esan

escuela de administracin de negocios para graduados

Programa Magster en Direccin de Empresas Arequipa 03

Examen Final
Curso:
Gerencia Financiera II Parte

Profesor: RENE CORNEJO D.

04/08/2007

Instrucciones :
- Duracin: 90 minutos
- Utilice lapicero para dar sus respuestas, en caso contrario no tendr opcin a
reclamo
- Est permitido el uso de calculadora

1.- Tema: Instrumentos Financieros

Indicar si
(8 puntos)
1

los siguientes

enunciados son

verdadero y/o falso (V y/o F)

Advance Account es un crdito de corto plazo para financiar

exportaciones, importaciones, capital de trabajo y bienes de capital.
V

El endoso del Warrant transfiere al endosatario la libre disposicin de

las mercaderas depositadas

La hipoteca supone la posesin del bien afectado

F

El Factoring ofrece al usuario disponer del importe de la operacin

antes de su vencimiento.
V

Cuando el proveedor del bien y el cliente son la misma persona, la

operacin se conoce como Leaseback
El leasing es una operacin de financiamiento a largo plazo que se
realiza para la adquisicin de bienes muebles e inmuebles
El endoso del Warrant transfiere al endosatario la libre disposicin de
las mercaderas depositadas.

La Letra de Cambio es un Ttulo Valor Especfico de Crdito

V

El fiador o avalista es la persona que ordena hacer el pago

F

10

El Ttulo Valor al Portador se transfiere mediante cesin

11

Una caracterstica de la hipoteca es que para constituirla se requiere

de la escritura pblica

V
12

13

14

El Plazo de Prescripcin de una Accin directa es al ao, a partir de

la fecha de su respectivo vencimiento
La persona que presta su aval se llama avalado y la persona que
recibe el aval se denomina avalista

El Librado es la persona que garantiza el pago de la letra.

F

15

16

El Ttulo Valor
clusula

Nominativo no requiere

la insercin de

ninguna
V

El Ttulo Valor al Portador se transfiere mediante cesin

F

2. Tema: Fideicomiso y Titulizacin

(4 puntos)

Indicar si los siguientes enunciados son verdadero y/o falso (V y/o F)

1

El Fiduciario es el beneficiario del fideicomiso

F

El fideicomitente paga el financiamiento del proyecto

F

Los agentes en el fideicomiso son: Fiduciario, Fideicomisario

Fideicomitente

y
V

El Fideicomisario administra y defiende el patrimonio fidecometido

F

El Fideicomiso Inmobiliario es una estructura de garanta.

V

El Patrimonio Autnomo puede ser un activo existente o un proyecto

nuevo

El beneficiario del fideicomiso recibe el nombre de Fideicomitente

F
De acuerdo a la titulizacin de Supermercados, los Covenants a
partir del tercer ao, slo podr distribuir hasta el 50% de las
utilidades

3. Tema: Opciones

(4 puntos)

a) Calcular el precio de un Call si la accin no pagar dividendos o har cualquier otra

distribucin de capital de acuerdo a los siguientes datos:

(S) Precio de la accin:
(X) Precio de ejercicio:
(r) Tasa libre de riesgo:
(T) Plazo de la operacin:
Varianza del precio de la accin:

(2 puntos)

$60
$40
5%
6 meses
20% por ao

Si se tiene que:

C = SN(d) Xe-rt N(dd = [ ln (S/ X) + rT]/ (

N(d) =

f ( z )dz

T ) +1/2 (

T)

f ( z )dz

y la distribucin que sigue d es la de una distribucin normal, la cual se presenta en el

cuadro adjunto

b) Dibujar el diagrama de beneficios y prdidas de un Long Butterfly Spread construido a

partir de los siguientes datos:
(2 puntos)
a) Compra de un Call cuya prima es de 118.05 y con un precio de ejercicio de 300
b) Compra de un Call cuya prima es de 20.28 y con un precio de ejercicio de 500
c) Venta de dos Call cuya prima es de 53.50 y con un precio de ejercicio de 400

4. Tema: Capital de Trabajo y Estructura de capital

(4 puntos)

Calcular los CPPC de la empresa Los Eucaliptos S.A. para los siguientes porcentajes
de deuda, indicando cual sera el ptimo.
a)
b)
c)
d)

30%,
45%
60%
70%

Tomando en cuenta los siguientes datos:

Beta no apalancado:
Tasa libre de riesgo:
Tasa de Rentabilidad de Mercado:
Tasa de deuda:
Tasa de Impuesto a la Renta:

1.5
6%
11%
10%
30%

Kd = Rf + 0.75(%D)^3
Formulas:

k s Rf apalancado Rm Rf
CPPC

C
D
* ks
* k d * (1 T )
DC
DC

apalancado u 1 (1 T ) D / C