Alternativas

Econmicas

CAPITULO V

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

ALTERNATIVAS ECONOMICAS
1. Determine la anualidad equivalente de las dos siguientes proposiciones
para un servicio de 12 aos de duracin si el inters de equivalencia es
de 10%

SOLUCIN
Mquina M

Mquina N

Inversin (ao 0)

S/. 100000

S/. 175000

Valor de rescate (ao 12)

30000

Costo de operacin (aos 1 a 12)

20000

15000

Costo de mantenimiento (aos 1 12000

a 12)

10600

a) Clculo de la anualidad equivalente para la maquina M:

Para los costos sumamos el costo de operacin y el costo de mantenimiento.
12000+20000=32000
A=100000( A /P)10
12 32000
A=1468032000
A=S/.46680

El costo anual equivalente es de S/. 46680 soles.

b) Clculo de la anualidad equivalente para la maquina N:
Para los costos sumamos el costo de operacin y el costo de mantenimiento.
150000+10600=25600

A/ F

A=175000( A /P)10
12 25600+30000
1

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

A=2569025600+1404
A=S/. 49886

El costo anual equivalente es de S/. 49886 soles.

INTERPRETACIN:
Si queremos elegir la mquina que genera el menor costo equivalente escogeremos
la maquina M.

2. Para cierta operacin de maquinaria de una planta de automviles se

debe adquirir una rectificadora. Se tiene dos posibilidades: una maquina
usada que cuesta $ 600 000 o una nueva que cuenta $ 1.6M. El costo de la
mano de obra se estima en $ 1.15M con la usada y en $ 1.05M con la
nueva, las de mantenimiento para la usada serian $ 75 000 para cada ao
y se incrementara $ 20 000 cada ao y para la nueva $ 50 000 el primer
ao con incrementos anuales de $ 12 000. En cualquiera de los dos a los
10 aos se discontinuara esta operacin y la maquina usada un valor de
rescate nulo la nueva de $ 500 000, Determine la anualidad equivalente
para cada alternativa, si el inters de equivalencia es de 12%.

DATOS:
Maquina usada:
Costo = 600 000
Mantenimiento = 75 000 (ao 1)
Mantenimiento = 20 000 (variacin)

V.U = 10 aos
M.O = 1.15 M
i = 12%

SOLUCIN
CAE = 0.6M (A/P)12%10 + 1.15M + 0.075M + 0.02M (A/P)12%10
CAE = 0.6M (0.177) + 1.15M + 0.075M + 0.02M (3.257)
CAE = 1402893

DATOS:
Maquina Nueva:
2

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Costo = 1 600 000

Mantenimiento = 50 000(ao 1)
Mantenimiento = 12 000 (variacin)
Valor rescate = 500 000

V.U = 10 aos
M.O = 1.15 M
i = 12%

SOLUCIN
CAE = 1.6M (A/P)12%10 + 1.05M + 0.05M + 0.012M (A/G)12%10 0.5M(A/F) 12%10
CAE = 1.6M (0.177) + 1.05M (0.057) + 0.05M + 0.012M (3.257) 0.5M (0.057)
CAE= 139772M

3. Calcule el costo equivalente perpetuo de S/. 14 000 hoy, S/. 55 000 dentro
de 6 aos y S/. 5 000 por ao de ah en adelante. (a) Si la tasa de inters
es del 8% anual, (b) Si la tasa de inters nominal es del 8% capitalizable
semestralmente.

SOLUCIN
a. i = 8% anual

INTERPRETACIN:
El costo equivalente, a una tasa anual del 8%, en este momento es S/. 88 044,93 en
otros trminos resulta una anualidad de S/. 7 043,59 de manera perpetua.
b. iN = 8% capitalizado semestralmente

DATOS:
3

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

SOLUCION:

INTERPRETACIN:
El costo equivalente, a una tasa de inters nominal es del 8% capitalizable
semestralmente, en este momento es S/. 86 624,72 en otros trminos resulta una
anualidad de S/. 7 068,58 de manera perpetua.

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

4. Una ciudad va a construir un estadio a un costo de S/. 120M con el fin de

atraer un equipo de ftbol profesional. Si espera que el mantenimiento
sea de S/.250 000 anuales y adems, el csped tendra que reemplazarse
cada diez aos a un costo de S/. 1.5M. La pintura del estadio cada cinco
aos costara S/. 650 000. Si la ciudad espera mantener el servicio
inmediatamente. Cul sera el costo anual uniforme equivalente si i =
10%?

DATOS:
COSTO INICIAL:
MANTENIMIENTO ANUAL:
PARA REEMPLAZAR EL CESPET:
PINTURA:

S/. 120M
S/. 250 000
S/. 1.5M (cada 10 aos)
S/. 650 000 (cada 5 aos)

SOLUCIN

10
10
10
10
10
10
10
A=250000+ 120 M ( A /P)10
+650 000( A /P)5 ( P / A) (P / F)5 ( A / P) +1.5 M ( A /P)10 ( P/ A) (P/ F)10 ( A /

A=250000+ 120 M 0.10+650 0000.2638100.62090.10+1.5 M0.1627100.38550.10

A = 250 000 + 12 000 000 + 106465.723 + 94081.275 = S/. 12 450 547

5. Una compaa manufacturera necesita 10 000 metros cuadrados de

espacio de almacenamiento por un periodo de tres aos. La Ca. Est
considerando la compra de una extensin de terreno por S/.8M y
construir temporalmente una estructura metlica a un costo de S/. 7 000
el metro cuadrado. Al final de los tres aos, la Ca. Eso era poder vender
el terreno en S/.9M y las construcciones S/.12M. Por otra parte, la Ca.
5

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Podra alquilar espacio de almacenamiento por S/.150 el metro cuadrado

al mes, pagadero al principio de cada ao. Si la tasa mnima atractiva de
retorno de la Ca. Es del 10%. Qu clase de espacio para
almacenamiento debe utilizarse? Emplee el mtodo del valor presente.

SOLUCION:
Alternativa 1

VP=+8 M +70 M 21(P/ F)(10 , 3)

VP=+78 M 21 ( 0.7513 )
VP=S/. 62 222700

Alternativa 2

10
VP=+18 M + 18 M (P /F)10
1 +18 M (P/ F)2

VP=18 M +18 M( 0.9091 )+18 M ( 0.8264 )

VP=S/.49 239 000

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

INTERPRETACION:
Tratndose de costos actuales escogemos alquilar espacio de almacenamiento y no
comprar. Es decir la alternativa 2
6. Se estn considerando dos mquinas que tiene los siguientes costos
para un proceso de produccin continua:

DATOS:
Maquina G
Costo inicial
Costo
anual
operacin
Valor de rescate
Vida til (aos)

S/. 620000
de S/. 150000

Maquina H
S/. 770000
S/. 210000

S/. 80000
4

S/. 100000
6

Utilizando una tasa de inters del 15% determine que alternativa debe seleccionarse
en base al anlisis del valor presente.

SOLUCION:
MAQUINA G

80000

80000

80000

12

150000
620000

MAQUINA H

620000

620000

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS
100000

100000

12
210000

770000

770000

INTERPRETACION:
Se elige la maquina G por tener menor costo

7. Se han presentado al gerente de una planta de produccin dos

propuestas para automatizar un proceso de ensamblaje. La propuesta A
incluye un costo inicial de $ 15M y un costo de operacin de $ 2M al ao
para los cuatro aos siguientes. De ah en adelante se supone que el
costo de operacin aumente en $ 100 000 al ao. Se espera tambin que
la vida til del equipo sea 10 aos sin valor de salvamento. La propuesta
B incluye una inversin inicial de $ 28M y un costo de operacin de $
1.2M para los tres posteriormente se prev que el costo de operacin
aumente en $ 120 000 cada ao. Se espera que el equipo tenga una vida
til de 20 aos y un valor de rescate de $ 2M si la tasa mnima atractiva de
retorno es de 10%.

SOLUCIN
a)

Qu propuesta se debe aceptar en base al anlisis de valor presente?

[ALTERNATIVAS

VAN

= -15 M 2M (P/A)

ECONMICAS
- 15 M (P/F)

- 0.1 M(P/G) (P/F)

- 1M (P/G) (P/F)

VAN = -15M 2M 8.514 15M0.3855 0.1*12.763*0.7513 0.1M*21.763*0.2897

VAN = 39 139 255

Se debe aceptar la alternativa 4

b)

Qu propuesta se debe aceptar si la tasa mnima de retorno es del

12% nominal capitalizado semestralmente?

Ie = (1+0.1/2)2 -1
Ie = 12.36%

VAN

= - 15 M 2M (P/A)

- 15 M (P/F)

- 0.1 M(P/G)

(P/F)

- 1M (P/G)

(P/F)
VAN = - 15M 2M(8.514) 15M(0.313) 0.1(11.46976) * (0.7053) - 0.1M * (11.46976)
* (0.2212)
VAN = 42 841 919

8. Una

empresa tiene un gerente egresado de la UNSA y aorando los

tiempos idos en la Universidad, quiere establecer un fondo permanente
de becas. Desea ayudar a tres estudiantes, durante los 5 primeros aos
despus de que se haya establecido el fondo y 5 estudiantes de ah en
adelante. Suponiendo que los derechos de matrcula y gastos ascienden
a un valor de S/. 400 000 al ao. Cunto dinero debe abonar la empresa
hoy si la Universidad puede obtener un 15% sobre el fondo?

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

SOLUCIN
Para el fondo de becas:
Los primeros 5 aos son para 3 estudiantes y para los aos que siguen son 5
alumnos.

Cunto debe abonar a empresa hoy?

VPN =1.2 M ( P / A)15
5 +P 2
VPN =1.2 M 3.352+ P 2

VPN =4022400+ P 2

Para hallar P2:

Hallamos con renta perpetua
Po= A 2/i=2 M /0.15=13.3333 M
P /F

P2=13.3333 M
P2= 6629333.333

Hallamos en la ecuacin:

10

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

VPN =4022400+ P 2

VPN =4022400+6629333.333
VPN =S /. 10651733.33

INTERPRETACION:
La cantidad de dinero que tendr que abonar esta empresa el da de hoy ser S/.
10651733.33
9. La explotacin, hasta su extincin, de un yacimiento de mineral de hierro
requiere una operacin de aglomeracin de mineral que, por sus
caractersticas fsico-qumicas no es susceptible reducir. Despus de
pruebas pilotos se concluy que lo mejor era paletizarlo. Se presentaron
dos programas que contemplan la extincin del yacimiento 15 aos:

DATOS:
I.

Una planta cerca de la mina

INVERSIN
125M
COSTO DE OPERACIN ANUAL 15M
II.

Dos plantas, M y P, aledaas a los lugares de consumo:

Inversin
Costo de operaciones anuales

PlantaM
85M
5M

PlantaP
75M
5,5M

Considerando que todas las instalaciones tendran un valor de rescate nulo al final de
los 15 aos, compare por el mtodo del valor presente los programas para las tareas
de 6,8,10,12 y 15%.

SOLUCIN
Para una taza del 6%:
I.

Una planta cerca de la mina

11

[ALTERNATIVAS

II.

ECONMICAS

Dos plantas, M y P, aledaas a los lugares de consumo:

Para una taza del 8%:

I.

Una planta cerca de la mina

II.

Dos plantas, M y P, aledaas a los lugares de consumo:

Para una taza del 10%:

I.

Una planta cerca de la mina

II.

Dos plantas, M y P, aledaas a los lugares de consumo:

12

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Para una taza del 12%:

I.

Una planta cerca de la mina

II.

Dos plantas, M y P, aledaas a los lugares de consumo:

Para una taza del 15%:

I.

Una planta cerca de la mina

II.

Dos plantas, M y P, aledaas a los lugares de consumo:

13

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

METODO DEL VALOR PRESENTE. TASAS: 6%, 8%, 10%, 12% y 15%
I.

Planta cerca de la mina:

A = 15M costo de operacin anual
P = 125M de inversin
1

A
P= 125M

II.

15

Dos plantas y materias primas aledaas:

M:

P=A 85MA

14

A= 5M

15

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

P:

P=A75M A

A=5,5M

15

INTERPRETACIN:
Conviene minimizar el valor presente de los costos. En este caso quedara bien el
programa uno a la mayor tasa.
10. Una pareja tratando de decidir si compra o arrienda una casa. Puede
comprar una casa con una cuota inicial de 500.000 soles y cuotas
mensuales de 50.000 durante el ao. Se espera que los impuestos y
seguros a ascienda a 6000 soles mensuales. Adems un piensan pintar la
casa cada cuatro aos an costo de 30.000 soles. Por otra parte es
posible arrendar una casa por 25.000 soles mensuales con depsito
inicial 50000, del cual ser devuelto cuando ellos desocupan la casa. Ya
sea que comprende o arriende, los servicios de luz agua y baja polica
sern alrededor de 3500 soles mensuales. Si esperan poder vender la
casa por el timbre de la cuota inicial que pagaron luego de seis aos
deben comprar o arrendar si la tasa de inters es un 12% nominal anual?
a. Utiliza el mtodo del valor presente
b. Se utilice el mtodo del valor anual uniforme

SOLUCION:
a.

Utilice el mtodo del valor presente

-

15

Si compran la casa

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

- Si arriendan la casa
a.- utiliza el mtodo del valor presente
b.- se utilice el mtodo del valor anual uniforme
a) VAN= -15M-2M(P/A)10,20 -15M (P/F)10,10 -0.1M(P/G)10.7(P/F)10,7
VAN= -15M -2M-8.514-15M-0.3855-0.1M*12.763*0.7513-0.1M*21.763-0.2897
VAN= 39139255
Se debe comprar la casa
b.

Utilice el mtodo del valor anual equivalente

- Si compran la casa
- Si arriendan la casa

11. Un ingeniero consultor quiere determinar cul de los mtodos se de

utilizar para la
limpieza de una red de alcantarillado. Una malla de
limpieza manual tendra un costo inicial de instalacin de S/400000. Se
espera que la mano de obra para limpieza cueste S/. 800000 el primer ao.
S/. 850000 el segundo ao. S/. 900000 el tercer ao y que aumente en S/.
50000 cada ao. Una malla de limpieza automtica tendra un costo inicial
de S/. 250000 con un costo anual de energa de S/. 150000. Adems el
motor tendra que ser remplazado cada dos aos a un costo de S/ 40000
por motor. Se espera que el mantenimiento general sea de S/. 100000 el
primer ao y que aumente en S/. 10000. Cada ao. Si las mallas tienen una
vida til de 10aos. Qu mtodo se debe seleccionar si la tasa de
intereses es del 20%.

16

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

SOLUCIN:
A
INVERSION

Mecnica
400 000

B
INVERSION

Automtica

MO

800 000

CAE

150 000

G(MO)

50 000

MOTOR (2 Aos)

40 000

VU

10 aos

MG

100 000

G(MG)

10 000

VU

10 aos

2 500 000

A VALOR PRESENTE
Maquina Mecnica.
10

P /G 20
P/ A 20
10 50 000
V P=400000800000
VP=400000800000 ( 4,1925 )50000 ( 12,8871 )
VP=4 398 355
Maquina automtica
20

P /F 10
P /G 20
2
20
P/ F 8 10000
P/ F 20
6
20
P/ F 4
P/ F 20
2

VP=2,5 M 400000
VP=2,5 M 400000 [ ( 0.6944 ) ( 0.4823 )( 0.3349 ) ( 0.2326 )(0.1615) ]
17

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

VP=3 753 224

B VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Maquina Mecnica.
20

A /G 10
20
A / P 10 80000050000
VA=400 000
VA=400000 (0.2385) 800 000 50 000 (3,0739 )

VA=1 049 103

Mquina automtica
A /F 20
10
20
A/ F 8
20
A/ F 6
A/ F 20
4
20
A/ F 2

20
A /G 10 400000
A / P 20
10 2500 000100000
VA =2.5 M

VA=910666.2

12. El gerente de una planta de conservas alimenticias quiere decidir entre

dos mquinas para hacer etiquetas cuyos costos respectivos son:

Costo inicial
Costo
anual
operacin
Valor de salvamento
18

Mquina A
15M
de 1,6M
3M

Mquina B
25M
400.000
6M

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Vida til (aos)

10

a. Determine que mquina se debe seleccionar utilizando una tasa mnima

atractiva de retorno del 12% en base al anlisis del costo anual
equivalente.

SOLUCION:
MAQUINA A

CAE=15 M ( A / P) ( 12 , 7 ) +1.6 M 3 M ( A / F)(12 , 7)

CAE=15 M ( 0.2191 ) +1.6 M 3 M ( 0.0991)
CAE=S /. 4 589 200
MAQUINA B

19

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

CAE=25 M (A / P) ( 12 , 10 ) +0.4 M 6 M ( A /F )(12 ,10)

CAE=25 M ( 0.177 )+ 0.4 M 6 M ( 0.057 )

CAE=S /. 5167 000

INTERPRETACION:
Como estamos hallando el menor costo anual equivalente escogemos la MAQUINA A
b. Si se utiliza un anlisis del valor presente. Sobre cuntos aos hara Ud.
La comparacin?
Si se utilizar un anlisis del valor presente tomaramos el mnimo comn mltiplo de
7 y 10, es decir 70 aos.

13. Un inversionista en bienes races compr una propiedad por 6M y vendi

17 mas tarde en 21 M Calcule la tasa de retorno sobre la inversin?

b) Si los impuestos prediales fueron de 8000 el primer ao, 9000 el segundo

ao y aumentaron en 1000por ao hasta que se vendi la propiedad

SOLUCION:
6 M 8000( P/ A)(17,TR)100(P/G)+21 M ( P/ F)(17, TR)=0
Para un TR=0; los ingresos para el ao 17 sern

8000(17)1000( n(n+1)/2)+21 M
20728000
ACTUALIZANDO:

6 M +20728000(P / F )( 17,TR)=0

(P/ F)(17, TR)=0.28946

20

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Buscando en tanlas la TR esta entre 7% y 8%

Para 7%

6 M 8000( P/ A)(17, 0.07)100( P/G)+ 21 M ( P/ F)(17, 0.07)=0

495304 diferente de 0
Para 8%

6 M 8000( P/ A)(17, 0.08)100( P/G)+21 M ( P/ F)(17, 0.08)=0

453264 diferente de 0
Interpolando:
7 495304
TR 0
8453264

TR=7.5284 =7.53
b) Si los impuestos prediales fueron de 8000 el primer ao, 9000 el segundo
ao y aumentaron en 5000por ao hasta que se vendi la propiedad

SOLUCION:
6 M 5000(17)8000( n(n+1)/2)+21 M (P/ F)(17, 0.07)
6 M +19.827(P /F )(17,TR)=0

(P/ F)(17, TR)=0.2972

Viendo en tablas e interpolando:

7 232386
TR 0
8679616

TR=7.282 = 7.28
14.
Una familia compra una casa en minas por 2.500.000 soles con el
propsito de arrendar la, y vender la para obtener una utilidad. Durante el primer
21

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

ao que tuvieron la casa gastaron 500.000 soles en mejores. 1.000.000 soles el

segundo ao y 80.000 soles en el tercer ao. Adems pagar un impuesto predial
de 50 000 soles al ao durante tres aos y luego vendieron la casa por 3.500.000
soles cul fue la tasa de retorno obtenida?

SOLUCIN
Costo casa= 2.5M

Mejoras 2 ao = 1 M

Impuesto anual = 50 000

Mejoras 1 ao= 500 000

Mejoras 3 ao=80 000

Venta 3.5M

0= - 2.5M - 550000(P/F)TR, 1 1.05M(P/F)TR, 2 + 337M(P/F)TR,3TR=0

0=-2.5-550 000 1.05M + 3.37M
0=-730000
% aproximacin = Utilidades/inversin
% aproximacin = -730000/4.1M
% aproximacin = -0.17
TR=-2%

0= - 2.5 - 550 000 (1.0204) 1.05M (1.0412) + 3.37M (1.0625)

0=-0.57

TR=-10%

0= - 2.5 - 550 000 (1.1111) - 1.05M (1.2345) + 3.37M (1.3717)

Interpolando
-2%-0.57
TR

-10% -0.2153
0.7853 (-0.02-TR) = 0.0456
-0.02 - TR = 0.0581
22

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

TR = - 0.078
TR = - 7.8%

15. La compaa boliviana compr un camin por S/. 54M. el costo total de
operacin durante el primer ao fue de S/. 36M, S/. 39M en el segundo y
continuo aumentando en S/. 3M de ah en adelante. El ingreso para el
primer ao fue de S/.76M y disminuy constantemente en S/. 0,5M anuales
de ah en adelante. Si la compaa tuvo el camin durante 10 aos y luego
lo vendi por S/. 15M. Cul fue la tasa de retorno sobre la inversin?

SOLUCIN

De la grafica anterior la volvemos:

Ecuacin:
23

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

TR
TR
TR
TR
TR
54 M + 40 M (P /F )TR
1 +36.5 M ( P/F )2 +33 M ( P/ F)3 +29.5 M ( P/ F)4 + 26 M ( P /F )5 +22.5 M (P/ F)6 +19

203,5 M 0

203.5M representa la utilidad que la familia obtendr si el dinero no creciera a travs

del tiempo y representa la utilidad mxima.
%aproximacion=

utilidad 203.5 M
=
=0.42
inversin 475 M

La tasa no est ni muy alejada ni cercana con la tasa de 42%

Para 60%
TR

TR

TR

TR

TR

VPN =54 M + 40 M (P/F )1 +36.5 M ( P/ F)2 +33 M ( P/ F)3 + 29.5 M ( P /F) 4 +26 M (P/ F)5 +22.5 M (P/ F

VPN =54 M + 40 M0.6250+36.5 M0.3906+33 M0.2441+29.5 M0.1526+260.0954 +22.5 M0.059

VPN =2.8606 M

Para 70%

VPN =4.068 M

Para extrapolar:
60%
%
70%
0.6
02.8606 M
=
0.1 4.068 M 2.8606 M
0.642=64.2

24

2.8606M
0
-4.068M

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Como vemos la tasa de retorno de la inversin de la compra de un camin es 64,2%

la cual es mayor a la TMR

16. Una familia necesita techar su casa. Tiene cotizaciones de las empresas A y
B. La empresa A pide S/.1, 4M por instalar un techo de tejas con mano de obra
y material incluido en el precio. Si se reemplazadas latas de los canales si
incurrira en un gasto adicional de S/. 100 000. El techo mismo durara 15
aos si se hace un mantenimiento preventivo con un costo de S/. 20 000 para
los primeros 5 aos, que aumentar cada aos en S/. 5 000 despus del
quinto ao. El reemplazo de las latas y las tablas incrementar su vida til a
18 aos. La empresa B colocar gravilla en el techo por un valor de S/. 1.2M,
se estima con unos costos anuales de mantenimiento iguales a los de las
tejas se dar al techo una vida til esperada de 12 aos. Utilice el anlisis de
la tasa de retorno para comparar:
a Tejas contra gravilla reemplazando latas y maderas.
b Tejas contra gravilla sin reemplazar latas ni maderas
Suponga una tasa mnima atractiva de retorno del 10 %.
Para A:

Tenemos:

1400000 20000

( PA )15,10 5000 ( GP ) 10,10 ( FP ) 5,10 + X ( FP ) 15,10 =0

1400000
Para B: 152120 71065,1095+ 0.2394 X=0
X =6
780221,844
Tenemos:

Respuesta: Se recomienda techar con la empresa B dado que el gasto calculado

va ser menor.

120000020000

( PA )12,10 5000 ( GP ) 7,10 ( PF ) 5,10 + X ( PF ) 12,10 =0

1667302,734 + X ( 0.3186 )=0

X =5233 216,364
25

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

17. Una casa se ofrece en venta a $ 37M bajo las siguientes caractersticas: El
comprador debe hacer un pago de $ 7M y pagar el resto en cantidades
iguales durante 9 aos con inters del 9% el precio en un solo pago es de
34M. Calcule el verdadero inters financiero.

SOLUCION:
VP = 37M
VP = -(37-7)
VP = -30
30M anualmente
A= 30M (A/P)
A = 30M (0.1668)
A = 5.004M

VP = -27 + 5.004 (P/A)

(P/A)

= (275.004) = 5.39568

12 % .......................

5.238

.......................

5.3957

15%

.......................

4.772

X = 12.33 %
18. Un inversionista compro tres clases de acciones identificados como A, B y C
el inversionista compro 200 acciones de A a S/. 1300.00 cada una. 400 de B a
S/. 400.00 cada uno y 100 de C a S/. 1800 cada una. Los dividendos fueron de
S/. 50.00 por accin de A durante tres aos y luego la accin se vendi en S/.
1500. La accin B no produjo dividendos, pero se vendi en S/. 550 dos aos
26

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

despus de su compra. La accin C dio dividendos de S/. 210 durante 10

aos, pero debido a una depreciacin del mercado de valores en el momento
en que se vendi, fue vendida por slo S/. 1200 la unidad. Calcule la tasa de
retorno sobre cada grupo de acciones, as como la tasa de retorno total sobre
la inversin en las acciones.

SOLUCION:

Alternativa

Inversi

Dividend

Tiempo

Venta

s
A
B
C
total

n
260000
160000
180000
600000

o
10000
0
21000
31000
21000

03
02
0 10
03
4 10

30000
220000
120000

Para A

Para B

27

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Para C

19.
Una compaa procesadora de alimentos est considerando la expansin
de la planta. Bajo la distribucin actual, la Ca. Puede aumentar sus utilidades
en S/.25M anuales aumentando dos horas la jornada de trabajo. Esta alternativa
no requerira ninguna inversin. Por otra parte, si se compran congeladores y
hornos adicionales con un costo de S/.175M las utilidades de la Ca aumentara
en S/.50M al ao. Si la Ca espera utilizar el proceso actual durante 10 aos. Se
justificara la expansin de la planta si la tasa mnima aceptable de la Cia es
25%?
Use el mtodo de la tasa de retorno de la inversin y sobre la inversin
adicional.

SOLUCION:

Para una inversin de cero la tasa de retorno seria 0.

25 M ( P / A)(TR , 10)=0
TR=0

Para la inversin de S/.175M con utilidades de S/.50M al ao.

28

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

175 M +50 M (P / A)( x , 10)=0

( P/ A )(x ,10)=3.5

25%

3.571

TR

3.5

30%

3.092

TR25
3.53.571
=
3025 3.0923.571
TR=25.7 4
Apenas se justifica la TR > 25%. Se puede acceder a la expansin de planta
comprando congeladores y hornos.

Mtodo de la tasa de retorno de la inversin y sobre la inversin adicional

Aos
0
1-10

29

Alternati
va 1
0
25

Alternati
va 2
-175
50

Flujo
Neto
-175
25

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

175 M +25 M (P/ A )TR

10 =0
TR
P
=7
A 10

( )

INTERPOLANDO
7%
TR
8%

7.024
7
6.710

TR=7.076

Por el mtodo de la inversin equivalente la expansin de planta con compras

de hornos y congeladores no supera la tasa mnima de 25%, por tanto no se
toma.
20. Una revista ofrece tres tipos de suscripcin pagaderos por adelantado,
como sigue:
1 ao
S/. 7 000
2 aos
S/. 10 000
3 aos
S/. 75 000
a. Cul es la tasa de retorno de la inversin adicional para la suscripcin
de dos aos comparada con la de un ao?

SOLUCION:
3000+7000 (P/ F)TR , 1=0
(P/ F)TR ,1=0.4286
(P/ F)TR ,1=1 /(1+TR)1

30

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

1/(TR+1)=0.4286
1+TR=2.3333

TR=1.33=133
21. La suscripcin de una revista uno especializada en negocios cuesta S/. 15
000, S/. 22 500, S/. 27 000 soles y S/. 37 500 soles por 1, 2, 3 y 5 aos,
respectivamente Cul es la tasa de rendimiento de la inversin adicional a
suscribirse por 2 aos en vez de 1?, Al suscribirse por 3 en vez de 2? Y por
5 en vez de 3? Qu significado puede tener estos nmeros que obtuvo
desde el punto de vista de la decisin?

SOLUCION:
A. Dos en vez de uno:
15 000

7 500

15 000

15 000

22
0

22
1 2

22 500 15 0000 = 7 500

7 500
15 000
TR = 50%

TR
100%

TR = 50%; para un periodo

TR = 100%; para dos periodos
B. Tres en vez de dos:
22 500

22 500
4 500

1
27 000

31

22 500
4
27 000

22 500
6

7
27 000

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

27 000 22 500 = 4 500

4 500
22 500
TR = 20%

TR
100%

TR = 20%; para un periodo

TR = 60%; para tres periodos
C. Cinco e n vez de Tres:

10 500

27 000
0

27 000

27 000
2

7 8
37 500
37 500
37 500 27 000 = 10 500
10 500
27 000
TR = 38.89%

27 000

27 000
9

10

11

27 000

12

13
37 500

TR
100%

TR = 38.89 %;
para un periodo
TR = 194.225 %; para cinco periodos

22.
El analista tcnico por el departamento de Sistemas de una CIA a
reducido a 4 las computadoras que deben ser evaluadas econmicamente. Si se
tiene las siguientes estimaciones:

SOLUCIN
A
Inversin
Vida
Valor de rescate
Costos anuales de operacin

B
6M
5
0
3.6M

C
7.6M
5
0
3.5M

D
9M
5
0
2.9M

10.3M
5
0
2.3M

Cul es la alternativa ms econmica si el inters de equivalencia es 8%,

10%?,12? Resuelva por los mtodos del valor presente y tasa de rendimiento.
32

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

TASA 8%
A. MTODO DE COMPARACIN POR EL VALOR PRESENTE
MAQUINA A:
P/ A

VP=6 M 3.6 M
VP=6 M 3.6 M ( 3.993 )=20374800
MAQUINA B:
P/ A

VP=7.6 M 3.5 M
VP=7.6 M 3.5 M ( 3.993 )=21575500
MAQUINA C:
P/ A

VP=9 M 2.9 M
VP=9 M 2.9 M ( 3.993 ) =20579700
MAQUINA D:
P/ A

VP=10.3 M 2.3 M
VP=10.3 M 2.3 M ( 3.993 )= 19483900
La mejor opcin es con 8% ----------- 19483900 la maquina 4.
TASA 10%
A. MTODO DE COMPARACIN POR EL VALOR PRESENTE
MAQUINA A:

33

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

P/ A

VP=6 M 3.6 M
VP=6 M 3.6 M ( 3.791 ) =19647600
MAQUINA B:
P/ A

VP=7.6 M 3.5 M
VP=7.6 M 3.5 M ( 3.791 )=20868500
MAQUINA C:
P/ A

VP=9 M 2.9 M
VP=9 M 2.9 M ( 3.791 )=19993900
MAQUINA D:
P/ A

VP=10.3 M 2.3 M
VP=10.3 M 2.3 M ( 3.791 )= 19019300
La mejor opcin es con 10% ----------- 19019300 la maquina 4.
TASA 12%
A. MTODO DE COMPARACIN POR EL VALOR PRESENTE
MAQUINA A:
P/ A

VP=6 M 3.6 M
VP=6 M 3.6 M ( 3.605 )=18978000
34

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

MAQUINA B:
P/ A

VP=7.6 M 3.5 M
VP=7.6 M 3.5 M ( 3.605 )=20217500
MAQUINA C:
P/ A

VP=9 M 2.9 M
VP=9 M 2.9 M ( 3.605 ) =19454500
MAQUINA D:
P/ A

VP=10.3 M 2.3 M
VP=10.3 M 2.3 M ( 3.605 )=18591500
La mejor opcin es con 12% ----------- 18591500 la maquina 4.
TASA 8%,10%,12%

b.

MTODO DE COMPARACIN POR LA TASA DE RENDIMIENTO

MAQUIN
A
A
B
C
D
MAQUINA A Y B

35

INVERSIO
N
6000000
7600000
9000000
10300000

COSTOS
ANUALES
3600000
3500000
2900000
2300000

[ALTERNATIVAS
AO

0
1-5

ECONMICAS
MAQUINA
A

MAQUIN
AB

-6000000
-3600000

-7600000
-3500000

FLUJO NETO
DE
COMPARACIO
N
-1600000
100000

Ecuacin para el valor presente igual a cero:

P/A

1600000+100000
P/ A

TR=0

MAQUINA B Y C
AO

0
1-5

MAQUINA
B

MAQUIN
AC

-7600000
-3500000

-9000000
-2900000

FLUJO NETO
DE
COMPARACIO
N
-1400000
-600000

Ecuacin para el valor presente igual a cero:

P/ A

1400000600000
MAQUINA C Y D
AO

MAQUINA
C
0

1--5

36

-9000000

MAQUIN
AD

10300000
-2900000 -2300000

FLUJO NETO
DE
COMPARACIO
N
1300000
-600000

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Ecuacin para el valor presente igual a cero:

P/ A

1300000600000
P/ A

Entre 35% y 40%

35%
P/ A

1300000600000
1300000600000 ( 2.22 )=313400
40%
P/ A

1300000600000
1300000600000 ( 2.035 )=79000
35%------ -313400
TR-------- 0
40%----- 79000
TR35 0(313400 )
=
4035 79000+313400
TR=38.99

La alternativa que escogemos es la alternativa D, la maquina D para las tasas de

8%,10% y 12%
24. El ministerio de transportes est considerando la construccin de una
empresa para una regin rural turstica. Se espera que la carretera cueste
37

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

60 millones con costo de mantenimiento acumulado de 200.000 soles

mensuales. Se espera que la nueva va de acceso proporcione un ingreso
turstico adicional de 3,5 anuales y se prev que la carretera tenga una
vida til de 25 aos , utiliza el mtodo benefici costo a una tasa de
inters del 20% para determinar si se debe construir la carretera
Ingresos anuales o beneficios

SOLUCIN
B= 3500000
Analizando costos

Mtodo del Beneficio-Costo

25. El Ministerio de Agricultura est considerando un proyecto de

construccin de canales en una regin desrtica. El costo inicial del
proyecto es de S/. 15M con costos de mantenimiento de S/. 250 000 al
ao. Si se espera que el ingreso agrcola sea S/. 1,75M al ao, efectuar
un anlisis beneficio/costo para determinar si se debe emprender el
proyecto utilizado un periodo de 20 aos de estudios y una tasa de
inters del 10% anual.

SOLUCIN
COSTO INICIAL:
38

S/. 15M

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

MANTENIMIENTO ANUAL:
S/. 250 000
INGRESO ANUAL:
S/. 1.5M (cada 10 aos)
n = 20 aos
i = 10% anual
i = 10%

Anualizando el costo inicial:

CI =15000 000 (A / P)10
20
CI =15000 0000.1175
CI =S /.1 762500
Costo total (ao):
CT= A 2+ CI
CT=250000+ 1762 500
CT=S /.2 012 500
Beneficio (ao):
B = S/. 1 750 000
Costo Beneficio:
B 1750 000
=
C 2012 500
B
=0.8696
C
INTERPRETACION:
39

[ALTERNATIVAS

ECONMICAS

Se le recomienda no realizar el proyecto de construccin de canales, porque el

anlisis beneficio costo nos muestra que los costos son mayores que nuestros
beneficios en un lapso de 20 aos; en conclusin no es rentable.

40