Anlisis del crecimiento econmico Per - Argentina

Resumen ejecutivo

ndice

Introduccin
El Per se encuentra, actualmente, en el puesto 93 en el orden de pases por PBI per
cpita. Para el 2014, su valor de produccin agregada alcanz los 202,948 miles de
millones de dlares y el PBI per cpita fue de 11,817 dlares.(IMF) Este pas ha venido
creciendo en los ltimos aos principalmente gracias a los sectores agroindustria, comercio,
minera, construccin y manufactura. El destacado desempeo de estos factores refleja, en
gran parte e histricamente, que el pas ha crecido gracias a sus recursos naturales.
Sin embargo, la economa peruana en el ltimo ao ha venido experimentando una etapa
de desaceleracin econmica. Luego de haber alcanzado tasas de crecimiento mensual de
hasta 8.64% en abril del 2013, las tasas de crecimiento han venido siendo relativamente
bajas desde inicios del 2014 y alcanzaron cifras de hasta 0.24% en noviembre de ese ao.
Esta cada en el crecimiento se debe principalmente a dos razones: el contexto
internacional, las cadas en las proyecciones de crecimiento en China y la devaluacin de
su moneda ha llevado a la cada de los commodities y las expectativas de alzas en las tasas
de inters han reducido el apetito de los inversionistas por introducir su dinero en mercados
emergentes. Por otro lado las polticas estatales no han sabido como contrarrestar estos
shocks, as manteniendo la inversin pblica en niveles nfimos.
Es importante destacar el nivel de gasto en educacin e inversin y desarrollo que tiene el
pas. Desde hace ya varios aos, el nivel de gasto en educacin como porcentaje del PBI
ha sido 3% y la inversin en innovacin ha sido de menos de 1%. Resulta preocupante que
un pas en bsqueda del desarrollo, tenga tan poco porcentaje destinado a la innovacin.
Se evidencia que se sigue esperando que el desarrollo venga dado por inversin extranjera
y prosperidad de los recursos naturales.
No obstante ello, los efectos del ltimo periodo de elevado crecimiento econmico han
contribuido a reducir los niveles de pobreza del pas. En el 2005 la pobreza alcanzaba un
55.6% de la poblacin para luego descender hasta un 22.7% en el 2014. Del mismo modo
se logr una notable reduccin de la proporcin de la poblacin que vive bajo la lnea de
extrema pobreza, la cual alcanzaba un 15.8% en el 2005 para luego caer a 4.3% en el
2014.
Argentina, por su parte, es una de las economas ms importantes de Amrica Latina,
cuenta con un Producto Bruto Interno (PBI) superior a los US$540,000 millones y es uno de
los miembros de los veinte pases ms industrializados y emergentes (G20). Al igual que en

el caso peruano, su economa se distingue por sus recursos naturales, los cuales han
contribuido a situar a Argentina entre los principales pases productores de alimentos
destacando en los rubros de agricultura y ganadera vacuna. En particular, es uno de los
principales exportadores de carne de res en el mundo.
En la ltima dcada el pas ha experimentado un crecimiento sostenido alcanzando, a nivel
de PBI, una tasa de crecimiento promedio de 5.44% aproximadamente. Sin embargo segn
la consultora Economa y Regiones, actualmente el pas est inmerso en dos grandes
problemas: la cada del nivel de empleo y la inestabilidad financiera, ambos producto de las
polticas econmicas heterodoxas que se aplican en el actual gobierno que consisten en
programas de transferencia de ingresos provocando que elevan drsticamente el gasto
pblico. Esto se evidencia en el dficit primario de 0.9% del PBI y el dficit total de 2.5% del
PBI en el 2014.
Otro aspecto importante a resaltar es el nivel de inversin que realiza en el sector de
educacin el cual alcanza el 8% del PBI. Al respecto, se ha enfocado el mayor gasto social
hacia la creacin de instituciones como el Ministerio de Ciencia, Tecnologa e Innovacin
Productiva la cual contribuye a generar diversos desarrollos cientficos como por ejemplo la
puesta en rbita del primer nanosatlite de la historia de Argentina en el 2012. Con todo lo
expuesto, resulta importante comparar las economas de ambos pases, ya que ambas se
concentran en la explotacin de recursos naturales y estn expuestas a los mismos
problemas financieros en el mundo. As, el presente documento pretende analizar ambas
economas desarrollando modelos de crecimiento econmico.

Dicho todo esto, se plantean las siguientes hiptesis. En primer lugar, se plantea que tanto
Argentina como Per tienen un crecimiento econmico determinado por factores
endgenos. El crecimiento puede ser explicado por un modelo de Lucas para el caso
argentino, mientras que la realidad peruana se asemejara a un modelo de learning by
exporting (extensin al modelo de learning by doing). En segundo lugar, se plantea que el
motor de crecimiento en Argentina est en el capital humano. En tercer lugar, se plantea
que, en Argentina, la tasa de ahorro ha tenido una correlacin positiva con el crecimiento
econmico. En cuarto lugar, se estima que el caso de Per las exportaciones han sido
fundamentales para describir el crecimiento econmico en las ltimas dcadas. Por ltimo,
se busca demostrar que no existe un efecto escala en el caso peruano, es decir que la tasa
de crecimiento no depende del stock de la poblacin de la economa.

Marco terico
Literatura emprica para Argentina
Lucas Pusseto de la Universidad de Palermo hizo una investigacin bastante extensa,
desde 1903 a 2005, con el fin de hallar la importancia del desarrollo del sistema financiero
en el crecimiento econmico en Argentina en comparacin con otros pases. El grado de
desarrollo de un sistema financiero depende de la calidad con la que presta sus servicios,
como el crdito bancario y los mercados de capitales. Este desarrollo tienen un efecto
directo sobre las decisiones de ahorro e inversin, contribuye al aumento de la
productividad total de factores y por ende influye sobre el crecimiento econmico de un
pas. Mediante un grfico de dispersin, Pusseto encuentra una correlacin positiva entre el
desarrollo financiero con el crecimiento econmico, hallando convergencia condicional entre
pases de ingresos similares (Anexo 1).
Los mercados financieros son fundamentales para el financiamiento de la inversin al
canalizar fondos desde agentes econmicos con ingresos superiores a su gasto de
consumo (ahorristas) hacia agentes econmicos con necesidades de gasto superiores a sus
ingresos (empresas). (Pussetto, 2008, pgs. 51-52) La inversin solo puede financiarse con
ahorro interno en una economa cerrada, por eso resalta la importancia del sistema
financiero. El nivel de desarrollo del sistema financiero que encontr para el ao 2005 en
Argentina es inferior al que observa en pases como Brasil y Chile, lo cual sugiere que la
necesidad de implementar medidas de poltica econmica con el fin de profundizar la
intermediacin financiera en el pas. Con mayores crditos y oportunidades de ahorro
incrementaran no solo el poder adquisitivo de las personas si no llevara a un nivel deseado
de crecimiento.
Ins Butler analiz a la economa Argentina durante el periodo entre 1990 y 2002. Le toma
gran importancia a la dcada de los 90 porque considera que se modific sustancialmente
la estructura de la economa argentina. Butler dice que mediante proceso de reformas,
estabilizacin e ingreso de capitales se produjo un cambio en los incentivos y
comportamiento de los individuos. Su principal atencin recae sobre el ahorro y la
acumulacin de capital humano (salud y educacin) como propulsores del crecimiento
econmico. El modelo de Robert Solow (1957) es usado en su explicacin, sin embargo
afirma que dicho modelo no explica el crecimiento de largo plazo debido al supuesto de
rendimientos marginales decrecientes de los factores. De esta manera los factores de
produccin (K, L) influyen sobre los niveles de ingreso, capital y consumo pero no sobre su

tasa de crecimiento. Es por eso que Incorpora el capital humano para explicar las mejoras
de productividad agregadas, que se dan por un progreso tecnolgico exgeno que no se
explican en el modelo. As concluye que los determinantes del ingreso de largo plazo son el
crecimiento del empleo, el progreso tecnolgico, la depreciacin del capital y la tasa de
ahorro. (Butler, 2003)
Erik A. Hanushek y Ludger Woesmman hicieron un estudio de las economas
latinoamericanas mas reciente en su paper Schooling, educational achievement, and the
Latin American growth puzzle. En trminos simples decan que mientras que Amrica
Latina ha tenido asistencia escolar razonable, las habilidades de sus estudiantes
permanecen muy pobres, incluso llegndola a comparar con las de frica Subsahariana en
los rankings internacionales.
Hanushek y Woesmman se enfocaron en el efecto de la educacion sobre el crecimiento y
en particular en las trayectorias de crecimiento de largo plazo. Para esto usaron la siguiente
regresin:

, donde g es la tasa de crecimiento del PBI real, H es el capital

humano, X son otros factores y E es el termino estocastico. Tras hacer la regresion del
rompecabezas del crecimiento de Amrica Latina se pudo encontrar que el crecimiento
economico en el periodo de 1960-2000 fue significativamente menor en America Latina que
el resto del mundo (Columna 2, Anexo 2). Pero cuando se incorpora la medicion de logros la
varianza del crecimiento se incrementa enormemente. La columna 3 del Anexo 2 indica que
al incluir esta variable que condiciona, los paises de America Larina no muestran
significativamente menor crecimiento de largo plazo que los dems pases del mundo.
(Hanushek, Woessmann, & Ludger, 2012)
En otras palabras lo que hallaron es que la asistencia al colegio que tiene correlacin
positiva con las calificaciones, solo importan cuando el crecimiento econmico esta
igualmente relacionado con las mejores habilidades de los estudiantes. El Anexo 3 ensea
que pases como Argentina tenan un mayor crecimiento debido a una mayor educacin.
Desde el ao 1960 donde comenz la brecha, Argentina ostentaba un nivel de PBI per
cpita mayor a $7000 dado su alto nivel de estudio para la poca (6 aos de escolarizacin
en promedio) comparado con pases como Guatemala, Honduras y El Salvador con $2000
que solo tenan 2 aos escolares. En el 2000 esta disparidad se amplio debido a que el PBI
per capita argentino pasaba los $10,000 mientras que el de Honduras se quedo estancado
en $2000. Asi se pudo comprobar que pases con mayor nivel de logros educativos han
experimento crecimiento econmico ms rpido en el largo plazo.

Literatura emprica para Per

Para Jimenez (2009), es a partir de la poca de Garca que se restaur el estilo de la
poltica primario-exportadora establecida por Fujimori, se estimul la competitividad de las
exportaciones con el abaratamiento del costo de trabajo, se redujeron aranceles y firmaron
TLCs. Sin embargo, se opt por una poltica antiinflacionaria errtica de aumento de
encajes y reduccin de aranceles y tasas de referencia. Esto ltimo fue lo que acrecent la
vulnerabilidad de la economa peruana ante shocks externos e hizo que comenzara a
depender mucho de la demanda de materias primas, por lo que, como sabemos, una
variacin en el precio de estas ltimas produce una gran choque en la economa peruana.
(Jimenez, 2009)
Castillo, Montoro y Tuesta (2006) coinciden en que el modelo que instaur Fujimori ayud a
la tranquilidad econmica a partir de los 90s. Se han ampliado las fuentes de
financiamiento para la inversin, el aumento de la estabilidad monetaria y fiscal han
permitido reducir la inflacin a niveles internacionales y, finalmente, el mayor desarrollo del
mercado de capitales ha permitido una asignacin eficiente del ahorro y la inversin. As
mismo, los autores resaltan que entre 1979 y el 2005 existi una muy alta correlacin entre
la inversin y el ciclo econmico y entre el consumo y el ciclo econmico, siendo estos 0.95
y 0.85, evidenciando la influencia del consumo y la inversin para la economa peruana.
(Castillo, Montoro, & Tuesta, 2006)
Por otro lado Chririnos (2007) realiza un estudio de los determinantes del crecimiento
econmico del Per y para ello utiliza datos de panel as como el modelo de Solow-Swan
para estudiar el impacto de las variables vinculadas al estado estacionario (capital fsico,
capital humano y la tasa de fertilidad) sobre el crecimiento del PBI. De este modo en el
anlisis de regresin identifica como variable dependiente el crecimiento del PBI y como
variables de control: el PBI inicial, la brecha del producto, el ratio de inversin, las lneas
telefnicas (infraestructura en telecomunicaciones), la fertilidad, la educacin primaria,
secundaria y superior.
Como resultado del anlisis se observa que las variables asociadas al modelo de SolowSwan son significativas y con el signo esperado al igual que las variables brecha del
producto, tasa de inversin e infraestructura en telecomunicaciones. Respecto al logaritmo
del PBI inicial, es interesante mencionar que existe una relacin negativa entre su nivel y la
tasa de crecimiento lo cual es consistente con la prediccin de Solow respecto a la

convergencia condicional es decir, la tasa de crecimiento de una economa est relacionada

con la distancia a la que se encuentra de su estado estacionario. (Chirinos, 2007)
Cesar Ruiz Rivera public en el 2011 su paper: Apertura comercial, crecimiento econmico
y bienestar social en el Per: 1994-2009 detallando la importancia del comercio
internacional en el crecimiento peruano. El autor hace hincapi en la reduccin de la brecha
que se tenia en la dcada de 1950 entre Chile, Corea, Irlanda y Per gracias a la apertura
comercial. El Anexo 4 permite observar como la apertura comercial se ha desarrollado ms
en pases como Chile, Corea e Irlanda teniendo tasas de crecimiento mayores a las de
Per. La tasa de ahorro fue netamente superior en Irlanda con respecto al resto de pases a
partir de los aos 70. La teora del crecimiento tambin nos seala que el crecimiento de
los pases tras alcanzar un estado estacionario, solo es posible mediante mejoras en la
tecnologa. (Ruiz, 2011)
El autor destaca que una de las formas para obtener la tecnologa es mediante la
trasnferencia de esta desde un pas desarrollado a uno emergente a travs del comercio
internacional. Coe et al seala que los pases en desarrollo que no hacen (o hacen en muy
escasa cuantia) inversin en investigacin y desarrollo (I&D) se benefician de aquella
generada por los pases desarrollados cuando comercian con estos. Ciertamente este es el
caso de Per que tan solo invierte 0.15% de su PBI en ciencia y tecnologa segn Gestin.
La captacin de la tecnologa se da por que los pases subdesarrollados adquieren bienes
intermedios y de capital proveniente del extranjero, los cuales tienen tecnologa
incorporada. Loaya & Soto identifican cinco beneficios del comercio internacional, donde
cuatro de estos los denomina estticos (solo producen ganancias una vez) como lo es la
mayor especializacin y ganancias en la productividad total de factores. El restante, la
difusin de innovaciones tecnologas as como mejores practicas empresariales, lo
consideran ganancias dinmicas ya que mediante ellas un pas puede crecer
continuamente.

Literatura terica: Modelo de Solow considerando capital humano

(modelo de Mankiw, Romer y Weil)
En el modelo original de Solow, la produccin agregada de una economa se obtiene con la
combinacin de tres factores: trabajo (L), capital (K) y tecnologa o conocimiento (A). Sin
embargo, luego de un anlisis emprico del capital, se llega a la conclusin de que la
participacin del capital en los pases industrializados es menor del que predice el modelo;
por lo que era necesario considerar otras formas de capital, adems del fsico. Por esto,
Mankiw, Romer y Weil plantearon un modelo de Solow-Swan ampliado, en el que se
incorpora capital humano. De esta forma, los inputs de este nuevo modelo son: capital fsico
(K), capital humano (H) y trabajo efectivo (AL) y se relacionarn con el producto mediante
una funcin Cobb-Douglas de la siguiente manera:

(1 )

Y =K H (AL )

se puede interpretar como la importancia que tiene el factor capital humano en la

funcin de produccin o tambin como la reposicin que recibe el factor capital humano
ante un aumento del producto.

se puede interpretar como la importancia que tiene el

factor capital fsico en la funcin de produccin o tambin como la reposicin que recibe el
factor capital fsico ante un aumento del producto De la misma manera,

se

puede interpretar como la importancia que tiene el factor trabajo efectivo en la funcin de
produccin o tambin como la reposicin que recibe el factor trabajo efectivo ante un
aumento del producto.
En esta economa la tecnologa crece a una tasa g y la fuerza laboral a una tasa n, es
decir:

A
=g
A
L
=n
L
A continuacin se presentar el producto per capital, es decir, el capital por unidad de
trabajo efectiva.

K H ( AL)(1 )
Y
=
AL
AL
y=k h
Por otro lado, siendo

sk

la tasa de ahorro del capital fsico y

sh Y

la tasa de ahorro del

capital humano, las ecuaciones de movimiento de ambos tipos de capital quedan de la

siguiente manera (asumiendo que ambos tipos de capital se deprecian a la misma tasa


K=s
k Y K

H=s
h Y H
Si se plantean K per cpita, H per cpita y se diferencia respecto al tiempo, junto con la
funcin de produccin per cpita se pueden llegar las ecuaciones de movimiento del capital
fsico per cpita y del capital humano per cpita:

K
=k =s k y k ( g+ n+ )
AL
H
=h=s h y h( g+n+ )
AL
Luego, se plantea que en el equilibrio de estado estacionario las variables no pueden
crecer, es decir:

k =0

h=0
k ss =

Sk y
n+ g +

h ss=

Sh y
n+ g+

Si se reemplaza el capital fsico per cpita de estado estacionario y el capital humano per
cpita de estado estacionario en la funcin de produccin per cpita se llega a la produccin
per cpita de estado estacionario:

[(

Sk
y =
n+ g+
ss

)(

Sh
n+ g+

)]

1
1

Si, a su vez, esta expresin se reemplaza en los capitales per cpita de estado estacionario,
se obtiene:

S k 1 S h
k =
n+ g+
ss

1
1

S k Sh1
h =
n+ g+
ss

1
1

Literatura terica: Modelo de Lucas

Este es uno de los modelos ms importantes que incorpora capital humano. En este modelo
en particular se usan dos variables adicionales a la funcin de produccin neoclsica CobbDouglas. El primero de ellos es la fraccin del tiempo dedicada a no estudiar (trabajar),
; el segundo de ellos es la calidad promedio del capital humano,

h . A partir de esto, se

plantea la funcin de produccin Cobb-Douglas incorporando las dos nuevas variables

descritas anteriormente.

L
uh

Y=A K
Luego, siguiendo una lgica similar a los modelos anteriormente descritos, se puede hallar
la ecuacin de movimiento del capital, ahora con la implementacin de la externalidad de la
calidad promedio de educacin (ha).

k =A k (uh)(1 ) ha c
Asimismo, existe una ecuacin de movimiento para la calidad promedio de calidad humano

h=h
(1u)
Por otro lado, al igual que en los otros modelos se buscar maximizar el valor presente de la
utilidad del individuo que ser del tipo CRRA.
1

U ( C )=

C 1
1

Una vez con estos datos, se puede plantear un hamiltoniano con el que se busca optimizar
el valor presente de la utilidad sujeta a dos restricciones: la acumulacin de capital y la
ecuacin de movimiento de la calidad promedio del capital humano, donde las variables de
estado sern

h y k ; y las de control sern c

y u.

Luego de plantear y combinar las condiciones de primer orden se llega a la tasa de

ha =h

crecimiento del consumo, sabiendo que, por condicin de consistencia del modelo:
.

c 1
1
= ( A u(1 ) h(1+ ) k 1 )= ( r )
c

Donde

representa el producto marginal o la tasa de inters que se paga por el capital y

es la tasa de descuento intertemporal.

Ahora, se buscar obtener la tasa de crecimiento del capital per cpita.

k ( A u(1 ) h(1+ ) k ) c
=
k
k
Si se hace el artificio a la tasa de crecimiento de c (pasando A

a dividir y

multiplicar) y utilizando logaritmos para poder derivar con respecto al tiempo, se llega a una
relacion entre la tasa de crecimiento del capital (que es la misma que la del consumo y
producto) per capita y la tasa de crecimiento del capital humano ( h .

k
1
=
h
k 1+

Sin embargo, una de las cosas ms interesantes de este modelo se ve cuando, de las
condiciones de primer orden, se obtiene la tasa de crecimiento del multiplicador de lagrange
asociado a la calidad del capital humano, el cual queda:

La cual significa que el precio sombra del capital humano va decreciendo a una tasa

por lo cual mientras haya poco capital humano, ser necesaria una inversin mayor en esta
para obtener la misma tasa de crecimiento.

Luego, con el uso de esta ultima expresin, definiendo

=c=y=k

y usando la igualdad

se puede simplificar las condiciones de primer orden para llegar a que:

=( + )+ +( ) h
Finalmente tras poner la tasa de crecimiento del capital humano dentro de la ultima
igualdad, se logra obtener una expresin de la tasa de crecimiento del PBI per capita:

La tasa de crecimiento del producto esta explicada por tres parmetros, el coeficiente de
aversin al riesgo, la calidad del sistema educativo y la tasa de descuento de la utilidad. El
coeficiente de aversin al riesgo y la tasa de descuento miden la impaciencia y valoracin
que le dan a cada periodo del tiempo. El principal driver de la economa es la calidad del
sistema educativo, es decir pases con un mejor sistema educativo van a crecer a tasas
mayores.

Literatura terica: Modelo de Learning by Doing

Las familias buscan maximizar su utilidad. Para esto, se partir de una funcin del tipo
C.R.R.A. y se buscar maximizarla en un horizonte de tiempo infinito con una tasa de
descuento

. La razn del descuento es que el consumo tiene un valor distinto a lo largo

del tiempo explicado por la impaciencia de las personas, por lo tanto, se busca traerlo a
valor presente. Por otro lado

representa el coeficiente de aversin relativa al riesgo;

dependiendo del valor de este el nivel de suavizacin del consumo variar.

1

U ( C )=

C 1
1

Ahora se plantea una funcin de produccin consistente con el modelo propuesto. Esta
funcin presenta externalidades en el capital, las cuales surgen de los efectos learning by

doing y desbordamiento del conocimiento. La funcin de produccin neoclsica tiene como

variables a K que es el capital fsico y a L que es la fuerza laboral (la cual se asume igual a
la poblacin total).

se puede interpretar como la importancia que tiene el factor capital

en la funcin de produccin o tambin como la reposicin que recibe el factor capital ante

un aumento del producto. De la misma manera,

se puede interpretar como la

importancia que tiene el factor trabajo en la funcin de produccin o tambin como la

reposicin que recibe el factor trabajo ante un aumento del producto. En esta funcin, a
diferencia de la funcin neoclsica Cobb- Douglas original, el trmino
externalidad y

representa la

mide la importancia de la externalidad.

(1 )
Y = k K L

Se divide entre la poblacin total para tener la funcin en trminos per cpita.

Y k K L
= (1 )
L
L L

y= k k

(1 )

Dicho esto, se asumir que la externalidad es igual al capital per cpita, en lugar del capital
agregado, siguiendo la consideracin de Lucas.

k =kL
Si se sigue la regla de acumulacin de capital. Dado que en esta economa no hay sector
externo, se sabe que

Y =C +S ; y como

I =k

dado que no hay depreciacin ni tasa de

crecimiento de la poblacin, se llega a

k =k k c
Usando todas las ecuaciones anteriores se plantea un hamiltoneano:

H=e pt

C 1 1
+ v ( k k c)
1

Combinando las condiciones necesarias de primer orden se llega a la tasa de crecimiento

del consumo:

c 1
+ 1
= (L k
)
c
Luego, se asume el supuesto de equilibrio que

k =k

y se llega a que

c 1
+ 1
= ( k
)
c
Aqu se puede ver que la tasa de crecimiento del consumo, depende del capital per cpita o
la externalidad. A partir de esto surgen tres casos, donde

+ 1 puede ser mayor,

menor o igual a cero. En el primer caso, a largo plazo la tasa de crecimiento llegara al
infinito y no alcanzara convergencia. En el segundo caso, al crecer el capital per cpita,

decrecera el consumo y no habra crecimiento ni convergencia. El tercer caso es el ptimo

ya que se llega a converger en el largo plazo.

Literatura terica: Modelo Learning by Exporting

En este modelo, se buscar llegar a una formulacin ms sofisticada del modelo Learning
by doing basada en el modelo de Ramsey. Lo particular y ms llamativo en este modelo es
que la tecnologa viene dada por las exportaciones, por ello el nombre Learning by
Exporting. Dicho esto, se pasar a plantear los supuestos y la dinmica del modelo.
Primero, existe una funcin de produccin neoclsica con retornos constantes a escala la
cual, a diferencia de los casos anteriores, incorpora al trabajo efectivo o trabajo potenciado
por la tecnologa, y no solo al trabajo simple como en los otros modelos.

Y =K L^
^L= AL

(1 )

A continuacin, se plantea la identidad contable macroeconmica que nos dice que el

ingreso iguala al consumo ms la inversin ms las exportaciones menos las importaciones.

Y =C + I+ XM
Tambin se asume que la inversin enfrenta una tasa de depreciacin del capital igual a
.

K=I
K
Asimismo, se asume que las importaciones son proporcionales al ingreso de la economa.
Esto podra ser explicado por el hecho de que mayores ingresos implican la posibilidad de
consumir bienes extranjeros ms caros y sofisticados.

M =mY
Combinando las tres ecuaciones presentadas anteriormente y derivando respecto al tiempo,
se puede obtener la ecuacin de movimiento del capital per cpita:

k =( 1+ m ) ycx( n+ ) k
Es aqu donde se plantea el principal supuesto del modelo: el desarrollo tecnolgico se
obtiene mayores exportaciones, hay un proceso de aprendizaje del exterior (learning by
exporting).

A=x

Si se incorpora este ltimo supuesto a la ecuacin de movimiento del capital per cpita se
llega a lo siguiente:

k =( 1+ m ) x 1 k cx( n+ ) k
Una vez explorada la dinmica del capital, se plantea el problema del consumidor, al igual
que en los modelos anteriores. Los individuos buscan maximizar el valor presente de su
utilidad, que viene dada por una funcin CRRA.
1

C 1
U ( C )=
1
Teniendo en cuenta la funcin a maximizar y la restriccin que viene dada por la ecuacin
de movimiento del capital per cpita, se plantea un hamiltoneano en el cual la tasa de

. Luego de plantear las condiciones de primer orden,

descuento de la utilidad es igual a

combinarlas y diferenciar respecto al tiempo, se obtiene una tasa de crecimiento del

consumo.

c 1
= ( 1 )
c

(1+ m)

Se puede demostrar que la tasa de crecimiento del consumo es la misma a la que crecen
las dems variables de la economa.

c = m= x = k
Se puede observar que esta tasa de crecimiento depende de constantes y, por lo tanto, ser
constante a lo largo del tiempo. De aqu se concluye que el modelo planteado nos lleva a un
crecimiento endgeno, ya que no es necesario el supuesto de que la tecnologa o algn otro
factor mejora exgenamente para que la economa crezca dentro del modelo.

Definicion de variables e Implementacion del Modelo

Para el presente estudio se han tomado en cuenta cuatro variables para describir el
crecimiento en ambos pases: la tasa de ahorro (s), nivel de educacin (h), la mano de obra
(L) y las exportaciones (X). Para poder medir estas variables se usaron indicadores que
pudieran explicar con mayor precisin el efecto que tendran estas ultimas sobre el
crecimiento del PBI per cpita. La tasa de ahorro interno como porcentaje del PBI y las
exportaciones de bienes y servicios (US$) a precios constantes del 2005 fueron recaudados
del Banco Mundial.
Asi mismo tanto el ndice de capital humano por persona, basado en los aos escolares
(Barro/Lee, 2012) y los retornos de educacin (Pschropulos, 1994) como la poblacin total
se obtuvieron del Penn World Table. Recordemos que los modelos de crecimiento suponan

que la poblacin total era la mano de obra (L) para simplificar el clculo operativo. Para
poder tener una explicacin ms acertada se us data desde el ao 1966 hasta el 2011.
En el modelo de Solow, el ahorro toma vital importancia al ser el principal propulsor del
crecimiento econmico exgeno. Para pases emergentes, la lgica sugiere que a mayor
ahorro un pas crecer ms, pero luego de hacer las correlaciones (Anexo 5 y Anexo 9)
entre la tasa de ahorro con el pbi per cpita en los dos pases hubo sorpresas. El efecto de
ahorrar hoy tiene dos efectos: destinas menos recursos a consumir pero esto se compensa
por un mayor retorno en el futuro que te permite consumir ms. Para poder analizar este
mayor retorno en el futuro se us un operador de rezago durante diez periodos.
Las correlaciones cruzadas permiten ver que el retorno a la inversin en Argentina
comienza a hacerse creciente y positiva a partir del ao 8 mientras que en Per llega a su
rentabilidad mxima en el ao 7. Esto nos puede decir que los agentes que deciden destinar
su dinero en proyectos dentro del Per buscan un retorno en el corto plazo, que no haya
mucha duracin y tengan una rentabilidad temprana. Por otro lado en Argentina estas
inversiones recin se vuelven positivas en el largo plazo, confirmando una deficiencia en el
sistema financiero. El estudio de Pusseto determin que el ahorro tena una correlacin
directa sobre el crecimiento de Argentina, sin embargo concluy que esta relacin era poco
robusta. Ella argument que el sistema financiero era relativamente dbil y que no
justificaba incrementos en la productividad de factores. Es importante destacar que para su
regresin usa el ingreso per capita como variable de control.
Para el caso del nivel de educacin tambin se usaron operadores de rezagos (10 aos). La
intuicin detrs es que como la variable se determina por el nmero de aos escolares en
promedio, el impacto que este tenga sobre el PBI se ver recin en el futuro, es decir
cuando las personas se encuentren trabajando. Como se pueden notar en el Anexo 6 y
Anexo 10 los resultados son ms alentadores para la economa argentina. Para el Per
recin el retorno a la educacin se vuelve positivo en el ao 10, mientras que para el caso
argentino la correlacin es positiva desde el ao 7 y comienza a ascender en los aos
posteriores. Esto corrobora lo que deca Isabel Butler en su paper al introducir el capital
humano para mejorar su modelo de crecimiento para la economa argentina. Hanushek y
Woesmman decan que este crecimiento estaba relacionado con las mejores habilidades de
los estudiantes, que era reflejado por la calidad del sector educativo.
La mano de obra tambin ha sido un tema de inters en los modelos de crecimiento. Si bien
se toma en cuenta como si fuera la poblacin total, en muchos de ellos no se le toma

mucha consideracin. El modelo de Romer (1986) presenta un efecto escala debido a que
sugiere que la tasa de crecimiento del producto per cpita dependa del crecimiento de la
poblacin total. Haciendo las correlaciones, pueden verse en los Anexos 7 y11, se puede
notar que para ambos pases una mayor poblacin perjudica a la economa, teniendo una
mayor pendiente para el caso peruano. Por lo tanto no existe un efecto escala en ninguna
de las economas y se logra validar la cuarta hiptesis con respecto a la economa peruana.
El comercio internacional es un tema muy hablado en la actualidad debido a sus
repercusiones en los mercados mundiales. La apertura comercial ha permitido tener un
mundo ms globalizado. Si bien es cierto por la teora del comercio internacional que
existen perdedores dentro del juego, muchas naciones en desarrollo han podido
intensificar su produccin y elevar sus exportaciones. Mediante el uso de las correlaciones
(Anexo 8 y Anexo 12) se ha podido notar que las exportaciones han sido una de las
variables con mayor significancia para el caso del Per. Su pendiente es muy marcada y se
acerca a una lnea vertical. Jimenez deca que estos resultados se deben a la reduccin de
aranceles y la firma de TLCs. Ruiz fortalece esta idea y dice que un pas como el Per
canaliza la transferencia de la tecnologa desde pases desarrollados. No obstante no
ocurre lo mismo en el caso de Argentina que tiene una relacin casi neutral. As se puede
confirmar la quinta hiptesis acerca del efecto de las exportaciones sobre el PBI peruano.
Finalmente se puede decir que tras descomponer la explicacin del crecimiento per cpita
por variable para describir la economa de Per y Argentina se ha podido comprobar la
hiptesis central (primera). La tasa de crecimiento del producto en ambos casos est
determinada por factores endgenos. En el caso de Argentina el capital humano ha tenido
un rol fundamental, por lo que el modelo de Lucas describe perfectamente el crecimiento de
esa economa. Por otro lado, el crecimiento progresivo de las exportaciones en el Per ha
permitido el desarrollo de nuevas industrias que se benefician del comercio internacional. Es
por eso que el modelo de Learning by Exporting permite explicar mejor su crecimiento.

Hechos estilizados

El crecimiento econmico que ha tenido el Per en el actual siglo se han debido al impulso
en los sectores primarios, principalmente de minera, pesca y agricultura. La apertura a
capitales extranjeros, ha hecho que la produccin en el interior del pas se haya
incrementado y que la dependencia en la capital cada vez sea menor. Los capitalistas
extranjeros invierten en nueva tecnologa y buscan mejorar su productividad
constantemente. Esto ha llevado que tanto los productores nacionales como los extranjeros
ya establecidos se enriquezcan de este conocimiento, puedan introducirlo a su funcin de
produccin y mejoren su productividad.
David Romer fue el primero que identific este fenmeno; cuando las personas quieren
mejorar su propia produccin a travs de avances tecnolgicos mejoran la produccin de
las empresas que los rodean. El avance tecnolgico viene dado por cosas que las personas
hacen (Romer, 1994). l consideraba tres pilares en su modelo: primero, deca que la
tcnica que las empresas pioneras tenan para adquirir el conocimiento era el learning by
doing (aprendizaje por prctica). Este concepto se refiere a cuando la empresa logra
incrementar su productividad, pero a la vez perfecciona sus tcnicas de produccin, las
cuales potencian la productividad de los trabajadores. El desbordamiento del conocimiento
es su segundo aporte y este se basa ms a lo que se dijo antes, donde las empresas
vecinas pueden beneficiarse adoptando la tecnologa que traen estas empresas pioneras;
por eso ocurre un efecto chorreo o knowledge spillovers por toda la economa. Finalmente
Romer dice que el efecto de este aprendizaje debe ser lo suficiente alto para que la
economa se pueda beneficiar

Conclusiones

Bibliografa

Fuentes intro WSV:

http://www.bancomundial.org/es/country/argentina/overview
http://www.datosmacro.com/pib/argentina
http://tiempo.infonews.com/nota/144324/denostan-a-paises-con-politicas-economicasheterodoxas
http://www.cfkargentina.com/decada-ganada-ciencia-y-tecnologia/
http://www.cronista.com/economiapolitica/Estiman-con-que-la-economia-argentina-en-2015seguira-estancada-y-con-inflacion-cercana-al-30-20150308-0008.html
http://www.palermo.edu/economicas/cbrs/pdf/1Business04.pdf
(http://200.16.86.50/digital/33/dt/contribuciones/buttler1-1.pdf).
http://gestion.pe/economia/inversion-investigacion-y-desarrollo-peru-subiria-us-500-millonesal-2016-2124756
http://www.bancomundial.org/es/country/argentina/overview (todavia no se usa)
http://gestion.pe/economia/gobierno-peruano-invierte-solo-015-su-pbi-ciencia-tecnologiainnovacion-mientras-que-chile-invierte-05-2087516

Anexos
Anexo 1: Mercado de capitales y desarrollo econmico. Ao 2005

Anexo 2: America Latina en las regresiones de crecimiento mundiales.

Anexo 3: Correlacin entre las calificaciones y crecimiento condicionado en Amrica

Anexo 4: Apertura Comercial en Per, Chile, Corea e Irlanda

Anexo 5: Correlacin Cruzada entre la tasa de ahorro y el crecimiento per cpita en Per

Anexo 6: Correlacin Cruzada entre el ndice de capital humano y el crecimiento per cpita
en Per

Anexo 7: Correlacin entre la poblacin y el crecimiento per cpita en Per

Anexo 8: Correlacin entre las exportaciones y el crecimiento per cpita en Per

Anexo 9: Correlacin Cruzada entre la tasa de ahorro y el crecimiento per cpita en

Argentina

Anexo 10: Correlacin Cruzada entre el ndice de capital humano y el crecimiento per cpita
en Argentina

Anexo 11: Correlacin entre la poblacin y el crecimiento per cpita en Argentina

Anexo 12:
Correlacin entre
las exportaciones y
el crecimiento per
cpita en Argentina