EmprendimientoyFinanciamiento

CapitalparaIniciarNegocios

Conferenciaenel

IICONGRESONACIONALDEEMPRENDEDORES
Managua,Nicaragua
Noviembre2010

ArturoJ.SolrzanoA.
Economista
asolorzano@caftabusiness.com

Contenido

Elmodeloempresarialquedebemostransformar..............................................................2
Cmofinanciarunnuevonegocio:Lasbuenasideassonmsimportantesqueeldinero...5
Qupodemoshacerparagenerarunabuenaideadenegocio?...................................5
Unmtodoparainiciaryhacercrecerunnegociosintenerdinerodepreviopero
generandobuenasideas ..................................................................................................6
Cmofinanciarelnegocio.Quhacerparaobtenerelcapitalinicial? .........................6
Reuniendoelcapitalinicialdelnegocio:Laventadelaideaainversionistas ................7
Enseanzasderivadasdeestemtododecapitalizacin ...............................................8
IncubacindeEmpresasyFinanciamiento.........................................................................8
MercadosdeCapitalyDesarrolloEconmico ....................................................................9
Conclusiones ................................................................................................................... 10

EmprendimientoyFinanciamiento:CapitalparaIniciarNegociosArturoJ.SolrzanoA.

Elmodeloempresarialquedebemostransformar
En Nicaragua, la costumbre es manejar los negocios lo ms cerrado posible a la participacin de
extraos. En sumayora, las MIPYMEs son empresasindividuales yfamiliares. Al igualquestas,las
sociedadeslimitadasyannimassonpropiedaddeunnmerodefinidodesociosynoestnabiertasa
la inversin de personas ajenas a ese crculo cerrado, que generalmente lo componen familiares o
amigos.
Lacausaprincipaldelaincapacidaddenuestrasempresasparacompetiresqueoperanbajounmodelo
empresarialobsoletoparalosestndaresdelasempresasenlospasesdesarrolladosyanms,para
losestndaresqueexigeelprocesodeglobalizacin.Hastaahoraloquehedichoesevidenteynada
nuevo. Pero darle la relevancia debida es el punto de partida para explicar en gran medida por qu
Nicaragua es un pas subdesarrollado. Si no cambiamos la manera en cmo creamos y manejamos
nuestrasempresasloquellamolaculturaempresarialvigenteequiparndonosalamaneraencmo
se crean y manejan las empresas modernas en el primer mundo, Nicaragua estar condenada a
continuarenelsubdesarrollo.
Pero cul es esa cultura empresarial que practicamos y nos hace estar en desventaja? Slo para
mencionar el ms importante de los factores que la determinan: la forma cmo se crean, cmo se
organizan.Sonempresasdepropiedadindividualofamiliaryenelcasomsavanzadosociedades
con amigos y conocidos. Son empresas cerradas a la inversin de extraos y por tanto a la
fiscalizacindeextraos.Empresasdondeelnepotismo,queatraelamediocridad,impera.Dondese
contrataalaspersonasporserfamiliares,amigosorecomendados,nopormritoocalificacin.Estaes
lafuentedemuchosdelosviciosydebilidadesdenuestrasempresas.Podrhaberpreocupacinporla
calidad,elbuenservicioalcliente,laeficienciaylacompetitividadcuandolaspersonasquetrabajanen
unaempresanosoncontratadasenbasealmrito?LomismopasaenelEstado,queeselreflejodela
sociedad.
El modelo de empresa familiar con los vicios y debilidades que le son inherentes es un modelo
atrasado que nunca podr ser competitivo en la actualidad. Adems del nepotismo y la falta de
transparencia,laempresafamiliaradolecedeotroslastres.Unodeelloseselverticalismoenlatomade
decisionesmiempresaesmaynadietienequedecirmeloquetengoquehacerencontraposicin
coneltrabajoenequipo.
Otraprcticacontrariaalprogresoeslafaltadeconfianzaenlosdemspartedelacultura,reforzada
porlafaltaderespetoalderechoajenoquellevaalaimposibilidaddehaceralianzasyasociaciones,
subcontratacionesyespecializacindelasempresas.Elmodelodeclustersyesquemasasociativosno
es viable mientras persista la cultura de incumplimiento de contratos irrespeto del derecho ajeno y
despreocupacin por las consecuencias futuras. La falta de respeto por el derecho de los dems es
tambinunadelascausasdelabajacalidaddelosproductososerviciosydelaimpuntualidadnose
respetaeltiempodelasdemspersonas.Laculturadeimpuntualidadylafaltadeconfianzaenlos
demstambinimpideneltrabajoenequipo,pilarfundamentaldelaempresamoderna.

La Sociedad est construida sobre la confianza, y la confianza est

construida sobre la confianza en la integridad de otros.
Autor: Robert South

Elhbitodegozarhoysinimportarmuchoqupasemaanareforzadaporelfatalismoinculcadopor
ciertasreligioneseselorigendelaactituddetrabajarsolamentelojustoparapasareldadehoyoalo
sumoelmesoelaoactual.Elresultadoeseldesdeodelaimportanciadeplanificarparaelfuturo,o

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de vender un producto o servicio sin importar la satisfaccin del cliente. Qu empresa podr tener
xitoconestamentalidad?Podrestaactitudfomentarlainversinyeldesarrollodelasempresas?
Otragrandebilidaddelaempresacerradaessulimitacinparacrecer.Sisudueoosociosnocuentan
confondosadicionalesparacapitalizarlaempresa,stanopuedecrecer.Sunicaopcinparaelloesel
prstamo bancario y cuando no es posible tener acceso al crdito, ya sabemos cules son los
resultados.
Hara falta ms espacio para referirme a otros valores antiprogreso que resultan de la cultura
empresarial que practicamos en Nicaragua. Heredamos esta cultura de nuestros antepasados, los
espaoles,culturaquemantuvoaEspaayPortugalcomolasnacionesmenosdesarrolladasdeEuropa
Occidentalhastahaceunasdcadas.
Por el contrario, el modelo de empresa con participacin accionaria abierta es el modelo que ha
propiciadoeldesarrolloeconmicoenlospasesdelprimermundo.Porsumismaesencia,estemodelo
empresarialnoescompatibleconlamayoradelosviciosquegeneraelmodelodeempresacerrada:
nepotismo, verticalismo, desconfianza, falta de transparencia, etc., que a su vez producen las
deficienciasantessealadasqueconducenalafaltadecompetitividadylimitacionesparacrecer:altos
costosfinancieros,bajacalidad,malservicioalcliente,impuntualidad,norespetodecontratos,etc.
Elmodelodeempresaconparticipacindetercerosenelcapital,porelcontrario,seveobligado,porsu
mismo origen, a la contratacin de personas por mrito, a trabajar como equipo, a planificar para el
futuro que significa investigar e invertir, a preocuparse por la calidad, a respetar estrictamente los
contratos,etc.Enunapalabra,amaximizarlasgananciasmediantelacompetitividad.
Qudebemoshacerentonceslosnicaragensesparasalirdelatraso?Aprenderyadoptarlasprcticasy
valores culturales deesas naciones quehanpodido progresar.Especialmente, aprenderyadoptarlas
prcticas y valores que llevan al xito empresarial. Debemos cambiar radicalmente la cultura
empresarialpredominante.
Pero, cmo podemos cambiar esta cultura empresarial? Enseando cmo crear negocios que no
conlleven los problemas inherentes a la empresa familiar, promoviendo la creacin de empresas de
participacinabiertaenelcapital.
De esa manera, tambin se movilizaran recursos locales, especialmente capital, que se encuentran
ociosos en forma de tierras agrcolas, terrenos urbanos, edificios, y dinero guardado en cuentas de
ahorro. Muchos recursos se encuentran ociosos porque sus dueos no encuentran una manera de
ponerlosaproducir.Notodapersonaescapazdegenerarideasrentablesdenegocio.
Porotrolado,haymuchaspersonasquessoncapacesdegeneraresasideasyhabrnmuchasmssi
selesproveelaeducacinyentrenamientoadecuadoperocarecendelcapitalnecesarioparaecharlas
aandar.
El fomento de este modelo empresarial abierto viene a ser una solucin para juntar ambos tipos de
personas:alosquetienenlasideasdenegociosconlosquetienenelcapital.Tambin,mientrasms
empresassecreanbajoestemodelo,seayudaraadesarrollarunabolsadevaloresdondesetransen
accionesdeparticipacinenelcapitaldelasempresas.
Elfomentodeestemodelo,juntoalaformacindeemprendedoresylaenseanzadevalorespositivos,
soningredientes bsicos para la transformacinde laculturaempresarialexistente,enotracapaz de
crearydesarrollarempresasdinmicas,modernasycompetitivasqueempujeneldesarrolloeconmico
ysocialdelpas.

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Elfomentodeestemodeloempresarialpuedehacerse,aligualqueelfomentodelesprituempresarial
y la formacin de emprendedores, a travs del sistema de educacin formal, para lo cual habra que
emprenderlareformadelmismo.

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Cmofinanciarunnuevonegocio:Lasbuenasideassonmsimportantesqueeldinero
Sinotenemosdinero,pensamosquenopodemosiniciarningnnegocio.Asfuncionanlascosasen
nuestropas.Todaempresaonegociohanecesitadodineroparaempezarydesarrollarse.Laspersonas
quecuentancondineroopropiedadesquepuedenconvertirendineropuedenempezarunnegocio.Las
quenotienenalgoocasinada,nopueden.Ningnbancooinstitucindemicrofinanzasvaaprestarle
dineroaUd.paraempezarunnegocio,amenosqueUd.leofrezcagarantasenpropiedadesquevalen
muchomsdelvalordelprstamo.Algunasorganizacionesfinancierasnisiquieraaceptanunasolicitud
deprstamoparanegociosquetienenmenosdeunaodehaberestadoenoperacin.
Entonces,pensarUd.:sinotienendineroparainiciarunnegocio,paraquvanaaprendercmo
hacerunplandenegocios,cmocrearloymanejarlo?
SiUd.escapazdegenerarunabuenaideadenegocio,eldineroseconseguir.Porelcontrario,sino
haybuenasideas,eldineronuncavendr.Eldineroensmismonoproducenadasinunamenteque
decidacmoinvertirloadecuadamenteparaquecrezca.
Simiramosanuestroalrededordeseguropodemosencontrarejemploscercanosdepersonasquehan
tenidomuchodineroenalgnmomentodesusvidasyqueluegohanquedadoconmuypocoonadade
l.Perotambinpodemosencontrarotrosejemplosdepersonasquesinantestenercasinadade
dinero,ahoracuentanconungrancapital.Culesladiferenciaentreambostiposdepersonas?Qu
loshacedistintos?
Sieliminamoslosfactoresfortuitosquepuedenavecesserlacausadelaruinadeunafortuna,tales
comolosdaosquecausanfenmenosnaturalescomosequas,terremotos,inundaciones,etc.o
incendios,guerras,yenfermedadespersonales,ytambineliminamosfactoresfortuitosquellevana
acumulardinerotalcomosacarseunbuenpremiodelalotera,loquequedacomoexplicacindela
diferenciaentreambostiposdepersonaeslahabilidadparagenerarymultiplicareldineroversusla
habilidadparaconsumirlo.
Vemosasqueelsolohechodecontarcondineronoimplicaquepodamoshacerlocrecery,porel
contrario,lafaltadedineronoimplicaquenopodamosconseguirloyhacerlocrecer.Elfactor
determinanteentoncesnoescontarconeldinerosinoqueesgenerarydesarrollarunabuenaideade
negocio.

Qupodemoshacerparagenerarunabuenaideadenegocio?
Antesquetodo,pensarquepodemoshacerlo!Quesomoscapacesdegenerarunaideadeunnegocio
quesearentableyfactible!

Cuando un hombre ha puesto un lmite a lo que har, ha puesto un lmite

a lo que puede hacer. Autor: Charles M. Schwab

Sideantemanopensamosqueesimposibleporqueyatodoesthecho,queesmuydifcilporqueno
tenemoslosmediosparahacerlo,queyahaymuchaspersonashaciendolosnegociosquepueden
generardinero,quenotenemosdinero,etc.,entoncesnosautobloqueamosynopodemosseguir
adelante.Paramosahyvolvemosapensarqueloquenosquedaesbuscarunempleo,enunodelos
negocios,empresasoinstitucionesqueyaexisten.
Deesemodo,nossubestimamosnosotrosmismos,nosconsideramosmenosinteligentesycapaces
queotros.Acasosomoslosnicaragensesmenosinteligentesqueloseuropeos,japoneses,chinoso

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norteamericanos?Claroqueno!Loquepasaesque,ademsdequevivimosencondicionesquehacen
msdifcildesarrollarnegocios,tambinmuchosnotenemosunaactitudpositiva,deautoconfianzaen
nuestrascapacidadesparasuperarlosobstculosquenosimponeestesistemaeconmicoysocial
adversoaldesarrollodelosnegocios.Estamosacostumbradosavivirinmersosenesascondicionesyno
creemosquepodemoscambiarlasindividualmente.

Uno no nace genio, uno se convierte en genio. Autor: Simone de Beauvoir

Entonces,loprimeroquedebemoshacerescambiardeactitudydejarquenuestramenteempiecea
explorarposiblesideasdenegocio,aquyahora.Alosadultosestonosparecedifcil,yconrazn.Sin
embargo,paralosjvenes,lograrestecambiodeactitudesmsfcil.Estcomprobadoquemientras
msjovenesunapersona,msabiertaestarsumenteaaprendercosasnuevas.
Nosloparagenerarnuevasideasdebemoscambiardeactitud,sinotambinparaaprendernuevos
mtodosymanerasparainiciarymanejarunaempresa,paradesarrollarunaculturaempresarial
diferentequeposibiliteelprogresoeconmicoysocial.Losjvenesdehoy,futurosadultosdemaana,
sonlosllamadosapracticarestanuevaculturaempresarialquehagasurgirnuevasynumerosas
empresascapacesdecompetirconxitobajoelnuevoentornodeglobalizacineconmica.

Unmtodoparainiciaryhacercrecerunnegociosintenerdinerodeprevioperogenerandobuenas
ideas
Existenvariasmetodologasparadesarrollarcapacidadessobrecmoiniciarunanuevaempresa.La
mayoradeestassecentranenlosaspectostcnicosdecmoprepararunplandenegocioounestudio
defactibilidad:estudiodelmercado,clculodeloscostos,plandeinversiones,proyeccionesde
ingresosygastos,organizacindelaempresa,etc.
Estoselementossonclaveparaelxitodecualquiernuevonegocioylafaltadeellosesloquehaceque
muchosfracasen.Sinembargo,parallegaraestepuntofuenecesarioanteshaberescogidountipode
negocioqueprometagananciasyrentabilidad.Estoeslomsdifcil.Paraescogerunabuenaideade
negociohacefaltatenercreatividadycapacidaddeinnovar.Eldesarrollodeestacapacidadesunade
lasdeficienciasdemuchosprogramasdeformacindeemprendedores,yaquenocontemplan
mdulosdecapacitacinenestostemas.

El descubrimiento consiste en observar la misma cosa que todos y pensar

algo diferente. Autor: Albert Szent-Gyorgyi

Unavezquecontamosconunexcelenteplandenegocios,senecesitadineroparacomenzarlo!

Cmofinanciarelnegocio.Quhacerparaobtenerelcapitalinicial?
Comodijimosprrafosatrs,sitenemosunabuenaideadenegocio,podemosreunireldineroyhacerlo
crecer.Yyatenemosunabuenaidea!Slofaltaencontrarlamaneradefinanciarnuestraidea.Pero
cmo?Vendiendoesaideaaotraspersonasinteresadasenhacercrecersudinero.

Cualquierpersonaconunpocodedineroparainvertir,estarinteresadaeninvertirsudineroenalgo
quelegenereunaganancia.AlgunavezUd.hacompradoloteraconlaesperanzadeganar,sinoel

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premiomayor,almenosunpremiopequeo?Oquizshayaalgunavezcompradounaaccinparauna
rifa?PeronilaloteranilarifaleaseguranaUd.quesiemprevaaganaralgnpremio.GuardaUd.un
pocodeahorrosenelbancoquelegeneranunintersaunqueseapoco?Almenossudineroahorrado
enelbancoestmsseguroynopierdevaloraldevaluarselamoneda,comoeselcasodetenerlo
guardadoensucasa.ConoceUd.aalguienquetieneciertacantidaddedineroyquenoloinvierteen
negociosparahacerlocrecer,yaseaporquetienetemordelosriesgosoporquenoencuentrauna
oportunidadparainvertir?Otalvezconoceaalguienquetienetierrasociosasypropiedadesquenole
producennada,msquegastos,porquetalveznosabecmohacerlasproductivasoporquetiene
suficientedineroparanopreocuparsedeeso?
AnenunpaspobrecomoNicaragua,haymuchaspersonasquetienendineroinmovilizado,seaste
enefectivooenpropiedades.Slobastaobservarcuntatierracultivable,ybuenatierra,estociosa
durantetodoelao.Tambinsepuedenverlotesdeterrenosurbanosvacosduranteaos.Todoesoes
dineroinmvil.
Tambinhaymuchaspersonasquelesgustatomarriesgoseinvertirunapequeasumadedineropara
obtenerunaganancia.Peroestaspersonasnoencuentranunaoportunidadparainvertirsudinero.
Probablementenadiesehaacercadoadecirles:Oye,tengounbuennegocioquequieroempezaro
queyaestfuncionandoynecesitodineroparaecharloaandaroparaexpandirloyteofrezcola
oportunidaddeasociarteconmigoacambiodecompartirlasganancias.Otalvezenalgunaocasin
alguienllegahacerleesaproposicinperocomonoesusualasociarseconotros,onotenasuficiente
confianzaparaarriesgarsudinero,rechazlapropuesta.

Reuniendoelcapitalinicialdelnegocio:Laventadelaideaainversionistas
Sicuentaconunplandenegociosbienelaboradoyatractivo,puedeconvenceraotrosdeinvertirenel
negocio.ElprogramadeentrenamientoenemprendedurismodelCuerpodePazenNicaraguaLa
EmpresaCreativayelprogramadeEmprendedoresJuvenilesdeNicaraguacontemplanquelosjvenes
vendanaccionesdeparticipacinenelcapitalparaempezarelnegocio.Esteelementoesclavetambin
paraelxitodelnegocio,puessiseescapazdeconvenceraotrosdesacarsedinerodelabolsapara
invertiresqueconfanenquesetratadeunbuennegocio.Paraesotendrquehaberseinformadode
losdetallesdelnegocioyhastapodrhaberhechosugerenciasparamejorarelplandenegocios.
Enesteprocesodeventadeaccionesporlosmuchachos,estnrecibiendoopinionesysugerenciasde
personasajenasalgrupoqueayudanamejoraranmselproyectoinicial.Silassugerenciasson
incorporadasalplandenegocioinicial,lomsprobableesquelosemprendedoresestarnencapacidad
devendertodaslasacciones.
Alfinaldeesteproceso,sielemprendedoroelgrupodeemprendedoresfueroncapacesdevenderlas
accionesyreunireldinero,significaquesuideafueaceptadaporlosdemslosinversionistascomo
viable,factible,rentable.Sinofueroncapacesdevenderlasaccionesesunasealdequelaideade
negocionoesvistacomofactibleyrentableporlosdemsyesmejordesecharla.

Consigue una buena idea y trabaja en ella hasta que est bien realizada.
Autor: Walt Disney

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Enseanzasderivadasdeestemtododecapitalizacin
Deaqusederivandosenseanzasimportantesparalosparticipantesenelcursoyunatercerapara
aquellosquefueroninvitadosainvertirenelnegocio:
Alfinalizarelprocesodeventadeacciones,losjveneshabrnaprendidoqueparainiciarsunegociono
necesitaroncontardepreviocondinero,perosnecesitarondesarrollarsucreatividadparageneraruna
buenaideadenegocioyseguirciertospasosparacomprobarlaviabilidadtcnicayfinancieradesu
idea.
Habrnaprendidoquelafaltadedineronodebeserunobstculoparaempezarunpequeonegocioy
quehayalternativasdeocupacindiferentesaserunempleadoasalariado.Habrnaprendidoquems
importantequeeldinero,parainiciarunnegocio,esdesarrollarbuenasideas.
Tambinhabrnaprendidoqueunnegociopuedeiniciarseconelconcursodevariaspersonas,
conocidasonoconocidas,dondeloslazosdefamiliaoamistadnosondeterminantesparalosque
participanenelnegocio,sinoqueloslazosquelosuneneselinterscomnenobtenerunaganancia.
Porsuparte,losinversionistasquenosonpartedelgrupo,habrntenidolaoportunidaddecontribuir
conlaformacinprcticadelosjvenesesperandoalmismotiemposerretribuidosfinancieramente.

IncubacindeEmpresasyFinanciamiento
Laincubacindenuevasempresasseenfocaenlafaseposterioraldesarrollodecapacidades
emprendedoras.Generalmenteiniciaapartirdequeelemprendedoryacuentaconunplandenegocios
elaboradoyseconcentraenlaasistenciatcnicayfinancieraqueelemprendedorrequiereparahacer
realidadelnegocio.
Hayvariasmanerasdefinanciarelcapitalinicialquerequierenestasnuevasempresas.Algunoscentros
deincubacinproveencapitalsemillaenformadesubvencinodonacin.Otrosenformadecrdito
consuficienteperododegraciaybajastasasdeintersounacombinacindeambas.Tambinhay
experienciasenobtenerelfinanciamientodeInversionistasngeles,personasconcapitaleintersen
financiarnuevosemprendimientos,especialmenteaquellosmsinnovadoresyprometedores.
EsteltimomtododecapitalizacinnosepracticaenNicaragua.Sinembargo,comosemencion
anteriormente,eselmtodoqueaseguraunmayorgradodexitodelosemprendimientos,yaque
involucraatercerosencorrerlosriesgosdelanuevainversin.Tambin,tienelaventajadenotenerlos
costosfinancierosqueinvolucraelfinanciamientoviacrditoyobligaapracticarlatransparenciaenlas
operaciones.
OtroejemploeselsistemadecoinversinbasadoenelconceptodelProgramadeEmprendedores
CONACYTNAFINSAenMxico,dondeporcadapesoqueponeuninversionistaparafinanciar
proyectosdenegocios,NAFINSAelbancoestatalponeotropeso.
EnunaentrevistaalfuncionarioencargadodeesteprogramaenNacionalFinancieradeMxico1
expresqueSehabacreadouncrculoviciosoenelquenohabaproyectosporquenohabainversionesy
nohabainversionesporquenohabaproyectos.Poresocreamosesteproyecto,tipongelesinversionistas.
Enotrospasesconesquemassimilares,losresultadoshansidoproductivos.EnEstadosUnidos,por
ejemplo,secrean500milempresasalao.El10porcientodeesasrecibeapoyodeestosinversionistas.

Federico Patio, Director General Adjunto de Banca de Inversin en Nacional Financiera, NAFINSA. Mxico.
http://www.soyentrepreneur.com/pagina.hts?N=14733

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MercadosdeCapitalyDesarrolloEconmico
EnelmodeloeconmicoactualdeNicaragua,losbancosylasinstitucionesdemicrofinanzassonla
fuenteprincipaldecapitalparalasempresas.
Elsistemabancarionohasidounafuenteimportantededineroparalasnecesidadesdeinversindel
sectordepequeasempresasenelpas.Lasaltastasasdeintersylasgarantasqueseexigenimpiden
quelaspequeasempresasrecurranaprstamosdelosbancosyansipudieranlosprstamos
bancariosnosongeneralmenteapropiadosparaempresasderecienteiniciooparanuevos
emprendimientosenempresasestablecidas.Lasoperacionesdecrditobancariasseconcentran
principalmenteenofrecerprstamosacortoplazoparaactividadescomerciales,crditosalconsumo
parabienescomoautomviles,operacionesdetarjetadecrditoy,msrecientemente,prstamosa
largoplazoparaadquisicindepropiedadesinmobiliarias.ElsectorbancarioenNicaraguaesmuy
tradicional,conservadoryreacioaasumiraltosriesgos.Sinembargo,presentalamayortasaderetorno
encomparacinconelsistemabancarioenotrospasesdeAmricaCentral.

Otroproveedordefinanciamientodecortoplazoydemuypequeocapitalinversinsonlas
institucionesdemicrocrditoyalgunascooperativasdeahorroycrdito.Lasinstitucionesdemicro
crditoestnbiendesarrolladasenNicaraguaysirvenlasnecesidadesdepequeascantidadesde
prstamosamicroempresasestablecidas.Sinembargo,lastasasdeinterssonusualmentemsaltasy
losplazosdepagomscortosqueenelsistemabancario.Comoenelcasodelascooperativasde
ahorroycrdito,estasinstitucionesfinancierasnosonproveedoresdeltipodeproductosfinancieros
requeridoparacrearnuevosnegociosoparauncrecimientoempresarialacelerado.
Laausenciadeotrasopcionesdeahorro,talescomofondosmutuosparalainversindeahorros,yla
faltadeopcionesdeinversinfinancieraquenoseanlasantesmencionadascertificadosdedepsito,
bonosdelgobiernoycertificadosdelbancocentralylasinversionesinmobiliarias,hadejadoalsistema
bancarioconelvirtualmonopoliodelahorroyprincipalfuentedecapitalparalasempresas.Laliquidez
haestadoaumentandorpidamenteenelsistemabancarioenlosltimosaos.Sinembargo,esta
liquideznosetraduceenunaccesomsfcilalosprstamosparainversinporpartedelaspequeasy
medianasempresas.
LabolsadevaloreslocalBolsadeValoresdeNicaraguacomerciaprincipalmentettulosvaloresdel
gobiernoydelBancoCentral,ascomocertificadosdedepsitodebancoscomerciales.Nosenegocian
accionesempresarialesporquetradicionalmentelospropietariosdelasempresassonreaciosadivulgar
informacinalpblicoonoestndispuestosadiluirelpoderdevotoyelcontroldelaempresa.Sin
embargo,estotiendeacambiarmientrasunanuevageneracindementalidadmsabiertayeducada
tomaelcontroldelasempresas.
Portodasestasrazones,eldesarrollodefuentesalternativasdecapital,ydeopcionesadicionalesde
ahorroeinversinescrucialparaunpascomoNicaragua.Comoproductodeldesarrollodemercados
decapitalresultanbeneficiosgeneralizados.Losmercadosdecapitaldirigenlosahorrosalas
inversionesmsrentablesdisponiblesenlaeconoma.Deestemodo,mejoranlaeficaciaglobaldela
economa.Estotambinpermitealasempresasextendersemsalldeloslmitesimpuestosporla
autofinanciacinprovenientedegananciasacumuladas,ascomofacilitarlacreacindenuevas
empresas.
Losmercadosdecapitalsoncomplementariosalosintermediariosfinancierostradicionales(comolos
bancosquemanejandepsitosdelpblico),conelbeneficioadicionaldepermitirsinergiasyla
competenciaentrelosdosmercados,loquetambinsirveparareducirloscostosdetransacciny

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aumentarlaeficienciaenlaasignacindefondos.Losparticipantesenlosmercadosdecapitaltambin
ayudanamejorarlaprofesionalizacinylaindependenciadeestosmercadosymejoranlagestin
empresarial.

Eldesarrollodelosmercadosdecapitalesfundamentalparaalcanzarcincoobjetivosestratgicospara
eldesarrollodelsectorfinanciero,talcomoelBancoInteramericanodeDesarrollorecomendhace
msdediezaos2:
1. Maximizarelaccesoalosserviciosfinancierosdetodoslosmiembrosdelasociedad;
2. Promovernuevasyvariadasfuentesdeahorrointernodelargoplazo;
3. Desarrollarlainfraestructurafinancieramodernaeinstrumentosinnovadoresparacanalizarel
ahorrointernohacialainversinprivada;
4. Lograrlamximaeficienciamediantelapromocindelacompetenciaentrelosproveedores
deserviciosfinancierosconduciendoaunmenorcostodeintermediacin,y
5. Mejorarlaregulacinprudencial,lasupervisindelsistemafinancieroylaaplicacindesus
leyes.

Conclusiones
ParaeldesarrolloeconmicoysocialdeNicaragua,esimprescindiblefomentarlacreacindenuevas
empresas,capacesdeproducirnuevosbienesparasatisfacerlascambiantesnecesidadesdelos
mercados,enunentornoenelcualelavancedelatecnologaylaglobalizacintraeconsigola
desaparicinysustitucindeunosproductosporotrosnuevosylamodificacindelospatronesy
hbitosdeconsumo.
Unelementoprincipalparaconseguiresteobjetivoeseldesarrollodecapacidades,habilidadesy
destrezasempresariales(esprituemprendedor,identificacindeoportunidadesdenegocio,
creatividad,tomaderiesgos,formulacindeproyectosyplanesdenegocio,administracinde
negocios)enlosjvenesqueatiendeelsistemaeducativoformalylosdesempleadosqueestnfuera
del.
Paraelloserequierereformarelcurrculoincorporandoestascompetenciasparalosnivelesde
educacinsecundaria,educacintcnicayuniversitaria,revirtiendoelsesgodelsistemaeducativo
hacialapreparacindeempleadosparaelsectorempresarialeinstitucional,ascomodesarrollar
programasdecapacitacinparalosdesempleados,especialmentejvenesymujeres.
Comocomplementoindispensableparafomentareliniciodenuevasempresas,esnecesariopromover
eldesarrollodelosmercadosdecapitalparalaprovisindecapitalsemillaydecapitalderiesgo.Afin
dequelaspersonaspuedanliberarsushabilidadescreativasyemprendedoras,esnecesarioelfomento
deunmodeloempresarialabiertoydenuevosinstrumentosfinancierosqueposibilitenelenlaceentre
ideasycapital.

CAPITAL MARKET DEVELOPMENT IN LATIN AMERICA AND THE CARIBBEAN. A Strategy Proposal. InterAmerican Development Bank. 1995.

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