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BALANCE
ESTRUCTURAL
INDICE
1. Introduccin
2. Objetivo del trabajo. (debemos definir una pregunta de investigacin, la que
debera ser relacionada con el gobierno de Piera.)
3. Marco Terico (simplemente la literatura en al que nos basaremos para hacer el
trabajo)
o Qu es el balance estructural?
o En qu consiste el Balance Estructural?
o Poltica del Balance Estructural
o Regla del Balance Estructural
o Elementos condescendientes para la formacin del balance estructural
o Balance estructural del sector pblico
4. Hitos relevantes del Balance Estructural
5. Anlisis
o Balance Estructural durante el gobierno de Sebastin Piera
6. Conclusiones
7. Bibliografa
8. Anexos
1. INTRODUCCION
En el presente trabajo se hablar sobre el balance estructural, el cual se puede definir
como un indicador que resulta de estimar el balance presupuestario del gobierno central
que se obtendra en un ao particular si el precio del cobre estuviera en su nivel de
mediano plazo y la actividad econmica estuviera en su nivel de tendencia. Entonces,
podemos decir en trminos simples que la poltica del balance estructural consiste en
estimar los ingresos del gobierno ajustndolos por el ciclo econmico. Es importante
mencionar que esta poltica fiscal ha jugado un papel relevante en los resultados
obtenidos por la economa chilena. La regla estructural aplicada, siendo esta similar a
las utilizadas por economas avanzadas, est especialmente adaptada a las condiciones
que enfrenta un pas en desarrollo exportador de materias primas en el que el ingreso
fiscal se ve afectado tanto por fluctuaciones cclicas del PIB como en el precio de los
principales productos de exportacin.
El Balance Estructural surge en el gobierno del Ex Presidente Ricardo Lagos y el diseo
de esta poltica en el ao 2000 hace referencia a elementos estructurales de las finanzas
pblicas como a las consideraciones coyunturales. La primera referida a la volatilidad
histrica de las principales fuentes de ingresos fiscales y la segunda, a la debilitada
posicin de las finanzas pblicas a fines de los noventa.
El Balance Estructural fue formalizado a travs de la Ley de Responsabilidad Fiscal,
Ley N20.128, promulgada en agosto 2006. Desde su implementacin la poltica del
balance estructural ha presentado diversas modificaciones, de diversos gobiernos, tanto
metodolgicos como institucionales las cuales se explicaran en las siguientes pginas.
Es por esto que este trabajo se enfocar especficamente en el Gobierno del Presidente
Sebastin Piera, el cual fue parte de las modificaciones que se realizaron al balance
estructural.
Para esto se hace necesario realizar un marco terico que ayude a la explicacin del
anlisis, se hablar sobre los hitos del balance estructural as como el efecto que puede
tener en la economa, se hablar sobre qu consiste el Balance estructural y sus
respectivos elementos, posterior a esto nos referiremos al balance estructural durante el
Gobierno de Sebastin Piera y por ltimo se realizarn las conclusiones
correspondientes.
3. MARCO TEORICO
A lo largo del presente trabajo, nos referiremos a diversos trminos u conceptos
asociados a las finanzas del sector pblico. Por ende y en vista y considerando que
algunos de ellos pudiesen ser interpretados a partir de una cierta manera correspondido
al sesgo que disfrutasen poseer los lectores, a partir de los documentos previamente
ledos, es que en el presente apartado mencionaremos algunos de los trminos u
conceptos ms relevantes.
o Qu es el Balance Estructural?
El balance estructural refleja el balance presupuestario que se producira si el
producto evolucionara de acuerdo a su tendencia, si el precio del cobre y del
molibdeno fueran los de mediano plazo y si los activos del Fisco rentarn a una tasa
tambin de mediano plazo.
Segn Heriberto Tapia (2003) el Balance Estructural del gobierno central excluye los
componentes cclicos ms significativos del presupuesto para as evitar reacciones
procclicas de la poltica fiscal frente a las fluctuaciones de la economa.
o En qu consiste el Balance Estructural (BE)?
El Balance Estructural, consiste en una estimacin de los ingresos del Gobierno Central,
realizando en ellos un ajuste en base al ciclo econmico y a partir de ello autorizar un
cierto nivel de gasto, el que deber estar en sintona con la estimacin de ingresos. La
idea de fondo que recoge esta estimacin como tal, cosiste en que el precio del producto
se mantenga segn los parmetros establecido luego del anlisis de su tendencia. Ahora
bien, para el caso chileno, la principal fuente de ingresos de la que dispone el Estado
como tal consiste en el Precio del Cobre y el Molibdeno, por lo que bajo esa lgica, la
3
Es decir en periodos de dficit fiscal, el Estado disminuye su gasto. O por el contrario en periodos de
supervit, el Estado gasta mucho ms.
Ingresos
Ingresos
Ingresos
Ingresos
El Ajuste Cclico (AC ) es la suma de los ingresos cclicos de las cuatro variables.
En donde el Balance Estructural 3 ser igual el balance devengado (el cual corresponde
al balance efectivo del periodo) menos los ajustes cclicos detallados anteriormente.
Adems de ello, es necesario destacar como se enlaza el PIB dentro del Balance
Estructural como tal:
1. Ingresos tributarios no mineros (ITNM)
Como vimos anteriormente dentro de los elementos que son necesarios para la
formacin del Balance Estructural, encontrbamos balance devengado y los ajustes
cclicos. Y es dentro de este ltimo, especficamente en los ingresos tributarios no
mineros (ITNM) es que podemos enlazar el PIB de Chile, debido a que los ITNM
considera la brecha existente entre el PIB efectivo 4 y el tendencial.
El PIB tendencial es determinado utilizando la metodologa aprobada por el Fondo
Monetario Internacional para la estimacin del Balance Estructural en los pases
desarrollados, que considera una funcin de produccin Cobb-Douglas. Esta funcin es
calculada utilizada como insumo las opiniones de un panel de expertos convocado cada
ao para estimar el valor de tendencia o de uso normal de los factores productivos que
considera la funcin: (Formacin Bruta de Capital Fijo, Fuerza de Trabajo, y
Productividad Total de Factores).
2. Ingresos tributarios de la gran minera privada (ITM)
Los ingresos son percibidos mediante el Impuesto a la Renta de los pagos previsionales
mensuales (PPM) efectuados en el ao tributario respectivo y la operacin renta del ao.
Respecto de lo anterior se utilizan los precios de largo plazo determinado por el comit
consultivo en cada ao.
3. Ingresos provenientes de Codelco por Cobre y Molibdeno (IC)
En cuanto a los ingresos provenientes por venta de cobre, es necesario sealar que se
considera la brecha existente entre el precio del cobre efectivo y el de largo plazo.
Siendo el precio de largo plazo estimado sobre la base de los integrantes del comit
consultivo (convocado anualmente).
Por otro lado, los ingresos por venta de molibdeno considera la brecha existente entre el
precio del molibdeno efectivo y el de largo plazo. En cuanto al precio del molibdeno de
largo plazo utilizado es el promedio mvil del precio mensual de los ltimos cuatro
aos.
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4
Para mayor detalle respecto de la estructura de la ecuacin sobre Balance Estructural, revisar anexo 1
PIB efectivo corresponde al producto interno bruto alcanzado por un pas en un determinado ao.
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5. ANALISIS
o Balance Estructural durante Gobierno de Sebastin Piera
El objetivo de este trabajo radica en dar informacin completa del Balance Estructural
durante el periodo de Gobierno de Sebastin Piera (2010-2014). La mayora de los
datos mostrados a continuacin son extrados de la pgina web de la Direccin de
Presupuestos (DIPRES).
Ao 2010
El 21 de mayo del ao 2000 el Presidente Ricardo Lagos anuncia que la poltica fiscal
sera guiada por una meta de supervit estructural. De esta forma la propuesta de
sostener la poltica fiscal sobre una regla orientada a una meta estructural daba seales
de un manejo ordenado de las finanzas pblicas. Esta regla gana aceptacin con el
tiempo y genera un consenso en diferentes sectores de la sociedad. En diez aos la regla
tuvo la oportunidad de ser probada en fases del ciclo econmico obteniendo as
resultados favorables en cuanto a una poltica fiscal sustentable.
En el ao 2010 existe una modificacin de la metodologa de ajuste cclico a otras
partidas de ingreso, de esta forma se incorpora un ajuste cclico a los ingresos de
operacin, a las rentas de la propiedad excluyendo los intereses de los activos
financieros del Fisco y a otros ingresos.
En los orgenes del Balance Estructural este se basaba en una formula simple y
verificable lo que aportaba transparencia del indicador. Pero en aos posteriores se
identificaron diversos problemas, hacindose visible la disyuntiva entre un indicador
ms complejo y uno ms simple. Un ejemplo claro es el ajuste de la tributacin de la
minera privada. La cual su estimacin se basa en tres tipos de impuestos: renta,
especfico y adicional. Y adems, no se considera solo la base imponible sino tambin
los pagos previsionales mensuales.
En la crisis econmica de 2009 se realizaron modificaciones metodolgicas, las cuales
tenan el propsito de lograr una poltica fiscal ms contra-cclica (ms expansiva), esto
en el contexto de la gran crisis internacional la cual repercuta en la economa chilena.
De esta forma para el Balance Estructural del 2009 se agregaron dos partidas corregidas
por el ciclo: los ingresos por los intereses de los activos financieros del Tesoro Pblico
y un subconjunto de otros ingresos los cuales incluyen ingresos operacionales y rentas
de la propiedad, excluyendo as intereses de activos del Tesoro. En cuanto a los ajustes
metodolgicos, estos fueron hechos consistentes en:
(i) La incorporacin de ajustes para aislar el efecto de las medidas tributarias
transitorias en los ingresos estructurales y:
(ii) La revisin de las estimaciones de elasticidades de ingresos tributarios respecto
del PIB.
Este tratamiento que se da a las medidas tributarias transitorias hace que se abra la
discusin con respecto a la seleccin del concepto de ingreso permanente para la
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Ao 2011
La proyeccin de gasto del Gobierno Central Consolidado para el ao 2011
asciende a $26.169.352 millones, monto que resulta $ 520.975 millones inferior a
lo que fuera aprobado en la Ley de Presupuestos. Esta proyeccin de gastos
incorpora el ajuste fiscal implementado en el segundo trimestre del ao
mencionado , a partir del cambio en el escenario macroeconmico con lo que se
espera un dficit estructural del 1,6% del PIB. La decisin de ajuste fiscal anunciado
el 23 de marzo del 2011 en el gasto respondi a una coyuntura macroeconmica
muy distinta de aquella en la que se aprob el presupuesto, presentado al
Congreso a fines de septiembre de 2010. Se busc con ello contribuir a moderar
la inflacin, en un momento en que las expectativas haban subido
significativamente. Las medidas del Fisco contribuyeron y potenciaron las medidas
del Banco Central, que procedi a aumentar la tasa de inters rectora, y han
contribuido en conjunto a lograr un ajuste en la inflacin y en las expectativas de
los agentes.
La rebaja de gasto alcanz US$750 millones, equivalentes a 1,3% del gasto del
Gobierno Central Consolidado y a 0,4% del PIB. Esta rebaja estuvo
sustancialmente dirigida al gasto corriente (61,4%, de los montos ajustados). Pese
a que en el ajuste participaron todos los ministerios, se privilegi mantener
inalterado el foco en gasto social, en inversiones y en las regiones.
Con ello, y despus de los efectos del ajuste, se logr mantener un crecimiento
por sobre el 14% en el gasto social respecto a la Ley 2010. Dada la menor
proporcin de gasto de capital en el ajuste, ste conserv un crecimiento cercano
al 16% respecto a la Ley 2010. Adems, el ajuste no consider rebajas en los
recursos para inversin regional del FNDR; despus de un ajuste marginal en
provisiones (0,6% de lo distribuido y por distribuir) el presupuesto para inversin
regional super en un 23% el ao de mayor ejecucin histrica (2009) y en ms
de 30% lo ejecutado en el ao 2010. Por otra parte, se debe sealar que el
ajuste fiscal implementado a principios del segundo trimestre no afect ninguno
de los acuerdos incorporados en el texto del protocolo ni a las indicaciones
acordadas con el Congreso.
Por otro lado, con posterioridad se incorporaron al presupuesto los mayores
gastos consistentes con los ingresos adicionales que se obtuvieron por el cambio
en el impuesto especfico a la actividad minera, segn la Ley 20.469. Cabe
destacar que no todos los ingresos efectivos que se percibieron por el aumento
del impuesto especfico se destinaron a un mayor gasto, debido a que parte de
ese aumento incorpora un efecto del ciclo del precio del cobre y por ende no
corresponden a ingresos estructurales. Los ingresos estructurales se estimaron en
torno a los US$180 millones para el ao 2011.
La citada ley, en su artculo tercero, cre el Fondo de Inversin y Reconversin
Regional (FIRR) con el objeto de destinar los mayores recursos recaudados por
este impuesto al financiamiento de obras de desarrollo de los gobiernos
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Ver anexo 4 para mayor detalle respecto a los Ingresos Tributarios no Mineros
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Por ltimo, es que las cifras del Balance Efectivo obtenidas para el ao 2014
corresponden a -2.410.906 millones de pesos (-1,6% del PIB) a lo que si descontamos el
efecto cclico expuesto en la tabla anterior, el que corresponde a -1.580.850 millones de
pesos. Nos generara un resultado de Balance Cclicamente Ajustado o ms bien
Balance Estructural, de -830.055 millones de pesos, que corresponden a el -0,6% del
PIB, por lo que se ve reflejada una leve alza en al dficit del Estado chileno, lo que
puede representar las ocurrencias del hoy en da en nuestro pas, con lo que nos
atreveramos a decir que posiblemente el Balance Cclicamente Ajustado del periodo
2015 alcanzara un dficit cercana al -1% del PIB.
Para mayor informacin respecto del Balance Estructural del ao 2014 revisar el siguiente link:
http://www.dipres.gob.cl /594/articles-133178_doc_pdf.pdf
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6. CONCLUSIONES
Mediante el trabajo presentemente sealado, es que realizamos un anlisis referente al
Balance Estructural de nuestro pas, el cual como apreciamos en un comienzo, hace
alusin a las diferencias existentes entre el presupuesto ex ante y los valores efectivos
obtenidos ex post. Esta variacin que se aprecia y que termina consolidndose como el
efecto cclico total en trminos econmicos, se debe principalmente a errores o ms bien
falencias al momento de llevar a cabo la proyeccin de ciertas variables
macroeconmicas claves. Todo lo anterior sumado a los ingresos y gastos efectivos, son
revisados mediante la ejecucin presupuestaria, lo que termina mermando como ya
vimos en una desviacin ex post.
En definitiva es que la evaluacin ex post deber realizarse en virtud de aquellas
variables cuya proyeccin dependa del Ministerio de Hacienda.
Por otro lado, refirindonos especficamente a la meta u regla establecida respecto del
Balance Estructural en el Estado, mantuvo una constante desde el ao 2001 hasta el ao
2007, mantenindose un valor de supervit de un 1,0% del PIB. Distinto fue la
experiencia que se comenz a vivir a partir del ao 2008 en adelante, debido a que la
meta se vio reducida paulatinamente, llegando a un 0,0% del PIB durante el ao 2009, a
raz de la crisis econmica vivida a nivel mundial, lo que sin lugar a dudas mermo
dentro del gasto pblico empleado durante dicho periodo, lo que redundo en un
Balance Estructural con un dficit de -1,2% del PIB. A raz de lo anterior es que durante
el Gobierno del Presidente Sebastin Piera, la meta se replanteo a un -1,0% del PIB
hasta el ao 2014, ello debido en parte a la crisis econmica antes mencionada, pero
tambin debido al terremoto vivido durante el ao 2010 y la reconstruccin que se deba
realizar a los zonas que vivieron catstrofes.
De hecho, como se presenta dentro del balance cclicamente ajustado que muestra la
historia de los resultados obtenidos hasta el ao 2014, dan a entender una tendencia
vivida por nuestro pas a raz de la crisis econmica mundial, mediante la que se debi
recurrir a polticas contracclicas, para poder acapiar las necesidades econmicas del
pas, lo que sumado a las catstrofes naturales vividas a partir del ao 2010 en chile,
fueron mermando. Claro est, es necesario reconocer que durante el ao 2011 en
adelante, esta baja respecto del dficit que se vive al interior del propio Balance
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Estructural, hace alusin al alza vivida con respecto del valor del Cobre, adems de la
gran cantidad de toneladas producidas durante aquel periodo, la que tuvo su mayor
pice durante los aos venideros, a excepcin de lo suscitado en el ao 2014, donde el
valor del Cobre comenz a tender a la baja, adems del nivel de produccin, lo que
mermo claramente dentro de los ingresos percibidos por el Estado respecto de la
tributacin que la GMP10 realiza ao a ao y que es capaz de reducir en gran medida
aquel porcentaje de dficit que se vivira ao a ao.
Por ultimo para dar fin a estas conclusiones, es necesario sealar que a nuestro parecer
la estrategia realizada durante el Gobierno de Sebastin Piera, en materia financiera en
relacin de la regla que se mantendra hasta el ao 2014 en nuestro pas, fue acertada, ya
que como sabemos la finalidad de la ejecucin de un Balance Estructural, consiste en la
aplicacin de polticas contracclicas, evitando de este modo la implementacin de
polticas procclicas. Las que nicamente confieren un mayor dao a los Estados, es por
ello que a nuestro parecer la medida implementada por Piera respecto de realizar una
meta avocada al dficit, tomando en consideracin la crisis econmica vivida en aquel
periodo, sumado al terremoto del ao 2010, trajo consigo un menor impacto econmico
que aquel que pudo haberse vivido en Chile, adems del pice vivido en la minera en
aquel periodo, lo que trajo consigo esta merma en el dficit vivido. Ahora realizando un
anlisis ms futurista, es que nos arriesgamos a sealar que el panorama vivido hoy ao
2015, mantendra este efecto de dficit, el cual se ver acentuado debido al aumento del
Dlar y la baja en el valor del Cobre, adems de tomar en consideracin la situacin
actual vivida por Codelco. Por lo que consideramos el dficit como tal se mantendr
durante este ao y de hecho creemos este ser mucho mayor que el ao 2014.
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7. BIBLIOGRAFIA
Chan-Lau, J., T. Dabn, N. Magud and L. Medina. (2010), Chile: Selected
Issues Paper, International Monetary Fund, IMF Country Report No. 10/299.
Larran, F., Costa, R., Cerda, R., Villena, M., & Tomaselli, A. (2011). Una
poltica fiscal de balance estructural de segunda generacin para Chile. Estudios de
Finanzas Pblicas.
Marcel M., M. Cabezas y B. Piedrabuena (2010), Recalibrando la Medicin del
Balance Estructural en Chile, Banco Interamericano de Desarrollo.
Marcel M., M. Tokman, R. Valds y P. Benavides (2001), Balance Estructural
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Estudios de Finanzas Pblicas N1, Dipres, Ministerio de Hacienda, Chile.
Tapia H. (2003) Balance estructural del gobierno central de Chile: anlisis y
propuestas. Divisin de desarrollo econmico. Santiago, Chile.
Valds R. (2015) Estado de la Hacienda Publica 2015. Santiago, Chile.
Textos Revisados
8. ANEXOS
1. Formula de Balance Estructural
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