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Royaume du Maroc

Direction des Etudes


et des Prvisions Financires

Bilan du Programme d'Ajustement Structurel

Octobre 1995

Document de Travail N 1

Bilan du programme d'ajustement structurel


Octobre 1995

Introduction
Le dbut de la dcennie 80 a t marqu par une dtrioration prononce des quilibres
internes et externes, trouvant sa justification non seulement dans les faiblesses structurelles de
l'conomie marocaine (forte dpendance de la production vis vis des alas climatiques, vulnrabilit
des exportations l'gard des cours internationaux particulirement des phosphates, ... ) mais
galement dans une conjoncture internationale dfavorable (cours lev du ptrole, flambe du
dollar, hausse des taux d'intrt... ).
Pour faire face cette crise aigu, le Maroc s'est lanc en Septembre 1983, avec l'appui du
Fonds Montaire International et de la Banque Mondiale, dans un programme d'ajustement
structurel. Le prsent rapport essaye de faire une valuation des rsultats de ce programme.
1. Rappel des objectifs et des principales rformes
Le processus d'ajustement structurel s'est bas essentiellement sur la matrise de la demande
interne, la mobilisation de l'pargne locale, l'optimisation de l'allocation des ressources, et sur un
ramnagement des taux de change en vue de sauvegarder la comptitivit de l'conomie nationale.
Partant de ces objectifs, plusieurs rformes ont t engages, ayant trait aux finances
publiques, la politique montaire, au commerce extrieur, la politique des prix, et la
restructuration des instruments d'intervention conomique de l'Etat.
Pour accrotre les ressources de l'Etat, une modernisation et une simplification du systme
fiscal ont t entreprises, avec l'introduction de la TVA en 1986, de l'impt sur les socits en 1988
et de l'impt gnral sur le revenu en 1990. Cette rforme a t accompagne par une rduction
graduelle des taux particulirement pour l'impt sur les socits, et les tranches suprieures de l'impt
gnral sur le revenu
Sur le plan montaire, et aprs une priode d'encadrement des crdits, le secteur bancaire a
fait l'objet partir de Janvier 1991 d'une drglementation avec la mise en place de nouveaux
instruments de rgulation et de contrle (rserve montaire, coefficient de division des risques, ratio
cooke ... ), la libralisation presque complte des taux d'intrt, et la rduction des emplois
obligatoires. Cette drglementation s'est poursuivie par la promulgation en 1993 d'une nouvelle loi
bancaire visant notamment une uniformisation du cadre rglementaire dans lequel interviennent les
tablissements de crdit et les socits de financement, et une meilleure protection des dposants et
des emprunteurs.
Des dispositions ont t prises en matire de refinancement des banques (suppression du
plafond de rescompte, limitation des concours hors plafond aux secteurs prioritaires,
dveloppement des avances taux variable...) dans le but de faciliter l'mergence d'un march
montaire sur lequel le Trsor Public joue encore aujourd'hui un rle prpondrant .

Pour accrotre la dsintermdiation financire et diversifier par consquent les sources de


financement des oprateurs conomiques, il a t procd une rforme de la bourse tendant
favoriser l'avenir le dveloppement d'un vritable march des capitaux.
La monnaie nationale a t dprcie fortement par rapport la situation de 1983. En
matire de dtermination des taux de change, un rajustement de la composition du panier de
pondration des devises a t opr en vue de l'adapter la rpartition gographique des
exportations du pays.
Pour promouvoir les changes extrieurs et faciliter une meilleure insertion du Maroc dans
l'conomie mondiale, les mesures mises en uvre concernent la rduction des restrictions
quantitatives, l'allgement de la protection tarifaire de la production nationale et l'assouplissement de
la rglementation des changes. Du fait de l'abolition en 1986 de la liste C et de la forte rduction de
la liste B, plus de 90% des importations sont libres actuellement contre 38% en 1983. De plus, le
plafond des droits de douanes a t ramen de 400% la veille du rchelonnement 35% en
1993.
La libralisation de la politique des changes s'est intensifie partir de 1988. En plus des
oprations courantes, les Pouvoirs Publics ont libralis totalement en Septembre 1992 les
oprations de transferts relatives au capital tranger et autoris les entreprises marocaines partir de
1993 accder au march financier international.
Pour encourager l'conomie du march, les Pouvoirs Publics ont libralis les prix de
nombreux produits et services. Cette libralisation trs avance a t accompagne par la
suppression du contrle des prix, lequel ne concerne aujourd'hui qu'un nombre trs limit de produits
et services.
La restriction des interventions de l'Etat dans l'conomie s'est faite travers l'amlioration de
la gestion des entreprises publiques mais surtout moyennant le lancement d'un vaste programme de
privatisation, considr par les observateurs trangers comme une russite, qui s'est fix pour
objectifs de donner une dimension plus importante au secteur priv, d'attirer les investisseurs
extrieurs et de stimuler l'actionnariat populaire.
2. Les rsultats
2.1. Les comptes de la nation
Le taux de croissance enregistr par l'conomie marocaine durant la priode 1983-1994 a
t de 4.1% l'an en moyenne. Cette croissance, significative en priode d'ajustement structurel, n'a
pas t en mesure toutefois de faire face une population active en forte augmentation, ce qui a
entran une aggravation du chmage.
La structure du PIB n'a pas connu durant la priode 1983-1994 de changement notable. Les
industries manufacturires ont continu reprsenter entre 17 et 18% du PIB prix constants. Elles
sont suivies par le secteur primaire (agriculture et produits de la mer) dont le poids reste important
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(19.5% en 1994, anne exceptionnelle). Les secteurs minier et du btiment ont vu leur part dans le
PIB baisser sensiblement entre 1983 et 1994.

Quant la valeur ajoute des administrations, elle a augment partir de 1983 un rythme
plus soutenu que les activits productives.
Exprim par le ratio FBCF/PIB, le taux d'investissement qui dpassait 27% en 19821, n'est
plus en 1994 que de 20%. Cette situation est due en partie la contraction des investissements de
l'Etat, lesquels n'ont reprsent en 1994 que de 33% de la FBCF contre 49% pour la priode
1980-1982.
Aprs une priode de consolidation ayant permis d'accrotre le taux d'pargne (pargne
nationale brute /PIB) de 16.5% en 1982 24.8% en 1990, notre pays s'est engag dans une phase
difficile . Le taux d'pargne s'est en effet sensiblement dgrad, passant en dessous de 19% en
1994.
Pour ce qui est de la consommation des administrations publiques, son niveau par rapport au
PIB a volu favorablement, passant de 18.3% en 1982 16.8% en 1983 pour se stabiliser
15.5% jusqu'en 1991. Le taux de consommation publique s'est apprci partir de 1992, atteignant
18% en 1993 et 17.1 % en 1994, et ce en raison d'une acclration des dpenses de l'Etat.
Quant la consommation des mnages rsidents, elle est reste pratiquement stable, se
situant entre 1983 et 1990 69% du PIB approximativement. Ce pourcentage est tomb 66.7%
en 1991 et 65.1 % en 1993, pour remonter grce la bonne compagne agricole 67.2% en
1994. L'application du programme d'ajustement structurel n'a donc pas port prjudice globalement
au pouvoir d'achat de la population du moins jusqu'en 1990.
2.2. Les finances publiques
Les rsultats les plus importants au niveau des finances publiques rsident dans :

la constitution d'une pargne publique partir de 1987 ayant permis de financer presque 55%
du budget d'quipement de l'Etat pour la priode 1990/1994.

la diminution substantielle du dficit public en pourcentage du PIB : de 15% en 1982 et 10.1 %


en 1983, ce dficit a t ramen 2% en 1992. Il est remont 2.4% en 1993 et 3.1 % en
1994.

l'amlioration du ratio recettes fiscales (hors imposition des produits ptroliers) sur PIB qui a
volu de 15.6% en 1986 (anne de lancement de la rforme fiscale) 22.3% en 1992, avec
une tendance toutefois la baisse par la suite.

une aggravation par contre de la dette publique globale dont l'encours passe de 78% du PIB en
1986 80% en l994 avec une volution acclre de l'endettement interne.

De 1982 1994, le besoin de financement ramen au PIB a diminu de presque 12 points.


Cette situation s'explique notamment par le rchelonnement de la dette dont l'effet a reprsent sur
la priode 1985-1992 l'quivalent de 4.2% du PIB, par la forte contraction des dpenses
d'investissement de l'Etat qui a permis de rduire l'impasse budgtaire de 5.5% du PIB, et par
l'imposition des produits ptroliers ayant occasionn pour le budget de l'Etat un gain de 2% du PIB.
Des conomies ont t enregistres galement au niveau des dpenses de fonctionnement de
l'Etat, ayant consist notamment en une rduction des subventions et transferts (3 1% du PIB entre
1982 et 1994) et en un encadrement de la masse salariale (10.2% du PIB en 1994 contre 11.2% en
1982) provenant d'un blocage des salaires et d'un plafonnement des recrutements dans la fonction
publique. Leur impact sur le redressement des finances publiques a t toutefois de loin nettement
moins important que la compression du budget d'quipement ou l'allgement de la dette. D'ailleurs, le
ratio dpenses de fonctionnement sur PIB (15.6% en 1982; 15.3% en 1993 et 14.3% en 1994) n'a
pas connu d'amlioration notable.
En dpit des efforts apprciables entrepris sur le pass, la situation des finances publiques
reste fragile. Les dpenses de la dette (6% du PIB) absorbent actuellement 23% des recettes
ordinaires de l'Etat, avec une dette intrieure qui devient problmatique. Le train de vie de l'Etat
demeure lev par rapport au niveau de dveloppement conomique du pays. De plus, les
incidences de la rforme fiscale sur les finances publiques semblent s'estomper ainsi qu'en tmoigne
la tendance la baisse partir de 1993 du niveau des recettes fiscales (hors ptrole) par rapport au
PIB.
Introduisant une simplification et une modernisation du systme d'imposition, la rforme
fiscale a favoris un accroissement plus rapide, comparativement au PIB, des recettes fiscales du
moins jusqu'en 1992. Elle n'a pas permis cependant un largissement consquent de la base
imposable. La structure du systme fiscal continue par ailleurs se caractriser par la prdominance
des impts indirects, lesquels reprsentent toujours plus des deux tiers des recettes fiscales.
2.3. Les quilibres extrieurs
Le dficit du compte courant de la balance des paiements, qui tait de 12.3% du PIB en
1982, a t fortement redress dj en 1983 (6.5% du PIB) grce au coup d'arrt des importations
et aux mesures restrictives intervenues en 1983 en matire de commerce extrieur. Il s'est situ
0.8% en 1990 et 2% en 1993.
Outre l'allgement de la dette qui est trs significatif, le redressement du compte courant a
t obtenu grce la progression des transferts privs provenant notamment de nos travailleurs
marocains l'tranger (6.6 7.6% du PIB entre 1983 et 1993), au dveloppement des recettes
touristiques (3.3 4.6% du PIB entre 1983 et 1993), et au retournement de conjoncture sur le
march ptrolier international. L'conomie en devises lie la baisse des prix internationaux des
produits ptroliers partir de 1986, a mme atteint l'quivalent de 1.8% du PIB pour la priode
1986-1994.
Sur le plan du commerce extrieur, le taux de couverture des importations par les
exportations, qui tait de 48% en 1982, est remont 58% en 1983 et 76% en 1988 pour se
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stabiliser par la suite entre 54 et 60%. Malgr les excdents depuis 1983 et 1984 respectivement
des balances commerciales des biens de consommation et des produits alimentaires, le taux de
couverture du commerce extrieur reste insuffisant, et ce bien que les importations d'nergie
n'absorbent que 28% de la valeur des exportations du pays en 1994 contre 48% en 1983.
L'importance du dficit commercial trouve sa justification dans l'extrme faiblesse du taux de
couverture de la balance des biens d'quipement. Malgr les progrs raliss, ce taux reste infrieur
10%.
N'ayant un impact que sur un nombre limit d'activits, la dprciation du dirham n'a donc
pas stimul suffisamment les exportations globales. Celles-ci ont volu en dirhams courants de 8.7%
l'an seulement, se situant 12.9% du PIB en 1994 au lieu de 14.9% en 1983.
Si le rythme d'accroissement des exportations a t moins soutenu que celui du PIB, la
structure de nos exportations s'est nanmoins amliore. La part des phosphates et drivs
phosphors dans les exportations nationales a chut, passant de 43% en 1983 25% en 1994, et ce
en dpit du programme ambitieux de valorisation des phosphates au cours de la dcennie 80. Celle
des vtements confectionns et de la bonneterie a augment entre 1983 et 1994 de 6.3% 17.6%.
Quant la part des produits de la mer dans les exportations nationales, elle est passe entre-temps
de 7.5% 15.4%.
Moins vulnrable que par le pass, notre conomie l'export comporte toutefois de
nombreuses fragilits lies l'troitesse de notre tissu industriel. En effet, les vtements confectionns
et la bonneterie reprsentent 68% des exportations de biens finis de consommation, l'acide
phosphorique et les engrais ont couvert 72% des exportations de demi-produits en 1994, et les
produits de la mer plus de la moiti des exportations de produits alimentaires.
S'agissant de la question de l'endettement, elle reste d'actualit et conditionnera le
dveloppement du Maroc dans les annes venir. La mise en uvre du programme d'ajustement
structurel a permis de ramener le ratio dette extrieure sur PIB de 128% en 1985 prs de 70% en
1994 et de maintenir en dessous de 36% le service de la dette par rapport aux exportations de biens
et services.
Compte tenu du niveau actuel de l'endettement, qui demeure nanmoins lev, des solutions
urgentes devraient tre trouves au problme de la dette en vue de ne plus bloquer le dveloppement
conomique du Maroc. Quelque soit la solution retenue (retour au march financier international ou
ventuellement la pratique du rchelonnement, reconversion de la dette, gestion active de la dette
... ), il est essentiel de consolider les acquis en promouvant les investissements trangers au Maroc,
en concluant un vritable partenariat avec l'Union Europenne et en amliorant l'efficacit de
l'emprunt public international.

2.4 Les politiques montaires et financires


L'analyse de l'volution depuis 1983 des contreparties des disponibilits montaires et quasi
montaires rvle:

un dveloppement important des avoirs extrieurs, lesquels ont dpass 6 mois d'importation en
1992 contre moins d'un mois la veille du rchelonnement.

une progression plus rapide partir de 1991 des crdits l'conomie comparativement aux
crances sur le Trsor, rduisant en quelque sorte l'effet d'viction des oprateurs conomiques
par le Trsor (rapport crdits l'conomie /crances sur le Trsor suprieur 1. 15 contre un
plafond de 0.9 entre 1982 et 1990).

La drglementation du secteur bancaire n'a pas engendr une envole des crdits
l'conomie sauf en 1991 o l'accroissement normal' de 35% intervenait aprs plusieurs annes
d'encadrement serr de ces crdits. Elle a pouss au contraire les banques accrotre leurs fonds
propres, se doter d'instruments pour le contrle et l'analyse du risque clientle, acqurir de
nouveaux mtiers, et s'ouvrir sur l'extrieur grce la libralisation des changes.
Par rapport aux pays dont le niveau de dveloppement est comparable au Maroc, notre
conomie dispose aujourd'hui d'un secteur bancaire sain et moderne. Ce secteur qui devra
comprendre l'avenir des entits ayant une taille plus viable (encourager les concentrations pour
faciliter l'insertion dans les marchs financiers internationaux), fera l'objet d'une concurrence
interbancaire relle avec la libralisation dfinitive des taux dbiteurs et avec les rformes en cours
dans le secteur financier.
La politique montaire poursuivie depuis 1983 a permis, la rduction du dficit des finances
publiques aidant, une baisse importante de l'inflation (10.5% en 1982 environ 5% actuellement ) et
une meilleure mobilisation de l'pargne jusqu'en 1990 (cf 2. 1). Elle devra, avec les rformes,
envisages ou poursuivies, impulser dans le futur un dveloppement consquent de l'pargne
moyen et long terme pour soutenir le dcollage conomique.
La mobilisation accrue d'une telle pargne se trouve tributaire en partie de l'assainissement du
secteur des assurances, qui n'a pas bnfici par le pass d'une attention privilgie des Pouvoirs
Publics comparativement l'activit bancaire, et du dveloppement acclr de la branche vie.
2.5. Le niveau de comptitivit de l'conomie
La pondration des taux de change par les rapports des indices des prix l'tranger et au
Maroc, montre entre 1991 et 1994 une apprciation annuelle du dirham de 7% par rapport la
pesetas et de 0.8% par comparaison au franc franais. La mme conclusion est mise en vidence
lorsque l'on examine l'indice synthtique de change multilatral qui prend en considration les
principaux clients du Maroc avec une pondration refltant la structure de nos exportations.
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Contrairement aux annes 1987 1989 o l'inflation tait matrise, la priode 1990-1994 a
t marque en effet par des niveaux d'inflation suprieurs ceux pratiqus dans les pays avec
lesquels le Maroc entretient des relations privilgies l'exportation. Une telle situation ne pouvait
que gner notre position concurrentielle l'exportation.
D'autres facteurs influent sur la comptitivit de notre conomie. L'tude effectue en
Septembre 1994 par l'Observatoire de la Comptitivit Internationale de l'Economie Marocaine
dpendant du Ministre du Commerce et de l'Industrie, a permis de situer le Maroc par rapport un
chantillon de pays, et ce selon plusieurs critres.
Les insuffisances mises en exergue pour l'anne 1992 sont relatives en particulier au poids de
l'endettement, au cot du crdit, la rpartition de la charge fiscale, au niveau , bas des dpenses de
recherche et dveloppement, l'troitesse de certaines infrastructures, et aux ressources humaines
(manque de main d'uvre qualifie, faible productivit ... ).
2.6. Les indicateurs sociaux
La mise en uvre du programme d'ajustement structurel n'a pas entran souvent une
dgradation des indicateurs sociaux :

La pauvret absolue a mme recul, avoisinant 15.4 % de la population globale en 1991 (12.6%
pour le milieu urbain et 17.9% pour le monde rural) au lieu de 30% en 1984/85.

Les ingalits en matire de consommation ont t rduites : le rapport entre les 101/o les plus aiss
et les 10% les plus pauvres s'est situ 13.9 fois en 1991 contre 16.1 en 1985.

Le taux d'analphabtisme est en rgression (55% en 1991 dont 68% pour le sexe fminin et 39%
pour le sexe masculin contre 65% en 1982) : il demeure toutefois trs lev par rapport des pays
de niveau de dveloppement conomique comparable au Maroc.

Le taux de mortalit infantile a baiss de 9.9% en 1980 5.7% en 1991 grce au dveloppement
des structures sanitaires prventives alors que l'esprance de vie la naissance s'est amliore
entre-temps de 56 63 ans.

Un meilleur encadrement sanitaire de la population a t assure puisque le nombre d'habitants par


mdecin a chut de 7900 en 1982 3600 en 1992.

Le revenu par habitant a augment de 1 % l'an en termes rels au cours des dix dernires annes et
le SMIG s'est apprci en nominal de 7.5% l'an en moyenne durant la priode 1983-1994 contre
6.3% l'an pour l'indice du cot de la vie.

Les Pouvoirs Publics ont consacr en moyenne depuis 198' ) prs de 0.9% du PIB au fonctionnement de la sa
1993 a t peine 6.6% plus lev que celui existant en 1982), sur les effectifs scolariss ainsi que
sur le taux de scolarisation des enfants gs de 7 ans.

Une baisse des effectifs scolariss dans le primaire s'est produite durant la priode 1983-1988; le monde rura
une fille sur trois avait accs l'enseignement primaire .
De telles donnes ont t confirmes par l'enqute sur le niveau de vie 1990/1991 qui
prcise que 32% des enfants de 7 13 ans n'ont pas accd l'cole primaire. Ces enfants sont plus
nombreux en milieu rural (5 1 %) qu'en milieu urbain (7%).
C'est en dfinitive sur l'emploi que l'application du programme d'ajustement structurel a eu
les retombes les plus ngatives. Le taux de chmage au niveau national est pass de 10.7% en
1982 12. 1 % en 1991 (20.6% en milieu urbain et 5.6% en milieu rural), et ce malgr le
dveloppement durant les annes 80 du secteur informel qui a constitu un filet de scurit en
priode d'ajustement.
Touchant plus la femme que l'homme, le chmage atteint des proportions considrables pour
le jeunes : 3 0.2% en milieu urbain en 1993 pour les moins de 26 ans et 20% pour la tranche d'age
25 34 ans. Il tend galement devenir de longue dure.
Seule une croissance conomique forte et permanente serait en mesure de rduire le taux de
chmage. Pour ce faire, une politique d'investissement plus dynamique est ncessaire, laquelle
devraient participer les oprateurs aussi bien privs que publics.
Conclusion
La politique d'ajustement structurel a permis, l'environnement international aidant, la
rduction des dsquilibres internes et externes sans entraner une dgradation des indicateurs
sociaux, l'exception du taux de scolarisation en milieu rural et du taux de chmage. Elle a engendr
la mise en place d'un certain nombre de rformes allant dans le sens d'une modernisation de
l'conomie.
Les rsultats atteints restent cependant fragiles en matire de finances publiques ou de
balance des paiements. Le problme de l'endettement externe persiste quoique dans une moindre
proportion qu'en 1983. Celui de l'endettement interne de l'Etat devient problmatique. Des solutions
devraient tre apportes de manire urgente la question de l'endettement en vue de stimuler la
croissance et de l'inscrire dans un cadre macro-conomique stable.
Aussi, est-il impratif de poursuivre les rformes, d'liminer les entraves l'investissement,
d'entamer une vritable restructuration de la fonction publique pour l'adapter au nouveau rle de
rgulation de l'Etat, de rformer le systme fiscal en vue d'accrotre son efficacit et son quit, et de
corriger les quelques effets ngatifs du programme d'ajustement structurel. Dans ce cadre, il convient
d'orienter la politique d'investissement de l'Etat vers l'amlioration des indicateurs sociaux notamment
en milieu rural et la ralisation des infrastructures ncessaires au dveloppement du secteur priv et
la promotion des exportations.