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ADMINISTRACION BURSATIL
CONTENIDO
UNIDAD 1
CAPITULO 1
1. GENERALIDADES Y PRESENTACION DEL CURSO DE ADMINISTRACION BURSATIL
1.1. BURSATIL:
1.2. ANLISIS BURSTIL
CAPITULO 2
2. EL ROL DEL ANALISTA BURSATIL, FUNCIONES DEL ANALISTA. EL PERFIL ANALISTA DEL
ANALISTA BURSATIL. LA RELACION RIESGO Y RENTABILIDAD
2.1. EL ROL DEL ANALISTA BURSATIL
2.2. FUNCIONES DEL ANALISTA
2.3. EL PERFIL NECESARIO DEL ANALISTA BURSATIL
2.4. LA RELACION RIESGO Y RENTABILIDAD
CAPITULO 3
3. INTRODUCCION A LA TEORIA ECONOMICA, ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIABLES
MACRO Y MICRO ECONOMICAS QUE AFECTAN A LOS MERCADOS FINANCIEROS
3.1. INTRODUCCION A LA TEORIA ECONOMICA
3.2. ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIABLES MACRO Y MICRO ECONOMICAS QUE AFECTAN A
LOS MERCADOS FINANCIEROS
CAPITULO 4
4. TRATAMIENTO DE TEMAS DE POLITICA ECONOMICA Y CASOS SOBRE CRISIS EN
MERCADOS EMERGENTES
4.1. POLITICA ECONOMICA
4.2. CASOS SOBRE CRISIS EN MERCADOS EMERGENTES
UNIDAD 2
CAPITULO 5
5. LAS FINANZAS EN LA EMPRESA Y SUS FUNCIONES, EVALUACION FINANCIERA DE LA
EMPRESA
5.1. LAS FINANZAS EN LA EMPRESA Y SUS FUNCIONES
5.2. EVALUACION FINANCIERA DE LA EMPRESA
CAPITULO 6
6. EL MERCADO DE VALORES: NOCIONES DEL MERCADO DE VALORES.
6.1. MERCADO DE VALORES
CAPITULO 7
7. INSTRUMENTO DE RENTA VARIABLE Y RENTA FIJA, CODIGOS ETICOS DE LOS
PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES.
7.1. INSTRUMENTO DE RENTA VARIABLE Y RENTA FIJA
7.2. CODIGOS ETICOS DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES
CAPITULO 8
8. OPERACIONES
BURSATILES:
ASPECTOS
GENERALES
DE
LAS
OPERACIONES
BURSATILES
8.1. ASPECTOS GENERALES DE LAS OPERACIONES BURSATILES
UNIDAD 3
CAPITULO 9
9. EXAMEN ESCRITO PARCIAL
CAPITULO 10
10. PASOS A SEGUIR PARA COMPRAR O VENDER VALORES A TRAVES DE LA BOLSA DE
VALORES
CAPITULO 11
11. MECANISMOS DE NEGOCIACION, FORMAS DE REALIZAR COMPRA Y VENTA DE
ACCIONES, BONOS, PAPELES COMERCIALES.
11.1 MECANISMOS DE NEGOCIACION
11.2. FORMAS DE REALIZAR COMPRA Y VENTA DE ACCIONES
11.3. BONOS
11.4. PAPELES COMERCIALES:
CAPITULO 12
12. PASO OPERATIVO POSTERIOR A LA OPERACIN COMPRA VENTA DEL INSTRUMENTO
FINANCIERO, COMO SE REALIZAN LOS PAGOS, LA COMPENSACION, Y EL SISTEMA DE
LIQUIDACION.
12.1.
COMO SE REALIZAN LOS PAGOS
12.2.
LA COMPENSACION
12.3.
SISTEMA DE LIQUIDACION
CAPITULO 13
ADMINISTRACION BURSATIL
13. OPERACIONES EN BOLSA DE VALORES DE LIMA MEDIANTE
NEGOCIACION REAL ELECTRONICO ELEX
CAPITULO 14
14. FORMACION DE PRECIOS Y ESTRATEGIAS DE INVERSION
14.1.
FORMACION DE PRECIOS
14.2.
ESTRATEGIAS DE INVERSION
CAPITULO 15
15. LOS INDICADORES BURSATILES
CONCLUSIONES, ANEXOS (FICHA METODOLOGICA), PREGUNTAS
EL
SISTEMA
DE
INTRODUCCION
ADMINISTRACION BURSATIL
UNIDAD 1
CAPITULO 1
1. GENERALIDADES
Y
PRESENTACION
ADMINISTRACION BURSATIL
1.1.
DEL
CURSO
DE
BURSATIL:
La palabra burstil se emplea para designar a todo aquello relativo a la Bolsa de Valores,
sus operaciones, sus valores, ndices, entre otras cuestiones.
Es decir, la palabra burstil designa a todas aquellas actividades financieras que se
realizan a travs de la Bolsa, siendo justamente la Bolsa de valores la ms frecuente en
la que las mismas se realizan.
La Bolsa de Valores es una organizacin de tipo privado que ofrece facilidades a sus
miembros para que puedan ingresar rdenes, realizar negociaciones de compra y venta
de valores, como ser: las acciones de compaas, sociedades annimas, bonos pblicos,
privados, ttulos, entre otros. La negociacin en el mercado burstil se realiza tomando
como base precios conocidos que se fijan en tiempo real y en un entorno seguro para los
accionistas, es decir, las transacciones se encuentran reguladas lo que brinda un marco
de seguridad y de legalidad para quienes intervienen en las mismas.
Las empresas son las que mayormente concurren al mercado burstil o Bolsa para
vender sus activos y de esta manera conseguir el dinero que necesitan para sus
inversiones. Los activos son los mencionados bonos, ttulos, acciones de sociedades
annimas, entre otros, los cuales pasarn a ser adquiridos por inversores, que pueden ser
personas fsicas, o en su defecto jurdicas, que poseen dinero excedente el cual quieren
invertir para que les de un beneficio futuro.
La compra de ttulos o acciones o cualquier otra operacin que se haga con la Bolsa es
una inversin de riesgo ya que es incierta la ganancia que se pueda obtener, millones o
prdidas difciles de afrontar.
Por otro lado, las cadas de las Bolsas de los diferentes pases y especialmente aquellas
de referencia mundial suelen desatar complicadas crisis econmicas.
En tanto, el origen del trmino viene a ser el resultado del apellido de la familia Van Der
Burse, una familia que en el siglo XIII se dedicaba justamente a la realizacin de
reuniones de carcter mercantil en la ciudad de Brujas, aunque el volumen de
operaciones que esta familia llevaba a cabo era realmente impresionante para la poca,
la primera Bolsa formal se cre en Amberes en el ao 1460 y la segunda en msterdam,
en el siglo XVI.
Por su lado, el ndice burstil es el nmero que refleja las variaciones sufridas por las
cotizaciones de las acciones negociables.
El Derecho Burstil es la rama del Derecho Comercial que se ocupa justamente de la
regulacin del mercado burstil.
3
ADMINISTRACION BURSATIL
1.2.
ANLISIS BURSTIL
ADMINISTRACION BURSATIL
ADMINISTRACION BURSATIL
ADMINISTRACION BURSATIL
CONOCIMIENTOS EN:
Estados financieros.
Sistemas contables.
Mecanismos a seguir al realizar una auditora.
Conocimientos bsicos de computacin.
Sistemas operativos y hojas de clculo.
HABILIDAD PARA:
Tomar decisiones.
Manejar diferentes sistemas contables.
Interactuar con las dems personas.
DESTREZAS EN:
El manejo del microcomputador.
El manejo de calculadora.
ADIESTRAMIENTO REQUERIDO:
Entrenamiento en el sistema de su unidad.
Especializacin en el real contable.
Actualizacin de estados financieros.
2.4.
En la grfica 1 podemos observar una relacin creciente entre rentabilidad y riesgo. Esta
relacin parte de un punto en el eje de ordenadas Rf, comn denominacin de la
rentabilidad libre de riesgo. La pregunta que habra que hacerse es qu alternativa de
producto financiero ofrece una rentabilidad positiva para un riesgo nulo?. Realmente no
existe tal producto, aunque se considera como Rf la rentabilidad que ofrecen las letras
del tesoro a doce meses, y no es que stas no tengan riesgo (de impago o insolvencia),
sino que ms bien dentro del sistema financiero espaol pueden constituirse en la
referencia comparativa bsica. Efectivamente, incluso la deuda pblica, an con el
amparo del Estado, tiene riesgo de impago, que depende de la situacin
macroeconmica y de las cuentas pblicas, y sta es objeto de calificacin por parte de
las entidades especializadas (Se trata de entidades que estandarizan la situacin de
riesgo de cada ttulo de deuda, y la deuda espaola no est precisamente en el mejor
nivel de calificacin de la deuda pblica internacional. Las entidades ms reconocidas
son Moodys, Standard and Poor, Fitch Ibca).
Pues bien, a partir de dicha referencia (Rf), cualquier otra entidad que emita ttulos de
deuda tendr que ofrecer una rentabilidad superior a Rf, ya que su riesgo es igualmente
superior al que tienen las letras del tesoro. Dicho de otra forma, cualquier inversor
racional al que le ofrecen ttulos con la misma rentabilidad de las letras, e idntico
7
ADMINISTRACION BURSATIL
CAPITULO 3
3. INTRODUCCION A LA TEORIA ECONOMICA, ANALISIS DE LAS
PRINCIPALES VARIABLES MACRO Y MICRO ECONOMICAS QUE
AFECTAN A LOS MERCADOS FINANCIEROS
3.1.
ADMINISTRACION BURSATIL
"ley"), por lo tanto, "reglas de la casa". Los modelos econmicos actuales desarrollados
fuera de la esfera ms amplia de la economa poltica en el siglo 19, se debieron a un
deseo de utilizar un enfoque emprico ms a fin a las ciencias fsicas. Teora econmica
Una definicin que capta mucho de la economa moderna es la de Lionel Robbins en un
ensayo de 1932: "la ciencia que estudia el comportamiento humano como una relacin
entre fines y medios escasos que tienen usos alternativos." La escasez significa que los
recursos disponibles son insuficientes para satisfacer todos los deseos y necesidades. En
ausencia de escasez y existiendo usos alternativos para los recursos disponibles, no hay
ningn problema econmico. El sujeto as definido comprende el estudio de opciones,
ya que se ven afectados por los incentivos y los recursos.
Posicionamiento de la teora econmica. La Teora Econmica tiene como objetivo
explicar cmo funcionan las economas y cmo interactan los agentes econmicos. El
anlisis econmico se aplica no solo en toda la sociedad, en los negocios, las finanzas y
el gobierno, sino tambin en la delincuencia, educacin, la familia, la salud, derecho,
poltica, religin, las instituciones sociales, la guerra, y la ciencia. El dominio de la
expansin de la economa en las ciencias sociales ha sido descrito como el imperialismo
econmico.
Distinciones comunes se dibujan entre las diversas dimensiones de la economa: entre la
economa positiva (que describe "lo que es") y la economa normativa (la defensa "lo
que debera ser") o entre la teora econmica y economa aplicada, o entre la economa
convencional (ms "ortodoxo" en materia de la "racionalidad-individualismo-nexo de
equilibrio") y la economa heterodoxa (ms "radicales" que trata de las "instituciones-la
historia de nexo entre la estructura social" ). Sin embargo, la distincin entre los libros
de texto principal es la de microeconoma ( "pequea" economa), que examina el
comportamiento econmico de los agentes (incluidos los particulares y empresas) y la
macroeconoma ( "gran" economa), para abordar cuestiones sobre el desempleo,
inflacin, poltica monetaria y poltica fiscal para toda una economa.
3.2.
Oferta y demanda
Para determinar hacia dnde se dirige la economa de un pas determinado, los
operadores recurren a una variedad de informacin, incluyendo: producto bruto interno
(PBI), importaciones, exportaciones, empleo, desempleo, crecimiento, deuda y muchos
otros agentes. A estos se los denomina conjuntamente factores econmicos.
Como cualquier otro mercado, el valor de las divisas responde a cambios en la oferta y
la demanda. Cuando el mundo necesita ms dlares, por ejemplo, el dlar adquiere ms
valor. Cuando hay demasiados dlares disponibles en el mercado, o disminuye su
necesidad por alguna razn, entonces el valor del dlar cae
Pares de divisas
Las divisas del mundo se operan en pares el valor de una divisa sube o baja en
comparacin con otra. Cada divisa tiene una abreviacin de 3 letras, y la primera divisa
de cualquier par se considera la divisa base. El precio en un momento determinado nos
dice qu cantidad de moneda base se necesita exactamente para igualar una unidad de la
moneda cotizada.
ADMINISTRACION BURSATIL
Por ejemplo, cuando el par EUR/USD tiene un precio de 1,5 esto significa que se
necesitan 1,5 dlares norteamericanos para cambiarlos por 1 euro. Si el valor del euro
sube, entonces el precio del par EUR/USD tambin subir, ya que se necesitar ms
dlares para comprar un euro. De la misma forma, si el valor del euro baja, entonces el
precio del par EUR/USD tambin bajar, ya que ahora necesitar menos dlares para
igualar un euro.
El valor de la divisa cotizada no es el nico factor en el valor de un par determinado.
Cualquier cambio en el valor de la divisa base obviamente tambin afectar esta
relacin. De este modo, en el mismo ejemplo, si el dlar aumenta ahora su valor,
entonces el par EUR/USD caer, ya que ahora necesitar menos dlares para comprar
un euro. Y si el valor del dlar baja, entonces el precio del par EUR/USD se elevar, ya
que necesitar ms dlares para igualar un euro.
Por lo tanto, se puede decir que el valor de cada par monetario sube y baja
proporcionalmente a la suba y baja del valor de su divisa base. De la misma forma, el
mismo par de divisas tambin sube o baja en relacin inversa a las subas y bajas del
valor de su divisa base.
Entonces si un operador espera que la economa de EE.UU. suba, y que el valor del
dlar suba conjuntamente, entonces puede ser que desee vender el par EUR/USD, ya
que en este escenario este par probablemente bajar su precio. Si el operador cree que la
economa europea crecer, y que esto aumentar el valor del euro, l en cambio
comprar el par EUR/USD.
Tasas de inters
Otro factor clave que tiene influencia sobre el valor de una determinada divisa es la tasa
de inters que el banco central de un pas determinado cobra para el uso de su dinero.
Estas tasas de inters varan constantemente, por lo que es aconsejable realizar su
seguimiento.
Los bancos realizan actos sutiles para mantener el balance. Si la divisa de un pas se
eleva demasiado, sus exportaciones se tornan demasiado caras y los otros pases pueden
buscar otros mercados. Las tasas de inters tambin en ocasiones se recortan para
estimular la economa. Pero una baja abrupta puede provocar inflacin. Entonces es
tiempo de comenzar a elevarlas nuevamente, para desacelerar su crecimiento.
Las tasas de inters ms altas tambin tienden a atraer ms inversiones extranjeras (que
es por lo cual la divisa de ese pas con frecuencia sube de acuerdo con las tasas de
inters), mientras que las tasas de inters ms bajas tienden a estimular el prstamo
dentro del pas y, por lo tanto, el crecimiento econmico.
CAPITULO 4
4. TRATAMIENTO DE TEMAS DE POLITICA ECONOMICA Y CASOS
SOBRE CRISIS EN MERCADOS EMERGENTES
4.1.
POLITICA ECONOMICA
ADMINISTRACION BURSATIL
11
ADMINISTRACION BURSATIL
UNIDAD 2
CAPITULO 5
5. LAS FINANZAS EN LA EMPRESA Y SUS FUNCIONES, EVALUACION
FINANCIERA DE LA EMPRESA
5.1.
ADMINISTRACION BURSATIL
estableciendo los riesgos y los eventos futuros. Parte de las finanzas personales
son los cheques, las cuentas de ahorro, las tarjetas de crdito, los prstamos, las
inversiones en el mercado de valores, los planes de jubilacin, los impuestos,
etc.
5.2.
A. BALANCE GENERAL
El Balance General de las empresas comprende las cuentas del activo, pasivo y
patrimonio neto. Las cuentas del activo deben ser presentadas en orden decreciente de
liquidez y las del pasivo segn la exigibilidad de pago decreciente, reconocidas en
forma tal que presenten razonablemente la situacin financiera de la empresa a una
fecha dada.
B. ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
El Estado de Ganancias y Prdidas comprende las cuentas de ingresos, costos y gastos,
presentados segn el mtodo de funcin de gasto. En su formulacin se debe observar lo
siguiente:
Debe incluirse todas las partidas que representen ingresos o ganancias y gastos o
prdidas originados durante el perodo.
Slo debe incluirse las partidas que afecten la determinacin de los resultados netos;
C. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de las empresas muestra las variaciones
ocurridas en la distinta cuenta patrimonial, como el capital, capital adicional, acciones
de inversin, excedente de revaluacin, reservas y resultados acumulados durante un
perodo determinado.
D. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
El Estado de Flujos de Efectivo muestra el efecto de los cambios de efectivo y
equivalentes de efectivo en un perodo determinado, generado y utilizado en las
actividades de operacin, inversin y financiamiento.
El Estado de Flujos de Efectivo debe mostrar separadamente lo siguiente:
1. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de operacin. Las
actividades de operacin se derivan fundamentalmente de las principales actividades
productoras de ingresos y distribucin de bienes o servicios de la empresa.
Los flujos de efectivo de esta actividad son generalmente consecuencia de las
transacciones y otros eventos en efectivo que entran en la determinacin de la utilidad
(prdida) neta del ejercicio.
2. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de inversin.
Las actividades de inversin incluyen el otorgamiento y cobro de prstamos, la
adquisicin o venta de instrumentos de deuda o accionarios y la disposicin que pueda
darse a instrumentos de inversin, inmuebles, maquinaria y equipo y otros activos
productivos que son utilizados por la empresa en la produccin de bienes y servicios.
3. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de financiamiento.
Las actividades de financiamiento incluyen la obtencin de recursos de los accionistas o
de terceros y el retorno de los beneficios producidos por los mismos, as como el
reembolso de los montos prestados, o la cancelacin de obligaciones, obtencin y pago
de otros recursos de los acreedores y crdito a largo plazo.
13
ADMINISTRACION BURSATIL
CAPITULO 6
6. EL MERCADO DE VALORES: NOCIONES DEL MERCADO DE VALORES.
Se conoce como mercado a la institucin de carcter social que surge cuando se inicia
un vnculo entre oferentes (ms conocidos como vendedores) y eventuales demandantes
(es decir, compradores), los cuales interactan con el propsito de concretar
intercambios, transacciones o acuerdos.
6.1.
MERCADO DE VALORES
Un valor, por otra parte, es algo que posee una estimacin. El trmino, en sentido
econmico o financiero, se emplea como sinnimo de ttulo o accin (para mencionar,
en este marco, los derechos como propietario que alguien atesora en relacin a una
cierta sociedad).
En funcin de estas definiciones se puede presentar a la nocin de mercado o bolsa de
valores como una frase que describe el mercado de capitales que sirve de marco para
establecer negociaciones vinculadas a las rentas, tanto fijas como variables, por medio
de operaciones de compra-venta enfocadas a cualquier clase de valor negociable.
Tanto los oferentes como los demandantes negocian los valores (que pueden ser desde
acciones o ttulos hasta obligaciones, entre otros) tras acceder a informacin confiable
sobre los estados de las sociedades. El funcionamiento del mercado de valores permite
canalizar el ahorro y la inversin.
Los emisores de valores obtienen recursos financieros a partir de la oferta pblica,
mientras que quienes compran estos valores pueden lograr ganancias ya sea con la
reventa de las acciones o por medio del cobro de dividendos (un monto que se abona en
proporcin a los ttulos posedos con las utilidades generadas por la empresa).
Cabe destacar que el mercado de valores emplea diversos procedimientos y sistemas
que garantizan su transparencia. De esta manera, se supone que no habr nadie que
pueda hacer uso de su poder para distorsionar el precio de los valores. Resulta
imprescindible, por lo tanto, que la informacin circule libremente y que sea veraz.
El mercado de valores de Tokyo es el segundo ms importante a nivel mundial, y el ms
grande de Asia, y se dedica a negociar exclusivamente las acciones y los valores, tanto
convertibles como aqullos que dan derecho a adquirir o suscribir. Para realizar sus
negociaciones, se basa en un sistema de direccin y ejecucin de rdenes asistidos por
ordenador, conocido por la sigla CORES. Ms de 2 mil empresas de todo el mundo
cotizan en l, resaltando sin duda las tecnolgicas y automovilsticas. Entre ellas se
encuentran los lderes de la fabricacin de vehculos Honda y Toyota, las poderosas y
polifacticas Pioneer y Sony, los fabricantes de componentes de electrnica Kyocera,
TDK y Fanuc, el lder en imagen digital Canon y los especialistas en seguridad Secom.
En cada pas existe una entidad que se dedica a supervisar las actividades de la bolsa,
como es el caso de Espaa, por ejemplo, y su Comisin Nacional del Mercado de
Valores, que rige desde el ao 1988. En todos los casos, tiene como principal objetivo
asegurar la legitimidad de las transacciones y proteger a los inversores. Cabe mencionar
que la cuanta de datos que debe analizar para llevar a cabo sus actividades es de libre
acceso a los ciudadanos.
Hablando especficamente de la CNMV espaola, este organismo realiza una intensa
labor de carcter internacional, que principalmente consiste en participar de las
sociedades que renen a quienes regulan y supervisan los valores, tales como la
Organizacin Internacional de Comisiones de Valores, y de las agrupaciones que
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abarcan diversos sectores, como ser los seguros y los servicios bancarios, tanto a nivel
nacional, como continental y global.
Por otro lado, sus competencias alcanzan tambin la asesora y la prestacin de servicios
a las autoridades nacionales para mejorar su colaboracin con los cuerpos de la Unin
Europea; a travs de programas de capacitacin, asegura una mirada actualizada e
impulsa que las distintas entidades de los mercados de valores se modernicen,
promoviendo as su crecimiento.
CAPITULO 7
7. INSTRUMENTO DE RENTA VARIABLE Y RENTA FIJA, CODIGOS
ETICOS DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES.
7.1.
ADMINISTRACION BURSATIL
ADMINISTRACION BURSATIL
como parte de sus funciones, del mismo modo no recibe asignaciones por cargos no
desempeados. El trabajador de SMV gua su comportamiento en la honradez y acta
imparcialmente sin ofrecer trato preferencial a ninguna persona natural o jurdica.
III. La lealtad y responsabilidad
El trabajador de SMV se preocupa porque en su actividad diaria prime la lealtad hacia
su Institucin y es consciente de la responsabilidad que recae sobre sus actos, en tal
sentido cumple con las polticas dictadas por SMV orientadas a evitar la ocurrencia de
comportamientos irregulares.
IV. La calidad del servicio
El trabajador de SMV usa eficientemente su tiempo, encontrndose en una constante
bsqueda de simplicidad, celeridad y eficiencia, para de esta manera dar un sentido de
excelencia a los servicios que brinda al mercado, en trminos de oportunidad y calidad.
En tal sentido, se preocupa de incorporar permanentemente las innovaciones que sean
necesarias para desarrollar sus actividades de regulacin, supervisin y difusin.
V. La confidencialidad de la informacin
El trabajador de SMV no revela la informacin a la que tiene acceso por el ejercicio de
sus funciones, ni la utiliza para beneficio propio o de terceros.
VI. El espritu de equipo
La interrelacin de los trabajadores de SMV es estimulado por un ambiente de
camaradera, respeto mutuo y colaboracin, lo cual permite un trabajo interdisciplinario
coordinado y eficiente. SMV aspira a buscar un equilibrio entre las iniciativas
individuales y el trabajo en equipo, a travs del cual se comparten ideas y experiencias.
VII. El desarrollo profesional
SMV ofrece a sus trabajadores un ambiente adecuado para su desarrollo profesional y
les inculca, en su trabajo diario, la investigacin, la bsqueda de nuevos conocimientos
y la supervisin permanente. Ofrecemos a cada uno de nuestros trabajadores
capacitacin y entrenamiento continuo, reconocimiento por la labor realizada y una
remuneracin que premie sus aportes en relacin al cumplimiento de nuestros Planes
(Estratgico y Operativo).
CAPITULO 8
8. OPERACIONES BURSATILES:
OPERACIONES BURSATILES
8.1.
ASPECTOS
BURSATILES
ASPECTOS
GENERALES
GENERALES
DE
LAS
DE
LAS
OPERACIONES
En sentido estricto, son compraventas burstiles las que teniendo por objeto
mercaderas, efectos, valores mobiliarios (pblicos y privados), divisas y metales
preciosos, se celebran en bolsas oficiales de comercio por medio de agentes mediadores.
En sentido amplio, son compraventas burstiles las perfeccionadas y consumadas sobre
valores mobiliarios por agentes de bolsa, tanto en bolsa como fuera de ella.
La especialidad proviene de la naturaleza del objeto (valores mobiliarios), del mercado
mobiliario en que suelen realizarse y de la intervencin de comisionistas oficiales
colegiados y dotados de la fe pblica, que profesionalmente se dedican a este menester.
Las especialidades se proyectan en la perfeccin o en la ejecucin de las compraventas
denominadas burstiles
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ADMINISTRACION BURSATIL
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efecta la oferta y si no hay otra ms favorable, dice en voz alta: "me aplic" y cierra as
el ciclo.
UNIDAD 3
CAPITULO 9
9. EXAMEN ESCRITO PARCIAL
CAPITULO 10
10. PASOS A SEGUIR PARA COMPRAR O VENDER VALORES A TRAVES DE
LA BOLSA DE VALORES
Antes de empezar, vamos a sealar que las primeras preguntas que deberas hacerte no
son esas, sino otras del estilo de estas: Qu pretendo conseguir? Cunto estoy
dispuesto a perder? Sin embargo, opino que la mejor manera de aprender algo es
hacindolo; aunque no tengas ni idea de cmo son las reglas. Lo que necesitas es
comenzar. Vamos a responder a tus preguntas.
Invertir a travs de la Bolsa de Valores de Colombia es muy sencillo. La BVC ofrece
mltiples oportunidades y beneficios para todos los inversionistas. Gracias a diferentes
mecanismos de participacin, el mercado de valores est abierto para que todos los
inversionistas, sin importar con cunto, puedan entrar a l y recibir todos sus beneficios.
El proceso para invertir en la BVC
Las maneras ms fciles para invertir son:
Portafolio Individual:
La persona acude directamente a una Sociedad Comisionista, elige de manera directa en
qu ttulos invertir y luego decide en qu momento compra o vende sus activos.
El inversionista abre una cuenta en la Sociedad Comisionista de Bolsa de su preferencia.
Con la asesora de la comisionista la persona define la composicin de su portafolio,
para que sta a su vez, con base en el monto, realice la compra en bolsa de los activos
seleccionados.
Los ttulos adquiridos quedan registrados en la cuenta del depsito de valores
respectivo, a nombre de la persona titular.
El titular del portafolio elige cmo administrarlo, comprando y vendiendo ttulos a
travs de la Comisionista.
Carteras Colectivas:
El inversionista ingresa, a travs de una Comisionista, a un grupo de personas que
renen una suma de dinero cuyo destino de inversin es establecido por la firma que
administra la cartera.
La persona selecciona una de las carteras colectivas disponibles en el mercado, teniendo
en cuenta cul se ajusta a su presupuesto y a sus expectativas de inversin.
Luego de abrir la cuenta con la Sociedad Comisionista que administra la cartera, la
entidad comienza a administrar los recursos, basndose en el portafolio que ella misma
define.
Con base en los parmetros de la cartera, se define el periodo de tiempo que el
inversionista permanecer vinculado a ella.
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ADMINISTRACION BURSATIL
CAPITULO 11
11. MECANISMOS DE NEGOCIACION, FORMAS DE REALIZAR COMPRA Y
VENTA DE ACCIONES, BONOS, PAPELES COMERCIALES.
11.1 MECANISMOS DE NEGOCIACION
La negociacin de las acciones entre el vendedor (demandante de dinero ) y el
comprador ( oferente de dinero ) solo se puede hacer a travs de una sociedad
intermediaria que se llama genricamente corredor de bolsa, que debe estar inscrito
en esta, para cuya inscripcin es sometida tambin a un muy detallado escrutinio por
parte de la bolsa. Es decir, el vendedor y el comprador de acciones no pueden
negociarlas directamente.
El vendedor selecciona a un corredor y le encomienda que ofrezca las acciones y el
comprador tambin selecciona a un corredor para que ofrezca comprarlas.
El intermediario o corredor, que es una sociedad, incurre en gastos para desarrollar su
gestin comercial. Esos gastos los cubren con ingresos, que estn constituidos por una
comisin que cobra a quienes negocian las acciones.
La bolsa, que como se ha explicado es una empresa, tambin incurre en costos, que
cubre con comisiones que cobra a los corredores.
Esos costos corresponden a las instalaciones y al servicio de registro y administracin
de las transacciones, hoy totalmente sistematizado, que presta a los corredores.
Las comisiones son una proporcin del valor de la negociacin.
11.2. FORMAS DE REALIZAR COMPRA Y VENTA DE ACCIONES
Para hacer una venta corta tienes que apostar que el precio o el valor de una inversin
caer. Como se mencion antes, el hacer una venta corta es lo opuesto a invertir a largo
plazo. En lugar de apostar que una inversin tendr ms valor en el corto o largo plazo,
lo que haces bsicamente es apostar que el valor de la inversin caer.
Las personas que invierten a largo plazo quieren comprar a un bajo precio y vender a un
alto valor para maximizar sus ganancias. Esta es una de las mximas de la inversin.
Inversionistas que hacen ventas cortas desean bsicamente hacer lo mismo, salvo que en
la direccin opuesta. Inversionistas que quieren hacer una venta corta quieres vender a
un alto precio y comprar a un bajo precio.
Ten en cuenta que tcnicamente t no eres propietario de la inversin que quieres
vender; por ejemplo, tu corredor de bolsa te puede prestar una accin. Por ejemplo,
cuando ubicas acciones que puedes vender, tu corredor de bolsa te puede prestar estas
acciones. De inmediato, vendes las acciones y el dinero se deposita en tu cuenta.
Esperas que el precio de la accin caiga y en ese momento compras nuevamente el
mismo nmero de acciones que vendiste. (A esto se le conoce como comprar para
cubrir. La diferencia entre el precio de la accin que compraste al inicio, a pesar de que
realmente no eras propietario de la accin, y el precio al que la vendiste despus, es tu
ganancia.
20
ADMINISTRACION BURSATIL
Mira este ejemplo para entender mejor. Imagnate que t, el inversionista, quieres hacer
una venta corta de 100 acciones de la compaa XYZ cuyo valor actual es de $20 cada
una. Contactas a un corredor de bolsa, quien te presta 100 acciones de XYZ, y t las
vendes inmediatamente. Ahora tienes $2,000 de crdito en tu cuenta, aunque el dinero
est congelado porque no eres el propietario de las acciones y posteriormente tendrs
que volver a comprarlas.
Esperas que el precio de la accin caiga, ya que hacer una venta corta es apostar a que
esto pasar. Luego del reporte desastroso de Q3, el precio de las acciones de XYZ ha
bajado a $15 cada accin. Compras 100 acciones de XYZ por $15 para cubrir la
inversin inicial y pagas $1 500 a quien te prest el dinero inicialmente.
Tu ganancia es la diferencia del precio de la inversin cuando la vendiste y el precio de
la inversin cuando cubriste el prstamo. En este caso, vendiste las acciones de XYZ a
$2 000 y cubriste $1 500. Esto te dio $500 por hacer la venta corta de las acciones de
XYZ.
11.3. BONOS
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y al
igual por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas.
El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o
variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno
regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o de
servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin supranacional (Banco
Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de
obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos normalmente
colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o bolsa
de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los
intereses, tambin llamados cupn.
Tipos de bonos
Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni
la elevacin del capital ni la reduccin de las acciones.
Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de canjearlo por acciones
de nueva emisin a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupn (una rentabilidad)
inferior al que tendra sin la opcin de conversin.
Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace
ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono
es devuelto. En compensacin, su precio es inferior a su valor nominal.
Bonos del Estado (Espaa): Ttulos de deuda pblica de Espaa a medio plazo (2-5
aos). Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente.
Adems de los Bonos, el Estado Espaol emite otros valores parecidos.
Bonos de caja: Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al
vencimiento fijado el prstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisin de estos
bonos se dedican a las necesidades de tesorera de la empresa.
Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor del bono
en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo bsicamente los pagos en
concepto de intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.
Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el
nominal del bono, que generalmente coincide con la inversin inicial), sino que pagan
intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los ms sensibles a
variaciones en el tipo de inters.
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Bonos basura: Que se definen como ttulos de alto riesgo y baja calificacin, que ofrece,
en contrapartida, un alto rendimiento.
Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa que los emite y
para el inversor con un derecho de cobro de capital e inters. El tenedor de un bono
simple se constituye en acreedor de la empresa emisora.
Riesgo del bono
Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado a un bono podemos distinguir
fundamentalmente entre:
Riesgo de mercado: que vare el precio del bono por variacin en los tipos de inters del
mercado.
Riesgo de crdito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera (en caso de
repudio) hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.
Riesgo de inflacin: al vencimiento del bono, existe la posibilidad de que la inflacin
haya hecho mella en el retorno del bonista.
11.4. PAPELES COMERCIALES:
Instrumentos de deuda empresarial a corto plazo frecuentemente utilizados como parte
de una estrategia de despliegue para obtener financiacin a largo plazo con un coste
inferior. Habitualmente se denomina papel y en ocasiones utilizando su acrnimo ingls
CP. El papel comercial se puede colocar a los inversores bien directamente por el emisor
empresarial o a travs de agentes de papel comercial. El papel comercial rara vez tiene
un vencimiento superior a los 270 das.
Efectos comerciales que reconocen una deuda en concepto de enajenacin de bienes o
de prestacin de servicios. Los instrumentos ms utilizados son la letra de cambio, el
cheque y el pagar.
CAPITULO 12
12. PASO OPERATIVO POSTERIOR A LA OPERACIN COMPRA VENTA
DEL INSTRUMENTO FINANCIERO, COMO SE REALIZAN LOS PAGOS,
LA COMPENSACION, Y EL SISTEMA DE LIQUIDACION.
12.1.
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LA COMPENSACION
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En efecto, puede compensarse dinero con dinero o trigo con trigo (siendo ambos de
calidad anloga), pero en ningn caso tendra sentido compensar si las deudas y crditos
son de naturaleza distinta.
c) Por ltimo, es preciso que las deudas se encuentren vencidas y en consecuencia
resulten exigibles: no cabe compensar si, por ejemplo, se debe a alguien el importe de
una factura pagadera a la vista (y por tanto exigible de modo inmediato) y el acreedor de
la misma nos debe a nosotros el importe de un pagar con vencimiento a 90 das. En
este caso, el importe de la factura constituye una deuda real y actual que no cabr
compensar con la cuanta del pagar, que slo podr reclamarse transcurridos tres
meses.
12.3.
SISTEMA DE LIQUIDACION
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FORMACION DE PRECIOS
ESTRATEGIAS DE INVERSION
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CONCLUSIONES
La Administracin Financiera es el rea de la Administracin que cuida de
los recursos financieros de la empresa. La Administracin Financiera se
centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son
la rentabilidad y la liquidez, tomando en cuenta aspecto importante como
los principios financieros.
La visin de las finanzas se centran en las empresas que pueden crear valor
y mantenerlo a travs de un uso eficiente de recursos financieros, donde se
tomaran en cuenta las metas que se propongan y son resultados que una
empresa pretende alcanzar, o situaciones hacia donde sta pretende llegar.
Establecer objetivos es esencial para el xito de una empresa, stos
establecen un curso a seguir y sirven como fuente de motivacin para todos
los miembros de la empresa.
El objetivo de una buena administracin financiera en el sector privado es
proporcionar informacin con base en la cual quienes toman las decisiones
sustenten juicios prudentes e inteligentes
El alcance de las responsabilidades de la administracin financiera en el
gobierno o en la empresa incluye, entre otros elementos, el financiamiento,
la custodia, las funciones analticas y de informacin
Por tanto la gerencia financiera de una empresa es primeramente un
miembro del equipo de gerencia de la misma, y como a tal le compete la
maximizacin del patrimonio invertido de sus accionistas. En pases con
mercados burstiles desarrollados, es el valor de la accin el que mide la
efectividad de la gerencia frente a los accionistas de la empresa.
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