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Indice

1. Introduccin
2. El riesgo poltico
3. Evaluacin del riesgo poltico
1. Introduccin
Aun cuando los cambios polticos parecen seguir una direccin favorable a las fuerzas del mercado, no deja
de haber riesgos polticos. En nuestro trabajo estudiaremos el riesgo poltico, cmo
las empresas multinacionales lo predicen y la manera en que se sirven de tcticas de negociacin para
reducirlo al mnimo. Tendremos en cuenta los siguientes objetivos:
1.
Examinar la naturaleza del riesgo poltico, (causas y clases).
2.

Explicar algunas de las formas ms comunes en que se administra el riesgo poltico.

3.

Analizar las estrategias y tcticas comunes que se usan para la evaluacin del riesgo poltico.

4.

Describir algunas de las estrategias mediante las cuales las multinacionales protegen
sus inversiones mundiales.

5.

Exponer cmo la incidencia de las decisiones gubernamentales y la situacin interna colombiana


afectan los negocios internacionales del pas, segn los elementos tericos que se desarrollen en el
trabajo.

El riesgo en los negocios, o la contingencia futura de ganar o perder, es una variable inherente a toda decisin
empresarial. Sin duda es una de las principales consideraciones que debe afrontar el empresario al evaluar
su proyecto de inversin. La posibilidad de que se presenten situaciones adversas que puedan afectar la
viabilidad y la rentabilidad del negocio, las cuales son imposibles de identificar en el momento de emprender
nuevas actividades, es un factor que todo inversionista debe tener en cuenta al hacer un
estudio objetivo de factibilidad de la empresa que se propone.
Lo anterior es especialmente cierto en los proyectos de los negocios internacionales, ya que el inversionista
no siempre est familiarizado con los aspectos domsticos ni con todos los componentes del clima de
negocios de otro pas, y, por lo tanto, debe realizar un estudio mucho ms complejo y extenso del que
requerira la inversin en su pas de origen. La idiosincrasia de un pas, sus problemas econmicos,
su sistemamonetario, rgimen tributario y cambiario, actitud y tratamiento hacia los inversionistas extranjeros,
sistema jurdico, rgimen y estabilidad polticos, son solo algunos de los factores que el empresario debe
tener en cuenta para tomar una decisin acertada a la hora de invertir.
Entre los riesgos ms comnmente considerados y evaluados se encuentran los de tipo financiero y los
comerciales y de mercado por ser de aquellos que los hombres de negocios estn normalmente preparados
para afrontar. Sin embargo, existe un tipo particular de riesgo que da a da cobra mayor importancia y cuya
incidencia en los negocios internacionales es cada vez ms frecuente: el riesgo poltico.
En este trabajo pretendemos presentar el riesgo poltico como una de las variables que debe considerar
seriamente toda empresa que planee realizar negocios en el mbito internacional. Para el desarrollo del tema,
partiremos de la definicin de riesgo poltico analizando las diferentes situaciones a las que puede llevar, y
estudiaremos algunos casos ilustrativos de situaciones en las cuales la ocurrencia del riesgo poltico ha
generado dificultades a los inversionistas extranjeros. Presentaremos algunos problemas que supone la labor
de prediccin y evaluacin de los riesgos polticos en un pas. Finalmente, estudiaremos diferentes
mecanismos de proteccin contra los efectos adversos de la ocurrencia de dichos riesgos.
2. El riesgo poltico
"El riesgo poltico puede definirse como la probabilidad de que un evento poltico dado resulte en prdidas
para una firma determinada. Existen muchas clases de riesgo poltico, las cuales pueden dividirse en general
en riesgos extralegales y riesgos legales-gubernamentales. El riesgo poltico extralegal incluye cualquier
evento que emane desde afuera de la autoridad preexistente o de la estructura de legitimidad del Estado,
tales como terrorismo, sabotaje, revoluciones o golpes militares. Por el contrario, el riesgo legalgubernamental es un producto directo del proceso poltico en marcha e incluye eventos tales como elecciones

democrticas que conducen a un nuevo gobierno o cambios referentes al comercio, a las inversiones
extranjeras, al rgimen laboral, subsidios, tecnologa, y a polticas monetarias y de desarrollo".
"El riesgo poltico en los negocios internacionales existe: a) cuando ocurre una discontinuidad en el ambiente,
b) cuando esta es difcil de anticipar, y c) cuando resulta de algn cambio poltico. Para construir un riesgo
estos cambios en el ambiente deben tener potencial para afectar significativamente la rentabilidad u otras
metas de una empresa determinada. Por consiguiente, en la definicin son esenciales los conceptos de
discontinuidad y de efectos directos sobre la firma".
Teniendo en cuenta las anteriores definiciones, se puede afirmar que el riesgo poltico es la posibilidad de que
eventos futuros e inciertos, originados en la situacin poltica o la adopcin de ciertas polticas por parte del
Estado receptor de la inversin, modifiquen las condiciones en que un negocio ha sido establecido, y por
consiguiente cambien sus perspectivas sobre ganancias y actividades futuras.
Las nuevas condiciones pueden ser producto de:
Inestabilidad del gobierno o del rgimen poltico, causada por problemas socioeconmicos
(pobreza, desempleo y conflictos laborales, bajo nivel de ingreso per capita, recesin industrial o econmica,
altos niveles de inflacin, etc.); polticos (lucha entre facciones o partidos polticos, subversin
armada, violencia o guerras civiles, intentos de golpe de estado, etc.).
Ejemplo de este tipo de riesgo es la situacin desatada por los cambios polticos en Irn, originado en el
derrocamiento del Shah y la instauracin de una monarqua religiosa con el triunfo de la revolucin islmica
de 1979, se vio alterado su clima de negocios, con lo cual dej de ser territorio seguro para las inversiones
extranjeras.
En el caso colombiano, pas que cuenta con una tradicin democrtica que se remonta a ms de un siglo de
sucesin constitucional en el poder. Aunque ha sufrido perodos de violencia poltica y enfrenta problemas
propios de una nacin en va de desarrollo, es un pas atractivo para el capital extranjero, especialmente por
sus importantes recursos naturales (petrleo y minera).
Desde los aos 70 se consolid una guerrilla que, aunque representa una proporcin muy baja de
la poblacin, produce un efecto adverso en el clima de los negocios. El ejrcito colombiano ha tenido que
enfrentar las acciones de la izquierda armada, pero deben mencionarse los intentos de dilogo entre el
gobierno y la mayor parte de estos grupos, con miras a un "tratado de paz".
Como reaccin al auge de las guerrillas surgieron los grupos paramilitares, acusados de ser financiados por
el narcotrfico, cuya accin violenta contribuye a generar un ambiente de inestabilidad. Simultneamente,
el grupo guerrillero ELN ha causado prdidas en la operacin de la industria petrolera en Colombia, que se
lleva a cabo fundamentalmente bajo el esquema de contratos de asociacin con empresas multinacionales.
Por ltimo, para nadie son desconocidos los problemas que Colombia afronta por causa del trfico
internacional de drogas. La posicin geogrfica de Colombia, punto estratgico entre produccin y consumo;
lo que, unido a la altsima y creciente demanda de drogas, han generado grupos delincuentes con gran poder
econmico, haciendo ms difcil la guerra que el gobierno libra contra ellos.
En resumen, Colombia ha sufrido el impacto negativo producido por los grupos guerrilleros y de
narcotraficantes. Sin embargo, hasta hace poco, estos se haban visto superados por los beneficios y
perspectivas que ofreca el pas, pero los ndices econmicos, el problema de la deuda pblica, y el
incremento de los ndices de secuestro, han puesto al pas en desventaja en el contexto latinoamericano.
Adopcin de ciertas polticas por parte de gobiernos constituidos, que afectan directamente la operacin de
empresas, como nacionalizacin de sectores de la economa: expropiacin de bienes; limitacin o variacin
sustancial en los de derechos de remitir utilidades al exterior o repatriar capitales; revocacin unilateral, por
parte del Estado, de contratos celebrados con empresas extranjeras, entre otras. Ejemplos de este tipo de
riesgo poltico son:
Venezuela. Despus de un largo perodo de estabilidad cambiaria, en 1988 el nuevo gobierno decidi
implantar una alta devaluacin del bolvar frente al dlar, lo cual trajo un impacto inmediato sobre todas
las operaciones de cambio exterior.
Per. En 1987, el gobierno anunci la nacionalizacin de la banca y la moratoria en el pago de la deuda
externa. Estas circunstancias claramente modificaron las reglas del juego para los inversionistas del sector
financiero y para los bancos prestamistas.
Riesgo Poltico: fuentes, agentes y efectos

Fuentes d

Filosofas polticas que cambian o se oponen entre s


Condiciones econmicas cambiantes
Inestabilidad social
Conflicto armado o terrorismo
Nacionalismo creciente
Independencia poltica inminente o reciente
Intereses de los grupos empresariales locales
Grupos religiosos antagnicos
Alianzas internacionales recin creadas
3. Evaluacin del riesgo poltico
Hemos sealado que en el mbito de los negocios internacionales, como factor indispensable
de planeacin estratgica, es crucial que las empresas puedan conocer, evaluar y de alguna manera prever
los riesgos polticos a que se pueden ver enfrentadas en el desarrollo de sus actividades en otros pases.
Pero, cmo pude esto lograrse?
Para algunos analistas esta labor es especialmente difcil, por tratarse justamente de situaciones futuras,
generalmente impredecibles, que no pueden identificarse exactamente al planear una inversin.
Adicionalmente, dada la amplia variedad de pases y reas de negocios, no es muy probable que los analistas
de riesgo puedan elaborar un modelo general para llenar las necesidades especficas de todas las firmas, que
se dedican a actividades diversas en pases diferentes.
A pesar de estas dificultades, los expertos han diseado diferentes ndices de riesgo que cubren muchos
pases, los cuales son tiles en los procesos de toma de decisiones sobre inversin extranjera. Algunos
ejemplos son el Euromoney Country Risk Index, sobre las tendencias en los mercados de crdito internacional
y el World Political Risk Forecast (W.P.R.F.).
Ejemplo de algunos criterios para evaluar el riesgo poltico
rea bsica

Ambiente econmico poltico


Condiciones econmicas internas
Relaciones econmicas externas

Fuente: E. Dichtl y H.G. Koeglmayr, "Country Risk Raitings", Managment International Review, vol.26, nm. 4,
1986, p.6

Hay tambin anlisis individuales realizados por compaas multinacionales, que muestran conclusiones
interesantes sobre el problema de la evaluacin del riesgo poltico.
El anlisis de la General Motors
La General Motors (G.M) desarroll su propio mtodo para evaluar el riesgo poltico. "Al entrar la dcada de
los 80s, la gerencia de G.M. decidi que un enfoque informal no continuaba siendo adecuado, dada la
creciente gama de actividades de la compaa y otros pases y la rpida globalizacin de la industria
automotriz. Ellos queran un enfoque estructurado, analtico y comparativo del cambio poltico y de las
polticas gubernamentales alrededor del mundo, para uso en planeacin estratgica, desarrollo de
nuevos productos, relaciones con los gobiernos y otras actividades".
Esta compaa observ, por ejemplo, que su meta principal, como lo es para todos los dems negocios, es la
rentabilidad y qu factores de poltica (tales como la capacidad para manejar la modernizacin de la
economa) y ciertas regulaciones (como restricciones en la reparticin de utilidades y otros requisitos locales)
inciden ms crticamente en la rentabilidad que los eventos polticos (como golpes de Estado o conflictos
tnicos).
El ndice de Riesgo Poltico refleja el nivel relativo de riesgo para las operaciones de G.M., asignando un
puntaje numrico a cada factor en cada pas. A mayor incertidumbre en el factor, se asigna un menor puntaje.
Totalizando los puntajes para cada factor se produce en puntaje por pas en una escala de 1 a 100; cuanto
ms cercano a 100, el riesgo se considera ms bajo. Con base en dichos puntajes, a los pases se les asigna
uno de cuatro calificativos en el ndice de Riesgo Poltico:
Alto riesgo
Riesgo medio alto
Riesgo medio bajo
Bajo riesgo
Los indicadores del nivel de riesgo de cada pas dan a la gerencia de G.M. una idea del grado de
incertidumbre en pases estratgicos que pudieran conducir a cambios adversos en las reglas de juego para
las operaciones de G.M. en el extranjero. De acuerdo con este anlisis, los pases desarrollados tienden a
considerarse en las categoras de bajo riesgo y de riesgo medio bajo, dada la estabilidad de los gobiernos y
porque los cambios en las polticas se adoptan despus de debates pblicos y a travs de procesos
conocidos.
Sin embargo, tal como lo han destacado algunos estudios, los riesgos polticos tambin pueden ocurrir en
pases desarrollados, ya que los cambios en determinadas regulaciones no se dan exclusivamente en los
pases en desarrollo.
Aunque el modelo fue diseado para G.M. en particular, algunas de esas conclusiones pueden ser tiles como
directrices generales para otras firmas:
El anlisis de riesgo poltico debe hacerse para industrias especficas, e inclusive para proyectos
especficos. Las compaas manufactureras que producen para el mercado local, generando trabajo para
nacionales, no afrontan las mismas sensibilidades polticas que una compaa minera, que puede ser culpada
de extraer la riqueza de una nacin y venderla en el extranjero.

El sistema debe ser dinmico y no esttico. El objetivo del sistema de G.M. es alertar a la gerencia
sobre cambios potenciales en el clima de negocios y hacerlo con tal anticipacin que se logre minimizar
la exposicin de la compaa a los riesgos.

El sistema debe ser capaz de comparacin entre pases, teniendo en cuenta que las empresas
multinacionales pueden tener negocios en diferentes Estados.

El sistema debera centrar su anlisis en el resultado de las polticas. La incertidumbre en el proceso


de adopcin de polticas, es el factor que puede tener el mayor impacto en la rentabilidad de una firma.
Como conclusin, el propsito y la importancia de una evaluacin adecuada del riesgo poltico es disminuir el
nivel de incertidumbre en las decisiones de negocios. Este anlisis debera realizarse de acuerdo con las
caractersticas particulares de cada negocio y consultando las condiciones especficas de los pases
receptores.

Diana Paola Ramrez


Jorge Arturo Fonseca
Universidad Del Rosario
Segundo Semestre De 2000