INGENIERA COMERCIAL

EXAMEN DE GRADO
MACROECONOMA
PAUTA DE CORRECCIN

MACROECONOMA
1. Segn los antecedentes macroeconmicos presentados Estn dadas las condiciones para
tomar la decisin de comprar TARGET a travs del financiamiento que ofrece el sistema bancario
chileno? Explique y fundamente, a partir de la poltica que ha venido implementando el Banco
Central de Chile (4 PUNTOS).
La respuesta debe considerar al menos lo siguiente:

S, estn dadas las condiciones (1 punto) porque: En base a la situacin econmica

actual, y considerando los recortes realizados por el BCCh a la tasa de inters de referencia,
es de esperar que el sistema bancario chileno traspase dichas disminuciones a sus
propias tasas (2 puntos) (1 punto si lo expresa con lenguaje menos tcnico), ofreciendo
(y mientras dure la poltica monetaria expansiva) financiamiento a menores costos, por lo
que resultara bastante rentable acceder a ellos para ejecutar la adquisicin de la
empresa Target (1 punto).

2. Si la reduccin de la tasa de inters aplicada por el Banco Central de Chile ocurre a consecuencia
de un aumento de la cantidad nominal de dinero y considerando los siguientes supuestos:
perfecta movilidad de capitales, tipo de cambio flexible y nivel dado de precios:
a) Analice conceptual (3 PUNTOS) y grficamente (2 PUNTOS), a partir del modelo de MundellFleming, el impacto que lo anterior tendra sobre el tipo de cambio.
Bajo el supuesto de que la r<r* (dado los constantes recortes de la TPM), se provocara un
aumento del tipo de cambio, derivado del aumento de la demanda de los chilenos por bonos
internacionales, los que se tornan ms rentables. Se requiere comprar divisa (dlares) para
adquirir bonos internacionales. Como aument la demanda de dinero usado en la compra de
divisa, se venden bonos nacionales para compensar la falta de liquidez. Cae el precio de los
bonos y la r se adapta a la r*.

Graficar.
r: tasa de inters domstica.
r*: tasa de inters internacional

b) Se podra ver afectada la decisin de compra de TARGET por la respuesta de la letra a)?
Fundamente su respuesta. (3 PUNTOS)
Puede afectar la decisin de compra de Target en el caso de que se opte por un financiamiento
en dlares, ya sea, en la banca nacional o en el sistema bancario internacional.
En esta situacin, al aumentar el tipo de cambio, se encarece el costo del financiamiento, lo cual
puede desincentivar dicha transaccin, ya sea, postergndola por un tiempo o simplemente
buscando otras alternativas de financiamiento.
Ahora bien, si luego del ajuste de la r a la r* (ambas tasas se equiparan), disminuye el tipo de
cambio, pudiera resultar sta una alternativa de financiamiento bastante atractiva, al compararse
con un crdito en pesos en la banca nacional.
Si contesta desde el punto de vista del costo de insumos importados, pudiese ser
perjudicial en la estructura de costos (mximo 2 puntos).
Una tercera alternativa plausible, no considerada en la pauta (mximo 1 punto).