Instrucciones:

Lea detenidamente el caso que se le presenta a continuacin y responda las preguntas que
aparecen al final del mismo, dejando constancia de sus respuestas en archivo Excel. Cada
pregunta terica tiene una ponderacin de 15 puntos, mientras que los problemas tienen una
valoracin de 20 puntos cada uno.

Caso Blades, Inc.

Evaluacin de los movimientos futuros del tipo de cambio
Como director de finanzas de Blades, Inc., Ben Holt est contento de su sistema actual de
exportacin de patines Speedos (su principal producto) a Tailandia parece funcionar bien.
El principal cliente de Blades en Tailandia, un minorista llamado Entertrainment Products,
est dedicado a la compra de una cantidad fija de Speedos al ao durante los prximos tres
aos a un precio fijo con denominacin en baht, la moneda de Tailandia. Adems, Blades
usa un proveedor tailands para algunos de los componentes que se necesitan para la
manufactura de Speedos. An as, a Holt le preocupa los recientes desarrollos en Asa.
Inversionistas extranjeros de varios pases realizaron una cuantiosa inversin en Tailandia
para aprovechar las tasas de inters altas. Sin embargo, como resultado de la economa
dbil de Tailandia, varios inversionistas extranjeros han perdido confianza en Tailandia y
retirado sus fondos.
Hay dos cuestiones respecto a estos desarrollos que preocupan mucho a Ben Holt. Primero,
se pregunta cmo estos cambios en la economa tailandesa podran influir en el valor del
baht tailands, y como consecuencia, en Blades. Especficamente, se pregunta si los efectos
del baht tailands pueden influir en Blades a pesar que su principal cliente tailands se
dedicar los prximos tres aos a Blades.
Segundo, Holt considera que Blades puede especular sobre el movimiento anticipado del
baht, pero no est seguro del procedimiento necesario para logarlo. A fin de que Holt
entienda mejor la especulacin del tipo de cambio, le ha solicitado a usted, el analista
financiero de Blades, que le entregue datos detallados de ambos escenarios. En el primero,
el baht pasara de un nivel actual de $0.022 / THB a $0.020 /THB en los siguientes 30 das.
En el segundo, el baht se movera de su nivel actual de $0.022 / THB a $0.025 / THB en los
prximos 30 das.
Con base en las necesidades de Holt, le ha entregado a usted la siguiente lista de preguntas
y problemas que debe contestar:
Serie I: Preguntas:
1. Cules son los factores fundamentales que determinan el valor de una divisa? En
equilibrio. Cul es la relacin entre estos factores?
2. De qu manera podran afectar al valor del baht los niveles inflacionarios y tasas
de inters relativamente altas en Tailandia? (Suponga un nivel constante de la
inflacin y tasas de inters de los Estados Unidos).
3. Cmo piensa que la desconfianza en el baht tailands, cuya evidencia es el retiro
de fondos de Tailandia, influir en el valor del baht? A Blades le afectara el
cambio de valor, segn el compromiso del principal cliente tailands?
4. Suponga que el banco central de Tailandia quiere evitar el retiro de fondos de su
pas para evitar ms cambios en el valor de la divisa. Cmo podra lograr este
objetivo utilizando las tasas de inters?
3 de octubre 2012

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Serie II: Problemas:

1. Cmo se miden los cambios porcentuales del valor de una divisa? Ejemplifique su
respuesta numricamente suponiendo que el valor del baht tailands cambia de
$0.022 / THB a $0.026 / THB.
2. Elabore una hoja de clculo con los pasos que tendra que seguir el Tesorero de
Blades para especular sobre los movimientos del valor del baht en los prximos 30
das. Indique tambin la ganancia especulativa (en dlares) que resulte de cada
escenario. Use los ejemplos de Ben Holt para ilustrar las posibles especulaciones.
Suponga que Blades puede pedir prestados $10 millones de dlares o el equivalente
de esta cantidad den bahts. Adems, suponga que Blades tiene las siguientes tasas
de inters (anualizadas) a corto plazo:
Divisa
Dlares
Baht tailands

3 de octubre 2012

Tasa para otorgar

prstamos
8.10%
14.80%

Tasa para recibir

prstamos
8.20%
15.40%

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