SWAPS

Los swaps son contratos por los cuales dos partes se comprometen a intercambiar una serie de
cantidades de dinero en fechas futuras determinadas mediante una frmula que debe ser igual a la
diferencia entre los flujos de caja generados por dos operaciones financieras diferentes. Un swap
es un contrato entre dos empresas que cambian la deuda contrada en un pas extranjero por una
del pas de origen y as recprocamente, donde se cumple, la empresa endosa su deuda e
intereses en la moneda de la contraparte y la contraparte endosa su deuda e intereses en la
moneda de la primera.
Lo que hace el swap es intercambiar los flujos de caja generados en una operacin financiera, por
los flujos de caja generados en otra operacin financiera.
Sirven para administrar el riesgo sobre el crdito a travs de la medicin y determinacin
del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de inters, plazo, moneda y crdito). Estos riesgos
pueden ser transferidos a un tenedor de manera ms eficaz, permitiendo as, un acceso al crdito
con un menor costo. Sin embargo se podra afirmar que el riesgo crediticio no es otra cosa ms
que un riesgo de incumplimiento posible. Existen los Swap de tasas, de divisas, y de tasas y
divisas.
Algunas caractersticas:

Son operaciones con cumplimiento en un futuro.

Cubren los riesgos contra movimientos adversos de tasas y precios.

Los Swaps de divisas tienen la ventaja de que cada parte puede obtener los fondos
requeridos de una forma ms barata que si los hubiese conseguido directamente en el
mercado. Permite una gestin activa de las deudas de la empresa al permitir alterar el perfil de
los intereses de las mismas.

En el caso del impago o cumplimiento de una parte, la contraparte tendr un riesgo

crediticio hasta el punto de que la divisa que haya sido permutada se haya depreciado con
respecto a la otra.

Puede ser imposible o muy caro finalizar el swap si cambian las condiciones del mercado.

El swap evita la compra y la venta de los propios instrumentos de deuda, por lo que puede
eludir consecuencias como los costes de transaccin, los efectos fiscales y las limitaciones
legales.

Los pagos efectivos derivados de un swap son el resultado de la diferencia neta entre dos
cantidades. por lo que presentan unas caractersticas de riesgo de crdito superiores a las de la
compra y la venta directa de instrumentos de deuda.

WARRANTS

Los warrants son productos financieros derivados, en concreto son opciones negociables en forma
de ttulo valor que ofrecen a su propietario el derecho, pero no la obligacin, a comprar (Call) o
vender (Put) una cantidad determinada de activo (activo subyacente) a un precio fijo (precio de
ejercicio o precio strike) durante un periodo de tiempo hasta una fecha predeterminada (fecha de
vencimiento) a cambio del pago de un precio (prima).
Caractersticas de los Warrants
1. Un warrant, al igual que una accin, es un ttulo valor y, como tal, no se puede vender si no se
ha comprado antes, pero es totalmente negociable, es decir, se puede comprar o vender tantas
veces como se quiera obteniendo el beneficio o prdida correspondiente.
2. Un warrant es un producto derivado, lo que significa que el warrant deriva de la existencia previa
de otro activo, denominado activo subyacente.
3. El activo subyacente puede ser cualquier tipo de activo financiero: ndice, accin, tipo de inters,
divisas, cestas de acciones, obligaciones, materias primas, etc.
4. Un warrant tiene fijado desde su emisin el activo subyacente, el precio de ejercicio y el
vencimiento. Al mismo tiempo, se conoce la cantidad de activo subyacente a que da derecho cada
warrant, denominado Ratio. De esta forma, si el ratio de un warrant sobre un activo subyacente
es 0,50 significa que un warrant da derecho a comprar o vender media unidad de activo
subyacente.
5. Al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligacin, a comprar o vender el activo
subyacente.
6. El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que cuesta adquirir el derecho a
comprar o vender el activo subyacente.
7. La prima depende de varios parmetros: el precio de ejercicio, el precio del activo subyacente, la
volatilidad, el tiempo a vencimiento, el tipo de inters y los dividendos.
8. La diferencia ms importante entre la inversin directa en el activo subyacente y la inversin en
warrants radica en que el desembolso realizado para comprar un warrant es menor que el
desembolso para adquirir el Activo Subyacente, obteniendo el mismo beneficio o prdida.
Tipos de warrants Europeos y Americanos
Warrants Europeos: aquellos que slo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento pactada.
Warrants Americanos: aquellos que pueden ejercitarse en cualquier momento de la vida del
warrant hasta el vencimiento.