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COMMISSION EUROPENNE

DIRECTION GENERALE
POLITIQUE REGIONALE

Dveloppement thmatique, impact, valuation et actions innovatrices


valuation et additionalit

Nouvelle priode de programmation 2007-2013

GUIDE METHODOLOGIQUE POUR LA REALISATION


DE LANALYSE COUTS-AVANTAGES

Document de travail No. 4

Aot 2006

Table des matires

1.

CHAMP
DAPPLICATION
DES
PRESENTES
LIGNES
DIRECTRICES ......................................................................................................... 3

2.

PRINCIPES GENERAUX DE LANALYSE COUTS-AVANTAGES................ 4


2.1

Analyse cots-avantages et grands projets........................................................ 4

2.2

lments inclure dans l'analyse cots-avantages............................................ 5

2.2.1
Dfinition des objectifs, dfinition du projet et rsultats des
tudes de faisabilit................................................................................................... 5

3.

4.

2.2.2

Analyse financire ..................................................................................... 6

2.2.3

Analyse conomique ................................................................................. 9

2.2.4

Analyse de sensibilit et de risques......................................................... 11

DETERMINATION DE LA SUBVENTION DE LUE ...................................... 12


3.1

Cadre rglementaire......................................................................................... 12

3.2

Champ dapplication ....................................................................................... 12

3.3

Raisons justifiant lemploi de la mthode du dficit de financement ............. 13

ENJEUX SPECIFIQUES ....................................................................................... 14


4.1

Rentabilit normalement escompte................................................................ 14

4.2

Principe du pollueur-payeur ............................................................................ 15

4.3

quit (accessibilit conomique)................................................................... 16

4.4

Partenariats public-priv (PPP) ....................................................................... 17

5.

REMARQUES FINALES....................................................................................... 18

6.

GLOSSAIRE............................................................................................................ 19

7.

REFERENCES ........................................................................................................ 20

ANNEXE I: PARTENARIATS PUBLIC-PRIVE (PPP) ........................................... 21


ANNEXE II : QUITE (ACCESSIBILITE ECONOMIQUE).................................. 22
ANNEXE III : DETERMINATION DE LA SUBVENTION DE LUE :
EXEMPLE NUMERIQUE ..................................................................................... 23

1. CHAMP DAPPLICATION DES PRESENTES LIGNES DIRECTRICES


Le prsent document vise noncer un ensemble de rgles de travail qui se traduiront par
une meilleure cohrence et une plus grande rigueur dans les futures analyses cotsavantages (ACA) des demandes prsentes au titre du FEDER et du Fonds de
cohsion, et qui permettront, par voie de consquence, de mieux documenter la prise de
dcision.
Il est destin aux autorits de gestion qui commanditent des analyses cots-avantages ou
ralisent ces analyses en interne. Nanmoins, il nest pas conu comme un guide ou un
manuel sur le droulement de lanalyse cots-avantages1.
Ce document de travail clarifie certains principes gnraux de lACA pour les grands
projets ainsi que la procdure visant dterminer la subvention de l'UE pour tous les
projets. Il se fonde sur lexprience acquise en matire d'valuation de projets lors des
prcdentes priodes de programmation, tout en tenant compte du nouvel environnement
rglementaire applicable la priode 2007-2013.
Larticle 40, point e), du rglement 1083/2006 prcise que la prsentation la
Commission de grands projets en vue de leur financement par les Fonds structurels et le
Fonds de cohsion (ci-aprs les Fonds ) doit saccompagner dinformations sur
lanalyse cots-avantages. La Commission est tenue de fournir des orientations
indicatives sur la mthodologie requise pour raliser une telle analyse.
La Commission a propos de simplifier et de raligner la mthode (dite du dficit de
financement ou funding-gap) permettant de dterminer le taux dintervention des Fonds
dans les projets gnrateurs de recettes. Elle rpond ainsi aux critiques concernant le
manque de cohrence mises par la Cour des comptes europenne. En outre, des
formulaires standard de demande pour les investissements dans une infrastructure ou une
activit productrice sont annexs au rglement dapplication de la Commission [n
NNNN/2006].
Pour garantir une cohrence au sein de chaque tat membre, il est propos que celui-ci
labore ses propres orientations en tenant compte des spcificits de son environnement
institutionnel, notamment dans le secteur des transports et de lenvironnement.
La premire partie de ce document de travail renvoie aux principes gnraux de lanalyse
cots-avantages et met en vidence les lments prendre en considration dans les
demandes de financement de projet soumises pour approbation aux services de la
Commission. La deuxime partie indique comment dterminer la base de calcul de la
subvention de lUE. La troisime partie aborde des sujets prcis, tels que la rentabilit
normalement escompte, le principe du pollueur-payeur, la notion daccessibilit
conomique et les partenariats public-priv.

En 2002, la DG REGIO a actualis le Guide de lanalyse cots-avantages des projets


dinvestissement pour le FEDER, ISPA et le Fonds de cohsion. Ce guide est disponible sur le site
Inforegio.
3

2. PRINCIPES GENERAUX DE LANALYSE COUTS-AVANTAGES


LACA exige pour les grands projets rpond un double objectif. Premirement, il
convient de montrer que le projet est souhaitable dun point de vue conomique et quil
contribue aux objectifs de la politique rgionale de lUE. Deuximement, il faut apporter
la preuve que la contribution des Fonds est ncessaire la viabilit financire du projet.
Le niveau dintervention adquat devrait tre fix sur cette base.
LACA est un outil essentiel dans lvaluation des avantages conomiques dun projet.
En principe, toutes les retombes devraient tre values, quelles soient financires,
conomiques, sociales, environnementales, etc.
Lobjectif de lACA est de dterminer toutes les rpercussions possibles et de les
montiser (soit dy attacher une valeur montaire) afin de prciser les cots et les
avantages du projet. Tous ces rsultats sont ensuite runis (avantages nets) et des
conclusions sont tires afin d'tablir si le projet est souhaitable et s'il mrite d'tre ralis.
La mthode dvaluation des cots et avantages devrait examiner les diffrences entre le
scnario fond sur la ralisation du projet et un scnario de substitution, sans le projet.
Les retombes doivent tre estimes laune dobjectifs prtablis. En permettant
lvaluation dun projet par rapport des indicateurs microconomiques, lACA peut
dterminer la cohrence et la pertinence de celui-ci vis--vis dobjectifs
macroconomiques particuliers. Dans le contexte de la politique rgionale, lACA est
utilise pour valuer la pertinence des projets dinvestissement par rapport aux objectifs
de la politique rgionale de lUE.
Le niveau danalyse employ dans l'ACA est dfinir en fonction de la socit au sein de
laquelle le projet aura des rpercussions consquentes. Puisquils peuvent natre
diffrents niveaux gographiques, il convient de dcider quels sont les cots et les
avantages prendre en considration.
Habituellement, cette dcision dpend de
lampleur et de la porte du projet. Des retombes lchelon municipal, rgional,
national, voire communautaire peuvent tre envisages.
Les analystes sont toujours confronts une certaine incertitude au moment d'estimer les
rpercussions potentielles d'un projet. Cet lment doit tre pris en compte et trait
comme il se doit dans lACA. Lvaluation des risques constitue lune des composantes
essentielles dune analyse exhaustive : elle permet au promoteur du projet de mieux
comprendre comment les retombes estimes de celui-ci pourraient voluer si certaines
de ses variables fondamentales venaient diffrer de celles prvues. Une analyse
approfondie des risques est indispensable une bonne stratgie de gestion de ces risques,
laquelle alimente en retour la conception du projet.
2.1

Analyse cots-avantages et grands projets

Larticle 40, point e), du rglement n 1083/2006 impose aux tats membres (ou
lautorit de gestion) de fournir la Commission une ACA pour les grands projets. Deux
grandes raisons justifient lexigence dune ACA pour les grands projets :
1) Dterminer si le projet mrite dtre cofinanc
Contribue-t-il aux objectifs de la politique rgionale de lUE? Stimule-t-il la croissance
et dynamise-t-il lemploi? Pour vrifier tous ces facteurs, il convient d'effectuer une
4

analyse conomique et d'tudier les effets produits sur les indices conomiques valus
par l'ACA. La rgle est simple: si la valeur actuelle nette conomique (VANE) du projet
est positive, la socit (rgion/pays) profite de celui-ci, car ses avantages font plus que
compenser ses cots. Par consquent, le projet devrait bnficier dune intervention des
Fonds et tre cofinanc, si ncessaire (voir ci-dessous)
2) Dterminer si le projet ncessite dtre cofinanc
Le fait qu'un projet serve les objectifs de la politique rgionale de lUE ne signifie pas
obligatoirement quil doive tre cofinanc par les Fonds. En plus dtre souhaitable sous
langle conomique, un projet peut aussi tre financirement rentable et, dans ce cas, il
na pas tre cofinanc par les Fonds. Il faut raliser une analyse financire pour
dterminer si un projet a besoin dun cofinancement : si la valeur actuelle nette financire
sans la contribution des Fonds (VANF/C) est ngative, le projet peut tre cofinanc; la
subvention de l'UE ne doit pas excder le montant permettant au projet d'atteindre
l'quilibre financier pour que tout financement excessif soit vit.
Fondamentalement, les tats membres sont tenus de prsenter aux services de la
Commission une ACA pour les grands projets afin de dmontrer qu'au regard des
objectifs de la politique rgionale de l'UE, le projet, dune part, est souhaitable sous
langle conomique (VANE>0) et, dautre part, ncessite une contribution des Fonds
pour pouvoir tre ralis sur le plan financier (VANF/C<0).
2.2

lments inclure dans l'analyse cots-avantages

Le Guide de lanalyse cots-avantages des projets dinvestissement de la


Commission europenne devrait tre considr comme la principale rfrence ; le lecteur
y trouvera une tude approfondie du sujet. La prsente partie vise brosser un tableau
succinct des principaux lments inclure dans les rapports dACA devant tre prsents
la Commission.
2.2.1

Dfinition des objectifs, dfinition du projet et rsultats des tudes de


faisabilit

Lorsquun nouveau besoin est cern, il convient de commencer par dfinir les objectifs
de laction requise pour y satisfaire. Diffrentes options doivent alors tre envisages et
values pour que la solution permettant au mieux de remplir ces objectifs puisse tre
trouve. Un projet peut tre dfini comme une opration constitue d'une srie de
travaux, d'activits ou de services, dont l'ambition intrinsque est d'accomplir une tche
indivisible dune nature conomique ou technique prcise et dont les objectifs sont
clairement tablis. Le projet doit donc tre clairement dfini comme une unit danalyse
indpendante. Par consquent, dans certains cas, certains sous-projets devraient tre
considrs aux fins de lACA comme une seule large entit, notamment quand une phase
donne de ralisation ncessitant lintervention des Fonds ne peut en soi tre juge
oprationnelle. Le cas chant, les effets de rseau peuvent tre inclus dans lanalyse.
Il convient de dmontrer que le projet slectionn constitue la solution la plus adapte de
toutes les options envisages. Cette information figurera normalement dans les rsultats
des tudes de faisabilit qui doivent tre prsentes la Commission au titre de larticle
40, point c).

En outre, dans le contexte de la politique rgionale de lUE, il faut montrer la cohrence


du projet avec les objectifs du programme oprationnel/de laxe prioritaire.
Un projet est dfini comme un grand projet lorsque son cot total excde (article
39) :
25 millions deuros dans le domaine de lenvironnement,
50 millions deuros dans les autres secteurs.
2.2.2

Analyse financire

Le principal objectif de lanalyse financire est de calculer les indicateurs de


performance financiers du projet. Ce calcul est habituellement effectu du point de vue
du propritaire de linfrastructure. Cependant, lorsque le propritaire et loprateur sont
deux entits distinctes, une analyse financire consolide devrait tre envisage. La
mthode utilise est celle de l'actualisation des flux de trsorerie, dite mthode DCF
(Discounted Cash Flow). Ses deux caractristiques sont les suivantes :
1.

Seuls les flux de trsorerie sont pris en compte, autrement dit le montant effectif des
liquidits verses ou reues par le projet. Ainsi, les lments non liquides de
comptabilit tels que lamortissement et les rserves pour imprvus ne doivent
pas tre inclus dans lanalyse DCF. Cependant, si le projet propos est tay par
une analyse des risques dtaille, les rserves pour imprvus peuvent tre comprises
dans le cot ligible, sans que le montant affect ne dpasse 10% du cot
d'investissement total, dduction faite de ces rserves. Nanmoins, les provisions
pour imprvus ne devraient jamais tre prises en compte dans le calcul du
cofinancement, car ce ne sont pas des flux de trsorerie.
Les flux de trsorerie doivent tre pris en compte pendant l'anne durant laquelle ils
interviennent et sur toute une priode de rfrence (voir l'encadr ci-dessous). Si la
dure de vie conomique effective du projet excde la priode de rfrence fixe,
une valeur rsiduelle doit galement tre envisage. Lidal serait que celle-ci soit
calcule comme la valeur actuelle des flux de trsorerie nets escompts durant les
annes de vie conomique excdant la priode de rfrence.

PERIODE DE REFERENCE
La priode de rfrence est le nombre dannes pour lequel des prvisions sont fournies dans
l'analyse cots-avantages. Les prvisions sur lvolution future du projet doivent tre formules
pour une priode adapte la dure de vie conomique de celui-ci et suffisamment longue pour
couvrir ses retombes probables long terme. La dure de vie varie en fonction de la nature de
linvestissement. La perspective temporelle de rfrence par secteur qui est recommande par la
Commission partir des pratiques acceptes au niveau international est fournie ci-dessous :

2.

Secteur

Perspective temporelle
de rfrence

Secteur

Perspective temporelle
de rfrence

nergie

15-25

Routes

25-30

Eau et environnement

30

Industrie

10

Secteur ferroviaire

30

Autres
services

15

Ports et aroports

25

Lors de lagrgation (cest--dire de lajout ou de la dduction) des flux de trsorerie


de diffrentes annes, il faut tenir compte de la valeur de largent dans le temps. Par
consquent, la valeur actuelle des futurs flux de trsorerie est estime laide dun
facteur d'actualisation dgressif dans le temps, dont la valeur est fonction du choix
du taux dactualisation utilis dans lanalyse DCF (voir lencadr ci-dessous).

Comme indiqu ci-dessus, lACA repose sur la mthode du cot/de lavantage


diffrentiel : lvaluation se fonde sur les diffrences de cots et davantages observes
entre le scnario intgrant le projet et un scnario de substitution, sans ce projet.
Cependant, si le projet relve dune infrastructure gnrant dj des recettes, il peut tre
difficile, voire impossible, dappliquer la mthode du cot/de lavantage diffrentiel. En
pareil cas, la Commission suggre demployer dans lanalyse financire la mthode des
cots historiques rsiduels :
le scnario sans le projet est celui dans lequel il nexiste aucune infrastructure ;
le scnario intgrant le projet prend en considration, dune part, le cot dinvestissement
non seulement du nouvel lment de l'infrastructure, mais aussi de celle dj en place
cot qui est estim sa valeur rsiduelle actuelle et, dautre part, toutes les recettes
gnres par lensemble des infrastructures du projet ; les dpenses et recettes
dexploitation envisages pour la totalit de linfrastructure doivent correspondre
l'hypothse dune exploitation efficiente.
Le cas chant, la valeur rsiduelle actuelle de linfrastructure peut tre calcule comme
tant la valeur actuelle des paiements effectus au titre du service de la dette sur
lencours des prts.
Lanalyse financire ralise pour lACA dun grand projet qui doit tre fournie la
Commission devrait plus particulirement viser :
-

valuer la rentabilit financire de linvestissement et des fonds propres


(nationaux),
7

dterminer la contribution (maximale) adquate des Fonds,

vrifier la viabilit financire du projet.

On peut valuer la rentabilit financire de linvestissement en estimant la valeur


actuelle nette financire et le taux de rendement financier de linvestissement (VANF/C
et TRF/C). Ces indicateurs montrent comment les recettes nettes permettent de faire face
aux cots d'investissement, quel que soit le mode de financement de ces derniers. Pour
quun projet puisse faire appel aux Fonds, la VANF/C doit tre ngative et le TRF/C
infrieur au taux dactualisation utilis pour lanalyse2.
Dans le calcul de la rentabilit financire des fonds propres (nationaux) (VANF/K,
TRF/K), ce ne sont pas les cots dinvestissement, mais les ressources financires
investies dans le projet dduction faite de la subvention de lUE qui sont considrs
comme des sorties. Les apports en capitaux devraient tre pris en compte au moment de
leur affectation effective au projet ou de leur remboursement (pour les prts).
LE TAUX DACTUALISATION
Le taux dactualisation utiliser dans lanalyse financire devrait reflter le cot dopportunit
du capital pour linvestisseur ou, en dautres termes, la rentabilit prvisible du projet
constituant la solution la plus approprie.
La Commission recommande qu'un taux dactualisation financier de 5% en termes rels
soit considr comme la valeur de rfrence pour les projets dinvestissement publics
cofinancs par les Fonds. La rvision la baisse effectue par rapport la priode de
programmation 2000-2006 reflte lvolution de la situation macroconomique au sein de lUE.
Nanmoins, les raisons suivantes peuvent justifier des taux scartant de cette valeur de rfrence
de 5% :
- les conditions macroconomiques spcifiques de ltat membre ;
- la nature de linvestisseur : titre dexemple, le taux dactualisation peut tre suprieur pour
les projets PPP dans lesquels lapport de fonds privs est susceptible daccrotre le cot
dopportunit du capital;
- le secteur concern (transport, environnement, nergie, etc.).
Le cot effectif (moyenne pondre) du capital pour un projet donn devrait tre considr
comme la limite infrieure.
Il est impratif de garantir une cohrence entre les taux d'actualisation employs pour les projets
similaires d'une mme rgion ou d'un mme pays. La Commission encourage les tats membres
fournir leur propre valeur de rfrence pour le taux dactualisation dans leurs documents
dorientation. Cette valeur de rfrence devra ensuite tre applique systmatiquement.
Il convient de noter que le taux dactualisation tant exprim en termes rels, lanalyse doit se
fonder sur les prix constants. Si ncessaire, lvolution des prix relatifs doit tre prise en
considration. Si lon utilise par contre les prix courants, il faut employer un taux d'actualisation
nominal.

Cette condition nest cependant pas exige des investissements en faveur dune activit productrice
soumis la rglementation sur les aides dtat.
8

La subvention de lUE est dtermine conformment aux dispositions de l'article 55.


Les recettes du projet doivent tre dment prises en considration pour que la
contribution des Fonds soit module en fonction de la marge brute d'autofinancement de
ce dernier et quaucun financement excessif nintervienne. La manire de dterminer la
subvention de lUE ainsi que la mthode du dficit de financement utilise cet effet
sont abordes la partie 3.
Pour valuer la viabilit financire du projet, il faut vrifier que les flux nets de
trsorerie cumuls (non actualiss) sont bien positifs pendant toute la priode de
rfrence envisage. Les flux nets prendre en considration doivent comprendre les
cots dinvestissement, la totalit des ressources financires (nationales et
communautaires) et les recettes nettes. Il nest pas tenu compte de la valeur rsiduelle
moins que le bien ne soit effectivement liquid durant la dernire anne de lanalyse.
2.2.3

Analyse conomique

L'argumentation sous-tendant l'valuation conomique est que les intrants du projet


devraient tre jaugs l'aune de leur cot d'opportunit et les extrants en fonction de la
disposition payer des consommateurs. Il ne faut pas oublier que le cot d'opportunit ne
correspond pas ncessairement au cot financier observ; de mme, la disposition
payer nest pas toujours correctement reflte par les prix en vigueur sur le march, qui
peuvent faire lobjet de distorsions ou mme ne pas exister. Lanalyse conomique est
entreprise du point de vue de la socit.
Les flux de trsorerie entrant dans lanalyse financire sont le point de dpart de
lanalyse conomique. Certains ajustements doivent tre effectus dans la dfinition des
indicateurs de performance conomiques.
Corrections fiscales : les taxes indirectes (comme la TVA), les subventions et les
paiements qui sont de purs transferts (paiements de scurit sociale par exemple) doivent
tre dduits. Cependant, les prix doivent inclure les taxes directes. En outre, si des taxes
indirectes/subventions spcifiques ont pour but de corriger les effets externes, elles
doivent tre incluses.
Corrections des effets externes : certaines rpercussions du projet peuvent se rpercuter
sans compensation sur d'autres agents conomiques. Ces effets peuvent tre soit ngatifs
(une nouvelle route augmentant le niveau de pollution) soit positifs (une nouvelle voie de
chemin de fer rduisant les embouteillages sur la liaison routire correspondante).
Puisque, par dfinition, les effets externes nont pas de compensation montaire, ils ne
sont pas intgrs dans lanalyse financire; il faut donc les valuer et leur donner une
valeur montaire3.
Des prix du march aux prix comptables (ou fictifs) : en dehors des distorsions fiscales
et des effets externes, dautres facteurs peuvent loigner les prix dun niveau dquilibre
comptitif (autrement dit efficient) : rgimes de monopole, entraves aux changes,
rglementation du travail, information incomplte, etc. Dans tous ces cas, les prix

Pour lestimation des effets externes environnementaux, diffrentes mthodes peuvent tre appliques
(prix hdoniste, frais de transport, valuation contingente, etc.) Louvrage de Pearce et al. (2005)
constitue une rfrence utile pour une ACA dans le domaine de lenvironnement.
9

(financiers) observs sur le march sont trompeurs ; il faut donc recourir leur place aux
prix comptables (ou fictifs), qui refltent les cots dopportunit des intrants et la
disposition des consommateurs payer pour les extrants. Pour calculer les prix
comptables, on applique des facteurs de conversion aux prix financiers.
LE SALAIRE FICTIF
Les distorsions observes sur le march du travail (salaires minimaux, prestations de chmage,
etc.) se traduisent normalement par un salaire financier suprieur au cot dopportunit de la
main-duvre. Un salaire fictif appropri doit tre envisag. Celui-ci peut tre tabli comme
tant la moyenne pondre :
- du salaire fictif, sur des marchs du travail comptitifs, des travailleurs qualifis et des
travailleurs non qualifis ayant t dplacs (soit les travailleurs non qualifis employs
auparavant dans une activit similaire). On peut supposer quil est gal au salaire financier ;
- du salaire fictif, sur des marchs du travail connaissant un chmage involontaire, des
travailleurs non qualifis participant au projet qui taient auparavant au chmage. On peut
supposer quil quivaut la valeur montaire moyenne du temps de loisirs, dduction faite des
prestations de chmage;
- du salaire fictif, sur des marchs du travail caractriss par des activits informelles, des
travailleurs non qualifis participant au projet qui auparavant prenaient part ces activits
informelles. Celui-ci devrait reflter la valeur de lextrant prvisible.
La pondration utilise dans le calcul de la moyenne devrait tenir compte de la proportion
probable de travailleurs provenant de chaque catgorie. Il convient ensuite de dduire les
paiements de scurit sociale.
Lorsque des informations statistiques dtailles sur le march local du travail ne sont pas
disponibles, il est suggr d'utiliser le taux rgional de chmage comme base du calcul du salaire
fictif. Par exemple, la simple formule suivante peut tre utilise dans les conditions d'un taux
lev de chmage involontaire:
SW = FW*(1-u)*(1-t)
soit

SW est le salaire fictif


FW est le salaire financier du march
u est le taux rgional de chmage
t est la pourcentage des paiements de scurit sociale et des taxes appropris

Une fois estims les cots et avantages conomiques, la mthode DCF est applique ; il
convient cependant dutiliser un taux dactualisation social.
Sur la base de la croissance conomique long terme et du taux de prfrence pure pour
le prsent, la Commission propose les valeurs de rfrence indicatives suivantes pour
le taux dactualisation social : 5,5% pour les pays bnficiant des interventions du
Fonds de cohsion et 3,5% pour les autres. Les tats membres souhaiteront peut-tre
justifier des valeurs diffrentes refltant les spcificits de leur situation socioconomique. Par exemple, le Commissariat gnral du plan, en France, a rcemment
abaiss sa valeur de rfrence 4% alors que le Trsor britannique applique
systmatiquement un taux d'actualisation social de 3,5% pour les investissements du
secteur public. Une fois fixe, la valeur de rfrence du taux dactualisation social doit
tre applique systmatiquement tous les projets.
10

On peut dterminer, pour le projet, les indicateurs de performance conomiques


suivants :
valeur actuelle nette conomique (VANE). Elle doit tre suprieure zro pour que le
projet soit souhaitable dun point de vue conomique ;
taux de rendement conomique (TRE). Il devrait tre suprieur au taux d'actualisation
social ;
rapport avantages/cots (A/C). Il devrait tre suprieur un.
Le TRE et le rapport A/C apportent des informations intressantes, car ils ne sont pas
fonction de la taille du projet. Nanmoins, le calcul de ces indicateurs peut prsenter des
inconvnients4. La VANE est une donne plus fiable et devrait donc tre le principal
indicateur de rfrence pour lvaluation des projets.
La Commission encourage les tats membres indiquer dans leurs documents
dorientation des valeurs de rfrence pour les facteurs de conversion et le taux
dactualisation social utiliser dans lanalyse conomique. Ces valeurs doivent tre
appliques systmatiquement pour tous les projets. Une attention particulire doit tre
accorde la fixation du salaire fictif : lidal serait de pouvoir recourir diffrents
facteurs de conversion pour des rgions et secteurs distincts, de manire rendre compte
des ventuelles variations observes sur le march du travail (taux de chmage diffrents
par exemple).
Toutes les retombes socio-conomiques ne peuvent tre quantifies et rattaches une
valeur montaire. Cest pourquoi, en plus de lestimation des indicateurs de performance,
il convient de prendre en considration les cots et avantages non montiss, notamment
par rapport aux enjeux suivants: retombes (nettes) sur lemploi, protection de
lenvironnement, quit sociale et galit des chances.
2.2.4

Analyse de sensibilit et de risques

Comme prvu larticle 40, point e), lACA doit comporter une analyse des risques .
Ainsi quindiqu plus haut, celle-ci est rendue ncessaire par les incertitudes inhrentes
tout projet d'investissement. Les deux principales actions entreprendre sont les
suivantes:
1.

une analyse de la sensibilit. Elle vise dterminer les variables critiques du projet.
Pour ce faire, on fait fluctuer les variables du projet en fonction dun taux de
variation donn, puis on observe les modifications des indicateurs de performance
financiers et conomiques qui en dcoulent. Il convient de faire fluctuer une seule
variable la fois, en maintenant constants les autres paramtres. Le guide suggre
de considrer comme critiques les variables pour lesquelles une variation

Dans certains cas particuliers et selon le type de flux de trsorerie, il est possible que le taux interne de
rendement prenne plusieurs valeurs ou quaucun taux ne soit dfini. La valeur du rapport A/C peut
quant elle dpendre par exemple de la manire de considrer un lment prcis, soit comme un
avantage, soit comme un facteur de rduction des cots.
11

(positive ou ngative) de 1% entrane une modification correspondante de 5% de la


valeur de base de la VAN. Nanmoins, divers critres peuvent tre adopts.
Des taux de variation arbitraires ne correspondent pas ncessairement au potentiel
dvolution des variables. Le calcul des valeurs seuils peut apporter des informations
intressantes en indiquant le taux de variation des variables qui rendrait la VAN
(conomique ou financire) gale zro.
2.

une analyse des risques. Le fait dvaluer les rpercussions de certains taux de
variation d'une variable sur les indicateurs de performance d'un projet ne nous
renseigne en rien sur la probabilit d'apparition d'une telle variation. Tel est en
revanche l'objet de lanalyse des risques. On peut estimer les distributions de
probabilit des indicateurs de performance financiers et conomiques en assignant
aux variables critiques des distributions de probabilit appropries. Les analystes
peuvent alors fournir des statistiques intressantes sur les indicateurs de performance
du projet : valeurs escomptes, cart type, coefficient de variation, etc.
S'il est toujours possible d'effectuer une analyse de sensibilit, il nen va pas de
mme pour l'analyse des risques. Dans certains cas (par manque de donnes sur
lhistorique de projets similaires par exemple), il peut tre particulirement difficile
de formuler des hypothses judicieuses sur les distributions de probabilit des
variables critiques. En pareil cas, il convient de raliser au moins une analyse
qualitative des risques pour tayer les rsultats de lanalyse de sensibilit.

3. DETERMINATION DE LA SUBVENTION DE LUE


3.1

Cadre rglementaire

Larticle 55, paragraphe 2, maintient la mthode du dficit de financement comme base


de calcul de la subvention de lUE pour les projets gnrateurs de recettes : il prcise que
les dpenses ligibles ne peuvent excder la valeur actuelle du cot d'investissement,
dduction faite de la valeur actuelle des recettes nettes de l'investissement sur une
priode de rfrence dtermine, approprie la catgorie dinvestissement concern.
Nanmoins, contrairement ce qui tait prvu pendant la priode 2000-2006, ce sont les
dpenses ligibles, et non le taux de cofinancement, qui sont modules pour que la
contribution des Fonds reste en rapport avec les recettes du projet.
Il est noter que larticle 55 sapplique tous les projets et non uniquement aux grands
projets. Cependant, conformment larticle 55, paragraphe 5, les tats membres
peuvent adopter des procdures de suivi des recettes gnres par des oprations dont le
cot total est infrieur 200 000 euros, pour autant qu'elles restent proportionnes aux
montants concerns.
3.2

Champ dapplication

Larticle 55 sapplique aux oprations dinvestissement dont les recettes nettes sont
gnres par des redevances directement supportes par les utilisateurs. Il ne concerne
pas les cas suivants :
projets ne gnrant pas de recettes (routes sans page par exemple),
12

projets dont les recettes ne couvrent pas pleinement les dpenses dexploitation (tels
que certaines voies de chemins de fer),
projets soumis aux rgles relatives aux aides dEtat Art. 55(6).
De manire gnrale, pour tous les projets soumis une ACA, il devrait tre possible
destimer les ventuelles recettes escomptes conformment aux dispositions de larticle
55, paragraphe 2. Si lestimation des recettes futures se rvle difficile, une attention
particulire doit tre accorde l'analyse de la sensibilit et des risques.
3.3

Raisons justifiant lemploi de la mthode du dficit de financement

Ltablissement du niveau dintervention de la Communaut repose sur le taux de


dficit de financement du projet, autrement dit la part du cot actualis de
linvestissement initial qui nest pas couverte par les recettes nettes actualises du projet.
La dtermination des dpenses ligibles conformment larticle 55, paragraphe 2, est
une garantie prouvant que le projet dispose des ressources financires ncessaires sa
ralisation et vite loctroi dun avantage indu au bnficiaire de laide, savoir un
financement excessif du projet.
Lencadr ci-dessous indique les tapes suivre pour fixer la subvention de lUE
conformment larticle 55.

TAPES A SUIVRE POUR DETERMINER LA SUBVENTION DE LUE


PERIODE DE PROGRAMMATION 2007-2013
tape n 1

Calculer le taux de dficit de financement (R) :


R = Max EE/DIC

o
Max EE ( maximum eligible expenditure ) est le montant maximum des dpenses
ligibles = DIC - DNR (article 55, paragraphe 2)
DIC ( discounted investment cost ), le cot dinvestissement actualis
DNR ( discounted net revenue ), les recettes nettes actualises = recettes actualises
dpenses actualises dexploitation + valeur rsiduelle actualise

tape n 2
tablir le montant DA ( decision amount ) vis par la dcision, soit l'assiette
sur laquelle le taux de cofinancement de l'axe prioritaire s'applique (article 41,
paragraphe 2) :
DA = EC*R
o
EC ( eligible cost ) est le cot ligible.

tape n 3

Calculer le montant (maximal) de la subvention de lUE :


13

subvention UE = DA*Max CRpa


o
Max CRpa est le taux maximal de cofinancement fix pour laxe prioritaire dans la
dcision de la Commission portant adoption du programme oprationnel (article 53, paragraphe
6).

4. ENJEUX SPECIFIQUES
4.1

Rentabilit normalement escompte

La rentabilit renvoie aux profits perus par rapport aux montants investis. La faon la
plus simple dvaluer la rentabilit est de mesurer le taux interne de rendement de
linvestissement, soit le taux dactualisation avec lequel la somme des flux actualiss des
cots et recettes du projet est gale zro. En dautres termes, le taux interne de
rendement est le taux dactualisation auquel le flux de cots et recettes prsente une
valeur actuelle nette (VAN) gale zro.
La rentabilit normalement escompte dun investissement est celle qui apporte
suffisamment de recettes pour couvrir exactement les cots dopportunit des entrants (le
meilleur rendement possible pouvant tre obtenu de la main-duvre, de la gestion et
des fonds propres de linvestisseur).
La rentabilit escompte peut tre strictement fonction des risques du projet, ces derniers
dpendant leur tour de divers facteurs : les conditions socio-conomiques du pays ou de
la rgion au sein duquel le projet est ralis, les difficults de mise en uvre du projet, sa
dure de vie conomique, le risque de change et, surtout, le risque li aux recettes
prvues. Tous ces facteurs doivent tre dment pris en compte dans lanalyse de
sensibilit et lanalyse des risques.
Larticle 55 permet une intervention des Fonds prenant en considration la rentabilit
normalement escompte de faon ce qu'il n'y ait pas de financement excessif. Cet
aspect est particulirement important quand un partenaire priv participe au projet. En
pareil cas, la contribution des Fonds doit tre tablie avec prcaution pour que
linvestisseur priv ne recueille aucun profit indu.

RENTABILITE NORMALEMENT ESCOMPTEE

Plan de
financement
Rentabilit
escompte*

Prts +
subventions

Essentiellement des prts


(+ faibles subventions)

14

Subventions des
pouvoirs publics

Moyenne - leve

Aroports
nergie
Tourisme
Tlcommunications/
TIC
Parcs industriels et parcs
daffaires
Investissements dans des
activits productrices

Moyenne

Dchets solides

Ports

Moyenne - faible

Faible

Nulle

Routes page
Transports publics
Approvisionnement en eau et
usines de traitement des eaux
uses
Secteur
ferroviaire
Secteur des
soins
ducation
Recherche,
innovation et
transfert de
technologie
Routes sans
page
Prvention des
inondations

* Source: DG REGIO
Il convient de noter que ce tableau se fonde sur le taux de rendement financier de linvestissement
(TRF/C), qui peut varier considrablement dun pays lautre et ne reflte pas ncessairement la
rentabilit escompte par les investisseurs. Celle-ci devrait tre tudie au cas par cas par le
promoteur du projet, notamment en cas de participation dun investisseur priv, sur la base dune
estimation du taux de rendement financier des fonds propres (TRF/K).

4.2

Principe du pollueur-payeur

Le principe du pollueur-payeur est l'un des fondements de la politique communautaire de


l'environnement (article 174 du trait CE); il s'applique sur tout le territoire europen.
Les dchets sont soumis des dispositions spcifiques de la lgislation communautaire.
Au titre de la Directive 2006/12/CE du Parlement europen et du Conseil du 5 avril 2006
relative aux dchets et conformment au principe du pollueur-payeur (article 15), le cot
de llimination des dchets est support par le dtenteur qui remet des dchets un
ramasseur ou une entreprise en assurant la collecte et/ou par les dtenteurs antrieurs
ou le producteur du produit gnrateur de dchets.
Selon la directive-cadre sur leau (2000/60/CE) du Parlement europen et du Conseil,
les tats membres tiennent compte du principe de la rcupration des cots des
services lis l'utilisation de l'eau, y compris les cots pour l'environnement et les
15

ressources, [] conformment, en particulier, au principe du pollueur-payeur (article


9).
La Commission entend encourager des systmes de facturation faisant supporter le
cot de la pollution et des mesures prventives aux personnes/entits l'origine de
la pollution. Ces systmes de facturation devraient tre tablis en fonction des cots
marginaux sociaux de la production, dont les dpenses de protection de lenvironnement
et, dans le cas de leau, les cots lis la raret des ressources, ou bien tre calculs de
manire influer sur le choix du mode dexploitation. Ainsi, pour les infrastructures de
transport, le prix payer devrait couvrir non seulement les cots dinfrastructures, mais
aussi les cots externes tels que ceux lis aux accidents, la pollution atmosphrique et
sonore et aux embouteillages.
Il devrait tre considr que la mthode du dficit de financement produit des effets qui
n'incitent pas l'application du principe du polluer-payeur parce que plus les redevances
sont hautes, plus la subvention provenant des Fonds est basse, par ailleurs toute chose
tant gale. Cependant, les autorits de gestion devraient tenir compte qu'un systme
appropri de tarification n'est pas seulement considrer du point du vue conomique
mais est galement souhaitable pour la viabilit financire long terme des projets (voir
galement le paragraphe 4.3 sur les aspects d'quit).
4.3

quit (accessibilit conomique)

Les dispositions de larticle 55 sur les considrations d'quit lies la prosprit


relative de l'tat membre doivent tre comprises comme renvoyant laccessibilit
conomique des redevances. Larticle 55 se rfre implicitement une modulation
possible de l'intervention de la Communaut (grce la dtermination des dpenses
ligibles), en fonction de la richesse relative du pays ou de la rgion concern, autrement
dit en fonction de la capacit de paiement des utilisateurs. Pour un projet donn, plus les
redevances sont faibles et plus la subvention de lUE est leve, toutes choses tant
gales par ailleurs. Ainsi, dans lhypothse o le montant des redevances tient compte du
niveau de revenu lchelon rgional (national), plus le revenu rgional (national) est
faible et plus la contribution des Fonds est importante.
Afin de renforcer lefficience des montants octroys, la Commission souhaite encourager
la mise en place de systmes de facturation refltant le cot marginal social de la
production. Nanmoins, lorsque laccessibilit conomique des redevances est prise en
compte, les tats membres peuvent souhaiter plafonner artificiellement le niveau des
redevances afin de ne pas imposer une charge financire disproportionne aux
utilisateurs et afin dassurer par la mme un service/bien un cot abordable aux
catgories les plus dsavantages.
Lidal serait que le systme de facturation se fonde sur la consommation relle des
ressources et que les redevances couvrent au moins les frais dexploitation et de
maintenance ainsi quune part significative de lamortissement des biens. Il convient
d'envisager une structuration adquate des redevances qui sefforcerait de maximiser les
recettes du projet avant la perception des subventions publiques tout en prenant en
considration la notion daccessibilit conomique. titre dexemple, un taux
daccessibilit conomique de 4% est une valeur communment accepte dans le
domaine de lapprovisionnement en eau et de lassainissement.

16

La Commission encourage les tats membres indiquer dans leurs documents


dorientation des taux daccessibilit conomique (pour la moyenne de la population
et/ou les catgories faible revenu), susceptibles de servir de valeurs de rfrence pour
les projets prsents en vue dun cofinancement.
Les autorits de gestion doivent prendre en considration larbitrage possible entre la
viabilit financire long terme et les tarifs pays par les usagers pour un bien ou un
service en tenant compte des critres daccessibilit conomique.
Lannexe II indique les valeurs de rfrence des taux actuels daccessibilit conomique
dans certains secteurs (distribution deau et dnergie) au sein des tats membres de
lEurope centrale et orientale pouvant bnficier de laide du Fonds de cohsion.
4.4

Partenariats public-priv (PPP)

Les partenariats public-priv (PPP) revtent des formes diverses; manation d'un concept
qui est encore en pleine volution, ils doivent tre adapts aux besoins et caractristiques
de chaque projet et de chaque partenaire. Les PPP sont susceptibles dtre une forme
approprie de financement des investissements lorsquune place significative peut tre
laisse au secteur priv pour quil fournisse des capitaux supplmentaires et un service
plus performant. Il convient alors daccorder une attention particulire la structure
juridique du PPP, car, dans une certaine mesure, celle-ci peut avoir des rpercussions sur
lligibilit des dpenses cofinancer.
Les PPP semblent une solution particulirement attrayante pour les nouveaux tats
membres, tant donn leurs besoins normes en capitaux, leur manque important de
sources de financement, la ncessit dimplanter sur leur territoire des services publics
performants, la stabilit croissante de leurs marchs et les tendances crant un
environnement favorable l'investissement priv.
Pour l'analyse financire ralise dans le contexte de lACA, il convient de ne pas oublier
les points suivants :
le taux dactualisation financier peut tre augment pour reflter un cot
dopportunit accru des fonds propres pour linvestisseur priv. Cette hausse doit
tre justifie au cas par cas par le promoteur du projet, qui fournira si possible des
lments prouvant les profits passs de linvestisseur priv dans des projets
similaires ;
dans de nombreux types de PPP (par exemple, contrats BOT Build Operate and
Transfer ou DBFO Design, Build, Finance and Operate), le propritaire de
linfrastructure (normalement le partenaire public) n'est pas l'oprateur (le partenaire
priv). Lanalyse financire est habituellement effectue du point de vue du
propritaire de linfrastructure. Nanmoins, en pareil cas, il convient de recourir
une analyse consolide (propritaire et oprateur) pour dterminer le dficit de
financement.
Au titre de larticle 55, paragraphe 1, les recettes intgrer dans le calcul des dpenses
ligibles et, par voie de consquence, dans le calcul du dficit de financement du projet
sont celles dcoulant des redevances directement supportes par les utilisateurs.
titre dexemple, dans un modle reposant sur un page virtuel , les usagers ne
paient aucune taxe. En revanche, lentit publique (propritaire) verse le page au
partenaire priv (oprateur) pour une priode de concession donne. En pareil cas, le
17

recours une analyse financire consolide pour dterminer le dficit de financement


permet de ne pas prendre en considration ce page , conformment aux dispositions
de larticle 55, paragraphe 1. En effet, les recettes de loprateur correspondent au cot
support par le propritaire; dans lanalyse consolide, les deux s'annulent et n'influent
donc pas sur les flux nets de trsorerie du projet.

5.

REMARQUES FINALES

Les tats membres sont tenus dappliquer les dispositions relatives lanalyse cotsavantages et aux projets gnrateurs de recettes qui sont prvues dans le rglement. Pour
les grands projets devant tre cofinancs par le FEDER et le Fonds de cohsion, la
Commission adopte une dcision dans laquelle elle fixe la contribution des fonds, au vu
des informations contenues dans la demande de subvention et, le cas chant,
dvaluations complmentaires.
Pour garantir une cohrence au sein de chaque tat membre, il est propos que ces
derniers laborent leurs propres orientations en tenant compte des spcificits de leur
environnement institutionnel, notamment dans le secteur des transports et de
lenvironnement. La Commission continuera daider les tats membres dans cette tche,
grce linstrument financier JASPERS, afin dassurer une application correcte des
orientations de lUE lchelon national.
Cette mthode aboutira une simplification des tches de la Commission comme des
tats membres, qui se traduira par des avantages substantiels et contribuera donc
acclrer la procdure dcisionnelle pour les grands projets. Elle aura aussi des
retombes importantes sur la mise en place des capacits daction ncessaires dans la
perspective de la priode de programmation 2007-2013.

18

6.

GLOSSAIRE

Actualisation :

procd destimation de la valeur prsente dun cot ou dun


avantage futur, par lapplication dun taux dactualisation.

Taux
dactualisation :

taux auquel sont actualises les valeurs futures.

Taux de rendement taux dactualisation pour lequel un flux de cots et davantages a


interne (TRI) :
une valeur actuelle nette gale zro. On compare le taux de
rendement interne une valeur de rfrence pour valuer la
performance du projet propos.
Cot
d'investissement:

dpenses en capital encourues pour la ralisation du projet.

Cots
dexploitation :

dpenses encourues pour lexploitation dun investissement,


incluant les frais de maintenance rgulire et extraordinaire, mais
non les cots d'amortissement ou les dpenses d'investissement.

Valeur actuelle nette somme obtenue lorsque les cots escompts de linvestissement
(VAN) :
sont dduits de la valeur actualise des avantages escompts.
Projet :

Priode
rfrence :
Valeur rsiduelle :

opration constitue d'une srie de travaux, d'activits ou de


services, dont l'ambition intrinsque est d'accomplir une tche
indivisible dune nature conomique ou technique prcise et dont
les objectifs sont clairement tablis.
de nombre dannes pour lequel des prvisions sont fournies dans
l'analyse cots-avantages.
valeur actuelle nette de lactif et du passif la dernire anne de la
priode slectionne pour lvaluation.

Projet gnrateur de opration impliquant un investissement dans une infrastructure


recettes :
dont l'utilisation est soumise des redevances directement
supportes par les utilisateurs ainsi que toute opration
impliquant la vente ou la location de terrains ou d'immeubles ou
la fourniture de services contre paiement.
Recettes :

revenu escompt de linvestissement, obtenu grce la facturation


du service/bien ou limposition de redevances.

19

7.

REFERENCES

Commissariat gnral du Plan, Rvision du taux dactualisation des investissements


publics, 2005.
http://www.plan.gouv.fr/intranet/upload/actualite/Rapport%20Lebegue%20Taux%20actualisatio
n%2024-01-05.pdf

Commission europenne, DG Politique rgionale, Guide de lanalyse cots-avantages


des projets dinvestissement, 2002
http://europa.eu.int/comm/regional_policy/sources/docgener/guides/cost/guide02_fr.pdf

Commission europenne, DG Politique rgionale, Guidelines for Successful Public


Private Partnerships, 2003.
http://europa.eu.int/comm/regional_policy/sources/docgener/guides/ppp_en.pdf

Commission europenne, HEATCO - Developing Harmonised European Approaches for


Transport Costing and Project Assessment, project funded under the 6th Framework
Programme, coordinated by the University of Stuttgart, 2006.
http://heatco.ier.uni-stuttgart.de/

Banque europenne dinvestissement et Commission europenne, RAILPAG Railway


Project Appraisal Guidelines, 2005.
http://www.railpag.com

Fankhauser S. and Tepic S., Can poor consumers pay for energy and water? An
affordability analysis for transition countries, EBRD Working Paper n. 92, 2005.
http://www.ebrd.com/pubs/econo/wp0092.pdf

HM Treasury, Appraisal and evaluation in Central Government. The Green Book,


HMSO, London, 2003.
http://www.hm-treasury.gov.uk/economic_data_and_tools/greenbook/data_greenbook_index.cfm

Pearce D., Atkinson G. and Mourato S., Cost Benefit Analysis and the Environment:
Recent Developments. OECD / Edward Elgar, Cheltenham, 2005.

20

ANNEXE I:

PARTENARIATS PUBLIC-PRIVE (PPP)


Les PPP peuvent prsenter de nombreux avantages pour autant que leur valeur ajoute
par rapport d'autres solutions puisse tre prouve, qu'il existe une structure efficace de
mise en uvre et que le partenariat puisse satisfaire aux objectifs de la totalit des
parties.
La Commission voit quatre grands avantages dans la participation du secteur priv aux
PPP :
lapport de capitaux complmentaires,
lapport d'autres comptences en matire de gestion et dexcution,
lapport dune valeur ajoute pour le consommateur et la population en gnral,
une meilleure dfinition des besoins et une exploitation optimale des ressources.
Il convient cependant de rappeler que la conception, la ralisation et la gestion des PPP
sont des oprations complexes. Les PPP ne constituent donc en aucun cas la seule option
envisager ou la solution prfrer doffice.
Les orientations suivre pour russir un partenariat public-priv (Guidelines for
Successful PublicPrivate Partnerships - voir le site Web :
http://europa.eu.int/comm/regional_policy/sources/docgener/guides/ppp_en.pdf)
se veulent un outil concret au service des responsables du secteur public ayant
l'opportunit de mettre sur pied un PPP et d'intgrer un cofinancement. Ces orientations
sont axes sur quatre aspects :
garantir un accs libre au march et une concurrence loyale ;
protger lintrt gnral et maximiser la valeur ajoute ;
dfinir le niveau de cofinancement optimal tant en vue de la ralisation dun projet
viable que pour viter que loctroi de subventions ne donne lieu des profits
exceptionnels ;
dfinir le type de PPP le plus performant pour un projet prcis.
Types de PPP:

marchs publics traditionnels pour la prestation de services recours des


prestataires de services pour des tches bien dfinies, la proprit des biens et la
gestion du financement restant aux mains des pouvoirs publics;
projets BOT (Build Operate and Transfer) la caractristique de ce type de PPP est
que, mme si la proprit des biens et la responsabilits de la gestion des ressources
financires demeurent lapanage des pouvoirs publics, un oprateur priv tire un
bnfice financier de l'exploitation des biens et des redevances (directes ou
indirectes) sont supportes par les utilisateurs ;
conventions de concession le secteur public confie lexploitation une partie
prive, mais il y a partage de la responsabilit financire et prise de participation du
concessionnaire priv. Les biens restent (en dernier lieu) la proprit de la personne
publique.
21

22

ANNEXE II :
QUITE (ACCESSIBILITE ECONOMIQUE)
Les tableaux ci-dessous indiquent les taux actuels daccessibilit conomique dans les
tats membres dEurope centrale et orientale pouvant bnficier des interventions du
Fonds de cohsion. Ces taux sont fournis la fois pour la moyenne des mnages et pour
les mnages dont le revenu se situe dans le dcile infrieur. Il est noter que ces
indicateurs renvoient aux dpenses actuelles effectives correspondant certains services
collectifs, ce qui ne reflte pas ncessairement la valeur maximale potentiellement
accessible des redevances. Ces tableaux sont fournis seulement titre illustratif.
Tableau 1 Accessibilit conomique actuelle des services de distribution deau ou
dnergie, moyenne des mnages (% du total des dpenses des mnages)
lectricit

Chauffage

Eau

Rpublique tchque

4,2

3,4

1,2

Estonie

3,2

5,4

1,0

Hongrie

5,3

1,9

4,1

Lettonie

2,2

3,2

0,8

Lituanie

2,8

3,7

1,1

Pologne

4,5

2,7

2,0

Rpublique slovaque

3,5

7,9

1,3

Slovnie

4,5

1,2

1,3

Accessibilit moyenne
Source: BERD

3,8

3,7

1,6

Tableau 2 Accessibilit conomique actuelle des services de distribution deau ou


dnergie, dcile infrieur
(% du total des dpenses des mnages)
lectricit

Chauffage

Eau

Rpublique tchque

5,5

3,3

1,5

Estonie

8,2

15,4

2,4

Hongrie

6,3

1,3

4,0

Lettonie

2,2

2,8

0,9

Lituanie

3,1

0,7

0,7

Pologne

5,7

1,2

1,8

Rpublique slovaque

11,4

18,6

4,3

Slovnie

9,4

1,9

2,6

Accessibilit moyenne
Source: BERD

6,5

5,7

2,3

23

ANNEXE III :
DETERMINATION DE LA SUBVENTION DE LUE : EXEMPLE
NUMERIQUE
Supposons que lintervention des Fonds est sollicite pour un grand projet relevant dun
axe prioritaire dont le taux de cofinancement (CRpa) est de 75%. Lanalyse financire
utilise un taux dactualisation de 5% en termes rels. Les flux de trsorerie du projet se
prsentent comme suit :
Millions deuros
constants de 2007

prix

Anne

Cots
d'investissement

Cots
dexploitation

Recettes

Valeur
rsiduelle

2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026

25
25
25
25
-

2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2

4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4

100

32

64

89

18

36

-68,93

Valeurs
actualises

Valeurs non
actualises

Total
Total
(actualis)

Cot dinvestissement total


dont par exemple cot ligible (EC)
Cot dinvestissement actualis (DIC)
Recettes nettes actualises (DNR) = 36+2-18

24

Flux de
trsorerie net

2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
7

100
80
89
20

25
25
25
25

tape n1) Calculer le taux de dficit de financement (R) :


Il nous faut dabord dterminer la dpense ligible (EE) conformment larticle 55,
paragraphe 2.
EE = DIC-DNR
EE = 89 20 = 69
Puis, le taux de dficit de financement (R) est calcul comme suit:
R = EE/DIC
R = 69/89 = 78%

tape n2) tablir le montant DA ( decision amount ) vis par la dcision, soit
l'assiette sur laquelle le taux de cofinancement de l'axe prioritaire s'applique (article
41, paragraphe 2) :
DA = EC*R
o
EC est le cot ligible
DA = 80*78% = 62

tape n 3) Calculer le montant (maximal) de la subvention de lUE :


Subvention de lUE = DA*CRpa
o
CRpa est le taux maximal de cofinancement fix pour laxe prioritaire dans la dcision
de la Commission portant adoption du programme oprationnel (article 53, paragraphe
6).
Subvention de lUE = 62*75% = 47

25