Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
DAAMOUCH MOHAMED
Dfinition
On peut dfinir linvestissement selon trois visions
diffrentes:
Comptable: linvestissement est constitu de tout bien
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
11
DAAMOUCH MOHAMED
12
DAAMOUCH MOHAMED
13
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
15
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
17
DAAMOUCH MOHAMED
18
DAAMOUCH MOHAMED
19
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
21
DAAMOUCH MOHAMED
22
DAAMOUCH MOHAMED
23
DAAMOUCH MOHAMED
La
24
DAAMOUCH MOHAMED
25
DAAMOUCH MOHAMED
26
DAAMOUCH MOHAMED
La dpense dinvestissement
27
DAAMOUCH MOHAMED
28
29
DAAMOUCH MOHAMED
La dpense dinvestissement
30
DAAMOUCH MOHAMED
31
DAAMOUCH MOHAMED
32
DAAMOUCH MOHAMED
34
DAAMOUCH MOHAMED
Le CPC prvisionnel
Rubriques
A1
A2
Ventes
-Charges
dexploitation:
Achats
Autres charges externes
charges de personnel
dotations
Impt sur rsultats
Rsultat net
+ dotations
= FNT=CF
35
DAAMOUCH MOHAMED
A3
An
36
DAAMOUCH MOHAMED
37
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
39
DAAMOUCH MOHAMED
Le taux dactualisation
Le taux dactualisation:
lment dterminant dans lanalyse de la rentabilit et
donc dans la dcision dinvestir;
Correspond la rentabilit minimale requise;
Permet de comparer un instant t des flux
montaires intervenant des dates diffrentes;
Sa mesure est dlicate et doit tenir compte de
plusieurs facteurs tels que les attentes de linvestisseur
et le niveau de risque encouru
40
DAAMOUCH MOHAMED
Le taux dactualisation
La
41
DAAMOUCH MOHAMED
Le taux dactualisation
42
DAAMOUCH MOHAMED
Le taux dactualisation
43
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
La valeur rsiduelle
flux peru au terme de lexploitation du projet;
45
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
Critres de rentabilit
Dlai de rcupration actualis (pay back
period):
Cest le temps au bout duquel le montant cumul
des FNT permet de rcuprer le capital engag
initialement;
C est un critre de liquidit qui contribue
slectionner les projets permettant de retrouver
rapidement les CI; il est frquemment utilis par
les investisseurs ayant de laversion au risque;
Le projet est rentable ds que DRA < horizon de l
tude;
Peu pertinent dans la comparaison de projets
dures de vie diffrentes
Ne tient pas compte des FM postrieurs au DR
calcul
47
DAAMOUCH MOHAMED
Critres de rentabilit
La valeur actuelle nette (VAN):
Montant de lavantage absolu gnr par
linvestissement pour un taux donn la date
dvaluation (date 0);
Sobtient en comparant, sur la dure de vie, les CF
la DI aprs leur actualisation la date 0;
VAN = - DI + CFt(1+k)-t
t=1
48
Critres de rentabilit
Indice de profitabilit (IP ou ROI en anglais):
Mesure lavantage relatif du projet, ie. Lavantage induit
par 1 dirham du capital investi;
Permet donc dvaluer lefficacit du capital investi;
Permet de comparer des projets DI diffrentes;
Si IP > 1, le projet est profitable.
IP = 1/DI *
CFt(1+k)-t
= 1 + VAN/DI
49
DAAMOUCH MOHAMED
Critres de rentabilit
Le taux interne de rendement (TIR):
Taux dactualisation qui donne lquivalence entre la DI et
la somme des CF du projet. Ainsi, la VAN est nulle;
Correspond au taux de rendement maximum du projet;
50
DAAMOUCH MOHAMED
Critres de rentabilit
Le taux interne de rendement (suite):
Si TIR > taux dactualisation (k), le projet cre de la
valeur;
Entre projets concurrents, on adopte celui qui possde le
TIR le plus lev;
Le TIR est utile dans la ngociation des sources de
financemnent, car il donne une indication sur le cot limit
du capital;
Trs utilis en pratique, mais souffre de certaines limites
(TIR multiples, conflit avec autres critres)
51
DAAMOUCH MOHAMED
52
DAAMOUCH MOHAMED
53
DAAMOUCH MOHAMED
54
DAAMOUCH MOHAMED
56
DAAMOUCH MOHAMED
1.
2.
3.
57
DAAMOUCH MOHAMED
58
DAAMOUCH MOHAMED
59
DAAMOUCH MOHAMED
DAAMOUCH MOHAMED
61
DAAMOUCH MOHAMED
62
DAAMOUCH MOHAMED
63
DAAMOUCH MOHAMED
Calcul de la DI:
DI = cot dacquisition nouvel quipement
- prix de cession ancien quipement
IS sur plus ou moins-value de cession
Calcul des FNT: se fait par diffrence entre flux
gnrs par le nouvel quipement et ceux de lancien.
64
DAAMOUCH MOHAMED