INSTITUTO TECNOLOGICO DE TAPACHULA

APALANCAMIENTO

CATEDRATICO:
C.P. ELEAZAR VILA CITALAN
FINANZAS EN LAS ORGANIZACIONES
ALUMNOS:
DE LA CRUZ DE LOS REYES TANIA GUADALUPE
SOTO ALVAREZ KATIA MARICELA
AGUIRRE ESCALERA MARIO BILL

El apalancamiento es la relacin entre crdito y capital propio invertido en una

operacin financiera. A mayor crdito, mayor apalancamiento y menor inversin de
capital propio. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un
aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin
aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor
exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.
Se deriva de utilizar endeudamiento para financiar una inversin. Esta deuda genera
un coste financiero (intereses), pero si la inversin genera un ingreso mayor a los
intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.

FORMULA:

GAF=

UAII
______
UAI

GAF:
Grado de apalancamiento financiero es igual a
UAII:
La utilidad operativa antes de intereses e impuestos.
UAI:
Utilidad operativa antes de impuestos.
La utilidad operativo antes de impuestos Fuentes del apalancamiento
Se reconocen dos tipos de endeudamiento:

Apalancamiento externo o endeudamiento corporativo: hace referencia al

apalancamiento en el que la empresa emite deuda y, dependiendo de los ingresos
derivados de dicha deuda, se podrn realizar las operaciones que previamente
han sido planificadas.

Apalancamiento interno: hace referencia a la situacin en la que algn

accionista de la empresa realiza un prstamo personal para as alterar el grado de
apalancamiento de la empresa y as deber a un nico accionista, en lugar emitir la
deuda y deber a terceros. Esto tambin es llamado apalancamiento casero. Este
tipo de apalancamiento tambin ayuda con el desapalancamiento de las acciones
de la empresa, pues el accionista o inversionista toma por su cuenta un prstamo
de la bolsa de otro inversionista de la misma empresa, es decir, para
desapalancar, los inversionistas deben de aumentar sus bonos al capital.

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Se entiende por apalancamiento operativo, el impacto que tienen los costos fijos sobre
la estructura general de costos de una compaa. Por ejemplo: al invertir la empresa
en activos fijos se generar una carga fija por concepto de depreciacin.
Generalmente estas inversiones se hace con el fin de actualizar la tecnologa de la
empresa y, como consecuencia de estas inversiones, algunos costos variables, como
por ejemplo la mano de obra directa, sufren una disminucin en la estructura de costos
de la empresa.
El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la produccin, reducir el
desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son ptimos y los objetivos
fabriles y empresariales se logran, los costos totales unitarios deben disminuir y, en
consecuencia, la poltica de precios de la compaa debe reestructurarse con el fin de
hacerla ms competitiva. Todo este proceso es al que se le conoce como
apalancamiento operativo: Invertir en activos fijos con el fin de incrementar ventas y
maximizar los resultados operativos de la firma.
Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciacin (costo fijo), la
estructura de costos de la empresa sufre cambios importantes, repercutiendo en el
nivel de las utilidades operacionales. Estos cambios son evaluados a la luz del Grado
de Apalancamiento Operativo, GAO, el cual mide el impacto de los costos fijos sobre la
UAII (utilidad operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado por inversiones
en tecnologa. Con el siguiente ejemplo se podr dar mayor claridad al respecto:
Suponga que las ventas corresponden a la persona a la izquierda del balancn y que
las utilidades operacionales a las personas a la derecha del mismo. Un aumento en las
ventas ocasionado por un aumento en los costos fijos permitir tener un mayor peso a
la izquierda del balancn. Esto origina que la utilidad operacional se eleve a niveles
significantes. Pero en caso de no tener las ventas un peso significativo, las utilidades
operacionales sufrirn descensos bruscos que a la postre afectarn la utilidades netas.
El grado de apalancamiento operativo (GAO) es entonces la herramienta que mide el
efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la rentabilidad
operacional y se define como la variacin porcentual en la utilidad operacional
originada por un determinado cambio porcentual en ventas.
Algebraicamente el GAO puede expresarse como: (1)

El margen de contribucin (MC) es igual a la diferencia entre las ventas totales y los
costos variables totales.

La utilidad operacional (UAII), es la diferencia entre el margen de contribucin y los

costos fijos.
Otra formula que tambin puede utilizarse es la de (2)

% cambio UAII = variacin relativa (%) de las utilidades operacionales

% cambio ventas = variacin relativa (%) de las ventas
APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO
El efecto combinado de los apalancamientos operativo y financiero sobre el riesgo de
la empresa puede determinarse usando un marco de referencia semejante al
empleado para el desarrollo de cada uno de los conceptos de apalancamiento. Tal
efecto combinado, puede definirse como la capacidad de la empresa para la utilizacin
de costos fijos tanto operativos como financieros maximizando as el efecto de los
cambios en las ventas sobre las utilidades por accin. (1:285). Este apalancamiento
muestra el efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de
la empresa.

Riesgo Total
Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el
producto del riesgo de operacin y riesgo financiero.
Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operacin y
financiero, se denomina apalancamiento total, el cual est relacionado con el riesgo
total de la empresa.
En conclusin, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la
empresa mayor ser el nivel de riesgo que esta maneje.

MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL

Para poder medir el grado de apalancamiento total, se hace necesario combinar la
palanca operativa y la financiera con la finalidad de establecer el impacto que un
cambio en la contribucin marginal pueda tener sobre los costos fijos y la estructura
financiera en la rentabilidad de la empresa. La medicin del grado de apalancamiento
total
es
posible
por
medio
del
uso
de
la
siguiente
frmula:

GAT =

CM
__________
CM CFI

DONDE:
GAT = Grado de apalancamiento total

CM = Contribucin marginal
CF = Costos fijos
I = Intereses