INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE MACUSPANA

Divisin de Ingeniera en Gestin Empresarial

Modelo de competencia

ANLISIS FINANCIERO
. El anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea til a la hora de tomar las
decisiones, puesto que la contabilidad si no es lea simplemente no dice nada y menos para un directivo
que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad
cumpla con el objetivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de base para la
toma de decisiones.
La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera de la empresa, de modo que
es necesario interpretar y analizar esa informacin para poder entender a profundidad el origen y
comportamiento de los recursos de la empresa.
La informacin contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la
comprendemos, y all es donde surge la necesidad del anlisis financiero. Cada componente de un
estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable y financiera de la
empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar. Sin el anlisis financiero no es
posible hacer un diagnstico actual de la empresa, y sin ello no habr pauta para sealar un derrotero a
seguir en el futuro. Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la
informacin contable, pues esta refleja cada sntoma negativo o positivo que vaya presentando la
empresa en la medida en que se van sucediendo los hechos econmicos.
Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten realizar un completo y
exhaustivo anlisis de una empresa. Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de
forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio
completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda
empresa.

MAPA DEL ANALISIS FINANCIERO

Jieni Roxana Hernndez Izquierdo

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El anlisis
financiero es el
estudio que se
hace de la
informacin
contable,
mediante la
utilizacin de
indicadores y
razones
financieras

El anlisis
financiero es
imprescindible
para que la
contabilidad
cumpla con el
objetivo ms
importante para la
que fue ideada
lacual fue el de
servir de base
para la toma de
decisiones.

ANALISIS
FINANCIE
RO

La informacin
contable o
financiera de poco
nos sirve si no la
interpretamos, si
no la
comprendemos, y
all es donde surge
la necesidad del
anlisis financiero.

Sin el anlisis
financiero no es
posible hacer un
diagnstico actual
de la empresa, y
sin ello no habr
pauta para sealar
un derrote a
seguir en el
futuro.

CUADRO DESCRIPTIVO DE LOS MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO.

Jieni Roxana Hernndez Izquierdo

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Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar,
separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados Financieros, con el objeto
de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios Presentados en varios ejercicios contables.
MTODO DE ANLISIS VERTICAL
Se emplea para analizar estados
financieros como el Balance General y el
Estado de Resultados, comparando las
cifras en forma vertical.
Para efectuar el anlisis vertical hay dos

MTODO DE ANLISIS HORIZONTAL

Es un procedimiento que consiste en
comparar
estados
financieros
homogneos en dos o ms periodos
consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o variaciones
de las cuentas, de un periodo a otro.

procedimientos:
1. Procedimiento de porcentajes integrales:

Consiste en determinar la composicin

porcentual de cada cuenta del Activo,
Pasivo y Patrimonio, tomando como
base el valor del Activo total y el
porcentaje que representa cada elemento
del Estado de Resultados a partir de las
Ventas netas.

Este anlisis es de gran importancia para

la empresa, porque
mediante l se
informa si los cambios en las actividades
y si los resultados han sido positivos o
negativos; tambin permite definir cules
merecen mayor atencin por ser cambios
significativos en la marcha.
Es esttico porque analiza y compara

2.

Procedimiento de razones simples: El

procedimiento de razones simples tiene
un gran valor prctico, puesto que
permite obtener un nmero ilimitado de
razones e ndices que sirven para
determinar la liquidez, solvencia,
estabilidad, solidez y rentabilidad
adems de la permanencia de sus
inventarios en almacenamiento, los
periodos de cobro de clientes y pago a
proveedores y otros factores que sirven
para analizar ampliamente la situacin
econmica y financiera de una empresa.

datos de un solo periodo, este

procedimiento es dinmico porque
relaciona los cambios financieros
presentados
en
aumentos
o
disminuciones de un periodo a otro.

CONCEPTO DEL VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)

El Valor Econmico Agregado, EVA (Economic Value Added), por sus siglas en ingls, es
actualmente el indicador financiero de moda en las finanzas corporativas y tema de actualidad en el
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ambiente empresarial en los Estados Unidos y parte de Amrica Latina (Mxico, Brasil y Colombia). El
EVA, es un sistema de administracin financiero que sirve para medir la rentabilidad real de las
empresas y remunerar a sus ejecutivos sobre la base de la creacin de valor en su desempeo.
Objetivos del EVA
El EVA (Valor Econmico Agregado) pretende solventar los limitaciones que han tenido las
indicadores:

El precio de mercado de las acciones.

La utilidad neta

Los dividendos

El flujo de caja y el flujo de caja libre

La rentabilidad del activo

La rentabilidad del patrimonio

Para calcular el valor creado por la empresa para sus accionistas y para evaluar la gestin de los
directores. Con el fin de poner en marcha mecanismo que aumenten su motivacin.
El EVA (Valor Econmico Agregado) podra definirse como el inporte que queda una vez que se han
deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los
impuestos. Por tanto, el EVA considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar
la actividad empresarial.
Para entender el frmula del EVA es necesario conocer los siguientes terminos:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos (UAIDI): Se
obtienen sumando a la utilidad neta los intereses y eliminando las utilidades extraordinarias.
Valor contable del activo: es el valor promedio del activo de la empresa, de acuerdo con su balance de
situacin.
El costo promedio de capital: es el costo promedio de toda la financiacin que ha obtenido la
empresa.
Para calcular el EVA
1. Se calcula el (UAIDI)
Utilidad neta
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+ Gastos financieros
- Utilidades extraordinarias
+ Perdidas extraordinarias
= Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos (UAIDI)
2. Se calcula el valor contable del activo:
Activos (valor de adquisicin)
Amortizacin del activo fijo
+ Plusvalas producidas en los activos
Minusvalias producidas en los activos
Financiacin automtica de proveedores, hacienda publica, seguridad social
= Activo neto (valor de mercado)
3. Se calcula el costo promedio de capital
K = EnJ * KJ
Donde:
K= Costo de capital
n= peso que representa la fuerte definanciacion J en relacin con el total del pasivo
K= Costo de la fuente de financiacin J
De acuerdo con esta informacin, el EVA sera igual:
UAIDI - Activo * Costo promedio capital
EVA
El EVA tambin puede calcularse a partir de la rentabilidad antes intereses y despus de impuestos de
los activos:
EVA = Valor contable del activo * (Rentabilidad activo - Costo promedio de capital)
En la frmula para que el EVA sea positiva la rentabilidad de los activos despus de impuestos ha de
ser superior al costo promedio de capital.
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Principales diferencias entre el EVA y la Utilidad son que el EVA

El EVA considera el costo de toda la financiacin. En cambio, la cuenta de prdidas y ganancias

utilizadas para el clculo de la utilidad solo considera los gastos financieros correspondiente a la
deuda y no tiene en cuenta el costo de oportunidad de los accionistas.

El EVA considera solo las utilidades ordinarias.

El EVA no est limitado por los principios contables y normas de valoracin. Por tanto, para
calcular el EVA se ajustan aquellas transacciones que puedan distorsionar la medicin de la
creacin de valor por parte de la empresa. Para ello la cuenta de utilidades debe ser ajustada
para obtener una utilidad real, independientemente de aquellas normas de la contabilidad
financiera que se alejan de la realidad. Entre las partidas que se deben ajustar para calcular la
utilidad real estaran, por ejemplo, las depreciaciones, las provisiones y los gastos de
investigacin y desarrollo.

A diferencia de otras herramientas financieras, se trata de un concepto de fcil comprensin.

Existen bsicamente cinco estrategias para incrementar el EVA

1. Mejorar la eficiencia de los activos actuales. Se trata de aumentar el rendimiento de los activos sin
invertir ms. Para ello, hay que aumentar el margen con el que se vende (a travs de un aumento en el
precio de venta, o de una reduccin de los costos, o con ambas medidas simultneamente); o bien se
debe aumentar la rotacin de los activos (activos fijos y activos circulantes) para generar ms ingresos
sin necesidad de aumentar las inversiones:
Una forma de conseguir aumentar el rendimiento es invertir en aquellas divisiones que generan valor y
desinvertir en aquellas que destruyen valor o que generan poco valor.
Formula:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos (UAIDI) - Valor
contable del activo * Costo promedio de capital
2. Reducir la carga fiscal mediante aun planificacin fiscal y tomando decisiones que maximicen las
desgravaciones y deducciones fiscales. Con ello se incrementara el UAIDI:

Formula:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos (UAIDI) - Valor
contable del activo * Costo promedio de capital
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3. Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo. De esta forma, el
incremento de la utilidad superara el aumento del costo de su financiacin, con lo que el EVA sera
mayor:
Formula:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos (UAIDI) - Valor
contable del activo * Costo promedio de capital
4. Reducir los activos, manteniendo el UAIDI, para que se pueda disminuir la financiacin total. As, al
reducir el pasivo sera menor el costo del mismo, que es lo que se deduce de la utilidad. Por lo tanto
aunque la utilidad (UAIDI) siga siendo la misma, el EVA aumentara al reducirse el costo financiero as
como los activos:
Formula:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos (UAIDI) - Valor
contable del activo * Costo promedio de capital
Medidas como reducir el plazo de las existencias, alquilar equipos productivos en lugar de comprarlos,
reducir el plazo de cobro a clientes o reducir los saldos de tesorera.
5. Reducir el costo promedio de capital para que sea menor la deduccin que se hace al UAIDI por
concepto de costo financiero:
Formula:
Utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y despus de impuestos (UAIDI) - Valor
contable del activo * Costo promedio de capital
Esta estrategia depende de la evolucin de los tipos de intereses en el mercado, pero tambin de la
capacidad de negociacin de la empresa ante las entidades de crdito y del riesgo financiero que
represente para sus financiadores.
Ventajas del EVA

Es fcilmente comprensible para sus usuarios a diferencia del valor actual neto, en la evaluacin
de inversiones.

Se puede calcular en cualquier empresa a diferencia del valor mercado de las acciones que solo
puede conocerse en las empresas que cotizan en bolsa.

Permite evaluar cada uno de los centro de responsabilidad de la empresa, a diferencia de

indicadores ms globales como el beneficio por accin o el valor de mercados de las acciones.

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Evita prcticas corto plcidas en las decisiones de inversin, a diferencia del ROI.

Desincentiva la manipulacin del resultado contable, a diferencia del beneficio por accin.

Tiene en cuenta que los fondos de los accionistas tambin tienen un costo, a diferencia del
beneficio por accin o el ROI.

Considera el riesgo de los recursos financieros utilizados.

Jieni Roxana Hernndez Izquierdo

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