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AUTORES
ELVIS EMANUEL AMARI RUEDA.
CRISTIAN GONZALO PIZARRO TORRES.
SORAYA VANESSA QUISHPE MALLA.
MABEL DEL CISNE VALLADOLID GONZLEZ.
YEILY MARIB ZIGA ARMIJOS.
PRESENTADO A
ING. EDISON FABIAN MIRANDA RAZA. MG.SC.
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VALOR DE LA EMPRESA
INTRODUCCIN
Valorar econmicamente una empresa es proyectar los flujos de caja futuros para
determinar la generacin de efectivo y dar a conocer al inversionista la recuperacin de su
capital, para lo que es necesario combinar los conocimientos de ingeniera financiera,
contabilidad, administracin de negocios, economa, derecho y otras profesiones1.
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VALOR DE LA EMPRESA
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VALOR DE LA EMPRESA
Precios de reposicin
Precios de mercado
Valor en libro ajustado
Precio de reposicin
Precio que supone para una empresa volver a comprar y poner en funcionamiento un
determinado activo. Contablemente, se utiliza el Costo de Reposicin para valorizar las
existencias o inventarios cuando existe Inflacin.3
Precio de mercado
Precio que alcanza un bien en funcin de su oferta y demanda. Los precios de
mercado de la mayora de los bienes fluctan con el paso del tiempo y las fluctuaciones
pueden ser rpidas en el caso de muchos bienes, sobre todo en el de los que se venden en
mercados competitivos.4
Valor en libro ajustado
3 Precio de reposicin visto en: http://www.economia48.com/spa/d/precio-dereposicion/precio-de-reposicion.htm
4 Precio de mercado visto en: http://admonyeconomia.blogspot.com/2012/06/elprecio-de-mercado.html
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VALOR DE LA EMPRESA
Valor intrnseco
Valor financiero
Precios del mercado
Valor intrnseco
El valor econmico de la empresa (VEE o VG) o valor intrnseco, o de la invesin
econmica es el: valor del conjunto de las inversiones de la empresa, sin considerar la forma
en que estas se financian.
Valor financiero
El valor financiero de la empresa (VFE o VE) o valor para el propietario, valor de
financiacin que corresponde a los propietarios de la empresa.7
Precios del mercado
Precio que alcanza un bien en funcin de su oferta y demanda. Los precios de mercado de la
mayora de los bienes fluctan con el paso del tiempo y las fluctuaciones pueden ser rpidas
en el caso de muchos bienes, sobre todo en el de los que se venden en mercados
competitivos.8
5 Valor en libros ajustado. Valoracin de empresas una revisin de mtodos
actuales
6Valor Intrnseco.- libro base
7 Valor financiero.- libro base
8 Precio de mercado visto en: http://admonyeconomia.blogspot.com/2012/06/elprecio-de-mercado.html
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VALOR DE LA EMPRESA
Los factores que inciden en el valor de las acciones relacionados con la empresa son:
Control general
Expectativas
Capital
Informes gerenciales
Actividad econmica y sector industrial
Imagen de la empresa
Aspectos laborales
Calidad de la administracin, honestidad, imagen
Historia de la empresa
Recursos humanos y tecnolgicos
Control general
Es un Proceso para asegurar que las actividades reales se ajusten a las actividades
planificadas. Permite mantener a la organizacin o sistema en buen camino.
Expectativas
La decisin de inversin requiere un proceso de formacin de expectativas sobre los
riesgos y rentabilidades asociados a la disposicin de un capital. Las bolsas reflejan
anticipaciones o expectativas, no se basan en la realidad en s, sino en la percepcin de
sta que el mercado tenga.9
Capital
Total de recursos fsicos y financieros que posee un ente econmico, obtenidos
mediante aportaciones de los socios o accionistas destinados a producir beneficios, utilidades
o ganancias.
Informes gerenciales
9 Expectativas: http://www.oocities.org/es/isnerlis/mercadoc/trabajo-nro.02.html
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VALOR DE LA EMPRESA
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VALOR DE LA EMPRESA
una compaa. TQM vigila todas las medidas de calidad usadas por una empresa, incluyendo
la calidad de gestin y desarrollo, control de calidad de control y mantenimiento, mejora de la
calidad y aseguramiento de la misma. Toma en cuenta todas las medidas de calidad en todos
los niveles e involucra a todos los empleados.11
Historia de la empresa
Tiene como objeto el estudio del desarrollo histrico de la empresa, unidad de
produccin en el sistema capitalista o en la economa de mercado.
11Calidad de la administracion.http://www.grandespymes.com.ar/2013/01/25/que-es-la-administracion-decalidad-total-tqm/
12 Recursos humanos y tecnolgicos : www.alegsa.com.ar/Diccionario/C/8152.php
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VALOR DE LA EMPRESA
Se refiere a la estabilidad econmica de una persona o empresa para hacer frente a sus
obligaciones tanto a corto, mediano y largo plazo, que al ser estudiado con la liquidez y la
rentabilidad da como resultado un anlisis de la situacin financiera
Rentabilidad
En economa, la rentabilidad financiera o ROE (por sus iniciales en ingls, Return
on equity) relaciona el beneficio econmico con los recursos necesarios para obtener ese
lucro. Dentro de una empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son
los nicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos.
Utilidades
En el mbito de la Contabilidad, la utilidad, entendida como beneficio o ganancia, es
la diferencia entre los ingresos obtenidos por un negocio y todos los gastos incurridos en la
generacin de dichos ingresos.
Utilidad bruta es la diferencia entre el total de ventas en efectivo de un artculo o de
un grupo de artculos en un periodo de tiempo determinado y el coste total del artculo o
artculos.
Se entiende por utilidad neta, la utilidad resultante despus de restar y sumar de la
utilidad operacional, los gastos e Ingresos no operacionales respectivamente, los impuestos y
la Reserva legal. Es la utilidad que efectivamente se distribuye a los socios.13
Utilidades por accin
13 http://www.significados.com/utilidad/
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VALOR DE LA EMPRESA
Las utilidades bsicas por accin se deben calcular dividiendo la utilidad o prdida neta del
perodo atribuible a los accionistas ordinarios para el nmero promedio ponderado de
acciones ordinarias en circulacin durante el perodo.14
Rendimiento del dividendo sobre el valor de la inversin en activos
La rentabilidad por dividendo es uno de los ratios que utilizan los analistas para
valorar las acciones de una empresa. Al adquirir un ttulo burstil, no slo hay que tener en
cuenta cul puede ser la revalorizacin de ese activo. El reparto de dividendos tambin forma
parte de la rentabilidad que va a recibir un inversor. Este ratio es la relacin entre el
dividendo por accin ofrecido por una empresa en los doce ltimos meses, y el valor de ese
ttulo.
Relacin dividendos/precios
Su relacin permite conocer la rentabilidad por dividendos que va a percibir el dueo de la
accin, al aplicar la siguiente formula: Dividendo por accin/Precio por accin.
Liquidez
Capacidad de una persona o entidad de hacer frente a sus deudas a corto plazo por poseer
activos fcilmente convertibles en dinero efectivo. Por extensin, caracterstica de ciertos
activos que son fcilmente transformables en efectivo (depsitos bancarios a la vista, activos
financieros que pueden ser vendidos instantneamente en un mercado organizado, etc.).
Nivel de endeudamiento
Los indicadores de endeudamiento tienen por finalidad establecer el grado y la forma en
que participan los acreedores dentro del financiamiento de una entidad. As mismo, se puede
14 Utilidades por accin.- NIC 33
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VALOR DE LA EMPRESA
establecer el riesgo que incurren dichos acreedores al otorgar un crdito, el riesgo de los
dueos con relacin a su inversin en la empresa y la conveniencia o inconveniencia de un
determinado nivel de endeudamiento para la empresa.
Costos financieros
Coste derivado de la financiacin con recursos ajenos, y cuya cuanta est formada por los
intereses y otro tipo de remuneraciones que deben pagarse a quien presta los fondos.
Perspectivas de valoracin
Valor de los activos
La valoracin de activos es el proceso de estimar de valor de un bien. Los elementos que
normalmente se valoran son un activo o un pasivo financiero. Las valoraciones se puede
hacer de los activos (por ejemplo, las inversiones en ttulos y valores mobiliarios, tales como
acciones, opciones, empresas o activos intangibles tales como patentes y marcas registradas)
o de pasivos (por ejemplo, los bonos emitidos por una empresa o el estado).15
Valor de la accin en bolsa frente al valor intrnseco
El valor bolsa de una accin es el valor o precio determinado en el mercado burstil, a travs
de la oferta y la demanda, esto es, a travs de las compras y ventas que de ellas se realicen.16
El intrnseco el aquel valor actual del dinero que esa accin nos har ganar en el futuro.
Poltica de dividendos
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VALOR DE LA EMPRESA
La empresa tiene que identificar los segmentos de mercado a los que puede servir de forma
ms eficaz.
Sector al que pertenece
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VALOR DE LA EMPRESA
Tamao de mercado
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VALOR DE LA EMPRESA
El tamao de mercado es el segmento de clientes que hay. Se toma tomando una muestra, O
sea un porcentaje del mercado total, luego se hacen encuestas y despus de lo que resulte y de
ah se toma como el 100% el porcentaje elegido
Participacin
El objetivo de toda empresa es conseguir un espacio en el mercado y, seguidamente, captar el
mayor nmero posible de clientes fieles a sus productos.
Informacin disponible
Especulacin
Competencia de otros valores
Oferta y demanda
Oportunidades de inversin
Concentracin de la propiedad accionaria
Transparencia del mercado
En ecuador existe la Bolsa de Valores de Guayaquil y la Bolsa de Valores de Quito que son
las estructuras fsicas del mercado de capitales, lugar fsico donde habitualmente se llevan a
cabo operaciones con ttulo valores.
Informacin Disponible
Como en los mercados de valores las decisiones de inversin son tomadas por los propios
inversionistas, antes de invertir se debe analizar y estudiar la mayor informacin disponible
sobre el mercado y la empresa.
Especulacin
La especulacin ocurre cuando los inversionistas compran acciones en una compaa con el
nico propsito de venderlas cuando aumente su valor, obteniendo con esto una ganancia.
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VALOR DE LA EMPRESA
Las acciones deben aumentar su valor lo suficiente para cubrir el costo de comprarlas,
adems de cualquier impuesto asociado con la ganancia. El valor de las acciones tambin
puede disminuir, con lo que el especulador pierde dinero.
Oferta y la demanda
El mercado de capitales requiere la intervencin de intermediarios muy especializados. Las
empresas necesitan crditos a largo plazo mientras que las familias quieren poder disponer de
su dinero con facilidad
Demandantes de capital: Son las instituciones pblicas (Estado, comunidades autnomas,
ayuntamientos, diputaciones, empresas pblicas, entre otras.) y las empresas privadas para
obtener parte de la financiacin que precisan.
Oferentes de capitales: Empresas o particulares que estn interesados en colocar sus sobrantes
de liquidez con la finalidad de obtener una rentabilidad.21
Oportunidades de inversin
Son aquellas que podemos encontrar en diversos mercados financieros, en donde tengamos la
posibilidad de multiplicar nuestro dinero al cual llamaramos capital, con la finalidad de
obtener ganancias y prosperar como inversionistas.22
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VALOR DE LA EMPRESA
Impuestos
Incentivos Fiscales
Poltica econmica
Las polticas gubernamentales son las acciones que un gobierno emprende para resolver las
necesidades de la poblacin, se les denomina tambin como Polticas Publicas.
Impuestos
Es un tributo caracterizado por hacer surgir obligaciones generalmente pecuniarias en favor
del acreedor tributario regido por Derecho pblico.
Los impuestos que se recaudan en Ecuador son: Impuesto al Valor Agregado (IVA), Impuesto
a la Renta (IR), Impuestos a los Consumos Especiales (ICE), Impuesto a las salidas de divisas
(ISD), Impuesto a las Tierras Rurales, Impuesto a los Activos en el Exterior, entre otros
valores que ingresan por concepto de intereses por mora y multas tributarias, y con una nueva
23 Concentracin de la propiedad accionaria.- Diccionario econmico pag. 261
24 Transparencia de mercado.- http://www.proecuador.gob.ec/institucional/leyde-transparencia/
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VALOR DE LA EMPRESA
25 http://www.sri.gob.ec/de/informacion-sobre-impuestos
26 http://www.sri.gob.ec/web/guest/incentivos-y-beneficios
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