Informe Trimestral de

Cuentas Nacionales

Julio Setiembre 2015

En el tercer trimestre del ao 2015 el Producto Interno Bruto (PIB) present un

incremento de 0,6% en trminos interanuales. En relacin al perodo inmediato anterior el
PIB registr un aumento de 1,0% en trminos desestacionalizados.

1.

Volumen Fsico del Producto Interno Bruto (PIB)

PRODUCTO INTERNO BRUTO
Variacin del volumen fsico desestacionalizado (%) - eje izquierdo
ndices de volumen fsico base 2005 = 100 - eje derecho
12%

180
160

9%

140
120

6%

100
3,6%

3,2%

3%

1,8%
1,4% 1,2%

1,1%
0,6%

1,9% 2,6%
2,1%
1,5% 1,5%
0,9%
0,8%

3,5%
2,5%
1,4%

0%
-0,7%

2,0%

2,6% 2,6%

2,0%

1,1%

2,5%

0,9%

2,6%

2,3%
1,6%

0,5%

-0,1%

1,5%
0,8%
0,1% 0,3%

0,0%
-0,2%

-1,5%

-3%

80

3,1%
1,0%

40
20

-0,8%
-1,5%

2005.I
2005.II
2005.III
2005.IV
2006.I
2006.II
2006.III
2006.IV
2007.I
2007.II
2007.III
2007.IV
2008.I
2008.II
2008.III
2008.IV
2009.I
2009.II
2009.III
2009.IV
2010.I
2010.II
2010.III
2010.IV
2011.I
2011.II
2011.III
2011.IV
2012.I
2012.II
2012.III
2012.IV
2013.I
2013.II
2013.III
2013.IV
2014.I
2014.II
2014.III
2014.IV
2015.I
2015.II
2015.III

-3,0%

60

PIB desestacionalizado

IVF del PIB

IVF del PIB desestacionalizado

La economa uruguaya registr un incremento de su actividad de 0,6% en el tercer

trimestre de 2015 en relacin al mismo perodo del ao anterior, debido al
comportamiento positivo de las actividades Transporte, almacenamiento y comunicaciones,
Agricultura, ganadera, caza y silvicultura e Industrias manufactureras, compensado
parcialmente por el descenso en Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles y
Construccin. En trminos desestacionalizados, el nivel de actividad aument un 1,0% en
relacin al trimestre inmediato anterior.
La demanda interna medida a precios constantes, baj en comparacin con igual
trimestre del ao anterior, debido tanto al descenso registrado en el Gasto de Consumo
Final (0,7%) como en la Formacin Bruta de Capital (11,4%).
Las Exportaciones presentaron un descenso en volumen fsico respecto a igual
trimestre del ao anterior de 6,0%, mientras que las Importaciones cayeron a una tasa
interanual de 13,2%. Estos comportamientos determinaron que en el tercer trimestre de

2015 se registrara un menor saldo neto negativo en el volumen fsico de las transacciones
de bienes y servicios con el exterior, respecto a igual trimestre del ao pasado.

1.1 Desde el Enfoque de la Produccin

En trminos desestacionalizados, el PIB present un aumento de 1,0% en el tercer
trimestre en relacin con el trimestre inmediato anterior. Esto obedeci al desempeo
positivo de Suministro de Electricidad, gas y agua, Agricultura, ganadera, caza y silvicultura
e Industrias manufactureras, parcialmente compensado por las cadas en Construccin y
Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles (Cuadro 1).
Cuadro 1
Variacin del ndice volumen fsico trimestral desestacionalizado (en %)

2 trim. 2015/
1 trim. 2015*

3 trim. 2015/
2 trim. 2015*

-1,0%

3,3%

-0,9%

3,4%

1,5%

1,3%

SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA

-57,4%

115,0%

CONSTRUCCION

-2,7%

-2,6%

COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES

-4,7%

-1,7%

TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES

-1,7%

0,4%

OTRAS ACTIVIDADES 1/

1,0%

0,4%

Impuestos menos subvenciones sobre los productos

-1,9%

0,3%

PRODUCTO INTERNO BRUTO

-1,5%

1,0%

Por clase de actividad econmica

ACTIVIDADES PRIMARIAS
Agricultura, ganadera, caza y silvicultura
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS

*Datos preliminares
1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general,
Sociales, de esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediacin financiera medidos
indirectamente (SIFMI).

En trminos interanuales, el aumento de 0,6% del nivel de actividad de la

economa, fue el resultado de un aumento de 0,6% del volumen fsico del Valor Agregado
Bruto (VAB) a precios bsicos y de 0,4% de los Impuestos netos de subvenciones sobre los
productos (Cuadro 2).

Cuadro 2
Variacin interanual del ndice de volumen fsico trimestral (en %)
Por clase de actividad econmica y
por componentes del gasto final
ACTIVIDADES PRIMARIAS
Agricultura, ganadera, caza y silvicultura
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS

2 trim. 2015/
2 trim. 2014*
Variacin

1,4%
1,4%

Incidencia

0,1%
0,1%

3 trim. 2015/
3 trim. 2014*
Variacin

Incidencia

6,7%

0,4%

6,3%

0,4%

8,9%

1,1%

1,9%

0,3%

SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA

-58,5%

-1,6%

6,6%

0,2%

CONSTRUCCION

-4,9%

-0,3%

-6,7%

-0,3%

COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES

-4,6%

-0,6%

-5,3%

-0,7%

TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES

2,8%

0,5%

2,8%

0,5%

OTRAS ACTIVIDADES 1/

1,7%

0,4%

1,1%

0,3%

VALOR AGREGADO BRUTO

-0,4%

-0,3%

0,6%

0,5%

Impuestos menos subvenciones sobre los productos

0,0%

0,0%

0,4%

0,1%

PRODUCTO INTERNO BRUTO

-0,3%

-0,3%

0,6%

0,6%

GASTO CONSUMO FINAL

-0,8%

-0,7%

-0,7%

-0,6%

Gasto Consumo Final Privado

-1,2%

-1,0%

-1,0%

-0,8%

Gasto Consumo Final Gobierno

2,2%

0,2%

1,8%

0,2%

-3,2%

-0,6%

-11,4%

-2,1%

-6,1%

-1,5%

-14,3%

-3,3%

Sector Pblico

-11,7%

-0,6%

-22,3%

-1,2%

Sector Privado

-4,7%

-0,9%

-12,0%

-2,2%

EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS

-0,9%

-0,3%

-6,0%

-1,9%

IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS

-3,4%

1,3%

-13,2%

5,1%

FORMACION BRUTA DE CAPITAL

Formacin Bruta de Capital Fijo

*Datos preliminares
1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general, Sociales, de
esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediacin financiera medidos indirectamente (SIFMI).
La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo de las cifras.

En el desempeo de los sectores de actividad durante el tercer trimestre del ao, se

destacan las incidencias positivas de los sectores Transporte, almacenamiento y
comunicaciones, Agricultura, ganadera, caza y silvicultura e Industrias manufactureras,
4

contrarrestadas parcialmente por los descensos en Comercio, reparaciones, restaurantes y

hoteles y Construccin.
El sector Agropecuario registr un incremento de su actividad del 6,3% con respecto
al mismo trimestre del ao anterior, debido fundamentalmente al aumento en el valor
agregado de las actividades pecuaria y silvcola. La mayor actividad pecuaria se explica por
el crecimiento en la produccin de ganado vacuno, debido a los incrementos observados en
la faena y en la exportacin de ganado en pie, compensados en parte por un descenso en la
produccin de leche. La silvicultura registr un desempeo positivo respecto a igual
trimestre del ao anterior impulsado por una mayor demanda para la produccin de pulpa
de celulosa, aunque a un ritmo menor que el registrado en trimestres anteriores. En la
agricultura, el subsector de cereales y oleaginosos se mantuvo en niveles similares a los del
tercer trimestre del ao 2014, debido a una menor produccin de trigo compensada por el
incremento en la produccin de cebada durante la zafra de invierno 2015/2016.
En las Industrias manufactureras, el valor agregado del tercer trimestre de 2015
aument 1,9% respecto a igual perodo del ao anterior. Este comportamiento se explica
por lo sucedido con las ramas exportadoras, principalmente por la produccin de pulpa de
celulosa, la de jarabes y concentrados y en menor medida por la actividad de los
frigorficos, contrarrestado en parte por la menor actividad en la industria lctea. Por otro
lado, el conjunto de las ramas destinadas al mercado interno registraron una cada
interanual en el trimestre, destacndose la menor produccin de combustibles y de
prendas de vestir.
El sector Suministro de electricidad, gas y agua present un aumento en el valor
agregado de 6,6% con relacin a igual trimestre del ao 2014, fundamentalmente debido al
mayor valor agregado de la actividad de generacin y distribucin de energa elctrica.
En el tercer trimestre de 2015, el valor agregado del sector Construccin disminuy
6,7% en trminos interanuales, como consecuencia de la cada en el sector privado
contrarrestado parcialmente por un aumento en el sector pblico. Esto ltimo se debi al
incremento registrado en obras de construccin vinculadas a vialidad y a la generacin de
energa elctrica, compensado en parte por el descenso en las obras relacionadas a la
instalacin de fibra ptica.

El valor agregado de Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles disminuy 5,3%

en el tercer trimestre del ao, debido a la cada en la actividad comercial contrarrestada
parcialmente por el aumento de los servicios de restaurantes y hoteles. El desempeo
negativo en los servicios comerciales responde a la menor comercializacin de productos
importados, tanto de aquellos destinados al consumo final como al uso intermedio. Por su
parte, en la mayor actividad de los restaurantes y hoteles incidi la mayor demanda
realizada por turistas, en relacin al tercer trimestre de 2014.
El sector de Transporte, almacenamiento y comunicaciones present un aumento de
su valor agregado de 2,8%, como resultado de una expansin en las telecomunicaciones
compensada en parte por una cada en la actividad del subsector transporte y
almacenamiento. El comportamiento en el subsector de las telecomunicaciones, obedece a
las altas tasas de crecimiento en los servicios de transmisin de datos. La cada en
transporte y almacenamiento, se debi a la menor actividad de los servicios de transporte
de pasajeros y de carga, as como de los servicios complementarios y auxiliares de
transporte.
El agregado Otras Actividades, que incluye al resto de las clases de actividad,
aument 1,1%, registrndose tasas positivas en todos los subsectores que lo conforman.

1.2 PIB desde el Enfoque del Gasto

Desde la perspectiva del gasto (Cuadro 2), se registr una cada de la demanda interna,
explicada por la disminucin de la Formacin bruta de capital y en menor medida del Gasto
de consumo final y la mejora en el Saldo de la balanza comercial medido en trminos de
volumen fsico.
El Gasto de consumo final baj 0,7% con respecto al mismo trimestre del ao 2014
debido a la disminucin de 1,0% en el Gasto de consumo final de hogares e IPSFL
contrarrestado en parte por el incremento del Gasto de consumo final de gobierno de 1,8%.
La Formacin bruta de capital disminuy 11,4% producto del descenso registrado en la
Formacin bruta de capital fijo (-14,3%) y la menor desacumulacin de stocks,
principalmente por el aumento de existencias de productos crnicos y pulpa de celulosa.
6

Desde el punto de vista del tipo de activos, se registr una disminucin en las maquinarias
y equipos importados y una cada en la inversin en obras de construccin. Desde el punto
de vista del sector inversor, se observa una menor inversin del sector pblico y del sector
privado. El comportamiento contractivo en la inversin pblica respondi a una menor
inversin en maquinarias y equipos importados. El sector privado por su parte present un
aumento en la inversin en exploracin minera (vinculado a la exploracin de
hidrocarburos) que es compensado por cadas tanto en la inversin en maquinarias y
equipos como en construccin.
Las Exportaciones de bienes y servicios descendieron 6,0% con respecto al tercer
trimestre de 2014. Dicho comportamiento respondi tanto a la cada de las exportaciones
de bienes como a las de servicios. El descenso registrado en las exportaciones de bienes se
debi, en gran medida, a las menores ventas al exterior de soja, trigo y arroz industrial. En
cuanto a los servicios, el alza registrada en el turismo receptivo (debido al aumento en el
nmero de turistas y al mayor gasto per cpita) no alcanz para contrarrestar la cada
observada en las ventas al exterior de Otros servicios.
Las Importaciones de bienes y servicios presentaron una cada de 13,2% en la
comparacin interanual, resultado de las menores compras de bienes al exterior y del
descenso en las importaciones de servicios. En relacin a los primeros se registr un
descenso interanual, en trminos de volumen, en las compras de bienes de consumo, de
bienes de capital y de bienes para el uso intermedio que se redujeron a pesar del
incremento en las compras al exterior de productos energticos. En cuanto a los servicios,
la disminucin en las importaciones se explica por la baja en el turismo emisivo y en los
Otros servicios.

2.

Valores a precios corrientes

El Producto Interno Bruto en valores a precios corrientes ascendi a 366.154 millones

de pesos uruguayos en el tercer trimestre de 2015 (Cuadro 3). La variacin del ndice de
precios implcitos del PIB registr una tasa positiva de 9,7% respecto a igual trimestre del
ao anterior.

Cuadro 3
Producto Interno Bruto, valores corrientes, e ndice de precios implcito
PIB en valores corrientes (millones de $)
ndice de Precios Implcitos del PIB (variacin interanual)

2 trim. 2015*

3 trim. 2015*

348.223

366.154

7,7 %

9,7 %

*Datos preliminares