja y bancos
1,429
392
204
754
4,730
4,899
2,652
________
9,015
663
________
6,708
________
________
28,355
27,967
2,862
3,803
4,935
2,774
Pasivos
Deuda a largo plazo, incluyendo porcin corriente
64,229
________
100,381
Posicin pasiva, neta
107,959
________
142,503
________
________
91,366
_________
135,795
_________
La Compaa no utiliza instrumentos financieros derivados para la cobertura de su posicin en moneda

extranjera, ver nota 25(a).
Durante el ejercicio 2008 la Compaa ha registrado una ganancia y una prdida por diferencia en cambio
ascendente aproximadamente a S/34,001,000 y S/41,036,000 respectivamente (ganancia por
S/43,332,000 y prdida por S/16,267,000, respectivamente en el 2007), la cual se presenta dentro del
rubro Ingresos financieros y Gastos financieros, del estado de ganancias y prdidas.
16
4.
Caja y bancos
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, comprende cuentas corrientes por S/18,137,000 y
S/28,090,000, respectivamente las cuales se mantienen principalmente en bancos locales en nuevos
soles y dlares estadounidenses, son de libre disponibilidad y no generan intereses.
5.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2008
S/(000)
2007
S/(000)
51,249
42,605
7,599
8,255
731
_________
730
_________
59,579
51,590
Menos: Provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)
(13,508)
_________
(13,111)
_________
Neto
46,071
_________
38,479
_________
Facturas por cobrar

Letras por cobrar
Otros documentos
(b)
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la antigedad del saldo de cuentas por cobrar comerciales
es como sigue:
2008
S/(000)
2007
S/(000)
34,765
33,087
De 1 a 30 das
3,386
3,474
De 31 a 90 das
4,312
1,291
17,116
_________
13,738
_________
59,579
_________
51,590
_________
Por vencer
Vencidos
Ms de 90 das
(c)
El saldo de cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2008 corresponde

aproximadamente a 1,250 clientes (1,337 clientes al 31 de diciembre de 2007), de los cuales 4
concentran aproximadamente el 19 por ciento de las ventas de la Compaa y el 26 por ciento del
saldo de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2008 (16 por ciento de las ventas y 29 por
ciento de las cuentas por cobrar en el 2007). Dichos clientes son importantes cadenas de tiendas
de productos de consumo masivo del pas y, en opinin de la Gerencia, las condiciones de venta a
estos clientes, no representan un riesgo crediticio para la Compaa al 31 de diciembre de 2008 y
de 2007.
17
(d)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2008 y de 2007, se resume como sigue:
Saldo al 1 de enero
Adiciones
2008
S/(000)
2007
S/(000)
13,111
12,714
442
457
Menos: recuperaciones y castigo de cuentas
(45)
_________
(60)
_________
Saldo al 31 de diciembre
13,508
_________
13,111
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre

adecuadamente el riesgo de crdito de estas partidas a la fecha del balance general.
18
6.

(a)
A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro en el ao terminado el 31 de

diciembre de 2008:
Saldos al
Saldos al 31 de
1 de enero
diciembre de
de 2008
Adiciones
Deducciones
2008
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
21,964
108
4,343
Prstamos por cobrar al personal
1,764
7,310
Distribuidores
1,008
Descripcin
Por naturaleza Reclamos por devolucin de
impuestos (b)
20,711
(1,361)
Reclamo a Embonor Holdings S.A.

(c)
4,343
(7,208)
1,866
29,039
(28,596)
1,451
1,259
855
(1,223)
891
30,104
(24,967)
5,137
(24,339)
3,748
Retenciones judiciales y reclamos

a municipalidades
Instrumentos financieros, nota 26
Reclamos varios y otros
2,623
25,464
2,647
_________
49
_________
35,608
92,929
Provisin por cobranza dudosa
(2,647)
_________
(49)
_________
_________
(2,696)
_________
Total
32,961
_________
92,880
_________
(87,694)
_________
38,147
_________
Cuentas provisionadas
_________
2,696
_________
40,843
(87,694)
Por vencimiento Porcin corriente
(b)
11,188
15,915
Porcin no corriente (d)
21,773
_________
22,232
_________
Total
32,961
_________
38,147
_________
Los reclamos por devolucin de impuestos comprende:
Reclamos realizados por ELSA

Impuestos por aplicar
Otros reclamos
2008
S/(000)
2007
S/(000)
20,189
20,189
89
433
_________
20,711
_________
1,766
_________
21,964
_________
Los reclamos realizados por ELSA a la administracin tributaria, corresponden principalmente a

impuestos pagados en exceso en aos anteriores que se encuentran en proceso de resolucin.
19
(c)
Como parte de los acuerdos descritos en el contrato de compra venta de participaciones y

acciones celebrado el 29 de enero de 2004 entre la Compaa, Embonor Holdings S.A. y
Embotelladora Arica Overseas, con intervencin de SOCAP y Coca Cola Embonor S.A., como
consecuencia de la transaccin descrita en la nota 1(b), la Compaa puede ejercer el derecho de
recuperar el exceso de reclamaciones declaradas improcedentes incorporadas en sus activos
como parte de la fusin con ELSA, a partir de US$4,000,000, considerando el porcentaje de
participacin adquirida. De este modo, la Compaa ha registrado un monto de S/4,343,000 que
corresponde al reclamo que la Gerencia ha solicitado en calidad de devolucin a Embonor Holdings
S.A.. En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales se espera que dicho concepto sea
recuperado en el corto plazo.
(d)
La porcin no corriente comprende:

2008
S/(000)
Reclamos por devoluciones de impuestos
Retenciones judiciales y reclamos a municipalidades
Otras cuentas por cobrar
2007
S/(000)
20,609
20,609
891
1,164
732
_________
22,232
_________
_________
21,773
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus asesores legales se espera recuperar estos saldos
en el mediano plazo.
20
7.
Existencias, neto
(a)

2008
S/(000)
2007
S/(000)
605
219
Productos terminados
22,946
12,909
Productos en proceso
5,047
4,127
Mercaderas
Materias primas y auxiliares
33,593
36,549
Envases y embalajes
32,224
20,741
Repuestos y suministros diversos (b)
23,480
20,417
8,228
9,966
20,451
_________
20,506
_________
146,574
125,434
(3,937)
_________
(4,599)
_________
142,637
_________
120,835
_________
Material publicitario (c)

Existencias por recibir
Menos
Provisin para desvalorizacin de existencias (d)
(b)
Formando parte de este saldo se incluyen tems por un importe de aproximadamente S/1,668,000
(aproximadamente de S/1,875,000 al 31 de diciembre de 2007) adquiridos en aos anteriores,
los cuales sern utilizados por la Compaa en el mantenimiento de sus maquinarias y equipos en
el ao 2009 y en adelante.
(c)
Corresponde al material publicitario utilizado en campaas de lanzamiento de nuevos productos y

en campaas promocionales por cambio de temporada, mucho de los cuales sern consumidos en
el curso normal de las operaciones del negocio.
(d)
El movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por los aos terminados el 31 de

diciembre de 2008 y de 2007, se resume como sigue:
Saldo al 1 de enero
Adiciones
2008
S/(000)
2007
S/(000)
4,599
5,381
2,629
2,262
Recuperaciones y castigos
(3,291)
_________
(3,044)
_________
Saldo al 31 de diciembre
3,937
_________
4,599
_________
En opinin de la Gerencia, la provisin por desvalorizacin de existencias cubre adecuadamente

los riesgos de obsolescencia, desmedro y desvalorizacin de sus existencias a la fecha del balance
general; asimismo, estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no exceden sus
valores netos de realizacin estimados a las mismas fechas del balance general.
21
8.
Impuesto a la renta y otros gastos pagados por anticipado

(a)

2008
S/(000)
Pagos a cuenta - Impuesto a la Renta (b)

Publicidad y otros
(b)
2007
S/(000)
13,934
5,809
_________
2,447
_________
5,809
________
16,381
________
La Compaa obtuvo a partir del ao 2007 utilidades gravables, por lo que utiliz el integro de los
pagos a cuenta generados de aos anteriores.
9.
Inversiones financieras
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, su principal inversin corresponde a la que mantiene en
Embotelladora La Selva S.A. (ELSSA) cuya participacin en el capital social asciende a S/4,345,000 y
S/4,062,000, respectivamente. En el ao 2008, la Compaa ha reconocido una ganancia por
participacin patrimonial de aproximadamente S/283,000 (S/409,000 en el 2007), la cual se presenta
en el rubro Participacin en los resultados de subsidiaria en el estado de ganancias y prdidas.
22
10.
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro en los aos 2008 y 2007:
2008
____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2007
_____________
Bienes en arrendamiento
financiero
________________________
Edificios y
Terrenos
S/(000)
Equipos de
Equipos de
otras
Maquinaria y
Muebles
Unidades de
Botellas y
cmputo y
Unidades de
Trabajos en
Unidades por
Unidades de
cmputo y
construcciones
S/(000)
equipo
S/(000)
y enseres
S/(000)
transporte
S/(000)
cajas
S/(000)
diversos
S/(000)
reemplazo
S/(000)
curso
S/(000)
recibir
S/(000)
transporte
S/(000)
diversos
S/(000)
Total
S/(000)
Total
S/(000)
203,974
438,952
22,176
13,743
228,567
245,189
1,406
38,886
10,605
3,215
10,557
1,294,929
1,223,734
5,618
1,422
3,292
49,766
25,977
51,407
10,591
1,452
(22,420)
(11,406)
Costo
Saldos al 1 de enero
77,659
Adiciones (b)
18,848
Ventas/retiros
(165)
2,027
(27,263)
(6,746)
(197)
(766)
(10,611)
(360)
(123)
170,400
115,538
(80,057)
(44,343)
Transferencias
_________
25,017
__________
63,139
__________
__________
__________
6,377
_________
3,255
_________
_________
(88,155)
_________
(9,633)
_________
_________
_________
__________
__________
Saldos al 31 de diciembre
96,342
_________
203,755
_________
500,963
__________
23,401
_________
16,269
_________
262,290
_________
263,015
_________
1,406
_________
2,138
_________
952
_________
4,307
_________
10,434
_________
1,385,272
__________
1,294,929
__________
105,602
360,336
19,545
11,382
137,569
208,570
2,216
7,764
852,984
815,249
Adiciones (d)
6,066
15,603
439
1,220
39,068
16,359
428
885
80,068
70,907
Ventas/retiros
_________
(22,202)
_________
(5,809)
_________
(140)
_________
(678)
_________
(17,576)
_________
(10,842)
_________
_________
_________
_________
(300)
_________
(84)
_________
(57,631)
__________
(33,172)
_________
_________
89,466
_________
370,130
_________
19,844
_________
11,924
_________
159,061
_________
214,087
_________
_________
_________
_________
2,344
_________
8,565
_________
875,421
__________
852,984
_________
4,399
15,935
675
2,931
222
24,162
24,551
600
1,240
460
Depreciacin acumulada
Provisin para deterioro en el

valor de los activos fijos
Adiciones
23
40
Retiros y otros ajustes
(104)
_________
(5,850)
_________
(224)
_________
_________
_________
(1,336)
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
(7,514)
_________
2,340
(4,421)
_________
4,032
4,295
_________
10,685
_________
1,691
_________
_________
_________
2,055
_________
262
_________
_________
_________
_________
_________
_________
18,988
_________
24,162
_________
Valor neto
92,047
_________
103,604
_________
129,142
_________
3,557
_________
4,345
_________
101,174
_________
48,666
_________
1,406
_________
2,138
_________
952
_________
1,963
_________
1,869
_________
490,863
_________
417,783
_________
(b)
Como parte del programa de inversiones e infraestructura realizado anualmente, la Compaa ha

efectuado en los aos 2008 y 2007 una serie de importantes adquisiciones y proyectos de
mejoras en sus plantas, en respuesta a su necesidad de ampliacin de capacidad de produccin.
En el ao 2008, se inici el proyecto para la nueva planta en Trujillo adquiriendo un terreno por el
cual se tiene planeado iniciar las obras civiles en el ao 2009. Asimismo, las adiciones de obras en
curso del ao 2008 corresponden a la implementacin de nuevas lneas de produccin en las
plantas de Lima y Callao y ampliaciones en la planta de Arequipa. En el ao 2007, una de sus
importantes adquisiciones corresponde a la lnea de embotellado Krones por un valor de
S/5,651,000 aproximadamente, la que entr en operaciones en el ao 2008. Esta inversin se
ejecut a travs de un financiamiento con el Scotiabank Per S.A.A., ver nota 14.
(c)
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Compaa mantiene activos totalmente depreciados los

cuales an se encuentran en uso. El costo bruto de los mismos asciende a aproximadamente
S/531,608,000 y S/493,294,000, respectivamente.
(d)
La depreciacin de los aos 2008 y 2007 ha sido distribuida como sigue:

2008
2007
S/(000)
S/(000)
Costo de ventas, nota 19
41,390
39,708
Gasto de ventas, nota 19
15,587
14,670
3,533
3,161
Gastos de administracin, nota 19

Otros, neto, nota 20
19,558
_________
80,068
_________
(e)
13,368
_________
70,907
_________
Como resultado de la fusin realizada en el ao 2004 y de la correspondiente reestructuracin

administrativa de las operaciones, existen inmuebles que no estn siendo usados por la Compaa
en sus actividades. Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el valor razonable de estos bienes
comprende:
2008
2007
S/(000)
S/(000)
Inmuebles ubicados en Lima
3,237
3,452
Inmuebles ubicados en Junn
1,302
1,370
Inmuebles ubicados en Tacna
449
463
Inmuebles ubicados en Sullana- Piura
145
146
67
67
Inmuebles ubicados en Arequipa

Inmuebles ubicados en Ica
________
5,204
_________
24
________
5,502
_________
En opinin de la Gerencia, el valor en libros neto de su provisin por deterioro no excede a su valor
recuperable al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.
(f)
En el ao 1996, las empresas que se fusionaron para formar la Compaa, revaluaron

voluntariamente sus inmuebles, maquinaria y equipo en base a tasaciones hechas por un perito
independiente, y se incrementaron el costo y la depreciacin acumulada en aproximadamente
S/92,061,000 y S/34,497,000, respectivamente. El incremento neto de la revaluacin fue
acreditado a una cuenta de excedente de revaluacin en el patrimonio neto, la que posteriormente
fue aplicada a aumentar el capital social. En base a dicha tasacin se han establecido las vidas
tiles descritas en la nota 2(j).
Esta revaluacin voluntaria, neta de su depreciacin acumulada al 31 de diciembre de 2008 y de
2007, ms los efectos de las revaluaciones voluntarias registradas por ELSA en aos anteriores,
comprende:
2008
2007
S/(000)
S/(000)
Terreno
29,935
29,975
Edificios y otras construcciones
15,775
16,904
4,872
6,144
449
522
1,935
2,340
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipos diversos
Unidades de transporte
188
_________
53,154
_________
199
_________
56,084
_________
Dado que el mayor valor resultante de estas revaluaciones no es deducible para propsitos
tributarios ni para el clculo de la participacin de los trabajadores y que genera una diferencia
temporal gravable, la Compaa registr en aos anteriores el correspondiente pasivo diferido por
impuesto a la renta y participacin de los trabajadores, ver nota 15(a).
(g)
La Compaa, en base a los resultados de sus proyecciones financieras de utilidades y flujos de

caja descontados, ha efectuado una evaluacin de los indicios de desvalorizacin de algunos de
sus activos que conforman este rubro, y considera que la provisin para deterioro de activos fijos
al 31 de diciembre de 2008 es suficiente y no se requiere registrar una provisin adicional a la
registrada a esa fecha. El valor presente de las proyecciones financieras ha sido calculado usando
una tasa de descuento anual que refleja la evolucin del valor del dinero en el tiempo en el
mercado.
25
(h)
La Compaa transfiri en el ao 2004 en dominio fiduciario maquinarias por aproximadamente

S/8,550,000 y bienes inmuebles por aproximadamente S/73,290,000, y constituy con sus
subsidiarias el Patrimonio Fideicometido para garantizar el cumplimiento de ciertas obligaciones
financieras. Al 31 de diciembre de 2008, el costo neto de dichos activos transferidos en dominio
fiduciario asciende aproximadamente a S/3,815,000 y S/59,666,000 respectivamente, ver nota
14(b).
(i)
Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos hasta
por un valor de aproximadamente US$75,000,000 (equivalentes a aproximadamente
S/235,275,000). En opinin de la Gerencia, la cobertura de dichos seguros es consistente con la
prctica internacional en la industria y cubren el riesgo de eventuales prdidas por siniestros
considerando el tipo de activos que posee la Compaa.
26
11.
Intangibles, neto
(a)
A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro en los aos 2008 y 2007:
2008
_________________________________________________________________________
2007
________________
Licencia de
software y otros
proyectos
S/(000)
Crdito
Concesiones
S/(000)
Mercantil (c)
S/(000)
Total
S/(000)
Total
S/(000)
Costo
Adiciones
18,534
5,178
305,555
329,267
326,276
3,078
658
659
Retiros, nota 2(l)
_________
_________
_________
_________
(87)
_________
19,192
_________
5,179
_________
305,555
_________
329,926
_________
329,267
_________
15,854
1,378
17,232
16,046
Adiciones (b)
1,123
_________
260
_________
_________
1,383
_________
1,186
_________
16,977
_________
1,638
_________
_________
18,615
_________
17,232
_________
2,215
_________
3,541
_________
305,555
_________
311,311
_________
312,035
_________
Amortizacin acumulada
27
(b)
La distribucin de la amortizacin de los aos 2008 y 2007 fue como sigue:

2008
S/(000)
Gastos de administracin, nota 19

Gastos de ventas, nota 19
(c)
2007
S/(000)
1,116
933
267
__________
253
__________
1,383
__________
1,186
__________
Proviene del crdito mercantil incorporado por fusin, como resultado de la consolidacin con el
embotellador de productos de la marca Coca Cola en el pas, tal como se explica en la nota 1.
Dicho crdito mercantil de aproximadamente S/289,606,000, as como los S/15,949,000 al 31 de
diciembre de 2008 corresponden al mayor valor pagado al momento de adquirir los diversos
embotelladores autorizados que existan a nivel nacional, hasta antes de iniciarse el proyecto de
reestructuracin y control del territorio nacional por parte de la Compaa y ELSA, iniciado en el
ao 1998.
En el ltimo ao, el volumen de ventas alcanzado por la Compaa en los diversos mercados en que
opera ha registrado un incremento de 29 millones de cajas unitarias equivalente al 16 por ciento
con respecto al 31 de diciembre de 2007. La Gerencia de la Compaa, basada en este anlisis y
los resultados de sus proyecciones financieras de utilidades y flujos de caja descontados, efectu
una evaluacin del valor recuperable del crdito mercantil al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
considera que no es necesario registrar una provisin para deterioro del valor del crdito
mercantil a esas fechas.
(d)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, no existen acontecimientos o cambios econmicos que

indiquen que el valor neto registrado de los intangibles, distintos al crdito mercantil, pueda no ser
recuperable al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.
28
12.

(a)

2008
S/(000)
2007
S/(000)
Facturas, menos aproximadamente S/18,446,000 de

adelantos (S/14,168,000 de adelantos en 2007)
Letras por pagar a proveedores
Facturas por recibir de bienes y servicios recibidos
(b)
104,644
102,638
31,815
18,233
24,177
_________
14,177
_________
160,636
_________
135,048
_________
A continuacin mostramos las cuentas por pagar de acuerdo con su vencimiento:

2008
S/(000)
(c)
2007
S/(000)
Vigentes
153,421
135,048
Vencidas
7,215
_________
_________
160,636
_________
135,048
_________
Las cuentas por pagar comerciales se originan, principalmente, por la adquisicin de materiales,
suministros, envases y embalajes para la produccin de la Compaa, estn denominadas en
moneda nacional y extranjera, tienen vencimientos corrientes, no generan intereses excepto las
letras que devengan una tasa de inters promedio entre 7.33 y 7.5 por ciento en el 2008 y 2007,
respectivamente. Asimismo, no se han otorgado garantas por estas obligaciones.
29
13.

(a)

2008
S/(000)
Contingencias (b)
28,918
8,687
Tributos
16,452
10,164
Bonos y otros beneficios al personal (c)
6,823
13,099
Depsitos recibidos por botellas y cajas retornables
6,812
6,812
Intereses por pagar
4,994
4,581
Vacaciones por pagar
4,139
3,629
Participacin del directorio
2,823
Provisiones de publicidad y marketing
2,158
855
5,402
_________
3,495
_________
78,521
_________
51,322
_________
Otras provisiones
(b)
2007
S/(000)
Al 31 de diciembre de 2008, se incluye principalmente diversas contingencias laborales por

aproximadamente S/19,911,000 como resultado de nuevos procesos relacionados a ELSA que se
han presentado durante el 2008. El importe registrado corresponde al lmite de responsabilidad
que asume la Compaa segn lo indicado en las clusulas 9 y 10 del contrato marco firmado entre
la Compaa y SOCAP para la adquisicin de esta ltima, segn lo mencionado en la nota 1.
(c)
Al 31 de diciembre de 2008, se incluye principalmente bonificaciones por S/5.2 millones (S/5.9

millones al 31 de diciembre de 2007). Al 31 de diciembre de 2007, S/5.3 millones corresponde a
diversos gastos relacionados al reordenamiento operativo que la Compaa vena ejecutando para
optimizar sus actividades comerciales y productivas de las plantas de Lima.
30
14.
Deuda a largo plazo

(a)

Corriente
_____________________
Acreedor
Garantas otorgadas
Tasa de inters
Vencimiento
No corriente
_____________________
Total deuda
_____________________
2008
2007
2008
2007
2008
2007
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
Prstamos y letras en descuento

Citibank N.A.
Prstamo inicial por US$50,000,000 (b), saldo pendiente de
US$18,812,000 (US$42,000,000 a diciembre de 2007).
Fideicomiso de activos
Libor + 3.375 por ciento
Hasta 2013
13,907
23,976
45,199
101,898
59,106
125,874
Hasta 2014
5,027
2,398
23,879
27,572
28,906
29,970
Hasta 2013
11,126
19,181
36,159
81,518
47,285
100,699
Hasta 2014
5,027
2,398
23,879
27,572
28,906
29,970
Libor + 4 por ciento
Hasta 2010
3,142
6,284
8,991
9,426
8,991
Prstamo por US$ US$9,200,000 (US$10,000,000 000 a diciembre de

2007) (c)
Banco Standard Chartered
Prstamo inicial por US$40,000,000 (b), saldo pendiente de
US$15,049,000 (US$33,600,000 a diciembre de 2007).
Prstamo por US$ US$9,200,000 (US$10,000,000 a diciembre de

2007).(c)
Cayman Discount Investments Corporation
Pagar por US$3 millones.
Pagar por US$3 millones endosado por

Tribank International (Cayman)
Limited en liquidacin.
Banco de Crdito del Per

Hasta febrero
Pagar por S/9,500,000 a diciembre de 2007
Sin garanta especfica
6.05 por ciento
2008
9,500
9,500
6.8 por ciento
Hasta enero 2008
9,000
9,000
6.11 por ciento
Hasta enero 2008
6,000
6,000
1,060
984
3,356
4,416
4,416
5,400
Interbank
Leasings
Scotiabank Per S.A.A.
Contrato de arrendamiento financiero por aproximadamente S/4,416,000
(d)
Hasta setiembre
Bienes relacionados al contrato
7.7 por ciento efectivo anual
2012
7 por ciento efectivo anual
Hasta enero 2012
446
999
1,445
Hasta julio 2010
223
197
146
351
369
548
Hasta 2008
354
354
Banco de Crdito del Per

Contrato de arrendamiento financiero por aproximadamente S/1,445,000
Contrato de arrendamiento por aproximadamente US$117,000
(US$183,000 a diciembre de 2007)
Crdito Leasing S.A.
Contrato de arrendamiento financiero por aproximadamente US$118,000
a diciembre de 2007.
31
Corriente
_____________________
Acreedor
Garantas otorgadas
Tasa de inters
Vencimiento
No corriente
_____________________
Total deuda
_____________________
2008
2007
2008
2007
2008
2007
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
Bonos Corporativos (e)

Emitidos para reestructuracin de posicin financiera de la Compaa.
1ra emisin
6.75 por ciento nominal anual
Hasta 2018
8,169
69,437
77,606
2da emisin
Hasta 2018
5,672
51,048
56,720
Hasta 2010
10,184
10,184
Instrumentos Financieros
Cobertura de azcar (g)
BNP Paribas Panam
Swaps
Citigroup, nota 26
Hasta 2013
6,037
2,138
6,037
2,138
JP Morgan N.A., nota 26
Hasta 2013
4,839
1,712
4,839
1,712
Hasta 2009
6,284
6,692
12,378
12,976
12,378
Prstamos por US$1,480,000 (US$3,480,120 a diciembre de 2007)
Entre 8 y 8.5 por ciento anual
Hasta 2009
5,994
4,651
4,436
4,651
10,430
Depsito de compensacin por tiempo de servicios del personal.
Hasta 2010
4,400
4,400
Hasta abril 2012
486
_______
485
_______
1,131
________
1,618
________
1,617
________
2,103
________
81,629
_______
84,317
_______
272,860
________
275,150
________
354,489
________
359,467
________
Otros
Construcciones e Inversiones Alpama S.A.
Prstamo por US$4,130,000.
Accionistas
SUNAT y otros
Fraccionamientos tributarios.
32
(b)
Con fecha 23 de enero de 2006, la Compaa firm una carta mandato con sus dos acreedores
financieros Citibank N.A. y Standard Chartered Bank, para acceder a un financiamiento de
mediano plazo por un total de US$90 millones, correspondiendo a Citibank N.A. US$50 millones y
al Standard Chartered Bank el saldo de US$40 millones, los cuales se utilizaron para (i) la
amortizacin y enmienda de la totalidad del saldo pendiente de pago del prstamo sindicado
utilizado para la transaccin indicada en la nota 1(b), (ii) precancelar prstamos de proveedores,
y (iii) financiar necesidades adicionales de desembolsos de capital. El plazo del prstamo es a 7
aos y los pagos se realizan trimestralmente a partir de marzo de 2007 luego de un periodo de
gracia de 1 ao, devengando una tasa de inters LIBOR a tres meses ms 3.375 por ciento por
ao.
Este prstamo gener una comisin de estructuracin del 1.00 por ciento ms el IGV aplicada
sobre el importe del prstamo, el cual se cancel en la fecha de desembolso, dicha comisin de
estructuracin no ser reembolsable; asimismo, existe una comisin adicional de prepago de la
deuda de US$337,500 pagaderos en la fecha de prepago de los prstamos originados en virtud del
contrato inicial y en forma proporcional a los importes de cada banco segn el contrato inicial,
dicha comisin de prepago no ser reembolsable.
Las principales obligaciones administrativas y financieras y restricciones que la Compaa debe
cumplir durante la duracin del prstamo son las siguientes:
(i)
La Compaa deber cumplir con las leyes, regulaciones establecidas por cualquier
autoridad en el Per, incluyendo cumplimiento con leyes del medio ambiente y leyes
relacionadas a seguridad social y fondo de pensiones.
(ii)
Cumplir con el pago a tiempo de sus impuestos, as como los intereses, moras y multas
impuestas por las autoridades, impuestos sobre la propiedad del prestatario, deber
tambin preservar y mantener la existencia corporativa.
(iii)
La Compaa y su subsidiaria debern mantener de manera adecuada y con cuidado su

propiedad, conducir el negocio con responsabilidad, mantener el nombre y reputacin de la
marca y la franquicia de Coca Cola.
(iv)
Antes de 120 das de terminado el ao fiscal de la Compaa, sta deber tener una copia
del reporte anual auditado conteniendo el balance consolidado en la estructura requerida
por la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y en ese caso
acompaado de la opinin de los auditores de Ernst & Young u otra firma de contadores
pblicos independientes aceptada por los prestamistas.
33
(v)
Permitir que el prestatario revise la propiedad del prestamista, reportes de finanzas y

contables, as como informes contables de la Compaa y su subsidiaria, pagar todas las
deudas materiales que la Compaa mantenga con otros acreedores.
(vi)
No est permitido declarar o pagar dividendos o realizar prstamos, avances u otras

extensiones de crdito a sus accionistas.
(vii) No est permitido realizar transacciones por venta de activos por montos mayores a US$8
millones, excepto que se disponga una propiedad a un precio mayor o igual a su valor de
mercado en el curso ordinario del negocio.
(viii) No est permitido realizar o adquirir inversiones u otra inversin mayores a US$2,000,000,
que no sean del curso normal del negocio.
(ix)
No est permitido realizar modificaciones en las polticas contables, excepto las permitidas
bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
(x)
No est permitido realizar cambios en los estatutos que no concuerden con el pago de las
obligaciones con los prestamistas, as como no realizar cambios en la naturaleza del
negocio mientras dure la deuda.
(xi)
No est permitido incurrir en la adquisicin, liquidacin o disolucin de una subsidiaria por

un monto mayor a US$5,000,000 que esa adquisicin haya sido financiada con el capital
contribuido por los acreedores.
(xii) No incurrir en endeudamiento con los acreedores, directores y administradores sin el

consentimiento de los prestamistas.
(xiii) No est permitido nombrar o remover al director financiero mientras Coca Cola sea
accionista directo o indirecto del prestatario, se restringir el poder de Coca Cola de
designar o remover al gerente del prestatario.
(xiv) Realizar una cobertura de tasa de inters por 75 por ciento o el 100 por ciento del importe
del prstamo pendiente de amortizacin si la tasa Libor a tres meses alcance o supere el 5
por ciento y el 6 por ciento respectivamente
34
Las restricciones financieras a las que estar sujeto la Compaa y su subsidiaria a partir de la
fecha de acuerdo con el nuevo contrato de prstamo firmado con sus acreedores financieros son
los siguientes:
(xv) Ratio de cobertura de servicio de deuda Mantener un ratio de cobertura de servicio de deuda definido como (i) EBITDA del ltimo
perodo anual, entre (ii) pagos de principal de la deuda financiera ms los gastos
financieros del ltimo perodo anual, mayor a 1.30 en el tercer y cuarto trimestre del ao
2006, respectivamente, 1.30 en el ao 2007; 1.28 en los aos 2008, 2009 y 2010; 1.430
en el 2011 y 1.40 en el 2012.
(xvi) Ratio de endeudamiento No mayor a 2.010 en el segundo, tercer y cuarto trimestre del ao 2006; 1.852 en los aos
2007 y 2008; 1.65 en el ao 2009; 1.45 en el ao 2010; 1.250 en el 2011; y 1.00 en el
2012.
(xvii) Ratio de cobertura de deuda Deuda total/EBITDA del ltimo perodo anual no mayor a 2.903 en el segundo, tercer y
cuarto trimestre del ao 2006; 2.90 en los aos 2007 y 2008; 2.50 en el ao 2010; y 2.00
en el 2012.
(xviii) Deuda financiera - (vigente slo hasta el 26 de julio de 2007)
Mantener una deuda financiera menor de US$95,000,000 durante el segundo, tercer y
cuarto trimestre del ao 2006 y en el ao 2007; US$100,000,000 en los aos 2008 y
2009; US$80,000,000 en el ao 2010; y de US$70,000,000 en adelante.
Las restricciones financieras antes sealadas aplicarn a los estados financieros consolidados de
la Compaa y sus notas que son publicadas por la CONASEV y se revisarn al final de cada
trimestre terminado el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre de cada ao.
El cumplimiento de las clusulas restrictivas descritas anteriormente, es supervisado por la
Gerencia de la Compaa y en su opinin, al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Compaa ha
cumplido con dichos compromisos e indicadores financieros.
(c)
Con fecha 26 de julio del 2007, la Compaa firm una carta mandato con sus dos acreedores
financieros, Citibank N.A. y Standard Chartered Bank, para la obtencin de un prstamo hasta por
US$30 millones, de los cuales a la fecha se ha recibido US$20 millones (US$10 millones de cada
uno de los acreedores), para ser utilizado en el capital de trabajo e inversiones de capital de la
Compaa. El plazo del prstamo es a 7 aos y los pagos se iniciaron luego de un periodo de gracia
de 1 ao trimestralmente a partir de julio del 2008 devengando una tasa de inters LIBOR a tres
meses ms 2.25 por ciento anual.
35
Como consecuencia de lo indicado en el prrafo anterior se han efectuado ciertos cambios a las
principales obligaciones administrativas y financieras y restricciones que la Compaa debe
cumplir durante la duracin de los prstamos.
cumplir son las siguientes:
(i)
La Compaa deber cumplir con las leyes, regulaciones establecidas por cualquier
autoridad en el Per, incluyendo cumplimiento con leyes del medio ambiente y leyes
relacionadas a seguridad social y fondo de pensiones.
(ii)
Cumplir con el pago a tiempo de sus impuestos, as como los intereses, moras y multas
impuestas por las autoridades, impuestos sobre la propiedad del prestatario, deber
tambin preservar y mantener la existencia corporativa.
(iii)
La Compaa y su subsidiaria debern mantener de manera adecuada y con cuidado su

propiedad, conducir el negocio con responsabilidad, mantener el nombre y reputacin de la
marca y la franquicia de Coca Cola.
(iv)
Antes de 120 das de terminado el ao fiscal de la Compaa, sta deber tener una copia
del reporte anual auditado conteniendo el balance consolidado en la estructura requerida
por la CONASEV y en ese caso acompaado de la opinin de los auditores de Ernst & Young
u otra firma de contadores pblicos independientes aceptada por los prestamistas.
(v)
Permitir que el prestatario revise la propiedad del prestamista, reportes de finanzas y

contables, as como informes contables de la Compaa y su subsidiaria, pagar todas las
deudas materiales que la Compaa mantenga con otros acreedores.
(vi)
Proveer evidencia a los prestatarios en un tiempo no mayor a 120 das de la fecha de

prstamo de forma satisfactoria de la prioridad de los derechos creados por los documentos
de seguridad.
(vii) No est permitido realizar transacciones por venta de activos por montos mayores a US$8
millones.
(viii) No est permitido realizar o adquirir inversiones u otra inversin mayor a US$2,000,000,
que no sean del curso normal del negocio.
(ix)
No est permitido realizar modificaciones en las polticas contables, excepto las permitidas
bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
36
(x)
No est permitido realizar cambios en los estatutos que no concuerden con el pago de las
obligaciones con los prestamistas, as como no realizar cambios en la naturaleza del
negocio mientras dure la deuda.
(xi)
No est permitido incurrir en la adquisicin, liquidacin o disolucin de una subsidiaria por

un monto mayor a US$20,000,000 que esa adquisicin haya sido financiada con el capital
contribuido por los acreedores.
(xii) No incurrir en endeudamiento con los acreedores, directores y administradores sin el

consentimiento de los prestamistas.
(xiii) No est permitido nombrar o remover al director financiero mientras Coca Cola sea
accionista directo o indirecto del prestatario, se restringir el poder de Coca Cola de
designar o remover al gerente del prestatario.
(xiv) Ratio de cobertura de servicio de deuda -Mantener un ratio de cobertura de servicio de
deuda definido como (i) EBITBA del ltimo perodo anual, entre (ii) pagos de principal de
la deuda financiera ms los gastos financieros del ltimo perodo anual, mayor a 1.00 y
1.30 veces en el 2007 y 1.28 veces con los aos 2008, 2009, 2010 y 2011 y 1.400 veces
en el 2012 en adelante.
(xv) Ratio de Endeudamiento -No mayor a 2.000 veces en los aos 2007 y 2008; 1.85 veces en
el ao 2009; 1.55 veces en el ao 2010, 1.250 veces en el 2011 y 1.00 vez en el ao 2012.
(xvi) Ratio de cobertura de deuda -Deuda total/EBITDA del ltimo perodo anual no mayor a
2.900 veces y en los aos 2007 y 2008, 2.50 veces en el ao 2009, 2.20 veces en el ao
2010 y 2011 y 2.000 veces en el ao 2012.
Las restricciones financieras antes sealadas aplicarn a los estados financieros consolidados de
la Compaa y sus notas que son publicadas por la CONASEV y se revisarn al final de cada
trimestre terminado el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre de cada ao.
(d)
Con fecha 18 de abril de 2007, la Compaa suscribi un contrato de leasing con el Scotiabank
Per S.A.A. por la adquisicin de una lnea de embotellado Krones la cual ser utilizada en la
planta del Callao, ver nota 10(b).
37
(e)
La Junta General de Accionistas del 21 de marzo del 2007 aprob el programa de bonos
corporativos hasta por un mximo de US$150,000,000 o su equivalente en nuevos soles. A
travs de la Resolucin Directorial de Emisores N079-2007-EF/94.06.3 de la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV, del 14 de diciembre del 2007, la Compaa
obtiene la aprobacin de trmite anticipado, de inscripcin del Primer Programa de Bonos
Corporativos Corporacin Jos R. Lindley S.A..
En abril de 2008, se realiz la colocacin de primera emisin de la Serie nica de los Bonos
Corporativos de Corporacin Jos R. Lindley S.A. Primera Emisin, por un monto total de
S/81,690,000 a una tasa de inters de 6.75% (tasa nominal anual) con un plazo de 10 aos cuya
fecha de emisin es el 22 de abril del 2008 y la fecha de redencin el 22 de abril del 2018.
En julio del 2008, se realiz la colocacin de la segunda emisin de la Serie A de los Bonos
Corporativos de Corporacin Jos R. Lindley S.A. Segunda Emisin, por un monto total de
S/56,720,000 a una tasa de inters de 8.53% (tasa nominal anual) con un plazo de 10 aos cuya
fecha de emisin 25 de julio del 2008 y la fecha de redencin el 25 de julio del 2018.
Los bonos estn respaldados con una garanta genrica del patrimonio de la Compaa. Los
derechos y obligaciones de los bonos se encontrarn garantizados por un Fideicomiso.
El Patrimonio Fideicometido contiene todos los activos fijos, muebles e inmuebles, necesarios para
el desarrollo de las operaciones del negocio principal de la Corporacin, los mismos que componen
sus unidades de produccin. Actualmente, los bienes incluidos en el Patrimonio Fideicometido
estn valorados en US$72,000,000.
cumplir durante el plazo en que los Bonos se encuentren vigentes son las siguientes:
(i)
En el caso en que se produzca uno o ms eventos de incumplimiento y mientras stos no

hayan sido subsanados, la Compaa y su subsidiaria no podrn: acordar el reparto de
utilidades, pagar dividendos, ya sea en dinero o en especie (salvo el caso de emisin y
distribucin de acciones liberadas provenientes de capitalizacin de utilidades o de
reservas), ni realizar cualquier pago o entrega de bienes muebles o inmuebles, dinero,
derechos, obligaciones, valores mobiliarios y dems a sus accionistas y/o afiliadas y/o
vinculadas por concepto de su participacin en el capital, salvo que dicho acto se derive de
una obligacin impuesta por mandato de las leyes aplicables. asimismo, la Compaa y su
subsidiaria no podrn acordar las distribuciones de dividendos, reducciones de capital o
pago de suma alguna por los conceptos indicados en el prrafo precedente si,
razonablemente, prev que alguno de dichos pagos pueda generar un evento de
incumplimiento, salvo que dichos actos resulten obligatorios para la Compaa en
cumplimiento de las leyes aplicables.
38
(ii)
No realizar cambios significativos en el giro principal y naturaleza de su negocio, directa o

indirectamente (a travs de su subsidiaria), salvo que se trate de una ampliacin del giro
principal de la Compaa.
(iii)
No transferir o ceder (directa o indirectamente) toda o parte de la deuda que asuma como
consecuencia de las emisiones que se realicen en el marco del Programa.
(iv)
No establecer ni acordar un orden de prelacin en sus futuras emisiones de obligaciones

fuera del Programa, que afecte o modifique la prelacin de las emisiones de los Bonos que
se realicen en el marco del Programa. Lo previsto en esta seccin rige sin perjuicio de lo
estipulado en las leyes aplicables para el pago de las obligaciones de la Compaa en el caso
de liquidacin de ste o en algn procedimiento concursal en el cual la Compaa se
encuentre inmerso.
(v)
No realizar, y causar que su subsidiaria no realice, cambios en las polticas y prcticas

contables para la elaboracin y presentacin de sus Estados Financieros y dems
informacin contable, salvo que ello resulte de la aplicacin de disposiciones legales, de los
Principios Contables Generalmente Aceptados en el Per o de recomendaciones de
auditores de primer nivel.
(vi)
Que no se produzca un cambio en el control directo o indirecto de la Compaa que tenga

como consecuencia que, despus del procedimiento correspondiente de cambio de control:
(a) se produzca un efecto sustancialmente adverso para la Compaa; (b) se genere un
Evento De Incumplimiento; o, (c) al menos una de las Clasificadoras redujera la
clasificacin de riesgo de los Bonos, siempre que la(s) Clasificadora(s) informe(n)
expresamente y por escrito que la reduccin en la clasificacin de riesgo de los Bonos se
produce como consecuencia de dicho cambio en el control de la gestin o en el accionariado
de la Compaa, segn sea el caso.
(vii) No celebrar ni ser parte de cualquier asociacin en participacin, joint venture, consorcio o
cualquier otra forma de contrato asociativo o similar por el cual los ingresos o utilidades de
la Compaa sean o puedan ser compartidos con cualquier otra persona, siempre que
pudiera generar un efecto sustancialmente adverso.
(viii) No podr acordar o realizar reorganizaciones societarias (fusiones, escisiones, etc.) ni
adquisicin de empresas directa o indirectamente, cualquiera sea su actividad, cuando
stas generen un efecto sustancialmente adverso, salvo que cuente con el consentimiento
expreso de la Asamblea General. No obstante lo anterior, dicha restriccin no ser aplicable
a las adquisiciones acordadas y debidamente informadas al mercado por la Compaa a
travs de las comunicaciones de Hecho de Importancia correspondientes antes de la
39
fecha de suscripcin del presente Acto Marco y a las que se hace referencia en el Prospecto
Marco correspondiente.
(ix)
No realizar transacciones con alguna empresa perteneciente a su Grupo Econmico en

condiciones distintas a las de mercado y en trminos menos favorables para la Compaa o
para tales empresas que aqullas que stas pudieran obtener de parte de algn tercero.
(x)
No transferir, dar en derecho de uso y/o en usufructo, vender, transferir en fideicomiso o

dar en retroarrendamiento financiero (sale and leaseback) sus activos ni los de su
subisidiaria, salvo en los siguientes casos, siempre que las mencionadas operaciones se
realicen a valor de mercado: (i) sobre sus existencias en operaciones comerciales
habituales; (ii) sobre su activo corriente para operaciones de corto plazo; (iii) sobre
activos que hubieran dejado de ser utilizados o no sean relevantes para sus operaciones,
siempre que hubiesen sido transferidos a valor de mercado; o, (iv) sobre los activos que
sean o vayan a ser transferidos al Fideicomiso En Garanta. Asimismo, la Compaa podr
transferir, dar en derecho de uso y/o en usufructo, vender, transferir en fideicomiso o dar
en retro-arrendamiento financiero (sale and leaseback) otros activos, siempre y cuando el
monto de los mismos no supere individual o conjuntamente la suma de US$10,000,000
(diez millones de dlares) o su equivalente en nuevos soles.
(xi)
No otorgar en garanta, y causar que ninguna de su subsidiaria no otorgue en garanta, a

favor de terceros sus activos y los de su subsidiaria, salvo que: (i) dichos activos
garanticen los financiamientos cuyos fondos hayan sido utilizados o estn siendo utilizados
en la adquisicin de dichos activos; (ii) sean activos que hubiesen sido otorgados en
garanta o a cuyo otorgamiento en garanta se hubiese obligado la Compaa antes de la
fecha de suscripcin de este Acto Marco; (iii) sean garantas sobre su activo corriente que
se originen en operaciones de corto plazo relacionadas con el objeto social de la Compaa;
o, (iv) dichos activos sean o vayan a ser transferidos al Fideicomiso en Garanta.
(xii) Ratio de cobertura del servicio de la deuda, para perodos de cuatro (4) trimestres
consecutivos que terminen durante cada ao, calculado en la fecha de los Estados
financieros trimestrales de la Compaa, no menor a 1.30 en el ao 2007, 1.28 en los aos
del 2008 al 2011, 1.40 en el ao 2012 y en adelante.
(xiii) Mantener un ndice de deuda financiera sobre EBITDA, para cualquier perodo de cuatro (4)
trimestres fiscales consecutivos que terminen durante cada ao indicado bajo la columna
Ao o Fecha, calculado en la fecha de los Estados Financieros trimestrales de la
Compaa, no mayor a 2.9 en los aos 2007 y 2008, 2.5 en el ao 2009, 2.2 en los aos
2010 y 2011, 2.0 en el ao 2012 y en adelante.
40
(xiv) Mantener un ndice de endeudamiento, sobre Estados Financieros trimestrales de la

Compaa no mayor a 2.00 en los aos 2007 y 2008, 1.85 en el ao 2009, 1.55 en el ao
2010, 1.25 en el ao 2011, 1.00 en el ao 2012 y en adelante.
(f)
Durante el 2008 la Compaa suscribi contratos de compra de azcar en un mercado de

productos en el exterior, con el fin de coberturar los precios de compra de dicha materia prima.
Ver detalle en nota 26.
(g)
A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente al 31 de diciembre de 2008,

durante los prximos aos:
2008
S/(000)
2010
68,768
2011
51,159
2012
50,117
2013
30,154
2014 en adelante
72,662
_________
272,860
_________
41
(h)
Informacin de los arrendamientos financieros al 31 diciembre 2008 y 2007:

2008
_____________________________
2007
_____________________________
Valor presente
Valor presente
de los
pagos de
Pagos
pagos de
mnimos
arrendamientos
mnimos
arrendamientos
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
En un ao
2,090
1,955
1,944
1,795
Entre un ao y cinco aos
4,995
4,137
5,448
4,478
Total pagos a efectuar

Menos intereses por pagar
Total
42
de los
Pagos
_________
_________
_________
_________
7,085
6,092
7,392
6,273
(856)
_________
6,229
_________
_________
6,092
_________
(1,090)
_________
6,302
_________
_________
6,273
_________
15.
Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores

(a)
En los aos 2008 y 2007, el impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores diferidos han sido calculados sobre las diferencias
temporales entre la base contable y tributaria de los activos y pasivos. A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro
por los aos 2008 y 2007:
Al 1 de
Al 31 de
Al 31 de
enero
Ingreso
diciembre
Ingreso
diciembre
de 2007
S/(000)
(gasto)
S/(000)
de 2007
S/(000)
(gasto)
S/(000)
de 2008
S/(000)
Activo diferido
Provisiones diversas
Provisin para el deterioro de activos fijos
Instrumentos financieros derivados
Prdida tributaria acumulada
18,174
490
18,664
686
1,016
1,702
1,424
1,424
3,458
(1,299)
2,600
22,122
403
4,024
_________
_________
_________
_________
_________
18,860
2,930
21,790
4,759
26,549
24,048
(24,048)
Menos Provisin por recuperacin dudosa de

activo diferido
(19,255)
_________
19,255
_________
_________
_________
_________
23,653
_________
(1,863)
_________
21,790
_________
4,759
_________
26,549
_________
Pasivo diferido
Revaluacin voluntaria de activos fijos, neto,
ver nota 10(f)
(22,124)
1,373
(20,751)
1,084
(19,667)
(6,018)
1,032
(4,986)
290
(4,696)
Operaciones de arrendamiento financiero, netos

de su depreciacin acumulada
Costo neto de introduccin de envases
Diferencia en tasas de depreciacin
43
(9,708)
(2,945)
(12,653)
(468)
(13,121)
1,181
_________
(1,734)
_________
(553)
_________
(97)
_________
(650)
_________
(36,669)
_________
(2,274)
_________
(38,943)
_________
809
_________
(38,134)
_________
(b)
El gasto por impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores mostrados en el estado de

ganancias y prdidas por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008 y de 2007, se compone
de la siguiente manera:
2008
S/(000)
2007
S/(000)
Participaciones de los trabajadores

Corriente
(12,091)
(4,493)
Diferido
1,505
________
(1,118)
________
(10,586)
________
(5,611)
________
Corriente
(32,646)
(12,131)
Diferido
4,063
________
(3,019)
________
(28,583)
________
(15,150)
________
(39,169)
________
(20,761)
________
Impuesto a la renta
(c)
A continuacin, se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva de las participaciones de los

trabajadores e impuesto a la renta con la tasa legal combinada por los aos 2008 y 2007:
2008
___________________
S/(000)
2007
___________________
S/(000)
Utilidad antes de participaciones de los

trabajadores y del impuesto a la renta
Gasto terico
69,826
________
100.00
________
56,845
________
100.00
________
25,836
37.00
21,033
37.00
(23,035)
(40.52)
13,333
________
19.10
________
22,763
________
40.06
________
39,169
________
56.10
________
20,761
________
36.52
________
Ms (menos):
Aplicacin de prdida tributaria
Efecto de los gastos no deducibles y otras
partidas permanentes
Gasto registrado por participaciones de los

trabajadores e impuesto a la renta
44
16.
Patrimonio neto
(a)
Capital social El capital social suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 est representado por
580,981,459 acciones comunes, ntegramente suscritas y pagadas, de un valor nominal de S/1.00
cada una, de las cuales 223,774,704 son de Serie A, 329,870,528 son de la serie B y
27,336,227 son de la Serie C, todas con los mismos derechos y obligaciones; salvo las de la
serie A, los que nombran al Gerente Financiero y los directores titulares y a los alternos;
mientras que las de Serie B y C nombran al Gerente General y al resto de directores.
Al 31 de diciembre de 2008, la estructura de participacin accionara de la Compaa es como
sigue:
Nmero de
Porcentaje de participacin individual del
accionistas
capital
Nmero de
acciones
A, B y C
Menos de 5 por ciento
De 5.01 al 44 por ciento
De 44.01 al 53 por ciento
Total
(b)
350
14,020,361
2.41
258,354,104
44.47
________
353
________
308,606,994
____________
580,981,459
____________
53.12
________
100
________
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, las acciones de inversin inscritas en la Bolsa de Valores
de Lima (en adelante BVL) estn representadas por 71,965,515 acciones respectivamente, las
cuales son negociables en ellas. Su cotizacin en la BVL al 31 de diciembre de 2008 es de S/0.65
por accin (S/1.3 al 31 de diciembre de 2007).
De acuerdo a Ley, las acciones de inversin son emitidas a nombre de cada titular, pudiendo ser
redimidas de comn acuerdo con la Compaa. Tienen cierta preferencia en el pago de dividendos,
y no tienen acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar la
cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
social, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por ciento
de tales aumentos.
45
(c)
Reserva legal La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las utilidades netas de
una Compaa debe ser transferido a una reserva legal, hasta que sta alcance la quinta parte del
capital pagado. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo
en ambos casos la obligacin de reponerla.
17.
Situacin tributaria y contingencias

(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
(b)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e
informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la
Compaa y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas,
no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.
(c)
Las autoridades tributarias tienen la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto
a la renta calculado por la Compaa y por las vinculadas absorbidas por sta, en los cuatro aos
posteriores a la presentacin de la declaracin jurada de impuestos. Las declaraciones juradas
del impuesto a la renta y del impuesto general a las ventas de la Compaa y de las vinculadas
fusionadas, estn pendientes de revisin por parte de las autoridades tributarias segn el
siguiente detalle:
Aos abiertos a revisin fiscal
_______________________________
Impuesto
Impuesto General
a la renta
a las Ventas
2005 al 2008
2002 al 2008
Embotelladora Latinoamericana S.A. ELSA
2005
2002, 2003 y 2005
Embotelladora Piura S.A.
2004
2004
Sociedad de Cartera del Pacfico S.R.L SOCAP
2001 al 2005
N/A
Sociedad de Inversiones J.R. Lindley S.A.C.
2004 y 2005
2004 y 2005
Compaa
46
(d)
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en
que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.
(e)
Al 31 de diciembre de 2008, existen reclamaciones a las autoridades tributarias y otros procesos

judiciales y laborales seguidos por la Compaa por aproximadamente S/46 millones y US$0.6
millones (aproximadamente S/37 millones y US$0.6 millones al 31 de diciembre de 2007),
pendientes de fallo judicial final. La Gerencia y sus asesores legales estiman que las demandas
sern resueltas favorablemente a la Compaa.
18.
Ventas netas
(a)

2008
S/(000)
2007
S/(000)
1,174,786
1,016,853
No carbonatadas
147,391
114,778
Aguas
120,149
94,571
Otros
838
__________
1,267
__________
1,443,164
1,227,469
(222,844)
__________
(204,240)
__________
1,220,320
__________
1,023,229
__________
Carbonatadas
Menos descuentos
(b)
Las ventas al 31 de diciembre del 2008 y 2007, en cajas unitarias (equivalentes a 5,678 litros)
fue de 206 y 177 millones, respectivamente.
47
19.
Costos y gastos por naturaleza

Los costos y gastos por naturaleza correspondientes a los aos terminados el 31 de diciembre de 2008 y de 2007, comprenden:
Costo de ventas
___________________________________
Gastos de ventas
___________________________________
2008
S/(000)
2007
S/(000)
Gastos de administracin
___________________________________
2008
S/(000)
2007
S/(000)
2008
S/(000)
2007
S/(000)
17,255
20,275
677,777
584,169
Personal
64,461
49,987
35,658
26,349
23,620
20,222
Servicios prestados por terceros
50,216
48,437
98,494
83,078
19,055
15,464
47,493
36,633
983
975
1,152
1,224
646
570
41,390
39,708
15,587
14,670
3,533
3,161
Inventario inicial de productos terminados, en

proceso y mercaderas, nota 7
Materia prima e insumos utilizados y compra de
mercaderas
Publicidad y promocin
Tributos y otros
Depreciacin, nota 10(d)
Amortizacin, nota 11(b)
Otras provisiones
267
253
1,116
933
4,071
2,912
2,763
2,309
1,573
1,211
Menos: Inventario final de productos terminados, en

proceso y mercaderas, nota 7
Promedio de nmero de trabajadores
48
(28,598)
_________
(17,255)
_________
_________
_________
_________
_________
827,555
_________
729,208
_________
201,414
_________
164,516
_________
49,543
_________
41,561
_________
2,892
_________
2,581
_________
20.
Otros, neto
2008
S/(000)
2007
S/(000)
Ingresos
Ganancia neta en disposicin de activos y otras (a)
32,705
40,694
Enajenacin de inmuebles, maquinaria y equipo
562
4,835
Alquileres
467
793
221
__________
3,178
__________
33,955
__________
49,500
__________
Provisiones diversas
1,615
25,406
Costo neto de enajenacin de inmuebles, maquinaria y equipo
2,659
11,171
Depreciacin de costos de envases y otros, nota 10(d)
19,558
13,368
Baja de activos
15,149
9,314
Provisiones para contingencias y cese de personal
19,212
7,557
__________
87
__________
58,193
__________
66,903
__________
(24,238)
__________
(17,403)
__________
2008
S/(000)
2007
S/(000)
Indemnizacin por siniestro
Gastos
Costo de enajenacin de marcas
Neto
(a)
Comprende:
Venta de botellas
19,209
23,677
13,496
_________
17,017
_________
32,705
_________
40,694
_________
Venta de servicios, materias primas, material publicitario,

desperdicios y otros
49
21.
Ingresos y gastos financieros

2008
S/(000)
2007
S/(000)
1,268
1,528
663
618
34,001
__________
43,332
__________
35,932
__________
45,478
__________
Intereses y gastos de obligaciones a largo plazo
14,586
26,003
Intereses por prstamos bancarios
17,608
12,621
Ingresos financieros
Ingresos por depsitos bancarios y otros
Ingresos por intereses a vinculadas, nota 22
Ganancia por diferencia de cambio
Gastos financieros
Intereses a vinculadas, nota 22

Prdida por diferencia de cambio
50
1,015
1,080
41,036
__________
16,267
__________
74,245
__________
55,971
__________
22.
Transacciones y saldos con partes vinculadas

(a)
Las transacciones realizadas por la Compaa con empresas vinculadas durante los aos 2008 y
2007 se resumen como sigue:
2008
S/(000)
2007
S/(000)
Ingresos
Recupero de gastos por convenio cooperativo de marketing y
publicidad
14,764
16,253
3,593
3,758
663
618
1,814
_________
730
_________
20,834
_________
21,359
_________
245,962
250,037
8,901
Gastos de vigilancia
3,227
2,058
Gastos por intereses, nota 21
1,015
1,080
Ventas de productos terminados y mercaderas

Intereses
Otros
Costos y gastos
Compras de concentrado
Compras de mercaderas, envases y otros
Gastos de publicidad
Asesoras
Otros
30
904
716
771
2,255
_________
2,466
_________
253,205
_________
266,217
_________
La Compaa efecta sus operaciones con sus empresas relacionadas, bajo las mismas condiciones
que las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay diferencias en las polticas de precios ni
en la base de liquidacin de impuestos; en relacin a las formas de pago, las mismas no difieren
con polticas otorgadas a terceros.
51
(b)
El movimiento de los saldos por cobrar y por pagar a empresas vinculadas por el ao terminado al
31 de diciembre de 2008, se resume como sigue:
Saldo al
Saldo al 31 de
1 de enero de
2008
S/(000)
diciembre de
Adiciones
S/(000)
Deducciones
S/(000)
2008
S/(000)
Cuentas por cobrar:

Cuentas por cobrar comerciales Embotelladora La Selva S.A.
Embotelladora Bagua S.A.
Corporacin Inca Kola Per S.R.L.
Coca Cola Servicios del Per S.A.
6,056
4,091
2,080
8,067
319
319
12
13
6
________
234
________
185
_________
55
_________
6,393
________
4,327
________
2,278
_________
8,442
_________
9,891
3,527
25
13,393
Otras cuentas por cobrar Embotelladora La Selva S.A.

18
7,190
2,368
4,840
16,212
15,898
21,044
11,066
2
________
11
________
3
_________
10
_________
26,123
________
26,626
________
23,440
_________
29,309
_________
32,516
________
30,953
________
25,718
_________
37,751
_________
15,645
96,241
91,750
20,136
Otras menores
Total
Cuentas por pagar

Coca Cola Chile S.A.
(c)
2,037
79,417
76,350
5,104
1,799
116,604
116,276
2,127
Otras menores
102
________
7,987
________
7,573
_________
516
_________
Total
19,583
________
300,249
________
291,949
_________
27,883
_________
Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y
de la Gerencia clave de la Compaa ascendieron a S/9,600,000 y S/7,699,000 durante el ao
2008 y 2007, respectivamente.
52
23.
Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es definido como el monto al que un instrumento financiero puede ser intercambiado
en una transaccin entre dos partes que as lo deseen, distinta a una venta forzada o a una liquidacin, y
la mejor evidencia de su valor es su cotizacin, si es que sta existe.
Las metodologas y supuestos utilizados dependen de los trminos y riesgos caractersticos de los
distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:
-
Efectivo no representan un riesgo de crdito ni de tasa de inters significativo. Por lo tanto, se ha

asumido que sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.
Las cuentas por cobrar, debido a que se encuentran netas de su provisin para incobrabilidad y
que tienen vencimientos menores a un ao, la Gerencia ha considerado que su valor razonable no
es significativamente diferente a su valor en libros.
En el caso de las obligaciones financieras corrientes, cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar, dado que estos pasivos tienen vencimiento corriente, la Gerencia estima que su
saldo contable se aproxima a su valor razonable.
En el caso de las obligaciones financieras a largo plazo, dado que sus condiciones y la tasa de
inters que devenga son de mercado, la Gerencia estima que su saldo contable se aproxima a su
valor razonable.
En el caso de las instrumentos financieros derivados, son registrados a su valor estimado de

mercado, por lo que no existen diferencias con su valor en libros.
Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias
importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros de la Compaa al
31 de diciembre de 2008 y de 2007.
24.
Utilidad por accin

Durante los aos 2008 y 2007 no han ocurrido movimientos patrimoniales en las cuentas de capital y de
las acciones de inversin, por lo que el nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin y su
promedio ponderado al cierre de ambos aos es como sigue:
Acciones Comunes
Acciones de Inversin
Total
53
580,981,459
71,965,515
___________
652,946,974
__________
El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, se presenta a continuacin:

Acciones
Utilidad
en miles
Utilidad
(numerador)
S/(000)
(denominador)
por accin
S/
30,657
_________
652,947
_________
0.0470
_________
36,084
_________
652,947
_________
0.0553
_________
Al 31 de diciembre de 2008
Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones

comunes y de inversin
Al 31 de diciembre de 2007
Utilidad por accin bsica y diluida de las

acciones comunes y de inversin
25.
Administracin de riesgos financieros

Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa ha formalizado los objetivos y polticas de administracin de los
riesgos financieros, y entiende que sus principales instrumentos financieros estn expuestos a los
riesgos de cambio, tasa de inters, crdito y liquidez.
La Compaa administra sus riesgos financieros identificados como sigue:
(a)
Riesgo de moneda La Compaa compra sus insumos y materias primas y obtiene financiamiento para inversiones a
corto y largo plazo, en moneda extranjera (principalmente dlares estadounidenses); por
consiguiente, est expuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio de moneda extranjera.
Con la obtencin del refinanciamiento de la deuda con sus dos principales acreedores, la Compaa
ejecut operaciones de cobertura que tuvieron vencimiento en el 2006, dado que las nuevas
condiciones no exigen que mantenga dichas coberturas, ver nota 14(b).
La Compaa no tiene ni emite instrumentos financieros para especular.
(b)
Riesgo de tasas de inters La exposicin de la Compaa a este riesgo se da por cambios en las tasas de inters, bsicamente
por sus obligaciones financieras. La Compaa ha renegociado sus crditos a corto plazo a
mediano y largo plazo a tasas competitivas. La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras
en las tasas de inters no afectarn significativamente los resultados de operaciones futuras de la
Compaa.
54
(c)
Riesgo de crdito El riesgo de crdito originado por la incapacidad de los deudores de la Compaa para cumplir con
el pago de sus obligaciones a medida que vencen (sin tomar en cuenta el valor razonable de
cualquier garanta u otros valores en prenda); y por el incumplimiento de las contrapartes en
transacciones en efectivo y equivalente de efectivo si hubiere, est limitado a los saldos
depositados en bancos y a las cuentas por cobrar a la fecha del balance general. Por ello, deposita
sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden, establece polticas de
crdito conservadoras, y evala constantemente las condiciones del mercado en que se
desenvuelve. Por consiguiente, la Compaa no espera incurrir en prdidas significativas por
riesgo de crdito.
Existen concentraciones de riesgo de crdito cuando hay cambios en los factores econmicos,
industriales o geogrficos que afectan similarmente a las contrapartes relacionadas con la
Compaa, cuya exposicin al riesgo de crdito agregado es significativa en relacin al total de
exposicin de crdito de la Compaa. El portafolio de los instrumentos financieros de la
Compaa est ampliamente diversificado entre industria-producto y rea geogrfica, y las
principales transacciones estn siendo ejecutadas con diversas contrapartes con solvencia
crediticia, por consiguiente mitiga cualquier concentracin significativa de riesgo de crdito.
(d)
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez originado por la incapacidad de obtener los fondos necesarios para cumplir
con los compromisos de la Compaa asociados con los instrumentos financieros incluye la
incapacidad de vender rpidamente un activo financiero a un precio muy cercano a su valor
razonable. La Compaa cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso a
lneas de crdito en entidades financieras de primer orden, en condiciones razonables.
26.
Instrumentos financieros y derivados

Contratos SWAPS Durante el mes de abril de 2006, la Gerencia de la Compaa firm dos contratos de swaps de
aseguramiento de tasa de inters para la cobertura de la tasa de inters del prstamo indicado en la nota
14. A continuacin se presenta el resumen de los referidos contratos:
Tasa de
Entidad financiera
Citigroup
Monto coberturado
Vencimiento
5.23
2013
5.24
2013
75 por ciento del saldo capital al momento

del pago de intereses del Banco Citibank
JP Morgan Chase Bank NA
inters pactada
%
75 por ciento del saldo capital al momento

del pago de intereses del Banco Standard
Chartered
55
Los cambios en el valor razonable de estos contratos swap de tasa de inters han sido reconocidos como
pasivo en el balance general al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 en el rubro Obligaciones
financieras.
La Compaa ha reconocido una prdida por un monto aproximado de S/9,714,000 (S/3,850,000 al 31
de diciembre de 2007, y una ganancia realizada por S/238,000) la que se presenta formando parte del
rubro de Prdida neta realizada por derivados que no califican como contratos de cobertura, de la cual
S/2,688,000 han sido liquidados en el ao 2008.
Contratos de Azcar A partir del mes de julio de 2008, la Compaa ha iniciado operaciones de cobertura de los riesgos
relacionados a la volatilidad de los precios del azcar, materia prima principal utilizada para sus
productos. Para ello, ha adquirido contratos de futuros de azcar en mercados reconocidos (Londres y
Nueva York). Estos contratos tienen vencimientos entre marzo de 2009 y julio de 2011.
Para dar inicio a estas operaciones se apertur una lnea de crdito por US$4,000,000 con BNP ParibasPanam, por un plazo mximo de 2 aos, para cubrir fondos en garanta por las posiciones abiertas y por
las ganancias/prdidas respecto al precio de mercado al 31 de diciembre de 2008. Al 31 de diciembre de
2008, la utilizacin de la lnea fue de US$3,197,000, ms intereses y comisiones, ver nota 14(f).
Asimismo, la Compaa suscribi un contrato con BNP Paribas Commodity Futures Inc. empresa
domiciliada en New York, que acta como broker. Esta entidad tiene la facultad de realizar las
operaciones con los derivados en nombre de la Compaa, y se le ha otorgado en garanta los fondos
utilizados como crdito para las operaciones de derivados, mencionado en prrafo anterior. Al
vencimiento de los contratos se liquidarn estos fondos neto de las ganancias/prdidas que se generen.
Al 31 de diciembre de 2008, el saldo neto de esta cuenta por cobrar asciende a US$1,636,000
(equivalente a aproximadamente S/5,137,000), ver nota 6.
Las coberturas de flujo de efectivo a ser realizadas en los prximos aos han sido evaluadas por la
Gerencia mediante el mtodo de anlisis de correlaciones de variaciones entre el instrumento derivado
(el futuro) y el activo subyacente (el precio spot o el precio del prximo vencimiento). La Gerencia
considera que es el mtodo que mejor refleja el objetivo de la administracin del riesgo en relacin a la
cobertura.
Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa mantiene posiciones abiertas en 823 contratos de 50TM cada
uno, a un valor de mercado de US$13,688,000, siendo el valor a la fecha de la adquisicin de estos
contratos US$15,249,000, por lo que la Compaa ha registrado un abono neto de US$1,561,000
(equivalente a S/4,905,000) en el rubro prdida no realizada en instrumentos financieros derivados
del estado de cambios en el patrimonio neto.
56
Al 31 de diciembre de 2008 los contratos vigentes fueron los siguientes:

Vencimiento
TM
(Toneladas
mtricas)
Valor razonable
Cantidad de
contratos
US$/TM
Londres
Marzo 2009
50
50
318.00
Mayo 2009
50
342
329.00
Agosto 2009
50
260
338.40
Octubre 2009
50
121
348.40
Vencimiento
Valor razonable
Libras
Cantidad de
contratos
US$/TM
Nueva York
57
Julio 2010
112
30
13.61
Julio 2011
112
20
13.51
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Estados financieros al 31 de diciembre de 2008 y de

Corporacin Jos R. Lindley S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2008 y de 2007

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Corporacin Jos R. Lindley S.A.

Pasivo y patrimonio neto

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Cuentas por cobrar a vinculadas

Otras cuentas por cobrar, neto

Cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a vinculadas

Impuesto a la renta y participaciones corrientes

Otras cuentas por pagar

Total pasivo corriente

Otras cuentas por cobrar a largo plazo

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Otras cuentas por pagar a largo plazo

participaciones de los trabajadores

Prdida no realizada proveniente de contratos de

Activo diferido por impuesto a la renta y

Pasivo diferido por impuesto a la renta y

Total activo corriente

Obligaciones financieras a largo plazo

Otros activos, neto

Total activo no corriente

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.

Corporacin Jos R. Lindley S.A.

Estado de ganancias y prdidas

Prdida neta realizada por derivados que no califican

Utilidad antes de participaciones de los trabajadores

Utilidad por accin bsica y diluida

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Corporacin Jos R. Lindley S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2007

Saldos al 31 de diciembre de 2008

Saldos al 31 de diciembre de 2007

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Corporacin Jos R. Lindley S.A.

Estado de flujos de efectivo

Pago de remuneraciones y beneficios sociales

Pago de intereses y otros

Efectivo proveniente de las actividades de operacin

Pago por compra de intangibles

Efectivo utilizado en las actividades de inversin

Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de

Saldo de Efectivo al final del ao

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

Gastos por intereses

Cambios netos en activos y pasivos operativos Disminucin (aumento) en activos operativos

Otras cuentas por cobrar

Publicidad, seguros y otros gastos pagados por anticipado

Aumento (disminucin) de pasivos operativos

Cuentas por pagar a vinculadas

Otras cuentas por pagar

Efectivo proveniente de las actividades de operacin

Transacciones que no representaron flujo de efectivo: