REGLAMENTO SOBRE NEGOCIOS FIDUCIARIOS

(Resolucin No. CNV-004-2001)

EL CONSEJO NACIONAL DE VALORES

Considerando:
Que mediante Ley 107, publicada en el Registro Oficial No. 367 de
23 de julio de 1998, el Congreso Nacional del Ecuador expidi la Ley
de Mercado de Valores;
Que el Ttulo XV de la Ley de Mercado de Valores, trata del
fideicomiso mercantil y encargo fiduciario;
Que con fecha 26 de julio del 2000, el Consejo Nacional de Valores,
mediante Resolucin # CNV-005-2000 expidi el Reglamento sobre
Negocios Fiduciarios;
Que es necesario reformar y codificar dicho reglamento; y,
En ejercicio de sus facultades legales y reglamentarias,
Resuelve:
REFORMAR Y CODIFICAR EL REGLAMENTO SOBRE NEGOCIOS
FIDUCIARIOS
Ttulo I
DE LOS NEGOCIOS FIDUCIARIOS
Art.
1.Definicin.Son negocios fiduciarios el fideicomiso
mercantil y el encargo fiduciario, actos de confianza que en su
constitucin, naturaleza jurdica y efectos se rigen por las
disposiciones contempladas en el ttulo XV de la Ley de Mercado de
Valores.
Art. 2.- Instrumentacin del contrato:
a. Del fideicomiso mercantil.- De acuerdo con el artculo 110 de la
Ley de Mercado de Valores y con el artculo 24 del Reglamento
General de la Ley de Mercado de Valores, la constitucin del
fideicomiso mercantil ser mediante escritura pblica; y,

b. Del encargo fiduciario.- Los contratos de encargo fiduciario que

celebren las fiduciarias no requerirn de instrumento pblico abierto.
Art. 3.- Cesin de derechos.- Los beneficiarios determinados en el
contrato de constitucin del negocio fiduciario, pueden ceder sus
derechos, siempre que no est prohibido por la ley o por el
instrumento del negocio fiduciario.
La cesin de derechos deber instrumentarse con las mismas
solemnidades utilizadas para la constitucin del negocio fiduciario.
La cesin de derechos no surtir efectos contra la fiduciaria ni contra
terceros, sino desde la fecha de su notificacin a la fiduciaria o de su
aceptacin por parte de sta, en la forma prevista en el Cdigo Civil
para la cesin ordinaria.
En el caso de negocios fiduciarios inscritos en el Registro de Mercado
de Valores deber notificarse y realizarse la marginacin
correspondiente en este mismo registro. Para el resto de negocios
fiduciarios se estar a las reglas de cesin de derechos previstas en el
Cdigo Civil.
Art. 4.- Redaccin del contrato.- Los contratos deben redactarse en
trminos sencillos, de forma tal que sean de clara comprensin; cuya
redaccin sea fcilmente legible y refleje con fidelidad y precisin las
condiciones jurdicas y econmicas que se deriven del contrato,
determinando claramente el objeto del fideicomiso mercantil o del
encargo fiduciario.
Art. 5.- Estipulaciones prohibidas.- En el contrato de fideicomiso
mercantil o de encargo fiduciario no se podrn estipular clusulas que
signifiquen o contengan la imposicin de condiciones inequitativas e
ilegales, de conformidad con lo establecido en el artculo 120,
numeral tercero de la Ley de Mercado de Valores.
Estn prohibidas las clusulas que desnaturalicen el negocio
fiduciario, desven su objeto original, o se traduzcan en menoscabo
ilcito de algn derecho ajeno. Tratndose de contratos de adhesin,
las clusulas ambiguas se interpretarn a favor del fideicomitente y/o
beneficiario segn corresponda. Por lo dems, los contratos de
adhesin debern contemplar los requisitos que para el efecto seale
la Ley Orgnica de Defensa del Consumidor.
Art. 6.- Elementos fundamentales de los contratos de negocios
fiduciarios.- Tanto los contratos de fideicomiso mercantil as como
2

los encargos fiduciarios, cuando corresponda, debern estipular,

adems de los requisitos sealados en el Art. 120 de la Ley de
Mercado de Valores, y disposiciones del inciso cuarto del Art. 114
ibdem, segn sea el caso, lo siguiente:
a. Naturaleza del Contrato: Se debe determinar expresamente en
todos los negocios fiduciarios, la naturaleza del contrato que se
celebra, instrumentndose en atencin a la misma;
b. Finalidad: Comprender las gestiones o actividades especficas
constitutivas del objeto del negocio fiduciario, haciendo una
enunciacin clara y completa de las mismas, segn el tipo de negocio
fiduciario a celebrarse;
c. Bienes: Se indicarn los trminos y condiciones bajo los cuales se
verifica o no la transferencia, la entrega o no de los bienes
fideicomitidos, la cual debe atender siempre la finalidad sealada por
el fideicomitente, segn el tipo de negocio fiduciario a desarrollar;
d. Obligaciones y derechos de las partes contratantes: Se
determinar las obligaciones y derechos de la fiduciaria,
fideicomitente y beneficiario as como de cualquier otra parte que
pueda comparecer en la celebracin del contrato. En todo caso, las
limitaciones o restricciones a tales derechos y obligaciones debern
convenirse con arreglo a lo establecido en este reglamento y en la
Ley de Mercado de Valores;
e. Remuneracin: Se expresar claramente los valores o factores
sobre los cuales se determinar la remuneracin que percibir la
fiduciaria por su gestin, as como la forma y oportunidad en que la
misma ser liquidada y cobrada;
f. Terminacin del contrato de fideicomiso: Deber sealarse la forma
como se transferirn los activos del fideicomiso que existan al
momento en que ocurra cualquiera de las causales de extincin del
contrato, previstas en el mismo o en la ley, indicando las
circunstancias que resulten pertinentes para el efecto, as como, la
forma como se atendern las obligaciones generadas en el negocio,
cuando a ello haya lugar;
g. rganos administradores: En caso de que se contemple juntas,
comits o cuerpos colegiados con carcter de administradores,
debern sealarse sus atribuciones y forma de integracin. La
designacin de las personas que los conforman deber hacerse con
base a lo que contemple el contrato;
3

h. En concordancia con lo dispuesto en el artculo 120, numeral 2,

literal a) de la Ley de Mercado de Valores, el contrato de fideicomiso
mercantil puede establecer la forma por la cual la fiduciaria emitir
valores de conformidad con lo establecido en el Ttulo XVI de la Ley y
el Reglamento de Titularizacin. No se aceptarn clusulas que
determinen titularizaciones con base en otras titularizaciones. Solo
sern vlidas las disposiciones que impliquen la realizacin de una
titularizacin sobre la base de activos generadores de flujos futuros,
sea de fondos o de derechos de contenido econmico;
i. Gastos: Debern sealarse expresamente los gastos que sern de
cargo del fideicomiso, particularmente aquellos que no correspondan
a la operacin normal del mismo;
j. Rendicin de cuentas: Para dar cumplimiento a la obligacin que
corresponde a la fiduciaria de rendir cuentas comprobadas de su
gestin, en el contrato deben establecerse los parmetros, forma y
periodicidad a los cuales debe sujetarse tal rendicin, siendo
entendido que esta obligacin comporta el deber de informar de
manera detallada y pormenorizada al constituyente y/o beneficiario
de la gestin encomendada durante el respectivo perodo, justificando
y demostrando con medios idneos el cumplimiento de dicha labor,
para lo cual debe indicar los sustentos que documentan la
informacin presentada.
A falta de estipulacin la rendicin de cuentas, al constituyente,
beneficiario y a la Superintendencia de Compaas, se realizar en
forma trimestral, sin perjuicio de que en el contrato se determinen
perodos ms cortos o que, para precautelar el inters pblico la
Superintendencia de Compaas estime necesario solicitarlo.
Sus registros contables debern estar apegados a lo que determinan
los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados as como
tambin su valoracin actual, en los casos pertinentes; y,
k. Exclusin de responsabilidad de la Superintendencia de
Compaas: En todo contrato de fideicomiso mercantil o de encargo
fiduciario que se inscriba en el Registro del Mercado de Valores,
deber hacerse mencin expresa de que este acto, no implica por
parte de la Superintendencia de Compaas ni de los miembros del
CNV, responsabilidad alguna ni garanta sobre el cumplimiento de los
objetivos de contrato.

Art. 7.- Prohibiciones generales para las fiduciarias con relacin a su

actividad.- Las entidades fiduciarias pblicas y privadas, adems de
las prohibiciones generales, determinadas en la ley y en el contrato
constitutivo, debern observar, en atencin a su calidad de fiduciaria,
las siguientes normas:
a. Ninguna fiduciaria aceptar la constitucin de un fideicomiso sin
contar con una declaracin juramentada del constituyente en el
sentido de que los bienes transferidos han sido adquiridos
legtimamente, que el fideicomiso mercantil no adolece de causa u
objeto ilcito, y que con su constitucin no se tiene conocimiento ni
intencin de irrogar perjuicio a terceros;
b. La fiduciaria deber abstenerse de realizar cualquier acto,
operacin o negocio con cargo al patrimonio autnomo que la coloque
en situacin de conflicto de inters con respecto al constituyente o al
beneficiario.
Son situaciones de conflicto de inters aquellas que menoscaben la
autonoma, la independencia y la transparencia de la fiduciaria en la
administracin encomendada.
La fiduciaria deber abstenerse de realizar cualquier acto, operacin o
negocio con cargo al patrimonio autnomo que lo coloque en
situacin de conflicto de inters con respecto al constituyente o al
beneficiario. La Superintendencia de Compaas podr calificar
situaciones que constituyan conflicto de inters y ordenar la
sustitucin fiduciaria de oficio o a peticin de parte, cuando por el
conflicto de que se trate el beneficiario pueda sufrir algn perjuicio;
c. Se prohbe a las fiduciarias garantizar beneficios o rendimientos
fijos en funcin de los bienes que administre a ttulo de fideicomiso
mercantil o encargo fiduciario; y,
d. La fiduciaria no podr adquirir definitivamente el dominio de los
bienes fideicomitidos por causa del negocio fiduciario, mientras acte
como su fiduciaria.
e. (Agregado por el Artculo Primero de la Res. CNV-006-2002, R.O.
595,
12-VI-2002).La
fiduciaria,
sus
administradores,
representantes legales, compaas o corporaciones o sus empresas
vinculadas en general, de conformidad con la Ley de Mercado de
Valores, no podrn ser designados beneficiarios principales o
sustitutos de los fideicomisos mercantiles que administren ni en el
contrato de constitucin, ni en virtud de una cesin de derechos de
5

beneficiario a su favor y en general por ningn medio que los ponga

en dicha situacin.
Art.
8.De la inembargabilidad.Los bienes del fideicomiso
mercantil, salvo pacto en contrario previsto en el contrato, no pueden
ser embargados ni sujetos a ninguna medida precautelatoria o
preventiva por los acreedores del constituyente ni por los del
beneficiario, ni por los de la fiduciaria.
Sin embargo, los bienes del fideicomiso mercantil respaldan todas las
obligaciones contradas a su cargo por el patrimonio autnomo para
el cumplimiento de la finalidad establecida en el contrato constitutivo
y, en consecuencia, podrn ser embargados y objeto de medidas
precautelatorias y preventivas por parte de los acreedores del mismo.
La responsabilidad por las obligaciones originadas dentro del contrato
de fideicomiso mercantil se limitar nicamente hasta el monto de los
bienes que hayan sido transferidos al patrimonio autnomo,
quedando excluidos los bienes propios de la fiduciaria.
Art. 9.- De la custodia de los valores.- En los casos en que los
negocios fiduciarios de inversin y de administracin de valores
contemplen la existencia de fideicomitentes adherentes, la fiduciaria
entregar la custodia de aquellos a un depsito centralizado de
compensacin y liquidacin de valores o a una institucin financiera
autorizada a prestar servicios de custodia. La entidad financiera no
podr estar vinculada a la fiduciaria.
Art. 10.- De la valoracin de los patrimonios autnomos.- En el caso
de transferencias de dominio de valores inscritos en el Registro de
Mercado de Valores, que realizare el constituyente o constituyente
adherente, al patrimonio autnomo stos se valorarn a precios de
mercado.
En el caso de transferencias de dominio de valores no inscritos en el
Registro de Mercado de Valores, que realizare el constituyente o
constituyente adherente al patrimonio autnomo, stos se valorarn
aplicando las normas ecuatorianas de contabilidad, NEC en funcin de
la finalidad del fideicomiso.
En el caso de bienes muebles o inmuebles, la valoracin de estos
bienes transferidos al patrimonio autnomo ser realizada por los
constituyentes. Las fiduciarias, tienen la facultad de verificar esta
valoracin, previa a la emisin de los Certificados de Derechos
Fiduciarios.

Ttulo II
DE LA RENUNCIA Y DE LA SUSTITUCIN DE LA FIDUCIARIA
Art. 11.- De la renuncia.- La fiduciaria solamente podr renunciar a
su gestin por las causas estipuladas en el contrato constitutivo y en
el Art. 131 de la Ley de Mercado de Valores.
El fideicomitente o beneficiario, designar a la fiduciaria sustituta, en
cumplimiento de los trminos del contrato de fideicomiso o de
encargo fiduciario. El renunciante deber efectuar la entrega fsica de
los bienes del patrimonio autnomo a la fiduciaria designada, previa
rendicin de cuentas y previo inventario. Deber notificarse este
hecho a la Superintendencia de Compaas.
En caso de no existir acuerdo entre las partes, la fiduciaria para
renunciar requerir autorizacin previa de la Superintendencia de
Compaas la que en atencin a las disposiciones del contrato podr
resolver la entrega de los bienes del patrimonio autnomo al
constituyente o a quien tenga derecho a ello, o a la fiduciaria
sustituta prevista en el contrato, al que designe el beneficiario o al
que designe el Superintendente de Compaas, segn el caso.
Art. 12.- Procedimiento para la autorizacin de renuncia de la
fiduciaria.- Cuando no exista acuerdo entre las partes se requerir
autorizacin de la Superintendencia de Compaas, previa la
presentacin de los siguientes documentos:
Solicitud
de
autorizacin
para
renunciar,
fundamentadamente las causas y razones de su
conformidad con el contrato o la ley.

exponiendo
decisin de

- Copia de la ltima rendicin comprobada de cuentas remitida al

constituyente o beneficiario, segn corresponda de acuerdo a lo
establecido en el contrato. Esta rendicin deber hacerse con apego a
lo determinado en el literal j) del artculo 8 de este reglamento y
artculo 128 de la Ley de Mercado de Valores.
- Certificacin o constancia de haberse entregado al constituyente o
beneficiario la rendicin de cuentas.
a. En caso de autorizacin de la renuncia.
Una vez autorizada la renuncia de la fiduciaria, se entender como
aceptada y el Superintendente de Compaas dispondr la entrega
fsica de los bienes del patrimonio autnomo al constituyente, a quien
7

tenga derecho a ellos o al patrimonio autnomo a travs de la

fiduciaria sustituta, prevista en el contrato, o al que designe el
beneficiario o al que el Superintendente de Compaas designe,
segn el caso.
La entrega del patrimonio autnomo, deber realizarse dentro del
trmino de 15 das, contados a partir de la fecha de la respectiva
resolucin; prorrogable por una sola vez a peticin de la fiduciaria.
Cuando la fiduciaria designada por los beneficiarios acepte el cargo se
informar sobre el particular a la Superintendencia de Compaas.
En todos los casos de sustitucin de la fiduciaria, se deber cumplir
con la correspondiente marginacin en la inscripcin en el Registro
del Mercado de Valores del contrato de fideicomiso mercantil o del
encargo fiduciario, cuando stos se encuentren inscritos;
b. En caso de que no se autorice la renuncia.
El fiduciario sigue en sus funciones y
administrando el Fideicomiso Mercantil; y,

por

tanto

continuar

c. Cuando no fuere posible designar fiduciaria sustituta en reemplazo

de una fiduciaria que renuncia.
En ese caso, la Superintendencia de Compaas dispondr que la
fiduciaria liquide el fideicomiso mercantil con sujecin a las
disposiciones previstas en el contrato de fideicomiso mercantil,
entregando los bienes al (sic) patrimonio autnomo al constituyente o
a quien tenga derecho a ellos.
Art. 13.- De la sustitucin de oficio de la fiduciaria.- El
Superintendente de Compaas podr disponer la sustitucin de la
fiduciaria en los siguientes casos:
a. Cuando, a su juicio, expresado en resolucin motivada, y una vez
cumplido el trmite sealado en el reglamento que establece el
procedimiento para la administracin, imposicin y gradacin de las
infracciones, sanciones y apelaciones determinadas en la Ley de
Mercado de Valores, proceda esa medida, para salvaguardar los
derechos e intereses, de los terceros que hayan contratado con el
patrimonio autnomo; y,

b. En caso de disolucin de la fiduciaria, la Superintendencia de

Compaas podr autorizar la sustitucin de la administradora de
fondos y fideicomisos como fiduciaria.
Ttulo III
DE LA RENDICIN DE CUENTAS
Art. 14.- Rendicin de cuentas.- De acuerdo con el contrato y el
artculo 128 de la Ley de Mercado de Valores, es deber indelegable de
la fiduciaria, rendir cuenta sobre la actividad fiduciaria al
constituyente(s) y/o beneficiario (s).
La rendicin de cuentas se entiende como la informacin
comprobada, documentada, detallada y pormenorizada sobre la
gestin realizada por la fiduciaria para cumplir con el objeto del
fideicomiso.
La ocurrencia de cualquier hecho de carcter econmico, jurdico,
administrativo o contable que incida en el desarrollo normal de la
labor
encomendada,
debe
informarse
inmediatamente
al
constituyente o beneficiario sealando las medidas correctivas
adoptadas, cuando sean del caso, sin perjuicio de que, para efecto de
su necesaria verificacin, se acompaen los sustentos que
documenten la informacin presentada.
Art. 15.- Periodicidad de la rendicin.- La rendicin de cuentas debe
hacerse al constituyente y al beneficiario de acuerdo a la periodicidad
establecida en el contrato constitutivo. A falta de estipulacin se lo
har en forma trimestral.
En caso de que la fiduciaria se niegue a rendir cuentas, el
fideicomitente o el beneficiario, segn corresponda, podr solicitarla
por intermedio de la Superintendencia de Compaas, sin perjuicio de
las responsabilidades a que hubiere lugar.
Art. 16.- Forma y contenido de la rendicin de cuentas.- La rendicin
de cuentas debe basarse en documentos que comprueben la
veracidad de la actuacin, observando, cuando menos, las
instrucciones que a continuacin se imparten para cada tipo de
negocio fiduciario y teniendo presente que la comprobacin exigida
por la ley se satisface con la utilizacin de procedimientos que le
permiten al fideicomitente y/o beneficiario tener conocimiento de la
existencia de los documentos que acreditan las diversas actuaciones
de la fiduciaria, en el entendido de que deben hacer factible la
9

verificacin o revisin fsica de tales documentos cuando aquellos as

lo estimen pertinente.
La rendicin deber contener, al menos, los siguientes aspectos:
a. Descripcin de las actividades realizadas;
b. Estado y situacin jurdica de los bienes fideicomitidos;
c. Estados financieros
fecha del informe; y,

comprendidos entre el ltimo reporte y la

d. Informe de auditora externa en los casos previstos en este

reglamento.
Adicionalmente para cada tipo de fideicomiso se deber considerar lo
siguiente:
A. Para el caso de los fideicomisos de inversin:
1. Indicacin de
fideicomitidos.

las

inversiones

realizadas

con

los

recursos

2. Custodio de los valores.

3. Condiciones de las negociaciones.
4. Estado de cuenta que refleje el comportamiento financiero y
contable de las inversiones efectuadas con base en las instrucciones
impartidas por los fideicomitentes.
B. Para el caso de los fideicomisos de garanta:
1. Estado actual,
transferidos.

localizacin

identificacin

de

los

bienes

2. Los beneficiarios, el valor de los crditos de cada uno y las

condiciones del mismo (plazo, inters pactado, modalidad de pago,
etc.).
3. Informe sobre el estado de cada una de las obligaciones
garantizadas, siempre que el constituyente o el beneficiario haya
proporcionado dicha informacin.
C. Para el caso de los fideicomisos de administracin:
10

1. Indicacin detallada de las actividades de administracin fiduciaria

2. Las gestiones programadas y realizadas por la fiduciaria.
D. Para el caso de los fideicomisos inmobiliarios:
1. Fecha de iniciacin de la etapa de construccin del proyecto.
2. Fecha estimada de terminacin de la obra y de entrega de las
unidades construidas a los beneficiarios.
3. Construcciones en curso.
4. Porcentaje ejecutado de la obra con relacin al proyecto.
5. Valor de las cuotas aportadas hasta la fecha y valor pendiente por
cancelar al fideicomiso por parte del fideicomitente adherente.
6. Indicacin del incumplimiento por parte de cualquiera de los
fideicomitentes de las obligaciones de aportar dinero, previstas en el
contrato.
7. Control presupuestario
ejecutado).

(comparado

con

el

programa

el

8. Costo de la unidad construida a la fecha del reporte.

9. Indicacin sobre el comportamiento de la financiacin del proyecto
(crditos y aportes de fideicomitentes adherentes).
10. Cambio en el proyecto y/o en las especificaciones.
11. Reajuste del presupuesto.
La Superintendencia de Compaas podr en cualquier momento
verificar la rendicin de cuentas que se hace a los beneficiarios y/o
fideicomitentes.
Ttulo IV
MODALIDADES DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS
Las modalidades de negocios fiduciarios no son excluyentes entre s,
siendo las principales las siguientes:
Art. 17.- Fideicomisos mercantiles.11

1. De garanta.
Entindase por fideicomiso de garanta, al contrato en virtud del cual
el constituyente transfiere de manera irrevocable la propiedad de uno
o varios bienes a ttulo de fideicomiso mercantil al patrimonio
autnomo, para garantizar con ellos y/o con su producto, el
cumplimiento de ciertas obligaciones, designando como beneficiario al
acreedor de stas, quien en caso de incumplimiento puede solicitar a
la fiduciaria, la realizacin o venta de los bienes fideicomitidos para
que con su producto se pague el valor de la obligacin o el saldo
insoluto de ella, de acuerdo con las instrucciones previstas en el
contrato.
La fiduciaria, en ningn caso se convierte en deudora de la obligacin
u obligaciones garantizadas; slo asegura que en caso de que el
deudor no cumpla tales obligaciones, cumplir con las disposiciones
previstas en el contrato.
La fiduciaria debe cumplir su encargo de acuerdo con las
instrucciones contenidas en el contrato, debiendo adems practicar
avalos peridicos de los mismos a fin de mantener actualizado su
valor comercial, todo con sujecin a lo que disponga el contrato.
En caso de que el constituyente no cumpla con la obligacin u
obligaciones garantizadas, la fiduciaria deber proceder de acuerdo a
lo estipulado en el contrato.
El contrato de fideicomiso deber contemplar, claramente, la
obligacin del constituyente o del beneficiario de sufragar los costos
de los avalos.
2. De administracin.
Se entiende por fideicomiso de administracin, al contrato en virtud
del cual se transfiere dinero o bienes a un patrimonio autnomo,
para que la
fiduciaria los administre y desarrolle la gestin
encomendada por el constituyente y destine los rendimientos, si los
hay, al cumplimiento de la finalidad sealada.
3. Inmobiliario.
El fideicomiso inmobiliario es el contrato en virtud del cual se
transfieren bienes para que el fiduciario mercantil realice gestiones
12

administrativas y legales ligadas o conexas con el desarrollo de

proyectos inmobiliarios, todo en provecho de los beneficiarios
instituidos en el contrato.
4. De inversin.
Se entiende por fideicomiso de inversin el contrato en virtud del cual
los constituyentes o fideicomitentes adherentes entregan al
patrimonio autnomo sumas de dinero para que la fiduciaria los
invierta segn sus instrucciones para beneficio propio o de terceros.
En estos contratos debe estar claramente definido el destino de la
inversin, a falta de esta estipulacin, en aquellos fideicomisos de
inversin en valores que contemplen la existencia de fideicomitentes
adherentes, las inversiones se sujetarn a los siguientes lmites:
La inversin en instrumentos o valores emitidos, aceptados, avalados
o garantizados por una misma entidad, no podr exceder del veinte
por ciento del activo total del fideicomiso mercantil y la inversin en
instrumentos o valores emitidos, aceptados, avalados o garantizados
por empresas vinculadas no podr exceder del treinta por ciento del
patrimonio de ese fideicomiso mercantil.
La inversin en el conjunto de instrumentos emitidos, aceptados,
avalados o garantizados por compaas o empresas vinculadas a la
fiduciaria, no podr exceder del quince por ciento del patrimonio del
fideicomiso.
Se exceptan de estos lmites las inversiones en valores emitidos por
el Banco Central del Ecuador y el Ministerio de Finanzas.
En el caso de inversiones en acciones de sociedades annimas
inscritas en el Registro del Mercado de Valores, el fideicomiso
mercantil no podr poseer ms del quince por ciento de las acciones
suscritas y pagadas por una misma sociedad; y, el conjunto de
inversiones en valores emitidos o garantizados por una misma
sociedad de este tipo, no podr exceder del quince por ciento del
activo total de dicha emisora.
Tratndose de inversiones en acciones de sociedades de capital no
inscritas en el Registro del Mercado de Valores, el fideicomiso
mercantil no podr poseer ms del treinta por ciento de las acciones
suscritas y pagadas de dicha sociedad; el conjunto de inversiones en
valores emitidos o garantizados por una misma sociedad de este tipo,

13

no podr ser superior al treinta por ciento del activo total de dicha
emisora.
Por lo dems, en todos los negocios fiduciarios de inversin con o sin
fideicomitentes adherentes se dejar constancia en negrita, con
caracteres no menores a una fuente tamao 14, que el riesgo de
prdida de la inversin es de exclusiva responsabilidad del
inversionista.
Nota:
El Art. 16 lit. d) del Estatuto del Rgimen Jurdico y Administrativo de
la Funcin Ejecutiva cambi la denominacin del Ministerio de
Finanzas y Crdito Pblico por la de Ministerio de Economa y
Finanzas.
Art. 18.- Encargos fiduciarios.- De acuerdo a su finalidad, entre otros,
los encargos fiduciarios pueden ser de gestin, inversin, tenencia o
guarda y enajenacin.
Los encargos fiduciarios que prevean contar con constituyentes
adherentes y manejen portafolios de inversin en valores, debern
estipular claramente en el contrato el destino de la inversin, a falta
de esta estipulacin, sus inversiones se sujetarn a los lmites
establecidos para los fideicomisos de inversin en valores que
contemplen la existencia de fideicomitentes adherentes sealados en
este reglamento.
Por lo dems, en todos los encargos fiduciarios de inversin con o sin
fideicomitentes adherentes se dejar constancia en negrita, con
caracteres no menores a una fuente tamao 14, que el riesgo de
prdida de la inversin es de exclusiva responsabilidad del
inversionista.
Ttulo V
DE LA INSCRIPCIN Y MANTENIMIENTO DE LOS NEGOCIOS
FIDUCIARIOS
Art. 19.- (Sustituido por el Art. Primero de la Res. CNV-2002-012,
R.O. 717, 3-XII-2002).- De la inscripcin.- Los negocios fiduciarios
que reciban recursos de personas distintas a los constituyentes
iniciales, tales como, promitentes compradores; los que prevean
contar con constituyentes adherentes; aquellos cuyos constituyentes
o beneficiarios sean entidades del sector pblico, o personas jurdicas
de derecho privado con una participacin estatal como propietario o
accionista en ms del 50%; y los fideicomisos mercantiles que se
utilicen como mecanismo para procesos de titularizacin debern
14

inscribirse en el Registro del Mercado de Valores. Para el efecto se

presentar la solicitud conforme lo previsto en el siguiente artculo,
dentro del trmino de 15 das contados a partir de la suscripcin del
respectivo contrato. La Superintendencia de Compaas emitir la
resolucin correspondiente, una vez cumplidos los requisitos de
inscripcin determinados en la Ley de Mercado de Valores y sus
normas complementarias.
Nota:
La Resolucin CNV-2002-012 establece una disposicin transitoria
relacionada con el presente artculo, la misma que transcribimos a
continuacin:
Disposicin transitoria.- Las compaas administradoras de fondos y
fideicomisos que actualmente, manejen negocios fiduciarios que
reciban recursos de personas distintas a los constituyentes iniciales,
tales como, promitentes compradores; los que prevean contar con
constituyentes adherentes; aquellos cuyos constituyentes o
beneficiarios sean entidades del sector pblico, o personas jurdicas
de derecho privado con una participacin estatal como propietario o
accionista en ms del 50%; y los fideicomisos mercantiles que se
utilicen como mecanismo para procesos de titularizacin, debern en
el plazo mximo de 90 das, inscribirse en el Registro del Mercado de
Valores.
Art. 20.- De la solicitud y su contenido.- Para la inscripcin de estos
contratos se requerir una solicitud de inscripcin, suscrita por el
representante legal de la fiduciaria, a la que deber adjuntarse lo
siguiente:
1. Copia de la escritura pblica del contrato del fideicomiso mercantil
o del respectivo contrato de encargo fiduciario.
2. Adicionalmente, el fiduciario deber llenar la ficha de registro que
contendr al menos lo siguiente:
a. Denominacin del fideicomiso mercantil o del encargo fiduciario;
b. Nmero del RUC del fideicomiso mercantil (copia del documento);
c. Nombre de la fiduciaria;
d. Nombre de los fideicomitentes o constituyentes (fotocopia de la
cdula de identidad, pasaporte o RUC);

15

e. Nombre de los beneficiarios (fotocopia de la cdula de identidad,

pasaporte o RUC); y,
f. Descripcin y valoracin del patrimonio autnomo inicial actual,
acorde con su naturaleza.
Art. 21.- De los Contratos de Adhesin.- Cuando un tercero se
adhiera a un contrato de fideicomiso o de encargo fiduciario, aqul
deber suscribir el respectivo instrumento, mediante el cual acepta
las disposiciones del contrato original.
Si se tratare de un fideicomiso mercantil inmobiliario, se necesitar
solemnidad de escritura pblica.
En los casos de negocios fiduciarios que deban inscribirse, la
fiduciaria deber presentar copia del modelo del contrato de adhesin
al solicitar la inscripcin del contrato original. Deber comunicar a la
Superintendencia de Compaas, dentro de los primeros 15 das de
cada mes la nmina de los constituyentes adherentes, de haberlos.
Art. 22.- Informacin a ser presentada a la Superintendencia de
Compaas.- La fiduciaria deber presentar a la Superintendencia de
Compaas, la siguiente informacin:
1. Para los negocios fiduciarios inscritos:
a. Estados financieros mensuales incluyendo balance general y
estados de prdidas y ganancias de cada uno de los negocios
fiduciarios que administre. Esta informacin deber ser enviada
dentro de los quince das posteriores a la finalizacin del mes
respectivo y debidamente certificada por el representante legal y el
contador de la fiduciaria;
b. Informacin general de cada negocio fiduciario, que incluya las
fechas de constitucin y de vigencia; nmero y nmina de
fideicomitentes, modalidad de negocio fiduciario, nombres de los
fideicomitentes y beneficiarios, patrimonio inicial y final, al cierre de
cada mes. Esta informacin deber enviarse dentro del plazo
sealado en el literal a) del presente artculo;
c. De manera mensual, las comisiones, honorarios y gastos en los
que hubiere incurrido cada uno de los negocios fiduciarios que
administre;
d. Para el caso de los fideicomisos de inversin deber enviar
mensualmente el portafolio de sus inversiones;

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e. Estado diario del portafolio para los negocios fiduciarios de

inversin que tengan fideicomitentes adherentes;
f. Fotocopia de la cdula de identidad, RUC o pasaporte de los
fideicomitentes adherentes;
g. Con carcter anual, se debe remitir los estados financieros
auditados, incluyendo balance general y estado de prdidas y
ganancias del negocio fiduciario; y un informe del representante legal
de la fiduciaria sobre la situacin y manejo de los negocios fiduciarios
que administre;
h. Cualquier hecho relevante, de acuerdo a las disposiciones de la ley,
o informacin que, por su importancia, haya afectado o pueda afectar
el normal desarrollo de los negocios fiduciarios que administra, tales
como reformas a los contratos que dieron origen al fideicomiso
mercantil o al encargo fiduciario;
i. Copia de la informacin, sobre rendicin de cuentas con el sustento
correspondiente, presentada a los constituyentes o beneficiarios; y,
j. Los dems requisitos que se establezcan en el Reglamento de
Inscripcin en el Registro del Mercado de Valores.
2. Para los negocios fiduciarios no inscritos:
Las fiduciarias debern reportar, por los medios que establezca para
el efecto la Superintendencia de Compaas, la informacin que se
seala a continuacin sobre los fideicomisos mercantiles y encargos
fiduciarios no inscritos en el Registro del Mercado de Valores:
a. Fecha de suscripcin y vigencia; y,
b. Nombres, apellidos y nmero de cdula de ciudadana, RUC o
pasaporte del constituyente y beneficiario.
La Superintendencia de Compaas
adicional, en los siguientes casos:

podr

requerir

informacin

a. Por denuncia; y,
b. De oficio, debidamente motivado.
Art. 23.- (Sustituido por el Art. Primero de la Res. CNV-2002-012,
R.O. 717, 3-XII-2002)
Obligatoriedad de contratar Auditora
Externa.- Los negocios fiduciarios que conforme lo previsto en este
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reglamento deban inscribirse en el Registro del Mercado de Valores,

debern contratar auditora externa, con una compaa inscrita en el
Registro del Mercado de Valores; adems de aquellos casos en los
que el constituyente hubiere ordenado contractualmente que el
fideicomiso se someta a auditora externa. Adicionalmente, cuando el
constituyente fuere una institucin del sistema financiero, la firma
auditora
externa
tambin
deber
ser
calificada
por
la
Superintendencia de Bancos y Seguros.
DISPOSICIN TRANSITORIA
Aquellos negocios fiduciarios que se encontraren constituidos y que
de conformidad con el presente reglamento requieran inscribirse en el
Registro del Mercado de Valores y de la Informacin Pblica, debern
iniciar el trmite respectivo a partir de la publicacin de este
reglamento en el Registro Oficial, debiendo concluirlo en el plazo
mximo de 90 das calendario.
DEROGATORIA
Dergase la Resolucin No. CNV-005-2000 de 26 de julio del 2000,
mediante la cual se expidi el Reglamento sobre Negocios
Fiduciarios, publicada en el Registro Oficial # 135 de 7 de agosto del
mismo ao.
DISPOSICIN FINAL
Esta resolucin entrar en vigencia a partir de su publicacin en el
Registro Oficial.

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