PRINCIPIOS Y FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

3.3 Precisiones sobre el Ciclo Operacional

El Ciclo de Operaciones Ciclo Operativo es el conjunto de procesos,

actividades e informacin que se debe realizar en cualquier tipo de
organizacin para cumplir con sus objetivos. En una empresa es el
conjunto de procesos, actividades e informacin que se deben realizar para
producir valor agregado y satisfacer con calidad, productividad y
rentabilidad los productos y servicios que se ofrecen a los clientes.

Para realizar con efectividad el Ciclo de Operaciones, se requiere definir

con precisin cual es la secuencia y relacin entre sus procesos y
actividades, as como la informacin que requieren y deben generar cada
uno de ellos. Para controlar y optimizar este Ciclo Operativo y su
informacin, utilizamos como herramienta el software empresarial
(ERP) SAP Business One

Un factor crtico en la eficiencia de los Ciclos de Operaciones es la

asignacin clara y precisa de quienes son los responsables de ejecutar
cada uno de los procesos o actividades del ciclo, para de esta forma
determinar los roles y responsabilidades de cada uno de los colaboradores
en el equipo de trabajo encargados de cumplir los objetivos planeados,
evitando las duplicidades de funciones y retrabajos. As mismo, al tener
claridad en los roles se facilita la definicin de los perfiles de usuario
requeridos al implantar una herramienta como SAP Business One .

En nuestra definicin del Ciclo Operativo es indispensable que se aplique

el concepto de "Ciclo" en el cual la "retroalimentacin" o"feedback" de
informacin entre todos los componentes (procesos y actividades) son
indispensables para validar los resultados de ejecucin de cada uno de
ellos.

El Ciclo Operativo es el vehculo para aterrizar y llevar a la prctica

laEstrategia Competitiva de la empresa en cada uno de los Segmento de
Negocios definidos. Una adecuada definicin y estructuracin de Ciclos
facilita la asignacin de roles y responsabilidades para definir la mejor
manera de estructurar la Organizacin de Recursos Humanos.

Adicionalmente, el Ciclo de Operaciones establece los requerimientos y

estructuras de informacin para controlar el negocio (por ejemplo: la
estructura de las cuentas de costos y gastos del catlogo de contable)
mediante
las
aplicaciones
y
herramientas
de Tecnologas
de
Informacinque contribuyan a sistematizar, automatizar, controlar y
optimizar el desempeo operativo.
Para optimizar los Ciclos de Operaciones se requieren realizar proyectos
especficos enfocados a mejorar algun proceso o actividad del ciclo. Los
procesos o actividades realizadas durante los proyectos no son parte del
Ciclo de Operaciones, slamente se realizan durante un periodo
determinado de tiempo para optimizar los resultados del ciclo.
Los siguientes diagramas muestran un ejemplo de cmo definir y
estructurar el Ciclo de Operaciones en una empresa. Primero se debe
definir cul es el Ciclo principal:

Una vez creado el Ciclo de Operaciones principal de la empresa se deben

definir tambin los sub-ciclos, procesos, actividades e informacin en cada
uno de ellos. Para realizar lo anterior desarrollamos la metodologa y el
software WORKFLOU que permite fcilmente estructurar y modelar
grficamente estos ciclos, segn se muestra en el siguiente ejemplo de un
diagrama simplificado del ciclo compras:

3.4 Tipos de Decisiones:

INVERSIN: Comprende todas aquellas decisiones tendientes a realizar un

desembolso en un momento determinado con la expectativa de obtener un
mayor reembolso en el futuro.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO: Las decisiones de financiamiento se
producen en mercados financieros, ello significa que se debe evaluar cual
de estos segmentos del mercado es ms propicio para financiar el proyecto
o actividad especfica para la cual la empresa necesita recursos.
Cuando se toma tal actitud con el propsito de modificar las proporciones
de la estructura de capital de la empresa. Ninguna empresa puede
sobrevivir invirtiendo solamente en sus propias acciones. La decisin de
recomprar debe incluir la distribucin de fondos no utilizados cuando las
oportunidades de inversin carecen de suficiente atractivo para utilizar
estos fondos. Por consiguiente, la recompra de acciones no puede tratarse
como decisin de inversin.
Toda decisin financiera tiene riesgos. El riesgo financiero es el riesgo de
no estar en condiciones de cubrir los costos financieros, por ello su
anlisis se determina por el grado de apalancamiento financiero que tenga
la empresa en un momento determinado. Las estrategias de financiamiento
de riesgo se usan para manejar la exposicin financiera del distrito ante
los riesgos restantes. Un distrito puede transferir responsabilidad legal o
financiera de riesgos a otras entidades, como las compaas de seguros, o
puede decidir mantener riesgos, si eso es ms efectivo en cuanto a los
costos.
La clave para el xito en cada rea de manejo de riesgo es una
planificacin bien pensada, apoyada por monitoreos y ajustes futuros. La
clave para el xito total de un programa es un enfoque sistemtico y
extenso, en el cual se tome en consideracin todos los factores relevantes.
DECISIN DE DIVIDENDOS: La decisin de dividendos consiste en
determinar el volumen ptimo de distribucin de beneficios que permita
mantener una poltica adecuada de autofinanciacin y una retribucin
suficiente a las acciones de la empresa. Por tanto la poltica de dividendos
supone la decisin de distribuir beneficios versus retencin de los mismos
para reinvertirlos en la empresa.

El tema central que se deriva de la decisin de dividendos es si el valor de

la empresa en el mercado es independiente o no de la poltica de
dividendos seguida por la empresa.
Los economistas no estn de acuerdo en esta cuestin y hay dos posturas
claramente opuestas. Por un lado, Modigliani y Miller (1.961) afirmaron
que la poltica de dividendos es irrelevante para el valor de la empresa en
el mercado. Por otro lado Gordon (1.962) dice que existir una poltica
ptima de dividendos que maximice el valor de la empresa al suponerse
que el comprador de una accin paga sus futuros dividendos.
Decisiones Gerenciales
Las decisiones gerenciales se toman con el deseo de resolver en una
forma tan segura como sea posible, la mayora de los gerentes s intentan
tomara las mejores decisiones que puedan dentro de los lmites de la
racionalidad y de acuerdo al tamao y la naturaleza de los riesgos
involucrados.
Las necesidades de informacin requeridas dentro de la organizacin
varan de acuerdo al nivel dentro de la estructura organizacional. Las
decisiones de los ejecutivos o directores son menos estructuradas donde
no existen situaciones repetitivas y por ende no pueden aplicarse recetas
nicas de solucin; por el contrario deben establecerse criterios de
evaluacin y puntos de vistas para cada situacin donde muchos de los
datos deben provenir de fuentes externas y subjetivas en entornos con
riesgos e incertidumbre. Debido a que es imposible determinar y controlar
todas las variables o factores que inciden en una situacin es que se busca
a travs de modelos representar la realidad para su anlisis en l se espera
que las decisiones tomadas sean decisiones satisfactorias y no ptimas
dentro del contexto de racionalidad de quines deben tomar decisiones.
Las decisiones que los ejecutivos efecten se desplegarn en todos los
niveles de la organizacin traducidas en objetivos y acciones ms
especficas y concretas en cada nivel hacia abajo. La informacin requerida
en estas decisiones representan el punto de partida para llevar a cabo
acciones que finalmente afectarn el desempeo de la organizacin.
3.5 Capital de trabajo y el capital de trabajo neto

Que son el capital de trabajo y el capital neto de trabajo? Por qu es

importante la administracin del CNT?
Capital de trabajo
Es la inversin de dinero que realiza la empresa o negocio para llevar a
efectos su gestin econmica y financiera a corto plazo, entindase por
corto plazo perodos de tiempo no mayores de un ao.
Est generalizado por la mayora de los especialistas y literatura
especializada el criterio de que Capital de Trabajo no es ms que la
diferencia entre Activo Circulante y Pasivo Circulante.
CT=AC PC (1)
Donde:
CT = Capital de trabajo
AC = Activo circulante
PC = Pasivo circulante
El trabajo que se expone a continuacin recoge un grupo de
consideraciones que demuestran que tal afirmacin no es cierta, lo que
resulta de vital importancia para la maximizacin de las ganancias de la
empresa.
Obsrvese el siguiente grfico
Donde:
AC= Parte del PC sustrado al AC
AF = Activos fijos
PLP = Pasivo a largo plazo
C = Capital contable
Como puede apreciarse, si se asume como cierto lo expresado en (1), se
tiene que el rea sombreada de amarillo constituye el Capital de Trabajo
con que cuenta la empresa para llevar a efectos su gestin econmica y
financiera, obteniendo su financiamiento en el PLP, el que se caracteriza
por tener altas tasas de intereses, o sea, un costo elevado.

Capital neto de trabajo

Se define como la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a
corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los pasivos
se dice que la empresa tiene un capital neto de trabajo positivo. Por lo
general cuanto mayor sea el margen por el que los activos circulantes
puedan cubrir las obligaciones a corto plazo (pasivos a corto plazo) de la
compaa, tanto mayor ser la capacidad esta para pagar sus deudas a
medida que vencen.
Tal relacin resulta del hecho de que el activo circulante es una fuente u
origen de influjos de efectivo, en tanto que el pasivo a corto plazo es una
fuente de desembolsos de efectivo.
Los desembolsos de efectivo que implican los pasivos a corto plazo son
relativamente predecibles. Cuando la empresa contrae una deuda, a
menudo se sabe cuando vencer esta.
Otra definicin de Capital Neto de Trabajo
El Capital Neto de Trabajo tambin puede concebirse como la proporcin
de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo.
Entendiendo como fondos a largo plazo la suma de los pasivos a largo
plazo y el capital social de una Empresa.
Debido a que los pasivos a corto plazo representan los orgenes de los
fondos a corto plazo de la Empresa, a condicin de que los activos fijos
excedan a los pasivos a corto plazo, el monto de dicho exceso debe ser
financiado mediante los fondos a un plazo aun ms largo.