PROJETO INTEGRADO DE NEGCIOS SUSTENTVEIS

CADEIA PRODUTIVA DA BIOENERGIA

OPORTUNIDADE DE INVESTIMENTO EM COTONICULTURA NOS

VALES DO SO FRANCISCO E DO PARNABA

2009

Centro de Conhecimento em Agronegcios - PENSA

PROJETO INTEGRADO DE NEGCIOS

SUSTENTVEIS PINS

CADEIA PRODUTIVA DE BIOENERGIA:

OPORTUNIDADE DE INVESTIMENTO EM
COTONICULTURA NOS VALES DO SO
FRANCISCO E DO PARNABA

CODEVASF, Braslia, DF
2009

PRESIDENTE DA REPBLICA
Luiz Incio Lula da Silva
MINISTRO DA INTEGRAO NACIONAL
Geddel Vieira Lima
PRESIDENTE DA CODEVASF
Orlando Cezar da Costa Castro
DIRETOR DA REA DE DESENVOLVIMENTO INTEGRADO E INFRAESTRUTURA
Clementino de Souza Coelho
DIRETOR DA REA DE GESTO DOS EMPREENDIMENTOS DE IRRIGAO
Raimundo Deusdar Filho
DIRETOR DA REA DE REVITALIZAO DAS BACIAS HIDROGRFICAS
Ricardo Luiz Ferreira dos Santos

Equipe Responsvel
CODEVASF
Diretor da rea de Desenvolvimento Integrado e Infra-Estrutura
Clementino de Souza Coelho
Diretor da rea de Gesto dos Empreendimentos de Irrigao
Raimundo Deusdar Filho
Assessor da rea de Desenvolvimento Integrado e Infra-estrutura
Alvane Ribeiro Soares
Chefe da Unidade de Produo da rea de Gesto dos Empreendimentos de Irrigao
Nair Emi Iwakiri

PENSA
Coordenador
Prof. Dr. Marcos Fava Neves
Gestor Executivo do Projeto
Luciano Thom e Castro
Gestor Executivo do Projeto
Ricardo Messias Rossi
Assistente Executivo do Projeto
Marina Darahem Mafud

Equipe Tcnica
Pesquisador Responsvel
Marco Antonio Conejero
Pesquisador Assistente
Mairun Junqueira Alves Pinto

PARCEIROS (AGRADECIMENTOS)
PROFISSIONAL
CONSULTORIA
(Adriano Lupinacci)

NETAFIM
(Nelson S)

EMBRAPA
ALGODO
(Alexandre Cunha de Barcellos
Ferreira)

DEDINI
(Ernesto Del Vecchio)

TECBIO
(Robertta Mota)

BUSA
(Luiz Carlos Jnior)

Resumo Executivo
Diversos so os direcionadores da ateno mundial para adoo dos
biocombustveis. Preo do petrleo elevado, aquecimento global e crescimento na
demanda internacional de energia figuram entre os principais. Dessa maneira, vrios
pases realizam investimentos em sistemas de produo de bioenergia, enquanto
institucionalizam programas de adio parcial entre 5% e 20% de biocombustveis
no combustvel fssil comercializado. Entre as fontes de bioenergia est o biodiesel
obtido dos leos vegetais, e que pretende substituir parte da energia consumida nos
motores de ciclo diesel.
A soja teve o papel de principal fornecedor de leo vegetal para as usinas
brasileiras durante o primeiro momento do Programa Nacional do Biodiesel devido
sua escala de cultivo j estabelecida. No falta, entretanto, interesse para a
utilizao de outras culturas e fontes de leos que possuam maiores rendimentos e
possibilitem uma matria prima a custos mais competitivos.
A partir desse contexto, esse trabalho foca na cultura do algodo, tendo em
vista as vantagens comparativas do biodiesel produzido a partir do leo de seu
caroo, das condies edafoclimticas e de infra-estrutura disposta nos Vales do
So Francisco e Parnaba para produo competitiva de fibras de boa qualidade e
caroos com bom teor de leo. O objetivo final desse relatrio apresentar uma
anlise de viabilidade econmica, com informaes detalhadas e crveis, a
potenciais investidores, que desejam produzir algodo irrigado no Vales do So
Francisco e Parnaba, aliando a segurana de negcios maduros (fibra e leo
vegetal) com a oportunidade de captura de valor no mercado do biodiesel.
A estrutura desse relatrio apresenta nos tpicos 1 a 3 uma breve descrio
da CODEVASF, do PENSA e casos de sucesso na regio. No tpico 4 e 5 so
apresentados o conceito do biodiesel e suas propriedades bem com uma
caracterizao dessa nova cadeia produtiva. J os tpicos 6 e 7 destacam a cadeia
produtiva do algodo, seu diferencial como fonte de oleaginosa para biodiesel e uma
breve analise mercadolgica. No tpico 8, a atratividade dos Vales do Rio So
Francisco e Parnaba para produo de biodiesel ressaltada com suas vantagens
e potencial para produo agrcola. O tpico 9 traz o modelo de negcio proposto
para a insero da cadeia do algodo no Vale do Rio So Francisco, enquadrado no
modelo PINS (Projeto Integrado de Negcios Sustentveis), assim como todas as
simulaes de viabilidade econmica realizadas. Por fim, no tpico 10 apresentado
os passos necessrios para concretizar um investimento agroindustrial nos Vale do
So Francisco e Parnaba.

Sumrio
1. O PENSA e a CODEVASF .......................................................................... 7
2. Caractersticas e Competitividade dos Vales do So Francisco e Parnaba 8
3. Casos de Empresas da Regio ................................................................. 11
4. Anlise do Sistema Agroindustrial e Atratividade dos Vales do So Francisco e
Parnaba para Cotonicultura Irrigada ................................................................ 13
4.1. O Sistema Agroindustrial (SAG) do Algodo ....................................... 13
4.1.1. A Cultura do Algodo ....................................................................... 13
4.1.2. Beneficiamento ................................................................................ 14
4.1.3. Extrao do leo de Algodo .......................................................... 15
4.1.4. Biodiesel do Caroo de Algodo ...................................................... 17
4.2. Atratividade dos Vales do So Francisco e Parnaba para o SAG do
Biodiesel ....................................................................................................... 18
5. Oportunidade de Investimento na Produo de Algodo nos Vales do So
Francisco e Parnaba ....................................................................................... 20
5.1. Introduo ao Negcio ........................................................................ 20
5.1.1. Sistema de Produo Agrcola ......................................................... 21
5.2. Modelo de Negcio.............................................................................. 21
5.2.1. Responsabilidades ........................................................................... 22
5.3. Anlises para a Viabilidade Econmica ............................................... 23
5.3.1. Premissas Utilizadas ........................................................................ 24
5.3.2. Investimentos e Custos Operacionais .............................................. 26
5.3.3. Resultados Econmico-Financeiros ................................................. 28
6. Concluso .................................................................................................. 32
Referncias ...................................................................................................... 34

1. O PENSA e a CODEVASF
A CODEVASF (Companhia de Desenvolvimento dos Vales do So Francisco
e do Parnaba) um rgo pblico, vinculado ao Ministrio da Integrao Nacional
do governo brasileiro, que visa o desenvolvimento da regio Nordeste por meio da
Agricultura Irrigada. A CODEVASF atua nos Estados de Alagoas, Bahia, Minas
Gerais, Pernambuco e Sergipe, perfazendo 640.000 km do Vale, nas regies do
mdio, submdio e baixo So Francisco. De acordo com a Lei n 9.954, de 6 de
janeiro de 2000, a CODEVASF passou a atuar tambm, no vale do rio Parnaba,
numa rea de 340.000 km, abrangendo os Estados do Maranho e Piau.
O PENSA (Centro de Conhecimentos em Agronegcios da USP) uma
organizao que integra professores e pesquisadores dos departamentos de
Economia e Administrao da FEA-USP (So Paulo e Ribeiro Preto). Sua
finalidade promover estudos sobre o agronegcio brasileiro.
O PENSA foi convidado a estudar a viabilidade de implementao de
sistemas agroindustriais completos na rea de atuao da CODEVASF. O estudo foi
realizado para abacaxi, apicultura, aves, banana, bioenergia, caprinos e ovinos,
frutas secas, laranja, limo, piscicultura e vegetais semi-processados.
O objetivo do projeto atrair empresas do setor de alimentos e fibras, com
forte insero em mercados nacionais e internacionais, para ter nos produtores de
permetros pblicos irrigados uma de suas fontes de suprimentos. Para isso, foi
estabelecido o Projeto Integrado de Negcios Sustentveis; sendo que no P de
Projetos, anlises tcnicas e de viabilidade econmica e financeira so
desenvolvidas para empresas candidatas, no I de Integrao, mecanismos
privados de contratos e relacionamentos entre agroindstrias e pequenos produtores
so sugeridos, no N de Negcios, taxas interessantes de retorno s agroindstrias
ncoras so calculadas, bem como a necessria renda interessante ao pequeno
produtor familiar e, finalmente, no S de Sustentveis, a sustentabilidade, nas suas
vertentes social, ambiental e econmica devem ficar evidentes.
Os objetivos, como colocados pela companhia, so a gerao de emprego e
renda, a reduo dos fluxos migratrios dos efeitos econmicos e sociais de secas e
inundaes freqentes e, ainda, a preservao dos recursos naturais dos rios So
Francisco e Parnaba, visando melhorar a qualidade de vida dos habitantes dessas
regies. Para isso, a administrao da CODEVASF regionalizada e dividida em 7
superintendncias, denominadas superintendncias regionais, que atuam no mdio,
submdio e baixo So Francisco. No mdio So Francisco, ficam localizadas as
superintendncias regionais de Montes Claros (MG) (1 Superintendncia Regional)
e a de Bom Jesus da Lapa (BA) (2 Superintendncia Regional). Em Montes Claros,
foram instalados arranjos produtivos locais em apicultura, ovinocultura e piscicultura,
sendo que o destaque produtivo est no projeto Jaba, com a fruticultura irrigada,
principalmente de banana, manga e limo. Em Bom Jesus da Lapa, os projetos de
irrigao em destaque so o Baixio do Irec, Barreiras do Norte e do Sul, Estreito e
Formoso. Nesses permetros o destaque a fruticultura irrigada por meio do cultivo
de banana e manga, bem como a produo de gros em Barreiras do Norte. Alm
disso, a regio est desenvolvendo fortemente a aptido para a bioenergia por meio
do etanol e do biodiesel.

Na regio do submdio do vale do rio So Francisco, esto localizadas as

superintendncias regionais de Petrolina (PE) (3 Superintendncia Regional) e
Juazeiro (BA) (6 Superintendncia Regional). A fruticultura irrigada muito
desenvolvida nessa regio, com destaque para a manga, uva e coco. J na regio
do baixo So Francisco esto as superintendncias regionais de Aracaju (SE) (4
Superintendncia Regional) e Penedo (AL) (5 Superintendncia Regional). Devido
s condies de topografia plana, baixa altitude e da abundncia de recursos
hdricos, a regio desenvolveu fortemente a rizicultura e est desenvolvendo sua
vocao na piscicultura em tanques escavados, produzindo tambaquis e tilpias
para o mercado regional. Por fim, na regio do vale do rio Parnaba a CODEVASF
atua por meio da superintendncia regional de Teresina (PI) (7 Superintendncia
Regional). Nessa regio o foco est no manejo da regio semi-rida, a fim de
revigorar fauna e flora e desenvolver a apicultura e a pecuria caprina como
atividades econmicas sustentveis.
2. Caractersticas e Competitividade dos Vales do So Francisco e Parnaba
O Vale do So Francisco ocupa uma rea de cerca de 640 mil km2, dos quais
36,8% situam-se em Minas Gerais, 0,7% em Gois e Distrito Federal, e os 62,5%
restantes esto nos estados da Bahia, Pernambuco, Sergipe e Alagoas. O Vale do
Parnaba est inserido no nordeste brasileiro abrangendo rea total de cerca de 330
mil km, dos quais 75,73% esto no Piau, 19,02% no Maranho, 4,35% no Cear e
o restante em rea litigiosa.

Figura 1: Localizao do Vale do So Francisco e Parnaba.

Fonte: CODEVASF (2007).
A populao1 do Plo de Petrolina e Juazeiro2 de aproximadamente 570
mil habitantes, sendo que 68% vivem na zona urbana e 32% na zona rural. Da
populao domiciliada, 86% tm acesso energia eltrica3, 57% gua encanada e
85% tm coleta de lixo.

Censo Demogrfico, 2000.

Devido grande extenso de rea que engloba os Vales do So Francisco e do Parnaba, a regio de Petrolina e Juazeiro foi
utilizada como referncia para apresentao de caractersticas de competitividade.
3
IPEA, 2000
2

Tabela 1: Resumo dos dados scio-econmicos.

Municpio
Petrolina
Lagoa Grande
Santamaria da Boa Vista
Oroc
Juazeiro
Sobradinho
Casa Nova
Cura

UF

Populao

PIB per Capita (em R$ 1,00)

PE
PE
PE
PE
BA
BA
BA
BA

218.538
19.137
36.914
10.825
174.567
21.325
55.730
28.841

5.668
5.936
5.043
6.279
4.347
13.337
2.382
3.196

Fonte: IBGE (2008).

Quanto educao, a taxa de alfabetizao de 74%, a expectativa de vida
de 65 anos e a mortalidade infantil de 4,9%. Na regio, cerca de 37 mil alunos
esto no ensino mdio e 7.000 no ensino superior. O PIB do Plo de Petrolina e
Juazeiro de cerca de R$ 3 bilhes, levando a um PIB per capita mdio anual de
cerca de R$ 6.500,00.
O Plo de Petrolina e Juazeiro est localizado na latitude 8 S, a uma altitude
mdia de 365 metros. O clima o semi-rido, quente e seco, com precipitaes
mensais de 44 mm concentradas no primeiro semestre, a insolao de 3.000
horas/ano com 300 dias de sol por ano. Dessa forma a temperatura mdia mensal
de 26C, com umidade relativa do ar de 67% e evaporao mdia mensal de 7,5mm.
Os solos do Plo so planos com pequenos declives, com no mnimo 90 cm
de profundidade. No projeto Pontal, os solos podem ser Podzlicos ou Latossolos.
No projeto Salitre, os solos tm perfis pouco desenvolvidos com o predomnio de
Cambissolos e Vertisolos.
Alguns solos da regio de Petrolina e Juazeiro tero que contar com a
implantao de sistema de drenagem subterrnea, a fim de se evitar que haja
encharcamento do solo em perodos de muita chuva, reduzindo os riscos com
salinizao de solos irrigados em regies semi-midas e semi-ridas.
A fruticultura no vale do So Francisco tem experimentado, nos ltimos anos,
um vertiginoso crescimento. A rea plantada atinge cerca de 100 mil hectares,
incluindo as reas privadas e os permetros da CODEVASF, tendo essa atividade
apresentado, nos ltimos trs anos, um crescimento mdio de 9 mil hectares ao ano.
Tabela 2: Perfil da produo frutcola no Plo de Petrolina e Juazeiro.
CULTURA PERMANENTE
CULTURA
PERMANENTE
Manga
Banana
Uva
Coco-da-Baa
Goiaba

PRODUO
(toneladas)
224.000
186.060
51.560
129.597
77.660

REA
(hectares)
13.256
9.083
4.363
3.964
3.788

Mamo
Limo
Maracuj
Abacate
Laranja

10.459
793
3.859
96
60

521
101
627
8
10

Fonte: Valexport (2007) e IBGE (2008).

Como referncia, o custo da terra na regio de Petrolina e Juazeiro varia
conforme a localizao geogrfica, a qualidade (fertilidade natural) do solo e das
condies do lote. Lotes com a terra nua, ou seja, sem investimentos em
equipamentos de irrigao e sem culturas instaladas, variam entre R$ 1.000,00 e R$
10.000,00 / ha.
Tabela 3: Dados para Anlise de Investimento na Regio de Petrolina e Juazeiro
Item

Homem-dia (campo)

Valor

R$ 20,00

Terra Nua
Entre R$ 1.000,00 e R$
10.000,00/ha.

gua*
R$ 71,42/ha/ano mais R$
0,055/m3

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

*Estimativa. Preo da gua distinto em diferentes projetos.

Entre as opes logsticas, destacam-se as rodovias, os portos martimos e

aeroportos. Tambm h opo para transporte ferrovirio e hidrovirio. Para o
transporte rodovirio, h rodovias permitindo boa capilaridade. O transporte
hidrovirio possibilita o escoamento da produo de gros do oeste baiano at os
portos de Petrolina e Juazeiro. A hidrovia liga mais de 1.300 km, desde Pirapora
MG at Santa Maria da Boa Vista (PE). Como referncia, o rio So Francisco
navegvel por mais 100 km jusante de Petrolina e Juazeiro.
Tabela 4: Custo e distncia do transporte rodovirio partir do Plo de Petrolina e
Juazeiro.
Porto
Distncia (km)
Convencional
Frete R$/t
Refrigerado

Salvador
511
47
56

Fortaleza
878
64
77

Recife
721
65
78

Rio de Janeiro So Paulo

1.928
2.241
160
186
192
223

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

No caso do transporte martimo, os maiores portos da regio Nordeste esto
localizados em Salvador, Fortaleza, Recife, So Luis e Natal. As distncias so
mostradas na tabela a seguir.
Tabela 5: Distncia do plo de Petrolina e Juazeiro aos principais portos
nordestinos.
Porto

Salvador

Distncia

570 km

Pecm
(Fortaleza)
900 km

Recife

So Luis

Natal

715 km

1200 km

850 km

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

Uma opo a Ferrovia Centro Atlntica, que liga Petrolina ao Porto de
Salvador (570 km). H o projeto (PPP) de ligao da Transnordestina a Juazeiro, o

que possibilitar o acesso aos portos das cidades de Macei, Recife, Joo Pessoa,
Natal, Fortaleza e So Lus, o que descongestionaria o porto de Salvador (estimativa
de construo em 1 ano depois de aprovado o projeto).
O Aeroporto Internacional de Petrolina possui uma pista que possibilita a
operao de praticamente qualquer avio cargueiro, e devido sua localizao
geogrfica, permite vos diretos para os EUA e a EUROPA, barateando o frete.
Possui estrutura pronta para receber 100 mil caixas de frutas com ambiente
climatizado, entre outras estruturas que possibilitam a exportao de alimentos
perecveis.
3. Casos de Empresas da Regio
O objetivo deste tpico apresentar algumas empresas da regio, no intuito
de mostrar casos de sucesso presentes nos Vales do So Francisco e Parnaba.
Casos de empresas emblemticas da regio auxiliam na anlise da competitividade,
mostrando a necessria orientao empresarial de pequenos, mdios e grandes
produtores.
Localizada prxima a Petrolina e a Juazeiro, a empresa Suemi Special Fruit
um exemplo de produo de frutas e exportao. Tendo sido iniciada como uma
empresa com 12 hectares de produo, hoje possui mais de 500 hectares de
produo de frutas com exportao para diversos pases e utilizao dos certificados
de varejistas europeus e fiscais do USDA. A empresa conta com uma tima
estrutura de packing house, empregando diretamente mais de 1000 empregados, e
utiliza sua prpria marca no mercado internacional. Seus diferenciais tm sido o
controle de qualidade e a capacidade de gesto comercial internacional.
A empresa Amacoco se instalou na regio de Petrolina com o objetivo de
aproveitar a produo local de coco para gua de coco. Hoje, compra cocos de
diversos produtores independentes em cerca de 800 hectares e tambm investiu em
reas prprias de produo. O grande desafio dessa empresa tem sido a construo
de uma rede de fornecimento estvel, j que tem um trabalho excelente de
escoamento de produo e gesto de produtos. A gua de coco tem tido boa
aceitao nos segmentos de isotnicos, alm de ter conseguido sucesso em reas
de cadeias de servios de alimentao. A capacidade produtiva da unidade em
Petrolina de cerca de 70 mil litros de gua de coco ao dia.
A Agrovale uma usina de cana-de-acar para produo de acar, lcool
e co-gerao de energia. Sua produo se d em cerca de 20 mil ha, com cerca de
1,5 milhes de toneladas de cana sendo modas por safra. O plantio totalmente
irrigado, atingindo produtividades superiores a 110 toneladas por hectare. A
produo no semi-rido brasileiro quebra paradigmas pela diferena de manejo em
uma produo irrigada. A usina est instalada em um projeto da CODEVASF,
denominado Touro, na cidade de Juazeiro na Bahia. Toda sua produo
destinada ao abastecimento do prprio estado baiano.
Uma organizao importante em termos de coordenao do setor a
Valexport Associao dos Produtores e Exportadores de Hortifrutigranjeiros e
Derivados do Vale do So Francisco. Atualmente, cerca de 50 produtores e

exportadores so associados da Valexport, o que representa cerca de 70% da

produo e 80% da exportao da produo da regio. O escopo de aes da
organizao se d sobre aes de interesse comum em comunicao nacional e
internacional, qualidade e eficincia de processos nas cadeias produtivas existentes.
Esse fator de suma importncia porque aumenta a possibilidade de aes
coordenadas e de inteligncia de mercado.
Uma das organizaes fundamentais para o desenvolvimento do semi-rido
brasileiro a Embrapa Semi-rido. Criada em 1975, a Embrapa Semi-rido busca
viabilizar solues tecnolgicas, competitivas e sustentveis, para o agronegcio da
regio no semi-rido do pas, em benefcio da sociedade. Um dos projetos
essenciais da Embrapa a diversificao de culturas necessria regio. Culturas
como oliveiras, pssego, citros, cacau, pra entre diversas outras so testadas e
adaptadas. A Embrapa hoje uma referncia na regio como centro de pesquisa e
apoio para os produtores.
Outro caso de empresa instalada no Vale do So Francisco, que chama a
ateno pelo sucesso de mercado e projeo para a regio, a Vinibrasil.
Idealizadora do projeto Nova Latitude, Nova Atitude a empresa tem, juntamente
com outras vincolas da regio, ajudado a construir a marca do Vale do So
Francisco. Originria de Portugal, a empresa testou e desenvolveu variedades na
regio, em fazenda prpria com cerca de 200 hectares e projeo de crescimento.
Algumas das marcas que o Brasil e o mundo tm conhecido e apreciado so o Rio
Sol e a Adega do Brasil.
Uma cooperativa que traz um exemplo emblemtico de insero do pequeno
produtor no agronegcio a Pindorama, localizada na regio do Baixo So
Francisco, na cidade de Coruripe (AL). O modelo idealizado por Berthlet, um francosuo que em 1956 trouxe-o com a misso de assentar famlias em lotes no modelo
de colonato, com a produo voltada para o sistema da cooperativa inserida
exclusivamente na produo de acar e lcool, derivados de coco, maracuj e
acerola, alm da pecuria leiteira. O modelo especial no sentido de permitir a
incluso sustentvel de pequenos produtores, e notvel por conseguir isso com a
cultura de cana-de-acar.
Outro exemplo de insero do pequeno produtor rural no agronegcio o
caso da parceria da Itacitrus, empresa privada produtora e distribuidora de limo no
mercado interno e externo, com a CentralJai, Central de Associaes dos
Produtores Rurais do Projeto Jaba. A CentralJai fez uma parceria com a empresa
Itacitrus no ms de agosto de 2007, com o objetivo de expandir o mercado de seus
associados, comercializando o limo no mercado externo, alm de aumentar sua
participao no mercado interno. A partir de novembro de 2007 quase todo o limo
da CentralJai do mercado interno e todo o limo do mercado externo passou a ser
comercializado pela Itacitrus, que se tornou responsvel, dentro da CentralJai, pela
Gerncia Comercial (venda para o mercado interno e externo), pela Gerncia de
Suprimentos (compra da produo) e pela Gerncia de Qualidade (verifica padro
do limo para exportao ou para venda interna).

4. Anlise do Sistema Agroindustrial e Atratividade dos Vales do So

Francisco e Parnaba para Cotonicultura Irrigada
4.1. O Sistema Agroindustrial (SAG) do Algodo
4.1.1. A Cultura do Algodo
O algodo (Gossypium hirsutum L.) uma planta exigente quanto qualidade
do solo. So desfavorveis para o seu cultivo as glebas acentuadamente cidas ou
pobres em nutrientes, as excessivamente midas ou sujeitas a encharcamento e os
solos rasos ou compactados. Com respeito s condies climticas, a maioria dos
cultivares exige um suprimento de 750 a 900 mm de gua, bem distribudos no
perodo, para um ciclo de aproximadamente 160 dias, a depender do
desenvolvimento e produo das plantas (IAC). Com os cultivares de ciclo curto
(100-120 dias) e mdio (130-150 dias) desenvolvidos pela Embrapa Algodo com
vistas produo no semi-rido nordestino, a necessidade hdrica da cultura cai
para a faixa que varia de 450 mm a 700 mm. O perodo de maior demanda hdrica
se estende da florao frutificao, quando o stress hdrico pode ocasionar em
redues de produtividade de at 50% (Embrapa Algodo, 2003).
Durante todo o ciclo, necessita de dias predominantemente ensolarados, com
temperaturas mdias entre 22 e 26C. Satisfeitas tais condies, a cultura tem sido
realizada com sucesso em altitudes variando de 200 at 1000m. Nas altitudes
maiores o ciclo pode ser alongado em 30 dias ou mais. A cultura apresenta uma
elevada exigncia nutricional, que suprida no momento do plantio com o auxlio de
adubaes.
Apesar de existirem variedades resistentes seca, mais de 60% do cultivo do
algodoeiro no mundo em regime de irrigao. Isto explicado pelos altos ganhos
em produtividade que esse sistema propicia, principalmente a irrigao do
algodoeiro mecanizado que, segundo a Emprapa Algodo (2003), pode triplicar
quando comparada produtividade do cultivo em sequeiro.
No pas, o cultivo irrigado de algodo comeou a ganhar fora no fim da
dcada de 1990, sendo que os mtodos mais utilizados so o de irrigao por
superfcie e por asperso, embora a irrigao localizada (gotejamento) ganhe cada
vez mais espao.
Existem dois tipos de algodo: o Herbceo e o Arbreo, que se diferenciam
pelas exigncias edafo-climticas, taxa de produtividade (ton/h) e qualidade final da
fibra. No Cerrado Brasileiro, por exemplo, predomina o cultivo do algodo herbceo.
No Semi-rido nordestino predomina o cultivo de algodo arbreo, sendo a
produtividade significativamente menor. Contudo, os cultivares arbreos apresentam
maior resistncia seca, fibras mais longas e de melhor qualidade, possibilidade de
produo de fibras coloridas naturalmente e possibilidade de produo orgnica.
Alm de aumentar a produtividade, investimentos na reduo de custos esto
na pauta dos principais cotonicultores. Uma das sadas o sistema de manejo
adensado. A tcnica, j utilizada com sucesso no Paraguai, Argentina e Estados
Unidos, reduz a entrelinha das fileiras de plantio de 90 para 45 centmetros e encurta

em mdia 30 dias o ciclo de produo, o que tambm torna vivel o cultivo da fibra
na safrinha.
4.1.2. Beneficiamento
O principal direcionador da demanda por algodo a indstria txtil que, por
sua vez, tem sua dinmica atrelada ao crescimento econmico e distribuio da
renda. O algodo atende aproximadamente 60% da demanda industrial interna por
fibras e filamentos. Quando computadas apenas as fibras e filamentos naturais, a
sua fatia sobe para mais de 97%. O consumo de fibras e filamentos de polister o
que mais se aproxima, com 22% do consumo pela indstria (ABRAFAS, 2008).
De 140 a 170 dias aps o plantio (dependendo do cultivar) realizada a
colheita, feito mecanicamente nos dias de hoje. O algodo deve ser colhido seco e o
mais limpo possvel, no o deixando a cu aberto no campo por mais de 10 dias,
para no prejudicar a qualidade da fibra.
Aps colhido, o algodo encaminhado s unidades beneficiadoras onde so
realizadas operaes mecnicas que visam separar a fibra do caroo (semente).
Alm da pluma e das sementes, h certa quantidade de outros materiais
denominados, no conjunto, de impurezas (areia, terra, restos de folhas, frutos
pequenos, sementes de plantas daninhas etc), que recebem a denominao trivial
de quebra. Ela representa, em mdia, a 5% do produto bruto. A
Figura 2 apresenta o processo de beneficiamento do algodo.
Caroo

FARDO

Piranha

Limpeza
e Secagem

Armazenamento
e transporte

Descaroamento
Pluma

Desmancha o fardo

Limpeza final,
e prensagem
(fardos 200 kg)

Figura 2: Processo de beneficiamento do algodo

Fonte: Elaborado pelo PENSA
O produto principal do beneficiamento a pluma do algodo. Aps separada
do caroo, esta passa pelo processo de classificao. Esta classificao feita em
laboratrios especficos com o auxlio de equipamentos de alta tecnologia.
A classificao universal composta de cinco dgitos numricos, sendo o
primeiro dgito: tipo; segundo dgito: cor; terceiro dgito: folha; quarto e quinto dgitos:
cdigo universal de comprimento. Por exemplo, a classificao universal (obtida no
certificado de classificao) 41237, significa algodo tipo 4, cor branca, folha 2 e
comprimento 37 (CONAB).
As operaes de AGF (aquisies do governo federal) obedecem a Instruo
Normativa MAPA n. 63, de 05 de dezembro de 2002, onde so aceitos,
exclusivamente, algodo de colorao Branca e Ligeiramente Creme (CONAB).

Segundo Freire (2005 apud MAPA, 2007), os produtores nordestinos teriam

condies de se beneficiar de importantes diferenciaes no seu produto, com a
valorizao de: a) at 20% acima do algodo de referncia (tipo 6) quando
produzido tipos bons, colhidos mo e sem contaminantes externos; b) at 30%
sobre o algodo de referncia quando obtidos tipos de fibras longas e extralongas
(34-36 e 36-38 mm), e fibras finas (3,4 a 4,0 mm) e resistentes (acima de 32 a 34
gf.tex-1); e c) at 100% sobre o valor de referncia para tipos coloridos naturalmente
(orgnico) e/ou com certificado de conformidade social.
4.1.3. Extrao do leo de Algodo
Outro produto oriundo do cultivo do algodo, que ganha cada vez mais
importncia econmica o caroo do algodo. Por ser um subproduto da cadeia
produtiva do algodo, o caroo se torna uma matria-prima vivel para a produo
de leo vegetal, que entre outras coisas pode ser utilizado para a produo de
biodiesel, e sua torta e farelo servem ainda para a indstria de rao.
A semente (caroo) de algodo, sem a fibra, apresenta, em mdia, a seguinte
composio: 12,5% de lnter, 15,2% de leo bruto, 46,7% de torta (resduo da
extrao do leo), 20,7% de casca e 4,9% de resduos, produzidos no processo
industrial (Embrapa Algodo).
No processamento de extrao do leo, obtm-se os subprodutos primrios,
que so: o lnter, a casca e a amndoa; os secundrios, farinha integral, leo bruto,
torta e farelo; os tercirios, leo refinado, borra, farinha desengordurada (Embrapa
Algodo). A figura 3 sintetiza os sub-produtos do algodo:

Torta e Farelo
Amndoa
leo Cru

Alimento
Fertilizante
Casca

SEMENTE
ALGODO

Farelo
Fibra

FIBRA

Furfurol
Pasta
Lnter

Algodo Absorvente
para uso medicinal

Fios

Produtos
Beneficiamentos

Produtos
Extrao

Feltro

Figura 3: Sub-produtos do SAG do algodo

Fonte: Elaborado pelo PENSA

Na indstria de extrao do leo, o descascador, separada a casca da

amndoa. A amndoa contm o embrio (que origina nova planta) e at 40% de
leo.
A casca tem em mdia 8,7% de gua, 2,6% de cinza, 3,5% de protena bruta,
mais de 45% de carboidratos e - somente - em torno de 1% de lipdeos. A casca tem
de 3 a 8% de lnter e fibras com tamanho inferior a 3 mm. Ela altamente digestvel
e pode ser usada pura ou misturada com outros produtos na composio de raes,
no necessitando de moagem, tendo de 44 a 48% de fibra bruta. Pode ainda ser
usada como adubo e combustvel.
O leo obtido no processo de extrao de colorao escura, provocada por
pigmentos que acompanham o gossipol. A presena dessa toxidade leva
necessidade de se proceder ao refinamento do leo para eliminao atravs do
calor, uma vez que os mesmos so termolbeis (substncia que se decompe no
aquecimento) e durante o refino so destrudos.
O lnter extrado por um processo chamado deslintamento. classificado
conforme o nmero de cortes processados no deslintamento, onde tem-se: lnter de
primeiro corte, de segundo corte e de terceiro corte. O de primeiro corte, que
apresenta fibras mais longas, usado para a fabricao de algodo hidrfilo

(absorvente) e tecidos cirrgicos. O lnter de segundo corte usado para a

fabricao de celulose, bem como o lnter de terceiro corte. Em geral, pode-se obter
50 kg de lnter por tonelada de semente (Embrapa Algodo).
4.1.4. Biodiesel do Caroo de Algodo
O processo de produo do biodiesel simples e de pleno domnio pblico.
Basicamente consiste em colocar em contato o leo vegetal ou sebo animal com um
lcool em um catalisador para que ocorra o processo de transesterificao, no qual
separado o leo combustvel da glicerina. A figura 4 mostra o fluxograma do
processo produtivo do biodiesel.
Torta

Unidade de Extrao Mecnica de leo

Matria-Prima:
Oleaginosas

leo Bruto

Unidade Refino do leo

leo Refinado
lcool: metanol
ou etanol

Unidade de Produo de Biodiesel

BIODIESEL

Catalizador
NaOH ou KOH

Glicerina

Glicerina

Unidade de Produo de Biodiesel

Glicerina
Purificada

Figura 4: Processo de produo do biodiesel

Fonte: Governo do Estado da Bahia
O biodiesel surge como uma nova fonte remunerativa para a cultura do
algodo. No entanto, comparativamente a outras culturas, o caroo de algodo
ainda tem um baixo rendimento em leo (15,2%). Assim, o rendimento do biodiesel
do caroo do algodo fica na ordem de 160 litros por tonelada de matria prima
(caroo) (Parente, 2003).
No entanto, estudos desenvolvidos pela Embrapa Meio-Norte tambm
comprovaram que o caroo de algodo a matria prima com maior potencial para
a produo de biodiesel, conforme informa o pesquisador e coordenador da
pesquisa Jos Lopes Ribeiro. Conforme experimentos no Piau e Maranho, o
caroo do algodo, em geral, tem um teor de leo que varia entre 18% e 20% e a
produtividade mdia de 4,2 toneladas de algodo em caroo por hectare.
Segundo Catarina Riodrigues Pezzo, coordenadora de projetos do Plo
Nacional de Biocombustveis (PoloBio) da Universidade de So Paulo (USP), o
biodiesel mais vivel e barato no Pas o do caroo do algodo. O que sai da

Regio Nordeste custa R$ 0,81 o litro. Em seguida o de soja, produzido na Regio

Centro-Oeste, a R$ 0,90 o litro.
A anlise do PoloBio foi feita em julho de 2007 com base comparativa nas
cinco regies do pas e suas principais matrias primas tpicas: Regio Sul, girassol
e soja; Regio Centro-Oeste, cana, algodo, soja e girassol; Regio Sudeste,
amendoim, soja e girassol; Nordeste, mamona, soja e caroo de algodo; e Norte,
dend e soja.
Uma pesquisa similar, realizada pelo Centro de Estudos em Logstica (CEL)
da Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ), concluiu que o biodiesel do
caroo de algodo apresenta os custos mais baixos quando comparado com as
principais oleaginosas. O estudo estabeleceu cenrios com diferentes nveis de
integrao dentro das cadeias, considerando os custos de matria-prima, de
produo, logsticos e tributrios, alm da receita advinda da comercializao dos
subprodutos (glicerina, torta e farelo) (Benzecry, 2008). mo ilustrado pela tabela 6.
Tabela 6: Custos das cadeias (R$/L)
Nvel de integrao
Sem verticalizao
Integrao agricultura +
esmagadora
Integrao esmagadora
+ usina de biodiesel
Integrao agricultura +
esmagadora + usina de
biodiesel

Soja
1,717

Algodo
1,446

Amendoim
2,492

Girassol
1,806

Mamona
2,654

Dend
2,464

1,717

1,442

2,490

1,799

2,645

2,464

1,487

0,882

2,050

1,593

1,891

1,457

1,348

0,881

1,890

1,725

1,828

1,302

Fonte: Benzecry, 2008

Quando no h integrao na cadeia, a grande vantagem do biodiesel de
algodo o preo do leo, cuja mdia, durante o perodo considerado por Benzercry
(junho de 2006 a abril de 2007) foi de R$ 968,00, enquanto o leo de soja custou em
mdia R$1.304,00. J no caso da produo totalmente integrada, a receita oriunda
da venda da pluma resulta em uma grande vantagem para o algodo frente s
demais cadeias.
4.2. Atratividade dos Vales do So Francisco e Parnaba para o SAG do
Biodiesel
Com o andamento dos projetos de infra-estrutura promovidos pelo governo
brasileiro, os Vales do So Francisco e Parnaba torna-se um potencial plo de
desenvolvimento para diversas cadeias do agronegcio. A seguir esto expostos os
motivos que tornam o Vale especialmente atraente para a cadeia da bioenergia.
O trabalho da Codevasf nos Vales do So Francisco e Parnaba, enquanto
programa de desenvolvimento sustentvel, vem a estimular a produo de biodiesel
e/ou leos vegetais na regio, principalmente pelos investimentos em infra-estrutura
de irrigao, fomento pesquisa com culturas agrcolas adequadas regio, e
fortalecimento das organizaes sociais.

Os investimentos na regio do Vale do So Francisco contam com boas

condies de financiamento, colocadas disposio pelo Banco do Nordeste
Brasileiro (BNB), Banco do Brasil e BNDES, tanto para o desenvolvimento da regio,
quanto para o estabelecimento da cadeia de bioenergia, tornando estes
investimentos ainda mais atraentes devido ao razovel custo de capital e perodos
de pagamento e carncia estendidos.
A regio dos Vales do So Francisco e Parnaba apresenta boa estrutura de
escoamento da produo regional para o abastecimento, tanto do mercado interno,
como externo. Em termos de mercado domstico, a regio tem condies de
atender todo o Nordeste, que apresenta uma das mais altas taxas de crescimento
nacional nos ltimos anos, e deficitrio em produo de biodiesel. Em termos de
mercado internacional, a regio se encontra em uma posio privilegiada, dada sua
maior proximidade dos mercados europeu e americano.
Para o escoamento de uma eventual produo de biodiesel, os Vales do So
Francisco e Parnaba conta com privilegiada estrutura hidroviria, que atravessa
todo o Estado da Bahia desde o norte de Minas Gerais, conectando-se rede
Ferroviria Central Atlntica (FCA), que liga Petrolina e Juazeiro s capitais Salvador
e Belo Horizonte, alm de ser uma forma de contato com a regio Sudeste do pas.
Alm disto, So Francisco do Conde uma base primria de distribuio que se
comunica com Juazeiro via ferrovia, e alimenta outras duas bases de distribuio por
meio de dutos.
O mais importante que os Vales do So Francisco e Parnaba oferecem
terra frtil em abundncia, incluindo a disponibilidade de reas de sequeiro anexas a
todos os projetos irrigados, e boas caractersticas climticas para culturas
oleaginosas. Para culturas com maior necessidade hdrica, est posta disposio
uma boa infra-estrutura para a irrigao, com segurana de abastecimento de gua
de boa qualidade e energia eltrica.
As qualidades edafo-climticas inerentes da regio, incluindo os estmulos
federais proporcionados produo do biodiesel pela integrao social (tributos,
linhas especiais de financiamento, selos sociais), permitem somar um grande leque
de vantagens para iniciar uma produo de alta escala de biodiesel na regio do
VSF. Dessa forma, gera-se a oportunidade de criar, em terras brasileiras, uma nova
fronteira agrcola de produo sem onerar a produo de alimentos no Brasil.
O quadro 1 mostra as vantagens para a implementao de sistemas
produtivos de biodiesel no VSF.

Quadro 1: Vantagens para a implementao de sistemas produtivos de biodiesel nos

Vales do So Francisco e Parnaba
Concesso das terras
para a empresa
produtora
Coordenao de
produo pela empresa
investidora
Integrao de
produtores livres

MODELO DE NEGCIO
Menor necessidade de investimentos para inicio das atividades
Menor imobilizao de capital em ativos fsicos
Menores barreiras de sada
Garantia de abastecimento e melhor planejamento de
processos

No existncia de vnculos e encargos trabalhistas para com

os produtores rurais
TRIBUTOS
Reduo de 31% do PIS/Cofins para produo no semirido
Tributao preferencial
com mamona, palma e pinho manso
para produtores de
Reduo de 68% do PIS/Cofins para produo com agricultura
biodiesel que se
familiar
abastecem por meio de
Reduo de 100% do PIS/Cofins para ambas a produo no
pequenos produtores
Nordeste com agricultura familiar usando mamona, dend ou
familiares
pinho manso
PROGRAMAS DE FINANCIAMENTO
Taxas preferenciais para Financiamentos com custo = TJLP (6,25%) + 1 a 3% (Selo
a produo de biodiesel Combustvel Social) para empresas produtoras de biodiesel
Financiamentos com custo de at 3,5% ao ano para o miniTaxas preferenciais para produtor rural do semi-rido
investimentos que
Financiamento com custo de at 7,5% ao ano para mdias
desenvolvam a regio
empresas no semi-rido
do Nordeste
Financiamento com custo de at 8,63% ao ano para grandes
empresas no semi-rido

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

5. Oportunidade de Investimento na Produo de Algodo nos Vales do So
Francisco e Parnaba
5.1. Introduo ao Negcio
O modelo de negcio objetiva a produo competitiva de pluma de algodo
assim como a viabilizao da produo de biodiesel a partir da utilizao do caroo
do algodo. Para tanto, os relacionamentos entre os produtores da matria prima, as
unidades beneficiadoras, as extratoras do leo do caroo e, finalmente, as indstrias
de biodiesel devem ser fortalecidos.
No modelo de integrao promovido pela CODEVASF, a empresa investidora,
denominada ncora, recebe a concesso do direito real de uso da terra (CDRU) do
Governo Federal por um perodo de 15 a 30 anos, devendo introduzir agricultores
familiares que sero integrados ao negcio. Os agricultores so selecionados pela
empresa ncora e cada um recebe um lote que d garantia a uma receita mensal
mnima sustentvel.

5.1.1. Sistema de Produo Agrcola

As decises referentes ao sistema de produo e estrutura de governana
para a obteno da pluma e do caroo de algodo irrigado cabem exclusivamente
ao investidor, desde que contemplada a integrao mnima de 25% da rea. Nesta
seo, apresenta-se uma opo que viabilize essa condio, sendo este o modelo
utilizado para a simulao de viabilidade econmico-financeira.
A cotonicultura empresarial brasileira notadamente intensiva e tecnificada.
Praticamente todas suas operaes so mecanizadas e os patamares de
produtividade que a caracterizam so alcanados por meio de um grande nmero de
aplicaes fito-sanitrias. Alm de demandar grandes investimentos em mquinas e
implementos agrcolas e de gerar altos custos com insumos, tal sistema de produo
implica em margens reduzidas e, conseqentemente, exige ganhos em escala.
Mesmo que o agricultor familiar seja apoiado por uma cooperativa, conte com
o suporte tcnico e administrativo da empresa ncora e disponha de acesso a
crdito, a combinao entre altos custos e baixo valor agregado tende a inviabilizar a
transposio desse sistema para pequenas reas.
Assim sendo, faz-se apropriada a adoo de um sistema de produo
baseado em uso menos intensivo de tecnologia, de modo a reduzir os custos, porm
sem comprometer o fornecimento de matria-prima aos elos que se encontram a
montante da cadeia. Portanto, prope-se um modelo que integre dois sistemas de
produo distintos: um intensivo para o(s) cotonicultor(es) empresariais e um semiintensivo para os cotonicultores familiares.
Este estudo no difere as variedades de algodo cultivadas pelos grandes e
pequenos produtores. Contudo, vale observar que a produo de algodo orgnico e
de algodo colorido nas reas de integrao so opes de diferenciao que
permitem, por um lado, agregar valor produo do pequeno e, por outro, abrir para
a empresa ncora o acesso a nichos de mercado cada vez mais importantes.
5.2. Modelo de Negcio
No caso do negcio do algodo, a estrutura da cadeia indica que a empresa
ncora deva ser um grande produtor, pois alm de possuir o know-how agrcola,
este costuma verticalizar a fase agrcola e o processo de beneficiamento. A empresa
pode, igualmente, ser formada por meio de uma associao entre produtores. Neste
caso, formar-se-ia uma Sociedade de Propsito Especfico, aqui chamada de SPE
(1), para gesto do negcio da algodoeira.
empresa ncora caberia assistir os integrados em termos de produo,
beneficiamento e comercializao. O modelo prope ainda a formao de uma
cooperativa de produtores familiares que ter o papel de intermediar os
relacionamentos entre estes e a empresa ncora.
Na fase de transformao, o caroo de algodo oriundo da algodoeira
adquirido por uma segunda SPE (2), qual pertence tanto a unidade extratora de
leo vegetal quanto a unidade produtora do biodiesel. Esta SPE teria como scio

majoritrio, uma trading ou cooperativa agroindustrial, e como scio minoritrio, um

fundo de investimentos, podendo este ltimo obter um pacote especial de
financiamento para investimentos e custeio. A figura 5 ilustra o modelo de negcio:

Produtor A

Cooperativa

Produtor B
Produtor n

Contrato de
Fornecimento
(caroo de algodo)

Contrato de Parceria
Agrcola Beneficiamento
do Algodo e Originao
do Caroo

Indstria de
Extrao

Indstria de
Biodiesel

Tradings/
Cooperativas Centrais + Fundos

Empresrios
Associados
ou individualmente

Contratos futuros, Leiles

Pblicos ou Mercado Spot
(venda leo ou biodiesel)

ALGODOEIRA
Contratos
financeiros
Financiamentos

Fiao

Tecelagem

Contrato de
Fornecimento
(pluma, fibrilha)

Figura 5: Modelo de Negcio Panorama

Fonte: Elaborado pelo PENSA
5.2.1. Responsabilidades
A melhor forma de integrao entre a empresa ncora e os demais produtores
a de parceria agrcola. Sob este tipo de contrato, os cooperados devem seguir o
planejamento agrcola da ncora; recebem assistncia tcnica; utilizam o servio de
beneficiamento da algodoeira; e podem utilizar financiamento de banco diretamente
ou por intermdio da empresa integradora.
Em contrapartida, a SPE-1 beneficia todo o algodo em caroo e comercializa
a totalidade dos produtos agrcolas, o que gera vantagens de escala para os
pequenos produtores no momento negociao desses produtos junto s indstrias
de transformao. A receita proveniente das vendas da pluma, da fibrilha e do
caroo, repassada aos integrados, abatendo do pagamento os gastos incorridos
na assistncia a estes, uma taxa pelo servio de descaroamento do algodo, e
parcelas de eventuais financiamentos. Alm de ter a garantia de que contar com os
servios de beneficiamento e assistncia da empresa, a parceria com a empresa
ncora pode facilitar o financiamento da produo dos integrados.
Sob contrato de fornecimento, a SPE-1 comercializa a totalidade do caroo
produzido junto SPE-2, a qual vende o leo e/ou o biodiesel produzido no mercado
spot ou por meio de contratos futuros ou leiles pblicos. Aqui, como forma de
diviso de riscos e benefcios, faz-se interessante atrelar o preo do caroo ao preo
do leo de algodo.
Entre as vantagens deste modelo podemos citar: (i) benefcios de uma
integrao vertical, sem incorrer nos custos de imobilizao de capital em terras; (ii)

coordenao das atividades agrcolas, com benefcio mtuo entre os agentes

envolvidos; (iii) estmulo ao empreendedorismo dos agricultores familiares; (iv)
produo de biodiesel em terras e com matrias primas que no competem com a
produo de alimentos; e (v) sustentabilidade da produo, com o posicionamento
da empresa frente a sua responsabilidade social e ambiental. Dessa maneira, as
funes de cada um dos agentes detalhada no quadro 2.
Quadro 2: Funes dos agentes
Cooperativa
Pequenos
Produtores
- Integrados sob
contrato de parceria
com a ncora.
- Consolida
equipamentos e
mo-de-obra dos
produtores
integrados.
- Com o tempo,
realiza atividades
de compra e
distribuio de
insumos e
assistncia tcnica
ao produtor.
- Gerencia
atividades de
plantio, tratos
culturais e colheita.
- Segue
planejamento
agrcola da ncora.
- Possvel
participao
minoritria na
algodoeira e lucros.

ncora Agrcola

Extratora + Usina
de Biodiesel

Agente
Financeiro

- Recebe concesso de
terras (CDRU).
- Divide terra em lotes
familiares e realiza a
distribuio entre as
famlias selecionadas.
- Define o planejamento
agrcola.
- Realiza produo
prpria.
- Orienta formao da
cooperativa.
- Presta servio de
assistncia tcnica ao
produtor.
- Pode auxiliar na compra
de insumos e avalizar o
financiamento agrcola.
- Adquire e gerencia
sistema de irrigao.
- Beneficia e comercializa
o algodo do integrado,
repassando a receita j
descontado os custos
dos servios.
- Fornece o caroo para
indstria de leo e
biodiesel.

- Contrato de
fornecimento de
caroo com a
ncora, sendo o
preo fixado no
valor do leo.
- Fabricao de
leo e/ou
biodiesel.
- Comercializao
por meio de
contratos futuros,
leiles pblicos ou
mercado spot
(venda leo ou
biodiesel)

- Captao de
recursos para
financiar
atividade
agrcola
(formao e
custeio).
Financiamento
de implantao
das indstrias
de
processamento
do leo vegetal
e produo de
Biodiesel.
Financiamento
de sistemas de
irrigao.
- Possvel
participao
minoritria nas
SPEs
(algodeira/
extratora/usina
de biodiesel) e
lucros.

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

5.3. Anlises para a Viabilidade Econmica
Esta seo apresenta os resultados econmicos e financeiros de uma
simulao para a implantao do modelo de negcio proposto no Projeto Pontal, um
permetro de irrigao da CODEVASF, localizado na cidade de Petrolina-PE, de
aproximadamente 8.000 hectares de rea irrigvel. importante ressaltar que se
trata de uma simulao e que os resultados aqui apresentados no so garantidos
por nenhuma das partes envolvidas em sua elaborao.

5.3.1. Premissas Utilizadas

Antes de detalhar os resultados da simulao, vale pena destacar as
premissas adotadas no estudo em termos de rea do projeto, produtividade e
rendimentos, diferenciando os sistemas: empresarial e familiar.
Com base em entrevistas com produtores de algodo irrigado da regio de
Oeste da Bahia, dados da Embrapa Algodo e fornecedores de materiais de
irrigao, conclui-se que as caractersticas edafoclimticas do Vale do So
Francisco em conjunto com a utilizao de tecnologias modernas de cultivo, tornam
perfeitamente plausveis produtividades que girem em torno de 400 @/ha de
algodo em caroo para a cotonicultura empresarial e 200 @/ha para o sistema
familiar.
Para a necessria rotao de cultura, optou-se pela utilizao do milho
safrinha. Alm de auxiliar no combate s pragas, essa opo uma alternativa de
renda ao produtor para o perodo de entressafra do algodo, utilizando a mesma
terra.
Tambm foi considerado a necessria utilizao de culturas mais rsticas e
de menor risco nos 3 primeiros anos de cultivo para o que se costumar chamar de
abertura de rea agrcola. Por ser uma cultura exigente e de alto custo, torna-se
invivel plantar algodo nos primeiros anos de produo em novas reas agrcolas.
Em regies de cerrado, como no Oeste da Bahia, comum utilizar soja no primeiro
ano, milho no segundo e terceiro, e algodo apenas no quarto ano. Tomando como
base as informaes obtidas sobre os solos do Projeto Pontal, a abertura das reas
do Vale do So Francisco para o plantio de algodo seguiria, provavelmente, o
mesmo padro utilizado nos cerrados.
As tabelas 7 e 8 trazem as premissas de produtividade e produo em funo
da rea, adotadas no presente estudo. Os patamares de produtividade apresentados
se referem utilizao da irrigao por gotejamento. Trata-se da tecnologia que
permite os melhores ganhos de produtividade e o uso mais racional dos recursos
hdricos. Alguns pases j utilizam a irrigao por gotejamento para o plantio
comercial de algodo com sucesso. No Brasil, a Netafim tem obtido timos
resultados em experimentos realizados com produtores da regio oeste da Bahia e
do Mato Grosso. Nas reas familiares, os tubos gotejadores ficam na superfcie e
devem ser recolhidos manualmente ou atravs de equipamento especializado antes
de cada colheita. J nas reas empresariais, os tubos gotejadores devem ser
enterrados, como acontece na cultura da cana-de-acar.
Tabela 7: Algodo - Produtividade e Produo Agrcola
1 hectare

ncora
Algodo em Pluma
Caroo

ton/ha
2,28
3,18

@/ha
152,00
212,00

Algodo em Caroo

6,00

400,00

Cooperativa

1 hectare

Total
hectares
Tons
13.680,00
19.080,00
36.000,00
Total
hectares

6.000,00
@
912.000,00
1.272.000,00
2.400.000,00
2.000,00

Algodo em Pluma
Caroo

ton/ha
2,00
2,78

@/ha
133,00
185,50

Tons
2.280,00
3.180,00
6.000,00
Total
hectares
Tons
15.960,00
22.260,00

Algodo em Caroo

5,25

350,00

42.000,00

Algodo em Pluma
Caroo
Algodo em Caroo
Produo Total

ton/ha
1,14
1,59
3,00

@/ha
76,00
106,00
200,00

Produtividade Mdia

@
152.000,00
212.000,00
400.000,00
8.000,00
@
1.064.000,00
1.484.000,00
2.800.000,00

Fonte: elaborado pelo PENSA com base em entrevistas com agricultores do Oeste
da Bahia; Netafim e Embraba Algodo.
No caso do milho safrinha, os recursos tecnolgicos do agricultor empresarial
e do agricultor familiar, desde que auxiliado pela cooperativa e pela ncora,
permitem os mesmos resultados de produtividade.
Tabela 8: Milho Safrinha Produtividade e Produo Agrcola
Fator
Produtividade (ha)
Produo Total

Sacas de 60 kg
78
2.256

Toneladas
4,70
37.600

Fonte: elaborado pelo PENSA

Quanto aos rendimentos industriais utilizado nesta simulao, foram obtidos
dados junto Unidade de Produtos de Algodo da Aboissa leos Vegetais, bem
como em entrevistas com profissionais que atuam nas diversas reas de
beneficiamento e transformao dos produtos de algodo. Estas premissas so
apresentadas na tabela 9.

Tabela 9: Algodo Rendimentos Industriais

Composio do Algodo em Caroo
Rendimento Pluma
Rendimento de Caroo
Impurezas "Quebra"
Fibrilha
Composio do Caroo de Algodo
Rendimento em leo do Caroo
Residual de lnter
Rendimento em lnter
Rendimento em torta
Rendimento em casca
Rendimento em resduos
Rendimento do leo
Densidade do Biodiesel (Kg/L)
Taxa de convero leo / biodiesel

38%
53%
6,5%
2,5%
15,2%
12,5%
7%
46,7%
20,7%
4,9%
0,88
98%

Fonte: elaborado pelo PENSA com base na Unidade de Produtos de Algodo da

Abiossa e em entrevistas com profissionais de algodoeiras, unidades extratoras de
leo e usinas de biodiesel.
A tabela 10 traz os preos dos produtos utilizados no estudo. Todos estes
representam mdias histricas das cotaes nas praas mais prximas ao Vale do
So Francisco. O preo atribudo ao algodo em pluma foi obtido junto Secretaria
da Agricultura, Irrigao e Reforma Agrria da Bahia (Seagri) e se refere mdia
das cotaes semanais de janeiro de 2006 a dezembro de 2008 na cidade de
Barreiras (BA). O preo do biodiesel representa a mdia dos preos mdios
alcanados nos onze primeiros leiles realizados pela ANP. Os valores atribudos
aos demais produtos foram obtidos atravs do clculo da mdia das indicaes
mensais de mercado de setembro de 2006 a julho de 2008, fornecidos pela Aboissa
leo Vegetal.
Tabela 10: Fatores de Receita
Produto
Pluma
Caroo
Fibrilha
Torta
leo bruto
Lnter de 1o corte
Glicerina bruta
Biodiesel

Unidade
@
Tonelada
@
Tonelada
Tonelada
Tonelada
Tonelada
Litro

Preo
R$ 39,97
R$ 292,65
R$ 15,83
R$ 521,74
R$ 1.329,96
R$ 904,84
R$ 141,67
R$ 2,13

Fonte: Elaborado pelo PENSA com base em Seagri, Aboissa e ANP.

5.3.2. Investimentos e Custos Operacionais
O principal investimento on farm a aquisio do sistema de irrigao por
gotejamento, estimado em R$ 6.800,00 por hectare, segundo levantamento junto
Netafim. O outro investimento considerado nos estudos o de abertura da rea
agrcola com culturas menos exigentes, tcnica necessria para o plantio de algodo

em reas nunca antes cultivadas. Para o primeiro ano de abertura, a soja foi a
cultura utilizada, demandando um investimento estimado de R$ 1.571,47 por
hectare.
Em relao aos custos de produo, a base para os clculos de custos da
diviso agrcola da empresa ncora foi o Anurio da Agricultura Brasileira (Agrianual,
2008), publicado pelo Instituto FNP, referente produo de algodo irrigado (ciclo
de 160 dias) por piv central no estado da Bahia. Ento, os dados foram ajustados
conforme os experimentos da Netafim para as condies de irrigao por
gotejamento e os preos dos insumos foram atualizados aps entrevistas com
produtores do Oeste da Bahia. Para o levantamento dos custos operacionais para o
cotonicultor integrado, as operaes foram baseadas no levantamento realizado pela
Embrapa Agropecuria Oeste para a safra de 2008/2009 em Itaquira (MS), onde
predomina a produo por pequenos produtores e as operaes mecanizadas so
terceirizadas (RICHETTI, 2008). A tabela 11 desmembra os custos agrcolas por
hectare para a empresa ncora e para o produtor integrado.
Tabela 11: Custo Operacionais Agrcolas
ncora
R$ R$ 124,01
R$ 72,23
R$ 505,41
R$ 411,70
R$ 442,45
R$ 1.524,29
R$ 97,30
R$ 1.448,45
R$
R$ 68,28
R$ 884,00
R$ 5.578,13

Integrado
R$ R$ 165,00
R$ 145,77
R$ 248,10
R$ 480,00
R$ 442,45
R$ 418,50
R$ 91,77
R$ 175,00
R$ R$ 52,14
R$ 442,00
R$ 2.660,73

Milho
safrinha
Todos
R$ 15,08
R$ R$ 75,76
R$ 56,09
R$ 80,64
R$ 442,45
R$ 411,60
R$ 169,00
R$ 105,88
R$
R$ 89,29
R$ 181,37
R$ 1.627,16

R$ 36,70

R$ 35,01

R$ 20,77

Algodo
Operaes / Atividades
A.1. Conservao do solo
A.2. Preparo do solo
A.3. Plantio
A.4. Tratos culturais
A.5. Colheita
A.6. Irrigao
B.1. Fertilizantes/Corretivos
B.2. Sementes
B.3. Defensivos agrcolas
B.4. Outros insumos utilizados
C Administrao
D - Ps colheita
Custo Operacional (R$/ha)
Custo Operacional (R$/@ de
algodo pluma e sc de milho)

Fonte: Elaborado pelo PENSA com base em Agrianual, Embrapa Agropecuria

Oeste e entrevistas com produtores do Oeste da Bahia.
As necessidades de investimentos foram levantadas junto s principais
indstrias de bens de capital, dentro de seus respectivos setores, e tendo em vista
suas capacidades produtivas. So estes investimentos: (a) algodoeira Busa de 30
fardos/hora (R$ 5,3 milhes); (b) Extratora TecBio de 100 toneladas/dia e
deslintamento (R$ 6,7 milhes); e (c) Usina de biodiesel TecBio de 10 toneladas/dia
(R$ 2,6 milhes). Os custos operacionais de cada uma dessas divises esto
representados na tabela 12.
Tabela 12: Custos operacionais das divises industriais
Etapa
Descaroadora*
Extratora

Unidade
Fardo
Tonelada de caroo

Valor
R$ 4,00
R$ 19,52

Usina de biodiesel

Litro de biodiesel

R$ 0,30

Fonte: Elaborado pelo PENSA com dados de Busa e Tecbio.

*Inclui frete.
5.3.3. Resultados Econmico-Financeiros
A seguir so apresentados os resultados financeiros para os agentes
envolvidos nos diferentes negcios aqui analisados: produo agrcola,
beneficiamento do algodo, extrao do leo bruto e produo de biodiesel.
Inicialmente estes so analisados individualmente e, em seguida, de maneira
integrada.
Para a produo de algodo nos 8.000 hectares do Projeto Pontal, simulou-se
a integrao de 100 agricultores familiares a serem instalados em 25% da rea,
enquanto o restante da produo ficaria sob controle da empresa ncora (aqui
representada por um nico grande produtor). Dessa forma, cada uma dessas 100
famlias cultivaria 20 ha e o grande produtor produziria em 6.000 ha. A tabela 13 traz
as simulaes de TIR (Taxa Interna de Retorno) e VPL (Valor Presente Lquido)
para um nico agricultor familiar e para o grande produtor. Para o primeiro, a
simulao considera o financiamento de todo o investimento junto ao Banco do
Nordeste a uma taxa de 3,19% ao ano. J o grande produtor financiaria metade de
seus investimentos em implantao da cultura e irrigao, tambm no Banco do
Nordeste, mas a uma taxa de 4,20% ao ano. Em ambos os casos h carncia de
quatro anos e prazo de pagamento de 12 anos.
Tabela 13: Negcio agrcola
Agentes

Participao

Investimento

TIR

VPL

Pequeno
produtor

0,25%

R$ 164.904,50

14%

R$ 18.346,70

75%

R$ 57.290.449,54

13,6%

R$ 4.999.284,94

Grande produtor

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

Para o produtor integrado, faz-se interessante, tambm, analisar a renda
mdia obtida. Os resultados mostram renda mdia anual em valores nominais de R$
12.372,56.
O grfico 1 traz as receitas versus os custos para a produo agrcola da
empresa ncora. Aps o primeiro ano de investimentos (ano 0), as primeiras receitas
so aquelas oriundas das vendas dos produtos das culturas de abertura de rea
(soja e milho). Nos anos 1 e 2, as vendas de soja respondem pela maior parte da
recita. medida em que a rea de soja substituda pela cultura de milho, este
ganha em importncia, passando a ter maior peso que a primeira nas receitas j no
ano 3, ano em que a receita da venda de pluma j passa a ser a de maior
relevncia. A partir do ano 6 j no h mais o cultivo de soja e as receitas oriundas
do milho safrinha e dos produtos de algodo se estabilizam.

$40.000.000
$35.000.000
$30.000.000
$25.000.000
$20.000.000
$15.000.000
$10.000.000
$5.000.000
$0
Ano 0

Ano 3

Ano 6

Ano 9

Ano 12

Ano 15

Ano 18

Pluma

Fibrilha

Caroo

Soja

Milho

Custos com Insumos

Ano 21

Ano 24

Custos com operaes e servios

Grfico 1: Produo de algodo - receita x custo (R$)

Fonte: Elaborado pelo PENSA.
O negcio da algodoeira aqui considerado sob controle apenas do grande
produtor. Assim como no caso da produo agrcola, os investimentos necessrios
para este negcio so 50% financiados, aqui com taxa de 4,71% ao ano e os
mesmos perodos de carncia e pagamento.
Tabela 14: Negcio algodoeira
Agentes
Grande produtor

Participao

Investimento

TIR

VPL

100%

R$ 5.350.000,00

13%

R$ 1.543.545,58

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

Alm de altos custos de processamento (45% da distribuio dos resultados
anuais) frente receita proveniente do servio de descaroamento (53%), o negcio
a algodoeira marcado por um grande investimento inicial. Como os primeiros trs
anos so dedicados abertura e formao da rea agrcola, este investimento se d
no ano 2 da simulao. O fluxo de caixa estabiliza-se acima de R$ 880.000 aps o
ano 7 (grfico 2).

R$ 2.000.000,00
R$ 1.000.000,00
R$ 0,00

Ano 0 Ano 3 Ano 6 Ano 9 Ano 12 Ano 15 Ano 18 Ano 21 Ano 24

-R$ 1.000.000,00
-R$ 2.000.000,00
-R$ 3.000.000,00
-R$ 4.000.000,00
-R$ 5.000.000,00
-R$ 6.000.000,00
Fluxo de Caixa Algodoeira

Grfico 2: Algodoeira fluxo de caixa (R$)

Fonte: Elaborado pelo PENSA.
O modelo, portanto, integra a produo agrcola do grande produtor (75%) e o
negcio de beneficiamento do algodo. Assim sendo, esse produtor passa a
beneficiar todo seu algodo a preo de custo. Por outro lado, a algodoeira, agora de
sua propriedade, passa a contar apenas com a receita do processamento do
algodo dos pequenos produtores (25%). Os resultados dessa integrao esto
apresentados na tabela 15.
Tabela 15: Negcio integrado
Agentes

Participao

Investimento

TIR

VPL

Grande produtor

100%

R$ 62.640.449,54

10,5%

R$ 6.492.431,06

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

Como j foi visto na descrio do modelo de negcio, nas etapas de extrao
de leo e produo de biodiesel temos dois novos agentes: uma cooperativa ou
trading e um fundo de investimento. Tambm estas duas etapas so financiadas nos
mesmos moldes da algodoeira: 50% do valor do financiamento, a 4,71% ao ano,
carncia de quatro anos e prazo de pagamento de 12 anos. A tabela 16 ilustra os
resultados dessas etapas.

Tabela 16: Negcio extratora

Agentes

Participao

Investimento

TIR

VPL

Cooperativas/ tradings
Fundos de
investimento

51%

R$ 3.410.421,00

36,9%

R$ 8.100.049,09

49%

R$ 3.276.679,00

36,9%

R$ 7.782.400,11

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

A extrao de leo de caroo de algodo mostra-se extremamente atrativa
devido, sobretudo, recente valorizao do leo e da torta de algodo e, em menor
grau, do lnter. Dessa forma, mesmo com os elevados preos do caroo de algodo,
a extratora se mantm um negcio bastante atrativo. O grfico 3 traz as receitas
versus os custos da extrao de leo de algodo.
$7.000.000
$6.000.000
$5.000.000
$4.000.000
$3.000.000
$2.000.000
$1.000.000
$0
Ano 0
leo

Ano 3
Torta

Ano 6

Ano 9

Lnter

Ano 12

Ano 15

Ano 18

Processamento (Extrao)

Ano 21

Ano 24

Compra do caroo

Grfico 3: Extrao de leo d;e caroo de algodo receita x custo (R$)

Fonte: Elaborado pelo PENSA.
Assim como a extratora, a usina de biodiesel apresenta uma elevada taxa
interna de retorno (TIR). Sua estrutura segue a da extratora de leo, com os
mesmos agentes e condies de financiamento (tabela 17).
Tabela 17: Negcio usina de biodiesel
Agentes
Cooperativas/
tradings
Fundos de
investimento

Participao

Investimento

TIR

VPL

51%

R$ 2.638.716,63

28,9%

R$ 4.152.625,68

49%

R$ 2.535.237,55

28,9%

R$ 3.989.777,62

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

Alm da recuperao do preo do biodiesel, o baixo investimento na planta

industrial explica esse bom desempenho. O grfico 4 compara os investimentos
necessrios em cada um dos negcios analisados.

16.000.000,00
14.000.000,00
12.000.000,00
10.000.000,00
8.000.000,00
6.000.000,00
4.000.000,00
2.000.000,00
Extratora

Usina de Biodiesel

Algodoeira

Sistemas Irrigao 2 mil ha

Grfico 4: Composio dos investimentos (R$)

Fonte: Elaborado pelo PENSA.
A anlise dos negcios de extrao de leo e de produo de biodiesel
analisada de forma integrada na tabela 18.
Tabela 18: Negcio integrado
Agentes
Cooperativas/tradings
Fundos de
investimento

Participao

Investimento

TIR

VPL

51%

R$ 2.638.716,63

26,4%

R$ 7.876.178,20

49%

R$ 2.535.237,55

26,4%

R$ 7.567.308,46

Fonte: Elaborado pelo PENSA.

6. Concluso
Para a realizao de um investimento em conformidade com o modelo PINS
nas reas dos Vales do So Francisco e Parnaba, a primeira etapa o contato
direto com a CODEVASF para a manifestao do interesse. A entidade, a partir de
ento, oferecer orientaes e suporte para o direcionamento das etapas
necessrias a consolidao do empreendimento. Estas etapas obrigatoriamente
passaro por:

1. Customizao do plano de negcio para a empresa: nesta fase onde o modelo

de viabilidade econmica - financeira desenvolvido para o projeto adaptado de
acordo com parmetros, condies e cenrios que o potencial investidor julgar
pertinente.
2. Negociao de um pacote especial de financiamento: nesta fase realizado uma
anlise detalhada com o Banco do Nordeste (BNB), Banco do Brasil (BB),
BNDES e Pronaf (MDA) para produtores familiares e para a empresa ncora de
acordo com o plano de negcio elaborado.
3. Definio de reas disponveis nos Permetros Pblicos de Irrigao (PPIs) e/ou
concesso do direito de uso da terra em novos PPIs: delimitao das reas onde
poderia ser implementado o empreendimento.
4. Introduo do modelo de integrao: so acordadas as condies de integrao
dos cooperados, bem como participao em porcentagem e responsabilidades
de cada uma das partes na relao ncora-cooperado.
5. Contato com os fornecedores de insumos, mquinas, equipamentos e
instalaes: confirmao do oramento e das negociaes para o incio das
obras. A CODEVASF pode auxiliar com informaes a respeito de condies
business-to-business.
6. Definio do cronograma de investimentos: importante etapa destinada
coordenao das aes at a maturao do investimento.
7. Seleo das famlias a serem integradas na produo: dever seguir os critrios
da empresa ncora e ter o auxlio da CODEVASF.
8. Definio dos modelos de contratos e pagamentos: previamente a todo
investimento, ser estabelecido o contrato de compra da produo dos
cooperados, da frmula para reajuste dos preos da fibra, do caroo e outros
sub-produtos, do contrato futuro de venda para o Canal de Distribuio e demais
ajustes contratuais.
9. Coordenao e execuo do investimento: direcionado para a abertura de rea
(com soja e milho) e realizao dos primeiros plantios (algodo e milho safrinha)
e na construo das plantas de extrao e produo do biodiesel.
Assim, para os investidores interessados, recomenda-se fortemente o contato
com os agentes pblicos e privados envolvidos com o desenvolvimento dos Vales do
So Francisco e Parnaba. Alm do mais, uma visita na regio ser extremamente
elucidativa.

Referncias
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