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NOMBRE:
TITULO:
CAPITAL DE TRABAJO.
FINALIDAD:
ADMINISTRACION FINACIERA I
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DEDICATORIA
ADMINISTRACION FINACIERA I
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AGRADECIMIENTO
El inmenso agradecimiento a ti divino Dios, pues nos
dirigiste por el mejor camino de nuestras vidas, nos das
salud y sabidura para alcanzar nuestras metas.
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COMPONENTES ...................................................................................................................................... 4
ACTIVO CORRIENTE ........................................................................................................................... 4
DISPONIBLE ............................................................................................................................ 5
EXIGIBLE ................................................................................................................................. 5
REALIZABLE ............................................................................................................................. 6
ESTRATEGIAS: .................................................................................................................................. 19
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ADMINISTRACION FINACIERA I
Activo
Circulante
Capital de trabajo
neto
Pasivo
Circulante
Deuda a
largo plazo
Activos fijos:
1. Activos fijos
tangibles
2. Activos fijos
intangibles.
Capital
contable de
los
accionistas
La administracin financiera es el rea que debe tratar el desequilibrio entre el flujo de caja
de entrada y salida de dinero durante el normal desempeo de la empresa.
Segn los ingleses, el trmino capital de trabajo lo originaron los antiguos ambulantes, que
vendan baratijas de puerta en puerta, quienes reciban las mercancas por un pequeo
pago inicial, las vendan y, con el dinero obtenido de las ventas pagaban a su abastecedor y
compraban ms mercancas; es decir, el abastecedor les suministraba, mediante mercanca
parcialmente pagada, capital para trabajar.
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DEFINICION
La definicin ms bsica, considera al Capital de Trabajo como aquellos recursos que
requiere la empresa para desarrollar sus operaciones econmicas. En ese sentido, el Capital
de Trabajo viene a ser la diferencia existente entre los activos corrientes (importe
suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas) totales y los pasivos
corrientes totales de la empresa.
CT = AC - PC
Dnde:
CT: El capital de trabajo
AC: El activo corriente
PC: Pasivo corriente
Los conceptos principales del Capital de Trabajo son dos: El Capital de Trabajo neto y el
Capital de Trabajo bruto. Cuando los contadores usan el trmino Capital de Trabajo, por lo
general se refieren al Capital de Trabajo neto, que es la diferencia en soles entre el activo y
el pasivo circulantes. Es una medida del grado en que las empresas estn protegidas contra
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Segn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden
presentar tres tipos de situaciones:
AC > PCCapital de Trabajo Positivo
AC = PCCapital de Trabajo Nulo
AC < PCCapital de Trabajo Negativo
Al presentarse los dos ltimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo o
negativo respectivamente, como es de comprenderse la situacin de la empresa
seria alarmante puesto que se encontrara en una situacin de insolvencia lo cual
dificultara a la empresa la capacidad de la empresa de cumplir con el pago de sus
obligaciones a medida que van venciendo esto podra conllevar a que el negocio
pudiera pasar a mano de terceros, aqu radica la importancia del Capital de Trabajo
puesto que en estos casos se puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia
tcnica de la empresa.
COMPONENTES
Tomando en cuenta la definicin ms generalizada de Capital de Trabajo se deduce que los
componentes que lo conforman son: Activo Corriente (Circulante) y Pasivo Corriente
(Circulante)
ACTIVO CORRIENTE
El activo corriente o tambin conocido como activo circulante forma parte del activo total
de una empresa y est compuesto por los activos ms lquidos de la empresa, incluyendo a
aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirn en dinero en un
perodo de tiempo no mayor de un ao; es decir son aquellos activos que se espera ser
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Disponible
Exigible
Realizable
Otros conceptos
DISPONIBLE
Est constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que pueden
ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento.
Las cuentas que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias
e inversiones a corto plazo.
CAJA Y BANCOS.- (Cuenta 10)
La cuenta Caja y Bancos representan el dinero lquido, integrado por el efectivo,
cheques, depsitos en cuentas bancarias, giros, transferencias, rdenes de pago y
otros valores aceptados como medio de pago; permite cancelar deudas, realizar
transacciones, intercambios comerciales. Una empresa puede tener dinero
disponible en caja y otra depositado en bancos.
EXIGIBLE
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Como su mismo nombre lo dice, son gastos que se han cancelado pero el servicio
todava no ha sido recibido, es decir que sern considerados activos solo hasta el
momento en que el servicio sea recibido.
La normatividad contable las refiere como cargas diferidas que van a ser absorbidas
en el ejercicio o los ejercicios siguientes por los conceptos de:
Los gastos pagados por anticipado se espera devenguen dentro del plazo de un ao a partir
de la fecha del balance.
PASIVO CORRIENTE
Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que representen
obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional (corto
plazo).
Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una obligacin por tal
razn cuando las mercaderas, materiales, insumos y servicios se adquieren al crdito el
pasivo se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la obligacin.
Constituyen una de las fuentes de financiamiento.
La clasificacin del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor grado de
exigibilidad que muestran los adeudos y obligaciones de la empresa.
El pasivo corriente admite una sola sub-clasificacin:
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Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar, las
cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores corresponden a
contratos de avance en cuenta corriente, o sobregiros ocasionales, proveedores y
cualquier otra cuenta que no exceda el lmite del corto plazo (un ao).
Entre las cuentas conformantes tenemos:
SOBREGIROS BANCARIOS.Son los compromisos originados por la prestacin de dinero concedidos por las
Instituciones Bancarias. El banco, previa autorizacin mediante un sobregiro
faculta al empresario a girar cheques hasta un monto autorizado que pertenece
al banco y por el cual se conviene el pago de un inters.
Los prstamos otorgados por las instituciones bancarias, sern presentados de
acuerdo, a la fecha de su vencimiento, en cuentas por pagar diversas.
TRIBUTOS POR PAGAR.- (Cuenta 40)
Representa las obligaciones a corto plazo de la empresa con el Estado o
instituciones encargadas de su regulacin y administracin, por concepto de
impuestos, tributos, contribuciones o aportaciones como sujeto de hecho y de
derecho.
REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR.- (Cuenta 41)
Son todos aquellos pagos pendientes que por concepto de sueldos, salarios,
vacaciones, gratificaciones y participaciones tiene la empresa con el personal que
labora en ella, as como con las remuneraciones y dietas al directorio y su
participacin en las utilidades.
PROVEEDORES.- (Cuenta 42)
Son las obligaciones contradas con los proveedores y que son el fruto de las
operaciones normales del negocio (deudas a corto plazo), originadas de la
compra de bienes y servicios y aquellos gastos que se realizan en funcin de la
actividad principal del negocio.
DIVIDENDOS POR PAGAR.- (Cuenta45)
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tiempo
se
estructura
divide
como
permanente
temporal.
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El ciclo de operacin tambin se llama el ciclo del capital de trabajo debido a que envuelve
una circulacin continua y rtmica entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. La
razn probable del por qu el estado de cambios se ha centrado en el capital de trabajo es
que ste proporciona una perspectiva sobre el ciclo operacional natural completo y no slo
de una parte.
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COMBINACION DE FINANCIAMIENTO
El prstamo de capital de trabajo es de corto plazo y ayuda a enfrentar la marea durante
una crisis financiera de una organizacin de negocios. Un prstamo de capital de trabajo se
puede utilizar para ayudar a una empresa que constantemente est experimentando
problemas financieros. Prstamos de capital de trabajo son ideales para el sostenimiento de
una empresa. Ayuda a la estabilizacin de un negocio y salir de sus confines inestables.
El prstamo de capital de trabajo puede bombear el flujo de caja y el fondo de las
operaciones diarias de la empresa.
Las empresas que estn creciendo rpido son ms propensas a la escasez de capital y estn
en la necesidad de capital de trabajo a pesar de que refleja gran cantidad de beneficios en
papel. Esto se debe a que una vez que estas empresas crecen en dinero, tienen que invertir
ms dinero en mejoras continuas e innovaciones para su actual conjunto de diversificacin
de productos y tambin en otras lneas de productos.
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a. Lnea de crdito
Puede hacer uso de un crdito en descubierto, sealar a los fondos ms all del lmite
disponible de su cuenta bancaria. El de mxima importancia que puede sobregirar su lnea
de crdito. La ecuacin que usted comparte con su banquero y la evaluacin de su solvencia
puede determinar el plazo y la cantidad de dinero que se puede retirar.
c. Anticipos
Se trata de prstamos sobre la base de rdenes de ventas o cuenta por cobrar. Cuentas por
cobrar implica la cantidad de dinero que le han facturado al cliente, pero no ha recibido el
pago. Si sus clientes son fiables y prestigiosos, la compaa de prstamos ser capaz de
elevar el capital de trabajo para usted. Si su empresa acepta pagos con tarjeta de crdito,
entonces puede vender para aumentar los ingresos en efectivo.
d. Equidad
Estos fondos pueden provenir sus propios recursos personales, como el prstamo de la
equidad de la vivienda, un pariente, un amigo o un ngel inversor (tercero inversionista con
experiencia empresarial pertinentes para su empresa)
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Sobrevivir
Evitar las dificultades financieras y la quiebra.
Derrotar a la competencia.
Maximizar las ventas o la participacin de mercado.
Minimizar los costos
Maximizar las utilidades
Mantener un crecimiento uniforme de las utilidades.
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Fuente www.kpmg.com
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Este tipo de poltica es empleada con frecuencia en poca de crisis econmica ya que implica el
aumento de las cuentas por cobrar (incremento de das de crdito), con el objeto de incrementar
sustancialmente las ventas y mejorar el flujo operativo de la empresa.
La poltica relajada se caracteriza por mantener niveles altos de efectivo, valores negociables e
inventarios; as como un prolongado nivel de conversin del ciclo de efectivo.
La segunda es la poltica restringida: Por intermedio de ella la empresa minimiza los niveles de
inventario, efectivo circulante y valores negociables. Este tipo de poltica se emplea en tiempos de
auge econmico ya que por las condiciones macroeconmicas permiten que la empresa logre
vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los das de crdito (por medio de ella se
busca disminuir las cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones
negociables a corto plazo, realizando por otro lado, mnimas inversiones en inventario esttico (se
compra lo absolutamente necesario y justo para la produccin o venta).
Se caracteriza por mantener un nivel medio de efectivo, inventario y valores negociables; as como
un nivel equilibrado en relacin a las cuentas por cobrar, que permitan crear estabilidad entre las
cuentas a crdito y las cobranzas al contado. Por otro lado, el ciclo de conversin de efectivo, se
orienta ms a un nivel medio.
La tercera poltica es la moderada y es aquella que observa caractersticas de las dos anteriores. Se
encuentra entre ambos extremos, buscando mantener un equilibrio entre ambas con niveles dentro
de lo normal en lo relacionado al activo circulante (se observa un activo promedio).
Con una poltica flexible de activo circulante, una compaa conservar cantidades relativamente
grandes de cada clase de activo circulante. Con una poltica restrictiva, mantendr cantidades
mnimas.
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Una forma de detectar cundo una empresa necesita financiamiento es cuando presenta problemas
continuos en la administracin del efectivo. Esto puede ocurrir porque:
Financiamiento es la manera de cmo una entidad obtendr los fondos o recursos financieros para
llevar a cabo sus metas de crecimiento. Existen fuentes internas y externas de financiamiento.
Las internas son: Capital Social comn, Utilidades Retenidas,
de Capital.
Crditos bancarios
El crdito bancario es una forma de financiamiento que requiere la formalidad de perfeccionarse
mediante contratos e involucra engorrosos procesos de negociacin. En cuanto a las pequeas y
medianas empresas, para este tipo de financiamiento se deben tomar en cuenta algunas
consideraciones que podran ser tiles al momento de tomar la decisin. Entre las que estn:
La tasa de inters efectiva anual
Comisin de evaluacin y gestin
Seguros
Comisin de desembolso
Estos puntos suman el costo efectivo anual del crdito, y es necesario que todo administrador los
conozca para calcular la cuota mensual que se pagar por el prstamo.
La ventajas es que el acreditado crea experiencia para adquirir nuevos prstamos.
Las desventajas, las tasas de inters son de las ms altas en el mercado; Los requisitos podran ser
muchos, complejos y difciles de cumplir.
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Proveedores
Permite adquirir inventarios o insumos necesarios para la operacin y a la vez ofrece un plazo para
financiar este pago.
La Ventaja es uno de los financiamientos ms econmicos. Es un financiamiento directo al capital
de trabajo de la empresa. Una desventaja es que el proveedor puede inflar los precios del producto
para recuperar el costo del crdito.
Gobierno
A travs de fondos especiales de incentivo a determinados tipos de empresas. Por ejemplo, COFIDE,
FOGEM, Banco Agrario.
ESTRATEGIAS:
Estrategia Dinmica de Financiamiento
El enfoque dinmico es un plan de financiamiento de altas utilidades - alto riesgo, en
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Fuente: Decisiones de Inversin y Financiamiento del Capital de Trabajo. Alta Direccin Business
School.
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c. Volumen de Ventas
Existe una relacin directa entre el volumen de ventas y las necesidades de Capital de
Trabajo, debido a la inversin de ste en costo de operacin, inventarios y cuentas por
cobrar. Es lgico que a medida que se ampla el volumen de las operaciones, la cantidad de
Capital de Trabajo requerido ser mayor, aunque no necesariamente en proporcin exacta
al crecimiento.
d. Condiciones de Compra
Las condiciones de compra de las mercaderas determinan que los requerimientos de
Capital de Trabajo sean mayores o menores. Mientras ms favorables sean las condiciones
de crdito en que se realizan las compras, menor ser la cantidad de efectivo que se invierta
en el inventario.
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El que las empresas crean que su finalidad es vender teniendo en cuenta solo el
volumen de las ventas sin considerar el buen manejo de una ptima poltica de crditos
porque creen que vendiendo van a incrementar sus utilidades, pues a mayor venta ms
utilidad; sin embargo lo que se est haciendo es un crculo vicioso de convertir valores
de una cuenta a otra, es decir, de existencias a facturas por cobrar.
Este tipo de empresas, muestran en sus balances muy buenas utilidades, pero si se
analiza cual ha sido el uso real que se le ha dado podemos notar que se encuentran
acopiados en el rubro de las cuentas por cobrar. Lo que se est consiguiendo con esto es
sencillamente mantener en la empresa una necesidad constante de efectivo para poder
financiar los inventarios que se transforman en cuenta por cobrar.
Por lo tanto se debe tener en cuenta que mientras mayor sea la rotacin de inventarios
vendidos y repuestos menor ser el importe del capital de trabajo que har falta. Una
rotacin ms elevada de inventarios deber venir acompaada de una cobranza de cuentas
por cobrar relativamente rpida.
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365,000
30%
35%
Caja das
Compras MP(das)
Duracin del proceso (das)
1
1
Caja
1,014
Inventario MP
Inventario PP
532
330
Inventario PT
659
CXC
30,417
CXP
CAPITAL DE TRABAJO
56,423
-23,472
PPC
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%
A 30 das
100%
A 60 das
0%
A 90 das
0%
A 180 das
0%
30
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PPP
%
contado
30
60
0%
0%
10%
90
180
10%
80%
159
Ntese que esta es por supuesto una empresa ideal, pero lo interesante es ver que para
este esquema el capital de trabajo resulta negativo, esto se debe a que nuestros
proveedores financian ntegramente el negocio. Adems podemos observar que la variable
ms sensible es la cantidad de materia. Las ventas tienen tambin un papel importante
mientras que para las otras variables casi no inciden en el capital de trabajo. Una empresa
de este tipo podra ser una empresa de ventas al minoreo tal como Walmart.
Una empresa con poltica de capital de trabajo conservadora tiene las siguientes cifras:
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365,000
30%
35%
Caja das
15
40
Compras MP(das)
Duracin del proceso (das)
40
10
40
Caja
15,208
Inventario MP
Inventario PP
21,292
3,295
Inventario PT
26,361
CXC
159,688
CXP
CAPITAL DE TRABAJO
10,646
215,198
%
A 30 das
5%
A 60 das
5%
A 90 das
10%
A 180 das
PPC
PPP
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80%
157.5
%
contado
30
60
10%
80%
10%
90
180
0%
0%
30
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Esta empresa, tambin ideal por supuesto, requiere de una gran cantidad de capital de
trabajo y debe notarse que el parmetro que ms la afecta son las ventas, una empresa
comparable podra ser una empresa dedicada a la produccin de software que no requiere
de mucha mano de obra ni materia prima.
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CONCLUSIONES
De acuerdo a todo lo visto en el presente trabajo, la administracin del capital de trabajo
debera ser considerada por los administradores financieros como un enfoque
indispensable para llevar adelante el objetivo bsico de los mismos que es "maximizar la
riqueza de los accionistas".
A su vez se deber tener en cuenta que la misma se consigue entre otras cosas, buscando
un equilibrio entre la liquidez y la rentabilidad, dado que dichas funciones son
contrapuestas entre s, o sea, a mayor tenencia de fondos lquidos la rentabilidad ser
menor dado que pierdo oportunidades de colocar dichos fondos en inversiones rentables
o en el mismo ciclo econmico de la empresa; y viceversa, si sacrifico liquidez para
conseguir mayor rentabilidad, puede ocurrir que en determinados momentos necesite
cubrir desfases transitorios del ciclo econmico teniendo que recurrir al endeudamiento
cuyo resultado terminar afectando la rentabilidad.
Parece obvio, pero merece aclararse que en el equilibrio de ambas funciones juega un
papel fundamental el riesgo, tanto econmico como financiero, por lo tanto, en contextos
con restricciones tanto econmicas como financieras, la administracin del capital de
trabajo se transforma en uno de los focos principales de la gestin financiera. Dado que
para conservar el equilibrio anteriormente mencionado entre liquidez y rentabilidad, el
administrador financiero deber verificar la tenencia de activos, tanto en volumen como
la permanencia de los mismos.
Tambin deber profundizar la gestin de las cobranzas, buscando que el ciclo operativo
pueda ser cumplido sin tener que recurrir a endeudamientos adicionales a los previstos.
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REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Stephen A. Ross Randolph W. Westerfield. Finanzas Corporativas.
Douglas R. Emery-John D. Finnerty. Administracin Financiera.
Site Web. http://www.kpmg.com/pe/es/paginas/default.aspx
Site Web. SBS.gob.pe
http://www.financiero.com.pe/BanMicro/Prests/CdtoMypeKW.aspx?idmenu=16
http://www.bbvabancocontinental.com/tlpu/jsp/pe/esp/paranegocios/liquidez/tarj
captrabajo/index.jsp
http://www.scotiabank.com.pe/e_capital_trabajo.html
http://www.mibanco.com.pe/nucleo.aspx?nompag=comphtml/capital_renova.htm
&tp=interno&id=es
http://ww2.viabcp.com/zona_publica/02_pymes/interna.asp?SEC=2&JER=1901
Fuente: Super Intendencia de Banca y Seguro
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