1.

Valor de la mineralizacin
El estudio de factibilidad es un reporte de los aspectos geolgicos, mineros, metalrgicos, de
mercado y de construccin del proyecto. A partir del estudio de estos aspectos se derivan los
costos de operacin y la inversin capital lo cual permite establecer un flujo de caja y establecer el
valor de la mineralizacin que se evala.
Los estudios de factibilidad pueden ser divididos en tres tareas fundamentales:
- Muestreo y ensayos tecnolgicos
- Diseo de la mina y la planta
- Evaluacin de impacto ambiental
- Evaluacin tcnico econmica
Los estudios de viabilidad son ejecutados por un equipo multidisciplinario, encabezado por un
ingeniero de minas, donde participan gelogos, ingenieros metalrgicos, abogados, econmicos,
ingenieros de mina, especialistas en Geotcnica, etc.
Existe consenso en que los Estudios de Factibilidad deben hacerse por etapas, pero no hay un
nico criterio en la denominacin de las etapas y en el nmero de las mismas. No obstante,
generalmente tienen objetivos similares.
Segn Pincok and Allen los estudios de factibilidad se divide en:
Estudio Conceptual
Estudio de Prefactibilidad
Estudio de Factibilidad
El Estudio Conceptual es una evaluacin preliminar de un proyecto minero. Aunque el nivel de
perforacin y muestreo debe ser suficiente para definir recursos, el desarrollo del diagrama de
flujo, la estimacin de los costos, y el esquema de la produccin se basan en pruebas de trabajo y
diseos limitados de ingeniera. Es til como herramienta para definir las siguientes etapas de
ingeniera y estudios. No es vlido para latoma de decisiones econmicas.
El Estudio de Prefactibilidad representa el paso intermedio entre el Conceptual y la Factibilidad.
Requiere un alto nivel de pruebas de trabajo y diseo de ingeniera. La estimacin econmica es
usada para la valoracin de varias opciones de desarrollo y la viabilidad total del proyecto. La
estimacin de costos y los parmetros de ingeniera no son considerados de suficiente precisin
para la toma de decisin final.
El Estudio de Factibilidad es de suficiente detalle y exactitud para la toma de una decisin. Este es
el nico que puede ser considerado un documento banqueable. La estimacin de los costos tiene
un +/- 20% de exactitud. La evaluacin econmica se basa en los clculos del flujo de caja anual
para la vida de las reservas definidas.
La variable que distingue una etapa de otra es la calidad de la informacin. La misma se mide
mediante el error probable de las estimaciones econmicas.

2. Estudios de factibilidad o viabilidad

1. Los factores que determinan el valor de la mineralizacin pueden ser expresados
en trminos de ingresos y egresos de la futura operacin minera. El cash flow es
un modelo financiero que comprende los factores anteriormente descritos y su
establecimiento permite determinar el valor del yacimiento.
El flujo de caja (FC) no es ms que el movimiento del efectivo durante el tiempo de operacin. El
flujo de caja anual es la diferencia entre todos los efectivos que entran anualmente a la caja
(ingresos operacionales: venta de concentrado e ingresos no operacionales: valor residual y
recuperacin del capital de trabajo) y todas las salidas anuales o egresos (inversin fija, costo de
operaciones, impuestos, pago de intereses, regalas etc.). Los valores de los elementos del flujo de
caja son estimados durante la ejecucin de los estudios de factibilidad. La frmula general del flujo
de caja es la siguiente:
Cash flow = Flujos que entran (ingresos)- Flujos que salen (egresos) (4.1)
=Ingresos (costo de explotacin +costos de beneficios +costos de
transporte +costos de venta +costo capital + pagos de intereses +
impuestos )
Aunque los ingresos y los egresos estn entrando y saliendo del proyecto durante todo el ao el
cash flow se establece sobre bases anuales o sea todo se concentra al final del ao.
Este procedimiento es conocido como convenio de fin de ao, el cual permite una representacin
prctica de la distribucin del flujo de caja.
De esa forma los resultados econmicos de la posible explotacin de un yacimiento mineral son
representados por la distribucin en el tiempo de sus flujos de caja. Veamos el siguiente ejemplo:
Una empresa minera elabor un proyecto de minera con el objetivo de explotar un yacimiento
aluvial de Au ya explorado. Bsicamente, el proyecto prev una inversin fija en la adquisicin de
una draga con un valor de 100 000 u.m. (unidades monetaria) para explotar el yacimiento en 5
aos, con un costo de operaciones de 30 000 u.m/ao y generando ingresos de 70 000 u.m/ao. El
valor residual de la planta despus de 5 aos de operacin se estima en 20 000 u.m..