INTRODUCCION.

1.- Lo que la etapa de preparacin y evaluacin de proyectos tiene en comn

con la etapa de anlisis de pre-inversin es que ambos incluyen estudios de
mercado, tcnicos, econmicos, financieros.
La diferencia es que los costos de la pre-inversin a veces se incluyen en la
evaluacin del proyecto, en cambio los de la preparacin y evaluacin no.
Comente.
SOLUCION:
Incorrecto, porque ambas, la etapa de preparacin y evaluacin de proyectos corresponde
a la preinversin (son sinnimos). Adems los costos de pre-inversin no se incluyen en la
evaluacin salvo que sean recuperables.
2.- La ventaja de abordar un estudio de proyectos por aproximaciones sucesivas
(etapas) es permitir que a la etapa de diseo se le destine el mnimo de
recursos. Comente.
SOLUCION:
Todo proyecto consiste en un proceso de asignacin de recursos, as, las aproximaciones
permiten ir destinando menos recursos al tomar decisiones rpidas, desechando los
proyectos poco rentables, ya que se realizan muchos clculos en el papel. Adems cada
etapa del estudio requiere una profundidad creciente, con lo que el proyecto aumenta su
certidumbre.
Por esto es conveniente el estudio por etapas, ya que un mal proyecto puede ser
desechado en forma temprana, evitando gastos innecesarios de mayor anlisis.
3.- Existen muchos proyectos en los que es posible saltarse las etapas de
prefactibilidad y factibilidad para pasar directamente a la etapa de inversin.
Comente.
SOLUCION:
Generalmente, cuando se realizan proyectos pequeos que requieren pocos recursos y en
los cuales el costo de realizar estos estudios es elevado en relacin al monto de la
inversin, la decisin de implementarlos en forma definitiva se toma en base al perfil
generado en la etapa de anlisis de la idea, siempre y cuando el perfil muestre que la idea
es factible de realizarse.
4.- Qu es y cmo se determina la situacin base en el proceso de evaluacin
de proyectos?
SOLUCION:
La situacin base es denominada Situacin Sin Proyecto y corresponde a la proyeccin de
lo que ocurrir a futuro si no se lleva a cabo el proyecto, considerando un horizonte de
tiempo determinado por la vida til del proyecto.
Para determinarla se deben considerar:
- Optimizacin de la situacin actual.

- Proyectos que se est llevando a cabo o que se vayan a realizar en el perodo de

evaluacin.

5.- No necesito contratar un estudio de mercado para evaluar correctamente mi

proyecto de fabricacin de envases de aluminio para conservas de alimentos, ya
que toda la produccin la usar en mi propia empresa conservera. COMENTE.
SOLUCION:
Esta afirmacin es falsa, puesto que igual necesita el estudio de mercado para conocer el
costo alternativo. Qu pasa si en lugar de producir los envases de aluminio los compra?
6.- Un joven del Departamento de Contabilidad de cierta negociacin llevaba
una mquina de contabilidad de una oficina a otra. Al acercarse a la escalera
sufri un resbaln y se le solt la mquina, que cay estruendosamente
rodando por la escalera y rompindose en mil pedazos. Qued completamente
destrozada. Al or el estruendo del golpe, el gerente de la oficina sali
apresurado y casi palideci al ver lo que haba ocurrido: Pronto, dgame
alguien grit- si esa es una de las unidades totalmente depreciadas! Una
revisin de las tarjetas de equipo mostr que la mquina destruida era, en
efecto, una de las que ya haban sido castigadas en libros. Gracias a Dios dijo
el Gerente y se retir tranquilizado.
SOLUCION:
La reaccin del gerente es incorrecta pues lo relevante es el costo de oportunidad de la
mquina y no su valor contable.
7.- El Sr. MANGON est evaluando la alternativa de instalarse con una fuente de
soda. La inversin inicial que se requiere es de $ 5.000 y los beneficios netos
durante 5 aos sera de $ 2000. El Sr. MANGON piensa financiar este negocio
con 60% de deuda que puede contratar al 20%; el resto lo financia con capital
propio, cuyo costo alternativo es de 15% Cul es la tasa de descuento
relevante para este seor?.
SOLUCION:
Siempre la tasa de descuento relevante es el costo de oportunidad del Capital Propio.
8.- Dentro del proceso de decisin de inversin, la etapa de operacin es bsica
debido a que en ella se realizan los gastos de inversin del proyecto, lo que
determina en gran parte la factibilidad econmica de ste. Comente.
SOLUCION:
La etapa en la cual se llevan a cabo los gastos de inversin es la etapa de ejecucin. La
etapa de operacin es en la vida til del proyecto; all se lleva a cabo la produccin del

bien o servicio para el cual se cre el proyecto, es por esto que la factibilidad econmica
del proyecto debe estar definida antes de la ejecucin y la operacin del proyecto.

II. CONSTRUCCION DE PERFIL.

10.- Para obtener los flujos de beneficios netos de un proyecto, a la utilidad
contable despus de impuesto, hay que sumarle la depreciacin y restarle el
monto de amortizacin e intereses correspondientes a la inversin.
SOLUCION:
Para obtener los flujos de beneficios netos de un proyecto, a la utilidad contable despus
de impuestos hay que sumarle la depreciacin y restarle la amortizacin, pero no los
intereses, ya que estos estn descontados antes de impuestos.
11.- Toda vez que no sea posible medir en trminos monetarios los beneficios o
los costos de un proyecto, no se podr construir el perfil y, por lo tanto, no ser
posible emplear el esquema tradicional de evaluacin de proyectos.
SOLUCION:
Esto es correcto, puesto que el perfil debe cuantificar todos los costos y beneficios
atribuidos al proyecto. Por lo tanto el perfil debe basarse en estimaciones de costos y
beneficios que sean comparables. Ahora si se puede construir el perfil de costos o de
beneficios solamente se podr aplicar el criterio de Valor Actual pero no la TIR.
12.- Juan: Existen dos formas para determinar los beneficios y costos
imputables a un proyecto: la primera es comparar la situacin antes del
proyecto con la situacin despus del proyecto y la segunda, comparar las
situaciones Sin y Con proyecto para un horizonte de tiempo predeterminado.
Pedro: Estoy de acuerdo, pero no hay que olvidar que en el segundo caso una
de las diferencias importantes entre las denominadas situacin Sin proyecto y
situacin Con proyecto, es que la primera implica un anlisis esttico y la
segunda un anlisis dinmico. Comente.
SOLUCION:
Esto no es correcto, puesto que en primer lugar para definir los costos y beneficios
imputables al proyecto, se debe comparar la situacin sin proyecto optimizada a partir de
la situacin actual versus situacin con proyecto. En segundo lugar, las comparaciones
implican un anlisis dinmico, porque ambas son proyecciones en el tiempo.
13.- El capital de trabajo corresponde a la inversin que debe realizar una
empresa para poner en marcha su negocio, incluyendo la inversin en activos

fijos (maquinarias, equipos, etc) como tambin la adquisicin de insumos

(materia prima,materiales, etc)
SOLUCION:
Falso, el capital de trabajo no incluye la inversin en activos fijos, ya que estos son parte
de la inversin inicial. El capital de trabajo, si bien es la inversin necesaria para que la
empresa pueda estar en funcionamiento, se produce por el desfase entre ingresos y
egresos de caja.

III. MISCELNEO
14.- En la medida que un proyecto es de periodos muy largos, debiramos exigir
una mayor TIR dado el riesgo asociado al tiempo ms largo.
SOLUCION:
Verdadero, al hablar de un tiempo ms largo hay ms probabilidades de variacin, es
decir, aumenta el riesgo, lo que hace que se le exija una mayor tasa.
15.- Al aumentar la cantidad vendida en un proyecto la TIR debe aumentar, el
VAN bajara.
SOLUCION:
Falso, a mayores ventas, mayores flujos. A mayores flujos, mayor VAN. Si el VAN aumenta
y la inversin se mantiene constante, el VAN aumenta.
16.- En mltiples proyectos, el indicador de seleccin de proyectos con recursos
limitados es el VAN.
SOLUCION:
Verdadero, pues con un presupuesto limitado en un ambiente de riesgo, es importante
mantener la liquidez. De esta manera, en lugar de utilizar el VAN como criterio, se debe
optar por un ndice que refleje la rentabilidad de cada peso en la inversin, cosa que el
VAN permite.
17.- El indicador de la bondad de un proyecto es el excedente por unidad de
capital invertido.
SOLUCION:
Verdadero, el ndice de rentabilidad mide exactamente el excedente por unidad de capital
invertido, siendo el indicador de bondad de un proyecto ms recomendable u ptimo.
18.-Al aumentar la competencia en el mercado del proyecto, este se hace ms
atractivo que antes.
SOLUCION:

Verdadero. Para un proyecto ser ms competitivo, tiene que ser ms rentable. Y a mayor
rentabilidad, ms atractivo se vuelve para el inversionista segn el criterio de Indice de
Rentabilidad.
19.- El criterio de la tasa TIR y el criterio del VAN no son discrepantes en
industrias de alto riesgo.
SOLUCION:
Falso, a altos niveles de riesgo, donde la tasa costo de capital ser alta, la TIR crecer,
mientras que el VAN caer. Esto puede generar discrepancias con proyectos de TIR muy
alta y VAN muy bajos.
20.- Por qu los inversionistas con un perfil especulativo podran eventualmente usar el
criterio TIR?
SOLUCION:
Porque a niveles muy altos de riesgo, donde la Tasa Costo de Capital tambin es alta, la
TIR se vuelve muy elevada para dichos proyectos. Entonces un especulador con poca
aversin al riesgo, querr optar por proyectos ms riesgosos (que tendrn mayores TIR),
optando por ese criterio por sobre otros.
21. Todo proyecto involucra un riesgo ya que no existen mercados cien por
ciento seguros
SOLUCION:
Verdadero, en todo proyecto siempre existir un cierto nivel de riesgo imposible de
eliminar, llamado riesgo sistmico.
21.- El indicador ptimo de bondad de un proyecto es la TIR y no tanto el VAN.
SOLUCION:
Falso. Porque el VAN casi en todas las casos es preferible a la TIR, ya que la TIR no
considera la Tasa de costo de capital.
22.- El criterio de la TIR es infalible, pero es inferior al criterio EVA en
creaciones de riqueza.
SOLUCION:
Falso. El criterio TIR es el menos recomendable, por no incorporar la tasa costo de capital.
23. El VAN de un proyecto se incrementa, si la tasa de rendimiento medio del
mercado sube.
SOLUCION:
Falso. Si se incrementa la tasa de rendimiento medio del mercado sube, el VAN baja por
que la tasa de costo de capital aumenta.

24.- Es la medida que un proyecto es de periodos muy cortos, debiramos exigir una
mayor TIR.
SOLUCION:
Falso. Pues al tener pocos periodos, el riesgo del proyecto disminuye, luego si el VAN es
positivo se exigir que la TIR sea mayor que la tasa de descuento, pero no
necesariamente que aumente. 44.
25.- En la medida que un proyecto es de periodos muy largos, deberamos exigir un mayor
TIR.
SOLUCION:
Verdadero, en la medida en que aumenta el nmero de periodo aumenta la incertidumbre
y el riesgo del proyecto, luego se le debe exigir ms al VAN, y por ende la TIR tambin
ser mayor.